年度报告信息 - 2022年3月30日，Ternium S.A.宣布已向美国证券交易委员会提交2021年年度报告Form 20 - F [9] - 年度报告涵盖截至2021年12月31日的财年 [9] - 年度报告可从美国证券交易委员会网站www.sec.gov和公司网站www.ternium.com的投资者板块下载 [9] 公司业务概况 - 公司是拉丁美洲领先的扁钢生产商，运营设施分布在墨西哥、巴西、阿根廷、哥伦比亚、美国南部和中美洲 [10] - 公司通过制造工厂、服务中心、分销网络和先进客户集成系统，为多个行业客户提供高附加值钢材产品 [10]

宏观经济与市场环境对公司业务的影响 - 中国约占全球粗钢产量的60%，其钢铁出口受反倾销、反补贴税等贸易措施限制，未来中国钢铁消费下降或全球经济低迷可能刺激不公平贸易，影响公司业务[44] - 2021年因半导体短缺，汽车生产受严重影响，进而影响公司钢铁销售[45] - 2020年初新冠疫情致钢铁消费低迷，价格下降，随后价格回升，2021年9月达历史最高，2022年2月俄乌冲突后价格再次大幅上涨[40] - 2021年上半年国际市场铁矿石价格因中国钢铁生产商需求强劲和疫情相关供应限制等因素飙升，下半年冶金煤价格上涨[50] - 全球或地区经济低迷会减少钢铁需求，对钢铁行业和公司产生重大不利影响[37] - 钢铁价格波动和长期下跌会对公司业绩产生重大不利影响，且原材料成本下降不会立即反映在公司经营业绩中[39][41] - 地区或全球钢铁产能过剩可能导致不公平贸易和激烈竞争，影响公司盈利能力[42] - 俄乌冲突及制裁预计会减少国际市场炼钢原材料和钢铁产品供应，影响公司生产水平和成本[47][48] 公司运营风险 - 公司依赖少数关键供应商提供主要投入，若供应商无法交货或合同无法续签，公司可能面临原材料获取受限、成本上升和延误等问题[53] - 2021年第一季度，美国南部和墨西哥北部极端天气扰乱天然气和能源供应，影响公司生产[50] - 2021年，公司遭受367次网络安全攻击，主要为网络钓鱼攻击[67] - 2020年和2021年，阿根廷业务的铁矿石供应因水路水位低而中断，需从替代来源采购[69] - 2021年第一季度，墨西哥业务的天然气和能源供应因极端天气中断，影响钢铁生产[69] - 公司虽采取措施应对网络威胁，但无法确保系统能防止或检测攻击及避免重大影响[68] - 公司的采矿活动面临运营事故、自然灾害、环境责任、监管变化等风险，可能影响运营和盈利能力[72][73][74] - 公司的储量估计可能与实际可开采的矿产数量存在重大差异，市场价格波动和成本变化可能使某些矿石储量未来开采不经济[76][77] - 公司的勘探活动具有不确定性，即使发现矿床，有效开采仍面临多种风险，可能导致成本增加和业务受损[78] 公司投资与股权相关情况 - 截至2021年12月31日，公司墨西哥子公司的商誉达6.623亿美元，对非合并公司的投资账面价值达7.515亿美元，其中对Usiminas的投资账面价值为6.817亿美元，市值约为6.539亿美元[58] - 2012年12月31日、2014年9月30日和2015年12月31日，公司分别减记对Usiminas的投资2.753亿美元、7.398亿美元和1.919亿美元[58] - Usiminas治理曾有冲突，2018年达成新协议，规定战略和业务实践变更需股东同意[59] - 截至报告日期，San Faustin实益拥有公司65.03%的股份，Tenaris持有11.46%的股份[88] - 截至2022年2月28日，Administración Nacional de la Seguridad Social持有Ternium Argentina 26.03%的股份，11.48%为公众持有[89] - 公司持有Tenigal 51%的所有权权益，持有Techgen S.A. de C.V. 48%的股权[89] - 公司通过子公司持有Usiminas 2.426亿股普通股（占34.4%）和850万股优先股（占1.6%），总计占股本的20.4%[152] 公司业务战略与发展 - 公司业务战略关键是寻找并追求增长机会，会定期考虑收购等重大投资，但可能无法实现预期收益[55] - 若重新评估商誉等资产，公司可能需记录重大收益费用[57] - 公司计划在墨西哥Pesquería工业中心新建冷轧厂等，总投资约10亿美元，预计2024年上半年投产[155] - 2017年收购Ternium Brazil后，公司粗钢年产能增至1240万吨，提升约70% [160] - 2020年公司在哥伦比亚新建钢筋厂，增加52万吨年产能 [160] - 2019 - 2020年公司在墨西哥和危地马拉共设立7个新配送中心 [160] - 2021年2月公司采用新的脱碳战略，目标到2030年将二氧化碳排放强度较2018年的1.7吨/吨钢降低20% [164] - 2021年公司宣布4.6亿美元环境投资计划，将在未来七年实施 [165] - ProPymes计划约有1830家公司参与，促进墨西哥和阿根廷工业价值链发展 [169] 公司各地区业务受当地环境影响 - 公司业务受外汇汇率变化和外汇监管影响，可能影响业务和业绩[65] - 公司在墨西哥的业务受当地经济、政治和监管发展影响，2019年美墨同意取消对出口到美国的钢铁产品征收25%的关税[92][93][96] - 公司在墨西哥的能源业务受当地能源改革影响，公司持有48%股权的Techgen运营或受冲击[94] - 公司在巴西的业务受当地经济、政治、社会、财政和监管发展影响，当地议会正讨论重大税收制度改革[98][99] - 公司在阿根廷的业务受当地经济、政治、社会、财政和监管发展影响，2021 - 2019年消费者物价通胀率分别为50.9%、36.1%、53.8% [103][107] - 2022年1月IMF与阿根廷当局就关键政策达成共识，3月阿根廷国会和IMF执行董事会批准该计划，结果不确定[105] - 2018年9月阿根廷政府暂停某些退税并对商品出口征收3%的新税，2021年12月联邦和地方政府达成新的税收共识[110] - 过去阿根廷经济和资本投资受政治、经济和金融不确定性及政府干预影响，当前面临复苏慢、高通胀和高财政赤字挑战[104] - 墨西哥过去经历经济增长缓慢或负增长、高通胀、高利率和货币贬值等问题，当地暴力犯罪增加影响公司业务[93][95] - 巴西经济受政府频繁政策干预，包括加息、工资和价格控制、外汇控制等，政治不稳定影响经济表现[99][100] - 阿根廷高通胀影响公司成本和运营结果，政府可能进一步增加税收负担影响公司财务状况[107][108] - 截至2021年12月31日，公司阿根廷子公司在阿根廷金融机构持有的现金及现金等价物和其他投资达9.65亿美元[112] - 阿根廷外汇管制可能对公司阿根廷子公司运营产生负面影响，限制其支付股息或转移现金盈余[111] - 外汇限制已开始影响公司阿根廷子公司的货物和服务进口，可能影响其运营[113] - 阿根廷能源供应限制可能会削减公司阿根廷子公司的生产，对其经营业绩产生负面影响[115] 公司股权结构与治理相关风险 - 公司的股息支付取决于子公司的经营业绩和财务状况，可能受法律、合同限制或税收变化影响[84] - 公司的控股股东可能采取不符合其他股东意愿或最佳利益的行动，能间接选举公司董事会大部分成员并决定多数需股东批准的行动结果[88] - 公司子公司的非控股股东权益可能会延迟或阻碍公司战略的实施[89] 政策法规与市场行动对公司的影响 - 2018年美国对某些钢铁进口产品征收25%的关税[118] - 自2018年3月起，阿根廷对化石燃料的税收每年增加10%，预计到2028年达到平均每吨二氧化碳当量10美元[124] - 国际贸易行动、法规和贸易相关法律程序可能对公司的销售、收入和整体业务产生不利影响[117] - 遵守环境法规的成本和潜在的环境及产品责任可能增加公司的运营成本，对其业务产生负面影响[120] - 气候变化立法和监管要求可能导致公司意外的资本支出和成本增加，影响其竞争力和市场份额[123] 公司股票价格波动情况 - 2018年4月26日，公司美国存托股票（ADS）收盘价高达42.19美元，2020年3月18日降至9.84美元，2021年8月11日又涨至56.19美元[128] 公司董事会授权情况 - 公司董事会获授权在2025年6月前的五年内，可对现有股东的优先认购权进行放弃、限制或取消，但在特定情况下仍需遵循相关规定，其中向受益人发行不超过已发行股本1.5%的股份除外[132] 公司环保目标与战略 - 公司设定目标，到2030年将钢铁制造设施的二氧化碳排放强度较2018年基准降低20%[140] 公司历史收购与股权变动情况 - 2005年，公司与Ternium Argentina共同收购墨西哥公司Hylsamex及其子公司99.3%的间接权益[144] - 2006年1月11日，公司在美国首次公开发行24,844,720份美国存托股份（ADS），每份代表10股公司股份，并授予承销商最多3,726,708份ADS的超额配售权[145] - 2006年12月28日，公司从CVRD Internacional S.A.