文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示短期内股价将跑输市场，行业排名靠前对股价有积极影响 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益1.50美元，超Zacks共识预期0.71美元，去年同期为1.97美元，盈利惊喜达111.27% [1] - 上一季度预期每股收益2.05美元，实际为2.12美元，盈利惊喜3.41% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.74亿美元，超Zacks共识预期33.69%，去年同期为2.36亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨约0.1%，而标准普尔500指数上涨1.9% [3] 盈利预期 - 发布财报前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.79美元，营收2.8176亿美元，本财年共识每股收益预期为9.01美元，营收12.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险-人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业前36%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 鲍德温保险集团（BWIN）尚未公布2024年12月季度财报，预计2月25日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益0.25美元，同比增长78.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收3.2757亿美元，同比增长15.1% [10]

报告阅读说明 - 报告应与公司截至2024年12月31日的10 - K年度报告结合阅读，相关报告可在SEC网站和公司投资者网站获取[1] 财务指标定义 - 调整后税前营业利润是管理层评估业务和部门业绩的重要指标，计算时需对税前收入（亏损）进行多项调整[4] - 调整后营业收入是衡量公司部门收入的非GAAP财务指标，计算时需对总收入进行多项调整[6] - 公司基于盈利来源分析部门业绩，盈利来源包括投资利差及其他投资收入、基于费用的利润率等[8][9] - 调整后营业利润率定义为调整后税前营业利润除以净收入[9] - 净收入是投资利差及其他投资收入、基于费用的利润率和净承保收益（亏损）之和[9] 财务指标调节说明 - 文档提供了调整后税前营业利润与税前收入（亏损）、调整后营业收入与总收入等的调节说明[5][6] 财务信息精度说明 - 财务信息除非另有说明，均四舍五入到百万[8] 公司股票信息 - 公司股票在纽约证券交易所交易，股票代码为VOYA[2] 年度关键财务数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年全年归属于公司普通股股东的净利润为6.26亿美元，2023年为5.89亿美元[10] - 2024年全年调整后营业税前收益为8.7亿美元，2023年为9.16亿美元[10] - 2024年全年有效税率为15.5%，2023年为16.7%[10] - 2024年末公司普通股股东总权益为33.93亿美元，2023年末为35.81亿美元[10] - 2024年末债务与资本比率为38.5%，2023年末为33.3%[10] - 2024年全年加权平均基本普通股股数为9900万股，2023年为1.03亿股[10] - 2024年全年回购普通股（不含佣金）金额为6.35亿美元，2023年为3.74亿美元[10] - 2024年全年向普通股股东支付股息为1.68亿美元，2023年为1.25亿美元[10] - 2024年全年总营收为80.5亿美元，2023年为73.48亿美元[12] - 2024年全年净收益为7.42亿美元，2023年为7.29亿美元[12] - 2024年全年调整后运营总收入为74.87亿美元，2023年全年为68.22亿美元[16] - 2024年全年调整后税前运营收益为8.7亿美元，2023年全年为9.16亿美元[16] - 2024年全年总净承保收益（损失）及其他收入为6.46亿美元，2023年为8.75亿美元[29] - 2024年全年总销售产品线收入为9.84亿美元，2023年为7.52亿美元[33] - 