成长股投资策略 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长，这些股票能够吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 成长股具有较高波动性和风险，可能因增长故事结束而导致亏损 [1] - Zacks增长风格评分系统可帮助筛选具有真实增长前景的公司，超越传统增长属性 [2] Welltower公司分析 - 公司获得Zacks系统推荐的成长股，拥有优越的增长评分和Zacks排名第2（买入） [2][9] - 具有最佳增长特征的股票长期表现优于市场，尤其是同时拥有A/B级增长评分和Zacks排名1/2的股票 [3] 盈利增长 - 盈利增长是成长股最关键因素，两位数增长被视为公司前景强劲的标志 [3] - 公司历史EPS增长率为3.8%，但预计今年EPS增长15.5%，远超行业平均0.5%的增长率 [4] 资产利用率 - 资产利用率（销售/总资产比率）是真实成长股的重要指标，反映资产使用效率 [5] - 公司S/TA比率为0.17（行业平均0.13），每美元资产产生0.17美元销售额 [5] - 预计今年销售额增长23.5%，显著高于行业平均1.8%的增长率 [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势与短期股价走势高度相关 [7] - 公司当前年度盈利预测过去一个月上调0.5%，呈现积极趋势 [7] 综合评估 - 公司基于多项因素获得B级增长评分，并因盈利预测上调保持Zacks排名第2 [9] - 该组合表明公司是成长型投资者的潜在优异选择 [9]

公司概况 - Welltower Inc (WELL) 是一家专注于美国、加拿大和英国市场的医疗保健房地产投资信托基金(REIT) 总部位于俄亥俄州托莱多 [1] - 公司拥有多元化的医疗保健房地产资产组合 受益于有利的老年住房行业趋势、重组努力和健康的资产负债表 [1] 市场表现与分析师观点 - 分析师对该公司持乐观态度 Zacks评级为2(买入) 2025年FFO每股共识预期在过去一周上调3美分至4 98美元 [2] - 过去六个月公司股价上涨13 8% 而同期行业指数下跌1 9% [2] 核心增长驱动因素 老年住房运营(SHO)组合优势 - 人口老龄化和老年人医疗支出增长推动SHO组合需求 供需失衡将支撑2025年及以后的持续入住率增长 [3][4] - 2025年第一季度SHO同店NOI增长21 7% 连续第十个季度增速超过20% 管理层预计2025年同店NOI增长16 5-21 5% 驱动因素包括9%的同店收入增长、350个基点的入住率提升和5 25%的费用增长 [5] 门诊医疗(OM)组合优化 - 门诊就诊趋势优于住院趋势 公司正通过优化OM组合、深化医疗系统合作伙伴关系和战略收购来把握这一机遇 [6] - 有利的长期趋势和价值医疗需求增长将推动OM业务的长期发展 [6] 重组举措与投资活动 - 重组计划帮助公司吸引顶级运营商 改善现金流质量 [7] - 2025年第一季度完成28亿美元总投资 包括27亿美元收购和贷款融资 以及1 42亿美元开发资金 同期完成3 81亿美元资产处置和1 23亿美元贷款偿还 [7] 财务状况 - 截至2025年3月31日 公司拥有86亿美元可用流动性 净债务与调整后EBITDA比率从去年同期的4 03倍改善至3 33倍 [9] - 债务期限结构良好 加权平均到期期限为5 8年 [9] - 2025年第一季度 标普全球评级和穆迪分别将公司信用评级上调至"A-"(稳定展望)和"A3"(稳定展望) [10] 同业比较 - 同业中表现较好的REIT包括Cousins Properties(CUZ)和VICI Properties(VICI) 均为Zacks2评级 [11] - CUZ 2025年FFO每股预期2 79美元 同比增长3 7% VICI全年FFO每股预期2 34美元 同比增长3 5% [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股摊薄后归属于普通股股东的净收入为0.40美元，正常化资金运营（FFO）为每股1.2美元，同比增长18.8% [25] - 第一季度总投资组合同店净营业收入（NOI）同比增长12.9% [12][25] - 第一季度末净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率降至3.33倍，创历史最低 [11][27] - 上调2025年全年展望，归属于普通股股东的净收入为每股1.7 - 1.84美元，正常化FFO为每股4.9 - 