收购Ternium Argentina额外4.85%的权益，使其在Ternium Argentina的所有权权益增至60.93%[146] - 2007年4月29日，公司通过现金要约收购和现金赎回收购Grupo Imsa，后更名为Ternium Mexico，2008年3月31日，Hylsamex并入Ternium Mexico，Ternium Argentina目前持有Ternium Mexico 28.73%的股份[147] - 2008年5月7日，公司将其在Sidor的全部59.7%权益转让给委内瑞拉国有实体Corporación Venezolana de Guayana[148] - 2010年8月25日，公司收购Ferrasa 54%的所有权权益，2015年4月7日，收购其剩余46%的少数权益，2017年Ferrasa更名为Ternium Colombia[149] - 2010年11月，公司与NSC成立Tenigal，分别持有51%和49%的股份，Tenigal于2013年第三季度在墨西哥蒙特雷市附近建成热浸镀锌厂并投产[150] - 2012年1月16日，公司子公司Ternium Investments和Ternium Argentina等通过收购8470万、3000万和2500万普通股，加入巴西扁平钢市场领先公司Usiminas的现有控制集团，形成Ternium/Tenaris（T/T）集团[151] - 2017年9月7日，公司100%收购thyssenkrupp Slab International B.V及其子公司CSA，CSA更名为Ternium Brasil Ltda [153] 公司产能与生产单元情况 - 公司粗钢总产能约为1250万吨，成品钢总产能约为1520万吨，铁矿石球团总产能为400万吨[185] - 公司在墨西哥有12个钢铁生产和/或加工单位，12个配送中心[187] - 公司焦炭厂年产能为284万吨，烧结厂年产能为718万吨[187] - 公司直接还原铁厂年产能为271万吨，高炉年产能为852万吨[187] - 公司电弧炉年产能为442.5万吨，碱性氧气转炉年产能为870万吨[187] - 公司真空脱气装置年产能为524万吨，AHF厂年产能为300万吨[187] - 公司薄板坯连铸机年产能为246万吨，板坯连铸机年产能为1063万吨[187] - 公司方坯连铸机年产能为187万吨，热轧机（扁平材）年产能为1280万吨[187] - 公司平整机年产能为472万吨，热轧机（长材）年产能为193万吨[187] - 公司酸洗线年产能为730万吨，冷轧机年产能为563万吨[187] - 墨西哥Pesquería工业中心新热轧厂于2021年年中投产，年产能440万吨，未来可增加40万吨[195] - 公司计划在墨西哥Pesquería工业中心建设新冷轧厂、热浸镀锌线等，总投资约10亿美元，预计2024年上半年投产[195] - 公司在墨西哥有多个生产单元，包括Guerrero、Apodaca、Puebla等[190] - 公司在阿根廷南部地区有8个钢铁生产和/或加工单元，均位于阿根廷[199] - 公司在巴西、哥伦比亚、中美洲和美国有13个钢铁生产和/或加工单元[207] - 公司在巴西、哥伦比亚、中美洲和美国还有12个钢铁零售分销中心[207] - 美国Shreveport工厂扩建项目的第二条卷材涂层漆线预计2024年年中投产[208] 公司各生产单元产品情况 - 墨西哥Guerrero单元为工业、建筑和家电行业生产热轧和冷轧卷等产品[190] - 阿根廷San Nicolás单元为建筑、工业、包装和海军部门生产板坯、热轧、冷轧和马口铁卷材等[201] - 巴西里约热内卢单元为墨西哥和阿根廷的其他Ternium单元生产板坯，并出售给第三方[208] 公司铁矿石业务情况 - 2021年公司铁矿石发货量为380万吨，其中350万吨运往墨西哥的炼钢设施，其余运往第三方[218] - 公司在Las Encinas持股100%，在Consorcio Peña Colorada持股50%[218] - 截至2021年12月31日，Las Encinas的破碎厂数量为2个，产能4500千吨/年；Consorcio Peña Colorada破碎厂数量为1个，产能18000千吨/年[219] - 截至2021年12月31日，Las Encinas的磨矿和选矿厂产能为3500千吨/年；Consorcio Peña Colorada磨矿和选矿厂产能为16300千吨/年[219] - 截至2021年12月31日，Las Encinas的造球生产线产能为1900千吨/年；Consorcio Peña Colorada造球生产线产能为4100千吨/年[219] - 截至2021年12月31日，Las Encinas的Cerro Náhuatl尾矿坝沉积物体积为900万立方米，Alzada / 1为1100万立方米，Alzada / 2为200万立方米，Guásimas为5400万立方米；Consorcio Peña Colorada的Arrayanal / 1为1800万立方米，Arrayanal / 2为1100万立方米[220] - Las Encinas的Aquila矿作业区占地586公顷，由当地社区租赁而来，自1998年开始运营[225] - Las Encinas的Palomas矿作业区占地376公顷，矿区土地为公司自有，自2017年开始运营[227] - Las Encinas矿山的储量和资源估算基于62%铁含量CFR中国的长期铁矿石参考价格75美元/干公吨[229] - El Chilillo露天矿于2015年停止运营，公司已完成必要的修复工作并向环境当局提交报告[231] 公司能源管理系统认证情况 - 公司里约热内卢工厂、圣尼古拉斯工厂的炼钢厂和热轧厂、Pesquería工厂的能源管理系统已获ISO

业绩总结 - 2021年第四季度EBITDA为1,881百万美元，较上季度的1,505百万美元增长[22] - 2021年第四季度净收入为1,136百万美元，较上季度的1,366百万美元下降[26] - 2021年第四季度每ADS收益为5.08美元，较上季度的6.12美元下降[26] - 2021年全年EBITDA为5,863百万美元，EBITDA利润率为35%[8] - 2021年全年净收入为4,367百万美元，较2020年的2,677百万美元增长63%[10] - 2021年全年自由现金流为467百万美元，较2020年的234百万美元增长99%[48] - 2021年全年资本支出为1,052百万美元，较2020年的560百万美元增长88%[13] 用户数据 - 2021年第四季度总发货量为2,827千吨，较2020年第四季度的3,067千吨下降8%[34] - 2021年第四季度每吨收入为1,528美元，较上季度的1,497美元增长2%[35] 现金流 - 2021年第四季度现金流来自运营为355百万美元，较上季度的628百万美元下降[46]

