公司资产与业务规模 - 截至2024年3月31日，公司拥有并运营136个制造房屋社区，约含25800个已开发住宅用地[110] - 公司目前持有机会区基金77%的权益，2023年11月与Nuveen Real Estate扩大合资关系，新建合资实体开发宾夕法尼亚州项目，建成后含113个制造房屋场地[109] 出租房屋数据 - 2024年第一季度净增56套出租房屋，使出租房屋总数达约10000套，占总场地的38.9%，预计2024年增加约800套[116] - 2024年3月31日出租房屋入住率达95.1%，占用的出租房屋约占季度末总占用场地的42.4%[116] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度出租及相关收入从上年同期的4530万美元增至5030万美元，增长11%；社区净营业收入（NOI）从2522万美元增至2923万美元，增长16%[114][123] - 2024年第一季度可归属普通股股东的资金从上年同期的1064万美元增至1405万美元，正常化资金从1172万美元增至1502万美元[125] - 2024年第一季度经营活动现金流为1905万美元，投资活动现金流为 - 2542万美元，融资活动现金流未给出具体数据；2023年对应数据分别为1329万美元、 - 4054万美元和2944万美元[127] - 租金及相关收入从2023年第一季度的4530万美元增至2024年的5030万美元，增长11%，原因是租金率、同店入住率提高及出租房屋增加[128] - 社区运营费用从2023年第一季度的2010万美元增至2024年的2110万美元，增长5%，原因是工资成本、房地产税、出租房屋费用和除雪费用增加[129] - 社区净营业收入从2023年第一季度的2520万美元增长16%至2024年第一季度的2920万美元[130] - 移动房屋销售额从2023年第一季度的730万美元增长1%至2024年第一季度的740万美元，销售成本从2023年第一季度的500万美元降至2024年第一季度的560万美元[131] - 一般及行政费用从2023年第一季度的500万美元增长8%至2024年第一季度的540万美元，占总收入的比例分别为9.1%（2023年）和9.0%（2024年）[133] - 折旧费用从2023年第一季度的1340万美元增长10%至2024年第一季度的1470万美元[134] - 利息收入从2023年第一季度的110万美元增长38%至2024年第一季度的160万美元，应收票据平均余额从2023年3月31日的6110万美元增至2024年3月31日的7410万美元[135] - 股息收入从2023年第一季度的70.6万美元下降49%至2024年第一季度的36万美元[135] - 利息费用从2023年第一季度的830万美元下降10%至2024年第一季度的750万美元，抵押贷款和贷款平均余额从2023年3月31日的6.573亿美元降至2024年3月31日的5.806亿美元[137] - 截至2024年3月31日，公司总资产为14亿美元，总负债为6.693亿美元，净债务与总市值之比约为30%，净债务（扣除证券）与总市值之比约为29%[152] 股权发行情况 - 2024年第一季度，公司通过普通股自动提款机计划发行并出售130万股普通股，加权平均价格为每股15.40美元，总收益2070万美元，净收益2040万美元[146] - 2024年第一季度，公司通过2023年优先股自动提款机计划发行并出售19.4万股D系列优先股，加权平均价格为每股23.01美元，总收益450万美元，净收益440万美元[147] 同店运营指标变化 - 同店NOI在2024年第一季度同比增长16%，入住率提高200个基点至87.5%，租金率增长4.7%[114] 公司面临风险 - 公司面临房地产市场和宏观经济状况变化风险[157] - 拥有房地产存在当地市场、法规及投资流动性等固有风险[157] - 公司所在地区的制造住房社区业务竞争加剧[157] - 公司面临维持或提高租金和入住率的挑战[157] - 公司面临市场利率变化、通胀及成本上升风险[157] - 公司需应对偿还债务融资义务和再融资的能力挑战[157] - 公司要确保遵守债务契约并整合收购资产和业务[157] - 公司需维持内部管控流程以确保交易核算和披露合规[157] - 公司面临投资证券市场状况变化和税收规则调整风险[157] 市场风险披露情况 - 从去年末到本季度报告日期，市场风险的定量和定性披露信息无重大变化[159]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度归一化FFO为1540万美元，即摊薄后每股0.23美元，较2022年的1130万美元或每股0.20美元增长15%；全年归一化FFO为0.86美元，高于上一年的0.85美元 [37][38] - 2023年同店收入增长9%，同店NOI增长13%，即1220万美元；第四季度同店收入增长11%，同店NOI增长19% [41] - 2023年社区运营费用季度增长5%，全年增长8%；社区NOI季度增长18%，从2022年的2430万美元增至2023年的2870万美元，全年增长14%，从2022年的9480万美元增至2023年的1.084亿美元 [50] - 年末公司总债务约6.9亿美元，其中社区级抵押贷款债务4.97亿美元，应付贷款9300万美元，4.72%的A系列债券1亿美元，90%的总债务为固定利率 [60] - 年末公司永久优先股权益总计2.9亿美元，优先股与超过10亿美元的股权市值以及6.9亿美元的债务使年末总市值约达20亿美元，较去年的19亿美元增长6% [62] - 年末净债务与总市值之比为31.3%，净债务减去证券与总市值之比为29.6%，净债务与调整后EBITDA之比为6.2倍，净债务减去证券与调整后EBITDA之比为5.9倍，利息覆盖率为2.7倍，固定费用覆盖率为1.9倍 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年销售业务表现出色，总销售额达3120万美元，较去年的2530万美元增长23%，共售出341套房屋，其中164套为新房销售，平均每套售价13.8万美元，177套为二手房销售，平均每套售价4.8万美元 [32] - 