文章核心观点 - 文章旨在比较Ultrapar Participacoes S.A. (UGP)和Kinder Morgan (KMI)两只油气生产与管道股票，以确定当前哪只股票为投资者提供了更好的价值机会 [1] - 分析认为，结合强劲的Zacks Rank和优秀的价值风格评分是发现价值机会的最佳方式 [2] - 综合盈利预测修正趋势和估值指标，UGP相比KMI展现出更优的价值投资吸引力 [7] 公司比较与评级 - Ultrapar Participacoes S.A. (UGP) 的Zacks Rank为2（买入），而Kinder Morgan (KMI) 的Zacks Rank为3（持有）[3] - UGP的盈利预测修正活动更为出色，表明分析师前景正在改善 [3] - 在价值风格评分中，UGP获得A级，而KMI获得D级 [6] 关键估值指标分析 - UGP的远期市盈率为12.74，显著低于KMI的21.84 [5] - UGP的市盈增长比率为1.89，低于KMI的2.44 [5] - UGP的市净率为1.58，低于KMI的2.03 [6] - 价值投资者使用的其他关键指标还包括市销率、收益率和每股现金流等 [4]

文章核心观点 - 文章介绍了五只华尔街分析师高度看好的高评级股息股票 这些股票结合了可持续的股息、合理的估值、改善的基本面和机构信心 为面向2026年的收入型投资提供了多元化选择 [3][5][7][24] Ultrapar Participações S.A. (UGP) - 公司是巴西多元化控股公司 业务涵盖下游能源分销、物流和化工产品 是南美能源基础设施领域的主导者 [2] - 公司股价年初至今（YTD）上涨42%（不含股息） 提供7.48%的股息收益率 显著高于行业平均水平 [1][7] - 公司于12月26日宣布了每股近19美分的特别股息 所有覆盖该股的7位分析师均给予买入评级 共识目标价4.50美元意味着近20%的上涨空间 市盈率仅为7.94 [7][8] California BanCorp (BCAL) - 公司是一家小型区域性银行 市值6.1亿美元 股价年初至今上涨超过14% [9] - 公司提供多元化的存款和贷款产品 第三季度每股收益（EPS）为48美分 超出预期9美分 营收4518万美元也超出预期 [10][12] - 股票提供2.12%的股息收益率 派息率保守为20.6% 所有5位覆盖该股的分析师均给予买入评级 共识目标价隐含近8%上涨空间 市盈率为9.74 [11][12] H World Group (HTHT) - 公司是全球最大的酒店管理和特许经营公司之一 主要服务于中国市场 拥有涵盖经济型、中档和豪华段的广泛品牌组合 [13] - 公司股价年初至今上涨近47% 提供3.26%的股息收益率 但派息率高达90.8% 限制了近期股息增长空间 [14][15] - 所有覆盖该股的7位分析师均给予买入评级 公司市盈率为28 远期市盈率接近20 估值相对较高 [15][16] Genco Shipping & Trading (GNK) - 公司是一家全球干散货船所有者和运营商 运输铁矿石、煤炭、谷物和化肥等关键大宗商品 [17] - 公司股价年初至今上涨近35% 提供3.19%的股息收益率 五年年化股息增长率接近26% [18] - 覆盖该股的4位分析师中有3位给予买入评级 共识目标价隐含约12%的上涨空间 [19] Glacier Bancorp (GBCI) - 公司是一家市值59亿美元的区域性银行 总部位于蒙大拿州 服务于美国西部社区 提供商业和消费贷款、存款服务等多种金融产品 [20] - 公司股价年初至今下跌约9% 提供2.9%的股息收益率 远期市盈率为14.6 而过往市盈率高于22 [21] - 股价疲软主要源于第三季度每股收益57美分 低于预期5美分 但分析师情绪依然积极 共识买入评级和平均目标价53.60美元隐含近18%上涨空间 [22]