5.04美元，中点为4.97美元，较之前中点提高0.10美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 高级住房运营业务 - 同店NOI连续第十个季度同比增长超过20% [5][13] - 入住率同比增长400个基点，季度环比平均入住率增长60个基点，为有记录以来第一季度最强 [5] - 每间可出租客房收入（RevPAR）增长近6%，90%入住率群体增长超过7%，剔除闰年影响后RevPAR增长仍达5.1% [5][6] - 同店收入增长9.6%，各地区较为一致，美国9.8%、英国9.3%、加拿大8.3% [14] - 利润率同比扩大近300个基点 [6][14] 门诊医疗业务 - 同店NOI同比增长2.7% [12] - 同店入住率同比和环比均上升，达到94.5%，租户保留率超过94% [12] 高级住房三重净租赁业务 - 同店NOI同比增长5.1%，过去十二个月EBITDAR覆盖率增至1.16倍，超过疫情前水平 [26] 长期急性后护理业务 - 同店NOI同比增长2.8%，过去十二个月EBITDAR覆盖率为1.56倍 [26] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出私人基金管理业务，推进Welltower业务系统，进行公司品牌重塑，提升信用评级，巩固领导地位 [4] - 专注于高级住房运营业务，通过与一流运营伙伴合作和业务系统执行扩大市场份额 [6] - 利用数据科学和机器学习平台进行精细化投资，提高交易速度和效率 [24] - 注重资本配置的风险、回报和期限，在宏观不确定环境下保护资本并把握机会 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济进入高通胀和高利率时期，房地产资产价格面临下行压力，行业不确定性增加 [33][34] - 高级住房业务需求供应背景持续改善，有望实现多年增长，但需关注夏季租赁季节市场情况 [6][7] - 公司凭借强大的资产负债表和流动性，有能力应对市场波动并把握机会 [12][36] 其他重要信息 - 第一季度完成26亿美元新投资，全年至今投资活动已超过去年全年，投资管道依然强劲 [17] - 宣布以46亿加元收购Amica Senior Living，预计年底完成，该投资组合位于加拿大富裕地区，前景良好 [8][18] - Welltower业务系统旨在优化运营流程，提高效率和利润率，目前多个运营商部分资产已上线该平台 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Welltower业务系统对利润率和资本支出控制的影响 - Welltower业务系统是一个复杂的自适应系统，旨在平衡混乱和秩序，通过提供实时业务洞察，减少人力交互中的摩擦，与一流运营伙伴合作，有望实现长期利润率扩张 [41][42][45] 问题: 数据科学平台如何改善交易流程速度，以及其对投资管道的贡献比例 - 数据科学平台分析全国1000多万个微观市场，能在几分钟内提供初步兴趣，一天内确定预测表现范围，一周内提供初步定价反馈，两周内达成确定条款，大幅缩短交易周期，提高市场速度，虽未提及对投资管道的具体贡献比例，但强调降低延迟对业务增长和网络效应的重要性 [49][50][53] 问题: 公司如何在当前规模下实现持续增长 - 公司已从房地产交易公司转变为运营公司，随着规模扩大，数据科学平台和Welltower业务系统不断增强，产生网络效应，扩大竞争优势，与传统杠杆投资工具不同，公司规模对增长有积极影响 [57][58][61] 问题: 为何年底杠杆率目标从3.3倍提高到3.5倍，为何使用债务而非股权融资 - 公司认为股权成本高于债务成本，提高杠杆率是因为将现金用于资产负债表外投资，并非发行债务，且公司已为所有资本活动提供充足资金，甚至还会偿还部分债务 [65][67] 问题: 高级住房入住率的长期预期和可持续性 - 今年入住率增长预期已在之前说明，长期来看，随着业务优化和运营伙伴区域密度增加，摩擦性空置率将降低，入住率有提升空间，但业务受夏季租赁季节影响，需观察后续情况 [70][71][72] 问题: 在高通胀和经济增长压力下，高级住房业务的表现 - 高级住房资产类别在全球金融危机期间表现良好，多数老年人财富不在股市，而在固定收益或住房资产中，公司认为该业务在当前环境下将优于其他房地产和许多行业，且公司资产负债表强劲，有能力应对潜在干扰 [76][77][78] 问题: 投资管道的扩张情况及感兴趣的资产类型 - 公司不预测投资管道情况，当资本市场出现混乱时，有流动性需求且预期与当前利率和利差现实相符的卖家，公司会提供流动性，但公司仅在有信心建立零售密度的市场和微观市场增加资产 [82][83] 问题: 未来理想的运营伙伴数量及与加拿大和英国运营商合作的情况 - 理想的运营伙伴数量会减少，公司注重区域密度和合作伙伴表现，未遇到来自加拿大和英国运营商的阻力，且两地业务有望显著增长 [89][90][94] 问题: 4月高级住房领先指标情况及宏观环境对收入指导的影响 - 公司不关注短期月度数据，但对4月数据表现满意，因此在第一季度提高了入住率和租金假设，但这只是猜测，业务受夏季租赁季节影响，需观察后续情况，在提供预测时会考虑不确定性因素 [99][100][101] 问题: RevPOR和ExPOR之间的利差趋势 - 公司期望随着时间推移扩大利润率，意味着收入增长将继续超过单位成本增长，Welltower业务系统将有助于长期推动利润率提升 [106] 问题: 本季度技能护理投资情况 - 本季度技能护理投资包括债务投资和三重净租赁投资，从信贷投资角度进行评估，其中一笔大交易利用市场疲软和交易破裂的机会获得有利价格调整，引入的运营商有良好业绩记录，投资组合有足够现金流覆盖租金，还有额外信用增强措施 [109][110][114] 问题: 加拿大开发业务展望及收购Amica后明年的开发计划 - 收购Amica包含九个开发地块，部分是扩建项目，部分是新建项目，扩建项目较易推进，新建项目需评估关税和成本确定性后决定是否启动，预计明年会有一些项目开工 [117][118] 问题: Welltower运营平台的推广比例及是否遇到运营商阻力 - 未透露推广比例，与运营商合作良好，未遇到阻力，平台推广是一个两到三年的过程，目前进展顺利 [119][120][121] 问题: 同店展示组合中稳定资产的比例及这些资产的RevPAR增长情况 - 约50%入住率超过90%的资产RevPAR增长超过7%，不到80%入住率的资产约占四分之一，增长1 - 2%，其他资产情况介于两者之间 [123][124]

公司业绩表现 - 2025年第一季度标准化运营资金(FFO)每股1.20美元 超出市场预期的1.15美元 同比增长18.8% [1] - 季度总收入24.2亿美元 超出预期的23.7亿美元 同比增长30.3% [2] - 老年住房运营(SHO)组合同店收入同比增长9.6% 平均入住率提升400个基点 每间可售房收入(RevPOR)增长5.9% [3] - 整体投资组合同店净营业收入(SSNOI)同比增长12.9% 其中SHO组合SSNOI增长21.7% [3] 投资与资产活动 - 季度总投资额28亿美元 包括27亿美元收购与贷款融资 1.42亿美元开发资金 [4] - 完成9个开发项目 总投资4.75亿美元 完成3.81亿美元资产处置和1.23亿美元贷款偿还 [4] - 签订协议以46亿加元收购38个超高端老年社区和9个开发地块 [5] 财务状况 - 截至2025年3月31日 可用流动性86亿美元 包括36亿美元现金及受限现金 50亿美元信贷额度全额可用 [6] - 标普将信用评级上调至"A-" 穆迪上调至"A3" 均为稳定展望 [7] 股东回报与指引 - 宣布季度现金股息每股0.67美元 为连续第216次派息 [8] - 上调2025年FFO每股指引至4.90-5.04美元 原为4.79-4.95美元 [9] - 预计2025年同店净营业收入增长10.00-13.25% 其中SHO增长16.5-21.5% [9] - 计划追加3.4亿美元开发资金用于现有项目 [10] 行业其他REITs表现 - SL Green Realty一季度FFO每股1.40美元 超预期的1.27美元 但低于去年同期的3.07美元 [11][12] - Healthpeak Properties一季度调整后FFO每股0.46美元 符合预期 略高于去年同期的0.45美元 [13]

公司业绩电话会议 - Welltower Inc 举行2025年第一季度财报电话会议 会议时间为2025年4月29日上午9点[1] - 公司高管团队包括首席执行官Shankh Mitra 首席财务官Tim McHugh 首席运营官John Burkart等参与会议[1] - 多家知名投资银行分析师参与问答环节 包括摩根士丹利 花旗集团 摩根大通等机构代表[1] 会议流程 - 会议由运营商Kayla主持 所有线路设置为静音以避免背景噪音[2] - 公司首席法律官Matt McQueen致开场词 随后由CEO Shankh Mitra进行业务趋势和资本配置优先级的汇报[2][4][5] - CFO Tim McHugh将在CEO发言后进行补充说明[5] 前瞻性声明 - 公司提醒电话会议中的部分陈述可能构成《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性声明[3] - 虽然公司认为前瞻性声明基于合理假设 但无法保证预期结果必然实现[3] - 实际结果可能因多种因素与前瞻性声明存在重大差异 相关风险因素已在SEC备案文件中详细说明[3]

