公司财务业绩 - Viatris Inc.宣布2023年第四季度和全年财务业绩，总收入达154亿美元，U.S. GAAP净收益为5470万美元，调整后的EBITDA为51亿美元，U.S. GAAP经营活动提供的净现金为28亿美元，自由现金流为24亿美元[1] - Viatris Inc.在2023年取得了强劲的业绩，反映了稳定的运营和科学执行[39] - Viatris Inc.的2023年总净销售额较上年同期下降1%，但在调整后的运营基础上增长1%[2] 2024年展望 - Viatris Inc.的2024财年总收入预计在152.5亿美元至157.5亿美元之间，调整后的EBITDA预计在48亿美元至51亿美元之间，自由现金流预计在23亿美元至27亿美元之间，调整后的EPS预计在2.70美元至2.85美元之间[6] - 公司发布了2024年的财务指引，预计在2024年将继续增长[39][42] - 预计2024年的自由现金流将在2,300 - 2,700百万美元之间，不包括潜在的相关成本和未来期间的收购IPR&D[62] 股息政策 - Viatris Inc.董事会维持了2024年每股48美分的股息政策，并宣布第一季度每股12美分的股息[1] - Viatris Inc.董事会批准了2024年每股48美分的股息政策，并宣布每股普通股的季度股息为12美分，将于2024年3月18日支付给股东[8] - 公司宣布2024年度股息政策，每股派息48美分，将于2024年3月18日支付[39] 研发合作和新产品 - Viatris Inc.通过与Idorsia的全球研发合作，立即增加了两个具有巨大收入潜力的第三阶段资产Selatogrel和Cenerimod，并宣布将于2024年3月27日举行研发活动[1] - 公司与Idorsia达成全球研发合作，加入两个具有巨大收入潜力的药物，selatogrel和cenerimod[39] - 2023年第四季度公司在新产品收入方面取得约1.07亿美元的收入，主要由美国的Breyna™推动[27] 股票回购计划 - Viatris Inc.完成了2024年迄今为止的2.5亿美元股票回购，并将股票回购授权额度增加10亿美元，总授权额度达到20亿美元[1] - Viatris Inc.在2024年2月回购了约1920万股普通股，成本约2.5亿美元，作为之前宣布的10亿美元股票回购计划的一部分[9] - 公司董事会批准增加股票回购授权额度至20亿美元[39]

合作内容 - Viatris和Idorsia将合作开发和商业化两个第三阶段资产，selatogrel和cenerimod[1] - Idorsia将获得3.5亿美元的预付款，潜在的开发和监管里程碑付款，额外的销售里程碑付款和年度净销售的分层版税[2] - Viatris将全球商业化权利，Idorsia也授予Viatris对某些其他管道资产的优先购买权和首次谈判权[3]