2024年全年总毛保费和存款为36.01亿美元，2023年为30.54亿美元[33] - 2024年全年年化有效保费和费用为38.56亿美元，2023年为33.31亿美元[33] - 2024年全年资产管理总额为19.93亿美元，2023年为18.33亿美元[33] - 2024年全年调整后税前运营收益为4000万美元，2023年为3.15亿美元[29] - 2024年12月31日调整后税前营业利润为8900万美元，2023年12月31日为5700万美元[35] - 2024年12月31日客户总资产（AUM）为33.9358亿美元，2023年12月31日为32.1701亿美元[37] - 2024年12月31日投资咨询和管理总收入为2.37亿美元，2023年12月31日为2.22亿美元[37] - 2024年12月31日客户资产（AUM）总收益率为27.2bps，2023年12月31日为26.8bps[37] - 2024年全年公司调整后税前经营收益为 - 2.03亿美元，2023年为 - 2.07亿美元[44] - 2024年全年净收入为40.82亿美元，2023年为41.20亿美元[47] - 2024年全年总调整后经营利润率（含公司层面）为24.4%，2023年为26.8%[47] - 2024年全年财富解决方案业务行政费用为 - 8.97亿美元，2023年为 - 9.31亿美元[49] - 2024年全年健康解决方案业务行政费用为 - 5.25亿美元，2023年为 - 5.06亿美元[49] - 2024年全年投资管理业务行政费用为 - 7.03亿美元，2023年为 - 6.90亿美元[49] - 2024年全年，调整后运营收益（税前）为8.7亿美元，调整后运营每股收益为7.25美元；2023年全年分别为9.16亿美元和7.02美元[62] - 2024年全年，剔除显著项目后，调整后运营收益（税前）为9.39亿美元，调整后运营每股收益为7.79美元；2023年全年分别为10.55亿美元和8.03美元[62] - 2024年全年，可用于普通股股东的收入为6.26亿美元，每股6.17美元；2023年全年为5.89亿美元，每股5.42美元[62] - 2024年全年净投资收益为5000万美元，2023年损失1500万美元[62] - 2024年全年总营收为80.5亿美元，2023年为73.48亿美元，同比增长9.55%[64] - 2024年全年调整后运营收入为74.87亿美元，2023年为68.22亿美元，同比增长9.75%[64] - 2024年全年调整后运营税前收益（不含重大项目）为9.39亿美元，2023年为10.55亿美元，同比下降10.99%[70] - 2024年12月31日每股账面价值（含AOCI）为35.53美元，2023年12月31日为34.80美元[72] - 2024年12月31日AOCI每股影响为25.78美元，2023年12月31日为23.32美元[72] - 2024年12月31日每股账面价值（不含AOCI）为61.31美元，2023年12月31日为58.12美元[72] - 2024年12月31日债务与资本比率为38.5%，2023年12月31日为33.3%[72] - 2024年12月31日增加非控股权益的资本影响为 -9.1%，2023年12月31日为 -7.6%[72] - 2024年12月31日增加优先股的影响为9.4%，2023年12月31日为10.0%[72] - 2024年12月31日排除AOCI的资本影响为 -8.5%，2023年12月31日为 -7.9%[72] - 2024年12月31日不含AOCI的财务杠杆比率为30.3%，2023年12月31日为27.8%[72] - 2024年加权平均普通股基本股数为99.2，2023年为102.7[72] - 2024年加权平均普通股摊薄股数为101.4，2023年为108.8[72] 第四季度关键财务数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年第四季度调整后运营总收入为18.97亿美元，2023年同期为16.86亿美元[15] - 2024年第四季度调整后税前运营收益为1.47亿美元，2023年同期为2.02亿美元[15] - 2024年第四季度财富解决方案业务调整后税前运营收益为2.1亿美元[15] - 2024年第四季度集团定期寿险赔付率（利息调整后）为83.3%，2023年第四季度为80.5%[29] - 2024年第四季度团体止损险赔付率为115.4%，2023年第四季度为76.4%[29] - 