公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司营收2.1706亿美元，较2023年的2.2925亿美元下降12.19亿美元，降幅5.3%[189] - 2024年第一季度运营费用2.0093亿美元，较2023年的2.0384亿美元下降2910万美元，降幅1.4%[189] - 2024年第一季度运营利润16.13亿美元，较2023年的25.41亿美元下降9.28亿美元，降幅36.5%[189] - 2024年第一季度净利润11.13亿美元，较2023年的18.95亿美元下降7.82亿美元，降幅41.3%[189] - 2024年第一季度基本每股收益1.30美元，较2023年的2.20美元下降0.90美元，降幅40.9%[189] - 2024年第一季度摊薄后每股收益1.30美元，较2023年的2.19美元下降0.89美元，降幅40.6%[189] - 2024年第一季度总运营费用为2.0093亿美元，较2023年的2.0384亿美元减少291万美元，降幅1.4%；调整后总运营费用为1.9959亿美元，较2023年的2.0373亿美元减少414万美元，降幅2.0%[250] - 2024年第一季度薪酬和福利费用为1.1639亿美元，较2023年的1.1464亿美元增加175万美元，增幅1.5%；调整后薪酬和福利费用为1.1608亿美元，较2023年的1.1476亿美元增加132万美元，增幅1.2%[250] - 2024年第一季度维修和保养费用为718万美元，较2023年的725万美元减少7万美元，降幅1.0%[250] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为898万美元，较2023年的834万美元增加64万美元，增幅7.7%[250] - 2024年第一季度采购运输费用为3246万美元，较2023年的3541万美元减少295万美元，降幅8.3%[250] - 2024年第一季度燃料费用为1060万美元，较2023年的1271万美元减少211万美元，降幅16.6%[250] - 2024年第一季度其他收入（费用）为 - 7700万美元，较2023年的 - 1900万美元减少5800万美元，增幅305.3%[265] - 2024年第一季度所得税费用为4.23亿美元，较2023年的6.27亿美元减少2.04亿美元，降幅32.5%；调整后所得税费用为4.47亿美元，较2023年的6.29亿美元减少1.82亿美元，降幅28.9%[271] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为3.316亿美元，较2023年的2.357亿美元增加9590万美元[275] - 2024年第一季度投资活动净现金为15.66亿美元，2023年同期为 - 18.13亿美元；资本支出占收入的比例从2023年的2.7%升至4.8%[278] - 本季度融资活动净现金为 - 36.66亿美元，2023年同期为400万美元[284] - 2024年第一季度未进行股票回购，2023年同期回购410万股B类普通股，花费7.5亿美元[284] - 2024年第一季度季度现金股息从每股1.62美元增至1.63美元[285] 全球小包裹业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度全球小包裹业务日均包裹量为2.1199万件，较2023年的2.1989万件下降3.6%[189] - 2024年第一季度每件平均收入为13.73美元，较2023年的13.74美元下降0.01美元，降幅0.1%[189] 公司资产与运营相关情况 - 截至2024年3月31日，公司有8架飞机临时闲置，平均闲置约2个月，预计2024年恢复运营[204] - 截至2024年3月31日，公司卡车经纪业务Coyote相关的无限期商标估计公允价值高于账面价值，但幅度不到10%，账面价值为8900万美元[208] 美国国内包裹业务数据关键指标变化 - 美国国内包裹业务2024年第一季度日均包裹总量为18075千件，较2023年的18672千件下降3.2%；总收入为142.34亿美元，较2023年的149.87亿美元下降5.0%；运营利润为8.25亿美元，较2023年的14.66亿美元下降43.7%[211] - 美国国内包裹业务收入变化驱动因素：2024年第一季度与2023年相比，体积下降4.2%，费率/产品组合增长0.4%，燃油附加费下降1.2%，总收入下降5.0%[212] 