财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第三季度保费收入为26.88亿美元，同比增长2.3%[317] - 2025年第三季度净收入为3970万美元，同比下降93.9%[317] - 2025年前九个月总收入为98.314亿美元，同比增长1.9%[317] - 2025年第三季度总保费收入为4.53亿美元，同比增长4.1%；前九个月总保费收入为14.19亿美元，同比增长8.0%[345] - Colonial Life第三季度保费总收入为4.565亿美元，同比增长3.3%[379] - 长期护理产品线2025年第三季度保费收入为1.586亿美元，同比下降8.7%，前九个月保费收入为5.107亿美元，同比下降2.1%[387] - Unum国际分部2025年第三季度总保费收入2.811亿美元，同比增长14.0%[362] - Unum国际分部2025年前九个月总保费收入7.989亿美元，同比增长13.0%[362] - Unum US部门2025年第三季度保费收入为17.554亿美元，同比增长1.9%；前三季度保费收入为53.349亿美元，同比增长3.4%[334] - Unum美国集团残疾业务第三季度总保费收入下降1.0%至7.852亿美元，前九个月下降0.2%至23.651亿美元[336] - 集团长期残疾保险第三季度保费收入下降4.4%至4.992亿美元，前九个月下降3.1%至15.115亿美元[336] - 集团短期残疾保险第三季度保费收入增长5.4%至2.86亿美元，前九个月增长5.3%至8.536亿美元[336] - Unum美国集团寿险及意外身故伤残业务第三季度总保费收入增长4.5%至5.172亿美元，前九个月增长5.0%至15.508亿美元[341] - 集团寿险第三季度保费收入增长4.6%至4.683亿美元，前九个月增长5.0%至14.045亿美元[341] - 2025年第三季度自愿福利产品保费收入为2.316亿美元，同比增长5.6%；前九个月保费收入为7.002亿美元，同比增长5.3%[345] - 2025年第三季度个人残疾产品保费收入为1.4亿美元，同比微降0.3%；前九个月保费收入为4.754亿美元，同比增长12.0%[345] - 2025年第三季度牙科和视力产品保费收入为8140万美元，同比增长7.8%；前九个月保费收入为2.434亿美元，同比增长8.7%[345] - Colonial Life意外、疾病和残疾产品线第三季度保费收入为2.475亿美元，同比增长2.9%[379] - Unum UK 2025年第三季度团体寿险保费收入5390万英镑，同比增长18.2%[365] - Unum UK 2025年前九个月团体寿险保费收入1.531亿英镑，同比增长25.3%[365] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度综合赔付率（含重计量损益）为86.5%，前三季度为75.8%，而去年同期分别为55.6%和64.3%[325] - 剔除准备金假设更新和非当期再保险影响后，2025年第三季度综合赔付率为68.4%，前三季度为69.7%，去年同期分别为69.0%和68.6%[325] - 集团残疾业务第三季度受益比率（不含准备金假设更新）升至61.3%，主要因长期残疾产品回收率较低及短期残疾平均理赔额较高[336][337][338] - 集团寿险业务受益比率（不含准备金假设更新）升至66.0%，主要因平均理赔额较高[341][342] - Unum UK 2025年第三季度福利比率（Benefit Ratio）为73.8%，较2024年同期的69.5%上升[365] - Colonial Life第三季度其他费用比率升至20.7%，去年同期为19.6%[379][382] - 2025年第三季度长期护理净保费比率升至97.6%，而2024年同期为94.5%[387] - 2025年第三季度其他费用比率为15.5%，与2024年同期15.6%基本持平[387] - 2025年第三季度有效所得税率为27.2%，前三季度为21.1%，高于去年同期的20.7%和20.8%[328] 财务数据关键指标变化：净投资收入 - 2025年第三季度净投资收入为4.768亿美元，同比下降9.7%[317] - 2025年第三季度净投资收入为5540万美元，同比下降8.0%；前九个月净投资收入为1.716亿美元，同比下降1.8%[345][346] - 集团残疾业务第三季度净投资收入下降4.3%至7530万美元，前九个月下降4.7%至2.238亿美元[336] - Colonial Life第三季度净投资收入为4430万美元，同比增长11.9%[379][380] - 2025年第三季度净投资收入为2.247亿美元，同比下降21.0%，前九个月净投资收入为7.789亿美元，同比下降8.5%[387] - 第三季度净投资收入为1970万美元，同比增长57.6%[398] - 九个月净投资收入为7590万美元，同比增长69.4%[398] - 2025年第三季度固定到期证券的投资净收益为1.376亿美元，但2025年前三季度投资净亏损为4680万美元[323] - 2025年前三季度因子公司分红融资而实现的固定到期证券销售亏损为1910万美元[323] Unum US部门表现 - Unum US部门2025年第三季度销售额为1.791亿美元，同比增长16.1%；前三季度销售额为7.19亿美元，同比下降3.0%[329] - 2025年第三季度总销售额为1.791亿美元，同比增长16.1%；前九个月总销售额为7.19亿美元，同比下降3.0%[351] - 2025年第三季度团体长期残疾销售额为2840万美元，同比增长16.4%；团体短期残疾销售额为2490万美元，同比增长56.6%[351] - 2025年第三季度自愿福利产品销售额为4660万美元，同比增长2.2%；个人残疾产品销售额为3430万美元，同比增长16.7%[351][352] - 2025年第三季度牙科和视力产品销售额为1180万美元，同比下降5.6%；前九个月销售额为3850万美元，同比下降11.3%[351][352] - 2025年前九个月大客户市场（员工超过2000人）团体销售额为1.49亿美元，同比增长4.9%；核心市场（员工少于2000人）销售额为2.184亿美元，同比下降11.6%[351] - 集团残疾业务第三季度调整后营业利润下降14.8%至1.335亿美元，前九个月下降20.5%至3.775亿美元[336] - Unum美国集团寿险及意外身故伤残业务第三季度调整后营业利润下降6.3%至8810万美元，前九个月下降13.1%至2.275亿美元[341] Unum International部门表现 - Unum International部门2025年第三季度销售额为4970万美元，同比增长30.1%；前三季度销售额为1.516亿美元，同比增长2.4%[329] - Unum International第三季度总销售额为4970万美元，同比增长30.1%[371] - Unum UK团体长期残疾保险第三季度销售额为1920万美元，同比增长128.6%[371][372] - Unum Poland第三季度销售额为1010万美元，同比增长26.3%[371] - Unum UK团体寿险第三季度销售额为1600万美元，同比下降5.9%[371][373] - Unum UK补充保险第三季度销售额为440万美元，同比下降8.3%[371][374] - Unum UK 2025年前九个月团体寿险续保率（Persistency）为90.2%，较2024年同期的88.6%有所改善[365] - 第三季度调整后运营亏损为4770万美元，较去年同期改善3.4%[398] - 九个月调整后运营亏损为1.205亿美元，较去年同期改善14.4%[398] Colonial Life部门表现 - Colonial Life部门2025年第三季度销售额为1.246亿美元，同比增长3.1%；前三季度销售额为3.564亿美元，同比增长2.8%[329] - 