2024年第四季度总综合赔付率为94.5%，2023年第四季度为70.7%[29] - 2024年第四季度调整后运营利润率TTM为4.1%，2023年第四季度为26.6%[29] - 2024年第四季度，调整后运营收益（税前）为1.47亿美元，调整后运营每股收益为1.40美元；2023年第四季度分别为2.02亿美元和1.63美元[61] - 2024年第四季度，剔除显著项目后，调整后运营收益（税前）为1.6亿美元，调整后运营每股收益为1.50美元；2023年第四季度分别为2.48亿美元和1.97美元[61] - 2024年第四季度，可用于普通股股东的收入为9300万美元，每股0.94美元；2023年第四季度为1.18亿美元，每股1.10美元[61] - 2024年第四季度，净投资收益（损失）为0，2023年第四季度损失1000万美元[61] 截至2024年12月31日财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产为1638.89亿美元，总负债为1578.82亿美元[17] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为57.88亿美元[17] - 截至2024年12月31日，DAC/VOBA期末余额为21.48亿美元[18] - 2024年全年DAC/VOBA摊销额为1.18亿美元[18] - 截至2024年12月31日，公司总金融债务为25.02亿美元，总金融义务为28.06亿美元[19] - 截至2024年12月31日，公司总股东权益为57.88亿美元，资本化金额为65.07亿美元[19] - 2024年第四季度，公司债务与资本比率为38.5%，不含AOCI的财务杠杆率为30.3%[19] - 截至2024年12月31日，公司管理资产和管理及咨询资产总额为893.52亿美元[20] - 截至2024年12月31日，全服务企业市场客户期末资产为1163.27亿美元，免税市场为921.2亿美元，全服务总计为2084.48亿美元[24] - 截至2024年12月31日，记录保存业务客户期末资产为3402.54亿美元，总定义供款业务为5487.02亿美元[26] - 截至2024年12月31日，定义供款仅投资稳定价值业务期末资产为345.57亿美元[26] - 截至2024年12月31日，零售客户资产为312.18亿美元，其他资产为55.38亿美元，消除项为 - 78.11亿美元[26] - 截至2024年12月31日，公司总客户资产为6122.05亿美元[26] - 2024年12月31日TTM调整后营业利润率为28.3%，排除特殊项目后为28.9%[35] - 截至2024年12月31日，投资管理账户总价值为33.9358亿美元，较2023年12月31日的32.1701亿美元有所增长[42] - 2024年12月31日，公开企业债券投资账面价值为102.13亿美元，占比28.0%，总投资收益为5.36亿美元，收益率为5.1%[53] - 2024年12月31日，私募信贷投资账面价值为80.5亿美元，占比22.0%，总投资收益为3.6亿美元，收益率为4.7%[53] - 2024年12月31日，证券化产品投资账面价值为97.51亿美元，占比27.0%，总投资收益为5.98亿美元，收益率为6.1%[53] - 2024年12月31日，财富解决方案业务平均另类投资为15.75亿美元，另类投资收入为3300万美元[58] - 2024年12月31日，健康解决方案业务平均另类投资为2.15亿美元，另类投资收入为500万美元[58] - 2024年12月31日，投资管理业务平均另类投资为3.4亿美元，另类投资收入为500万美元[58] 业务市场流量及表现数据 - 全服务企业市场过去12个月净流量为 - 2.12亿美元，免税市场为 - 10.38亿美元，全服务总计为 - 12.5亿美元[24] - 记录保存业务过去12个月净流量为32亿美元，总定义供款业务为19.5亿美元[26] - 定义供款仅投资稳定价值业务过去12个月净流量为 - 27.24亿美元[26] - 全服务企业市场过去12个月利息计入和投资表现为140.18亿美元，免税市场为103亿美元，全服务总计为243.18亿美元[24] - 记录保存业务过去12个月利息计入和投资表现为389.34亿美元，总定义供款业务为632.52亿美元[26] AUM相关数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年机构AUM净流入为5685万美元，2023年净流出1.548亿美元[39] - 2024年零售AUM净流入为6852万美元，2023年净流入1474万美元[39] - 2024年总净流入为3544万美元，2023年净流出1.6063亿美元[39] - 2024年机构AUM有机增长率为3.8%，2023年为 - 9.6%[39] - 2024年零售AUM市场增长率为9.0%，2023年为15.4%[39] 业务板块经营利润率对比（2024年 vs 2023年） - 财富解决方案业务2024年调整后经营利润率为41.4%，2023年为37.3%

