业绩总结 - 2020年净销售额为87亿美元，钢铁出货量为1140万吨[5] - 2021年第一季度净销售额为3,249百万美元，较2020年第一季度增长43%[106] - 2021年第一季度EBITDA为1,057百万美元，较2020年第四季度增长26%[65] - 2021年第一季度的EBITDA利润率为33%，较2020年第一季度的13%显著提升[69] - 2021年第一季度的毛利润为1,111.0百万美元，较2020年第一季度的350.9百万美元显著增加[106] - 2021年第一季度的运营收入为706.7百万美元，而2020年同期为亏损19.4百万美元[106] - 2021年第一季度的净收入为707百万美元，较2020年第四季度增长5%[70] - 2021年第一季度的自由现金流为198百万美元，较2020年第四季度下降15%[87] - 2021年第一季度的净现金流入为327.8百万美元，较2020年第一季度的442.8百万美元下降26%[109] 用户数据 - 2020年墨西哥的钢铁出货量中，汽车行业占23%[48] - 墨西哥市场的钢铁消费在2020年占拉丁美洲总消费的约80%[42] - 阿根廷的钢铁市场为拉丁美洲第三大，工业客户占出货量的46%[56] 未来展望 - 2021年预计粗钢生产能力为1570万吨，热轧钢生产能力为1240万吨[15] - 新的热轧厂预计在2021年6月投入使用，年产能力为440万吨[49] - 哥伦比亚的新钢筋厂于2020年11月投入使用，年产能力为520,000吨，总投资为9000万美元[60] - 计划到2030年将二氧化碳排放强度减少20%[24] 财务状况 - 2021年3月31日的总资产为13,753.2百万美元，较2020年12月31日的12,856.2百万美元增长7%[111] - 2021年3月31日的总负债为4,660.7百万美元，较2020年12月31日的4,413.1百万美元增加6%[111] - 2021年3月的总股东权益为9,092.5百万美元，较2020年12月的8,443.2百万美元增长8%[111] - 2021年第一季度的净债务为0.6十亿美元，净债务与EBITDA比率为0.5倍[89] 资本支出 - 2020年资本支出为5.6亿美元，税收为4.36亿美元[13] - 2021年第一季度的资本支出为129.7百万美元，较2020年同期的257.6百万美元减少50%[109] 安全与合规 - 2020年失时伤害频率为每百万工时0.8次[19] - 2021年第一季度的有效税率为27%，相比于2020年第四季度的1%大幅上升[114]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度EBITDA为11亿美元，EBITDA利润率为33%，即每吨341美元；净利润为7.07亿美元，即每份美国存托股份（ADS）3.07美元 [22][23] - 第一季度净销售额达32亿美元，较上一季度增长26%，与去年同期相比增长43% [29] - 第一季度运营现金流为3.28亿美元，自由现金流为1.98亿美元，资本支出为1.3亿美元，截至3月底净债务降至2.29亿美元，相当于过去12个月EBITDA的0.1倍 [34][35] - 公司董事会提议派发4.12亿美元股息，相当于每份ADS 2.10美元，若在年度股东大会获批，将于5月11日支付给5月6日登记在册的股东 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场第一季度钢铁发货量环比和同比均增长3%，预计第二季度发货量将增加；南部地区2021年第三季度发货量环比下降5%，同比显著增加，预计第二季度发货量保持相对稳定 [24] - 向第三方销售的板坯发货量在第一季度环比和同比均下降，反映了巴西板坯厂与公司工业系统的整合度提高，预计第二季度板坯整合水平将继续提高 [25][26] - 2021年第一季度成品钢发货量增加，哥伦比亚新工厂的投产推动了该国发货量的增长；第一季度合并钢铁发货量为310万吨，环比增长1%，同比增长3%，预计第二季度合并钢铁发货量保持稳定 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球钢铁基准价格在过去9个月显著上涨，需求大幅增加，超过全球钢铁产量的复苏速度，价值链库存降至极低水平 [6] - 北美市场特别是美国和墨西哥，钢铁价格持续走强，预计第二季度价格将维持当前水平，下半年可能下降 [7][42] - 墨西哥工业客户的钢铁库存水平非常低，尚未恢复到正常水平，商业市场预计近期恢复正常，工业客户可能要到年底 [41][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在墨西哥启动新的热轧机，预计下半年在北美市场实现超过40万吨的增量发货，长期来看将是公司发展的重要里程碑 [17] - 公司关注全球钢铁行业的脱碳计划，自身在2月宣布了中期脱碳路线图，中国政府削减钢铁产量的举措和智利调整钢铁产品进出口政策对行业有积极影响 [18][19] - 公司在资本配置上，短期将有6亿美元的资本支出，继续增加营运资金，并支付4.12亿美元股息；长期来看，并购、有机增长和分红都在考虑范围内，市场主要聚焦在美洲 [58][59][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第二季度EBITDA和利润率将进一步提高，主要驱动因素是钢铁价格上涨，但成本也将上升 [8] - 尽管面临原材料成本上升和疫情不确定性，但政府刺激计划和疫苗接种进展将支持钢铁需求，公司对市场前景持乐观态度 [7] - 公司认为墨西哥市场具有增长潜力，主要基于工业基础增长、近岸外包趋势和基础设施需求 [90][91][92] 其他重要信息 - 2月美国南部和墨西哥北部的极端天气影响了蒙特雷工厂的生产，第一季度发货量减少约8万吨，此后工厂恢复高产能运行 [10] - 阿根廷第一季度工业和建筑活动强劲，发货量略有下降，预计第二季度发货量保持稳定，但需关注南美第二波疫情的影响 [12][13] - 里约热内卢板坯厂和哥伦比亚新工厂均处于高产能运行状态，板坯价格上涨，哥伦比亚新工厂的产量超出预期 [14][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国和墨西哥扁钢价格走势及库存水平 - 墨西哥工业客户的钢铁库存水平非常低，商业市场预计近期恢复正常，工业客户可能要到年底；美国扁钢价格第二季度将维持现状，第三、四季度可能略有下降，但由于需求强劲和新产能不会近期上线，价格不会大幅下跌；从长期看，新产能是为满足消费增长、近岸外包和基础设施建设需求，并与进口竞争，不会对价格产生巨大影响 [41][42][44] 问题2: 公司资本配置计划和第三方板坯发货量 - 短期公司将有6亿美元的资本支出，继续增加营运资金，并支付4.12亿美元股息；长期来看，并购、有机增长和分红都在考虑范围内；目前公司板坯生产和需求基本平衡，未来会根据市场机会从第三方采购并向巴西当地市场销售 [58][59][53] 问题3: 未来一两个季度EBITDA每吨水平及墨西哥交货提前期 - 第二季度EBITDA每吨将增加，第三季度有望维持较好水平，第四季度取决于价格走势，但全年仍将保持良好水平；墨西哥现货热轧卷的交货提前期超过8周 [68][70][65] 问题4: 公司资本分配政策、潜在市场和Pesqueria工厂产能利用率 - 公司没有反对支付特别股息的政策，但倾向于长期提供可持续的股息；潜在市场主要在美洲，包括美国；Pesqueria新热轧机预计6月1日开始生产，下半年将带来40万吨的增量发货，产能爬坡曲线较长，需完成产品认证过程 [79][80][75] 问题5: 对墨西哥市场的建设性看法及能源和外包改革的影响 - 能源改革不太可能通过，劳动改革对公司无负面影响，甚至有小的积极影响；公司对墨西哥市场有信心，因为工业基础将继续增长，近岸外包趋势明显，且墨西哥财政状况良好，基础设施需求大，未来钢铁消费将增加 [85][87][90] 问题6: 公司资本配置长期沟通问题 - 公司不相信设定杠杆目标，认为应保持强大的财务状况以维持股息政策和抓住市场机会；公司没有正式的股息政策，但一直支付相当比例的净收入，并逐年增加股息，会内部讨论股东的关切 [100][101][103] 问题7: Pesqueria工厂产能扩张问题 - 公司未评论Pesqueria工厂的产能扩张，但该地区有很大潜力，正在分析有机增长机会；一种可能的投资是为了符合2027年USMCA原产地规则 [106][107] 问题8: 热轧扩张对销量和EBITDA的影响 - Pesqueria工厂将从下半年开始增加发货量，预计下一季度达到330万吨；在当前价格水平下，预计第二、三季度EBITDA利润率或每吨EBITDA将略有增加，之后取决于价格走势 [110][111][112]

