公司活动与品牌建设 - 公司宣布将于2025年5月13日在辛辛那提举办国际性Oilympics竞赛，该活动旨在决出能提供最快、最完美服务体验的团队 [1] - 竞赛涵盖来自美国和加拿大的40个地区团队，是公司内部一项重要的品牌传统活动 [1] - 公司总裁兼首席执行官表示，该年度竞赛旨在展示汽车预防性维护行业的最高水平，今年将有超过100名技术人员参与 [2] 竞赛历史与规模 - Oilympics传统始于1994年，现已发展成为一项国际性竞赛，覆盖公司在北美的2,000多家直营和特许服务中心 [2] - 参赛团队首先在当地进行角逐，优胜者晋级国际竞赛，由来自整个组织的评委进行观察、计时和评分 [3] 竞赛流程与评判标准 - 参赛团队需完成公司专有的多步骤服务流程SuperPro™，该流程从客户进入服务中心开始，到服务完成员工挥手告别结束 [3] - 竞赛在关注速度的同时，更以服务质量为最终评判标准，决定金、银、铜牌的归属，胜出团队将获得冠军头衔、奖杯和公司奖励 [4] 公司业务概览 - 公司在美国和加拿大拥有超过2,000家特许和直营服务中心，提供快速、便捷、可信赖的服务 [5] - 公司全系统每年完成超过2,800万次服务，包括15分钟免下车换油以及雨刷更换、轮胎换位等多种制造商推荐的保养服务 [5] - 公司拥有11,000名团队成员，致力于发展核心业务、扩展零售网络并为未来的车辆进行规划 [5]

净收入相关数据变化 - 截至2025年3月31日的三个月，公司净收入为4.032亿美元，2024年同期为3.887亿美元；六个月净收入为8.175亿美元，2024年同期为7.621亿美元[9] - 2025年前六个月净收入为12.92亿美元，其中前半年9.16亿美元，后半年3.76亿美元[14] - 2025年第一季度净收入为4.032亿美元，前六个月为8.175亿美元；2024年同期分别为3.887亿美元和7.621亿美元[43] - 2025财年第二季度净收入同比增长4%，受系统同店销售额增长5.8%和净增150家门店推动，因再特许经营交易减少2570万美元[56] - 截至3月31日三个月，净收入4.032亿美元，占比100%；六个月净收入8.175亿美元，占比100%[66] - 2025年3月31日止三个月，净收入增加1450万美元，增幅3.7%；六个月增加5540万美元，增幅7.3%[70][72] 资产负债相关数据变化 - 2025年3月31日，公司总资产为245.26亿美元，2024年9月30日为243.87亿美元[11] - 2025年3月31日，公司总负债为220.39亿美元，2024年9月30日为225.31亿美元[11] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物为6.19亿美元，2024年9月30日为6.83亿美元[11] - 2025年3月31日，公司股东权益为24.87亿美元，2024年9月30日为18.56亿美元[11] - 截至2025年3月31日，公司按公允价值计量的资产为2.34亿美元，负债为1.79亿美元；2024年9月30日，资产为2.78亿美元，负债为2.23亿美元[26] - 2025年3月31日，2031年到期高级票据公允价值为4.656亿美元，账面价值为5.307亿美元；2024年9月30日，公允价值为4.785亿美元，账面价值为5.304亿美元[28] - 截至2025年3月31日，公司总债务为10.757亿美元，长期债务为10.519亿美元；截至2024年9月30日，总债务为10.938亿美元，长期债务为10.7亿美元[31] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为8.61亿美元，非流动应收票据净额为4300万美元；截至2024年9月30日分别为8.64亿美元和4300万美元[42] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总额为6230万美元；截至2024年9月30日为6870万美元；截至2024年3月31日为4.945亿美元[41] 现金流量相关数据变化 - 截至2025年3月31日的六个月，公司经营活动产生的现金流量为8.84亿美元，2024年同期为8.82亿美元[13] - 截至2025年3月31日的六个月，公司投资活动产生的现金流量为1.03亿美元，2024年同期为23.06亿美元[13] - 截至2025年3月31日的六个月，公司融资活动使用的现金流量为10.44亿美元，2024年同期为23.76亿美元[13] - 截至2025年3月31日的六个月，经营活动现金流为9320万美元，投资活动现金流为1030万美元，融资活动现金流为 - 1.044亿美元；2024年同期经营活动现金流为9210万美元，投资活动现金流为2.306亿美元，融资活动现金流为 - 2.376亿美元[94] - 经营活动现金流较上年略有增加，主要因现金收益增加，但受再特许经营交易、较低利息支付和不利净营运资本影响；利息支付下降因2024年偿还2030年票据，净营运资本不利变化归因于应付账款和应计负债减少[95] - 投资活动现金流减少2.203亿美元，主要因2024年收到3.44亿美元投资收益和2025年资本支出增加1820万美元；部分被2025年运营出售净收益增加1.247亿美元和收购活动减少1170万美元抵消[96] - 融资活动现金流使用较上年减少1.332亿美元，其中1.518亿美元因2024年完成董事会授权的16亿美元股票回购；部分被2025年股票回购消费税支付1640万美元和借款净还款增加510万美元抵消[97] - 2025年自由现金流为 - 1220万美元，2024年为490万美元；减少主要因再特许经营交易，2025年资本支出增加以支持增长[101] 净利润及每股收益相关数据变化 - 截至2025年3月31日的三个月，公司净利润为3760万美元，2024年同期为4140万美元；六个月净利润为1.292亿美元，2024年同期为7330万美元[9] - 2025年第一季度基本每股收益为0.29美元，摊薄后每股收益为0.29美元；前六个月基本每股收益为1.01美元，摊薄后每股收益为1.00美元。