纪要涉及的公司 联合利华（Unilever PLC） 纪要提到的核心观点和论据 1. **增长行动计划差异**：与过去相比有诸多不同，聚焦更少领域以实现更好增长，优先配置资源到前30大品牌；新组织架构基本成型，更换约60%-70%的团队成员；这是一个旨在缩小差距的行动计划，公司内部感知到的变革程度很高 [4][5] 2. **计划成效初显**：2023年初毛利润率出现拐点，五个业务集团中有三个已实现正销量增长；新领导团队虽1月1日正式上任，但已取得良好开端，在突破创新和市场开发等方面有诸多进展 [6][7] 3. **与激进投资者关系**：Trian和Nelson Peltz全力支持增长行动计划，他们的观点与公司一致，公司受益于他们的经验；目前拆分业务不是可行选项，公司认为通过优化现有业务能实现最大价值解锁 [10][11] 4. **人员与组织架构**：新任命人员均有公司内的良好业绩记录且支持计划，未来领导团队将实现内外部、男女、全球多元化；新组织架构通过简化决策流程，赋予员工权力并使其承担责任，从而释放价值 [13][14][20] 5. **市场份额问题**：38%的业务获胜率不理想，主要因约25%的业务未纳入该指标且该指标为二元指标；前30大品牌占业务超70%且增长领先，需通过多年创新、市场开发和高端化来实现可持续市场份额增长 [22] 6. **再投资策略**：公司承诺适度扩大利润率，不进行利润率重置；毛利润率需进一步提高，通过减少成本和优化价格组合来实现；资源分配将向增长势头更好的前30大品牌倾斜，研发费用将从1.6%提高，资本支出将从2.7%提高到3%-3.5%，品牌营销投资将根据计划进行调整 [25][26][28] 7. **6P与卓越性**：快消业务注重细节，需从消费者角度衡量产品在6个维度的卓越性；目前正在对部分前30大品牌进行测试，并计划在2024年年中为超70%的营业额建立卓越性基线 [31][32] 8. **研发创新**：公司具备规模和覆盖优势，应利用这些优势扩大创新规模；在生物技术、微生物群技术和包装技术等平台上有差异化优势，无需从头开始，需持续利用这些技术推动创新 [34][35][36] 9. **高端化与产品组合**：高端化在全球普遍存在，新兴市场和发达市场的策略不同；在新兴市场通过产品升级带动消费者升级，在发达市场对现有品牌进行高端化，发展高端美容和健康业务，同时寻找合适的收购机会 [38][39][40] 10. **美容与健康业务**：部分快速增长的品牌如Liquid I.V.和Nutrafol表现出色，有望成为下一个十亿美元品牌；收购品牌时需确保有可用的科学和技术支持其下一个增长曲线，避免偏离核心能力 [42][43] 11. **冰淇淋业务**：Peter ter Kulve将负责冰淇淋业务，他有相关经验且是系统思考者；目前冰淇淋业务成本结构不可接受，需适应竞争变化，通过新组织架构优化业务；公司认为该业务有解锁价值的机会 [46][47][48] 12. **各地区业务情况** - **欧洲**：业务表现不佳，销量下降，主要因SKU削减和定价弹性等因素；将通过“重塑欧洲”计划，从业务集团角度出发，为欧洲消费者开发产品和解决方案，提高业务表现 [49][51][52] - **印度**：是公司重要的增长驱动力，未来10年前景良好，但面临国际和本地竞争；短期内受通缩影响，价格承压，但预计将快速恢复增长；组织架构调整将与公司整体保持一致 [54][55][56] - **印度尼西亚**：业务在第三季度企稳，需通过提高销量实现健康增长；已更换领导团队，1月1日起全面实施新组织架构；短期内受地缘政治和消费者抵制影响，但品牌知名度高，计划强劲 [60][61][62] - **中国**：是前五大市场，业务均为有机增长，品牌地位强；将继续有机增长，谨慎推出高端品牌，目前业务增长良好，业务获胜率高于50%-60% [64] - **拉丁美洲**：是公司最强的地区之一，今年保持稳定增长；巴西存在一定的降级消费现象，但也有高端化趋势；阿根廷业务占比低于2%，虽面临短期财务压力，但团队应对出色，本地化生产超90%，将长期留在该国 [66][67][68] 13. **电子商务**：目前占销售额的16%，在B2B数字化连接和面向消费者的数字业务方面表现良好；需在电子商务和折扣渠道提高竞争力，以实现业务增长，但不设定具体目标 [70][72][74] 14. **毛利润率**：目前毛利润率过低，计划在2025 - 2026年恢复到疫情前的44%；提高毛利润率的关键在于优化产品组合、提高销量和价格，以及控制成本；冰淇淋和家庭护理业务毛利润率较低，需分别通过提高生产力和推动创新来改善 [76][77][78] 15. **成本控制**：明年重组支出上限为1%，将通过SKU削减、优化供应链和控制外包等方式降低成本；SKU削减可带来采购效益，优化供应链可降低物流成本，控制外包可更好地应对通胀 [81][82][84] 16. **可持续发展**：未来可持续发展注重绩效，公司将聚焦气候、塑料、自然和生计四个领域；在气候方面，将遵守巴黎协定，确保温度上升控制在1.5度以内；在塑料方面，将对小包装进行投资；在自然方面，将实现再生农业和无森林砍伐采购；在生计方面，将关注社区不平等问题 [89][90] 17. **股东总回报**：公司的多年度财务框架假设通胀回归正常，通过实现3% - 5%的有机增长、适度的利润率扩张、60%的股息底线和中双位数的ROIC，有望实现前1/3的股东总回报；股东总回报将纳入管理层长期激励计划，具体权重正在确定中 [92][93][94] 18. **业绩指引**：全年有机增长指引仍高于5%，这是底线而非上限；第四季度没有特别异常情况，虽印度存在通缩，但公司业务稳健，将坚持现有计划 [95][96] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在冰淇淋业务中，由于竞争格局变化，需将其作为独立业务运营，且该业务因冰柜和不锈钢需求导致资本支出较高 [47] - 公司在巴西营养业务中推出的Hellmann's supreme蛋黄酱增长良好，说明即使存在降级消费现象，合适的产品仍能推动品类增长 [67] - 公司在阿根廷业务本地化生产超90%，但在采购原材料时仍需与政府合作应对价格调控 [69] - 公司在电子商务方面，通过Shikhar系统和Compra Agora市场在东南亚、印度和拉丁美洲加快数字化连接 [72] - 公司在可持续发展方面，将在下次年度股东大会上与股东讨论气候计划 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现潜在销售额增长5.2%，由5.8%的价格增长驱动，销量下降0.6%；前九个月累计增长7.7%，价格上涨8.1%，销量下降0.4% [140] - 按即期汇率计算，预计全年营业额的汇率影响约为 -5.5%，潜在每股收益的汇率影响约为 -9% [147] - 全年净材料通胀预计约为20亿欧元，有信心实现2023年潜在营业利润率的适度改善 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 美容与健康业务 - 第三季度增长7.4%，销量和价格均增长3.6%，实现均衡增长 [21] - 旗下品牌如Liquid I.V.