Vishay Precision Group, Inc. (NYSE:VPG) Q4 2023 Earnings Conference Call February 14, 2024 9:00 AM ET Company Participants Steve Cantor - Senior Director of Investor Relations Ziv Shoshani - President and Chief Executive Officer William Clancy - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Griffin Boss - B. Riley Securities John Franzreb - Sidoti & Company, LLC Operator Good morning, everyone, and welcome to the VPG Fourth Quarter and FY2023 Earnings Call. My name is [Ch ...

4Q23 Earnings Call February 14, 2024 VPG - focused on precision measurement and sensing technologies that make the world AND MORE PRODUCTIVE Safe Harbor Statement From time to time, information provided by us, including, but not limited to, statements in this presentation, or other statements made by or on our behalf, may contain or constitute "forward-looking" information within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such statements involve a number of risks, uncertainties, an ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8590万美元，较去年同期下降4.7%，较2023年第二季度下降5.4% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1370万美元，调整后EBITDA利润率为16.0%，调整后自由现金流为600万美元 [7] - 第三季度预订量为7690万美元，环比下降10.2%，订单出货比为0.9 [8] - 第三季度毛利润为3590万美元，占销售额的41.9%；调整后毛利润为3610万美元，占销售额的42.1% [25] - 第三季度营业利润为820万美元，占营收的9.6%；调整后营业利润为960万美元，占销售额的11.2% [25] - 第三季度摊薄后每股净收益为0.46美元，调整后为0.47美元 [25] - 2023年前九个月购置资本支出为980万美元，预计2023财年购置资本支出在1300万 - 1500万美元之间 [30] - 第三季度回购了77.6万美元的普通股 [30] - 2023年第三季度GAAP税率为27.6%，预计2023全年运营税率在25% - 27%之间 [32] - 第三季度末现金及现金等价物为9460万美元，长期债务总额为5380万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 传感器业务 - 第三季度营收3250万美元，较去年同期下降14.1%，较第二季度下降10.3% [9] - 传感器订单为2720万美元，环比下降11.3%，订单出货比为0.83 [10] - 调整后毛利率为35.9%，较第二季度的40.1%有所下降 [12] 称重解决方案业务 - 第三季度销售额为2900万美元，较去年同期下降7.7%，较2023年第二季度下降7.3% [13] - 订单出货比为0.89，订单2590万美元，较第二季度下降14.6% [14] - 毛利率为38.7%，与2023年第二季度的历史高位持平 [15] 测量系统业务 - 第三季度营收2440万美元，较去年同期增长17.2%，环比增长4.6% [16] - 订单出货比为0.98，订单2380万美元，较第二季度下降3.5% [17] - 第三季度调整后毛利率从52%提升至54.5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁和工业市场订单减少，影响整体订单量，其中钢铁订单减少630万美元 [8] - 航空、军事和太空市场需求较高，抵消了部分其他市场的疲软 [8] - 半导体测试市场和AMS市场对精密电阻器的预订量疲软，医疗应用需求较高 [10] - 运输市场称重解决方案业务销售额增长，但被精密农业、建筑应用和工业称重市场的较低OEM销售额抵消 [13] - 运输和工业称重市场以及医疗设备其他市场的预订量下降 [14] - AMS和运输市场DTS产品营收增长，部分抵消了钢铁市场的较低销售额 [16] - KELK和DSI钢铁相关产品订单下降630万美元，主要因中国钢铁市场放缓 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注长期增长计划，拓展高产量、长期增长潜力的应用领域，除传统工业应用外，还包括新兴领域 [20] - 加强OEM业务增长，利用技术销售团队和工程师对工程师的解决方案销售理念 [21] - 持续执行成本降低和卓越运营计划，如将制造业务整合迁移至低成本卓越制造中心，引入更自动化的设备流程 [21] - 实施平衡分配战略，通过有机增长、成功的并购和必要时的股票回购为股东创造价值，继续寻找有吸引力的收购机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境具有挑战性，各业务趋势不一，订单环比放缓 [5] - 鉴于当前市场状况、不确定性以及以色列局势，预计第四财季净收入在7700万 - 8700万美元之间（按2023年第三财季汇率计算） [34] - AMS业务因周期性需求，预计下一季度订单量将大幅增加；半导体和其他新兴市场预计2024年上半年开始订单回升，下半年交付 [37][38] - 由于利率持续高企，并购市场有更多高质量公司的机会，估值正在缓慢下降 [49] 其他重要信息 - 公司在以色列的生产基地继续接近正常运营水平，按时向客户交付产品，已实施应急计划，包括确保原材料供应、提前将成品运往区域配送中心等 [23][41] - 计划在第四季度完成将部分中国产品的生产迁至印度工厂的工作 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 传感器业务中AMS部分本季度订单和业务异常疲软的原因 - 由于AMS的周期性需求，预计下一季度订单量将大幅增加，这是一个时间问题；半导体和其他新兴市场正在消化库存，预计2024年上半年开始订单回升，下半年交付 [37][38] 问题2: AMS业务占比下降对传感器业务毛利率的影响 - 毛利率下降主要是由于产量降低和临时劳动力效率低下，部分原因是AMS业务和工业业务需求疲软 [39] 问题3: 本季度钢铁业务疲软，但测量系统业务订单出货比为0.98，是否是DTS重新设计带来的需求，能否抵消称重业务的影响 - DTS重新设计完成支持了更高的预订量，此外，DTS在AMS业务方面的订单也大幅增加，钢铁市场的下降被DTS在AMS业务的更高订单所抵消 [40] 问题4: 以色列生产基地是否会增加库存 - 以色列市场相对较小，目前两个生产基地接近正常运营，按时交付产品；已制定应急计划，包括确保原材料供应、提前将成品运往区域配送中心等，一定程度上增加了原材料库存 [41] 问题5: 2022年2月设定的三到五年目标是否会受到地缘政治冲突的影响 - 三到五年目标仍然是有效的基准，目前业务受到的最大影响是经济放缓、高利率以及中国经济放缓，主要影响工业和钢铁业务；AMS业务仍在强劲增长，预计半导体和消费市场明年将回升 [45] 问题6: 第三季度DTS业务是否仍有100万美元的重新设计逆风，还是发货已经开始并推动了测量系统业务的增长 - 发货在第三季度已经开始，重新设计在第二季度末完成；DTS在AMS业务方面有更高的预订量，为国防应用开发的新功能或新碰撞假人项目，预计AMS业务未来将继续强劲 [46] 问题7: 上述提到的是否是WIAMan假人 - WIAMan是其中一部分，此外还有新开发的功能 [47] 问题8: 未来资本分配的优先级以及并购市场的情况 - 并购是首要任务，其次是有机增长，同时也会考虑股票回购和偿还债务的机会；由于利率持续高企，并购市场有更多高质量公司的机会，估值正在缓慢下降 [49][50] 问题9: 钢铁和测量系统业务受到影响是否与UAW罢工和10月生产中断有关 - 10月的问题是部分原因，但更重要的是整体市场情况，中国经济放缓以及全球新项目和新机会的减少导致钢铁市场疲软 [54] 问题10: 从地理角度看，公司业务有哪些积极或消极的情况 - 中国市场工业产品销售放缓；日本市场半导体精密电阻器销售预计2024年反弹；美国市场AMS业务强劲，工业业务平稳，半导体设备和消费市场订单有增加迹象；欧洲市场一般工业市场疲软，AMS和半导体测试业务仍强劲，测试和测量业务预计明年初订单增加 [56]

业绩总结 - 第三季度净收入为8590万美元，同比下降4.7%，环比下降5.4%[9] - 第三季度订单总额为7690万美元，环比下降10%[11] - 调整后的每股净收益为0.47美元，同比下降32.0%，环比下降18.9%[10] - 2023年第三季度净收益为6280万美元，较2022年同期的10118万美元下降37.5%[41] - 2023年第三季度每股摊薄收益为0.46美元，同比下降37.8%[41] 用户数据 - 第三季度的账单与发货比为0.90，显示出订单减少的趋势[11] - 测试与测量市场收入为1710万美元，同比下降17.1%（2022年为2070万美元）[39] - 传感器市场收入为11681万美元，同比下降23.5%（2022年为15324万美元）[48] - 