公司活动安排 - 公司管理层将于2025年9月10日参加美国银行证券2025年全球房地产投资者会议 [1] - 公司将于美国东部时间下午3:45进行演示 会议演示材料将通过公司官网ir ventasreit com/events-and-presentations进行网络直播 [1]

股价表现 - 2025年迄今股价上涨15.5% 显著超越行业0.9%的增长率 [1][8] - 第二季度FFO每股0.87美元 较去年同期增长9%且超市场预期0.02美元 [2][8] 业务运营 - 老年住房运营板块(SHOP)同店现金NOI实现同比增长 所有细分领域表现强劲 [2] - 2025年SHOP板块同店现金NOI增长率指引上调至12%-16% [6] - 截至2025年7月30日完成11亿美元老年住房资产投资 [6][8] - 研究组合资产位于顶级生命科学集群区 依托顶尖高校校园和高质量租户 [9] 行业驱动因素 - 老龄化人口增长推动医疗支出上升 65岁以上人群门诊量达普通人群三倍 [5][7] - 目标市场具备有利人口结构 净吸纳率良好且新增供应量有限 [5][6] - 门诊医疗趋势持续增强 outpatient医疗及研究组合有望受益 [7] 财务表现 - 2025年第二季度末流动性达47亿美元 [10] - 净负债与调整后EBITDA比率从5.7倍改善至5.6倍 [10] - 2025年FFO每股预期上调至3.46美元 [3] 竞争优势 - Ventas OI运营平台为资产运营商提供支持 [6] - 研究组合长期租赁合约保障现金流稳定增长 [9] - 资产位置集中于高需求潜力市场 [6][7]

公司动态 - Ventas公司宣布选择Discovery Senior Living管理其位于美国多个州的15个高级生活社区[1] - 15个社区将被纳入Discovery的三个管理公司(ManCos)体系 包括Integral Senior Living Discovery Management Group和Terrabella Senior Living[2] - 自2021年起双方建立了以运营绩效为导向的长期合作关系 这些社区原采用三重净租赁结构管理 具有提升入住率的潜力[3] 运营安排 - Discovery将于今年9月开始接管部分社区运营 全部过渡预计在2025年底前完成[4] - 过渡期间双方将重点保持运营卓越性 居民满意度和长期价值创造的一致性[4] - Discovery将通过专业市场洞察 定制化运营方案以及共享服务体系来提升社区绩效[2] 市场表现 - 过去三个月公司股价上涨5.3% 同期行业指数下跌0.7%[6] - 公司在美国和英国医疗地产领域布局多元化 长期租赁协议保障现金流稳定增长[5] 同业比较 - 酒店REIT企业Host Hotels & Resorts(HST)2025年FFO每股预期上调1美分至1.95美元[10] - W.P. Carey(WPC)2025年FFO每股预期下调2美分至4.87美元[10]

医疗保健行业股息投资机会 默克公司(MRK) - 股息收益率达4.1%，是行业平均1.8%的两倍以上，且连续15年实现年度股息增长 [2] - 公司依赖核心抗癌药物Keytruda的收入，但面临专利到期风险，市场担忧其新药研发能力 [2] - 长期研发实力和并购能力支撑业务韧性，历史上股息呈现稳定上升趋势（非每年递增） [3] - 当前股息收益率接近2008年金融危机以来最高水平 [4] Ventas(VTR) - REIT公司专注于养老地产，股息收益率2.8%，疫情期间曾削减股息 [6] - 战略转型为自营模式，使收入成本直接体现在损益表，二季度调整后运营资金(FFO)同比增长9% [8][9] - 美国老龄化人口结构推动行业复苏，股息已恢复增长态势 [9][12] Omega Healthcare(OHI) - 股息收益率高达6.7%，疫情期间维持派息但多年未增长 [10] - 二季度调整后FFO增长约8%，显示业务改善迹象，近期开始收购新物业 [11] - 与Ventas同属养老地产REIT，但定位为"复苏标的"，适合追求即期高收益的投资者 [12] 行业比较 - 医疗保健板块平均股息收益率仅1.8%，三家公司均显著高于行业水平 [1][13] - 默克代表稳健高股息，Ventas体现增长潜力，Omega提供困境反转机会 [13][14]

