文章核心观点 公司CEO和CFO介绍业务概况、首年总结及增长行动计划，旨在提升业绩，通过持续销量增长、毛利率扩张和有吸引力的资本回报实现卓越表现 [2] 公司业务概况 - 新兴市场占营业额58%，10大市场中6个是新兴市场，以印度和巴西为首；美国占20%，是最大市场，过去四年有机增长超6% [3] - 去年营业额596亿欧元，基础营业利润99亿欧元，自由现金流71亿欧元；产品覆盖约190个国家，约35亿人每天使用 [51] - 分为美容与健康、个人护理、家庭护理、营养和冰淇淋5个全球业务集团，冰淇淋营业额80亿欧元，其他120 - 140亿欧元 [51] 团队与架构调整 - 更换超60%的高管团队，引入外部视角，9种不同国籍，结合经验与新观点 [12] - 2023年12月Ian Meakins接任董事长，3月Judith McKenna加入董事会，过去12个月5名非执行董事轮换，平均任期从超5年降至不足3年 [13] - 今年年初决定拆分冰淇淋业务，预计2025年底完成，使公司业务更聚焦，冰淇淋业务可独立发展 [20] 增长行动计划 更快更高质量增长 - 聚焦30个核心品牌，16个销售额超10亿欧元，其余有显著增长潜力，优先投资以实现可持续销量增长 [6] - 创新方面，计划到2025年将顶级创新项目增量从约5000万欧元提高到至少1亿欧元，围绕可扩展平台和差异化技术开展多年创新项目 [7][10] - 采用6P（产品、包装、命题、促销、渠道、定价）和21个输入指标衡量市场份额驱动因素，不同类别权重不同，持续跟踪以指导行动 [8] 更精简高效业务 - 2023年全年毛利率提高200个基点至42.2%，下半年加速提高330个基点，将通过多种方式继续扩大毛利率 [17] - 2024年目标是在材料成本上节省3亿欧元，降低生产和物流成本约2% [19] - 推出全面生产力计划，预计实现8亿欧元成本节约，抵消冰淇淋业务拆分的运营负协同效应 [37] 提升绩效文化 - 实施新激励结构，董事薪酬政策获98%股东批准，基于增长、利润、股东回报和资本分配；对公司整体奖励进行调整，加强奖励与个人贡献的关联，增加奖励差异化 [14] 财务与股东回报 - 持续关注股东回报，股息支付率维持在60%多，有多余现金时进行股票回购；2023年通过股息和回购返还59亿欧元资本，今年5月启动15亿欧元股票回购计划 [22] - 目标净债务与基础EBITDA杠杆率约为2倍，与近年实际水平一致 [22] 近期业绩与展望 - 今年第一季度销量增长2.2%，增长在销量和价格上平衡；5月股东大会上薪酬政策和气候转型行动计划获股东支持，同月设定可持续发展目标并启动股票回购计划 [54] - 核心品牌在2023年下半年基础销售额增长6.9%，销量增长2.7%，领先集团210个基点；今年第一季度基础销售额增长略超6%，销量增长3.8%，领先集团，占营业额比例从70%升至75% [55] - 高端美容和健康与福祉业务连续13个季度实现两位数增长，公司对其持续高于平均增长有信心 [48]

文章核心观点 - 波士顿私募股权公司Yellow Wood Partners完成从联合利华收购Elida Beauty品牌 任命Alfie Vivian为新公司首席执行官 公司将借助各方经验推动Elida Beauty全球增长 [1][2][3] 收购信息 - Yellow Wood Partners完成从联合利华收购Elida Beauty品牌 该品牌组合包括Q-tips®、Caress等知名品牌 新公司在达拉斯、伦敦和巴黎设有办事处 [1] 管理层任命 - 经验丰富的消费品高管Alfie Vivian被任命为Elida首席执行官 他曾在泰森食品和联合利华担任要职 [2] 各方评论 - Yellow Wood Partners合伙人Tad Yanagi表示收购完成令人兴奋 各方经验将助力Elida全球增长 [3] - Yellow Wood Partner Dana Schmaltz称公司有成功策略和专业知识 能帮助品牌独立发展 这是第二次从联合利华剥离品牌 [3] - Elida Beauty首席执行官Alfie Vivian认为与Yellow Wood合作将推动公司发展成强大的多品牌美容公司 [3] 公司业务情况 - Yellow Wood的多元化投资组合包括超50个消费品牌 零售总额约30亿美元 旗下品牌涵盖美容、个人护理等多个领域 [3] 公司介绍 - Yellow Wood Partners是波士顿的私募投资公司 专注于中端消费行业 采用Consumer Operating DNA®投资和运营策略 [4]