2024年同期分别为0.32美元、0.32美元、0.56美元和0.56美元[40] - 截至3月31日的三个月，持续经营业务收入下降12%至3830万美元，摊薄后每股收益下降9%至0.30美元[56] 财务指标占比相关数据 - 截至3月31日三个月，毛利润1.505亿美元，占比37.3%；六个月毛利润3.034亿美元，占比37.1%[66] - 截至3月31日三个月，运营收入6690万美元，占比16.6%；六个月运营收入2.107亿美元，占比25.8%[66] - 截至3月31日三个月，EBITDA 9620万美元，占比23.9%；六个月EBITDA 2.689亿美元，占比32.9%[66] 财务指标增减变化相关数据 - 2025年3月31日止三个月，毛利润增加430万美元，增幅2.9%；六个月增加2240万美元，增幅8.0%[74][77] - 2025年3月31日止三个月，销售、一般和行政费用增加1400万美元；六个月增加2230万美元[80] - 2025年3月31日止三个月，其他收入净额增加100万美元；六个月增加7250万美元[85] - 2025年3月31日止三个月，净养老金和其他退休后计划活动有利450万美元；六个月有利880万美元[86] - 2025年3月31日止三个月，净利息和其他融资费用增加140万美元；六个月增加530万美元[87] - 2025年3月31日止三个月，持续经营业务调整后EBITDA下降70万美元；六个月增加1190万美元[91] 公司业务交易相关 - 2023年3月1日，公司完成全球产品业务出售，相关运营结果和现金流在财报中作为终止经营列示[19] - 2024年12月初，公司出售39家自营服务中心门店，2025年3月31日止六个月确认税前出售收益7.42亿美元[30] - 公司签署协议以6.25亿美元现金收购Breeze Autocare，预计通过发行定期贷款B为收购提供资金[46] - 2025年4月9日，公司和Greenbriar收到美国联邦贸易委员会的第二次请求，延长了等待期，公司正继续争取监管批准完成交易[47] - 2月20日，公司宣布以约6.25亿美元现金收购Breeze Autocare[53] 会计准则相关 - 2024年11月FASB发布新指引，要求增强报告分部费用披露，公司将在2025年9月30日年度报告中追溯采用[21] - 2023年12月FASB发布指引，增强所得税披露要求，2026财年年度财报生效，公司正评估影响[22] - 2024年11月FASB发布新指引，要求增强利润表特定费用类别披露，2028财年10 - K表格及2029财年中期报告生效，公司正评估[23] 公司运营相关 - 公司运营和特许经营约2100个服务中心，通过Express Care平台支持超260个地点[52] 所得税及福利相关 - 2025年第一季度所得税费用为1260万美元，有效税率为24.8%；前六个月所得税费用为4590万美元，有效税率为25.8%。2024年同期分别为1400万美元、24.4%和2590万美元、25.1%[35] - 2025年第一季度养老金净定期福利收入成本为 - 60万美元，其他退休后福利净定期福利收入成本为 - 30万美元；前六个月分别为 - 120万美元和 - 60万美元[36] - 2025年3月31日止三个月，所得税费用为1260万美元，有效税率24.8%；六个月为4590万美元，有效税率25.8%[88] 公司债务及借款相关 - 截至2025年3月31日，约49%的未偿借款为固定利率，公司遵守债务契约，循环信贷额度剩余借款能力为3.515亿美元[102] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为6190万美元，总债务为10.757亿美元，总剩余借款能力为3.515亿美元[106] 公司股票回购相关 - 截至2025年3月31日，公司普通股加权平均流通股数基本为1.276亿股，摊薄后为1.282亿股；2024年对应数据分别为1.298亿股和1.307亿股[9] - 截至2025年3月31日六个月，公司普通股数量从2024年9月30日的12850万股降至12710万股，留存收益从12.32亿美元增至19.21亿美元，股东权益总额从18.56亿美元增至24.87亿美元[14] - 2025年前六个月股票回购导致留存收益减少6.03亿美元，其中前半年3.96亿美元，后半年2.07亿美元[14] - 本季度公司通过回购0.6万股普通股向股东返还2050万美元，年初至今回购达5980万美元，因收购Breeze暂停回购[56] - 2024年7月董事会批准4亿美元股票回购授权，截至2025年3月31日，公司回购160万股，花费5980万美元，剩余3.25亿美元可用于回购[103] - 2025财年第二季度公司暂停股票回购以加速债务偿还，与收购Breeze Autocare相关[105] - 公司在2025年第一季度回购573,182股普通股，平均每股价格35.77美元[125] - 截至2025年3月31日，公司根据2024年股份回购授权仍可回购价值3.25亿美元的股份[125] 