财务表现 - 公司2025年第一季度营收达66171万美元 同比增长39% [1] - 每股收益225美元 高于去年同期的221美元 [1] - 营收超市场预期(Zacks共识预期65463万美元) 超出幅度108% [1] - 每股收益超市场预期(共识预期222美元) 超出幅度135% [1] 业务分部表现 - 水事业部销售额58730万美元 超分析师平均预期57815万美元 同比增长45% [4] - TA事业部销售额7441万美元 低于分析师平均预期7760万美元 同比下降07% [4] - 产品销售额40053万美元 超分析师平均预期37944万美元 同比增长65% [4] - TA服务销售额2391万美元 略高于分析师平均预期2334万美元 同比下降14% [4] 产品细分表现 - 化学耗材销售额13764万美元 略低于分析师平均预期13845万美元 同比增长26% [4] - TA仪器系统销售额5050万美元 低于分析师平均预期5282万美元 同比下降04% [4] - 水服务销售额23727万美元 低于分析师平均预期24933万美元 同比增长04% [4] - 水仪器系统销售额21240万美元 超分析师平均预期18818万美元 同比增长111% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨69% 同期标普500指数上涨115% [3] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现将与大盘一致 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益为2 25美元 超出Zacks一致预期的2 22美元 同比增长1 8% [1] - 季度营收达6 6171亿美元 超出预期1 08% 同比增长3 9% [2] - 过去四个季度均超预期 每股收益和营收均四次超出分析师预测 [1][2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌6 1% 表现逊于标普500指数3 9%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内与市场表现同步 [6] - 下季度每股收益预期为2 93美元 营收预期7 3731亿美元 本财年每股收益预期12 84美元 营收预期30 8亿美元 [7] 行业动态 - 所属医疗仪器行业在Zacks行业排名中位列前25% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] - 同业公司Delcath Systems预计季度每股收益0 1美元 同比激增123 3% 营收预期1811万美元 同比暴增476 8% [9][10] 业绩驱动因素 - 公司专注于药物研发领域的产品制造 上季度每股收益4 1美元 超出预期1 99% [1] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修正趋势与股价表现存在强相关性 当前修正趋势呈现混合状态 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为6.62亿美元，按报告基础计算增长4%，按固定汇率计算增长7%，处于指引范围高端 [25] - 第一季度订单增长超过销售增长，凸显业务强劲势头 [25] - 非GAAP每股收益为2.25美元，报告增长2%，固定汇率增长7%；GAAP每股收益为2.03美元 [28][29] - 毛利率为58.2%，调整后营业利润率为25.5%，符合预期 [29] - 第一季度运营税率为16%，平均摊薄股数为5970万股 [29] - 第一季度自由现金流为2.34亿美元，占第一季度销售额的35%，自由现金流与调整后净收入比率为74% [30] - 第一季度减少债务约1.7亿美元，净债务头寸约为11亿美元，净债务与EBITDA比率约为1倍 [30] - 上调2025年全年固定汇率销售增长指引至5% - 7%，报告销售增长指引至4% - 6% [22][33] - 上调2025年全年调整后每股收益指引至12.75 - 13.05美元，约8% - 10%增长，固定汇率下10% - 12%增长 [25][37] - 预计2025年全年毛利率约为59%，调整后营业利润率约为31% [36] - 预计2025年全年净利息费用约为4000万美元，平均摊薄股数约为5970万股，全年税率约为16.5% [36] - 预计2025年第二季度固定汇率销售增长5% - 7%，报告销售增长4% - 6% [37] - 预计2025年第二季度非GAAP每股收益为2.88 - 2.98美元，报告增长10% - 13%，固定汇率增长12% - 15% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 仪器业务增长11%，液相色谱和质谱业务均实现中两位数销售增长 [11][27] - 