公司净收入情况 - 截至2023年3月31日的三个月，公司净收入为3.445亿美元，2022年同期为2.96亿美元，同比增长16.4%[10] - 截至2023年3月31日的六个月，公司净收入为6.773亿美元，2022年同期为5.833亿美元，同比增长16.1%[10] - 截至2023年3月31日六个月，公司净收入为122730万美元，上年同期为8140万美元[16] - 2023年第一季度净收入为3.445亿美元，前六个月为6.773亿美元；2022年同期分别为2.96亿美元和5.833亿美元[66] - 2023财年第二季度，公司净收入同比增长16%，主要得益于系统同店销售额增长13.5%和新增120家净新店[83] - 2023年3月31日止三个月，持续经营业务净收入增长43%至3290万美元，摊薄后每股收益增长46%至0.19美元[83] - 截至2023年3月31日，公司净收入为3.445亿美元，占比100%；毛利润为1.267亿美元，占比36.8%；净运营费用为6550万美元，占比19.0%；运营收入为6120万美元，占比17.8%；持续经营业务收入为3290万美元，占比9.6%[93] - 2023年第一季度净收入增加4850万美元，增幅16%；上半年净收入增加9400万美元，增幅16%[95][96] - 2023年3月31日止六个月，已终止经营业务净收入为12.493亿美元，上年同期为1.112亿美元[31] 公司资产与权益情况 - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物为23.345亿美元，2022年9月30日为0.234亿美元[13] - 2023年3月31日，公司总资产为42.804亿美元，2022年9月30日为34.168亿美元，增长25.3%[13] - 2023年3月31日，公司股东权益为13.724亿美元，2022年9月30日为3.066亿美元，增长347.6%[13] - 2023年3月31日，公司普通股数量为1.687亿股，较2022年9月30日的1.761亿股减少[16] - 2023年3月31日，公司留存收益为13.102亿美元，较2022年9月30日的2.82亿美元增加[16] - 2023年3月31日，公司累计其他综合收益为1790万美元，较2022年9月30日的 - 2.13亿美元增加[16] - 2023年3月31日，现金及现金等价物和受限现金总额为23.345亿美元；2022年9月30日和2022年3月31日分别为8390万美元和1.202亿美元[63] - 2023年3月31日，应收账款净额为6.11亿美元，非流动应收票据净额为7400万美元；2022年9月30日分别为6.61亿美元和0[65] 公司现金流情况 - 截至2023年3月31日的六个月，公司经营活动产生的现金流量为1.101亿美元，2022年同期为0.958亿美元，增长14.9%[15] - 截至2023年3月31日的六个月，公司投资活动产生的现金流量为25.269亿美元，2022年同期为 - 0.842亿美元[15] - 截至2023年3月31日的六个月，公司融资活动使用的现金流量为3.875亿美元，2022年同期为1.235亿美元[15] - 截至3月31日的六个月，持续经营业务经营活动现金流为1.735亿美元，上年同期为4680万美元；投资活动现金流为-9630万美元，上年同期为-7500万美元；融资活动现金流为-2.794亿美元，上年同期为-1.225亿美元[113] - 持续经营业务经营活动现金流较上年增加1.267亿美元，主要因现金收益增加和净营运资本有利变化[114] - 持续经营业务投资活动现金流较上年增加2130万美元，主要因资本支出增加2170万美元和加盟商贷款应收款还款减少450万美元[115] - 持续经营业务融资活动现金流较上年增加1.569亿美元，主要因通过增加股票回购向股东返还现金增加1.911亿美元[116] - 截至3月31日的六个月，持续经营业务自由现金流为9410万美元，上年同期为-1090万美元；可自由支配自由现金流为1.638亿美元，上年同期为3850万美元[118] - 截至3月31日的六个月，已终止经营业务经营活动现金流为-6340万美元，上年同期为4900万美元；投资活动现金流为26.232亿美元，上年同期为-920万美元；融资活动现金流为-1.081亿美元，上年同期为-100万美元[119] 公司每股收益情况 - 2023年基本每股收益为7.55美元，2022年为0.93美元，增长711.8%[10] - 2023年摊薄每股收益为7.50美元，2022年为0.93美元，增长706.5%[10] - 2023年第一季度基本每股收益为7.15美元，摊薄后每股收益为7.11美元；前六个月基本每股收益为7.55美元，摊薄后每股收益为7.50美元[62] 公司业务出售情况 - 2023年3月1日，公司完成出售Global Products业务，现金收购价26.5亿美元，税前收益16亿美元[30] - 2023年3月1日，公司以26.5亿美元现金出售全球产品业务，交易净收益23.8亿美元，确认税前收益16亿美元[75][83] 公司股票回购情况 - 2023年1月1日至3月31日，公司回购490万股普通股，花费1.7亿美元，并确认170万美元消费税[25] - 2023年4月1日至5月5日，公司回购了290万股股票，总金额为1.001亿美元，截至5月6日，2022年股票回购授权剩余13.73亿美元[68] - 2023年5月10日，公司宣布有意启动价值高达10亿美元的普通股荷兰式拍卖要约收购[69] - 2022年11月，董事会批准16亿美元的普通股回购授权，预计在出售全球产品业务后的18个月内全部使用；2023年5月10日，公司拟启动价值高达10亿美元的普通股“荷兰式拍卖”要约收购[76] - 本季度公司通过回购490万股普通股向股东返还1.7亿美元[83] - 2023年3月31日止六个月，公司支付现金股息2180万美元，每股0.125美元，回购780万股普通股，花费2.574亿美元[124] - 2023年4月1日至5月5日，公司回购290万股，花费1.001亿美元，截至5月6日，2022年股票回购授权下剩余13.73亿美元[125] - 2023年1月1日 - 1月31日，公司购买股票数量为1,582,367股，每股平均价格为34.69美元，按计划可购买股票数量为1,582,367股，可购买股票的美元价值为1,588100000美元[146] - 2023年2月1日 - 2月28日，公司购买股票数量为1,475,385股，每股平均价格为35.26美元，按计划可购买股票数量为1,475,385股，可购买股票的美元价值为1,536000000美元[146] - 2023年3月1日 - 3月31日，公司购买股票数量为1,828,929股，每股平均价格为34.46美元，按计划可购买股票数量为1,828,929股，可购买股票的美元价值为1,473000000美元[146] - 2023年1 - 3月，公司购买股票总数为4,886,681股，每股平均价格为34.78美元，按计划可购买股票总数为4,886,681股[146] 公司债务相关情况 - 截至2023年3月31日，公司无基于LIBOR的未偿还长期债务或利率互换协议[29] - 截至2023年3月31日，公司按公允价值计量的金融资产总计18.624亿美元，负债总计1990万美元；2022年9月30日，资产总计4390万美元，负债总计2480万美元[36] - 截至2023年3月31日，公司长期债务的公允价值为10.409亿美元，账面价值为11.236亿美元；2022年9月30日，公允价值为9.69亿美元，账面价值为11.229亿美元[39] - 截至2023年3月31日，公司总债务为15.972亿美元，其中长期债务为15.734亿美元；2022年9月30日，总债务为16.876亿美元，长期债务为15.251亿美元[47] - 2022年12月，公司修订高级信贷协议，自2023年3月1日起生效，提供总计9.5亿美元的高级有担保信贷安排[49] - 高级信贷协议下定期贷款本金需从出售全球产品业务后的第一个财季开始按季度分期偿还约590万美元，剩余部分到期偿还[50] - 公司使用定期贷款和出售全球产品业务的部分收益偿还先前信贷协议下的未偿借款，包括定期贷款本金4.456亿美元和循环信贷安排下的未偿借款2.9亿美元[51] - 2023年3月1日，公司偿还1.75亿美元贸易应收款安排，并确认100万美元的终止损失[53] - 截至2023年3月31日，公司约92%的未偿借款为固定利率，剩余为浮动利率，且符合债务契约，循环信贷额度下剩余借款能力为4.712亿美元[121] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为23亿美元，总债务为16亿美元，总剩余借款能力为4.712亿美元[128] 公司税收相关情况 - 2022年8月美国颁布《降低通胀法案》，公司预计15%替代最低税对财务报表无重大影响[24] - 2023年第一季度所得税费用为1.14亿美元，有效税率为25.7%；2022年同期分别为9300万美元和28.8%；2023年前六个月所得税收益为8700万美元，有效税率为-17.0%；2022年同期分别为1.94亿美元和25.3%[54] - 2023年前六个月，公司因释放估值备抵确认了2650万美元的所得税收益，并在净遗留和分离相关费用中确认了2440万美元的费用[55] - 