财务表现 - 2023年总收入为154亿美元，调整后EBITDA为51亿美元，自由现金流为24亿美元[4] - 2023年第四季度净销售额同比下降1%，但剔除剥离业务影响后同比增长1%[7] - 2023年第四季度调整后EBITDA为11.17亿美元，同比下降8%[22] - 2023年第四季度自由现金流为3.14亿美元，而2022年同期为-1.11亿美元[22] - 2023年总净销售额为153.884亿美元，同比下降5%[24] - 2023年第四季度总净销售额为38.3亿美元，同比增长1%（剥离调整后的运营基础）[26] - 2023年第四季度经营活动产生的净现金流为4.79亿美元，全年为28亿美元[26] - 2023年第四季度自由现金流为3.14亿美元，全年为24.26亿美元[26] - 2023年调整后EBITDA为51.241亿美元，同比下降11%[24] - 2023年调整后净利润为35.377亿美元，同比下降13%[24] - 2023年资本支出为3.77亿美元，同比下降7%[24] - 2023年第四季度净销售额为38.259亿美元，同比下降1.1%[43] - 2023年全年净销售额为153.884亿美元，同比下降5.1%[43] - 2023年第四季度净亏损为7.656亿美元，而2022年同期净利润为10.112亿美元[43] - 2023年全年净利润为5470万美元，同比下降97.4%[43] - 2023年第四季度公司净亏损为7.656亿美元，而2022年同期净利润为10.112亿美元[51] - 2023年全年公司净利润为5470万美元，较2022年的20.786亿美元大幅下降[51] - 2023年第四季度公司调整后净利润为7.466亿美元，较2022年同期的8.23亿美元下降9.3%[51] - 2023年全年公司调整后净利润为35.377亿美元，较2022年的40.771亿美元下降13.2%[51] - 2023年第四季度公司EBITDA为-6970万美元，较2022年同期的24.858亿美元大幅下降[53] - 2023年全年公司EBITDA为35.165亿美元，较2022年的64.332亿美元下降45.3%[53] - 2023年第四季度公司调整后EBITDA为11.174亿美元，较2022年同期的12.106亿美元下降7.7%[53] - 2023年全年公司调整后EBITDA为51.241亿美元，较2022年的57.768亿美元下降11.3%[53] - 2023年第四季度公司总营收为38.373亿美元，较2022年同期的38.76亿美元下降1%[55] - 2023年全年公司总营收为154.269亿美元，较2022年的162.627亿美元下降5%[55] - 2023年第四季度调整后的毛利润为22.08亿美元，同比增长0.05%，调整后毛利率为58%[57] - 2023年全年调整后的研发费用为7.525亿美元，占营收的5%，同比增长17.9%[57] - 2023年第四季度调整后的销售、一般及行政费用为9.344亿美元，占营收的24%，同比增长1.9%[57] - 2023年第四季度调整后的运营利润为9.866亿美元，同比下降9.1%[58] - 2023年全年调整后的税前利润为42.115亿美元，同比下降13.2%[59] - 2023年全年调整后的所得税费用为6.738亿美元，调整后有效税率为16%[59] 财务指引 - 2024年总收入指引范围为152.5亿至157.5亿美元，调整后EBITDA指引范围为48亿至51亿美元[10] - 2024年自由现金流指引范围为23亿至27亿美元，调整后每股收益指引范围为2.70至2.85美元[10] - 2024年预计自由现金流为23亿至27亿美元，基于预计运营现金流27.5亿至30.5亿美元减去资本支出3.5亿至4.5亿美元[60] 股票回购与股息 - 公司已完成2024年2.5亿美元的股票回购，董事会将股票回购授权增加10亿美元，总授权达到20亿美元[14] - 公司宣布2024年每股股息政策为0.48美元，并宣布第一季度每股股息为0.12美元[12] 研发与合作 - 公司与Idorsia达成全球研发合作，新增两个具有重磅潜力的三期资产Selatogrel和Cenerimod[4] - 公司计划在2024年继续增长，并宣布与Idorsia的全球研发合作，预计将增加具有重磅潜力的资产[37] 剥离与收购影响 - 2023年剥离和收购对总收入、调整后EBITDA和自由现金流的影响分别为3500万美元、2000万美元和2.35亿美元[5] 新产品收入 - 2023年第四季度新产品收入为1.07亿美元，全年新产品收入为4.5亿美元，主要由Breyna™在美国市场推动[26] 债务偿还 - 2023年第四季度偿还债务约5亿美元，全年偿还债务约12.5亿美元[26] 研发费用 - 2023年第四季度研发费用为2.028亿美元，同比增长11.2%[43] - 2023年全年研发费用为8.052亿美元，同比增长21.6%[43] 现金及应收账款 - 2023年第四季度现金及现金等价物为9.919亿美元，同比下降21.3%[46] - 2023年第四季度应收账款净额为37.004亿美元，同比下降3.0%[46] 产品销售额 - 2023年第四季度Lipitor销售额为3.798亿美元，同比增长2.9%[48] - 2023年第四季度EpiPen销售额为8700万美元，同比增长27.4%[48]

