公司战略与业务重组 - 和路雪母公司联合利华正将冰淇淋业务分拆为独立上市公司Magnum Ice Cream Company 预计于11月中旬上市[2][4] - 分拆后联合利华将保留不到20%的冰淇淋业务股权 使公司投资组合更聚焦 同时让专注冰淇淋业务的Magnum获得提升利润率的机会[7] - 分拆方案规定每位联合利华股东将按比例获得Magnum股份 这种安排使公司免受传统IPO通常面临的市场波动影响[8] 市场地位与竞争格局 - Magnum冰淇淋业务(含Ben & Jerry's、Wall's、Cornetto等品牌)在全球约880亿美元冰淇淋市场中占据超20%份额 主要竞争对手为雀巢支持的Froneri[3] - 公司去年实现大幅市场份额提升 扭转了多年市占率下滑和利润停滞的局面[3][4] - Magnum已开始独立于联合利华运营 组织变革使公司能够投资供应链、销售和分销体系[3] 品牌管理与所有权 - Magnum首席执行官Peter ter Kulve明确表示Ben & Jerry's品牌不出售 驳回了去年该品牌联合创始人提出的收购要约[2][5] - Ben & Jerry's因对加沙问题的公开立场多次引发争议 并在投资者日活动上重申分拆诉求[4]

公司分拆计划 - 联合利华计划于2024年11月中旬分拆冰淇淋业务 该业务实体命名为The Magnum Ice Cream Company（TMICC）[1][2] - 分拆后新公司将在伦敦、阿姆斯特丹和纽约三地交易所上市[2] - 除Ben & Jerry's外 新公司还包含Solero、Cornetto、Twister和Carte D'Or等全球冰淇淋品牌[2] 创始人控诉内容 - 创始人指控联合利华未遵守2000年收购协议中关于保持Ben & Jerry's运营自主权的承诺[3] - 联合利华被指多年来压制品牌在社会正义议题上的发声 包括限制其对不公正战争和社会正义议题的公开表态[4] - 创始人认为新公司TMICC仍保留联合利华冰淇淋业务的遗留问题和领导层 无法支持Ben & Jerry's的创始使命[7] 历史法律纠纷 - 2024年Ben & Jerry's在纽约法院起诉联合利华罢免其CEO 指控此举旨在压制品牌社会使命[5] - 同年另起诉讼指控联合利华试图禁止其公开批评前总统特朗普[5] - 2024年提起法律诉讼称联合利华阻止其表达对巴勒斯坦难民的支持[5] 地缘政治冲突 - 2021年Ben & Jerry's停止在以色列占领的西岸地区销售产品 引发外交争端[6] - 联合利华于2022年出售该地区冰淇淋业务以平息争议[6] - 以色列曾威胁抵制联合利华产品作为报复措施[6]

公司战略与所有权 - Magnum公司CEO明确表示Ben & Jerry's品牌不在出售计划中 并强调将专注于夺回市场份额和提升销售额[1] - 公司已从联合利华分拆并独立运营 此举措显著改善了因多年市场份额下滑和利润停滞带来的困境[2] - 分拆后公司获得供应链、销售和分销体系的独立投资权限 去年实现市场份额大幅提升[2] - 联合利华将保留低于20%的冰激凌业务股权 分拆方案使双方获得双赢：联合利华业务更聚焦 Magnum专注冰激凌业务并有望改善利润率[4] 市场地位与竞争格局 - 全球冰激凌市场规模约880亿美元 Magnum旗下品牌组合（包括Magnum、Ben & Jerry's、Wall's和Cornetto）占据超五分之一市场份额[1] - 主要竞争对手为雀巢支持的Froneri公司[1] 资本运作与股权结构 - 分拆采用股权分配模式 联合利华现有股东将按比例获得Magnum股份[5] - 该模式规避了传统IPO通常面临的市场波动风险 使公司在上市首日即拥有明确的股东基础[5] 品牌动态与争议事件 - Ben & Jerry's因对加沙问题的公开立场引发长期争议 其联合创始人去年曾试图收购品牌但未获回应[3] - 该品牌在投资者日活动期间再次呼吁分拆 但公司强调其仍属业务组合的重要组成部分[3]