2023年第一季度和前六个月，公司为未确认的税收利益设立了2440万美元的准备金[56] - 2023年第一季度所得税费用为1140万美元，有效税率25.7%；上半年所得税收益为870万美元，有效税率 - 17.0%[106] 公司养老金福利情况 - 2023年第一季度，养老金福利的利息成本为2060万美元，预期计划资产回报为-1680万美元，净定期福利成本为380万美元；前六个月利息成本为4120万美元，预期计划资产回报为-3360万美元，净定期福利成本为760万美元[57] - 2023年第一季度净养老金和其他退休后计划费用增加1280万美元；上半年增加2580万美元[104] 公司门店相关情况 - 2023年上半年，公司以1890万美元收购13家服务中心门店，使系统内服务中心门店总数达1781家；2022年上半年，以2340万美元收购21家门店[41][42] - 公司运营和特许经营近1800个服务中心，另有近300个Valvoline Express Care门店助力独立运营商发展业务[74] - 截至2023年第二季度末，公司运营门店832家，特许经营门店949家，系统门店总数1781家[93] 公司其他财务指标变化情况 - 截至2023年3月31日，公司因某些交易确认了1550万美元的估计负债[35] - 2022年9月30日，待售的流动资产为14.642亿美元，流动负债为5.393亿美元[33] - 截至2023年3月31日的三个月和六个月，全球产品向公司持续运营业务的净收入分别为3.46亿美元和8.97亿美元，2022年同期分别为4.85亿美元和9.69亿美元[34] - 2023财年第二季度，调整后EBITDA同比增长26%，主要因交易增加、平均票价提高和成本效率改善[83] - 截至2023年3月31日，系统门店销售额为6.599亿美元，同比增长18.5%；同店销售额增长方面，公司运营门店为14.2%，特许经营门店为12.9%，系统整体为13.5%[93] - 2023年第一季度系统同店销售额增长13.5%；上半年增长12.7%[95][96] - 2023年第一季度毛利润增加1940万美元，增幅18%；上半年增加2600万美元，增幅12%[97][99] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用减少60万美元；上半年增加520万美元[101] - 2023年第一季度净遗留和分离相关费用减少240万美元；上半年增加2020万美元[102] - 2023年第一季度其他收入净额减少120万美元；上半年减少210万美元[103] - 2023年第一季度净利息和其他融资费用减少360万美元；上半年减少190万美元[105] - 2023年第一季度和上半年持续经营业务调整后EBITDA分别增加1770万美元和1860万美元[110]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日的三个月，公司净收入为8.19亿美元，2021年同期为8.7亿美元[10] - 2022年12月31日，公司总资产为35.515亿美元，9月30日为34.168亿美元[12] - 2022年12月31日，公司总负债为32.622亿美元，9月30日为31.102亿美元[12] - 2022年12月31日，公司股东权益为2.893亿美元，9月30日为3.066亿美元[12] - 截至2022年12月31日的三个月，公司经营活动现金净流出8700万美元，2021年同期为净流入3.18亿美元[14] - 截至2022年12月31日的三个月，公司投资活动现金净流出5.68亿美元，2021年同期为净流出4.58亿美元[14] - 截至2022年12月31日的三个月，公司融资活动现金净流入7.25亿美元，2021年同期为净流出6.38亿美元[14] - 2022年12月31日，公司现金及现金等价物为9.3亿美元，9月30日为8.39亿美元[14] - 截至2022年12月31日的三个月，公司基本每股收益为0.47美元，2021年同期为0.48美元[10] - 截至2022年12月31日的三个月，公司摊薄每股收益为0.46美元，2021年同期为0.48美元[10] - 2022年第四季度净收入3.328亿美元，较2021年的2.873亿美元增长16%[63][75] - 2022年第四季度持续经营业务净收入2700万美元，较上年下降21%，摊薄后每股收益降至0.15美元[75] - 2022年第四季度调整后EBITDA较上年增长1%[75] - 截至2022年12月31日、9月30日和2021年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为9.3亿美元、8.39亿美元和15.37亿美元[61] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司应收账款净额分别为5690万美元和6610万美元[62] - 2022年第四季度毛利润1.188亿美元，占净收入35.7%；2021年为1.122亿美元，占比39.1%[89] - 2022年第四季度营业利润2930万美元，占净收入8.8%；2021年为5200万美元，占比18.1%[89] - 净收入较上年同期增加4550万美元，增幅16%，系统同店销售额增长11.9%，新增111家门店[90] - 截至2022年12月31日的三个月，毛利润增加660万美元，增幅6%，但毛利率下降[91][92] - 2022年12月31日止三个月，净运营费用为8950万美元，占净收入的26.9%，上年同期为6020万美元，占比21.0%[93] - 净养老金和其他退休后计划费用在2022年12月31日止三个月增加1300万美元[96] - 2022年12月31日止三个月，所得税费用为 - 2010万美元，有效税率为 - 291.3%，上年同期分别为1010万美元和22.8%，公司预计2023财年有效税率约为25.5% - 26.5%[98] - 2022年12月31日止三个月，持续经营业务的EBITDA为4410万美元，上年同期为7820万美元；调整后EBITDA为7330万美元，上年同期为7240万美元[102] - 2022年12月31日止三个月，持续经营业务经营活动现金流为4850万美元，投资活动现金流为 - 4840万美元，融资活动现金流为1250万美元[105] - 2022年12月31日止三个月，持续经营业务自由现金流为860万美元，上年同期为570万美元[111] - 截至2022年12月31日，公司持续经营业务的现金及现金等价物为2100万美元，总债务为19亿美元，剩余借款能力为3.246亿美元[120] 已终止业务财务数据关键指标变化 - 2022年第四季度，已终止业务净收入7.058亿美元，2021年同期为6.19亿美元；已终止业务收入5490万美元，2021年同期为5280万美元[29] 待售资产与负债数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，待售流动资产为15.536亿美元，9月30日为14.642亿美元；待售流动负债为4.781亿美元，9月30日为5.393亿美元[31] 公允价值计量的资产与负债数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，按公允价值计量的资产总额为3.33亿美元，负债总额为2.32亿美元；9月30日，资产总额为4.39亿美元，负债总额为2.48亿美元[32] 未到期合同数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和9月30日，公司未到期合同名义价值分别为1.545亿美元和1.505亿美元[32] 票据公允价值与账面价值数据关键指标变化 - 2022年12月31日，2030年票据公允价值为5.861亿美元，账面价值为5.939亿美元；2031年票据公允价值为4.331亿美元，账面价值为5.294亿美元[37] - 2022年9月30日，2030年票据公允价值为5.685亿美元，账面价值为5.937亿美元；2031年票据公允价值为4.005亿美元，账面价值为5.292亿美元[37] 服务中心门店业务数据关键指标变化 - 2022年第四季度公司以960万美元收购7家服务中心门店，系统服务中心门店增至1746家[39] - 公司运营和特许经营超1700个服务中心，在美国和加拿大分别是第二和第三大连锁品牌[69] - 2023年第一财季净收入增长得益于系统同店销售增长11.9%和新增111家门店[75] 无形资产数据关键指标变化 - 2022年和2021年第四季度收购的无形资产加权平均摊销期分别为9年和5年[41] 总债务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和9月30日，公司总债务分别为18.806亿美元和16.876亿美元[44] 信贷协议相关数据 - 2022年12月公司修订高级信贷协议，待全球产品业务出售后生效，将提供9.5亿美元高级有担保信贷安排[47] 所得税相关数据关键指标变化 - 2022年和2021年第四季度所得税费用分别为 - 2.01亿美元和1.01亿美元，有效税率分别为 - 291.3%和22.8%[52] - 