期权市场信号 - 2026年1月16日到期、行权价为5美元的看涨期权显示出极高的隐含波动率，表明期权交易者预期Ultrapar Participacoes的股价在未来可能出现大幅波动 [1] 隐含波动率含义 - 隐含波动率反映了市场对未来价格波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票将出现大幅单向波动，或预示即将发生可能引发大涨或大跌的事件 [2] 公司基本面与分析师观点 - 公司在Zacks行业排名中位列石油与天然气-生产和管道行业，该行业排名处于前44% [3] - 过去60天内，没有分析师上调对本季度的盈利预测，但有一位分析师下调了预测 [3] - Zacks对本季度的共识预期已从每股7美分下调至每股6美分 [3] 潜在交易策略 - 基于分析师当前观点和极高的隐含波动率，可能正在形成交易机会 [4] - 经验丰富的交易者常通过卖出高隐含波动率期权来获取权利金，该策略旨在利用时间价值衰减获利，其希望是标的股票在到期时的实际波动低于最初预期 [4]

股价表现与市场反应 - Ultrapar Participações S.A. (UGP) 股价在2025年12月3日至12月10日期间下跌了8.04%，位列本周能源股跌幅榜前列 [1] - 巴西基准股指Bovespa在相关政治新闻影响下下跌超过4.3% [3] 股价下跌的直接原因 - 股价下跌的直接触发因素是前总统Jair Bolsonaro计划在明年10月的总统选举中支持其子、参议员Flavio Bolsonaro的消息 [3] - 此消息由参议员本人在社交媒体上确认，并得到其所属右翼自由党领袖的证实 [3] - 市场对此反应负面，因投资者原本期望Bolsonaro会提名一位对市场更友好且具备行政经验的候选人，例如圣保罗州州长Tarcisio de Freitas [3] 宏观经济背景 - 巴西统计局IBGE本月早些时候的数据显示，该国第三季度经济增长低于预期 [4] - 高利率对服务业和消费者支出造成了压力，为明年初的货币政策宽松创造了条件 [4] 公司业务概览 - Ultrapar Participações S.A. 通过其子公司在巴西的能源、交通和基础设施领域运营 [2]

文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展面临能源危机，为关键能源基础设施公司创造了独特的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知的公司整合了人工智能能源需求、美国液化天然气出口、制造业回流及核能基础设施等多重趋势，且估值极具吸引力 [5][6][7][14] 人工智能的能源需求 - 人工智能是史上最耗电的技术，驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比一座小城市 [2] - 人工智能的能源需求正将全球电网推向极限，OpenAI创始人Sam Altman警告人工智能的未来取决于能源突破，Elon Musk更预测明年将出现电力短缺 [2] - 人工智能对电力的巨大需求，使得电力成为数字时代最有价值的商品 [3] 被推荐公司的业务与定位 - 公司并非芯片制造商或云平台，而是拥有关键能源基础设施资产，定位于满足即将到来的人工智能能源激增需求 [3][7] - 公司是美国液化天然气出口领域的关键参与者，将在特朗普“美国优先”能源政策下受益于该行业的爆发 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心 [7][14] - 公司是全球少数能够跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大规模、复杂工程、采购和施工项目的企业之一 [7] - 随着特朗普关税政策推动制造业回流美国，公司将率先为回流的制造设施进行重建、改造和重新设计 [5] 被推荐公司的财务与估值状况 - 公司完全无负债，且持有大量现金，现金储备相当于其总市值的近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权，让投资者能以非溢价方式间接接触多个人工智能增长引擎 [9] - 