公司战略 - 联合利华副总裁表示公司要在中国做"马拉松选手"并持续深耕中国市场 [2] - 公司高管强调中国市场具有规模大、创新强和政策稳定的特点 [2] 行业活动 - 近百家跨国公司高管和国际投资机构负责人参加第二十五届中国国际投资贸易洽谈会 [2] - 投资洽谈会于厦门举办 联合利华副总裁接受央视新闻采访 [2]

跨国公司高管和国际投资机构负责人来华 - 近百家跨国公司高管和国际投资机构负责人参加第二十五届中国国际投资贸易洽谈会 [1] - 联合利华副总裁曾锡文表示中国市场大、创新强、政策稳 [1] - 联合利华计划在中国做"马拉松选手"并持续深耕 [1]

联合利华冰淇淋业务分拆上市计划 - Ben & Jerry's联合创始人公开呼吁将该品牌从联合利华计划分拆上市的冰淇淋业务中独立出来 他们通过致投资者和董事会的公开信要求"解放Ben & Jerry's" [1][2] - 联合利华计划于11月将其冰淇淋业务作为新实体The Magnum Ice Cream Company(TMICC)单独上市 该实体包含Magnum、Cornetto、Wall's和Ben & Jerry's等品牌 [2] 品牌价值观冲突 - 联合创始人指控联合利华多年来压制Ben & Jerry's的品牌声音 特别是在社会正义和不公正战争等议题上的发声 认为这违背了品牌创立时的核心价值观 [3][4] - 品牌1978年创立时以"促进人权与尊严"为使命 联合创始人强调企业应在坚持进步价值观的同时实现商业成功 [3][4] - TMICC发言人回应称Ben & Jerry's是公司骄傲的组成部分且不出售 承诺继续坚持其独特的三重使命(产品、经济和社会) [5] 历史纠纷背景 - 2023年Ben & Jerry's社会使命委员会(独立于联合利华的实体)对联合利华采取法律行动 指控其阻止品牌公开支持加沙冲突中的巴勒斯坦难民 [6] - 诉讼称联合利华威胁解散该委员会并起诉董事 联合利华强烈否认这些指控并表示将积极辩护 [6][7] - 双方曾就以色列占领的西岸地区销售问题发生冲突 联合利华随后将Ben & Jerry's以色列业务出售给当地运营商 引发品牌起诉母公司后达成和解 [8]

公司分拆与上市计划 - 联合利华旗下以Magnum品牌为首的冰淇淋业务部门正进行分拆 并计划于11月完成上市 [1] 业务战略与展望 - 公司向投资者展示其业务 承诺更快的增长、成本削减和新产品计划 为独立运营做准备 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司业务规模近80亿欧元，EBITDA为13亿欧元 [47] - 公司拥有21%的全球市场份额 [47] - 2024年毛利率提升了80个基点 [116] - 2024年及2025年已实现成本节约1.3亿欧元，其中2025年节约6500万欧元 [124] - 库存水平相比2023年减少了8天 [124] - 美国市场通过供应链重置等项目，目标实现约2亿欧元的成本节约 [259] - 欧洲业务在2024年实现约1.7%的销量增长，2025年上半年增长加速至6.1%，其中约3%为销量增长 [295][296] - 欧洲业务盈利能力在2024年提升超过100个基点，2025年上半年再提升100个基点 [265] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品组合中77%为高端产品，且高端部分增长快于大众市场 [61] - 高端产品市场增长率约为5%，而大众市场约为3% [35] - 通过简化产品组合，已完成35%的成品SKU削减 [116] - 创新产品表现强劲，例如Magnum Mini Bombons在12个市场推出，帮助销量超出目标40%以上 [89] - 