文章核心观点 - 联合利华正在努力精简其运营,同时在其服务的新兴市场中实现增长 [1] - 联合利华是一家非常稳定的企业,具有低波动性和丰厚的股息,是一支优秀的被动收益股票 [4] - 联合利华58%的销售额来自新兴市场,有望随着全球中产阶级的增长而实现增长 [5] - 联合利华正在剥离其最小和最不盈利的冰淇淋业务,这将提高公司的盈利能力和自由现金流 [6] - 联合利华历来将大约三分之二的净收入和自由现金流用于支付股息,未来几年可能会将这些节省转嫁给股东 [7] 文章详细总结 公司概况 - 联合利华是一家拥有众多全球知名品牌的稳定企业,如Dove、Axe、Vaseline、Knorr和Tresemme [4] - 公司的股票波动性较低,仅为0.4,远低于整体市场 [4] 增长潜力 - 联合利华58%的销售额来自新兴市场,有望随着全球中产阶级的增长而实现增长 [5] - 公司正在剥离其最小和最不盈利的冰淇淋业务,这将提高公司的盈利能力和自由现金流 [6] 股息政策 - 联合利华历来将大约三分之二的净收入和自由现金流用于支付股息 [7] - 未来几年可能会将这些节省转嫁给股东 [7]

文章核心观点 - 激进投资者尼尔森·佩尔茨押注联合利华并助力其业务转型，参考他对宝洁的成功改造经验，联合利华有望改善财务状况并获更高估值 [1][2][10] 分组1：尼尔森·佩尔茨投资背景 - 尼尔森·佩尔茨是激进投资者，偏好与所投公司合作，有帮助偏离轨道公司重回增长路径的长期记录 [2] 分组2：宝洁案例 - 佩尔茨曾帮助宝洁改造业务，采取削减成本、将薪酬与绩效挂钩、精简业务聚焦核心品牌的策略 [3] - 该策略使宝洁在疫情后通胀快速上升时表现出色，股息收益率从2018年约4%降至如今约2.4%，与佩尔茨一同投资的人收益良好 [4] - 宝洁起初不愿与佩尔茨合作，而联合利华更欢迎他 [5] 分组3：联合利华现状 - 联合利华是全球最大的消费品公司之一，产品涵盖肥皂、食品等，在发达和新兴市场均有业务 [6] - 联合利华股息收益率约3.3%，处于历史较高水平，部分投资者认为其需重置业务 [7] 分组4：佩尔茨对联合利华的影响 - 佩尔茨推动联合利华采取与宝洁相同策略，联合利华已将其加入董事会并听取建议，出售低增长业务、收购高增长品牌、拆分冰淇淋业务并调整管理层 [8] - 随着通胀驱动的价格上涨放缓，联合利华销量在过去两个季度回升，显示业务转型努力正在起效，但清理业务工作仍在进行 [9] 分组5：联合利华投资前景 - 联合利华有全球主导品牌和成功历史，佩尔茨推动的微调策略有望带来类似宝洁的积极效果，业务转型早期迹象良好 [11] - 随着佩尔茨助力联合利华重塑业务，预计华尔街将认可，联合利华长期有望获更高估值 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营业额为150亿欧元，较上一年增长1.4%，基础销售额增长贡献4.4%，但收购或处置减少0.9%（退出Suave和Dollar Shave Club，部分被Yasso冰淇淋和K18护发产品的增加所抵消）[39] - 本季度总货币变动为 - 2%，包括欧元对美元和大多数新兴市场货币走强的 - 4%负面影响，以及恶性通货膨胀市场2.1%的极端价格增长正面影响，预计全年货币影响大致相同[40] - 全年展望不变，预计全年基础销售额增长在3% - 5%的多年范围内，预计全年基础营业利润率将适度提高[41] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Beauty & Wellbeing**：第一季度增长7.4%，其中销量增长5.6%，价格增长1.7%，各核心品牌均有良好表现，Prestige Beauty主要靠销量实现两位数增长[25] - **Health & Wellbeing**：连续第13个季度实现两位数的销量主导型增长，Nutrafol和Olly表现突出，Nutrafol在核心系列取得进展并涉足护肤领域，Olly成功进入中国市场[28] - **Personal Care**：增长4.8%，其中价格增长3.4%，销量增长1.4%，除臭剂实现两位数增长，皮肤清洁业务持平，口腔护理业务增长良好[30][31][32] - **Home Care**：增长3.1%，其中销量强劲增长4.3%，价格下降1.1%，织物清洁、织物增强剂和家庭与卫生业务均有增长[33] - **Nutrition**：增长3.7%，其中价格增长4.1%，销量下降0.4%但呈改善趋势[35] - **Unilever Food Solutions**：实现两位数增长，Horlicks在印度市场表现良好[37] - **Ice Cream**：增长2.3%，其中价格增长3.2%，销量下降0.9%，家庭消费持平，户外消费实现中个位数增长[38] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：尽管去年个人护理业务有强劲增长对比，但整体表现良好，美国市场增长在3% - 4%范围，经济有韧性、低失业率、通胀粘性，市场存在两极分化，个人护理和美容行业有结构升级，Prestige Beauty和Health & Wellbeing连续13个季度实现两位数增长，未发现零售层面的大规模去库存，公司品牌需求未下降[58] - **拉丁美洲市场**：第一季度体积增长8.1%，巴西、墨西哥和阿根廷三个核心地区增长强劲，巴西存在定价问题，墨西哥经济稳健，阿根廷公司表现异常强劲[59][60] - **欧洲市场**：公司在欧洲提高了促销力度，与自有品牌相比市场份额似乎趋于平稳，营养业务量仍为负但预计第二季度开始改善，家庭护理业务量增长良好，美容与健康和个人护理业务在欧洲实现两位数增长[70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Growth