一、涉及公司 Union Pacific Corporation（NYSE:UNP）[1] 二、核心观点与论据 （一）2024年第三季度业绩表现 1. **整体表现良好** - 营业利润有11%的增长，每股收益增长10%，这是2024年全年业绩改善的延续[5]。 2. **营收相关** - 6%的运量增长转化为不含燃料的货运收入增长5%，国际联运运量增长33%，但国际联运每车平均收入比系统平均低40% - 45%，导致收入受组合影响，核心定价强劲且持续超过通胀金额[7][8]。 3. **成本与运营比率** - 费用下降2%，主要受生产力提高和燃料价格同比下降推动，运营比率为60.3%，较之前改善310个基点，连续第三个季度处于行业领先水平，运营比率是成功执行战略的结果而非战略本身[9][10][11]。 （二）业务增长驱动因素 1. **服务产品的支持** - 2024年运量增长得到服务产品的支持，货运停留时间下降，货运速度上升，劳动力生产率在9月和第三季度达到历史最佳，机车生产率提高，列车长度在季度内达到月度记录超过9600英尺[12][13][14]。 2. **长期增长机会** - 过去3年完成约180个轨道建设项目带来约7亿美元新收入增长，未来有价值16亿美元的收入机会，由约200个轨道建设项目支持，虽然不是所有项目都会实现，但会不断补充项目管道[18][19]。 - 关注四个市场的增长机会，包括卡车货运转换（提供有竞争力、可靠且环保的服务）、墨西哥业务（是北美唯一可进入6个主要边境口岸的铁路公司且拥有FXE 26%的股权）、石化业务（网络定位和投资有利于支持增长）、谷物及谷物产品业务（向墨西哥提供谷物及扩大网络的机会）[20][21][22][23]。 - 每年约50%的业务重新定价，自2022年以来已重新定价约75%的长期合同，仍有25%未涉及，部分2022 - 2023年初重新定价的业务还有通胀追赶机会，国内联运方面有灵活定价协议，市场回升时是机会[24][25][26][27]。 （三）长期规划与展望 1. **营收与定价** - 未来3年，不考虑煤炭和燃料，预计运量增长快于市场，收入增长快于运量，使用标准普尔全球的估计数据，定价不仅将继续超过通胀金额，且在2025年将增加利润率[29][30]。 2. **运营比率与每股收益** - 继续专注于运营更安全、更高效的铁路，有望保持运营比率的行业领先地位，每股收益预计在高个位数到低两位数之间，低端与标准普尔全球展望相关，经济好转时有超越机会[31]。 3. **资本分配** - 随着财务业绩改善，打算继续回报股东，包括提供年度股息持续增长，计划在未来3年每年向股东返还价值40 - 50亿美元的股票[32]。 三、其他重要内容 （一）公司战略相关 1. **战略重点与文化** - 团队专注于安全、服务、卓越运营的战略，公司文化方面强调员工的责任感、决策能力和决策速度，进行了组织架构的简化[34][35]。 2. **技术利用与资源缓冲** - 利用技术提高安全和生产力，运行资源缓冲对公司有价值，如第三季度国际联运运量增长33%时，资源缓冲起到了作用[36][37]。 （二）外部因素影响 1. **选举结果影响** - 行业受到高度监管，目前难以确定选举结果带来的税收、关税、放松管制等方面的净影响，但监管放松等有利于经济的因素可能对公司有益[39]。 2. **第四季度趋势** - 国际联运仍在高端业务中占主导，工业板块业务仍处于下降状态，东海岸罢工解决后有更多业务量，但加拿大港口的劳工中断也在影响业务，第四季度整体情况与第三季度相似[40][41]。 （三）技术方面影响 1. **技术基础建设** - 公司是技术先进的公司，在过去4年建立了技术战略基础，如Salesforce平台用于营销和销售、采用微服务架构的下一代操作系统、SAP后台采用S/4HANA，在此基础上快速构建功能[42][43]。 2. **客户相关技术成果** - 与150个客户合作推出名为Customer Vision的产品，解决客户货物位置可视性和异常管理通知问题，有200多个客户进行双向对话减少客户摩擦，网站将以客户为中心重新设计[47][48][49][50]。 - 技术方面目标是未来3年通过数据和分析平台、人工智能和机器学习算法带来1亿美元的生产力提升，这有助于运营比率、吞吐量、客户服务和业务增长[51]。 （四）定价与业务增长关系 1. **定价与客户关系** - 与客户的定价对话没有重大变化，但提供良好服务产品时更容易进行定价对话，服务产品有助于进行价格讨论和拓展业务[52]。 2. **运营比率改善驱动因素** - 运营比率改善的驱动因素包括运量、生产力和价格，历史上主要在生产力和价格方面改进，仍有生产力提升机会，需要运量成为更重要的部分，通过提供更稳定的服务产品来解锁增长[53][54][55][56]。 3. **增长机会与业务获取** - 虽然不清楚对16亿美元管道机会的需求实现的可见性是否更好，但团队有独特的策略争取业务，通过展示良好服务和投资（包括实体资产和技术资产）来吸引业务，如根据客户需求改变服务赢得增量业务[58][59]。 4. **2025年计划与展望** - 2025年可能不会有戏剧性变化，在联运和整个业务组合中有赢得新业务的机会，短期内宏观驱动因素不会有巨大变化，通过关注客户需求（如增加服务天数、保证车厢供应、提供不同机车动力等）来提高业绩和赢得新业务[61][62][64][65]。

关于iREIT on Alpha - 提供包括REITs、mREITs等多种收入替代方案的深度研究 [1] - 有438个评价且多数为5星 [1] - 提供免费2周试用 [1] 关于Union Pacific (NYSE: UNP) - 2020年被作为早期买入的股票之一 [1] - 有分析师持有其股票的多头头寸（通过股票所有权、期权或其他衍生品）[1]

文章核心观点 - 尽管宏观经济挑战对联合太平洋公司造成了影响,但该公司仍然是一家高度盈利的企业 [3][4][10] - 联合太平洋公司拥有稳定的股息支付记录,是一只可靠的股息股票 [11][12] - 联合太平洋公司的估值合理,是一只值得投资的股票 [13][15] 公司概况 - 联合太平洋公司是北美最大的铁路公司之一,主要业务集中在密西西比河西部地区 [1][5] - 公司收入来源多样化,包括煤炭、谷物、工业产品等大宗商品的运输 [5][6] - 公司维护铁路网络、人工成本和燃料成本是主要支出,但相对收入而言仍保持较高的利润率 [7][8][10] 公司财务表现 - 2024年前三季度,公司营业收入为181亿美元,营业利润为71.9亿美元,营业利润率为39.7% [9][10] - 公司近年来股息增长缓慢,但仍保持较高的股息支付能力和股票回购力度 [11][12] - 公司当前估值水平合理,与历史估值区间相符 [13]

财务表现 - 公司第三季度2024年每股收益为$2.75，净收入为$17亿，运营比率为60.3%，相比2023年第三季度的每股收益$2.51，净收入$15亿，运营比率63.4%有所提升[72] - 第三季度2024年运营收入增加11%，达到$24亿，运营比率改善3.1个百分点至60.3%[75] - 2024年第三季度总收入为$10,941 million，相比2023年同期的$11,285 million下降了3%[89] - 2024年第三季度净收入为66.37亿美元，同比增长4%[110] - 2024年第三季度调整后EBITDA为120.23亿美元，同比增长5%[110] - 2024年第三季度调整后债务为326.96亿美元，同比下降4%[110] - 2024年第三季度调整后债务/调整后EBITDA比率为2.7，同比下降0.3[110] - 2024年前九个月经营活动提供的现金为66.84亿美元，同比增长12%[113] - 2024年前九个月投资活动使用的现金为24.26亿美元，同比下降8%[113] - 2024年前九个月融资活动使用的现金为43.75亿美元，同比增长24%[113] - 2024年资本计划预计为34亿美元，同比下降8%[117] - 2024年第三季度，公司通过经营活动产生的现金为27亿美元[121] - 2024年第三季度，公司回购了价值7.38亿美元的股份[121] - 截至2024年9月30日，公司拥有9.47亿美元的现金及现金等价物，20亿美元的循环信贷额度可用，以及8亿美元的应收账款融资未使用[121] - 