公司财务控制相关 - 截至2025年3月31日，公司披露控制程序因财务报告内部控制重大缺陷而无效，但管理层采取措施确保财务报表公允列报，重大缺陷未导致已识别的重大错报[112][113] - 公司制定计划稳定ERP，包括执行手动控制活动、分析和程序[121] - 公司聘请外部咨询公司增强管理补救设计和实施工作[121] - 公司增强访问控制设计，包括审查ERP特权访问和用户配置职责分离[121] - 公司设计并实施新的ITGCs，替换关键应用程序的管理工具[121] - 公司通过部署变更管理工具提高ERP环境变更审查的一致性[121] - 公司获取并评估ERP服务组织控制的持续运行有效性证据[121] - 公司进行端到端业务流程演练，识别重大交易类别的风险点[121] 公司风险因素相关 - 本报告期内，公司风险因素与2024财年年度报告披露相比无重大变化[124] 公司费用预计相关 - 公司预计2025财年下半年将产生约2000万美元销售、一般和行政费用用于收购相关事务[81] 系统门店销售额相关 - 2025年3月31日止三个月，系统门店总销售额为8.255亿美元，同比增长10.6%；六个月为16.458亿美元，同比增长12.0%[68]

财务表现 - 公司报告季度收入为4032亿美元 同比增长37% [1] - 每股收益034美元 低于去年同期的037美元 [1] - 收入略低于Zacks共识预期40405亿美元 差异为-021% [1] - 每股收益低于共识预期036美元 差异为-556% [1] 运营指标 - 同店销售额增长58% 高于分析师平均预期的55% [4] - 特许经营门店数量1128家 略低于分析师平均预期的1131家 [4] - 总门店数量2078家 低于分析师平均预期的2088家 [4] - 公司直营店同店销售额增长48% 低于分析师预期的53% [4] - 特许经营店同店销售额增长66% 高于分析师预期的56% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨38% 同期标普500指数上涨113% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 门店扩张 - 新开特许经营门店17家 符合分析师预期 [4] - 新开公司直营门店12家 低于分析师平均预期的22家 [4] - 公司直营门店总数950家 低于分析师预期的957家 [4]

财务数据和关键指标变化 - 系统销售额增长11%，达8.26亿美元，同店销售额增长5.8% [7] - 总净销售额经调整后增长11%，达4.03亿美元 [7] - 调整后EBITDA增长6% [7] - 系统门店数量达2078家，同比增长8% [8] - 净销售额本季度报告基础上增长4%，调整后增长11% [20] - 系统同店销售额两年累计增长5.814% [21] - 毛利率同比下降30个基点至37.3% [22] - SG&A占销售额的百分比增加150个基点至19.3% [22] - 调整后EBITDA利润率为25.9%，较上年下降110个基点 [23] - 调整后EBITDA为1.04亿美元，重述基础上较上年增长6% [23] - 调整后净收入为4400万美元，增长3% [24] - GAAP基础上，本季度净收入为3800万美元 [24] - 调整后每股收益为0.34美元，增长3% [24] - 净债务本季度增加4400万美元 [25] - 本季度末杠杆率为3.4倍 [25] - 不包括增长性资本支出的现金流下降1% [26] - 第二季度股票回购为2100万美元，年初至今总额达6000万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度各收入阶层业务均有增长，各门店四分位数的NOCR也有增长 [13] - 成熟门店基础业务有健康的交易增长 [13] - NOCR服务渗透率呈积极态势，但因去年第一季度末培训计划的影响，增速有所放缓 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前在“代客换油”市场的整体份额约为5%，有较大增长空间 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司组建跨职能团队与供应商合作应对关税问题，预计2025财年运营成本影响小于400万美元，成本销售增加1 - 2%，将通过成本削减、替代供应策略或向客户转嫁价格来缓解 [8][9][10][11] - 公司完成客户和营销数据库向云端的过渡，以提高营销效率和个性化程度 [13] - 公司在俄亥俄州和田纳西州的两个公司市场推出大学体育合作项目，以吸引新客户 [14] - 公司在人才管理方面取得进展，滚动12个月的人员流失率较低，工资通胀有所缓和，并成功实施HRIS系统Workday的第一阶段 [14] - 本季度净新增33家门店，年初至今总数达68家，预计通过收购Breeze Auto Care增加约200家门店，希望在2025财年下半年完成交易 [15][16] - 公司认为行业基本面强劲，长期需求驱动因素有韧性，客户继续增加驾车里程、延长车辆使用时间并追求便利，公司未看到客户推迟服务或降级消费的迹象 [11][12] - 公司凭借强大品牌、优质服务体验、强大的特许经营伙伴关系和丰富的客户数据，在行业中具有竞争优势 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为潜在的关税增加在2025财年影响较小，将继续采取措施缓解，包括必要时调整价格 [27] - 由于客户对非 discretionary 