公司资产与业务布局 - 截至2023年6月30日，公司拥有并运营135个制造房屋社区，约含25700个已开发住宅用地[114] - 公司目前在机会区基金中持有77%的权益[113] - 截至2023年6月30日，证券投资组合占未折旧资产的2.1%，公司不打算增加该投资[115] - 公司拥有135个社区，其中56个无抵押；公司在与Nuveen的合资企业中持有40%股权[155] 业务线收入与运营数据变化 - 2023年第一至六月，租赁及相关收入同比分别增长11%和10%，社区净营业收入分别增长16%和12%[118] - 2023年上半年，制造房屋销售额同比增长38%[119] - 2023年前六个月新增534套租赁房屋，总数达约9600套，占总用地的37.4%，截至6月底入住率为93.9%，预计2023年再增加800 - 900套[120] - 2023年第二季度和上半年社区净营业收入分别为2702.9万美元和5224.6万美元，2022年同期分别为2330.6万美元和4681.2万美元[126] - 租赁及相关收入在2022年6月30日止三个月为4220万美元，2023年同期增至4710万美元，增长11%；六个月数据从8380万美元增至9240万美元，增长10%[131] - 社区运营费用三个月数据从2022年的1890万美元增至2023年的2000万美元，增长6%；六个月数据从3700万美元增至4010万美元，增长8%[132] - 社区净营业收入（NOI）三个月数据从2022年的2330万美元增至2023年的2700万美元，增长16%；六个月数据从4680万美元增至5220万美元，增长12%[133] - 预制房屋销售三个月数据从2022年的700万美元（86套）增至2023年的820万美元（91套），增长18%；六个月数据从1130万美元（147套）增至1550万美元（174套），增长38%[134] 公司财务指标变化 - 2023年第二季度和上半年归属于普通股股东的资金运营收益分别为1204.3万美元和2268.3万美元，正常化资金运营收益分别为1304.9万美元和2476.9万美元[129] - 2023年上半年经营、投资和融资活动产生的现金流分别为5242.5万美元、 - 4970.6万美元和 - 9381.9万美元，2022年同期分别为541.5万美元、 - 87.1万美元和15370.1万美元[130] - 一般及行政费用三个月数据从2022年的430万美元增至2023年的520万美元，增长20%；六个月数据从820万美元增至1020万美元，增长24%[137] - 折旧费用三个月数据从2022年的1200万美元增至2023年的1380万美元，增长15%；六个月数据从2370万美元增至2710万美元，增长14%[138] - 利息收入三个月数据从2022年的110万美元增至2023年的120万美元，增长14%；六个月数据从200万美元增至240万美元，增长19%[139] - 股息收入三个月数据从2022年的72.1万美元降至2023年的53.1万美元，下降26%；六个月数据从150万美元降至120万美元，下降18%[140] - 总投资性房地产在2023年6月30日止六个月增加7480万美元，增长5%；可售证券减少550万美元，下降13%；应付抵押贷款减少6410万美元，下降13%；应付贷款增加2890万美元，增长19%[143][144][145] - 2023年6月30日止六个月，公司通过普通股自动提款机（ATM）计划发行并出售500万股普通股，加权平均价格为每股16.12美元，总收益7990万美元，净收益7840万美元；发行并出售160万股D系列优先股，加权平均价格为每股22.22美元，总收益3520万美元，净收益346万美元[150][151] - 2023年上半年公司通过股息再投资计划发行普通股筹集460万美元，其中股息再投资140万美元[152] - 2023年上半年普通股股息支付2470万美元，其中140万美元用于再投资；D系列优先股股息支付790万美元[152] - 2023年和2022年上半年经营活动提供的净现金分别为5240万美元和540万美元[154] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物4150万美元，有价证券3670万美元，无担保循环信贷额度可用8000万美元，根据可扩充条款还有4亿美元潜在可用额度[154] - 截至2023年6月30日，公司总资产14亿美元，总负债7560万美元[156] - 截至2023年6月30日，公司净债务与总市值之比约为34%，净债务减去证券与总市值之比约为32%[156] - 截至2023年6月30日，公司未来12个月内无到期抵押贷款[156] 公司其他信息 - 2023年1月19日通过机会区基金收购Mighty Oak社区，有118个用地，收购价365万美元[121] - 公司无表外安排[157] - 从去年年底到本季度报告日期，关于市场风险的定量和定性披露信息无重大变化[161]

