公司业务布局与产品 - 公司业务主要在美国、英国、波兰及其他部分国家开展，有三个主要运营分部和两个其他运营分部 [16][17] - 公司产品包括残疾、人寿、意外、重大疾病、牙科和视力等相关服务，主要通过工作场所销售 [16] 公司策略与定价 - 公司策略围绕核心业务增长，投资和改造运营与技术，拓展新市场并有效配置资本 [21] - 公司可根据工资通胀调整新业务和续保业务价格 [22] 各报告分部保费收入占比 - 2024年各报告分部占合并保费收入的百分比为：Unum US 65.6%、Unum International 9.0%、Colonial Life 17.0%、Closed Block 8.4% [24] Unum US各产品线保费收入占比 - 2024年Unum US各产品线占该分部保费收入的百分比为：Group Disability 46.1%、Group Life and Accidental Death & Dismemberment 28.6%、Voluntary Benefits 12.8%、Individual Disability 8.2%、Dental and Vision 4.3% [27] 保险产品保费计算与条款 - 集团长期和短期残疾保险保费基于预期索赔等因素，部分业务有追溯经验评级条款 [32] - 集团长期和短期残疾保险新保单通常有1 - 3年费率保证，续保保单一般为1年 [33] - 集团人寿和意外身故及伤残保险保费基于预期索赔等因素，承保和费率保证与残疾产品类似 [36] - 自愿福利产品保费基于发病率、死亡率等假设，部分产品可重新定价或终止 [39][40] Unum国际业务板块保费收入占比 - 2024年Unum国际业务板块保费收入占比：集团长期残疾险44.0%、集团寿险22.3%、补充险17.4%、波兰业务16.3%[47] Colonial Life业务板块保费收入占比 - 2024年Colonial Life业务板块保费收入占比：意外、疾病和残疾险54.3%、寿险25.7%、癌症和重疾险20.0%[59] Closed Block业务板块保费收入占比 - 2024年Closed Block业务板块保费收入约79%来自团体和个人长期护理险，21%来自其他保险产品[69] 保险福利相关 - 个人残疾险福利通常为被保险人月收入的30% - 75%[41] - 团体长期残疾险多数保单在90或180天等待期后开始提供福利，直至员工达到一定年龄或保单规定期限结束[48] - 长期护理险通常在90天或更短等待期后开始支付福利，一般支付3年、6年或终身[71] 保险风险保留与再保险 - 2024年美国保险子公司在团体或个人人寿、意外身故和伤残政策下，每份保单每个被保险人保留的最高人寿保险风险为100万美元，2025年保持不变[77] - 2024年Unum Limited的再保险协议为团体一次性给付提供最高50万英镑的20%成数分保，超过部分100%分保；2025年为最高50万英镑的15%成数分保，50 - 200万英镑部分80%分保，超过200万英镑部分100%分保[77] - 截至2024年12月31日，Closed Block业务板块其他保险产品约84%的准备金已分保给其他保险公司[74] - 截至2024年12月31日，美国和波兰业务每人每份保单最高承保100万美元，英国业务最高承保200万英镑；2025年1月1日起，美国和波兰业务每人最高承保400万美元，英国业务最高承保200万英镑[78] - 2025年全球巨灾再保险在1.5亿美元免赔额后，总承保3.525亿美元，各层承保比例分别为50%、55%、55%、55%[78] - Unum Limited 2025年在7750万英镑免赔额后，额外巨灾承保4850万英镑，各层承保比例分别为25%、50%[79] - Unum Poland 2024 - 2025年每次事件最高有1亿兹罗提巨灾再保险，全年最高2亿兹罗提，最大自留限额200万兹罗提[80] - 公司退出大部分封闭业务块个人残疾产品线，与Commonwealth签订再保险协议[82] - 公司有一份成数分保再保险协议，对Unum US团体长期残疾索赔提供90%的成数分保[84] - 五份再保险协议合计分出约65%的Unum US团体人寿风险[84] - 2024年公司分出20%的Unum US个人残疾保单风险，2025年起分出30%[85] 公司投资资产 - 公司投资资产主要投资于固定到期证券，投资策略是匹配资产和负债现金流及久期[93] 行业竞争 - 保险行业竞争激烈，公司面临传统和非传统竞争对手，主要竞争因素包括客户体验、产品选择等[101] 保险子公司监管 - 美国保险子公司受所在州保险监管机构监管，定期接受检查[108] - 英国保险子公司Unum Limited受审慎监管局和金融行为监管局双重监管[110] - 波兰保险子公司Unum Zycie TUiR受波兰金融监管局监管[112] 脱欧影响 - 2020年英国脱欧，对公司英国和波兰业务无重大影响[111] 资本标准与法案 - 美国寿险公司有基于风险的资本标准，子公司所在州均采用相关法案[114] - Unum UK Solvency II Group获PRA批准使用内部模型计算监管资本，相关过渡性救济至2032年1月[120] 税收政策 - 2023年1月1日起美国《降低通胀法案》对符合条件公司征收15%企业替代最低税和1%股票回购消费税，公司暂无相关负债[133] - 2023年4月1日起英国公司税税率为25%[134] - 经合组织确立15%最低税规则，英国、波兰、爱尔兰等2024年起实施，预计对公司无重大影响[135] 法律法规约束 - 公司受美国联邦法律、《爱国者法案》等法律法规约束[137][138] Unum International部门财务占比 - 公司Unum