服务的持续需求，公司对业务发展势头有信心，并重申业绩指引 [27] 其他重要信息 - 公司宣布Kevin Willis将于5月19日加入担任首席财务官 [8] - 公司CFO Mary Meixelsperger将退休 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5.8%的同店销售额在客单价和车辆数量上如何拆分 - 交易贡献约三分之一的整体同店销售增长，客单价贡献约三分之二，交易受工作日和复活节假期转移的净影响，若调整该影响，交易增长和客单价增长将接近各占一半 [32][33] 问题2: EBITDA利润率较上年下降，SG&A成本方面是否会采取成本行动，以及SG&A占销售额的百分比在下半年和明年的趋势 - 今年是重置年，特许经营交易和技术投资导致SG&A去杠杆化，预计未来SG&A增长将放缓，随着网络加速增长和核心业务发展，SG&A将实现杠杆化，公司重视成本效率和管理，新技术投资未来有望带来成本效益 [36][37][39] 问题3: 本季度同店销售的节奏以及目前的情况 - 2月因部分公司地区天气恶劣表现较弱，1月和3月表现较为稳定，4月和5月初业务持续强劲，行业需求有韧性，未看到客户降级消费或推迟服务的情况 [45][46] 问题4: 目前是否从基础油价格下跌中受益，以及合同如何运作和何时影响损益表 - 本季度产品成本有适度去杠杆化，受废油收集收益减少影响，虽原油价格下跌，但基础油指数未调整，供应商未表示有大幅降低成本的机会，未来有望受益，但存在不确定性，公司53%的门店为特许经营商，会按指数调整将价格变化转嫁 [48][49][50] 问题5: 若以第二季度的运营率为基础，加上50个基点，是否可作为下半年同店销售的基准运营率 - 下半年同店销售还受去年数据对比、夏季旺季、营销活动等因素影响，公司全年同店销售指引仍维持在5% - 7%的范围内 [54] 问题6: 特许经营店同店销售略高于公司直营店，应如何看待这一差距以及未来趋势 - 差距主要由净定价导致，特许经营商定价时间不同，部分定价变化未完全经过一年的对比周期，特许经营商有完全定价权，公司提供市场基准信息，不同地区的特许经营商因劳动力和通胀压力可能更快调整价格 [56][57][58] 问题7: 定价环境如何，竞争对手是否有价格变动，若市场环境疲软，竞争环境将如何演变 - 未看到竞争对手有显著的价格变动，市场竞争格局未发生重大变化，但预计行业营销支出在夏季驾车季将增加，公司将继续赢得市场份额和增加交易 [62][63][64] 问题8: 第二季度客单价的定价部分是否加速增长，原因是什么 - 客单价的定价部分表现强劲，但未加速增长，主要贡献因素为高端产品组合、净定价和NOCR，与第一季度相比，公司方面去年的NOCR计划影响已减弱 [67][68] 问题9: 下半年同店销售增长在客单价和交易方面的驱动因素是什么 - 全年客单价和交易增长将保持良好平衡，第二季度各门店四分位数的交易均有增长，公司将继续增加现有门店的交易数量、提升新门店运营并提供优质服务以推动客单价增长 [73] 问题10: 第二季度毛利率表现如何，与预期相比怎样，全年毛利率持平的观点是否有变化 - 毛利率基本符合预期，若排除新门店折旧影响，毛利率将上升10个基点，全年毛利率预计与去年基本持平 [74] 问题11: SG&A方面是否有运营费用超预算的领域，进入2026财年是否会实现SG&A杠杆化 - 未看到SG&A有超预算的领域，目前SG&A去杠杆化主要受特许经营交易和技术投资影响，预计未来SG&A增长将放缓，低于销售增长，2026财年有望实现杠杆化 [78][79] 问题12: 较低的油价如何影响毛利率，影响的金额和时间是怎样的 - 润滑油价格通常滞后于原油价格，若原油价格长期处于低位，润滑油成本有望下降，但目前原油价格下跌尚未传导至基础油指数，供应商也未表示有大幅降低成本的机会，未来有望受益，但存在不确定性 [80][81] 问题13: 较低的油价是否会传导给消费者，公司是否会调整价格 - 行业内通常不会因基础油或原油价格下跌而降低标价，公司也没有这样的历史和计划，基础油价格上涨时，公司会将成本转嫁给特许经营商和消费者 [83][84] 问题14: 非换油业务的渗透率目前是多少，各四分位数的情况如何 - 公司未公布具体渗透率数据，但非换油业务渗透率在增长，视觉类服务（如挡风玻璃雨刮器、电池、空气滤清器等）的渗透率增长明显，各四分位数的核心非换油业务收入对客单价均有增长贡献 [88][89][91] 问题15: 若宏观环境疲软，是否会出现客户推迟换油间隔或非换油服务附加率下降的情况 - 由于新车价格上涨和车辆维修成本增加，大多数客户为降低总体支出会继续维护现有车辆，公司未看到客户推迟服务或降级消费的情况，但不排除部分客户会有此类行为 [97][98] 问题16: 发展协议下新门店的开设节奏如何 - 特许经营市场或加盟商变更后需要时间建立业务势头，目前已看到积极变化，公司对实现2027财年每年新增250家门店的目标有信心，发展协议起到了积极作用，公司会继续支持加盟商的发展 [103][104][105] 问题17: 整合Breeze Auto Care系统需要多少投资，尽职调查有何发现 - 公司主要关注与FTC合作完成交易，尽职调查时会评估每个门店的潜在价值，公司此前在ERP、HRS和营销数据等平台的投资将有助于更高效地整合，未来会提供更多相关信息 [109][110][111] 问题18: 是否会像去年第二季度后那样收紧同店销售展望，下半年同店销售的最大影响因素是交易还是客单价 - 公司未收紧业绩指引，认为目前不是合适时机，对业务发展势头有信心，预计能在指引范围内完成各项指标，上半年利润通常占全年的40% - 