RIVER VALLEY ESTATES Marion, OH May 2023 UMH PROPERTIES, INC. Investor Presentation Forward Looking Statements Statements contained in this presentation that are not historical facts are forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended. Also, when we use any of the words "anticipate," "assume," "believe," "estimate," "expect," "intend," or similar expressions, we are making forward-lookin ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司将年度股息提高了每股0.02美元，即2.5%，过去3年股息增长了14% [6] - 本季度经调整的运营资金（FFO）为每股0.20美元，去年同期为0.19美元，增长了5.3% [7] - 第一季度FFO为1060万美元，即摊薄后每股0.18美元，上年同期为850万美元，即摊薄后每股0.16美元，每股增长13%；经调整的FFO为1170万美元，即摊薄后每股0.20美元，2022年为1040万美元，即摊薄后每股0.19美元，每股增长5% [15] - 季度末，公司债务约为7.51亿美元，其中社区级抵押贷款债务为4.61亿美元，应付贷款为1.91亿美元，4.72%的A系列债券为9900万美元，75%的债务为固定利率 [18] - 季度末，公司拥有2.47亿美元的永久优先股，普通股市场市值为8.87亿美元，债务为7.51亿美元，总市值约为19亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 本季度租赁及相关收入为4530万美元，去年同期为4160万美元，增长9%，主要由于近期社区收购、租赁房屋增加和租金上涨 [16] - 社区运营费用本季度增长11%，主要由于近期收购以及工资、房地产税和保险增加 [16] - 社区净营业收入（NOI）本季度增长7%，从2022年的2350万美元增至2023年的2520万美元 [16] 房屋销售业务 - 本季度制造房屋销售额同比增长70%，从2022年的430万美元增至2023年的730万美元 [17] - 2023年第一季度共销售83套房屋，2022年第一季度为61套，其中新房屋销售39套，去年为27套 [17] - 2023年第一季度公司新房屋平均销售价格约为13.6万美元，2022年为9.5万美元，增长43%，毛利率从2022年的30%提高到2023年的32% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度同店入住率增加了100个基点，达到87%，同店租赁房屋入住率从年底的93.5%提高到第一季度末的93.9% [7][10] - 同店每月每站点租金同比增长4.5%，同店每月每套房屋租金同比增长6.3% [10] - 同店收入增长6.1%，费用增长6.8%，同店NOI增长5.6%，即比去年第一季度增加140万美元，费用比率从第四季度的42.6%降至2023年第一季度的42.1% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过实施长期业务计划增加每股收益，以实现未来股息的进一步增长 [6] - 公司继续寻求符合增长标准的机会性增值收购，但符合标准的机会有限 [12] - 公司正在建设4个社区，开发216个地块，分别位于马里兰州、宾夕法尼亚州、田纳西州和印第安纳州 [12] - 公司拥有2100英亩空地，可开发成8400个站点，现有4000个空置站点，为未来有机增长提供了空间 [14] - 公司正在探索太阳能能源的可能性，以提高居民的住房可负担性并产生积极的环境影响 [14] - 