公司概况 - 公司市值为65.6亿美元 过去三个月的平均交易量为80万股 [1] - 公司股票估值相较于Primerica Inc (PRI) Manulife Financial Corp (MFC) 和 Sun Life Financial Inc (SLF) 更具吸引力 [1] 财务表现 - 过去五年公司盈利增长16.2% 高于行业平均的4.6% [2] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为6.77% [2] - 过去六个月公司股价下跌4.4% 而行业增长13.6% 同期标普500指数和金融板块分别上涨10.3%和13.4% [2] - 截至2024年9月30日 公司现金及现金等价物为14亿美元 同比增长75.7% [12] - 公司预计2024年调整后的综合RBC比率为395% [12] 业务板块 - 财富解决方案板块受益于基础业务表现强劲 盈余收入增加 信贷利息降低 投资收入改善 费用利润率下降 递延收购成本和业务价值变化有利 以及行政费用减少 [5] - 投资管理板块受益于整体市场表现带来的更高投资资本回报 以及平均股市上涨和正净流入推动的费用收入增加 [7] - 健康解决方案板块预计将受益于所有产品线的增长 良好的保留率以及Benefitfocus收购的积极影响 [9] 战略举措 - 公司与Allianz Global Investors达成长期战略合作伙伴关系 为投资管理业务增加了规模和多样性 [8] - 预计2024年投资管理业务的调整后运营利润率将增至30-32% [8] - 公司计划在2024年向股东返还8亿美元的超额资本 并有望在2025年显著提高超额资本生成 [13] 股东回报 - 截至2024年9月30日 公司董事会授权的剩余回购能力为3.82亿美元 [13] - 从2024年第三季度开始 公司将季度股息提高了12.5% [13] 估值 - 公司股票相对于Zacks人寿保险行业存在折价 其远期市净率为1.05倍 低于行业平均的1.96倍 金融板块的3.99倍和标普500综合指数的8.85倍 [6] - 公司价值评分为A [6] 挑战 - 公司面临支出增加的问题 包括更高的保单持有人福利 合同所有者账户余额的利息 运营成本和利息支出 [15]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Voya Financial股价上涨10.2%跑赢标普500 需关注后续财报发布前走势 近期预估呈下降趋势 预计未来几个月回报与预期一致 [1][10][12] 公司财报情况 整体业绩 - 2024年第三季度调整后每股运营收益2.12美元 超Zacks共识预估约4.8% 同比增长2.4% [2] - 调整后运营收入19.7亿美元 同比增长7.6% 受费用收入、保费和其他收入增加推动 净投资收入同比下降7.5%至5.06亿美元 费用收入4.89亿美元 同比增长10.4% 保费总计7.96亿美元 同比增长16.7% [3] - 总福利和费用18亿美元 同比增长11.4% 截至2024年9月30日 管理资产、管理和咨询资产总计3.916亿美元 [3] 各业务板块业绩 - 财富解决方案调整后运营收益2.11亿美元 同比增长17.8% 主要因收费收入增长 全方位服务定期存款增长10.5%至39亿美元 受企业和免税市场增长推动 [4] - 健康解决方案调整后运营收益2300万美元 同比下降56.6% 年化有效保费和费用增长16%至39亿美元 各产品线均因强劲销售和良好留存率实现增长 [5] - 投资管理调整后运营收益（不包括安联非控股权益）5500万美元 同比增长12.2% 主要因受益于积极资本市场和强劲业务势头的收费收入增加 截至2024年9月30日的三个月净流入38亿美元 实现1.3%的有机增长 [6] - 企业（不包括安联非控股权益）税前调整后运营亏损5900万美元 