文章核心观点 - Viatris (VTRS) 计划于2024年2月28日发布第四季度财报 公司过去四个季度的盈利均超出预期，平均超预期6.02% [1] 因素考虑 - Viatris 根据市场和地理区域报告分部结果，包括发达市场、新兴市场、日本、澳大利亚和新西兰（JANZ）以及大中华区 外汇汇率的负面影响可能影响了第四季度的收入 [2] - 发达市场的销售可能受到欧洲仿制药的强劲表现和Yupelri的强劲需求的推动 仿制药组合表现优于预期，主要得益于新推出的Breyna（Symbicort的仿制药）、lisdexamfetamine（Vyvanse的仿制药）以及上一季度lenalidomide的持续贡献 该势头可能在即将报告的季度继续 该地区收入共识估计为24亿美元 [3] - 新兴市场的销售可能因仿制药和品牌药物如Lyrica、Zoloft和Effexor的强劲表现而增加 该地区收入共识估计为6.86亿美元 [4] - JANZ地区的品牌表现符合管理层预期，而仿制药略低于预期，主要由于上一季度的客户购买模式 第四季度表现可能有所改善 该地区收入共识估计为3.5亿美元 [5] - 大中华区市场的销售也可能增加，主要由于零售驱动产品的增长 该地区收入共识估计为5.68亿美元 [6] - Viatris 在第三季度电话会议上表示，2023年新产品的收入将达到约4.5亿至5亿美元 [7] - VTRS 完成了对 Oyster Point Pharma 和 Famy Life Sciences 的收购，建立了新的部门 Viatris Eye Care Tyrvayas 的推出继续按管理层预期进行 该部门的新增收入可能提振了第四季度的收入 [8] - 管理层预计，由于产品组合和分部组合的影响以及预期的高成本，毛利率可能受到负面影响 SG&A 和 R&D 费用也可能在季度内上升 [9] 近期更新 - Viatris 宣布了简化组织的计划剥离协议 公司将剥离其非处方药 (OTC) 业务，售价为21.7亿美元 然而，Viatris 决定保留其对 Viagra 和 Dymista 的权利，以及在某些市场内的其他精选 OTC 资产 [10][11] - Viatris 还签署了剥离其女性健康业务和印度活性药物成分业务的最终协议 公司签署了剥离其女性健康产品 Duphaston 和 Femoston 给 Theramex 的协议 [12] - Viatris 还签署了剥离其在某些非核心市场商业化权利的协议，这些权利是在 Upjohn 交易中获得的 公司预计这些交易将在2024年上半年末完成 [13] 股价表现 - Viatris 的股价在过去一年中上涨了15.8%，而行业则下跌了2.7% [14] 模型预测 - 公司的模型预测 Viatris 这次将再次超出盈利预期 盈利 ESP 和 Zacks 排名 1（强买）、2（买入）或 3（持有）的组合增加了盈利超预期的几率 [15] - 盈利 ESP：VTRS 的盈利 ESP 为0.0%，因为 Zacks 共识估计和最准确估计均为67美分 您可以使用我们的盈利 ESP 过滤器在报告前发现最佳的买入或卖出股票 [16] - Zacks 排名：公司目前持有 Zacks 排名 3 [16] 其他考虑股票 - Apellis Pharmaceuticals (APLS) 目前的盈利 ESP 为 +28.35%，Zacks 排名为 2 在过去四个季度中，APLS 在两个季度中盈利超出预期，在另外两个季度中未达到预期，平均负超预期为3.91% APLS 计划于2023年2月27日发布第四季度财报 [17][18] - Esperion Therapeutics (ESPR) 目前的盈利 ESP 为 +24.53%，Zacks 排名为 2 ESPR 计划于2023年2月27日发布第四季度财报 在过去四个季度中，ESPR 在三个季度中盈利超出预期，在一个季度中未达到预期，平均超预期为7.50% [19] - Celldex Therapeutics (CLDX) 目前的盈利 ESP 为 +9.45%，Zacks 排名为 3 在过去四个季度中，CLDX 在两个季度中盈利超出预期，在一个季度中达到预期，在一个季度中未达到预期，平均负超预期为3.56% [20]

Viatris（VTRS）财报预测 - Viatris（VTRS）预计在即将发布的季度财报中，每股盈利为0.67美元，同比下降2.9%[1] - 预计收入将达到39.2亿美元，同比增长1%[1] 市场销售额预测 - 分析师预测“发达市场净销售额”将达到24亿美元，同比增长0.9%[6] - 预计“JANZ净销售额”将达到3.5005亿美元，同比下降12.2%[7] - 分析师的综合评估显示，“发达市场品牌净销售额”预计为13.3亿美元，同比增长8.6%[8]

公司财务信息 - Viatris Inc 将于2024年2月28日美国金融市场开盘前公布2023年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司首席执行官 Scott A Smith 及高管团队将于同日上午8:30 ET举行网络直播讨论业绩 [2] 投资者关系 - 投资者及公众可通过公司官网 investor viatris com 或拨打电话844 308 3344（美国）412 317 1896（国际）收听网络直播 [3] - 网络直播回放将在公司官网提供 [3] 公司概况 - Viatris Inc 是一家全球医疗保健公司 致力于弥合仿制药与品牌药之间的传统鸿沟 [4] - 公司2022年为全球约10亿患者提供高质量药品 [4] - 公司拥有广泛且多样化的药品组合 独特的全球供应链 以及应对全球重大健康挑战的科研能力 [4] - 公司总部位于美国 在匹兹堡 上海和海得拉巴设有全球中心 [4]

