业绩总结 - 2024年第四季度调整后每股收益为1.40美元，较2023年第四季度的1.63美元下降14.1%[14] - 2024年全年调整后营业收入为736百万美元，较2023年的763百万美元下降3.5%[14] - 2024年净收入为626百万美元，较2023年的589百万美元增长6.3%[14] - 2024年资本生成能力为0.7亿，较2023年的0.8亿下降12.5%[14] 未来展望 - 2025年预计超额资本生成将达到约7.5亿，较2024年的6.5亿增长15.4%[35] - 2025年调整后股本回报率（ROE）预期为12%至13%[35] - 2025年预计派息比率将降至约50%，较2024年的124%大幅下降[35] 用户数据 - 2024年健康解决方案的调整后营业收入为40百万美元，较2023年的312百万美元下降87.2%[43] - 2024年财富解决方案的调整后营业收入为820百万美元，较2023年的632百万美元增长29.7%[43] 资产管理 - 2024年投资管理的资产管理规模为3390亿美元[29]

文章核心观点 - Voya Financial 2024 年第四季度调整后运营收益每股 1.50 美元，虽超 Zacks 共识预期两倍多但同比降 23.8%，各业务板块表现有差异，同时介绍了财务状况、资本部署等情况；还提及其他几家保险公司 2024 年第四季度业绩表现 [1] 分组1：Voya Financial 第四季度整体业绩 - 调整后运营收益每股 1.50 美元，超 Zacks 共识预期两倍多，同比降 23.8%，因健康解决方案止损业务损失率上升和财富解决方案利差资产减少，部分被财富解决方案和投资管理基于费用的收入增长及另类投资收入增加抵消 [1] - 调整后运营收入 19 亿美元，同比增 12.5%；净投资收入 5.21 亿美元，同比降 0.2%；费用收入 5.43 亿美元，同比增 11%；保费 7.9 亿美元，同比增 17.4%；总福利和费用 18 亿美元，同比增 10% [2] - 截至 2024 年 12 月 31 日，管理资产和管理及顾问资产总计 8.935 亿美元 [3] 分组2：Voya Financial 各业务板块表现 - 财富解决方案调整后运营收益 2.1 亿美元，同比增 42.8%，因基于费用的收入增长、另类投资收入增加和费用管理，部分被利差资产减少抵消；全方位服务定期存款增至 38 亿美元，同比增 10.7% [4] - 健康解决方案税前调整后运营亏损 1.02 亿美元，上年同期盈利 4400 万美元，因止损业务损失率上升；年化有效保费和费用增至 39 亿美元，同比增 16% [5] - 投资管理税前调整后运营收益（不含安联少数股东权益）6600 万美元，同比增 46.7%，因基于费用的收入增加，部分被可变薪酬增加抵消；2024 年第四季度净流入 34 亿美元，有机增长 1.1% [6] - 公司（Corporate）税前调整后运营亏损（不含安联少数股东权益）2700 万美元，窄于上年同期的 3400 万美元 [7] 分组3：Voya Financial 财务状况 - 季度末现金及现金等价物 14 亿美元，同比增 49.3%；总投资 350 亿美元，同比降 4.3%；长期债务 21 亿美元，较 2023 年末增 0.2%；不含 AOCI 的财务杠杆比率同比恶化 250 个基点至 30.3% [8] - 截至 2024 年 12 月 31 日，不含 AOCI 的每股账面价值 61.31 美元，同比增 5.4%；约有 6 亿美元超额资本 [9] 分组4：Voya Financial 资本部署 - 2024 年向股东返还 8 亿美元超额资本，本季度包括 1.4 亿美元股票回购和 4300 万美元股息；截至 2024 年 12 月 31 日，剩余股票回购授权 7.61 亿美元 [10] 分组5：Voya Financial 全年业绩 - 2024 年全年调整后运营收益每股 7.79 美元，同比降 3%，超 Zacks 共识预期 17.3%；调整后运营收入 75 亿美元，同比增 9.7% [11] 分组6：其他保险公司业绩 - Everest Group 2024 年第四季度运营亏损每股 18.39 美元，上年同期盈利 25.18 美元；总运营收入近 46.4 亿美元，同比增 26.7%，超共识预期 4.4%；毛保费收入 