行业竞争激烈，公司采用长期业务模式，投资通常需要3至5年才能实现增值的项目，以获得更高的成功机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对季度业绩感到满意，尽管目前因库存和投资项目尚未实现增值而受到一定影响，但随着进入销售和租赁旺季，预计入住率和销售盈利能力将进一步增长 [7][13] - 公司认为，随着库存恢复正常水平，销售部门的盈利能力将进一步提高，且有望实现高个位数的NOI增长 [7][11] - 公司所处的经营环境具有挑战性，但凭借强大的业务基本面和团队经验，仍处于有利地位 [25] - 公司相信其业务模式对ESG投资者具有吸引力，长期耐心资本将有助于公司专注于提供高质量的住房，并实现收益和估值的增长 [26] 其他重要信息 - 公司于2022年11月7日与BMO Capital Markets和JPMorgan Chase Bank签订了第二份修订和重述的信贷协议，将信贷额度提高到1亿美元，到期日为2026年11月7日，2023年2月24日又将该额度提高到1.8亿美元，季度末该额度下的未偿还金额为1亿美元，利率为6.59% [20] - 公司于3月9日与Triad Financial Services签订了3000万美元的循环信贷额度，以租赁房屋和租赁房屋租约为担保 [21] - 从信用角度看，公司净债务与总市值之比为38.1%，净债务证券与总市值之比为36%，净债务与调整后EBITDA之比为7.7倍，净债务减证券与调整后EBITDA之比为7.2倍，利息覆盖率为2.4倍，固定费用覆盖率为1.7倍 [21] - 从流动性角度看，季度末公司现金及现金等价物为3290万美元，信贷额度可用8000万美元，根据增额条款还有4亿美元潜在可用额度，其他房屋销售融资和库存及租赁房屋购买信贷额度可用8630万美元，REIT证券投资组合未抵押金额为3930万美元 [22] - 公司本季度偿还了14个社区的2笔抵押贷款，共计4500万美元，鉴于高利率，在利率稳定之前，公司选择不为这些社区设置抵押贷款，目前公司有50个无抵押社区 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年剩余时间房屋销售的节奏和合理运行率 - 公司对第一季度房屋销售增长70%感到满意，平均新房屋销售价格为13.6万美元，平均房屋销售价格为8.7万美元，房产需求强劲，库存布局合理，待售管道约为300万美元 [27] - 4月销售结果超过去年同期，预计全年销售将继续增长，第二和第三季度通常是销售旺季，虽不会有70%的增长，但仍会上升，有机会打破2年前创下的2700万美元的销售记录 [28] 问题2: 实现高个位数同店NOI增长需要什么条件 - 目前面临两个与COVID相关的问题，一是若去年多增加400个租赁单元，收入每月将增加40万美元，持续3个月，将有助于FFO增长；二是因制造商无法及时提供房屋，公司订购了大量房屋，导致利息费用增加，本季度约有250万美元的损失 [29] - 未来需求强劲，租金和销售价格有望上涨，公司预计恢复即时库存模式，减少库存和利息费用，还计划通过 captive 降低保险成本，提高销售利润 [30][31] - 第一季度填充了230个单元，超过去年全年水平，4月租金收入比1月增加55万美元，同店收入增长250万美元，达到6.1%，再增加80万美元即可实现8%的收入增长，有望实现8.5% - 9%的NOI增长 [32] 问题3: 保险续约情况及佛罗里达州的开发计划 - 公司刚收到保险续约通知，约增长7%，相比一些竞争对手超过50%的增长，公司对此结果满意 [33] - 公司对佛罗里达州的社区情况满意，将继续开发1个社区，并考虑在佛罗里达州及其他地区进行更多收购 [33] 问题4: 机会区基金的情况和未来管道 - 机会区基金已关闭，目前基金内有2个社区，短期内没有筹集新基金或收购更多房产的计划 [34] 问题5: 今年接收大量房屋后，同店入住率将如何变化 - 公司约有4000个空置站点，其中1000个被非创收房屋占用，公司计划将其变为创收房屋，还有600个是现有租赁单元的5%空置率 [41] - 公司预计每月填充超过100个单元，填充1000个库存单元后，剩余2400个空置站点，当入住率超过80%时，社区运营效率提高，新收入的费用率约为30%，利润约为70% [42] - 1000套房屋已交付并可入住，预计每月可填充100套以上，虽因增值收购会有一些房屋移除，但入住率仍可能增加800套，使同店入住率达到约89% [44] 问题6: 目前对租户续租的租金涨幅是多少 - 