2025年第三季度总销售额为1.246亿美元，同比增长3.1%，前九个月总销售额为3.564亿美元，同比增长2.8%[383] - 核心市场（员工数少于1000人的客户）2025年第三季度销售额为7640万美元，同比增长9.3%[383] - 公共部门2025年第三季度销售额为3360万美元，同比下降4.0%[383] - Colonial Life第三季度调整后营业收入为1.166亿美元，同比增长2.8%[379] 长期护理业务表现 - 2025年第三季度调整后营业收入为1410万美元，同比下降58.8%，前九个月调整后营业收入为4240万美元，同比下降61.5%[387] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年调整后营业利润强劲，保费增长由新单销售和续保率驱动[355] - 公司预计2025年团体残疾理赔经验将保持强劲，团体寿险理赔经验基本稳定但可能出现季度波动[355] - 公司与Fortitude Re再保险交易完成后，补充和自愿业务线调整后营业利润预计下降[355] - 公司预计随着对人员和能力的持续投资，营业费用率将略有上升[355] - 公司预计2025年全年调整后营业收入将实现增长，主要得益于强劲的销售增长、持续的保费增长和稳定的理赔经验[385] - 长期护理业务预计长期内总保费收入和调整后营业收入将下降，但净投资收入可能因私募股权合伙投资而出现波动[393] - 公司预计由于利率变化和投资资产构成，净投资收入可能出现波动[399] 敏感性分析 - 敏感性分析显示，Unum US团体长期残疾产品线的未来保单利益负债可能变化约8000万美元，占该负债余额的1.7%[311] - 敏感性分析显示，Colonial Life部门的未来保单利益负债可能变化约5000万美元，占该负债余额的2.5%[312] - 长期护理业务未来保单利益负债的敏感性分析中，有效保单失效率和死亡率变动7%将导致不利/有利情景下总负债现金流现值分别变化4.3亿/4亿美元[314] - 长期护理业务索赔发生率变动3%将导致总负债现金流现值变化3.7亿美元[314] - 长期护理业务索赔解决率变动2%将导致总负债现金流现值分别变化2.9亿/2.8亿美元（不利/有利）[314] 投资组合与市场风险 - 净投资收入在2025年第三季度和前三季度同比下降，主要原因是支持Closed Block长期护理产品线的投资资产水平下降以及投资资产收益率下降，部分被Unum UK持有的通胀指数挂钩债券的投资收入增加所抵消[322] - 固定到期证券投资组合总公允价值为331.902亿美元，未实现净损失为16.563亿美元[408] - 投资级固定到期证券未实现损失总额在2025年9月30日为24.635亿美元[411] - 公司投资组合高度多元化，主要投资于高质量固定收益证券[403] - 截至2025年9月30日，投资级固定到期证券的总公允价值为20.099亿美元，总未实现损失为5.293亿美元，涉及30个发行方[416] - 2025年第二季度，公司确认了因出售通信行业单一发行方的固定到期证券而产生的1340万美元已实现损失[418] - 截至2025年9月30日，次级投资级固定到期证券的摊余成本（扣除信用损失准备）为12.724亿美元，公允价值为12.474亿美元，占总投资组合公允价值的比例从2024年12月31日的3.3%降至2.9%[419] - 抵押贷款组合的账面价值从2024年12月31日的22.245亿美元下降至2025年9月30日的21.298亿美元，同期信用损失准备从1610万美元降至1560万美元[421] - 截至2025年9月30日，公司持有一项特定已减值抵押贷款，其账面价值从2024年12月31日的920万美元降至840万美元[422] - 私募股权合伙投资的账面价值从2024年12月31日的14.506亿美元微增至2025年9月30日的14.563亿美元，2025年第三季度和前三季度分别确认投资收益2170万美元和6530万美元[423] - 截至2025年9月30日，未平仓衍生品的名义本金为38.511亿美元，其中26.34亿美元用于管理长期护理产品线的再投资风险，10.671亿美元用于管理外汇风险[424] 资本管理和流动性 - 因Fortitude Re再保险交易，公司确认第三季度净收益1.376亿美元[404] - 九个月内因Fortitude Re再保险交易，公司净损失4680万美元[404] - 作为Fortitude Re再保险交易的一部分，公司转移了9.535亿美元现金以及公允价值为32.301亿美元的固定到期证券和4710万美元的应计投资收益[430] - 在2025年前九个月，公司以7.5亿美元的成本（不含佣金和消费税）回购了1030万股普通股[431] - 截至2025年9月30日，Unum Group及其中间控股公司的可用控股公司流动性为19.824亿美元[429] - 2025年2月授权的新股份回购计划金额为10亿美元，截至2025年9月30日剩余回购金额为4.5亿美元[432] - 2025年前九个月，公司从美国传统保险子公司获得普通股息4.1亿美元，并收到First Unum支付的6.3亿美元特别股息[439] - 2025年，公司美国传统保险子公司（不包括自保再保险公司）无需监管事先批准即可支付的股息总额约为13.83亿美元[439] - 截至2025年9月30日，公司长期债务余额为34.708亿美元，短期债务余额为2.749亿美元[442] - 2025年4月，公司修订并重述了为期五年、金额为5亿美元的循环信贷协议，有效期延长至2030年4月[443] - 截至2025年9月30日，公司对私募股权合伙企业的出资承诺为7.454亿美元，对私募固定收益证券的投资承诺为6140万美元[448] - 2025年前九个月，经营活动产生的现金流量净额为3.298亿美元，较2024年同期的10.274亿美元大幅下降[454] - 2025年前九个月，投资活动产生的现金流量净额为7.714亿美元，而2024年同期为净流出3.931亿美元[454] - 为再保险交易，公司在2025年第一季度支付了9.535亿美元现金，并出售了公允价值为1.516亿美元的固定到期日证券[456][458] - 截至2025年9月30日，公司从联邦住房贷款银行（FHLB）获得的未偿还预付款额为5.854亿美元，并拥有约7.504亿美元的额外借款能力[452] - 2025年前九个月股票回购金额为7.518亿美元，相比2024年同期的5亿美元增长50.4%[461] - 2025年前九个月支付股息2.289亿美元，相比2024年同期的2.193亿美元增长4.4%[461] - 2025年前九个月从Commonwealth活跃群体波动性协议获得现金1740万美元，相比2024年同期的2670万美元下降34.8%[462] - 2024年6月发行4亿美元6.000%优先票据，于2054年到期，实收款项为3.916亿美元[463] - 使用发行所得净额的一部分偿还高级无抵押延迟提款定期贷款，导致3.5亿美元现金流出[463] 信用评级 - 截至申报日，所有主要评级机构对Unum Group的展望均为稳定[469] - Unum Group的高级无抵押债务评级分别为：AM Best bbb+、Fitch BBB、Moody's Baa2、S&P BBB[469] - 主要传统保险子公司的财务实力评级均为A级或同等水平[469] - 2025年9月，Fitch将Unum Group的展望从正面调整为稳定，反映2025年盈利趋势及资本水平正常化预期[469] 汇率影响 - 英镑兑美元加权平均汇率影响：若2024年使用2025年汇率，英国业务前九个月调整后营业收入将增加约2000万美元[319]