业绩总结 - 2025年第一季度每股稀释后正常化FFO增长19%，全年FFO指导中点提高10美分至4.97美元[13] - 2025年第一季度净收入为257,266千美元，较2024年第一季度的131,634千美元增长了95.4%[163] - 2025年第一季度普通股东应占净收入为257,957千美元，较2024年第一季度增长约102.2%[154] - 2025年第一季度的总在位净运营收入（NOI）为834,310千美元，年化后为3,337,240千美元[160] - 2025年第一季度的综合净运营收入（Consolidated NOI）为960,697千美元，较2024年第一季度的762,828千美元增长了26%[163] 用户数据 - 第一季度同店收入增长9.6%，受益于各类物业和地区的强劲市场需求[13] - 第一季度同店Seniors Housing Operating（SHO）组合净运营收入（NOI）增长超过20%，连续第10个季度实现此增长[13] - 第一季度同店NOI利润率较2024年增长290个基点，显示出单位收入增长超过单位支出增长[27] - 2025年同店收入增长预计为9.0%，占用率年增长约350个基点[19] - 2025年第一季度每间已占用房间收入（RevPOR）增长5.9%[13] 未来展望 - 2025年同店NOI指导范围为10.0%至13.25%，其中SHO部分预计增长16.5%至21.5%[16] - 预计未来两年内将有近200亿美元的老年住房到期[47] - 预计老年住房供应将受到限制，可能持续到2030年及以后[55] - 80岁以上人口的年均增长率为4.8%，预计将进一步推动老年住房需求[104] - 预计2025年普通股东应占净收入在1,127百万至1,219百万美元之间[155] 新产品和新技术研发 - Welltower计划以46亿加元收购Amica Senior Lifestyles，预计将实现双位数的无杠杆内部收益率[123] - Amica的31个现有物业的收购成本为32亿加元，低于估计的重建成本[123] - 预计在2025年至2027年间收购的7个在建物业的成本为12.5亿加元[123] - 预计Amica的强大定价能力将推动未来几年的显著净营业收入增长[123] - Amica的物业在过去五年中实现了高单位收入增长，年复合增长率为高单位数[130] 市场扩张和并购 - 2025年第一季度投资活动达到62亿美元，已超过2024年全年收购量[13] - 公司的资本部署总额为221亿美元，涉及784个物业的收购[131] - 公司的加权平均债务到期时间为5.8年，利率在2.80%到4.95%之间[139] - 预计Amica的收购将为公司提供显著的未来扩展潜力，特别是在高端市场[123] - 2025年第一季度净债务与调整后EBITDA比率为3.3倍，近90亿美元的短期流动性[13] 负面信息 - 由于更高的利率和更严格的机构承保，流动性严重不足，导致融资困难，影响了约80亿美元的融资[46] - 许多贷款在2018年和2019年开始本金摊销，而后COVID时期的贷款利息仅期开始到期，造成利息覆盖和杠杆回报的进一步压力[46] - 由于建筑成本高企和资产交易价格大幅低于替代成本，开发商仍处于观望状态[48] - 由于通货膨胀、去全球化和关税等因素，建筑和融资挑战加剧[55] - 由于机构贷款减少，建筑贷款的风险增加，导致开发商和贷款人活动显著减少[54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度FFO每股增长19%，主要得益于老年住房运营组合超预期表现和重大收购活动 [5] - 全年FFO指引中点上调0.1美元至4.97美元 [5] - 净债务与调整后EBITDA比率降至3.3倍的历史新低 [15] - 资产负债表流动性接近90亿美元 [16] - 第一季度净收入0.4美元/股，标准化FFO 1.2美元/股，同比增长18.8% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 老年住房运营业务 - 连续第十个季度同店NOI增长超过20% [7][17] - 入住率同比增长400个基点，环比增长60个基点 [8] - RevPAR增长近6%，90%以上入住率群体增长超过7% [8] - 同店收入增长9.6%，美国9.8%，英国9.3%，加拿大8.3% [18] - 利润率扩张近300个基点 [18] 