International部门2024、2023、2022年调整后运营收入分别约占合并调整后运营收入的8%、8%、7%，截至2024年12月31日，总资产和总负债分别约占合并资产和负债的5%[143] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有11063名员工，其中约10833名为全职员工，约85%的员工在美国，其余15%为国际员工[145] - 公司11063名员工中，65%为女性，20%（不包括波兰）为种族或族裔多元化群体成员[149] 公司办公与福利 - 公司有混合办公日程，国际地点按当地环境制定策略[146] - 公司提供包括年度奖金、股票奖励等多种补偿和福利计划[147] 员工调查 - 公司定期进行员工保密调查以确保员工参与度[152] 公司执行官员 - 公司执行官员包括Richard P. McKenney等8人，部分人员有任职经历及变动，Martha D. Leiper计划2025年4月退休[155][160] 气候与数据法规 - 加利福尼亚州2023年通过气候相关财务风险和排放相关报告要求，适用于公司；欧盟CSRD要求范围内公司报告可持续性相关财务风险等，Unum Poland在CSRD第一阶段范围内；2024年3月SEC敲定重大气候相关披露规则，待司法审查[139] - 美国和国际保险监管机构持续关注保险公司对人工智能等技术和外部消费者数据的使用，多项相关法规已生效或在制定框架[140]

文章核心观点 - Unum公司当前Zacks排名为2（买入），动量风格评分为A，在价格变化和盈利预期修正方面表现良好，是值得关注的短期上涨潜力股 [3][11] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，做多时是“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能继续延续 [1] 风格评分与Zacks排名 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，风格评分是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][3] Unum公司价格变化情况 - 短期价格表现：过去一周Unum股价上涨0.92%，同期Zacks保险-意外与健康行业持平；过去一个月股价上涨6.5%，行业涨幅为1.02% [5] - 长期价格表现：过去一个季度Unum股价上涨5.47%，过去一年上涨58%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨1.46%和22.19% [6] - 交易量情况：Unum过去20天平均交易量为1,046,270股，交易量可作为价格与交易量的基准，上涨且交易量高于平均通常是看涨信号 [7] Unum公司盈利预期情况 - 过去两个月，全年盈利预期有4个上调，无下调，过去60天共识预期从9.03美元提高到9.08美元；下一财年有2个预期上调，1个下调 [9]

文章核心观点 - Unum Group 2024年第四季度运营净收入未达预期但同比增长，各业务板块表现有差异，公司对2025年有增长预期；同时还展示了其他几家保险公司的四季度业绩情况 [1][2][14] 运营情况 Unum Group - 总运营收入32亿美元，同比增长2.5%，但未达共识预期1.5%，受保费收入、其他收入和净投资收入增加推动 [3] - 保费收入26亿美元，同比增长3.1%，符合Zacks共识预期 [3] - 净投资收入5.436亿美元，增长2.4%，高于Zacks共识预期的5.4亿美元 [3] - 总福利和费用28亿美元，同比增长2.7%，主要因保单福利降低 [4] 其他保险公司 - 旅行者公司四季度核心收入9.15美元/股，超Zacks共识预期39.3%，同比增长30.5%；总收入119亿美元，同比增长10.4%，超Zacks共识预期1% [16] - RLI Corp.四季度运营收益41美分/股，未达Zacks共识预期14.5%，同比下降46.8%；运营收入4.36亿美元，同比增长15.3%，符合Zacks共识预期 [18] - W.R. Berkley Corporation四季度运营收入1.13美元/股，超Zacks共识预期20.2%，同比增长17.7%；运营收入35亿美元，同比增长9.2%，超共识预期4.2% [20] 各业务板块情况 Unum Group - Unum U.S.保费收入17亿美元，同比增长3%，调整后运营收入3.332亿美元，同比下降2.6%，未达Zacks共识预期的3.46亿美元 [5] - Unum International保费收入2.466亿美元，同比增长17.1%，调整后运营收入3760万美元，同比增长4.6%，未达Zacks共识预期的4200万美元 [5] - Unum U.K.保费收入1.569亿英镑，同比增长5.2%，调整后运营收入2760万英镑，同比增长10.7% [6] - Colonial Life保费收入4.489亿美元，同比增长3.2%，销售1.854亿美元，同比下降2.2%，调整后运营收入1.227亿美元，同比增长39.7%，超Zacks共识预期的1.06亿美元 [8][9] - Closed Block调整后运营收入2770万美元，同比增长30%，未达Zacks共识预期的3750万美元 [10] - Corporate调整后运营亏损5040万美元，较去年同期亏损扩大，未达Zacks共识预期的亏损4900万美元 [11] 其他保险公司 - 旅行者公司净保费收入107亿美元，同比增长7%，承保收益14亿美元，同比增长30.5%，综合比率84%，同比改善190个基点 [17] - RLI Corp.