业绩总结 - Ultrapar在2023年第三季度的经常性EBITDA为R$ 2,195百万，同比增长124%[6] - Ultracargo在2023年第三季度的净收入同比增长27%，达到R$ 1,059百万[9] - Ipiranga在2023年第三季度的EBITDA为R$ 483百万，同比增长184%[10] - Ultragaz在2023年第三季度的EBITDA为R$ 992百万，同比增长36%[8] - Ultrapar的EBITDA利润率在2023年第三季度达到了65%[9] 财务数据 - 净收入较上年同期有所下降，主要由于财务费用的减少[6] - Ultrapar在2023年第三季度的资本支出（CAPEX）为R$ 525百万，同比下降27%[6] - Ultrapar在2023年第三季度的经营现金流为R$ 1,293百万，较2022年第三季度的R$ 1,901百万有所减少[6] - Ultrapar在2023年第三季度的财务费用为R$ 274百万，主要用于支付股息[7] - Ultrapar的净债务在2023年第三季度为R$ 7,082百万，较2022年第三季度减少了R$ 1,364百万[7]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司持续经营的经常性EBITDA总计9.33亿巴西雷亚尔，同比下降15%[9] - 2023年第二季度，公司净利润为2.39亿巴西雷亚尔，同比下降48%[10] - 2023年第二季度，持续经营的投资总计3.85亿巴西雷亚尔，比2022年第二季度低5%[11] - 2023年第二季度，运营现金产生8.98亿巴西雷亚尔，相比去年同期的3.76亿巴西雷亚尔有所增加[12] - 2023年6月，公司净债务为80亿巴西雷亚尔，较2023年3月减少2.52亿巴西雷亚尔[13] - 2023年6月，杠杆率保持在2.1倍净债务与EBITDA之比，基本稳定[14] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 2023年第二季度，LPG销量同比增长4%，其中瓶装部分增长2%，散装部分增长8%[16] - 2023年第二季度，SG&A比2022年第二季度高15%[16] - 2023年第二季度，资产处置总计700万巴西雷亚尔[16] - 2023年第二季度，EBITDA总计4.05亿巴西雷亚尔，同比增长55%[16] Ultracargo - 2023年第二季度，公司平均装机容量为955000立方米，与2022年第二季度持平[18] - 2023年第二季度，立方米销售量增长6%[18] - 2023年第二季度，净收入为2.57亿巴西雷亚尔，同比增长19%[18] - 2023年第二季度，成本和费用比2022年第二季度高14%[19] - 2023年第二季度，EBITDA总计1.61亿巴西雷亚尔，同比增长24%，EBITDA利润率为63%，比2022年第二季度高3个百分点[20] Ipiranga - 2023年第二季度，销量与2022年第二季度相比保持稳定，奥托循环增长7%，柴油下降5%[21] - 2023年第二季度，服务站网络有6281个，比2023年3月减少245个，新增76个服务站，关闭321个服务站[21] - 2023年第二季度，SG&A下降5%[22] - 2023年第二季度，其他经营成果总计为负2.11亿巴西雷亚尔，资产处置总计3100万巴西雷亚尔，EBITDA总计4.79亿巴西雷亚尔，同比下降43%，经常性EBITDA为4.48亿巴西雷亚尔，同比下降41%[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场定价将适应包含巴西国家石油公司价格和进口价格的模式，Ipiranga将继续进口产品以满足市场需求，部分地区仍需进口来弥补炼油能力不足[52] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - Ultragaz将继续关注客户需求，推出新解决方案，提高运营效率，并期望在本季度保持良好的运营表现[44][45] - Ultracargo预计在第三季度继续保持良好的运营表现[20] - Ipiranga将继续实施四支柱计划，包括优化网络、加强交易、提高参与度和改善物流与运营，预计第三季度销量季节性增长，盈利能力逐步恢复，同时将在9月完成服务站的处置和撤资工作[33][74][75] - 公司整体在2023年加强运营，注重分析市场机会，倾向于进行小规模收购以加速业务组合发展[59][60] 行业竞争 - Ultragaz在散装业务领域通过贴近客户和提高运营效率来提升竞争力[44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度经营环境具有挑战性，Ipiranga受库存损失和市场供过于求影响，EBITDA下降，但7月情况好于6月，预计第三季度市场将恢复，库存损失影响减小，价格可能上涨，网络运营量增加，盈利能力改善[30][31][32] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - 关于Ipiranga第三季度利润率逐步恢复的假设，包括库存水平和市场供需情况的变化[27][28] - 关于Ipiranga在软件恢复方面的战略进展及还需改进之处[29] 回答1 - 第三季度预期更好，7月好于6月，库存损失影响将减小，价格可能上涨，网络运营量增加将改善利润率；在软件方面，公司维持四支柱计划，部分已取得进展，部分仍在进行中[30][31][32][33] 问题2 - 关于Ipiranga市场产品供应情况及对商业化策略的影响，以及Ultragaz散装业务对利润率的影响和竞争优势，还有6月对Ipiranga的挑战性[37] 回答2 - Ipiranga产品供应无问题，在现货市场运营受国际价格影响；Ultragaz散装业务通过贴近客户和提高运营效率提升竞争力；7月对Ipiranga略好于6月[39][43] 问题3 - 关于考虑价格波动和巴西国家石油公司配额情况下，未来国内供应的预期及对自有加油站的策略，以及服务站撤资对销量的影响和相关衡量指标[49][50] 回答3 - 巴西国家石油公司仍是主要供应商，市场定价将调整，公司将继续进口产品；撤资后平均单站销量提高，投资高质量站点是值得的[51][53][54] 问题4 - 关于资本配置预期，以及Ultragaz的监管风险和燃料价格下降时的业务调整可能性[57][58] 回答4 - 2023年公司加强运营，注重分析市场机会，倾向于小规模收购；巴西法规较为现代，Ultragaz每年投资确保安全运营，同时通过贴近客户等方式提升竞争力，从商品公司向服务和多元化公司发展[59][61][63][64][65] 问题5 - 关于Ipiranga扭转局面的四个支柱的进展情况、困难及完成时间，以及资本支出与指导的对比情况[67][68] 回答5 - 预计9月完成服务站撤资；四个支柱中部分已完成并不断优化，交易支柱和参与度支柱进展显著，物流与运营支柱仍需努力，预计年底完成大部分计划；资本支出具有季节性，集中在下半年[69][70][71][72][73][74][75]