核心业绩表现 - 2025年第三季度运营每股收益为2.09美元，同比下跌1.8%，低于市场预期2.7% [1] - 总运营收入为34亿美元，同比增长5%，超出市场预期2.5%，增长由保费收入和其他收入驱动 [2] - 总福利和费用大幅增长38.3%至33亿美元，主要因保单福利、佣金、利息及债务支出等增加 [3] - 期末每股账面价值增长8.7%至64.56美元，控股公司流动性达20亿美元，本季度回购2.533亿美元股票 [10][14] 分部业绩详情 - **Unum美国分部**：保费收入17亿美元，同比增长1.9%；调整后运营收入下降7.8%至3.349亿美元，低于市场预期 [4] - **Unum国际分部**：保费收入2.811亿美元，同比增长14%；调整后运营收入下降3.7%至3880万美元，低于市场预期 [5] - **Unum英国业务**：保费收入1.71亿英镑，同比增长7.6%，主要得益于有效业务块增长和续保率；调整后运营收入下降10.8%至2630万英镑 [6] - **Colonial Life分部**：保费收入增长3.3%至4.565亿美元；调整后运营收入增长2.8%至1.166亿美元，但低于公司自身预期 [8][9] - **Closed Block分部**：调整后运营收入暴跌58.7%至1410万美元，远低于预期 [12] - **公司分部**：调整后运营亏损收窄至4770万美元，主要因净投资收入增加 [13] 运营指标与趋势 - 英国业务销售增长27.3%至2940万英镑 [7] - 截至2025年9月30日的前九个月，集团整体续保率为78.7%，同比提升70个基点 [11] - 剔除准备金假设更新后的福利比率同比恶化60个基点至48.2% [11] - 英国业务福利比率（剔除准备金假设更新）为73.8%，同比恶化430个基点，主要因团体长期残疾产品线经验不佳 [7] 同业公司表现对比 - **CNA Financial**：核心每股收益1.50美元，同比大增39%，超出预期20%；总收入34亿美元，同比增长6.3% [16] - **First American Financial**：运营每股收益1.70美元，同比增长26.8%，超出预期19.7%；运营收入19亿美元，同比大幅增长40.7% [18] - **Chubb Limited**：核心运营每股收益7.49美元，同比增长30.9%，超出预期26%；净保费收入148亿美元，同比增长7.5% [20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后税后运营每股收益为209美元 低于去年同期的213美元 [15] - 年度准备金假设审查导致准备金净增加4785百万美元税前或3778百万美元税后 [15] - 核心业务股本回报率接近20% 公司整体股本回报率为113% [9] - 持有公司流动性为20亿美元 风险资本RBC比率超过450% 高于目标水平 [11][28] - 前九个月通过股票回购750百万美元和股息230百万美元向股东返还近10亿美元资本 [11][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Unum US部门调整后运营收入为3349百万美元 去年同期为3633百万美元 [16] - 集团残疾保险调整后运营收益为1335百万美元 受益比为613% 股本回报率超过25% [16][17] - 集团寿险和AD&D调整后运营收入为881百万美元 受益比为66% [17] - Colonial Life部门调整后运营收入为1166百万美元 保费增长33% 续保率为787% [19] - 国际部门调整后运营收入为388百万美元 保费增长95% 波兰市场增长187% [19][21] - 封闭块业务调整后运营收入为141百万美元 低于去年同期的342百万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心业务保费增长29% 若剔除已分出业务和业务流失影响 增长超过4% [14] - Unum US保费增长19% 调整后增长近4% 销售增长161% [18] - Colonial Life保费增长33% 销售增长31% [19] - 国际业务保费增长95% 销售增长249% 波兰市场增长187% [21] - 集团整体续保率为898% 高于年初预期 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心业务增长 通过HR Connect和Total Leave等技术平台差异化竞争 [8] - 成功与Fortitude Re完成长期护理再保险交易 分出20%的LTC准备金 [9] - 决定自2026年2月1日起停止在现有集团长期护理案件中增加新员工 coverage [24] - 资本优先顺序为投资核心业务战略计划 选择性并购机会 以及通过增加股息和股票回购执行股东友好行动 [11] - 数字优先的纪律方法推动有利运营趋势 为2026年持续增长做准备 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务表现出强劲的可持续性 无论是顶线趋势还是利润率 [14] - 封闭块战略行动虽然增加了GAAP准备金 但增强了长期稳定性 [10] - 投资组合表现良好 平均评级为A- 低于投资级证券的敞口处于历史低位 [10][30] - 对实现更新的保费率增加目标充满信心 预计需要三到五年时间获得批准 [25][84] - 公司对未来保持乐观 预计2026年将继续保持健康增长 [33][97] 其他重要信息 - 年度假设审查在核心业务中产生162百万美元税前准备金释放 [15] - 长期护理业务近期索赔发生率经验升高 但索赔数量符合更新后的准备金假设预期 [15][22] - 完全取消了发病率和死亡率改善假设 增加准备金约850百万美元 [24] - 重新检查了费率增加计划和假设 扩展了相关计划 减少准备金约525百万美元 [25] - 未来终身损失比NPR从949%升至976% 预计将使封闭块季度收益减少约10百万美元 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 长期护理假设审查对法定准备金的影响 - 审查对Fairwind中80%的业务块影响通过保护措施吸收 对田纳西公司中20%的业务块有轻微影响 但预计对资本计划影响极小 [37][38] - 公司决定将原计划从Fairwind上流的2亿美元资本留在该实体中 认为这是更审慎的做法 [39][40] 问题: 保费率增加与假设变化的关系 - 费率增加计划与移除发病率和死亡率改善假设以及集团寿险合同变更直接相关 [44][45] - 假设变更基于疫情后观察到的更高发生率和死亡率 以及建模不确定性的增加 [48][49] 问题: Fairwind保护和保费不足准备金PDR - 假设变更主要影响最佳估计准备金 对报告的法定准备金影响较小 PDR已不再是主要考虑因素 [55][56] - 20亿美元保护金额的减少全部与最佳估计准备金相关 超额资本部分未受影响 [57] 问题: 集团残疾保险的表现和展望 - 第三季度受益比表现强劲 恢复趋势持续稳定 公司认为这些趋势可维持 [58] - 预计第四季度受益比约为62% 2026年将保持低60%左右的水平 [68][69] 问题: 残疾保险定价环境和休假管理 - 竞争环境正常 定价对话不仅关注价格 还包括长期稳定性和与HCM平台的连接 [72] - 休假管理定价受新带薪家事医疗假PFML计划影响 但公司能正常管理这些变化 [75][77] 问题: 保费率增加计划的时间框架和假设 - 公司采用与过去一致的方法 预计需要三到五年时间获得批准 基于各州过往经验 [82][84] - 对实现这些费率增加充满信心 过去已获得超过50亿美元的现值批准 [85][86] 问题: 集团残疾保险恢复趋势 - 公司恢复管理流程稳定 团队在让客户重返工作方面做得很好 不担心行业其他公司报告的趋势 [88][89] 问题: 资本管理计划和保费增长前景 - 资本部署计划保持一致 优先投资核心业务增长 选择性并购 以及股东回报 [93][95] - 预计保费增长将保持在3%-6%范围 自然增长率约为3% plusminus [96][97] 问题: 封闭块和LTC报告收益的原因 - 从GAAP角度需要报告整个实体的收益 但从法定角度将封闭块与核心业务分开披露更合适 [111][113] 问题: 假设审查的总体影响 - 审查没有负面现金影响 将通过费率增加产生现金 并减少未来计提风险 [114][115] 问题: 发病率和死亡率改善假设移除的规模 - 