公司概况 - Viatris Inc.（NASDAQ：VTRS）是一家美国制药公司，由Mylan和Upjohn合并而成，是仿制药行业的领导者[2] 股价表现 - Viatris的股价在过去两个半月上涨了38%，主要反映了近几个季度其品牌药销售增长、市场对2024年预期的美联储降息的狂热以及管理层的表态，预计未来五年公司每年至少将产生23亿美元的自由现金流[2] - 但是，考虑到其边际利润和收入在将生物仿制药业务出售给Biocon Biologics后的下降、根据RSI和MACD指标过度购买其股票、以及其仿制产品和Oyster Point Pharma开发的Tyrvaya销售疲软，我认为当前股价并未反映这些风险[3] - 我以“持有”评级开始对Viatris进行覆盖[4] 财务状况 - Viatris的相对较高的股息率和强劲的资产负债表，公司的净资产收益率约为8.9%，与2022年相比略有下降[5] - 在过去两年中，公司的管理层并未增加股息支付，我预计这一趋势将继续，部分原因是其收入下降以及在当前经济形势下继续减少债务负担的需要[7] - Viatris的股息收益率为3.97%，吸引人的原因在于它远高于行业中位数。然而，这一数字低于许多竞争对手，包括Organon & Co.（OGN）、武田制药公司（TAK）和百时美施贵宝公司（BMY）[11] 营收情况 - Viatris截至2023年9月30日的营收为39.4亿美元，较去年同期下降3.4%，并且与分析师预期相比少了6亿美元[14] - Viatris的品牌药销售在2023年第三季度达到约25.3亿美元，较上一季度增长3.6%，主要是由于对Lyrica、Zoloft、Creon、EpiPen和Lipitor的需求增加，尽管面临与其仿制品的竞争加剧以及更多创新药物的推出[19] - Seeking Alpha提供了华尔街分析师对未来季度预期的财务数据。因此，预计2023年第四季度Viatris的营收将在138.7亿美元至143.4亿美元之间，较去年同期下降8.8%[22] 债务情况 - Viatris的净债务截至2023年第三季度末约为172.3亿美元，较2020年减少31.6%，这主要是由于偿还优先票据。此外，首席财务官Sanjeev Narula在财报电话会议上表示，公司在2023年第四季度偿还了5亿美元的债务[34] - 由于公司近年来持续下降的EBITDA，主要是由于出售其生物仿制药业务和品牌药销售下降所致，其净债务/EBITDA比率在过去三年几乎保持不变，约为3.5倍[36]

业绩总结 - Viatris成功通过交付第一阶段承诺重塑公司[2] - 公司不会提供2023年财务业绩和2024年财务指导[3] - 成功完成了公司的重塑，整合和简化了全球业务，稳定了基础业务[6] - 在产品组合和业务部门方面取得了稳定的业务增长[6] - 推出了高质量、复杂产品，产生了持久且高利润的产品收入[6] - 公司制定了长期的总杠杆目标为3.0倍，范围在2.8倍至3.2倍之间[11] 财务展望 - 预计每年至少有23亿美元的自由现金流，其中50%用于业务再投资，50%用于股息和股票回购[2] - 公司具有显著的财务灵活性和多种手段来推动未来增长[8] - 有望将至少50%的自由现金流投入到业务中[8] - 有望每年返还至少23亿美元的自由现金流给股东[8] 资本管理 - 公司计算调整后的EBITDA，以维持或达到总杠杆目标[11] - 公司提供了非GAAP财务指标，以补充投资者对公司财务表现的理解和评估[10] 自由现金流 - 过去11个季度的自由现金流分析显示，公司的净现金流由经营活动提供的金额分别为3016.9, 2952.6, 2320.2百万美元，总计8289.7百万美元[13] - 资本支出分别为457.2, 406.0, 211.5百万美元，总计1074.7百万美元，自由现金流分别为2559.7, 2546.6, 2108.7百万美元，总计7215.0百万美元[13] - 不包括交易成本的自由现金流分别为2559.7, 2800.9, 2188.0百万美元，总计7548.6百万美元[13]

