财务数据和关键指标变化 - ARR增长加速至6%，反映AI持续发展势头，公司期望年底实现8%的ARR同比增长 [6][13][15] - 营收达2.08亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.29美元，营收超预期主要因两笔大型非捆绑式SaaS交易的时间安排，不影响全年营收和摊薄后每股收益展望 [13] - 预计全年自由现金流增长约12%，达到1.45亿美元，由8%的ARR增长和现金贡献利润率扩张驱动 [15] - 滚动四个季度的SaaS管道同比增长超30%，显示AI需求强劲 [15] - Q1 AI ARR同比增长24%，达到3.54亿美元，预计全年增长超20%，目前约占订阅ARR的50% [17] - 全年营收目标为9.6亿美元，上下浮动3%，非GAAP摊薄后每股收益中点为2.93美元，预计Q2营收约2亿美元，摊薄后每股收益为0.26美元 [18] - 净债务为过去十二个月EBITDA的1倍，Q1回购约250万股普通股，增加循环信贷额度至5亿美元并将期限延长至2030年 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 作为纯CX自动化公司，专注帮助品牌自动化手动CX工作流程，平台提供超50个机器人，用于自动化特定手动CX工作流程 [8][11] - 客户对AI投资意愿积极，但谨慎，Verint凭借可将最新AI技术转化为强大切实的AI业务成果、以混合云模式部署AI的能力脱颖而出 [7] - 客户对AI投资与续约脱钩，多数从小规模开始，部分客户在续约时扩大规模 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 新进入者使市场更活跃，加速AI采用，公司预计AI将持续成为实现8%总ARR增长的引擎 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是纯CX自动化公司，专注帮助品牌自动化手动CX工作流程，凭借多年与全球大品牌合作的经验实现平台差异化 [11] - 采用先向顶级客户引入AI的策略，目前90家财富500强公司已采用Verint的AI [46] - 与初创公司和大公司相比，公司具有显著差异化优势，包括为客户提供价值、与领先品牌合作推动创新、采用平台化方法使用AI和CX、拥有开放的da Vinci AI平台等 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对AI投资意愿积极，但因市场噪音和部分不良体验而谨慎，目前处于AI采用的第一阶段，市场采用速度在加快，但尚未达到拐点 [24][45] - 客户更关注价值和ROI，倾向小规模投资，公司改进了向客户解释价值的方式，提供明确的价值衡量指标 [64][65] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期，不保证未来表现，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 财务指标包括非GAAP指标和特定运营指标，投资者关注这些指标以进行期间和同行公司间的结果比较，公司提供非GAAP财务指标与GAAP指标的调节信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在AI市场噪音中脱颖而出，AI语音聊天机器人使用增长对业务和行业的影响 - 公司凭借领先品牌报告的经证实的AI成果和混合云优势脱颖而出，市场对AI的采用处于早期阶段，客户希望投资能将AI技术转化为切实业务成果的平台 [25][27][28] 问题2: 小范围切入并向上销售的策略是否成功 - 有多个成功案例，如某医疗公司从购买18个不同机器人开始，随着价值验证增加消费，ARR从500万美元增长到1300万美元；某保险公司AI消费从200万美元增长到500万美元；某大型媒体公司从300万美元增长到900万美元 [29][30] 问题3: AI语音聊天机器人加速采用对WFM席位续约的影响 - 部分客户开始减少座席数量，但整体管理的座席数量仍约为400万个，AI驱动公司整体增长，取代座席可大幅增加收入 [36][37][38] 问题4: AI驱动语音机器人的采用处于什么阶段，公司采取了哪些内部措施确保更一致的执行 - 目前处于第一阶段，市场采用速度在加快，但尚未达到拐点，公司先向顶级客户引入AI，90家财富500强公司已采用，还将举办客户会议分享成功案例 [45][46][47] 问题5: 对下半年ARR增长的信心来源，是否有相关指标可分享 - 第一季度增长加速，Q2预计从7.1亿美元增长到7.2亿美元，下半年Q3将助力实现8%的ARR增长，达到7.68亿美元左右，只需约12%的预订量即可实现，滚动四个季度的SaaS ACV同比增长超30%，给予公司信心 [53][54][55] 问题6: AI ARR净留存率指标，以及软件方面续约时的采用和追加销售情况 - 公司重点关注订阅ARR增长和AI ARR，AI