文章核心观点 - 威睿系统公司公布的财报令投资者不满，股价下跌超11%，其营收增长平淡但盈利能力有改善，业绩未达分析师预期，虽在AI领域积极布局但指引并不乐观 [1][2][3][5] 业绩表现 - 2025财年第二季度营收基本持平，为2.1亿美元，非GAAP调整后净收入升至近3560万美元，即每股0.49美元，上年同期利润略低于3100万美元 [2] - 营收和调整后净收入均低于分析师平均预期，分析师预计营收近2.13亿美元，调整后净收入每股0.53美元 [3] AI布局 - 公司在人工智能领域积极进取，于2023年推出AI商业软件平台，CEO认为联络中心的AI机会巨大且处于早期阶段，公司有能力实现可衡量的AI业务成果，有望在下半年实现AI订单强劲增长并推动营收加速增长 [4] 业绩指引 - 公司预计本财年全年营收较上一年增减幅度最多为2%，预计净收入为每股2.90美元（营收指引中点），若实现将同比增长6% [5]

文章核心观点 - 威睿系统公司第二季度财务业绩逊于预期，宣布2亿美元股票回购计划，股价下跌，多位分析师调整目标价 [1] 财务业绩 - 公司公布第二季度每股收益49美分，低于分析师普遍预期的53美分；季度销售额2.1017亿美元，低于分析师普遍预期的2.1284亿美元 [1] AI业务情况 - 公司CEO称AI业务势头良好，一年前推出AI平台，有众多客户包括全球领先品牌通过AI驱动的聊天机器人取得显著投资回报率；第二季度AI预订量和捆绑式软件即服务收入增长强劲，认为联络中心的AI机会巨大且处于早期阶段，有望在下半年实现AI预订量强劲增长和收入加速增长 [1] 股价表现 - 周四公司股价下跌9.1%，报收于27.14美元 [1] 分析师评级及目标价调整 - Evercore ISI Group分析师Peter Levine维持“同步大市”评级，将目标价从34美元下调至30美元 [1] - Jefferies分析师Samad Samana维持“持有”评级，将目标价从32美元下调至28美元 [1] - TD Cowen分析师Shaul Eyal维持“买入”评级，将目标价从40美元大幅下调至36美元 [1] 分析师共识目标价 - 基于多位分析师评级，公司的共识目标价为36.88美元，最高目标价60美元于2022年8月给出，最低目标价28美元 [2]

文章核心观点 - 公司财务表现不佳且依赖调整后数据，当前价格投资风险大，首次覆盖给予持有评级 [2] Q2结果 - 营收2.1亿美元，同比持平；GAAP每股收益0.2美元，去年同期为 - 0.17美元，效率有所提升 [3] - AI订单同比增长超40%，捆绑SaaS收入在AI驱动下同比加速增长15%，非经常性收入持续下降拖累营收 [3] - 毛利率同比提升150个基点，市场对业绩不满，盘后股价下跌约10% [3][4] 财务状况 - 过去十年营收表现不佳，2019年拆分后5年复合年增长率为1.8%，3年复合年增长率约2% [5] - 毛利率健康且稳步上升，但EBIT和净利润率较低，主要因股票薪酬（SBC）影响，预计2024财年SBC支出在7400万 - 7800万美元 [7] - ROA、ROE和总资本回报率远低于理想水平，显示管理层资产和资本利用不佳，行业竞争激烈，公司可能缺乏竞争优势 [8][9] - 截至2024年第二季度，公司现金及等价物约2.01亿美元，长期债务约4.11亿美元，利息覆盖率约5倍，财务状况健康 [10] 前景评论 - 非经常性收入持续下降，公司需提升基于订阅的经常性业务模式表现，最大潜在催化剂是AI聊天机器人 [11] - 72%的企业领导者计划明年扩大AI和聊天机器人在客户体验领域的应用，但公司面临激烈竞争，产品需具备竞争力 [11] 估值 - 分析师对未来几年营收增长预测不乐观，模型采用3%的复合年增长率，使用公司调整后利润率并保持未来十年不变 [12][13] - DCF模型使用8.25%的WACC作为折现率，增加2%的安全边际，终端增长率为2.5%，考虑竞争因素对最终内在价值额外折现30%，公司内在价值约为每股28.57美元，当前股价略贵 [13][14] 总结 - 因营收加速的不确定性和大量使用股票薪酬，暂不急于建仓，需观察AI聊天机器人需求和SBC趋势 [15][16][17] - 公司财务状况尚可，若能处理好未偿债务将有益，首次覆盖给予持有评级并持续关注 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2非GAAP收入为2.1亿美元,同比增长3%,调整剥离后 [24] - 捆绑SaaS收入增长15%,同比加速,新增捆绑SaaS ACV增长37% [25][26] - 非GAAP毛利率为71.2%,同比增加170个基点,反映了公司交付的AI业务成果的强度 [25] - 非GAAP EBITDA增长7%,反映了毛利率的扩张 [25] - 非GAAP每股收益为0.49美元,同比增长3% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司AI创新全部部署在捆绑SaaS中,捆绑SaaS收入增长15%,新增捆绑SaaS