业绩总结 - Ultrapar在2023年第二季度的经常性EBITDA为R$ 1,119百万，同比下降15%[6] - 2023年第二季度的净收入为R$ 460百万，同比下降48%[6] - Ultrapar在2023年第二季度的资本支出（CAPEX）为R$ 412百万，同比下降5%[6] 用户数据 - Ultragaz在2023年第二季度的EBITDA为R$ 442百万，同比增长4%[9] - Ultracargo在2023年第二季度的EBITDA为R$ 161百万，同比增长24%[10] - Ipiranga在2023年第二季度的总收入（GMV）为R$ 486百万，同比增长13%[13] 财务状况 - Ultrapar的净债务在2023年第二季度为R$ 8,007百万，较2022年第二季度减少了R$ 165百万[8] - Ultrapar的净债务与LTM EBITDA的比率为2.0倍，较2023年第一季度的2.2倍有所下降[8] 股东回报 - Ultrapar批准分配R$ 274百万的中期股息，相当于每股R$ 0.25[6] 未来展望 - Ipiranga在2023年第二季度的经常性EBITDA为R$ 448百万，同比下降41%[13]

巴西宏观经济与市场环境 - 2022、2021、2020年巴西通货膨胀率分别为5.8%、10.1%、4.5%，未来或仍处高位[62] - 2020、2021年巴西雷亚尔兑美元分别贬值29%、7%，2022年升值7%[62] - 2022、2021、2020年巴西市场因新兴市场风险偏好、疫情、宏观政治不确定性保持波动[63] - 2022年巴西政府批准法令建立温室气体减排国家体系，碳市场政策变化影响难测[63] - 2022年巴西国内LPG需求中，74%由当地炼油厂和加工单位生产，26%依赖进口[124] - 2022年巴西燃料市场中柴油占燃料分销总量的48%，汽油和乙醇分别占33%和12%[169] - 2022年巴西车辆融资和租赁信贷额增长近12%，新信贷发放公司增长5%，家庭减少3%，家庭占车辆融资债务总额的69%[170] - 2022年巴西约200万辆新轻型汽车注册，较2021年减少1%，其中灵活燃料汽车占83%[170] - 巴西汽油中无水乙醇添加比例为18%-27%，普通汽油为27%，添加剂/优质汽油为25%，柴油生物柴油强制混合率2023年4月至2024年4月为12%，2026年4月将达15%[172] - 截至2022年12月31日，巴西有19座炼油厂，12座归巴西国家石油公司（Petrobras）所有，该公司占巴西炼油产能的84%，2022年总炼油产能约170万桶/天[172] - 2022年巴西炼油厂产品收率为38%柴油、22%汽油、15%燃料油、6%液化石油气和18%其他产品，76%石油衍生品由当地炼油厂供应，24%进口[172] - 2022年巴西约生产2900万立方米乙醇，40%为无水乙醇，60%为水合乙醇，生物柴油产量为63亿升[172] - 巴西国家石油公司自2021年底起不再保证巴西市场燃料供应，燃料分销公司需从国际市场采购部分燃料[172] - 巴西国家石油公司将五家炼油厂及其物流资产出售，符合促进巴西自由竞争的决议，增加市场透明度和竞争力[172] - 巴西燃料分销商运营需满足最低实收资本450万雷亚尔及证明财务能力等要求[176] - 巴西主要分销商采取多项行动减少或消除燃料掺假和逃税等反竞争和非法行为的影响[177][178] - 巴西政府曾对石油等产品定价进行监管，现无立法赋予其设定石油衍生品和乙醇燃料价格的权力[173] - 巴西国家石油管理局（ANP）负责监管石油、天然气和生物燃料行业各方面，包括设定分销商购油上限等[176][177] 公司股权与股东权益 - 巴西公司法规定公司至少将调整后净利润的25%分配给股东，但净利润或无法用于分红[67] - 公司董事会可排除现有股东优先认购权或缩短行权时间[68] - 若ADS持有人无法行使优先认购权，股权可能被稀释[68] - 投资者兑换ADS为股票可能失去外汇汇款和巴西税收优势[69] - 巴西税法变化或对ADS处置税产生不利影响[71] - 截至2023年4月14日，Ultra S.A.和Parth的股东持有公司33.5%的流通股（不包括库存股），其有权将股份兑换为Ultrapar的股份并在市场自由交易[73] 公司业务收购与出售 - 2003年，Ultragaz收购Shell Gás后成为巴西LPG市场领导者，市场份额达24%[78] - 2022年10月1日，Ultragaz以至少6300万雷亚尔收购Stella，初始支付760万雷亚尔，剩余款项预计2027年结算[78] - 2023年2月1日，Ultragaz以1.65亿雷亚尔收购NEOgás，交易需进行营运资金和净债务调整[79] - 2008年，Ultracargo收购União Terminais后规模翻倍，成为巴西最大的液体散货存储公司[81] - 2008年，Ultracargo收购Unipar持有的União Vopak 50%股份，代表2.8万立方米的静态容量[81] - 2021年12月，Ultracargo在Vila do Conde港新码头开始运营，总存储容量为11万立方米[81] - 2007年，Ultrapar收购Ipiranga Group部分业务后成为巴西第二大燃料分销商，市场份额为14%[83] - 2009年，DNP在巴西北部的燃料市场份额为4%，2010年被Ipiranga收购[83] - 2021年10月1日，Ultrapar以1.65亿雷亚尔出售ConectCar 50%的股份[83] - 2022年4月1日，公司完成将Oxiteno出售给Indorama的交易，初始付款13.264亿美元（约合62.836亿雷亚尔），最终付款1.5亿美元（截至2022年12月31日约合7.83亿雷亚尔）将于2024年4月结算[86] - 2022年8月1日，公司完成将Extrafarma出售给Pague Menos的交易，总售价7.378亿雷亚尔，剩余两期各1.827亿雷亚尔的款项将分别于2023年8月和2024年8月支付[87] - 2023年4月19日，Ultracargo签署协议收购Opla 50%的股份，交易价值2.375亿雷亚尔，尚待CADE批准[100] - 2022年9月收购Stella，11月收购NEOgás，增加能源解决方案供应[138] - 2022年公司宣布收购Stella和NEOgás，标志Ultragaz进入电力和压缩天然气分销领域[220] 公司业务运营与市场份额 - 截至2022年12月31日，Ipiranga的AmPm便利店有762家面包店、229家公司运营店、300家使用新概念的店（其中101家为公司运营店，199家为加盟店）[84] - 2022年公司停止将abastece aí作为单独业务板块列报[85] - 