现有居民租金仅提高5%，但在房屋周转时，租金按市场价格调整，如俄亥俄州马里恩的租金从约800美元涨至999美元 [46] - 平均涨幅可能在7%左右，可能略高 [46] 问题7: 新房屋价格同比上涨的原因及未来预期 - 价格上涨可能是由于新开发项目上线，销售多户型房屋且市场良好 [50] - 制造商价格上涨，但目前价格涨幅正在下降，公司计划通过确定有限的房屋型号并向制造商招标来降低成本 [50] - 房屋价格较3 - 6个月前略有下降，希望进一步下降，至少下降10%，可能下降15% [51] 问题8: 目前新房屋销售的融资利率是多少，是否是唯一的融资渠道 - 公司新房屋销售融资利率约为7.5%，二手房屋销售融资利率为9.99%，与传统抵押贷款利率相当，行业内竞争对手的融资利率对于优质信用客户为8% - 8.25%，信用稍低的客户为9% - 10%甚至更高 [52] - 公司允许外部融资 [52] 问题9: 目前投资组合的坏账或逾期趋势如何 - 坏账核销通常约占总租赁收入的1%，基本保持不变，季度间会有波动，平均约为1% [53] - 制造房屋社区的应收账款情况较为特殊，未支付场地租金时，若房屋可报废，公司可更换新房屋并获得销售利润和更高租金；若租户无法支付租金被驱逐，仅租赁房屋的租金会有损失，但公司会通过法律程序尽快处理以减少损失；对于房屋融资的应收账款，由于当前房地产市场情况，多数情况下公司收回房屋后可再次出售获利 [54][55] - 第一季度收款率为98.7%，4月收款率约为97%，未来几周将与第一季度水平一致 [56] 问题10: 是否有其他银行对以租赁房屋为抵押的融资感兴趣 - 有其他银行表现出兴趣，公司将继续寻找其他银行，增加租赁房屋的融资渠道 [57] 问题11: 3000万美元贷款由多少套房屋和租赁租约支持 - 该信贷额度目前完全可用，尚未使用 [59] 问题12: 如何使用该信贷额度 - 公司在需要时将房屋放入该信贷额度中使用，通常会从库存信贷额度直接转移到租赁房屋信贷额度 [60] 问题13: 目前库存约为8800万美元，正常水平是否接近疫情前的2500 - 3000万美元 - 由于公司规模扩大，目前正常水平预计为5000万美元，公司有计划实现这一目标 [61] - 目前库存高是因为解决了制造商供应问题，但遇到了公用事业公司、当地检查员和安装团队工作缓慢的问题，公司正在解决这些供应链问题，计划将1000套库存减少到500套，明年保持在400套 [61] 问题14: 是否能在今年年底或明年年初将库存降至正常水平 - 可以 [62] 问题15: 在当前购房环境更严峻的情况下，购房客户的信用质量是否有变化 - 从申请角度看，有很多申请被拒绝，但已批准并居住在社区的客户情况良好，蓝领工人工资提高，就业情况良好，租金和销售价格上涨，房屋库存周转快 [63] - 公司地理位置多元化，拥有更多社区有助于稳定收入流，即使出现区域干扰，也能降低风险，随着公司规模扩大，预计每股FFO将增加，即使FFO每股保持不变，稳定的收入流也可能使股票收益率下降 [64] 问题16: 公司是否有正在进行的收购项目，未来1 - 2个季度是否会有交易完成 - 未来一个季度没有确定的交易，交易可能会迅速达成，目前无法预测第三季度的情况 [65] - 公司正在寻找很多机会，但尚未找到合适的项目，去年公司完成了7处房产、1500个站点的收购，价值8800万美元，目前正在改善这些房产，使其盈利 [65] 问题17: 目前动产融资利率是多少，与去年相比如何 - 新房屋销售的动产融资利率约为7.5%，二手房屋销售为9.99%，一年多前融资利率为4.99%，随着利率上升而提高 [67] - 与竞争对手相比，目前竞争对手对于合理信用评分且首付10%的客户，融资利率大多在8% - 10%之间，一年前他们的利率与公司目前水平相当 [67]

公司资产与业务规模 - 截至2023年3月31日，公司拥有并运营135个制造房屋社区，约含25700个已开发住宅用地[102] - 2023年前三个月新增230套出租房屋，使总数达约9300套，占总用地的36.2%，出租房屋入住率为93.7%，预计2023年再增加700 - 800套[108] - 2023年第一季度总投资性房地产增加2%即2870万美元，收购一个含118个已开发住宅用地的社区，新增230套租赁房屋，出租率从93.3%升至93.7%[133] - 截至2023年3月31日，公司总资产14亿美元，总负债7.789亿美元，净债务与总市值比约38%，未来12个月到期抵押贷款1350万美元[146] 证券投资情况 - 截至2023年3月31日，证券投资组合占未折旧资产的2.2%，公司不打算增加该投资[103] 