ARR增长24%，表明新预订强劲，留存率高，总ARR和GRR在过去一年各季度均有改善，8%的ARR增长信号表明NRR远高于100% [58][59][60] 问题7: 宏观环境对客户的影响，以及公司如何应对 - 客户更关注价值和ROI，倾向小规模投资，公司改进了向客户解释价值的方式，提供明确的价值衡量指标，AI投资与续约脱钩，多数客户从小规模开始 [64][65][66] 问题8: 如何看待公司在AI世界的差异化，竞争格局有何变化 - 新进入者使市场更活跃，加速AI采用，公司具有显著差异化优势，包括为客户提供价值、与领先品牌合作推动创新、采用平台化方法使用AI和CX、拥有开放的da Vinci AI平台等，预计AI将持续成为实现8%总ARR增长的引擎 [72][73][74] 问题9: AI ARR指标包含哪些内容，是否仅捕获承诺的最低支出，超量使用对ARR和营收有何影响 - AI ARR是指包含AI功能的解决方案所产生的ARR，代表期末活跃或新签署的SaaS协议的季度年化运行率，包括固定期限协议和超量使用部分 [82] 问题10: 哪些机器人表现良好，客户为何对采用持保留态度，如何克服 - 所有机器人都收到积极反馈，如Jelly Bot受销售团队喜爱，因其能立即提升分析师能力；部分机器人需要改变人类行为，如副驾驶教练机器人和副驾驶提供实时CX分数的机器人，公司鼓励客户直接投入生产，以应对市场从手动到自动化的转变挑战 [86][87][89] 问题11: 随着更多捆绑式SaaS业务，营运资金未来几年的趋势，以及可采取的改善措施 - 随着ARR增长8%，现金生成模式将驱动自由现金流增长，预计营运资金不会有大量消耗，未来ARR和现金生成增长将使自由现金流继续保持两位数增长 [92][93]

财务数据关键指标变化 - 2025年4月30日止三个月总营收208,097千美元，2024年同期为221,277千美元，同比下降6%[19] - 2025年4月30日止三个月净收入1,927千美元，2024年同期为15,379千美元，同比下降87%[19][21][26] - 2025年4月30日止三个月综合收入36,049千美元，2024年同期为8,100千美元，同比增长345%[21] - 2025年4月30日止三个月经营活动提供的净现金为26,323千美元，2024年同期为60,717千美元，同比下降57%[26] - 2025年4月30日止三个月投资活动使用的净现金为5,421千美元，2024年同期为14,135千美元，同比下降62%[26] - 2025年4月30日止三个月融资活动使用的净现金为58,883千美元，2024年同期为50,737千美元，同比增长16%[26] - 2025年4月30日现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物期末余额为180,870千美元，2024年同期为237,666千美元，同比下降24%[26] - 2025年和2024年4月30日止三个月，公司总营收分别为2.08097亿美元和2.21277亿美元，其中2025年经常性营收为1.73623亿美元，非经常性营收为3.4474亿美元；2024年经常性营收为1.73528亿美元，非经常性营收为4.7749亿美元[45] - 2025年和2024年4月30日止三个月，从期初合同负债中确认的收入分别为1.021亿美元和0.991亿美元[49] - 2025年和2024年4月30日止三个月，公司净收入分别为1537.9万美元和192.7万美元[53] - 2025年4月30日止三个月，归属于非控股权益的净收入为30.5万美元，归属于公司的净收入为162.2万美元，而2024年同期分别为13.8万美元和1524.1万美元[54] - 2025年和2024年4月30日止三个月，短期投资到期和出售所得款项分别为90万美元和20万美元[61] - 2025年和2024年4月30日止三个月，公司因业务合并或有对价义务公允价值变动，在销售、一般和行政费用中分别确认770万美元和40万美元收益[74] - 2025年和2024年4月30日止三个月，业务合并或有对价协议支付金额分别为640万美元和330万美元[75] - 2025年4月30日止三个月，2021年票据总利息费用为64.7万美元，信贷协议下借款总利息费用为183.3万美元，2024年同期分别为64.3万美元和190.8万美元[101] - 2025年4月30日止三个月，其他收入（费用）净额为49.6万美元，2024年同期为 - 49.8万美元[104] - 2025年4月30日止三个月，现金支付利息195.2万美元、所得税净额534.1万美元、经营租赁238.6万美元，2024年同期分别为221万美元、629.8万美元、203.7万美元[105] - 2025年4月30日止三个月支付优先股股息800万美元，累计未宣告和未支付股息530万美元[111][112] - 2025年4月30日结束的三个月内，公司回购约244.9万股普通股，成本4070万美元，另有约8.3万股用于所得税预扣或支付，成本130万美元，还确认消费税30万美元，共退休253.2万股[131] - 