公司动态 - Discovery Senior Living被Ventas选中运营15个美国多州的养老社区 标志着双方多年绩效驱动型合作关系的扩展 并强化对运营卓越和长期价值创造的共同承诺 [1] - 运营权过渡将于2025年9月启动 所有社区预计在2025年底前完成整合 这些社区将并入公司旗下三大管理公司(ISL DMG Terrabella) 依托区域化运营平台和共享服务体系实现优化 [2] - 此次合作基于2021年以来的强劲运营表现 15个原采用三重净租赁结构的社区存在显著入住率提升空间 公司对实现运营扭转充满信心 [3] 运营战略 - 公司采用独特的区域化管理公司(ManCo)模式 8个区域ManCo在本地决策的同时 获得国家级资源支持 包括顶尖集中化资源 技术支持和专家团队 该架构专为快速整合和运营扭转设计 [5] - 新增15个社区所在州已有140多个现有社区 可立即实现区域协同效应 包括人员配置效率 市场熟悉度和运营杠杆 [4] - CEO强调现有投资组合为抓住养老住房历史性需求增长奠定基础 公司作为高绩效运营商具备可持续增长能力 [5] 公司背景 - 公司是美国最大私营养老社区运营商 管理360多个社区近4万套单元 覆盖近40个州 拥有18,000多名员工 连续四年(2025-2026)获评"最佳工作场所"认证 [8] - 旗下管理公司包括Discovery Management Group Integral Senior Living等12个品牌 三十年行业经验涵盖开发 设计 营销和管理的全链条能力 [8]

财务数据关键指标变化 - 2025年上半年SHOP部门NOI达5.509亿美元，占总NOI的47.6%[165] - 2025年上半年OM&R部门NOI达2.925亿美元，占总NOI的25.3%[165] - 2025年上半年NNN部门NOI达3.013亿美元，占总NOI的26.0%[165] - 2025年第二季度，SHOP板块的NOI同比增长33.7%，达到2.864亿美元，主要由于平均入住率和每间房收入增加[191][192] - 2025年第二季度，NNN板块的NOI同比下降1.1%，至1.487亿美元[191] - 2025年第二季度，非板块业务的NOI同比增长90.3%，达到649万美元[191] - SHOP部门NOI同比增长31.9%，达到5.51亿美元，主要受入住率提升（86.3% vs 83.3%）和每间房月收入增长（5,188美元 vs 4,914美元）驱动[219][222] - 公司整体NOI增长13.7%至11.57亿美元，其中非部门业务NOI同比激增91.2%至1,265万美元[219][231] - OM&R部门NOI微增0.2%至2.93亿美元，同店NOI增长1.4%至2.77亿美元，主要得益于89.9%的高入住率[226][228] - NNN部门NOI下降0.2%至3.01亿美元，但同店NOI增长2.0%至2.71亿美元，租金收入增长2.1%[229][230] - 净收入从2024年863万美元飙升至1.20亿美元，主要因未合并实体损失减少55.7%及房地产处置收益3,399万美元[219] - 2025年二季度Nareit FFO为3.953亿美元，同比增长24.6%（2024年同期3.172亿美元）；上半年FFO达7.741亿美元（2024年同期6.101亿美元）[249] - 2025年二季度NOI为5.881亿美元，同比增长14.3%（2024年同期5.144亿美元）；上半年NOI达11.574亿美元（2024年同期10.182亿美元）[251] 各条业务线表现 - 公司SHOP业务板块同店NOI增长13.3%，达到2.26068亿美元，主要由于平均入住率从85.2%提升至87.6%以及每间房月收入从4,998美元增至5,261美元[197] - OM&R业务板块同店NOI增长1.0%，达到1.39257亿美元，主要由于新租赁活动和租户保留率提升，入住率从89.6%微增至89.9%[200] - NNN业务板块整体NOI下降1.1%至1.48736亿美元，主要由于部分物业转为SHOP板块导致租金收入减少670万美元[201][202] - NNN业务板块同店NOI增长2.3%至1.3621亿美元，主要由于租金合同 