经常性收入实现中个位数增长，符合季度少两天的预期 [11][28] - 化学消耗品业务中，MaxPeak Premier色谱柱增长超过30% [15] - TA部门第一季度推出两款新产品，今日还宣布推出Empower for multi - angle light scattering detectors [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按终端市场划分，制药市场增长8%，工业市场增长6%，学术和政府市场增长3%；制药市场在亚洲和美洲实现两位数增长，在欧洲增长3% [25] - 按地区划分，亚洲增长13%，中国增长5%，美洲增长6%，欧洲实现低个位数增长 [27] - 印度团队在固定汇率下实现接近20%的收入增长 [18] - 中国市场第一季度增长5%，由工业、学术和政府应用的两位数增长带动 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司遵循三个指导原则：贴近客户、把握机会提升竞争地位、加强对员工的支持和沟通 [8] - 公司专注下游高容量应用，包括制药QAQC，受益于客户资本支出和制造需求增长 [21] - 公司持续推出差异化新产品，投资自身能力，以增强核心业务并拓展高增长邻域 [8][20] - 公司积极应对关税挑战，成立跨职能任务组，采取供应链调整、选择性附加费和限制自由支配支出等措施 [24][35] - 公司继续评估并购机会以提升长期股东价值，并将在2025年评估恢复股票回购计划的可能性 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，客户支出超预期，各终端市场和地区需求稳固 [6] - 公司凭借强大商业执行力和对卓越运营的坚定承诺，在动荡时期展现领导力 [7] - 尽管面临动态宏观环境和新关税，但公司有弹性的收入结构和迅速的运营行动使其能够实现高个位数收益增长 [9] - 公司对制药行业长期前景持积极态度，认为创新强劲，能满足老龄化人口需求 [53] - 公司对自身在服务制药行业的地位充满信心，有望受益于客户制造足迹和供应链的变化 [72] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述仅为当前预期，实际事件或结果可能有重大差异，相关风险因素见Form 10 - ks、Form 10 - Qs和收益报告中的警示语言 [3] - 会议中提及的某些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账附在收益报告和幻灯片演示附录中，均可在公司投资者关系网站获取 [3][4] - 除非另有说明，季度结果增减是与2024财年第一季度相比，所有同比收入增长率和范围均按固定汇率计算 [4] - 公司不打算更新指引、预测或预测，除非定期收益报告或法律要求 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 仪器更换周期动态及2025年仪器预测更新 - 第一季度仪器表现出色，双位数增长由液相色谱和质谱的中两位数增长驱动，制药行业的更换周期已全面展开，漏斗强劲 [45][46] - 2025年指引的唯一变化主要围绕美国学术和政府业务，已对该业务预测进行风险降低，预计全年该业务呈中个位数下降，对全年营收有50个基点的逆风，但关税附加费带来同等的顺风，两者相抵无影响 [47][48] 问题2: 制药生物技术客户在关税方面的行为变化 - 客户行为无变化，漏斗强劲，制药客户也在思考关税应对措施和供应链调整，公司与他们关系良好，若有相关变化公司将受益，但未包含在指引中 [50][51] 问题3: 今年定价预期、提价能力及制药客户的反应 - 第一季度实现200个基点的同店价格增长，指引中排除关税因素也有200个基点的同店价格增长，关税选择性附加费将额外贡献1500万美元或50个基点 [57] - 对于产品驱动的200个基点提价，客户欢迎；对于关税附加费，80% - 90%的客户理解，公司对两者都有信心 [58][59] 问题4: 印度业务的长期风险和可持续性 - 印度仿制药公司有全球布局，若有关税他们会采取类似公司和大型制药公司的措施，公司与他们关系好可帮助应对；印度业务实现近20%的固定汇率增长，团队表现出色 [60][61] 问题5: 关税和供应链调整情况及LC和质谱是否受IP和转让定价影响 - 关税总影响4500万美元，大部分在下半年，团队已提前储备库存，部分抵消成本；约1500万美元通过附加费抵消，1400万美元通过制造成本行动抵消，600万美元通过自由支配支出管理抵消 [64][65] - 4500万美元的关税暴露包括IP和转让定价的影响，明年初有更多计划以完全抵消影响 [66] 问题6: 美国和欧洲以及印度的制药客户在宏观环境下的想法 - 公司在下游高容量应用领域定位良好，处于更换周期初期，仪器增长强劲；与大型制药、仿制药和CDMO客户的更换讨论未放缓，客户在思考制造足迹和供应链配置变化，公司将受益，这是上调全年指引的信心来源 [71][72] 问题7: 中国市场全年预期、客户支出犹豫情况及刺激措施假设 - 中国第一季度增长5%，由学术和政府领域的刺激相关机会驱动；预计全年保持低个位数增长，刺激措施带来的收益视为上行空间 [75][76] 问题8: 对制药行业产能转移后公司产品需求出现时间的看法 - 目前处于早期，客户无详细计划，公司专注于后期或已上市化合物，预计将发挥重要作用，但尚未转化为订单，未包含在指引中；服务团队NPS得分高，能最先了解相关信息 [80][82] 问题9: 美国学术业务的收入占比、当前情况及未来机会 - 美国学术和政府业务占比约3%，年初实现两位数增长，由PFAS测试和国防部订单驱动，但预计全年剩余时间下降20%，已对该业务预测进行风险降低 [86][87][89] 问题10: PFAS业务增长加速的原因、是否有时间因素及全年假设 - PFAS业务过去两年每年增长40%，本季度增长90%，在食品、环境和学术领域均有增长，无提前拉动情况；Zivo TQ absolute是首选仪器，漏斗强劲；EPA宣布21项措施应对PFAS污染，增加了对检测仪器的需求 [94] 问题11: 公司对十亿美元以上交易的兴趣及宏观波动对资产估值的影响 - Wyatt收购战略契合度高，帮助建立生物分析业务；若有类似收购且估值合理，公司会考虑；若战略和财务不合理，将恢复股票回购 [97][99] 问题12: 仪器业务展望及全年增长预期 - 第一季度仪器双位数增长，液相色谱和质谱中两位数增长；全年指引上调至5% - 7%，经常性收入取指引高端6% - 7%，仪器仍假设约5%的增长，保持一定谨慎 [101][103] 问题13: 股份数量假设增加及无回购假设的原因 - 与之前指引相比，股份数量假设增加和利息费用假设降低相互抵消，对每股收益无影响 [106] 问题14: 是否利用当前环境投资上游业务 - 公司对当前商业曝光度满意，专注于高容量应用，有很多工作可做，如将光散射引入QAQC；目前不打算被其他领域分散注意力 [110][112] 问题15: 服务业务收入低于预期的原因 - 季度少两天导致约2%的增长下降，同时第三方服务提供商的零部件采购减少也对服务收入有一定拖累 [113] 问题16: TA业务增长较低的原因、产品和客户情况及业务周期性展望 - TA业务是重仪器业务，有一定波动性；电池测试业务表现出色，中国市场实现两位数增长，美国市场因订单时间问题稍弱；今日宣布了TA业务的新产品发布，对该业务整体满意 [116][117] 问题17: 生物制药中质谱仪市场情况 - 公司通过改进Waters Connect软件，在药物代谢（DMPK）领域开始看到一些进展，在大型制药和中型CRO中有一定吸引力；质谱仪在临床诊断测试中也开始发挥越来越重要的作用 [120][121] 问题18: 制药客户面对关税的行为变化及发现和开发业务情况 - 制药客户行为无变化，业务增长由更换周期和Alliance IS的吸引力驱动，下游高容量应用客户继续更换仪器，无提前拉动情况 [124][125] - 药物发现、制药研究和CRO业务仍面临压力，但占公司制药业务不到20% [128]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售6.62亿美元，按报告基础增长4%，按固定汇率计算增长7%，处于指引范围高端 [26] - 订单增长超过销售增长，凸显业务强劲势头 [26] - 非GAAP每股收益2.25美元，报告增长2%，固定汇率增长7%；GAAP每股收益2.03美元 [28][29] - 毛利率58.2%，调整后营业利润率25.5%，符合预期 [29] - 第一季度自由现金流2.34亿美元，占销售35%，自由现金流与调整后净收入比率74% [30] - 第一季度减少债务约1.7亿美元，净债务约11亿美元，净债务与EBITDA比率约1倍 [30] - 提高2025年全年固定汇率销售增长指引至5% - 7%，报告销售增长指引至4% - 6% [22][33][35] - 提高2025年全年调整后每股收益指引至12.75 - 13.05美元，增长约8% - 10%，固定汇率增长10% - 12% [26][38] - 预计2025年全年毛利率约59%，调整后营业利润率约31% [37] - 预计2025年全年净利息费用约4000万美元，平均摊薄股数约5970万股，税率约16.5% [37] - 预计2025年第二季度固定汇率销售增长5% - 7%，报告销售增长4% - 6%；非GAAP每股收益2.88 - 2.98美元，报告增长10% - 13%，固定汇率增长12% - 15% [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器业务 - 仪器增长11%，液相色谱和质谱销售均实现中两位数增长 [12][27] - 液相色谱中Alliance IS HPLC系统销售额同比增长两倍多，新增光电二极管阵列检测器扩展产品线 [15] - 质谱中Zevo TQ Absolute