2024年4月30日结束的三个月内，公司回购并退休123.4万股普通股，成本3810万美元，含消费税30万美元[132] - 2025年4月30日结束的三个月内，公司记录所得税费用260万美元，税前收入450万美元，有效所得税税率为57.5%；2024年同期，所得税费用800万美元，税前收入2330万美元，有效所得税税率为34.1%[138][139] - 2025年4月30日结束的三个月内，公司或有对价负债期初公允价值2204.6万美元，期末为815.9万美元；2024年同期，期初为351.1万美元，期末为618.2万美元[145] - 2025年和2024年第一季度，外汇远期合约在累计其他综合损失中确认的净损失分别为10.3万美元和23.3万美元，从累计其他综合损失重分类至合并利润表的净收益分别为1.3万美元和3.3万美元[161] - 2025年和2024年第一季度，公司确认的股份支付费用分别为1546.7万美元和1802.1万美元[166] - 2025年Q1总营收2.08097亿美元，2024年同期为2.21277亿美元，同比下降5.96%[184][187] - 2025年Q1净收入192.7万美元，2024年同期为1537.9万美元，同比下降87.46%[184] 各地区表现 - 美洲地区2025年Q1营收1.4361亿美元，2024年同期为1.61259亿美元，同比下降10.94%[187] - EMEA地区2025年Q1营收4305.5万美元，2024年同期为3931.9万美元，同比增长9.5%[187] - APAC地区2025年Q1营收2143.2万美元，2024年同期为2069.9万美元，同比增长3.54%[187] 管理层讨论和指引 - 公司认为当前宏观经济因素影响客户和合作伙伴的支出决策[307] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司客户包括超80家《财富》100强公司[29] - 公司总部位于纽约梅尔维尔，全球约有15个办公室及一些按需灵活共享办公空间[30] - 公司全球约有3,700名员工及几百名承包商[30] - 2020年5月7日和2021年4月6日，Apax投资者分别购买2亿美元A类和B类可转换优先股，截至2025年4月30日，Apax按转换后计算的公司所有权约为13.7%[31] - 2023年12月，FASB发布ASU No. 2023 - 09，将于2026年1月31日结束的财年生效，仅影响所得税披露[39] - 2024年11月，FASB发布ASU No. 2024 - 03，将于2026年12月15日后的年度期间和2027年12月15日后的中期期间生效，公司正在评估其影响[40] - 2024年11月，FASB发布ASU 2024 - 04，将于2025年12月15日后的年度和中期报告期生效，公司正在评估其影响[41] - 2024年10月11日，公司收购Cogito Corporation资产，交易价格包括3820万美元现金、1180万美元或有对价安排公允价值及30万美元其他购买价格调整[63][65] - 截至2025年4月30日，Cogito或有金额支付不再可能，冲减180万美元销售、一般和行政费用及170万美元研发费用[65] - 收购Cogito产生2710万美元商誉，交易在税务上作为资产收购处理，商誉和收购的无形资产可税前扣除[67] - 2024年11月，公司签订协议以220万美元初始现金购买价格收购源代码，最高可额外支付40万美元[76] - 2024年4 - 10月，公司完成三笔收购，分别产生820万美元、320万美元和590万美元商誉[78] - 交易额外对价最高可达500万美元，其中200万美元在2025年1月31日已获保障，2025年支付0.3百万美元非或有预付款，截至2025年4月30日累计支付0.7百万美元，剩余100万美元计入应计费用和其他流动负债[79] - 2021年发行3.15亿美元0.25%可转换优先票据，初始转换率为每1000美元本金16.1092股，初始转换价格约为每股62.08美元，截至2025年4月30日有效利率约为0.83%[84][86][87] - 为2021年票据发行支付约4110万美元上限期权费用，计入额外实收资本减少项[91] - 2025年3月25日修订信贷协议，循环信贷额度从3亿美元增至5亿美元，到期日延长至2030年3月25日[94] - 第五次修订信贷协议产生200万美元债务修改成本，递延并在循环信贷额度剩余期限内直线摊销[100] - 2020年5月7日和2021年4月6日，公司分别向Apax投资者发行20万股A类和B类优先股，总价均为2亿美元，发行成本分别为270万美元和130万美元[106][108] - 2024年9月4日，董事会授权2024年8月29日至2026年8月29日的股票回购计划，回购总额不超过2亿美元[129] - 2022年12月7日，公司董事会授权一项股票回购计划，从2022年12月12日至2025年1月31日，回购总额不超过2亿美元，该计划已于2024年7月31日结束的六个月内完成[130] - 