公司情况 - Welltower Inc是一家REIT公司其投资吸引力在于高级住房和医疗物业组合 [1] - 公司所在投资组合国家人口老龄化上升其有望从中受益 [1] 作者情况 - 作者2020年开始作为个人价值投资者进入投资领域关注企业基本面以有吸引力价格购买股票 [1] - 2022年5月到2023年5月在富达投资担任投资顾问代表现在通过其他企业自主创业 [1] - 作者写作方式是把文章当作写给未来自己的信且倾向于谨慎开始过去写过很多卖出文章但2024年3月起简化为买入或不买入未来文章评级多为买入或持有还未对任何证券给出强烈买入评级 [1] 披露情况 - 分析师披露无文中提及公司股票期权或类似衍生品头寸且72小时内无计划建立相关头寸文章为个人所写表达个人观点除了Seeking Alpha无报酬与文中提及股票公司无商业关系 [2] - Seeking Alpha披露过去表现不保证未来结果未给出投资是否适合特定投资者的推荐或建议观点可能不代表Seeking Alpha整体情况且Seeking Alpha不是持牌证券交易商经纪商美国投资顾问或投资银行分析师为第三方作者包括专业和个人投资者可能未被任何机构或监管机构许可或认证 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度每股正常化基金运营（FFO）为1.11美元，同比增长20.7% [48] - 公司第三季度净收入为每股0.73美元，季度收入首次超过20亿美元 [7][48] - 公司全年收入预计将达到82亿美元，较2019年增加32亿美元，净债务减少27亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级住房运营组合的同店净运营收入（NOI）同比增长23%，连续八个季度超过20% [8][21] - 门诊医疗业务的同店NOI同比增长2.2%，同店入住率保持在94.5% [22] - 三重净租赁物业的同店NOI同比增长5.8% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 高级住房市场的需求持续上升，80岁以上人口的增长将推动未来的需求 [11][12] - 银行对高级住房贷款的风险偏好降低，导致新建项目的数量减少 [13][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来继续进行收购，2024年预计将是资本部署的创纪录年份 [17] - 公司专注于在现有市场中深入发展，而非广泛扩展 [17] - 公司正在推出技术平台，以提高运营效率和客户体验 [15][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的增长前景持乐观态度，认为公司正在经历一个长期的增长周期 [11][34] - 管理层指出，尽管面临宏观经济不确定性，公司的业务仍然表现出韧性 [8][11] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了21.5亿美元的交易，年初至今的投资活动总额超过61亿美元 [36][48] - 公司在技术平台的推出上取得了初步成功，预计将进一步推动运营效率 [30][33] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于单位收入和单位支出之间的差距 - 管理层指出，当前的流动利润率在60%至67%之间，随着入住率的提高，流动利润率有望进一步改善 [70][72] 问题: 建设经济合理性的问题 - 管理层表示，建设的经济合理性取决于当地的租金增长和劳动力成本，当前的建设成本仍然较高 [75] 问题: 关于2025年的收入增长预期 - 管理层表示，虽然不便预测2025年的具体情况，但对市场份额的增长持乐观态度 [79][80] 问题: 关于流量和交易市场的情况 - 管理层强调，公司的投资活动并不追求交易数量，而是专注于价值创造和市场份额的提升 [106][109] 问题: 关于技术平台的财务影响 - 管理层表示，技术平台的初始投资由公司承担，未来将通过提高运营效率来实现财务收益 [95][96]

文章核心观点 - Welltower公司2024年第三季度业绩超预期，营收和FFO均同比增长，公司上调2024年指引，同时还介绍了其他REITs公司的业绩和即将发布的财报情况 [1][2][7] Welltower公司第三季度业绩情况 - 第三季度正常化每股运营资金（FFO）为1.11美元，超Zacks共识预期的1.04美元，同比增长20.7% [1] - 第三季度营收20.6亿美元，超Zacks共识预期的1.95亿美元，同比增长23.7% [2] - 高级住房运营（SHO）组合同店收入同比增长8.9%，得益于平均入住率上升310个基点和每间可用客房收入（RevPOR）增长4.9% [3] - 总投资组合同店净营业收入（SSNOI）同比增长12.6%，其中SHO组合SSNOI增长23% [3] Welltower公司第三季度投资与运营情况 - 第三季度按比例计算的总投资为24亿美元，包括22亿美元的收购和贷款资金以及2.03亿美元的开发资金 [4] - 第三季度完成收购此前宣布的25个老年限制活跃成人社区中的20个，花费6.91亿美元 [4] - 第三季度将41处三净租赁物业转换为高级住房运营结构 [5] - 第三季度物业运营费用同比增长21.8%，达到12.1亿美元 [5] Welltower公司财务状况 - 截至2024年9月30日，公司可用流动性为88亿美元，包括38亿美元现金和受限现金以及50亿美元信贷额度 [6] - 截至2024年9月30日，净债务与调整后EBITDA之比从2023年9月30日的5.14倍改善至3.73倍 [6] Welltower公司2024年指引 - 公司将2024年正常化每股FFO预期上调至4.27 - 4.33美元，此前为4.13 - 4.21美元 [7] - 预计2024年平均综合SSNOI增长11.5 - 13%，其中高级住房运营增长22 - 24%，高级住房三净租赁增长4 - 5%，门诊医疗增长2 - 3%，长期/急性后期护理增长2 - 3% [7] Welltower公司股息情况 - 10月28日宣布第三季度每股67美分的现金股息，将于11月21日支付给11月13日登记在册的股东，这是公司连续第214次季度现金股息支付 [8] 其他REITs公司情况 - Ventas预计10月30日公布财报，Zacks共识预期2024年第三季度每股FFO为80美分，同比增长6.7%，目前Zacks排名为2（买入） [9] - Realty Income预计11月4日公布财报，Zacks共识预期2024年第三季度每股FFO为1.05美元，同比增长2.9%，目前Zacks排名为2（买入） [10] - Healthpeak Properties 2024年第三季度调整后每股FFO为45美分，超Zacks共识预期1美分，同比持平，结果反映营收好于预期，但较高利息费用在一定程度上影响了业绩，公司修订了2024年展望 [11][12]

公司概况 - Welltower Inc.是一家房地产投资信托基金(REIT)和标准普尔500指数成分股公司,总部位于俄亥俄州托莱多,专注于医疗保健基础设施的转型[102] 业务策略 - 公司的主要目标是保护股东资本并提高股东价值,通过投资于养老住房和医疗保健房地产来实现这一目标,并通过多样化投资组合来降低风险[103][104] 资本交易 - 公司在2024年9个月内进行了多项资本交易,包括发行新股筹集资金、偿还到期债券、扩大信用额度和发行可交换债券等[106][107] 投资和处置 - 公司在2024年9个月内完成了100项房地产收购和联合投资,总投资额为28.52亿美元,收益率为5.8%[107][108] - 同时公司还处置了31项房地产资产,总收益为5.8亿美元,收益率为4.5%[109] 业绩指引 - 公司在2024年第三季度实现净收益8.08亿美元,其中养老住房运营业务贡献48.8%,租赁业务贡献33.5%,门诊医疗业务贡献17.7%[104] - 公司董事会宣布2024年第三季度每股派发0.67美元现金股息[110] 关键绩效指标 - 公司关注净收益、每股收益、资金来源和使用、资产负债表等关键指标来评估业务表现[111] 未来展望 - 公司将继续通过投资、处置和融资等方式优化资产组合,为股东创造价值[105] - 公司与Revera合资企业进行了战略性解散,通过收购和出售资产来优化投资组合[110] 财务表现 - 公司近期的营业收入、净收益、NICS、FFO和NOI等关键财务指标呈现良好增长趋势[113][114] - 公司的资产负债率、利息覆盖率和固定收益覆盖率等信用指标保持稳健水平[114] 业务集中度 - 公司的三大主要房地产类型为养老公寓运营、净租赁和门诊医疗,其中养老公寓运营占比最高[116] - 公司前五大客户占比约30%,其余客户占比70%左右,客户集中度较为分散[116] - 公司主要收入来自于美国加州、英国、德克萨斯州、佛罗里达州和加拿大等地区,地域分布较为广泛[116] 企业管治 - 公司重视企业管治,制定了相关准则以确保最高标准的商业道德实践[118] 风险因素 - 公司密切关注经济形势变化,制定战略和战术计划以提高业绩和竞争力[117] - 公司的实际经营业绩可能与预期存在差异,存在一定不确定性[117] 现金流 - 公司主要现金来源包括住宅费用和服务、租金和利息收入、短期存款利息收入、无担保循环信贷融资和商业票据计划借款、债券和股票发行、投资处置收益和贷款本金收回[119] - 公司主要现金用途包括股息分配、债务服务付款、房地产投资、贷款发放、物业运营费用、一般和管理费用等[119] - 公司在2024年9月30日前9个月的经营活动现金流为16.97亿美元，较2023年同期增加4.66亿美元或38%[120] - 公司在2024年9月30日前9个月的投资活动现金流为-33.09亿美元，较2023年同期减少7.46亿美元或29%[120] - 