公司未披露各自的总影响 认为这两个概念相互关联 难以独立考虑 [121][122] 问题: 净保费比率NPR增加对收益波动性的影响 - NPR增加将减少长期护理的未来利润率 随着更多队列达到上限 可能增加季度收益波动性 [124][125] 问题: 第四季度法定准备金审查的范围 - 第三季度对GAAP所做的所有变更已纳入对法定结果的评估 影响已基本了解 [128][129] 问题: 医疗进步如GLP-1对假设的影响 - 公司尚未将GLP-1等医疗进步直接纳入假设 需要先观察其在实际业务块中的影响 [130][133] 问题: 政府停摆对残疾保险的影响 - 目前没有受到影响 公司有应对政府停摆的预案 但通常不会真正产生影响 [135] 问题: 停止在集团长期护理案件中增加新员工的原因 - 虽然新员工业务有利可图 但公司战略是减少封闭块规模 专注于工作年龄人群保护 [141][144]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后税后运营每股收益为2.09美元，低于去年同期的2.13美元 [15] - 年度准备金假设审查导致准备金总额净增加4.785亿美元（税前）或3.778亿美元（税后） [15] - 核心业务股本回报率接近20%，计入封闭区块后整体股本回报率为11.3% [9] - 投资组合税后净投资收益为1.012亿美元，主要得益于长期护理再保险交易的完成 [30] - 控股公司流动性为20亿美元，风险基础资本比率超过450%，远高于目标水平 [11][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Unum US部门调整后运营收入为3.349亿美元，低于去年同期的3.633亿美元 [16] - 集团残疾保险调整后运营收益为1.335亿美元，受益率为61.3%，股本回报率超过25% [16] - 集团人寿和AD&D保险调整后运营收益为8810万美元，受益率为66% [17] - Colonial Life部门调整后运营收入为1.166亿美元，保费增长3.3% [19] - 国际部门调整后运营收入为3880万美元，保费增长9.5%，波兰市场增长18.7% [20][21] - 封闭区块调整后运营收入为1410万美元，低于去年同期的3420万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心业务保费增长2.9%，剔除交易影响后增长超过4% [14] - Unum US保费增长1.9%，剔除特定影响后增长近4% [18] - Colonial Life保费增长3.3%，持续性为78.7%，同比提高70个基点 [19] - 国际市场保费增长9.5%，销售额增长24.9% [21] - 波兰市场保费增长18.7%，英国市场保费增长7.6% [21][103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过再保险交易和停止新增员工覆盖来减少封闭区块规模 [9][24] - 技术平台如HR Connect和Total Leave在市场中形成差异化优势 [8] - 资本优先事项包括投资核心业务、选择性并购以及通过股息和股票回购回报股东 [11] - 集团残疾保险的定价环境保持正常竞争，公司强调长期稳定性和与HCM平台的整合价值 [72][73] - 公司对长期护理业务采取积极管理策略，包括保费费率上调计划 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务表现出强劲的盈利趋势和行业领先的利润率 [5][6] - 封闭区块的战略行动增强了其长期稳定性，管理层相信未来无需额外资本注入 [10][27] - 公司对2025年末风险基础资本比率超过425%和控股公司流动性高于20亿美元的前景保持信心 [29] - 技术投入和数字优先的方法正在推动有利的运营趋势，为2026年的持续增长做准备 [12][13] - 保费增长势头健康，预计2026年销售将反弹至此前提供的范围 [100] 其他重要信息 - 年度准备金假设审查包括对长期护理业务近期较高发病率经验的确认 [15] - 公司在前九个月通过股票回购（7.5亿美元）和股息（2.3亿美元）向股东返还了近10亿美元 [11][29] - 长期护理保护金额约为20亿美元，为公司管理假设调整提供了灵活性 [27][28] - 投资组合平均评级为A-，低于投资级别的敞口和观察名单证券处于历史低位 [10][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 长期护理假设审查对法定准备金的影响 - 审查对法定准备金的影响预计很小，不会影响资本计划，80%的区块在FairWind内，其报告的法定准备金水平未发生变化 [37][38] 问题: 从FairWind提取资本的计划 - 公司目前打算将资本保留在FairWind内，认为这是审慎的做法，对现有的20亿美元保护感到满意 [39][40] 问题: 保费费率增加的主要驱动因素 - 保费费率增加与 morbidity 和 mortality 改善假设的移除以及团体人寿合同的变化直接相关，常规经验更新的影响较小 [44][45] 问题: 长期假设变更的驱动因素 - 变更是基于疫情后观察到的较高发病率和死亡率经验，以及由此增加的建模不确定性，旨在降低风险集 [47][48][49] 问题: Fairwind保护和PDR的变化 - 假设变更影响了最佳估计准备金，但法定报告准备金因处于锁定状态而未变，PDR的考量减少 [55][56] - 保护金额从26亿美元降至20亿美元的变化全部与最佳估计准备金相关，未影响超额资本 [57] 问题: 集团残疾保险的表现和未来展望 - 第三季度受益率表现强劲，恢复趋势持续稳定，公司对第四季度62%的受益率作为规划假设感到满意 [58][68] - 集团残疾保险是公司的基石产品，连接休假管理，定价环境正常，公司注重长期稳定性 [72][73] 问题: 休假管理行业的定价压力 - 公司承认新带薪家庭医疗休假计划州的私人选项存在定价活动，但将其作为整体残疾保险的一部分进行管理 [74][76][77] 问题: 保费费率增加的时间框架和假设 - 公司采用与此前一致的方法，预计审批需要三到五年时间，基于过往超过50亿美元现值的批准经验，对此充满信心 [80][83][84][85] 问题: 集团残疾保险的恢复趋势 - 公司的恢复趋势稳定，团队在管理区块和照顾客户方面做得很好，行业内的动态可能不一致 [87][88][89] 问题: 资本管理和股票回购前景 - 资本部署计划保持一致，优先投资核心业务增长，2025年股票回购处于5亿至10亿美元范围的高端，未来将视情况而定 [93][94][95] 问题: 保费增长可持续性 - 公司对保费增长感到兴奋，自然增长率仍在3%左右，未看到市场担忧的普遍疲软 [96][97] - 各业务线（Unum US、Colonial Life、国际）均表现出强劲的销售和持续性，对2026年保持乐观 [98][100][101][103] 问题: 报告封闭区块和长期护理收益的原因 - 从GAAP角度需要报告该部门的收益，但从法定角度将其与核心业务分开披露更为合适 [110][111][113] 问题: 长期护理假设审查的要点总结 - 审查没有负面现金影响，将通过费率增加产生现金，并移除某些假设以降低未来计提风险 [114][115] 问题: morbidity 和 mortality 改善移除的各自影响 - 公司未披露各自的总影响，因其与人口基本健康趋势相互关联，被视为一个概念一并移除 [120][121] 问题: 净保费比率增加对收益波动性的影响 - 净保费比率增加导致未来利润率降低，更多 cohorts 封顶可能增加收益波动性，具体将取决于实际结果与预期的差异 [123][124][125] 问题: 第四季度法定准备金审查的范围 - 第三季度为GAAP所做的所有变更已纳入对法定结果的评估，影响已基本明确，将在第四季度入账 [128][129] 问题: 经验调整是否反映GLP-1等医疗进步 - 公司未在假设变更与GLP-1等之间建立直接因果关系，变更主要基于疫情前后的经验波动和建模不确定性 [130][131][132] 问题: 政府停摆对残疾认定的影响 - 目前政府停摆未产生特定影响，公司已准备好应对方案，但目前一切正常 [135] 问题: 停止新增团体合同员工覆盖的动机 - 尽管新增员工覆盖是盈利的，但公司为了缩小封闭区块规模、使其脱离战略重点而做出此权衡决策 [139][141][143][144]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后税后运营每股收益为2.09美元，低于去年同期的2.13美元，主要由于核心业务回报率从2024年的历史高点正常化以及封闭块波动影响[6][16] - 年度准备金假设审查导致准备金总额净增加4.785亿美元（税前）或3.778亿美元（税后），其中核心业务产生1.62亿美元的准备金释放，而封闭块准备金增加6.405亿美元[17][18][25] - 核心业务股本回报率接近20%，综合封闭块后整体股本回报率为11.3%[10] - 控股公司流动性为20亿美元，风险资本（RBC）比率超过450%，远高于目标水平[13][32] - 前九个月通过股票回购（7.5亿美元）和股息（2.3亿美元）向股东返还近10亿美元资本[13][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Unum美国**：调整后运营收入为3.349亿美元，低于去年的3.633亿美元；保费增长1.9%，调整后增长近4%；销售增长16.1%；团体残疾赔付率为61.3%，符合低60%的指引[19][21] - **Colonial Life**：调整后运营收入为1.166亿美元，高于去年的1.134亿美元；保费增长3.3%；持续性为78.7%，同比提高70个基点；销售增长3.1%[22] - **国际业务**：调整后运营收入为3880万美元，略低于去年的4030万美元；保费增长9.5%，其中波兰增长18.7%；销售增长24.9%[23] - **封闭块**：调整后运营收入为1410万美元，低于去年的3420万美元，主要受替代投资收入减少和长期护理新索赔规模不利影响[24] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：核心业务保费增长近4%，销售增长12%，持续性高企[7][16] - **英国市场**：保费增长7.6%，销售增长25%，持续性达到创纪录的91.8%[23][122] - **波兰市场**：保费增长18.7%，销售增长17%，市场保持活跃[23][121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心业务增长，通过HR Connect和Total Leave等技术平台提升客户参与度和留存率[8][9] - 封闭块管理策略包括与Fortitude Re的再保险交易（分出20%LTC准备金）以及停止在现有团体长期护理案件中新增员工覆盖[11][28] - 资本优先事项为投资核心业务战略计划、选择性并购以及通过增加股息和股票回购回报股东[13] - 团体残疾市场竞争环境正常，定价透明，客户注重长期稳定性[84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务表现出强劲的可持续性，保费增长和利润率保持健康，对2026年增长前景感到乐观[15][38] - 长期护理业务索赔发生率从疫情低点反弹后趋于正常化，但近期高于长期假设水平[27][55] - 数字优先的纪律性方法推动有利的运营趋势，为2026年持续增长做好准备[14] - 宏观就业和工资水平仍带来约3%的自然保费增长，未发现明显疲软迹象[110][111] 其他重要信息 - 投资组合平均评级为A-，低于投资级别的敞口和观察名单证券处于历史低位[13][35] - 长期护理保护金额约为20亿美元，尽管因最佳估计准备金增加而有所减少，但仍保持稳健[31] - 年度假设更新导致未来终身损失率（净保费率）从94.9%升至97.6%，预计将使封闭块季度收益减少约1000万美元[30] - 政府停摆目前未对新的残疾认定产生实质性影响，公司已备好应对方案[153] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于法定准备金审查的影响和细节 - 回答指出GAAP准备金变更主要影响Fairwind内的保护金额，对法定准备金水平影响甚微，预计不会影响资本计划[41][44] - 关于从Fairwind提取资本，管理层表示目前认为将资本留在其中是审慎之举[46] 问题: 关于保费率增加的原因和监管批准 - 回答解释费率增加主要与移除发病率和死亡率改善假设等战略性调整相关，而非单纯经验更新[51][52] - 变更基于疫情后经验数据的不确定性，旨在降低建模风险，管理层对监管批准过程充满信心[55][57] 问题: 关于Fairwind保护和PDR的细节 - 回答澄清假设变更影响最佳估计准备金，但法定报告准备金因锁定位置未变，PDR考量减少[62][64] - 保护金额从26亿降至20亿美元全部与最佳估计准备金增加有关，超额资本未受影响[65] 问题: 关于团体残疾业务的趋势和准备金释放 - 回答指出本季度赔付率较低，复苏趋势持续稳定，GAAP准备金假设已调整，法定方面可能在第四季度考虑[66][68] - 定价环境正常，竞争存在，但公司通过透明定价和HCM平台集成保持稳定[84][85] 问题: 关于长期护理风险转移交易的前景 - 回答认为市场对话积极，近期行动简化了建模，停止新增员工覆盖使块状结构更简单，有利于未来交易[73][75] 问题: 关于团体残疾业务展望和定价 - 回答预计第四季度赔付率约62%，2026年展望将后续讨论；定价环境公平，注重长期稳定性[76][78] - 带薪家事假（PFML）等新计划定价是正常业务调整的一部分[87][88] 问题: 关于保费率增加的时间框架和历史比较 - 回答表示方法与此前一致，基于精算支持，考虑各州审批经验，时间框架通常为3-5年，对实现目标有信心[92][96] 问题: 关于残疾复苏趋势的行业对比 - 回答强调公司管理良好，复苏稳定，行业动态不尽相同，对本公司表现满意[99][101] 问题: 关于资本管理和保费增长可持续性 - 回答指出资本部署优先核心业务增长和选择性并购，股票回购处于指引高端；保费增长受自然增长和持续性驱动，预计可持续[104][109][111] - 各业务线（美国、Colonial Life、国际）均汇报积极增长势头和强劲管道[113][123] 问题: 关于封闭块报告收益的原因 - 回答解释GAAP要求整体报告，但法定层面分开披露更佳；重点在于块状现金生成和无需额外资本[130][132] 问题: 关于假设审查的净影响 - 回答认为审查降低了不可控假设风险，增强了可控假设（如费率增加），从而可能增加未来现金生成[133] 问题: 关于发病率和死亡率改善假设移除的细分影响 - 回答表示未披露细分，因两者关联性强，基于整体健康趋势评估[139] 问题: 关于净保费率增加对收益波动性的影响 - 回答指出更多封顶队列可能增加波动，但具体取决于实际经验变化[140][141] 问题: 关于第四季度法定审查范围 - 回答确认GAAP变更已评估对法定结果的影响，调整将在第四季度入账[144][145] 问题: 关于GLP-1等医疗进步对假设的影响 - 回答称未直接归因，变更主要基于疫情后经验不确定性；需观察数据后再纳入假设[147][151] 问题: 关于停止新增团体长期护理员工覆盖的决策 - 回答澄清此为战略性选择，旨在减少封闭块规模，尽管新业务有利可图，但与管理重点不符[158][161]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后税后运营每股收益为209美元，低于去年同期的213美元，主要原因是核心业务回报率从2024年的历史高点正常化，以及年度准备金假设审查的影响 [13] - 年度准备金假设审查导致准备金净增加4785亿美元（税前）或3778亿美元（税后），其中核心业务释放准备金162亿美元（税前） [13] - 