2022年第四季度公司因释放估值备抵确认2650万美元所得税收益，因修订税务事项协议确认2440万美元费用[53] 养老金及其他退休后福利成本数据关键指标变化 - 2022年和2021年第四季度养老金净定期福利成本分别为380万美元和 - 890万美元，其他退休后福利净定期福利成本分别为 - 10万美元和 - 40万美元[54] 股票回购与股息分配数据关键指标变化 - 2023年1月1日至1月31日，公司回购160万股，总额5490万美元[64] - 公司在2023年第一财季通过支付每股0.125美元现金股息（总计2180万美元）和回购290万股普通股（8740万美元），向股东返还1.092亿美元[76] - 2022年12月31日止三个月，公司支付现金股息2180万美元，回购290万股普通股，花费8740万美元，2021年和2022年股份回购授权分别剩余4300万美元和16亿美元[117] - 2023年1月1日至1月31日，公司回购160万股，总金额5490万美元，截至2月1日，2022年股票回购授权下剩余回购额度为15.881亿美元[118] - 2022年10月1日至12月31日，公司根据2021年股票回购授权共回购293.1776万股，平均每股价格29.82美元[130] - 2022年10月，公司回购120.5348万股，平均每股价格26.89美元，剩余可回购金额9800万美元[130] - 2022年11月，公司回购87.3849万股，平均每股价格31.70美元，剩余可回购金额7030万美元[130] - 2022年12月，公司回购85.2579万股，平均每股价格32.03美元，剩余可回购金额4300万美元[130] 全球产品业务出售相关 - 公司2022财年与Aramco达成协议，以26.5亿美元现金出售全球产品业务，预计2023年初完成交易[22][28] - 2022财年，公司达成协议以26.5亿美元现金将全球产品业务出售给阿美石油，预计2023年初完成交易[71] 法规政策影响相关 - 2022年8月美国颁布《降低通胀法案》，对2022年12月31日后应税年度企业调整后收入超过一定门槛征收15%替代最低税，公司正评估影响[23] - 《降低通胀法案》对2022年12月31日后的股票回购征收1%消费税，公司预计将对留存收益和现金流产生重大影响[24] 债务到期及条款相关 - 截至2022年12月31日，公司31%的未偿长期债务和名义总额2.75亿美元的利率互换协议在LIBOR停止后到期且无备用条款[27] 公司内部控制与风险相关 - 公司首席执行官和首席财务官评估认为截至本季度报告评估日，公司的披露控制和程序有效[125] - 2022年第四财季，公司财务报告内部控制无重大变化[126] - 本报告期内，公司风险因素与2022财年年度报告披露相比无重大变化[129] 公司流动性相关 - 公司管理层认为基于当前现金及现金等价物状况、业务运营产生的现金和现有融资，公司有足够流动性满足未来十二个月的养老金及其他退休后计划缴款、债务偿还义务、税务及其他重大现金和运营需求[121] 公司借款利率及契约相关 - 截至2022年12月31日，约78%的未偿借款为固定利率，公司符合债务契约，当前信贷安排剩余借款能力为3.246亿美元[114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务销售额增长17%，主要受票价、定价调整、高端化和非换油收入增长的推动 [31] - GAAP持续经营业务的营业收入为2930万美元，受与遗留税收资产相关的非经常性重大项目不利影响，其中包括2400万美元的税前费用，线下有2600万美元的税收抵免 [32] - 调整后EBITDA同比仅增长1.2%，第一季度通常是一年中利润最低的季度，除季节性影响外，还有短期因素影响本季度 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 零售服务业务 - 本季度全系统门店销售额达6.44亿美元，较上年增长近17% [12] - 同店销售额增长近12%，公司运营门店同比增长13%，加盟店增长11% [13] - 2023财年第一季度EBITDA略低于管理层预期，与上年相比，EBITDA利润率受公司运营业务权重增加和商品成本通胀的影响 [17][18] - 同店销售额增长中，超60%由去年下半年的定价行动推动，其余由销量、高端产品组合和非换油收入增长驱动 [23] - 同店客户数量同比增长超3% [24] - 第一季度新增31家门店，预计后续季度门店交付将加速 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计在本历年年初完成全球产品业务的出售，交易总收益预计为26.5亿美元现金，税后和其他调整后约为22.5亿美元，大部分收益将通过股票回购返还给股东，剩余净收益用于减少债务 [9] - 出售全球产品业务后，公司将专注于零售服务业务，这是一个高增长、高利润率、资本密集度较低的业务，公司将利用强大的资产负债表进行有针对性的投资，以抓住不断变化的停车场市场中的增长机会，并将多余现金返还给股东 [10] - 公司预计未来五年财务前景将显著加速，营收增长14% - 16%，调整后EBITDA复合年增长率在16% - 18%之间 [11] - 公司将继续通过快速、便捷和值得信赖的服务模式推动同店销售增长，增加公司运营和加盟店数量，目标是达到3500多家门店 [35] - 公司将加速特许经营业务的增长，目标是在2027财年将加盟店比例提高到55% [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的业绩表现和未来前景充满信心，认为通胀动态正在缓和，产品成本和劳动力成本的增长将更易于管理 [46][47] - 公司预计随着客户驾驶行为的季节性变化，交易量的增加将提高劳动力效率和SG&A杠杆，从而推动全年利润率的提高 [21] - 公司采取的缓解商品成本增加的措施将在下半年受益，并且剩余季度的季度SG&A不会重复第一季度的费用 [22] - 管理层重申了2023财年的所有指标指引，预计全年EBITDA在3.7亿美元至3.9亿美元之间 [13][33] 其他重要信息 - 公司在财报中使用调整后的非GAAP基础进行讨论，非GAAP结果对关键项目进行了调整，这些项目具有不寻常、非运营或重组性质 [5] - 公司全球产品业务的出售导致该业务被归类为终止经营业务，零售服务业务成为公司的持续经营业务 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于利润率、季节性和定价能力 - 公司在2022财年进行了多次定价调整，目前对定价情况感到满意，会继续在区域层面分析定价，并考虑竞争对手的情况 [40][41] - 公司采取了一系列措施来缓解成本压力，包括调整加盟商激励措施、优化劳动力调度和建立新的供应链和采购团队 [43][44][45] - 通胀动态正在缓和，产品成本和劳动力成本的增长将更易于管理 [46][47] 问题2: 关于EBITDA节奏和指导范围 - 公司认为给出的指导范围非常合适，建议在模型中考虑季节性因素，通常上半年EBITDA占全年的45%左右，下半年占55%左右，今年上半年的比例可能会略低 [52][54] - 预计第二季度盈利能力将有明显提升，第三和第四季度将实现同比增长 [53] 问题3: 关于SG&A成本 - 第一季度SG&A成本同比增加，部分原因是公司和加盟商会议的费用增加，以及为支持门店数量增加而进行的直接广告投资 [56][57] - 公司还进行了人员投资，并因业务分离导致间接费用略有增加，公司将确保SG&A投资与增长和效率之间的平衡 [58] 问题4: 关于加盟店和公司直营店的比例 - 目前加盟店比例从2022年第一季度的55%降至53%，公司计划在2027财年将加盟店比例提高到55%，但这需要时间 [61] - 公司正在与现有加盟商合作，调整发展协议和激励措施，并吸引新的加盟商，预计现有加盟商将实现更强的增长 [64][65] 问题5: 经济衰退对吸引新加盟商的影响 - 公司与潜在新加盟商的讨论非常积极，公司业务模式的优势是吸引加盟商的重要因素 [64] - 通胀压力正在改变独立快修店运营商的经营环境，为公司的收购和加盟商招募提供了机会 [66][67] 问题6: 第一季度成本方面的意外因素 - 公司未预料到基础油价格下降的延迟，以及添加剂和交付成本的进一步上涨，这导致了价格和利润率压力 [69][70] - 公司内部预期的偏差相对较小，约为5% [71] 问题7: 天气对本季度的影响 - 第一季度的极端天气影响了业务量，部分12月的业务量被推迟到1月，但全年来看，公司认为已经捕捉到了需求，整体业务进展符合预期 [72][74] 问题8: 非换油收入增长情况 - 公司通过在年度会议上强调非换油服务的展示方式，并将其推广到所有门店经理和客户服务助理，实现了非换油收入渗透率的显著提高 [77][78][79] - 非换油收入增长主要由渗透率提高驱动，而非定价，非换油收入增长对整体同店销售增长的贡献在2% - 3%之间 [80][82] 问题9: 全球产品业务出售的预关闭条件和时间 - 目前只剩下少数监管批准需要通过，主要是外部因素，公司有信心在2023年初完成交易 [83]