、Nutrafol、Olly、Dermalogica、Paula's Choice、Hourglass和Tatcha表现强劲，增长由销量驱动且领先于市场 [160] 个人护理业务 - 第三季度增长8%，销量增长3.9%，价格增长4%，连续第三个季度实现正销量增长 [142] - 除臭剂业务实现两位数增长，由欧洲和拉丁美洲市场带动，推动Dove品牌整体实现两位数增长 [142][161] 家庭护理业务 - 第三季度增长5.3%，销量增长0.4%，价格上涨4.8%，多数地区销量为正，但欧洲市场因定价因素销量有所下降 [161] - Sunlight Dishwash、Cif和Domestos品牌表现良好 [143] 营养业务 - 第三季度增长5.6%，价格增长9.8%，销量下降3.8%，主要受欧洲市场影响，反映了定价和产品组合调整的影响 [143] - Knorr和Hellmann's品牌实现良好增长，Knorr受益于美国零食杯的推出，Hellmann's的素食和调味蛋黄酱系列补充了核心营销活动 [23] 冰淇淋业务 - 第三季度负增长2.8%，价格上涨8.2%，销量下降10.1%，主要受欧洲和北美家庭冰淇淋业务影响 [162] - 户外冰淇淋业务在土耳其夏季表现强劲，但欧洲和中国市场因天气不佳和消费者转向低价产品而表现不佳 [144] 各个市场数据和关键指标变化 亚太非洲市场 - 第三季度潜在销售额增长6.1%，其中价格增长4.3%，销量增长1.7% [24] - 印度市场逐渐复苏，城市地区带动增长，农村市场仍较为低迷；在护肤品领域，重新推出了Pond's系列并推出高端精华液，加强了在去屑细分市场的地位 [24][25] 拉丁美洲市场 - 第三季度潜在销售额增长14%，价格和销量实现良好平衡 [25] 欧洲市场 - 第三季度增长1.1%，价格增长13.2%，销量下降10.7%，尽管通胀放缓，但消费者仍面临压力，出现消费降级、折扣店增长和购物篮变小的情况 [146] - 个人护理业务表现良好，品牌对新创新反应积极；冰淇淋和营养业务拖累了整体销量 [26] 北美市场 - 增长1.7%，价格增长1.9%，销量下降0.2%，消费者情绪总体较强，但有迹象显示消费者更加谨慎，倾向于购买大包装产品和促销商品以寻求性价比 [8] 中国市场 - 第三季度业务下降个位数中段，拖累年初至今的增长至个位数中段；冰淇淋市场因天气不佳表现令人失望；AHC品牌因渠道调整持续下滑；食品解决方案业务随着外出就餐的恢复实现良好增长 [7][142][144] 印度尼西亚市场 - 市场增长表现为价值增长疲软和销量负增长，但公司的竞争调整取得了良好进展，在13个产品类别中的6个类别中重新获得了市场份额，总体销量份额也有所增加 [145] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 聚焦前30大核心品牌，优先分配资本和资源，以提升公司的增长态势 [12][30] - 推动品牌卓越性，从产品卓越性扩展到消费者感知的整体品牌卓越性，通过量化指标衡量和提升品牌表现 [169][170] - 扩大多年期创新项目，优先考虑驱动品类增长的项目，延长时间跨度，关注新的利益点和产品形式，更好地利用科技平台，目标是将平均项目规模扩大至2020年的5倍以上 [170] - 增加品牌和营销投资，确保投资更加聚焦、一致、数字化和有效，提高营销支出的回报率 [32] - 选择性优化产品组合，继续精简非战略领域的业务，同时进行有针对性的小规模收购，提高并购标准以创造价值 [38][153] - 提高生产力和简化运营，包括重建毛利率、聚焦可持续发展议程和发挥新组织架构的优势 [33] - 提升绩效文化，明确优先级，加强单点问责制，设定更简单、可见的年度目标，实施更差异化的奖励机制，引入新的领导标准和奖励框架，与价值创造挂钩 [175] 行业竞争 - 公司整体竞争力不足，业务获胜率从半年期的水平下降至38%，需要提高市场份额和竞争力 [159] - 竞争加剧，在一些商品驱动的类别中，小玩家重新进入市场，导致媒体投入增加 [163] - 消费者对价格更加敏感，成本意识增强，部分消费者转向价值品牌和自有品牌 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 价格增长如预期般放缓，但成本通胀仍对利润率造成压力，尤其是在欧洲市场 [3][141] - 尽管整体销量仍为负增长，但美容与健康、个人护理和家庭护理业务已实现正销量增长，营养和冰淇淋业务需要改善 [139][140] - 预计全年潜在销售额增长将超过5%，价格增长将继续放缓，公司对实现全年业绩指引充满信心 [147] - 未来将继续投资于品牌建设、研发和资本支出，以推动增长并提升竞争力 [27][198] - 通过实施聚焦的行动计划，公司有信心提升业绩，实现潜在销售额3% - 5%的增长、适度的利润率扩张、100%的现金转化率、中双位数的资本回报率、每股收益增长和有吸引力的股息分配，并跻身总股东回报率前1/3的行列 [199] 其他重要信息 - 公司宣布了一系列管理层变动，包括首席财务官的继任人选和部分业务部门总裁的调整 [195][196] - 公司将在明年的年度股东大会上提交气候转型行动计划和新的薪酬政策，以推动可持续发展和提升绩效 [37] - 公司已对约15,000名办公室和管理人员的薪酬结构进行了调整，减少长期激励计划，增加年度绩效薪酬部分 [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于财务框架和3% - 5%的增长目标，是否有变化？ - 公司确认3% - 5%的增长目标是中期目标，今年的指引是超过5%，目前没有变化 [41][68] 问题2：对每股收益增长的看法，是按恒定货币还是报告基础计算？ - 公司在内部会同时关注两者，但意识到向股东交付的实际回报是以当前汇率计算的；在制定战略和财务计划时，会考虑恒定和当前汇率下的每股收益增长，并在定价时考虑货币贬值的影响 [46][47] 问题3：第三季度营养和冰淇淋业务销量下降的原因，以及短期内如何扭转局面并夺回市场份额？ - 定价可能导致消费者转向价值细分市场，但当前定价不会阻碍未来增长；公司将推出合适的创新产品，开发市场，以改善业务表现 [64][65] 问题4：创新方面，过去未实现大规模创新的原因是什么？ - 公司在科技方面有优势，但需要在品牌选择、技术差异化和可扩展性方面更加自律，避免项目分散，确保创新项目具有持续性 [48] 问题5：公司业绩不佳的原因，是董事会、公司领导还是文化问题？ - 公司存在一些问题，如资源分散、缺乏明确优先级和绩效文化等；解决这些问题需要做出明确选择、设定清晰优先级并简化运营 [48][49] 问题6：竞争采购作为提高毛利率的驱动因素，之前公司在这方面做了什么？是否考虑进行转型性处置或拆分集团？ - 公司将在未来两年重点关注成本和生产力，包括采购、物流和制造等方面；目前认为最大的价值创造机会在于优化现有业务，但不排除未来根据情况进行调整 [77][80] 问题7：公司绩效管理制度之前的透明度如何？现在的奖金和薪酬与之前相比有何不同？ - 公司对约15,000名员工的薪酬结构进行了调整，减少长期激励计划，增加年度绩效薪酬部分；同时，提高了薪酬与业务单元或业务组绩效的关联度 [85][91] 问题8：新业务组结构下，联合利华自身的价值是什么？为什么要将食品和家庭及个人护理业务放在一起？ - 不同业务组合之间存在协同效应，如采购、数字技术开发和市场推广等方面；目前认为所有业务都有进一步提升价值的机会 [110] 问题9：为实现进入总股东回报率前四的目标，为什么只设定3% - 5%的增长指引，而不是上限？ - 3% - 5%的指引仍然适用，关键在于提高增长的一致性、水平和质量；新的组织架构、绩效文化和薪酬激励等措施将有助于实现这一目标 [112][113] 问题10：产品卓越性与竞争力之间存在差距，公司认为有多少产品组合适合提高竞争力，目标是多少？ - 公司约70%的当前产品组合具有产品卓越性；提高竞争力需要设定明确优先级、目标，加强透明度，并将薪酬与目标挂钩 [96][99] 问题11：明年成本通胀缓解对损益表的影响，以及如何平衡再投资和毛利率扩张？ - 预计明年通胀将恢复到之前的水平；公司将利用毛利率的提升进行再投资，以维持更高水平的增长和更好的增长质量 [109][123] 问题12：欧洲业务和供应链是否有优化空间？创新议程中，研发分散和收入基础分散如何影响大规模创新的交付？ - 目前公司的重点是执行前30大核心品牌；未来会继续寻找优化欧洲业务组合的机会，但当前首要任务是提升现有业务的运营效率；公司将整合研发资源，确保创新战略的一致性 [115][116][120] 问题13：3% - 5%的增长目标中没有具体的销量目标，是否感到意外？联合利华的产品组合是否适合推动大规模的高端化？ - 公司从未设定具体的销量目标，但希望增长中销量的占比更高且更加稳定；公司的前30大核心品牌占总营业额的70%，研发资源将更加聚焦；在不同地区，公司会根据市场情况采取不同的策略，部分地区关注高端化，部分地区关注入门级产品 [118][119][121] 问题14：公司预计从哪些方面获得市场份额？是自有品牌、当地生产商还是其他竞争对手？ - 公司的首要任务是开拓市场、扩大品类，通过创新和技术平台为消费者提供额外价值；如果能够做好这些，作为多数品类的前两名，公司将相应地增加市场份额 [132]

业绩总结 - H1 2023的营业额为296亿欧元，同比增长2.7%[28] - H1 2023的基础销售增长为9.1%[28] - H1 2023的每股收益（EPS）为1.39欧元，较去年同期增长3.9%[32] - H1 2023的基础营业利润率为17.1%，较H1 2022提高10个基点[30] 用户数据 - 美容与健康业务在H1 2023的基础销售增长为5.1%[18] - 家庭护理业务在H1 2023的基础销售增长为11.2%[20] - 个人护理业务在H1 2023的基础销售增长为10.8%[19] - 业务获胜指标为41%，受到消费者偏好和定价动态的影响[11] 财务状况 - 自由现金流为25亿欧元，较H1 2022增加2亿欧元[12] - 毛利率受到价格覆盖和产品组合变化的影响，较去年下降300个基点[31] - 预计2023年下半年净材料通胀（NMI）约为20亿欧元，其中4亿欧元预计在下半年出现[35] - H1 2023的品牌和市场营销投资保持稳定[30] 未来展望 - 2023年，Unilever的目标是实现超过5%的基础销售增长[35] - 未来战略重点在于高增长领域的投资和创新[13] - H1 2023在研发方面的投资增加了3000万欧元[33] 其他信息 - 在所有业务组中持续增长，增长主要由价格驱动，销量保持稳定[9] - 品牌和市场投资增加，推动毛利率改善[9] - H1 2023的资本支出（Capex）约占年度预算的3%[33]

