财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度营收为1.41亿美元，较2023年同期的1.343亿美元增长5%[2][3] - 2024年第一季度毛利率为66%，低于2023年同期的73%[4] - 2024年第一季度运营费用为1.544亿美元，较2023年同期的1.504亿美元增长3%[5] - 2024年第一季度运营亏损为6150万美元，高于2023年同期的5200万美元[5] - 2024年第一季度基于股票的薪酬为3610万美元，低于2023年同期的4210万美元[6] - 2024年第一季度净亏损为5990万美元，高于2023年同期的5070万美元[7] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物和有价证券为3.718亿美元[7] - 公司维持2024年全年营收指引在6.7亿至6.9亿美元，较2023年全年营收增长8%至12%[8] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度Chromium仪器收入为785万美元，低于2023年同期的1162.6万美元[18] - 2024年第一季度美国市场营收为7963万美元，略高于2023年同期的7879.6万美元[18]

10x Genomics盈利情况 - 10x Genomics最近被升级为Zacks Rank 2 (Buy)，这是因为其盈利预期呈上升趋势[1] - 10x Genomics的Zacks评级升级实际上是对其盈利前景的积极评价，可能对其股价产生有利影响[4] - 10x Genomics的盈利预期逐渐上升，过去三个月，公司的Zacks共识估计增长了5%[10] - 10x Genomics被升级为Zacks Rank 2，使其在Zacks覆盖的股票中处于前20%，暗示股价可能在短期内上涨[13]

文章核心观点 10x Genomics宣布Xenium多模态细胞分割试剂盒商业上市及针对免疫肿瘤学应用优化的新Xenium基因面板推出，新产品扩展了Xenium单细胞空间分析菜单 [1] 新产品情况 Xenium原位细胞分割试剂盒 - 利用染色和算法技术改进细胞边界确定，通过定制训练的机器学习模型开发和验证 [2] - 精确细胞分割，使用多种形态特征和专用算法进行数据驱动、高置信度的转录本到细胞分配 [2] - 多样染色实现全面覆盖，可从四个通道轻松捕获和可视化组织架构 [3] - 采用先进AI算法，基于真实世界Xenium细胞和组织数据训练，实现更准确的细胞分割 [4] - 运行完成后可立即获得开放格式、便于解读的数据，与第三方工具无缝兼容 [5] - 工作流程集成无缝，组织和样本兼容性广，单一多组织鸡尾酒可覆盖人鼠样本的异质细胞类型和组织，无需为不同应用或组织类型切换染色剂，在新鲜冷冻和FFPE组织上验证 [6] Xenium免疫肿瘤学面板 - 是揭示组织生物学、肿瘤生物学和免疫学之间动态相互作用的综合解决方案，是Xenium首个应用聚焦面板 [7] - 解锁肿瘤微环境的复杂细节，广泛检测多种免疫细胞类型和状态，深入了解肿瘤微环境中的免疫格局 [7] - 分析多种癌症类型，通过识别肿瘤特异性标志物、癌基因、检查点蛋白和免疫逃逸机制，为开发靶向治疗策略提供见解 [8] - 面板可定制，在380重预设计面板基础上最多可添加100个自定义基因，实现量身定制且经济高效的检测 [9] - 与新鲜冷冻和FFPE组织兼容，本月可预购并预计发货 [10] 公司介绍 10x Genomics是生命科学技术公司，构建加速掌握生物学和促进人类健康的产品，其综合解决方案包括单细胞和空间生物学的仪器、耗材和软件，助力学术和转化研究人员及生物制药公司理解生物系统，产品推动肿瘤学、免疫学、神经科学等领域的突破 [11]