业绩总结 - 2023年第一季度系统范围内的销售额为6.44亿美元，同比增长16.9%[9] - 2023年第一季度调整后净收入为3.326亿美元，同比增长17.3%[18] - 2023年第一季度调整后EBITDA为7330万美元，同比增长1.2%[18] - 2023年第一季度EBITDA利润率为22%，同比下降350个基点[18] - 2023年第一季度公司运营的门店数量为813家，同比增长6.8%[9] - 2023年第一季度公司运营的门店数量为933家，较2022年第一季度的875家增长了6.6%[27] - 2023年第一季度系统范围内的门店总数为1,746家，较2022年第四季度的1,715家增长了1.8%[27] 未来展望 - 预计2023财年同店销售增长率为8%至12%[20] - 预计2023财年系统范围内销售增长率为16%至20%[20] - 2023财年计划新增130至160个单位[20] - 预计在交易完成后18个月内向股东返还约16亿美元[21] 财务数据 - 2022年第四季度的净收入为332.8百万美元，较2021年同期的287.3百万美元增长了15.8%[28] - 2022年第四季度的营业收入为29.3百万美元，较2021年同期的52.0百万美元下降了43.8%[30] - 2022年第四季度调整后的每股收益为0.16美元，与2021年同期持平[30] - 2022年第四季度的自由现金流为8.6百万美元，较2021年同期的5.7百万美元增长了50.9%[34] - 2022年第四季度的调整后EBITDA为73.3百万美元，较2021年同期的72.4百万美元增长了1.2%[33] - 2022年第四季度的净收入为81.9百万美元，较2021年同期的87.0百万美元下降了5.9%[37] - 2022年第四季度的销售成本为214.0百万美元，较2021年同期的175.1百万美元增长了22.2%[37] - 2022年第四季度的总现金流为48.5百万美元，较2021年同期的37.7百万美元增长了28.5%[35] 其他信息 - 净收入受服务中心门店数量和门店业务表现的影响[44] - 门店在收购或开业时被视为开放，临时关闭的门店仍计入门店数量[44] - 同店销售（SSS）定义为美国门店的净收入，新的门店在运营的第一个完整财年结束前不计入该指标[44] - 净收入仅限于公司运营门店的销售，以及来自独立特许经营和Express Care门店的特许权使用费和其他费用[45] - Valvoline不在合并收入报表中确认特许经营门店的销售额作为净收入[45] - 管理层认为系统范围内和特许经营的SSS比较、门店数量和总系统范围内门店销售额对评估市场地位和整体运营表现有用[45]

业务出售 - 公司将以26.5亿美元现金价格出售全球产品业务，预计2023年初完成交易[18] - 2022年7月31日公司与阿美石油达成协议，以26.5亿美元现金出售全球产品业务，预计2023年初完成交易，预计税后净收益约22.5亿美元[125][126] - 2022年7月31日公司与Aramco达成协议，以26.5亿美元现金出售全球产品业务，预计2023年初完成交易[147] - 交易完成后公司预计获得约22.5亿美元净收益，将用于加速向股东返还资本、减少债务和投资零售服务业务增长机会[150] - 2022年公司签订协议以26.5亿美元出售全球产品业务，预计2023年初完成交易，截至2022年9月30日，该业务待售资产14.6亿美元，负债5.393亿美元[195] 门店运营情况 - 截至2022年9月30日，公司运营和特许经营1715个服务中心门店[26] - 零售服务中心网络过去五年门店数量增长超50%，新增588家净新店[28] - 公司零售服务网络通过机会性收购、新店开发和特许经营单位扩张来增加门店数量[28] - 公司零售网络近2000个地点，运营790家零售服务中心门店[45] - 2022财年零售服务系统净增121家门店[49] - 公司运营和特许经营超1700家服务中心，分布在美国47个州和加拿大5个省，分别是美加第二和第三大连锁店[145] - 2022财年公司系统同店销售额增长13.7%，系统门店销售达23.602亿美元，门店数量达1715家，较2021财年分别增长20%和8%，较2020财年分别增长55%和17%[154] - 公司2022财年是系统同店销售连续增长的第16年，新增121家净新店[154] 系统同店销售额 - 2022财年系统同店销售额连续第16年增长，系统整体为13.7%，公司运营为11.4%，特许经营为15.5%[26][29] - 2022财年公司系统同店销售额增长13.7%，系统门店销售达23.602亿美元，门店数量达1715家，较2021财年分别增长20%和8%，较2020财年分别增长55%和17%[154] - 公司2022财年是系统同店销售连续增长的第16年，新增121家净新店[154] 知识产权情况 - 公司持续运营业务持有约160个商标，分布在全球超50个国家[35] - 公司拥有约500个域名用于推广服务和提供公司信息[36] - 公司知识产权保护措施可能不足，第三方可能侵权，影响品牌价值和业务运营[117] - 公司面临知识产权相关法律诉讼风险，可能导致成本增加和资源分散[118] 业务采购与营销 - 公司通过长期供应协议从全球产品业务采购产品[36] - 公司通过数字营销和数据分析吸引新客户和保留现有客户[33][34] 业务影响因素 - 公司业务受季节性影响较小，地理多样性限制了天气影响范围[39] - 公司面临来自不同规模竞争对手的激烈竞争，可能导致价格和利润率下降[75] - 供应成本上升、供应链受限或中断会影响公司运营结果，增加成本并降低利润[76] - 需求受车辆数量和年龄、技术进步、经济状况等因素影响，可能导致服务需求下降[78] - 若无法开发和推广新服务和技术，公司竞争地位和业务运营将受不利影响[80] - 品牌和声誉受损会对业务产生不利影响，包括增加支出、减少销售和提高成本[82] - 公司设定了激进的增长目标，但执行战略面临多种风险，如经济变化、招聘困难等[85] - 公司依赖吸引和留住合格员工，劳动力市场紧张可能影响公司增长和战略目标实现[87] - 收购是公司增长战略的重要部分，但可能面临目标不足、整合困难等问题[88] - 截至2022年9月30日，约54%的系统服务中心门店由加盟商运营，加盟商的财务状况会影响公司收入[90] - 经济条件变化会影响客户消费，经济衰退可能导致客户推迟服务或自行维修车辆[93] - 公司服务中心岗位人员流动率高，招聘、培训和留住员工受失业率、工资率等外部因素影响，工资率上升可能导致收益下降[96] - 自然灾害、运营事故等灾难性风险可能严重损害公司运营和财务业绩，公司业务连续性计划和保险可能无法完全应对[97][98] - 交易完成后，公司规模变小、多元化程度降低，更集中于美国和加拿大市场，可能面临采购价格不利、成本吸收能力下降等问题[99] - 新冠疫情持续影响公司业务，导致供应链拥堵、成本增加、劳动力市场受扰、客流量和销售额下降，疫情未来影响仍不确定[101] - 公司信息技术系统面临网络安全威胁和数据泄露风险，可能导致业务中断、消费者信心丧失和法律责任[104][105] - 数据保护要求可能增加公司运营成本，违反隐私和数据保护法律可能损害公司声誉和业务[107][108] - 法律法规变化可能增加公司经营成本，限制业务运营和战略执行，违反规定可能导致制裁和处罚[110][111] - 公司大量债务可能影响业务、经营成果和财务状况，可能无法产生足够现金流偿还债务[112][113] - 公司虽受COVID - 19影响，但维持运营并更新协议，放宽限制，管理层无法量化其对当前业绩的影响[156][157] 员工情况 - 截至2022年9月30日，公司员工总数8900人，其中技术人员6850人、门店管理人员950人等[46] - 新经理有约20小时现场培训和发展机会[52] - 新VIOC员工入职60天内完成270小时培训获首次认证，接下来140天完成225小时培训获晋升[52] - 公司连续四年获2022年北美人才委员会候选人体验奖[50] - 公司获2022年人才发展协会最佳奖[54] 财务投资情况 - 截至2022年9月30日，公司已向联邦保险少数族裔存款机构投资约200万美元现金等价物[60] 公司高管情况 - 公司高管包括61岁的首席执行官Samuel J. Mitchell, Jr.