47 亿美元，同比增 8%；净投资收入 4.73 亿美元，同比增 15.1%；税前承保亏损 14 亿美元，上年同期税前承保收入 2.45 亿美元；税前巨灾损失净额 1.73 亿美元，上年同期 1.43 亿美元 [13][14] - RLI Corp. 2024 年第四季度运营收益每股 41 美分，低于 Zacks 共识预期 14.5%，同比降 46.8%；运营收入 4.36 亿美元，同比增 15.3%；毛保费收入 4.732 亿美元，同比增 9%；净投资收入 3880 万美元，同比增 19%；投资组合总回报率 -1.1%；承保收入 2220 万美元，同比降 62.8%；综合比率恶化 1170 个基点至 94.4 [15][16] - W.R. Berkley Corporation 2024 年第四季度运营收入每股 1.13 美元，超 Zacks 共识预期 20.2%，同比增 17.7%；净保费收入 29 亿美元，同比增 8%；运营收入 35 亿美元，同比增 9.2%，超共识预期 4.2%；净投资收入 3.174 亿美元，同比增 1.3%；总费用 29 亿美元，同比增 8%；综合比率恶化 180 个基点至 90.2 [17][18]

文章核心观点 - 介绍Voya Financial 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，与去年同期和分析师预期对比，还提及股价表现和评级 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第四季度营收1.74亿美元，同比下降26.3%，超Zacks共识预期33.69% [1] - 同期每股收益1.50美元，去年同期为1.97美元，超共识预期111.27% [1] 股价表现 - 过去一个月Voya股价回报率为+0.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [3] 关键指标表现 资产指标 - 财富解决方案总AUM和AUA为6122.1亿美元，低于三位分析师平均预期的6271.3亿美元 [4] - 财富解决方案全方位服务客户资产为2084.5亿美元，低于三位分析师平均预期的2150亿美元 [4] - 财富解决方案记录保存客户资产为3402.5亿美元，低于三位分析师平均预期的3478.8亿美元 [4] - 财富解决方案固定缴款仅投资SV客户资产为345.6亿美元，低于三位分析师平均预期的350.7亿美元 [4] 收入指标 - 费用收入为5.43亿美元，低于五位分析师平均预期的5.7707亿美元，同比变化+11% [4] - 净投资收入为5.21亿美元，高于四位分析师平均预期的4.8674亿美元，同比变化-0.2% [4] - 保费收入为7.9亿美元，低于四位分析师平均预期的7.9124亿美元，同比变化+17.4% [4] 调整后运营收入指标 - 投资管理总收入为2.71亿美元，高于四位分析师平均预期的2.4207亿美元，同比变化+18.9% [4] - 投资管理费用收入为2.37亿美元，高于四位分析师平均预期的2.3577亿美元，同比变化+6.8% [4] - 投资管理净投资收入和净收益（损失）为600万美元，高于四位分析师平均预期的582万美元，同比变化0% [4] - 企业净投资收入和净收益（损失）为800万美元，高于两位分析师平均预期的550万美元，同比变化+14.3% [4] - 企业总收入为800万美元，高于两位分析师平均预期的663万美元，同比变化-11.1% [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示短期内股价将跑输市场，行业排名靠前对股价有积极影响 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益1.50美元，超Zacks共识预期0.71美元，去年同期为1.97美元，盈利惊喜达111.27% [1] - 上一季度预期每股收益2.05美元，实际为2.12美元，盈利惊喜3.41% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.74亿美元，超Zacks共识预期33.69%，去年同期为2.36亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨约0.1%，而标准普尔500指数上涨1.9% [3] 盈利预期 - 发布财报前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.79美元，营收2.8176亿美元，本财年共识每股收益预期为9.01美元，营收12.