文章核心观点 10x Genomics宣布开始交付由GEM - X技术架构驱动的两款新产品，GEM - X作为下一代单细胞技术架构具有高性能、大规模和低成本等优势，将推动单细胞分析发展 [1] 分组1：新产品发布 - 10x Genomics宣布开始交付由GEM - X技术架构驱动的两款产品，分别是Chromium Single Cell Gene Expression 3' v4和Chromium Single Cell Immune Profiling 5' v3 [1] 分组2：GEM - X技术架构优势 - GEM - X基于新的改进型微流控芯片设计，采用最新技术进步和优化试剂，性能优越且可靠性高 [1] - GEM - X仅适用于Chromium X系列仪器，具有显著性能和工作流程优势，包括灵敏度大幅提高，相比市场上的Chromium检测可多检测多达两倍的基因；可扩展性强，每个通道捕获的细胞数量增加两倍；成本效益更高，每个细胞成本降低两倍以上；数据质量增强，多重率降低两倍，可大规模获得高质量数据；样本回收率高，细胞回收率高达80%；检测稳健性提高，重新设计的微流控和优化试剂使细胞分区更快更高效 [3] 分组3：公司介绍 - 10x Genomics是一家生命科学技术公司，致力于开发加速生物学掌握和促进人类健康的产品，其综合解决方案包括单细胞和空间生物学的仪器、耗材和软件，助力学术和转化研究人员以及生物制药公司理解生物系统 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总收入为1.84亿美元,同比增长18% [62] - 2023年全年总收入为6.19亿美元,同比增长20% [73] - 2023年第四季度Chromium耗材收入为1.181亿美元,同比下降2% [62] - 2023年全年Chromium耗材收入为4.203亿美元,同比增长5% [74] - 2023年第四季度Spatial耗材收入为2,220万美元,同比增长95% [62] - 2023年全年Spatial耗材收入为5,920万美元,同比增长69% [74] - 2023年第四季度仪器收入为3,840万美元,同比增长72% [63] - 2023年全年仪器收入为1.235亿美元,同比增长71% [74] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chromium仪器收入为1,110万美元,同比下降27% [63] - Spatial仪器收入为2,720万美元,相比2022年同期的710万美元大幅增长 [63] - 服务收入为530万美元,同比增长129% [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入为1.038亿美元,同比增长21% [65] - EMEA地区收入为5,060万美元,同比增长18% [65] - APAC地区收入为2,950万美元,同比增长7% [65] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2023年公司推出了Xenium平台,在第一年就售出超过250台仪器,客户反响热烈 [13][14][15][16][17] - 公司在2023年开设了新的研发和制造中心,支持新产品开发和生产,包括Visium HD和Xenium [19] - 公司在2023年实现了正自由现金流,并在不包括收购的情况下实现了正经营现金流 [20] - 公司在2023年发表的同行评议论文数量增加了58% [21] - 公司在2024年推出了Visium HD和GEM-X等新产品,以巩固核心平台并推动长期增长 [28][33][41] - 公司计划通过降低成本来提高单细胞分析的普及度和可及性 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司相信生物学需要在单细胞水平和空间背景下进行分析,这将带来巨大的机遇 [23] - 公司已经进行了大规模的运营和研发投资,为未来的规模化增长做好准备 [24] - 公司将保持现金纪律,同时继续进行有针对性的投资以推动增长 [25] - 公司对2024年的新产品发布充满信心,相信这些产品将巩固核心平台并推动长期增长 [49][55] - 公司将平衡商业团队的注意力,以推动Chromium业务的增长 [50][162][163] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Brennan 提问** 询问公司对2024年单细胞和空间业务的预期 [109] **Justin McAnear 回答** 公司在指引中没有单独披露各业务线的情况,但对Chromium、Visium和Xenium仪器的预期进行了说明 [110][111][112][113] 问题2 **Daniel Arias 提问** 询问Xenium耗材收入在第四季度的强劲表现的原因 [120] **Justin McAnear 回答** 主要是由于第三季度和第四季度合计售出近180台Xenium仪器,导致耗材需求增加 [121][122] 问题3 **Kyle Mikson 提问** 询问GEM-X价格下降是否会像2019年推出Next Gen一样重新加速Chromium耗材增长 [148] **Serge Saxonov 回答** 公司预计GEM-X价格下降将随着时间推移带来更高的需求和反应数量,从而带动更多收入 [149][150]

财务表现 - 10x Genomics在2023年12月报告的季度营收为1.8398亿美元，同比增长17.8%[1] - 10x Genomics在同一时期的每股收益为-0.41美元，与一年前的-0.15美元相比[1] - 10x Genomics的营收超出了Zacks Consensus Estimate的0.03%[1] 产品表现 - 10x Genomics的耗材营收为1.4031亿美元，同比增长6.6%[4] - 10x Genomics的服务营收为0.527亿美元，同比增长128.7%[5] - 10x Genomics的仪器营收为3.84亿美元，同比增长71.9%[6] 市场表现 - 10x Genomics股价在过去一个月内上涨了14.8%[7] - 10x Genomics目前的Zacks排名为3（持有），预示着其在短期内可能与整体市场表现一致[7]