业务收入与营收指标变化 - 2023年第一季度，租赁及相关收入同比增长9%，社区净营业收入增长7%，同店净营业收入增长6% [105] - 2023年第一季度，制造房屋销售额同比增长70% [107] - 2023年第一季度，社区净营业收入为2521.7万美元，2022年同期为2350.6万美元[115] - 2023年第一季度，归属于普通股股东的资金运营现金流为1064万美元，2022年同期为854.4万美元[117] - 2023年第一季度，归属于普通股股东的正常化资金运营现金流为1172万美元，2022年同期为1041.3万美元[117] - 2023年第一季度，租赁及相关收入从2022年同期的4160万美元增至4530万美元，增长9% [120] - 预制房屋销售从2022年第一季度的430万美元增长70%至2023年第一季度的730万美元，销售数量从61套增至83套，销售成本分别为300万美元和500万美元，毛利率分别为30%和32%[124] 费用指标变化 - 2023年第一季度，社区运营费用从2022年同期的1810万美元增至2010万美元，增长11% [121] - 一般及行政费用从2022年第一季度的390万美元增长28%至2023年第一季度的500万美元，非经常性费用从43.1万美元增至56.2万美元，剔除后占总收入的比例分别为7.3%和8.1%[126] - 折旧费用从2022年第一季度的1170万美元增长14%至2023年第一季度的1340万美元，主要因2022 - 2023年收购和租赁房屋增加[127] - 利息收入从2022年第一季度的91万美元增长25%至2023年第一季度的110万美元，主要因应收票据平均余额从5380万美元增至6110万美元[128] - 股息收入从2022年第一季度的78万美元下降9%至2023年第一季度的70.6万美元，加权平均收益率从5.5%增至6.5%[129] - 利息费用从2022年第一季度的550万美元增长52%至2023年第一季度的830万美元，贷款应付增加3760万美元，库存从3430万美元增至8830万美元[132] 投资收益与损失情况 - 2023年第一季度有价证券销售亏损4.2万美元，2022年第一季度因合并获得3070万美元收益，公允价值变动未实现损失从3180万美元降至240万美元[131] 股权融资情况 - 2023年第一季度公司通过ATM计划发行普通股和优先股，分别获得3430万美元和1930万美元净收益，季度后又分别获得1020万美元和590万美元净收益[140][141] 公司面临风险 - 公司面临房地产市场和宏观经济状况变化的风险[151] - 公司面临新冠疫情或其他高传染性疾病相关的风险和不确定性[151] - 公司拥有房地产存在固有风险，包括当地房地产市场状况、相关法律法规及投资流动性问题[151] - 公司在运营的地理区域面临竞争加剧的风险[151] - 公司面临能否以有利条件收购制造住房社区和空地的风险[151] - 公司面临能否维持或提高租金和入住率的风险[151] - 公司面临市场利率变化、通胀和成本上升的风险[151] - 公司面临能否购买制造住房用于租赁或销售的风险[151] - 公司面临偿还债务融资义务、有利条件下再融资和遵守债务契约的风险[151] 市场风险披露情况 - 从去年末到本季度报告日期，公司关于市场风险的定量和定性披露信息无重大变化[153]

UMH Properties, Inc. (NYSE:UMH) Q4 2022 Earnings Conference Call March 1, 2023 10:00 AM ET Company Participants Nelli Madden - Vice President of Investor Relations Samuel Landy - President and Chief Executive Officer Anna Chew - Executive Vice President and Chief Financial Officer Eugene Landy - Founder and Chairman Brett Taft - Executive Vice President and Chief Operating Officer Conference Call Participants Gaurav Mehta - EF Hutton Rob Stevenson - Janney Craig Kucera - B. Riley Securities Jay McCanless - ...