财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为87.35亿美元，2019年为101.93亿美元，2018年为114.55亿美元[34] - 2020年净利润为8.68亿美元，2019年为6.30亿美元，2018年为16.62亿美元[34] - 2020年基本每股收益为0.40美元，2019年为0.29美元，2018年为0.77美元[34] - 2020年末总资产为128.56亿美元，2019年末为129.36亿美元，2018年末为125.48亿美元[36] - 2020年末总负债为44.13亿美元，2019年末为52.21亿美元，2018年末为50.63亿美元[36] 公司业务面临的市场风险 - 全球或地区经济活动低迷会减少钢铁需求，对公司业务和经营业绩产生负面影响[42] - 新冠疫情导致全球经济活动严重下滑，虽公司采取措施缓解影响，但疫情未来发展仍不确定[43] - 钢铁价格波动和长期下跌会对公司业绩产生重大不利影响，价格下跌可能导致收入降低和库存减记[44] - 公司可能无法及时通过提高产品售价来弥补原材料和能源成本的增加[45] - 全球钢铁产能过剩可能导致不公平贸易行为和激烈竞争，影响公司盈利能力[46] - 中国约占全球钢铁产量的60%，其钢铁出口受到反倾销、反补贴税等贸易措施限制，未来中国钢铁消费下降或全球经济低迷可能影响公司业务[48] - 过剩钢铁产能需数年被需求消化，可能导致利润率长期低迷和行业疲软，国际贸易不公平情况会加剧市场波动，影响公司所在市场[47] - 公司产品销售可能因行业库存水平波动而下降，客户库存变化会影响产品需求和价格[49] - 钢铁市场竞争激烈，公司面临其他钢铁生产商和替代材料供应商的竞争，可能导致市场份额和收入下降[50] 公司运营面临的风险 - 2021年第一季度，美国南部和墨西哥北部极端天气导致天然气和能源供应中断，影响公司约80000吨产量[52] - 2020年阿根廷业务因巴西铁矿石运输航道水位低，需从替代来源高价采购铁矿石[69] - 2021年第一季度，墨西哥业务因极端天气天然气和能源供应中断，影响钢铁产量约80000吨[69] - 原材料、能源等投入品价格波动或供应短缺会影响公司盈利能力，公司依赖少数关键供应商，供应中断会造成不利影响[51][53] - 公司业务战略实施若不成功，或未来收购和投资未达预期，可能影响公司增长、竞争地位、运营和利润[54][55] - 2020年因新冠疫情远程办公增加，网络攻击尝试增多，公司部署额外控制措施升级应对能力[66] - 2020年9月公司检测到一次网络攻击尝试，预防系统成功阻止，未影响运营和信息安全[67] 公司投资相关情况 - 截至2020年12月31日，公司墨西哥子公司的商誉达6.623亿美元，对非合并公司的投资账面价值为4.713亿美元[59] - 2012 - 2015年期间，公司分别对其在Usiminas的投资减记2.753亿美元、7.398亿美元和1.919亿美元[61] - 截至2020年12月31日，公司在Usiminas的投资账面价值为4.229亿美元，所有权权益市值约为7.563亿美元[61] 公司股权结构 - 截至年报日期，San Faustin实益持有Ternium已发行有表决权股份的62.02%，Tenaris持有11.46%[86] - 截至2021年2月26日，Administración Nacional de la Seguridad Social持有Ternium Argentina 26.03%的股份，11.48%为公众持有[87] - Ternium持有Tenigal 51%的所有权权益，NSC持有剩余49%[88] 税收政策影响 - 2014年墨西哥全面税收改革导致Ternium 2013年递延税损失2230万美元[92] - 2018年美国对墨西哥出口到美国的钢铁产品征收25%关税，2019年双方同意取消该关税[95] - 美国、墨西哥和加拿大同意在2027年7月修改“北美钢铁”定义[95] - 2018年美国对某些钢铁进口产品征收25%的关税[112] - 2017 - 2019年墨西哥当局被请求对从巴西和俄罗斯进口的钢坯展开行政调查[111] - 2018年9月阿根廷政府暂停出口退税并征收新的出口税，初始税率5%，每出口1美元商品最高征税3阿根廷比索，2021年改为3%且无上限[107] - 2018 - 2021年公司在阿根廷的有效税率高于法定税率，因比索贬值和高通胀使可扣除的折旧和销售成本实际价值降低[107] - 2017年一项旨在五年内逐步减轻阿根廷企业税收负担的法案在2020 - 2021财年暂停实施[107] - 阿根廷公司在消费者物价通胀率满足一定条件（相关财年末36个月累计通胀率达100%）时可对存货价值进行通胀调整以用于税务目的[107] 地区经济环境影响 - 过去墨西哥经历过经济增长缓慢或负增长、高通胀、高利率、货币贬值等经济问题[91] - 巴西经济受政府频繁干预，政府常改变货币、税收等政策[97] - 阿根廷经济面临衰退、高通胀、高财政赤字等挑战，且正在进行主权债务重组[103][104] - 过去几十年，阿根廷国内市场的钢铁发货量在不同时期受到严重影响，如2008 - 2009年全球经济衰退等[101] - 阿根廷2018 - 2020年消费者物价通胀率分别为47.6%、53.8%、36.1%，高通胀影响公司运营和财务状况[106] 公司股价变化 - 2014年1月15日公司美国存托股票（ADS）收盘价最高达32.24美元，2016年1月15日降至10.56美元[119] - 2018年4月26日公司ADS收盘价最高达42.19美元，2020年3月18日降至9.84美元，受新冠疫情影响[119] - 2021年2月26日公司ADS收盘价回升至30.71美元[119] 公司发展历程与收购情况 - 2005年公司与Ternium Argentina共同收购墨西哥公司Hylsamex及其子公司99.3%的间接权益[133] - 2006年1月11日公司在美国首次公开发行24844720份美国存托股票（ADS），每份代表10股公司股份[134] - 2006年12月28日公司从CVRD Internacional S.A收购Ternium Argentina额外4.85%的权益，使其持股比例增至60.93%[135] - 2007年公司收购Grupo Imsa 9.3%的已发行和流通股本，后成为其唯一股东[136][137] - 2008年Ternium Argentina持有Ternium Mexico 28.7%的股份[138] - 2009年公司将其在Sidor的全部59.7%权益转让给委内瑞拉国有实体[139] - 2010年公司完成收购Ferrasa 54%的所有权权益，2015年收购剩余46%少数权益[140] - 2010年公司与NSC成立Tenigal，分别持有51%和49%的股份[141] - 2012年公司子公司等通过收购8470万、3000万和2500万普通股加入Usiminas的控制集团[142] - 2014年10月30日，Ternium Investments额外收购5140万股Usiminas普通股[143] - 2016年4月20日，Ternium Investments认购700万股Usiminas优先股，Ternium Argentina和Prosid合计认购150万股[143] - 2016年7月19日，Ternium Investments额外收购6260万股Usiminas普通股，Ternium Argentina和Prosid合计额外收购1380万股[143] - 2017年9月7日，公司100%收购tkSI及其子公司CSA，CSA年产能为500万吨高端钢坯[143][145] - 2019年，公司在墨西哥Pesquería的热浸镀锌和涂装生产线投产，分别增加35万吨和12万吨年产能[145] - 2020年，公司在哥伦比亚启动新的钢筋设施[145] 公司产能与设施情况 - 公司是拉丁美洲领先的扁钢生产商，年粗钢产能为1240万吨[126] - 截至2020年12月31日，公司粗钢总产能约为1240万吨，成品钢材总产能约为1170万吨，铁矿石球团总产能为400万吨[172] - 