UPS 2025年第一季度业绩 - 每股收益1.49美元超出Zacks共识预期1.44美元 同比增长4.2% [1] - 营收215亿美元超过Zacks共识预期211亿美元 但同比下降0.7% [1] - 公司CEO强调将利用全球物流领导地位和网络重组应对贸易环境变化 [2] 各业务板块表现 美国国内包裹 - 营收144.6亿美元同比增长1.4% 其中单件收入增长4.5%部分抵消了货量下降 [3] - 调整后营业利润10.1亿美元同比增长19.3% 营业利润率7% [3] 国际包裹 - 营收43.7亿美元同比增长2.7% 日均货量增长7.1% [4] - 调整后营业利润6.54亿美元同比下降4.1% 营业利润率15% [4] 供应链解决方案 - 营收27.1亿美元同比下降14.8% 主要因Coyote业务剥离 [5] - 调整后营业利润9800万美元同比骤降55% 营业利润率3.6% [5] - 公司整体调整后营业利润率8.2% [5] 行业其他公司表现 联合航空(UAL) - 每股收益0.91美元远超Zacks共识预期0.75美元 去年同期亏损0.15美元 [10] - 营收132.1亿美元略低于预期132.2亿美元 同比增长5.4% [11] - 客运收入119亿美元占比89.7% 同比增长4.8% [11] 达美航空(DAL) - 每股收益0.46美元超出Zacks共识预期0.40美元 同比增长2.2% [12] - 营收140.4亿美元超过预期138.1亿美元 同比增长2.1% [13] - 调整后营收(剔除炼油业务)130亿美元同比增长3.3% [13] 行业动态 - GXO物流计划5月7日公布季报 当前Zacks评级为3 [6] - 电子商务增长、自动化及外包趋势可能利好物流企业 [7]

业绩总结 - 2025年第一季度公司总收入为215.46亿美元，同比下降0.7%[21] - 2025年第一季度非GAAP调整后的运营利润为17.63亿美元，同比增长0.9%[21] - 2025年第一季度非GAAP调整后的稀释每股收益为1.49美元，同比增长4.2%[21] - 美国国内业务第一季度收入为145亿美元，同比增长1.4%[39] - 美国国内业务第一季度非GAAP调整后的运营利润为10亿美元，同比增长19.4%[41] - 国际业务第一季度收入为44亿美元，同比增长2.7%[44] - 供应链解决方案第一季度收入为27亿美元，同比下降14.8%[45] 成本与效率 - 2025年计划实现35亿美元的成本削减[46] - 预计通过成本削减实现35%的节省来自于可变成本的减少[48] - 预计通过成本削减实现35%的节省来自于半可变成本的减少[48] - 预计通过成本削减实现30%的节省来自于支持职能的减少[48] - 预计在2025年将总运营小时减少约2500万小时[48] - 预计在2025年将运营职位减少约20,000个[48] 未来展望 - 预计2025年美国国内平均日交付量（ADV）下降约9.0%[53] - 预计2025年国际收入同比下降约2.0%[53] - 预计2025年供应链解决方案收入将下降约5亿美元[53] - 预计2025年非公认会计原则调整后的运营利润约为17.63亿美元，运营利润率约为8.2%[76] 现金流与资本支出 - 2025年自由现金流（非GAAP指标）为1487百万美元，较2024年下降34.8%[88] - 2025年资本支出为876百万美元，较2024年下降15.4%[88] - 2025年经营活动现金流为2318百万美元，较2024年下降30.1%[88] - 2025年处置物业、厂房和设备的收益为65百万美元，较2024年增长400%[88] 运营费用与利润 - 美国国内包裹的GAAP运营费用为13481百万美元，较2024年增长0.4%[85] - 美国国内包裹的GAAP运营利润为979百万美元，较2024年增长17.5%[85] - 国际包裹的GAAP运营费用为3732百万美元，较2024年增长3.7%[85] - 国际包裹的GAAP运营利润为641百万美元，较2024年下降2.3%[85] - 供应链解决方案的GAAP运营费用为2667百万美元，较2024年下降12.8%[85] - 供应链解决方案的GAAP运营利润为46百万美元，较2024年下降62.9%[85]

UPS (UPS) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 01:53 PM ET Speaker0 Good morning. My name is Matthew, and I'll be your facilitator today. I'd like to welcome everyone to the UPS first quarter two thousand twenty five earnings conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise, And the speakers' remarks after the speakers' remarks, there'll be a question and answer period. Any analyst that wanna ask a question, now is the time to press star then one on your telephone keypad. ...

