核心观点 - 市场预期Waters将在2025年第一季度实现营收和盈利同比增长 实际业绩与预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - 公司盈利超预期可能推动股价上涨 反之则可能下跌 管理层在财报电话会中的讨论将决定价格变动的持续性 [2] - Waters的Zacks共识EPS预期为2.22美元(同比+0.5%) 营收预期6.5463亿美元(同比+2.8%) [3] - 行业同行Idexx实验室预计EPS为2.92美元(同比+3.9%) 营收10.2亿美元(同比+5.4%) [17] 财务预期 - 过去30天Waters的共识EPS预期下调0.22% 反映分析师对初始预期的重新评估 [4] - 公司"最准确预期"高于共识预期 形成+0.20%的盈利ESP 结合Zacks排名第3 显示大概率超预期 [10][11] - Idexx实验室的共识EPS预期30天内下调0.4% 盈利ESP为-2.62% 难以预测其能否超预期 [18] 历史表现 - Waters上季度实际EPS为4.10美元 超预期1.99% 过去四个季度均超预期 [12][13] - Idexx实验室过去四个季度中有三次超预期 [18] 行业对比 - Waters所属的医疗仪器行业中 Idexx实验室为可比公司 两者均面临盈利预期调整 [17][18] - 行业整体呈现温和增长态势 两家公司营收同比增幅在2.8%-5.4%之间 [3][17] 模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过对比"最准确预期"与共识预期来预测偏差 正向ESP对预测更有意义 [6][7] - 当盈利ESP为正且Zacks排名为1-3时 超预期概率达70% [8] - 负值ESP或低Zacks排名难以预测盈利表现 [9]

公司业绩表现 - Waters在最近两个季度的财报中均超出盈利预期 平均超出幅度为5 66% [2] - 上一季度每股收益为4 10美元 超出Zacks一致预期4 02美元 超出幅度1 99% [3] - 再上一季度每股收益为2 93美元 超出预期2 68美元 超出幅度达9 33% [3] 盈利预测趋势 - 由于历史业绩优异 Waters的盈利预测呈现上升趋势 [6] - 当前Zacks Earnings ESP为+0 20% 显示分析师对其短期盈利潜力持乐观态度 [9] - 结合Zacks Rank 3(Hold)评级 历史数据显示此类组合有近70%概率实现盈利超预期 [7] 行业与市场地位 - 公司属于Zacks医疗仪器行业 专注于药物研发相关产品制造 [1] - 下一份财报预计将于2025年5月6日发布 [9] 分析方法论 - Zacks Earnings ESP通过比较"最准确预估"与"一致预期"来衡量盈利超预期可能性 [8] - 分析师在财报发布前的修正往往包含最新信息 可能比早期预测更准确 [8]

文章核心观点 - 沃特世公司将在2025年5月6日上午8点举行2025年第一季度财务业绩电话会议，可在公司投资者关系网站观看直播和回放 [1] 公司信息 - 沃特世公司是分析仪器、分离技术和软件的全球领导者，服务生命、材料、食品和环境科学领域超65年 [2] - 公司助力确保药品功效、食品和水的安全以及日常用品的质量和可持续性 [2] - 公司在超100个国家拥有7600名员工，与实验室、制造工厂和医院的客户合作，加速开创性科学的效益 [2]

文章核心观点 公司宣布扩展Alliance™ iS Bio HPLC产品线，推出集成光电二极管阵列（PDA）检测的系统，提升了下一代智能HPLC平台能力，适用于开发和质量控制实验室，具有高灵敏度、高重复性、低残留等优势，且获得可持续性生态标签，现已接受订购 [1][2][4] 产品特性 - 结合先进生物分离技术与内置仪器智能，增强生物制药质量控制实验室的灵活性、运营效率、性能和易用性 [2] - 可进行增强光谱分析，包括杂质检测、峰纯度分析、多波长检测和方法验证，助力交付安全有效的产品 [2] - 基于Alliance iS HPLC平台设计，简化复杂生物制药分析，减少错误，提高准确性和运营效率 [2] - 增强开箱即用的灵敏度，与传统系统和色谱柱相比，最高可提高80倍 [1][2][6] - 日常重复性提高超三倍，残留最多降低两个数量级 [2][6] - 减少常见用户错误最多达40% [6] 平台优势 - 提供四种配置，支持小分子和大分子的常规定量分析和扩展光谱分析 [2] - 由合规的Waters Empower™色谱数据系统控制，可收集、管理和报告色谱测试结果 [2] - 支持与实验室信息管理系统（LIMS）连接，帮助高容量质量控制实验室管理运营风险、减少干扰并提高整体生产力 [2] 可持续性 - Alliance iS HPLC平台获得My Green Lab的问责、一致性和透明度（ACT）生态标签，因其可持续制造实践和创新的减少错误设计，体现公司减少重大环境影响的承诺 [3] 实验验证 - 与全不锈钢配置相比，MaxPeak HPS色谱柱和Alliance iS Bio系统配置灵敏度高80倍 [7] - 在多组实验中，Alliance iS HPLC系统的进样精度高于市场上其他HPLC系统 [8] - Alliance iS HPLC系统的氯己定残留为0.00055%，而市场上其他HPLC系统最高达0.05% [9] 公司概况 - 是分析仪器、分离技术和软件的全球领导者，服务生命、材料、食品和环境科学领域超65年 [6] - 在超100个国家拥有7600多名员工，与实验室、制造工厂和医院的客户合作，加速前沿科学的应用 [7]

以色列天然气行业合作 - BP和SOCAR通过与NewMed Energy的联合许可协议进入以色列近海天然气领域，获得以色列专属经济区I区勘探权，这是BP首次在以色列开展业务，也是SOCAR首次在阿塞拜疆以外开展勘探项目 [1] - 三方财团在2023年以色列第4次近海招标中中标获得I区权利，此次招标提供4个指定区域共20个区块的勘探机会，SOCAR将作为I区运营商，持股33.34%，BP和NewMed Energy各持股33.33% [2] - 以色列政府视此协议为加强国内天然气生产和扩大出口的关键举措，预计今年晚些时候将授予更多勘探许可证，2025年计划进行第5次招标 [3] - SOCAR今年早些时候收购了地中海重要能源资产Tamar气田10%的股份，其参与以色列近海领域是其在该地区上游扩张战略的关键部分 [4] - 以色列因Tamar和Leviathan等大型天然气发现已成为东地中海重要天然气供应国，BP和SOCAR参与勘探与以色列扩大天然气生产和加强在地区能源市场地位的目标一致 [5] 能源行业相关公司 - BP目前Zacks排名为3（持有） [6] - Archrock是美国能源基础设施公司，专注中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务并产生稳定基于费用的收入，Zacks排名为1（强力买入） [6][7] - NextDecade是LNG领域新兴企业，其位于得克萨斯州的Rio Grande LNG项目有战略投资和计划液化产能，随着LNG需求增长和全球市场扩张，有很强上行潜力，Zacks排名为2（买入） [6][8] - Oceaneering International为海上油田生命周期各阶段提供综合技术解决方案，资产组合地域多样，国内外业务收入组合平衡，能有效降低风险，作为能源行业领先的海上设备和技术解决方案提供商，与顶级客户关系良好，收入可预测且业务稳定，Zacks排名为2（买入） [6][9]

公司信息 - Winnebago Industries是房车和休闲船领域的领先企业，自1958年开始经营，以房车闻名，2018年收购豪华船制造商Chris - Craft，还收购了Barletta [1] 人物信息 - Ian Bezek曾是Kerrisdale Capital的对冲基金分析师，在拉丁美洲生活了十年，为对墨西哥、哥伦比亚和智利等市场感兴趣的投资者进行实地研究，还擅长研究美国和其他发达市场中价格合理的优质复利股和成长股 [2] 投资服务 - Ian领导投资小组Ian's Insider Corner，成员可获得类似的新买入股票的启动报告，还包括活跃聊天室、每周更新以及Ian对问题的回复，该小组特色有涵盖新想法、现有持仓更新和宏观分析的周末摘要、交易提醒等 [1]