业绩总结 - UMH Properties, Inc. 拥有135个制造房屋社区，约25,700个已开发房屋位点，较去年增加7个社区和约1,500个位点[4] - 截至2022年9月30日，社区净运营收入为41,651千美元，同比增长5.0%[30] - 租金和相关收入为123,906千美元，同比增长5.9%[30] - 2022年第三季度的总租金收入变化为6%，总额为9,599,200美元[29] - 过去四年，UMH的总收入增长了58%[50] - 过去四年，UMH的社区净运营收入增长了69%[50] 用户数据 - 租赁组合约为9,000个单位，过去12个月增加299个，预计每年增加500个房屋[4] - 现有3,800个空置地块待填充，近2,100英亩土地可开发约7,800个未来地块[4] - 租赁房屋占已开发位点的35.1%[15] - 租赁房屋的入住率为94.3%[15] - UMH在马塞勒斯和尤蒂卡页岩区的活动导致租赁房屋需求显著增加，过去一年增加了293个租赁房屋[16] 财务数据 - UMH的贷款组合约为6220万美元，较去年增加1000万美元[4] - 2022年第三季度的总债务为726,061,000美元，较2021年同期的507,336,000美元增长了43.2%[61] - 2022年第三季度的固定利率债务占比为82.7%[61] - 公司总市值为18.32亿美元，其中股本市值为8.91亿美元，占48.6%[62] - 公司总债务为7.26亿美元，占39.6%[62] 租金和入住率 - 组合的整体入住率为84.5%[15] - 2022年第三季度的出租率为94.3%，较2021年下降了0.2个百分点[32] - 2022年第三季度的出租单位为6,500个，出租率为84.0%[27] - 2022年第三季度的平均每单位月租金为854美元，较2021年增加了3.6%[32] - 2022年第三季度的加权平均场地租金为302美元，较去年同期的373美元下降23.5%[44] 收购与投资 - 2022年收购的1,486个新站点的平均价格为58,024美元每个站点[35] - 2022年收购的社区的总资本投资为86,223,000美元[35] - 2022年第三季度的每个站点的月租金为493美元，较2021年增加了4.2%[31] 股息与回报 - 公司在2022年1月宣布股息增长5.3%[65] - 公司在过去10年的总回报率为194.62%[69] - 公司在过去3年的总回报率为30.10%[68] - 公司在过去1年的总回报率为-26.99%[66]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 (Exact name of registrant as specified in its charter) | Maryland | 22-1890929 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer identification number) | | 3499 Route 9, Suite 3C, Freehold, New Jersey | 07728 | | (Address of principal executive off ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度经调整的每股运营资金（FFO）为0.21美元，较二季度的0.16美元增长31%，较去年同期的0.23美元下降9%；经调整FFO为1170万美元，去年同期为1110万美元，二季度为870万美元 [8][29] - 赎回6.75%的C系列永久优先股，若加回7月26天的优先股股息，FFO将额外增加约每股0.02美元 [10][31] - 截至9月30日的3个月，同店租金及相关收入增长5%，费用增长10%，净营业收入（NOI）增长2%；年初至今，同店租金及相关收入增长6%，费用增长9%，NOI增长4% [12] - 本季度销售制造房屋收入从去年的780万美元增长16%至900万美元，较二季度增长29%；销售利润率从去年的25%提升至30%，净利润从61.1万美元增长50%至91.9万美元 [33] - 季度末债务约7.26亿美元，其中社区级抵押贷款5亿美元，应付贷款1.27亿美元，新发行的A系列债券9900万美元；83%的债务为固定利率，抵押贷款加权平均利率从去年末的3.79%升至3.87%，加权平均到期期限从5.3年降至5.1年 [34] - 季度末永久优先股权益总计2.15亿美元，股权市值8.9亿美元，债务7.26亿美元，总市值约18亿美元 [35] - 本季度以每股19.60美元的加权平均价格出售23.7万股普通股，获得毛收入460万美元和净收入450万美元；季度后以每股16.26美元的加权平均价格出售55.8万股普通股，获得毛收入910万美元和净收入890万美元 [36] - 信用方面，净债务与总市值之比为36.2%，净债务减证券与总市值之比为34.1%，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为7.3倍，净债务减证券与调整后EBITDA之比为6.9倍，利息覆盖率为3.4倍，固定费用覆盖率为1.7倍 