等[65] - Mary E. Meixelsperger自2016年6月起担任公司首席财务官[66] 债务与资金缺口情况 - 截至2022年9月30日，公司未偿还债务为17亿美元，其中包括与完成交易相关需偿还的1.05亿美元，可用借款额度为4.7亿美元[112] - 截至2022年9月30日，公司美国合格养老金计划估计资金缺口为6860万美元[115] 普通股情况 - 截至2022年11月18日，公司普通股约有8500名登记持有人[137] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，代码“VVV”[137] - 公司预计在2022年12月支付股息后停止派息，通过股票回购向股东返还价值[138] - 公司历史上将普通股累计总回报与标准普尔中型股400消费必需品指数比较，现增加标准普尔中型股400专业零售指数用于持续运营业务比较[139] - 2022年7 - 9月公司回购普通股134.3977万股，平均每股价格29.15美元，董事会授权2021年5月17日至2024年9月30日可回购至多3亿美元普通股[142] 公司总部与办公情况 - 公司总部位于肯塔基州列克星敦，租赁超21万平方英尺办公和仓库空间，在美加拥有或租赁790家公司运营的零售服务中心门店[133] 财务指标目标 - 公司目标调整后EBITDA净杠杆比率为2.5 - 3.5倍，以平衡业务投资和股东回报[150] 非GAAP指标使用情况 - 公司使用非GAAP指标辅助理解业务表现，包括调整后EBITDA、自由现金流等[158][161][164] 净收入情况 - 2022年净收入12.361亿美元，较2021年的10.372亿美元增长19.2%，主要因系统同店销售增长和新增121家门店；2021年较2020年的7.27亿美元增长42.7%，系统同店销售增长21.2%，新增132家门店[168][169][170][172] 毛利润情况 - 2022年毛利润4.764亿美元，较2021年的4.323亿美元增长10.2%，但毛利率从41.7%降至38.5%；2021年较2020年的3.01亿美元增长43.6%，毛利率从41.4%升至41.7%[168] 净运营费用情况 - 2022年净运营费用2.561亿美元，较2021年的1.922亿美元增长33.2%；2021年较2020年的1.408亿美元增长36.5%[168] 持续经营业务收入情况 - 2022年持续经营业务收入1.094亿美元，较2021年的2.001亿美元下降45.3%；2021年较2020年的6960万美元增长187.5%[168] EBITDA情况 - 2022年EBITDA为2.848亿美元，较2021年的4.304亿美元下降33.8%；2021年较2020年的2.556亿美元增长68.4%[168] 调整后EBITDA情况 - 2022年调整后EBITDA为3.157亿美元，较2021年的2.77亿美元增长14.0%；2021年较2020年的1.66亿美元增长66.9%[168] - 2022年调整后EBITDA为3.157亿美元，较2021年增加3870万美元，增幅14.0%[196][199] - 2021年调整后EBITDA为2.77亿美元，较2020年增加1.11亿美元，增幅66.9%[196][200] 净养老金和其他退休后计划费用情况 - 2022年净养老金和其他退休后计划费用较2021年增加1.351亿美元；2021年较2020年增加7330万美元[184][185] 净利息和其他融资费用情况 - 2022年净利息和其他融资费用较2021年减少3900万美元；2021年较2020年增加1620万美元[186][187] 所得税费用情况 - 2022年所得税费用3470万美元，有效税率24.1%；2021年费用5990万美元，税率23.0%；2020年费用5340万美元，税率43.4%[188] 现金流情况 - 2022年经营活动现金流为1.344亿美元，较2021年的1.822亿美元减少[202][203] - 2021年经营活动现金流较2020年的1.272亿美元增加[202][204] - 2022年投资活动现金流为-1.709亿美元，较2021年的-3.587亿美元减少，主要因收购活动减少2.31亿美元[202][205] - 2021年投资活动现金流较2020年的-1.594亿美元增加，主要因收购活动增加2.416亿美元[202][206] - 2022年融资活动现金流为-2.629亿美元，较2021年的-5.261亿美元减少，主要因回购股份多支出1400万美元，借款净还款少2.832亿美元[202][207] - 2022年自由现金流为2400万美元，较2021年的7910万美元减少，因经营活动现金流降低和资本支出增加[210][211] - 2021年自由现金流较2020年的3320万美元增加，因经营活动现金流增加，部分被资本支出增加抵消[210][212] 流动性与资本资源管理情况 - 公司密切管理流动性和资本资源，有纪律地进行资本分配[201] 环境相关情况 - 公司因环境健康与安全合规要求产生成本，法规变化可能影响盈利能力[119][121] - 公司业务涉及危险物质，可能对环境损害承担严格或连带责任[122]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年持续经营业务调整后EBITDA为3.157亿美元，与第三季度财报电话会议讨论的范围一致 [44][45] - 第四季度持续经营业务销售额增长中高个位数，调整后EBITDA增长11%，全年销售额增长约20%，调整后EBITDA增长14%，调整后EBITDA利润率略低于26% [45][47] - 预计2023财年营收增长14% - 18%，调整后EBITDA增长17% - 24%，为3.7亿 - 3.9亿美元，资本支出为1.7亿 - 2亿美元，调整后净收入为1.6亿 - 1.8亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售服务业务2022财年实现4.216亿美元的部门EBITDA，超过此前4.15亿 - 4.25亿美元的指引 [44] - 成熟门店单店收入从2018财年的100万美元增长到2022财年的150万美元，单店EBITDA从近33万美元增长到超50万美元 [22] - 过去7年，零售服务业务门店从1068家增长到1715家，系统销售额从8.8亿美元增长到24亿美元，年均同店销售额增长10%，部门销售额和部门EBITDA的复合年增长率均超过20% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 预防性汽车护理市场经济韧性强、周期性低，美国有超2.75亿辆汽车，车龄和车辆复杂性增加，总行驶里程持续增长，推动汽车护理需求和服务支出增加 [18] - 目前电动汽车在北美停车场的占比约为1%，预计电动汽车在北美停车场占较大比例还需数十年 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售全球产品业务，交易预计2023年初完成，总收益为26.5亿美元现金，净收益约22.5亿美元，大部分净收益将用于加速通过股票回购向股东返还资本，剩余部分用于偿还债务 [12] - 新公司将专注于零售服务业务，计划未来5年实现营收增长14% - 16%，调整后EBITDA增长16% - 18%，调整后每股收益增长22% - 26%，调整后EBITDA利润率提高至26% - 29% [14][15] - 公司将通过多种方式创造价值和推动增长，包括扩大核心业务、加速特许经营增长、开发新服务、优化资本结构和分配政策等 [15] - 公司计划通过特许经营和公司门店增长，将北美零售门店数量从1700多家增加到3500多家 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为预防性汽车护理市场具有吸引力，经济韧性强、周期性低，有长期增长驱动力，公司有信心在不断演变的汽车护理市场中继续赢得份额 [18][20] - 公司拥有简单且经过验证的商业模式，过去7年核心指标表现出色，未来将继续推动同店销售额增长和门店扩张 [21] - 公司对2023财年的增长前景充满信心，预计营收、调整后EBITDA和调整后净收入都将实现增长 [50][54][55] 其他重要信息 - 公司宣布董事会授权16亿美元的股票回购计划，目标是在18个月内完成 [12][51] - 公司计划在出售全球产品业务完成后取消股息，将股票回购作为向股东返还资本的主要形式 [51] - 公司将目标净杠杆率设定为过去12个月EBITDA的2.5 - 3.5倍，包括租赁和养老金义务 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售服务业务的定价和商品成本背景趋势如何，未来财年是否有改善 - 过去几个月产品定价更加稳定，基础油成本有一次下调，9月公司门店组合进行了额外提价，第四季度每笔交易的利润率已完全恢复，预计新财年利润率将继续改善，原因包括销售增长带来的效率提升和克服艰难季度后的定价实现 [60][61] - 从消费者角度看，9月提价后交易未受影响，客户反馈良好，公司对价格实现有信心，并持续进行定价测试和市场基准比较 [62] 问题2: 实现长期EBITDA利润率中高端指引的驱动因素有哪些 - 最大驱动因素是同店销售额增长，随着新门店成熟，将对利润和EBITDA表现产生显著积极影响 [65] - 特许经营和公司门店的组合变化也会影响利润率，随着特许经营新门店开发增加，利润率将提高 [66] - 预计未来3 - 5年SG&A增长和投资将低于营收增长，通过SG&A杠杆提升整体利润率 [67] 问题3: 与之前的长期预测目标相比，此次目标的差异是否主要源于代理会计 - 主要差异是转向代理会计，这虽不影响盈利能力，但会降低销售额并提高利润率，此外还有一些细微的潜在变化 [68] 问题4: 提高服务速度的具体措施及最佳门店的日均服务车辆数 - 公司在高流量门店试点了一些措施，如在维修区外开始服务、将无需坑式地板的服务移至停车场，还通过优化车位管理、利用技术和工具提高服务速度 [71][72][73] - 成立中央运营团队支持门店，确保员工专注于服务客户，提高服务速度和客户满意度 [74] - 公司门店有能力将日均服务车辆数从目前的50辆提高到60辆，目前排名前三分之一的门店日均服务约70辆车，表现最好的门店日均服务超100辆车且仍在增长 [76] 问题5: 2022财年非换油收入增长温和的原因及短期内提高的机会 - 