公司持有流动性为20亿美元，风险基础资本（RBC）比率超过450%，远高于目标水平 [10][24] - 今年前九个月，公司通过股票回购（75亿美元）和股息（23亿美元）向股东返还了近10亿美元资本 [10][25] - 投资组合税后净投资收益为1012亿美元，主要得益于长期护理再保险交易的完成 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Unum US部门调整后运营收入为3349亿美元，低于去年同期的3633亿美元，但扣除准备金释放1477亿美元（主要由团体残疾释放1058亿美元驱动）后，表现稳健 [14] - 团体残疾业务调整后运营收益为1335亿美元，受益比为613%，股本回报率超过25% [14][15] - 团体寿险和AD&D业务调整后运营收益为881亿美元，受益比为66%，低于去年同期的940亿美元 [15] - Colonial Life部门调整后运营收入为1166亿美元，保费增长33%，持续性为787%，销售增长31% [17] - 国际部门调整后运营收入为388亿美元，保费增长95%（波兰增长187%），销售增长249% [18] - 封闭块调整后运营收入为141亿美元，低于去年同期的342亿美元，受替代投资收入较低和长期护理新索赔规模不利影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Unum US保费增长19%，调整后增长近4%，销售增长161% [5][16] - Colonial Life保费增长超过3%，销售增长31% [5][17] - 国际业务保费增长10%，销售增长249% [5][18] - 波兰市场表现强劲，保费增长187% [18] - 英国市场销售增长25%，持续性达到创纪录的918% [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心业务增长，通过HR Connect和Total Leave等技术平台提升市场差异化 [6] - 成功完成与Fortitude Re的长期护理再保险交易，分出了20%的LTC准备金，并积极寻求更多第三方风险转移机会 [8][43] - 在封闭块管理中，采取了停止为现有团体长期护理案例新增员工覆盖等战略性行动，以降低风险并简化业务 [21][78] - 资本优先事项保持不变：投资核心业务战略计划、寻求选择性并购机会、通过增加股息和股票回购执行股东友好行动 [10] - 残疾业务竞争环境正常，公司通过价格透明度和与HCM平台整合等方式维持稳定定价 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务表现出强劲的盈利趋势，保费增长45%（剔除交易影响），销售增长12% [5][12] - 核心业务股本回报率接近20%，综合业务股本回报率为113% [8] - 公司对2025年结束时的RBC比率超过425%和持有流动性高于20亿美元的前景保持信心 [25] - 技术投资和数字优先方法正在推动有利的运营趋势，为2026年的持续增长做好准备 [11] - 长期护理业务的发病率已从疫情低点反弹并趋于稳定，公司认为索赔计数正在正常化 [20] 其他重要信息 - 封闭块准备金增加6405亿美元，其中6431亿美元与长期护理相关 [19] - 假设更新包括完全移除发病率和死亡率改善假设（增加准备金约85亿美元），以及停止新增员工覆盖（增加准备金约20亿美元）等一次性行动 [21][22] - 未来终身损失比（净保费比）从949%升至976%，预计将使封闭块季度收益减少约1000万美元 [23] - 投资组合平均评级为A-，低于投资级的敞口和观察名单证券处于历史低位 [26] - 替代投资组合本季度年化收益率为65%，自成立以来的回报率为9% [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于长期护理假设审查的法定影响及Fairwind资本上游考量 - 准备金变更主要影响Fairwind内的业务块（占80%），对法定准备金水平影响轻微，预计不会影响资本计划 [30][31] - 公司决定将原计划上游的2亿美元资本保留在Fairwind内，认为这是更审慎的做法 [32] 问题: 关于5亿多美元精算合理费率增加的驱动因素及监管审批前景 - 费率增加主要与移除发病率和死亡率改善假设以及团体寿险合同变更相关，公司对审批过程充满信心，预计需要3-5年时间 [34][35][52][53] - 假设变更基于疫情后观察到的经验数据，旨在降低建模不确定性，公司认为这些变更是可支持的 [36][37] 问题: 关于Fairwind保护、PDR变化及团体残疾业务表现 - 假设变更影响了最佳估计准备金，但法定报告准备金因锁定位置未变，PDR的考量已减少 [39][40] - 团体残疾业务本季度受益比为613%，恢复趋势持续稳定，公司对可持续性保持信心 [41][42] 问题: 长期护理块行动对未来风险转移交易的潜在影响及团体残疾业务展望 - 市场对话保持建设性，简化假设和停止新增员工覆盖等行动可能使交易对手建模更容易 [43][44] - 团体残疾业务第四季度受益比预计维持在62%左右，2026年展望将在后续讨论中提供 [45][46] 问题: 残疾业务定价环境及带薪休假管理市场动态 - 竞争环境正常，定价讨论不仅关注价格，还包括长期稳定性和与HCM平台的整合 [48] - 带薪休假管理定价涉及服务费和新PFML计划，公司具备正常管理能力 [49][50] 问题: 保费增长率增加的细节及团体残疾恢复趋势 - 费率增加方法与此前一致，基于州级历史经验，公司对实现目标充满信心 [52][53] - 团体残疾恢复趋势稳定，团队管理有效，行业动态可能不一致 [55][56] 问题: 资本管理及保费增长可持续性 - 公司资本部署优先投资核心业务增长和选择性并购，股票回购可能随资本生成强劲而增加 [57][58] - 保费增长动力来自自然增长（约3%）、强劲持续性和销售，各业务线对前景保持乐观 [60][66] 问题: 封闭块及长期护理业务报告收益的原因及假设审查的总体影响 - 按GAAP要求报告收益，但从法定角度分开披露更佳，审查无负面现金影响，反而通过费率增加可能产生现金 [68][69] - 审查降低了未来费用风险，增强了可控假设（如费率增加） [70] 问题: 发病率和死亡率改善假设移除的各自影响及长期护理净保费比变化对收益波动性的影响 - 两项改善假设相互关联，被视为一个概念，未单独披露影响 [71] - 净保费比增加将降低未来利润，随着更多队列封顶，季度收益波动性可能增加 [72][73] 问题: 第四季度法定准备金审查范围及医疗进步（如GLP-1）对假设的影响 - 第三季度GAAP变更的影响已纳入法定结果评估，工作基本完成 [74] - 发病率和死亡率假设变更主要基于疫情后经验波动和建模不确定性，尚未直接归因于GLP-1等医疗进步 [75][76] 问题: 政府停摆对残疾认定的影响及停止长期护理新增员工覆盖的决策原因 - 目前政府停摆未产生影响，公司有应对预案 [77] - 停止新增覆盖是为缩小封闭块规模的战略决策，尽管该部分业务盈利，但符合公司聚焦员工工作期间保障的战略方向 [78][79]