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险-人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业前36%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 鲍德温保险集团（BWIN）尚未公布2024年12月季度财报，预计2月25日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益0.25美元，同比增长78.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收3.2757亿美元，同比增长15.1% [10]

报告阅读说明 - 报告应与公司截至2024年12月31日的10 - K年度报告结合阅读，相关报告可在SEC网站和公司投资者网站获取[1] 财务指标定义 - 调整后税前营业利润是管理层评估业务和部门业绩的重要指标，计算时需对税前收入（亏损）进行多项调整[4] - 调整后营业收入是衡量公司部门收入的非GAAP财务指标，计算时需对总收入进行多项调整[6] - 公司基于盈利来源分析部门业绩，盈利来源包括投资利差及其他投资收入、基于费用的利润率等[8][9] - 调整后营业利润率定义为调整后税前营业利润除以净收入[9] - 净收入是投资利差及其他投资收入、基于费用的利润率和净承保收益（亏损）之和[9] 财务指标调节说明 - 文档提供了调整后税前营业利润与税前收入（亏损）、调整后营业收入与总收入等的调节说明[5][6] 财务信息精度说明 - 财务信息除非另有说明，均四舍五入到百万[8] 公司股票信息 - 公司股票在纽约证券交易所交易，股票代码为VOYA[2] 年度关键财务数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年全年归属于公司普通股股东的净利润为6.26亿美元，2023年为5.89亿美元[10] - 2024年全年调整后营业税前收益为8.7亿美元，2023年为9.16亿美元[10] - 2024年全年有效税率为15.5%，2023年为16.7%[10] - 2024年末公司普通股股东总权益为33.93亿美元，2023年末为35.81亿美元[10] - 2024年末债务与资本比率为38.5%，2023年末为33.3%[10] - 2024年全年加权平均基本普通股股数为9900万股，2023年为1.03亿股[10] - 2024年全年回购普通股（不含佣金）金额为6.35亿美元，2023年为3.74亿美元[10] - 2024年全年向普通股股东支付股息为1.68亿美元，2023年为1.25亿美元[10] - 2024年全年总营收为80.5亿美元，2023年为73.48亿美元[12] - 2024年全年净收益为7.42亿美元，2023年为7.29亿美元[12] - 2024年全年调整后运营总收入为74.87亿美元，2023年全年为68.22亿美元[16] - 2024年全年调整后税前运营收益为8.7亿美元，2023年全年为9.16亿美元[16] - 2024年全年总净承保收益（损失）及其他收入为6.46亿美元，2023年为8.75亿美元[29] - 2024年全年总销售产品线收入为9.84亿美元，2023年为7.52亿美元[33] - 2024年全年总毛保费和存款为36.01亿美元，2023年为30.54亿美元[33] - 2024年全年年化有效保费和费用为38.56亿美元，2023年为33.31亿美元[33] - 2024年全年资产管理总额为19.93亿美元，2023年为18.33亿美元[33] - 2024年全年调整后税前运营收益为4000万美元，2023年为3.15亿美元[29] - 2024年12月31日调整后税前营业利润为8900万美元，2023年12月31日为5700万美元[35] - 