该股票估值极低，一些隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐 [9] 促销内容摘要 - 促销方提供月度订阅服务，价格仅为每月9.99美元，可获取深度投资研究报告 [15][18] - 报告称其推荐的人工智能、关税和核能股票有在12至24个月内获得超过100%回报的潜力，其推荐的首选人工智能机器人股票更有10000%的上涨潜力 [19] - 订阅服务包含无广告浏览、独家报告、每月通讯选股、季度通讯及基金经理视频访谈等福利 [18][19] - 该促销提供30天退款保证，且初始订阅名额限1000个 [17][18][19]

公司股价表现 - 公司股价在过去一周上涨5.3%，而同期行业指数仅上涨1% [6] - 公司月度股价涨幅为7.07%，优于行业3.36%的表现 [6] - 公司股价在过去一个季度上涨24.69%，过去一年上涨21.36%，分别超过标普500指数4.53%和13.83%的涨幅 [7] 交易量与市场情绪 - 公司过去20日的平均交易量为2,842,560股 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月内，公司全年盈利预测出现2次上调，无下调 [10] - 公司全年共识盈利预测从0.41美元上调至0.28美元 [10] - 下一财年盈利预测出现1次上调，同期无下调 [10] 投资评级与评分 - 公司目前获得Zacks Rank 2（买入）评级 [4] - 公司动量风格得分为B [3]

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财务数据和关键指标变化 - 公司调整后EBITDA为19亿雷亚尔，其中包括在Ipiranga确认的1.85亿雷亚尔特别税收抵免，同比增长27% [8] - 经常性调整后EBITDA总计18亿雷亚尔，较去年同期增长18%，主要受Hidrovias创纪录业绩推动 [8] - 季度净利润达到7.72亿雷亚尔，同比增长11%，主要受更高的经营业绩和已提及的税收抵免推动 [8] - 资本支出总计7.56亿雷亚尔，较去年同期增长46%，主要反映了对Hidrovias投资的合并以及Ipiranga投资的增加 [9] - 经营现金流为21亿雷亚尔，几乎是去年同期的三倍，即使有2.58亿雷亚尔用于结算汇票贴现 [9] - 季度末净债务为120亿雷亚尔，杠杆率为1.7倍，较上季度的1.9倍有所改善 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Ipiranga**: 第三季度销量同比增长1%，主要由于汽车周期增长，尤其是汽油；EBITDA总计18.5亿雷亚尔，同比增长12%，反映了1.85亿雷亚尔的特别税收抵免；经常性EBITDA为8.92亿雷亚尔，同比下降5%；现金流达到14.53亿雷亚尔，是去年同期的两倍多 [10][11] - **UltraGas**: 第三季度液化石油气销量较2023年同期下降6%，瓶装气段下降3%，散装气段下降11%；经常性调整后EBITDA为4.63亿雷亚尔，同比增长3% [12] - **UltraCargo**: 平均安装容量达到109.7万立方米，同比增长3%；售出立方米数同比下降12%，总计384.5万立方米；净收入为2.43亿雷亚尔，同比下降9%；调整后EBITDA为1.34亿雷亚尔，较2024年第三季度下降20% [13][14] - **Hidrovias**: 季度处理量同比增长30%，受南部航道通航正常化推动；调整后EBITDA达到3.32亿雷亚尔，去年同期为1.69亿雷亚尔；经常性EBITDA达到3.61亿雷亚尔，是去年同期的两倍多 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成Hidrovias沿海运输业务出售，作价7.5亿雷亚尔，使Hidrovias能专注于更具协同性和互补性的业务 [5] - 公司签署协议收购液化天然气物流公司Virto 