45%，下半年占55% - 60% [115][116] 问题19: 第三季度复活节假期转移对同店销售的影响如何 - 第二季度复活节假期带来约80个基点的收益，抵消了工作日带来的130个基点的影响，净影响为50个基点的逆风，第三季度会有一定的反向影响，但已在业绩指引和预期中考虑 [118][119] 问题20: 特许经营交易在本季度造成的销售和EBITDA损失是多少，第三季度情况如何 - 公司今早发布的新闻稿中有图表显示了重述后的收入和调整后EBITDA，本季度特许经营交易调整后EBITDA增长6%，新闻稿中的图表可用于建模参考 [123][124] 问题21: 包括特许经营交易在内，全年剩余时间EBITDA利润率下降是否已触底，是否会继续下降 - 可根据公司提供的业绩指引进行季度建模分析，预计下半年SG&A去杠杆化将缓和，EBITDA利润率将有所改善 [125][126] 问题22: 下半年新门店的开设节奏如何，若需求因关税问题不稳定，是否会推迟部分门店开业至2026年 - 本季度新增33家门店，年初至今达68家，虽开局较2024财年慢，但对在建门店和收购管道有信心，预计全年新增60 - 85家门店，本季度有两家特许经营店因租约到期关闭，已计入数据 [129][130][132] 问题23: 第三季度和第四季度建模时，除了同比数据，毛利率方面还应考虑什么因素 - 进入夏季旺季，销售预期增加，毛利率有望获得一定杠杆效应，过去几年下半年毛利率通常高于上半年，预计今年也是如此 [133]

财务数据和关键指标变化 - 系统总销售额增长11%，达8.26亿美元；总净销售额经调整后增长11%，达4.03亿美元；调整后EBITDA增长6% [6] - 系统内同店销售额增长5.8%，两年累计增长5.814% [6][21] - 毛利润率同比下降30个基点，至37.3%；SG&A占销售额的比例上升150个基点，至19.3%；调整后EBITDA利润率下降110个基点，至25.9% [22][23] - 调整后净利润为4400万美元，增长3%；GAAP净利润为3800万美元；调整后每股收益为0.34美元，增长3% [24] - 净债务增加4400万美元，季度末杠杆率为3.4倍；不包括增长性资本支出的现金流下降1% [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非换油服务收入渗透率增长，可视化元素服务的渗透率提升明显 [90] - NOCR服务渗透率呈积极态势，但增速有所放缓 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前在“代客换油”市场的整体份额约为5%，市场增长空间大 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进网络扩张战略，计划通过收购Breeze Auto Care增加约200家门店，预计在2025财年下半年完成交易 [16] - 公司注重营销和人才管理，完成客户和营销数据库向云端的迁移，实施HRIS系统Workday的第一阶段 [13][14] - 行业竞争格局分散，公司未观察到竞争对手有重大的定价变化，但预计行业营销支出将在夏季驾驶季增加 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为关税对2025财年的影响较小，预计运营成本增加不超过400万美元，销售成本增加1 - 2%，公司将采取措施缓解影响 [7][10][11] - 行业需求具有韧性，客户驾驶里程增加、车辆使用年限延长且追求便利，公司未观察到客户推迟服务或降级消费的情况 [11][12] - 公司对业务发展势头有信心，重申全年同店销售额增长5 - 7%的指引 [27][53] 其他重要信息 - 公司宣布Kevin Willis将于5月19日加入担任CFO；CFO Mary Maxelberger将退休 [7][19] - 公司在去年第四季度和今年第一季度完成了三次再特许经营交易，预计相关市场年底将实现两位数的门店增长 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5.8%的同店销售额增长中，客单价和车辆数量的贡献分别是多少？ - 交易（车辆数量）贡献约三分之一，客单价贡献约三分之二；若剔除工作日和复活节假期的影响，两者贡献接近五五开 [31][32] 问题2: EBITDA利润率下降与SG&A成本有关，后续公司是否会采取成本控制措施，SG&A占销售额的比例未来趋势如何？ - 今年是调整年，再特许经营和技术投资导致SG&A去杠杆化；预计未来SG&A增长将放缓，占销售额的比例将改善 [34][35][36] 问题3: 本季度同店销售额增长的节奏如何，目前情况怎样？ - 2月受恶劣天气影响表现较弱，1月和3月较为稳定，4月和5月初业务持续强劲 [42] 问题4: 基础油价格下跌是否对毛利率有影响，合同机制及影响何时体现？ - 本季度产品成本有轻微去杠杆化，受废油收集收益减少影响；基础油价格通常滞后于原油价格，目前尚未看到收益体现，公司将持续监测 [45][46] 问题5: 以第二季度的运营情况为基础，加上50个基点，是否可作为下半年同店销售额增长的基准？ - 不能简单以此作为基准，还需考虑去年同期数据、夏季驾驶季、营销活动等因素；公司维持全年同店销售额增长5 - 7%的指引 [53] 问题6: 特许经营店同店销售额增长领先于公司直营店，这种差距的原因及未来趋势如何？ - 主要原因是特许经营店的定价调整时间不同，部分调整尚未满一年；特许经营商有自主定价权，且不同地区面临的成本压力不同 [55][56][57] 问题7: 目前的定价环境如何，竞争对手是否有价格调整，竞争环境会如何演变？ - 未观察到竞争对手有重大的价格调整，市场竞争格局分散；预计夏季驾驶季行业营销支出将增加，公司将继续扩大市场份额 [61][63][64] 问题8: 第二季度客单价中的定价部分是否加速增长，原因是什么？ - 客单价整体表现强劲，但定价部分未加速增长；主要贡献因素是高端产品组合、净定价和NOCR服务，与第一季度相比，公司方面的NOCR服务贡献有所下降 [67] 问题9: 下半年同店销售额增长的驱动因素中，客单价和交易数量的平衡情况如何？ - 预计全年客单价和交易数量将保持良好平衡，下半年也将延续这一趋势；公司将努力增加现有门店的交易数量，同时提升服务质量以推动客单价增长 [74] 问题10: 第二季度毛利率表现如何，与预期相比怎样，全年毛利率持平的预期是否改变？ - 毛利率基本符合预期，若剔除新门店折旧影响，毛利率将上升10个基点；全年毛利率持平的预期未改变 [75] 问题11: SG&A方面是否有超出内部计划的支出，2026财年是否会实现SG&A杠杆化？ - 未发现SG&A支出超出计划的情况，主要挑战来自再特许经营和技术投资；预计2026财年SG&A增长将放缓，实现杠杆化 [80][81] 问题12: 低油价如何影响毛利率，影响的程度和时间是怎样的？ - 润滑油价格通常滞后于原油价格，短期内原油价格下跌尚未传导至基础油指数价格；若原油价格持续低迷，长期来看公司有望受益 [82][83] 问题13: 低油价带来的成本下降是否会传递给消费者？ - 行业内通常不会因基础油或原油价格下降而降低标价；公司过去没有这样的历史，也不计划这样做 [84][85] 问题14: 非换油服务的渗透率目前是多少，不同四分位的情况如何？ - 公司未披露具体渗透率数据，但非换油服务渗透率在各方面均有所增长，可视化元素服务的渗透率提升明显，且在不同收入群体和门店表现层级均有增长 [90][91][93] 问题15: 若宏观环境走软，是否会出现客户推迟换油间隔或非换油服务附加率下降的情况？ - 由于新车价格上涨和车辆维修成本增加，大多数客户会继续维护现有车辆，行业具有较强的抗风险能力；公司目前未观察到客户行为的变化 [99][100] 问题16: 发展协议下新门店的开设节奏如何？ - 再特许经营市场的门店增长势头良好，虽然今年上半年交付量低于预期，但公司对实现2027财年每年新增250家门店的目标有信心 [104][106] 问题17: 整合Breeze Auto Care系统需要多少投资，尽职调查有何发现？ - 公司目前主要关注与FTC合作完成交易；整合过程中会有实施成本，但公司此前的平台投资将有助于提高整合效率 [112][113] 问题18: 是否会像去年一样在第二季度后收紧同店销售额增长指引，下半年同店销售额增长的主要影响因素是交易数量还是客单价？ - 目前不打算收紧指引，因为上半年利润占全年的40 - 45%，下半年占55 - 60%，公司对业务发展势头有信心，预计将在指引范围内完成各项指标 [118][119] 问题19: 第三季度复活节假期的时间变化对同店销售额增长有何影响？ - 第二季度因复活节假期获得约80个基点的收益，抵消了130个基点的工作日影响，净影响为50个基点的逆风；第三季度将出现一定程度的反向影响，但已纳入公司的指引和预期 [121][122] 问题20: 再特许经营导致本季度销售额和EBITDA损失多少，第三季度情况如何？ - 新闻稿中提供了再特许经营对收入和调整后EBITDA的影响数据，本季度调整后EBITDA经重述后增长6% [125] 问题21: 包括再特许经营在内，全年EBITDA利润率下降是否已触底，后续是否还会下降？ - 根据公司指引进行季度计算，预计下半年SG&A去杠杆化将缓解，EBITDA利润率将有所改善 [127][128] 问题22: 下半年新门店的开设节奏如何，若需求因关税波动，是否会推迟部分门店开业至2026年？ - 本季度新增33家门店，全年已新增68家；公司对在建门店和收购管道有信心，预计全年新增60 - 85家门店；门店开业时间可能会有一两周的波动，但整体在可控范围内 [131][132] 问题23: 第三季度和第四季度建模时，除了同比数据，毛利率还需考虑哪些因素？ - 进入夏季驾驶季，销售额预期增加，将有助于提高毛利率；过去几年，下半年的毛利率通常高于上半年，预计今年也将如此 [135]

业绩总结 - 第二季度系统范围内的店铺销售额为8.26亿美元，同比增长11%[7] - 净销售额为4.03亿美元，同比增长11%[8] - 调整后的每股收益为0.34美元，同比增长3%[10] - 调整后的EBITDA为1.04亿美元，同比增长6%[11] - 系统范围内同店销售增长为5.8%[15] - 报告的持续经营收入为38.3百万美元，较2024年同期的43.3百万美元下降了11.6%[60] - 2025年第二季度的净利润率为9.5%，相比2024年第二季度的11.1%下降了14.4%[63] - 调整后的每股收益为0.34美元，较2024年同期的0.37美元下降了8.1%[60] 用户数据 - 今年新增店铺数量为33家，其中特许经营店15家，公司直营店18家[12] - 截至2025年3月31日，公司运营的店铺数量为937，较2025年第一季度的950减少了1.4%[57] - 特许经营店铺数量为1,128，较2025年第一季度的1,113增加了1.3%[57] - 系统范围内的总店铺数量为2,078，较2024年同期的1,928增长了7.8%[55] 未来展望 - 预计2025财年的净收入在16.7亿美元至17.3亿美元之间[52] - 