高于去年同期的5200万美元亏损 反映了上一年优先股股息重置的影响 [7] 财务状况 - 本季度末现金及现金等价物14亿美元 同比激增75.7% 总投资360亿美元 同比下降0.4% 季度末长期债务21亿美元 较2023年末增长0.2% 不包括累计其他综合收益的财务杠杆比率同比恶化280个基点至30.6% 截至2023年6月30日 每股账面价值（不包括累计其他综合收益）60.96美元 同比增长5.9% 截至2024年9月30日 公司约有4亿美元超额资本 [8] 资本配置 - 2024年第三季度通过1.49亿美元股票回购和4400万美元普通股股息返还0.2亿美元超额资本 [9] 公司估值与展望 估值指标 - 目前公司增长评分为F 动量评分为D 价值评分为B 处于该投资策略的第二五分位 综合VGM评分为C [11] 展望情况 - 股票预估普遍呈下降趋势 幅度显示向下转变 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月回报与预期一致 [12] 行业内其他公司表现 林肯国民业绩 - 过去一个月林肯国民股价上涨6.5% 该公司一个多月前公布了2024年第三季度财报 上一季度营收46亿美元 同比变化-1.5% 同期每股收益2.06美元 去年同期为0.23美元 [13] 林肯国民展望 - 预计本季度每股收益1.83美元 同比变化+26.2% 过去30天Zacks共识预估变化0% 预估修订的整体方向和幅度使其Zacks排名为2（买入） 股票VGM评分为C [14]

公司介绍 - Wilson Research 专注于为投资者提供关于交易所交易基金（ETF）的深入见解，结合增长潜力和股息收益率 [1] - 分析方法强调基本面分析，同时考虑宏观层面的因素，如行业趋势、经济、地缘政治等 [1] - 团队包括一名MBA毕业生和独立财务教练，致力于为重视多元化且希望保持低费用的长期投资者提供可操作的信息 [1] - 公司受沃伦·巴菲特的投资哲学和罗伯特·清崎的企业家哲学启发 [1] 文章信息 - 文章为 Seeking Alpha 独家发布，未经 Seeking Alpha 和作者同意不得复制或转载 [3] - 文章不应被误解为个人财务建议，投资者应自行进行尽职调查 [3]

文章核心观点 - 公司股票近三个月表现优于行业和标普500，具备进一步升值潜力，长期来看受多种有利因素影响，建议持有该股票 [1][17] 股票表现 - 过去三个月公司股票上涨18.5%，优于行业的16.5%和标普500的6.4%，当前股价接近52周高位，凸显投资者信心 [1] - 股票交易价格高于50日和200日简单移动平均线，显示出强劲的上升势头 [3] 盈利情况 - 过去五年公司盈利增长16.2%，优于行业平均的4.6%，且过去四个季度均超盈利预期，平均超6.77% [4] - 2024年公司收入预计达12亿美元，同比增长6.8%，2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长24.2%和13.1% [5] 资本回报 - 过去12个月公司净资产收益率为15%，略低于行业平均的15.4%，凸显公司利用股东资金的效率 [6] - 过去12个月公司投资资本回报率为0.9%，优于行业平均的0.6%，且近几个季度呈上升趋势 [7] 业务表现 - 公司盈利得益于财富解决方案、投资管理和健康解决方案等业务板块的稳健表现 [8] - 财富解决方案板块因多项因素实现显著增长，全服务定期存款有望受益于企业市场增长 [9][10] - 投资管理板块受益于市场表现和费用收入增加，公司与安联全球投资者的合作将提升其规模和多元化，预计2024年调整后营业利润率提高30 - 32% [11] - 健康解决方案板块有望受益于各产品线增长、良好的客户留存率和收购Benefitfocus的积极影响 [12] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司估计的综合风险资本比率为395%，现金及现金等价物达14亿美元，同比增长75.7%，显示出强大的财务灵活性 [13] 股东回报 - 截至2024年9月30日，公司董事会授权的剩余回购额度为3.82亿美元，2024年第三季度起季度股息提高12.5%，公司有望在2024年向股东返还8亿美元超额资本，并在2025年显著提高超额资本生成能力 [14] 风险因素 - 公司因多种原因导致费用增加，若收入增长不能超过费用增长幅度，利润率将继续受到侵蚀 [15] 估值情况 - 公司股票相对于行业被低估，目前市净率为1.23，低于行业平均的2.04，价值评分为B [16]