毛保费收入4.732亿美元，同比增长9%，承保收入2220万美元，同比下降62.8%，综合比率94.4%，同比恶化1170个基点 [19] - W.R. Berkley净保费收入29亿美元，同比增长8%，综合比率90.2%，同比恶化180个基点 [21] 全年亮点 - Unum Group调整后运营收入8.44美元/股，同比增长10.1%，保费收入105亿美元，同比增长4.5% [12] 资本管理 - 截至2024年12月31日，Unum Group美国传统保险公司加权平均风险资本比率约430%，控股公司流动性20亿美元，每股账面价值61.38美元，同比增长23%，四季度执行4.71亿美元加速股票回购协议 [13] 业绩指引 - Unum Group预计2025年税后调整后运营收入每股增长8 - 12%，核心业务保费增长4 - 7% [14] Zacks评级 - Unum Group当前Zacks评级为3（持有） [15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司每股收益增长10%，高于年初预期的7% - 9% [12] - 2024年核心业务实现超过20%的净资产收益率 [12] - 2024年股息提高15%，全年回购约10亿美元股票，剔除一次性额外回购后超7亿美元 [13] - 2024年末控股公司现金20亿美元，风险资本比率（RBC）为430% [14] - 2024年税后调整后营业收入16亿美元，每股收益8.44美元，较2023年增长10.2% [32] - 2024年法定税后营业收益超13亿美元，在12 - 14亿美元的预期范围内 [32] - 2024年向股东返还13亿美元，较2023年的5亿美元增长2.5倍 [33] - 2024年调整后运营费用率为21.7%，与2023年持平 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 Unum U.S. - 2024年销售额增长6.5%，第四季度销售额创历史新高，增长近20% [28] - 2024年已赚保费增长4.6%，达69亿美元 [39] - 2024年调整后营业收入14亿美元，较2023年增长6.2% [38] - 2024年团体人寿和意外及伤残保险产品线调整后运营收益增长62.8% [38] Unum International - 2024年销售额增长6.1% [28] - 2024年调整后营业收入1.578亿美元，与上年基本持平，剔除通胀影响后英国业务收益增长约15% [40] - 2024年英国业务全年保费增长9.4%，销售额增长6.6%；波兰业务保费增长24.2%，销售额增长4.2% [41] Colonial Life - 2024年销售额下降1.4%，保费稳步增长3.3% [28] - 2024年第四季度调整后运营收益达1.227亿美元，为历史最佳之一；全年收益4.667亿美元，较2023年增长16.6%，净资产收益率从18.1%提升至19.7% [42] Closed Block - 2024年第四季度调整后运营收益2770万美元，全年收益1.378亿美元，在1.3 - 1.6亿美元的预期范围内 [43] - 2024年长期护理（LTC）净保费比率从第三季度的94.5%微升至94.6% [44] - 2024年第四季度另类投资组合收入3050万美元，年化收益率9.1%，自成立以来回报率符合8% - 10%的长期预期 [45] Corporate segment - 2024年第四季度亏损5040万美元，预计2025年将维持该亏损水平 [43] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续基于坚实基础，凭借数字能力保持领先地位，升级核心业务，创新以满足客户和市场需求 [15] - Unum U.S.利用市场专业知识将福利解决方案与人力资源平台有效连接，提升休假管理水平 [17] - Colonial Life专注于支持独立销售团队，通过Agent Assist技术和Gather平台提高销售效率 [19] - Unum UK重新定义经纪人体验，提供增值服务，拓展产品范围 [20] - 公司将继续进行战略投资、选择性并购，并通过定期增加股息和回购股票向股东返还资本 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场背景和经济环境对业务有利，竞争激烈的劳动力市场、工资通胀和持续的利率提供了增长机会 [15] - 2025年公司合并销售额预计实现高个位数增长，保费增长4% - 7%，每股收益增长8% - 12% [16] - 2025年核心业务销售有望加速增长，Colonial Life销售额预计回升至5% - 10%的增长区间 [58] - 2025年资本生成预计为15 - 18亿美元，高于2024年的预期 [60] - 2025年末风险资本比率预计在425% - 450%，控股公司流动性将超20亿美元，杠杆率在21% - 22% [63] 其他重要信息 - 2024年是多年来LTC首次未消耗资本的一年，公司预计未来无需再向LTC投入资本 [13] - 截至2024年底，公司已完成当前保费费率上调计划预期的超50% [47] - 公司对冲计划成效显著，年末未平仓名义金额26亿美元，平均对冲利率4.3%，超过30年期国债4.25%的最佳估计最终假设 [48] - 公司Fairwind的保费不足准备金因利率持续处于高位而释放了很大一部分，保护水平从28亿美元降至26亿美元 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：集团残疾保险业务在中期内保持有利的原因及价格竞争是否会侵蚀利润率 - 集团残疾保险全年实际赔付率约为59%，第四季度升至60.4%，仍在季度波动范围内，预计2025年赔付率将维持在60%左右 [71] - 发病率总体稳定，接近长期预期和疫情前水平，理赔回收率的提高是赔付率改善的主要原因，且这一改善已持续十年 [73] - 市场竞争激烈，但公司凭借优质的福利套餐、与人力资源管理平台的连接以及解决休假等重要问题的能力，能够吸引和留住客户，价格并非唯一关键因素 [77] 问题2：长期护理业务风险转移市场情况及2025年的可能性 - 市场上出现的交易表明市场正在整合，新的发展是引入其他承担部分资产风险的方，增强了整体方案的吸引力 [82] - 此类交易难度较大，公司需找到合适的合作伙伴，将根据具体情况进行战略考量，以实现长期护理风险的转移 [83] 问题3：资本回购较为保守是否为并购预留缓冲及潜在并购交易考虑因素 - 公司业务资本生成强劲，且长期护理业务已全额注资，有多种资本配置选择 [90] - 首要任务是发展核心业务，包括有机增长和并购，并购主要关注提升保费规模、获取能力和拓展国际业务 [91] - 股息增加和股票回购将根据市场情况动态调整，2025年股票回购预计在5 - 10亿美元之间 [93] 问题4：自愿福利业务第四季度业绩较弱的原因及2025年展望 - 该业务存在一定波动性，不同季度受不同产品影响，此前收益曾高于预期 [98] - 预计2025年该业务季度收益约为1.2亿美元，各产品线仍是公司良好的增长引擎 [99] 问题5：Unum U.S. 2025年续保定价趋势及锁定时长 - 2024年业务续保率高，部分项目投标和市场检查带来了新业务机会，公司在销售和续保方面表现良好 [103] - 市场竞争激烈，公司希望收取公平且稳定的价格，相信能够实现这一目标 [105] 问题6：长期护理保费费率上调进度及未来预期 - 目前已完成当前最佳估计假设中费率上调计划的超50%，第四季度获得了一些大型州的批准 [108] - 预计未来几年上调速度将放缓，是否开展新的上调计划将取决于产品表现和市场机会 [110] 问题7：自愿福利业务的赔付率目标是否变化及美国团体销售中客户使用特定功能的比例 - 目前赔付率目标可设定在45%左右，公司对该业务的回报和收益能力仍有信心 [114] - 战略对齐的销售对赢得新业务至关重要，在高端市场，人力资源管理平台和休假管理等功能受关注；在中端和小型市场，经纪人分销平台和Gather平台也发挥了重要作用 [117] 问题8：支持HR Connect、Gather等功能的持续投资情况及竞争优势 - 公司在休假管理领域拥有数十年经验，结合残疾业务专长和对雇主生态系统的投资，形成了竞争优势 [123] - 公司通过端到端战略，确保销售和客户管理团队能够为客户提供最佳解决方案 [126] - 以Total Leave为例，公司已投资多年，相关投资已纳入法定公司的收益能力和资本生成中 [128] 问题9：核心市场和大型案例市场的销售增长差异 - 公司对核心市场（少于2000人业务）和大型客户组（超过2000人业务）的销售增长都感到满意 [132] - 大型客户组销售表现突出，与功能优势相关；核心市场在第四季度实现了两位数销售增长，公司在中端市场的捆绑销售策略取得了良好效果 [133] 问题10：Unum U.S.保费增长在2024年减速及2025年回升的原因 - 2024年保费全年增长5%，第四季度无特殊因素，存在季节性确认因素 [138] - 公司对2025年保费增长有信心，预计业务将继续增长 [139] 问题11：Colonial Life 2025年销售好转的驱动因素 - 2024年销售未达预期，第四季度面临2023年同期高基数压力，公司将大型案例市场视为机会性市场 [141] - 2025年，Gather平台产品销售增长迅速，Agent Assist工具得到广泛应用，新代理招募在第四季度增长12% [144] - 公司任命了新的销售高级副总裁，有望推动销售增长 [146] 问题12：Unum U.S.保费增长中续保率的影响及2025年续保率假设 - 2024年续保率受部分项目投标和市场检查影响，有较大案例进入市场，公司成功中标，但也面临部分现有客户流失风险 [152] - 预计2025年续保率将更加正常化，公司将继续通过功能和解决方案提高客户留存率 [153] 问题13：长期护理业务中Fairwind权益与法定准备金的比较 - 由于利率上升，2024年公司释放了部分保费不足准备金，释放过程中产生了税收影响，导致保护水平从28亿美元降至26亿美元 [158] - 公司将准备金和资本视为整体保护，不单独区分，且将所有超额资本留在Fairwind [160] 问题14：长期护理业务交易中捆绑非LTC风险的可能性 - 公司认为这不是限制因素，虽没有类似年金的资产密集型业务，但有其他回报良好的业务可作为考虑因素 [165] 问题15：支持2025年增长计划所需的资本及并购交易规模 - 有机增长所需资本相对稳定，各业务线资本消耗较低，公司将优先考虑增长 [168] - 并购交易主要关注提升保费规模，类型包括技术和分销等方面，规模可能较小 [172] 问题16：当前残疾保险定价及对赔付率趋势的预期 - 公司通过产品和解决方案的组合，能够灵活制定长期定价计划，使客户和公司都满意 [176] - 公司期望理赔部门继续保持良好表现，预计残疾和人寿保险赔付率将维持在当前水平，残疾保险赔付率指导在60%左右 [178] 问题17：价格对赢得业务的影响 - 在低端市场，降低价格可能会快速改变销售轨迹；在高端市场，客户更注重价值，整体方案比价格更重要，单纯降价3 - 4个百分点难以实现长期增长 [180] 问题18：长期护理业务风险转移优先考虑全解决方案还是部分解决方案 - 从长远来看，公司希望完全摆脱长期护理业务风险，但考虑到业务规模，更现实的做法是分阶段进行 [185] 问题19：封闭业务板块展望及LTC净保费比率上升的原因和2025年预期 - 2024年第四季度发病率高于长期预期，但预计2025年将逐渐降至正常水平，库存索赔情况也支持这一预期 [189] - 第四季度索赔人死亡率影响较低，预计不会持续，这两个因素对净保费比率有轻微负面影响 [191] - 另类投资组合第四季度年化收益率约为9%，全年略低于8%，长期预期为8% - 10%，这将推动2025年封闭业务板块收益范围提升 [192] 问题20：2025年资本生成预期改善的驱动因素 - 国际业务和美国保险子公司的利润率稳定，预计收入增长将推动法定收益生成 [195] 问题21：从外部监测长期护理业务是否需要调整准备金的指标 - 主要指标包括业务板块的绝对收益、净保费比率、对冲计划效果、保费费率上调计划进展以及整体保护水平 [198] 问题22：股票回购指导范围较宽，影响回购金额接近上限或下限的因素 - 除收益外，并购是资本的一个用途，但公司年末仍将有大量资本，回购速度将根据市场情况进行判断 [202] 问题23：自愿福利业务潜在索赔活动和产品线情况及回收率对团体残疾损失率的影响 - 不同季度索赔情况不同，涉及医院赔偿和残疾等产品线，但未出现持续不利趋势，预计波动将随时间缓解 [207] - 团体残疾保险赔付率从疫情前的70%左右下降，回收率的提高是主要驱动因素之一 [210]