纪要涉及的行业或者公司 行业为快速消费品行业，公司为联合利华（Unilever PLC） 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩表现 - **整体业绩**：2023年上半年营业额304亿欧元，同比增长2.7%，潜在销售增长9.1%，被收购和处置业务以及-3.2%的汇率影响所抵消，预计全年汇率对营业额影响约为-6% [38] - **各业务板块** - **美妆与健康**：季度增长8.8%，量价平衡，高端美妆和健康业务双位数增长，如Liquid I.V.等表现强劲 [26] - **个人护理**：季度增长9%，价格增长5.4%，销量增长3.4%，除臭剂、皮肤清洁和口腔护理表现良好 [28] - **家居护理**：增长6.7%，价格增长9%，销量下降2.1%，织物清洁和家居卫生有进展 [29] - **营养业务**：增长8.9%，价格增长11.8%，销量下降2.6%，家乐和调味品业务增长良好 [30] - **冰淇淋业务**：增长5.6%，价格增长12.1%，销量下降5.8%，户外冰淇淋双位数增长，家庭装冰淇淋受预算和竞争影响增长低 [31] - **各地区表现** - **亚太非洲地区**：季度潜在销售增长8.3%，印度市场持续增长，东南亚市场稳定，印尼业务待恢复，中国市场复苏不均 [32] - **拉丁美洲**：巴西通胀受控，消费者仍有压力，联合利华季度增长14.3%，价格增长11.1%，销量增长2.8% [35] - **北美洲**：美国市场增长，通胀缓解但消费者谨慎，联合利华季度增长6.7%，量价平衡 [36] - **欧洲**：通胀高，消费者购物习惯改变，联合利华季度增长4.3%，全由价格增长（15.5%）驱动，销量下降9.7% [37] 财务亮点 - **潜在运营利润率**：为17.1%，较去年同期增加10个基点，得益于毛利率提升、品牌投资增加和间接费用占营业额比例降低 [17] - **潜在每股收益**：按当前货币计算增长3.9%，受-5.3%的不利汇率影响，预计全年汇率影响为-7%至-8%，按固定汇率计算增长9.2% [42] - **自由现金流**：保持强劲，为25亿欧元，较去年同期增加2亿欧元 [17] 新CEO观点 - **加入原因**：联合利华所在的消费品行业发展迅速、竞争激烈，公司基本面良好，有优秀品牌组合、新兴市场优势、优秀人才和可持续发展领导力 [3][4] - **关注领域**：更贴近大品牌资源配置和创新落地，提升产品竞争力，完善新组织架构，强化可持续发展议程 [6][7][8] 业务发展举措 - **品牌与创新**：14个超10亿欧元品牌占营业额超55%，优先发展高端美妆和健康业务，如收购Yasso、处置Suave，各业务推出创新产品 [18][23][24] - **组织架构**：新组织架构实施一年，带来决策更快、更聚焦核心品牌、资源流向战略重点等好处，将继续完善以明确问责和分配资源 [21][22] - **SKU优化**：过去12个月减少17%的SKU，过去18个月减少25%，虽短期影响市场份额，但有助于简化业务和改善投资组合健康状况 [14] 2023年全年展望 - **潜在销售增长**：预计高于5%，价格增长将全年放缓 [44] - **净材料通胀**：全年预计约20亿欧元，下半年约4亿欧元 [44] - **潜在运营利润率**：预计有适度改善，毛利率提升将支持品牌投资增加 [44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **业务获胜指标**：上半年该指标为41%，低于50%，主要因业务组合调整、定价动态和消费者转移等因素，公司将努力提升该指标 [13][14][15][16] - **可持续发展**：新CEO支持公司在可持续发展方面的领导地位，强调聚焦减少温室气体排放、塑料包装足迹和保护恢复自然等重点领域 [8] - **印尼业务**：业务表现不佳，公司通过重置价格、促销策略和库存管理等措施，已看到市场份额改善迹象，未来将有品牌重新推出和创新举措 [58][59][60] - **消费者趋势**：消费者追求性价比和高端化，如印度无品牌散茶、巴西低价洗衣品牌和美国个人护理高端市场增长 [16][17] - **价格走势**：价格增长将全年放缓，但食品领域部分农产品仍有通胀压力，不同业务板块和地区价格情况不同 [47][48][49]

财务业绩 - Unilever 2023上半年业绩表现稳健，所有业务群体持续增长[3] - 上半年营业额增长2.7%，达到304亿欧元，其中来自货币影响的减少为3.2%[3] - 上半年基础营业利润为52亿欧元，同比增长3.3%[3] - 预计2023年将实现5%以上的基础销售增长，超过多年范围，基础价格增长将在全年持续减缓[5] - 预计2023年净物料通胀为20亿欧元，其中下半年预计为4亿欧元[6] - 新产品和新技术研发方面，Prestige Beauty和Health & Wellbeing实现了双位数增长[18] - 个人护理业务群体的基础销售增长为10.8%，价格增长为7.3%，体积增长为3.2%[19] - 皮肤清洁业务在拉丁美洲和南亚实现了强劲增长[20] - 家居护理部门的营业额占集团总营业额的20%[22] - 家居护理部门的销售额增长了8.4%，其中11.2%来自价格上涨，(2.5)%来自销量下降[22] - 欧洲的洗衣产品销售增长了两位数，推出了无塑料包装的OMO胶囊，有助于提高销量和品牌增长[23] - 拉丁美洲推出了专为洗衣房和酒店业设计的产品系列，OMO和Comfort品牌均有增长[24] - 营养部门的营业额占集团总营业额的22%[25] - 营养部门的销售额增长了10.4%，其中12.6%来自价格上涨，(1.9)%来自销量下降[26] - 北美地区的销售增长主要来自营养和美容健康领域，其中Dressings、Prestige Beauty和Health & Wellbeing表现突出[35] - 欧洲地区的销售增长主要来自个人护理领域，价格上涨为14.2%，销量下降为(6.8)%[37] - 公司在2023年上半年的自由现金流为25亿欧元，较2022年上半年的22亿欧元有所增长[42] 财务指标 - Unilever 2023上半年净利润为38.82亿欧元，同比增长20.7%[85] - Unilever 2023上半年每股基本收益为1.41欧元，同比增长23.7%[85] - Unilever 2023上半年总综合收入为32.24亿欧元[85] - Unilever 2023上半年资产总额为784.09亿欧元[89] - Unilever 2023上半年非流动资产中，商誉为212.99亿欧元，无形资产为186.64亿欧元[89] - Unilever 2023上半年流动资产中，现金及现金等价物为49.94亿欧元[89] - Unilever 2023上半年负债总额为778.21亿欧元[89] - Unilever 2023上半年负债中，贸易应付款和其他流动负债为173.67亿欧元[89] - 当前税务负债为891亿欧元，较前一年增长1.7%[90] - 经营利润为5,516亿欧元，较去年同期增长22.6%[90] - 