2019年AmPm从Ipiranga分离成为独立业务单元，并开始运营公司自营店[84] - 2020年AmPm推出新店铺概念，专注食品服务[84] - 2020年7月，Ultrapar宣布创建数字支付业务，将abastece aí应用程序和忠诚度计划Km de Vantagens结合[85] - 2022年Ultragaz的LPG市场份额为23.1%，服务约5.9万商业客户、58.3万单计费客户和超1100万户家庭，LPG销售总量为170万吨[104][109] - 2022年Ultracargo拥有六个码头，总存储容量为95.5万立方米，是巴西液体散货存储行业最大的私营公司[104] - 2022年Ipiranga的燃料市场份额为18.4%，拥有6771个加油站、1598家AmPm便利店和1134个Jet Oil特许经营权，燃料销售体积为2240万立方米[104] - 截至2022年12月31日，AmPm有1598家门店，在加油站总数中的渗透率为24%，有229家公司运营门店，300家使用新概念的门店[109] - 2021年Ultragaz推出SOU计划，专注于成本管理，应用精益方法标准化和提高流程效率和质量[111] - 2022年各业务板块净收入：Ultragaz为114.834亿雷亚尔，Ultracargo为8.671亿雷亚尔，Ipiranga为1313.38亿雷亚尔[123] - 截至2022年12月31日，公司总债务为117.504亿雷亚尔，净债务为66.892亿雷亚尔[124] - 2021年公司剥离Extrafarma、Oxiteno和ConectCar股份，集中精力发展能源和基础设施业务[114] - 公司计划投资Ipiranga物流基础设施，扩大在巴西中西部、北部和东北部的市场份额[120] - Ultragaz计划在巴西瓶装LPG业务中拓展北部和东北部此前未重点运营的州[122] - Ultragaz在散装LPG业务上，一是为工业和农业客户提供新应用和服务，二是向中小企业拓展业务[122] - Ultracargo过去几年扩大了装机容量并实现地理多元化，同时开展流程改进项目[123] - 公司将继续与监管部门合作，推动燃料分销市场立法和监管改进[121] - 2022、2021、2020年Ultragaz分别需重新鉴定240万、210万、250万个气瓶[130] - 2022年Ultragaz瓶装LPG总销量为112.71万吨，2021年为115.41万吨，2020年为119.79万吨；2022年散装LPG总销量为57.91万吨，2021年为56.02万吨，2020年为53.44万吨[134] - 2022年Ultragaz的损失工时伤害频率率为2.10，较2021年的2.51下降16%；与自有员工相关的过程事故频率率为0.75，较2021年的0.31增加141%[131] - 截至2022年底，Ultragaz智能手机应用程序下载量达370万次[135] - Ultragaz开发的食品回收解决方案可将80%的典型餐厅废物通过全自动过程转化为肥料[135] - 目前巴西LPG分销行业由20家LPG分销公司或公司集团组成，受ANP监管[126] - 1996年，代表超90%市场的巴西LPG分销商等参与制定了自我监管守则[129] - 2020年12月，Copagaz等收购Liquigás，标志着Petrobras退出巴西LPG分销市场[128] - 2021年5月，Ultragaz推出新品牌形象[135] - 2022年，Ultragaz将ESG倡议整合在“ESG Journey – Ultragaz More Sustainable”旗帜下[136] - 截至2022年12月31日，配送网络包括5800家独立经销商、111辆气瓶配送车和304辆散装配送车[142] - 截至2022年12月31日，市场上有2500万个印有公司品牌的13公斤气瓶[142] - 2022年瓶装LPG销售额的96%通过经销商完成[142] - MAP应用目前有6000个连接伙伴，Amigu应用下载量超1万个，配送员覆盖巴西超900个城市[144] - 2022年公司整体供应需求的14%由Petrobras以外的私人供应商满足[144] - 2022年12月Petrobras LPG价格调整为 -9.7% [145] - 2022年公司Petrobras平均价格为4121雷亚尔/吨，国际平价价格为3607雷亚尔/吨[145] - 截至2022年12月31日，公司储存能力约为2.08万吨，可储存约3.7天的LPG供应[145] - 2022年Ultragaz在巴西LPG市场的份额为23.1%，与2021年和2020年持平[147] - 2022年巴西LPG市场较2021年下降0.8%，瓶装细分市场下降1.9%，散装细分市场增长2.6%[149] - 2022年Ultragaz 23%的废物被填埋，较2021年的46%有所减少，目标是到2030年实现零填埋[150] - 2022 - 2020年，Ultragaz获得的SUDENE所得税减免总额分别为5640万雷亚尔、1970万雷亚尔和2310万雷亚尔[152] - 2022年Ultracargo十大客户占其收入的69%，前三大客户Ipiranga、Vibra和Braskem分别占17%、11%和11%[154] - 截至2022年12月31日，Ultracargo运营6个终端，总容量为95.5万立方米[154] - 2022年Ultracargo港口终端销售总量为1358.9万立方米，高于2021年的1254.5万立方米和2020年的1224.4万立方米[155] - 2022年Ultracargo决定停止在巴拉那瓜的运营，该终端存储容量的撤离过程正在进行中[155] - 2022年Ultracargo在里约热内卢、维拉孔德的产品存储市场份额为100%，在阿拉图为62%，在伊塔基为50%，在苏阿佩为36%，在桑托斯为18%[156] - Ultracargo的主要竞争对手包括巴拉那瓜港的Cattalini、桑托斯港的Ageo和全球储罐存储领先企业Vopak[156] - 2022年Ultracargo按处理量计算的市场份额为24.7%，2021年为24.9%，2020年为24.0%[157] - 2022年公司的工伤缺勤频率率为1.14，较2021年的0.82增加38%；过程事故频率率（1级和2级）为0.85，较2021年的0.62增加38%[160] - 2022年公司所有终端（除2021年底开始运营的Vila do Conde终端外）均通过ISO 9001、ISO 14001和ISO 45001认证，该终端预计2024年完成认证[165] - 2015年Santos存储设施火灾涉及的储罐占公司2014年12月31日总容量的4%，2017年6.75万立方米储罐获运营许可，其余8.4万立方米于2019年7 - 9月恢复运营[165][167] - 2019年公司与检察院签署部分行为调整协议，金额为6750万雷亚尔，已由Ultrapar全额支付；还同意延期起诉协议，额外赔偿1300万雷亚尔用于Santos社会项目[167][168] - 截至2016年12月31日，公司记录保险应收款3.667亿雷亚尔，客户和第三方赔偿款9990万雷亚尔，2017年第一季度收到保险公司全额款项[168] - 2022 - 2020年SUDENE为公司免除的所得税分别为3710万、2740万和2300万雷亚尔，Suape和Itaqui终端的税收优惠至2030年，Aratu终端税收优惠于2022年结束，已申请续期[168] - 2022年公司