Action Plan（GAP），包括三个要素：实现更快增长、提高生产力和简化运营、提升绩效优势，目标是让公司更简单、更好、更有影响力[5] - 推进生产力计划，预计节省约8亿欧元成本，成立专门的跨职能项目团队，该计划将简化业务、提高效率，但可能影响多达7500个岗位[16][17] - 对投资组合进行调整，分离冰淇淋业务，预计2025年底完成，同时努力解决冰淇淋业务近期表现不佳的问题，分离后公司将把更多资源投入到其他全球可扩展品牌[18][19][20] - 在可持续发展方面，围绕气候、塑料、自然和生计四个关键领域开展全球可持续发展工作，发布最新的气候转型行动计划并设定具体目标，获得科学碳目标倡议的支持[10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度的业绩为全年前景提供信心，尽管市场份额在部分业务中仍较低，但随着GAP措施的逐步实施，预计下半年会有所改善[14][21] - 尽管第一季度表现良好，但仍有很多工作要做，预计2024年全年基础营业利润率将适度提高，生产力计划将推动毛利率扩张，从而增加品牌营销和研发投资[42] - 公司致力于向股东提供有吸引力的可持续股息，并将在第二季度晚些时候启动15亿欧元的股票回购计划[43] 其他重要信息 - 公司正在进行品牌评估，到5月底将覆盖50%的营业额，并基于评估结果在下半年为所有Power Brands制定行动计划[6] - 在创新方面，确定关键平台后，注重年度内重大举措的执行和多年创新管道的建设[7] - 公司在可持续发展方面的努力不是削减而是加倍投入，目标既具有挑战性又切实可行[10] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否更新竞争力衡量指标，在新的营业额加权份额衡量标准下，目前的全球数据是多少，在市场份额方面哪里进展最大，哪些落后，能否具体评论Prestige和Health & Wellbeing的市场份额增长率？ - 公司不会按季度提供竞争力的精确更新，预计从所有行动中看到逐季改善，对目前的市场份额发展仍不满意，但Prestige Beauty和Health & Wellbeing第一季度实现两位数增长，个别品牌表现良好，将在半年和年末更新整体竞争力的营业额加权衡量指标[49][50][51] 问题2：即将召开的年度股东大会上，在薪酬衡量标准方面有哪些关键变化，如何推动公司绩效文化？ - 在短期衡量标准方面，从利润率目标转变为绝对利润改善，在长期规划方面，重新引入相对股东总回报率（TSR）衡量标准，同时保留并增加了基础投资资本回报率（ROIC）的重要性，重申了基础销售额增长（USG）的重要性，在组织内部对较低管理层的计划也进行了调整，竞争力是奖金计划的一个限定条件[52][53][54][55] 问题3：能否解释北美市场的业务情况，除Prestige和Health & Wellbeing外其他业务是否放缓，是否受到美国个人护理/美容业务减速的影响，以及拉丁美洲市场的主要增长驱动因素和价格减速是否会持续？ - 在北美市场，尽管去年个人护理业务有强劲对比，但整体表现良好，未发现受到美国个人护理/美容业务减速的影响，Prestige Beauty和Health & Wellbeing增长强劲，未发现零售层面的大规模去库存，公司品牌需求未下降；拉丁美洲市场第一季度体积增长8.1%，巴西、墨西哥和阿根廷三个核心地区增长强劲，巴西存在定价问题，墨西哥经济稳健，阿根廷公司表现异常强劲[58][59][60] 问题4：除臭剂业务持续强劲增长的驱动因素是什么，是反映了品类的动态增长还是市场份额的显著增加，以及在欧洲，自有品牌的市场份额是否已经达到稳定，能否简单介绍一下织物护理业务？ - 除臭剂业务表现良好得益于拥有优秀的产品和强大的品牌计划，Rexona或Sure注重保护且全球推广是增长的主要原因，Dove有不同的增长计划，Axe将推出新的香味品种，增长最强劲的地区是拉丁美洲和欧洲；在欧洲，公司提高了促销力度，与自有品牌相比市场份额似乎趋于平稳，营养业务量仍为负但预计第二季度开始改善，家庭护理业务量增长良好，特别是织物清洁业务背后的创新产品[68][69][70][71] 问题5：非Power Brands在本季度的有机下降是否约为1%，销量组合下降约2.5%是否正确，对这些非Power Brands在今年剩余时间有何预期，是否会将Power Brands的创新推广到非Power Brands，能否分享不包括冰淇淋品牌的Power Brands在第一季度的表现？ - 非Power Brands整体表现不如Power Brands，公司的重点是优先发展Power Brands，但这并不意味着忽视其他品牌，Elida Beauty仍包含在其他品牌中，关于Power Brands的报告包含冰淇淋品牌，今年不会拆分结果[74][75][78] 问题6：冰淇淋业务何时可能转为停止经营项目？ - 可能在2025年下半年[81] 问题7：在可持续发展公告中，关于生活工资的承诺是否排除了可可和其他商品供应链中小农的生活收入，这对这些业务的可持续性有何影响，以及这些可持续发展计划是否会影响集团的长期盈利能力？ - 公司重申生活工资是整体框架内的四个优先事项之一，已在公司内部实现生活工资，并要求主要供应商帮助在价值链中实现生活工资，这并不排除生活收入部分，相关项目仍将继续进行，公司在可持续发展方面不是削减而是加倍投入，不会影响集团的长期盈利能力[86][87] 问题8：能否量化或指导第一季度家庭护理业务的组合贡献，鉴于第一季度的结果，为何不提高全年业绩指导，是否存在潜在的不利因素？ - 第一季度集团层面和家庭护理业务的组合略有积极贡献，公司不会提供更多细节；全年业绩指导保持不变，因为目前处于年初，存在一些不可预测的因素，如价格和销量增长的动态需要时间来正常化，公司希望确认毛利率的积极轨迹，以便继续增加品牌投资[91][92] 问题9：能否谈谈在发达市场获取市场份额的情况，以及分离冰淇淋业务是否存在税务负债和额外的独立成本？ - 公司不会在第一季度提供精确的市场份额数据，将在半年时再谈，目前市场份额未达到理想水平，但预计下半年会改善；关于冰淇淋业务分离，会有一定的税务价值流失，但预计8亿欧元的成本节省将完全抵消分离带来的负面影响，分离预计2025年底完成，目前正在进行分拆工作，也会考虑其他分离选项[95][96][97][98] 问题10：在ESG承诺方面，是否有因为之前ESG承诺的激进性而无法做的事情，现在是否有所改变，以及在冰淇淋业务剥离后的4 - 6中期指导背后是否有其他计划？ - 在塑料方面，公司重新设定了更现实但仍具挑战性的目标，这不是削减投资，而是为了推动系统性变革；冰淇淋业务是公司业务组合中的一个明显异类，分离将使公司更专注、业务更简单、增长更快、利润率更高、资产回报率和现金转换更高[101][102][105][106] 问题11：能否解释拉丁美洲的定价情况，特别是墨西哥和巴西的定价，以及何时价格会改善？ - 拉丁美洲整体表现强劲，第一季度体积增长8%，价格增长1%，阿根廷定价削减26%，巴西由于去年高定价的对比因素导致本季度价格较低，实际上拉丁美洲的定价高于报告的第一季度数据，整体对业务发展满意[110]

业绩总结 - 2024年第一季度销售额为148亿欧元，同比增长1.4%[50] - 基础销售增长为4.4%，其中价格增长为2.2%[19] - 所有业务组均实现增长，美容与健康领域增长最为显著[19] - 2024年全年基础销售增长预计在3-5%之间[78] 用户数据 - 北美地区2024年第一季度的基础销售增长为1.4%[75] - 拉丁美洲的基础销售增长为9.5%[75] - 亚太和非洲地区的基础销售增长为4.0%[75] 未来展望 - 预计2024年全年指导方针保持不变[19] - 2024年预计货币影响与第一季度相似，约为-2.0%[55] - 2024年有效税率约为25%[84] 新产品和新技术研发 - 皮肤护理产品实现中单位数增长，Vaseline品牌创新推动增长[32] - 家庭清洁产品在新兴市场实现良好的销量增长，尽管价格有所下滑[47] 市场扩张和并购 - 冰淇淋业务分离的预计时间为2025年底[20] - 计划在2024年第二季度开始15亿欧元的股票回购计划[78] 成本和财务状况 - 预计在2024至2026年期间，重组成本约占营业额的1.2%[20] - 生产力计划预计节省约8亿欧元的成本[20] - 净财务成本平均在净债务的2.5%到3%之间[76] - 净债务约为净债务与基础EBITDA的2倍[76] - 资本支出约占营业额的3%[76]

公司业绩 - 公司在2023年第四季度实现了创纪录的业绩[2][5][6][7][15][19][31][38][43] - 公司在第四季度取得了27%的营收增长[1] - 公司在新产品和新技术研发方面取得了显著进展[2][5][6][7][15][19][31][38][43] - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到967.7亿美元[1][2][5][110] - 公司的净利润同比增长了20%[1] - 公司的用户数据显示，新用户注册率增长了40%[1] - 公司在2023年第四季度实现了盈利[1] - 公司的业绩总结表现稳健，收入增长率达到20%[1] - 公司在电话会议中提到，业绩总结方面，收入达到了8.5亿美元，同比增长了15%[1] - 公司在电话会议中提到，业绩总结显示营收达到了42亿美元，同比增长了6%，净利润为9亿美元，同比增长了7%[18] - 公司在电话会议中提到，业绩总结方面，营收达到了96.77亿美元，创下中国市场收入纪录[42] 未来展望 - 公司未来展望包括新产品研发和市场扩张[1][2][3][110] - 公司未来展望积极，预计下一财年业绩将继续增长[1] - 公司强调未来业绩展望，预计下一季度收入将增长7%[3] - 