收入和利润表现（同比环比） - 净销售额13周为27.884亿美元，同比增长9.2%[91] - 净销售额26周为56.368亿美元，同比增长6.8%[91] - 毛利润13周为10.917亿美元，同比增长11.6%[91] - 毛利润26周为22.059亿美元，同比增长7.7%[91] - 运营收入13周为3.448亿美元，同比增长4.8%[91] - 运营收入26周为7.466亿美元，同比增长2.3%[91] - 净收入13周为2.609亿美元，同比增长3.3%[91] - 净收入26周为5.659亿美元，同比增长0.05%[91] - 净销售额在13周期间增长2.364亿美元（9.3%）至28亿美元，主要由可比销售额增长6.7%驱动[93] - 净收入在13周期间为2.609亿美元，同比增长830万美元[99] - 26周期间净销售额增长3.589亿美元（6.8%）至56亿美元，可比销售额增长4.7%[100] 成本和费用变化（同比环比） - 毛利率在13周期间提升至39.2%（2024年同期：38.3%），因库存损耗降低和商品利润率提高[94] - SG&A费用在13周期间增长9690万美元（15.0%）至7.417亿美元，占销售额比例升至26.6%[95] 业务运营指标 - 可比销售额13周增长6.7%，去年同期为下降1.2%[91] - 可比销售额26周增长4.7%，去年同期为增长0.2%[91] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流在26周期间为3.165亿美元，同比减少4236万美元[113][115] - 资本支出在26周期间为1.56亿美元，同比减少3030万美元[116] - 公司回购股票花费4.724亿美元（26周期间），同比减少2940万美元[124] 债务和借款情况 - 信用facility借款余额为2.891亿美元（2025年8月2日），去年同期为零[97][121] - 公司于2024年3月13日签订修订后的贷款协议，提供最高8亿美元的循环贷款额度，并包含5000万美元的信用证子额度[125] - 贷款协议允许公司在满足条件时将循环贷款额度额外增加2亿美元[125] - 截至2025年8月2日，公司在此信贷安排下的未偿还借款为2.377亿美元[127] - 截至2025年8月2日的26周内，加权平均利率为6.89%[127] - 子公司Space NK拥有4000万英镑的多币种循环信贷额度，并可额外增加1000万英镑[128] - 截至2025年8月2日，Space NK在此信贷安排下的未偿还借款为5140万美元[128] - 截至2025年8月2日，公司所有信贷安排下的未偿还借款总额为2.891亿美元[132] 资产和库存变动 - 库存净额同比增长4.088亿美元（20.5%）至24亿美元[116] 风险和市场因素 - 利率每上升1%对公司截至2025年8月2日的26周运营收入不会产生重大影响[133] - 公司业务具有季节性特征，第四季度因假日销售季节实现大部分净销售额和利润[129] - 外汇汇率波动对公司财务状况或经营业绩的影响不重大[134]

Exhibit 99.1 ULTA BEAUTY ANNOUNCES SECOND QUARTER FISCAL 2025 RESULTS Net Sales Increased 9.3% to $2.8 Billion Compared to $2.6 Billion in the Prior Year Quarter Comparable Sales Increased 6.7% Net Income Increased to $260.9 Million or $5.78 Per Diluted Share Bolingbrook, IL – August 28, 2025 – Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA) today announced financial results for the thirteen-week period ("second quarter") and twenty- six-week period ("first six months") ended August 2, 2025, compared to the same periods e ...

核心观点 - Ulta Beauty将于2025财年第二季度财报发布 预计营收增长但盈利下滑 同时面临运营成本上升和化妆品类别疲软的压力[1][2][5] - 公司通过全渠道战略、AI技术应用和护肤品类增长驱动业绩 但SG&A费用上升和供应链成本增加挤压利润率[3][4][5] - Zacks模型预测Ulta Beauty本季度可能超预期盈利 同时列出其他三家可能超预期的零售公司[6][7][8] 财务预测 - 第二季度营收共识预期为26.5亿美元 同比增长4%[2] - 每股收益共识预期为4.98美元 同比下降6% 但过去30天上调2.3%[2] - 过去四个季度平均盈利超预期幅度达11.9%[2] 增长驱动因素 - 全渠道战略结合实体零售与数字化创新 包括移动应用功能升级和AI个性化体验[3] - 营销投入和社交平台拓展提升品牌曝光度[4] - 护肤品类表现强劲 Sol de Janeiro和Tatcha品牌推动增长[4] - 产品组合优化和会员忠诚度计划促进客流量[4] 运营挑战 - SG&A费用率预计上升180个基点至27.1% 主要因战略投资、广告成本及门店人力成本增加[5] - 供应链费用上升影响利润率表现[5] - 化妆品类别持续下滑对增长动能构成风险[5] 同业比较 - Abercrombie & Fitch预计营收12亿美元 同比增长4.5% 每股收益2.27美元同比下降9.2%[9][10] - American Eagle Outfitters预计每股收益0.2美元同比暴跌48.7% 营收12.3亿美元同比下降4.8%[12][13] - DICK'S Sporting Goods预计营收36亿美元同比增长3.6% 每股收益4.29美元低于去年同期的4.37美元[14][15]