2020年12月31日，公司焦炭厂产能为2840千吨/年，烧结厂产能为7180千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司直接还原铁厂产能为2710千吨/年，高炉产能为8520千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司电弧炉产能为4410千吨/年，碱性氧气转炉产能为8700千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司真空脱气装置产能为5240千吨/年，AHF厂产能为3000千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司薄板坯连铸机产能为2460千吨/年，板坯连铸机产能为10630千吨/年[173] - 2020年12月31日，公司小方坯连铸机产能为1860千吨/年，热轧扁钢轧机产能为9370千吨/年[173] - 公司在墨西哥有12个钢铁生产和/或加工单位以及12个配送中心[175] - 公司在墨西哥、巴西南部地区、巴西、哥伦比亚、美国和中美洲等地设有钢铁生产设施、服务中心、配送中心和采矿业务[171] - 公司在墨西哥Pesquería建设新热轧厂，预计年产能440万吨，总投资10亿美元，未来产能可增加40万吨[181] - 公司在阿根廷南部地区有8个钢铁生产和/或加工单元[185] - 公司在巴西、哥伦比亚、中美洲和美国有13个钢铁生产和/或加工单元，另有12个钢铁零售分销中心[192] 公司产品与业务单元情况 - 公司的镀锌产品有一种涂层成分约含55%铝和44%锌，用于改善建筑行业产品性能[165] - 里约热内卢单元为其他单元生产板坯并售予第三方，使用冶金煤和铁矿石为原料[193] - 什里夫波特单元生产镀锌和彩色涂层板，加工冷轧卷[193] - 马尼萨莱斯钢铁单元生产钢坯和螺纹钢，采用小型钢厂炼钢技术，使用废钢为原料[194] - 大西洋单元2020年11月投产，为建筑行业生产钢筋和卷材，加工国际市场购买的钢坯[196] 公司铁矿石业务情况 - 公司在墨西哥两家铁矿石开采公司分别持有100%（Las Encinas）和50%（Consorcio Peña Colorada）权益[70] - 2020年公司铁矿石发货量380万吨，其中330万吨运往墨西哥炼钢设施，其余运往第三方[204] - Las Encinas有2个破碎厂，产能4500；1个选矿厂，产能3500；1条造球生产线，产能1900[206] - Consorcio Peña Colorada有1个破碎厂，产能18000；1个选矿厂，产能16300；2条造球生产线，产能4100[206] - 截至2020年12月31日，Las Encinas尾矿坝Cerro Náhuatl、Alzada / 1、Alzada / 2的年沉积量分别为9千吨、11千吨、1千吨，Consorcio Peña Colorada尾矿坝Guásimas、Arrayanal / 1、Arrayanal / 2的年沉积量分别为54千吨、17千吨、7千吨[207] - 2019年7月，Consorcio Peña Colorada在Arrayanal坝附近启用新的膏体厂，尾矿固体含量从45%提高到68%[223] - 截至2020年12月31日，Las Encinas的证实铁矿石储量为2600万吨，铁品位39%；Peña Colorada的证实铁矿石储量为1.04亿吨，铁品位22%，可能铁矿石储量为1.5亿吨，铁品位21%[226] - 截至2019年12月31日，Las Encinas的铁矿石总储量为2800万吨，铁品位38%；Peña Colorada的铁矿石总储量为2.01亿吨，铁品位22%[226] - 2020年12月31日，Las Encinas和Peña Colorada的铁矿石总储量分别为2600万吨（铁品位39%）和2.54亿吨（铁品位22%）[226] - Consorcio Peña Colorada由Ternium和ArcelorMittal各持股50%，拥有39980公顷采矿权，租赁1204公顷土地用于堆放物料和未来开采[221][222] - Las Encinas的Aquila作业区占地586公顷，自1998年运营；Palomas作业区占地376公顷，自2017年运营[213][215] - Consorcio Peña Colorada的选矿厂位于Minatitlán，造球厂位于距其50公里的Manzanillo，精矿通过45公里长的管道输送[223] - 已枯竭矿山中，El Chilillo于2015年停止运营，El Encino于2011年停止运营，Cerro Nahuatl于2008年停止运营[218][219][220] - Ternium需购买Consorcio Peña Colorada矿山年产量的一半[224] 公司社会责任与环保目标 - 公司中期目标是到2030年将二氧化碳排放强度较2018年的1.7吨/吨钢降低20%[150] - 公司推出为期七年、约4.6亿美元的环境投资计划[152] - 公司通过ProPymes计划支持约1800家中小企业、客户和供应商[155] 公司采矿业务面临的风险 - 2019年1月巴西Vale尾矿坝坍塌致数百人伤亡，2015年Vale和BHP运营的Samarco坝坍塌致19人死亡，公司在墨西哥运营带尾矿坝矿山或面临类似风险[70] - 市场价格波动和运营、资本成本变化可能使部分矿石储量未来开采不经济，公司需下调储量估计[76] - 若无法及时完成维持铁矿石和球团矿产量的投资项目，公司可能需第三方采购替代，增加钢铁生产成本[78] - 公司勘探、开采或恢复活动的预期成本和资本支出要求可能显著变化，影响财务状况和运营结果[79] - 过去墨西哥当地社区曾要求更高补偿或停止公司活动，不利法律决定或设施被非法占用会影响公司采矿活动和运营结果

业绩总结 - 2020年第四季度EBITDA为645百万美元，较第三季度的353百万美元增长83%[8] - 2020年第四季度净收入为671百万美元，较第三季度的173百万美元增长287%[14] - 2020年第四季度净销售额为2,580百万美元，较第三季度的2,139百万美元增长21%[28] - 2020年第四季度毛利率为25%，较第三季度的17%增长8个百分点[12] - 2020年第四季度自由现金流为393百万美元，较第三季度的389百万美元略有增长[54] 用户数据 - 2020年第四季度钢铁出货量为1,643千吨，较第三季度的1,445千吨增长14%[16] - 2020年第四季度每吨收入为841美元，较第三季度的725美元增长16%[31] - 2020年第四季度每吨EBITDA为210美元，较第三季度的124美元增长69%[10] 资本支出与债务 - 2020年第四季度资本支出为120百万美元，较第三季度的171百万美元下降30%[51] - 2020年末净债务为1.201十亿美元，较2019年末的1.219十亿美元有所下降[56]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度EBITDA达6.45亿美元，利润率25%，即每吨210美元，环比和同比均显著改善 [30] - 2020年第四季度净利润6.71亿美元，合每股美国存托股份（ADS）3.06美元，包含1.86亿美元非现金收益和墨西哥比索兑美元升值13%的积极影响 [31] - 2020年EBITDA为15亿美元，与2019年基本持平；净利润增长38%，达8.68亿美元，合每股ADS 3.97美元 [43] - 2020年自由现金流达12亿美元，包括超3.5亿美元的营运资金释放；资本支出较2019年减少5.6亿美元 [48] - 截至2020年底，净债务降至3.72亿美元，净债务与过去12个月EBITDA之比为0.2倍 [49] - 董事会提议2020年股息为4.12亿美元，合每股ADS 2.10美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务第四季度发货量环比增长14%，同比增长6%，预计第一季度发货量与第四季度持平 [32] - 阿根廷业务第四季度发货量远超疫情前水平，预计第一季度发货量保持强劲 [33] - 其他市场第四季度成品钢材发货量同比下降，预计2021年第一季度巴西板坯厂与公司工业系统整合度提高，第三方板坯销量下降 [34] - 2020年第四季度合并发货量达310万吨，环比增长8%，同比增长5%，预计2021年第一季度发货量与第四季度相似 [35] - 2020年第四季度每吨收入环比和同比均增长，净销售额环比增长21%，达26亿美元，同比增长15% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场工业客户需求强劲，家电行业表现突出，汽车行业受半导体物流瓶颈影响相对较弱；极端天气致生产中断约8万吨，预计第一季度发货量与2020年第四季度持平 [19][20][21] - 阿根廷市场第四季度需求持续增长，预计2021年第一季度发货量保持高位 [23] - 巴西市场疫情后恢复最快，里约热内卢板坯厂满负荷运转，预计2021年第一季度第三方板坯销量低于2020年第四季度 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续向股东返还资本，同时把握机会实现盈利性增长，维持强劲资产负债表 [12] - 未来5 - 7年计划投资4.6亿美元用于环保和节能项目，已在过去5年投资约3亿美元 [14] - 制定中期脱碳路线图，目标是到2030年将每吨钢的二氧化碳排放量减少20%，采取增加可再生能源使用、提高废钢比例等举措 [15][16] - 墨西哥Pesquería工厂新热轧机预计4个月后投产，将提升公司服务市场能力，拓展产品范围，提高运营成本效率 [21][26] - 在哥伦比亚新建Ribera工厂，增强公司在当地的市场地位和竞争力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临疫情挑战，但公司下半年表现出色，预计2021年第一季度利润率和EBITDA将继续增长 [9][10] - 墨西哥市场需求强劲，但极端天气影响生产；阿根廷市场需求持续增长；巴西市场恢复迅速 [19][23][24] - 2021年将是公司的关键一年，新产能将提升公司在美洲的工业系统整合度，更好服务客户 [24] 其他重要信息 - 公司近期对环境职能进行重组，设立两个不同结构分别处理长期战略环境决策和日常环境问题 [17] - 董事会提名一名代表每季度监督公司气候变化战略 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥能源危机对成本或费用有无重大影响，公司未来资本配置和投资计划及2021年资本支出指导 - 能源危机导致约8万吨产量损失，EBITDA预计损失约4000万美元；2021年资本支出预计约6亿美元 [54][55] - 公司正在重新分析此前的项目和增长机会，部分机会与美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA）相关，未来几个月将确定投资方向；向股东返还股息仍是未来优先事项 [59][60] 问题2: 北美燃料价格能维持当前水平多久，新增产能对中期价格有何影响，Pesquería项目进展及未来增量发货量 - 北美钢材价格持续上涨，消费增加和产能利用率75% - 76%推动价格处于高位，预计价格将稳定在较高水平 [66][67][69] - Pesquería工厂预计6月生产第一卷钢材，2023年增量发货量约300万吨，部分产品将替代进口 [71] 问题3: 南美市场第四季度销售情况能否作为2021年及以后的参考，EBITDA利润率能否维持和增长，此次股息支付是否为未来新起点 - 南美市场主要指阿根廷，该国市场复苏良好，但未来受债务谈判和宏观经济稳定性影响；预计2021年第一季度EBITDA利润率将增加，Pesquería工厂有助于维持高利润率 [81][86] - 股息由股东大会决定，若2021年业绩强劲，2022年股息支付将受积极影响 [88] 问题4: 公司是否考虑股票回购，为何第一季度板坯销售减少，墨西哥工厂达到满负荷生产所需时间 - 由于流通股水平问题，公司对股票回购持谨慎态度，将继续致力于增加股息支付 [94] - 板坯销售减少一是为与客户整合，为新热轧机销售做准备；二是商业原因，第一季度向墨西哥发货更有利 [95] - 新热轧机预计明年达到满负荷生产，但由于工业客户认证周期长，两个工厂全部满负荷生产可能要到2023年 [99] 问题5: 板坯市场供需动态及价格走势，墨西哥需求最积极的行业，能源危机4000万美元影响是否仅为生产损失 - 板坯市场价格随整体市场上涨，北美一直存在板坯供应短缺问题，巴西和俄罗斯正常生产 [114][116][117] - 墨西哥工业客户各行业需求旺盛，包括家电、电子、汽车等，建筑业需求也在改善但非主要驱动力 [107] - 4000万美元影响主要是满负荷生产下的产量损失，部分天然气采购成本增加 [106] 问题6: 墨西哥需求强劲是否归因于补货周期，资本配置中并购的可能性，能否增加铁矿石产量并出售给第三方 - 墨西哥未出现明显补货周期，工业需求为实际消费需求，建筑需求也在改善但低于工业需求 [110] - 公司会同时考虑有机增长和并购机会，但目前无具体项目；铁矿石有增产机会，但尚未大幅增加 [127][128]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为3.53亿美元，利润率为17%，即每吨124美元，较上一季度有显著增长，预计第四季度还会增加 [10] - 第三季度净利润为1.73亿美元，即每股美国存托股份（ADS）0.74美元，而第二季度净利润为4400万美元 [21] - 第三季度自由现金流为3.89亿美元，与上一季度一样处于非常高的水平，截至9月底净债务降至5.62亿美元 [11] - 前九个月经营活动提供的净现金达到14亿美元，包括6.28亿美元的营运资金释放，资本支出大幅降至4.4亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度发货量增长16%，达到280万吨，但尚未恢复到疫情前水平 [10] - 墨西哥业务第三季度发货量环比增长23%，较去年下降11%，预计第四季度将恢复到疫情前水平 [22] - 南部地区业务第三季度发货量从非常疲软的第二季度中恢复，同比增长9% [22] - 其他市场地区成品发货量在第三季度环比和同比均有所增加，而向第三方的板坯发货量在环比和同比比较中均有所下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场钢价从三个月前的非常低的基础上强劲反弹，目前处于健康水平 [9] - 墨西哥市场第三季度恢复了第二季度损失的一半以上的销量，预计第四季度发货量将恢复到疫情前水平，汽车、家电和暖通空调行业的发货量持续恢复，建筑市场的发货量也有望逐步改善 [13] - 阿根廷市场第三季度发货量恢复到两年前同期的水平，但该国宏观经济不确定性仍然很高，如果宏观层面没有负面消息，第四季度发货量可能会进一步增加 [14] - 巴西市场钢铁市场环境在过去几个月中显著改善，国内市场扁平材订单水平增加，汽车行业恢复良好，里约的废钢设施目前满负荷运转，预计第四季度将保持与第三季度相同的高集成水平，全球市场板坯价格在过去三个月中也有所改善，该设施的利润率恢复到更正常的水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在墨西哥扩大产能，特别是新的热轧厂预计明年年中投产，这将是公司的一个重大变革，不仅从增长角度，而且从竞争角度来看都是如此 [11][17] - 公司将继续推进在哥伦比亚的绿地项目Ribera工厂的最终调试，该工厂已于本周一开始生产第一批钢筋，将能够替代哥伦比亚的钢筋进口，提高公司在该国的竞争力 [11][12] - 公司认为未来几年北美市场的钢铁需求将增长，新的产能将部分满足需求增长，部分替代进口，部分与其他美国生产商竞争，公司将努力提高自身竞争力以应对新产能的挑战 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 钢铁行业正朝着更正常的环境发展，第三季度所有市场的钢铁需求都有所增加，公司能够将运营率提高到接近满负荷水平 [8] - 公司对第四季度的业绩持积极预期，预计发货量将继续增加，利润率将提高，但仍对COVID - 19疫情的未来成本和政府可能采取的措施持谨慎态度 [10][16] - 公司对明年墨西哥新热轧厂的投产感到非常期待，认为这将有助于公司利用USMCA的诸多好处，在北美市场占据有利地位 [17] 其他重要信息 - 公司在疫情期间继续采取严格的卫生协议运营设施，并努力帮助社区应对疫情影响，例如在蒙特雷建造和运营野战医院 [8][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度美国钢价上涨在第四季度和第一季度的体现程度，以及对北美钢价的展望；公司杠杆率处于历史较低水平，现金用途、资本支出和股息的展望 - 公司部分销售采用合同价格，部分采用现货价格，第四季度和第一季度发货价格可能会因价格上涨而增加；美国和墨西哥市场需求良好，预计未来几个季度钢价将保持在健康水平 [32][33][34] - 第四季度公司运营现金流将保持强劲，但资本支出将增加，预计达到全年约6亿美元的水平，同时营运资金释放将减少，自由现金流水平将下降，但净债务将继续减少 [35][36][37] - 公司三年前开始的投资计划即将完成，未来现金使用方向包括墨西哥设施的扩张、满足北美汽车行业的合规要求、维持保守的资产负债表并向股东支付股息，以及抓住市场增长机会 [38][39][40] 问题2: 阿根廷销量增长的可持续性和2021年展望；美国大选对北美钢铁市场的影响，特别是拜登获胜的情况 - 阿根廷市场需求难以预测，该国面临宏观经济挑战，需要进行改革和时间来解决，市场将非常不稳定，公司在阿根廷的运营将保持灵活 [44] - 若拜登获胜，预计制造业方面不会有太大变化，可能会对232条款进行一些谈判或调整，但区域制造业回归的趋势不会改变，拜登可能会更关注环境问题，这对公司有利 [47][48] 问题3: 美国钢价上涨的可持续性；未来两三年北美新投资项目对竞争格局的影响 - 未来几个季度美国钢价将保持在健康水平，因为全球需求正在回升，包括中国、欧洲和拉丁美洲，价格走势还取决于美国生产商的产能利用率 [52] - 未来几年墨西哥和美国将有新产能投产，但部分产能将用于满足需求增长、替代进口，部分将与竞争力较弱的美国生产商竞争，公司将努力提高自身竞争力以应对挑战 [53][54] 问题4: 第一季度展望，包括阿根廷价格、销量和成本情况；2021年资本支出的大致范围，墨西哥热轧线重启时间和预计增量产量 - 若不考虑疫情二次爆发，第四季度的积极展望有望延续到明年第一季度，但阿根廷市场情况可能会影响销量预测；阿根廷价格将跟随国际价格，波动较小，若外汇汇率变化，短期内会有影响，但公司能够维持当前的定价水平 [60][61][63] - 2021年资本支出预计约为6亿美元；墨西哥Pesqueria热轧厂预计明年7月开始生产第一卷钢，但设备调试和爬坡期较长，预计年底开始产生影响 [66] 问题5: 巴西国内市场和出口市场的相对盈利能力；2020年股息是否暂停 - 巴西国内市场和出口市场的盈利能力差异不大，国内销售在运费等方面有一定优势；第三季度向第三方销售的数量在第四季度将保持相似，但将更多地运往巴西国内市场 [69][74] - 董事会在4月决定因疫情暂停2020年股息支付，认为这是正确的决定；市场复苏速度快于预期，董事会将在2月提出年度股息支付建议，并会考虑2020年跳过的股息支付情况 [74] 问题6: 墨西哥Pesqueria工厂全面投产后每吨额外EBITDA的范围 - 难以准确给出具体数字，因为这取决于产品价格等多种因素；该工厂将替代进口、关闭旧设施、增加产品种类，预计净产品销量超过200万吨，每吨EBITDA超过120 - 130美元，每年EBITDA超过2.5亿美元；公司目标是维持EBITDA利润率在15% - 20%以上 [78][79][83] 问题7: Siderar财务报表中每吨隐含EBITDA超过200美元的水平是否可持续；Pesqueria产品的增值加工能力 - 阿根廷存在通货膨胀和货币贬值情况，这会使公司整体数据有所增加，部分成本以比索计价，贬值会降低成本，提高利润率，但这种情况会逐渐回归正常水平，不过Ternium阿根廷的利润率表现确实较高 [88][89] - Pesqueria的投资不仅包括热轧厂，还包括新的镀锌线和涂装线，这些生产线已基本满负荷运行，并非有闲置产能等待新设施投产；新的热轧产能将为现有生产线提供新的基材，有助于改变产品组合，提高生产线的运行效率 [91][92]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA降至2.24亿美元，预计第三季度与第二季度持平，主要因北美市场钢材发货量增加但价格降低 [25][26] - 第二季度净收入4400万美元，即每股美国存托股份0.22美元，而第一季度净亏损1900万美元 [26] - 第二季度平均实现价格下降6%，预计第三季度墨西哥平均实现价格将因工业合同滞后价格重置而降低 [32] - 上半年EBITDA同比下降，主要因发货量和每吨EBITDA减少，后者主要因钢材价格降低，部分被低材料、能源等成本抵消 [35] - 2020年上半年自由现金流5.78亿美元，6月底净债务降至9.17亿美元，净债务与过去12个月EBITDA比率为0.8倍 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场第二季度发货量同比下降25%，环比下降29%，预计第三季度发货量将恢复 [27] - 南部地区第二季度发货量同比下降32%，环比下降9%，预计第三季度发货量将增加 [28] - 其他市场地区，第二季度成品钢材发货量同比和环比均下降，板坯发货量环比略有增加，预计第三季度巴西板坯工厂利用率将提高，发往第三方的板坯量将减少 [29][30] - 第二季度合并钢材发货量244万吨，环比下降18%，预计第三季度主要市场钢材发货量将增加，但板坯对第三方销售减少会有一定抵消 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场汽车、家电等制造业活动逐渐恢复，建筑行业中基础设施开始改善但私人建筑仍未改善 [19][42] - 巴西市场板坯工厂产量从第二季度的最低技术水平显著提高，当地钢铁行业板坯需求正在恢复 [20][21] - 阿根廷市场第二季度发货量创历史新低，预计第三季度发货量将增加，主要受建筑、农业综合企业等行业活动增加推动，钢铁生产也接近正常水平 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化生产和间接成本，减少一般费用和非常规维护工作，以维持利润率 [15] - 采取措施增加流动性和加强财务状况，包括最小化库存积压、减少原材料采购、与供应链合作减少营运资金、推迟资本支出项目等 [16][17] - 行业内部分钢铁公司因需求下降关闭高炉，而公司巴西和阿根廷的高炉通过降低产量至技术最低水平并增加向其他工厂的发货量来维持运营 [14] - 北美市场钢材价格受国内钢厂竞争和需求疲软影响处于低位，公司认为价格应很快反弹 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是极具挑战的季度，公司努力适应困难市场形势，采取卫生措施保障员工、客户和供应商安全 [7] - 虽然各市场有改善迹象，第三季度需求和生产率预期积极，但仍存在新冠疫情复发及其对经济影响的不确定性 [23] - 公司将继续努力使自身更强大，减轻疫情对公司及其利益相关者的影响 [23] 其他重要信息 - 公司实施人工智能系统验证工业设施内卫生协议合规情况，以防止新冠疫情传播 [8] - 公司投入550万美元建立野战医院，并向四个国家的16家医院和医疗机构捐赠床位、重症监护设备等物资 [11] - 公司创建医疗专业人员网络，促进新冠疫情治疗知识共享 [12] - 公司发布首份遵循全球报告倡议组织（GRI）报告指南的可持续发展报告，并承诺遵守联合国全球契约及其可持续发展目标（SDGs） [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥不同行业的需求前景如何，哪些行业恢复到疫情前水平可能需要更长时间；巴西板坯出口到美国的前景如何，若美国减少从巴西进口板坯配额会有何影响，当前盈利能力与过去季度相比如何 - 墨西哥工业部门需求良好，汽车、家电等行业接近疫情前产能，除非疫情复发将继续保持；建筑行业需求较低，私人建筑在疫情前就已下滑，目前基础设施开始改善但私人建筑仍未改善 [41][42] - 目前未看到美国板坯配额变化，鉴于当前美国价格，出口板坯到其他地区更有利可图，若美国改变配额，第三和第四季度影响不大 [43][44] 问题2: 公司在成本方面表现出色，如何实现这一业绩，未来几个季度能维持多少 - 公司目标是以最低成本影响调整工厂运营，通过多元化工业基础提供运营灵活性，严格控制和减少一般费用，降低间接成本，减少第三方工人并由闲置员工替代，以及减少运费等实现成本降低 [49][50] 问题3: 北美价格承压的主要原因是什么，何时能看到价格反弹及墨西哥价格随之反弹；美国潜在基础设施刺激计划对公司有何影响，墨西哥未来几年是否会出台类似刺激计划 - 北美价格低主要是国内钢厂竞争和需求疲软导致，与新增产能无关，预计价格很快会反弹 [57][58] - 美国基础设施刺激计划将增加北美市场需求，有利于价格和发货量，但公司在美国建筑或基础设施项目销售不多；墨西哥近期不太可能出台大规模基础设施计划，政府对公共财政支出仍持谨慎态度 [62][63] 问题4: 公司EBITDA持平的指导令人意外，是否是价格下降抵消了其他方面的积极因素；墨西哥市场能否与美国市场脱钩 - 公司展望的主要驱动因素是北美价格，尽管各市场发货量将增加，但价格仍处于低位，且墨西哥部分销售价格受合同影响在第三季度不会上涨 [67][69] - 如果美国价格持续下跌，墨西哥部分市场可能与美国脱钩，因为墨西哥主要竞争对手是亚洲进口产品，若美国价格持续走低，亚洲进口将减少 [71] 问题5: 公司是否有关于股息的评论 - 公司今年暂停了股息支付，董事会认为这一决定正确，因为疫情影响仍存在不确定性；预计明年将恢复股息支付，如果业务情况持续改善，董事会可能会在明年2月提出至少部分补偿今年跳过股息的建议 [72][74] 问题6: 本季度营运资金大幅减少，这是否是新的可持续水平，随着下半年销量增加，营运资金水平是否会反弹；公司在困难季度实现正自由现金流，下半年是否也会如此，净债务是否会继续下降，自由现金流是否主要用于减少净债务 - 随着发货量和业务活动改善，本季度和下季度需要投入一些营运资金，难以维持本季度的营运资金减少幅度，甚至可能略有增加，但会尽量保持低位 [79][80] - 公司预计将继续产生正EBITDA和自由现金流，第三季度资本支出计划与第二季度相当，净债务可能会略有减少，但不是来自营运资金的进一步减少 [80][82] 问题7: 公司股票目前交易价格相对于基本面价值有较大折扣，但未见公司采取措施释放价值，原因是什么；是否应期待公司在上市问题和制定明确股息政策方面有更新 - 公司认为已采取很多措施释放价值，包括简化公司结构、增加股息支付等，但受不同市场风险和其他因素影响，价值未完全释放，公司会继续努力改善 [87][88] - 公司虽无书面股息政策，但有明确的股息支付倾向；上市问题复杂，公司一直在讨论和分析，若有合理可行机会会考虑 [91][92] 问题8: 公司项目时间表及与2020年、2021年资本支出的关联如何 - 2020年和2021年资本支出预计约6亿美元，低于六个月前的预期；哥伦比亚项目接近完成，预计第四季度开始运营；Pesqueria项目计划2021年年中启动热轧带钢厂，为保障人员安全，施工人数峰值将从4000人减至1500人 [94][96] 问题9: 阿根廷需求恢复情况如何，今年发货量较去年下降的百分比预期是多少，2021年合理预期如何；巴西板坯生产现状如何，不同市场需求情况怎样，考虑到巴西新的外汇水平，巴西每吨EBITDA水平如何 - 阿根廷第三季度发货量将与去年同期相当，部分行业表现较好，如农业综合企业和建筑行业，但基础设施较差；能源和汽车生产不佳 [101][102] - 巴西板坯工厂目前接近满负荷运行，原因是公司自身工厂需求改善以及其他地区需求增加，如中国和土耳其购买板坯，巴西其他钢铁生产商需求也在恢复，预计9月或10月恢复向其发货 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度EBITDA增至3.02亿美元，EBITDA利润率为净销售额的13%，每吨EBITDA为101美元 [27] - 2020年第一季度净亏损1900万美元，即每股美国存托股票（ADS）亏损0.06美元，其中包括因墨西哥比索兑美元贬值20%导致的1.89亿美元非现金递延税损失，调整后每股ADS净收入为0.19美元 [29] - 2020年第一季度现金流量强劲，运营现金流为4.43亿美元，税后自由现金流为18.05亿美元 [38] - 2020年第一季度资本支出为2.58亿美元，与上一季度持平，预计第二季度开始减少 [39] - 截至2020年3月31日，净债务为13亿美元，相当于过去12个月EBITDA的0.9倍，现金头寸为10亿美元，债务摊销计划可控 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 2020年第一季度发货量环比和同比均有所增加，市场份额也有所提高，但3月底工业客户需求开始放缓，预计第二季度发货量将下降，建筑行业发货量也将减少 [30][31] 南部地区业务 - 2020年第一季度发货量环比和同比均下降，阿根廷市场需求疲软，预计第二季度发货量将逐渐增加 [32] 其他市场业务 - 2020年第一季度发货量环比增加，主要是由于巴西向第三方的板坯发货量增加，但预计第二季度发货量将下降，不过向第三方的板坯发货量将保持稳定 [33] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 汽车行业目前关闭，预计5月逐步重新开放，其他工业客户如家电和电子电机行业因终端客户需求疲软而逐步缩减生产，建筑行业4月需求开始减弱，运营限制预计5月逐步解除 [20][21][22] 巴西市场 - 里约的板坯工厂因全球板坯需求疲软而以技术最低水平运营，国内板坯需求也显著下降，公司将通过向其他市场发货来弥补第二季度的销售下降 [22][23] 阿根廷市场 - 3月下旬实施严格封锁，主要工厂以技术最低水平运营，其他工厂大多关闭，4月发货量非常低，预计第二季度剩余时间发货量将逐渐增加 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先保障员工健康和安全，让能远程工作的员工在家工作，对现场员工实施严格的防疫措施 [9][10][11] - 积极与客户和供应商合作，共同应对困难时期，利用强大的客户集成和IT系统应对流动性限制 [15] - 优化生产和间接成本，减少一般费用和非常规维护工作，降低原材料、第三方钢材和其他材料及备件的采购，减少库存积压 [17] - 与供应链合作优化采购活动，减缓或推迟多个资本支出项目，如将墨西哥Pesquería工厂的新热轧机启动时间推迟至2021年4月，将哥伦比亚Palmar de Varela工厂的新钢筋轧机启动时间推迟至2020年下半年 [18] - 董事会决定撤回2019财年的年度股息提案，待市场形势更加明朗后再做决定 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情突然改变了商业环境，影响了整个美洲地区的钢铁需求，对全球经济的影响仍不确定 [8] - 公司正在迅速适应新的市场环境，努力将疫情对业务的影响降至最低，有信心应对困难时期 [26] - 预计第二季度EBITDA将环比下降，发货量显著减少，每吨EBITDA也将下降 [28] - 第二季度整体发货量可能下降约30%，之后将逐渐增加，但复苏不会是V型，更像U型 [46] 其他重要信息 - 公司为社区内的关键医院捐赠呼吸机设备和安全套件，并在墨西哥蒙特雷运营一家拥有100张床位和10个重症监护床位的野战医院 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 董事会恢复股息需要什么条件 - 公司过去10年一直发放股息并逐年增加，但由于疫情和经济衰退对钢铁市场的影响仍不确定，董事会认为在看到钢铁需求更清晰的前景之前撤回股息提案是谨慎的做法 [42] - 公司重视保持强大的财务状况，目前已加强现金头寸，同时获取了一些新的债务融资以应对未来可能出现的情况，董事会将根据不确定性的消除情况来决定是否恢复股息 [44] 问题2: 巴西板坯出口去向以及墨西哥汽车行业复苏时间 - 第二季度公司整体发货量可能下降约30%，之后将逐渐增加，但复苏不是V型，更像U型 [46] - 巴西工厂目前日产量从第一季度的13.8万吨降至约9000吨，第二季度将向美国和欧洲的一些客户发货量与第一季度相近，同时减少向墨西哥工厂的发货量，第三季度可能会调整发货方向 [47][48] - 墨西哥汽车行业部分公司将在5月15 - 20日开始生产，公司向汽车行业的发货量占比为15% - 20%，预计5月尤其是6月发货量会有所增加，第三季度发货量将比4月有更明显的增长，且墨西哥的库存水平相对较低 [49][50] 问题3: 董事会是否有可能在2020年晚些时候恢复股息，阿根廷4月发货量情况以及今年的资本支出计划 - 股息恢复情况难以确定，虽然不能排除在年底情况发生变化时恢复股息的可能性，但目前来看可能性较低，更有可能在次年恢复 [61][62] - 阿根廷第一季度发货量非常糟糕，第二季度会更慢，4月发货量很低，但5月和6月会增加，预计第三季度发货量将与第一季度相近，公司有信心阿根廷业务能健康度过难关 [60] - 原计划2020年资本支出为8.5亿美元，2021年为5.5亿美元，目前计划2022年资本支出在5.5 - 6亿美元之间，2021年约为6亿美元，整体预计未来两年资本支出将减少 [58][59] 问题4: 阿根廷业务的合理盈利运营水平以及对第三和第四季度的展望，巴西业务在当前产量水平下的盈利情况 - 阿根廷业务在第一季度实现了盈利，目前仅运营San Nicolas工厂，且高炉以技术最低水平运行，预计第二季度不会有库存积压，随着封锁措施的改善，5月和6月发货量将恢复，第三季度发货量将开始增长，公司有信心维持当前的最低生产水平并在第三季度增加发货量 [72][73][74] - 巴西工厂目前日产量约为9000吨，较第一季度下降约38%，第二季度的订单已全部落实，预计第三季度可以继续维持这一产量水平，因为墨西哥业务需要这些板坯 [69][70] 问题5: 与COVID - 19相关措施的成本估计，以及第二季度30%发货量下降的具体情况 - 很难对与COVID - 19相关的措施成本进行具体估算，但公司通过采取一系列措施来降低成本、减少营运资金并调整工厂以适应新的销售水平，从而维持或尽量维持公司的EBITDA利润率 [81][82][83] - 对于项目延期，公司预计不会增加资本支出，甚至可能会通过重新谈判合同等方式节省成本，目前除了铁矿石成本外，其他成本都在下降 [85][86] - 预计第二季度发货量下降约30%，但这一数据可能会因不确定性而上下波动，阿根廷的发货量下降幅度可能会略高，巴西向第三方的发货量下降几乎为零，墨西哥的发货量下降幅度预计与此相近，此外，哥伦比亚的发货量可能也会减少 [78][79][80] 问题6: 第二季度的成本结构以及如何缓解EBITDA每吨下降的情况，这种成本节约和EBITDA每吨生成在当前市场条件下是否可持续，以及对今年剩余时间营运资金的估计 - 预计第二季度原材料成本会有所下降，公司将调整工厂生产水平以满足客户实际需求，例如在巴西减少向墨西哥工厂的发货量以避免库存增加，在阿根廷降低高炉产量，同时还会通过与供应商合作、减少合同成本和间接成本等方式来降低成本，虽然铁矿石成本可能不会下降，但整体成本仍有望降低，从而尽量维持EBITDA利润率 [92][93][94] - 公司认为在当前市场条件下，这种成本节约和EBITDA每吨生成是可持续的，墨西哥市场由于进口水平的下降，公司可以适度缓解发货量的减少，巴西工厂可以调整发货方向，且如果墨西哥汽车行业复苏，公司的发货量将在中期得到改善，虽然目前盈利能力低于目标水平，但如果发货量恢复，公司有望回到之前的盈利水平 [97][98][99] - 公司在第一季度成功减少了营运资金，预计第二季度将继续努力减少营运资金，使其保持正数 [103]

业绩总结 - 2020年第一季度EBITDA为263百万美元，较2019年第四季度的302百万美元下降了13%[38] - 2020年第一季度净收入为90百万美元，相较于2019年第四季度的净收入271百万美元下降了67%[40] - 2020年第一季度净销售额为2,271百万美元，较2019年第四季度的2,250百万美元增长了1%[32] - 2020年第一季度自由现金流为443百万美元，较2019年第四季度的393百万美元增长了13%[42] 用户数据 - 2020年第一季度钢铁出货量为2,998千吨，较2019年第四季度的2,917千吨增长了3%[30] - 2020年第一季度墨西哥市场的钢铁出货量为1,650千吨，同比增长7%[17] - 2020年第一季度南方地区的钢铁出货量为380千吨，同比下降22%[19] 未来展望 - 2020年第一季度每吨EBITDA为101美元，较2019年第四季度的90美元增长了12%[11] - 2020年第一季度每吨收入为769美元，较2019年第四季度的776美元下降了1%[35] - 2020年第一季度的净债务为258亿美元，净债务与EBITDA比率为1.3倍[45]

财务数据关键指标变化 - 2019年净销售额为101.93亿美元，2018年为114.55亿美元，2017年为97.00亿美元，2016年为72.24亿美元，2015年为78.77亿美元[42] - 2019年净利润为6.30亿美元，2018年为16.62亿美元，2017年为10.23亿美元，2016年为7.07亿美元，2015年为0.60亿美元[42] - 2019年基本每股收益为0.29美元，2018年为0.77美元，2017年为0.45美元，2016年为0.30美元[42] - 2019年基本每股美国存托凭证收益为2.87美元，2018年为7.67美元，2017年为4.51美元，2016年为3.03美元[42] - 2019年总负债为52.21亿美元，2018年为50.63亿美元，2017年为62.70亿美元，2016年为31.56亿美元，2015年为32.60亿美元[45] - 2019年公司净销售额为102亿美元，营业收入为8.646亿美元，归属于母公司所有者的净利润为5.643亿美元[139] - 公司美国存托股票（ADSs）2014年1月15日收盘价最高达32.24美元，2016年1月15日最低降至10.56美元；2018年4月26日最高达42.19美元，2019年8月26日最低降至16.24美元[128] 公司业务面临的风险 - 全球或地区经济活动低迷会减少钢铁需求，对公司业务和经营业绩产生负面影响[49] - 新冠疫情影响全球经济活动，可能导致公司及其业务伙伴无法开展业务，影响未来运营[51] - 钢铁价格下跌和波动会对公司经营业绩产生不利影响，可能导致收入降低和库存减记[52] - 全球钢铁产能过剩可能导致不公平贸易和激烈竞争，影响公司盈利能力[54] - 中国钢铁出口增加可能对公司所在市场的销售和利润率造成下行压力[56] - 行业库存水平波动可能导致公司销售下滑[57] - 激烈竞争可能使公司失去部分市场份额，影响收入[58] - 原材料、能源等投入品价格波动或供应短缺会影响公司盈利能力[59] - 公司依赖少数关键供应商，若供应中断或合同无法续约，可能面临原料获取受限、成本上升等问题[61] - 公司业务战略实施若不成功，会影响增长机会和竞争地位[62] - 未来收购或重大投资可能对公司运营和利润产生不利影响[63] - 若公司需重新评估商誉、无形资产或对非合并公司的投资，可能需计提重大收益费用[65] - 汇率波动和外汇监管变化会影响公司业务和业绩，公司可能通过汇率衍生品协议管理风险[72] - 网络攻击可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响，公司未针对网络安全风险购买特定保险[73][74] - 公司采矿活动面临自然和运营灾难、环境责任、政府特许权变化等风险[76][77][78] - 公司储备估计可能与实际可开采矿石量存在重大差异，市场价格波动和成本变化可能影响储备估计和矿山寿命[81][82] - 公司勘探活动具有不确定性，即使发现矿床，有效开采仍面临风险[83] - 无法完成维持铁矿石和球团矿产量的投资项目，可能增加公司钢铁生产成本[84] - 公司与当地社区关系困难可能对采矿活动和运营结果产生不利影响[87] 公司投资与股权相关情况 - 2019年12月31日，公司墨西哥子公司的商誉达6.623亿美元，对非合并公司的投资账面价值为5.136亿美元[66] - 2012年12月31日、2014年9月30日和2015年12月31日，公司对Usiminas的投资分别减记2.753亿美元、7.398亿美元和1.919亿美元[68] - 2019年12月31日，公司对Usiminas的投资账面价值为4.866亿美元[68] - 截至年报日期，San Faustin实益持有Ternium已发行有表决权股份的62.02%，Tenaris持有11.46%[92] - 截至2020年2月29日，Administración Nacional de la Seguridad Social持有Ternium Argentina 26.03%的股份，公众持有11.95%；Ternium持有Tenigal 51%的股权，NSC持有49%[94] - 2005年公司与Ternium Argentina共同间接获得墨西哥公司Hylsamex及其子公司99.3%的权益[143] - 2006年公司在美国首次公开发行2484.472万份美国存托股票（ADS），每份代表10股公司股份[144] - 2006年公司从CVRD Internacional S.A收购Ternium Argentina 4.85%的权益，使其持股比例增至60.93%[145] - 2007年公司收购Grupo Imsa 9.3%的股份，后成为其唯一股东，同年Grupo Imsa更名为Ternium Mexico [146][147][148] - 2009年公司将其在Sidor的全部59.7%权益转让给委内瑞拉国有实体[149] - 2010年公司收购Ferrasa 54%的股权，2015年收购剩余46%的少数股权，2017年Ferrasa更名为Ternium Colombia [150] - 2012年公司子公司等通过收购普通股加入Usiminas的控制集团，形成Ternium/Tenaris（T/T）集团[152] - 截至目前，公司通过子公司持有Usiminas 