公司表示未来将加大市场扩张力度，计划在新兴市场投资额增加至6亿欧元[1] - 公司预计下一季度业绩将继续增长，预期增长率为8%[1] - 公司未来展望积极，有望继续增长[6] - 公司对未来展望表示自豪并强调增长[110] - 公司未来展望中提到了新产品和新技术研发方面的计划[2] - 公司强调了未来将加大在新产品和新技术研发方面的投入[2] - 公司表示未来将继续专注于市场扩张和新产品研发，以保持业绩增长[11] - 公司表示未来将继续扩大市场并进行并购以实现业务增长[11] - 公司未来展望中强调了新产品和新技术研发[ti] - 公司计划在未来扩大市场份额[15] - 公司正在研发新产品和新技术[15] - 公司未来展望积极，市场扩张和并购计划有望推动业务增长[atoA] - 公司未来展望中，公司计划在新技术研发方面投入8亿美元[12] - 公司未来展望中，公司计划在新技术研发方面增加投入，预计研发支出将增长30%[3] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以提升市场竞争力[20] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以推动业务增长[21] - 公司未来展望中，公司对市场扩张和并购计划表示乐观，并计划加大投资力度[3] - 公司未来展望中，公司计划加大市场扩张和并购力度，以进一步提升业绩表现[110] - 公司未来展望中，公司对新市场的拓展和产品创新充满信心，预计将继续保持稳健增长[3] - 公司未来展望中，公司计划在新技术研发方面加大投入[29] - 公司未来展望中，市场扩张和并购计划有望推动业务增长[atoA] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，预计研发支出将增加到2亿美元[1] - 公司未来展望中，公司对市场前景持乐观态度，计划加大新产品和新技术研发投入，推出更多创新产品，拓展新的市场和业务领域[1] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以提升市场竞争力[18] - 公司未来展望中，公司还透露了市场扩张和并购计划，以加速业务增长和拓展市场份额[18] - 公司未来展望中，公司对市场前景持乐观态度，计划加大新产品和新技术研发投入，推动业务增长[1] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以提升市场竞争力[20] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以推动业务增长[21] - 公司未来展望中，公司对市场前景持乐观态度，计划加大新产品和新技术研发投入，推动业务增长[22] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以提升市场竞争力[26] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以推动业务增长[27] - 公司未来展望中，公司对市场前景持乐观态度，计划加大新产品和新技术研发投入，推动业务增长[28] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以提升市场竞争力[33] - 公司未来展望中，公司表示对市场前景持乐观态度，计划加大新产品和新技术研发投入，推动业务增长[37] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面的计划和进展[11] - 公司未来展望中，公司对市场前景持乐观态度，计划加大新产品和新技术研发投入，推动业务增长[110] - 公司未来展望中，公司计划在新产品和新技术研发方面加大投入，以提升市场竞

员工福利 - 公司在2023年的员工平均数量包括129名季节性工人[518] - 公司的全球员工计划“SHARES”于2014年11月在17个国家推出，为合格的非管理层以下员工提供投资机会[519] - 员工购买三股投资股票，公司将赠送一股免费的匹配股票，匹配股票无需满足任何绩效条件[520] - 公司在北美为员工设立股票计划，由北美联合利华公司的北美薪酬委员会管理，受美国和加拿大就业和税法律约束[521] 股东权益 - 公司的主要股东拥有与其他持有该类股票的持有者相同的投票权[527] - 公司的普通股在伦敦证券交易所上市，也在纽约证券交易所上市[527] - 公司的股息在过去五年中有所增长，2023年的股息为1.50英镑[531] 业务运营 - 公司在2023年经历了约18亿欧元的净物料通货膨胀，通过提高生产力和产品价格等方式成功抵消了这种通货膨胀的影响[533] - Unilever的产品基于与合作伙伴网络合作的专家制定的创新[540] - Unilever相信现有设施对当前业务是满意的，没有计划建设新设施或扩建现有设施[540] 网络安全 - Unilever的网络安全风险管理和策略由首席财务官（CFO）和首席业务运营官（aC sB