System销售额增长超50% [16] 化学耗材业务 - MaxPeak Premier色谱柱增长超30% [16] 其他业务 - 重复性收入实现中个位数增长 [12][27] - TA部门第一季度推出两款新产品，今日宣布Empower用于多角度光散射检测器的发布 [20] 各个市场数据和关键指标变化 终端市场 - 制药市场增长8%，亚洲和美洲实现两位数增长，欧洲增长3% [26] - 工业市场增长6%，由Waters部门带动，PFAS应用增长超90%，TA仪器受益于电池测试需求 [27] - 学术和政府市场增长3%，中国实现两位数增长 [26][27] 地区市场 - 亚洲增长13%，中国增长5% [27] - 美洲增长6% [27] - 欧洲实现低个位数增长 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大指导原则：贴近客户、把握机会提升竞争力、加强与员工沟通 [10] - 凭借下游高销量应用的收入结构和运营行动，预计今年实现高个位数收益增长 [11] - 持续创新，推出新产品，加强核心业务并拓展高增长邻接领域 [20] - 积极应对关税，成立跨职能工作组，采取供应链调整、选择性附加费和限制自由支配支出等措施 [24] - 评估并购机会，考虑在2025年恢复股票回购计划 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，客户支出超预期，各终端市场和地区需求稳定 [7][8] - 分析仪器市场处于复苏早期，公司团队执行良好，产品组合契合客户需求，创新差异化明显，在下游应用有领导地位 [14] - 新兴高销量测试驱动因素如GLP - 1和PFAS测试以及印度市场增长，为公司带来增长机会 [17][18][19] - 尽管面临关税和美国政策变化，公司仍有望实现2025年目标，对全年业绩有信心 [39] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，实际结果可能与预期有重大差异，可查看相关文件中的风险因素 [4] - 会议提及非GAAP财务指标，可在公司网站获取与GAAP指标的对账信息 [4][5] - 除非定期发布财报或法律要求，公司不打算更新指引、预测或预测 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 仪器替换周期动态及2025年仪器预测更新 - 第一季度仪器表现出色，双位数增长由液相色谱和质谱带动，制药领域替换周期已开始，漏斗强劲，客户对Alliance IS反应良好 [45][46] - 2025年指引变化主要针对美国学术和政府业务，预计该业务全年中个位数下降，对全年营收有50个基点逆风，但关税附加费带来50个基点顺风，两者相抵无影响 [47][48] 问题2: 制药生物技术客户在关税方面的行为变化 - 客户行为无变化，漏斗强劲，制药客户也在思考关税应对措施，公司与他们关系良好，若美国制药回流，公司将受益 [51][52] 问题3: 今年定价预期、提价能力及制药客户的反应 - 第一季度实现200个基点的同类价格增长，排除关税，指引中包含200个基点的同类价格增长，关税选择性附加费将带来1500万美元或50个基点的增量 [57] - 对于产品驱动的200个基点提价，客户欢迎；关税附加费方面，80% - 90%的客户理解，10%需沟通解释，公司对此有信心 [58][59] 问题4: 印度业务的长期风险及可持续性 - 印度仿制药公司有全球布局，若有关税，他们会采取供应链调整等措施，公司与他们关系好，可帮助应对；印度业务实现近20%的固定汇率增长，团队表现出色 [61][62] 问题5: 关税和供应链调整情况及LC和质谱是否受IP和转让定价影响 - 关税总影响4500万美元，大部分在下半年，团队已提前储备库存，部分抵消成本；约1500万美元通过附加费抵消，1400万美元通过制造成本行动抵消，600万美元通过自由支配支出管理抵消 [65][66] - IP和转让定价会影响成本，4500万美元的暴露包括这些影响，明年初有更多计划以完全抵消影响 [67] 问题6: 美国和欧洲以及印度制药客户在宏观环境下的想法及公司定位 - 公司在下游高销量应用定位好，处于替换周期初期，仪器增长强劲，与大型制药、仿制药和CDMO客户的替换讨论未放缓，客户在考虑制造足迹和供应链重新配置，公司将受益，这是提高全年指引的信心来源 [71][72] 问题7: 中国市场全年预期、客户支出犹豫情况及刺激措施假设 - 第一季度中国市场增长5%，由学术和政府领域刺激机会及RTA产品在电池测试领域的表现带动 [75] - 预计全年中国市场保持低个位数增长，刺激措施带来的收益视为上行空间 [76] 问题8: 对制药回流后需求出现时间的看法 - 目前处于早期，客户无详细计划，公司专注于后期或已上市化合物，预计在客户产能扩张中发挥作用，但尚未转化为订单，未纳入指引 [79][80] 问题9: 美国学术市场的收入、现状及未来机会 - 