Udemy (UDMY) Q4 2024 Earnings Call February 13, 2025 05:00 PM ET Company Participants Dennis Walsh - VP - Investor RelationsGreg Brown - CEOEren Bali - Chief Technology OfficerSarah Blanchard - CFOConnor Passarella - Equity Research Associate Conference Call Participants Jason Tilchen - Director & Senior Equity research AnalystRyan Macdonald - Senior AnalystJosh Baer - AnalystStephen Sheldon - Research Analyst - Technology, Media & CommunicationsCurtis Nagle - AnalystYi Fu Lee - Equity Research AnalystDevin ...

整体营收情况 - 2024年全年企业收入增长18%，推动公司业绩强劲收官[1] - 2024年全年总营收7.866亿美元，同比增长8%；第四季度总营收1.999亿美元，同比增长5%[2][5] - 2024年第四季度营收1.99942亿美元，2023年同期为1.89545亿美元；2024财年营收7.86565亿美元，2023财年为7.28937亿美元[26] - 预计2025年第一季度营收1.95 - 1.99亿美元，全年营收7.87 - 8.03亿美元[7] - 预计外汇汇率变化对2025年第一季度和全年营收增长均产生2个百分点的负面影响[8] 各业务线营收情况 - 2024年全年企业部门营收4.945亿美元，同比增长18%；第四季度企业部门营收1.301亿美元，同比增长13%[2][5] - 2024年全年消费者部门营收2.921亿美元，同比下降5%；第四季度消费者部门营收6980万美元，同比下降7%[2][5] 调整后EBITDA情况 - 2024年全年调整后EBITDA为4300万美元，同比增长451%；第四季度调整后EBITDA为1950万美元，同比增长390%[2] - 预计2025年第一季度调整后EBITDA为1700 - 1900万美元，全年调整后EBITDA为7500 - 8500万美元[7] - 2024年第四季度调整后EBITDA为19,480美元，2023年同期为3,977美元；2024财年为42,960美元，2023财年为7,794美元[35] 客户增长情况 - 2024年新增800万新学习者和近1400家净新增企业客户，年末学习者总数达7700万，企业客户总数达17096家[5] 股票回购情况 - 完成1.5亿美元股票回购计划[1][5] 净亏损情况 - 2024年第四季度净亏损986.4万美元，2023年同期为2024.8万美元；2024财年净亏损8528.8万美元，2023财年为1.07294亿美元[26] - 2024年第四季度基本和摊薄后每股净亏损0.07美元，2023年同期为0.13美元；2024财年为0.56美元，2023财年为0.71美元[26] - 2024年第四季度净亏损为9,864美元，2023年同期为20,248美元；2024财年净亏损为85,288美元，2023财年为107,294美元[34][35] - 2024年第四季度基本和摊薄后每股净亏损为0.07美元，2023年同期为0.13美元；2024财年为0.56美元，2023财年为0.71美元[34] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.90592亿美元，2023年同期为3.05564亿美元[28] 各活动净现金情况 - 2024财年经营活动提供的净现金为5304.3万美元，2023财年使用的净现金为200.5万美元[30] - 2024财年投资活动提供的净现金为107.7万美元，2023财年使用的净现金为2497.2万美元[30] - 2024财年融资活动使用的净现金为1.71749亿美元，2023财年提供的净现金为1919.5万美元[30] 运营费用情况 - 2024年第四季度总运营费用为1.38799亿美元，2023年同期为1.3551亿美元；2024财年为5.81268亿美元，2023财年为5.41234亿美元[26] - 2024年第四季度销售和营销费用为8265.8万美元，2023年同期为8321.8万美元；2024财年为3.42946亿美元，2023财年为3.16738亿美元[26] - 