业绩总结 - 2025年第三季度的总收入为33.78亿美元，较2024年同期增长5.0%[5] - 调整后的运营收入为32.46亿美元，较2024年同期增长0.5%[5] - 2025年第三季度的净收入为3970万美元，较2024年同期下降38.5%[5] - 每股基本净收入为0.23美元，较2024年同期下降93.4%[5] - 2025年第三季度的保费收入为26.88亿美元，较2024年同期增长2.2%[5] 用户数据 - 2025年第三季度的政策福利支出为23.253亿美元，较2024年同期增长58.5%[12] - 2025年第三季度的总费用为33.239亿美元，较2024年同期增长38.1%[12] - 2025年第三季度的福利比率为61.3%，较2024年同期上升[37] - 2025年第三季度的自愿福利收入为231.6百万美元，较2024年同期增长1.4%[42] 未来展望 - 2025年第三季度的核心经营部门年化调整后经营回报率为21.4%[75] - 2025年截至9月30日的九个月内，Unum US的调整后经营收入为7.763亿美元，年化回报率为23.1%[77] - 2025年第三季度的加权平均保费收入为24.93亿美元，较2024年第三季度增长2.9%[90] 新产品和新技术研发 - Unum Life Insurance Company与Fortitude Re签署的再保险协议涵盖了约21%的Closed Block长期护理未来保单福利[64] - 2025年7月，Unum向Fortitude Re转移了9.535亿美元的现金[64] 市场扩张和并购 - Unum International的保费收入在2025年第三季度为281.1百万美元，同比增长14.0%[28] - Colonial Life的保费收入在2025年第三季度为456.5百万美元，同比增长3.3%[28] 负面信息 - 2025年第三季度的净投资收入为4.768亿美元，较2024年同期下降9.6%[12] - 2025年第三季度的传统美国人寿保险公司的净收益为-3.45亿美元，较2024年同期下降109.1%[5] - 2025年第三季度的调整后营业收入为133.5百万美元，同比下降14.8%[37] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第三季度的准备金假设更新导致税前净准备金增加4.785亿美元[64] - 2025年第三季度的债务总额为37.46亿美元，较2024年6月30日略有上升[88] - 2025年第三季度的杠杆比率为23.4%，较2024年12月31日上升2.1个百分点[88]

收入和利润（同比环比） - 第三季度保费收入为26.888亿美元，同比增长2.3%[5] - 第三季度调整后营业收入为32.458亿美元，较去年同期的32.299亿美元略有增长[5] - 第三季度净收入为3970万美元，同比大幅下降93.9%[5] - 第三季度每股基本收益为0.23美元，同比大幅下降93.4%[5] - 公司第三季度总收入为33.784亿美元，较去年同期的32.17亿美元增长5.0%[11] - 第三季度净收入为3970万美元，同比大幅下降93.9%，去年同期为6.457亿美元[11] - 第三季度保费收入为26.88亿美元，同比增长2.3%，去年同期为26.288亿美元[11] - 2025年第三季度总营业收入为32.504亿美元，较2025年第二季度的33.791亿美元下降3.8%[33] - 2025年第三季度净收入为3970万美元，较2025年第二季度的3.356亿美元大幅下降88.2%[35] - 2025年第三季度总营收为33.784亿美元，调整后营运营收为32.458亿美元[77] - 2025年第三季度净利润为3970万美元，每股收益0.23美元，远低于2024年同期的6.457亿美元和每股3.46美元[91] - 2025年前九个月净利润为5.644亿美元，每股收益3.23美元，低于2024年同期的14.304亿美元和每股7.52美元[91] - 2025年第三季度税后调整后营运收入为3.571亿美元，每股2.09美元，低于2024年同期的3.98亿美元和每股2.13美元[91] - 2025年前九个月税后调整后营运收入为10.837亿美元，每股6.21美元，低于2024年同期的12.193亿美元和每股6.41美元[91] - 2024年全年净利润为17.791亿美元，每股9.46美元，高于2023年全年的12.838亿美元和每股6.50美元[93] - 2024年全年税后调整后营运收入为15.882亿美元，每股8.44美元，高于2023年全年的15.136亿美元和每股7.66美元[93] 成本和费用（同比环比） - 第三季度保单福利和重计量损益为23.253亿美元，同比激增59.0%，去年同期为14.619亿美元[11] - 第三季度净投资收益为4.768亿美元，同比下降9.7%，去年同期为5.278亿美元[11] - 公司第三季度净投资收入为4.768亿美元，同比下降9.7%[30] - 2025年第三季度净投资收入为2.247亿美元，同比下降21.0%（去年同期为2.843亿美元）[56] - 第三季度净投资收入为2410万英镑，同比增长13.7%（去年同期为2120万英镑）[51] 各业务线表现 - Unum US部门第三季度总销售额为1.791亿美元，同比增长16.1%，去年同期为1.543亿美元[13] - Unum US部门第三季度团体长期残疾保险销售额为2840万美元，同比增长16.4%[13] - Unum International部门第三季度总销售额为4970万美元，同比增长30.1%，去年同期为3820万美元[16] - Unum UK第三季度团体长期残疾保险销售额为1920万美元，同比大幅增长128.6%[16] - Unum Poland第三季度销售额为1010万美元，同比增长26.3%[16] - 第三季度总销售额为12.46亿美元，同比增长3.1%[18] - 前九个月总销售额为35.64亿美元，同比增长2.8%[18] - 第三季度人寿保险销售额为3.18亿美元，同比增长11.6%[18] - 第三季度核心市场（员工数少于1000人）销售额为7.64亿美元，同比增长9.3%[18] - Unum US部门第三季度保费收入为17.554亿美元，同比增长1.9%[30] - Unum International部门第三季度保费收入为2.811亿美元，同比增长14.0%[30] - Colonial Life部门第三季度保费收入为4.565亿美元，同比增长3.3%[30] - Closed Block部门第三季度税前利润为1.931亿美元，去年同期为亏损6.823亿美元[31] - Unum US部门2025年第三季度保费收入为17.554亿美元，较2024年同期的17.235亿美元增长1.9%[37] - Unum US部门2025年前九个月保费收入为53.349亿美元，较2024年同期的51.618亿美元增长3.4%[37] - Unum US部门2025年第三季度调整后营运收入为3.349亿美元，调整后营运收入率为19.1%[37] - Unum US部门2025年第三季度受益率为59.4%，较2024年同期的58.5%有所上升[37] - Colonial Life部门2025年第三季度保费收入为4.565亿美元，较2024年同期的4.419亿美元增长3.3%[33] - Unum International部门2025年第三季度保费收入为2.811亿美元，较2024年同期的2.466亿美元增长14.0%[33] - 集团长期残疾保费收入同比下降4.4%，从5.221亿美元降至4.992亿美元（第三季度）[40] - 集团短期残疾保费收入同比增长5.4%，从2.713亿美元增至2.860亿美元（第三季度）[40] - 总保费收入同比下降1.0%，从7.934亿美元降至7.852亿美元（第三季度）[40] - 集团寿险保费收入同比增长4.6%，从4.478亿美元增至4.683亿美元（第三季度）[42] - 调整后营业利润同比下降14.8%，从1.567亿美元降至1.335亿美元（第三季度）[40] - 调整后营业利润率从19.8%降至17.0%（第三季度）[40] - 集团长期残疾业务续保率从93.5%下降至90.6%（九个月）[40] - 集团寿险业务续保率从92.0%下降至89.8%（九个月）[42] - 集团寿险与意外死亡及伤残业务调整后营业利润同比下降6.3%，从9400万美元降至8810万美元（第三季度）[42] - 集团寿险与意外死亡及伤残业务赔付率从65.0%上升至66.0%（第三季度）[42] - 2025年第三季度总保费收入为4.53亿美元，同比增长4.1%[45] - 2025年前九个月总保费收入达14.19亿美元，较去年同期的13.136亿美元增长8.0%[45] - 2025年第三季度调整后营业利润为1.133亿美元，营业利润率为25.0%[45] - 2025年前九个月调整后营业利润为3.772亿美元，营业利润率为26.6%[45] - 