财务数据和关键指标变化 - 2021年EBITDA达49亿美元，接近前一年的四倍；净利润44亿美元，每ADS收益19.5美元，几乎是2020年的五倍，均创历史新高 [8] - 2021年自由现金流21亿美元，使资产负债表呈净现金状态；董事会提议2021年每股ADS股息2.60美元，相当于5.1亿美元，较2020年增长24%，为历史最高年度股息 [10] - 2021年第四季度EBITDA环比下降，但按历史标准仍非常强劲，每股ADS净收入5.08美元；预计2022年第一季度EBITDA按历史标准保持健康水平，环比下降因利润率降低，部分被合并钢铁发货量增加抵消 [38] - 2021年第四季度合并钢铁发货量280万吨，较第三季度和去年同期下降8%；每吨收入因各市场情况略有增加 [41] - 2021年第四季度运营现金流11亿美元，因营运资金增加远低于上一季度；年末净现金头寸12亿美元，预计2022年将继续保持强劲健康的现金生成 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年成品钢发货量增加，反映了哥伦比亚和墨西哥新设施的投产以及钢铁需求的复苏；预计发往第三方的板坯将维持当前或略低水平，成品钢发货量将继续增长 [33] - 2021年EBITDA利润率反映了全年钢价上涨，9月现货钢价创历史新高后开始下降，但仍处于较好水平，有足够空间维持健康利润率 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场2021年前九个月钢铁消费显著增长，第四季度钢价下跌，供应链中断导致进口增加库存、降低表观需求，汽车行业半导体短缺也影响了发货量；预计2022年进口将减少，表观钢铁需求将恢复，公司发货量将持续增加 [13][14][16] - 阿根廷市场2021年发货量稳定，农业综合企业、汽车行业和建筑业表现良好，预计第一季度剩余时间将保持这一态势；但该国宏观经济环境存在高度不确定性，若不平衡问题得不到妥善解决，可能对公司销售产生负面影响 [18][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期提出收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权，旨在简化公司结构，便于运营管理和利益相关者分析业绩 [11] - 公司计划利用Pesqueria的新热轧机，抓住USMCA主要市场的表观钢铁需求，为股东带来有吸引力的回报，并分析进一步提高盈利能力的增长举措 [28] - 公司正在分析增长项目，如在墨西哥Pesqueria设施启动新的扩张计划，包括建设第二台热轧机、第三台镀锌机和多条精整线，预计资本支出约10亿美元，将增加高附加值产品的生产能力 [61][62] - 公司致力于可持续发展，在墨西哥Guerrero和Puebla设施开展碳捕获和利用能力扩展项目，在里约热内卢的板坯设施启动提高板坯加工能力的项目，以减少炼钢的二氧化碳排放率 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司出色的一年，2022年预计在钢价和利润率逐渐正常化的商业环境中实现稳健业绩 [28] - 墨西哥市场的情况是短期的，预计2022年美国和墨西哥的钢铁消费将增长4% - 5%，公司有信心利用产能应对进口竞争 [72] - 钢价下降趋势可能在本季度或下季度初触底，欧洲和亚洲当前钢价开始小幅上涨，原材料成本较高，进一步降价空间不大 [53] 其他重要信息 - 公司在2020年首次向CDP报告其内置组织战略，并在气候变化主题上获得高分，与钢铁行业平均水平一致 [27] - 公司的安全绩效得到世界钢铁协会的认可，多样性、平等和包容是公司ESG议程的战略主题，2021年12月，公司连续第二年被人权运动基金会认证为墨西哥LGBT社区最佳工作场所之一 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2022年第一季度的展望，包括成本和实现价格的预期，以及公司如何调整资本结构以提高效率 - 成本方面，第四季度每吨成本增加约100美元，主要来自板坯采购、铁矿石和焦炭；预计第一季度成本不会大幅增加，仅有小幅增长 [50] - 价格方面，USMCA地区钢价将下降，预计会达到约1000美元/吨的新正常水平，下降幅度比预期更陡峭，本季度或下季度初可能触底，欧洲和亚洲钢价开始小幅上涨，原材料成本高，进一步降价空间不大 [51][52][53] - 资本分配方面，董事会提议增加股息支付，引入半年期股息支付方式，预计未来将继续增加和维持股息水平；公司正在分析增长项目，如墨西哥Pesqueria的扩张计划；今年有重要的税务等支付，还在进行收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权的交易，若推进将需要额外现金 [55][56][60][61][87][88][89] 问题2: 墨西哥市场进口和库存情况何时能恢复正常，资本支出增加的原因，以及公司未来的发展规划 - 墨西哥市场2021年钢铁消费大幅增长，客户进口过多，部分进口因供应链问题延迟到第四季度，导致库存增加；同时汽车行业半导体短缺也有影响；目前情况正在稳定，进口减少，公司订单增加，预计第一季度和第二季度发货量将增加；2022年美国和墨西哥钢铁消费预计增长4% - 5%，公司有信心利用产能应对进口 [67][68][69][70][71][72] - 正常化的资本支出约为每年6亿美元，包括维持性资本支出、一些项目和过去宣布的脱碳或安全举措；不包括Pesqueria新的资本支出计划 [73][74][75] - 公司未来将专注于美洲市场，墨西哥有900万吨的进口市场，有很大增长空间；公司需在2027年符合USMCA汽车行业规则；此前已宣布在美国路易斯安那州Shreveport工厂的投资计划，将使产能几乎翻倍 [78][79] 问题3: 公司是否应设定净债务目标以提高现金回报的透明度，以及是否应宣布股票回购计划 - 公司认为行业波动大，设定净债务目标难以管理公司；公司一直以可持续方式向股东分配回报，且已增加和维持股息水平；今年有资本支出、税务和股息等支付，还有收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权的交易，资金分配明确 [84][85][86][87][88][89] - 股票回购是公司可能考虑的选项，但需要考虑公司的流通股水平，以维持公司的良好运营 [90][91][92] 问题4: Pesqueria设施的投资金额、对潜在电炉投资的影响、墨西哥业务的产品组合，以及收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权交易的潜在时间 - Pesqueria设施的投资预计为10亿美元，旨在生产高附加值产品，如冷轧、酸洗或镀锌产品，满足市场需求 [97][98][99] - 关于钢铁车间的投资，公司仍在分析如何在2027年为汽车客户提供符合要求的产品，目前有时间进行考虑 [100] - 收购交易需Ternium Argentina董事会推荐，并经其股东批准，若下个月获批，整个交易预计需要约两个月完成，最有可能在第二季度完成 [101][102][103][105] - 墨西哥业务中，螺纹钢和盘条产量120万吨，镀锌和涂装产品产能约240 - 250万吨，预涂装产品80万吨，其余为冷轧和热轧产品；热轧总产能目前为1000万吨 [108][109] - 公司通常会满负荷运行镀锌、涂装和冷轧生产线，Pesqueria工厂今年将满负荷运行，其他一些工厂在2023 - 2024年有望接近满负荷运行 [110][111] 问题5: Pesqueria工厂的目标市场、满负荷生产情况以及投资和新增附加值的时间 - 目标市场主要是墨西哥市场，2021年墨西哥进口900万吨扁平产品，其中约400万吨是热轧产品，250万吨是镀锌产品，其余为冷轧产品；美国也是重要市场，但公司不会将投资用于全部出口美国，预计部分产品出口美国的业务会有所增长 [118][121][122] - Pesqueria热轧厂预计在7 - 9月至少达到80%的产能利用率；2022年热轧产量预计增加约180万吨，部分产品将投放市场，部分将替代从日本的进口 [123][124] - 投资计划尚未获得董事会批准，但预计很快获批，新增附加值项目预计约三年后上线，部分项目可能会提前或推迟 [126] 问题6: 公司是否在分析美洲、巴西、墨西哥或美国的无机增长机会 - 公司一直在分析机会，有负责任地开展此类业务的记录，但目前没有特别的项目在进行中 [131] 问题7: 公司为改变估值低迷状况，是否有其他潜在的公司简化措施 - 公司正在推进收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权的交易，若完成将大大简化公司结构 [138] - 双重上市目前不是可行的机会；公司已将股息支付从每年一次改为至少每年两次；公司一直在分析替代方案，以改善公司结构和与利益相关者的关系，但需看是否可行 [140][141][142]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA达19亿美元，EBITDA利润率41%，每吨EBITDA为612美元，净收入达14亿美元，即每股美国存托股份（ADS）6.12美元 [27] - 第三季度净销售额达46亿美元，环比增长17%，创历史新高 [32] - 第三季度运营现金流为5.86亿美元，自由现金流为4.75亿美元，截至9月底净现金头寸为2.71亿美元 [36][38] - 董事会提议每股美国存托股份（ADS）支付0.80美元的中期股息，相当于1.57亿美元，11月16日支付给11月15日登记在册的股东 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度墨西哥和南部地区的钢铁发货量略有下降，其他市场地区发货量环比增长7%，主要因成品钢发货量增加，向第三方的板坯销售相对稳定 [28] - 第三季度合并钢铁发货量为310万吨，与第二季度持平，同比增长8% [29] - 预计第四季度发货量相对稳定，其他市场地区成品钢略有增加，但向第三方的板坯销售减少，阿根廷和墨西哥的发货量下降，部分受2021年底季节性因素影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球钢铁业务环境保持健康，美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）市场仍相对紧张，但有缓和迹象，美国钢铁库存增加但仍处于较低水平，交货期也在慢慢正常化 [7] - 美国基准钢材价格目前仍处于高位，预计未来几个月价格将开始下跌，但不会达到2020年的低点 [8] - 墨西哥钢铁市场呈现两种不同业务环境，工业市场利用率高以满足强劲终端产品需求，但汽车行业受半导体供应链中断影响严重，建筑行业持续疲软，尚未恢复到疫情前水平 [10][11][12] - 阿根廷过去12个月钢铁发货情况良好，价值链库存已恢复正常水平，汽车和建筑行业表现最佳，预计第四季度发货量相对稳定，12月会有季节性下降，2022年的活动取决于宏观经济变量和债务谈判情况 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司中期目标是到2030年将二氧化碳强度降低20%，包括扩大墨西哥工厂的二氧化碳捕获能力，9月完成蒙特雷工厂直接还原铁（DRI）模型碳捕获系统第一阶段扩建，捕获和使用能力提高38%，预计蒙特雷和普埃布拉工厂的二氧化碳捕获和使用能力达28.5万吨 [15][17][18] - 与主要铁矿石供应商淡水河谷签署谅解备忘录，共同开发炼钢脱碳解决方案，分析在巴西工厂建设铁矿石选矿厂等方案 [19] - 公司正在分析在墨西哥增加精整线、冷轧机、镀锌产能等项目，以及增加美国南部金属建筑业务平台的预涂漆产能，还需在6年内实现USMCA合规，正在分析扩大上游产能的方式和地点 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年钢铁市场紧张后，预计2022年钢铁供需环境将逐步平衡，需求稳定，全球供应链正常化 [10] - 预计第四季度每吨成本将进一步增加，因原材料和板坯采购价格上涨，但每吨收入也会增加，发货量相对稳定，EBITDA将略有下降 [27][34] 其他重要信息 - 9月公司收到联合国妇女署确认，成为《妇女赋权原则》签署方，促进性别平等 [20] - 公司员工中92%至少接种一剂新冠疫苗，近70%完全接种，公司仍在所有工厂执行严格卫生协议 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明第四季度的实际价格和成本情况，以及Pesqueria项目的发货预期 - 成本增加主要来自板坯采购，第四季度板坯采购价格高于第三季度，铁矿石价格下降被碳成本增加抵消 [45][46] - 工业市场价格因合同价格重置将上涨，商业市场价格预计缓慢下降，至少墨西哥市场如此 [47] - Pesqueria项目因天然气运输许可问题进展受阻，目前已恢复爬坡，预计2021年该工厂将提供150 - 200万吨额外产量 [48][49] 问题2: 请量化汽车需求情况及对2022年的预期，解释美国钢铁价格下降原因及降幅，说明墨西哥工厂天然气价格上涨对成本的影响，以及董事会将股息政策从年度改为半年支付的原因 - 墨西哥汽车行业第三季度每月产量约22万吨，受芯片影响每月减少约7万吨，情况比第二季度更严重，预计2022年第一、二季度开始恢复正常 [56][57] - 美国钢铁价格下降的驱动因素包括产能恢复到疫情前水平、库存增加、交货期缩短、进口量高和新产能即将投产，但需求依然强劲，如墨西哥、美国、巴西等地区消费增长，全球供应链仍有中断，中国钢铁产量下降，因此价格将缓慢下降 [58][60][63] - 公司所有天然气采购都有合同，价格基于Centrica，天然气价格上涨影响了成本 [55] - 董事会将股息政策改为半年支付是为维持新的股息水平，中期股息是最终股息的一部分，最终股息将在2月讨论并在4月或5月的股东大会上批准 [67][68] 问题3: 公司净现金状况良好且业务前景乐观，为何不更激进地支付股息，平均派息率预计如何；美国与欧洲关于232条款的协议有何影响，下一步计划如何 - 公司认为目前的股息政策已较为激进，从每年支付一次改为有中期股息，长期来看股息支付率将维持在一定水平，与历史平均水平相当 [72][73] - 该协议对公司影响不大，欧洲此前向美国出口钢材已支付25%关税，预计欧洲钢材价格会略有上涨 [72] 问题4: 公司股息政策基于派息率还是股息收益率；巴西业务的盈利能力如何；是否有计划重组公司架构；潜在的下一个大项目的时机，以及今年和明年的资本支出情况 - 公司没有明确的股息政策，长期派息率约为30%，具体股息由董事会提议并经股东大会批准，会根据公司业绩调整 [83][84] - 公司一直关注简化公司架构，过去已减少中间公司数量，有机会会继续推进，但目前因一些问题暂无法进行 [85][86] - 巴西业务对公司贡献良好，板坯价格虽有调整但利润率仍为正，预计未来利润率将高于之前提到的每吨50美元EBITDA的正常水平 [87][88][90] - 目前没有特别的大项目可宣布，正在分析在墨西哥增加精整线、冷轧机、镀锌产能等项目，以及增加美国南部金属建筑业务平台的预涂漆产能，还需在6年内实现USMCA合规，正在分析扩大上游产能的方式和地点；今年资本支出接近6亿美元，若没有新的项目，明年资本支出将保持不变 [80][81][82] 问题5: 公司在墨西哥的合同对滞后合同（特别是年度合同）的暴露程度如何，美国价格下降时公司明年是否会因合同滞后效应表现更好；公司是否考虑利用墨西哥作为优质废钢来源 - 公司主要合同为季度或半年期，工业客户年度合同较少，第四季度和明年上半年部分合同价格将高于今年，但因大量合同为季度期，整体情况取决于明年第三季度价格，不如美国同行受合同滞后效应影响大 [97] - 公司正在考虑利用墨西哥作为优质废钢来源 [103] 问题6: 公司是否考虑对明年的钢铁价格进行套期保值；期货曲线显示2022年年中价格约为每吨1000美元，与公司预期相比如何 - 公司认为现有价格结构有自然套期保值效果，不计划进一步增加套期保值，过去有相关策略但目前不打算恢复 [109][110] - 公司认为期货曲线显示的价格过低，预计价格不会降至该水平 [112]