ACV增长37% [25][26] - 客户续约合同期限较去年增长约20%,反映客户对公司平台的信心和对AI之旅的承诺 [26] - 公司最大客户(ARR超100万美元)中,超过一半已部署至少一个Verint AI机器人 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现整体客户座席数有变化,但部分客户报告显著提高了座席产能 [41][42] - 公司认为AI可以将联系中心从服务中心转变为收入中心,提高座席产能后客户可以用于提高客户保留或增加销售 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的"瑞士中立"方法使其在当前市场环境下更具吸引力,客户可以先部署AI,后续再考虑基础设施变更 [48][49] - 公司看到许多公司试图利用通用AI技术进入联系中心市场,但公司凭借深厚的行业经验和专有的AI平台能够交付更强大、更快速的业务成果 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为AI在联系中心市场的机会非常大,行业每年在人力成本上支出约2万亿美元,客户正在寻求能够交付有形业务成果的AI机器人 [11] - 公司认为自身的AI业务成果交付能力是一个独特且可持续的差异化优势 [20][21] - 公司预计AI动能将在下半年持续推动AI订单和捆绑SaaS收入的增长 [22] - 公司维持全年5%调整后收入增长和10%调整后EBITDA增长的指引 [30] - 公司目标在2027财年实现10%收入增长和30%调整后EBITDA利润率 [22] 其他重要信息 - 公司在Q2完成了之前宣布的2亿美元股票回购计划,并宣布新的2年期2亿美元回购计划 [33] - 公司认为市场AI采用将对其收入增长率、毛利率和现金流产生积极影响,有助于实现2027财年的"Rule of 40"目标 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Reilly 提问** 询问了未bundled SaaS交易推迟的原因,是否与宏观环境、竞争或客户对座席需求的评估有关 [38] **Dan Bodner 回答** 解释说未bundled SaaS交易推迟与AI无关,是一笔大客户交易的时间性问题,公司未看到整体客户座席数有变化,但部分客户报告显著提高了座席产能 [39][40][41][42] 问题2 **Shaul Eyal 提问** 询问是否看到竞争格局发生变化,以及客户是否提出了新的AI应用场景需求 [53] **Dan Bodner 回答** 表示公司的"瑞士中立"方法在当前市场环境下更具吸引力,客户可以先部署AI,后续再考虑基础设施变更 [48][49][54][55] 同时,客户最常见的需求是提高自助服务和为坐席提供协作机器人,公司在这些领域有很强的差异化成果 [54] 问题3 **Billy Fitzsimmons 提问** 询问了机器人计费模式的相关细节,如最低消费和超额消费的影响 [60] **Dan Bodner 回答** 解释了公司的机器人计费模式,客户有最低承诺消费量,超出后可以选择超额消费或升级承诺消费量,升级承诺更有优惠,这种灵活模式有利于客户验证成果并逐步扩大使用 [61][62][63][64]

文章核心观点 - 公司2024年7月季度财报显示营收和每股收益情况，与去年同期及华尔街预期有差异，部分关键指标表现不佳，近一个月股价回报低于市场 [1][5] 财务数据 - 2024年7月季度营收2.1017亿美元，同比下降0.1%，低于Zacks共识预期的2.1322亿美元，差异为-1.43% [1] - 同期每股收益0.49美元，去年同期为0.48美元，低于共识预期的0.53美元，差异为-7.55% [1] 关键指标表现 - 永久收入（非GAAP）为2383万美元，高于三位分析师平均估计的2269万美元，同比变化-5.5% [3] - 专业服务收入（非GAAP）为2311万美元，高于三位分析师平均估计的2299万美元，同比变化-3.5% [4] - 支持收入（非GAAP）为2656万美元，高于三位分析师平均估计的2567万美元，同比变化-25% [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报为-7.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.6% [5] 股票评级 - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [5]