门诊医疗业务 - 同店NOI增长2.7% [16] - 入住率94.5%，租户保留率超过94% [16] 三重净租赁业务 - 老年住房三重净租赁同店NOI增长5.1% [32] - 长期急性后期护理同店NOI增长2.8% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现领先，收入增长9.8% [18] - 英国市场收入增长9.3% [18] - 加拿大市场收入增长8.3% [18] - 在23个州完成投资活动 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出私人基金管理业务 [6] - Welltower业务系统取得重大进展 [6] - 公司品牌重塑，转型为数据科学和技术驱动的房地产运营公司 [7] - 信用评级上调至A-/A3 [7] - 通过数据科学平台实现快速交易执行，第一季度完成26笔交易 [28][55] - 专注于减少运营合作伙伴数量，增加区域密度 [17][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 老年住房行业需求供应背景持续增强 [9] - 宏观经济不确定性增加，特别是夏季租赁季节临近 [9] - 预计将进入长期高通胀和高利率环境 [39] - 信贷利差扩大可能对资产价格造成下行压力 [40] - 养老金基金减少对私人房地产的配置可能加剧资产价格压力 [41] 其他重要信息 - 第一季度完成66亿美元投资，超过2024年全年投资额 [11] - 收购Amica Senior Living，交易价值46亿加元 [12] - 93%的交易为场外交易，75%与重复交易对手完成 [27] - 预计2025年同店NOI增长10%-13.25% [36] 问答环节所有的提问和回答 Welltower业务系统相关问题 - 业务系统旨在通过减少摩擦和优化流程实现长期利润率扩张 [46][49] - 目前处于2-3年推广计划中 [125][127] 数据科学平台相关问题 - 平台分析1000多万个微观市场，实现快速交易决策 [55] - 将传统5-10个月的交易周期缩短至45-60天 [58] 增长可持续性问题 - 公司转型为运营公司后，规模效应将支持持续增长 [64][66] - 网络效应和数据积累将扩大竞争优势 [65] 杠杆和资本结构问题 - 预计年底杠杆率将升至3.5倍 [33] - 公司认为股权成本高于市场预期 [70][71] 入住率前景 - 预计长期入住率仍有上升空间 [76] - 90%以上入住率资产RevPAR增长超过7% [131] 宏观经济影响 - 老年住房业务在不确定环境中表现相对韧性 [79][82] - 公司保持谨慎乐观态度，强调定位而非预测 [83] 交易管道问题 - 资本市场波动创造了更多投资机会 [22] - 专注于在已有规模的市场中寻找机会 [87][90] 运营合作伙伴策略 - 计划减少合作伙伴数量，增加区域密度 [92] - 寻求与理念一致的运营商合作 [95][99] 近期业务趋势 - 4月数据支持上调全年指引 [103][105] - 保持谨慎态度，关键观察6-10月租赁季节 [106] RevPOR与ExPOR利差 - 预计利润率将继续扩张 [109][110] 加拿大开发计划 - Amica交易包含9个开发地块 [26] - 预计2025年将启动部分扩建项目 [123] 业务系统推广进度 - 未透露具体百分比，但进展顺利 [125][126] - 运营商反馈积极，无阻力 [126]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并NOI为8.758亿美元，其中老年住房运营占比55.2%（4.83187亿美元），三重净租赁占比28.1%（2.46212亿美元），门诊医疗占比16.7%（1.4641亿美元）[146] - 2025年第一季度净收入为2.57亿美元，同比增长95%；FFO（运营资金）为7.65亿美元，同比增长37%；EBITDA为8.83亿美元，同比增长36%[182] - 2025年第一季度NOI（净营业收入）为9.61亿美元，同比增长26%；SSNOI（同店净营业收入）为6.51亿美元，同比增长13%[182] - 2025年第一季度利息覆盖率为6.14倍，同比增长43%；固定费用覆盖率为5.58倍，同比增长40%[182] - 2025年第一季度每股NICS（净收入）为0.40美元，同比增长82%；每股FFO为1.17美元，同比增长22%[182] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为2.579亿美元，较2024年第四季度的1.199亿美元增长115%[209] - 