关于公司 - 联合包裹服务公司（UPS）是世界上最大的包裹递送公司之一总部位于佐治亚州亚特兰大[1] - 公司雇佣超过50万全职员工运营UPS品牌下的飞机和车辆队伍[1] 关于分析师 - 分析师在提及的公司中没有股票期权或类似衍生品头寸但可能在未来72小时内建立多头头寸[2] - 文章由分析师自己撰写表达自己观点未从除Seeking Alpha外获得报酬与文中提及股票的公司无业务关系[2] 关于Seeking Alpha - 过去表现不保证未来结果不提供投资建议[3] - 分析师为第三方作者包括专业和个人投资者可能未被机构或监管机构许可或认证[3]

公司服务介绍 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注于收益的投资服务公司，聚焦能带来可持续投资组合收益、多元化和通胀对冲机会的创收资产类别，提供两周免费试用并展示独家收益组合的顶级投资想法 [1] 行业投资现状 - 过去定期投资被动的标准普尔500指数就能获得不错收益的好日子已过去，因先锋集团和401(k)计划使被动投资流行，股票价格变高 [2] 分析师投资倾向 - 分析师有超14年投资经验和金融MBA学位，关注防御性较强、具有中长期投资前景的股票 [2]

文章核心观点 - 分析师以联合包裹服务公司（NYSE: UPS）为例，介绍其独特投资方法的运作方式 [1] 分析师背景 - 分析师是Sungarden Investment Publishing创始人Rob Isbitts，运营新投资组织Sungarden YARP Portfolio，该组织致力于以谦逊、自律和非传统的收益投资方法应对现代投资环境 [1] - 分析师自20世纪80年代开始研究投资，曾担任数十年投资顾问和基金经理，2020年半退休后专注于该投资组织，并教导订阅者解读市场 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对UPS股票持有长期实益头寸 [2]

文章核心观点 - 布加拉·伊格尔与斯奎尔律师事务所对联合包裹服务公司发起集体诉讼，指控其在2024财年提供虚假信息致股东高价购买证券 [1][3] 诉讼相关信息 - 集体诉讼已在美国佐治亚北区联邦地方法院对联合包裹服务公司提起，代表2024年1月30日至7月22日期间购买该公司证券的所有个人和实体 [1] - 投资者需在2024年12月9日前向法院申请成为诉讼的首席原告 [1] 诉讼指控内容 - 被告向投资者提供了关于联合包裹服务公司2024财年预期收入和调整后营业利润率的重大信息，包括对公司业务多方面的信心表述 [3] - 被告在提供积极信息的同时，传播了重大虚假和误导性陈述，隐瞒了公司增长的不利事实，如无法应对低利润服务业务量激增而不导致营业利润率大幅下降 [3] - 这些缺失关键事实的陈述导致股东以虚高价格购买联合包裹服务公司的证券 [3] 联系方式 - 若购买联合包裹服务公司股票受损、是长期股东、有相关信息或想了解更多索赔事宜，可通过邮箱investigations@bespc.com、电话(212) 355 - 4648或填写联系表单联系布兰登·沃克或马里恩·帕斯莫尔 [4] 律所信息 - 布加拉·伊格尔与斯奎尔律师事务所是一家全国知名律所，在纽约、加利福尼亚和南卡罗来纳设有办事处，代表个人和机构投资者参与各类复杂诉讼 [5]