国际包裹业务数据关键指标变化 - 国际包裹业务2024年第一季度日均包裹总量为3124千件，较2023年的3317千件下降5.8%；总收入为42.56亿美元，较2023年的45.43亿美元下降6.3%；运营利润为6.56亿美元，较2023年的8.28亿美元下降20.8%[226] - 国际包裹业务收入变化驱动因素：2024年第一季度与2023年相比，体积下降6.0%，费率/产品组合增长1.6%，燃油附加费下降1.3%，货币因素下降0.6%，总收入下降6.3%[227] 业务类型业务量变化 - 2024年第一季度业务对消费者（B2C）业务量下降1.5%，业务对业务（B2B）业务量下降5.5%；国际业务中B2C业务量下降11.1%，B2B业务量下降3.7%[215][229] 费率调整影响 - 2023年12月公司对航空和陆运产品实施平均5.9%的基础和附加费率净增长，第一季度航空产品每件收入增加，陆运产品每件收入下降[217] - 2023年12月，美国始发国际货运平均基本和附加费率净增5.9%[231] 燃油附加费情况 - 第一季度燃油附加费收入减少1.84亿美元，预计第二季度因业务量增长和附加费调整而增加[218] - 本季度国际燃油附加费收入减少5900万美元，预计二季度增加[233] 运营费用变化原因 - 第一季度运营费用和调整后运营费用减少，主要因采购运输成本和飞机飞行小时数减少、燃油费用降低，但被取件和派送成本增加3.11亿美元、分拣成本增加1亿美元部分抵消[221][222] - 本季度运营费用和调整后运营费用下降，主要因综合网络成本降1.25亿美元、收派成本降2200万美元[235] 成本变化情况 - 第一季度每件总成本增长4.2%，调整后每件成本增长4.1%，预计第二季度成本增长速度加快，后续放缓[222] 业务量预测 - 预计美国国内业务2024年剩余季度日均业务量逐季增长，国际业务第二季度日均业务量同比持平，下半年改善[215][229] 收入增长情况 - 本季度每件总收入增长2.0%，排除货币影响增长2.5%，预计二季度持平，下半年下降[231] - 本季度出口每件收入下降0.6%，排除货币影响与去年持平；国内每件收入增长5.5%，排除货币影响增长6.1%[232] 运营利润与利润率变化 - 本季度运营利润减少1.72亿美元，运营利润率降280个基点至15.4%；调整后运营利润减少1.24亿美元，调整后运营利润率降170个基点至16.0%[236] 供应链解决方案业务数据关键指标变化 - 供应链解决方案本季度总收入32.16亿美元，同比降1.79亿美元，降幅5.3%[239] - 供应链解决方案本季度运营利润1.32亿美元，同比降1.15亿美元，降幅46.6%；调整后运营利润2.26亿美元，同比降3200万美元，降幅12.4%[239] - 供应链解决方案中货运业务收入降2.34亿美元，降幅15.5%；物流业务收入增1.32亿美元，增幅9.4%[239] - 供应链解决方案中货运运营费用降2.29亿美元，物流运营费用增1.24亿美元[245][246] 公司资金持有情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有45亿美元现金、现金等价物和有价证券[274] - 截至2024年3月31日，公司全球持有的现金、现金等价物和有价证券约20亿美元由外国子公司持有，受限现金为9300万美元[276] 经营活动净现金增加原因 - 本季度经营活动净现金增加9.59亿美元，主要因公司赞助的固定收益养老金和退休后医疗计划缴款减少[276] 资本支出计划 - 公司预计2024年资本支出约45亿美元，其中约50%将分配给网络增强项目和其他技术计划[278] 到期债务情况 - 截至2024年3月31日，公司有15亿美元固定利率高级票据将于2024年到期[286] 衍生品金融工具情况 - 截至2024年3月31日，公司衍生品金融工具的总净公允价值资产为1.61亿美元，2023年12月31日为6600万美元[298] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司货币衍生品的总净公允价值资产分别为1.61亿美元和6600万美元[298] 抵押品情况 - 截至2024年3月31日，公司持有现金抵押品8200万美元，无需向交易对手方提供抵押品[301] - 截至2024年3月31日，公司持有现金抵押品8200万美元，无需向交易对手方交付抵押品[301] 