公司在2024年9月30日前9个月的融资活动现金流为33.15亿美元，较2023年同期增加0.42亿美元[120] - 公司在2024年9月30日的现金及受限现金余额为37.84亿美元，较2023年同期增加10.98亿美元或41%[120] 融资活动 - 公司于2023年5月发行了10.35亿美元2.75%可交换优先无担保票据,于2024年7月发行了10.35亿美元3.125%可交换优先无担保票据[123] - 公司于2024年7月扩大了其50亿美元的无担保循环信贷融资额度[123] - 公司于2022年4月1日向SEC提交了一份开放式自动或"通用"注册表格S-3,涵盖了公司未来可发行的各类证券[127] - 公司于2024年4月30日与多家金融机构签订了总额35亿美元的股票发行协议[127] 收入构成 - 公司主要收入来源包括住宿费和服务收入、租金收入、利息收入和短期存款利息[130] - 三个主要业务板块为养老住房运营、租赁和门诊医疗[130] 财务指标 - 三个月和九个月期间的净收入分别增加239%和215%[131] - 三个月和九个月期间的FFO分别增加52%和33%[131] - 三个月和九个月期间的EBITDA分别增加57%和38%[131] - 三个月和九个月期间的NOI分别增加26%和17%[131] - 三个月和九个月期间的SSNOI分别增加12%和11%[131] - 养老住房运营板块三个月和九个月期间的NOI分别增加38%和37%[133] - 平均入住率从2023年的79.0%上升至2024年9月的83.8%[134] 财务数据 - 公司在2024年9月30日的三个月和九个月期间的总收入分别为2.7791亿美元和7.2075亿美元,同比增长21.1%[136] - 公司在2024年9月30日的九个月期间计提了6,599.6万美元的减值损失,涉及14处物业[137] - 公司在2024年9月30日的九个月期间完成了价值4.6225亿美元的建设转换项目,平均每单元37.9824万美元[138] - 公司在2024年9月30日的九个月期间的债务余额为19.3869亿美元,加权平均利率为4.44%[139] - 公司在2023年9月30日的九个月期间的债务余额为20.5605亿美元,加权平均利率为4.83%[139] - 租金收入同比增长17%,达到2.275亿美元[140] - 利息收入同比增长30%,达到5,186.6万美元[140] - 同店NOI同比增长4.4%[141] - 计提资产减值损失315万美元[142] - 收购控股权益产生2.793亿美元收益[140] - 衍生工具和金融工具公允价值变动收益1,878.5万美元[140] - 贷款损失准备转回287.4万美元[140] - 收购剩余25%少数股权权益产生1.798亿美元收益[142] - 出售15处物业确认9,259.3万美元收益[142] - 利息费用同比增加123.6万美元[142] 2024年前三季度财务数据 - 公司2024年前三季度总收入为6.03亿美元,同比增长7%[145] - 2024年前三季度租金收入为5.94亿美元,同比增长7%[145] - 2024年前三季度利息收入为255.2万美元,同比增长799%[145] - 2024年前三季度同店NOI为3.62亿美元,同比增长2.2%[146] - 2024年前三季度完成了1.63亿美元的建设转换项目,占地面积64.1万平方英尺[148] - 2024年前三季度医疗资产担保债务本金余额为9,998.9万美元,加权平均利率为4.19%[149] - 2024年前三季度净收益为2.26亿美元,同比增长31%[145] - 2024年前三季度新签租约面积为31.46万平方英尺,续租面积为153.67万平方英尺[145] - 2024年前三季度新签租约加权平均租期为8年,租金为每平方英尺42.01美元[145] - 2024年前三季度新签租约租金上涨幅度为2%-5%[145]

For the quarter ended September 2024, Welltower (WELL) reported revenue of $2.06 billion, up 23.7% over the same period last year. EPS came in at $1.11, compared to $0.24 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +5.38% over the Zacks Consensus Estimate of $1.95 billion. With the consensus EPS estimate being $1.04, the EPS surprise was +6.73%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine thei ...