财务业绩 - 总收入为60.40亿美元,同比增长9.2%[9] - 净投资收益为15.53亿美元,同比下降5.1%[9] - 手续费收入为15.70亿美元,同比增长10.0%[9] - 保费收入为23.86亿美元,同比增长16.7%[9] - 税前利润为6.79亿美元,同比增长17.9%[9] - 净利润为6.21亿美元,同比增长1.8%[9] - 每股收益为5.32美元,同比增长15.2%[9] 业务发展 - 公司持续投资于新产品和技术研发,并积极拓展市场[4,5] - 公司于2023年1月完成收购Benefitfocus Inc.,扩大了公司满足综合福利和储蓄解决方案需求的能力[25] - 公司于2023年8月完成收购SLK Software Private Limited在Voya India的剩余股权,使其成为公司的全资子公司[26] - 公司于2024年9月宣布收购OneAmerica Financial的全服务退休计划业务,预计将于2025年1月1日完成[27] 风险管理 - 公司面临全球市场风险、流动性和信用风险、战略和业务风险等诸多不确定因素[4,5] - 公司持续评估商业抵押贷款组合的风险和质量,包括贷款价值比和债务服务覆盖率[62,63,64,65] - 公司密切监控再保险对手方的评级和财务实力,并通过各种形式的抵押品来确保大额再保险应收款的可收回性[162] 财务管理 - 公司将继续关注提高运营效率,优化资产负债结构,为股东创造更多价值[4,5] - 公司回购普通股,2024年前三季度回购5.2亿美元,2024年第三季度回购1.72亿美元[9,10] - 公司2024年9月30日可供出售和公允价值期权固定到期证券的摊余成本为302.2亿美元,公允价值为285.46亿美元[41] - 公司2024年9月30日和2023年12月31日没有单一发行人的投资(美国政府和政府机构的义务除外)的账面价值超过公司股东权益总额的10%[44] 会计政策变更 - 公司于2022年6月采用了新的会计准则ASU 2022-03,对权益证券的公允价值计量没有影响[31,32] - 公司计划于2025年1月1日采用新的会计准则ASU 2024-01,预计不会对公司产生重大影响[33,34] - 公司正在评估2023年12月发布的新会计准则ASU 2023-09和ASU 2023-07对公司的影响[34,35,37,38] - 公司正在评估2024年3月SEC发布的气候相关信息披露规则的影响[39] 投资组合管理 - 公司2024年9月30日可供出售固定到期证券的信用损失准备金为3.2亿美元[52] - 公司2024年9月30日新增6亿美元的私人企业证券信用损失[52] - 公司2024年9月30日减少1亿美元的外国公共证券和外国政府的信用损失[52] - 公司2024年9月30日增加2亿美元的其他资产支持证券的信用损失[52] - 公司2024年9月30日持有的可供出售固定到期证券中,有2,140百万美元的未实现资本损失[54] - 公司2024年9月30日持有的可供出售固定到期证券中,有2,722百万美元的未实现资本损失[56] 业务分部表现 - 公司第三季度总收入为28.55亿美元，较上年同期下降5.4%[133] - 公司第三季度调整后营业收入为18.67亿美元，同比增长8.7%[180] - 公司第三季度调整后营业利润为2.30亿美元，与上年同期持平[178] - 公司第三季度投资管理分部收入为2.43亿美元，同比增长4.3%[180] - 公司第三季度健康解决方案分部收入为8.92亿美元，同比增长16.1%[180] - 公司第三季度财富管理分部收入为7.26亿美元，同比增长3.4%[180] 股东回报 - 公司第三季度每股普通股股利为0.45美元，同比增长12.5%[189] - 公司第三季度回购了690万股普通股[189] - 公司董事会于2024年10月31日批准了额外5亿美元的股票回购计划[191] - 2024年前三季度公司每股基本收益为5.32美元，每股摊薄收益为5.20美元[198]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后的每股收益（EPS）为1.90美元，比2023年第三季度增长9% [8][17] - 公司报告的第三季度GAAP净收入低于调整后的运营收益，主要由于非现金项目的影响 