财务报告内部控制情况 - 截至2024年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响变化[304] 市场风险情况 - 公司面临商品价格、外汇汇率、利率和股票价格变化带来的市场风险，不参与投机交易活动[297] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司无未平仓商品对冲头寸[298] - 2024年第一季度，公司签订了欧元、英镑、加元和港元的外汇远期合约，部分合约到期[299] - 市场风险、对冲策略和金融工具头寸自2023年12月31日以来无重大变化[299] 控制和程序有效性 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效[303] 重大法律诉讼情况 - 重大法律诉讼相关讨论见报告中未经审计的合并财务报表附注11[306] 抵押品交换协议 - 公司与交易对手的多数协议要求，当头寸超过2.5亿美元时需交换抵押品[300]

文章核心观点 - 公司一季度业绩喜忧参半，华尔街反应平淡，但公司未来发展向好，不过需应对不确定的业务量环境 [1][3] 华尔街反应 - 华尔街对公司一季度财报反应冷淡，五家机构上调目标价（蒙特利尔银行资本市场调至169美元），仅一家给予积极评级（奥本海默“跑赢大盘”评级），其余维持“持有/中性/与市场表现一致”评级 [1] 一季度业绩情况 - 公司虽超预期，但首席财务官在3月下旬投资者日演讲中下调市场预期，告知投资者调整后营业利润同比下降40%，最终一季度调整后营业利润仅下降31.5%，超预期得益于季度后期交付量改善和部分成本从3月转移至4月，最终调整后营业利润是市场在投资者日更新前已消化的水平 [2] 下半年展望 - 管理层重申全年指引和三年财务目标，一季度综合日均业务量同比降幅从去年四季度的7.5%收窄至3.2%，2024年有望好转，还将抵消去年工会合同带来的成本增加，燃油附加费将提高单票收入 [3] - 与中小企业和医疗客户的关系发展将助力营收，技术投资将整合运营地点并提高生产力 [3] 面临挑战 - 行业需消化疫情繁荣时期积累的过剩产能，公司需应对不确定的业务量环境，投资者需关注公司交付量 [3]

文章核心观点 - 公司第一季度财报恢复了市场对其全年业绩指引的信心，虽未提高全年业绩指引，但鉴于业务量增长改善，该股票是追求可持续高额股息投资者的不错选择 [1][9] 公司业绩表现 - 公司3月下旬公布三年战略目标和财务目标后市场反应平淡，第一季度财报有助于恢复市场对这些目标的信心 [1] - 首席财务官曾预计第一季度调整后营业利润下降40%，约为15亿美元，而实际下降31.5%至17.5亿美元，与此前华尔街共识一致 [2][4] 第一季度业绩超预期原因 - 交付量在季度内呈现积极势头，最后几周业务量基本收支平衡，第一季度日均业务量整体下降3.6% [4] - 部分成本在3月和4月之间转移，如占用和维护成本在这两个月计入损益表的时间发生变化 [4] 业务量展望 - 管理层预计第二季度美国国内包裹业务量将略有增长，国际业务有望随时间推移逐步改善 [6] - 业务量前景改善使管理层重申全年营收920亿至945亿美元、调整后营业利润率10%至10.6%的指引 [6] 长期目标与举措 - 管理层重申到2026年实现营收1080亿至1140亿美元、综合营业利润率达13%的三年目标，并提及中小企业和医疗保健业务的改进措施 [6] - 首席执行官表示与美国邮政服务公司的合作协议将增加利润率和每股收益 [7] 股票投资分析 - 尽管第一季度业绩超内部预期，但管理层未提高全年业绩指引，因难以准确预测业务量增长，且第一季度超预期主要因素不太可能重现 [8][9] - 业务量同比增长明显改善，投资者对管理层全年业绩指引更有信心，4.4%股息率的股票适合追求可持续高额股息并期待下半年盈利复苏的投资者 [9]