公司表现 - TJX年初至今股价回报率达12.2%，超越零售批发行业8.1%的平均涨幅[4] - Ulta Beauty同期回报率为20.6%，同样显著高于行业平均水平[4] - TJX所属折扣零售行业年内平均涨幅仅3.9%，公司表现大幅领先同业[5] 行业比较 - 零售批发板块涵盖202只个股，在16个行业组别中排名第10[2] - TJX所处的折扣零售行业在Zacks行业排名中位列第101（共8家企业）[5] - Ulta Beauty所属的综合零售行业包含16家企业，行业排名第72，年内涨幅11%[6] 评级与预期 - TJX获得Zacks买入评级（第2级），全年盈利预测过去季度上调2.5%[3] - Ulta Beauty同样获得Zacks买入评级，当期EPS预测近三个月上调2.6%[5] - Zacks评级模型重点关注盈利预测及修正，筛选未来1-3个月潜在超额收益标的[3]

财务表现与预期 - 公司预计2025财年第二季度营收26.6亿美元 同比增长4% 但每股收益4.98美元同比下降6% [2] - 第一季度表现强劲 营收110亿美元 运营利润16亿美元 净利润12亿美元 市值达230亿美元 [3] - 历史数据显示65%概率在财报发布后股价下跌 单日跌幅中位数3.5% 最大跌幅达13% [2] 股价波动规律 - 过去五年20次财报中 45%概率出现单日正回报 近三年概率升至50% [6] - 正回报单日中位数涨幅9.0% 负回报单日中位数跌幅3.5% [6] - 存在短期与中期回报相关性 1日与5日回报关联性可供交易策略参考 [7] 业务发展态势 - "Unleashed"战略推动增长势头 健康与香氛品类需求保持强劲 [3] - 同业公司财报表现可能影响公司股价反应 需关注同业提前披露的财报数据 [8] - 公司在音乐节等场景开展快闪店营销活动 提升品牌曝光度 [2]

核心观点 - Ulta Beauty在面临利润率压力和消费者支出模式变化的背景下 凭借稳健的销售表现和国际扩张计划保持增长势头[1][2][4] 财务表现与预期 - 第二季度营收预计同比增长4.7%至26.7亿美元 略高于市场共识的26.6亿美元[4] - 每股收益预期为5.07美元 较此前4.87美元的预测上调 但低于去年同期的5.30美元[3] - 毛利率预计收窄20个基点至38.1% 运营利润率预计收缩160个基点至11.3%[4] - 2025财年业绩指引维持不变：预计销售额115-117亿美元 每股收益22.65-23.30美元[6] 分析师评级与估值 - Telsey Advisory Group重申"跑赢大盘"评级 目标价从520美元上调至590美元 对应远期市盈率21.4倍[2] - 摩根大通重申"增持"评级 目标价上调至600美元 理由是同店销售增长强劲和创新举措[8] - 巴克莱、Oppenheimer、Canaccord和DA Davidson等机构同步上调预测 反映市场普遍乐观情绪[8] 战略举措与运营动态 - 国际扩张计划包括收购英国零售商Space NK 以及进军墨西哥和中东市场[5] - 与Target的门店中店合作计划将于2026年结束[5] - 公司拥有强大的忠诚度计划、品牌合作关系和门店网络等长期竞争优势[4] 管理层与组织变动 - 新任CEO Kecia Steelman于6月接替离职的CFO Paula Oyibo完成领导层过渡[5] 品类表现与风险因素 - 香氛类别持续表现突出 护肤品、健康产品和化妆品表现分化[7] - 关税影响有限 因公司仅1%商品涉及进口[7]