现金及现金等价物净增加677亿欧元，较去年同期减少1,016亿欧元[91] 财务政策 - 公司完成了总额为30亿欧元的股票回购计划的第三个7.5亿欧元分期[49] - 2023年度预测显示集团有能力在未来一年内产生利润和现金[95] - 2023年起生效的新会计准则IFRS 17“保险合同”对公司财务报表无影响[98] 股息政策 - Unilever PLC宣布2023年第二季度每股股息为£0.3700或€0.4268[134] - 美元支票将于2023年8月31日寄出给截至2023年8月4日收益人[135] - 2023年剩余季度的股息日历如下：Q3 2023股息将于2023年11月8日支付[136]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现潜在销售额增长10.5%，价格增长10.7%，潜在销量略降0.2% [6][18] - 第一季度营业额为148亿欧元，同比增长7%，潜在销售额增长贡献10.5%，收购和处置带来-2.8%的减少，货币总变动为-0.4% [29] - 预计全年货币换算对营业额的影响约为-5%，对全年潜在每股收益的影响在-6%至-7%之间 [29] - 预计2023年全年潜在销售额将实现强劲增长，至少达到3% - 5%多年目标区间的上限，销量表现将优于2022年 [30] - 预计2023年全年潜在运营利润率将略有改善，毛利率将提高，上半年利润率至少为16% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美妆与健康业务增长9.3%，价格增长6.5%，销量增长2.6%，高端美妆和健康业务实现两位数增长 [19] - 个人护理业务增长12.7%，价格增长9.4%，销量增长3%，除臭剂业务表现突出，由销量驱动 [20] - 家居护理业务增长10.2%，价格增长13.4%，销量下降2.8%，织物清洁是主要增长驱动力 [21] - 营养业务增长11.9%，价格增长13.4%，销量下降1.3%，调味品业务实现价格驱动的强劲增长，家乐品牌在零售和食品解决方案渠道均表现良好 [22] - 冰淇淋业务增长6%，价格增长10.5%，销量下降4.1%，高端品牌表现良好，户外业务表现出色，家庭装冰淇淋增长较为温和 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太、非洲地区潜在销售额增长9.9%，价格增长9.5%，销量增长0.3%，印度市场农村地区市场销量疲软，中国市场情况逐渐改善 [24] - 拉丁美洲潜在销售额增长18.7%，价格增长18.4%，销量略增0.2%，通胀率有所缓和，价格增长开始放缓 [26] - 北美潜在销售额增长8.1%，价格增长7.2%，销量增长0.9%，美国消费者相对强劲，服务问题正在逐步解决 [27] - 欧洲潜在销售额增长9.2%，价格增长12.6%，销量下降3%，消费者面临压力，转向低价产品，自有品牌市场份额增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先投资十亿欧元以上品牌，推动产品组合向高增长领域转移，实现产品高端化 [4][8] - 推进新组织架构落地，发挥其优势，提高决策速度和执行效率 [5] - 加强数字商务渠道建设，利用数字营销和电商中心的能力，抓住高增长渠道的机遇 [11] - 简化产品组合，优化SKU，集中资源投资更具盈利能力和战略意义的产品 [52] - 持续投资广告、研发和资本支出，以推动业务增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀压力持续，特别是营养和冰淇淋业务，需要进一步提价以保护品牌投资能力 [6] - 预计价格增长将逐渐缓和，但销量恢复增长的过程可能不会一帆风顺 [7][19] - 对全年销量表现改善持乐观态度，但认为各季度的增长可能不均衡 [7][30] - 随着价格环境正常化和品牌投资的持续增加，公司的竞争力将得到提升，业务获胜率有望回到50%以上 [7] 其他重要信息 - 这将是首席执行官Alan Jope最后一次介绍联合利华的季度业绩，Hein将在7月发布半年报时接任首席执行官 [3] - 约30%的联合利华营业额来自过去两年推出的产品，高于2021年的20% [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度的一次性因素有哪些，若无这些因素销量组合会怎样，库存情况如何，对第二季度有何影响；中国、印度、印度尼西亚市场的增长情况及全年潜在销售额增长的预期 - 一次性因素主要来自个人护理业务中的除臭剂，包括北美和欧洲的服务恢复以及零售商在夏季前的补货，若剔除这些因素，公司整体潜在销量增长率在-1%至-2%之间，预计潜在销量将继续改善，但并非线性增长 [32][34] - 中国市场消费者信心正在恢复，但由于失业率较高，复苏较为温和，食品服务业务在3月明显回升，预计4月不会大幅加速增长 [35] - 印度市场表现强劲，城市市场保持活跃，农村市场受通胀压力影响较大，但公司有信心应对挑战 [37] - 印度尼西亚市场经济充满活力，市场份额数据有所改善，但尚未达到预期竞争力，公司已对分销商库存采取行动，预计将为全年业绩做出贡献 [38] 问题2: 第一季度业绩是否超出预期，为何不提高全年有机销售额增长目标；价格增长是否放缓，是否开始加大促销力度，哪些领域竞争差距在缩小，市场份额指标是否会进一步改善 - 第一季度业绩符合预期，潜在销量弹性略好于预期，但由于市场不确定性，公司不想过早宣布销量恢复增长，且已提高了营收指引，表明对全年增长有信心 [42] - 第一季度价格增长开始缓和，主要是由于去年同期高基数的影响，并非普遍降价，营养和冰淇淋业务仍面临通胀压力，需要继续提价 [43] - 目前尚未看到促销力度的大幅变化，欧洲市场促销强度略有下降，美国市场整体略有降低，但各品类有较大波动，公司将继续根据需要进行定价 [46] - 随着价格增长缓和，公司竞争力将逐渐提升，市场份额有望改善，目前公司非常关注价格、销量和竞争力的平衡 [47] 问题3: 北美和欧洲市场的竞争力情况如何；退出尼日利亚部分个人护理和家庭护理品牌的决策原因 - 北美和欧洲市场的竞争力情况较为动态，公司每月对各业务部门进行业绩评估，重点关注未来竞争力，大致来看，在全球约一半的品类和国家销售中市场份额增加，另一半减少，这种情况在北美和欧洲市场大致相似 [49][50] - 退出尼日利亚部分个人护理和家庭护理品牌是公司简化产品组合战略的一部分，目的是将资源重新分配到更具盈利能力和战略意义的产品上，以提高全球家庭护理业务的竞争力和品牌投资 [52][54] 问题4: 如何看待全年销量发展情况，-1%至-2%的潜在销量增长率是否包含所有一次性因素 - 第一季度销量受多种因素影响，实际潜在销量增长率可能在-1%至-2%之间，预计全年销量将随着价格增长缓和而继续改善，但过程可能不平坦 [57] - -1%至-2%的范围考虑了多种因素，包括除臭剂的补货、产品组合简化和印度尼西亚的去库存等，但公司不想过于精确地计算每个因素的影响 [59] 问题5: 上半年运营利润率指引的上调是否主要由于毛利率好于预期，能否在上半年实现毛利率扩张；加大品牌和营销投资与市场份额发展之间的关系如何，何时能看到投资回报 - 上半年运营利润率指引的上调主要是由于增长杠杆的作用，同时公司继续在品牌和营销、研发及资本支出方面进行大力投资 [63] - 品牌和营销投资对品牌健康、渗透率、偏好和市场份额有长期影响，但与竞争力的关联并非即时显现，短期内价格对竞争力的影响更大，但公司仍需继续加大投资 [63][64] 问题6: 不同品类和地区的消费者情况和弹性水平如何，哪些地区消费者表现好于或差于预期；回顾过去4年担任首席执行官的经历，最大的成就是什么，公司有哪些发展 - 欧洲消费者情绪较低，价格弹性较高，自有品牌在部分品类中市场份额增加；北美消费者相对更有韧性，减少了部分非必要消费；拉丁美洲消费者适应高通胀，通过购买商品来储蓄；亚洲部分地区经济增长良好，公司业务表现出色；美容与健康、个人护理业务已度过通胀高峰期，价格增长缓和，销量回升；家庭护理业务表现出色，但部分品类存在消费者转向低价产品的情况；营养和冰淇淋业务仍面临消费者挑战，特别是欧洲市场；冰淇淋的家庭装业务受低价竞争对手和自有品牌影响较大 [67][69][70] - 公司在过去4年取得了一些成就，包括优化产品组合，特别是高端美妆和健康业务表现出色；明确战略重点，提高执行纪律；建立更简单的组织架构，为未来发展奠定基础 [73]

财务表现 - 2022年，Unilever的每股股息为£1.48（约合$1.77），较2021年的£1.46（$2.00）有所增加[508] - 2022年，Unilever的审计费用为2300万欧元，较2021年的2200万欧元有所增加[544] - 2022年，Unilever的审计相关费用为100万欧元，较2021年的600万欧元显著下降[544] - 截至2022年12月31日，Unilever的未偿还债务为107.5亿美元，较2021年的121亿美元有所减少[547] 投资与研发 - Unilever在2022年投资约€850百万于研发，致力于创新和技术突破[511] 股东与股权结构 - 截至2023年2月21日，Unilever在美国的普通股约有13%由注册持有人持有，较2021年的12%有所上升[505] - 2022年，Unilever的股东中约有1.5%由Trian Fund Management持有[502] - PLC的股东在股东大会上享有每股一票的投票权[537] - PLC的股东在修改公司章程时需获得三分之二的持股人书面同意[537] 内部控制与合规 - Unilever的内部控制评估结果显示，截至2022年12月31日，财务报告的内部控制有效[543] - Unilever的管理层使用COSO框架评估内部控制的有效性，认为该框架适合其评估[543] - 2022年，Unilever的财务报告中未包含Nutrafol的内部控制评估[543] - 公司确认符合提交20-F表格的所有要求，并授权签署年度报告[562] - 公司首席法律官和集团秘书M. Varsellona于2023年3月13日签署了年度报告[563] 市场环境与风险 - 2022年，Unilever面临高波动和通货膨胀的商品市场，受到全球需求恢复和俄乌战争的影响[510] - Unilever面临的主要风险包括全球品牌未能满足消费者偏好、创新能力不足及供应链中断等[552] 股票与存托 - Unilever的普通股在伦敦证券交易所和阿姆斯特丹Euronext上市，且在美国的存托凭证在纽约证券交易所交易[504] - PLC的美国存托股票（ADS）发行不需支付印花税或SDRT[527] - PLC的ADS持有人需支付的服务费用包括每个ADS发行最高5美分的费用[533] - PLC的普通股转让通常需支付0.5%的印花税[528] - PLC的ADS持有人在未领取的股息超过12年后，股息将归PLC所有[533] - PLC的ADS持有人需承担与存托银行相关的费用和政府收费[535] - PLC的ADS发行和取消的存托费用通常由经纪人代为支付[536] - PLC的存托协议规定，存托银行需处理现金分配和上市费用的报销[538] 股票回购 - Unilever在2022年未进行任何股票回购[542] 员工与人力资源 - Unilever的平均员工人数在2022年为3,984名季节性工人，整体员工关系良好[495] - Unilever的全球员工计划“SHARES”自2015年起在100多个国家推出，至2023年2月21日，已发放352,679股匹配股份[497] - Unilever的董事会和管理层没有与任何主要股东或客户的特殊安排[502] 产品与原材料 - Unilever的产品使用多种原材料，且未与任何材料合同相关的价格波动直接相关[509] - 2022年，Unilever的总资产中，Nutrafol占比为1.6%，而其在2022年的总营业额中占比为0.3%[543]