UPS公司面临的挑战 - UPS公司面临着来自竞争和运输量压力的挑战[1] - 公司的营收和盈利在2023年出现了下滑，主要受到竞争和运输量压力的影响[1] - 公司面临的头号挑战包括竞争、运输量和运营成本，需要调整业务以适应较低的运输量[3] - UPS的运营成本受到燃料价格和劳动力成本的敏感影响，导致运营成本迅速上升[4] UPS面临的市场压力 - 预计通货膨胀和宏观经济压力将导致更多客户从空运转为陆运，从快递转为普通运输，从而影响UPS的高利润服务[5] - UPS在电子商务领域面临着挑战和机遇，需要有效处理小包裹和紧迫交付时间的需求，以避免对利润率造成压力[12] UPS的投资价值 - 尽管面临诸多挑战，但UPS目前的估值并未充分反映未来的风险[6] - 公司目前的股息率较高，为投资者提供稳定的收入和下行保护[10] - 综合考虑各种因素后，对UPS股票持有观点出现，预计未来回报前景不容乐观[13] UPS的优势 - UPS拥有独特的商业模式和分红政策，包括整合的运输网络和强大的B2B市场地位[9] - 尽管面临挑战，UPS仍保持一些关键优势，如整合的运输网络和B2B市场地位，以及较高的股息率[14]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）本季度表现疲软，全年后续情况也不乐观 虽现金流稳健，但不足以支撑大幅增加股息或回购股票 公司正为业务反弹积累动力，但股价可能在反弹前继续下跌 若将其作为经济和标普500指数表现的领先指标，传递的信号喜忧参半 [2] 公司业绩表现 - Q1各业务板块均表现疲软，影响了营收和利润 营收217亿美元，同比下降53亿美元，低于分析师预期120个基点 国际业务板块领跌，降幅6.3%，供应链解决方案业务收缩5.3%，美国国内核心业务下降5% [3] - 利润率情况复杂，综合调整后运营利润率好于预期，但因销量、价格和业务组合因素，利润率同比下降310个基点，盈利较弱 Q1每股收益1.43美元，较去年下降0.77美元，降幅35% [3] 公司业务动态 - 从联邦快递手中夺得美国邮政服务业务 合同为期五年半，2024年9月开始，Q4开始影响运营 公司称业务将在首年及合同期内增加利润率，但对盈利的影响存疑 [4] 公司资本回报 - 是股息支付稳定的股票，股息收益率近4.5% 股息可持续，但现金流紧张导致股息增长放缓 5年复合年增长率为两位数，但上次股息仅增加0.6%，预计今年增幅仍不大 [5] - Q1末股票回购使流通股数量平均减少约1% [5] 公司股价走势 - 股价在消息发布后上涨，在新形成的交易区间内支撑位上升 但新交易区间处于下降趋势末端，呈看跌三角形 关键支撑位接近135美元，跌破可能使股价降至120美元或更低 关键阻力位受30日、150日指数移动平均线和交易区间顶部影响，接近160美元，需突破该价位才能改变技术面走势 [5] 公司评级与推荐 - 分析师对其评级为“持有”，顶级分析师认为有五只股票更值得买入，UPS不在推荐名单中 [7]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）本季度盈利超预期但营收未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时行业前景也会影响其表现；同行业的航空运输服务公司（ATSG）即将公布财报，盈利和营收预计下滑 [1][2][3][5] 公司业绩表现 - UPS本季度每股收益1.43美元，超扎克斯共识预期的1.33美元，去年同期为2.20美元，盈利惊喜为7.52%；过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [1] - UPS本季度营收217.1亿美元，未达扎克斯共识预期，较去年同期的229.3亿美元有所下降；过去四个季度，公司营收均未超共识预期 [1] - ATSG预计即将公布的财报中，季度每股收益为0.13美元，同比下降63.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - ATSG预计营收4.8423亿美元，较去年同期下降3.4% [6] 公司股价表现 - UPS股价自年初以来下跌约7.6%，而标准普尔500指数上涨5.1% [2] 公司盈利展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利预期包括当前对未来季度的共识盈利预期以及这些预期近期的变化，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，UPS盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票扎克斯评级为3（持有），预计近期表现与市场一致 [4] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.03美元，营收223.6亿美元；本财年共识每股收益预期为8.20美元，营收933.6亿美元 [4] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，运输 - 航空货运和货物行业目前在扎克斯行业排名中处于后24%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [5]