业绩总结 - 2021年第二季度EBITDA为1,420百万美元，较2020年第二季度的645百万美元增长120%[7] - 2021年第二季度净收入为1,158百万美元，较2020年第二季度的671百万美元增长72%[12] - 2021年第二季度净销售额为3,920百万美元，较2020年第二季度的1,746百万美元增长124%[24] - 2021年第二季度EBITDA利润率为36%，较2020年第二季度的13%显著提升[11] - 2021年第二季度每吨EBITDA为463美元，较2020年第二季度的210美元增长120%[9] - 2021年第二季度现金流为628百万美元，较2020年第二季度的504百万美元增长24.6%[42] - 2021年第二季度自由现金流为198百万美元，较2020年第二季度的467百万美元下降57.7%[43] - 2021年第二季度的净债务为0.2十亿，净债务与EBITDA比率为0.1倍[46][47] 市场展望 - 预计2021年第三季度钢铁价格将继续上涨，主要市场需求强劲[26] 用户数据 - 2021年第二季度钢铁出货量为3,068千吨，较2020年第二季度的2,449千吨增长25%[23]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA达14亿美元，EBITDA利润率为36%，即每吨463美元，创历史新高 [20] - 第二季度净利润达120万美元，即每ADS 5.21美元 [21] - 第二季度合并钢铁发货量为310万吨，环比相对稳定，同比增长25% [24] - 第二季度每吨收入环比和同比均增加，预计第三季度实现价格将进一步上涨 [24] - 第二季度净销售额环比增长21%，达到39亿美元，与去年第二季度相比，净销售额增长一倍多 [25] - 第二季度现金流为6.28亿美元，自由现金流为4.67亿美元，6月底净债务仅为2亿美元，相当于过去12个月EBITDA的0.1倍 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度墨西哥和南部地区发货量环比增长2%，预计墨西哥发货量将增加约60万吨 [22][23] - 发往第三方的低品位板坯订单逐季增加，预计第三季度这种整合趋势将持续，发往第三方的板坯量将进一步减少 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥工业市场钢铁需求强劲，汽车行业受半导体供应链中断影响，但需求逐渐恢复，商业市场与建筑活动相关，目前不如工业市场强劲 [10][11][12] - 阿根廷预计第三季度发货量相对稳定，国内建筑材料需求持续，部分工业部门活动水平较高，但宏观经济环境不稳定 [12] - 美国市场预计需求增长，表观消费量将增加15%，公司新设施产品主要供应墨西哥市场，部分可出口到美国 [61][63][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于美洲地区，不考虑在其他地区投资，正在分析不同项目以实现业务增长，包括新热轧厂的产能提升和下游产能扩张 [38] - 考虑到USMCA规则，公司需要在该地区扩大上游产能，正在分析相关项目，倾向于采用EAF而非高炉综合设施 [39][49][50] - 公司新热轧厂的投产有助于提高市场份额，增强竞争力，预计第三季度EBITDA将创新高 [8][9][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球钢铁市场环境强劲，预计将支持公司全年财务表现，尽管下半年钢价可能会下降，但不会出现大幅下跌 [6][7] - 公司对当前钢铁业务环境持乐观态度，认为新的股息水平可以维持，不排除发放特别股息的可能性 [37] - 预计未来几个季度公司将继续保持强劲表现，有利的全球钢铁行业基本面将支撑钢价保持高位 [17] 其他重要信息 - 公司于5月15日提前一个月成功启动了Pesqueria新热轧厂，预计下半年将增加约60万吨高质量钢材产品的市场供应 [8][9] - 公司发布了6月份的可持续发展报告，展示了在安全、环境和脱碳等六个领域实现目标的进展 [16] - COVID - 19 Delta变种在南美洲尚未广泛传播，但仍存在供应链中断风险，该地区疫苗接种计划有所改善 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本配置、增长与股息的平衡、投资方向及EAF项目优先级 - 公司今年资本支出6亿美元，上半年在营运资金上投资约13亿美元，第三季度预计投资约3亿美元多，5月支付了创历史新高的4.12亿美元股息 未来股息有望维持当前水平，不排除特别股息 公司专注美洲地区，正在分析有机增长项目，新热轧厂的投产将带来下游投资机会，考虑到USMCA规则，需要扩大上游产能 目前没有建设EAF的具体计划 [35][36][38] 问题2: EBITDA每吨的正常化水平 - 第二季度EBITDA每吨为150美元，预计第三季度将更高 公司不期望价格在未来几个季度大幅快速下降，长期来看，公司目标是保持高EBITDA利润率和每吨EBITDA，超越同行，在正常市场环境下，有望维持在15% - 20%的利润率区间，明年可能接近20% [39][40][41] 问题3: 60万吨增量是指整体销量还是增值产品销量，以及板坯在墨西哥国内和外部客户的销售预期 - 60万吨是指新设施带来的整体销量增加 第三季度发往墨西哥和第三方的板坯量预计在80 - 90万吨之间，其中发往第三方的量预计在30 - 40万吨之间，较第二季度有所减少 [46][47][48] 问题4: 为遵守USMCA规则投资炼钢产能的地区选择 - 公司正在分析相关项目，至少部分投资可能会在墨西哥进行，因为热轧厂和客户主要在墨西哥，且USMCA规则将于2027年生效，有时间进行分析 [49] 问题5: 考虑到碳排放和原材料，EAF是否比高炉综合设施更合适 - 公司不考虑分析高炉项目 [50] 问题6: 墨西哥国内扁平钢需求情况及市场份额获取情况，以及与2019年相比的需求水平 - 墨西哥需求较去年有所增加，但不如巴西和美国增长幅度大，2021年钢铁消费量预计增长略超10% 工业市场需求强劲，商业市场需求较弱，公司在进口方面获得了一定市场份额 与2019年相比，整体需求基本相同，但扁平工业产品需求高于2019年，商业建筑产品需求低于2019年 [56][57][59] 问题7: Pesqueria工厂发货方向的预期 - 产品主要供应墨西哥市场，用于替代进口和满足新投资带来的需求，部分可出口到美国 [63] 问题8: 美国扁平钢需求是否低于2019年，以及价格走势 - 美国整体需求在增加，表观消费量预计将比2019年增加15%，价格受需求和供应因素共同影响，公司认为需求驱动因素明显，且进口减少，市场竞争激烈 [61][62][65] 问题9: 2022年需求是否继续增长 - 预计2022年美国、墨西哥和加拿大的GDP将增长，需求将继续增加，出口也将继续，进口将继续减少，中国和俄罗斯的政策将有助于市场平衡 [68][69][70] 问题10: 美国基础设施建设项目对公司的需求影响，以及2022年供应增加对价格的影响 - 公司没有不同的估计，该项目对公司有利，因为会影响美国钢铁生产商向墨西哥的供应能力，但公司预计不会大量向美国这些项目发货 预计2022年新增约500万吨产能不会导致市场供过于求或价格下降，因为进口量远高于新增产能，且需求增长较快，部分旧产能可能会关闭 [76][77][79] 问题11: 钢价维持在较高水平的驱动因素，以及新热轧厂投产后板坯发往第三方的正常水平 - 钢价维持在较高水平的驱动因素包括全球产能过剩情况改善、需求持续增加以及原材料价格上涨 新热轧厂投产后，巴西工厂发往第三方的板坯正常水平预计为30 - 40万吨/季度，主要销售给巴西国内市场，同时公司会为Pesqueria工厂购买更多板坯 [88][89][91] 问题12: 墨西哥采矿业务的情况，以及暴力事件对其的影响，中国政策对南美业务的影响 - 墨西哥采矿业务满负荷生产，大部分球团矿供应给公司自身设施，少量出口或销售给第三方，预计将继续保持现状 公司在米却肯州的采矿业务未受到暴力事件影响 中国政策对南美业务有利，巴西钢铁行业将受益于进口减少，公司认为目前没有必要为出口到中国而增加巴西的钢铁产能，巴西业务应更专注于国内市场和区域出口 [97][98][99] 问题13: 哥伦比亚是否有边际扩张或小型扩张的投资机会 - 公司目前没有在哥伦比亚进行扩张的项目，但会根据市场趋势进行分析 [101]