业绩总结 - 2024年核心业务保费增长达到9.62亿美元，年增长率为5.0%[14] - 2024年全年净收入为1,779.1百万美元，每股收益为9.46美元，较2023年的1,283.8百万美元（每股6.50美元）增长38.7%[41] - 2024年全年调整后的经营收入为1,588.2百万美元，每股收益为8.44美元，较2023年的1,513.6百万美元（每股7.66美元）增长4.9%[41] - 2024年第四季度净收入为348.7百万美元，每股收益为1.92美元[41] - 2024年第四季度调整后的经营收入为368.9百万美元，每股收益为2.03美元[41] 用户数据 - 2024年公司净保费比率（NPR）为94.6%[34] - 2024年公司风险基础资本比率约为430%[29] 未来展望 - 2025年预计调整后每股收益（EPS）增长8-12%[9] - 2025年预计自由现金流生成在13亿到16亿美元之间[25] - 2025年核心业务保费增长预计在4-7%之间[24] - 2025年Unum美国的销售增长预计在5-10%之间，保费增长在3-6%之间[24] 资本返还与负债 - 2024年公司向股东返还资本总额为12.68亿美元，其中包括548百万美元的股息和股票回购[16] - 2025年计划通过股票回购返还资本在5亿到10亿美元之间[23] - 截至2024年12月31日，公司的债务为3,739.8百万美元，调整后的债务和租赁负债为3,809.2百万美元[43] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为10,961.1百万美元，调整后的股东权益为12,801.6百万美元[43] - 2024年第四季度的杠杆比率为22.9%[43]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长，但未达Zacks共识预期，部分关键指标表现影响投资者对股价走势的判断 [1][2] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收32.3亿美元，同比增长2.4%，未达Zacks共识预期的32.8亿美元，差异为-1.53% [1] - 同期每股收益2.03美元，去年同期为1.79美元，未达共识预期的2.13美元，差异为-4.70% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 赔付率 - Unum美国团体人寿及意外身故和伤残赔付率为66.7%，低于四位分析师平均预期的69.5% [4] - 殖民人寿部门赔付率为46.8%，低于四位分析师平均预期的49.8% [4] 其他费用率 - Unum美国补充和自愿保险其他费用率为22.7%，高于四位分析师平均预期的22.2% [4] - Unum美国团体人寿及意外身故和伤残其他费用率为12.2%，与四位分析师平均预期持平 [4] 收入 - 其他收入7200万美元，高于九位分析师平均预期的7179万美元，同比变化+5% [4] - 保费收入26.3亿美元，低于九位分析师平均预期的26.6亿美元，同比变化+3.1% [4] - 净投资收入5.436亿美元，高于九位分析师平均预期的5.3969亿美元，同比变化+2.4% [4] 调整后运营收入 - 封闭业务部门总计5.297亿美元，高于七位分析师平均预期的5.1796亿美元，同比变化+3.6% [4] - 殖民人寿部门总计4.914亿美元，高于七位分析师平均预期的4.8834亿美元，同比变化+3.7% [4] - Unum国际总计2.771亿美元，高于七位分析师平均预期的2.7622亿美元，同比变化+10% [4] - 公司部门总计1400万美元，低于七位分析师平均预期的1649万美元，同比变化-54.6% [4] - 封闭业务部门其他收入1400万美元，高于七位分析师平均预期的1260万美元，同比变化+12% [4]

文章核心观点 - 分析Unum公司季度财报表现及未来股价走势，提及行业情况和同行业Amerisafe公司预期业绩 [1][4][9] Unum公司季度财报表现 - 季度每股收益2.03美元，未达Zacks共识预期2.13美元，去年同期为1.79美元，此次财报盈利意外为 - 4.70% [1] - 上一季度预期每股收益2.09美元，实际为2.13美元，盈利意外为1.91% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收32.3亿美元，未达Zacks共识预期1.53%，去年同期为31.5亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [2] Unum公司股价表现及未来展望 - 自年初以来，Unum股价上涨约4.4%，而标准普尔500指数上涨1.9% [3] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Unum盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为2.18美元，营收33.4亿美元，本财年每股收益预期为9.03美元，营收134.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险 - 意外与健康行业目前处于250多个Zacks行业前10%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Amerisafe公司预期业绩 - 预计2月26日公布截至2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.60美元，同比变化 - 18.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收7729万美元，较去年同期增长4.6% [9]