2024年前九个月，公司经营活动提供的现金为66.84亿美元，而2023年同期为59.84亿美元[119] - 2024年前九个月，公司自由现金流为18.55亿美元，而2023年同期为9.54亿美元[119] - 2024年前九个月，公司现金流量转换率为83%，而2023年同期为72%[120] - 截至2024年9月30日，公司总合同义务为623.03亿美元，其中2024年第四季度到期6.51亿美元，2025年到期38.09亿美元[123] - 截至2024年9月30日，公司债务总额为582.98亿美元，其中2024年第四季度到期3.92亿美元，2025年到期25.91亿美元[123] - 截至2024年9月30日，公司运营租赁总额为14.16亿美元，其中2024年第四季度到期0.51亿美元，2025年到期3.50亿美元[123] - 截至2024年9月30日，公司其他退休后福利总额为3.82亿美元，其中2024年第四季度到期0.33亿美元，2025年到期0.40亿美元[123] 货运收入 - 第三季度2024年货运收入增加4%，达到$57.68亿，主要由6%的货运量增长和核心定价收益推动，部分被负面的货运组合（如国际联运增加）和较低的燃油附加费收入所抵消[72] - 第三季度2024年谷物及谷物产品货运收入增加12%，至$9.23亿，货运量增加13%，至20.6万车[81][82] - 第三季度2024年煤炭及可再生能源货运收入减少17%，至$4.05亿，货运量减少17%，至19.2万车[81][82] - 第三季度2024年国际联运货运收入增加12%，至$12.41亿，货运量增加19%，至90.9万车[81][82] - 公司2024年第三季度平均每车收入为$2,662，相比2023年同期的$2,702下降了1%[83] - 2024年第三季度墨西哥业务收入为$724 million，同比增长7%，主要由2%的货运量增长和5%的平均收入增长驱动[88] - 2024年第三季度工业化学品和塑料、金属和矿物、林产品、能源和特殊市场的货运收入增加，主要由核心定价收益和货运量减少的正面组合驱动[86] - 2024年第三季度国际联运需求强劲，货运量同比增长33%，主要由于美国西海岸进口增加[87] 运营效率 - 第三季度2024年国际联运业务量增加33%，导致网络货运量增加，货运车速度和机车生产率均提高5%，劳动力生产率提高12%[73] - 第三季度2024年运营费用减少2%，主要由于生产率提高、燃料价格降低和2023年的注销，部分被通货膨胀、与货运量相关的成本和更高的折旧所抵消[75] - 2024年第三季度运营费用为$3,675 million，相比2023年同期的$3,764 million下降了2%，主要由生产力提升、燃料价格下降和2023年的注销费用减少驱动[89] - 2024年第三季度燃料费用为$610 million，相比2023年同期的$702 million下降了13%，主要由于机车柴油燃料价格下降[93] - 2024年第三季度其他收入净额为$87 million，相比2023年同期的$106 million下降了18%，主要由于房地产收入减少[98] - 2024年第三季度利息费用为$314 million，相比2023年同期的$334 million下降了6%，主要由于加权平均债务水平降低[99] - 2024年第三季度所得税费用为$518 million，相比2023年同期的$421 million增加了23%，主要由于更高的税前收入和较低的递延税调整[100] - 公司2024年第三季度总吨英里数（GTMs）为2160亿，同比增长4%[102] - 2024年第三季度收入吨英里数为1040亿，同比增长1%[102] - 2024年第三季度货运车日均里程为210英里，同比增长5%[102] - 2024年第三季度平均列车速度为23.3英里/小时，同比下降1%[102] - 2024年第三季度平均终端停留时间为22.4小时，同比下降5%[102] - 2024年第三季度机车生产率为135 GTMs/马力日，同比增长5%[102] - 2024年第三季度列车长度为9580英尺，同比增长1%[102] - 