在美国市场，公司的创新产品产生的零售额超过了竞争对手，前10大创新产品中超过50%来自该公司 [245] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区业务规模约30亿欧元，占公司总收入三分之一，市场预计增长2-3% [234][235] - 欧洲、澳大利亚和新西兰地区业务规模约31亿欧元，占公司总收入40% [270] - 亚洲、中东和非洲地区业务规模约20亿欧元，是集团内增长最快、盈利能力最强的区域 [301] - 公司在土耳其市场份额超过80%，在东南亚市场份额介于30%至60%之间，在中国市场份额约为11% [304] - 中国市场是超级竞争市场，公司已超越Menu成为市场第二，正追赶领先者Yeely [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是"叠加增长"和"释放生产力"，通过专注的独立运营实现 [67][68] - 增长模式包括通过创新构建消费场景、在更广泛的零食市场中竞争定价、扩张国际高端品牌、数字化动态需求创造以及提升渠道渗透率 [75][76] - 市场增长算法为行业年增3%-4%，公司承诺中期内实现3%-5%的增长，并超越市场表现 [109][110] - 生产力计划目标是从业务中削减5亿欧元成本，涉及供应链、运营模式和技术栈优化 [111][112] - 行业由两家全球性公司主导，该公司市场份额为21%，另一家为Froneri，其余竞争者份额均低于4%-5% [37] - 行业存在进入壁垒，初创公司难以规模化，因其需要昂贵的工厂和分销网络 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球冰淇淋市场规模约750亿美元，是规模达5000亿美元的零食市场的一部分 [29] - 市场长期年增长率预计为3%-4%，其中约一半来自销量增长，一半来自价值增长 [30] - 市场增长驱动力包括消费场景的构建、分销渠道的可用性以及高端化趋势 [31][32][35] - 电子商务渠道增长最快，年增长率近10%，主要由快速商务和食品外卖服务推动 [36] - 关于GLP-1药物影响，基于美国数据模型显示，渗透率每增加1.2个百分点，市场销量可能减少0.5% [41][42] - 公司通过小份量控制、高蛋白产品（如Yasso、Breyers Kabsmat）、改善营养配方（已减少21000吨糖）等措施应对GLP-1趋势 [42][43][44] 其他重要信息 - 公司拥有300万台冰柜，覆盖400万平方米的黄金零售空间，是重要的竞争壁垒 [48][98] - 公司收入的70%以硬通货计价，若将土耳其业务视为美元业务，则硬通货比例达80% [51] - 公司致力于ESG议程，重点关注冰柜和供应链的能耗、原材料（可可、乳制品）、员工安全健康以及公司治理 [128][129] - 公司建立了"冰淇淋之道"的文化，包含六个行为特质：痴迷于增长、持续创新、冰淇淋专家、端到端运营、共赢并享受乐趣、简单快速、持续挑战并关怀 [142][143][144][145] - 员工敬业度调查显示，高层100%愿意推荐公司，整体员工推荐率为82%，92%的员工对公司业务前景持积极态度 [152][153] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于品牌授权许可的竞争策略 [157] - 回答：授权品牌在产品组合中具有一定作用，公司会根据情况参与相关竞标流程，但目前没有特别激进的夺取计划 问题: 关于设定增长与利润率双目标框架的原因 [158][159] - 回答：由于在生产力方面发现了巨大的提升空间，必须将其释放出来；同时，在销售和分销方面的投资将驱动增长；公司对同时实现增长和生产力目标感到满意 问题: Ben & Jerry's品牌要求独立及其影响 [161][162][163][164] - 回答：Ben & Jerry's业务表现非常出色，规模增长六倍，盈利能力强劲；品牌创始人是活动家，但业务是公司组合中不可或缺的一部分，没有出售计划，公司知道如何成功运营 问题: 专属销售团队的具体含义和影响 [166][167][168][169] - 回答：过去是真正的综合销售团队，现在转变为只专注于冰淇淋的团队，这能更好地理解季节性业务动态，是与客户制定有效计划的关键改变 问题: 核心经典口味产品在收入中的集中度 [171][172][173][174] - 回答：经典核心产品（如Magnum的经典、杏仁、白巧克力口味）是业务的基础，新口味用于激活市场，但无法仅依靠新奇口味建立业务 问题: 市场/消费场景模型的建立时间和最大机遇 [176][177][178][179] - 回答：消费场景建模对零食行业并不新，但公司过去没有；作为市场领导者，需要成为市场创造者；该模型通过将宏观趋势转化为具体市场的具体场景来发挥作用，潜力巨大 问题: 内部创新与依赖供应商创新的比例及未来演变 [184][185] - 回答：公司拥有包括学者、供应商在内的创新网络；重点是从口味创新转向通过新形式开拓新消费场景；目标是平衡创新组合，从过去90%翻新、10%突破，转向各占50%，这需要更多的冒险精神 问题: 短期激励中是否包含销量增长成分，以及不同区域的差异 [187][188][189] - 回答：激励指标是有机增长，销量是其组成部分；公司在所有区域使用一致的激励指标以确保合力，但不同区域/国家会有不同的具体目标 问题: 300万台冰柜的分布、历史趋势和未来目标 [191][192][193][194][195] - 回答：冰柜分布与零售环境相关，更多位于大型零售不发达的市场；自动售货机是新的重大机遇，数字化连接的机器成本降低，投资回报期短，尤其在发达市场潜力巨大 问题: 供应链转型的后续任务 [196][197][198][199][200] - 回答：已取得巨大进展；重点是进一步推进本地化生产、数字化工厂、提高运营效率（降低浪费、提高效率、提升质量）；这是一个多年议程，将持续带来利润提升 问题: 领导团队性别多样性策略 [201][202][203][204] - 回答：承认需要改进；白领员工中女性占45%，但越高层比例越低；在组建新团队时，优先考虑了特定职位的经验和履历；承诺在未来实现领导层性别平衡 问题: 如何应对自有品牌竞争 [205][206] - 回答：冰淇淋自有品牌份额十年未变，近期在欧洲甚至从自有品牌赢回份额；自有品牌在品类中有其作用，与零售商是共生关系，公司可以应对 问题: 超过100个品牌是否过多 [209][210][211][212][213] - 回答：除了全球大品牌，还有许多强大的地方品牌，拥有忠实的消费者基础；这些品牌植根于消费者的记忆结构，只需少量维护就能持续产生效益，是强大的资产 问题: 家用冰淇淋制作设备的机遇或威胁 [216][217][218] - 回答：由于消费频率低，家用设备尚未成功；家用设备无法满足多人同时购买的需求；虽然看起来不错，但尚未看到可行的模式 问题: 是行业伟大而公司需要改进，还是公司伟大能推动普通行业 [221][222][223][224][225][226][227] - 回答：冰淇淋是增长3-4%的好行业；公司拥有强大的系统、品牌和组合，但过去十年增长低于市场，是文化问题；新公司正在围绕"赢"的文化进行建设，消费品关键在于深厚的执行文化 问题: 欧洲市场过去几年的挑战和根源分析 [268][269][276][277] - 回答：2019-2023年业务面临严峻挑战，销量和份额持续下滑，盈利能力受损；根本原因主要是由于作为综合业务的一部分而缺乏专注度 问题: 亚洲、中东和非洲地区的战略重点 [301][302] - 回答：该地区是集团增长最快、利润最高的区域；战略重点是通过形式和创新驱动销量和份额增长，以合适的产品组合定价，发展消费场景，数字化需求创造，提升渠道渗透率和数字化