2022财年非换油收入增长受换油业务提价影响，2022年非换油服务提价幅度较小，且员工流动导致培训不足，影响了服务销售和执行 [79][80] - 2023财年员工留存率提高，将有更多经验丰富的员工服务客户，非换油服务渗透率是重点关注领域，不同门店之间的渗透率差异较大，有提升空间 [79][80] 问题6: 与全球产品业务的供应协议价格如何传递 - 供应协议本质上是成本加成协议，类似于指数，价格每月根据历史成本调整，双方对历史成本都很熟悉，合同签订三年后可对增量业务进行招标，以确保价格与市场一致 [81] - 大部分润滑剂供应采用成本加固定金额的方式，其他辅助产品如雨刮器、过滤器和电池采用成本加百分比的方式 [83] 问题7: 2022年公司自有门店和加盟店同店销售额增长差异的原因 - 主要是地理因素导致，新财年出现了趋势逆转，公司自有门店同店销售额增长超过加盟店，且部分加盟店在价格传递上比公司更迅速 [85][86] 问题8: 公司是否有成本削减计划 - 公司对目前的SG&A和投资感到满意，随着业务增长，预计SG&A将产生显著杠杆效应，有助于提高未来EBITDA利润率 [88] - 公司将密切关注分离业务后的费用，确保不增加不必要的开支，尤其关注共享服务领域的成本控制和降低 [89] 问题9: 排除新店建设的影响，业务的有机销量变化情况 - 全年同店销售额增长中，交易和客单价的贡献大致各占一半，成熟门店日均服务车辆数增长约5%，新门店在交易增长方面可能更高，客单价增长情况大致相当 [91][92] 问题10: 近期业务增长情况 - 第四季度客单价增长略高，主要是由于提价，同时也有交易增长；进入第一季度，由于价格变化，客单价增长显著，10月交易增长依然健康，业务势头与第四季度相似 [96] 问题11: 推动客单价增长的业务模式或服务中，与竞争对手最具差异化的部分是什么，以及表现不佳且易于改善的门店数量情况 - 公司与竞争对手的差异化在于提供快速、便捷、值得信赖的客户体验，通过技术建立数据库，根据客户车辆需求提供服务，增强客户忠诚度 [100][101][102] - 公司在各四分位数的同店销售额表现都有积极势头，2023财年将重点关注有显著改善机会的门店，通过领导力和公司团队支持，提高门店的客单价和交易表现 [99][100] 问题12: 资本分配中2.5 - 3.5倍杠杆率目标的确定依据 - 公司在经济不确定时期权衡业务和资产负债表管理的审慎性、向股东返还资本以及业务投资，同时考虑信用评级和资本成本，综合确定该杠杆率目标 [105] - 交易初期杠杆率可能略高于目标范围，随着EBITDA增长和资本返还，预计长期内将控制在2.5 - 3.5倍范围内 [106] 问题13: 是否有计划将门店房地产资产货币化，能产生多少资本 - 这是零售业务未来的一个潜在机会，可能产生数亿美元，但目前公司忙于业务分离和全球产品业务出售，预计未来12 - 18个月提供更详细信息 [108] 问题14: 2023财年各季度盈利的节奏如何 - 预计第一季度同比去年有改善，强于第二季度，因为第二季度是去年较弱的季度，下半年也将有强劲表现，第二季度将略强于第一季度 [109]

业绩总结 - Valvoline在2022财年的收入为12.21亿美元，调整后的EBITDA为3.82亿美元[45] - 2022年EBITDA利润率约为19%至29%[90][91] - 2022年同行业的EBITDA利润率平均约为18%至22%[106][104] 用户数据 - Valvoline的零售服务部门在2022财年预计实现10%的同店销售增长[50] - 零售服务部门预计在2022财年的系统销售额在22亿至24亿美元之间[49] - Valvoline的非油更换收入在2022财年预计达到21.63美元[64] 未来展望 - Valvoline的零售服务部门预计将实现年均每股收益（EPS）增长超过20%[25] - 预计2021年至2024年销售年复合增长率（CAGR）为20%至27%[109] - 公司计划将净债务与最近12个月EBITDA的比率目标设定在2.5x至3.5x之间[114] 新产品和新技术研发 - 公司致力于通过加速盈利增长、强劲的投资回报率和股票回购来提升股东回报[114] 市场扩张和并购 - Valvoline同意以26.5亿美元的现金出售全球产品业务[10] - 预计交易完成后，Valvoline的长期EBITDA利润率将达到中20%范围[16] - 预计交易后，Valvoline将把大部分净收益（约22.5亿美元）用于回购股票，以优化资本结构[31] - 公司将通过增加关键市场的门店数量来扩展零售网络[114] 负面信息 - 预计2022年调整后的EBITDA将受到非经营性项目的影响，需谨慎评估[128] 其他新策略和有价值的信息 - Valvoline的长期目标是实现30%-32%的调整后EBITDA利润率[77] - 预计Valvoline的净杠杆比率将维持在2.5x至3.5x之间[16] - 零售服务调整后的EBITDA与公司运营表现密切相关，反映了服务中心门店数量和业绩[132] - 2022年EV/EBITDA倍数为12.6x至40.4x，同行业平均为25.0x[89][105][107] - 2022年高增长零售同行的EBITDA利润率约为21%至31%[92][95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度整体销售额增长21%，其中15个百分点来自定价（包括原材料通胀转嫁），近6个百分点来自有利的销量组合 [27] - 调整后EBITDA增长主要由销量组合带来的收益驱动，但因工资通胀以及差旅和广告费用正常化，SG&A有适度增加，部分抵消了增长 [27] - 调整后EBITDA指引更新为6.7亿 - 6.8亿美元 [30] - 调整后每股收益预计为2.07 - 2.15美元 [31] - 自由现金流指引下调至1.4亿 - 1.6亿美元，主要因全球产品业务中原材料持续通胀，导致库存价值增加和应收账款水平上升，进而增加了营运资金投入 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 零售服务业务 - 第三季度销售额增长16%，全系统门店销售额也增长16%，其中同店销售额增长近10%，门店数量增加8%；按两年累计计算，本季度同店销售额增长超过50%，预计全年增长超过30%，到2022财年末将实现连续16年同店销售额增长 [18] - 预计本财年新增140 - 160家门店，加盟商贡献显著 [19] - 第三季度EBITDA利润率同比下降450个基点，但环比因定价措施提高了230个基点；预计第四季度利润率表现与第三季度相似，但随着营收持续增长，盈利能力将有所改善，实现同比稳健增长 [22][28] 全球产品业务 - 第三季度销量增长9%，尽管受到地缘政治事件和中国疫情封锁的影响 [25] - 调整后EBITDA增长7%，单位利润率在第三季度持续环比改善 [25] - 尽管面临业务中断和成本上升，但该业务的自由现金流仍保持强劲稳定 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司达成最终协议，以26.5亿美元现金出售全球产品业务，交易完成后将转型为纯汽车售后市场服务公司，有望实现更快增长、更高利润率、更低利润率波动，并拥有长期再投资机会 [7][8] - 预计获得约22.5亿美元净现金收益，计划偿还部分债务，特别是2030年到期的债券，并将目标评级机构调整后的净杠杆比率设定在2.5 - 3.5倍，以便既能投资业务，又能通过股票回购向股东返还现金 [11] - 计划回购大量股票，以优化资本结构，减少业务分离对收益的摊薄 [12] - 业务组合调整预计将使整体企业利润率提高约400个基点，展现出更快增长和高回报的态势 [13] - 零售服务业务将继续通过建设公司自有门店、进行收购以及与加盟商合作开店等方式扩大零售网络 [19] - 公司将专注于汽车售后市场服务，优化资本结构和资本配置政策，继续扩大市场份额和非换油业务收入，增加对加盟商增长的重视，并利用规模优势捕捉新的客户和服务机会 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境充满挑战，通胀对利润率产生了暂时的稀释影响，但公司产品和服务的需求依然强劲，两大业务均在持续抢占市场份额，随着通胀周期缓解，利润率有望扩大 [17] - 公司对零售服务业务的目标利润率区间充满信心，随着通胀压力缓解和业务模式的杠杆效应显现，预计EBITDA美元增长和利润率都将得到改善 [24] - 展望新财年，公司预计在克服产品通胀影响后实现强劲的利润增长，尽管面临挑战，但预计明年EBITDA增长率将更高，同时将致力于减少企业协同效应损失，优化SG&A [33] - 公司看好汽车售后市场服务的能力和机会，相信作为独立的汽车售后市场服务公司，对投资者具有吸引力 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 零售服务EBITDA利润率仍略低于此前预期的长期目标，差距的主要原因是什么？如果明年定价环境更稳定，利润率是否会回到23% - 26%的区间？ - 目前利润率受到向加盟商转嫁高价的影响，公司在第二季度利润率下降后采取了定价措施，第三季度利润率有所恢复，当前门店定价在利润率方面已达到预期水平，主要是向加盟商的定价影响了利润率百分比 [40] 问题2: 23% - 26%的长期利润率区间，其驱动因素是什么？