文章核心观点 - Welltower本季度运营资金和营收超预期 今年股价表现优于市场 未来表现取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化 目前Zacks评级为买入 同行业NETSTREIT预计11月4日公布三季度财报 [1][2][3][6][9] Welltower运营资金情况 - 本季度运营资金为每股1.11美元 超Zacks共识预期的每股1.04美元 去年同期为每股0.92美元 本季度运营资金惊喜率为6.73% [1] - 上一季度预期运营资金为每股1美元 实际为每股1.05美元 惊喜率为5% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识运营资金预期 [2] Welltower营收情况 - 截至2024年9月季度营收20.6亿美元 超Zacks共识预期5.38% 去年同期为16.6亿美元 [2] - 过去四个季度 公司三次超共识营收预期 [2] Welltower股价表现 - 自年初以来 Welltower股价上涨约44.4% 而标准普尔500指数涨幅为21.8% [3] Welltower未来展望 - 股票近期价格走势和未来FFO预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司FFO展望可帮助投资者判断股票未来走势 包括当前对未来季度的共识FFO预期及预期变化 [4] - 近期估计修正趋势对Welltower有利 目前Zacks评级为2（买入） 预计股票近期将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的估计可能会发生变化 当前对下一季度的共识FFO预期为每股1.08美元 营收19.9亿美元 本财年共识FFO预期为每股4.19美元 营收76亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业前25% 排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] NETSTREIT情况 - 预计11月4日公布截至2024年9月季度财报 预计本季度每股收益0.32美元 同比变化+3.2% 过去30天本季度共识每股收益估计下调0.7% [9] - 预计营收4110万美元 较去年同期增长21% [10]

公司概况 - 公司拥有2,137个物业,包括1,084个Seniors Housing Operating物业、312个Seniors Housing Triplenet物业、447个Outpatient Medical物业和294个Long-Term/Post-Acute Care物业[9] - 公司在2024年第三季度的总物业数为2,007处，总房间数为112,189间[16] - 公司在2024年第三季度的总收入为15.73亿美元，总营业费用为11.67亿美元，总NOI为4.06亿美元，NOI利润率为25.8%[16] - 公司在2024年第三季度的总体入住率为83.8%[16] - 公司在2024年第三季度的总体NOI利润率为25.8%[16] - 公司总体业绩良好，3Q24 NOI达4.05亿美元，同比增长2.2%[21] - 公司是纽约证券交易所上市公司,并入选标准普尔500指标[78] - 公司总部位于俄亥俄州托莱多[78] 物业运营情况 - Seniors Housing Operating物业的平均入住率为84.3%,Seniors Housing Triplenet物业的平均入住率为82.8%,Outpatient Medical物业的平均入住率为94.4%,Long-Term/Post-Acute Care物业的平均入住率为81.7%[11] - Seniors Housing Operating物业的EBITDAR覆盖率和EBITDARM覆盖率数据未提供,Seniors Housing Triplenet物业的EBITDAR覆盖率为1.09,EBITDARM覆盖率为1.28,Long-Term/Post-Acute