37.5%的股份，作价1.02亿雷亚尔，符合其投资高增长和高盈利潜力领域的战略 [5] - UltraGas与SuperGas Brás合作的Pecém液化石油气终端获得CADI批准，加强了公司在巴西东北部和北部地区液化石油气供应的安全和效率承诺 [6] - 公司持续支持当局和监管机构打击犯罪，加强市场诚信，确保公平竞争 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于Ipiranga，预计第四季度市场将持续复苏，销量增长和盈利能力与第三季度观察到的相似 [11] - 对于UltraGas，第四季度通常是季节性较弱时期，预计销量将逐步复苏，散装气段销量将低于去年水平，但EBITDA预计将高于第三季度 [12][13] - 对于UltraCargo，预计第四季度客户需求将复苏，加上扩张效果，EBITDA将较第三季度有所恢复 [14][15] - 对于Hidrovias，第四季度存在季节性，会显著影响航道的通航性，预计EBITDA与2022年第四季度相似 [16] - 管理层对当局打击燃料行业非法行为的行动表示乐观，特别是8月底的"碳行动"，认为这是打击犯罪的一个历史性里程碑 [4] 其他重要信息 - 公司在10月完成了UltraCargo在桑托斯码头的扩建，增加了3.4万立方米的存储容量 [5] - 公司在8月支付了3.26亿雷亚尔的股息 [9] - 公司在9月首次在公司总部举办了UltraDay 2025活动 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Ipiranga业务改善趋势、公司战略以及未来资本分配计划 [18] - 管理层认为"隐藏碳行动"对行业是积极举措，有助于巴西、消费者和投资者，但调查仍需继续，需要推动坏账准备和单一阶段征税两个重要项目成为法律 [19][20] - Ipiranga销量呈现增长趋势，季度末表现更好，8月下半月行动后销量一直在恢复，含添加剂汽油份额增加表明消费者关注质量 [20][21] - 利润率恢复较慢，尤其是在B2B和高速公路市场，因为这些市场仍面临问题，如不混合生物柴油，且对加油站层面的价格变化更具抵抗力，大型消费者合同有调整滞后期 [21] - Ipiranga的战略是恢复规模，专注于内部效率、更好的流程、物流和降低运营费用 [22] - 公司未来的资本分配将寻找具有类似Hidrovias特征的公司和项目，即具有价值创造潜力、依赖于公司能力来解锁增长和优化运营的资产；如果没有好的项目，将增加股息分配 [23] 问题: 关于强劲现金流后的股息分配以及是否考虑投资Rumo等农业综合企业 [26] - 下半年现金流往往更强，第四季度可能重复这一情况；考虑到立法变化和股息税，存在在第四季度提前支付股息的可能性 [26] - 关于资本分配，公司始终寻找能够创造价值的好项目，如果找到此类资产就会投资，否则就增加股息分配 [27] 问题: 关于Ipiranga的库存变化、资本支出预期和营运资本可持续性 [28] - 管理层不讨论库存损益水平，因为这取决于供应政策，并指出价格波动发生在2024年第三季度而非2025年 [29] - 2025年资本支出将低于宣布的计划，可能比2025年计划少10% [29] - 营运资本效率部分是一次性的，部分源于市场动态，后者可以在未来时期重复和维持 [29] 问题: 关于UltraGas新参考价格计划的影响和经销商合规性 [30] - "人民燃气"计划是针对真正需要帮助的人群的正确计划，旨在对抗能源贫困，该计划将在几周内生效，首先在一些城市开始，然后推广 [31] - 模式是直接向经销商付款，公司正在沟通项目以提高合规性，已有超过3000家经销商加入，预计将持续到明年第一、二季度 [31] - 价格和销量预计将逐步增加，如果经销商合规，产品将被采用，但需要经销商考虑如何操作 [31] 问题: 关于液化石油气监管改革的时间表和展望 [33] - 液化石油气监管审查进程仍在进行中，国家机构可能在未来几个月启动新的审查，预计在2026年上半年完成，目前仍按预期路径发展，有许多步骤才能做出最终决定 [33] 问题: 关于Ipiranga第四季度盈利预期、一次性因素以及当前面临的挑战 [34] - 第四季度指引基于市场动态，销量影响第四季度，利润率缓慢回升 [35] - 当前面临的挑战仍然是整个市场观察到的非法活动，以及生物柴油问题；坏账准备和单一阶段征税对于解决问题的根源至关重要 [35] - 没有相关的库存水平损失 [36]