escalators 和租金收取时间安排[204][205] - 同店SHOP社区（502家）NOI增长14.2%，入住率达87.5%（2024年84.8%），月均收入5,229美元[224] - 总社区数量从582家增至683家，推动SHOP部门居民服务收入增长22.7%至20.02亿美元[220][222] - 2025年二季度SHOP业务占总营收72.7%，同比提升4.6个百分点（2024年同期68.1%）[258] - 2025年二季度SHOP业务NOI占比48.7%，同比提升7个百分点（2024年同期41.7%）[258] 各地区表现 - 得克萨斯州收入占比从2024年二季度的6.6%升至2025年同期的8.2%[258] 管理层讨论和指引 - 公司定义Same-Store标准：SHOP板块需稳定运营24个月或达80%入住率，OM&R和NNN板块需完成重大工程[252] 成本和费用 - 折旧和摊销费用增加790万美元，主要由于折旧性房地产资产净增加4460万美元[209] - 加权平均债务利率从4.43%上升至4.55%，但加权平均未偿债务从133亿美元降至130亿美元[208] - 2025年上半年公司一般行政和专业费用增加950万美元，主要由于员工规模扩大和通胀影响[235] - 2025年上半年交易、过渡和重组成本增加300万美元，主要因业务模式转换成本上升[237] - 2025年上半年股东关系费用为1580万美元（2024年同期数据），涉及代理咨询成本且2025年未再发生[239] - 2025年上半年其他费用增加50万美元，主要来自Brookdale权证行权及股票出售收益部分抵消保险成本上升[240] - 加权平均债务利率从4.37%上升至4.51%，未偿债务从134亿美元降至131亿美元[233] - 折旧摊销费用增加2,914万美元（+4.6%），主要因不动产资产净值增加7,820万美元[234] 资产和债务管理 - 截至2025年6月30日流动性达47亿美元，包括35亿美元无担保循环信贷额度[172] - 2025年4月将无担保循环信贷额度从27.5亿美元提高至35亿美元[172] - 2025年上半年签订2亿美元10年期国债锁定合约，混合利率4.2%[173] - 公司在2025年1月和2月分别偿还了4.5亿美元和6亿美元的2.65%和3.50%优先票据[178] - 2025年6月，Ventas Realty发行了5亿美元、利率为5.10%的2032年到期优先票据[178] - 截至2025年6月30日，ATM计划剩余可用额度为20亿美元[179] - 2025年1月至7月30日，公司通过ATM计划签订了2410万股普通股的股权远期销售协议，总收益为16亿美元，其中1110万股或7.222亿美元收益仍未完成[179] - 2025年5月，公司股东和董事会批准将授权普通股从6亿股增加到12亿股[179] - 公司持有8.625亿美元可转换优先票据，有效利率4.62%，2025年上半年确认利息支出1620万美元[273] - 可转换债券的当前转换率为每1000美元本金可兑换18.2628股普通股，相当于每股约54.76美元的转换价格[274] - 2025年1月和2月，公司分别偿还了4.5亿美元和6亿美元本金的2.65%和3.50%优先票据[275] - 2025年6月，公司发行了5亿美元本金的5.10%优先票据，到期日为2032年[275] - 截至2025年6月30日，公司可变利率债务为12亿美元，其中包含1.409亿美元名义金额的利率互换[280] - 截至2025年6月30日，公司固定利率债务为119亿美元，其中包含1.26亿美元和4.433亿美元（加元6.033亿）名义金额的利率互换[281] - 2025年上半年，公司通过ATM计划以平均每股66.38美元的价格出售了22.8百万股普通股，总收益为15亿美元[286] - 截至2025年6月30日，公司未结算的股票远期销售协议涉及9.8百万股普通股，总收益约为6.414亿美元[286] - 2025年7月，公司新增1.3百万股普通股的远期销售协议，总收益约为8080万美元[287] - 