Care物业的EBITDAR覆盖率为1.74,EBITDARM覆盖率为2.13[11] - Seniors Housing Operating物业的私付比例为96.8%,Seniors Housing Triplenet物业的私付比例为89.1%,Long-Term/Post-Acute Care物业的私付比例为24.3%[11] - Seniors Housing Operating物业的Medicaid收入占比为1.6%,Medicare收入占比为0.4%,其他政府收入占比为1.2%,Seniors Housing Triplenet物业的Medicaid收入占比为1.8%,Medicare收入占比为0.2%,其他政府收入占比为8.9%,Long-Term/Post-Acute Care物业的Medicaid收入占比为47.6%,Medicare收入占比为28.1%[11] - 公司总体的EBITDAR覆盖率为1.35,EBITDARM覆盖率为1.63,私付比例为92.6%,Medicaid收入占比为4.0%,Medicare收入占比为1.9%,其他政府收入占比为1.5%[11] - 公司的Seniors Housing Operating物业3Q24 NOI为2.79亿美元,同比增长23.0%,Seniors Housing Triplenet物业3Q24 NOI为7,659.1万美元,同比增长5.8%,Outpatient Medical物业3Q24 NOI为12,776.6万美元,同比增长2.2%,Long-Term/Post-Acute Care物业3Q24 NOI为5,792.2万美元,同比增长3.0%[10] - 公司总体3Q24 NOI为54,112.8万美元,同比增长12.6%[10] - 公司在2024年第三季度的同店物业数为620处，同店房间数为64,761间，同店入住率为85.9%，同店收入为10.53亿美元，同店营业费用为7.74亿美元，同店NOI为2.79亿美元，同店NOI利润率为26.5%[15] - 公司在2024年第三季度的同店NOI同比增长率为23.0%，同店收入同比增长率为8.9%[15] - 公司在2024年第三季度的最大合作伙伴为Cogir Management Corporation，占总NOI的8.3%[13] - 公司在2024年第三季度的美国市场占总NOI的84.8%，英国市场占7.8%，加拿大市场占7.4%[13] - 公司在2024年第三季度的前三大市场为洛杉矶、纽约/新泽西和达拉斯，分别占总NOI的5.5%、4.4%和3.7%[13] 资产组合管理 - 公司正积极拓展养老地产和医疗办公物业投资组合,以提升整体收益水平[17] - 公司资产组合地域分布广泛,主要集中在美国西海岸、东北部和加拿大等市场[17] - 公司通过并购等方式不断优化资产组合结构,提升运营效率[17] - 公司健康系统关联物业占NOI的89.7%[3] - 健康系统关联租户占租金收入的61.6%[3] - 投资级租户占租金收入的57.4%[3] - 过去12个月的租赁续签率为93.4%[3] - 自管物业占总面积的86.7%[3,4] - 平均剩余租期为7.0年[3] - 平均物业面积为60,418平方英尺[3] - 平均物业建筑年限为19年[无引用] - 公司开发项目总数为43个,包括32个Seniors Housing Operating项目和11个Outpatient Medical项目[35] - Seniors Housing Operating项目总床位/单元/平方英尺为5,852,预计总投资额为17.78亿美元[36,37] - Outpatient Medical项目总面积为749,059平方英尺,预计总投资额为4.71亿美元[38] - 2024年预计转换完成金额为6.54亿美元,2025年预计为11.37亿美元,2026年预计为3.75亿美元[39] - 2024年预计平均收益率为7.0%,2025年预计为6.8%,2026年预计为6.9%[39] - 公司拥有59处物业,总床位/单元数为8,240个[40] - 公司物业中有18处入住率在0%-50%之间,21处在50%-70%之间,20处在70%以上[40] - 