财务状况 - 公司现金及现金等价物为2.078亿美元，较上年同期减少[12] - 公司应收账款净额为1.57亿美元，较上年同期减少[12] - 公司合同资产净额为7788万美元，较上年同期增加[12] - 公司存货为1576万美元，较上年同期增加[12] - 公司商誉为13.69亿美元，较上年同期增加[12] - 公司长期债务为4.12亿美元，较上年同期增加[12] - 公司优先股系列A和系列B的总清算优先权和赎回价值分别为2.01亿美元和2.36亿美元[12] - 公司普通股股东权益为8.36亿美元，较上年同期增加[12] - 公司非控股权益为270万美元，较上年同期增加[12] - 公司总资产为21.84亿美元，较上年同期减少[12] 经营业绩 - 公司总收入为2.10亿美元，与去年同期持平[13] - 经常性收入为1.63亿美元，同比增长1.4%[13] - 非经常性收入为4,694万美元，同比下降4.5%[13] - 总营业成本为6,474万美元，同比下降6.0%[13] - 毛利润为1.45亿美元，同比增长2.9%[13] - 研发费用为3,536万美元，同比增长3.8%[13] - 销售及管理费用为9,318万美元，同比下降14.0%[13] - 净利润为572.3万美元，去年同期为亏损578.8万美元[13,14] - 每股收益为0.02美元，去年同期为-0.17美元[14] - 其他综合收益为1,266.9万美元，主要来自于外汇折算收益[16] 公司概况 - 公司是客户体验(CX)自动化领域的领导者[22] - 公司的AI驱动的开放平台帮助品牌提高客户体验自动化水平[22] - 公司总部位于纽约梅尔维尔,在全球拥有约16个办事处和数百个灵活的共享工作空间[23] - 公司拥有约3,700名员工和数百名合同工[23] - 公司的客户包括超过80家财富100强企业[22] - 公司宣布Apax Partners将投资最多4亿美元[24] - 公司于2021年4月完成了Cognyte Software Ltd.的分拆[24] 收入确认 - 公司的经常性收入主要包括SaaS收入、可选管理服务收入和支持收入[37,38] - 公司的非经常性收入主要包括永久性许可收入和专业服务收入[38] - 截至2024年7月31日，公司的合同资产净额为7,787.5万美元，合同负债为23.15亿美元[40] - 截至2024年7月31日，公司的剩余履约义务为7.01亿美元，其中预计1年内确认4.25亿美元[46] - 截至2024年7月31日，两家合作伙伴分别占公司应收账款和合同资产总额的13%和11%[42] - 2024年上半年和2023年上半年,公司分别从期初合同负债中确认了1.682亿美元和1.749亿美元的收入[43] - 公司的收入确认涉及五个步骤:识别合同、识别履约义务、确定交易价格、分摊交易价格、确认收入[35] - 公司的收入确认政策在2024年上半年与2024年1月31日的年度报告中披露的政策保持一致[29] 财务报表数据 - 公司在2024年7月31日的三个月和六个月期间分别实现净收入5,723千美元和21,102千美元[48] - 公司在2024年7月31日的三个月和六个月期间分别实现每股基本净收益0.02美元和0.19美元[49] - 公司在2024年7月31日的三个月和六个月期间分别实现每股摊薄净收益0.02美元和0.18美元[49] - 公司在2024年7月31日的现金及现金等价物为207,845千美元[55] 并购和出售 - 公司在2024年7月31日完成了两项业务合并,分别收购了一家AI分析公司和一家云呼叫中心解决方案提供商[58][59] - 公司在2023年7月完成了一项资产收购,支付了1,000千美元的初始定金,并设立了总计3,000千美元的里程碑付款[63][64] - 公司在2024年1月31日完成了一项服务业务的出售[65][66] - 公司完成了一项非重要产品线的出售交易，总对价为70万美元，将分三期支付至2025年3月[68] - 公司出售了一项不再符合当前业务重点和战略方向的管理服务业务[67] 债务和融资 - 公司在2021年4月发行了3.15亿美元的0.25%可转换优先票据[77][80] - 公司在2024年7月31日的长期债务总额为4.12亿美元[76] - 公司在2021年4月发行2021年票据时同时购入了总额为4110万美元的封顶期权[82][83] - 公司已于2023年4月全额偿还了1亿美元的定期贷款[85] - 公司的信贷协议包含一项财务契约,要求公司维持一个不超过4.50的杠杆比率[88] 优先股 - 公司于2020年5月和2021年4月分别发行了2亿股A系列优先股和B系列优先股[100][101] - 优先股享有优先于普通股的股息权和清算权,并设有强制转换和赎回条款[103][104][109][110] - 截至2024年7月31日,优先股最多可转换为约950万股普通股,Apax的持股比例约为13.3%[108] 股票回购 - 公司在2022年12月7日宣布启动200百万美元的股票回购计划,并在2024年上半年完成了该计划[119][120] - 公司在2024年9月4日宣布启动新的200百万美元股票回购计划,有效期至2026