文章核心观点 公司为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，专长于中小盘市场，也关注蓝筹公司等，团队能提供多领域新闻和见解，且积极采用技术辅助内容创作 [1][2] 关于团队成员 - Leo Grieco毕业于伯恩茅斯大学媒体制作专业，有视频编辑和制作专长，负责为英国编辑团队报道及为广播团队进行视频编辑，擅长酒店休闲、支持服务、科技和视频游戏领域 [1] 关于公司业务 - 公司专长于中小盘市场，也会让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引有积极性的个人投资者 [2] - 团队能提供包括生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [2] 关于技术运用 - 公司积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队会使用技术辅助和优化工作流程 [2] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [2]

文章核心观点 公司在运输量下降时欲通过退货和大件货物运输扩大潜在市场，虽一季度运输量降幅有改善但仍面临宏观经济环境下需求疲软问题 [1][3] 运输量情况 - 一季度美国国内业务日均运输量同比下降3.2%，国际业务同比下降5.8% [1] - 美国国内和国际业务日均运输量降幅较上一季度有所改善 [2] - 美国国内业务运输量降幅随季度推进放缓，3月降幅不到1% [1] 运输量改善原因 - 美国国内业务改善归因于销售团队努力带来新业务量 [2] - 国际业务改善得益于部分市场出口增长 [2] 新业务合作 - 4月1日宣布UPS将取代联邦快递成为美国邮政服务公司主要航空货运供应商，负责美国境内大部分邮政航空货运 [2] 市场环境问题 - 宏观经济环境下公司业务整体需求疲软 [2] 应对措施 - 公司通过削减开支同时维持服务水平来“控制可控因素” [3] 业务拓展方向 - 公司专注于退货和大件货物运输以扩大潜在市场 [3] - 通过收购的Happy Returns提供无盒无标签退货服务，一季度美国整体退货量增长1.4%，Happy Returns日均运输量增长超四倍 [3] - 通过收购的Roadie提供大件货物运输服务，有望在美国600亿美元高度分散的大件货物市场挖掘额外收入机会 [3][4]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）通过削减成本抵消疲软需求实现第一季度盈利超预期，但投资者反应更多是松了口气而非兴奋，公司长期虽无忧但目前无急切买入股票的理由 [1][4] 行业情况 - 后疫情时期库存补货推动运输服务需求，但2023年起大型企业客户因经济担忧冷却供应链并削减开支，这一趋势延续至2024年前三个月 [2] 公司业绩表现 - 第一季度每股收益1.43美元，超华尔街1.30美元的预期，但营收217亿美元，同比下降5.3%且略低于预期 [2] - 美国业务日均业务量下降3.2%，国际业务下降5.8% [2] 公司应对措施 - 宣布裁员12000名非工会员工，计划每年削减成本10亿美元 [2] - 专注高利润率收入，如医疗相关配送 [4] - 赢得大合同，取代竞争对手联邦快递成为美国邮政服务最大航空货运服务提供商 [4] 公司展望 - 首席执行官表示第一季度财务表现符合预期，美国日均业务量有所改善，预计未来业务量和收入将恢复增长 [3] - 重申全年营收在920亿至945亿美元之间，高于2023年的910亿美元 [4] 市场反应 - 投资者反应更多是松了口气而非兴奋，当日股价涨幅高达3%，截至美国东部时间晚上11点上涨1.8% [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为217亿美元,同比下降5.3% [13] - 营业利润为17亿美元,同比下降31.5%,主要是由于劳工合同的首年成本增加 [13] - 合并营业利润率为8% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 