2024年第三季度国际多式联运服务绩效指数为86%，同比提高1个百分点[102] - 2024年第三季度清单/汽车服务绩效指数为89%，同比提高5个百分点[102] - 2024年第三季度员工生产率为1102车英里/员工，同比增长12%[102] - 2024年第三季度总员工数为29946人，同比下降5%[102] - 2024年第三季度运营比率为60.3%，同比改善3.1个百分点[102] 其他收入 - 第三季度2024年其他子公司收入减少21%，至$1.79亿，主要由于子公司对联运和转运物流服务的需求减弱，以及部分通勤业务转移至Metra[79] - 第三季度2024年辅助收入减少14%，至$1.22亿，主要由于联运设备销售导致的联运辅助收入下降[79]

联合太平洋公司(UNP)业绩情况 - 2024年第三季度每股收益2.75美元略低于扎克斯共识预期的2.76美元但同比增长9.6%源于运营效率和定价优势[1] - 运营收入60.9亿美元低于扎克斯共识预期的61.9亿美元但同比增长2.5%因核心定价收益和业务量增加[2] - 货运收入占总收入94.7%为57.7亿美元增长4%[2] - 其他收入2024年第三季度减少18%至3.23亿美元[2] - 业务量以总收入载货量衡量同比增长6%[2] - 运营利润同比增长11%达24亿美元[2] - 总运营费用36.8亿美元同比下降2%燃料费用下降13%采购服务和材料费用下降4%其他成本项目同比下降6%[2] - 运营比率同比提高310个基点至60.3%较低的季度燃料价格对运营比率产生120个基点的积极影响[3] - 各板块业绩情况包括散货、工业、高端部门货运收入及载货量变化[4] - 2024年第三季度末现金及现金等价物9.47亿美元较2023年第四季度10.6亿美元减少债务(一年后到期)从2023年末311.6亿美元降至297.6亿美元[5] - 预计第四季度业绩较第三季度保持连续且较2023年第四季度同比改善对本年度盈利能力保持乐观计划2024年回购约15亿美元股票预计全年资本支出34亿美元[6] 其他运输公司业绩情况 - 达美航空2024年第三季度每股收益(不含非经常性项目47美分)1.5美元低于扎克斯共识预期的1.56美元同比下降26.11%因劳动力成本高[8] - 收入156.8亿美元高于扎克斯共识预期的153.7亿美元同比增长1.2%受航空旅行需求强劲推动[8] - 诺福克南方公司2024年第三季度每股收益(不含1.6美元非经常性项目)3.25美元高于扎克斯共识预期的3.1美元同比增长22.6%因成本降低[8] - 铁路运营收入30.5亿美元低于扎克斯共识预期的30.9亿美元同比增长2.7%[9] - J.B.亨特运输服务公司2024年第三季度每股收益1.49美元高于扎克斯共识预期的1.42美元但同比下降17.2%[9] - J.B.亨特运输服务公司总运营收入30.7亿美元高于扎克斯共识预期但同比下降3%运营利润同比下降7%至2.241亿美元[9]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，营收和每股收益同比增长但低于市场预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现不及大盘，当前评级为持有 [1] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收60.9亿美元，同比增长2.5%，低于Zacks共识预期的61.9亿美元，差异为-1.58% [1] - 同期每股收益2.75美元，去年同期为2.51美元，低于共识预期的2.76美元，差异为-0.36% [1] 关键指标表现 - 运营比率为60.3%，五名分析师平均预估为60.4% [1] - 大宗商品每车平均收入3641美元，四名分析师平均预估为3653.03美元 [1] - 大宗商品营收车皮数49.6万，四名分析师平均预估为48.743万 [1] - 工业产品每车平均收入3791美元，四名分析师平均预估为3804.31美元 [1] - 大宗商品货运收入18.1亿美元，五名分析师平均预估为17.9亿美元，同比变化+2.2% [1] - 