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务：本季度租赁及相关收入为4290万美元，较去年的4020万美元增长7%，主要因社区收购、租赁房屋增加和入住率提高；社区NOI从2021年的2340万美元增长1%至2370万美元 [32] - 销售业务：本季度新增142套租赁房屋，较去年的96套增长48%；年初至今新增293套，去年同期为448套；预计今年交付700套，明年新增800 - 900套 [13][14] - 同店租赁房屋入住率保持在94.5%；本季度销售制造房屋收入增长16%，符合预期，主要因新房销售收入同比增长23%；8月创下400万美元的月销售记录；本季度销售收入为91.9万美元，平均销售价格为10.2万美元，去年为7.7万美元；今年融资销售占比63%，全年销售下降7%，但销售渠道强劲 [15][16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行长期业务计划，通过收购增值社区、投资开发项目和扩张来实现增长；预计2023年及以后这些项目将对盈利产生积极贡献 [43][44] - 公司将继续寻找符合增长标准的收购机会，扩大社区规模，预计每年交付400个新开发的扩张地块 [48] - 公司拥有超过1000个开发地块的管道，有望在高质量经济适用房社区的建设管理和所有权方面引领全国 [49] - 公司投资环保项目，探索太阳能和天然气发电等环保机会，以造福居民、社区和股东 [50] - 行业方面，高利率和高房价推动对制造房屋的强劲需求，美国住房短缺问题将加剧，制造房屋行业可通过每年开发500个含200个地块的社区来弥补住房缺口 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的经济环境中运营表现良好，产品需求强劲；最大挑战是房屋采购和安装，目前在租赁房屋安装和入住方面取得进展，库存得到补充，有望在四季度和2023年实现盈利增长 [11] - 尽管收购项目需要2 - 3年的周转期才能对经营业绩产生积极贡献，但公司财务状况良好，有能力继续执行增长计划 [20][41] - 公司认为，随着供应链正常化和业务项目上线盈利，财务业绩将得到改善；对四季度和2023年的业绩表现充满信心 [26][27] 其他重要信息 - 飓风伊恩袭击佛罗里达州塞布林的社区，社区和房屋受损极小，公司继续推进该地区的填充工作，并期待开发新的制造房屋社区 [21][22] - 通过与Nuveen Real Estate的合资企业，有两个社区正在开发中，共含585个地块，总价约6880万美元；一个社区已开工，预计2022年四季度末或2023年一季度初完工；另一个社区预计今年晚些时候开工，2023年三季度完工 [23] - 有三笔土地交易正在进行中，将在佛罗里达州、佐治亚州和宾夕法尼亚州获得423个地块的开发权，土地和开发权总价1660万美元，建设成本约1600万美元；合资企业结构将带来更低的成本基础和更高的整体回报，合资企业共有1008个地块的开发管道，土地和改善投资总计1亿美元 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度房屋销售强劲，有多少是由于二季度需求推迟到三季度导致的？ - 部分销售是因房屋延迟交付，但公司认为需求真实存在且在增长，未来销售和租赁入住率都将增长 [53][54] 问题2: 四季度销售与去年同期相比趋势如何？ - 目前判断还为时过早，但公司认为随着员工经验增加、社区数量增多以及市场因素，销售有望继续增长 [56] 问题3: 三季度一般及行政费用（G&A）较二季度略有上升，是否有一次性项目？未来合理水平是多少？ - 有一次性项目，主要是约90万美元的专业费用，未来更接近二季度水平 [60] 问题4: 交易市场中，资本化率（cap rates）趋势如何？ - 目前资本化率变动不大，卖方对物业价值预期较高；公司仍活跃于增值收购市场，该业务更依赖每地块成本和租金收益；行业交易 volume 放缓，公司等待市场变化 [61][62][63] 问题5: 同店费用增长在2023年是否会正常化？ - 三季度9.6%的费用增长较高，主要因工资、燃料、旅行费用、房地产税增加以及举办公司会议等；公司预计明年将租金涨幅从4%提高到5%，并增加租赁房屋数量，以降低费用比率 [68][71][72] 问题6: 新房销售中现金买家和融资买家的比例是多少？ - 今年融资销售占比62%，现金买家占比38%，新房销售占总销售的7% [73] 问题7: 目前新房销售的利率是多少？ - 新房销售利率约7%，略低于传统抵押贷款利率；二手房或居民销售利率为8.5% [74] 问题8: 目前新租赁房屋的采购价格是多少？价格涨幅是否开始放缓？ - 单宽租赁房屋价格在7 - 7.5万美元，双宽在9 - 10万美元；价格涨幅已趋于平稳，9 - 10月基本持平，11月略有下降，公司希望价格继续下降，但受供应链和劳动力成本影响，下降幅度不确定 [76][77] 问题9: 本季度每套房屋销售价格从8.2万美元涨至10.2万美元，是销售结构问题还是其他原因？ - 部分原因是新房销售占比增加，以及毛利率从25%提高到30%；今年共销售89套房屋，其中新房56套，去年销售101套，新房49套 [79] 问题10: 已完成首笔机会区收购，剩余收购项目是否也会纳入基金？ - 现有管道中的两个收购项目（新泽西和俄亥俄）为公司自有项目，不属机会区；开发管道中除佐治亚州奥尔巴尼的项目可能纳入机会区基金外，其他将纳入与Nuveen的合资企业 [83][87] 问题11: 新泽西收购项目中，租金从450美元涨至800美元预计需要多长时间？ - 这是一个长期过程，公司将购买居民房屋并更换为新房以提高租金；以新泽西另一个社区为例，可能需要十年时间 [89][90] 问题12: 如何考虑杠杆和资本来源？ - 公司目前资产负债表上有超过6000万美元现金，有BMO信用额度、租赁房屋贷款、应收票据贷款等；还有3900万美元的证券投资组合可用于借款或出售；只要投资有增值，可使用ATM融资；公司认为近期资本充足 [94][95] 问题13: 从制造商处获得的房屋供应可见性如何？明年房屋销售指引是否有上调潜力？ - 与制造商沟通显示，去年此时房屋供应有8 - 12个月的积压，现在多数情况下2 - 3个月可获得房屋；部分零售经销商取消订单使公司能提前获得供应；公司目前有900套房屋交付，有望为四季度和明年一季度增长提供动力，预计明年可再订购900套 [102][104] 问题14: 年初Fannie Mae关于社区贷款规定的变化，是否带来再融资机会？利率上升是否使再融资不可行？ - 今年公司进行了两笔再融资，分别为2500万美元（利率4.25%）和3400万美元（利率5.24%）；公司正在对今年到期的600万美元和明年到期的5900万美元债务进行再融资，预计利率会上升，但贷款金额也会增加，可获得额外资金用于收购和购买租赁房屋 [105][106][107] 问题15: 优先股赎回有哪些选择？ - 公司有2.15亿美元优先股未偿还，可在2023年1月赎回；由于利率上升，此时赎回节省的资金不如预期，公司将等待更合适的时机；可以进行部分赎回，但目前6.375%的利率较合适 [109][110][112] 问题16: 是否考虑出售社区并重新配置资金？ - 公司未考虑出售社区，而是通过再融资实现增长；公司认为房地产价值会因地理位置和技术发展而上升，如太阳能和天然气发电技术可能使社区更有价值；此外，公司可通过融资和再融资实现社区价值并投资其他项目 [116][117][120] 问题17: 公司在提供电动汽车充电设施方面有何计划？ - 公司正在探索相关方案，投入大量时间研究；考虑到社区电力供应和电网稳定性，可能会安装燃气发电机以满足电动汽车充电需求 [121][123][124]

业绩总结 - UMH Properties, Inc. 2022年第三季度总收入为$122.8百万，同比增长4%[96] - 2022年第三季度租赁收入为$54.0百万，销售收入为$60.9百万[97] - 截至2022年9月30日，社区净运营收入为41,651千美元，同比增长5.0%[47] - 2022年第三季度的增量FFO为2,400万美元[49] - 2022年第三季度每股正常化运营资金（Normalized FFO）为$0.63，较2021年第三季度的$0.70下降[101] 用户数据 - 租赁组合约为9,000个单位，过去12个月增加299个单位[6] - 租赁单位的入住率为94.3%[23] - 现有3,600个空置地块待填补，近1,900英亩土地可开发出约7,600个未来地块[6] - 总场地数量为23,383，较2021年增加0.3%[47] - 2022年第三季度的出租单位入住率为86.9%，较2021年下降10个基点[47] 未来展望 - 预计每年新增800个租赁单元，五年后总租赁单元将达到4,000个[49] - 新租赁单元的净贡献在第五年预计为3,180万美元[49] - 预计五年内的总投资将达到3.094亿美元[49] - 预计五年内的租金收入将达到4,230万美元，增长率为463%[49] 新产品和新技术研发 - 公司与当地公用事业公司合作，为居民提供节能产品[123] - 公司致力于通过绿色发展计划增强收购管道[126] 市场扩张和并购 - UMH在马塞勒斯和尤蒂卡页岩区的需求显著增加，过去九个月增加了293个租赁房屋[28] - 公司通过收购和扩展展现出增值能力[126] 财务状况 - 总资产价值为16亿美元[23] - 总市场资本化为18亿美元[23] - 2022年第三季度的净债务与调整后EBITDA比率为7.3x[111] - 2022年第三季度的固定费用覆盖率为4.2x[110] - 2022年第三季度的加权平均利率为4.18%[116] - 截至2022年9月30日，公司的总市场资本化为$1,832.0百万，其中债务占39.6%[117] 负面信息 - 公司在过去一年内的总回报率为-26.99%[129] - 租赁单位的入住率为94.3%，较2021年下降100个基点[47]

☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ___________ Commission File Number 001-12690 UMH PROPERTIES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of ( ...