2019年12月4日，Apax Partners的关联公司宣布将以可转换优先股形式向公司投资至多4亿美元，2020年5月7日和2021年4月6日分别完成2亿美元的A类和B类优先股购买，截至2025年4月30日，Apax按转换后基础计算的持股比例约为13.7%[133] - 截至2025年4月30日和1月31日，公司未确认所得税利益分别为7550万美元和7590万美元（不包括利息和罚款），应付利息和罚款分别为900万美元和890万美元[141] - 2025年4月30日，公司按公允价值计量的资产中，一级资产2873.2万美元，二级资产5.7万美元，三级资产221.5万美元；负债中，二级负债3.2万美元，三级负债815.9万美元[144] - 截至2025年4月30日，公司或有对价负债使用的折现率为4.2% - 7.8%，加权平均为5.9%；或有对价资产折现率为6.9% - 11.0%，加权平均为8.7%[150] - 2024年第一季度，公司完成对一家私人控股公司的收购，此前持有的SAFE投资约为170万美元[155] - 截至2025年4月30日和1月31日，对私人控股公司的非控股股权投资账面价值为470万美元[156] - 截至2025年4月30日和1月31日，公司持有的未到期外汇远期合约名义金额为640万美元[159] - 2023计划授权董事会提供多种形式的股权补偿，可发行的普通股总数上限为900万股加上2019计划中可用的398.2168万股，再加上因2019计划或2023计划中的奖励被没收、取消等而可发行的股份数[163] - 截至2025年4月30日，未归属RSU的总未确认补偿费用（扣除估计的没收金额）约为9720万美元，预计将在2.4年的加权平均期间内确认[173] - 对于2025年1月31日结束的年度奖金，董事会批准在两个计划中最多使用40万股普通股，其中股票奖金计划最多使用20万股，折扣为15%；预计在2026年1月31日结束的上半年内，将根据奖金股份计划发行约40万股[176] - 截至2025年4月30日和1月31日，两个计划的应计负债合计分别为1160万美元和970万美元[178] - 2021年票据固定年利率为0.25%，发行总额3.15亿美元[303][304] - 截至2025年4月30日，循环信贷安排下1亿美元借款的利率为5.82%[306] - 假设利率变动10%，对财务报表无重大影响[306] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，公司现金及现金等价物为180,870千美元，较1月31日的215,707千美元有所减少[17] - 截至2025年4月30日，公司应收账款净额为172,384千美元，较1月31日的203,113千美元有所减少[17] - 截至2025年4月30日，公司总流动资产为516,288千美元，较1月31日的578,772千美元有所减少[17] - 截至2025年4月30日，公司总负债为925,700千美元，较1月31日的964,454千美元有所减少[17] - 截至2025年4月30日，公司短期投资为449千美元，较1月31日的1,344千美元有所减少[17] - 截至2025年4月30日，公司存货为14,945千美元，较1月31日的14,311千美元有所增加[17] - 截至2025年4月30日，公司商誉达到1,417,042千美元，较1月31日的1,386,734千美元有所增加[17] - 截至2025年4月30日，公司总资产为2,258,547千美元，较1月31日的2,290,049千美元有所减少[17] - 截至2025年4月30日，公司总股东权益为896,526千美元，较1月31日的889,274千美元有所增加[17] - 截至2025年4月30日，公司流动负债为804,414千美元，较1月31日的518,683千美元有所增加[17] - 截至2025年4月30日和2025年1月31日，应收账款净额分别为1.72

财务数据关键指标变化 - Q1 ARR同比增长加速至6%，公司预计全年ARR同比增长8%[2][3] - Q1订阅ARR为7.1亿美元，同比增长6.3%；AI ARR为3.54亿美元，同比增长24.1%[6] - Q1收入为2.08亿美元，GAAP每股净亏损0.04美元，非GAAP摊薄后每股收益0.29美元[6] - AI ARR占总ARR近50%，预计全年AI ARR增长超20%[6] - 全年计划8%的ARR增长与现金贡献利润率扩张预计推动全年自由现金流增长12%[6] - 截至2026财年第四季度，订阅ARR预计达7.68亿美元，上下浮动1%，同比增长8%[8] - 2026财年现金生成预计为9.6亿美元，上下浮动1%；现金贡献为2.45亿美元[8] - 2026财年收入预计为9.6亿美元，上下浮动3%；非GAAP摊薄后每股收益中点为2.93美元[8] - 2025年4月30日止三个月总营收208,097千美元，2024年同期为221,277千美元[18][22] - 