公司战略调整 - 公司计划在6月底前关闭164个运营点和73栋建筑以消除冗余基础设施并重新调整产能 [2] - 预计减少2500万运营小时并削减约2万个职位同时持续投资自动化和技术以提升吞吐量并降低单位成本 [3] - 加速减少来自亚马逊的包裹量预计到2026年6月将亚马逊包裹量削减超50%转向更高利润业务 [3][4] 财务与运营表现 - 美国国内收入增长14%至145亿美元主要受航空货运和每件收入(RPP)增长45%推动但日均量(ADV)同比下降35% [6] - 国际收入增长27%至44亿美元日均量增长71%但非GAAP营业利润下降41%因欧洲经济型服务转型及需求相关附加费减少 [7] - 通过"效率重塑"计划目标2025年节省10亿美元成本年底前总成本削减目标达35亿美元 [6] 客户结构变化 - 中小型企业(SMB)占美国总业务量312%为十年来最高水平推动客户基础多元化 [5] - 减少对亚马逊等低利润高销量账户的依赖转向更高利润业务组合 [4] 新战略举措 - 推出SurePost最后一英里交付内包计划提升可靠性速度和客户满意度 [10] - 推出Ground Saver经济航运服务与FedEx等竞争对手抗衡 [11] - 计划收购Andlauer Healthcare Group增强医疗物流能力应对全球供应链需求增长 [11] 外部环境挑战 - 国际收入预计下降约2%主因中美航线需求减弱 [8] - 密切关注美中贸易政策调整及潜在关税变化对全球供应链的影响 [8] 转型目标 - 通过设施现代化和网络重构实现更快更灵活的运营匹配未来业务量需求 [3][6] - 管理层对从当前动荡中变得更强大持乐观态度认为转型举措将显著提升盈利能力 [12]

公司裁员与成本削减 - 联合包裹服务公司(UPS)宣布将裁员约20000人，占公司员工总数的4%，并关闭73个设施以削减成本 [1] - 此次裁员是公司应对最大客户亚马逊可能减少业务量以及更广泛经济不确定性的举措 [1] - 公司成为特朗普政府关税政策导致贸易放缓背景下首家大规模裁员的美国大型企业 [1] 客户关系变化 - 公司与最大客户亚马逊达成协议，将在2026年下半年将亚马逊业务量减少50% [5] - 亚马逊在2024年占公司总收入的11.8% [5] - 公司CEO表示当前重新配置网络和降低成本的行动非常及时 [5] 行业环境与贸易影响 - 全球贸易放缓可能减少企业间运输服务需求，对包裹递送公司造成潜在伤害 [2] - CEO称世界正面临100多年来最大的潜在贸易影响 [2] - 美国对每笔800美元以下免税商品征收关税导致来自中国电商平台Temu和Shein的业务量急剧下降 [9] 财务与运营数据 - 公司股价最新报97.09美元，下跌0.82美元(0.84%) [6] - 去年公司宣布将裁员12000人，并预计2025年将产生4亿至6亿美元与离职补偿和租赁削减相关的费用 [6] 应对措施与服务创新 - 公司推出专门网站跟踪关税和贸易政策变化，并提供专家咨询和关税成本管理方案 [9] - 推出UPS Global Checkout新服务，在结算时显示国际购物的海关费用和关税 [10]

United Parcel Service on Tuesday revealed plans to slash 20,000 jobs as the company warned it expects weakened demand from its top customer, Amazon, because of President Trump's tariffs. Earlier this year, UPS announced its plan to cut its Amazon deliveries by more than half in an attempt to boost profits by focusing on high-margin parcels. Amazon packages accounted for 11.8% of the parcel delivery firm's revenue last year. The company also cut 12,000 jobs last year. 3 UPS revealed plans to slash 20,000 job ...