文章核心观点 Verint Systems季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景以判断股票后续表现 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - Verint Systems本季度每股收益0.49美元，未达Zacks共识预期的0.53美元，去年同期为0.48美元，本季度盈利意外为 -7.55%，过去四个季度有三次超过共识每股收益预期 [1][2] - Verint Systems上一季度预期每股收益0.54美元，实际为0.59美元，盈利意外为9.26% [2] - Verint Systems截至2024年7月季度营收2.1017亿美元，未达Zacks共识预期1.43%，去年同期为2.1041亿美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [3] - Verint Systems年初以来股价上涨约11.7%，而标准普尔500指数上涨15.9% [4] 公司前景与评级 - 投资者可通过公司盈利前景判断股票后续表现，盈利前景包括未来季度当前共识盈利预期及预期近期变化 [5] - 近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank评级工具 [6] - Verint Systems盈利报告发布前，预测修正趋势喜忧参半，当前为Zacks Rank 3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，未来季度当前共识每股收益预期为0.60美元，营收2.1678亿美元，本财年每股收益预期为2.90美元，营收9.3829亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，计算机软件行业目前处于250多个Zacks行业前19%，排名前50%的行业表现比后50%好两倍多 [9] 同行业公司情况 - 同行业的甲骨文公司截至2024年8月季度财报未公布，预计即将公布的报告中季度每股收益1.32美元，同比增长10.9%，过去30天该季度共识每股收益预期上调0.1%，预计营收132.2亿美元，同比增长6.1% [9][10]

财务业绩 - 公司Q2财年2025年收入为2.1亿美元，与去年同期持平，剔除出售质量管理服务业务的影响后同比增长3%[2] - 公司Q2财年2025年非GAAP每股收益为0.49美元，同比增长3%[2] - 公司总收入为2.10亿美元，与去年同期持平[14] - 经常性收入为1.63亿美元，同比增长1.4%[14] - 非经常性收入为4,694万美元，同比下降4.5%[14] - 经常性毛利率为77.7%，同比提升2个百分点[21] - 公司GAAP营业利润为13,870千美元,GAAP营业利润率为6.6%[24] - 公司非GAAP营业利润为44,253千美元,非GAAP营业利润率为21.1%[24] - 公司GAAP净利润为1,451千美元,GAAP有效税率为42.6%[27][28] - 公司非GAAP净利润为35,550千美元,非GAAP有效税率为12.4%[27][28] - 公司GAAP每股摊薄收益为0.02美元,非GAAP每股摊薄收益为0.49美元[29] - 公司调整后EBITDA为50,523千美元,占非GAAP收入的24.0%[31] - 公司总债务为415,000千美元,扣除现金及现金等价物后的净债务为205,373千美元[32] 收入构成 - 公司总收入在2024年第三季度和前六个月均保持稳定，分别为2.102亿美元和4.314亿美元[35][37] - 经常性收入占总收入的比例较高，分别为77.8%和78.6%[38] - 经常性收入中SaaS收入占比较大，分别为131.1百万美元和272.1百万美元[37] - 非经常性收入中专业服务和其他收入占比较大，分别为23.1百万美元和46.0百万美元[37] 非GAAP财务指标 - 公司提供了非GAAP财务指标以帮助投资者了解公司的业务表现[47] - 公司表示非GAAP财务指标不应被视为GAAP财务指标的替代品[49] - 公司表示非GAAP财务指标有助于投资者了解管理层用于运营、预算和薪酬的关键补充指标[47] - 公司排除股票激励费用、提前偿还债务损失、收购和剥离活动相关费用、重组费用、加速租赁费用和IT设施重组费用、资产减值、法律和其他非经常性费用从非GAAP财务指标中[52][53][54][55][56][57] - 公司使用非GAAP税率计算非GAAP净收益[58] 业务关键指标 - 公司AI业务订单在Q2同比增长超过40%[3] - 公司捆绑SaaS收入在Q2同比增长15%，增速加快[3] - 公司客户报告使用公司AI解决方案取得了显著的业务成果和投资回报[3] - 公司表示AI机会在客户服务中心领域很大,仍处于早期阶段,公司能够展示可衡量的AI业务成果有利于未来AI订单和收入的增长[3] - 公司表示第二季度末的捆绑SaaS管线较去年同期增长约20%,反映了市场对实际AI业务成果的需求增加[3] - 公司追踪新增SaaS年度合同价值(ACV)指标[60][61] - 公司追踪SaaS年度经常性收入(SaaS ARR)指标[62] 未来展望 - 公司预计全年收入将增长5%(剔除出售业务影响)，调整后EBITDA将增长10%[4] - 公司预计第三季度和全年摊销无形资产分别为400万美元和1800万美元[4] - 公司预计第三季度和全年股份支付费用分别为1900万-2100万美元和7800万-8200万美元[4]