国际板块2025年第三季度保费收入为2.811亿美元，同比增长14.0%[48] - 国际板块2025年前九个月保费收入为7.989亿美元，较去年同期的7.071亿美元增长13.0%[48] - 2025年第三季度个人残疾业务赔付率为36.9%，较去年同期的42.8%显著改善[45] - 牙科和视力业务2025年第三季度赔付率为76.5%，同比上升1.9个百分点[45] - 2025年第三季度国际板块调整后营业利润为3880万美元，同比下降3.7%[48] - Unum英国团体寿险业务2025年第三季度保费收入为7190万美元，同比增长22.3%[48] - 总保费收入在第三季度为1.71亿英镑，同比增长7.6%（去年同期为1.589亿英镑）[51] - 第三季度调整后营业收入为2630万英镑，同比下降10.8%（去年同期为2950万英镑）[51] - 第三季度调整后营业收入比率为15.4%，低于去年同期的18.6%[51] - Colonial Life部门第三季度总保费收入为4.565亿美元，同比增长3.3%（去年同期为4.419亿美元）[53] - Colonial Life部门第三季度调整后营业收入为1.166亿美元，同比增长2.8%（去年同期为1.134亿美元）[53] - Colonial Life部门第三季度调整后营业收入比率为25.5%，与去年同期的25.7%基本持平[53] - 集团长期失能保险的续保率在九个月内为92.3%，与去年同期持平[51] - 团体人寿保险保费收入在第三季度为5330万英镑，同比增长18.2%（去年同期为4510万英镑）[51] - Colonial Life部门事故、疾病和失能保险的续保率在九个月内为74.3%，高于去年同期的73.3%[53] - 第三季度总营业收入为4.36亿美元，同比下降15.1%（去年同期为5.135亿美元）[56] - 第三季度长期护理保险保费收入为1.586亿美元，同比下降8.7%（去年同期为1.737亿美元）[56] - 第三季度税前及投资损益前亏损为6.823亿美元，去年同期为盈利1.931亿美元[56] - 第三季度调整后运营收入为1410万美元，同比下降58.8%（去年同期为3420万美元）[56] - 前九个月长期护理保险净保费比率为97.6%，同比上升310个基点（去年同期为94.5%）[56] - Closed Block部门2025年第三季度税前及投资损益前亏损为6.823亿美元，而2025年第二季度亏损为1080万美元[35] - 2025年第三季度税前及投资损益前亏损为7350万美元，而2025年第二季度为盈利4.347亿美元[35] - 公司第三季度税前利润（扣除投资损益前）为8.275亿美元，去年同期为亏损7350万美元[31] - 公司第三季度净利润为6.457亿美元，去年同期为3970万美元[31] - 传统美国人寿保险公司九个月净收入为4.201亿美元，同比大幅下降59.3%[5] - 2025年第三季度公司整体税后调整后营运收入为3.571亿美元，年化调整后营运股东回报率为11.3%[79] - 2025年前九个月公司整体税后调整后营运收入为10.837亿美元，年化调整后营运股东回报率为11.4%[82] - 2024财年公司整体税后调整后营运收入为15.882亿美元，调整后营运股东回报率为12.7%[85] - 2023财年公司整体税后调整后营运收入为15.136亿美元，调整后营运股东回报率为12.7%[85] - 核心业务板块调整后运营股本回报率为21.4%，同比下降1.4个百分点[5] - 2025年第三季度核心业务保费收入为24.93亿美元，按固定汇率计算高于2024年同期的24.223亿美元[97] - 2025年前九个月核心业务保费收入为75.097亿美元，按固定汇率计算高于2024年同期的72.267亿美元[97] 投资和资产 - 截至2025年9月30日，总资产为636.781亿美元，较2024年底下降1.0%[5] - 截至2025年9月30日，总投资资产为431.883亿美元，较2024年底下降5.5%[21] - 再保险可收回款项为116.832亿美元，较2024年底增长40.8%[21] - 截至2025年9月30日，公司总资产为636.781亿美元，较2024年底增长2.8%[21][23] - 股东权益总额为109.088亿美元，较2024年底下降0.5%[23] - Unum US部门总资产为147.929亿美元，是公司最大的业务板块[25] - 截至2025年9月30日，债务总额为37.457亿美元[25] - 公司总资产为619.593亿美元，其中投资资产为457.063亿美元[27] - 公司未来保单福利负债为368.064亿美元[27] - 公司总负债为509.982亿美元，股东权益为109.611亿美元[27] - 固定期限证券投资组合公允价值为331.902亿美元，其中公共债券占62.0%[59] - 投资组合的已赚取账面收益率为4.44%，平均久期为8.46年[59] - 固定期限证券净未实现亏损为16.563亿美元[62] - 投资级固定期限证券中，持有超过一年且处于未实现亏损的头寸公允价值为152.17亿美元，未实现亏损为23.849亿美元[63] - 截至2025年9月30日，股东权益为109.088亿美元，每股账面价值为64.56美元[6] - 截至2025年9月30日，控股公司流动性为19.82亿美元[6] 资本管理和股东回报 - 第三季度股票回购成本为2.533亿美元，共回购320万股[6] - 截至2025年9月30日，杠杆比率为23.4%，高于2024年12月31日的22.9%和2024年9月30日的21.3%[95] 重大交易和事件 - 与Fortitude Re签订再保险协议，分出Closed Block长期护理业务未来保单利益的约21%和Unum US个人残疾业务未来保单利益的约15%[68] - 交易完成时向Fortitude Re转移了9.535亿美元现金（包含初始估计分出佣金4.617亿美元）、公允价值32.301亿美元的固定到期证券以及4710万美元的应计投资收益[68] - 因再保险交易，在2025年前九个月确认了总计4680万美元的净已实现投资损失，其中包含2025年第三季度因资产转移产生的1.376亿美元收益[68] - 2025年第三季度准备金假设更新导致税前净准备金增加4.785亿美元，税后为3.778亿美元[68] - 2024年第三季度准备金假设更新导致税前净准备金减少3.574亿美元，税后为2.826亿美元[68]

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业绩预期 - 公司预计在2025年第三季度实现营收和利润增长，营收共识预期为33亿美元，同比增长2.4% [1] - 每股收益共识预期为2.16美元，同比增长1.4% [1] 盈利预测模型 - 公司当前盈利预测惊喜度为-0.26%，因最精确收益估计2.15美元低于共识预期2.16美元 [2] - 公司目前Zacks排名为第3级（持有）[3] 第三季度业绩驱动因素 - 保费收入预计受益于良好的续保率和各运营板块销售改善，共识预期为27亿美元，预计同比增长2.3% [4] - 净投资收入预计因杂项投资收入增加和投资资产水平上升而增长，杂项投资收入共识预期为5.32亿美元，同比增长0.7% [5] - 持续股份回购可能对净利润产生积极影响 [9] 主要业务板块表现 - Unum US和Colonial Life两大核心板块业绩预计受保费收入增长、续保率改善、各产品线理赔经验优化以及长期残疾产品线有利回收推动 [6] - Unum US板块预计受人寿和团体残疾业务更好表现提振 [6] - Unum International板块预计受益于有效保单扩张、团体长期残疾产品线有利回收、保费收入增长、理赔经验改善以及销售和续保率提升 [7] - Unum US运营收入估计为20亿美元，Colonial Life为4.854亿美元，Unum International为2.91亿美元 [7] 费用与支出 - 总福利和支出预计为28亿美元，增长源于保单福利、佣金、利息及债务支出、递延收购成本摊销等费用增加 [8][9]