2025年5月，公司授权普通股从6亿股增加到12亿股[289] - 截至2025年6月30日，公司总债务为131.55亿美元，其中固定利率债务占119.34亿美元（90.7%），可变利率债务占12.21亿美元（9.3%）[308] - 2025年6月30日可变利率债务较2024年12月31日增加4.31亿美元，主要因4亿美元利率互换合约在2025年3月到期[309] - 固定利率债务同期减少8.95亿美元，主要因高级票据净偿还及4亿美元利率互换合约到期[310] - 若可变利率债务加权平均利率上升100基点，公司年化利息支出将增加1220万美元（每股稀释收益减少0.03美元）[311] - 合资伙伴在合并债务中的份额从2024年12月31日的3.109亿美元增至2025年6月30日的3.26亿美元[312] - 公司持有未合并房地产实体债务从2024年12月31日的6.768亿美元增至2025年6月30日的7.215亿美元[312] - 利率上升100基点将导致2025年6月30日固定利率债务公允价值从119.15亿美元降至114.61亿美元[314] - 公司通过1.409亿美元利率互换将固定利率债务转为可变利率，4.433亿美元利率互换将可变利率债务转为固定利率[308] - 外汇波动对2025年上半年每股收益影响小于0.01美元，公司采用分层对冲策略管理风险[315] 投资和收购活动 - 2025年上半年以9.615亿美元收购23个SHOP社区[172] - 2025年上半年以1.59亿美元出售1个SHOP社区和10个NNN物业[172] - 2025年6月完成12处OM&R物业的销售型租赁交易，确认2080万美元处置收益[172] - 截至2025年6月30日的六个月，Ventas Fund以1.09亿美元的总收购价收购了一个高级住房社区和两个门诊医疗大楼[179] - 公司出售10处物业获得1320万美元收益，并通过销售型租赁获得2080万美元收益[217] - 2025年上半年出售11处房产实现收益1320万美元，销售型租赁产生2080万美元收益；2024年同期出售48处房产获5000万美元收益[242] 税务和其他财务事项 - 所得税费用从780万美元降至390万美元，主要由于加拿大Bill C-59法案的影响在2024年已确认[218] - 公司非业务板块NOI增加310万美元，主要由于2024年9月一笔应收贷款产生的利息收入[206] - 2025年上半年所得税收益670万美元，主要因TRS实体递延税资产估值备抵转回；2024年同期所得税费用480万美元受加拿大Bill C-59利息扣除限制影响[243] - 2025年上半年，公司每季度宣布每股0.48美元的普通股股息[290] - 2025年6月30日抵押贷款及应收款公允价值为2.051亿美元，较2024年12月31日的1.739亿美元增长17.9%[314] 投资组合和租户情况 - 截至2025年6月30日，公司投资组合中68.3%集中于老年住房社区，较2024年底的67.3%有所上升[257] - 公司最大租户Atria占投资组合20.5%，较2024年底的21%略有下降[257] - 2025年OM&R业务年度基础租金中，2027年到期的占比最高达14%（8785.5万美元）[262] - NNN业务年度基础租金41%集中在2034年之后到期的资产（2.087亿美元）[262] - 2025年到期NNN租金中，布鲁克代尔相关物业占13%（6630.8万美元）[262]

财务业绩 - 公司第二季度2025年标准化运营资金(FFO)每股87美分 超出市场预期的85美分 同比增长9% [1] - 第二季度营收14.2亿美元 超出市场预期的13.7亿美元 同比增长18.3% [2] - 公司现金及等价物从3月底的1.823亿美元增至6.142亿美元 流动性从29亿美元增至47亿美元 [6] 业务表现 - 整体物业组合(1,158项资产)同店现金净营业收入(NOI)增长6.6%至4.853亿美元 [3] - 老年住房运营组合(SHOP)同店现金NOI增长13.3%至2.261亿美元 入住率提升240个基点至87.6% [4] - 门诊医疗和研究组合(OM&R)同店现金NOI增长1.7%至1.359亿美元 [5] - 三重净租赁组合同店现金NOI增长1%至1.234亿美元 [5] 管理层观点 - 公司认为老年住房领域面临多年增长机遇 驱动因素包括老龄化人口需求增长和供应短缺 [3] 业绩指引 - 上调2025年标准化FFO每股指引至3.41-3.46美元(原3.36-3.46美元) [7] - 预计整体同店现金NOI增长6-8% 其中SHOP组合增长12-16% [7] - OM&R组合同店现金NOI预计增长2.25-2.75% 三重净租赁组合预计下降1.0-0.5% [9] - 将老年住房领域投资规模指引从15亿美元上调至20亿美元 [9] 同业比较 - Welltower第二季度FFO每股1.28美元 超出预期并同比增长21.9% [11] - Healthpeak Properties第二季度调整后FFO每股46美分 与预期持平 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度归一化FFO每股0 87美元 同比增长9% [31] - 全公司同店现金NOI增长7% 主要由SHOP业务13%增长驱动 [31] - 2025年全年归一化FFO指引中值上调至3 44美元/股 代表8%同比增长 [34] - 同店SHOP收入增长8 2% RevPOR增长5 3% [16] - 净债务与EBITDA比为5 6倍 较年初改善40个基点 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 SHOP业务 - 美国SHOP同店NOI增长18%(调整税收返还后为15%) [17] - 同店SHOP收入增长8 2% RevPOR增长5 3% [16] - 6月入住率环比5月提升60个基点 达到近年最高水平 [9] - 全年SHOP指引维持:入住率增长270个基点 RevPOR增长4 5% 费用增长5% NOI增长12%-16% [19] - 80-90%入住率区间边际利润约50% 90%以上可达70% [69] 门诊医疗和研究业务(OMAR) - 同店现金NOI增长1 7% 门诊医疗增长2 2% [31] - 门诊医疗入住率90 1% 环比提升20个基点 [32] - 第二季度完成100万平方英尺租赁 租户保留率86% [32] - 研究业务(占NOI 8%)同店NOI下降不到1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国SHOP业务表现突出 同店NOI增长16% [17] - 加拿大市场表现优异 Group Maurice品牌入住率超过98% [16] - 美国前99大市场入住率增长优于行业平均水平100个基点 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行"一二三"战略:1)推动SHOP有机增长 2)创造价值的老年住房投资 3)优化投资组合表现 [6] - 老年住房投资指引上调至20亿美元 已累计完成30亿美元投资 [10][28] - 预计80岁以上人口未来5年增长28% 新增400万人 而新开工量处于历史低位 [12] - 通过数据分析平台Ventas OI优化定价和入住率 [23] - 过去5年完成130项净租赁转SHOP 260项运营商转换 110项处置 300项社区更新 190项收购 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 老年住房面临前所未有的有利供需基本面 预计多年增长机会 [30] - 门诊医疗受益于65岁以上人口增长和门诊化趋势 [11] - 研究业务中创新和预收入租户仍面临宏观挑战 [11] - 预计杠杆率将通过有机增长和股权融资投资继续下降 [32] - 持有创纪录的47亿美元流动性 [33] 其他重要信息 - 运营商数量从5年前的10家增至36家 [21] - 45个Brookdale净租赁社区将转为SHOP 目前入住率78% [26] - 新收购资产预计第一年现金收益率7 2% 无杠杆IRR在低至中双位数 [29] - 独立生活社区(84%入住率)表现优于平均水平 [25] 问答环节所有的提问和回答 入住率和SHOP表现 - 6月入住率环比增长60个基点 7月趋势持续向好 [39][40] - 入住率超过90%后 RevPOR增速可达低入住率社区的两倍 [73] - 独立生活社区表现突出 Holiday by Atria品牌6月环比增长110个基点 [50] 投资和收购 - 老年住房可投资市场规模约300亿美元/年 公司目标获取合理份额 [76] - 尽管竞争加剧 仍保持低至中双位数无杠杆IRR目标 [135] - 新增5亿美元投资预计更多集中在下半年 [147] 运营细节 - 价格优化策略成效显著 推动RevPOR增长 [80] - 加拿大市场仍有提升空间 Group Maurice入住率达98% [119] - 门诊医疗最大理论入住率约95% 目前90 1% [59] 财务和指引 - 指引上调主要来自利息支出减少和投资增加 [34] - Brookdale转换财务影响主要在2026年体现 [94] - 生物科技租户融资环境略有改善但仍具挑战 [152] 行业和政策 - 政策变化影响将长期逐步显现 门诊医疗可能受益 [53] - CMS推动门诊化趋势将持续利好门诊医疗业务 [123]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度归一化FFO每股0.87美元，同比增长9% [29] - 全公司同店现金NOI增长7%，其中SHOP业务增长13% [29] - 全年归一化FFO每股指导中位数上调至3.44美元，代表8%同比增长 [5][32] - 净债务与EBITDA比为5.6倍，较年初改善40个基点 [30] - 流动性达到创纪录的47亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 SHOP业务 - 美国SHOP同店现金NOI增长18%（调整税收返还后）[7] - 同店收入增长8.2%，RevPOR增长5.3% [14] - 同店入住率增长240个基点，美国增长290个基点 [14] - 6月入住率环比5月增长60个基点 [15] - 预计全年入住率增长270个基点，RevPOR增长4.5%，NOI增长12-16% [17] 门诊医疗和研究业务(OMAR) - 同店现金NOI增长1.7%，其中门诊医疗增长2.2% [29] - 门诊医疗入住率环比增长20个基点，同比增长30个基点至90.1% [30] - 第二季度完成100万平方英尺租赁交易，租户保留率86% [30] - 研究业务NOI同比下降不到1% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国SHOP业务表现强劲，入住率增长290个基点 [14] - 加拿大Group Maurice表现突出，入住率超过98% [14] - 美国前99大市场入住率增长优于NIC行业平均水平100个基点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行"123战略"：1)推动SHOP有机增长 2)进行价值创造型投资 3)优化投资组合表现 [4] - 过去5年完成130项从三重净租赁转为SHOP的转换，260项运营商转换，110项处置，300项社区更新，190项收购 [18] - 将2025年高级住房投资额指导上调至20亿美元 [8][25] - 预计80岁以上人口未来5年将增长28%，新增400万人 [11] - 行业新开工量处于历史低位，第二季度仅约2000套 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计当前供应限制将持续较长时间 [12] - 预计SHOP NOI年底将超过公司业务的50% [12] - 门诊医疗业务受益于65岁以上人口增长和门诊活动加速趋势 [10] - 研究业务中创新和收入前租户仍面临宏观挑战 [10] - 对高级住房的多年NOI和入住率增长机会持乐观态度 [11] 其他重要信息 - 运营商数量从5年前的10家增加到36家 [19] - 已完成11亿美元高级住房投资，自去年初以来共完成30亿美元 [25] - 预期第一年现金收益率为7.2%，无杠杆IRR为低至中双位数 [27] - 计划刷新Brookdale转换的45个社区，预计最终NOI将翻倍 [23][89] 问答环节所有的提问和回答 入住率趋势 - 6月入住率环比增长60个基点，7月开局良好 [37][38] - 全年入住率增长指导维持270个基点 [102][103] 交易市场 - 市场变得更加竞争，但公司仍能获得符合标准的交易 [39][40] - 近期收购资产第一年收益率约7.2%，与历史一致 [27] 门诊医疗业务 - 历史最高入住率约93-94%，目前仍有提升空间 [57][58] - 新租约年增长率约3% [60] SHOP业务利润率 - 入住率90%以上时增量利润率约70%，80-90%时约50% [68][69] - RevPOR增长在90%以上时是90%以下时的两倍 [71][72] Brookdale转换 - 转换进展顺利，多数将在年底前完成 [89][90] - 财务影响主要在2026年体现 [92] 投资策略 - 目标市场约15%由REITs持有，40-50%符合公司标准 [74] - 行业年交易量约300亿美元 [75] 研究业务 - 预收入生物科技租户融资环境略有改善但仍具挑战性 [149][150] 运营商转换 - 持续优化运营商匹配以提升绩效 [139][140] - Discovery Senior Living表现突出 [85][86]

业绩总结 - 2025年第二季度，Normalized FFO每股为0.87美元，同比增长约9%[12] - 2025年第二季度，普通股东可归属的净收入同比增长252%至68,264万美元[89] - 2025年第二季度，普通股东可归属的Nareit FFO同比增长25%至395,343万美元[89] - 2025年第二季度，总收入为1,032,714千美元，较2024年第二季度的817,600千美元增长了26.3%[101] - 2025财年净收入预计在2.15亿至2.38亿美元之间，每股收益为0.47至0.52美元[92] - 2025财年Nareit FFO预计在15.58亿至15.81亿美元之间，每股收益为3.38至3.43美元[92] - 2025财年正常化FFO预计在15.73亿至15.96亿美元之间，每股收益为3.41至3.46美元，年增长率为7%至8%[92] - 2025财年总NOI预计在23.46亿至23.88亿美元之间[92] 用户数据 - 截至2025年第二季度，SHOP的年化净营业收入（NOI）占总NOI的48%[19] - 2025年第二季度，SHOP同店现金NOI同比增长13.3%，美国市场增长约16%[28] - 2025年第二季度，SHOP同店平均入住率同比增长240个基点，达到87.6%[25] - 2025年第二季度，U.S. SHOP同店平均入住率为85.2%[30] - 2025年同店现金NOI中，SHOP增长16.0%，OM&R增长3.0%，Triple-Net下降0.5%[124] 财务状况 - 截至2025年6月30日，流动性为47亿美元，支持公司的增长和财务灵活性[12] - 2025年预计处置指导为20亿美元[75] - 2025年总债务为130.56亿美元，净债务为128.03亿美元，净债务与进一步调整后的EBITDA比率为5.6倍[96] - 预计2025年利息支出约为6.15亿美元[16] - 预计2025年G&A费用约为1.78亿美元[16] 未来展望 - 2025年老年住房投资指导提高至20亿美元，之前为15亿美元[12] - 预计未来五年，美国80岁及以上人口将增长28%[32] - 65岁及以上人口预计从2020年到2030年增长约30%[78] - 65岁及以上人口在美国总人口中占比预计到2030年将达到20%[81] - 预计2025年同店现金NOI增长率在12%至16%之间[116] 新产品和新技术研发 - Avanti投资组合的购买价格为1.477亿美元，包含5个物业和447个单元，单元价格为33万美元[70] - Avanti投资组合预计第一年现金NOI收益率为7.0%[70] 其他新策略 - 截至2025年，已完成11亿美元的增值老年住房投资[12] - 2025年财年资本支出预计在2.85亿美元左右[94] - 2025年全年非现金和非同店调整预计为208百万美元至216百万美元[121]