期权市场信号 - 2025年9月19日到期执行价180美元的看跌期权出现全市场最高隐含波动率 表明期权交易者预期Ulta Beauty股价将出现大幅波动 [1] 隐含波动率含义 - 高隐含波动率反映市场预期标的股票将出现单向大幅波动 可能源于即将发生导致股价暴涨或暴跌的事件 [2] - 隐含波动率仅是期权交易策略的组成部分之一 需结合其他因素综合判断 [2] 基本面现状 - 公司获Zacks行业排名前35%的零售综合行业第3级（持有）评级 [3] - 过去30天内4名分析师上调本季度每股收益预期 无人下调预期 [3] - Zacks共识预期从每股4.87美元提升至4.97美元 增幅达2.05% [3] 交易策略动向 - 高隐含波动率可能预示期权交易者正通过卖出权利金策略寻求获利 该策略利用时间价值衰减特性 [4] - 交易者期望标的股票在到期时波动幅度低于初始预期以实现收益 [4]

业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为4.97美元 同比下降6.2% [1] - 季度营收预计达26.4亿美元 同比增长3.5% [1] - 过去30天内共识每股收益预期上调0.3% 反映分析师重新评估 [2] 运营指标 - 季度末总门店数预计达1,466家 去年同期为1,411家 [5] - 本季度新开门店数预计13家 去年同期为17家 [5] - 季度末总营业面积预计达15,294百万平方英尺 去年同期为14,783百万平方英尺 [6] - 平均每平方英尺净销售额预计175.52美元 去年同期为172.64美元 [6] - 季度初总门店数预计1,451家 去年同期为1,395家 [7] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨2.8% 同期标普500指数上涨2.7% [7] - 公司Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与整体市场一致 [7]

业绩预期与财务预测 - 第二季度可比销售预测上调至48% 显著高于市场预期的25%和先前预测的2% [2] - 2025年每股收益预测为2485美元 2026年为2803美元 2027年为3164美元 支持因素为35%的同店销售增长 [4] - 若达成预测 上半年收益将比原始全年每股收益指引高出约140美元 [4] 分析师评级与目标价调整 - JP摩根重申超配评级 目标价从525美元上调至600美元 并维持在分析师关注名单 [1] - 巴克莱将评级从平配上调至超配 目标价从518美元提升至589美元 [6] - 奥本海默重申跑赢大盘评级 目标价从510美元上调至600美元 [7] - Canaccord Genuity维持买入评级 目标价从542美元上调至600美元 [7] - DA Davidson维持买入评级 目标价从550美元上调至585美元 [7] - 富国银行维持低配评级但将目标价从350美元上调至400美元 [6] 运营表现与战略举措 - 产品创新年增近四倍 重点引入八个新K-Beauty品牌 [3] - 促销策略收紧 排除香水和高端品类 [3] - 尼尔森/Circana数据显示4%-6%的销售趋势改善 [2] - 成本杠杆增效 促销效率提升 折扣活动减少 [2] 估值与投资逻辑 - 基于19倍2027年每股收益估算 设定2026年12月目标价600美元 [5] - 估值溢价合理性基于4%以上的可比销售增长 市场份额获取和行业质量 [5] - 公司独特的大众-高端混合定位 忠诚度计划数据和市场领先的产品组合支持可持续利润率扩张 [5] 市场表现与事件 - 股价最新上涨230%至53217美元 [7] - 公司将于8月28日市场收盘后公布第二季度业绩 [7]

股价表现与市场反应 - 股价上涨1.4%至527.27美元 因巴克莱将评级从"等权重"上调至"超配"且目标价从518美元上调至589美元 [1] - 股价从500美元支撑位反弹 重新站上520美元 较52周高点534.10美元有所回落 [2] - 过去12个月累计上涨40.7% 并在5月30日财报后单日大涨11.8% 目前有望实现连续第三个交易日上涨 [2] 分析师评级与市场预期 - 覆盖公司的27家券商中 有15家给予"持有"或"强烈卖出"评级 显示看空情绪仍有逆转空间 [3] - 巴克莱上调评级基于对同店销售额的乐观预期及公司应对关税阻力的稳定能力 [1] 期权市场情绪 - 10日认沽/认购成交量比率为1.03 高于过去一年80%的读数 显示近期期权交易者偏悲观 [4] - 短期交易者认沽偏好明显 认沽/认购未平仓合约比率(SOIR)为1.73 处于过去12个月第99百分位 [4] 财报时间节点 - 公司将于8月28日周四盘后发布第二季度财报 [3]