财务数据和关键指标变化 - 2022年持续经营业务经常性EBITDA达36亿雷亚尔，较2021年增长39%，主要因Ultragaz和Ultracargo创纪录，Ipiranga业绩恢复 [6] - 2022年净利润18亿雷亚尔，较2021年增长108%，得益于业务经常性EBITDA增长和额外税收抵免，尽管财务费用增加 [6] - 董事会已批准自3月3日起支付1.1亿雷亚尔的基础股息，相当于每股0.10雷亚尔，加上去年8月支付的股权利息，2022年股息分配总额达5.6亿雷亚尔 [6] - 2022年持续经营业务投资总额18亿雷亚尔，较2021年增长12%，主要因Ipiranga运营服务站投资增加 [7] - 2022年运营现金生成20亿雷亚尔，低于2021年，因全年燃料价格上涨导致营运资金投资增加，尽管持续经营业务EBITDA增加 [7] - 2022年底净债务67亿雷亚尔，较9月减少7.6亿雷亚尔，主要因运营现金生成和第一季度燃料价格下降释放营运资金 [8] - 杠杆率从9月的1.9倍降至12月的1.7倍，若考虑Oxiteno和Extrafarma销售的11亿雷亚尔未决应收账款，第四季度杠杆率为1.4倍 [8] - 总债务平均成本从2020年的DI加1.5%降至2021年的DI加0.6%，再降至2022年的DI加0.2%，因过去两年对债务和金融投资组合进行了广泛审查 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 第一季度LPG销量同比增长4%，瓶装和散装分别增长4%和3%，2022年瓶装下降2%，散装增长3% [10] - 2022年第一季度SG&A较2021年第四季度增长33%，因人员、销售佣金、扩张和生产力项目及运费等费用增加 [11] - 第一季度经常性EBITDA达3.65亿雷亚尔，创纪录，较2021年第四季度增长65%，2022年达12亿雷亚尔，增长61%，主要因效率和生产力举措、更好的销售组合及通胀传导效应 [11] Ultracargo - 2022年第四季度平均装机容量95.5万立方米，同比增长4%，因Vila do Conde码头于2021年12月投入运营 [12] - 2022年第四季度净收入2.28亿雷亚尔，同比增长22%，2022年达8.67亿雷亚尔，同比增长22%，均因合同调整和销量增加 [12] - 综合成本和费用较2021年第一季度增长15%，主要受Vila do Conde码头成本影响，部分被过去12个月的生产力和效率提升抵消 [12] - 第四季度EBITDA达1.3亿雷亚尔，同比增长28%，2022年达5.1亿雷亚尔，增长29%，EBITDA利润率分别为57%和59%，均创年度纪录 [13] Ipiranga - 2022年第四季度销量较2021年第四季度增长7%，柴油和奥托循环均增长7%，2022年全年增长3%，柴油和奥托循环分别增长3%和2% [14] - 第四季度末有6771个服务站，较第三季度减少169个，新开87个，关闭256个，净效应为正，强化了服务站网络密度和标准战略 [14] - 第四季度末有1598家AMPM商店，同店销售额同比增长12% [15] - 第四季度SG&A下降16%，因第一季度实现6900万雷亚尔的信贷和准备金净效应，以及2021年第四季度一次性计提8800万雷亚尔的或有准备金 [15] - 第四季度其他经营成果为负1.1亿雷亚尔，2021年第四季度为正1500万雷亚尔，主要因碳税抵免成本增加和宪法临时税收抵免减少 [15] - 第四季度资产处置收入4100万雷亚尔，主要因出售13项房地产资产 [15] - 第四季度EBITDA达11亿雷亚尔，较2021年第四季度增长53%，经常性EBITDA为3.16亿雷亚尔，同比下降41%，因季度内利润率压力增大 [15] - 2022年经常性EBITDA达21亿雷亚尔，同比增长24%，因全年利润率提高和销量增加，部分被费用增加抵消 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年巴西经济增长约3%，支撑了柴油和散装LPG销量增长，推动了轻型车辆销售，增加了奥托循环销量 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了Oxiteno和Extrafarma的剥离，宣布收购Stella和NEOgás，标志着Ultragaz进入可再生电力、压缩天然气和生物质领域，扩大能源解决方案供应 [3] - Ipiranga继续推进盈利能力恢复路径，重点在于定价和与经销商合作，管理低潜力服务站遗产，提高服务站网络密度和标准 [3][14] - 公司持续进行管理层继任和更新过程，包括董事会的继任过程 [4] - 公司制定了2023年22亿雷亚尔的投资计划，高于过去五年每年的投资额，因有高回报的扩张机会 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年虽有波动和不确定性，但公司取得重要进展，Ultragaz和Ultracargo创纪录，Ipiranga盈利能力恢复 [3] - 预计当前季度Ultragaz和Ultracargo将延续良好经营表现，结果与2022年下半年相似，Ipiranga盈利能力将逐步改善至接近2022年水平 [11][13][16] 其他重要信息 - 本次财报电话会议同时进行网络直播，可通过Ultrapar网站和MZiQ平台访问，会议录音将保留七天 [1][2] - 公司披露的信息包含前瞻性陈述，受风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司管理层变更及战略调整情况，以及Ultragaz EBITDA创新高是否可持续，Ipiranga业绩及与竞争对手的利润率情况 - 公司正在对管理层进行重大更新，目标是打造适应未来30年发展的公司，相关变更已基本完成且经过内部充分讨论和规划 [19][20] - Ultragaz盈利能力提升是运营卓越和商业策略的结果，公司不断向客户需求靠拢，特别是在企业客户领域，这种提升是可持续的 [22] - Ipiranga第四季度受价格倒挂、库存损失和市场动态等因素影响，利润率下降，但全年仍有积极进展，未来将继续改进物流和供应策略 [23][24][25] 问题2: Ipiranga利润率下降中库存损失和竞争因素的具体影响，以及未执行完资本支出计划的原因 - 利润率下降主要是价格下降、库存减少和市场动态超出预期导致，资本支出未完成可能是时间问题，不存在规划滞后情况 [28] 问题3: Ipiranga利润率是否完全结构化，供应过剩问题是否解决，库存何时降低，以及服务站网络清理进度 - Ultragaz盈利能力提升是结构性的，得益于运营计划、物流网络、销售渠道拓展和新的LPG用途，通胀传导也是积极因素 [31] - Ipiranga市场受影响程度低于第四季度，高库存将在第一季度缓解，服务站网络清理已完成70%，剩余部分将在2023年完成 [32] 问题4: 董事会主席人选，第一季度利润率驱动因素，Cofins和高利润率市场能否抵消库存影响，以及Ultragaz利润率提升来源 - 董事会主席将由董事会选举产生，首次会议将确定人选 [35] - 第一季度利润率假设基于Cofins的返还，Ultragaz利润率提升来自各业务板块，公司按吨衡量服务并可通过不同方式增加价值 [35] 问题5: Ipiranga年末供应商现金释放情况是否反复，高库存动态及服务站和便利店情况 - 年末库存增加和现金消耗是常见现象，高库存将在第一季度缓解，服务站网络清理可提高生产力，便利店也会随之受益 [39] 问题6: 公司发展进程速度，Ipiranga物流和供应支柱改进进度，资本杠杆是否有进一步降低空间及股息支付是否改善 - 公司发展是持续过程，物流方面未来三年仍有提升空间，整体流程有进展但与行业整合仍有不足，速度较为合适 [42] - 公司认为当前资本分配合理，未来Ipiranga发展将带来更多现金流，有望提高股息支付 [43] 问题7: Ipiranga 2022年品牌和服务站情况及2023年关闭计划，Ultragaz并购情况及影响，CEO未来两年主要目标 - 2023年Ipiranga计划与2022年相似，选择性投资高生产力业务，清理低生产力业务 [47] - Ultragaz本月开始相关业务，虽影响不大但属战略决策，目标是组织公司、准备更多投资，确保治理稳定，实现高于股息预期的回报 [48]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度持续经营业务经常性EBITDA达8.9亿雷亚尔，较2021年第三季度增长50%，得益于三大业务业绩改善 [12] - 2022年第三季度净收入为8300万雷亚尔，较2021年第三季度减少2.92亿雷亚尔，主要受一次性影响 [13] - 2022年第三季度持续经营业务投资达5.24亿雷亚尔，较2021年第三季度增长23%，主要因对Ipiranga投资增加 [15] - 本季度经营活动现金生成达13亿雷亚尔，2021年第三季度为6.04亿雷亚尔，主要因燃料价格下降和库存管理使营运资金现金释放 [16] - 本季度末净债务为74亿雷亚尔，较2022年6月减少7.25亿雷亚尔，主要因Extrafarma出售和营运资金现金释放 [17] - 杠杆率从2022年6月的2.2倍降至2022年9月的1.9倍，若考虑待收账款，2022年第三季度净债务与EBITDA比率为1.6倍 [18] - 债务平均成本从2021年前九个月的CDI加1.3%降至2022年的CDI加0.5% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 2022年第三季度LPG销量同比下降1%，瓶装业务因市场需求下降减少3%，散装业务因特种气体销售增长5% [20] - 2022年第三季度SG&A较2021年第三季度增长20%，因人员费用和销售佣金增加 [21] - 2022年第三季度EBITDA达3.32亿雷亚尔，同比增长51%，得益于效率和生产率提升、销售组合改善和通胀传导效应 [22] Ultracargo - 2022年第三季度平均装机容量为95.5万立方米，同比增长9%，因Vila do Conde码头投产和Itaqui码头扩容 [24] - 2022年第三季度净收入达2.25亿雷亚尔，同比增长26%，受合同调整和销量增加推动 [25] - 2022年第三季度成本和费用同比增长18%，主要受Vila do Conde码头成本和折旧费用增加影响 [26] - 2022年第三季度EBITDA达1.36亿雷亚尔，同比增长34%，EBITDA利润率达61%，创历史新高 [27] Ipiranga - 2022年第三季度销量同比增长3%，柴油增长4%，汽车周期增长2% [28] - 2022年第三季度利润率受库存损失、价格下降和市场竞争压力影响 [29] - 本季度营运资金释放，投资资本回报率达近两年最高水平 [30] - 2022年第三季度末服务站网络为6940个，较上季度减少70个，新开84个，关闭154个，净销量为正 [31][32] - 2022年第三季度末有1672家AmPm商店，同店销售额同比增长17% [32] - 2022年第三季度SG&A增长8%，因运费、人员费用和AmPm商店运营费用增加 [33] - 2022年第三季度其他经营结果为负1.76亿雷亚尔，较2021年第三季度减少1.81亿雷亚尔，主要因碳税抵免成本增加 [34] - 2022年第三季度EBITDA达5.33亿雷亚尔，同比增长34%，经常性EBITDA达4.83亿雷亚尔，同比增长41% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司调整资本分配政策，接受法律限制，董事会更新工作进展积极，为未来十年发展做准备 [40] - Ipiranga战略是管理低潜力服务站，追求网络密度和服务标准提升，注重合格增长和高效网络建设 [31][58] - Ultragaz致力于提升商业、运营效率和创新能力，保持盈利能力 [67] - Ultracargo投资考虑物流优势，对业务计划有信心，不受Petrobras炼油投资影响 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Ultragaz第一季度业绩与第三季度相似，尽管季节性销量较低 [23] - 预计Ultracargo当前季度运营表现良好，业绩与上季度相似 [28] - Ipiranga第四季度盈利能力预计与第三季度相近，国内汽油和柴油价格及道路阻塞情况存在不确定性 [36] 其他重要信息 - 因出售Oxiteno和Extrafarma，自2021年底起将其结果作为终止经营业务列报，2022年4月1日和8月1日出售后，其结果不再计入公司业绩 [9] - 本季度起在投资者关系网站发布主要业务投资资本回报率的新财务报表 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资本分配过程及董事会更新情况，以及Ipiranga现金流减少问题 - 公司调整政策接受法律限制，董事会更新进展良好，未来三个月情况将更清晰 [40][41] - Ipiranga今年投资增加，本季度因价格下降和库存管理改善，资本表现积极 [42][43] 问题2: Ipiranga因投资是否会在2023 - 2024年实现每立方米EBITDA扩张 - 从投资角度看，超过15%的投资回报率对公司盈利有贡献 [46] 问题3: Ipiranga新增投资机会的原因，2023年投资规模，以及Ipiranga在综合数据中准备金转回的金额 - Ipiranga新增投资机会受市场对供应能力的重视和自身改善两方面因素影响 [50][51] - 2023年投资计划将在12月公布 [53] - Ipiranga准备金转回金额约为2000万雷亚尔，全年费用较为中性 [52] 问题4: Ipiranga资本支出增加的重点区域、新品牌服务站的盈利能力、运营措施、SG&A降低预期以及下一季度营运资金和投资资本回报率的预期 - Ipiranga资本支出增加是相对于2020 - 2021年市场放缓而言，历史投资水平相近 [57] - 主要关注合格增长和高效网络建设，寻求实际回报率超过15%的投资 [58] - 运营方面按既定四大支柱推进，排除部分服务站是业务自然调整和加速优化的结果 [59][60] - SG&A有提高效率的空间，得益于准备金转回和运营效率提升 [61] - 现金生成得益于价格下降和库存管理改善，影响金额达9亿雷亚尔 [62] 问题5: Ultragaz投资回报率的评估、是否有持续投资机会，以及Ipiranga经常性利润率的预期和转型进展 - Ultragaz长期投资取得进展，本季度在商业、运营效率和创新方面有所提升，目标是保持盈利能力 [66][67] - Ipiranga在定价、关系、物流和贸易方面取得进展，内部因素有望提升利润率，但外部因素难以预测 [68][71] 问题6: Ipiranga转型措施的预期效果和实施时间 - 转型是一个长期过程，预计未来两年在物流方面取得显著成果，目标是使投资资本回报率达到20% [74][75] 问题7: Ultragaz明年业务利润率的提升空间和来源，以及Ultracargo业务计划受总统选举的影响 - Ultragaz将继续实施战略计划，通过创新和效率提升保持业绩增长 [79] - Ultracargo业务不受Petrobras炼油投资影响，对业务计划有信心 [80] 问题8: Ipiranga如何消除利润率波动影响，以及Ultragaz新天然气业务投资的成熟过程 - 以平均利润率评估Ipiranga业务过于简单，市场供应波动是2022年巴西市场的常态 [83] - Ultragaz将关注新天然气业务的价值，适时参与投资 [85]

业绩总结 - Ultrapar在2022年第三季度的经常性EBITDA为R$ 962百万，同比增长50%[7] - 2022年第三季度的净收入为R$ 374百万，受益于税收抵免的货币调整[7] - Ultrapar的EBITDA在Ultragaz业务中达到R$ 332百万，较2021年第三季度的R$ 220百万增长51%[13] - Ultracargo的净收入在2022年第三季度增长26%，EBITDA增长34%至R$ 225百万[15] - Ipiranga的总收入（GMV）在2022年第三季度达到R$ 475百万，同比增长17%[19] 用户数据 - Ipiranga的柴油和Otto循环销售量分别为6,020千立方米和3,243千立方米，分别增长4%和3%[18] 财务状况 - Ultrapar的资本支出（CAPEX）在2022年第三季度为R$ 525百万，同比增长23%[7] - Ultrapar的净债务在2022年第三季度为R$ 11,691百万，较2021年9月的R$ 11,636百万略有减少[9] - Ultrapar的财务债务平均成本为CDI + 1.3%[11] - Ultrapar的EBITDA利润率在2022年第三季度为9.5%[20]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度持续经营业务的经常性EBITDA达10亿巴西雷亚尔1.13亿，较2021年第二季度增长131%，主要因三项业务业绩改善 [10] - 2022年第二季度EBITDA为10亿巴西雷亚尔11.9亿，较2021年第二季度增长45%，2021年第二季度仍包含Oxiteno业绩 [10] - 2022年第二季度净收入为4.6亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度增加4.78亿巴西雷亚尔，主要因持续经营业务EBITDA改善、出售Oxiteno的资本利得2.89亿以及2021年第二季度记录的Extrafarma减值3.95亿 [11] - 2022年第二季度持续经营业务投资为1.07亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度增长29%，主要因对Ipiranga投资增加，部分被Nutracargo和Nutragas投资减少抵消 [12] - 包括Extrafarma在内，总资本支出为4.12亿巴西雷亚尔 [13] - 本季度经营现金生成量为3.76亿巴西雷亚尔，而2021年第二季度为11.5亿巴西雷亚尔，现金生成量降低源于营运资金投资，尽管EBITDA增加，但燃料价格上涨推动了该投资 [13] - 截至季度末，净债务为82亿巴西雷亚尔，较2022年3月减少53亿巴西雷亚尔，主要因出售Oxiteno的初始付款，扣除3月底Oxiteno现有现金后的净额为57亿巴西雷亚尔，部分被营运资金现金消耗抵消 [14] - 杠杆率从2022年3月的3.1倍降至2022年6月的2.2倍，因净债务减少和持续经营业务EBITDA增长 [15] - 过去12个月，平均债务成本从CDI加0.5%降至CDI减0.5% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 2022年第二季度LPG销量较2021年第二季度下降3%，瓶装业务下降6%，因过去12个月LPG价格上涨导致市场需求下降；散装业务增长3%，主要面向商业和服务领域销售增加 [18] - 2022年第二季度SG&A同比增长29%，因人员费用增加、可疑账户准备金增加和营销费用增加 [19] - 2022年第二季度EBITDA达2.61亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度增长91%，主要因2021年第二季度比较基数较弱，以及2022年第二季度盈利能力提高，部分被费用增加和销量下降抵消 [19][20] Ultracargo - 2022年第二季度平均装机容量达95.5万立方米，同比增长11%，因Vila do Conde码头于2021年12月投产和Itaqui码头过去12个月扩容 [21] - 2022年第二季度净收入达2.17亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度增长23%，因容量扩张和合同调整导致立方米销量增加 [21] - 2022年第二季度成本和费用较2021年第二季度增长18%，主要受Vila do Conde码头成本和费用影响，部分被生产率和效率提升抵消 [22] - 