核心观点 - UPS宣布将在2024年裁员20,000人并关闭73处租赁和自有建筑以节省2025年35亿美元成本[1][2] - 裁员和缩减业务主要源于与最大客户亚马逊的合作减半预计2026年亚马逊货运量占比将降至50%[1][2][5] - 公司2024年第一季度营收215亿美元每股收益149美元均超分析师预期但撤回全年890亿美元收入指引[2][3] 财务数据 - 亚马逊业务占UPS 2024年总营收118%[4] - 第一季度调整后每股收益149美元高于预期的138美元营收215亿美元超过预期的2105亿美元[2] 战略调整 - 2024年1月已宣布裁员12,000人并决定削减与亚马逊大部分业务以提升利润率[5] - CEO表示亚马逊虽是最大客户但非最盈利客户业务调整将扩大利润率空间[5] 市场反应 - 裁员消息公布后UPS股价在盘前交易中上涨约1%[2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并收入215亿美元，同比下降0.7%；合并运营利润18亿美元，同比增长0.9%；合并运营利润率8.2%，同比上升20个基点；摊薄后每股收益1.49美元，同比增长4.2% [7] - GAAP结果包括8300万美元的净费用或每股摊薄后0.09美元，其中包括4400万美元的税后转型战略成本和4900万美元的非现金税后减值费用，部分被1000万美元的所得税估值备抵部分转回收益所抵消 [3] - 第一季度产生23亿美元的运营现金流，自由现金流为15亿美元；支付13亿美元股息给股东，并回购1亿美元股票，完成年度股票回购目标 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 美国国内业务 - 第一季度总ADV下降3.5%，地面平均每日体积同比下降2.5%，总航空平均每日体积下降9.6%；排除亚马逊的体积下降后，总航空ADV增长6.2% [32] - B2B平均每日体积同比增长1.5%，B2C平均每日体积同比下降7%；SMB客户ADV增长4%，占总美国体积的31.2% [33][34] - 第一季度收入145亿美元，同比增长1.4%，每票收入同比增长4.5%；总费用增加0.2%，每票成本增加3.7% [35][37] - 运营利润10亿美元，同比增长19.4%，运营利润率7%，同比增加110个基点 [38] 国际业务 - 国际平均每日体积连续第二个季度增长，总国际ADV增长7.1%，国际国内平均每日体积增长4.8%，出口平均每日体积增长9.3% [38] - 第一季度收入44亿美元，同比增长2.7%，每票收入同比下降；运营利润6.54亿美元，同比下降4.1%，运营利润率15% [39][40] 供应链解决方案业务 - 第一季度收入27亿美元，下降4.71亿美元，主要因2024年剥离Coyote业务；航空和海洋货运收入与去年持平，核心物流收入增长5.1%，UPS数字业务收入增长32.5% [40][41] - 运营利润9800万美元，运营利润率3.6%，同比下降320个基点 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国进口量约为每天40万件，占全球总ADV的不到2%；去年中美贸易航线收入占国际总收入的11%，其他贸易航线到美国的收入约占国际总收入的17% [21] - 小型包裹托运商中，超95%的客户预计维持当前商业模式，其余考虑贸易转移、运输方式转移或退出业务；货运代理客户在可能的情况下，正从航空货运转向海洋货运 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速亚马逊体积下滑计划，到2026年6月将其在网络中的体积减少超50%，第一季度亚马逊ADV下降略超计划，预计上半年末回到计划进度 [12][13] - 内包SurePost最后一英里配送业务，本月用GroundSaver取代SurePost，这是一种新的国内经济型服务 [17] - 开展效率重塑计划，旨在通过改进业务方式节省10亿美元，第一季度进展良好，预计第二季度加速受益 [17][18] - 专注改善收入质量，在医疗保健、国际、B2B和SMB等市场增长；上周达成收购Ann Lower医疗集团协议，预计2025年下半年完成，以增强在加拿大的医疗保健能力 [18][19] - 本季度重新推出带有货运定价的UPS地面服务，为超过150磅的货物提供卓越价值 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在不确定性，公司继续模拟不同情景以应对业务快速变化；目前不提供合并全年展望更新，专注可控事项，执行战略和财务目标 [26][27] - 基于4月结果和对本季度剩余时间的预期，提供第二季度指导；预计第二季度合并收入约210亿美元，运营利润率约9.3% [27][52] - 公司对作为全球物流值得信赖的领导者的地位有信心，凭借集成网络的灵活性、广泛覆盖范围、服务组合和贸易专业知识，能够帮助客户应对不断变化的贸易环境 [28] 其他重要信息 - 公司正在进行历史上最大规模的网络重新配置，第一阶段将在6月前完成164项运营关闭，包括73座建筑关闭，预计今年节省35亿美元费用 [14][43][45] - 公司开发下一代经纪技术和全球结账产品，帮助客户应对关税变化，提供保税仓储和对外贸易区解决方案 [24][25][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 全年35亿美元成本节省如何在年内构建，是否能完全抵消亚马逊收入减少，以及对2026年的影响 - 可变成本和半可变成本将随亚马逊体积下降而减少，固定成本约60%集中在下半年；2026年上半年将有增量成本减少，效率重塑计划今年节省约5亿美元，到2026年增至10亿美元 [59][60][66] - 公司进行结构性变革以提高利润率，去除的成本多于失去的收入 [65] 问题: 公司测试机器人和仓库自动化的努力，以及如何融入效率重塑计划和长期成本节省预期 - 作为未来网络计划的一部分，公司将对400个设施进行部分或完全自动化，应用AI等新技术减少对劳动力的依赖，最终关闭200个设施；目前64%的体积通过自动化枢纽，同比增长约4.5% [70][72][75] 问题: 35亿美元成本节省在第一季度已实现多少，以及为何第二季度国内利润率改善减速 - 第一季度已实现约5亿美元成本节省；第二季度因考虑关税影响，企业和SMB业务量减速，特别是SMB缺乏应对工具，同时关闭7%的美国建筑会产生混乱成本 [79] 问题: 剔除亚马逊因素后，国内和国际体积增长的长期观点，以及考虑供应链从中国转移的情况 - 年初预计美国小型包裹行业体积为低个位数增长，价值包括GRI增长为个位数；美国以外市场规模990亿美元，预计为中个位数增长，其中医疗保健市场180亿美元，预计为高个位数增长 [86][87] - 医疗保健业务在第一季度表现良好，平均每日净收入同比增长近5%；公司凭借全球网络能够跟随供应链转移 [88][89] 问题: 35亿美元成本节省在2026年的年化数字，以及SurePost内包后价格上涨是否导致业务流失 - 预计2026年成本节省与2025年类似；GroundSaver体积本季度下降约8.5%，主要是有意减少低质量业务，预计第二季度也会如此；内包是因为公司提供的可靠性，第一季度准时交付率近97% [93][94][97] 问题: 第二季度国际业务利润率处于中高个位数是否是合理水平，以及是否有特定因素影响 - 第二季度预计中美贸易航线下降不到25%，但将被中国到其他地区和其他地区到美国的增长所抵消；长期来看，国际业务利润率有望回到中高个位数 [103] - 第一季度利润率受欧洲周末配送投资影响，后期这些投资将带来利润率扩张 [104] 问题: 国际业务中最低免税额影响、货物流动以及关税解决后是否会有反弹 - 