文章核心观点 - 公司强劲的盈利表现和积极的分析师情绪推动股价显著上涨，但持续的内部人士抛售和大量机构资金流出值得潜在投资者谨慎对待 [15] 公司近期表现 - 股价周三飙升23%，收盘价突破短期阻力位，年初至今涨幅超28%，跑赢行业和整体市场 [2][6] - 周二盘后公布季度每股收益0.59美元、营收2.2128亿美元，超出市场预期，盈利惊喜达9.26% [3] - 过去四个季度中，公司三次超出市场每股收益预期，上一季度盈利惊喜为8.08% [3] 公司业务与前景 - 提供全球客户参与解决方案、预测、调度、分析等多种服务，服务于银行、保险等多个行业 [5] - 提高2025财年展望，预计全年销售额9.33亿美元，调整后每股收益2.90美元 [4] 分析师评级 - 五位分析师对公司股票的共识评级为“适度买入”，目标价35.20美元 [7] - Needham & Company LLC重申买入评级，目标价40美元；加拿大皇家银行维持跑赢大盘评级，目标价36美元 [7] 市场指标 - 空头兴趣为4.54%，相当于270万股，较上月增加23.8% [8] - 整体MarketRank™评分为3.24分（满分5分），预计盈利增长率为13.20% [9] 资金流向与内部交易 - 过去一年机构资金流出3.21亿美元，流入1.76亿美元，流出显著超过流入 [10] - 过去十二个月七位内部人士出售价值1294万美元股票，无内部人士买入，内部人士持股比例为1.7% [14]

业绩总结 - 第一季度收入为2.21亿美元，超出预期700万美元，年增长率为5%[6] - 毛利率为71.2%，同比提升280个基点[6] - GAAP每股收益为0.16美元，非GAAP每股收益为0.59美元[6] - 2023年第一季度GAAP总收入为210.2百万美元，较上一季度的218.5百万美元下降1.5%[87] - 2023年第一季度非GAAP总收入为210.4百万美元，较上一季度的218.7百万美元下降1.5%[87] - 2023年第一季度的GAAP收入同比增长为3.0%[94] - 2023年第一季度的非GAAP收入同比增长为3.5%[94] - 2023年第一季度Recurring Revenue为210.2百万美元，较上一季度的218.5百万美元下降1.5%[89] - 2023年第一季度Recurring Gross Profit为126.8百万美元，Recurring Gross Margin为75.9%[95] 用户数据 - SaaS ARR在2023年达到4.98亿美元，同比增长25.3%[53] - 新SaaS ACV在过去12个月内为1.021亿美元，同比增长8.6%[53] - Bundled SaaS新ACV预订同比增长25%，达到6,470万美元[56] - SaaS收入同比增长20%，反映出强劲的市场需求[56] 未来展望 - 公司预计2025财年收入为9.33亿美元，增长率调整后为5%[45] - 公司在2025财年将现金税率预期设定为约12%[25] - 公司计划在2027财年实现“40法则”目标，推动收入加速和利润率扩张[49] - Q2 2024预计收入在2.1亿至2.14亿美元之间[60] - FYE25自由现金流预期增长超过40%，达到1.8亿美元[61] 新产品和新技术研发 - 公司在财务上表现强劲，保持低杠杆率[48] - 公司在接下来的季度中预计将保持与去年相似的季度节奏，主要受续约时机的影响[26] 负面信息 - 2023年1月31日的GAAP净亏损为15.7百万美元，GAAP收入的比例为3.6%[110] - 2023年1月31日的GAAP支持收入为179.9百万美元，较2022年1月31日的244.7百万美元下降26.5%[119] - 2023年1月31日的非GAAP支持收入为180.0百万美元，较2022年1月31日的244.8百万美元下降26.4%[120] 其他新策略和有价值的信息 - 公司获得了多个大型合同，包括与一家财富100强保险公司签署的700万美元合同[15] - 公司在2023年1月31日的GAAP研发费用为128.2百万美元，占GAAP收入的比例为15.4%[80] - 公司在2023年1月31日的GAAP销售、一般和行政费用为376.8百万美元，占GAAP收入的比例为45.4%[80] - 公司在报告期内的自由现金流定义为经营活动提供的现金减去资本支出[130] - 公司在报告期内的净债务定义为长期和短期债务的总和，减去现金及现金等价物[130]