aO）负责[542] - Unilever建立了与行业标准方法论一致的网络安全风险管理框架[543] - Unilever的网络安全团队致力于持续改进，利用人员、流程和技术来应对新兴风险[545] - Unilever的内部网络安全团队由经验丰富的专业人员组成，受到一系列外部合作伙伴和提供者的支持[546] - Unilever的审计委员会定期关注网络安全风险，并由内部审计部门提供独立的保证[548] - Unilever的网络安全功能驱动持续改进，进行弹性规划和恢复测试，以增强对网络安全事件的准备[545] 财务信息 - 英国继承税一般不适用于股票转让[559] - 美国个人持有的非美国金融资产需报告[567] - 美国个人持有的特定非美国金融资产需提交表格8938[567] - Unilever N.V.在2020年11月与PLC合并并解散[568] - PLC在2023年购买了31,734,256股普通股或ADS[572] - 2023年3月至10月期间，PLC购买了共31,734,256股股票，平均每股价格为39.69至43.28英镑[573] - KPMG LLP是PLC的独立注册会计师事务所，2023年审计费为23百万欧元[576]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营业额为596亿欧元，同比下降0.8%，基础销售额增长贡献7%，收购和处置产生-1.7%的影响，货币产生-5.7%的影响；若货币维持1月底水平，2024年全年营业额货币影响约为-2%，基础每股收益约为-5% [120][121] - 2023年基础经营利润率为16.7%，同比上升60个基点，毛利润率扩张200个基点，品牌和营销投资增加130个基点至营业额的14.3%，间接费用增加10个基点 [122] - 2023年资本支出增至营业额的2.9%，未来预计约为3% [124] - 2023年基础每股收益为2.60欧元，按固定汇率计算增长11%，按当前汇率计算增长1.4%；运营表现带来10.3%的积极贡献，货币产生-9.6%的负面影响 [190] - 2023年投资资本回报率提高至16.2%，略高于2022年的16% [131] - 2023年自由现金流强劲，达71亿欧元，同比增加19亿欧元，现金转化率为111%；期末净债务为237亿欧元，与2022年12月持平，净债务与基础息税折旧摊销前利润比率为2.1倍，符合约2倍的指引 [145][146] 各条业务线数据和关键指标变化 个人护理业务 - 全年基础销售额增长8.9%，其中销量增长3.2%，价格增长5.5%；除臭剂实现两位数增长，全球推出72小时不间断保护技术推动多品牌增长 [90] - 皮肤清洁业务尽管在印度和印度尼西亚放缓，但仍实现正销量增长；男士护理业务实现强劲两位数增长；口腔护理业务在第四季度表现良好 [91][92] 家庭护理业务 - 全年基础销售额增长5.9%，价格增长6.8%，销量下降0.9%；下半年销量转正，价格增长急剧减速 [101] - 第四季度增长1.7%，其中销量增长0.8%，价格增长0.9% [102] 美容与健康业务 - 全年基础销售额增长8.3%，其中销量增长4.4%，价格增长3.8%；健康与高端美容业务持续实现两位数销量增长，合计占业务部门营业额的27% [96][97] - 头发护理业务年末势头良好，实现正销量增长；核心皮肤业务中凡士林表现强劲，卡弗表现不佳 [98][99] - 第四季度增长6.4%，其中销量增长2.5%，价格增长3.8% [100] 营养业务 - 全年实现价格驱动型增长，增长7.7%，价格上涨10.1%，销量下降2.2% [103] - 第四季度增长4.7%，价格上涨5.9%，销量下降1.1%；主要销量拖累来自欧洲，因淘汰无利可图产品和消费者转向自有品牌 [104] - 两大品牌家乐和好乐门第四季度实现正销量增长，家乐全年销售额超过50亿欧元，好乐门受益于素食和调味系列成功 [105] 冰淇淋业务 - 全年增长2.3%，价格增长8.8%，销量下降6%；第四季度基础销售额增长-0.4%，价格增长放缓至0.4%，销量下降0.8% [106] - 该业务表现不佳，家庭渠道价格弹性为负，消费者转向自有品牌；美国调整定价和促销策略使家庭销量在第四季度转正 [107] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度增长7%，销量强劲增长6.3%，各业务部门销量均为正，健康与高端美容业务表现突出 [111] 拉丁美洲市场 - 第四季度增长13.4%，成功应对商品周期，从价格驱动型增长转向强劲的销量增长，销量增长9.1% [112] 亚太非洲市场 - 第四季度增长1.9%，其中销量增长0.7%，价格增长1.1%，尽管印度和印度尼西亚面临逆风，但仍实现正增长 [116] 欧洲市场 - 第四季度增长2.5%，价格上涨9.4%，销量下降6.3%；受营养和冰淇淋业务影响，消费者转向低价产品，主动淘汰大量无利可图的SKU影响销量和市场份额，但对毛利润率有积极贡献 [118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将围绕四大关键领域分配资本，包括推动有机增长、提高净生产率、股东回报和进行增值收购；2024年将增加研发投资，提高资本支出中用于净生产率节约的比例，维持有吸引力的股息并进行股票回购 [132][133][134] - 实施增长行动计划，聚焦30个核心品牌，通过严格量化流程提升品牌优势，推动多年可扩展创新项目，优化供应链和工作资本，提升运营效率和竞争力 [151][154][158] - 采用营业额加权市场份额衡量竞争力，覆盖约70%的收入；当前竞争力水平不可接受，计划在2024年下半年开始改善 [148][149] - 推进可持续发展承诺，将企业重点限制在四个关键平台，即气候、塑料、再生自然和生计，以在更短时间内产生更大影响 [174] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司优先推动有机收入增长，预计基础销售额增长在3% - 5%之间，增长行动计划的影响将在下半年显现 [149] - 预计全年基础经营利润率将适度改善，通过提高生产率实现毛利润率扩张，同时净材料通胀回归历史正常水平 [185] - 对冰淇淋业务在2024年的表现持乐观态度，预计营收和利润率将有所改善 [200] - 公司认识到竞争力存在问题，但已制定明确行动计划，相信随着时间推移会取得改善 [198] 其他重要信息 - 公司新任命首席财务官费尔南多·费尔南德斯，营养部门总裁职位即将确定 [77][8] - 2023年进行了五项重要交易，包括处置苏薇、美元剃须俱乐部和伊丽达美妆，收购亚索冰淇淋和K18高端护发品牌 [135] - 价格覆盖率四年内首次超过100% [19][20] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待第四季度销量增长及2024年价格、销量和组合的预期 - 第四季度实现1.8%的销量增长，5个业务部门中有3个实现正销量；2024年公司寻求价格、销量和组合的健康构成，随着通胀缓解，销量将在增长中发挥作用 [165] 问题: 2024年价格增长压力及哪些类别易受降价或促销影响 - 2024年仍预计有一定程度的通胀，约在2.5% - 3%之间，不同类别和地区有所差异，食品行业通胀可能更明显；公司会采取有针对性的定价行动以保持竞争力，如在东南亚非食品业务和北美冰淇淋业务 [168][184] 问题: 能否在上半年复制第四季度部分季节性类别（如美容、健康）的销量增长 - 公司内部目标是实现3% - 5%增长区间的上限，但年初仍需平衡毛利润率改善；目前难以确定能否复制第四季度销量增长，需综合考虑多种因素 [182] 问题: 如何看待2024年定价前景及净材料通胀回归正常水平的含义 - 公司会根据市场情况调整定价，在南亚和北美冰淇淋业务采取了针对性定价行动以保持竞争力；预计全年基础经营利润率适度改善，通过提高生产率实现毛利润率扩张，净材料通胀回归历史正常水平 [184][185] 问题: 冰淇淋业务利润率是否过高，关注毛利润率目标是否会影响定价决策 - 公司会在冰淇淋业务上进行有竞争力的定价，但部分关键原料仍面临通胀压力，如糖和可可，同时存在外汇影响；会投资调整生产和分销能力，提高资产利用率和运营效率 [194][195] 问题: 公司竞争力表现不佳的原因及改善计划 - 竞争力指标已触底，公司对此不满；已在10月提出明确行动计划，包括提升品牌优势、开拓市场和品类、提高利润率等，预计2024年下半年会有所改善 [198] 问题: 冰淇淋业务在欧洲的消费者降级情况是否在美国也存在，以及GLP - 1药物中期是否有影响 - 美国冰淇淋业务的市场动态与欧洲不同，未出现类似的消费者降级情况；公司正在对冰淇淋业务的供应链、分销和网络进行全面改革，预计2024年业务表现会更好 [204][250] 问题: 2024年基础经营利润率适度改善的关键因素和假设 - 预计基础经营利润率适度改善，通过提高生产率实现毛利润率扩张，同时净材料通胀回归历史正常水平；公司会平衡价格、销量和组合，随着通胀缓解，会增加促销活动，对定价增长有一定压力 [185][211] 问题: 改变竞争力在发达市场和新兴市场是否面临不同文化问题，以及内部对薪酬变化的反应 - 公司认为新兴市场员工同样会积极推动既定优先事项；薪酬变化已在第三季度末实施，公司内部动力和活力有所提升 [166][189] 问题: 2024年毛利润率是否会超过2019年水平，以及200个基点毛利润率改善的构成 - 公司正在努力加速毛利润率增长，目标是提前恢复到疫情前水平；目前未详细说明200个基点毛利润率改善的具体构成 [221] 问题: 按共识和货币指引，每股收益今年是否不会有实质性增长 - 公司意识到货币逆风的负面影响，正在努力弥补这些影响，但未详细说明每股收益的具体指引 [234] 问题: SKU合理化是否完成，是否还有更多工作要做 - 公司已进行了大量SKU合理化工作以简化运营，2024年的目标和计划与增长行动计划严格一致；未来预计不会有类似规模的削减，而是注重增长 [235][236][254] 问题: 