其他运营收入3.23亿美元，五名分析师平均预估为3.7708亿美元，同比变化-18.4% [1] - 工业产品货运收入21.2亿美元，五名分析师平均预估为21.5亿美元，同比变化+3.1% [1] - 优质产品货运收入18.4亿美元，五名分析师平均预估为18.7亿美元，同比变化+7% [1] - 货运运营收入57.7亿美元，五名分析师平均预估为58.1亿美元，同比变化+4% [1] - 林产品货运收入3.22亿美元，三名分析师平均预估为3.4078亿美元，同比变化-3.3% [1] - 能源及专业市场货运收入6.72亿美元，三名分析师平均预估为6.7365亿美元，同比变化+10% [1] - 多式联运货运收入12.4亿美元，三名分析师平均预估为12亿美元，同比变化+11.5% [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-1.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.5% [1] - 股票当前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为17亿美元，同比增长9% 每股收益为2.75美元，同比增长10% [4][11] - 第三季度营业收入为61亿美元，同比增长3% [7] - 第三季度运营比率为60.3%，同比改善310个基点 [5][11] - 运营现金流年初至今为67亿美元，同比增长7亿 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大宗商品部门收入同比增长2%，但销量下降3% [15] - 工业部门收入同比增长3%，销量下降2% [16] - 高端产品部门收入增长7%，销量增长14% [16] - 汽车销量因生产调整而下降，但与大众和通用汽车的业务合作有所增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际集装箱运输量增长33%，显著高于西海岸进口的增长 [16] - 煤炭市场面临挑战，需求下降 [15] - 墨西哥市场的谷物出口持续增长，主要受益于国内消费超过生产 [15][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于安全、服务和运营卓越，以提高盈利能力 [13][26] - 计划在2024年继续进行150亿美元的股票回购和34亿美元的资本投资 [13] - 公司在与卡车运输的竞争中，强调服务质量和定价策略 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，预计第四季度业绩将与第三季度相似，但同比有所改善 [13][14] - 管理层强调在面对各种挑战时的灵活应对能力 [14][26] 其他重要信息 - 预计2024年将继续提高盈利能力，定价将超过通货膨胀 [13][87] - 预计未来将继续关注生产力和成本控制，以应对劳动力和燃料成本的压力 [12][40] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第四季度的业绩预期 - 管理层表示第四季度的结果将与第三季度相似，涵盖所有关键指标 [27][31] 问题: 煤炭市场的前景 - 管理层预计煤炭市场将继续面临挑战，销量将保持低迷 [28] 问题: 关于国际集装箱运输的前景 - 管理层认为国际集装箱运输量将保持高位，但可能会出现季节性波动 [30][31] 问题: 关于生产力的提升 - 管理层表示将继续寻找提高生产力的机会，预计未来将实现中等单元的提升 [49][50] 问题: 关于定价策略 - 管理层确认定价将超过通货膨胀，并将继续与客户沟通以确保服务价值 [86][87]