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富解决方案和投资管理业务表现强劲，财富解决方案收入增长近20%，投资管理收益增长超过10% [8][10] - 健康解决方案因不利的Stop Loss结果导致业绩不佳，第三季度健康业务调整后的运营收益为2300万美元 [22] - 财富解决方案的第三季度调整后的运营收益为2.11亿美元，同比增长18% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中型市场，2024年的已知销售额已显著高于2023年的总销售额，政府市场的市场领先地位得以维持 [10][24] - 零售客户资产同比增长超过20%，达到310亿美元 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年优先考虑提高Stop Loss的利润率，执行大幅度的费率上涨 [12][21] - 公司预计收购OneAmerica的全方位退休业务将于2024年1月1日完成，预计第一年将贡献至少7500万美元的税前运营收益 [15][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前的经营环境表示失望，特别是在Stop Loss业务方面，但对财富和投资管理业务的表现持乐观态度 [36][82] - 管理层对未来的前景持积极态度，预计通过提高费率和收购OneAmerica将显著改善2025年的现金生成能力 [17][33] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了1.49亿美元的股票，并计划在2024年向股东返还8亿美元的超额资本 [31][32] - 公司在第三季度发行了4亿美元的高级债务，利率为5% [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Stop Loss的索赔趋势 - 管理层表示对Stop Loss的结果感到失望，正在积极调整定价以改善利润率 [36][37] 问题: 关于OneAmerica的财务目标 - 管理层确认OneAmerica的7500万美元收益目标保持不变，预计保留率约为90% [44][45] 问题: 关于2024年的EPS指导 - 管理层表示2024年的EPS指导约为每股8美元，未来几年的增长率尚未确定 [47][48] 问题: 关于投资管理部门的分销扩展 - 管理层对与Allianz的合作表示满意，预计将推动未来的增长 [50][51] 问题: 关于Stop Loss的市场份额 - 管理层承认在2024年由于定价不足导致的损失，但新业务的销售量有所增加 [93][94]

业绩总结 - 第三季度调整后每股收益为1.90美元，同比增长9.2%[17] - 第三季度净收入为9800万美元，同比下降60.5%[17] - 2024年第三季度的净收入增长为3.9%，目标为1%至4%[31] - 2024年第三季度调整后的运营收益为5500万美元，同比增长12%[31] - 2024年第三季度的调整后运营利润率为26.9%，目标为25%至27%[31] - 2024财年预计将回报8亿美元的超额资本，董事会已授权额外回购5亿美元的普通股[35] 用户数据 - 财富解决方案的参与者账户已超过700万，资产管理规模预计在2025年将显著增加[24] - 截至2024年第三季度，净流入超过90亿美元，其中2024年第三季度为38亿美元[28] - 2024年第三季度的资产管理规模为3410亿美元，剔除剥离业务的净流入为69亿美元[29] 未来展望 - 预计2024年将回购8亿美元资本，并预计2025年超额资本生成将显著增长[5] - 预计2024年财富解决方案的净收入增长在1%至2%之间[27] - 2025年将针对止损业务采取更高的价格调整，以显著改善损失率[21] - 2024财年有机增长率预计超过2%[40] 新产品和新技术研发 - OneAmerica收购预计在2025年将增加至少7500万美元的税前调整运营收益和超过2亿美元的净收入[9] 负面信息 - 健康解决方案的止损业务预计2024年损失率为86%，较2023年上升5个百分点[19] - 健康解决方案的调整后运营利润率为17.4%，低于目标范围[23] - 2023财年，公司的减值损失为600万美元，2024年迄今的减值损失为800万美元[52] - 贷款组合中，唯一一笔减值贷款金额为700万美元[52] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年第四季度的投资管理行政费用预计在1.67亿至1.77亿美元之间[40] - 