2025年4月30日止三个月GAAP毛利润138,902千美元，毛利率66.7%；2024年同期毛利润157,516千美元，毛利率71.2%[23] - 2025年4月30日止三个月GAAP运营收入5,072千美元，运营利润率2.4%；2024年同期运营收入24,445千美元，运营利润率11.0%[27] - 2025年4月30日止三个月GAAP净亏损2,378千美元，2024年同期净收入10,041千美元[31] - 2025年4月30日止三个月调整后EBITDA为31,896千美元，占营收15.3%；2024年同期为56,306千美元，占营收25.4%[33] - 2025年4月30日订阅ARR为709,992千美元，同比增长6.3%；2024年同比增长0.1%[20] - 2025年4月30日AI ARR为353,906千美元，同比增长24.1%；2024年同比增长8.9%[20] - 2025年4月30日非AI ARR为356,086千美元，同比下降7.0%；2024年同比下降5.6%[20] - 2025年和2024年4月30日止三个月自由现金流分别为20,298千美元和54,588千美元[36] - 2025年和2024年4月30日止三个月收入分别为208,097千美元和221,277千美元，报告期同比收入增长为 -6.0%，固定汇率下同比收入增长也为 -6.0%[39] - 2025年和2024年4月30日止三个月，非美元收入分别占总收入的21%和18%[40] - 2025年和2024年4月30日止三个月，GAAP下非美元成本和运营费用分别占总GAAP成本和运营费用的33%和32%，非GAAP下均为34%[41] - 2025年和2024年4月30日止三个月，净现金提供的经营活动分别为26,323千美元和60,717千美元[36][46] - 2025年和2024年4月30日止三个月，投资活动使用的净现金分别为5,421千美元和14,135千美元[46] - 2025年和2024年4月30日止三个月，融资活动使用的净现金分别为58,883千美元和50,737千美元[46] - 2025年和2024年4月30日止三个月，净利润分别为1,927千美元和15,379千美元[46] - 公司2026年1月31日结束年度的非GAAP有效所得税税率约为11%，2025年1月31日结束年度为12%[56] 成本和费用（同比环比） - 2025年4月30日GAAP研发费用40,641千美元，占营收19.5%；2024年同期为36,730千美元，占营收16.6%[24] - 2025年4月30日GAAP销售、一般和行政费用89,670千美元，占营收43.1%；2024年同期为93,276千美元，占营收42.2%[26] 管理层讨论和指引 - 2025年7月31日和2026年1月31日结束的非GAAP展望分别排除约600万美元和2400万美元无形资产摊销[8] 其他没有覆盖的重要内容 - Q1完成约250万股普通股回购[6] - 调整后EBITDA是净收入（亏损）在扣除利息费用、利息收入、所得税、折旧费用等后的非GAAP指标[57] - 净债务是合并资产负债表中长期和短期债务总和，扣除未摊销折扣和发行成本，再减去现金及现金等价物等的非GAAP指标[58] - 自由现金流是GAAP经营活动提供的现金减去资本支出的非GAAP指标[59] - 经常性收入主要包括SaaS收入、可选托管服务收入和初始及续约合同后支持[60] - 非经常性永久收入主要包括永久许可证和硬件[60] - 非经常性专业服务和其他收入主要包括安装服务、商业咨询和培训服务以及专利使用费[61] - SaaS收入包括捆绑SaaS、带标准托管服务的软件和非捆绑SaaS[61] - 订阅年度经常性收入（ARR）是期末活跃或已签署订阅协议的年化季度运行率价值[65] - AI年度经常性收入（AI ARR）是ARR中来自含AI功能解决方案的部分[66]

Analysts expect the Melville, New York-based company to report quarterly earnings at 23 cents per share, down from 59 cents per share in the year-ago period. Verint Systems projects to report quarterly revenue at $194.22 million, compared to $221.28 million a year earlier, according to data from Benzinga Pro. On May 28, Verint announced it signed a $13 million multi-year deal agreement with one of the top U.S. insurance companies. Verint Systems shares rose 3.4% to close at $17.81 on Tuesday. Benzinga reade ...