2022年第二季度EBITDA达1.3亿巴西雷亚尔，创历史新高，较2021年第二季度增长29%，因扩张带来盈利能力提升、合同调整以及生产率和效率提升 [22] - 2022年第二季度EBITDA利润率达60%，创历史新高，较2021年第二季度提高3个百分点 [23] Ipiranga - 2022年第二季度销量较2021年第二季度增长1%，汽车周期和柴油业务均增长1%，受减少现货市场销售决策影响 [24] - 截至2022年第二季度末，服务站网络为7010个，较2022年第一季度减少121个，本季度新开101个，关闭222个，新站月均销量321立方米，关闭站点月均销量6立方米 [25] - 截至2022年第二季度末，AMPM门店为1782个，同店销售额较2021年第二季度增长17% [26] - 2022年第二季度SG&A增长31%，因人员费用增加、柴油价格上涨影响运费、AMPM公司运营门店增加以及可疑账户准备金转回减少 [26] - 2022年第二季度其他经营成果为负1.3亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度减少2.04亿巴西雷亚尔，主要因碳税抵免费用增加和临时税收抵免额减少 [27] - 2022年第二季度资产处置收入为5300万巴西雷亚尔，因出售12处房地产资产 [27] - 2022年第二季度EBITDA达8.4亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度增长99%；经常性EBITDA为7.54亿巴西雷亚尔，较2021年第二季度增长157%，因利润率提高和销量增加，尽管SG&A和碳税抵免费用增加 [28] - 2022年第二季度经常性EBITDA利润率为每立方米134巴西雷亚尔，2021年第二季度为每立方米52巴西雷亚尔，2022年第一季度为每立方米110巴西雷亚尔 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对债务和投资组合进行全面审查，通过要约收购、提前还款和新发行等方式，降低平均债务成本，增加债务期限 [16][17] - Ipiranga实施网络优化战略，清理低潜力加油站，投资提升网络质量，目标是提高市场份额和业务质量 [25][42][43] - Ultragaz关注与Supergas的财团项目，期望提高运营效率和市场份额 [38][39][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是运营提升之年，年底将实现顶级运营质量，并将持续推进 [34] - 市场波动大，公司在供应过程中不断学习和调整，寻求智能供应模式 [35] - 预计Ultracargo本季度运营表现将保持与过去两个季度相似水平 [23] - 预计Ipiranga本季度销量将季节性增强，但利润率较2022年上半年面临更大压力，7月因ICMS税率降低和Petrobras汽油降价出现库存损失 [29] 其他重要信息 - 因签署Extrafarma和Oxiteno出售协议，自2021年12月起将这两家公司分类为待售资产和负债，作为终止经营处理，财务报表反映了相关分类调整 [7] - 2022年4月1日完成Oxiteno出售，自2022年第二季度起其业绩不再纳入Ultrapar；2022年8月1日完成Extrafarma出售，其业绩作为终止经营列示 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Ipiranga第二季度业绩改善原因及商品价格调整对分销业务的影响 - 业绩改善是多项活动共同作用的结果，难以突出单一因素；市场波动大，公司在供应过程中不断学习，无法简单预测商品价格调整的影响 [32][33][35] 问题2: Ultragaz与Supergas财团项目的前景和影响，以及Ipiranga加油站网络清理情况 - Ultragaz认为该项目与公司战略一致，有望提高效率和市场份额，将关注巴西反垄断机构动态；Ipiranga表示加油站清理是行业正常现象，已清理部分低潜力站点，同时提升整个网络质量 [38][39][42] 问题3: Ipiranga加油站网络优化与市场竞争动态的关系 - 销量与加油站数量无直接关系，公司注重网络提升；柴油业务表现积极，减少了现货市场销售；清理低潜力站点对市场份额影响小，理论上加强网络后市场份额应提高 [45][47][49] 问题4: Ipiranga在Ultra Day提及的举措进展，以及政府决策对价格和利润率的影响 - 定价和网络参与方面进展良好，物流和供应交易方面进展较慢；公司已将价格上涨转移至市场，政府决策将带来积极效果，但需不断完善机制 [55][58][62] 问题5: Ipiranga在B2B现货市场销售情况、出口决策及套期保值情况，以及第二季度利润率增长的结构性情况 - B2B现货市场销售大幅减少；公司对进口产品进行套期保值，使用产品时解除套期；无法详细说明利润率情况，公司致力于打造更稳定业务，抓住恢复Ipiranga的机会 [66][67][73] 问题6: Ipiranga加油站业主续约的主要需求，Ultragaz利润率增长的定价动态，以及Ultra Day讨论举措的进展和燃料进口市场动态 - 加油站业主希望有竞争力的价值主张、良好供应、政策一致性和与公司的紧密联系；Ultragaz利润率增长是长期建设成果，通过创新和效率提升实现；公司在项目推进中取得良好成果，受益于地理定位和扩张，预计将持续增长 [77][79][84] 问题7: 公司本季度营运资金消耗情况及对下一季度的预期 - 第二季度因燃料价格上涨，营运资金用于燃料；随着燃料价格下降，预计对营运资金有积极影响 [90][91]

业绩总结 - Ultrapar在2022年第一季度的经常性EBITDA为755百万雷亚尔，同比增长24%[6] - 2022年第一季度的净收入为873百万雷亚尔，同比增长236%[6] - Ultrapar在2022年第一季度的总收入为1,225百万雷亚尔，同比增长16%[6] 用户数据 - Ultracargo在2022年第一季度的EBITDA创下历史新高，达到197百万雷亚尔，同比增长23%[23] - Ipiranga在2022年第一季度的经常性EBITDA为594百万雷亚尔，同比增长7%[28] - Ultragaz在2022年第一季度的EBITDA为134百万雷亚尔，同比增长2%[18] 财务状况 - Ultrapar的净债务在2022年第一季度为11,899百万雷亚尔，季度环比增加[15] - Ultrapar的杠杆率在2022年第一季度为3.3倍，较上季度有所上升[15] - Ultrapar在2022年第一季度的现金流来自运营为128百万雷亚尔，同比下降[12] 投资与支出 - Ultrapar在2022年第一季度的资本支出（CAPEX）增长37%[8]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度持续经营业务的经常性EBITDA为8.73亿雷亚尔，较2021年第一季度增长16%；包含Oxiteno和Extrafarma的总经常性EBITDA为12.25亿雷亚尔，同比增长24% [7] - 