2024年12月31日客户总资产（AUM）为33.9358亿美元，2023年12月31日为32.1701亿美元[37] - 2024年12月31日投资咨询和管理总收入为2.37亿美元，2023年12月31日为2.22亿美元[37] - 2024年12月31日客户资产（AUM）总收益率为27.2bps，2023年12月31日为26.8bps[37] - 2024年全年公司调整后税前经营收益为 - 2.03亿美元，2023年为 - 2.07亿美元[44] - 2024年全年净收入为40.82亿美元，2023年为41.20亿美元[47] - 2024年全年总调整后经营利润率（含公司层面）为24.4%，2023年为26.8%[47] - 2024年全年财富解决方案业务行政费用为 - 8.97亿美元，2023年为 - 9.31亿美元[49] - 2024年全年健康解决方案业务行政费用为 - 5.25亿美元，2023年为 - 5.06亿美元[49] - 2024年全年投资管理业务行政费用为 - 7.03亿美元，2023年为 - 6.90亿美元[49] - 2024年全年，调整后运营收益（税前）为8.7亿美元，调整后运营每股收益为7.25美元；2023年全年分别为9.16亿美元和7.02美元[62] - 2024年全年，剔除显著项目后，调整后运营收益（税前）为9.39亿美元，调整后运营每股收益为7.79美元；2023年全年分别为10.55亿美元和8.03美元[62] - 2024年全年，可用于普通股股东的收入为6.26亿美元，每股6.17美元；2023年全年为5.89亿美元，每股5.42美元[62] - 2024年全年净投资收益为5000万美元，2023年损失1500万美元[62] - 2024年全年总营收为80.5亿美元，2023年为73.48亿美元，同比增长9.55%[64] - 2024年全年调整后运营收入为74.87亿美元，2023年为68.22亿美元，同比增长9.75%[64] - 2024年全年调整后运营税前收益（不含重大项目）为9.39亿美元，2023年为10.55亿美元，同比下降10.99%[70] - 2024年12月31日每股账面价值（含AOCI）为35.53美元，2023年12月31日为34.80美元[72] - 2024年12月31日AOCI每股影响为25.78美元，2023年12月31日为23.32美元[72] - 2024年12月31日每股账面价值（不含AOCI）为61.31美元，2023年12月31日为58.12美元[72] - 2024年12月31日债务与资本比率为38.5%，2023年12月31日为33.3%[72] - 2024年12月31日增加非控股权益的资本影响为 -9.1%，2023年12月31日为 -7.6%[72] - 2024年12月31日增加优先股的影响为9.4%，2023年12月31日为10.0%[72] - 2024年12月31日排除AOCI的资本影响为 -8.5%，2023年12月31日为 -7.9%[72] - 2024年12月31日不含AOCI的财务杠杆比率为30.3%，2023年12月31日为27.8%[72] - 2024年加权平均普通股基本股数为99.2，2023年为102.7[72] - 2024年加权平均普通股摊薄股数为101.4，2023年为108.8[72] 第四季度关键财务数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年第四季度调整后运营总收入为18.97亿美元，2023年同期为16.86亿美元[15] - 2024年第四季度调整后税前运营收益为1.47亿美元，2023年同期为2.02亿美元[15] - 2024年第四季度财富解决方案业务调整后税前运营收益为2.1亿美元[15] - 2024年第四季度集团定期寿险赔付率（利息调整后）为83.3%，2023年第四季度为80.5%[29] - 2024年第四季度团体止损险赔付率为115.4%，2023年第四季度为76.4%[29] - 2024年第四季度总综合赔付率为94.5%，2023年第四季度为70.7%[29] - 2024年第四季度调整后运营利润率TTM为4.1%，2023年第四季度为26.6%[29] - 2024年第四季度，调整后运营收益（税前）为1.47亿美元，调整后运营每股收益为1.40美元；2023年第四季度分别为2.02亿美元和1.63美元[61] - 