租赁业务方面，2023年租赁及相关收入第四季度为4920万美元，较去年同期的4370万美元增长13%；全年从2022年的1.704亿美元增至2023年的1.897亿美元，增长11% [49] - 公司目前拥有1万套租赁单元，入住率达94%，年周转率不超过30%，每套单元年费用约400美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过收购和改造旧社区、开发扩建场地和新社区以及为房屋销售提供融资来执行使命，为国家提供高质量的经济适用房 [56] - 预计2024年租金将增长5%，新增约950万美元收入；计划安装并出租800套房屋，带来约1000万美元的收入增长 [48] - 计划在2024年安装并出租800 - 900套新房屋，实现5%的租金增长，扩大销售和销售利润率；若资产定价有吸引力，将积极参与收购市场，并开发300个以上的扩建场地 [75] - 行业面临经济适用房危机，单户住宅建筑商减少导致住房开工量下降、大量移民涌入美国以及现有住房存量陈旧等因素使危机加剧，公司的新房售价低至9万美元，月租金低至1000美元，在市场上具有价格优势 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已解决库存问题，能够再次实现约400套房屋的即时库存，有望从新租赁房屋、房屋销售和租金增长中实现收入增长 [20][21] - 尽管2023年运营结果受到增值收购和开发投资、通货膨胀以及短期借款利率上升的影响，但公司仍实现了归一化FFO的增长，未来有望继续增长 [59] - 公司认为自身在2024年有望跑赢市场，随着租金增长和入住率提高，场地和房屋租赁收入将继续增长，销售业务盈利能力也将提升 [78] 其他重要信息 - 公司与Nuveen合作，迄今已在已开发和未开发地块上投资约2700万美元，这些地块约三年后才能达到满负荷入住；在500个空置扩建地块上投资约4000万美元，同样需三年才能完全入住 [22] - 完成了216个扩建场地的建设，这些扩建项目位于马里兰州、宾夕法尼亚州、田纳西州和印第安纳州的优质市场，有望实现盈利销售；预计明年获得800个场地的开发批准，并计划开发约300个或更多场地 [34] - 有两个位于马里兰州的社区已签订合同，预计2024年完成交易；正在评估其他收购机会，希望扩大收购管道 [35] - 公司拥有25800个已开发房屋场地，分布在11个州的135个制造房屋社区；作为Nuveen Real Estate的40%合作伙伴，拥有佛罗里达州两个社区的363个场地以及宾夕法尼亚州一个在建社区；还有超过3400个空置场地待填充，以及2100英亩可开发为8500套房屋的空置土地 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 租赁单元的坏账是否有增加 - 公司的坏账和核销率仍在1%左右，虽然美元价值有所上升，但这是由于租金收入增加所致 [81] 问题: 目前房屋销售的融资渠道以及利率变化对需求的影响 - 利率上升会扩大住房 affordability gap，使更多人需要公司的产品，对公司是积极因素；公司自行提供融资，根据利率情况确定向零售客户收取的利率 [83][84] 问题: 销售房屋和出租房屋的回报对比 - 出租房屋的好处是30%的周转率可使租金与市场接轨，获得更好的租金增长；虽然出租房屋可能更有利可图，但销售房屋对居民有益，公司会继续销售房屋；每增加1000万美元的销售额，约有20%的利润计入底线 [89][90] 问题: 公司资本的来源和用途、预期回报以及对2024年每股增长的影响 - 股权的目的是为了获取更多收益，租赁房屋、额外地块和销售都能产生额外收入；2023年因库存问题出现滞后，但未来有望继续实现类似回报 [94] 问题: 2022年部分收购项目的收入增长潜力 - Hidden Creek社区有较大增长空间，预计今年入住率将有类似增长；Fohl Village销售情况良好，若销售流量保持强劲，可能继续侧重于销售，同时适当增加租赁房屋；其他收购项目正在进行初始改进，仍有很大的上升空间 [85][86] 问题: 不同州在房屋购买和租赁需求上是否存在差异 - 文档未提及相关回答内容 问题: 2024年每股FFO增长的运营杠杆以及股息增长目标 - 预计2024年每股FFO将实现增长，第一季度情况会更好，这将为3月董事会讨论股息增加提供依据；股息增长考虑因素包括物业价值增加、收入增加、FFO增加以及未来增长预测，而非与同行比较 [116][117][118] 问题: 同店入住率的上限以及是否有提升空间 - 公司认为86%左右的入住率较为理想，可支持每年增加1000套租赁房屋；未来三年，租金有望每年增长5%，新增3000万美元收入，新增3000套租赁房屋可带来3600万美元新收入，社区入住率将接近90%，费用率将降低 [129] 问题: 吸引大型券商分析师关注的努力 - 公司正在考虑提供指引，希望借此吸引大型券商的覆盖 [122] 问题: 2024年同店入住率是否有200个基点的增长机会 - 2024年同店组合将包括2022年的收购项目，当时这些项目入住率为66%，有增长空间 [147] 问题: 2023年第四季度同店社区运营费用同比持平的原因及可持续性 - 文档未提及相关回答内容

RIVER VALLEY ESTATES Marion, OH Forward Looking Statements 2 Expanding rental portfolio of approximately 10,000 units, an increase of 900 in the last 12 months; anticipation of additional homes as demand dictates 3 Financial information as of December 31, 2023. 2023 Accomplishments • Increased Normalized Funds from Operations ("Normalized FFO) by 16%; • Improved our Same Property expense ratio from 42.2% at yearend 2022 to 40.3% at yearend 2023; • Raised our quarterly common stock dividend by 2.5% to $0.205 ...