保费收入数据变化 - 2024年第四季度保费收入为26.311亿美元，2023年同期为25.517亿美元；2024年全年保费收入为104.974亿美元，2023年为100.46亿美元[4][9][10] - 2024年全年保费收入达104.974亿美元，较2023年的100.46亿美元增长4.5%[27] - 2024年Unum US全年保费收入为68.832亿美元，2023年为65.792亿美元[35] - 2024年Unum US集团残疾全年保费收入为31.701亿美元，2023年为30.695亿美元[37] - 2024年全年集团人寿保险保费收入为17.847亿美元，2023年为16.79亿美元，2022年为16.691亿美元[39] - 2024年全年自愿福利保费收入为8.792亿美元，2023年为8.501亿美元，2022年为8.337亿美元[41] - 2024年全年英国集团长期残疾保险保费收入为4.18亿美元，2023年为3.961亿美元，2022年为3.769亿美元[42] - 集团长期残疾险2024年全年保费收入为3.27亿英镑，2023年为3.185亿英镑[44] - 殖民地人寿部门意外、疾病和残疾险2024年全年保费收入为9.695亿美元，2023年为9.461亿美元[45] - 封闭业务部门长期护理险2024年全年保费收入为6.961亿美元，2023年为6.96亿美元[47] - 2024年全年Unum UK保费收入为7.949亿美元，按固定汇率计算为7.269亿美元；Unum Poland为1.546亿美元，按固定汇率计算为1.244亿美元；核心业务保费收入为96.166亿美元，按固定汇率计算为91.566亿美元[82] - 2024年第四季度Unum UK保费收入为2.011亿美元，按固定汇率计算为1.911亿美元；Unum Poland为0.413亿美元，按固定汇率计算为0.335亿美元；核心业务保费收入为24.127亿美元，按固定汇率计算为23.299亿美元[80] - 2024年全年保费收入为104.974亿美元，Unum US团体残疾其他收入为2.321亿美元，总计107.295亿美元[82] 净投资损失与收入数据变化 - 2024年第四季度净投资损失为1010万美元，2023年同期为600万美元；2024年全年净投资损失为3460万美元，2023年为3600万美元[4][9][10] - 2024年全年净投资收入为21.3亿美元，较2023年的20.967亿美元增长1.6%[27] - 2024年全年净投资损失为2700万美元，较2023年的2820万美元下降4.3%[30] - 2024年全年净投资收入为5.86亿美元，2023年为9.98亿美元；2024年第四季度净投资收入为1.38亿美元，2023年同期为3亿美元[49] - 封闭业务部门2024年全年净投资收入为11.489亿美元，2023年为10.663亿美元[47] 净利润数据变化 - 2024年第四季度净利润为3.487亿美元，2023年同期为3.306亿美元；2024年全年净利润为17.791亿美元，2023年为12.838亿美元[4][9][10] - 2024年全年净收入为17.791亿美元，较2023年的12.838亿美元增长38.6%[30] - 2024年12月31日公司净收入为3.487亿美元，2023年12月31日为3.306亿美元[33] - 2024年全年净收入为17.791亿美元，摊薄后每股9.46美元；2023年为12.838亿美元，每股6.50美元；2022年为14.072亿美元，每股6.96美元[77] - 2024年第四季度净收入为3.487亿美元，摊薄后每股1.92美元；2023年同期为3.306亿美元，每股1.69美元[75] 资产、负债与股东权益数据变化 - 2024年末资产为619.593亿美元，2023年末为632.552亿美元；2024年末负债为509.982亿美元，2023年末为536.038亿美元[4] - 2024年末股东权益为109.611亿美元，2023年末为96.514亿美元；调整后股东权益2024年末为128.016亿美元，2023年末为122.926亿美元[4] - 2024年12月31日公司总资产为619.593亿美元，较2023年的632.552亿美元有所下降[17] - 2024年12月31日公司总负债为509.982亿美元，较2023年的536.038亿美元有所下降[19] - 2024年12月31日公司股东权益为109.611亿美元，较2023年的96.514亿美元有所增长[19] - 2023年12月31日，公司合并总资产为632.552亿美元，较之前的619.593亿美元有所增长[21][24] - 2023年12月31日，公司合并总负债为536.038亿美元，较之前的509.982亿美元有所增长[21][24] - 2023年12月31日，公司合并分配股东权益为96.514亿美元，较之前的109.611亿美元有所下降[21][24] - 2023年12月31日，投资资产为459.624亿美元，较之前的457.063亿美元略有增长[21][24] - 