美国学术和政府业务占比约3%，年初实现两位数增长，由PFAS测试和国防部订单带动，但预计全年剩余时间下降20%，公司已进行风险调整 [85][86][87] 问题10: PFAS业务增长加速原因、是否有时间因素及全年假设 - PFAS业务过去两年每年增长40%，本季度增长90%，在食品、环境和学术领域均有增长，无提前拉动情况；EPA宣布多项措施应对PFAS污染，对检测仪器需求增加，Zivo TQ Absolute表现出色 [92] 问题11: 公司对十亿美元以上交易的兴趣及宏观波动对资产估值的影响 - 若有像Wyatt这样战略契合且财务合理的收购机会，公司会考虑；若不合适，将恢复股票回购 [98] 问题12: 仪器业务展望及全年增长预期 - 第一季度仪器双位数增长，液相色谱和质谱中两位数增长；全年剩余时间指引为5% - 7%，重复性收入取指引高端6% - 7%，仪器仍假设约5%增长，保持一定谨慎 [100][101][102] 问题13: 商业暴露情况及是否投资上游业务 - 公司对目前商业暴露满意，专注于高销量应用，有很多发展机会，如将光散射引入QAQC，不打算因宏观不确定性分心投资上游业务 [108][109][110] 问题14: 服务业务低于预期原因 - 服务业务增长低2%是由于少两天以及第三方服务提供商零件采购减少 [111] 问题15: TA业务增长差异原因、产品和客户情况及周期性业务展望 - TA业务整体表现良好，电池测试业务出色，中国市场两位数增长，美国市场受订单时间影响稍弱；业务有波动性，不必过于关注季度波动 [113][114][115] 问题16: 生物制药中质谱市场情况 - 公司通过改进Waters Connect软件，在药物代谢（DMPK）领域开始看到一些进展，在大型制药和中型CRO中有一定吸引力，质谱在临床诊断测试中也开始发挥重要作用 [117][118] 问题17: 制药客户面对关税的行为变化及发现和开发业务情况 - 制药客户行为无变化，业务增长由替换周期、Alliance IS的吸引力和下游业务重点驱动，无提前拉动情况 [122][123] - 药物发现、制药研究和CRO业务仍面临压力，但占制药业务不到20% [125]

业绩总结 - 2025年第一季度公司总收入为6.62亿美元，同比增长4%（按报告计算），在恒定汇率下增长7%[6] - 第一季度非GAAP每股收益为2.25美元，同比增长2%（按报告计算），在恒定汇率下增长7%[6][27] - 第一季度的总销售额为6.62亿美元，较去年同期的6.37亿美元增长4%[24] - 公司在第一季度的持续收入增长为4%，其中仪器销售的持续收入增长为4%[24] 用户数据 - 第一季度仪器销售在恒定汇率下增长11%，其中制药行业增长14%[9][25] - 公司在第一季度的仪器销售总额为2.63亿美元，同比增长9%[25] - 第一季度的化学产品销售增长5%，服务收入增长3%[19][24] - 第一季度公司在亚太地区的收入增长13%，在美洲和欧洲分别增长6%和1%[19] 未来展望 - 公司预计2025财年的收入增长将在4%到6%之间，考虑到外汇影响为-1%[21] - 预计2025财年销售增长率为4.0%，第二季度为6.0%[28] - 在不考虑货币影响的情况下，预计2025财年销售增长率为5.0%，第二季度为7.0%[28] - 预计2025财年每股稀释后GAAP收益为11.88美元，第二季度为12.18美元[28] - 调整后的非GAAP每股稀释后收益预计为12.75美元，第二季度为13.05美元[28] 新产品和新技术研发 - ERP实施和转型成本为一次性、非经常性费用[30] - 保留奖金义务与Wyatt收购相关，属于非正常费用[30] 其他新策略 - 预计的销售增长率和收益数据基于当前外汇汇率和市场条件的评估[28] - 第一季度的货币转换影响为-1.0%[28]

News Summary Empower Software is the industry's most established and compliant-ready chromatography data system (CDS), widely adopted globally and used to submit data for more than 80% of novel drugs to regulatory authorities.4 The new integration unlocks the ability to use MALS techniques in quality control for biotherapeutics, improving efficiency and Good Manufacturing Practices (GMP) readiness, while reducing end-user training in compliant settings. "Today's launch of Empower for Multi-Angle Light Scatt ...