业务表现和战略转型 - 公司在第三季度实现了营收和营业利润的增长[190][191] - 公司在第三季度完成了Coyote卡车运输业务的剥离[187] - 公司在第三季度完成了与美国邮政服务的空运货运协议[188] - 公司在第三季度扩大了欧洲和亚洲等地区的送货服务[188] - 公司的数字化接入计划已覆盖全球600万商户[188] - 公司在第三季度和年初至今期间持续执行转型战略计划[192] - 公司预计第四季度营收和营业利润将继续增长[194] - 公司宣布了一项名为"Transformation 2.0"的多年期企业范围内的计划[206] - 该计划包括组织架构调整、业务组合审查和技术投资等多个项目[206] - 预计到2025年完成该计划,预计总成本约9亿美元[206] - 公司还宣布了"Fit to Serve"计划,旨在通过裁员约12,000人来优化业务模式[207] - 该计划预计2024年全年可实现约10亿美元的成本节约[207] 财务表现 - 公司在第三季度和年初至今期间通过股票回购和派息向股东返还现金[195] - 公司预计2024年全年资本支出约40亿美元，股息总额约54亿美元[195] - 公司完成了Coyote业务的剥离,并确认了1.56亿美元的处置收益[208] - 公司第三季度收入同比增长5.8%，主要由于业务量增长8.1%抵消了价格/产品组合下降2.4%的影响[227,228] - 电商客户和中小企业业务增长带动了B2C业务量增长11.0%[231] - B2B业务量增长0.8%，主要受到零售和医疗行业的带动[232] - 航空业务量下降，主要受到最大客户合同执行的影响[233] - 地面商业货量增长1.1%，主要受中小企业业务增长的带动[234] - 地面居民货量增长15.4%，主要受SurePost电商业务增长的带动[234] - 收入单价下降2.2%，主要受客户和产品组合、货物重量下降以及短距离运输增加的影响[235,236] - 预计第四季度收入单价同比增长将有所改善，部分受益于运费附加费的实施[237] - 燃料附加费收入较上年同期增加1200万美元(同比下降1.84亿美元)[238] - 运营成本和非GAAP调整后的运营成本在季度和年初至今期间均有所增加[239] - 人工成本和福利费用的增加(部分被工伤赔付费用的减少所抵消)是由于联合工会工资率上涨的影响,以及直接人工时间的增加[239] - 购买运输费用的增加主要是由于递送SurePost业务量增加而需要更多第三方配送[239] - 这些增加被集装网络运营成本的减少、航空时间的减少以及网络优化举措带来的积极影响所部分抵消[240] - 季度单票成本下降4.3%(同比增长0.6%),非GAAP调整后单票成本下降4.1%(同比增长0.8%)[242] - 季度营业利润增加3.27亿美元(同比下降9.27亿美元),营业利润率增加200个基点至6.2%(同比下降220个基点至6.3%)[243] - 非GAAP调整后营业利润增加3.09亿美元(同比下降10亿美元),非GAAP调整后营业利润率增加180个基点至6.7%(同比下降230个基点至6.6%)[243] - 总收入增长8.0%至33.84亿美元[251] - 国际包裹收入增长0.5%，国内包裹收入增长5.0%[253,254] - 燃油附加费收入保持稳定，预计第四季度将下降[257] - 营业利润增长103.5%至2.89亿美元，营业利润率增长330个基点至18.1%[261] - 公司总营业费用增加2.7%，达到202.6亿美元[282] - 非GAAP调整后总营业费用增加4.2%，达到202.62亿美元[282] - 薪酬和福利成本增加4.0%，达到118.45亿美元[282] - 直接人工成本增加384百万美元，主要由于工会工人工资率上涨[286] - 管理层薪酬成本下降34百万美元，主要由于整体人员减少[286] - 转型战略成本增加60百万美元[284] - 剥离Coyote业务产生156百万美元收益[284] - 商誉和资产减值费用下降117百万美元[284] - 一次性国际监管事项费用增加88百万美元[284] - 员工福利成本增加6400万美元(同比增加1.9亿美元)[287] - 工伤赔付费用减少1.02亿美元(同比减少1.92亿美元),主要由于以前年度索赔情况有利[287] - 带薪休假、工资税和其他成本增加8000万美元(同比增加2.74亿美元),主要由于合同工资率上涨[287] - 健康福利成本增加6200万美元(同比增加1.52亿美元),主要由于多雇主计划缴费率上涨[287] - 退休金和其他退休后福利成本增加4000万美元(同比增加2300万美元),主要由于公司养老金计划服务成本上升和401(k)储蓄计划费用增加[287] - 其他员工福利费用减少1400万美元(同比减少6600万美元),主要由于2023年较高的离职成本[287] - 第三方运输费用增加2.25亿美元(同比增加8500万美元),主要由于SurePost业务量增长和运输市场价格上涨[290] - 燃料费用下降,主要由于航油、柴油和汽油价格下降[290] - 其他费用减少1.8亿美元(同比减少2.01亿美元),主要由于出售Coyote业务获得1.56亿美元收益[293] 现金流和资本管理 - 公司在2024年前9个月的收入税费用为12.54亿美元，较2023年同期下降10.9%[301] - 公司在2024年前9个月的非GAAP调整后收入税费用为13.18亿美元，较2023年同期下降11.8%[301] - 公司在2024年前9个月的经营活动现金流为68.07亿美元，较2023年同期下降13.0%[304,305] - 公司在2024年前9个月的资本支出为28.11亿美元，较2023年同期下降9.6%[308,309] - 公司在2024年前9个月回购了390万股B类普通股，总金额为5亿美元[314] - 公司在2024年第三季度将季度现金股利提高至每股1.63美元，较2023年同期增加0.6%[315] - 公司在2024年前9个月完成了Coyote业务的剥离，获得10.02亿美元现金[311] - 公司在2024年前9个月出售了26.73亿美元的有价证券[311] - 公司在2024年前9个月进行了6600万美元的收购活动[312] - 公司在2024年前9个月偿还了4.31亿美元的债务本金[314] - 公司在2024年9月30日前9个月内发行了总计28亿美元的固定和浮动利率的高级票据[316] - 公司在2023年9月30日前9个月内偿还了15亿美元的固定和浮动利率的高级票据[317] - 公司考虑整体固定和浮动利率组合以及相关的整体借款成本,在计划未来发行和非定期偿还债务时[318] - 截至2024年9月30日,公司在美国和欧洲商业票据计划下没有任何未偿余额[320] - 公司用于满足已授予员工股票的税收预扣义务的股票回购金额从2023年的4亿美元下降到2024年的2亿美元[321] - 公司没有任何可能对其财务状况或流动性产生重大影响的担保或其他资产负债表外融资安排[322] 风险管理 - 公司持续监测商誉减值风险,目前尚未发现需要计提减值的迹象[222,223,224] - 公司在2024年第三季度与欧元、英镑、加元和港元等货币签订了外汇远期合约[334] - 公司与所有活跃交易对手签有包含提前终止权和/或双边抵押品条款的协议[336] - 截至2024年9月30日,公司未持有任何现金抵押品,也未被要求向交易对手提供任何抵押品[337] 其他 - 公司就一项国际监管事项支付了9400万美元的一次性罚款[209] - 公司确认了1300万美元的商誉和资产减值费用[210] - 公司向部分非工会管理人员支付了1500万美元的一次性补偿[211] - 公司就一项监管事项计提了费用,金额不重大[213] - 完成了俄罗斯和白俄罗斯小包裹业务的清算,正在进行转运和物流业务的清算[262] - 宣布收购墨西哥领先的国内小包裹提供商Estafeta[263] - 供应链解决方案业务收入总体增长,主要由于物流和其他业务的增长抵消了转运业务的下降[269] - 物流业务收入增加1.2亿美元,主要由于2023年第四季度收购MNX Global Logistics带来的贡献和邮寄服务业务的增长[270] - 转运业务收入下降1.52亿美元,主要由于Coyote业务的减少[271] - 其他业务收入增加,主要包括USPS空运业务和数字业务的增长[274] - 物流业务营业费用增加1.84亿美元,主要由于MNX Global Logistics的并购和邮寄服务业务的增长[276] - 转运业务营业费用下降1.89亿美元,主要由于Coyote业务的减少[277] - 其他业务营业费用增加1.08亿美元,主要由于USPS空运业务的增长[278] - 整体营业利润增加1.47亿美元,营业利润率提升400个基点至8.5%[281]