航空电子、军事和航天市场收入为830万美元，同比增长27.7%（2022年为650万美元）[39] - 运输市场收入为1550万美元，同比增长11.5%（2022年为1390万美元）[39] - 工业称重市场收入为1050万美元，同比下降16.0%（2022年为1250万美元）[39] 财务数据 - 调整后的毛利率为42.1%，较去年同期的41.7%有所上升，但较第二季度的42.7%有所下降[10] - 调整后的EBITDA为1370万美元，同比下降14.9%，与第二季度持平[10] - 2023年截至9月30日的总毛利为111,846万美元，毛利率为42.1%[43] - 2023年第三季度EBITDA为13652万美元，EBITDA利润率为15.9%[45] - 现金流为600万美元，显示出公司在资本部署方面的稳健性[10] - 现金及现金等价物为9460万美元，较去年同期的7990万美元有所增加[35] - 总资产为4.843亿美元，较去年同期的4.542亿美元有所增长[35] - 总长期债务为5380万美元，较去年同期的6080万美元有所减少[35] 未来展望 - 第三季度订单减少主要由于钢铁订单减少630万美元[11]

财务数据关键指标变化 - 2023财年第三季度净收入为8590万美元，上年同期为9010万美元[79] - 2023财年第三季度归属于股东的净收益为630万美元，摊薄后每股收益0.46美元，上年同期分别为1010万美元和0.74美元[79] - 2023财年前九个月净收入为2.655亿美元，上年同期为2.663亿美元[80] - 2023财年前九个月归属于股东的净收益为2150万美元，摊薄后每股收益1.57美元，上年同期分别为2720万美元和1.99美元[81] - 2023年9月30日GAAP报告的毛利率为41.9%，上年同期为41.4%[83] - 2023年9月30日GAAP报告的营业利润率为9.6%，上年同期为13.2%[83] - 2023年9月30日调整后非GAAP毛利率为42.1%，上年同期为41.7%[83] - 2023年9月30日调整后非GAAP营业利润率为11.2%，上年同期为13.7%[83] - 2023年前九个财月GAAP准则下，毛利润为111,846，毛利率42.1%；营业利润29,943，营业利润率11.3%；归属于VPG股东的净利润21,480，摊薄后每股收益1.57 [84] - 2023年前九个财月Non - GAAP准则下，调整后毛利润为112,150，毛利率42.2%；调整后营业利润31,678，调整后营业利润率11.9%；调整后归属于VPG股东的净利润21,433，调整后摊薄后每股收益1.57 [84] - 2023财年第三季度，归属于VPG股东的净利润为6,280，利息费用1,119，所得税费用2,419，折旧2,954，摊销880，EBITDA为13,652，EBITDA利润率15.9%，调整后EBITDA为13,736，调整后EBITDA利润率16.0% [84] - 2022年第三季度至2023年第三季度，公司整体净收入依次为90,057、96,240、88,864、90,802、85,854（单位：千美元），毛利率依次为41.4%、41.2%、41.9%、42.6%、41.9% [92] - 2022年第三季度至2023年第三季度，公司整体期末积压订单依次为168,100、151,400、146,800、139,700、128,800（单位：千美元），订单出货比依次为1.08、0.76、0.94、0.94、0.90，库存周转率依次为2.47、2.63、2.39、2.34、2.20 [92] - 2023财年第三季度公司净收入较第二季度下降5.4%，较2022年第三季度下降4.7%，主要因传感器和称重解决方案报告部门收入减少 [93] - 2023财年第三季度公司总毛利率较2023财年第二季度下降0.7%，较2022财年第三季度增长0.5%[97] - 截至2023年9月30日的财季，汇率使净收入增加50万美元，使产品销售成本和销售、一般及行政费用减少160万美元；截至该日的9个财月，汇率使净收入减少270万美元，使产品销售成本和销售、一般及行政费用减少760万美元[116][117] - 截至2023年9月30日的财季和9个财月，净收入分别较上年同期下降4.7%和0.3%，财季净收入下降主要因传感器和称重解决方案报告部门销量下降，9个财月测量系统报告部门销量增长被传感器和称重解决方案报告部门销量下降完全抵消[120] - 截至2023年9月30日的财季和9个财月，毛利率分别较上年同期增长0.5%和0.8%，财季称重解决方案报告部门毛利率提高，传感器和测量系统报告部门毛利率降低；9个财月称重解决方案和测量系统报告部门毛利率提高，传感器报告部门毛利率降低[121][122] - 销售、一般和行政费用本财季为2655.8万美元，较去年同期增加130万美元；九个财月为8047.2万美元，增加260万美元[131] - 公司在2023年9月30日结束的财季记录了120万美元的重组成本，去年同期为20万美元；九个财月分别为140万美元和130万美元[133] - 