2024年第四季度研发费用为2883.1万美元，2023年同期为2950.6万美元；2024财年为1.25438亿美元，2023财年为1.20335亿美元[26] 毛利润及毛利率情况 - 2024年第四季度毛利润为127,205美元，2023年同期为109,850美元；2024财年毛利润为491,940美元，2023财年为419,339美元[32] - 2024年第四季度非GAAP毛利润为128,815美元，2023年同期为112,451美元；2024财年非GAAP毛利润为500,707美元，2023财年为429,245美元[32] - 2024年第四季度毛利率为64%，2023年同期为58%；2024财年毛利率为63%，2023财年为58%[32] - 2024年第四季度非GAAP毛利率为64%，2023年同期为59%；2024财年非GAAP毛利率为64%，2023财年为59%[32] 非GAAP净利润及每股非GAAP净利润情况 - 2024年第四季度非GAAP净利润为15,531美元，2023年同期为3,824美元；2024财年非GAAP净利润为24,374美元，2023财年为1,915美元[34] - 2024年第四季度基本每股非GAAP净利润为0.11美元，2023年同期为0.02美元；2024财年为0.16美元，2023财年为0.01美元[34] 净亏损率及调整后EBITDA利润率情况 - 2024年第四季度净亏损率为 - 5%，2023年同期为 - 11%；2024财年为 - 11%，2023财年为 - 15%；2024年第四季度调整后EBITDA利润率为10%，2023年同期为2%；2024财年为5%，2023财年为1%[35]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Udemy即将发布的季度财报，预计每股收益0.07美元同比增250%，营收1.947亿美元同比增2.7%，还给出部分关键指标预测，过去一个月其股价回报-4.7%，基于Zacks Rank 3未来表现或与市场整体一致 [1][6] 盈利预测 - 分析师预测Udemy即将发布的季度财报每股收益0.07美元，同比增长250% [1] - 预计该季度营收1.947亿美元，较去年同期增长2.7% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预测无修订 [2] 盈利预测的重要性 - 公司公布财报前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的反应至关重要，盈利预测趋势与股票短期价格走势关联紧密 [3] 关键指标预测 - “消费者收入”共识估计为6750万美元，较去年同期变化-9.9% [5] - “企业收入”预计达1.2727亿美元，较去年同期变化+11% [5] - “企业部门 - 总客户数”预计达17081，去年同期为15726 [5] - “消费者部门 - 月平均购买者”预计达132万，去年同期为137万 [6] - “企业部门 - 年度经常性收入”预计达5.2438亿美元，去年同期为4.66亿美元 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，Udemy股价回报为-4.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.2% [6] - 基于Zacks Rank 3（持有），UDMY未来表现可能与整体市场一致 [6]

公司业务和市场扩展 - 公司通过在线平台吸引了近7500万学习者，覆盖180多个国家，平台上有超过75,000名讲师创建了250,000门课程，涵盖75种语言[96] - 公司目前主要收入来自北美以外地区，计划进一步投资国际市场，特别是在日本等市场通过战略合作伙伴扩展业务[105] 重组计划和成本控制 - 公司于2024年第三季度实施了重组计划，影响了约280名全球员工，产生了1130万美元的重组费用，预计将于2025年3月31日完成[97] - 公司计划在2025年3月31日前完成重组计划，预计将产生与该计划相关的现金支出，直至2025年第二季度[163] - 公司计划通过优化销售和营销、扩展课程目录、开发沉浸式学习能力等方式，预计未来运营费用占收入的比例将逐渐下降[106] 收入和利润分析 - 公司2024年第三季度收入为1.954亿美元，同比增长6%[121] - 公司2024年第三季度企业收入为1.261亿美元，同比增长16%，占总收入的65%[128] - 公司2024年第三季度消费者收入为6,929万美元，同比下降8%，占总收入的35%[128] - 公司2024年前三季度收入为5.866亿美元，同比增长9%[130] - 公司2024年前三季度企业收入为3.643亿美元，同比增长19%，占总收入的62%[130] - 