Exhibit 99 December 31, 2023 Supplemental Information n UMH Properties, Inc. Juniper Business Plaza 3499 Route 9 North Freehold, NJ 07728 Email: Phone: Website: www.umh.reit ir@umh.com (732) 577-9997 Table of Contents | | Page | | --- | --- | | Financial Highlights | 3 | | Consolidated Balance Sheets | 4 | | Consolidated Statements of Income (Loss) | 5 | | Consolidated Statements of Cash Flows | 6 | | Reconciliation of Net Income (Loss) to Adjusted EBITDA excluding Non-Recurring Other Expense and Net Income ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period ____________________ to _____________________ Commission File Number 001-12690 UMH Properties, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Maryland 22-1890929 | | ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，经调整后的每股摊薄FFO为0.22美元，较2022年的0.24美元下降8%，较第二季度的0.21美元增长5% [51] - 本季度租金及相关收入为4810万美元，较去年同期的4290万美元增长12% [52] - 社区净营业收入从2022年的2370万美元增长16%至2023年的2750万美元 [27] - 本季度社区运营费用增长8%，主要因近期收购、工资、租赁房屋费用、房地产税等增加 [52] - 截至季度末，公司总债务约6.87亿美元，其中社区级抵押贷款债务4.42亿美元、应付贷款1.45亿美元、4.72%的A系列债券1亿美元，79%的债务为固定利率 [53] - 本季度加权平均债务利率为4.71%，去年为4.18%；抵押贷款加权平均利率为3.88%，去年为3.87%；短期借款加权平均利率为7.26%，去年为4.97% [28][53] - 截至季度末，公司永久优先股权益为2.79亿美元，股权市值9.28亿美元，总市值约19亿美元 [54] - 本季度通过普通股ATM发行约280万股普通股，加权平均价格15.93美元/股，总收益4450万美元，扣除费用后净收益4350万美元；通过优先股ATM发行约57.8万股D系列优先股，加权平均价格21.43美元/股，总收益1240万美元，扣除费用后净收益1220万美元 [29][30] - 季度末，净债务与总市值之比为34.2%，净债务减证券与总市值之比为32.8%，净债务与调整后EBITDA之比为6.5倍，净债务证券与调整后EBITDA之比为6.2倍，利息覆盖率为2.6倍，固定费用覆盖率为1.8倍 [31] - 截至季度末，公司现金及现金等价物为3860万美元，无担保循环信贷额度可用8000万美元，另有4亿美元潜在可用额度，其他信贷额度可用1.774亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务：公司拥有22300个已出租地块，其中9300个地块的房屋为公司所有并出租给居民，其余13000个地块为居民自有房屋，公司收取地块租金；公司拥有9900套租赁房屋，出租率为94.2%；年初至今安装并入住900套新租赁房屋，同店入住率较上一季度增加172个地块或50个基点，同比增加546个地块或210个基点，达到88.4%；租赁业务周转率低于30%，入住率94%，收款率98% [6][8][18][19] - 房屋销售业务：年初至今房屋销售总额为2340万美元，较去年的2030万美元增长15%；共销售264套房屋，其中122套新房，平均每套售价13.4万美元，142套二手房，平均每套售价5万美元；毛利率为31%，去年为30% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房市场存在严重的经济适用房短缺，估计短缺高达400万套，且未考虑南部边境的大规模移民 [59] - 由于抵押贷款利率上升、房价高企和供应不足，购房和租房成本差距达到1996年以来的最大 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过填充空置地块和开发新项目实现价值创造，计划明年开发约400个新地块，并获得800个地块的开发批准 [25][46] - 公司将继续执行长期增值业务计划，通过收购社区、改善外观和实施销售及租赁计划来提高盈利能力 [49] - 公司计划增加租赁房屋数量，预计明年新增800 - 900套租赁房屋 [45] - 公司关注收购机会，目前有两个位于马里兰州的社区已签订合同，预计2024年上半年完成收购 [22] - 公司在南部市场取得显著增长，如阿拉巴马州的Deer Run社区入住率从30%提升至约80%，南卡罗来纳州的一处社区预计明年上半年达到100%入住率 [69] - 公司认为自身在提供经济适用房方面具有竞争优势，能够以较低成本提供住房，满足市场需求 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件预计将继续扩大购房和租房成本差距，有利于公司的租赁房屋业务 [10] - 公司预计2024年将充分受益于2023年新增租赁房屋和租金增长带来的收入增长 [37] - 随着制造业积压问题解决，公司库存成本将降低，有助于提高盈利能力 [45] - 公司认为美国经济适用房短缺问题严重，公司的业务模式能够满足市场需求，具有良好的发展前景 [59][82] - 公司的土地资产，特别是位于Marcellus和Utica页岩地区的3800英亩土地，随着能源相关项目的推进，价值有望增加 [61] 其他重要信息 - 公司提醒会议中的部分陈述可能为前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [2] - 会议讨论了非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节信息可在公司财报、补充信息和SEC文件中查看 [3] - 公司网站umh.reit提供未经审计的第三季度补充信息和10 - Q文件 [14] - 公司拥有25800个房屋用地，其中3500个为空置用地，有增长收入的潜力 [6] - 公司的非创收资产如空置土地，虽目前不增加FFO，但随着通胀、人口和经济增长，价值会增加 [12] - 公司计划减少将转型物业、扩建项目和新开发项目实现盈利的时间 [46] - 公司的销售和金融子公司具有增长业务量和利润的潜力 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 去年收购的七个社区中是否还有在进行周转改善的，2024年入住率能否持续每季度25 - 50个基点的增长？ - 公司在去年收购的社区中进行了大量房屋拆除工作，部分社区质量较高，无需太多拆除工作；预计能够保持每季度25 - 50个基点的入住率增长，但取决于及时获取房屋的能力和市场租赁需求，目前市场需求强劲 [64] 问题2: 马里兰州两个收购项目的质量状况如何，目前社区中租赁单元的普及程度如何？ - 49单元的物业已100%入住，是交易中的稳定部分；相邻的142单元社区入住率约70%，有提升空间 [39] 问题3: 佐治亚州资产的现状如何，何时能实现有意义的入住率提升？ - 该资产于1月收购，目前正在解决与市政当局的许可问题，即将完成；已安排未来几周有首批入住，随后将迅速引入更多房屋以提高入住率和业绩 [68] 问题4: 公司是否有兴趣获得政府合同，特别是与FEMA合作，以应对自然灾害导致的经济适用房需求？ - 公司专注于建设、运营和翻新用于销售或租赁的移动房屋社区；提供应急住房是工厂和政府的业务，与公司核心业务不同，公司将继续专注于现有业务 [96] 问题5: 租户或业主的信用坏账费用趋势如何，在宏观环境疲软的情况下租户情况如何？ - 公司密切监控收款情况，第三季度总体收款率超过98%，与以往水平一致；目前未发现收款问题，但会持续关注；由于购房和租房成本差距扩大，公司产品需求增加，租户支付租金的意愿较强 [98] 问题6: 公司出售优先股的收益率问题，以及公司对优先股销售的考虑和预期回报？ - 公司认为美国经济适用房短缺问题严重，公司业务具有重要意义；公司将继续发展业务，通过多种渠道筹集资金；优先股是资本结构的一部分，银行认可其地位；公司会综合考虑各种资本来源，从长期来看，业务具有高盈利能力 [82][87] 问题7: 公司出售股份是否会导致稀释问题，以及股权成本是否过高？ - 美国存在400万套住房短缺且短缺情况在加剧，其他建筑商因抗通胀而削减建设；公司过去的社区建设取得了巨大收益，未来社区价值有望增长；公司希望以更低成本发行股票，但需根据市场情况决定；公司有政府项目支持，能够获得资金；公司计划继续建设和扩张，包括建造至少400个扩建单元、每年增加800套新租赁房屋，并关注有吸引力的收购机会 [103][115]