业绩总结 - Ultrapar的运营现金流在本季度达到21亿雷亚尔，同比增长[6] - Ultrapar的总EBITDA为37.83亿雷亚尔，同比增长27%[10] - Ipiranga的EBITDA为14.53亿雷亚尔，同比增长12%[28] - Hidrovias的EBITDA达到3.61亿雷亚尔，同比增长97%[52] 用户数据 - Ultracargo的存储需求下降，导致销售量减少12%[42] 财务状况 - Ultrapar的净债务从126.35亿雷亚尔降至120.43亿雷亚尔，杠杆率从1.9倍降至1.7倍[20] - Ultrapar在2025年8月支付了3.26亿雷亚尔的股息[26] 市场扩张与并购 - Ultracargo的Santos终端扩建完成，新增容量34,000立方米[5] - Hidrovias的沿海运输业务以7.15亿雷亚尔出售，增强了公司的财务状况[5] - Ultrapar收购Virtu Participações 37.5%股份，投资金额为1.02亿雷亚尔[5]

根据您提供的财报关键点，我已严格按照要求，按单一主题进行分组，并使用原文关键点。 收入和利润（同比环比） - 合并层面2025年前九个月净收入和劳务收入为1044.18亿雷亚尔，较2024年同期的980.98亿雷亚尔增长6.4%[21] - 合并层面2025年前九个月毛利润为67.67亿雷亚尔，较2024年同期的64.51亿雷亚尔增长4.9%[21] - 合并层面2025年前九个月归属于Ultrapar股东的净利润为21.30亿雷亚尔，较2024年同期的15.21亿雷亚尔增长40.0%[21] - 合并层面2025年第三季度净收入和劳务收入为370.34亿雷亚尔，较2024年同期的353.58亿雷亚尔增长4.7%[21] - 合并层面2025年第三季度毛利润为24.78亿雷亚尔，较2024年同期的22.82亿雷亚尔增长8.6%[21] - 2025年前三季度归属于Ultrapar股东的净利润为21.30亿雷亚尔，较2024年同期的15.21亿雷亚尔增长40.0%[23] - 2025年前三季度合并净利润为22.86亿雷亚尔，较2024年同期的16.45亿雷亚尔增长39.0%[23] - 2025年9月30日合并净利润为23.096亿雷亚尔，较2024年同期的16.451亿雷亚尔增长40.4%[29] - 合并总营业收入从2024年9月30日的1005.25亿雷亚尔增长至2025年9月30日的1080.42亿雷亚尔，增幅为7.5%[32] - 合并净增加值从2024年9月30日的74.35亿雷亚尔增至2025年9月30日的85.34亿雷亚尔，增长14.8%[32] - 2025年第三季度净营收为1044.18亿雷亚尔，较2024年同期的980.98亿雷亚尔增长6.4%[179][182] - 2025年第三季度总毛利润为67.67亿雷亚尔，较2024年同期的64.51亿雷亚尔增长4.9%[179][182] - 2025年第三季度营业利润为38.07亿雷亚尔，较2024年同期的29.60亿雷亚尔增长28.6%[179][182] - 2025年前九个月合并净收入为104,418,160雷亚尔，较去年同期的98,097,521雷亚尔增长6.4%[167] 成本和费用（同比环比） - 合并层面2025年前九个月财务费用净额为负61.24亿雷亚尔，较2024年同期的负59.68亿雷亚尔恶化2.6%[21] - 2025年前三季度折旧及摊销费用为8.836亿雷亚尔，较2024年同期的6.738亿雷亚尔增长31.1%[29] - 2025年前三季度所得税支出为8.593亿雷亚尔，较2024年同期的7.095亿雷亚尔增长21.1%[29] - 