业绩总结 - Viatris向全球约10亿患者提供药品[7] - 自并购完成以来，Viatris创造了72亿美元的自由现金流[7] - Viatris计划将约50%的自由现金流返还给股东，通过季度股息和股票回购[9] - 公司在'23年取得了非常稳健的业绩，预计'24年有机收入增长将继续[43][44][45] - 预计公司的毛利率将保持稳定，并且预计EBITDA将保持稳定[56][57] - 公司计划积极回购股份，并将提供调整后的每股收益指导[46][57] - 公司在2024年有望实现超过50%的EBITDA到自由现金的转化率，未来3到4年可能达到55%到60%的转化率[100] - 公司稳定性和可预测性是主要折扣[102] - 公司在自由现金流方面表现强劲，预计在'24年及以后的自由现金流至少为23亿美元，希望超过这个数字[102] 用户数 - 公司在眼科领域的收购交易表现符合预期，且眼科业务有望成为一个价值达10亿美元的强劲业务[71] - 公司在眼科领域的收购交易为未来的交易提供了一个良好的框架[78] - 公司在眼科领域有678个产品在研发中，希望大部分能够上市[71] 未来展望 - 公司对寻找具有显著收入增长的资产持开放态度，重点是能够利用公司在全球范围内建立的基础，加速收入增长[25] - 公司预计中国市场将成为未来的增长市场[62][64] - 公司在未来几年推出多个新产品，包括一些首次产品，这将为公司带来数十亿美元的收入[91] 新产品和新技术研发 - Viatris计划通过许可、战略安排、合作伙伴关系和并购来开发创新产品[10] - 公司在美国市场的发展重点是推出复杂和难以生产的产品，以及稳定供应链和产品质量[81] - 公司在美国市场的仿制药业务有望实现增长，并且每年推出的新产品将成为增长的重要推动力[81] 市场扩张和并购 - 公司对美国和非美国市场没有偏好，看重的是能够帮助推动收入增长的资产[27] - 公司在美国市场看到了市场份额的增长，特别是在AMCAP的影响下，市场正在按照他们的预期发展[83] - 公司在日本市场面临着一些困难，需要更新产品组合[68]

公司战略规划 - 公司计划通过股票回购和股息向股东返还约50%的自由现金流[14] - 公司计划在未来3到5年内将50%的自由现金流用于业务发展，包括许可、战略安排、合作伙伴关系和并购[15] - 公司计划继续投资于眼科、皮肤科和胃肠科等核心领域，并寻求符合公司发展的资产[11] - 公司CEO表示，他们对三个治疗领域的机会非常感兴趣，认为这些领域都具有很大的潜力[23] - 公司并不局限于这三个领域，而是希望能够找到具有显著收入增长的资产，以便利用公司在全球范围内建立的基础，加速收入增长[25] - 公司对于地理位置并没有偏好，他们对于不同地区的机会都持开放态度，包括特定国家的产品、美国以外的资产以及全球性的机会[27][28][29][30][31] 业务展望 - 公司在2023年取得了稳健的业绩，预计在2024年将继续实现有机收入增长[43][44] - 公司计划提供全面的指导，以便人们可以对比2023年的情况，并提供在剥离业务后的业务展望[45][46] - 公司预计在未来几年保持稳定的毛利率，并计划通过股票回购来实现调整后的每股收益增长[57][58][59][60][61] 产品发展 - 公司在眼科业务方面取得了积极进展，已经推出了一款产品，并有678个产品在未来几年内有望上市[72] - 公司对眼科业务的未来发展非常乐观，预计这一业务有望成为10亿美元的业务[72] - 公司在市场推出的产品受到了积极的市场反应，特别是在AMCAP的影响下，市场出现了变化，公司看到了在这些产品中获得市场份额的机会[84] 市场表现 - 公司在美国仿制药市场看到了相对稳定的定价环境，并且自身产品组合的调整使得美国市场有望实现增长[81][82] - 欧洲市场的价格相对稳定，公司在过去几年一直保持着2%到4%的增长，价格下降不超过0.5%或1%[90] 财务规划 - 公司在2024年有三个现金流来源，包括业务的有机现金流、现金余额和资产出售所得，这些将超过50亿美元，公司计划用其中约30亿美元来偿还债务，剩余的资金将用于支付股息、股票回购和业务发展[94] - 公司预计在未来3到4年内，EBITDA到自由现金的转化率将继续提高，可能达到55%到60%[101] 市场估值 - 公司认为市场对其业务和机会的看法与估值存在主要的脱节，公司对未来的发展充满信心，但市场估值未能充分反映这一点[102] - 公司的稳定性和可预测性是主要的折扣[103] - 公司进行了大规模的合并，需要一段时间才能达到真正稳定的基础[103] - 公司在2024年及以后有望实现强劲的自由现金流，有能力回馈股东并实现真正的收入增长[103] - 公司拥有强大的多元化业务，员工数量众多，遍布165个国家[103]