公司2024年前三季度消费者收入为2.223亿美元，同比下降5%，占总收入的38%[130] - 公司2024年第三季度毛利润为1.231亿美元，同比增长15%[121] - 公司2024年第三季度运营亏损为2,946万美元，去年同期为2,150万美元[121] - 公司2024年第三季度净亏损为2,527万美元，去年同期为1,677万美元[121] - 公司2024年第三季度每股基本和稀释亏损为0.17美元，去年同期为0.11美元[121] - 2024年第三季度，公司营收成本为7240万美元，同比下降6%[131] - 2024年第三季度，公司毛利润为1.23亿美元，同比增长15%[131] - 2024年第三季度，公司毛利率为63%，同比提升5个百分点[131] - 2024年前三季度，公司营收成本为2.22亿美元，同比下降3%[131] - 2024年前三季度，公司毛利润为3.65亿美元，同比增长18%[131] - 2024年前三季度，公司毛利率为62%，同比提升5个百分点[133] - 2024年第三季度，公司销售和营销费用为8600万美元，同比增长12%[134] - 2024年前三季度，公司销售和营销费用为2.60亿美元，同比增长11%[134] - 2024年第三季度，公司研发费用为3300万美元，同比增长9%[134] - 2024年前三季度，公司研发费用为9660万美元，同比增长6%[134] - 2024年9月30日，Udemy Business（UB）年度经常性收入（ARR）为504,625千美元，同比增长14%[142] - 2024年9月30日，UB客户数量为16,848，同比增长10%[140] - 2024年9月30日，UB净美元留存率（NDRR）为99%，同比下降7%[146] - 2024年9月30日，UB大型客户净美元留存率为104%，同比下降9%[146] - 2024年9月30日，月均买家数量为1,312千，同比下降7%[148] - 2024年第三季度，企业部门收入为126,123千美元，同比增长16%[150] - 2024年第三季度，企业部门毛利率为74%，同比增长6个百分点[150] - 2024年第三季度，消费者部门收入为69,294千美元，同比下降8%[150] - 2024年第三季度，消费者部门毛利率为54%，同比增长1个百分点[150] - 2024年9月30日，调整后EBITDA为11,558千美元，同比增长3.4百万美元[158] 企业客户和战略 - 公司企业部门的收入增长预计将快于消费者部门，企业部门的较高毛利率将有助于整体毛利率的提升[103] - 公司企业客户中，拥有至少1000名员工的大型客户被视为最重要的收入增长机会[101] - 公司通过定制合同安排，提供更优惠的定价以换取更大的合同价值和更长的合同期限，预计这将推动收入显著增长[101] - 公司预计随着企业部门收入的增加，未来整体毛利率将有所提升，但企业客户的每座位价格可能下降，从而影响未来利润率[101] 消费者部门策略 - 公司正在减少消费者单课程购买的内容成本，预计这将提高消费者部门的毛利率[111] 财务状况和现金流 - 截至2024年9月30日，公司累计亏损为795.1百万美元[166] - 2024年前九个月，公司经营活动产生的现金流量为43.5百万美元，主要由净亏损75.4百万美元调整后的非现金费用143.3百万美元和运营资产及负债变化导致的24.4百万美元现金流出组成[170] - 2023年前九个月，公司经营活动使用的现金流量为5.3百万美元，主要由净亏损87.0百万美元调整后的非现金费用128.7百万美元和运营资产及负债变化导致的36.3百万美元现金流出组成[171] - 2024年前九个月，公司投资活动产生的现金流量为14.2百万美元，主要由于265.4百万美元的到期证券收益，部分被239.8百万美元的证券购买和10.2百万美元的内部软件成本抵消[173] - 2023年前九个月，公司投资活动使用的现金流量为4.0百万美元，主要由于231.3百万美元的到期证券收益，部分被225.5百万美元的证券购买和9.3百万美元的内部软件成本抵消[174] - 2024年前九个月，公司融资活动使用的现金流量为161.5百万美元，主要由于141.6百万美元的普通股回购和25.4百万美元的员工股权奖励净结算税[175] - 2023年前九个月，公司融资活动产生的现金流量为13.0百万美元，主要由于8.3百万美元的股票期权行权收益和4.8百万美元的员工股票购买计划收益[176] - 截至2024年9月30日，公司持有204.6百万美元的现金及现金等价物和152.5百万美元的可交易证券[182] - 公司未持有长期债务，且假设利率变化100个基点不会对现金等价物和可交易证券的市场价值或利息收入产生重大影响[182] 讲师收入分成调整 - 公司预计从2026年起，将订阅服务的讲师收入分成从25%降至15%，2024年1月1日已将分成调整为20%[111]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为1.954亿美元，同比增长6%，受外汇变动影响减少2个百分点[6] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1160万美元，同比增长41%[7] - 2024年第三季度非GAAP净收入为1010万美元，同比增长31%[7] - 2024年第三季度毛利率为63%，同比提升500个基点[7] - 2024年第三季度的毛利润为123,055千美元，较2023年的107,458千美元增长了14.5%[34] - 2024年第三季度的非GAAP毛利润为125,292千美元，较2023年的109,971千美元增长了14%[34] - 2024年第三季度的毛利率为63%，较2023年的58%上升了5个百分点[34] - 2024年第三季度的非GAAP毛利率为64%，较2023年的60%上升了4个百分点[34] 用户数据 - Udemy Business年经常性收入超过5亿美元[6] - Udemy Business客户数量达到16,848，较去年增长14%[10] 未来展望 - 预计2024年总收入在7.8亿至7.83亿美元之间[30] - 预计2024年Udemy Business收入同比增长16%至18%[30] - 预计2024年调整后EBITDA利润率约为4.5%[30] 负面信息 - 2024年第三季度的净亏损为25,271千美元，较2023年的16,767千美元增加了50.0%[35] - 2024年第三季度的非GAAP净亏损为10,064千美元，较2023年的7,738千美元增加了30.2%[35] 其他信息 - 在本季度回购了630万股Udemy股票，金额约为5100万美元[6] - 2024年第三季度的股权激励费用为23,402千美元，较2023年的23,484千美元略有下降[35] - 2024年第三季度的重组费用为11,275千美元，较2023年无重组费用增加[35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长6%，达到1.95亿美元，受外汇影响的负面影响为2个百分点 [35] - 调整后的EBITDA约为1200万美元，占收入的6%，同比增长近200个基点 [44] - 公司现金及现金等价物、受限现金和可交易证券总额为3.58亿美元，自由现金流为负1000万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - Udemy业务收入为1.26亿美元，同比增长16%，同样受到外汇变化的2个百分点影响 [35] - 消费者收入为6900万美元，同比下降8%，主要由于个人课程购买减少 [39] - Udemy业务的毛利率为74%，同比提高600个基点 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区增长乏力，APAC和LATAM地区表现较强 [105] - 大客户（员工超过1000人）ARR同比增长15%，而中小企业（SMB）ARR增长11% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重心转向大型企业客户，约占Udemy业务收入的75% [16] - 计划通过AI驱动的技能映射和学习助手来提升客户体验和市场竞争力 [28][30] - 预计到2026年实现1.3亿至1.5亿美元的调整后EBITDA [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的经营环境稳定但低迷，预算审查仍在继续 [65] - 对于未来，管理层对AI和技能发展领域的机会表示乐观，认为企业学习和发展是未来成功的战略必要性 [19][20] 其他重要信息 - 公司在第三季度实现超过500百万美元的年度经常性收入（ARR）里程碑 [10] - 预计2024年总收入在7.8亿至7.83亿美元之间，增长约7% [47] 问答环节所有提问和回答 问题: AI能力如何影响销售团队与大型企业的对话 - 管理层表示，AI能力的引入已经改善了销售流程和销售周期，客户对技能映射和个性化学习体验的需求增加 [60][61] 问题: 企业学习与发展支出环境的变化 - 管理层指出，预算审查仍在继续，尽管有积极的迹象，但整体市场仍然低迷 [65][66] 问题: 2025年Udemy业务的增长预期 - 管理层提到，2025年将面临一些特定的增长阻力，尤其是在中小企业市场 [71][72] 问题: Workday的整合情况 - 管理层表示，Udemy与Workday的整合将有助于提升内部流动性，并需要同时成为两者的客户才能享受相关优势 [78][80] 问题: 地理区域的表现 - 管理层指出，EMEA地区增长乏力，而APAC和LATAM地区表现较强 [105] 问题: 净美元留存率的动态 - 管理层提到，销售周期延长和小额交易的增加影响了净美元留存率，但仍在努力提升客户价值以保持留存率 [108] 问题: Eren Bali回归的影响 - 管理层对Eren的回归表示兴奋，认为将加速产品创新和开发 [116][117]