预计2025财年的调整后EBITDA在4.5亿美元至4.7亿美元之间[52] - 2025年第二季度系统范围内的店铺销售额为746.1百万美元，较2024年同期的825.5百万美元下降了9.6%[55] - 同店销售增长率为8.2%，相比2024年第二季度的6.5%增长了26.2%[55] 财务状况 - 现金及现金等价物为6190万美元，总债务为10.757亿美元[44] - 自由现金流为负1220万美元，受到重组影响[46] - 2025年上半年自由现金流为-12.2百万美元，较2024年同期的4.9百万美元下降[69] - 2025年上半年经营现金流为93.2百万美元，较2024年同期的92.1百万美元增长1.2%[69] - 2025年上半年的净收入为129.2百万美元，较2024年同期的73.3百万美元增长76.3%[72] - 2025年上半年每股基本收益为1.01美元，较2024年同期的0.56美元增长80.4%[72] 成本与费用 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为86.3百万美元，较2024年同期的72.3百万美元增长19.5%[67] - 2025年第一季度的营业收入为66.9百万美元，较2024年同期的76.4百万美元下降12.4%[67] - 2025年第一季度的净收入为37.6百万美元，较2024年同期的41.4百万美元下降9.2%[72] - 2025年第一季度的调整后营业收入为77.9百万美元，占净收入的21.4%[67] 其他信息 - Valvoline的净收入受服务中心门店数量和业务表现的影响[82] - Valvoline的同店销售（SSS）定义为美国Valvoline Instant Oil ChangeSM（VIOCSM）门店的净收入，需在运营满12个月后计算[82] - 公司跟踪的关键业务指标包括系统范围内、公司运营和特许经营门店数量，以及系统范围内的同店销售和门店销售[81] - 信息技术过渡成本包括与公司信息技术过渡相关的费用，主要涉及Global Products报告部门[79] - 投资和剥离相关成本包括与重大收购、投资和剥离相关的活动，包括法律、咨询费用等[80]

业绩表现 - 季度每股收益0.34美元 低于市场预期的0.36美元 同比去年0.37美元下降 [1] - 营收4.032亿美元 略低于预期的0.21% 但同比去年3.887亿美元增长3.7% [2] - 过去四个季度中 两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应 - 本季度业绩意外差5.56% 而上一季度曾超预期3.23% [1] - 年初至今股价下跌4.5% 表现略差于标普500指数4.3%跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益0.47美元 营收4.4532亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益1.69美元 营收17.1亿美元 [7] - 行业排名前19% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] 同业比较 - 同业公司Advance Auto Parts预计季度每股亏损0.82美元 同比恶化222.4% [9] - 该同业预计营收25亿美元 同比下滑26.6% [10] - 其每股收益预期在过去30天内被下调3.6% [9]

第二季度销售额情况 - 第二季度销售额为4.03亿美元，同比增长4%，考虑再特许经营影响增长11%[2][4][5][7] 全系统门店销售数据 - 全系统门店销售额增长11%至8.26亿美元，全系统同店销售额增长5.8%[4][5] - 2025年第一季度系统门店销售额8.255亿美元，同比增长10.6%；前六个月为16.458亿美元，同比增长12.0%[25] 持续经营业务报告收入及每股收益情况 - 持续经营业务报告收入3800万美元，下降12%，摊薄后每股收益0.30美元，下降9%[4][5] - 2025年3月31日止三个月，公司持续经营业务报告收入为3.83亿美元，2024年同期为4.33亿美元；六个月报告收入为13.22亿美元，2024年同期为7.72亿美元[29] - 2025年3月31日止三个月，公司报告摊薄后持续经营业务每股收益为0.30美元，2024年同期为0.33美元；六个月报告摊薄后每股收益为1.02美元，2024年同期为0.59美元[29] 调整后EBITDA及每股收益情况 - 调整后EBITDA为1.04亿美元，下降1%，考虑再特许经营影响增长6%[4][5][7] - 调整后每股收益0.34美元，下降8%，主要受再特许经营影响[4][5] - 2025年3月31日止三个月，公司调整后持续经营业务收入为4.42亿美元，2024年同期为4.83亿美元；六个月调整后收入为8.61亿美元，2024年同期为8.68亿美元[29] - 2025年3月31日止三个月，公司调整后摊薄后持续经营业务每股收益为0.34美元，2024年同期为0.37美元；六个月调整后摊薄后每股收益为0.67美元，2024年同期为0.66美元[29] - 2025年3月31日止三个月，公司调整后持续经营业务EBITDA为1.044亿美元，2024年同期为1.051亿美元；六个月调整后EBITDA为2.072亿美元，2024年同期为1.953亿美元[31] - 2025年3月31日止三个月，公司调整后EBITDA利润率为25.9%，2024年同期为27.0%；六个月调整后EBITDA利润率为25.3%，2024年同期为25.6%[31] 