2025年前三季度购置不动产、厂房和设备以及无形资产支出13.350亿雷亚尔，较2024年同期的10.993亿雷亚尔增长21.4%[29] - 合并财务收入从2024年9月30日的6.62亿雷亚尔大幅增长至2025年9月30日的11.95亿雷亚尔，增幅达80.6%[32] - 合并财务费用从11.46亿雷亚尔增至16.12亿雷亚尔，增长40.7%[32] - 合并人员及相关费用从17.08亿雷亚尔略增至18.46亿雷亚尔，增幅为8.1%[32] - 合并税收、费用及贡献从27.74亿雷亚尔降至26.74亿雷亚尔，下降3.6%[32] - 2025年前九个月合并财务收入为1,194,702雷亚尔，较去年同期的661,588雷亚尔增长80.5%[170] - 2025年前九个月合并财务费用为1,807,112雷亚尔，较去年同期的1,258,366雷亚尔增长43.6%[170] - 2025年前九个月合并总成本和费用为100,644,998雷亚尔，较去年同期的95,242,416雷亚尔增长5.7%[168] - 2025年第三季度折旧及摊销总额为147.73亿雷亚尔[179] - 控股公司Ultrapar结构相关费用为1.59亿雷亚尔[180] - 2025年确认的债务发行交易成本为4680万雷亚尔，较2024年同期的1419万雷亚尔增长229.8%[125] - 2025年前九个月，股权激励计划确认费用10.3187亿雷亚尔，较2024年同期的7.8245亿雷亚尔增长31.9%[83] 各业务线表现 - 公司通过子公司运营，包括Ultragaz（液化石油气分销）、Ipiranga（燃料分销）、Ultracargo（液体散货仓储）和Hidrovias（物流及水路基础设施）[35] - Ipiranga部门2025年第三季度净营收为935.05亿雷亚尔，营业利润为22.83亿雷亚尔[179] - Ultragaz部门2025年第三季度净营收为91.99亿雷亚尔，营业利润为10.17亿雷亚尔[179] - 2025年第三季度"其他"部门营业亏损为1.45亿雷亚尔[179] - 子公司Ultra Mobilidade S.A.贡献利润14.6亿雷亚尔，占母公司分享利润总额（21.1亿雷亚尔）的69.0%[95] - 合营企业Refinaria de Petróleo Riograndense S.A.造成重大亏损，2025年9个月期间亏损1.10亿雷亚尔，母公司分担亏损3660万雷亚尔[95][97] - 联营企业Hidrovias do Brasil S.A.在2025年9个月期间亏损2.47亿雷亚尔，母公司分担亏损9648万雷亚尔[97] - 合营企业Terminal de Combustíveis Paulínia S.A. ("Opla") 贡献利润601.5万雷亚尔，母公司分享利润300.8万雷亚尔[97] - 子公司Iconic Lubrificantes S.A.的非控制性权益在2025年9个月期间获得利润9532万雷亚尔[100] 资产变化 - 截至2025年9月30日，合并现金及现金等价物为25.34亿雷亚尔，较2024年底的20.72亿雷亚尔增长22.3%[18] - 合并金融投资（流动资产）为14.90亿雷亚尔，较2024年底的23.07亿雷亚尔下降35.4%[18] - 合并存货为38.24亿雷亚尔，较2024年底的39.17亿雷亚尔下降2.4%[18] - 合并贸易应收账款为36.97亿雷亚尔，较2024年底的35.40亿雷亚尔增长4.4%[18] - 合并物业、厂房和设备净额为118.29亿雷亚尔，较2024年底的71.36亿雷亚尔大幅增长65.8%[18] - 合并无形资产净额为32.39亿雷亚尔，较2024年底的19.08亿雷亚尔增长69.8%[18] - 合并持有待售资产为7.09亿雷亚尔，2024年底无此项资产[18] - 合并金融投资（非流动资产）为26.09亿雷亚尔，较2024年底的28.19亿雷亚尔下降7.4%[18] - 截至2025年9月30日，合并外币现金及现金等价物为12.25亿雷亚尔，较2024年12月31日的5.74亿雷亚尔显著增长[58] - 