文章核心观点 - Udemy在2024年第三季度营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现优于标普500指数 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度营收1.9542亿美元，同比增长5.8%，超Zacks共识预期1.52% [1] - 同期每股收益0.07美元，去年同期为0.05美元，超共识预期600% [1] 关键指标表现 - 企业部门总客户数16,848，低于两位分析师平均预期的17,011 [3] - 消费者部门月均买家131万，低于两位分析师平均预期的133万 [3] - 企业部门年度经常性收入5.046亿美元，低于两位分析师平均预期的5.1104亿美元 [3] - 消费者营收6930万美元，高于三位分析师平均预期的6743万美元，同比下降8.4% [3] - 企业营收1.261亿美元，高于三位分析师平均预期的1.2503亿美元，同比增长15.6% [3] 股价表现 - 过去一个月Udemy股价回报率为11%，同期Zacks标普500综合指数涨幅为1.7% [4] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [4]

文章核心观点 - 优达学城（Udemy）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为持有；同行业的Blend Labs即将公布财报，预计有亏损但同比改善且营收增长 [1][2][3][9] 优达学城（Udemy）财报情况 - 本季度每股收益0.07美元，超Zacks共识预期0.01美元，去年同期为0.05美元，本季度盈利惊喜达600%，上一季度亏损惊喜为 - 300% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1.9542亿美元，超Zacks共识预期1.52%，去年同期为1.8472亿美元，过去四个季度公司四次超共识营收预期 [2] 优达学城（Udemy）股价表现 - 年初至今股价下跌约43.9%，而标准普尔500指数上涨22.1% [3] 优达学城（Udemy）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期近期变化，近短期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.03美元，营收1.9585亿美元，本财年共识每股收益预期为0.03美元，营收7.7961亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Blend Labs情况 - 该公司尚未公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.02美元，同比变化 + 77.8%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收4130万美元，较去年同期增长1.8% [9]

营收情况 - 2024年第三季度总营收同比增长6%至1.954亿美元，其中外汇汇率变化带来2个百分点的负面影响[3][5] - 企业部门总客户数达16,848个，同比增长10%；年度经常性收入达5.046亿美元，同比增长14%[1] - 消费者部门月均购买者为131万，同比下降7%；部门营收为6930万美元，同比下降8%[4] - 预计2024年第四季度营收在1.93 - 1.96亿美元，全年营收在7.8 - 7.83亿美元[8] - 2024年前三季度公司营收5.86623亿美元，2023年同期为5.39392亿美元；2024年第三季度营收1.95417亿美元，2023年同期为1.84722亿美元[19] 利润情况 - 第三季度毛利润为1.231亿美元，同比增长15%；非GAAP毛利润为1.253亿美元，同比增长14%[3] - 第三季度调整后EBITDA为1160万美元，同比增长41%；调整后EBITDA利润率为6%，同比增加200个基点[3] - 