2024年第四季度，剔除显著项目后，调整后运营收益（税前）为1.6亿美元，调整后运营每股收益为1.50美元；2023年第四季度分别为2.48亿美元和1.97美元[61] - 2024年第四季度，可用于普通股股东的收入为9300万美元，每股0.94美元；2023年第四季度为1.18亿美元，每股1.10美元[61] - 2024年第四季度，净投资收益（损失）为0，2023年第四季度损失1000万美元[61] 截至2024年12月31日财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产为1638.89亿美元，总负债为1578.82亿美元[17] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为57.88亿美元[17] - 截至2024年12月31日，DAC/VOBA期末余额为21.48亿美元[18] - 2024年全年DAC/VOBA摊销额为1.18亿美元[18] - 截至2024年12月31日，公司总金融债务为25.02亿美元，总金融义务为28.06亿美元[19] - 截至2024年12月31日，公司总股东权益为57.88亿美元，资本化金额为65.07亿美元[19] - 2024年第四季度，公司债务与资本比率为38.5%，不含AOCI的财务杠杆率为30.3%[19] - 截至2024年12月31日，公司管理资产和管理及咨询资产总额为893.52亿美元[20] - 截至2024年12月31日，全服务企业市场客户期末资产为1163.27亿美元，免税市场为921.2亿美元，全服务总计为2084.48亿美元[24] - 截至2024年12月31日，记录保存业务客户期末资产为3402.54亿美元，总定义供款业务为5487.02亿美元[26] - 截至2024年12月31日，定义供款仅投资稳定价值业务期末资产为345.57亿美元[26] - 截至2024年12月31日，零售客户资产为312.18亿美元，其他资产为55.38亿美元，消除项为 - 78.11亿美元[26] - 截至2024年12月31日，公司总客户资产为6122.05亿美元[26] - 2024年12月31日TTM调整后营业利润率为28.3%，排除特殊项目后为28.9%[35] - 截至2024年12月31日，投资管理账户总价值为33.9358亿美元，较2023年12月31日的32.1701亿美元有所增长[42] - 2024年12月31日，公开企业债券投资账面价值为102.13亿美元，占比28.0%，总投资收益为5.36亿美元，收益率为5.1%[53] - 2024年12月31日，私募信贷投资账面价值为80.5亿美元，占比22.0%，总投资收益为3.6亿美元，收益率为4.7%[53] - 2024年12月31日，证券化产品投资账面价值为97.51亿美元，占比27.0%，总投资收益为5.98亿美元，收益率为6.1%[53] - 2024年12月31日，财富解决方案业务平均另类投资为15.75亿美元，另类投资收入为3300万美元[58] - 2024年12月31日，健康解决方案业务平均另类投资为2.15亿美元，另类投资收入为500万美元[58] - 2024年12月31日，投资管理业务平均另类投资为3.4亿美元，另类投资收入为500万美元[58] 业务市场流量及表现数据 - 全服务企业市场过去12个月净流量为 - 2.12亿美元，免税市场为 - 10.38亿美元，全服务总计为 - 12.5亿美元[24] - 记录保存业务过去12个月净流量为32亿美元，总定义供款业务为19.5亿美元[26] - 定义供款仅投资稳定价值业务过去12个月净流量为 - 27.24亿美元[26] - 全服务企业市场过去12个月利息计入和投资表现为140.18亿美元，免税市场为103亿美元，全服务总计为243.18亿美元[24] - 记录保存业务过去12个月利息计入和投资表现为389.34亿美元，总定义供款业务为632.52亿美元[26] AUM相关数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年机构AUM净流入为5685万美元，2023年净流出1.548亿美元[39] - 2024年零售AUM净流入为6852万美元，2023年净流入1474万美元[39] - 2024年总净流入为3544万美元，2023年净流出1.6063亿美元[39] - 2024年机构AUM有机增长率为3.8%，2023年为 - 9.6%[39] - 2024年零售AUM市场增长率为9.0%，2023年为15.4%[39] 业务板块经营利润率对比（2024年 vs 2023年） - 财富解决方案业务2024年调整后经营利润率为41.4%，2023年为37.3%