公司物业总收入为5.449亿美元,占总收入的6.5%[40] - 公司物业总投资额为26.91亿美元,占总投资的5.2%[40] - 公司有1.56亿美元的在建项目,预计收益率为7.1%[43] 财务状况 - 公司拥有27.92亿美元的房地产贷款和2.13亿美元的非房地产贷款[43] - 公司预计未来12个月内将完成7.9亿美元的物业处置[43] - 公司总收入在2024年第三季度达到21.04亿美元,同比增长24.9%[46] - 2024年第三季度净营业收入为8.58亿美元,同比增长19.1%[46] - 2024年第三季度EBITDA为9.95亿美元,EBITDA利润率为47.3%[50] - 2024年第三季度调整后EBITDA为8.08亿美元,调整后EBITDA利润率为48.3%[50] - 2024年第三季度净债务/EBITDA比率为3.03倍[50] - 2024年第三季度净债务/调整后EBITDA比率为3.73倍[50] - 2024年第三季度未偿还债务占总资产的比例为36.75%[55] - 公司总收入为9,197.35百万美元[59] - 公司2024年到2030年的债务到期情况[59] - 公司2024年到2033年的加权平均利率为3.92%[59] - 公司2024年到2033年的加权平均到期年限为5.5年[59] - 公司浮动利率债务占比为5.62%[59] - 公司2024年9月30日的未偿还债务总额为16,848.55百万美元[59] - 公司2024年9月30日的未偿还债务中,无抵押债务占比为79.71%,有抵押债务占比为20.29%[59] - 公司2024年9月30日的未偿还债务中,美国和英国市场占比为84.85%,加拿大市场占比为6.76%[60] 业绩指标与评估 - 公司将收益和净收入定义为美国公认会计准则下最合适的盈利指标[65] - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、RevPOR、ExpPOR、SS RevPOR、SS ExpPOR、NOI、IPNOI和SSNOI作为补充性业绩指标[65] - 公司使用EBITDA和调整后EBITDA评估信用实力和偿债能力[65] - 公司的杠杆比率包括净债务/调整后EBITDA、账面资本化率、未折旧账面资本化率和合并企业价值[65] - 公司的Seniors Housing Operating物业的RevPOR和ExpPOR指标用于评估收入和利润潜力[65] - 公司的同店NOI、同店RevPOR和同店ExpPOR指标用于评估在一致的物业组合下的经营表现[65,66,67,69] - 公司的NOI、IPNOI和SSNOI指标用于评估物业层面的未杠杆经营业绩[65] - 公司总体NOI同比增长12.6%[71] - 美国市场同店NOI同比增长23.0%[71] - 英国市场同店NOI同比增长5.8%[71] - 加拿大市场同店NOI同比增长2.2%[71] - 长期护理/后急性护理业务同店NOI同比增长3.0%[71] - 公司总体平均入住率为91,281间[73] - 美国市场平均房价(RevPOR)为5,921美元/月[73] - 英国市场平均房价(RevPOR)为8,600英镑/月[73] - 加拿大市场平均房价(RevPOR)为3,925加元/月[73] - 公司总体平均房价(RevPOR)为5,561美元/月[73] 公司战略与信息披露 - 公司在主要高增长市场(美国、加拿大和英国)拥有老年住房和术后护理社区以及门诊医疗物业[78] - 公司致力于推动医疗保健基础设施的转型,与领先的老年住房运营商、术后护理提供商和医疗系统合作,为创新的护理交付模式提供资金支持[78] - 公司定期在其网站上发布年报、季报、8-K报告等重要信息,投资者可以在公司网站和SEC网站查阅[76][77] - 公司网站还发布重要的公司和投资者演示文稿以及财务信息[77] - 公司使用网站作为披露重大非公开信息和遵守Regulation FD的一种方式[77] - 公司报告中包含前瞻性声明和风险因素,提醒投资者关注相关风险[75] - 公司业务可能受到经济状况、资本市场、医疗行业问题、自然灾害等因素的影响[75] - 公司未来的投资、收购、运营、财务报告等方面也存在不确定性和风险[75]