公司业绩 - 2023年第四季度收入增长18%，全年收入增长20%[1][2] - 2023年底累计销售仪器达到5,966台，包括5,180台Chromium仪器、531台Visium仪器和255台Xenium仪器[3] - 2023年第四季度收入为1.84亿美元，同比增长18%，主要是由于销售的空间仪器和耗材量增加[6] - 2023年全年收入为6.19亿美元，同比增长20%[11] - 2023年全年净亏损为2.55亿美元，较去年的1.66亿美元亏损增加，其中包括与早些时候收购某些无形资产和其他资产的协议相关的6,100万美元的研发费用[15] - 2024年全年预期收入将在6.7亿至6.9亿美元之间，较2023年全年收入增长8%至12%[16] 产品推出 - 推出Visium HD Spatial Gene Expression预订，实现单细胞尺度的全转录组空间发现[4] - 推出首批两款采用Chromium GEM-X技术的产品，这是公司领先的单细胞技术架构的下一代产品，实现更高性能、更大规模和更低成本[5] 财务状况 - 2023年第四季度毛利率为63%，较去年同期的76%下降，主要是由于销售的空间仪器比例增加[7] - 2023年第四季度营业费用为1.71亿美元，较去年同期的1.42亿美元增长20%，主要是由于与早些时候收购某些无形资产和其他资产的协议相关的1,960万美元的研发费用和与长期资产相关的减值损失[8] - 2023年第四季度营业亏损为5,520万美元，较去年同期的2,310万美元亏损增加，其中包括第四季度3,890万美元的股权报酬[9] - 2023年全年毛利率为66%，较去年的77%下降，主要是由于销售的空间仪器比例增加[12] - 2023年全年营业费用为6.75亿美元，较去年的5.64亿美元增长20%，主要是由于与早些时候收购某些无形资产和其他资产的协议相关的6,100万美元的研发费用和包括股权报酬费用在内的人员费用增加[13] - 上市公司的总负债为224,100万美元，其中包括应计费用和其他流动负债、递延收入、经营租赁负债等[25] - 公司的股东权益总额为741,043万美元，包括普通股、资本公积金、累积赤字和其他综合损失[25]

产品和技术 - 公司自2015年中推出首款产品至2023年12月31日,已向全球研究人员销售5,966台仪器[13] - 公司的产品组合包括多个集成平台,包括仪器、耗材和软件,引导客户从样品制备到分析和可视化的全流程[15] - 公司的Chromium平台可实现单细胞分辨率和规模的多组学分析,包括基因表达、蛋白质、染色质、V(D)J、CRISPR/gRNA和抗原等[16] - 公司的Visium平台可以确定生物组分的位置及其相互关系,提供高分辨率的基因组信息以可视化整个样本中的生物分子[17] - 公司的Xenium平台可在组织切片中直接检测和保留数百个RNA目标的细胞定位,无需常规测序[18] - Chromium平台可以进行高通量单细胞分析,最高可达100万个细胞,细胞捕获率约65%,双细胞率低于1%[44][45][46][47][48] - Chromium单细胞基因表达解决方案可以测量单细胞转录组,发现和鉴定稀有细胞亚群[48][49][50][52] - Chromium单细胞免疫分析解决方案可以同时测量免疫细胞受体序列和转录组,揭示免疫细胞的克隆性和多样性[58][59][60][62] - Chromium单细胞ATAC解决方案可以分析基因组的染色质可及性,与单细胞基因表达分析互补,揭示基因调控机制[63][64] - 公司推出了单细胞ATAC解决方案,可以在单细胞水平上进行高通量表观遗传学分析[66] - 公司推出了单细胞Multiome ATAC+基因表达解决方案,可以同时测量单个细胞的表观遗传状态和转录输出[68,69] - 公司推出了核分离试剂盒,简化了从冻存组织和其他难处理样本中分离细胞核的流程[71,72,73] - 公司的Visium空间转录组学平台可以高分辨率地分析组织中生物分子的空间位置[74,75,76,77,78,79] - 公司推出了Visium CytAssist仪器,进一步简化了Visium空间转录组学工作流[80,81,82] - 公司的Xenium原位分析平台可以在组织中直接检测和定位RNA分子,未来还将支持蛋白质检测[84,85,86,87,88,89,90,91] - 公司提供的分析软件是其产品解决方案的重要组成部分,帮助客户更好地利用和理解实验数据[92,93,94,95] 市场机会 - 公司相信目前仍处于多个大型市场的早期渗透阶段,预计将推动"生物学的世纪"来解决人民最紧迫的健康挑战[13] - 公司相信,基于目前解决方案的能力,可以获得约160亿美元的全球生命科学研究工具市场[20] - 公司产品可应用于细胞图谱绘制、遗传机制研究、细胞和分子生物学研究以及转化医学研究等四大领域,总市场规模约为160亿美元[100] - 公司产品可广泛应用于基础生物学、肿瘤学、免疫肿瘤学、遗传疾病、神经疾病、自身免疫疾病、传染病和人体微生物组等多个领域[101] 业务发展 - 公司自2015年中推出首款产品以来,累计销售5,966台仪器,服务全球数千名研究人员,已有超过7,200篇同行评议文章发表使用公司产品数据[102,112] - 公司拥有970项已授权或允许的专利和1,220项待批专利,涵盖单细胞分析、表观基因组学、空间分析、原位分析和多组学等关键技术[103,104] - 公司持续投入研发,未来将重点提升现有解决方案性能、开发新型解决方案、改进仪器性能,并开发跨多个解决方案的联合软件和工作流[115,116,117,118] - 公司商业团队已发展至450人,覆盖全球50多个国家,主要客户包括学术机构、政府机构、生物制药公司和生物技术公司等[121] - 公司产品销售收入中,学术机构占比约65%,未来生物制药公司占比将逐步提高[122] - 公司通过针对意见领袖的营销策略,带动产品在更广泛客户群中的采用,并通过客户成功案例带动更多同行采用[124,125,126] - 公司的Xenium平台不需要使用第三方测序仪,目标客户群体更广泛[128] - 公司通过多种营销方式提高产品知名度,并提供在线和线下的教育培训资源[129] 生产和供应链 - 公司的制造工厂已获得ISO 9001:2015认证,并计划为新收购的台湾工厂也获得类似认证[130] - 公司部分关键部件和原料依赖单一供应商,但已经为一些关键部件寻找到第二供应商[131] - 公司自主生产大部分耗材产品,并将部分仪器外包给合格的合同制造商生产[132] 人才和组织 - 公司拥有1259名员工,其中研发人员占451人,销售及支持人员占450人[133,134] - 公司高度重视员工发展培训,提供有竞争力的薪酬福利以吸引和留住人才[136] 知识产权 - 公司拥有大量专利和商标权利,并通过许可协议获得第三方知识产权的使用权[147,148,149,150,151] - 公司于2020年9月与斯坦福大学签订独家许可协议,获得ATAC-seq技术相关专利的全球独占权[152] - 2023年和2022年,公司分别支付了1540万美元和1280万美元的或有付款和版税[153] - 公司拥有的专利将于2030年开始到期,独家许可的专利将于2028年开始到期[153] - 公司正在寻求更多的知