截至2025年9月30日，合并外币金融投资为26.13亿雷亚尔，较2024年12月31日的28.54亿雷亚尔有所下降[60] - 截至2025年9月30日，合并现金及现金等价物总额为25.34亿雷亚尔，较2024年12月31日的20.72亿雷亚尔增长[58] - 截至2025年9月30日合并金融投资总额为40.99亿雷亚尔，较2024年12月31日的51.26亿雷亚尔有所下降[60] - 截至2025年9月30日合并贸易应收账款净额为37.32亿雷亚尔，较2024年12月31日的35.67亿雷亚尔增长[61] - 截至2025年9月30日合并转售商融资净额为12.78亿雷亚尔，与2024年12月31日的12.78亿雷亚尔基本持平[61] - 存货总额从2024年12月31日的3,917,076下降至2025年9月30日的3,824,082，减少2.4%[65] - 可收回税款总额从2024年12月31日的4,690,277增长至2025年9月30日的5,327,449，增长13.6%[68] - 截至2025年9月30日，使用权资产总额为32.04496亿雷亚尔，净额为19.27044亿雷亚尔[106] - 不动产、厂房和设备净值从2024年12月31日的71.36亿雷亚尔增至2025年9月30日的118.29亿雷亚尔，增长65.7%[112] - 无形资产净值从2024年12月31日的19.08亿雷亚尔增至2025年9月30日的32.39亿雷亚尔，增长69.8%[115] - 商誉从2024年12月31日的9.82亿雷亚尔增至2025年9月30日的13.38亿雷亚尔，增长36.3%，主要源于收购Hidrovias do Brasil等公司[119] - 截至2025年9月30日，金融资产总额为142.69亿，较2024年12月31日的141.42亿增长0.9%[186][188] - 现金及现金等价物为25.35亿，其中外币证券和基金为7.16亿[186] - 以摊销成本计量的金融资产为112.86亿，以公允价值计量且其变动计入损益的为29.82亿[186] - 贸易应收账款为41.04亿，经销商融资为14.11亿[186] 负债和借款变化 - 合并层面总负债从2024年12月31日的394.94亿雷亚尔增加至2025年9月30日的455.65亿雷亚尔，增长15.4%[19] - 合并层面非流动借款和债券从2024年12月31日的103.82亿雷亚尔大幅增加至2025年9月30日的141.43亿雷亚尔，增长36.2%[19] - 截至2025年9月30日，贷款、融资和债券总额为167.854亿雷亚尔，较2024年12月31日的138.605亿雷亚尔增长21.1%[122][124] - 租赁负债总额从2024年12月31日的14.85152亿雷亚尔增加至2025年9月30日的17.07876亿雷亚尔[108] - 金融负债总额从2024年末的194.44亿增至220.63亿，增长13.5%[186][188] - 融资和债券的账面价值为167.85亿，公允价值为167.13亿[186] 现金流表现 - 2025年前三季度经营活动产生的净现金流入为30.709亿雷亚尔，较2024年同期的15.050亿雷亚尔增长104.0%[29] - 2025年前三季度投资活动产生的净现金流出为0.426亿雷亚尔，较2024年同期的净流出31.371亿雷亚尔显著改善[29] - 2025年前三季度融资活动产生的净现金流出为24.991亿雷亚尔，主要用于偿还贷款和支付股息[30] - 2025年9月30日合并现金及现金等价物期末余额为25.340亿雷亚尔，较2024年同期下降34.2%[30] 股东权益和股息 - 合并层面总权益从2024年12月31日的158.23亿雷亚尔增加至2025年9月30日的186.67亿雷亚尔，增长18.0%[19] - 2025年前三季度其他综合收益为净亏损1.30亿雷亚尔，而2024年同期为综合收益[25] - 2025年前三季度公司支付了每股0.30雷亚尔的中期股息，总计3.26亿雷亚尔[25] - 