公司总投资组合规模为370亿美元，投资级别超过95%[51] - 贷款组合中72%的贷款评级为CM1，超过行业平均水平的46%[52] - 贷款组合的加权平均债务服务覆盖率（DSCR）为2.0[52] - 贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为56%[52] - 贷款组合中，工业/仓储类物业占比22%，其DSCR为1.6，LTV为57%[52] - 多家庭物业占比27%，其DSCR为2.1，LTV为56%[52] - 零售物业占比19%，其DSCR为2.0，LTV为63%[52]

文章核心观点 - Voya Financial 2024年第三季度调整后运营收益超预期，各业务板块表现有差异，同时介绍了其他几家保险公司同期业绩情况 [1][12][14][16] 各公司业绩情况 Voya Financial 整体业绩 - 2024年第三季度调整后运营收益每股2.12美元，超Zacks共识预期约4.8%，同比增长2.4% [1] - 调整后运营收入19.7亿美元，同比增长7.6%，受费用收入、保费和其他收入增加推动；净投资收入同比下降7.5%至5.06亿美元；费用收入4.89亿美元，同比增长10.4%；保费总计7.96亿美元，同比增长16.7%；总福利和费用18亿美元，同比增长11.4% [2] - 截至2024年9月30日，管理、管理和咨询资产总计3.916亿美元 [3] 业务板块业绩 - 财富解决方案调整后运营收益2.11亿美元，同比增长17.8%，主要因费用收入增长，全服务定期存款增长10.5%至39亿美元 [4] - 健康解决方案调整后运营收益2300万美元，同比下降56.6%，年化有效保费和费用增长16%至39亿美元 [5] - 投资管理调整后运营收益（不包括安联非控股权益）5500万美元，同比增长12.2%，主要因资本市场积极和业务势头强劲带来费用收入增加，净资金流入38亿美元，有机增长1.3% [6] - 公司（不包括安联非控股权益）税前调整后运营亏损5900万美元，高于去年同期的5200万美元，受优先股股息重置影响 [7] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物14亿美元，同比增长75.7%；总投资360亿美元，同比下降0.4%；长期债务21亿美元，较2023年末增长0.2%；财务杠杆比率（不包括AOCI）同比恶化280个基点至30.6%；截至2023年6月30日，每股账面价值（不包括AOCI）60.96美元，同比增长5.9% [8] - 截至2024年9月30日，约有4亿美元过剩资本 [9] 资本配置 - 2024年第三季度通过1.49亿美元股票回购和4400万美元普通股股息返还2亿美元过剩资本 [10] 评级 - 目前Zacks评级为3（持有） [11] Reinsurance Group of America - 2024年第三季度调整后运营收益每股6.13美元，超Zacks共识预期19%，同比增长10%，净外汇波动对调整后运营收入有每股2美分的有利影响 [12] - 运营收入57亿美元，超Zacks共识预期13.8%，同比增长8.5%，因净保费增加；净保费44亿美元，同比增长3.2%；投资收入同比增长28.8%至12亿美元；平均投资收益率从去年同期的4.72%升至5.08%；总福利和费用同比增长14%至54亿美元 [13] Chubb Limited - 2024年第三季度核心运营收入每股5.72美元，超Zacks共识预期16%，同比增长15.6%；净保费收入同比增长5.5%至138亿美元；税前净投资收入15亿美元，同比增长14.7% [14] - 收入150亿美元，低于共识预期1.5%，同比增长6.5%；财产和意外险承保收入14亿美元，同比增长11.7%；税前财产和意外险巨灾损失（扣除再保险和包括恢复保费）7.65亿美元，高于去年同期的6.7亿美元 [15] Kinsale Capital Group - 2024年第三季度净运营收益每股4.20美元，超Zacks共识预期13.5%，同比增长26.9%；运营收入同比增长33.1%至4.18亿美元，主要因保费、费用收入、净投资收入和其他收入增加；收入超共识预期4.2% [16] - 毛保费收入4.486亿美元，同比增长18.8%；净保费收入同比增长18.9%至3.499亿美元；净投资收入同比增长46.4%至3960万美元，超预期 [17]