公司概况 - 公司市值为65.6亿美元 过去三个月的平均交易量为80万股 [1] - 公司股票估值相较于Primerica Inc (PRI) Manulife Financial Corp (MFC) 和 Sun Life Financial Inc (SLF) 更具吸引力 [1] 财务表现 - 过去五年公司盈利增长16.2% 高于行业平均的4.6% [2] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为6.77% [2] - 过去六个月公司股价下跌4.4% 而行业增长13.6% 同期标普500指数和金融板块分别上涨10.3%和13.4% [2] - 截至2024年9月30日 公司现金及现金等价物为14亿美元 同比增长75.7% [12] - 公司预计2024年调整后的综合RBC比率为395% [12] 业务板块 - 财富解决方案板块受益于基础业务表现强劲 盈余收入增加 信贷利息降低 投资收入改善 费用利润率下降 递延收购成本和业务价值变化有利 以及行政费用减少 [5] - 投资管理板块受益于整体市场表现带来的更高投资资本回报 以及平均股市上涨和正净流入推动的费用收入增加 [7] - 健康解决方案板块预计将受益于所有产品线的增长 良好的保留率以及Benefitfocus收购的积极影响 [9] 战略举措 - 公司与Allianz Global Investors达成长期战略合作伙伴关系 为投资管理业务增加了规模和多样性 [8] - 预计2024年投资管理业务的调整后运营利润率将增至30-32% [8] - 公司计划在2024年向股东返还8亿美元的超额资本 并有望在2025年显著提高超额资本生成 [13] 股东回报 - 截至2024年9月30日 公司董事会授权的剩余回购能力为3.82亿美元 [13] - 从2024年第三季度开始 公司将季度股息提高了12.5% [13] 估值 - 公司股票相对于Zacks人寿保险行业存在折价 其远期市净率为1.05倍 低于行业平均的1.96倍 金融板块的3.99倍和标普500综合指数的8.85倍 [6] - 公司价值评分为A [6] 挑战 - 公司面临支出增加的问题 包括更高的保单持有人福利 合同所有者账户余额的利息 运营成本和利息支出 [15]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Voya Financial股价上涨10.2%跑赢标普500 需关注后续财报发布前走势 近期预估呈下降趋势 预计未来几个月回报与预期一致 [1][10][12] 公司财报情况 整体业绩 - 2024年第三季度调整后每股运营收益2.12美元 超Zacks共识预估约4.8% 同比增长2.4% [2] - 调整后运营收入19.7亿美元 同比增长7.6% 受费用收入、保费和其他收入增加推动 净投资收入同比下降7.5%至5.06亿美元 费用收入4.89亿美元 同比增长10.4% 保费总计7.96亿美元 同比增长16.7% [3] - 总福利和费用18亿美元 同比增长11.4% 截至2024年9月30日 管理资产、管理和咨询资产总计3.916亿美元 [3] 各业务板块业绩 - 财富解决方案调整后运营收益2.11亿美元 同比增长17.8% 主要因收费收入增长 全方位服务定期存款增长10.5%至39亿美元 受企业和免税市场增长推动 [4] - 健康解决方案调整后运营收益2300万美元 同比下降56.6% 年化有效保费和费用增长16%至39亿美元 各产品线均因强劲销售和良好留存率实现增长 [5] - 投资管理调整后运营收益（不包括安联非控股权益）5500万美元 同比增长12.2% 主要因受益于积极资本市场和强劲业务势头的收费收入增加 截至2024年9月30日的三个月净流入38亿美元 实现1.3%的有机增长 [6] - 企业（不包括安联非控股权益）税前调整后运营亏损5900万美元 