财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2025年第一季度销售额为6.62亿美元，较2024年第一季度的6.37亿美元增长4%，按固定汇率计算增长7%[3] - 2025年第一季度净销售额为6.61705亿美元，2024年同期为6.36839亿美元[16] - 公司将2025年全年固定汇率销售额增长指引上调至5.0% - 7.0%，报告销售额增长指引上调至4.0% - 6.0%[7] - 预计2025年第二季度固定汇率销售额增长在5.0% - 7.0%，报告销售额增长在4.0% - 6.0%[9] - 2025年预计全年恒定货币销售增长率为5.0% - 7.0%，报告销售增长率为4.0% - 6.0%[32] - 2025年第二季度预计恒定货币销售增长率为5.0% - 7.0%，报告销售增长率为4.0% - 6.0%[32] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为2.03美元，2024年第一季度为1.72美元；非GAAP每股收益为2.25美元，增长2%[4] - 公司将2025年全年非GAAP每股收益指引上调至12.75 - 13.05美元，同比增长约8% - 10%，按固定汇率计算增长10% - 12%[8] - 预计2025年第二季度非GAAP每股收益在2.88 - 2.98美元，同比增长约10% - 13%，按固定汇率计算增长12% - 15%[9] - 2025年预计全年GAAP摊薄后每股收益为11.88 - 12.18美元，调整后非GAAP摊薄后每股收益为12.75 - 13.05美元[32] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2025年第一季度净收入为1.21381亿美元，2024年同期为1.02196亿美元[16] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2025年第一季度GAAP运营收入为151,745美元，占比22.9%；调整后Non - GAAP运营收入为168,895美元，占比25.5%[20] - 2024年第一季度GAAP运营收入为133,846美元，占比21.0%；调整后Non - GAAP运营收入为171,903美元，占比27.0%[20] 财务数据关键指标变化 - 资产负债与股东权益 - 截至2025年3月29日，公司总资产为4,591,576美元，总负债为2,629,179美元，股东权益为1,962,397美元[26] - 截至2024年12月31日，公司总资产为4,553,795美元，总负债为2,725,288美元，股东权益为1,828,507美元[26] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2025年第一季度经营活动净现金为259,553美元，投资活动净现金为 - 26,248美元，融资活动净现金为 - 173,247美元[28] - 2024年第一季度经营活动净现金为262,870美元，投资活动净现金为 - 29,744美元，融资活动净现金为 - 292,176美元[28] - 2025年第一季度调整后非GAAP自由现金流为233,811美元，2024年为233,840美元[30] 各条业务线数据关键指标变化 - 仪器业务 - 2025年第一季度仪器业务按固定汇率计算增长11%，受制药和工业终端市场推动[6] - 2025年第一季度仪器产品净销售额为2.62893亿美元，2024年同期为2.41944亿美元，增长9%，按固定汇率计算增长11%[18]

核心财务业绩 - 2025年第一季度销售额为6.62亿美元，同比增长4%（按报告计算），相比2024年第一季度的6.378亿美元，按固定汇率计算增长7% [1] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为2.03美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.25美元，同比增长2%，其中包含约5个百分点的不利外汇影响 [2] - 第一季度运营收入为1.517亿美元，相比2024年同期的1.338亿美元有所增长 [15] - 公司第一季度业绩超出预期，主要由仪器业务两位数增长、制药领域强劲表现以及创新产品组合的持续吸引力驱动 [3] 业务表现亮点 - 