文章核心观点 公司总裁兼首席执行官将参加会议的炉边谈话，活动将进行网络直播并提供回放 [1] 公司动态 - 公司总裁兼首席执行官Udit Batra博士将于2025年3月11日上午10点（东部时间）参加Leerink Partners全球医疗保健会议的炉边谈话 [1] - 活动将在公司投资者关系网站的“活动与演示”部分进行网络直播，直播回放将保留90天 [1] 公司介绍 - 公司是分析仪器、分离技术和软件的全球领导者，服务生命、材料、食品和环境科学领域超65年 [2] - 公司助力确保药品功效、食品和水的安全以及日常用品的质量和可持续性 [2] - 公司在超100个国家拥有7600名员工，与实验室、制造工厂和医院的客户合作，加速开创性科学的效益 [2]

公司基本情况 - 公司全球约有7600名员工，在超35个国家直接运营，产品在超100个国家有售[12] - 公司1995年11月首次公开募股，自上市后收购TA Instruments、Micromass Limited和Wyatt Technology三项重要互补技术[14] - 公司主要竞争对手包括安捷伦科技、岛津公司、布鲁克公司、丹纳赫公司和赛默飞世尔科技等[78] - 公司拥有多项美国和外国专利，有专利申请待批，部分技术和软件从第三方获取或授权[81] - 公司自2019年起每年发布可持续发展报告，2024年11月发布了2024年ESG报告[83] - 公司向美国证券交易委员会提交所有必需报告，相关报告可在公司网站“投资者”板块获取[85] - 公司有Waters和TA两个运营部门，Waters产品和服务主要包括HPLC、UPLC、MS和精密化学消耗品及相关服务，TA产品和服务主要包括热分析、流变学和量热仪系统及服务销售[184] 产品与技术研发 - 2004年公司推出超高效液相色谱技术及ACQUITY UPLC系统，相比HPLC能实现更全面化学分离和更快分析时间[19] - 2023年下半年公司通过Wyatt Technology推出DynaPro ZetaStar仪器用于纳米颗粒分析[21] - 2024年公司推出HPLC CONNECT软件，实现HPLC/UPLC系统与MALS仪器全数字同步[22] - 2023年公司推出新型尺寸排阻色谱柱，使测量AAV效力和安全性的速度提高一倍[27] - 2024年公司推出Alliance iS Bio HPLC系统，可消除高达40%的常见错误[29] - 2022年公司推出Xevo TQ Absolute System，为同类产品中最灵敏紧凑的台式串联质谱仪[35] - 2022年公司推出新的PFAS定量工作流程和Extraction+ Connected Device软件控制产品[38] - 2023年公司推出Xevo TQ Absolute IVD质谱仪，灵敏度最高达同类五倍，新系统体积小45%，氮气和电力消耗减少50%[39] - 2023年公司推出基于Xevo TQ Absolute的靶向成像质谱仪，灵敏度和速度是发现型成像系统五倍；SELECT SERIES MRT系统分辨率提高50%，达300,000 FWHM，扫描速度快3倍[40] - 2022年TA推出粉末流变附件和聚合物工作流引导方法；2023年推出电池循环微量热仪解决方案；2024年推出三款新仪器系统[48][49][50][55] 市场地位与销售数据 - 基于2024年独立市场研究公司报告和竞争对手公开销售数据，公司认为是全球最大的LC和LC - MS仪器系统等制造商和分销商之一[36] - 2024年仪器、软件和配件的服务与支持收入占公司销售额超35%[43] - 2024年TA仪器的服务与支持收入占销售额超25%[51] - 2024年公司58%的净销售额来自制药客户，31%来自其他工业客户，11%来自学术机构和政府机构[52] - 2024、2023和2022财年，单一客户销售额占公司净销售额均不超2%[53] - 截至2024年12月31日，公司在全球有79个销售办事处，2024、2023和2022年分别约有4200、4300和4500名现场代表[54][56] - 2024年和2023年公司分别约68%和69%的净销售额来自美国以外且主要以外国货币计价[91] - 2024年公司来自中国的总净销售额为3.97亿美元，较2022年的5.65亿美元下降30%[92] - 