业绩总结 - Magnum冰淇淋公司在2024财年的收入为79亿欧元，调整后的息税折旧摊销前利润（Adj. EBITDA）为13亿欧元[55] - 2024年调整后EBITDA预计为13亿欧元，较2023年的12亿欧元增长[90] - 2024年预计的收入增长率为7-9%[102] - 2023年调整后EBITDA利润率预计为12.3%，2024年预计为12.4%[138] 市场表现 - Magnum冰淇淋公司在全球零售市场的市场份额为21%[55] - 2024年全球市场份额为20.8%，较2023年的19.9%有所上升[87] - 公司在发达市场的收入占比约为30%，在新兴市场的收入占比约为70%[62] - 美洲市场的冰淇淋市场规模约为25亿欧元，预计2024-2029年复合年增长率为2-3%[195] - 目前TMICC在美洲冰淇淋市场的覆盖率约为90%[195] 用户数据与市场扩张 - 公司在欧洲及澳新地区的收入约为30亿欧元，占其总收入的31%[58] - 在美洲地区，收入约为30亿欧元，占其总收入的19%[58] - 在亚太及中东地区，收入约为20亿欧元，占其总收入的11%[58] - 冰淇淋的消费在2024年预计达到约4350百万升[31] - 冰淇淋市场的消费主要受到可用性驱动，尤其是在新兴市场，零售网点密度有50%的增长潜力[33] 未来展望与战略 - 全球冰淇淋市场预计在未来10年将以每年约3-4%的速度增长，2024年市场规模约为750亿欧元[20][21] - 公司在2024年计划通过创新和市场扩展来推动增长，目标是实现4-6%的年复合增长率[102] - 预计到2026年，印度将成为公司市场的一部分[80] - 公司在2024年计划在每年增加冰淇淋柜台数量，以提升市场覆盖率[126] - 数字商务渠道预计在2024年至2029年期间以约9%的复合年增长率增长[39] 成本与节省 - 预计中期总节省约为350-380百万欧元[133] - 预计中期技术驱动的生产力节省约为30-50百万欧元[133] - 目前已实现的节省约为150百万欧元，预计到2024年和2025年上半年将继续增长[133] - 2023年资本支出占收入的比例为3.6%，预计2024年将增至约5%[136]

公司动态与创始人诉求 - Ben & Jerry's创始人Ben Cohen和Jerry Greenfield向即将被剥离的The Magnum Ice Cream Company发表公开信 要求母公司联合利华允许该品牌恢复独立运营 并将其排除于定于11月进行的冰淇淋业务分拆计划之外 [1] - 创始人声称2000年出售品牌时的共识是Ben & Jerry's将拥有追求其进步社会使命的自由 但联合利华违背承诺 在品牌就社会正义和战争问题发声时对其进行"压制" [2] - 创始人认为品牌无法在一个不支持其创始使命的集团内茁壮成长 该集团削弱了品牌价值 损害了客户喜爱和支持品牌的关键原因之一 [3] 公司与母公司之间的冲突 - Ben & Jerry's与联合利华陷入长达数年的纠纷 品牌指控联合利华曾要求其停止公开批评美国前总统特朗普 并试图阻止其发表呼吁加沙停火的公开声明 [3] - Ben & Jerry's近期批评联合利华解雇其CEO 称此举源于该CEO对品牌社会使命的支持而非工作表现 品牌声称未被允许面试该职位的候选人且被排除在任命流程之外 [5] - 联合利华否认上述指控 并表示其行为是恰当的 [5] 业务分拆与品牌未来 - The Magnum Ice Cream Company发言人表示 Ben & Jerry's是公司"引以为傲的一部分" 并将继续留在其品牌组合中 该组合还包括Klondike、Breyers和Talenti [6] - 该发言人重申对Ben & Jerry's独特的三重使命（产品、经济和社会）的承诺 并期待在其作为标志性且深受喜爱的业务成功基础上继续发展 [6]