门店数量变化 - 本季度净增门店33家，其中加盟店15家，公司运营店18家[4][5] - 截至2025年3月31日，系统门店总数2078家，同比增长7.8%[25] - 2025年第二季度公司运营门店期初932家，期末950家；特许经营门店期初1113家，期末1128家[27] 现金及债务情况 - 现金及现金等价物余额为6200万美元，总债务为11亿美元[14] 现金流情况 - 年初至今持续经营业务经营现金流为9300万美元，自由现金流为 - 1200万美元[14] - 2025年前六个月经营活动提供的现金为8.84亿美元，2024年同期为8.82亿美元[24] - 2025年前六个月投资活动现金流为1.03亿美元，2024年同期为23.06亿美元[24] - 2025年前六个月融资活动现金流为 - 10.44亿美元，2024年同期为 - 23.76亿美元[24] - 截至2025年3月31日六个月，公司持续经营业务自由现金流为 - 1220万美元，2024年同期为490万美元；不包括增长资本支出的自由现金流为7760万美元，2024年同期为7850万美元[34] 股东回报情况 - 通过股票回购向股东返还2100万美元现金，年初至今总额达6000万美元，剩余股票回购授权3.25亿美元[14] 新店目标情况 - 公司有信心实现新增160 - 185家新店的目标[10] 净收入情况 - 2025年第一季度净收入3.76亿美元，2024年同期为4.14亿美元；2025年前六个月净收入12.92亿美元，2024年同期为7.33亿美元[22] - 2025年3月31日止三个月，公司报告净收入为4.032亿美元，2024年同期为3.887亿美元；六个月报告净收入为8.175亿美元，2024年同期为7.621亿美元[31] 总资产情况 - 截至2025年3月31日，总资产245.26亿美元，2024年9月30日为243.87亿美元[23] 每股收益情况 - 2025年前六个月基本每股收益为1.01美元，2024年同期为0.56美元；摊薄后每股收益2025年前六个月为1.00美元，2024年同期为0.56美元[22] 不同类型门店同店销售增长情况 - 2025年第一季度公司运营门店同店销售增长4.8%，前六个月增长6.5%；特许经营门店第一季度增长6.6%，前六个月增长7.2%[25] 净利润率情况 - 2025年3月31日止三个月，公司净利润率为9.5%，2024年同期为11.1%；六个月净利润率为16.2%，2024年同期为10.1%[31] 持续经营业务EBITDA情况 - 2025年3月31日止三个月，公司持续经营业务EBITDA为9620万美元，2024年同期为9840万美元；六个月EBITDA为2.689亿美元，2024年同期为1.824亿美元[31]

财务表现 - 第二季度净收入达4亿320万美元，同比增长4%，若考虑特许经营调整影响则增长11% [3][5][8] - 全系统门店销售额增长11%至8亿2600万美元，同店销售额增长5.8% [3][8][23] - 持续经营业务收入下降12%至3830万美元，稀释每股收益下降9%至0.30美元 [3][8] - 调整后EBITDA下降1%至1亿440万美元，若考虑特许经营调整则增长6% [5][8] 运营数据 - 全系统门店数量增加33家至2078家，其中公司直营店增加18家至950家，特许经营店增加15家至1128家 [3][23][25] - 上半年新增门店总数达160-185家的目标指引 [6] - 客户满意度评分达4.7分(满分5分) [6] 战略举措 - 签署收购Breeze Autocare的最终协议以加速增长和盈利潜力 [2] - 收到联邦贸易委员会第二次审查请求，正努力推进交易审批 [2] - 通过特许经营转换优化门店结构，上半年完成39家门店转换 [24][25] 资本管理 - 现金及等价物余额6200万美元，总债务11亿美元 [9] - 上半年持续经营业务运营现金流9300万美元，自由现金流负1200万美元 [9][31] - 通过股票回购向股东返还2100万美元，年初至今累计回购6000万美元 [9] 管理层变动 - Kevin Willis将于2025年5月19日接任首席财务官 [10] - 现任CFO Mary Meixelsperger将协助完成交接工作 [10]

高管变动 - Kevin Willis将于2025年5月19日接替Mary Meixelsperger担任Valvoline Inc首席财务官 [1][6] - Mary Meixelsperger自2016年公司IPO以来担任CFO 其退休计划已于2024年10月宣布 过渡期内将继续留任 [2][6] 新任CFO背景 - Kevin Willis曾担任Ashland Inc(纽交所 ASH)首席财务官(2013年起) 主导该公司从石油炼化巨头转型为专业化学品公司 [2] - 参与过Valvoline 2016年从Ashland分拆并独立上市的全过程 熟悉公司业务 [2][3] - 拥有东肯塔基大学会计学士学位及西北大学凯洛格管理学院MBA学位 [3] 公司业务概况 - 在美加拥有超过2000家特许及直营汽车服务中心 年均完成2800万次服务 [4] - 服务范围涵盖15分钟快速换油等制造商推荐保养项目 员工总数达11000人 [4] - 定位为预防性汽车养护行业快速 便捷 可信赖的服务商 [1][4] 管理层评价 - CEO Lori Flees强调Willis的上市公司财务管理经验及对Valvoline业务的了解将推动战略优先事项 [2] - Willis认为公司自2016年分拆后增长显著 市场潜力巨大 [3]