2022年第一季度净收入为1.61亿雷亚尔，较2021年第一季度增长236%，主要得益于更高的EBITDA以及停止对已终止经营业务折旧的净影响 [7] - 董事会批准支付4.5亿雷亚尔的股权利息，相当于每股0.41雷亚尔，扣除15%预扣所得税后，每股净利息为0.35雷亚尔 [8] - 第一季度持续经营业务的资本支出为3.04亿雷亚尔，较2021年第一季度增长28%；包含Oxiteno和Extrafarma的资本支出为3.82亿雷亚尔 [9] - 2022年第一季度经营现金消耗为11.83亿雷亚尔，而2021年第一季度为现金流入1.28亿雷亚尔 [10] - 截至季度末，净债务为134亿雷亚尔，较2021年12月增加17亿雷亚尔；杠杆率从2021年12月的2.9倍升至2022年3月的3.1倍 [11] - 本季度平均债务成本为DI减0.3%，远低于2021年第一季度的DI加2.3% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 第一季度销售 volume较2021年第一季度下降2%，主要因瓶装 segment需求下降3%，但散装 segment增长2% [15] - 第一季度SG&A同比增长21%，主要因人员费用增加、法律诉讼和运费支出增加 [16] - EBITDA达到2.13亿雷亚尔，创第一季度纪录，较2021年第一季度增长42% [17] Ultracargo - 2022年第一季度平均装机容量达到95.5万立方米，同比增长13% [18] - 第一季度净收入为1.97亿雷亚尔，较2021年第一季度增长15% [19] - 综合成本和费用较2021年第一季度增长11% [19] - EBITDA达到1.14亿雷亚尔，创历史新高，较2021年第一季度增长23%；EBITDA利润率从2021年第一季度的54%升至58% [20] Ipiranga - 销售量与2021年第一季度基本持平，柴油 volume增长2%，自动循环 volume下降2% [21] - 2022年第一季度末服务站网络达到7131家，较2021年第四季度增加27家；AMPM门店达到1881家，同店销售额同比增长13% [22] - 第一季度SG&A增长14%，其他经营结果 line为负1.1亿雷亚尔，较2021年第一季度下降9100万雷亚尔；资产处置 line为2600万雷亚尔 [23] - EBITDA为6.2亿雷亚尔，较2021年第一季度增长10%；经常性EBITDA为5.94亿雷亚尔，较2021年第一季度增长7% [24] - 经常性EBITDA利润率为每立方米110雷亚尔，高于2021年第一季度的104雷亚尔和2021年第四季度的94雷亚尔 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进资产剥离计划，出售Extrafarma和Oxiteno [4] - 调整经常性EBITDA计算方式，排除Ipiranga资产处置结果和临时税收抵免，以更好比较公司经营业绩与竞争对手 [5] - 公司计划在2022年对持续经营业务投资17亿雷亚尔，高于过去两年的投资水平 [9] - 公司将利用出售Oxiteno所得资金回购债券，降低债务成本，并优化资本结构 [13][32] - 公司将加强与经销商的合作，提高加油站网络质量和市场份额 [40] - 公司将继续推进Ipiranga的业绩恢复计划，提高盈利能力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计Ultragaz在当前季度将继续保持良好业绩，第二季度 volume将季节性改善 [17] - 公司预计Ultracargo将继续保持良好的经营表现，业绩水平将接近2022年第一季度 [21] - 公司预计Ipiranga在当前季度的 volume将季节性增强，盈利能力将接近过去两个季度 [25] 其他重要信息 - 公司将停止详细解释已终止经营业务的业绩表现 [14] - 公司在4月底宣布了2022年投资计划，包括对持续经营业务投资17亿雷亚尔 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Ipiranga的毛利率重复性、公司变化预期及 volume情况，以及出售Oxiteno后的资本分配 - 公司将部分出售Oxiteno所得资金用于回购债券以降低债务成本，另一部分留作现金以应对即将到期的债务 [32] - Ipiranga的经常性毛利率具有结构性，公司定价体系已正确构建，过去六个月商业利润率有所改善，将继续努力向行业同行靠拢 [33][34] 问题2: Ipiranga加油站液体收益情况、旗帜场景及毛利率重复性，特别是库存收益和补货利润率 - 公司注重与经销商建立良好关系，这有助于增加高质量加油站数量和市场份额；巴西市场供应端的扭曲正在得到纠正，签订长期合同的公司具有结构优势 [40][41][42] - 库存收益是加油站业务的一部分，公司定价准确透明，帮助经销商度过了波动期；公司专注于提高网络的加仑优势，同时分析不盈利的旗帜 [44][45] 问题3: 出售资产的税收影响，以及Ultragaz的利润率、采购资源和利润率情况 - 公司首次宣布支付股权利息是为了平衡2022年最低强制股息和税收优化；出售Oxiteno预计支出低于2000万美元 [49] - Ultragaz利润率与第四季度相似，盈利能力保持稳定，前景乐观，采购资源对第一季度业绩和营运资金影响不显著 [50] 问题4: Ipiranga的进口采购策略、营运资金再投资情况以及出售Oxiteno的现金调整 - Ipiranga的进口活动与其他参与者比例相当；营运资金随价格波动，价格稳定时保持稳定 [55] - 公司已开始结算Oxiteno与集团其他公司之间的内部交易，出售Oxiteno后债务全部以雷亚尔对冲 [55][56] 问题5: 资本分配优先级、杠杆率和股息政策 - 公司将优先降低杠杆率，优化负债结构，减少债务成本和未偿净债务；在资本分配上保持纪律，分析非有机增长机会 [60] - 股息是未用于有机或非有机投资的剩余资本 [62] 问题6: Extrafarma出售的下一步计划，以及Ipiranga加油站网络需要改进的地方和时间表 - Extrafarma出售流程在反垄断机构法院审理，预计6月至9月得出裁决 [65] - Ipiranga 15%的加油站利润水平低于预期，公司计划在一两年内关闭或使其恢复盈利，同时加速评估网络 [65] 问题7: Ipiranga的供应商融资策略、库存收益和CBio影响 - Ipiranga增加供应商融资是为了优化现金流，边际成本接近债务边际成本；公司会根据经济情况调整短期和长期债务比例 [68] - 第一季度有库存收益和进口损失，与过去季度情况相似 [69] - 公司将按市场价格购买CBio，成本将反映在产品价格和公司利润率上，难以预测具体支出 [70]