2024年和2023年公司分别约58%和57%的净销售额来自全球制药客户[102] - 2024年总净销售额为29.58387亿美元，与2023年基本持平，2023年较2022年下降1%；产品销售2024年为18.44176亿美元，较2023年下降3%，服务销售2024年为11.14211亿美元，较2023年增长6%[186] - 按地区看，2024年美国销售增长1%，欧洲增长4%，亚洲下降4%；中国销售2024年较2023年下降10%，2023年较2022年下降22%[198][199] - 按客户类别看，2024年制药客户销售增长1%，工业客户销售持平，学术和政府客户销售下降6%[201] - Waters产品和服务销售2024年基本持平，2023年下降1%；仪器系统销售2024年下降7%，化学消耗品销售增长4%，服务销售增长6%[203] - 2023年沃特世产品和服务销售额下降1%，外币换算使销售额增长降低1%，怀亚特产品和服务使销售额增长约3%[206] - 2023年沃特世仪器系统销售额下降8%，主要因中国客户需求疲软；排除中国，仪器系统销售额与2022年持平；怀亚特仪器系统使销售额增长5%[207] - 排除中国，2023年沃特世化学消耗品销售额增长7%，主要因多数主要地区需求强劲，但外币换算使销售额增长降低1%[207] - 2023年沃特世服务销售额增长7%，因服务需求计费增加，但外币换算使销售额增长降低1%；怀亚特服务收入使服务收入增长2%[207] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，TA仪器系统净销售额分别为246,202千美元、252,879千美元和252,314千美元，占比分别为70%、71%和73%，2024年较2023年下降3%[208] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，TA服务净销售额分别为107,764千美元、101,947千美元和93,180千美元，占比分别为30%、29%和27%，2024年较2023年增长6%，2023年较2022年增长9%[208] - 2024年TA仪器系统和服务销售增长持平，2023年增长3%；外币换算使2024年销售额增长降低1%，对2023年销售额增长影响极小[208] 财务数据关键指标变化 - 2024年运营收入为8.26亿美元，高于2023年的8.18亿美元；2023年运营收入较2022年的8.73亿美元下降5500万美元[190][191] - 2024、2023和2022年有效税率分别为15.5%、12.8%和15.5%；摊薄后每股净收益分别为10.71美元、10.84美元和11.73美元[192] - 2024、2023和2022年经营活动产生的净现金流分别为7.62亿美元、6.03亿美元和6.12亿美元[193] - 2024、2023和2022年投资活动使用的净现金中，资本支出分别为1.42亿美元、1.61亿美元和1.76亿美元；2023年还包括13亿美元的Wyatt收购费用[194] - 2024年7月，公司与NYL签订协议，可发行最高2亿美元的高级本票[195] - 2024年销售成本与2023年持平，主要因销售组合变化和外汇影响；2023年销售成本较2022年下降4%，主要因销售组合变化和材料及运费成本降低[209] - 按当前汇率，公司预计2025年外币换算将对毛利润产生负面影响[210] - 2024年销售及管理费用下降6%，2023年增长12%，近期裁员节省成本等部分被年度激励薪酬费用增加抵消[211] 公司运营与发展 - 2024年2月公司完成陶顿制造工厂扩建，2018 - 2024年扩建成本约2.51亿美元[59] - 2024年3月公司裁员约2%，主要在中国地区[92] - 2023年5月公司完成Wyatt收购，部分通过循环信贷安排借款融资，导致未偿还债务显著增加[109] - 2024年12月公司董事会批准实施新的全球ERP系统，全面过渡预计是一个多年的过程，过渡需要大量人力和财力资源投入[114] - 公司在各经营司法管辖区的所得税税率为0%至34%，通常在每个财年第四季度产生大部分收入[124] - 