新产品发布 - 10x Genomics宣布将在2024年推出新产品，这些产品将重新定义Visium、Xenium和Chromium平台，提升性能并简化使用流程 [1][2] - Visium HD是公司最新推出的产品，能够在单细胞尺度分辨率下进行全转录组空间发现，预计本季度开始发货 [3][4] - Xenium In Situ平台在推出第一年迅速增长，已售出超过250台仪器，并在多个独立基准测试中表现优异 [4] 技术更新与数据展示 - 公司将在AGBT会议上展示Xenium产品路线图的最新数据，包括多模态细胞分割、Xenium 5,000-plex面板和集成Xenium蛋白质分析 [5][6][7] - Chromium单细胞分析平台将推出新产品和功能，包括全血固定、细胞内蛋白质分析和CRISPR/sgRNA筛选 [8][9][10] - 公司将在AGBT赞助研讨会上展示旗舰单细胞基因表达和单细胞免疫分析测定的重大产品更新和新功能 [11] 行业活动与展示 - 10x Genomics将在AGBT会议上举办研讨会，分享其三大平台的最新数据和发展方向，并直播给未参会的研究人员 [2] - 公司将在AGBT期间展示其平台在生成突破性生物学见解方面的应用，包括多个专题海报展示 [12][13] 公司背景与使命 - 10x Genomics是一家生命科学技术公司，致力于加速生物学研究和人类健康进步，其集成解决方案包括单细胞和空间生物学的仪器、耗材和软件 [13] - 公司的产品在肿瘤学、免疫学、神经科学等领域推动了突破性发现，帮助研究人员理解复杂生物系统 [13]

公司业绩 - 10x Genomics在2023年第四季度录得18%的年度收入增长，达到1.84亿美元[6] - 10x Genomics在2023年底累计销售超过5900台仪器，包括超过5150台Chromium仪器、超过500台Visium仪器和超过250台Xenium仪器[8] - Xenium平台的推出获得了巨大成功，速度快，性能优越，比竞争对手如CosMx和MERSCOPE表现更好[9][12] - 10x Genomics除了Xenium平台的成功推出外，还有其他增长驱动因素，包括在肿瘤学、神经科学和免疫学等领域拓展应用[14][15] 合作关系 - 公司致力于与领先的学术机构、研究中心和医疗公司建立战略合作伙伴关系，以加强在行业中的地位[16] 未来展望 - 预计这些巨大的增长机会将在未来几年带来强劲的收入增长，街头预计10x将在未来十年报告强劲的两位数收入增长[17] 风险评估 - 尽管10x Genomics展现出强劲的增长前景，但仍存在风险，包括持续录得亏损、行业竞争激烈可能阻碍公司增长[20] - 尽管存在风险，作者仍将TXG视为具有3/5的信心评级的投机性股票[21] - 作者仍在等待TXG的入场点，目前还未找到高信心的设置，但可能会在未来的突破点建立头寸[22][24][25][27]