中国关税问题是不确定性的关键，最低免税额变化将影响SMB；公司在清关方面有优势，约85%的货物无需人工干预即可清关 [108][109] - 消费者情绪较年初有所下降，但仍健康；库存下降后预计会反弹，可能来自不同国家；国际业务有抵消贸易流，美国客户基础的影响存在不确定性 [112][115] 问题: 客户减少库存对业务量的影响，以及库存减少的持续时间 - 库存减少短期内会对业务量造成压力，但贸易航线正在转移，预计第二季度国际业务不会有太大变化；预计中美贸易航线下降近25%，将被中国到其他地区40%的增长所抵消 [126][127][128] - 公司可根据客户需求灵活调整网络，美国国内航空体积下降将释放运力用于国外业务 [130][132] 问题: 与客户讨论旺季准备情况，以及供应链中断情况下是否会出现供应紧张 - 公司已开始与客户讨论旺季计划，大型企业零售商有财务能力应对关税，部分小型零售商重新考虑旺季订单；公司正在考虑各种情景以应对不确定性，旺季规划已开始，会根据业务量灵活调整资源 [140][141][143] 问题: 供应链转向“中国+1”战略的速度，以及美国以外地区到美国业务的抵消情况，还有资本分配优先级和重组现金成本 - 美国以外地区到美国的业务占国际收入的17%，总业务的3%，目前欧洲、亚洲部分国家到美国的出口增长良好；SMB正在考虑近岸采购，但大公司优先获得制造商资源 [149][150] - 公司资本分配政策不变，资产负债表状况良好，债务与EBITDA比率为2.26倍，低于2.5%的目标，年末资产负债表上有50亿美元现金，30亿美元商业票据计划未发行；重组计划费用约60%为现金，40%为非现金，该数字将随业务进展更新 [152][153][154] 问题: 大规模网络调整是否会降低公司应对宏观需求下降的灵活性 - 公司认为通过减少亚马逊业务，增加了财务灵活性和业务敏捷性；公司正在评估约50个运营点，未来将继续优化网络；向自动化网络整合将提高效率，使公司能够更好地应对业务量变化；专注医疗保健业务有助于公司在经济衰退中保持增长 [161][164][165]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.49美元 超出市场预期的1.44美元 同比增长4.2% [1] - 季度营收为215.5亿美元 超出市场预期2.3% 但同比下降0.7% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 仅一次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌23% 表现逊于标普500指数6%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度预期每股收益1.84美元 营收213.4亿美元 全年预期每股收益7.68美元 营收879亿美元 [7] 行业比较 - 所属航空货运与物流行业在Zacks行业排名中位列前34% [8] - 同业公司GXO物流预计季度每股收益0.26美元 同比下滑42.2% 营收预期29.1亿美元 同比增长18.6% [9][10] - 行业前50%公司表现通常优于后50%公司 优势比例超过2:1 [8]

成本削减计划 - 公司计划在2025年裁员20,000人以降低成本 [1] - 将关闭73个设施，预计在6月底前完成 [1] - 通过上述措施预计在2025年节省35亿美元成本 [1] - CEO表示这些行动将使公司变得更强大、更灵活 [1] 财务表现 - 2025年第一季度收入为215亿美元，同比下降0.7% [2] - 调整后营业利润为17亿美元，同比微增0.9% [2] 财务展望 - 公司撤回全年财务指引 [2] - 由于特朗普关税政策带来的不确定性，无法提供预测 [2] - 公司表示在当前宏观经济不确定性下不会更新全年展望 [3] 市场环境 - 公司面临需求疲软，尤其是来自大客户的需求 [1]