2025年前三季度公司额外支付股息2.08亿雷亚尔[25] - 2025年前三季度公司回购库存股金额为2.67亿雷亚尔[25] - 2025年前三季度非控股权益在子公司Hidrovias的权益变动中确认了16.39亿雷亚尔[25] - 截至2025年9月30日，公司总权益为186.67亿雷亚尔，较2024年12月31日的158.23亿雷亚尔增长18.0%[25] - 2025年前三季度基本每股收益为1.9552雷亚尔，较2024年同期的1.3800雷亚尔增长41.7%[22] - 2025年前三季度稀释每股收益为1.9204雷亚尔，较2024年同期的1.3616雷亚尔增长41.0%[22] - 2025年3月14日支付股息493,301雷亚尔（每股0.45雷亚尔）[165] - 2025年8月29日起支付中期股息326,005雷亚尔（每股0.30雷亚尔）[166] - 2025年前九个月合并每股基本收益为1.9552雷亚尔，较去年同期的1.3800雷亚尔增长41.7%[173] - 2025年前九个月合并每股稀释收益为1.9204雷亚尔，较去年同期的1.3616雷亚尔增长41.0%[173] - 公司股票价格从2024年12月31日的15.88雷亚尔上涨至2025年9月30日的21.97雷亚尔，涨幅为38.4%[158] - 库存股从5.964亿雷亚尔增至8.26914亿雷亚尔，股份数量从1928.3471万股增至2919.4512万股[162] - 截至2025年9月30日，公司库存股总余额为47,394,524股[163] 投资和收购活动 - 公司通过子公司Ultra Logística于2025年5月8日收购Hidrovias do Brasil S.A.额外股份，成为控股股东，截至2025年9月30日持股比例达55.04%，较2024年12月31日的41.94%有所上升[47] - 2025年5月8日，公司收购了Hidrovias的控股权，导致预期信用损失拨备增加12,452[62] - 2025年5月8日，公司收购Hidrovias控制权，此次业务合并确认递延所得税资产7473万雷亚尔，同时确认递延所得税负债5.61392亿雷亚尔[89] - 公司于2025年5月8日获得Hidrovias do Brasil S.A.的控制权并开始合并报表，收购前持股比例为44.51%[97] - 2025年5月8日，公司收购Hidrovias do Brasil S.A.控制权，其合资企业价值1.17276亿雷亚尔被纳入合并范围[103][107] - 收购Hidrovias do Brasil产生商誉3.60亿雷亚尔[119] - 为收购Pão de Açúcar集团加油站支付的预付款为8.50亿雷亚尔[97] - 对子公司、合营企业和联营企业的总投资净额从2024年12月31日的149.0亿雷亚尔增至2025年9月30日的155.9亿雷亚尔，增长4.6%[95] - 母公司对子公司Ultracargo Logística S.A.的金融投资从2024年12月31日的306,013增至2025年9月30日的319,754[76] - 投资减损准备总额从2024年12月31日的6853万雷亚尔增至2025年9月30日的8864万雷亚尔[95] - 公司期内新增不动产、厂房和设备投资11.08亿雷亚尔[112] - 无形资产新增投资5.74亿雷亚尔，主要为软件（2.09亿雷亚尔）和脱碳信用额（CBIO，3.23亿雷亚尔）[115] - 2025年新增融资49.601亿雷亚尔，并因收购子公司（包括Hidrovias do Brasil等）增加债务余额32.972亿雷亚尔[124] 风险管理和金融工具 - 公司主要通过使用对冲工具管理汇率风险，目标是保持风险中性[197][198][199] - 公司寻求将大部分净金融风险敞口与浮动利率挂钩，以管理利率风险[197][200] - 公司外币及浮动利率风险资产总额为40.996亿雷亚尔（2025年9月30日），较2024年底的35.708亿雷亚尔有所增加[202] - 现金及金融投资中受汇率影响（USD）部分为38.374亿雷亚尔（2025年9