2023年12月31日，未来保单利益负债为400.094亿美元，较之前的368.064亿美元有所增长[21][24] - 2023年12月31日，递延取得成本为27.145亿美元，较之前的28.428亿美元有所下降[21][24] - 2023年12月31日，再保险应收款为91.084亿美元，较之前的82.964亿美元有所增长[21][24] - 截至2024年12月31日，债务为37.398亿美元，调整后债务和租赁负债为38.092亿美元，总调整后资本为166.108亿美元，杠杆比率为22.9%；2023年分别为34.304亿美元、34.930亿美元、157.856亿美元和22.1%；2022年分别为34.298亿美元、34.977亿美元、149.568亿美元和23.4%[80] 业务线调整后运营股权回报率变化 - 2024年美国联合集团（Unum US）调整后运营股权回报率为25.2%，2023年为23.1%；国际业务（Unum International）为15.6%，2023年为16.5%；殖民生活（Colonial Life）为19.7%，2023年为18.1%[4] - 2024年Unum US税后调整后经营收入为11.376亿美元，平均分配权益为45.232亿美元，调整后经营权益回报率为25.2%；Unum International分别为1.209亿美元、7.768亿美元和15.6%；Colonial Life分别为3.682亿美元、18.692亿美元和19.7%[70] 传统美国寿险公司法定数据变化 - 2024年末传统美国寿险公司法定净收益为13.224亿美元，2023年为13.299亿美元；资本和盈余2024年末为39.111亿美元，2023年末为37.513亿美元[4] 股息与股份回购数据变化 - 2024年支付股息2.966亿美元，2023年为2.771亿美元；2024年回购股份成本为9.793亿美元，2023年为2.52亿美元[5] 杠杆率与控股公司流动性数据变化 - 2024年末杠杆率为22.9%，2023年末为22.1%；控股公司流动性2024年末为19.87亿美元，2023年末为16.5亿美元[5] 公司评级情况 - 公司评级方面，AM Best展望稳定，高级无担保债务评级为bbb+；Fitch展望积极，高级无担保债务评级为BBB等[7] 各业务线总销售额数据变化 - Unum US 2024 年总销售额为 136.7 亿美元，较 2023 年的 128.38 亿美元增长 19.9%[11] - Unum International 2024 年总销售额为 1.869 亿美元，较 2023 年的 1.709 亿美元增长 13.1%[12] - Colonial Life 2024 年总销售额为 5.322 亿美元，较 2023 年的 5.396 亿美元下降 2.2%[14] 各业务线险种销售额数据变化 - Unum US 集团长期残疾险 2024 年销售额为 2.983 亿美元，较 2023 年的 2.927 亿美元增长 1.9%[11] - Unum UK 集团长期残疾险 2024 年销售额为 4730 万美元，较 2023 年的 4830 万美元下降 2.1%[12] - Colonial Life 意外、疾病和残疾险 2024 年销售额为 3.263 亿美元，较 2023 年的 3.295 亿美元下降 0.9%[14] - Unum US 集团人寿和 AD&D 险 2024 年第四季度销售额为 2.103 亿美元，较 2023 年同期的 1.525 亿美元增长 37.9%[11] 业务部门业绩衡量方式 - 公司按“调整后营业收入”和“调整后营业利润”或“调整后营业亏损”衡量和分析业务部门业绩，与合并损益表中的总收入和税前收入不同[26] 分配股东权益相关情况 - 分配股东权益根据反映业务规模和风险成分的内部分配公式确定，并与监管和评级机构的目标资本水平一致[21] - 公司会定期修改内部分配公式以反映资本要求观点的变化[21] 其他收入与总调整后运营收入数据变化 - 2024年全年其他收入为2.945亿美元，较2023年的2.792亿美元增长5.5%[27] - 2024年全年总调整后运营收入为129.219亿美元，较2023年的124.219亿美元增长4.0%[27] 福利和费用数据变化 - 2024年全年福利和费用为106.36亿美元，较2023年的107.458亿美元下降1.0%[30] 所得税相关数据变化 - 2024年全年所得税费用为4.798亿美元，较2023年的3.641亿美元增长31.8%[30] 总收益和费用数据变化 - 2024年12月31日公司总收益和费用为27.911亿美元，2023年12月31日为27.164亿美元[33] Unum US调整后运营收入相关数据变化 - 2024年12月31日Unum US调整后运营总收入为19.345亿美元，2023年12月31日为18.833亿美元[35] - 2024年12月31日Unum US调整后运营收入为3.332亿美元，2023年12月31日为3.421亿美元[35] - 2024年12月31日Unum US集团残疾调整后运营总收入为9.328亿美元，2023年12月31日为9.091亿美元[37] - 2024年Unum US集团残疾调整后运营收入为6.212亿美元，2023年为6.277亿美元[37] Unum US集团业务持续率数据变化 - 2024年Unum US集团长期残疾业务持续率为93.3%，2023年为90.8%[37] - 2024年Unum US集团短期残疾业务持续率为91.7%，2023年为88.9%[37] 集团人寿保险与自愿福利业务相关数据变化 - 2024年第四季度调整后运营总收入为5.154亿美元，2023年为4.912亿美元[39] - 2024年全年调整后运营总收入为20.606亿美元，2023年为19.456亿美元，2022年为19.447亿美元[39] - 