为何会处于较低或较高水平？长期来看，26%是否是上限，是否还有进一步扩张的空间？ - 公司认为2023 - 2026年期间，初期可能更接近23%的区间，需要在2023财年解决协同效应损失和企业成本问题，优化成本结构；随着同店销售额持续健康增长，利润率将逐年提高，公司有信心在提高门店业绩的同时继续抢占市场份额 [42][43] 问题3: 零售服务同店销售额增长较之前的指引有所下降，原因是什么？未来同店销售额增长的算法是否有变化？交易和客单价方面有何新情况？ - 过去几年同店销售额表现强劲，未来可能难以保持两位数增长，但仍有机会；2023财年的同店销售额增长预计依然强劲，因为公司在扩大市场份额、获取新客户、留住客户以及提供额外服务等方面有良好机会；未来交易将是同店销售额增长的重要组成部分，客单价增长将由换油业务高端化、定价杠杆和提供预防性维护额外服务驱动，过去一个季度，交易和客单价对同店销售额增长的贡献分别约为1/3和2/3，未来两者贡献将相对平衡 [45][46] 问题4: 自由现金流指引下降的原因是什么？是结构性问题还是主要与时间有关，营运资金在2023财年是否会恢复正常？ - 自由现金流问题主要与全球产品业务有关，该业务的应收账款天数与行业水平一致，DIY业务账期较长，随着向DIY客户转嫁通胀成本，应收账款同比大幅增加；这些应收账款将随全球产品业务一同出售，这是原材料成本通胀带来的一次性问题，随着通胀缓解将逐渐改善；零售业务几乎是现金业务，未来零售服务业务与全球产品业务之间的供应协议将有助于降低零售业务的营运资金 [52][53] 问题5: 在零售服务业务中，提高价格是否会对销量产生影响？客户是否会拒绝高价服务，是否会偏离高端化趋势？公司如何平衡价格上涨与销量之间的关系？ - 公司密切关注消费者动态，目前客户需求和交易情况良好，即使在油价高企时期也是如此，换油价格上涨未产生负面影响；但在某些地区，额外服务可能存在价格敏感性问题，公司将调整营销计划以应对；从长远来看，客户在车辆保养方面具有较强的韧性，公司在服务客户方面具有竞争优势，市场上预防性维护业务机会巨大 [56][57][60] 问题6: 公司提到业务模式具有杠杆效应以推动利润率上升，但历史财务报表中未明显体现，原因是什么？何时能看到这种杠杆效应在综合损益表中体现？ - 成熟门店的利润率杠杆在过去5年增长了约500 - 600个基点，但新门店加速增长以及过去一年的通胀波动抵消了这种杠杆效应；预计明年开始情况将有所改善，2023 - 2026年期间，即使门店持续增长，也将看到利润率杠杆逐步改善；公司认为可以通过加强加盟商体系实现更快的门店增长，这也有助于提高业务模式的杠杆效应 [64][65][66] 问题7: 过去认为零售服务业务对成本价格滞后有较好的抵御能力，为何今年出现了较大滞后，且对单位经济和利润产生了影响？该业务为何比预期更受通胀影响？ - 产品成本的大幅上涨产生了负面影响，在劳动力成本方面，第二季度价格调整滞后，第三季度进行了纠正；向加盟商转嫁价格对EBITDA利润率百分比有影响，但利润影响不大，因为价格按季度调整，最多有45天的滞后；这种情况主要是由于基础油成本因疫情后炼油产能和俄乌冲突达到历史高位，公司已采取定价措施，随着成本下降，预计将对利润率产生长期结构性改善；该业务仍有定价权，长期机会良好 [69][70][72]

财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2022年Q2销售额为9.57亿美元，2021年同期为7.92亿美元；2022年前9个月销售额为27.01亿美元，2021年同期为21.46亿美元[9] - 2022年第二季度，零售服务业务销售额为3.84亿美元，全球产品业务销售额为5.73亿美元，合并销售额为9.57亿美元，较2021年同期的7.92亿美元有所增长[52] - 2022年前九个月，零售服务业务销售额为10.8亿美元，全球产品业务销售额为16.21亿美元，合并销售额为27.01亿美元，较2021年同期的21.46亿美元有所增长[52] - 截至2022年6月30日的三个月和九个月，公司合并销售额分别为9.57亿美元和27.01亿美元，2021年同期分别为7.92亿美元和21.46亿美元[54] - 截至6月30日的三个月，公司销售额为9.57亿美元，上年同期为7.92亿美元；九个月销售额为27.01亿美元，上年同期为21.46亿美元[86] - 零售服务部门2022年Q2和前9个月销售额分别增长16%和24%，系统内同店销售增长得益于定价行动、高端化、非换油收入和交易增加[110][113] - 全球产品业务在2022年第二季度和前九个月销售额分别增长24%和27%，达到5.73亿美元和16.21亿美元[115][117] 财务数据关键指标变化 - 净利润与净收入 - 2022年Q2净利润为9900万美元，2021年同期为9700万美元；2022年前9个月净利润为2.67亿美元，2021年同期为2.52亿美元[9] - 2022年前九个月净收入为2.67亿美元，2021年为2.52亿美元[15] - 2022年第三财季，公司净收入增长2%至9900万美元，摊薄后每股收益增长4%至0.55美元[76] - 截至6月30日的三个月，公司净收入为9900万美元，上年同期为9700万美元；九个月净收入为2.67亿美元，上年同期为2.52亿美元[86] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物、应收、存货、负债、权益 - 2022年6月30日现金及现金等价物为9800万美元，2021年9月30日为2.3亿美元[10] - 2022年6月30日应收账款净额为5.83亿美元，2021年9月30日为4.96亿美元[10] - 2022年6月30日存货净额为3.06亿美元，2021年9月30日为2.58亿美元[10] - 2022年6月30日总负债为27.29亿美元，2021年9月30日为26.52亿美元[10] - 2022年6月30日股东权益为2.26亿美元，2021年9月30日为1.35亿美元[10] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为9800万美元，受限现金为200万美元，总计1亿美元；2021年9月30日分别为2.3亿美元、100万美元和2.31亿美元[56] - 截至2022年6月30日，贸易应收款为5.76亿美元，其他应收款为1400万美元，应收款项总额为5.93亿美元，扣除坏账准备后净额为5.83亿美元；2021年9月30日分别为4.75亿美元、1600万美元、5.01亿美元和4.96亿美元[57] - 截至2022年6月30日，成品库存为3.11亿美元，原材料、用品和在制品为7900万美元，扣除储备后库存净额为3.06亿美元；2021年9月30日分别为2.76亿美元、4900万美元和2.58亿美元[59] - 截至2022年6月30日，总债务为17亿美元，较2021年9月30日的16.94亿美元略有增加，长期债务为16.39亿美元，较2021年的16.77亿美元有所减少[37] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物总计9800万美元，总债务17亿美元[133] 财务数据关键指标变化 - 每股收益与股息 - 2022年前9个月每股基本收益为1.48美元，2021年同期为1.38美元[9] - 2022年前9个月每股摊薄收益为1.47美元，2021年同期为1.37美元[9] - 2022年前九个月股息支付为每股0.125美元[11][13] - 2022年第二季度和前九个月的基本每股收益分别为0.55美元和1.48美元，摊薄后每股收益分别为0.55美元和1.47美元，均高于2021年同期[48] - 2022年7月20日，董事会宣布每股0.125美元的季度现金股息，将于2022年9月15日支付给8月31日登记在册的股东[61] - 2022年7月20日，董事会宣布每股0.125美元的季度现金股息，9月15日支付[130] - 2022年前九个月，公司支付现金股息6700万美元，每股0.375美元；回购约320万股普通股，花费1.04亿美元[129] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2022年前九个月经营活动提供的总现金为1.91亿美元，2021年为2.96亿美元[15] - 2022年前九个月投资活动使用的总现金为1.43亿美元，2021年为3.51亿美元[15] - 2022年前九个月融资活动使用的总现金为1.78亿美元，2021年为4.83亿美元[15] - 2022年前九个月，经营活动现金流为1.91亿美元，较上年减少1.05亿美元；投资活动现金流为 - 1.43亿美元，较上年减少2.08亿美元；融资活动现金流为 - 1.78亿美元，较上年减少3.05亿美元[120][121][122][123] - 2022年前九个月自由现金流为8900万美元，较上年减少1.01亿美元，主要因经营活动现金流减少，部分被资本支出减少抵消[126] - 公司更新2022财年预测自由现金流为1.4 - 1.6亿美元[127] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 截至2022年6月30日，公司30%的未偿长期债务和利率互换协议（总名义金额2.75亿美元）在LIBOR停止后到期且无替代参考利率的后备条款[22] - 