文章核心观点 - 因第四季度财报令人失望，客户体验和人工智能相关股票Verint Systems股价跌至52周低点 [1] 股价表现 - 公司股价下跌11.4%，至每股19.15美元，创52周新低 [1] - 自2023年11月以来，公司股价处于最低水平，年初至今下跌约30% [2] - 公司股价低于所有主要移动平均线，20日线在今日跳空低开前构成压力 [2] 期权交易 - 公司股票期权交易量达到日均交易量的8倍，4月20日看跌期权最受欢迎，有新的开仓买入头寸 [2] 分析师评级 - 多位分析师下调公司目标价，如Evercore ISI将目标价从34美元下调至23美元 [3] - 7位分析师中，4位给予“买入”或“强烈买入”评级，3位给予“持有”评级，12个月共识目标价为36美元，较当前水平溢价88.4% [3] 财报情况 - 公司第四季度收益和营收均未达预期，全年指引中点也低于预期 [1]

文章核心观点 - 公司第四季度财务结果逊于预期，发布的2026财年每股收益指引中点低于预期，股价下跌，分析师调整目标价 [1][3][4] 财务表现 - 第四季度每股收益99美分，未达分析师共识预期的1.27美元；季度销售额2.5355亿美元，未达分析师共识预期的2.7699亿美元 [1] 业务亮点 - 2025财年末第四季度年度经常性收入（ARR）指引超预期800万美元，上调2026财年末第四季度ARR指引 [2] - 新交易的软件即服务年度合同价值（SaaS ACV）预订量创纪录，同比增长30%；捆绑软件即服务收入好于预期，同比增长23% [2] - 截至目前，超90家财富500强企业使用公司人工智能驱动的聊天机器人自动化工作流程，部分全球大型品牌已开始部署并有望扩大使用 [2] 股价表现 - 周四公司股价下跌11.6%，报19.11美元 [3] 分析师评级及目标价调整 - Needham分析师Joshua Reilly维持对公司的买入评级，将目标价从40美元下调至30美元 [4] - Evercore ISI Group分析师Peter Levine维持对公司的中性评级，将目标价从34美元下调至23美元 [4]

文章核心观点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域投资 [1] - Michael拥有超10年分析公司经验，在科技和能源领域积累了出色专业经验，在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] - Michael领导投资小组Deep Value Returns，该小组有价值股投资见解、及时选股更新等特点，还有活跃社区 [2] - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3] 投资者特点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，在公司叙事改变且业务未来一年有望大幅盈利时买入低价公司 [1] - 专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域，管理约15到20只股票的集中投资组合，平均持股期18个月 [1] 专业经验与影响力 - Michael有超10年分析无数公司的经验，在科技和能源领域积累出色专业经验 [2] - 在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] 投资小组情况 - Michael领导投资小组Deep Value Returns [2] - 小组特点包括通过集中的价值股投资组合提供见解、及时更新选股、每周举办网络研讨会提供实时建议，按需为新老投资者提供支持 [2] - 小组有活跃、充满活力且友善的社区，可通过聊天轻松访问 [2] 关联方信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]

财务数据和关键指标变化 - Q4订阅ARR为7.12亿美元，同比增长5%，高于4%的指引 [34] - 全年SaaS ACV新交易预订量增长33%，Q4新交易SaaS ACV预订量同比增长30%至3200万美元，创季度纪录 [35][36] - 全年捆绑SaaS收入同比增长17%，Q4增长23%，高于指引 [37] - 2025财年现金生成比指引高出800万美元，现金贡献比指引高出1600万美元，现金贡献达2.28亿美元，同比增长2%，推动自由现金流同比增长4% [40] - Q4收入为2.54亿美元，低于2.77亿美元的指引，主要因少数未捆绑SaaS新交易未在本季度实现 [44] - 上调2026财年Q4 ARR展望至7.68亿美元，增长约8%；目标现金生成9.6亿美元；预计现金贡献约2.45亿美元；目标收入9.6亿美元，非GAAP摊薄后每股收益2.93%；预计毛利率约73%，运营利润率将进一步扩大 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅ARR同比增长率在去年每个季度都在加速，预计增长将继续加速 [33] - 捆绑SaaS ARR全年增长17%，是AI增长的良好指标 [38] - 未捆绑SaaS收入因交易时间和期限影响，同比和环比趋势难以预测，Q4未捆绑SaaS新交易预订未实现导致收入未达预期 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - CX市场处于AI采用的早期阶段，公司已为超过90家财富500强品牌提供AI解决方案 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借强大且差异化的AI业务成果、更快交付AI业务成果的能力以及前期客户AI部署的成功，在CX市场脱颖而出，成为CX自动化领域的领导者 [13][14] - 采用混合云方法，帮助客户在不进行大规模基础设施更换的情况下快速实现CX工作流程自动化，吸引了众多客户 [20] - 计划在2026财年开始报告现金生成和现金贡献，为投资者提供更稳定的业务增长视图 [39] - 市场上众多CX供应商都在讲述AI技术故事，但公司能提供强大的投资回报率案例研究，与竞争对手形成差异化 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计AI发展势头将在当前季度和全年持续，ARR增长将继续加速 [11] - 客户对AI解决方案的信心增强，正从AI实验转向大规模部署，公司帮助客户克服了AI采用的障碍 [59][60] - 尽管未捆绑SaaS交易时间难以预测，但公司对全年ARR增长仍持乐观态度，预计2026财年新交易预订量将继续强劲增长 [37] 其他重要信息 - 公司财务讨论包含非GAAP财务指标，与GAAP指标的调整差异包括收购和剥离相关费用等 [32] - 公司净债务低于上十二个月EBITDA的一倍，财务状况良好，计划将大部分自由现金流用于股票回购 [52] - 公司将循环信贷额度增加至5亿美元，并将期限延长至2030年，可用于偿还到期的可转换债券或加速股票回购计划 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户购买解决方案的信心以及是否采用小范围切入或进行大交易 - 公司Q4捆绑SaaS收入增长强劲，帮助客户克服了AI采用的障碍，客户正从AI实验转向大规模部署，如Fiserv使用Verint QualityBot实现了显著的业务成果，且AI投资回报率高，客户看到成果后会更愿意投资 [59][60][62] 问题2: 2026财年指引是否考虑了Q4未实现的2000万美元未捆绑收入 - 未实现的交易来自现有客户，预计客户会继续推广Verint软件，公司对未捆绑SaaS的结果有较大预期范围，因此收入指引范围为正负3%，但ARR不受预订组合影响，2026财年8%的ARR增长指引不考虑预订组合的影响 [69][70] 问题3: Q4总ARR增长5%，弥补损失的ARR并实现净增长是靠一系列小的捆绑交易还是少数大的捆绑交易 - 公司看到了更大的AI交易，如Q4有一个1000万美元的新机器人订单，同时公司最大的客户增长速度比整体客户群更快，如前100大客户Q4 ARR增长17%，前25大客户增长24%，2026财年前期对大客户的培育工作将继续带来收益 [75][77][78] 问题4: 推迟到2026财年的未捆绑交易客户的情况，包括预计完成的百分比以及影响交易推迟的因素 - 公司认为没有宏观问题，客户更倾向于将预算花在能看到实际成果的地方，捆绑和未捆绑交易的组合对ARR指引没有影响，但会影响收入，因此收入指引范围较宽，而ARR指引范围较窄 [85][86][87] 问题5: 推迟的未捆绑交易客户是续约客户还是新客户 - 这些交易均来自现有客户，且都不是续约交易，而是现有客户向更多业务部门推广软件的扩张交易，预计大部分将在2026财年实现 [94][96] 问题6: 渠道收入占比、未来趋势、渠道内增长领域以及公司AI产品和服务优势是否得到渠道合作伙伴和大客户认可 - 公司与大多数渠道合作伙伴采用联合销售模式，预计部分合作伙伴将提高销售能力，渠道合作伙伴认可公司客户报告的AI业务成果，这增强了他们的信心，2026财年公司预计渠道合作伙伴将做出更好的贡献，未来几年渠道合作关系将有很大的发展潜力 [100][102][104] 问题7: 宏观经济对客户的影响 - 宏观经济放缓使客户更犹豫进行基础设施项目，公司的混合云方法无需基础设施变更和前期承诺，客户可以从小规模开始并看到实际成果后再进行扩展，公司AI软件的定价与创造的价值一致，客户有很大的消费灵活性，且公司的AI机器人会随着数据学习而性能提升，为客户带来高投资回报率 [108][110][115] 问题8: 推迟的交易是美国还是国际市场驱动 - 推迟的两笔大交易均来自美国的大型金融服务公司 [121] 问题9: 过去几个季度公司是否通过机器人战略获得市场份额 - 公司认为在CX自动化市场处于领先地位并正在获得市场份额，公司云客户的总ARR超过3亿美元，且前25大客户同比增长24%，增长均来自AI投资，公司对基础设施和LLM模型持中立态度，可与任何供应商合作 [123][124][126]

财务数据和关键指标变化 - Q4订阅ARR为7.12亿美元，同比增长5%，高于4%的指引 [34] - 全年SaaS ACV新交易预订量增长33%，Q4新交易SaaS ACV预订量同比增长30%至3200万美元，创季度纪录 [35][36] - 全年捆绑SaaS收入增长17%，Q4增长23%，高于指引 [37] - 2025财年现金生成比指引高出800万美元，现金贡献比指引高出1600万美元，达到2.28亿美元，同比增长2%，推动自由现金流同比增长4% [40] - Q4收入为2.54亿美元，低于2.77亿美元的指引，主要因少数未捆绑SaaS新交易未在本季度实现 [44] - 上调2026财年Q4 ARR展望至7.68亿美元，增长约8%；目标现金生成9.6亿美元；预计现金贡献约2.45亿美元；目标收入9.6亿美元，非GAAP摊薄每股收益2.93%；预计毛利率约73%，营业利润率进一步扩大 [48] - 预计2026财年Q1 ARR同比增长加速至6%，收入在1.9 - 2亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益0.13% [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务Q4实现创纪录的新交易SaaS ACV预订量，同比增长30% [27] - 