自2024年起，各外国司法管辖区开始实施经合组织关于全球最低税规则的新支柱二系统的相关规定，2024年未对公司产生重大影响，目前预计未来也不会产生重大影响[125] - 公司在新加坡获得新的开发和扩张激励措施，2021年4月1日至2026年3月31日期间特定类型收入的优惠所得税税率为5%，此前在满足一定条件下有税收豁免，若未达成里程碑目标，需按17%的法定税率补缴税款[126] - 截至2024年12月31日，公司商誉和其他无形资产的净账面价值约为19亿美元，怀亚特收购使其账面价值显著增加，可能导致潜在减值[128] - 2024年和2023年公司进行组织变革，全球裁员约5%，可能无法达到预期的成本节约效果，还会带来一系列不利影响[129] - 截至2024年12月31日，公司有16亿美元债务和3.25亿美元现金、现金等价物及投资，还可从现有信贷安排额外借款16亿美元[157] - 2024年第四季度，公司回购普通股不足1000股，成本低于100万美元，2024年12月董事会授权现有股票回购计划延长至2028年1月21日，剩余授权金额为10亿美元[183] - 2024年12月，公司董事会授权将现有股票回购计划延长至2028年1月21日，剩余授权金额为10亿美元[197] 风险因素 - 公司财报包含前瞻性陈述，受外汇汇率波动、全球经济政治状况等多种风险因素影响[86][87] - 新产品推出面临监管、经济和竞争障碍，存在不被市场接受和无法通过创新实现有机增长的风险[90] - 公司面临供应链中断、网络安全、数据隐私合规等多方面风险[90] - 公司依赖技术基础设施和第三方合作伙伴开展业务，其技术基础设施易受多种因素破坏或中断，虽采取措施但仍面临网络安全威胁，目前未造成重大影响，但未来可能产生影响[133][134] - 公司部分产品通过第三方销售，面临竞争压力、销售集中、信用和合规等风险，第三方出现问题可能影响公司收入和声誉[121] - 公司部分收入来自政府合同，需遵守相关法律法规，违规可能导致合同终止、处罚等，影响公司业务和运营[123] - 公司业务依赖知识产权保护，若无法有效保护，可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响[115] - 公司面临安全措施被攻破、数据隐私法规违反、合规失败等风险，可能影响业务和财务状况[135][138][139] - 欧盟已颁布广泛的数据保护法规，罚款基于全球收入的一定比例[140] - 2023年公司无法确定部分制造产品中冲突矿物的原产国，计划2025年5月向美国证券交易委员会提交2024年SD表格[145] - 2024年公司无法确定部分冲突矿物原产国，计划2025年5月向美国证券交易委员会提交2024年SD表格[65] - 气候变化可能使公司需改变制造流程，极端天气可能损坏制造设施，影响财务结果[152][153] - 公司会计估计和假设依赖未来结果，可能与实际结果有重大差异，影响财务状况和经营成果[155] - 公司赞助的退休计划受法规和市场风险影响，可能对现金流或经营成果产生不利影响[156] - 公司业务受多种法律和监管程序影响，虽认为当前诉讼结果不会重大影响财务状况，但存在不确定性[151] - 公司产品部分受工业标准机构规则约束，违反规则可能导致失去认证和罚款[143] - 公司面临员工、代理商或商业伙伴不当行为风险，可能损害声誉并导致法律后果[146] - 公司债务受限制性契约约束，若不遵守且未获豁免或补救，可能导致债务违约，需提前还款[158] 其他信息 - 截至2025年2月21日，公司有65名普通股登记股东，过去三个财年未宣派或支付普通股股息，且近期无支付计划[176] - 以2019年12月31日为基准投资100美元，到2024年12月31日，公司普通股累计总回报为158.78，NYSE市场指数为154.19，SIC代码3826指数为89.95，标准普尔500指数为197.02[180][182] - 公司运营19个美国设施和68个国际设施，包括外地办事处，另有9个美国和55个国外外地办事处[168][170] - 公司首席信息官有超24年管理网络安全风险经验及相关认证[167] - 公司维持强大的数据保护和网络安全体系，定期评估风险和法规要求，进行相关培训和审计[161][163] - 公司及子公司不时涉诉，但认为当前诉讼结果不会对财务状况和经营成果产生重大影响[172] - 2023年5月16日，公司以13亿美元现金完成对Wyatt Technology的收购，2024年全年财务结果包含Wyatt全年业绩，2023年只包含7个半月业绩[185]