文章核心观点 Welltower公司公布2024年第三季度财报，财务表现良好，业务发展积极，对2024年业绩展望乐观 [1][2][5] 近期亮点 - 摊薄后普通股股东净收益为每股0.73美元 [2] - 摊薄后普通股股东季度正常化运营资金为每股1.11美元，同比增长20.7% [2] - 总投资组合同店净营业收入（SSNOI）同比增长12.6%，主要受老年住房运营（SHO）投资组合推动，该组合SSNOI同比增长23.0% [2] - 第三季度SHO投资组合同店收入同比增长8.9%，平均入住率同比增长310个基点，每间入住客房收入（RevPOR）增长4.9% [2] - 第三季度SHO投资组合同店净营业收入利润率同比扩大300个基点，主要因RevPOR增长远超每间入住客房费用（ExpPOR）增长 [2] - 第三季度完成24亿美元按比例总投资，包括22亿美元收购和贷款融资以及2.03亿美元开发融资 [2][4] - 年初至今已完成或达成确定协议完成61亿美元按比例收购和贷款融资 [2] - 2024年9月30日净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率从2023年9月30日的5.14倍改善至3.73倍 [2] - 截至2024年9月30日，可用流动性约88亿美元，包括38亿美元可用现金和受限现金以及50亿美元信贷额度的全部额度 [2] - 董事会批准季度股息每股提高10%，反映公司财务表现稳健、现金流增长带来低派息率以及对未来增长前景的信心 [2] 资本活动与流动性 - 第三季度净债务与合并企业价值比率从2023年12月31日的20.9%改善至2024年9月30日的13.1% [3] - 筹集超36亿美元低成本资金，包括承担低于市场利率债务、发行可交换债务、股权以及处置资产和贷款还款所得款项 [3] - 截至2024年9月30日，可变利率债务占比约5.6% [3] - 7月完成50亿美元高级无抵押循环信贷额度扩展，取代40亿美元现有信贷额度，新额度由2028年6月到期可延长一年的30亿美元循环信贷额度和2029年6月到期的20亿美元循环信贷额度组成，借款利率为调整后担保隔夜融资利率（SOFR）加72.5个基点，年度信贷额度费用为12.5个基点 [3] - 7月Welltower OP发行10.35亿美元本金总额、利率3.125%的可交换高级无抵押票据，2029年7月15日到期，除非提前交换、购买或赎回，利息每半年支付一次 [3] 重要投资组合活动 - 第三季度完成24亿美元按比例总投资，包括22亿美元收购和贷款融资以及2.03亿美元开发融资，开放九个开发项目，总按比例投资2.94亿美元，完成按比例物业处置和贷款还款3.84亿美元 [4] - 达成协议以9.69亿美元收购25个年龄限制活跃成人社区组合，本季度分两批收购20处物业，约6.91亿美元，最后一批预计年底完成 [4] - 第二和第三季度达成协议将52处 triple - net 租赁物业转换为老年住房运营（RIDEA）结构，第三季度完成41处物业转换 [4] 环境、社会和治理（ESG） - 连续四年获得GRESB绿色之星认可，表明在能源绩效、社会承诺和治理实践方面表现高于行业平均水平 [5] 股息 - 2024年10月28日，董事会宣布2024年第三季度每股现金股息0.67美元，将于2024年11月21日支付给2024年11月13日登记在册的股东，这是公司连续第214个季度现金股息，未来季度股息的宣布和支付仍需董事会审查和批准 [5] 2024年展望 - 普通股股东净收益指引从每股1.52 - 1.60美元上调至每股1.75 - 1.81美元 [5] - 全年正常化运营资金（FFO）指引从每股4.13 - 4.21美元上调至每股4.27 - 4.33美元 [5] - 预计同店净营业收入（SSNOI）平均综合增长率为11.5% - 13.0%，其中老年住房运营约22.0% - 24.0%，老年住房 triple - net 约4.0% - 5.0%，门诊医疗约2.0% - 