高于去年同期的5200万美元亏损 反映了上一年优先股股息重置的影响 [7] 财务状况 - 本季度末现金及现金等价物14亿美元 同比激增75.7% 总投资360亿美元 同比下降0.4% 季度末长期债务21亿美元 较2023年末增长0.2% 不包括累计其他综合收益的财务杠杆比率同比恶化280个基点至30.6% 截至2023年6月30日 每股账面价值（不包括累计其他综合收益）60.96美元 同比增长5.9% 截至2024年9月30日 公司约有4亿美元超额资本 [8] 资本配置 - 2024年第三季度通过1.49亿美元股票回购和4400万美元普通股股息返还0.2亿美元超额资本 [9] 公司估值与展望 估值指标 - 目前公司增长评分为F 动量评分为D 价值评分为B 处于该投资策略的第二五分位 综合VGM评分为C [11] 展望情况 - 股票预估普遍呈下降趋势 幅度显示向下转变 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月回报与预期一致 [12] 行业内其他公司表现 林肯国民业绩 - 过去一个月林肯国民股价上涨6.5% 该公司一个多月前公布了2024年第三季度财报 上一季度营收46亿美元 同比变化-1.5% 同期每股收益2.06美元 去年同期为0.23美元 [13] 林肯国民展望 - 预计本季度每股收益1.83美元 同比变化+26.2% 过去30天Zacks共识预估变化0% 预估修订的整体方向和幅度使其Zacks排名为2（买入） 股票VGM评分为C [14]

公司介绍 - Wilson Research 专注于为投资者提供关于交易所交易基金（ETF）的深入见解，结合增长潜力和股息收益率 [1] - 分析方法强调基本面分析，同时考虑宏观层面的因素，如行业趋势、经济、地缘政治等 [1] - 团队包括一名MBA毕业生和独立财务教练，致力于为重视多元化且希望保持低费用的长期投资者提供可操作的信息 [1] - 公司受沃伦·巴菲特的投资哲学和罗伯特·清崎的企业家哲学启发 [1] 文章信息 - 文章为 Seeking Alpha 独家发布，未经 Seeking Alpha 和作者同意不得复制或转载 [3] - 文章不应被误解为个人财务建议，投资者应自行进行尽职调查 [3]

文章核心观点 - 公司股票近三个月表现优于行业和标普500，具备进一步升值潜力，长期来看受多种有利因素影响，建议持有该股票 [1][17] 股票表现 - 过去三个月公司股票上涨18.5%，优于行业的16.5%和标普500的6.4%，当前股价接近52周高位，凸显投资者信心 [1] - 股票交易价格高于50日和200日简单移动平均线，显示出强劲的上升势头 [3] 盈利情况 - 过去五年公司盈利增长16.2%，优于行业平均的4.6%，且过去四个季度均超盈利预期，平均超6.77% [4] - 2024年公司收入预计达12亿美元，同比增长6.8%，2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长24.2%和13.1% [5] 资本回报 - 过去12个月公司净资产收益率为15%，略低于行业平均的15.4%，凸显公司利用股东资金的效率 [6] - 过去12个月公司投资资本回报率为0.9%，优于行业平均的0.6%，且近几个季度呈上升趋势 [7] 业务表现 - 公司盈利得益于财富解决方案、投资管理和健康解决方案等业务板块的稳健表现 [8] - 财富解决方案板块因多项因素实现显著增长，全服务定期存款有望受益于企业市场增长 [9][10] - 投资管理板块受益于市场表现和费用收入增加，公司与安联全球投资者的合作将提升其规模和多元化，预计2024年调整后营业利润率提高30 - 32% [11] - 健康解决方案板块有望受益于各产品线增长、良好的客户留存率和收购Benefitfocus的积极影响 [12] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司估计的综合风险资本比率为395%，现金及现金等价物达14亿美元，同比增长75.7%，显示出强大的财务灵活性 [13] 股东回报 - 截至2024年9月30日，公司董事会授权的剩余回购额度为3.82亿美元，2024年第三季度起季度股息提高12.5%，公司有望在2024年向股东返还8亿美元超额资本，并在2025年显著提高超额资本生成能力 [14] 风险因素 - 公司因多种原因导致费用增加，若收入增长不能超过费用增长幅度，利润率将继续受到侵蚀 [15] 估值情况 - 公司股票相对于行业被低估，目前市净率为1.23，低于行业平均的2.04，价值评分为B [16]