截至2022年6月30日，公司金融资产公允价值总计3800万美元，负债公允价值总计2300万美元；2021年9月30日，资产为1.16亿美元，负债为2800万美元[23] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司未到期合同名义价值分别为1.7亿美元和1.37亿美元[24] - 截至2022年6月30日九个月，商誉总额从6.44亿美元增至6.85亿美元，其中零售服务业务新增3400万美元，全球产品业务新增800万美元[36] - 2022年第二季度和前九个月的有效税率分别为23.3%和23.7%，较2021年同期的24.2%和24.8%有所下降[42] - 2022年第二季度和前九个月的养老金和其他退休后福利净收益分别为 - 900万美元和 - 2600万美元，较2021年同期的 - 1100万美元和 - 3100万美元有所改善[43] - 2022年第二季度，调整后EBITDA为1.8亿美元，较2021年同期的1.73亿美元有所增长；前九个月调整后EBITDA为4.94亿美元，较2021年同期的4.79亿美元有所增长[52] - 2022年第二季度和前九个月的税前收入分别为1.29亿美元和3.5亿美元，较2021年同期的1.28亿美元和3.35亿美元有所增长[52] - 截至6月30日的三个月，公司毛利润为2.76亿美元，上年同期为2.59亿美元；九个月毛利润为7.7亿美元，上年同期为7.34亿美元[86] - 截至6月30日的三个月，公司营业收入为1.38亿美元，上年同期为1.31亿美元；九个月营业收入为3.76亿美元，上年同期为3.86亿美元[86] - 2022年Q2和前9个月销售、一般和行政费用分别增加200万美元和1200万美元，9个月同比增加的部分中有1000万美元是因俄罗斯业务中断和信息技术投资及转型成本上升[93] - 2022年Q2和前9个月净养老金和其他退休后计划收入分别减少400万美元和1300万美元，原因是美国合格计划资产配置转向固定收益证券及某些其他退休后计划修正案的前期服务信贷摊销减少[96] - 2022年Q2和前9个月净利息和其他融资费用分别增加200万美元和减少3800万美元，减少主要是因为上一年债务清偿成本3600万美元[98] - 2022年Q2和前9个月所得税费用有效税率分别为23.3%和23.7%，低于上一年的24.2%和24.8%，所得税费用相对持平[99] - 2022年Q2和前9个月调整后EBITDA分别增加700万美元和1500万美元，得益于两个可报告部门的营收增长，但部分被通胀压力和运营费用增加所抵消[100][101] - 遗留和分离相关费用在2022年增加，主要是因为零售服务和全球产品部门分离的规划成本，预计2022财年剩余时间和2023财年还会继续产生[94] - 2022年Q2股权及其他净收入增加，主要是因为印度和拉丁美洲非合并合资企业表现改善，前9个月与上一年持平，因股权和特许权使用费收入增加被保险理赔减少抵消[95] 各条业务线数据关键指标变化 - 零售服务业务 - 零售服务业务销售额较上年同期增长16%，受同店销售额增长9.9%和新增121家门店推动，营业收入下降1%，调整后EBITDA增长1%[76] - 零售服务部门2022年系统内净增门店121家，其中净新开84家，收购37家，还有7家从加盟店转为公司直营店[107][108][109] - 零售服务部门2022年Q2营业利润下降1%，调整后EBITDA增长1%；前9个月营业利润和调整后EBITDA分别增长9%和10%[110][114] 各条业务线数据关键指标变化 - 全球产品业务 - 全球产品业务销售额较上年同期增长24%，受销量增长9%和原材料成本涨价传导推动，营业收入增长11%，调整后EBITDA增长7%[76] - 2022年第二季度营业利润增长11%至8000万美元，前九个月下降4%至2.24亿美元；调整后EBITDA第二季度增长7%至8700万美元，前九个月下降4%至2.45亿美元[115][118] 业务收购与出售 - 2022年前九个月，公司以5400万美元收购31家服务中心门店及剩余股权；2021年同期以2.67亿美元收购121家服务中心门店[29][30] - 2022年收购的无形资产加权平均摊销期为6年，2021年为10年[32] - 公司重新获得特许经营服务中心的经营权，并确认了单独的可明确使用寿命的重新获得的特许经营权无形资产，2022财年和2021财年重新获得的权利分别按约8年和10年的加权平均剩余期限直线摊销[33] - 2022年7月31日，公司与阿美达成最终协议，以26.5亿美元现金出售全球产品业务，预计2022年末或2023年初完成交易，该业务2022财年迄今销售额约16亿美元[62][69] - 交易完成后，公司将保留全球零售服务的品牌使用权（中国及中东和北非部分国家除外），阿美将拥有全球产品使用的品牌权，双方无许可费，公司将通过长期供应协议采购产品[70] - 预计税后净收益约22.5亿美元，用于加速向股东返还资本、减少债务和投资零售服务增长机会，目标调整后EBITDA净杠杆率为2.5 - 3.5倍[71] - 公司于2022年7月31日签订协议，以26.5亿美元现金出售全球产品业务给阿美石油公司，交易预计在2022年末或2023年初完成[144] - 扣除预估税费和其他费用后，公司预计获得约22.5亿美元净收益，将用于加速向股东返还资本[145] 业务风险与影响 - 2022财年第三季度及年初至今，中国疫情反复致管控措施重启，影响公司当地运营和需求，4月当地业务临时关闭，下旬恢复运营但受供应链限制[74] - 交易期间或完成后，公司业务可能受不利影响，如无法实现预期战略和财务利益等[145] - 交易完成后，公司将依赖买方供应润滑油和某些附属产品，供应中断可能产生不利影响[148] - 交易完成后，买方使用品牌可能增加品牌受损风险，影响公司声誉和业务[149] - 交易完成后，公司将成为规模更小、多元化程度更低的公司，可能更易受市场、监管和经济条件变化影响[150] 股票回购 - 2022年4 - 6月，公司根据2021年股票回购授权回购普通股，共回购1216359股，平均每股价格30.53美元[152] - 2022年4月，公司回购385500股，平均每股价格31.02美元，剩余可回购金额1.95亿美元[152] - 2022年5月，公司回购427818股，平均每股价格29.97美元，剩余可回购金额1.82亿美元[152] - 2022年6月，公司回购403041股，平均每股价格30.66美元，剩余可回购金额1.7亿美元[152] - 2022年7月公司回购股票花费1200万美元，截至8月1日，2021年股票回购授权剩余1.58亿美元[131] - 本季度公司向股东返还6000万美元，包括2200万美元现金股息和3800万美元股票回购[76]

业绩总结 - 2022年第二季度销售额为8.86亿美元，同比增长26%[40] - 调整后的EBITDA为1.58亿美元，同比增长1%[40] - 调整后的每股收益（EPS）为0.45美元，同比增长22%[40] - 2022年上半年的净收入为168百万美元，较2021年上半年的155百万美元增长了8%[75] - 2022年第二季度的营业收入为81百万美元，较2021年同期的68百万美元增长了19%[75] - 2022年上半年的调整后EBITDA为314百万美元，较2021年上半年的306百万美元增长了3%[73] 用户数据 - 零售服务部门销售额为3.50亿美元，同比增长23%[42] - 全球产品部门销售额为5.36亿美元，同比增长29%[42] - 系统范围内同店销售增长为13.1%[13] - 2022年零售服务部门销售额为350百万美元，同比增长23%[56] - 2022年系统范围内商店销售额为557百万美元，同比增长19%[56] - 2022年北美地区销售额为330百万美元，同比增长36.3%[63] 未来展望 - 预计2022年总公司销售增长为22%至24%[45] - 零售服务部门同店销售增长预期为12%至14%[45] 新产品和新技术研发 - Valvoline使用非GAAP指标来提供运营表现的补充展示，特别是EBITDA指标，帮助管理层在不同期间之间进行可比性分析[84] - 调整后的盈利能力指标排除了与业务表现无关的某些项目，管理层认为这些项目影响了运营结果的可比性[85] 负面信息 - 2022年第二季度的业务中断损失为5百万美元，较2021年同期的2百万美元增加了150%[75] - 2022年上半年的自由现金流为6百万美元，较2021年上半年的29百万美元下降了79%[78] - 2022年第二季度的总现金流为96百万美元，较2021年同期的190百万美元下降了49%[78] - 2022年上半年的信息技术过渡成本为3百万美元，较2021年上半年的1百万美元增加了200%[73] 其他新策略和有价值的信息 - Valvoline的自由现金流和可支配自由现金流作为现金流生成的非GAAP指标，提供了可用于债务和股权持有者的持续现金生成的指示[85] - 系统范围内的门店销售和同店销售（SSS）被用作评估Valvoline市场地位和整体运营表现的补充指标[89] - 管理层认为，使用关键业务指标（如系统范围内、公司运营和特许经营的门店数量及SSS）有助于评估Valvoline的运营表现[87]