2024年第四季度调整后运营收入为8270万美元，2023年为6800万美元[39] - 2024年全年调整后运营收入为3.446亿美元，2023年为2.117亿美元，2022年为1.087亿美元[39] - 2024年集团人寿保险持续率为92.0%，2023年为89.6%，2022年为88.9%[39] - 2024年自愿福利业务赔付率为43.0%，2023年为39.8%，2022年为43.6%[41] 国际业务调整后运营收入数据变化 - 2024年国际业务调整后运营收入为1.578亿美元，2023年为1.581亿美元，2022年为1.34亿美元[42] 殖民地人寿部门相关数据变化 - 殖民地人寿部门2024年全年调整后运营收入为19.494亿美元，2023年为18.808亿美元[45] - 殖民地人寿部门2024年全年调整后运营利润为4.667亿美元，2023年为4.001亿美元[45] 封闭业务部门相关数据变化 - 封闭业务部门2024年全年调整后运营利润为1.378亿美元，2023年为1.649亿美元[47] 集团长期残疾险相关数据变化 - 集团长期残疾险2024年第四季度调整

文章核心观点 Unum Group将于2月4日收盘后公布2024年第四季度财报 公司有望实现盈利超预期 同时还介绍了其他可能盈利超预期的保险股 [1][7] 分组1：Unum Group财报情况 - Unum Group将于2月4日收盘后公布2024年第四季度财报 过去四个报告季度中 三次盈利超预期 一次未达预期 [1] 分组2：保费收入情况 - 第四季度运营部门有利的持续性和更好的销售可能推动保费增长 扎克斯共识估计为27亿美元 同比增长4.1% 预计保费收入为26亿美元 同比增长3.7% [2] 分组3：净投资收入情况 - 更高的杂项投资收入和投资资产水平的增加可能支撑净投资收入增长 预计为5.209亿美元 扎克斯共识估计为5.37亿美元 [3] 分组4：营收增长情况 - 保费和净投资收入的改善可能推动营收增长 扎克斯共识估计营收为33亿美元 同比增长4% [3] 分组5：主要运营部门表现 - Unum U.S.和Colonial Life两大运营部门表现可能受保费收入增加等因素推动 集团保险和团体残疾业务的良好表现可能助力Unum US业绩 [4] - 预计Unum US运营收入为17亿美元 Colonial Life为4.35亿美元 [5] - Unum International运营收入预计为2.412亿美元 增长的有效业务、有利的理赔回收等因素可能对其有利 [5] 分组6：费用及盈利情况 - 由于保单福利、佣金等费用增加 预计总福利和费用为28亿美元 持续的股票回购可能推动盈利增长 扎克斯共识估计每股收益为2.13美元 同比增长19% [6] 分组7：盈利预测模型 - 模型预测Unum Group此次盈利将超预期 因其具有正的盈利ESP和扎克斯排名3 [7] - 盈利ESP为+0.24% 最准确估计为2.14美元 高于扎克斯共识估计的2.13美元 [8] 分组8：其他保险股情况 - 美国国际集团（AIG）盈利ESP为+2.65% 扎克斯排名3 2024年第四季度盈利共识估计为1.26美元 同比下降29.6% 过去四个报告季度中三次盈利超预期 [10][11] - Assurant（AIZ）盈利ESP为+9.37% 扎克斯排名2 2024年第四季度盈利共识估计为3.96美元 同比下降13.5% 过去四个报告季度均盈利超预期 [11] - Trupanion（TRUP）盈利ESP为+97.37% 扎克斯排名1 2024年第四季度盈利共识估计为6美分 同比增长220% 过去四个报告季度均盈利超预期 [12]

文章核心观点 - 公司预计2024年第四季度收益同比增长，2月4日发布的财报若超预期或推动股价上涨，反之则可能下跌，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司盈利超预期可能性 [1][2][15] 分组1：公司财报预期 - 公司预计2024年第四季度收益同比增长，营收增加 [1] - 财报预计2月4日发布，关键数据超预期或推动股价上涨，不及预期则可能下跌 [2] 分组2：Zacks共识预测 - 公司即将发布的财报预计每股收益2.13美元，同比增长19% [3] - 预计营收32.8亿美元，较去年同期增长4% [3] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测上调0.08%至当前水平 [4] 分组4：盈利预期偏差率（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测来预测实际盈利与共识预测的偏差，正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能超预期，且与Zacks评级1、2、3结合时预测力更强 [5][6][8] - 负的Earnings ESP不代表盈利不及预期，难以预测负Earnings ESP和Zacks评级4、5的股票盈利超预期情况 [9] 分组5：Unum数据情况 - Unum最准确预测高于Zacks共识预测，Earnings ESP为+0.24%，当前Zacks评级为3，表明公司很可能超预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益2.09美元，实际为2.13美元，惊喜率为+1.91% [12] - 过去四个季度公司三次超预期 [13] 分组7：总结 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期股票可增加成功几率，投资者财报发布前应关注公司Earnings ESP和Zacks评级 [14][15] - Unum是盈利超预期有力候选者，但投资者决策前还应关注其他因素 [16]