2023年9月30日结束的财季和九个财月有效税率分别为27.6%和27.0%，去年同期分别为18.6%和19.4%[138] - 2023年前九个财月经营活动提供的现金为2710万美元，上年同期为2050万美元[144] - 2023年第三季度公司偿还循环信贷安排700万美元，导致九个财月融资活动使用的净现金高于上年同期[144] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司非美国子公司持有的现金及现金等价物余额分别约占91%和83%[145] - 2023年9月30日，以色列、亚洲、欧洲地区持有的现金及现金等价物分别占41%、16%、15% [146] - 2023年前九个财月调整后自由现金流为1730万美元，计算公式为经营活动提供的现金（2710万美元）减去资本支出（980万美元）再减去资产出售所得（0美元）[148] - 2023年9月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物分别为9463.2万美元和8856.2万美元[148] - 2023年9月30日和2022年12月31日，第三方债务总额分别为5382.7万美元和6079.9万美元[148] - 2023年9月30日公司的流动比率为4.3:1.0，2022年12月31日为3.9:1.0 [149] - 2023年前九个财月购置物业和设备支付的现金为980万美元，上年同期为1550万美元[149] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司报告分为传感器、称重解决方案和测量系统三个产品板块[78] - 传感器报告部门2023财年第三季度净收入较第二季度下降10.3%，较2022年第三季度下降14.1%，主要因特定市场精密电阻和应变计销售减少 [94] - 称重解决方案报告部门2023财年第三季度净收入较第二季度下降7.3%，较2022年第三季度下降7.7%，主要因特定市场称重传感器销售减少 [95] - 测量系统报告部门净收入较2023财年第二季度增长4.6%，较2022财年第三季度增长17.2%[96] - 2023财年第三季度与2023财年第二季度相比，传感器报告部门毛利率下降部分被测量系统部门毛利率上升抵消，称重解决方案报告部门毛利率不变；与2022财年第三季度相比，称重解决方案报告部门毛利率提高，传感器和测量系统报告部门毛利率降低[98][99] - 传感器部门截至2023年9月30日的财季和9个财月净收入分别较上年同期下降14.1%和9.0%，主要因测试与测量市场精密电阻器销售和其他市场（主要用于消费应用）先进传感器产品销售下降，部分被AMS市场精密电阻器销售增长抵消[123] - 传感器业务毛利率在2023财季末降至35.9%，较去年同期下降4.6%；九个财月降至39.2%，下降1.7%[124] - 称重解决方案业务本财季净收入为2897万美元，较去年同期下降7.7%；九个财月为9209万美元，下降0.6%[125] - 称重解决方案业务本财季毛利率升至38.7%，较去年同期增加5.4%；九个财月升至37.4%，增加2.7%[127] - 测量系统业务本财季净收入为2435.2万美元，较去年同期增长17.2%；九个财月为6790.6万美元，增长17.5%[128] - 测量系统业务本财季毛利率降至53.6%，较去年同期下降1.9%；九个财月升至53.1%，增加0.6%[130] 公司业务地区情况 - 公司以色列业务营收占全球总营收约25%，截至2023年11月7日设施仍开放运营[77] 公司业务评估指标 - 公司使用净收入、毛利率、期末积压订单、订单出货比和库存周转率等财务指标评估业绩和业务方向 [86] 毛利率含义 - 毛利率是毛利润占净收入的百分比，反映净收入、成本削减计划和固定成本控制能力 [87] 公司核心竞争力 - 公司核心竞争力包括创新的深度技术和特定应用专业知识、强大品牌和客户关系等，持续优化开发、制造和销售流程[101] 公司战略规划 - 公司预计继续进行战略收购，扩大专业知识和收购重点至其他精密测量解决方案领域[105][106] - 研发将在公司推出创新产品、提高盈利能力方面发挥关键作用，公司预计扩大精密箔技术产品领先供应商地位[107] 公司信贷协议 - 公司2020年信贷协议提供7500万美元的有担保循环信贷额度，可增加至1亿美元，2025年3月20日到期[141] - 2023年5月信贷协议修正案将美元贷款的利率基准从LIBOR更新为SOFR，自6月15日起生效[142] 公司资产负债表外安排情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司均无资产负债表外安排[149]