如何看待高端品牌在2024年的表现及扩张计划 - 公司希望扩大高端品牌规模，将其作为增长行动计划的重要主题；首先会在北美市场推动增长，然后寻求全球扩张；宝拉珍选在欧洲的荷兰业务发展良好，增长强劲 [239][240] 问题: 如何看待头发护理业务的表现和前景 - 头发护理业务在过去几年表现显著改善，预计这种优势将持续；在拉丁美洲和南亚实现正销量和两位数增长，在北亚虽面临困难，但清扬表现良好 [242][261] 问题: 垂直整合关键材料的含义 - 以北美表面活性剂成本为例，公司在磺化和SLES生产方面未实现垂直整合，导致成本劣势，认为这是未来可实现的机会 [5] 问题: 新部门负责人的规划流程、时间安排、遇到的挑战及后续计划 - 去年10月公司更新了领导团队，新负责人于1月1日正式上任；公司对目前的进展感到满意，期望内部和外部观点相结合；未来未预计有类似规模的调整，而是注重增长 [252][253][254] 问题: 自通胀开始以来，价格对净材料通胀的覆盖情况 - 自通胀开始以来，价格覆盖率约为80%左右，随着毛利润率和生产率计划推进，公司正努力更快地将毛利润率恢复到疫情前水平 [265]

财务表现 - 2023年，联合利华的基础销售增长（USG）为7.0%，其中价格增长占6.8%，销量增长为0.2%[9] - 2023年总营业额为596亿欧元，同比下降0.8%，受到5.7%的汇率不利影响和1.7%的净处置影响[29] - 2023年基础营业利润为99亿欧元，同比增长2.6%，基础营业利润率提高60个基点至16.7%[29] - 2023年自由现金流为71亿欧元，较上年增加19亿欧元，现金转换率为111%[9] - 2024年预计基础销售增长将在3%至5%之间，预计基础营业利润率将有所改善[13] - 2023年，基础每股收益（EPS）为2.60欧元，同比增长1.4%，但由于茶业务处置利润影响，稀释每股收益下降14.2%至2.56欧元[9] - 2023年营业利润为97.58亿欧元，较2022年的107.55亿欧元下降9.2%[107] - 2023年净利润为7,140百万欧元，同比下降13.7%[125] - 2023年每股收益（EPS）为2.60欧元，同比增长1.4%[86] - 2023年基础每股收益为2.84欧元，较2022年的2.56欧元增长10.9%[112] - 2023年有效税率为24.1%，较2022年的20.4%上升[159] 部门表现 - 2023年美容与健康部门全年营业额为125亿欧元，增长8.3%，其中第四季度营业额为32亿欧元，增长7.9%[38] - 个人护理部门全年营业额为138亿欧元，增长8.9%，第四季度营业额为34亿欧元，增长6.4%[46] - 家居护理部门全年营业额为122亿欧元，增长5.9%，第四季度营业额为30亿欧元，增长1.7%[52] - 营养部门全年营业额为132亿欧元，增长7.7%，第四季度营业额为34亿欧元，增长4.7%[59] - 冰淇淋部门全年营业额为79亿欧元，增长2.3%，第四季度营业额为12亿欧元，下降0.4%[65] - 2023年，30个核心品牌的基础销售增长为8.6%，占集团营业额的约75%[9] - 美容与健康部门的核心护发和护肤品牌通过重新推出实现了强劲增长，护发品牌Sunsilk全年增长双位数[41] - 个人护理部门的除臭剂产品实现双位数增长，特别是在欧洲和拉丁美洲[48] - 家居护理部门通过品牌和市场营销投资提升了产品的效能和可持续性，全年营业额增长[53] - 营养部门的Knorr和Hellmann's品牌合计占营养部门营业额的60%[60] - 冰淇淋品牌Magnum和Cornetto贡献了近85%的业务集团销售额，尽管市场份额和盈利能力下降[67] 股东回报 - 联合利华在2023年向股东返还59亿欧元，包括股息和股票回购[32] - 2023年每股分红为4,363百万欧元，较2022年的4,329百万欧元略有增加[139] - 2023年第四季度，董事会宣布每股普通股的季度中期股息为£0.3647或€0.4268[186] - 2024年第一季度股息的公告日期为2024年4月25日，支付日期为2024年6月7日[187] 收购与处置 - 2023年，联合利华进行了Yasso和K18的收购，同时处置了Suave、Dollar Shave Club和Elida Beauty等品牌[30][31] - 2023年收购的业务对集团营业额贡献为8200万欧元，若年初收购则营业额将为59709百万欧元[168] - 2023年处置业务的总对价为578百万欧元，较2022年的4606百万欧元大幅下降[171] - 2023年，Elida Beauty的资产和负债被分类为待售，涉及超过20个美容和个人护理品牌[183] - 2023年，持有待售的资产总额为€691百万，较2022年的€28百万显著增加[185] - 2023年收购Zywie Ventures的交易金额为675百万欧元[163] 未来展望与不确定性 - 2024年预计净财务成本将上升至2.5%至3%[83] - 由于气候变化和供应链中断等因素，未来业绩存在不确定性[122]