文章核心观点 - 沃特斯公司（NYSE: WAT）2月12日公布2024年第四季度和全年财报，结果好于预期 [1] 公司情况 - 过去几个季度公司正从仪器业务低迷中走出 [1]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报表现良好，各业务板块和地区均有增长，同时发布了2025年第一季度和全年业绩指引 [1][3][11] 第四季度财报表现 财务指标 - 非GAAP每股收益4.10美元，超Zacks共识预期1.99%，同比增长13.3% [1] - 净销售额8.727亿美元，超Zacks共识预期，按报告基础增长6.5%，按固定汇率计算增长8% [2] 业务板块表现 - 运营部门：Waters部门销售额7.643亿美元，占比87.6%，同比增长6.6%；TA部门销售额1.084亿美元，占比12.4%，同比增长5.7% [4] - 产品与服务：仪器销售4.196亿美元，占比48.1%，同比增长5.6%；服务销售3.018亿美元，占比34.6%，同比增长8.2%；化学销售1.513亿美元，占比17.3%，同比增长5.5%；服务和化学部门联合产生经常性收入4.531亿美元，同比增长7.3% [5] - 市场：制药市场销售额4.988亿美元，占比57.2%，同比增长7.6%；工业市场销售额2.64亿美元，占比30.3%，同比增长1.5%；政府和学术市场销售额1.099亿美元，占比12.6%，同比增长15% [6] - 地区：亚洲销售额2.729亿美元，占比31.3%，同比增长4.2%；美洲销售额3.21亿美元，占比36.8%，同比增长5.7%；欧洲销售额2.788亿美元，占比31.9%，同比增长9.8% [7] 运营详情 - 非GAAP销售和管理费用1.685亿美元，同比下降2.6%，占净销售额的比例同比收缩180个基点 [8] - 研发支出4630万美元，同比增长8.9%，占净销售额的比例同比扩大10个基点 [9] - 调整后运营利润率为35.5%，同比增加60个基点 [9] 资产负债表和现金流 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和投资为3.254亿美元，低于9月28日的3.315亿美元 [10] - 本季度运营现金流为2.401亿美元，高于上一季度的2.046亿美元 [10] - 第四季度自由现金流为1.88亿美元 [10] 2025年业绩指引 第一季度 - 预计非GAAP每股收益2.17 - 2.25美元，Zacks共识预期为2.47美元，较去年同期增长11.76% [11] - 预计有机销售额按固定汇率计算增长4 - 7%，受外汇波动影响销售额增长预计降低3%，按报告基础计算总销售额增长预计为1 - 4%，Zacks共识预期收入为6.7885亿美元，同比增长6.60% [11][12] 全年 - 预计非GAAP每股收益12.70 - 13.00美元，Zacks共识预期为12.80美元，较2023年下降8.52% [12] - 预计2024年有机销售额按固定汇率计算增长4.5 - 7%，受不利外汇波动影响销售额增长预计为2%，按报告基础计算总销售额预计增长2.5 - 5%，Zacks共识预期收入为31亿美元，同比增长5.48% [13] 股票评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [14] - 医疗市场板块中排名较好的股票有Alnylam Pharmaceuticals（ALNY）、AdaptHealth（AHCO）和Outset Medical（OM），目前Zacks排名均为2（买入） [14] - Alnylam Pharmaceuticals年初至今股价上涨13%，长期盈利增长率预计为32.56% [14] - AdaptHealth年初至今股价下跌6%，长期盈利增长率预计为8.13% [15] - Outset Medical年初至今股价下跌29.7%，长期盈利增长率预计为25.07% [16]