业绩总结 - 第二季度净收入为9080万美元，同比增长2.5%，环比增长2.2%[8] - 调整后的每股净收益为0.58美元，同比下降14.7%，环比增长11.5%[9] - 2023年第二季度净收益为8236千美元，较2022年第二季度的10755千美元下降23.0%[43] - 2023年第二季度每股稀释收益为0.60美元，较2022年第二季度的0.79美元下降24.1%[43] - 2023年上半年总收入为75911千美元，较2022年上半年的72584千美元增长4.0%[45] - 2023年上半年每股稀释收益为1.11美元，较2022年上半年的1.25美元下降11.2%[45] 财务指标 - 调整后的毛利率为42.7%，较去年同期的42.9%下降，但较第一季度的41.9%上升[9] - 调整后的EBITDA为1600万美元，较第一季度增长13.0%[9] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为15975千美元，较2022年第二季度的15772千美元增长1.3%[47] - 自由现金流为640万美元，较第一季度增长29.7%[9] - 现金及现金等价物为9850万美元，较去年同期的7940万美元增长[35] 业务表现 - 第二季度订单总额为8560万美元，环比增长3%，书到发比为0.94[10] - 传感器业务第二季度收入为3630万美元，同比下降1.3%[11] - 称重解决方案业务第二季度收入为3130万美元，同比增长9.8%[18] - 测量系统业务第二季度收入为2330万美元，同比增长17.1%[21] - 测试与测量市场收入为187百万美元，较2022年第二季度的215百万美元下降13.0%[41] - 航空电子、军事和太空市场收入为83百万美元，较2022年第二季度的69百万美元增长20.3%[41] - 运输市场收入为130百万美元，较2022年第二季度的132百万美元下降1.5%[41] - 工业称重市场收入为120百万美元，较2022年第二季度的129百万美元下降6.9%[41] 未来展望 - 公司在未来将继续关注市场扩张和新产品研发，以应对市场变化和客户需求[未提供具体引用]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收9080万美元，同比增长2.5%，环比增长2.2%；订单额8560万美元，较第一季度增长3%，订单出货比为0.94 [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1600万美元，调整后EBITDA利润率为17.6%；调整后自由现金流为640万美元，资产负债表上的现金增长至近1亿美元 [24] - 调整后毛利率从第一季度的41.9%提升至42.7%，调整后营业利润率从第一季度的11.4%提升至13.2%，调整后摊薄每股收益从第一季度有所增加 [5][28] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为2680万美元，占营收的29.5%，较去年同期增加90万美元 [29] - 调整后净利润为800万美元，摊薄后每股收益为0.58美元；2023年第二季度GAAP税率为28.8%，高于去年同期的19.2%，预计全年运营税率在25% - 27%之间 [30][33] - 2023年前六个月购置资本支出（CapEx）为690万美元，预计全年在1800 - 2000万美元之间，其中包括约700万美元2022年结转支出 [31] - 第二季度回购了价值42万美元的股票，自去年8月宣布股票回购计划以来，已回购310万美元股票，董事会已将股票回购计划授权延长一年 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 传感器业务（Sensor segment） - 第二季度营收3630万美元，同比下降10%，环比下降1.3%；订单额3060万美元，环比增长2.3%，订单出货比为0.84 [13][14] - 精密电阻器销售略有下降，先进传感器销售与第一季度持平；调整后毛利率从第一季度的41.2%降至40.1% [13][16] 称重解决方案业务（Weighing Solutions segment） - 第二季度销售额3130万美元，同比增长9.8%，较第一季度下降1.9%；订单额3030万美元，较第一季度增长5.7%，订单出货比为0.97 [17][18] - 车载称重产品在运输市场订单增长，抵消了欧洲部分传统工业称重应用的疲软需求；OEM销售在多个市场取得进展，2023年上半年同比增长58% [18][19] - 毛利率达到38.7%，创历史新高，较第一季度的34.9%有所增长 [20] 测量系统业务（Measurement Systems segment） - 第二季度营收2330万美元，同比增长17.1%，环比增长14.8%；订单额2470万美元，与第一季度基本持平，订单出货比为1.06 [21][22] - 钢铁市场产品收入增长推动营收增长；调整后毛利率从第一季度的54.1%降至52%，主要受约100万美元不利产品组合影响 [21][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观环境下客户维持较低库存水平，预计今年第四季度至2024年初订单将有所改善 [8] - 先进传感器在消费市场的订单在第二季度有所改善，但尚未恢复到2022年的峰值水平 [16] - 钢铁业务在第二季度表现强劲，有创纪录的订单，但全年剩余时间的情况尚不确定 