仪器销售额按固定汇率计算增长11%，达到2.629亿美元 [15] - 制药市场销售额为3.91051亿美元，同比增长5%（按报告计算），按固定汇率计算增长8% [15] - 工业市场销售额为2.03365亿美元，同比增长4%（按报告计算），按固定汇率计算增长6% [15] - 亚洲地区销售额为2.20776亿美元，同比增长6%（按报告计算），按固定汇率计算增长13% [15] - 美洲地区销售额为2.55537亿美元，同比增长6% [15] 财务指引更新 - 公司将2025年全年固定汇率销售额增长指引上调至+5.0%至+7.0%区间，按报告计算的销售额增长指引上调至+4.0%至+6.0%区间 [4] - 2025年全年非GAAP每股收益指引上调至12.75美元至13.05美元区间，反映约+8%至+10%的同比增长，按固定汇率计算为+10%至+12% [5] - 公司预计2025年第二季度固定汇率销售额增长在+5.0%至+7.0%区间，非GAAP每股收益预计在2.88美元至2.98美元之间，同比增长约+10%至+13% [6] 资产负债表与现金流 - 截至2025年3月29日，现金及现金 equivalents 为3.82872亿美元，较2024年底的3.25355亿美元增加 [22] - 第一季度经营活动产生的净现金为2.59553亿美元，自由现金流为2.33811亿美元 [23] - 公司净债务减少1.7亿美元，期末净债务为14.56727亿美元 [22][23] 管理层评论摘要 - 公司业绩得益于对韧性下游应用的独特定位以及对卓越运营的坚定承诺 [3] - 迅速的操作行动结合外汇状况的改善，使公司能够很好地缓解近期公布的关税和政策变化的影响 [3] - 公司重申对2025年实现高个位数调整后每股收益增长的预期 [3]

行业动态 - 邮轮行业此前保持乐观预测 尽管市场疲软但预订量保持强劲 [1] - 行业出现分化信号 皇家加勒比上调业绩指引 而挪威邮轮下调净收益率增长预期 [2] - 嘉年华邮轮尚未公布财报 其表现更接近哪家竞争对手尚不明确 [3] 公司财务现状 - 公司仍背负270亿美元总债务 账面价值仅92亿美元 债务偿还高度依赖预订量强度 [4] - 2024财年已偿还超过30亿美元债务 2025年第一季度再偿还5亿美元 今年到期债务15亿美元 [10] - 2025财年第一季度营收58亿美元 同比增长7% 但录得7800万美元季度亏损 2024财年全年盈利19亿美元显示亏损或为暂时性 [9] 运营与市场地位 - 公司占据行业42%市场份额 新增运力将巩固领导地位 [7] - 2025财年第一季度载客率达103%（基准为双人舱100%利用率） 2026年预订量创历史纪录 [8] - 计划2027年推出Festivale号 2028年推出Tropicale号 新增运力有望提升营收 [5] 股价与估值 - 过去一年股价上涨约20% 但1月下旬以来下跌35% 市盈率降至12倍 为恢复盈利后最低水平 [11] - 当前估值可能已反映潜在挑战 投资者或可考虑持有或增持而非因经济担忧抛售 [13] 潜在风险与应对 - 经济下行可能导致公司降价吸引客户 挤压利润率 新增运力或加剧下行风险 [6] - 若经济压力持续 公司可能需放缓扩张计划 但已证明能在强劲需求下保持市场领先并缩减债务 [13]

公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Waters公司季度每股收益为222美元 同比增长05% 营收预计为65463百万美元 同比增长28% [1] - 过去30天内共识每股收益预期上调02% 反映分析师对初始预测的重新评估 [1] 关键业务指标预测 - 水务部门净销售额预计达57815百万美元 同比增长29% [4] - TA部门净销售额预计达7760百万美元 同比增长35% [4] - 产品销售额预计达37944百万美元 同比增长09% [4] - TA服务净销售额预计达2334百万美元 同比下降38% [5] - 化学耗材产品净销售额预计达13845百万美元 同比增长32% [5] - TA仪器系统产品净销售额预计达5282百万美元 同比增长42% [6] - Waters服务净销售额预计达24933百万美元 同比增长55% [6] - Waters仪器系统产品净销售额预计达18818百万美元 同比下降16% [7] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌41% 同期标普500指数下跌07% [8]