财务表现 - 2022年，联合利华的营业额为601亿欧元，较2021年的524亿欧元增长了14.7%[2] - 2022年的营业利润率为17.9%，相比2021年的16.6%有所提升[2] - 2022年，联合利华的自由现金流为52亿欧元，较2021年的64亿欧元下降了18.8%[2] - 公司在2022年实现了2.0亿的用户增长，预计到2023年将继续保持强劲的增长势头[8] - 预计2023年将实现38%的收入增长，主要得益于新产品的推出和市场扩张[8] - 2022年公司完成了对一家竞争对手的收购，预计将提升市场份额5%[8] - 2022年，Unilever的营业额增长14.5%，达到€60.1亿[53] - 2022年自由现金流为€52亿，较2021年的€64亿下降[53] - 2022年，公司的净利润为2亿美元，同比增长10%[29] - 2022年，公司的净利润为80亿欧元，同比增长10%[85] 用户数据 - 用户数据方面，活跃用户数量达到2亿，较去年增长9%[7] - 用户数据方面，活跃用户数量达到了2亿，较上年增长了20%[9] - 用户数据方面，活跃用户数达到500万，同比增长25%[10] - 用户数据方面，活跃用户数达到500万，同比增长20%[43] - 用户数据方面，活跃用户数达到了2.0亿，同比增长了4.2%[67] - 用户数据方面，活跃用户数达到了1500万，同比增长15%[92] 新产品研发 - 联合利华在研发上的支出为9.08亿欧元，创新带来的增量营业额为17亿欧元[3] - 新产品研发方面，公司推出了新一代智能设备，预计将提升市场竞争力[7] - 预计2023年将推出三款新产品，涵盖不同市场需求[7] - 新产品研发方面，公司推出了新一代智能设备，预计将于2023年下半年上市[9] - 新产品研发方面，公司推出了新一代智能设备，预计将于下季度上市[10] - 新产品研发方面，公司推出了新一代智能设备，预计将于2023年下半年上市[87] - 新产品研发方面，公司推出了新一代智能设备，预计将提升市场份额[57] 市场扩张 - 公司计划在未来两年内扩大市场份额，目标是进入五个新国家[7] - 公司在国际市场的扩张计划中，预计2023年将新增10个国家的业务[8] - 公司计划在未来两年内扩展至五个新市场，预计将增加15%的市场份额[35] - 公司计划在未来一年内扩展至三个新市场，预计将增加15%的市场份额[44] - 公司计划在未来两年内扩展至五个新市场，以增加市场份额[57] - 公司在市场扩张方面，计划在2023年进入新的国际市场，预计将增加10%的市场份额[80] 研发投入 - 公司在2022年的研发支出达到了6.3亿美元，计划在2023年进一步增加投资以推动技术创新[8] - 2022年研发支出占总收入的12%[9] - 公司在2022年进行了两项战略并购，增强了其市场竞争力[57] - 研发投入增加至总收入的12%，以支持新技术的开发[10] - 2022年，公司的研发支出占总收入的12%，显示出对创新的持续投入[79] 可持续发展 - 联合利华的目标是通过可持续商业实践实现全球领导地位，推动气候行动以实现净零排放[5] - 未来三年内，公司将致力于实现可持续发展目标，预计将减少碳排放20%[8] - 2022年，公司的可持续产品销售占总销售额的32%[31] - 公司在可持续发展方面采取了新策略，力求在未来五年内减少30%的碳排放[39] - 预计到2030年，公司的运营将实现零温室气体排放，较2015年减少100%[61] 并购与收购 - 公司在2022年完成了对一家初创公司的收购，增强了技术能力[7] - 公司在2022年完成了对一家竞争对手的收购，预计将提升市场份额5%[8] - 公司在并购方面，已完成对一家初创公司的收购，预计将增强技术能力[34] - 公司在并购方面完成了一项战略收购，预计将提升整体竞争力[28] - 公司在并购方面，已完成对一家初创公司的收购，交易金额为1.5亿美元[29] 运营效率 - 公司将继续优化供应链管理，以降低成本和提高效率[7] - 公司在2023年将继续优化运营效率，目标是将成本降低15%[8] - 公司在2022年成功推出新技术，提升了生产效率，预计将节省成本5%[23] - 公司在2022年实现了30%的成本降低，提升了整体盈利能力[40] - 公司在成本控制方面取得了显著进展，运营成本降低了3%[58] 股东与治理 - 2022年，股东参与度达到90%，显示出公司与投资者之间的良好沟通[91] - 公司计划在2023年继续加强与股东的交流，确保透明度和信任[91] - 2022年，董事会对公司治理和战略进行了深入讨论，强调了未来的增长方向[91]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度基础销售额增长9.2%，其中价格增长13.3%，销量下降3.6%，全年增长9%，价格增长11.3%，销量下降2.1% [6] - 2022年基础营业利润率为16.1%，同比下降230个基点，符合预期，基础营业利润略增至97亿欧元，基础每股收益为2.57欧元，同比下降2.1% [8] - 自由现金流为52亿欧元，现金转换率为97%，资本支出增加4亿欧元 [8] - 2022年营业额为601亿欧元，同比增长14.5%，基础销售额增长贡献9%，收购和处置影响为-1%，货币影响为6.2% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康业务全年基础销售额增长7.8%，价格增长7.5%，销量增长0.3%，第四季度增长7.7%，价格增长8.4%，销量下降0.6% [8] - 个人护理业务全年基础销售额增长7.9%，价格增长12.1%，销量下降3.7%，第四季度增长9.1%，价格增长13%，销量下降3.5% [10] - 家庭护理业务全年基础销售额增长11.8%，价格增长15.9%，销量下降3.5%，第四季度增长12.3%，价格增长16.7%，销量下降3.8% [12] - 营养业务全年增长8.6%，价格增长10.9%，销量下降2.1%，第四季度增长10.1%，价格增长14.7%，销量下降4.1% [14] - 冰淇淋业务全年增长9%，价格增长9.7%，销量下降0.7%，第四季度增长2.9%，价格增长14.2%，销量下降9.9% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太非洲地区全年增长10.3%，价格增长11.3%，销量下降0.9%，第四季度增长强劲，印度、东南亚和非洲表现突出，中国因封锁影响下降 [18] - 北美地区全年增长7.9%，价格增长9.4%，销量下降1.4%，第四季度价格增长10.1%，销量下降4% [19] - 拉丁美洲全年增长14.9%，价格增长20.4%，销量下降4.6% [20] - 欧洲全年增长4.1%，价格增长8.3%，销量下降3.9%，第四季度价格增长13.2%，销量下降6.8% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年实现了重要进展，应对了前所未有的商品成本上涨，通过合理提价保护了利润表，并继续投资于品牌 [4] - 公司退出了全球茶业务，实施了新的组织模式，提高了速度、责任感和专注度 [6] - 公司将继续推动有机增长，收购将主要集中在美容与健康领域，同时将继续精简产品组合 [36] - 公司预计2023年基础销售额增长将处于多年3%至5%范围的上半部分，并预计基础营业利润率将略有提升 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年上半年价格增长将保持高位，销量将继续为负，全年基础销售额增长将处于多年3%至5%范围的上半部分 [38] - 公司预计2023年成本通胀将有所缓和，但仍将保持高位，特别是在生产和物流成本方面 [41] - 公司对中国的复苏持乐观态度，特别是户外餐饮业务和美容类别的恢复 [31] 其他重要信息 - 公司2022年完成了对Nutrafol的收购，并退出了全球茶业务 [29] - 公司2022年品牌和营销投资增加了5亿欧元，研发投资增加了约5000万欧元 [27] - 公司2022年完成了第二笔7.5亿欧元的股票回购计划，预计下一笔回购将适时启动 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年投资计划的详细内容 - 公司将在多个领域增加投资，包括数字能力、研发、资本支出和品牌与营销投资，预计美容与健康业务将是最大的受益者 [45] 问题: 新CEO任命的影响 - 新CEO Hein Schumacher的任命是经过严格的外部与内部搜索后决定的，他强调了绩效、价值创造和可持续业务的承诺 [48][49] 问题: 2022年第四季度销量下降的原因 - 第四季度销量下降主要是由于价格弹性反应，部分业务退出以及中国食品解决方案业务和冰淇淋业务的年度影响 [59] 问题: 2023年利润率展望 - 公司预计2023年利润率将略有提升，但仍面临成本通胀和投资增加的压力，特别是在上半年 [60][61] 问题: 欧洲市场的表现 - 欧洲市场面临较大的价格弹性挑战，特别是在营养和冰淇淋业务中，但公司与零售商的谈判进展顺利 [68][69] 问题: 2023年下半年成本通胀的预期 - 公司预计2023年下半年成本通胀将显著降低，但仍存在不确定性，特别是中国的需求和大豆作物产量将影响全球商品价格 [72][73] 问题: 2023年销量展望 - 公司预计2023年上半年销量将继续为负，但将逐步恢复，预计下半年将转为正增长 [78] 问题: 新兴市场的消费者行为 - 公司对东南亚和南亚市场持乐观态度，特别是印度、印度尼西亚和菲律宾，预计这些市场将继续增长 [79][80]

财务表现 - 2022年，联合利华的销售额增长14.5%，达到601亿欧元，其中货币影响为6.2%，处置净额影响为-1.0%[19] - 2022年，基础销售增长（USG）为9.0%，其中价格增长为11.3%，销量下降2.1%[18] - 2022年，基础营业利润为97亿欧元，同比增长0.5%，基础营业利润率下降230个基点至16.1%[19] - 2022年，自由现金流为52亿欧元，现金转化率为97%[20] - 2022年，亿欧元品牌占集团销售额的53%，基础销售增长为10.9%[21] - 2022年全年营业额为€60.1亿，同比增长9.0%，其中第四季度营业额为€14.6亿，同比增长9.2%[62] - 2022年净利润为8,269百万欧元，同比增长24.9%[130] - 2022年税前利润为10,337百万欧元，同比增长20.8%[130] - 2022年经营利润为10,755百万欧元，同比增长23.6%[128] - 2022年总收入为600.73亿欧元，较2021年的524.44亿欧元增长14.5%[173] 投资与回报 - 2022年，联合利华的品牌和市场投资增加了5亿欧元，主要用于推动品牌增长[20] - 2022年，联合利华完成了15亿欧元的股票回购和43亿欧元的分红[20] - 2022年，Unilever的基础投资回报率为16.0%，较2021年的17.2%有所下降[122] - 2022年，Unilever的净资本支出为16.27亿欧元，较2021年的12.39亿欧元增长31.0%[118] 负债与现金流 - 2022年净债务为€237亿，较2021年末的€255亿有所减少[76] - 2022年自由现金流为€52亿，较2021年的€64亿有所下降[75] - 2022年现金流来自经营活动为72.82亿欧元，较2021年的79.72亿欧元下降8.8%[152] 每股收益 - 2022年基础每股收益（EPS）下降2.1%，稀释每股收益（EPS）增长28.8%[19] - 2022年每股收益（EPS）为€2.57，同比下降2.1%[74] - 2022年基本每股收益为3.00欧元，同比增长28.9%[131] 税务与费用 - 2022年有效税率为20.4%，较2021年的23.1%有所下降[72] - 2022年，Unilever的基础有效税率为24.1%，较2021年的22.6%上升1.5个百分点[105] 部门表现 - 个人护理部门的基础销售增长7.9%，其中价格增长12.1%，销量下降3.7%[47] - 家庭护理部门的基础销售增长11.8%，价格增长15.9%，销量下降3.5%[51] - 营养部门的基础销售增长8.6%，价格增长10.9%，销量下降2.1%[55] - 冰淇淋部门的基础销售增长9.0%，价格增长9.7%，销量下降0.7%[60] 收购与处置 - 2022年收购的Nutrafol贡献了174百万欧元的营业额和31百万欧元的营业利润[198] - Nutrafol收购的总对价为811百万欧元，主要以现金支付[196] - 2022年公司在收购和处置方面的净对价为811百万欧元，较2021年的2117百万欧元显著减少[192] 风险与挑战 - 2022年公司在创新和可持续发展方面面临多重风险，包括气候变化和供应链中断[124] - 2022年因高通胀经济导致的货币损失为157百万欧元[129] - 2022年在高通胀市场的极端价格增长影响为2.0%[171] 地区表现 - 亚太地区营业额增长13.4%，非洲增长24.1%，美洲增长2.9%，欧洲增长14.5%[179]