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续专注于关键战略举措，捕捉精密测量和传感技术的新兴机会，拓展与现有客户的合作并开发创新产品，涉及工业自动化、机器人、航天国防等多个市场 [11][12] - 探索将KELK技术应用于铝制造市场，目前处于与客户的早期讨论和设计阶段 [23][44] - 鉴于资产负债表状况，并购是公司关注重点，目前正在与几家公司进行接触和探索，但尚未看到估值下降，预计未来几个季度估值将更合理 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度财务表现良好，第三季度前景乐观，预计2023年第四季度营收与第三季度持平，前提是业务环境相似 [26] - 随着印度和日本两个基础设施项目预计在今年晚些时候完成，2024年自由现金流有望进一步增长 [25] 其他重要信息 - 公司将参加9月的Jefferies和Sidoti会议，更多信息可查看公司网站 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 称重解决方案业务的毛利率情况及可持续性 - 称重解决方案业务调整后毛利率受有利产品组合、销售价格上涨和成本降低计划等因素影响；TruckWeigh和VanWeigh销售环比增长27.9%；在业务环境不变的情况下，当前毛利率水平可持续 [36][37] 问题2: 钢铁销售情况及全年剩余时间展望 - 第二季度钢铁业务订单创纪录，目前业务仍很强劲，但判断全年剩余时间情况还为时过早 [38] 问题3: 先进传感器业务的总体表现 - 先进传感器第二季度营收与第一季度持平；消费业务逐季改善，但未恢复到2022年峰值水平；工业应用订单疲软，尤其是欧洲客户因库存调整生产计划 [39][40] 问题4: 税率大幅提高的原因 - 本季度税率提高是由于收入来源地的税收管辖权税率较高，是收入组合的影响 [41] 问题5: KELK技术应用于铝市场的情况 - 历史上KELK业务主要在钢铁市场，目前已确定铝市场的类似机会，正在与客户合作修改系统，处于设计和讨论的早期阶段，建立平台后可扩展性将较快 [44][45] 问题6: 第三季度及下半年订单趋势 - 第二季度三个业务板块订单均上升；传感器业务中，半导体测试和测量业务此前疲软，预计年底订单将反弹，其他领域因宏观环境对供应链仍谨慎；称重解决方案业务预计下半年环境稳定；测量系统业务预计下半年业务环境与第二季度相当 [46][47] 问题7: 资本支出（CapEx）在第三、四季度的情况 - 预计全年CapEx在1800 - 2000万美元之间，目前已支出约700万美元，大部分支出将在第三季度末和第四季度初，用于印度和日本的扩张项目 [49] 问题8: 并购环境及公司看法 - 鉴于资产负债表状况，并购是公司关注重点；目前与几家公司有接触，但未看到估值下降，预计未来几个季度估值将更合理，有望完成并购 [52] 问题9: 三到五年增长和盈利目标是否有变化 - 目前三到五年目标没有改变 [53] 问题10: 客户和分销商库存正常化的路径 - 由于公司产品的定制和增值性质，客户参与度高；市场条件改善后，订单模式将更强劲 [57] 问题11: 库存是否会下降及时间 - 目前库存为8900万美元，是为积压订单而建立；预计库存水平将降至更正常水平，随着时间推移会增加公司财务报表中的现金 [58][59] 问题12: 公司是否有意以每股50 - 60美元出售 - 董事会一直在探索各种资本配置选项，包括分析师提到的情况；但并购仍是重点，完成一两次收购有望为股东创造价值 [62] 问题13: 股东希望以每股50 - 60美元出售，如何推进 - 分析师作为股东应知道沟通渠道，公司管理层感谢其意见和建议 [64]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为8890万美元，同比增长1.4%，环比下降7.7%[9] - 第一季度毛利率为41.9%，较去年同期的40.2%和上一季度的41.2%有所提升[8] - 调整后每股净收益为0.52美元，同比增长6.1%[9] - 第一季度调整后EBITDA为1410万美元，占收入的15.9%[9] - 2023年第一季度总收入为8890万美元，较2022年第一季度的8770万美元增长了1.5%[34] - 2023年第一季度的净收益为699万美元，较2022年第一季度的636万美元增长了9.9%[36] - 2023年第一季度的稀释每股收益为0.52美元，较2022年第一季度的0.49美元增长了6.1%[36] 用户数据 - 订单总额为8310万美元，书到账比为0.94[9] - 期末未完成订单总额为1.504亿美元[9] 部门收入表现 - 传感器部门第一季度收入为3670万美元，环比增长1.1%[11] - 称重解决方案部门第一季度收入为3190万美元，环比下降3.7%[14] - 测量系统部门第一季度收入为2030万美元，同比增加18.3%[21] - 测试与测量市场收入为1870万美元，较2022年第一季度的1800万美元增长了3.9%[34] - 航空电子、军事和航天市场收入为1170万美元，较2022年第一季度的820万美元增长了42.7%[34] - 