2024年前三季度公司净亏损7542.4万美元，2023年同期为8704.6万美元；2024年第三季度净亏损2527.1万美元，2023年同期为1676.7万美元[19] - 2024年前九个月净亏损75,424千美元，2023年同期为87,046千美元[23][25][26] - 2024年前九个月GAAP毛利为364,735千美元，2023年同期为309,489千美元[24] - 2024年前九个月GAAP毛利率为62%，2023年同期为57%[24] - 2024年前九个月Non - GAAP毛利为371,892千美元，2023年同期为316,794千美元[24] - 2024年前九个月Non - GAAP毛利率为63%，2023年同期为59%[24] - 2024年前九个月Non - GAAP净收入为8,843千美元，2023年同期亏损1,909千美元[25] - 2024年前九个月调整后EBITDA为23,480千美元，2023年同期为3,817千美元[26] 费用情况 - 2024年前三季度公司销售和营销费用2.60288亿美元，2023年同期为2.3352亿美元；2024年第三季度为8599.7万美元，2023年同期为7649.2万美元[19] - 2024年前三季度研发费用9660.7万美元，2023年同期为9082.9万美元；2024年第三季度为3297.6万美元，2023年同期为3030.7万美元[19] - 2024年前三季度公司基于股票的薪酬费用为7026.4万美元，2023年同期为7292.8万美元；2024年第三季度为2324.2万美元，2023年同期为2348.4万美元[20] - 2024年前三季度公司无形资产摊销为2568万美元，2023年同期为3154万美元；2024年第三季度为658万美元，2023年同期为1021万美元[21] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为2.04563亿美元，截至2023年12月31日为3.05564亿美元[22] - 截至2024年9月30日，公司总资产为6.08905亿美元，截至2023年12月31日为7.41196亿美元[22] - 截至2024年9月30日，公司总负债为4.12648亿美元，截至2023年12月31日为3.84304亿美元[22] - 截至2024年9月30日，公司股东权益为1.96257亿美元，截至2023年12月31日为3.56892亿美元[22] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为43,461千美元，2023年同期为5,263千美元[23] - 2024年前九个月投资活动提供的净现金为14,204千美元，2023年同期使用3,992千美元[23] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为161,500千美元，2023年同期提供13,034千美元[23] 股东回报 - 公司通过1.5亿美元的股票回购计划向股东返还资本，第三季度花费约5100万美元回购630万股[7] 业务展望 - 上调2024年全年调整后EBITDA展望[4] 业务发展 - 推出新的AI功能，包括AI助理、技能映射和AI学习路径[6] - 宣布在墨西哥城设立新的区域中心[6]

公司财报发布 - 公司Udemy将于2024年10月29日周二股市收盘后发布2024年第三季度财报[1] - 当天下午2点太平洋时间/5点东部时间公司将举办电话会议和网络直播讨论财报结果[1] 财报获取途径 - 所有财报相关材料包括网络直播链接和电话会议录音将在公司投资者关系网站的“季度财报”板块发布https://investors.udemy.com/[2] - 国内可通过免费电话(833) 630 - 1963国际可通过(412) 317 - 5702接入电话会议[2] - 网络直播的存档回放将保留约一年[2] 公司概况 - 公司Udemy（纳斯达克股票代码：UDMY）通过确保每个人都能获得最新最相关的技能来改变生活[3] - 通过公司智能技能平台和全球多元化知识渊博的讲师社区数百万学习者获得广泛的技术和专业技能专长从生成式人工智能到领导力[3] - 公司市场为学习者提供数十种语言的数千个最新课程提供多种解决方案来实现他们的目标[3] - 公司的企业业务Udemy Business为企业提供员工按需学习为技术团队提供沉浸式学习为领导者提供群组学习其客户包括Fender®、Glassdoor、On24、世界银行和大众汽车等[3] - 公司总部位于旧金山在美国奥斯汀和丹佛土耳其安卡拉和伊斯坦布尔爱尔兰都柏林澳大利亚墨尔本以及印度金奈古尔冈和孟买设有中心[3] 投资者联系 - 投资者联系人为副总裁Dennis Walsh邮箱为dennis.walsh@udemy.com[4]