文章核心观点 - 联合太平洋铁路公司（Union Pacific, UNP）的第三季度财报未达预期，尽管在艰难的运营环境中实现了成本削减和运营效率的提升，但投资者对公司的前景仍持谨慎态度 [1][2][3] 公司业绩 - 联合太平洋铁路公司第三季度每股收益为2.75美元，营收为60.9亿美元，均低于华尔街预期的2.78美元和61.4亿美元 [2] - 尽管营收增长仅为3%，但净收入增长了9%，表明公司在成本控制和效率提升方面取得了成效 [2] 运营环境 - 联合太平洋铁路公司是美国西部的主要铁路运营商之一，拥有超过32,000英里的轨道和关键的太平洋港口通道 [2] - 2024年初，由于客户对经济前景的担忧，货运服务需求疲软，导致大客户缩减订单 [2] 运营效率 - 联合太平洋铁路公司的运营比率（衡量每1美元营收的成本）为60.3%，同比改善了310个基点 [3] - 公司CEO Jim Vena于2023年8月上任，致力于提高公司效率，第三季度财报显示其策略初见成效 [2][3] 投资者情绪 - 投资者对联合太平洋铁路公司的股票反应消极，股价在消息公布后下跌了5% [1] - 尽管公司表现出运营效率的提升，但由于货运行业的周期性和宏观经济环境的不确定性，投资者对公司的长期前景持谨慎态度 [3]

公司业绩表现 - 公司本季度每股收益为2.75美元，低于Zacks共识预期2.76美元，较去年同期2.51美元有所增长，调整了非经常性项目 [1] - 公司本季度营收为60.9亿美元，低于Zacks共识预期1.58%，较去年同期59.4亿美元有所增长 [1] - 在过去四个季度中，公司三次超过共识每股收益（EPS）估计，两次超过共识营收估计 [1] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了1.7%，而标普500指数上涨了21.5% [2] 未来展望 - 公司未来的股价表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 投资者关注公司未来的盈利预期，特别是当前共识盈利预期和近期预期的变化趋势 [3] - 当前共识EPS估计为2.81美元，营收为61.9亿美元，当前财年EPS估计为11.07美元，营收为244.1亿美元 [4] 行业影响 - 运输-铁路行业在Zacks行业排名中位于前13%，表明该行业的表现可能对公司股价产生重要影响 [5] - 另一家运输行业公司Sun Country Airlines Holdings, Inc.预计本季度每股收益为0.03美元，同比下降78.6%，营收预计为2.5151亿美元，同比增长1.1% [5]

每股收益与净利润情况 - 2024年第三季度摊薄后每股收益2.75美元，同比增长10%，净利润17亿美元，同比增长9%[1] - 2024年前三季度基本每股收益8.19美元，同比增长6%，摊薄后每股收益8.18美元，同比增长6%[8] - 基本每股收益第三季度为2.69美元，年初至今为8.19美元；摊薄后每股收益第三季度为2.69美元，年初至今为8.18美元[21] - 2024年前三季度公司净利润为49.85亿美元，高于2023年的47.27亿美元[14] - 第三季度净收入为167100万美元，年初至今为498500万美元[22] 运营收入与利润情况 - 第三季度运营收入61亿美元，增长3%，运营利润24亿美元，增长11%[2] - 第三季度总运营收入为609100万美元，年初至今为1812900万美元[22] - 第三季度总运营费用为367500万美元，年初至今为1094100万美元[22] - 第三季度运营收入为241600万美元，年初至今为718800万美元[22] 货运收入与运量情况 - 不含燃油附加费的货运收入增长5%，货运车皮装载量增长6%[2] - 2024年前三季度总货运收入为170.22亿美元，较2023年的167.7亿美元增长2%；第三季度总货运收入为57.68亿美元，较2023年的55.45亿美元增长4%[11] - 2024年前三季度总货运车皮数为617.1万辆，较2023年的605.6万辆增长2%；第三季度总货运车皮数为216.7万辆，较2023年的205.2万辆增长6%[11] - 2024年前三季度平均每车皮收入为2758美元，与2023年的2769美元基本持平；第三季度平均每车皮收入为2662美元，较2023年的2702美元下降1%[11] - 2024年前三季度公司货运总收入为170.22亿美元，其中第一季度为56.16亿美元，第二季度为56.38亿美元，第三季度为57.68亿美元[25] - 