运输市场收入为1250万美元，较2022年第一季度的1400万美元下降了10.7%[34] - 工业称重市场收入为1100万美元，较2022年第一季度的1320万美元下降了16.7%[34] - 钢铁市场收入为1090万美元，较2022年第一季度的740万美元增长了47.3%[34] 财务健康状况 - 现金及现金等价物为9330万美元，较去年同期的7820万美元有所增加[27] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为1414万美元，较2022年第一季度的1261万美元增长了12.1%[38] - 2023年第一季度的EBITDA利润率为15.9%，较2022年第一季度的14.4%有所提升[38]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8890万美元，较去年同期增长1.4%，较上一季度下降7.7%；外汇对营收影响较大，与去年同期相比减少240万美元，与上一季度相比增加170万美元 [7] - 订单额8310万美元，较上一季度增长13.1%；传感器、称重解决方案和测量系统三个报告部门订单分别增长8.2%、6.2%和30%；订单账单比为0.94 [8] - 调整后毛利率为41.9%，上一季度为41.2%；调整后息税折旧摊销前利润率为15.9%，去年同期为14.4%；调整后摊薄每股净收益为0.52美元，去年同期为0.49美元 [32][34] - 第一季度调整后自由现金流为490万美元，去年同期为负460万美元；GAAP税率为24.1%，去年同期为20.7%；预计2023年运营税率在23% - 25%之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 传感器业务 - 第一季度营收3670万美元，较去年同期下降2.7%，较上一季度增长1.1%；订单额2990万美元，较上一季度增长8.2%；订单账单比为0.82 [13][14] - 调整后毛利率为41.2%，上一季度为37.6% [16] 称重解决方案业务 - 第一季度销售额3190万美元，较去年同期下降2.8%，较上一季度下降3.7%；订单额2870万美元，较上一季度增长6.2%；订单账单比为0.9 [17][18] - 毛利率为34.9%，上一季度为33.4% [20] 测量系统业务 - 第一季度营收2030万美元，较去年同期增长18.3%，较上一季度下降24.4%；订单额2450万美元，较上一季度增长30%；订单账单比为1.21 [21][22] - 调整后毛利率为54.1%，上一季度为56.8% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 传感器业务中，航空、军事和太空市场精密电阻器销售增长，抵消了消费市场先进传感器销售的下降；精密电阻器在测试和测量领域订单增长22%，在AMS领域增长95% [13][14] - 称重解决方案业务中，工业称重市场销售下降，运输市场收入增加；对精密农业和建筑设备市场的OEM销售较去年同期增长42% [17] - 测量系统业务中，钢铁市场和运输市场的DTS产品收入下降；钢铁相关订单增长49.4% [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动成本降低和卓越运营计划，通过有机增长、成功的并购和必要的股票回购来实现股东价值最大化 [29] - 传感器业务方面，公司在数据中心光纤和电动汽车电池管理等新兴应用领域看到了客户对精密电阻器解决方案的兴趣增长；对先进传感器在机器人和医疗等新兴市场的长期前景持乐观态度 [15][16] - 称重解决方案业务方面，公司正在推进vLite系列即插即用称重传感器的最终测试，预计今年晚些时候正式推出，该技术有望在传统称重市场获得竞争优势 [18][19] - 测量系统业务方面，公司对体育安全项目和WIAMan项目等关键增长机会和发展里程碑感到兴奋，这些项目展示了公司技术在解决实际安全挑战方面的潜力 [24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务环境有所改善，主要原因是项目驱动订单的时机和客户库存的消耗；预计第二季度业务环境将继续改善，并在全年保持积极态势 [8][47] - 尽管供应链仍存在一些挑战，如关键微芯片组件短缺，但公司预计在第四季度恢复大部分延迟的收入 [10][11] - 公司对长期增长潜力感到兴奋，认为市场机会的扩大和公司应对能力的结合是过去几年增长的关键驱动力之一 [28] 其他重要信息 - 2023年第一季度资本支出为260万美元，预计全年资本支出在1800万 - 2000万美元之间，其中包括约700万美元的2022年结转支出 [35] - 公司将参加5月的B. Riley会议和6月的Sidoti小型股会议 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DTS产品线重新设计的情况以及递延收入的影响 - 由于关键微芯片组件供应商停止支持，公司对DTS产品进行重新设计，围绕不同微芯片重新构建系统；预计第二和第三季度该系统的订单和发货将推迟到第四季度；公司正在推广类似规格的产品以减轻收入影响 [40][41][42] 问题2: 传感器业务全年营收情况及下半年前景 - 第一季度传感器业务预订量较上一季度有所增加；精密电阻器在多个领域的预订量强劲，而先进传感器在消费市场的疲软主要是由于客户库存消耗；预计第二季度预订量将增加，业务环境将改善，全年前景乐观 [46][47] 问题3: 成本增加及价格成本平衡问题 - 第一季度材料成本较上一季度增加80万美元，较去年同期增加120万美元，主要集中在称重解决方案和测量系统业务；公司通过提高售价和成本降低计划来抵消成本增加；预计今年将继续提高部分产品线的价格 [49][50][51] 问题4: 测量系统业务订单账单比强劲的驱动因素及钢铁业务增长原因 - 测量系统业务订单账单比强劲的驱动因素包括钢铁价格上涨、印度的钢铁投资计划以及精密电阻器在多个领域的需求增长；钢铁业务增长主要是由于中国钢铁产量增加和印度的钢铁投资计划 [54][55][56] 问题5: 资本支出的节奏 - 预计资本支出将在下半年增加，但仍在全年1800万 - 2000万美元的目标范围内 [57] 问题6: 股票回购授权剩余股份数量 - 2023年第一季度未进行股票回购，仍有大约51.5万股的回购授权额度 [58] 问题7: 先进传感器在航空、军事和太空领域的产品布局 - 公司在航空、军事和太空领域销售的是精密电阻器，而非先进传感器 [60] 问题8: 价格上涨的百分比和时机 - 去年价格上涨带来约900万美元的收入，涨幅为低到中个位数；预计今年价格上涨幅度与去年相当；价格上涨仅适用于新订单，由于积压订单的存在，价格上涨对损益表的影响预计会有一个季度的延迟 [62][63][64] 问题9: 税率降低的驱动因素及未来税率基准 - 税率取决于公司在不同司法管辖区的收入组合；预计今年税率在23% - 24%之间，公司一直在寻求降低税率的方法 [65] 问题10: 未来债务偿还与股票回购的考虑 - 公司的目标是减少债务以降低利息支出，但大部分现金是在美国以外地区产生的；公司会综合考虑各种资本配置策略，以实现股东价值最大化 [68][69] 问题11: 现金中在美国以外地区的比例 - 约94%的现金在美国以外地区 [70] 问题12: 公司整体订单账单比何时超过1以及各行业的预期优势 - 预计第二季度订单将继续改善，但难以确定订单账单比何时超过1；半导体测试设备、数据中心光纤设备、消费电子、航空航天和军事等领域预计将保持强劲需求；称重解决方案业务在工业市场也有潜在的增长机会 [73][75][76] 问题13: 业务条件改善与宏观经济形势的关系 - 公司认为业务环境改善是基于客户库存的消耗和与客户的讨论；尽管宏观经济存在不确定性，但公司对未来几个季度持乐观态度 [78][79] 问题14: 先进传感器的潜在机会管道 - 先进传感器在消费电子、工业和医疗机器人应用等领域有潜在的新设计机会；设计周期约为2 - 2.5年，公司已经在多个客户处启动了许多设计项目，预计未来将带来更多的收入 [81][82][83]

客户收入占比情况 - 公司无单一客户占净收入比例超10%[68] ESG计划进展 - 2022年公司启动ESG计划，完成重要性评估，制定多年计划并建立内部计分卡[83] 员工分布情况 - 截至2022年12月31日，公司约有2700名员工，约84%位于美国境外[86][87] 公司管理层信息 - 2023年3月1日，公司首席执行官兼总裁是56岁的Ziv Shoshani，执行副总裁兼首席财务官是60岁的William M. Clancy，高级副总裁兼首席会计官是53岁的Amir Tal[91] 公司发展历程 - 公司自2010年7月6日从Vishay Intertechnology分拆后，开始向美国证券交易委员会提交报告[96] 公司信息获取途径 - 公司网址为www.vpgsensors.com，可免费查看和下载向SEC提交的报告[97] 公司金融风险及管理 - 公司面临外汇汇率、利率和商品价格波动等金融风险，通过内部政策和程序管理风险[330] - 公司因借款活动和现金余额面临利率变化风险[331] 公司产品情况 - 公司部分称重解决方案和测量系统产品基于传感器部门生产的应变片[64] 公司库存及订单管理 - 公司维持标准化组件库存，并监控产品未完成订单积压情况，积压订单仅包含客户未来十二个月发货的未结订单[65][66] 公司财务数据 - 截至2022年12月31日，公司循环信贷安排下有6100万美元未偿还借款[332] - 截至2022年12月31日，公司有8860万美元现金及现金等价物[332] 利率变动对净收益影响 - 利率50个基点的增减，预计使公司2022年和2021年年化净收益分别增减10万美元[333] 汇率变动对净收益影响 - 假设其他变量不变，2022年和2021年外币汇率相对美元出现10%的不利变动，将分别影响公司净收益约360万美元和300万美元[336] 大宗商品价格变动对净收益影响 - 假设产品售价不受影响且无固定价格采购金属的未决承诺，2022年和2021年受大宗商品价格风险影响的原材料成本10%的增减，将使公司净收益分别增减250万美元和190万美元[341]