3.0%，长期/急性后期护理约2.0% - 3.0% [5] - 盈利指引仅包括已宣布或完成的收购，不包括未宣布的过渡或重组 [5] - 预计一般及行政费用约2.05 - 2.11亿美元，股票薪酬费用约4000万美元，不包括与特殊绩效期权奖励和2022 - 2025年OPP奖励相关的约3350万美元预期费用 [5] - 预计2024年为在建项目额外提供2.47亿美元开发资金 [5] - 预计未来12个月按比例处置收益8.99亿美元，综合收益率8.4%，包括约7.9亿美元物业销售所得和1.09亿美元贷款还款所得 [5] - 2024年盈利指引未包含可能收到的大流行救济资金，2024年前九个月确认约200万美元相关份额，2023年确认约1300万美元相关份额，更新后的指引2024年不包含额外资金 [5]

文章核心观点 华尔街分析师预测Welltower即将发布的季度财报中，每股收益和营收同比均有增长，且分析了公司部分关键指标的预期情况，该公司股票有望在近期跑赢整体市场 [1][2][3] 盈利预测 - 预计即将发布的季度每股收益为1.04美元，同比增长13% [1] - 预计营收达19.5亿美元，同比增长17.3% [1] - 过去30天该季度的每股收益普遍预期未变 [1] 关键指标预期 - 预计“营收 - 利息收入”为6327万美元，较上年同期增长49.9% [2] - 预计“营收 - 居民费用和服务”达14.4亿美元，较上年同期增长20.3% [2] - 预计“营收 - 租金收入”达4.1139亿美元，较上年同期增长7% [2] - 预计“营收 - 其他收入”达3767万美元，较上年同期增长6.2% [2] - 预计“折旧和摊销”达3.9809亿美元，上年同期为3.3931亿美元 [3] 股票表现 - 过去一个月Welltower股票回报率为2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为2.7% [3] - Welltower的Zacks排名为2（买入），预计近期将跑赢整体市场表现 [3]

文章核心观点 - Welltower公司凭借有利的老年住房行业、资本循环举措和健康的资产负债表有望持续增长 过去六个月公司股价涨幅达36.8% 高于行业的13.8% 分析师看好该公司 [1] Welltower公司优势因素 有利的SHO投资组合动态 - 因人口老龄化和老年医疗支出预期增加 公司SHO投资组合有望利用积极趋势 新供应减少也对行业有利 [4] - 由于供需失衡 该投资组合预计在2024年及未来几年实现持续入住率增长 2024年同店SHO净营业收入预计增长19 - 23% [5] 有利的OM就诊趋势 - 门诊就诊趋势好于住院 公司优化门诊医疗投资组合 加强与医疗系统合作伙伴关系 并进行战略收购 2024年初至7月29日 公司对一处OM房产进行了4560万美元的按比例收购和贷款融资 [6] - 鉴于有利的长期趋势和对价值医疗的需求增长 公司加强OM业务布局的努力将推动长期增长 [7] 资本循环举措 - 公司的资本循环举措为近期投资和开发机会融资 体现了审慎的资本管理 为长期增长铺平道路 [7] - 2024年初至7月29日 公司完成了21.2亿美元的按比例总投资 包括16.3亿美元的收购和贷款融资以及4.927亿美元的开发资金 同期按比例处置房产和偿还贷款总计6.855亿美元 截至2024年6月30日 有八处SHO和一处OM房产被归类为待售 [8] 资产负债表和现金流实力 - 截至2024年7月26日 公司资产负债表健康 拥有87亿美元的可用流动性 分别获得标普全球评级的BBB+和穆迪的Baa1投资级信用评级 能以优惠利率进入债务市场 [9] - 公司债务到期日程安排合理 财务灵活性充足 有望履行近期义务并为开发项目提供资金 公司当前现金流预计增长20.65% 而行业预计下降4.03% [9][10] 其他可考虑的股票 - 国民健康投资者（NHI）和阿尔卑斯收入地产信托（PINE）目前均为Zacks排名第二（买入）股票 国民健康投资者2024年每股FFO共识预期为4.55美元 同比增长5.1% 阿尔卑斯全年每股FFO共识预期为1.65美元 较上年同期增长12.2% [11][12]