文章核心观点 - 公司近期业绩虽有瑕疵但关键指标向好，UBS分析师上调其目标价并维持买入评级，公司有上涨潜力但实现全年指引仍有挑战，总体被低估 [1][2] 分析师评级 - UBS分析师Tom Wadewitz在公司三季度财报发布后将联合包裹服务公司（UPS）目标价从159美元上调至170美元并维持买入评级，目标价较当前股价有超25%溢价 [2] 上涨潜力 - 交付量增加，三季度增长5.4%，因去年同期基数低且低单价业务量增长 [3] - 公司根据需求削减运力、裁员和优化布局，三季度每件成本降低4.1% [3] - 管理层将全年调整后运营利润率指引从9.4%上调至9.6% [3] 投资价值 - 股票有吸引力，公司未来有望改善，基于2024年预期收益的市盈率18.1倍，考虑到未来几年交付量增长、成本削减和行业产能过剩缓解带来的定价权提升，该估值不贵 [5] - 股息（当前收益率4.9%）在公司低谷期过后有望持续 [7] 面临挑战 - 公司要实现全年29.5亿美元调整后运营利润指引仍有大量工作要做，三季度为19.8亿美元 [6] - 因承接低利润率、低单价交付业务，单价收入持续下降，且经济形势不利 [6] 综合评估 - 公司总体被低估，但可能未达UBS目标价所暗示程度，投资者需容忍公司实现全年指引的风险 [7]

公司现状 - 年初宣布裁员12000人 [1] - 股价截至11月1日下跌11.7% [4] - 预计今年盈利增长率为 -14.9%，明年预计增长17.7% [5] - 2024年第三季度每股收益1.76美元，超预期且同比增长12.1% [6] - 第三季度营收222.5亿美元，略低于预期但同比增长5.6% [6] - 第三季度综合运营利润20亿美元，较2023年第三季度增长47.8%，非GAAP调整后增长22.8% [6] 行业及公司面临挑战 - 后疫情时代人们倾向实体店假日购物，航运需求下降，通胀也带来不利影响 [2] - 航空货运需求疲软，公司此前减少了从中国的航班 [3] 公司发展机遇 - 中国经济反弹，需求逐渐增加 [3] - 7月宣布收购墨西哥物流企业Estafeta Mexicana [7] - 上一季度成功控制成本并下调目标以挽救业绩 [7] - 利率下降和可自由支配支出增加可能带来积极影响，且假日季临近 [9] 公司环保举措 - 作为运输行业先驱承诺减少碳排放，设定目标并定期跟踪 [8] - 承诺到2025年25%的设施使用可再生电力，2022年已实现8% [8] - 自2012年以来种植近3000万棵树 [8]