业绩总结 - 2020年净销售额为87亿美元，钢铁出货量为1140万吨[5] - 2021年第一季度净销售额为3,249百万美元，较2020年第一季度增长43%[106] - 2021年第一季度EBITDA为1,057百万美元，较2020年第四季度增长26%[65] - 2021年第一季度的EBITDA利润率为33%，较2020年第一季度的13%显著提升[69] - 2021年第一季度的毛利润为1,111.0百万美元，较2020年第一季度的350.9百万美元显著增加[106] - 2021年第一季度的运营收入为706.7百万美元，而2020年同期为亏损19.4百万美元[106] - 2021年第一季度的净收入为707百万美元，较2020年第四季度增长5%[70] - 2021年第一季度的自由现金流为198百万美元，较2020年第四季度下降15%[87] - 2021年第一季度的净现金流入为327.8百万美元，较2020年第一季度的442.8百万美元下降26%[109] 用户数据 - 2020年墨西哥的钢铁出货量中，汽车行业占23%[48] - 墨西哥市场的钢铁消费在2020年占拉丁美洲总消费的约80%[42] - 阿根廷的钢铁市场为拉丁美洲第三大，工业客户占出货量的46%[56] 未来展望 - 2021年预计粗钢生产能力为1570万吨，热轧钢生产能力为1240万吨[15] - 新的热轧厂预计在2021年6月投入使用，年产能力为440万吨[49] - 哥伦比亚的新钢筋厂于2020年11月投入使用，年产能力为520,000吨，总投资为9000万美元[60] - 计划到2030年将二氧化碳排放强度减少20%[24] 财务状况 - 2021年3月31日的总资产为13,753.2百万美元，较2020年12月31日的12,856.2百万美元增长7%[111] - 2021年3月31日的总负债为4,660.7百万美元，较2020年12月31日的4,413.1百万美元增加6%[111] - 2021年3月的总股东权益为9,092.5百万美元，较2020年12月的8,443.2百万美元增长8%[111] - 2021年第一季度的净债务为0.6十亿美元，净债务与EBITDA比率为0.5倍[89] 资本支出 - 2020年资本支出为5.6亿美元，税收为4.36亿美元[13] - 2021年第一季度的资本支出为129.7百万美元，较2020年同期的257.6百万美元减少50%[109] 安全与合规 - 2020年失时伤害频率为每百万工时0.8次[19] - 2021年第一季度的有效税率为27%，相比于2020年第四季度的1%大幅上升[114]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度EBITDA为11亿美元，EBITDA利润率为33%，即每吨341美元；净利润为7.07亿美元，即每份美国存托股份（ADS）3.07美元 [22][23] - 第一季度净销售额达32亿美元，较上一季度增长26%，与去年同期相比增长43% [29] - 第一季度运营现金流为3.28亿美元，自由现金流为1.98亿美元，资本支出为1.3亿美元，截至3月底净债务降至2.29亿美元，相当于过去12个月EBITDA的0.1倍 [34][35] - 公司董事会提议派发4.12亿美元股息，相当于每份ADS 2.10美元，若在年度股东大会获批，将于5月11日支付给5月6日登记在册的股东 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场第一季度钢铁发货量环比和同比均增长3%，预计第二季度发货量将增加；南部地区2021年第三季度发货量环比下降5%，同比显著增加，预计第二季度发货量保持相对稳定 [24] - 向第三方销售的板坯发货量在第一季度环比和同比均下降，反映了巴西板坯厂与公司工业系统的整合度提高，预计第二季度板坯整合水平将继续提高 [25][26] - 2021年第一季度成品钢发货量增加，哥伦比亚新工厂的投产推动了该国发货量的增长；第一季度合并钢铁发货量为310万吨，环比增长1%，同比增长3%，预计第二季度合并钢铁发货量保持稳定 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球钢铁基准价格在过去9个月显著上涨，需求大幅增加，超过全球钢铁产量的复苏速度，价值链库存降至极低水平 [6] - 北美市场特别是美国和墨西哥，钢铁价格持续走强，预计第二季度价格将维持当前水平，下半年可能下降 [7][42] - 墨西哥工业客户的钢铁库存水平非常低，尚未恢复到正常水平，商业市场预计近期恢复正常，工业客户可能要到年底 [41][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在墨西哥启动新的热轧机，预计下半年在北美市场实现超过40万吨的增量发货，长期来看将是公司发展的重要里程碑 [17] - 公司关注全球钢铁行业的脱碳计划，自身在2月宣布了中期脱碳路线图，中国政府削减钢铁产量的举措和智利调整钢铁产品进出口政策对行业有积极影响 [18][19] - 公司在资本配置上，短期将有6亿美元的资本支出，继续增加营运资金，并支付4.12亿美元股息；长期来看，并购、有机增长和分红都在考虑范围内，市场主要聚焦在美洲 [58][59][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第二季度EBITDA和利润率将进一步提高，主要驱动因素是钢铁价格上涨，但成本也将上升 [8] - 尽管面临原材料成本上升和疫情不确定性，但政府刺激计划和疫苗接种进展将支持钢铁需求，公司对市场前景持乐观态度 [7] - 公司认为墨西哥市场具有增长潜力，主要基于工业基础增长、近岸外包趋势和基础设施需求 [90][91][92] 其他重要信息 - 2月美国南部和墨西哥北部的极端天气影响了蒙特雷工厂的生产，第一季度发货量减少约8万吨，此后工厂恢复高产能运行 [10] - 阿根廷第一季度工业和建筑活动强劲，发货量略有下降，预计第二季度发货量保持稳定，但需关注南美第二波疫情的影响 [12][13] - 里约热内卢板坯厂和哥伦比亚新工厂均处于高产能运行状态，板坯价格上涨，哥伦比亚新工厂的产量超出预期 [14][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国和墨西哥扁钢价格走势及库存水平 - 墨西哥工业客户的钢铁库存水平非常低，商业市场预计近期恢复正常，工业客户可能要到年底；美国扁钢价格第二季度将维持现状，第三、四季度可能略有下降，但由于需求强劲和新产能不会近期上线，价格不会大幅下跌；从长期看，新产能是为满足消费增长、近岸外包和基础设施建设需求，并与进口竞争，不会对价格产生巨大影响 [41][42][44] 问题2: 公司资本配置计划和第三方板坯发货量 - 短期公司将有6亿美元的资本支出，继续增加营运资金，并支付4.12亿美元股息；长期来看，并购、有机增长和分红都在考虑范围内；目前公司板坯生产和需求基本平衡，未来会根据市场机会从第三方采购并向巴西当地市场销售 [58][59][53] 问题3: 未来一两个季度EBITDA每吨水平及墨西哥交货提前期 - 第二季度EBITDA每吨将增加，第三季度有望维持较好水平，第四季度取决于价格走势，但全年仍将保持良好水平；墨西哥现货热轧卷的交货提前期超过8周 [68][70][65] 问题4: 公司资本分配政策、潜在市场和Pesqueria工厂产能利用率 - 公司没有反对支付特别股息的政策，但倾向于长期提供可持续的股息；潜在市场主要在美洲，包括美国；Pesqueria新热轧机预计6月1日开始生产，下半年将带来40万吨的增量发货，产能爬坡曲线较长，需完成产品认证过程 [79][80][75] 问题5: 对墨西哥市场的建设性看法及能源和外包改革的影响 - 能源改革不太可能通过，劳动改革对公司无负面影响，甚至有小的积极影响；公司对墨西哥市场有信心，因为工业基础将继续增长，近岸外包趋势明显，且墨西哥财政状况良好，基础设施需求大，未来钢铁消费将增加 [85][87][90] 问题6: 公司资本配置长期沟通问题 - 公司不相信设定杠杆目标，认为应保持强大的财务状况以维持股息政策和抓住市场机会；公司没有正式的股息政策，但一直支付相当比例的净收入，并逐年增加股息，会内部讨论股东的关切 [100][101][103] 问题7: Pesqueria工厂产能扩张问题 - 公司未评论Pesqueria工厂的产能扩张，但该地区有很大潜力，正在分析有机增长机会；一种可能的投资是为了符合2027年USMCA原产地规则 [106][107] 问题8: 热轧扩张对销量和EBITDA的影响 - Pesqueria工厂将从下半年开始增加发货量，预计下一季度达到330万吨；在当前价格水平下，预计第二、三季度EBITDA利润率或每吨EBITDA将略有增加，之后取决于价格走势 [110][111][112]

财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为87.35亿美元，2019年为101.93亿美元，2018年为114.55亿美元[34] - 2020年净利润为8.68亿美元，2019年为6.30亿美元，2018年为16.62亿美元[34] - 2020年基本每股收益为0.40美元，2019年为0.29美元，2018年为0.77美元[34] - 2020年末总资产为128.56亿美元，2019年末为129.36亿美元，2018年末为125.48亿美元[36] - 2020年末总负债为44.13亿美元，2019年末为52.21亿美元，2018年末为50.63亿美元[36] 公司业务面临的市场风险 - 全球或地区经济活动低迷会减少钢铁需求，对公司业务和经营业绩产生负面影响[42] - 新冠疫情导致全球经济活动严重下滑，虽公司采取措施缓解影响，但疫情未来发展仍不确定[43] - 钢铁价格波动和长期下跌会对公司业绩产生重大不利影响，价格下跌可能导致收入降低和库存减记[44] - 公司可能无法及时通过提高产品售价来弥补原材料和能源成本的增加[45] - 全球钢铁产能过剩可能导致不公平贸易行为和激烈竞争，影响公司盈利能力[46] - 中国约占全球钢铁产量的60%，其钢铁出口受到反倾销、反补贴税等贸易措施限制，未来中国钢铁消费下降或全球经济低迷可能影响公司业务[48] - 过剩钢铁产能需数年被需求消化，可能导致利润率长期低迷和行业疲软，国际贸易不公平情况会加剧市场波动，影响公司所在市场[47] - 公司产品销售可能因行业库存水平波动而下降，客户库存变化会影响产品需求和价格[49] - 钢铁市场竞争激烈，公司面临其他钢铁生产商和替代材料供应商的竞争，可能导致市场份额和收入下降[50] 公司运营面临的风险 - 2021年第一季度，美国南部和墨西哥北部极端天气导致天然气和能源供应中断，影响公司约80000吨产量[52] - 2020年阿根廷业务因巴西铁矿石运输航道水位低，需从替代来源高价采购铁矿石[69] - 2021年第一季度，墨西哥业务因极端天气天然气和能源供应中断，影响钢铁产量约80000吨[69] - 原材料、能源等投入品价格波动或供应短缺会影响公司盈利能力，公司依赖少数关键供应商，供应中断会造成不利影响[51][53] - 公司业务战略实施若不成功，或未来收购和投资未达预期，可能影响公司增长、竞争地位、运营和利润[54][55] - 2020年因新冠疫情远程办公增加，网络攻击尝试增多，公司部署额外控制措施升级应对能力[66] - 2020年9月公司检测到一次网络攻击尝试，预防系统成功阻止，未影响运营和信息安全[67] 公司投资相关情况 - 截至2020年12月31日，公司墨西哥子公司的商誉达6.623亿美元，对非合并公司的投资账面价值为4.713亿美元[59] - 2012 - 2015年期间，公司分别对其在Usiminas的投资减记2.753亿美元、7.398亿美元和1.919亿美元[61] - 截至2020年12月31日，公司在Usiminas的投资账面价值为4.229亿美元，所有权权益市值约为7.563亿美元[61] 公司股权结构 - 截至年报日期，San Faustin实益持有Ternium已发行有表决权股份的62.02%，Tenaris持有11.46%[86] - 截至2021年2月26日，Administración Nacional de la Seguridad Social持有Ternium Argentina 26.03%的股份，11.48%为公众持有[87] - Ternium持有Tenigal 51%的所有权权益，NSC持有剩余49%[88] 税收政策影响 - 2014年墨西哥全面税收改革导致Ternium 2013年递延税损失2230万美元[92] - 2018年美国对墨西哥出口到美国的钢铁产品征收25%关税，2019年双方同意取消该关税[95] - 美国、墨西哥和加拿大同意在2027年7月修改“北美钢铁”定义[95] - 2018年美国对某些钢铁进口产品征收25%的关税[112] - 2017 - 2019年墨西哥当局被请求对从巴西和俄罗斯进口的钢坯展开行政调查[111] - 2018年9月阿根廷政府暂停出口退税并征收新的出口税，初始税率5%，每出口1美元商品最高征税3阿根廷比索，2021年改为3%且无上限[107] - 2018 - 2021年公司在阿根廷的有效税率高于法定税率，因比索贬值和高通胀使可扣除的折旧和销售成本实际价值降低[107] - 2017年一项旨在五年内逐步减轻阿根廷企业税收负担的法案在2020 - 2021财年暂停实施[107] - 阿根廷公司在消费者物价通胀率满足一定条件（相关财年末36个月累计通胀率达100%）时可对存货价值进行通胀调整以用于税务目的[107] 地区经济环境影响 - 过去墨西哥经历过经济增长缓慢或负增长、高通胀、高利率、货币贬值等经济问题[91] - 巴西经济受政府频繁干预，政府常改变货币、税收等政策[97] - 阿根廷经济面临衰退、高通胀、高财政赤字等挑战，且正在进行主权债务重组[103][104] - 过去几十年，阿根廷国内市场的钢铁发货量在不同时期受到严重影响，如2008 - 2009年全球经济衰退等[101] - 阿根廷2018 - 2020年消费者物价通胀率分别为47.6%、53.8%、36.1%，高通胀影响公司运营和财务状况[106] 公司股价变化 - 2014年1月15日公司美国存托股票（ADS）收盘价最高达32.24美元，2016年1月15日降至10.56美元[119] - 2018年4月26日公司ADS收盘价最高达42.19美元，2020年3月18日降至9.84美元，受新冠疫情影响[119] - 2021年2月26日公司ADS收盘价回升至30.71美元[119] 公司发展历程与收购情况 - 2005年公司与Ternium Argentina共同收购墨西哥公司Hylsamex及其子公司99.3%的间接权益[133] - 2006年1月11日公司在美国首次公开发行24844720份美国存托股票（ADS），每份代表10股公司股份[134] - 2006年12月28日公司从CVRD