业绩总结 - UMH Properties, Inc. 2023年第三季度总收入为202.7百万美元，较2022年同期的169.3百万美元增长19.7%[40] - 2023年第三季度的每股收益为0.87美元，较2022年同期的0.79美元增长10%[41] - 2023年第三季度租金和相关收入为46,316千美元，较2022年同期的42,113千美元增长10.0%[25] - 2023年第三季度的总租金收入为135,618千美元，较2022年同期的125,121千美元增长8.4%[25] - 2023年第三季度社区净营业收入（NOI）为27,508千美元，较2022年同期的24,363千美元增长12.9%[25] 用户数据 - 租赁组合约为9,900个单位，较过去12个月增加900个，预计每年将增加800-900个房屋[3] - 2023年第三季度的出租单位总数为9,900，较2022年的8,700增长13.8%[27] - 2023年第三季度的出租单位平均月租金为922美元，较2022年同期的873美元增长7.6%[27] - 2023年第三季度租金平均为每月920美元，新房销售平均为134,000美元[16] - 2023年第三季度的租赁房屋入住率为94.2%[7] 市场扩张 - UMH Properties, Inc. 拥有并运营135个制造房屋社区，包含约25,800个已开发的房屋地块，较去年增加3个社区和约700个地块[3] - 预计未来将开发约8,500个新地块，现有3,500个空地待填[3] - 预计在2023年和2024年将扩展216个和400个新地点[57] 负面信息 - 2022年到2023年，整体收入变化为-5%[23] - 截至2023年9月30日，公司的总债务为686.6百万美元，占总市场资本化的36.3%[62] 新产品和新技术研发 - 现有社区中，UMH在马塞勒斯和尤蒂卡页岩区拥有约3,800英亩的土地，受益于该地区的天然气开发活动[9] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第三季度的社区占用率为88.4%，较2022年同期的86.3%提高210个基点[26] - 2023年第三季度的社区运营费用为18,808千美元，较2022年同期的17,750千美元增长6.0%[25] - 公司的资本改善融资总额约为20,000,000美元，当前融资房屋的利率为7%[60] - 2023年总回报率为139.40%，相比于道琼斯所有REIT指数的62.05%显著高[90]

公司资产与业务规模 - 截至2023年9月30日，公司拥有并运营135个制造型移动房屋社区，约含25800个已开发住宅用地[122] - 2023年1月19日通过机会区基金收购Mighty Oak社区，有118个用地，收购价格365万美元，收购时入住率为0%[129] - 公司拥有135个社区，其中56个无抵押；公司在与Nuveen的合资企业中持有40%股权，该合资企业拥有两个新开发的无抵押社区[167] 证券投资组合情况 - 截至2023年9月30日，证券投资组合占未折旧资产的1.5%，公司不打算增加对REIT证券组合的投资[123] 租赁及相关业务数据 - 2023年前三季度和前九个月，租赁及相关收入较上年同期分别增长12%和11%，社区净营业收入（NOI）分别增长16%和13%[125] - 2023年前九个月净增779套租赁房屋，使租赁房屋总数达约9900套，占总用地的38.3%，截至9月30日入住率为94.2%[128] - 公司预计到2023年底总共增加约800 - 900套租赁房屋[128] - 租赁及相关收入在2023年第三季度达4810万美元，较2022年同期增长12%；前九个月达1.405亿美元，较2022年同期增长11%[142] - 社区运营费用在2023年第三季度为2070万美元，较2022年同期增长8%；前九个月为6080万美元，较2022年同期增长8%[143] - 社区净营业收入（NOI）在2023年第三季度为2750万美元，较2022年同期增长16%；前九个月为7970万美元，较2022年同期增长13%[144] - 2023年第三季度和前九个月社区NOI分别为2746.2万美元和7970.8万美元，2022年同期分别为2371.2万美元和7052.4万美元[135] - 2023年前九个月，公司租赁房屋组合的入住率较2022年12月31日提高90个基点，达到94.2%[155] 制造型移动房屋销售数据 - 截至2023年9月30日的九个月内，制造型移动房屋销售额较上年增长15%[127] 关键财务指标对比 - 2023年第三季度和前九个月归属于普通股股东的FFO分别为1379.1万美元和3647.4万美元，2022年同期分别为1029.2万美元和1851.6万美元[139] - 2023年第三季度和前九个月归属于普通股股东的Normalized FFO分别为1440万美元和3916.9万美元，2022年调整后分别为1307.9万美元和3551.9万美元[139][140] - 2023年前三季度经营活动现金流为9.0315亿美元，投资活动现金流为 - 1.34927亿美元，融资活动现金流未给出；2022年前三季度经营活动现金流为5083万美元，投资活动现金流为 - 5843.5万美元，融资活动现金流为 - 57.7万美元[141] - 2023年前九个月总投资性房地产增加8%，即1.066亿美元；可交易证券减少35%，即1460万美元；应付抵押贷款减少13%，即6680万美元；应付贷款减少6%，即890万美元[155][156][157] - 2023年和2022年前9个月经营活动提供的净现金分别为9030万美元和510万美元；2023年前9个月制造房屋库存减少4950万美元，2022年同期增加3350万美元[166] 