财务业绩 - 总收入为60.40亿美元,同比增长9.2%[9] - 净投资收益为15.53亿美元,同比下降5.1%[9] - 手续费收入为15.70亿美元,同比增长10.0%[9] - 保费收入为23.86亿美元,同比增长16.7%[9] - 税前利润为6.79亿美元,同比增长17.9%[9] - 净利润为6.21亿美元,同比增长1.8%[9] - 每股收益为5.32美元,同比增长15.2%[9] 业务发展 - 公司持续投资于新产品和技术研发,并积极拓展市场[4,5] - 公司于2023年1月完成收购Benefitfocus Inc.,扩大了公司满足综合福利和储蓄解决方案需求的能力[25] - 公司于2023年8月完成收购SLK Software Private Limited在Voya India的剩余股权,使其成为公司的全资子公司[26] - 公司于2024年9月宣布收购OneAmerica Financial的全服务退休计划业务,预计将于2025年1月1日完成[27] 风险管理 - 公司面临全球市场风险、流动性和信用风险、战略和业务风险等诸多不确定因素[4,5] - 公司持续评估商业抵押贷款组合的风险和质量,包括贷款价值比和债务服务覆盖率[62,63,64,65] - 公司密切监控再保险对手方的评级和财务实力,并通过各种形式的抵押品来确保大额再保险应收款的可收回性[162] 财务管理 - 公司将继续关注提高运营效率,优化资产负债结构,为股东创造更多价值[4,5] - 公司回购普通股,2024年前三季度回购5.2亿美元,2024年第三季度回购1.72亿美元[9,10] - 公司2024年9月30日可供出售和公允价值期权固定到期证券的摊余成本为302.2亿美元,公允价值为285.46亿美元[41] - 公司2024年9月30日和2023年12月31日没有单一发行人的投资(美国政府和政府机构的义务除外)的账面价值超过公司股东权益总额的10%[44] 会计政策变更 - 公司于2022年6月采用了新的会计准则ASU 2022-03,对权益证券的公允价值计量没有影响[31,32] - 公司计划于2025年1月1日采用新的会计准则ASU 2024-01,预计不会对公司产生重大影响[33,34] - 公司正在评估2023年12月发布的新会计准则ASU 2023-09和ASU 2023-07对公司的影响[34,35,37,38] - 公司正在评估2024年3月SEC发布的气候相关信息披露规则的影响[39] 投资组合管理 - 公司2024年9月30日可供出售固定到期证券的信用损失准备金为3.2亿美元[52] - 公司2024年9月30日新增6亿美元的私人企业证券信用损失[52] - 公司2024年9月30日减少1亿美元的外国公共证券和外国政府的信用损失[52] - 公司2024年9月30日增加2亿美元的其他资产支持证券的信用损失[52] - 公司2024年9月30日持有的可供出售固定到期证券中,有2,140百万美元的未实现资本损失[54] - 公司2024年9月30日持有的可供出售固定到期证券中,有2,722百万美元的未实现资本损失[56] 业务分部表现 - 公司第三季度总收入为28.55亿美元，较上年同期下降5.4%[133] - 公司第三季度调整后营业收入为18.67亿美元，同比增长8.7%[180] - 公司第三季度调整后营业利润为2.30亿美元，与上年同期持平[178] - 公司第三季度投资管理分部收入为2.43亿美元，同比增长4.3%[180] - 公司第三季度健康解决方案分部收入为8.92亿美元，同比增长16.1%[180] - 公司第三季度财富管理分部收入为7.26亿美元，同比增长3.4%[180] 股东回报 - 公司第三季度每股普通股股利为0.45美元，同比增长12.5%[189] - 公司第三季度回购了690万股普通股[189] - 公司董事会于2024年10月31日批准了额外5亿美元的股票回购计划[191] - 2024年前三季度公司每股基本收益为5.32美元，每股摊薄收益为5.20美元[198]