2.426亿股普通股（占34.4%）和850万股优先股（占1.6%），合计占其股本的20.5%[153] - 2017年9月7日，公司100%收购tkSI及其子公司CSA，CSA年产能为500万吨高端钢坯，还有490兆瓦联合循环发电厂[156] - 2014年10月30日，Ternium Investments收购Usiminas 5140万股普通股[153] - 2016年4月20日，Ternium Investments认购Usiminas 700万股优先股，Ternium Argentina和Prosid合计认购150万股优先股[153] 税收政策相关情况 - 2014年墨西哥全面税收改革对公司铁矿石开采子公司的采矿利润征收7.5%的特许权使用费[78] - 2014年墨西哥全面税收改革维持企业所得税30%，取消降至28%的计划；引入10%股息分配预扣税；对矿业活动征收7.5%特许权使用费，导致Ternium 2013年递延税损失2230万美元[99] - 2018年美国对墨西哥出口到美国的钢铁产品征收25%关税，2019年双方同意取消该关税[101] - 2019年美国、墨西哥和加拿大同意修改“北美钢铁”定义，修正案在美墨加协定生效七周年后生效[101] - 阿根廷出口税现行税率为5%，公司每出口1美元商品，相关出口税不超约0.05美元；2019年国内公司股东个人资产税从0.25%增至0.50%[114] - 2019年第四季度阿根廷恢复部分外汇限制，购买外汇需征收30%税率[115][116] - 2018年美国根据《1962年贸易扩展法》第232条对钢铁进口征收25%关税，澳大利亚被排除，阿根廷等国在配额协议下被排除，加拿大和墨西哥2019年在特定前提豁免[121] 地区经济环境情况 - 过去墨西哥经历过经济增长缓慢或负增长、高通胀、高利率、货币贬值等经济问题[97] - 巴西经济特点是政府频繁干预，政府曾采取加息、工资和价格管制、外汇管制等政策[103] - 阿根廷经济面临高且不可预测的通货膨胀率和资本投资下降的挑战，2019年末信用评级被下调至接近违约[110][111] - 过去十年，阿根廷国内市场的钢铁发货量在2008 - 2009年全球经济衰退、2016年经济价格重新平衡、2018 - 2019年经济严重下滑时受到严重影响[108] - 阿根廷2017 - 2019年消费者物价通胀率分别为24.8%、47.6%、53.8%，高通胀影响公司运营和财务状况[113] 股息支付相关情况 - 公司股息支付取决于子公司的运营结果和财务状况，可能受到法律、合同或其他限制以及税收变化的影响[89] - 公司支付股息受控股公司层面的法律和其他要求限制，只能从净利润、留存收益和可分配储备及溢价中支付[91] 公司业务战略与产品情况 - 公司战略包括聚焦高附加值产品、寻求战略增长机会、实施最佳实践、最大化分销网络效益、提升竞争力[156] - 公司产品包括钢铁和铁矿石，钢铁产品有半成品、热轧、冷轧、涂层等多种类型[156][157] - 铁矿石产品包括精矿和球团，公司大部分球团用于自身生产，多余部分对外销售[157][166] 公司生产设施与产能情况 - 公司是拉丁美洲领先的扁钢生产商，年粗钢产能为1240万吨[135] - 2019年公司54%的钢铁产品净销售额来自墨西哥，17%来自南部地区，29%来自其他市场[139] - 2019年公司在墨西哥Pesquería新建热浸镀锌生产线和涂装生产线，并推进新建热轧厂建设[156] - 公司在墨西哥、巴西南部、巴西、哥伦比亚、美国和中美洲等地有生产设施和运营[167] - 截至2019年12月31日，公司粗钢产能约1240万吨，成品钢产能约1140万吨，铁矿石球团产能400万吨[168] - 截至2019年12月31日，公司各类生产资产的名义年产能（千吨）分别为：焦炭厂2840、烧结厂7180、直接还原铁厂2710等[170] - 公司在墨西哥有12个钢铁生产和/或加工单位，12个配送中心[172] - 2019年，公司在Pesquería工业中心启用新的热浸镀锌和涂装生产线，年产能分别为35万吨和12万吨[181] - 公司正在Pesquería工业中心建设新热轧厂，预计年产能440万吨，总投资11亿美元，未来产能可增加30万吨[182] - 公司在阿根廷有8个钢铁生产和/或加工单位，均位于阿根廷[186] - 公司在巴西、哥伦比亚、中美洲和美国有12个钢铁生产和/或加工单位，包括2个综合钢铁厂、2个下游扁钢加工厂和8个钢铁服务中心，另有8个钢铁零售分销中心[194] - 公司正在哥伦比亚建设一座年产能520,000吨的钢筋和卷材厂，总投资约9000万美元[204] - 公司在墨西哥拥有铁矿石生产设施，对Las Encinas持股100%，对Consorcio Peña Colorada持股50%[205] - 截至2019年12月31日，Las Encinas有2个破碎厂，产能4500千吨/年，1个选矿厂，产能3500千吨/年，1条造球线，产能1900千吨/年；Consorcio Peña Colorada有1个破碎厂，产能18000千吨/年，1个选矿厂，产能16300千吨/年，2条造球线，产能4100千吨/年[206] - 截至2019年12月31日，Las Encinas的尾矿坝Cerro Náhuatl、Alzada / 1、Alzada / 2的沉积物体积分别为900万立方米、1100万立方米、0；Consorcio Peña Colorada的尾矿坝Guásimas、Arrayanal / 1、Arrayanal / 2的沉积物体积分别为5100万立方米、1800万立方米、400万立方米[207] - 里约热内卢工厂位于巴西里约热内卢州，生产板坯供墨西哥和阿根廷的其他公司工厂进一步加工或出售给第三方[196] - 什里夫波特工厂位于美国路易斯安那州，生产镀锌和彩色涂层板，主要加工从墨西哥公司或美国市场采购的冷轧卷[196] - 马尼萨莱斯钢铁厂位于哥伦比亚卡尔达斯，生产方坯和螺纹钢，采用小型钢厂炼钢技术，主要原料为废钢[197] - 巴兰基亚工厂位于哥伦比亚大西洋省，是一个钢铁服务中心，生产切割、定尺、拉丝、铁丝网和定制螺纹钢产品[197] - 波哥大工厂和马尼萨莱斯服务工厂位于哥伦比亚，是钢铁服务中心，生产定制螺纹钢产品[198] 公司铁矿石业务相关情况 - 截至2019年12月31日，Las Encinas铁矿石储量估计为2800万吨（平均铁品位38%），较2018年末增加800万吨；Peña Colorada铁矿石储量估计为2.01亿吨（平均铁品位22%），较2018年末减少700万吨[225][228][229] - 2019年，Las Encinas运营产量为230万吨，可销售产量为190万吨，预计矿山寿命为9年；Consorcio Peña Colorada运营产量为780万吨，可销售产量为390万吨，预计矿山寿命为13年[227] - 2019年7月，Arrayanal尾矿坝附近新浆厂投产，公司预计将尾矿固体含量从45%提高到68%[221] - Consorcio Peña Colorada由公司和ArcelorMittal各持股50%，自1974年运营，拥有39980公顷采矿权，租赁1204公顷土地用于堆放物料和开采矿石[219][220] - El Chilillo露天矿于2015年停止运营，El Encino露天和地下矿于2011年停止运营，Cerro Nahuatl露天矿于2008年停止运营，公司正推进后两者永久关闭工作[216][217][218] - 公司需购买Consorcio Peña Colorada矿山年产量的一半，铁矿石精矿和球团通过铁路运往公司墨西哥工厂或经曼萨尼约港出口[222][223] - 截至2019年12月31日，Las Encinas采矿业务的物业、厂房及设备价值为1.474亿美元，Consorcio Peña Colorada为2.379亿美元[235] - 公司铁矿石储量和矿山寿命估计由经验丰富的工程师和地质学家编制，未委托独立验证和审计，储量计算符合SEC行业指南7要求[231][232] - 2019年末和2020年初，公司和Consorcio Peña Colorada对部分尾矿坝进行稳定性研究，计划对Alzada和Guasimas的部分尾矿坝进行加固[233] 公司业务类型情况 - 公司专业从事成品钢材制造和加工，还从事铁矿石开采加工和发电业务[236] 公司各生产单元产品与原料情况 - 墨西哥的Guerrero单元生产热轧和冷轧卷等产品，原料铁矿石来自公司墨西哥的采矿业务[176] - 墨西哥的Apodaca单元生产方坯和螺纹钢，采用迷你轧机炼钢技术，以废钢为主要原料[176] - 墨西哥的Puebla单元生产螺纹钢等产品，采用直接还原