融资与信贷额度情况 - 2023年公司实施新的2023年优先股自动提款机（ATM）计划，可出售最高1亿美元的6.375% D系列累积可赎回优先股；实施新的2023年普通股ATM计划，可出售最高1.5亿美元的普通股[159] - 公司将无担保信贷额度从1亿美元扩大到1.8亿美元，应收票据循环信贷额度从2000万美元扩大到3500万美元[159] - 2023年前九个月，公司地板库存融资循环信贷额度从约3730万美元增至最高约6550万美元，季末余额为110万美元；库存降至约3900万美元，2022年同期为5720万美元[153] 股权发行与收益情况 - 2023年前9个月公司通过普通股ATM计划发行并出售780万股普通股，加权平均股价16.05美元，总收益1.244亿美元，净收益1.22亿美元；季度末后又发行并出售19万股，加权平均股价13.98美元，总收益270万美元，净收益260万美元[162] - 2023年前9个月公司通过优先股ATM计划发行并出售220万股D系列优先股，加权平均股价22.01美元，总收益4760万美元，净收益4680万美元；季度末后又发行并出售4.4万股，加权平均股价21.08美元，总收益93.1万美元，净收益91.6万美元[163] - 2023年前9个月公司通过股息再投资计划发行普通股筹集680万美元，其中股息再投资200万美元；普通股股息支付3810万美元，D系列优先股股息支付1230万美元[164] 公司财务状况综合指标 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物3860万美元，有价证券2760万美元，无担保循环信贷额度可用8000万美元，根据增额条款还有4亿美元潜在可用额度；房屋销售、租赁房屋购买和库存购买的循环信贷额度约1.774亿美元[166] - 截至2023年9月30日，公司总资产14亿美元，总负债7.151亿美元；净债务与总市值之比约为34%，净债务减去证券与总市值之比约为33%；未来12个月无到期抵押贷款[168] 公司表外安排情况 - 公司没有表外安排[169] 风险因素相关 - 可能导致实际结果与预期有重大差异的因素包括房地产市场和经济状况变化、疫情影响、房地产固有风险等[173] - 关于市场风险的定量和定性披露信息自上一年末至本季度报告日期无重大变化[175]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司归一化FFO从第一季度的每股0.20美元增至每股0.21美元，环比增长5%；与2022年同期的1200万美元（每股0.22美元）相比，降至1300万美元（每股0.21美元），同比每股下降5% [5][13] - 第二季度总销售额为820万美元，较去年的700万美元增长18%；销售净收入约为66.5万美元，去年为87.6万美元 [8] - 截至2023年6月30日的3个月和6个月，总NOI均实现两位数百分比增长；同店NOI在2023年前6个月实现高个位数百分比增长，第二季度实现两位数百分比增长 [7] - 同店收入增长9%，费用增长4.2%，同店NOI增长12.6%（即300万美元）；同店费用率从去年的42%降至2023年第二季度的40% [6] - 季度末，公司债务约为7.27亿美元，其中社区级抵押贷款债务4.45亿美元、应付贷款1.82亿美元、4.72% A系列债券1亿美元；75%的债务为固定利率 [15] - 季度末，抵押贷款债务加权平均利率为3.88%（去年同期为3.77%），加权平均期限为5.2年（去年同期为4.9年）；短期借款加权平均利率为7.42%（去年为3.69%）；总债务加权平均利率为4.88%（去年为3.92%） [15] - 季度末，公司净债务与总市值之比为34.3%，净债务减证券与总市值之比为32.4%，净债务与调整后EBITDA之比为7倍，净债务减证券与调整后EBITDA之比为6.7倍；利息覆盖率为2.5倍，固定费用覆盖率为1.8倍 [20] - 季度末，公司现金及现金等价物为4150万美元，无担保循环信贷额度可用8000万美元，另有4亿美元可根据accordion功能获取；其他信贷额度有9970万美元可用于房屋销售融资、库存和租赁房屋购买 [20] - 公司REIT证券投资组合有3670万美元未抵押，占未折旧资产约2.1% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第二季度租赁及相关收入为4710万美元，较去年的4220万美元增长11%，主要因近期社区收购、租赁房屋增加和租金上涨 [14] - 社区运营费用季度增长6%，主要因近期收购以及工资、租赁房屋费用、房地产税、保险、垃圾处理和下水道费用增加；同店运营费用仅增长4.2% [14] - 社区NOI季度增长16%，从2022年的2330万美元增至2023年的2700万美元 [14] - 2023年8月1日租金收入较1月1日增长7.5%；同店入住率为87.9%（去年为86%），同店租赁房屋入住率从去年底的93.4%增至第二季度末的94.1%；同店每月每站点租金增长4.7%，每月每房屋租金增长7% [6] 房屋销售业务 - 