美国国内业务 - 平均每日包裹量同比下降3.2% [37] - B2B平均每日包裹量同比下降5.5%,主要受零售和制造业下滑影响 [38] - 空运包裹量同比下降8.3%,地面包裹量同比下降2.3% [39] - 收入为142亿美元,同比下降5% [40] - 收入每件同比基本持平,受到燃料价格和客户/产品结构变化的影响 [40] - 总成本下降0.8%,主要通过提高生产效率和优化网络来抵消工资成本上升 [41][42][43] - 营业利润为8.39亿美元,同比下降43.6%,营业利润率为5.9% [43] 国际业务 - 总平均每日包裹量同比下降5.8%,其中国内包裹量下降8.1%,出口包裹量下降3.6% [44][45] - 亚洲出口包裹量下降4.8%,但美洲地区出口包裹量增长3.8% [45] - 收入为43亿美元,同比下降6.3% [46] - 收入每件增长2%,受到基础价格上涨和汇率变化的影响 [46][47] - 总成本下降4.4%,主要通过优化网络来降低成本 [48] - 营业利润为6.82亿美元,同比下降,营业利润率为16% [48] 供应链解决方案业务 - 收入为32亿美元,同比下降5.3% [49] - 转运业务受市场价格下降影响,卡车业务受需求疲软影响 [49] - 物流业务收入和利润增长,主要受益于医疗行业 [49] - 营业利润为2.26亿美元,同比下降,营业利润率为7% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内市场包裹量下降,但下降幅度逐步收窄 [12] - 国际市场包裹量下降,但美洲地区出口包裹量增长 [45] - 亚洲出口包裹量下降,但中国至美国的出口包裹量增长 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过"更好更大"战略,聚焦于高端小包裹和物流服务市场 [15][16] - 公司正在重塑网络,提高自动化和效率,并拓展新的业务领域,如无盒无标签退货、大件运输等 [18][19][20] - 公司正在与美国邮政署签订空运货运合同,利用自身的综合网络优势 [16][17] - 公司正在加强数字化能力,如优化DAP定价等,以提高收入和效率 [21][22][23] - 公司正在提升客户体验,如改善取件流程和国际清关等 [25] - 公司正在拓展医疗物流业务,建立专门的实验室货运设施 [26][27] - 公司正在提升国际网络,开通亚澳航线等,以服务高科技制造和医疗客户 [27] - 公司正在推进可持续发展,减少碳排放,增加替代燃料使用 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现符合预期,包裹量下降趋势有所改善 [12] - 预计全年收入将在920亿美元至945亿美元之间,营业利润率将在10%至10.6%之间 [31] - 上半年利润预计将下降20%至30%,下半年将加速增长,主要受益于劳工成本增幅放缓和"适应服务"计划带来的成本节约 [53] - 公司有信心实现2026年的收入和利润目标 [58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Mehrotra 提问** 对于与美国邮政署的新合同,公司是否在价格上做出了让步,这是否意味着公司在定价方面不够谨慎 [67][68] **Carol Tome 回答** 公司为美国邮政署提供了一个创新且差异化的解决方案,利用了公司的综合网络和现有资产。这将为公司带来收入增长和利润率提升,在第一年就会产生EPS增厚效果 [69][70] 问题2 **Tom Wadewitz 提问** 公司二季度和下半年利润改善的主要驱动因素是什么,是来自于自身的成本管控还是宏观环境的改善 [73][74] **Brian Newman 回答** 二季度利润改善主要来自于收入的小幅增长,以及"适应服务"计划带来的成本节约。下半年利润改善的主要驱动因素包括"适应服务"计划的全面实施、劳工成本增幅放缓,以及收入和收入每件的改善 [75][76] 问题3 **David Vernon 提问** 公司在定价方面的情况如何,GRI执行情况如何,未来收入每件的走势如何 [163][164] **Brian Newman 回答** GRI执行情况符合预期,在第一季度带来约250个基点的价格上涨。未来收入每件的走势将受到燃料价格上涨、需求旺季附加费以及客户/产品结构改善等因素的支撑,预计将实现低个位数的增长 [164]