捆绑SaaS收入全年增长17%，Q4增长23%，高于指引 [37] - 未捆绑SaaS业务Q4少数新交易未实现，导致收入低于预期，但续订收入符合预期 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - CX市场处于AI采用早期阶段，公司已为超90家财富500强品牌提供AI驱动的聊天机器人，用于自动化客户体验工作流程 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过提供强大且差异化的AI业务成果、更快交付AI业务成果且不干扰客户、前期为客户进行AI部署播种，推动ARR增长 [12][13][14] - 采用混合云方法，让客户无需改变基础设施即可自动化客户体验工作流程，吸引更多客户 [20] - 行业竞争中，公司凭借可交付经证实、切实且强大的AI业务成果，以及混合云部署无干扰和“先展示后购买”的方法，赢得大型订单 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年AI势头强劲，实现创纪录的预订量和ARR增长加速，上调2026年ARR增长展望至8% [29] - 预计客户前期的AI部署播种将在2026财年及以后带来收益，公司有望实现长期两位数ARR增长 [30] - 2026财年将提供ARR、现金生成和现金贡献的可预测指标指引，以及收入和非GAAP摊薄每股收益的指引，认为可预测指标能更好反映业务潜在增长趋势 [55] 其他重要信息 - 公司讨论包含非GAAP财务指标，与GAAP指标的调节信息可在财报发布和公司网站投资者关系板块查看 [6][32] - 公司净债务远低于过去12个月EBITDA的1倍，现金流强劲，计划将大部分自由现金流用于股票回购 [52] - 近期将循环信贷额度增至5亿美元，并将期限延长至2030年，可用于偿还到期可转换债券或加速股票回购计划 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户购买解决方案的信心及交易规模情况 - 公司Q4捆绑SaaS收入增长强劲，客户正从AI实验转向大规模AI部署，如Fiserv使用Verint QualityBot实现显著效益 [59][60] - 客户采用Verint AI软件有20倍ROI，且混合云模式消除客户对基础设施改变的担忧，客户看到成果后会快速扩大规模 [62][65] 问题2: 2026财年指引是否考虑Q4未实现的2000万美元未捆绑收入 - 未实现的交易来自现有客户，预计客户会继续推广Verint软件，但时间不确定 [69] - ARR不受预订组合影响，公司上调2026财年ARR增长展望至8%，不考虑预订组合影响 [70][71] 问题3: Q4总ARR增长5%，弥补损失的800 - 1000万美元ARR并实现净增长的原因 - 有较大的AI交易，如Q4有1000万美元的新聊天机器人订单 [75] - 公司大型客户增长更快，前25大客户Q4 ARR增长24%，前100大客户增长17%，因公司前期对大客户进行AI教育和成果展示 [77][78][79] 问题4: 未捆绑交易推迟到2026财年的客户情况及影响因素 - 未捆绑交易推迟的客户均为现有客户，且非续订交易，是客户向更多业务部门推广软件的时间改变 [94][96] - 客户更倾向将预算用于获得切实成果的AI，混合云模式让客户有更多灵活性，预订组合对ARR无影响，但影响收入，因此收入指引范围较宽 [85][86][88] 问题5: 渠道组合情况、增长预期及公司AI产品优势 - 公司与大多数渠道合作伙伴采用联合销售模式，预计2026年渠道合作伙伴贡献增加，未来几年渠道合作关系将有更大发展 [100][104] - 渠道合作伙伴认可公司客户报告的AI业务成果，成果越显著，合作伙伴越愿意学习和销售Verint平台 [102] 问题6: 宏观经济对客户的影响 - 客户对基础设施项目更加犹豫，公司无需基础设施改变、可从小规模开始的模式更能引起客户共鸣 [108] - 公司AI软件定价与价值挂钩，客户可灵活调整使用时间，且AI聊天机器人性能会随数据学习提升，为客户带来高ROI [111][112][115] 问题7: 推迟的交易是美国还是国际业务驱动 - 推迟的两笔大交易均来自美国大型金融服务公司 [121] 问题8: 过去几个季度机器人策略是否推动公司获得市场份额 - 公司在CX自动化市场有大量AI部署，云客户的AI相关ARR超3亿美元，前25大客户AI投资推动增长，公司在CX自动化市场处于领先地位并获得市场份额 [123][124][125]

文章核心观点 - 公司2025年1月季度财报显示营收和每股收益同比下降且低于市场预期 ，部分关键指标表现有差异 [1] 财务表现 - 2025年1月季度营收2.5355亿美元 ，同比下降4.4% ，比Zacks共识预期低8.43% [1] - 同期每股收益0.99美元 ，去年同期为1.07美元 ，比共识预期低22.05% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 - 8.6% ，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 2.9% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有） ，短期内可能与大盘表现一致 [3] 细分营收情况 - 非GAAP永久营收3632万美元 ，三位分析师平均预估为2591万美元 ，同比增长41% [4] - 非GAAP专业服务营收2573万美元 ，三位分析师平均预估为2691万美元 ，同比下降10.3% [4] - 非GAAP支持营收2415万美元 ，三位分析师平均预估为2520万美元 ，同比下降22.7% [4]