季度内共销售91套房屋，其中43套为新房；新房平均售价为14.1万美元，二手房平均售价为4.5万美元 [9] - 年初至今，总销售额从1130万美元增至1550万美元，增长38%；年初至今，约82%的房屋销售实现融资；资产负债表上有7300万美元房屋贷款，加权平均利率为6.8% [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过保持稳健资产负债表和投资增长计划，将UMH发展成为全国性公司；增长依赖于通过收购、开发扩张场地或绿地开发项目获取空置地块，为股东创造长期价值，推动股息和股价增长 [11] - 公司持续寻求符合增长标准的收购机会，季度末后签订合同以1250万美元购买马里兰州2个含190个站点的社区；评估交易时会权衡短期盈利影响与长期收益预期和价值创造 [10] - 公司与Nuveen合资开发的新社区填充工作取得进展，向当地开发商传达购买有产权土地或新开发社区的意愿，有多个交易正在评估 [10] - 公司计划在2024年恢复每年订购800 - 850套新房的水平，以支持业务增长 [34] - 公司认为租赁型移动房屋社区模式适用于全国，希望吸引外部开发商合作，获取已获批土地或建成社区；同时关注收购对FFO的影响，优先选择能快速填充房屋的项目 [56] - 行业面临住房短缺问题，公司认为制造住房行业可将产量翻倍，每年建造500个新社区（每个社区200个单元），以缓解经济适用房危机；公司希望获得立法和社会意识投资者的支持 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管房地产市场存在逆风、经济环境具有挑战性，但公司运营成果开始对盈利产生积极影响，经济适用房需求处于历史高位；公司有能力在全国层面发展，通过填充空置场地、提高租金和开发空置土地实现内部增长，实施成熟商业模式有望增加收入和每股收益 [12] - 公司拥有一流的移动房屋社区组合，能在经济衰退期间提供稳定收入流；有内部和外部增长机会，销售和金融业务未来有望增长 [21] - 公司业务模式需时间实现盈利，当前有超1亿美元投资尚未产生收入，导致盈利滞后；但房地产价值持续增长，未来可通过再融资释放被困股权；预计12年内资产价值可能翻倍，假设50%杠杆率，股权价值可能增至三倍 [22] 其他重要信息 - 季度末后，公司偿还3470万美元平均利率为8.8%的地板计划贷款，将其降至约400万美元，预计降低第三季度及以后的利息费用，增加每股FFO [8] - 季度内，公司通过普通股ATM计划发行约290万股普通股，加权平均价格为每股15.61美元，总收益4510万美元，扣除发行费用后净收益4420万美元；季度末后，又发行约210万股，总收益3480万美元，净收益3430万美元 [17] - 公司通过优先股ATM计划发行约71.2万股D系列优先股，加权平均价格为每股21.85美元，总收益1560万美元，扣除发行费用后净收益1530万美元；季度末后，发行约35.1万股C系列优先股，总收益760万美元，净收益750万美元 [18] - 5月，公司与FirstBank签订2500万美元定期贷款协议，期限5年，固定利率6.15%，以多个社区的租赁房屋及其租约为抵押 [18] - 公司签订2500万美元新信贷额度协议，期限5年，利率与优惠利率挂钩，作为短期资金来源用于租赁项目投资 [19] - 季度末后，7月19日公司将与OceanFirst Bank的循环信贷额度从2000万美元扩大至3500万美元，利率为优惠利率（下限4.75%），以合格应收票据为抵押，到期日延长至2025年6月1日 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 房屋销售业务趋势如何，下半年情况怎样 - 公司对继续实现前两个季度的销售业绩有信心，目前有300万美元待售房屋管道，预计下半年业绩与第二季度相似；内部融资以7.5%的利率为大部分房屋销售提供支持，而市场上竞争对手的利率为9% - 11%，有助于推动销售 [24] 问题2: 马里兰州收购的社区情况如何 - 收购的社区情况较为复杂，部分社区有49个高质量多户型房屋站点；另一个相邻社区有142个站点，需要进行一些增值工作，如移除房屋、进行资本改善和填充租赁房屋 [25] 问题3: 马里兰州收购是否在第三季度完成 - 由于涉及贷款承接，难以确定具体时间，更有可能在第四季度完成 [27] 问题4: 2023年下半年同店运营费用预计增长多少 - 预计费用增长幅度与通货膨胀率相近，约在6%左右 [27] 问题5: 目前租赁房屋空置率的吸收速度如何 - 今年前6个月，公司将614套新房从库存转为租赁单元；7月又填充127套房屋；平均每月填充超100套房屋，包括销售淡季的第一季度；目前库存降至550套房屋，接近历史水平；地板计划贷款已基本还清 [31] 问题6: 目前下新订单的积极性如何，是否有未交付订单 - 公司目前仅在销售强劲且租赁房屋已全部填充的社区订购房屋，今年订购量少于75套；工厂订单积压时间在4 - 8周，有助于实现即时库存，避免高库存水平；公司政策是每年订购800 - 850套新房，希望2024年恢复该水平 [33][34] 问题7: 