Internacional S.A收购Ternium Argentina额外4.85%的权益，使其持股比例增至60.93%[135] - 2007年公司收购Grupo Imsa 9.3%的已发行和流通股本，后成为其唯一股东[136][137] - 2008年Ternium Argentina持有Ternium Mexico 28.7%的股份[138] - 2009年公司将其在Sidor的全部59.7%权益转让给委内瑞拉国有实体[139] - 2010年公司完成收购Ferrasa 54%的所有权权益，2015年收购剩余46%少数权益[140] - 2010年公司与NSC成立Tenigal，分别持有51%和49%的股份[141] - 2012年公司子公司等通过收购8470万、3000万和2500万普通股加入Usiminas的控制集团[142] - 2014年10月30日，Ternium Investments额外收购5140万股Usiminas普通股[143] - 2016年4月20日，Ternium Investments认购700万股Usiminas优先股，Ternium Argentina和Prosid合计认购150万股[143] - 2016年7月19日，Ternium Investments额外收购6260万股Usiminas普通股，Ternium Argentina和Prosid合计额外收购1380万股[143] - 2017年9月7日，公司100%收购tkSI及其子公司CSA，CSA年产能为500万吨高端钢坯[143][145] - 2019年，公司在墨西哥Pesquería的热浸镀锌和涂装生产线投产，分别增加35万吨和12万吨年产能[145] - 2020年，公司在哥伦比亚启动新的钢筋设施[145] 公司产能与设施情况 - 公司是拉丁美洲领先的扁钢生产商，年粗钢产能为1240万吨[126] - 截至2020年12月31日，公司粗钢总产能约为1240万吨，成品钢材总产能约为1170万吨，铁矿石球团总产能为400万吨[172] - 2020年12月31日，公司焦炭厂产能为2840千吨/年，烧结厂产能为7180千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司直接还原铁厂产能为2710千吨/年，高炉产能为8520千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司电弧炉产能为4410千吨/年，碱性氧气转炉产能为8700千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司真空脱气装置产能为5240千吨/年，AHF厂产能为3000千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司薄板坯连铸机产能为2460千吨/年，板坯连铸机产能为10630千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司小方坯连铸机产能为1860千吨/年，热轧扁钢轧机产能为9370千吨/年[173] - 公司在墨西哥有12个钢铁生产和/或加工单位以及12个配送中心[175] - 公司在墨西哥、巴西南部地区、巴西、哥伦比亚、美国和中美洲等地设有钢铁生产设施、服务中心、配送中心和采矿业务[171] - 公司在墨西哥Pesquería建设新热轧厂，预计年产能440万吨，总投资10亿美元，未来产能可增加40万吨[181] - 公司在阿根廷南部地区有8个钢铁生产和/或加工单元[185] - 公司在巴西、哥伦比亚、中美洲和美国有13个钢铁生产和/或加工单元，另有12个钢铁零售分销中心[192] 公司产品与业务单元情况 - 公司的镀锌产品有一种涂层成分约含55%铝和44%锌，用于改善建筑行业产品性能[165] - 里约热内卢单元为其他单元生产板坯并售予第三方，使用冶金煤和铁矿石为原料[193] - 什里夫波特单元生产镀锌和彩色涂层板，加工冷轧卷[193] - 马尼萨莱斯钢铁单元生产钢坯和螺纹钢，采用小型钢厂炼钢技术，使用废钢为原料[194] - 大西洋单元2020年11月投产，为建筑行业生产钢筋和卷材，加工国际市场购买的钢坯[196] 公司铁矿石业务情况 - 公司在墨西哥两家铁矿石开采公司分别持有100%（Las Encinas）和50%（Consorcio Peña Colorada）权益[70] - 2020年公司铁矿石发货量380万吨，其中330万吨运往墨西哥炼钢设施，其余运往第三方[204] - Las Encinas有2个破碎厂，产能4500；1个选矿厂，产能3500；1条造球生产线，产能1900[206] - Consorcio Peña Colorada有1个破碎厂，产能18000；1个选矿厂，产能16300；2条造球生产线，产能4100[206] - 截至2020年12月31日，Las Encinas尾矿坝Cerro Náhuatl、Alzada / 1、Alzada / 2的年沉积量分别为9千吨、11千吨、1千吨，Consorcio Peña Colorada尾矿坝Guásimas、Arrayanal / 1、Arrayanal / 2的年沉积量分别为54千吨、17千吨、7千吨[207] - 2019年7月，Consorcio Peña Colorada在Arrayanal坝附近启用新的膏体厂，尾矿固体含量从45%提高到68%[223] - 截至2020年12月31日，Las Encinas的证实铁矿石储量为2600万吨，铁品位39%；Peña Colorada的证实铁矿石储量为1.04亿吨，铁品位22%，可能铁矿石储量为1.5亿吨，铁品位21%[226] - 截至2019年12月31日，Las Encinas的铁矿石总储量为2800万吨，铁品位38%；Peña Colorada的铁矿石总储量为2.01亿吨，铁品位22%[226] - 2020年12月31日，Las Encinas和Peña Colorada的铁矿石总储量分别为2600万吨（铁品位39%）和2.54亿吨（铁品位22%）[226] - Consorcio Peña Colorada由Ternium和ArcelorMittal各持股50%，拥有39980公顷采矿权，租赁1204公顷土地用于堆放物料和未来开采[221][222] - Las Encinas的Aquila作业区占地586公顷，自1998年运营；Palomas作业区占地376公顷，自2017年运营[213][215] - Consorcio Peña Colorada的选矿厂位于Minatitlán，造球厂位于距其50公里的Manzanillo，精矿通过45公里长的管道输送[223] - 已枯竭矿山中，El Chilillo于2015年停止运营，El Encino于2011年停止运营，Cerro Nahuatl于2008年停止运营[218][219][220] - Ternium需购买Consorcio Peña Colorada矿山年产量的一半[224] 公司社会责任与环保目标 - 公司中期目标是到2030年将二氧化碳排放强度较2018年的1.7吨/吨钢降低20%[150] - 公司推出为期七年、约4.6亿美元的环境投资计划[152] - 公司通过ProPymes计划支持约1800家中小企业、客户和供应商[155] 公司采矿业务面临的风险 - 2019年1月巴西Vale尾矿坝坍塌致数百人伤亡，2015年Vale和BHP运营的Samarco坝坍塌致19人死亡，公司在墨西哥运营带尾矿坝矿山或面临类似风险[70] - 市场价格波动和运营、资本成本变化可能使部分矿石储量未来开采不经济，公司需下调储量估计[76] - 若无法及时完成维持铁矿石和球团矿产量的投资项目，公司可能需第三方采购替代，增加钢铁生产成本[78] - 公司勘探、开采或恢复活动的预期成本和资本支出要求可能显著变化，影响财务状况和运营结果[79] - 过去墨西哥当地社区曾要求更高补偿或停止公司活动，不利法律决定或设施被非法占用会影响公司采矿活动和运营结果