文章核心观点 - UPS股票吸引价值投资者关注，虽面临挑战但有复苏潜力，当前交易价下或被低估，多数指标向好 [2][15] 投资者对UPS的担忧 - 投资者对UPS第三季度财报持谨慎态度，因竞争对手联邦快递9月下调2025财年全年指引，暗示终端市场疲软 [3] - UPS在7月也大幅下调全年指引，预示未来有麻烦 [4] UPS第三季度情况 美国国内包裹业务 - 终端市场环境与联邦快递类似，公司在挑战环境中表现良好，维持全年运营收益指引 [5] - 宏观经济环境不佳，制造业和工业生产放缓，影响每包裹收入 [6] - 运营情况与“质优于量”框架相悖，客户转向低成本配送选项，低利润率配送业务增长 [7] - 业务量同比增长6.5%，每件平均收入同比下降2.2%，收入同比增长5.8% [8][9] - 每件成本同比下降4.1%，非GAAP运营利润率从去年同期的4.9%升至6.7%，非GAAP运营利润同比增长46.5%至9.47亿美元 [10] 国际业务 - 业务量同比下降0.6%，每件收入增长2.5%，调整后运营利润增长17.3%至7.92亿美元 [11] 对投资者的意义 - 公司在艰难交易环境中挣扎，业务量增加和每件收入降低与“质优于量”框架相悖，但公司采取措施改善定价和控制成本 [12] - 公司减少产能以适应市场，行业似在解决产能过剩问题，公司提升利润率能力是积极信号 [13] - 管理层提高全年利润率指引，但降低收入预期致全年利润指引与三个月前相近，实现全年目标有难度，但多项指标向好，未来行业定价权或提升 [14] - 基于全年盈利预期，公司市盈率略超18倍，虽全年展望有风险，但仍略显低估 [15]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）虽有业绩好转迹象但2024年仍令人失望，高股息是亮点，当前估值适合耐心投资者买入持有 [1][2][11] 公司现状 - 上周三盘前公布三季度财报后股价一度涨5.3%，周一较上周三收盘价仍涨超4% [1] - 此前股价距四年低点涨幅不足7%，较历史高点大幅下跌，近年表现远逊于同行联邦快递和标普500指数 [3] 发展阻碍因素 - 疫情期间高估小包裹运输量增长，导致过度支出和航线扩张 [4] - 去年与工会进行有争议的合同重新谈判，接近罢工使客户流失，新合同成本影响近期收益 [5] 业绩表现 - 虽实现三季度营收和利润增长，但将全年综合营收预期降至911亿美元，此前预估为930亿美元 [7][8] - 预计综合非公认会计准则调整后运营利润率为9.6%，高于此前预测的9.4% [8] - 与年初指引相比，当前销售和利润率预期低于最初估计下限 [9] - 2024年假日季因运输天数少且需求可能疲软而更具挑战性 [10] 股息情况 - 2024年将支付54亿美元股息，在业绩改善和降低派息率前不会大幅提高派息 [13] - 2022年初股息提高49%，股价下跌使股息收益率达15年高点4.7% [14][15] 投资建议 - 公司有好转迹象，但股价在改善预测能力前或承压，当前市盈率21.3，耐心投资者可低价买入持有并获被动收入 [16][17] 行业环境 - 过去几年运输行业受通胀和需求压力影响，联邦快递下调全年指引，联合太平洋三季度盈利未达预期 [6]

文章核心观点 - 公司在2024年1月30日至7月22日期间误导投资者,夸大了收入和增长预期,同时低估了季节性和经济变化带来的风险 [3] - 公司在2024年7月23日发布的二季度财报中给出了低于预期的第三季度指引,并下调了全年利润率预期,导致股价下跌约12.05% [4] 公司情况总结 - 公司是纽约证券交易所上市公司,股票代码为UPS [1] - 公司在2024年1月30日至7月22日期间误导投资者,夸大了收入和增长预期,同时低估了季节性和经济变化带来的风险 [3] - 公司在2024年7月23日发布的二季度财报中给出了低于预期的第三季度指引,并下调了全年利润率预期,导致股价下跌约12.05% [4] 投资者诉讼情况 - 投资者有望在2024年12月9日之前提出集体诉讼 [1] - 投资者可以联系律师讨论法律权利,律师事务所可以提供免费案件评估和讨论投资者寻求赔偿的选择 [2]