过去几个季度因融资困难放弃多少机会，未来外部增长如何 - 公司经常放弃大量机会；过去3年的收购项目明年将更具增值性；公司有超2000英亩空置土地，部分土地可通过调整用途实现增值；公司需平衡内部增长和收购机会，寻找有空置率的收购项目和建设更多地块 [36][38] 问题8: 如何看待今年剩余时间同店NOI利润率增长，是运营效率还是增加房屋推动 - 随着空置租赁房屋的填充和入住率的季度增长，预计今年剩余时间NOI将继续增长；明年订购800套新房并填充后，增长可持续；公司期望实现高个位数NOI增长，本季度两位数增长有望持续 [41][42] 问题9: 旺季结束后，NOI利润率是否会收缩 - 不会收缩；租赁单元有等待名单，租赁房屋空置时可提高租金；高入住率社区入住率从86%提升至100%时，约70%的收入将转化为利润；目前部分低入住率社区正在填充，未来将实现盈利；目前的增长只是初步成果，未来12个月的收入将更具增值性 [44][45] 问题10: 目前需求与去年同期相比如何 - 需求非常旺盛；去年需求也很强劲，但当时没有足够房屋；今年有房屋可供入住，能够满足需求并增加收入，特别是租赁业务 [49] 问题11: 今年部署1000套租赁房屋的目标是否合理 - 公司认为有可能接近实现该目标；前6个月已将614套新房转为租赁单元，7月又完成127套；目前仍处于旺季，实现目标的可能性较大，也有助于为明年的订单提供信心 [52][53] 问题12: 房屋价格下降趋势是否持续 - 公司下周将考察Clayton Homes的净零能耗房屋，该公司正在努力提高工厂效率和控制成本；尽管存在通货膨胀，但公司有信心保持房屋每平方英尺的最佳价值 [54] 问题13: 公司成为全国性平台的自然扩张方向是哪里 - 公司认为租赁型移动房屋社区模式适用于全国；希望吸引外部开发商合作，获取已获批土地或建成社区；公司在填充房屋方面的能力增强，使更多项目更具吸引力；公司有良好的地理扩张战略，目前关注东南部地区，该地区人口增长较快，住房短缺问题严重 [55][58] 问题14: 租户续租租金提高，租户留存率趋势如何 - 对于现有租户，公司将租金涨幅限制在5%以内，以维护客户忠诚度和口碑；租赁房屋周转和空置地块可按市场价格调整租金，因此租赁房屋收入增长7%；约30%的租赁单元每年周转，60%以上的租户居住超过2年，40%的租户居住超过3年，该数据过去几年保持稳定 [60][62]

业绩总结 - 公司拥有并运营135个制造房屋社区，包含约25,700个已开发的房屋地块，较去年增加5个社区和约1,200个地块[3] - 租金和相关收入同比增长11.4%[5] - 制造房屋销售同比增长17.6%[5] - 社区净运营收入（NOI）同比增长16.0%[5] - 同一物业的NOI增长12.6%，同一物业的入住率从86.0%提升至87.9%[5] - 2023年6月，社区净运营收入为27,233千美元，同比增长12.6%[24] - 2023年6月，租金和相关收入为45,488千美元，同比增长9.0%[24] - 2023年上半年，销售额达到1550万美元，单位销售价格约为89,000美元[33] - 过去五年，公司总收入增长了65%，社区净运营收入增长了76%[40] 用户数据 - 租赁组合扩展至约9,600个单位，过去12个月增加800个，预计每年将增加800-900个房屋[3] - 2023年6月，社区总租赁数量为9,457，同比增长8.0%[25] - 2023年6月，社区的占用租赁数量为8,895，同比增长7.3%[25] - 当前出租率为77%，较去年增长19%[85] - 租赁数量为43，较去年增加114[85] 未来展望 - 公司计划每年新增800个租赁单位，预计到第五年总数达到4,000个[27] - 预计2023年和2024年扩展地点数量分别为216和901个[62] - 租赁收入预计在第五年达到5540万美元，净贡献为388万美元[27] - 预计在2023年进行约2,000万美元的资本改善[65] 新产品和新技术研发 - 每个单位的建设成本预计从第一年的75,000美元逐年增加至第五年的91,163美元[27] - 平均每个单位的月租金预计从第二年的1,000美元增长至第五年的1,216美元，年增长率为5%[27] 市场扩张和并购 - 从2010年至2023年，公司累计收购地块数量达到14,851个，收购总额为4.443亿美元[28] - 截至2023年6月30日，公司拥有约2,126英亩的空置土地可供未来开发[30] - 现有空地可填补3,600个，近2,100英亩土地可开发约8,500个未来地块[3] 负面信息 - 截至2023年6月30日，总债务净额为726,862万美元，较2022年6月30日的625,997万美元增长16.1%[58] - 过去一年，NYSE:UMH的总回报率为-16.94%[94] 其他新策略和有价值的信息 - 固定利率债务占总债务的75.0%，浮动利率债务占25.0%[58] - 加权平均场地租金为355美元，较去年增长33.0%[85] - 社区的每个场地价值为101,100美元，较总资本投资增长97%[85] - 社区总价值为56,600,000美元，较总资本投资增长97%[85]