2024年前三季度公司货运总运量为617.1万车，其中第一季度为196.7万车，第二季度为203.7万车，第三季度为216.7万车[25] - 2024年前三季度公司平均每车收入为2758美元，其中第一季度为2855美元，第二季度为2768美元，第三季度为2662美元[25] 不同品类货运收入情况 - 2024年前三季度谷物及谷物产品货运收入为27.67亿美元，较2023年的26.58亿美元增长4%；第三季度为9.23亿美元，较2023年的8.25亿美元增长12%[11] - 2024年前三季度煤炭及可再生能源货运收入为11.32亿美元，较2023年的14.22亿美元下降20%；第三季度为4.05亿美元，较2023年的4.88亿美元下降17%[11] 运营比率与燃油价格情况 - 运营比率为60.3%，改善310个基点，季度燃油价格下降积极影响120个基点[2] - 第三季度平均燃油价格为每加仑2.60美元，同比下降17%；年初至今为每加仑2.71美元，同比下降12%[18] 生产效率情况 - 季度货运车厢速度提高5%至每节车厢每日210英里，机车生产率提高5%至每马力日135总吨英里[2] - 季度员工生产率提高12%至每位员工1102车厢英里，燃油消耗率增加1%至每千总吨英里1.058加仑[2] - 第三季度货运车速度为每日每车210英里，同比增长5%；年初至今为每日每车205英里，同比增长3%[17] - 第三季度机车生产率为每马力天135GTMs，同比增长5；年初至今为每马力天135GTMs，同比增长7[17] - 第三季度平均终端停留时间为22.4小时，同比下降5；年初至今为22.8小时，同比下降3[17] 业绩展望与资本策略 - 预计第四季度业绩与第三季度持平，同比2023年第四季度有所改善[4] - 盈利能力展望保持积极，2024年股票回购约15亿美元[5] - 定价高于通胀水平，长期资本分配策略不变，资本计划为34亿美元[5] 现金流情况 - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量为66.84亿美元，高于2023年的59.84亿美元[14] - 2024年前三季度公司投资活动使用的现金流量为24.26亿美元，略低于2023年的26.5亿美元；融资活动使用的现金流量为43.75亿美元，高于2023年的35.4亿美元[14] - 2024年前三季度公司自由现金流为18.55亿美元，高于2023年的9.54亿美元[14] 资产与负债情况 - 截至2024年9月30日，公司总资产为675.7亿美元，较2023年末的671.32亿美元略有增长；总负债为509.86亿美元，较2023年末的523.44亿美元有所下降[13] - 截至2024年9月30日，公司债务为314.13亿美元，净收入为66.37亿美元，债务与净收入比率为4.7；截至2023年12月31日，债务为325.79亿美元，净收入为63.79亿美元，债务与净收入比率为5.1[27] - 截至2024年9月30日，公司EBITDA为123.66亿美元，调整后EBITDA为120.23亿美元；截至2023年12月31日，EBITDA为118.91亿美元，调整后EBITDA为114.58亿美元[28] - 截至2024年9月30日，公司调整后债务为326.96亿美元，调整后债务与调整后EBITDA比率为2.7；截至2023年12月31日，调整后债务为341.79亿美元，调整后债务与调整后EBITDA比率为3.0[28] 其他财务指标 - 2024年资本投资中包含机车和货车提前租赁买断费用9600万美元，2023年为1400万美元[14] - 第三季度谷物及谷物产品的营收吨英里为2045100万，同比增长16%；年初至今为6109500万，同比增长8%[18] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司经营租赁的增量借款利率分别为3.7%和3.6%[30] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司养老金和其他退休福利均已足额支付[30]