2025年第一季度FFO（运营资金）为7.651亿美元，同比增长37%，每股FFO为1.17美元[209] - 2025年第一季度综合NOI（净营业收入）为9.606亿美元，同比增长26%[209] - 2025年第一季度EBITDA为8.825亿美元，同比增长36%[211] - 2025年第一季度同店NOI（SSNOI）为6.508亿美元，同比增长13%[210] - 2025年第一季度净利润为1,098,489千美元，较2024年第四季度的972,857千美元增长12.9%[213] - 2025年第一季度EBITDA为3,413,483千美元，较2024年第四季度的3,181,911千美元增长7.3%[213] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3,337,731千美元，较2024年第四季度的3,151,811千美元增长5.9%[213] - 2025年第一季度调整后利息覆盖率为5.73倍，高于2024年第四季度的5.34倍[213] - 2025年第一季度调整后固定费用覆盖率为5.28倍，高于2024年第四季度的4.95倍[213] 收入和利润 - 公司2025年第一季度净收入为2.57亿美元，同比增长95%[182] - 公司2025年第一季度每股NICS（净收入）为0.40美元，同比增长82%[182] - 公司2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为2.579亿美元，较2024年第四季度的1.199亿美元增长115%[209] - 公司2025年第一季度净利润为1,098,489千美元，较2024年第四季度的972,857千美元增长12.9%[213] 成本和费用 - 公司2025年第一季度折旧和摊销费用为4.858亿美元，同比增长33%[209] - 公司2025年第一季度资产减值损失为5240万美元，较2024年第四季度的2360万美元增长122%[209] - 公司2025年第一季度一般及行政费用为63,758千美元，同比增长20%（10,440千美元），占合并收入比例从2.87%降至2.63%[198][201] - 公司2025年第一季度利息支出为125,264千美元，同比下降7%（8,792千美元），其中高级无担保票据利息支出下降9%（11,536千美元）[200] 各条业务线表现 - 公司2025年第一季度NOI（净营业收入）中，老年住房运营占比55%，三重净租赁占比28%，门诊医疗占比17%[162] - 公司高级住房运营部门2025年第一季度收入为18.65亿美元，同比增长37%；NOI为4.83亿美元，同比增长41%[183] - 公司高级住房运营部门2025年第一季度折旧和摊销为3.41亿美元，同比增长44%；利息支出为1626.9万美元，同比增长45%[183] - 公司2025年第一季度老年人住房运营平均入住率为85.1%，较2024年同期的82.5%有所上升[184] - 公司2025年第一季度老年人住房运营SSNOI（Same Store NOI）为3.64858亿美元，同比增长22.2%[184] - 公司2025年第一季度Triple-net部门租金收入为2.52688亿美元，同比增长14%[189] - 公司2025年第一季度Triple-net部门SSNOI为1.53152亿美元，同比增长3.9%[191] - 公司2025年第一季度Triple-net部门资产减值费用为2880.1万美元[192] - 公司2025年第一季度门诊医疗部门租金收入为2.08879亿美元，同比增长7%[194] - 公司2025年第一季度门诊医疗部门NOI为1.4641亿美元，同比增长8%[194] - 公司2025年第一季度门诊医疗部门新签租约面积为10.302万平方英尺，续签租约面积为36.1875万平方英尺[194] - 公司2025年第一季度门诊医疗部门加权平均租金为每平方英尺44.53美元，租户改善和租赁佣金成本为每平方英尺38.83美元[194] - 门诊医疗部门SSNOI（Welltower份额）在2025年第一季度达到132,822千美元，同比增长2.2%（2,841千美元）[195] 各地区表现 - 公司2025年第一季度NOI地域分布中，英国占比12%，加利福尼亚州占比11%，德克萨斯州占比9%，佛罗里达州占比7%，加拿大占比7%[162] 管理层讨论和指引 - 公司采用SSNOI指标评估420家同店物业（QTD Pool）的运营表现，该指标排除收购/处置物业影响[195][205] - 公司通过衍生品合约对冲外汇和利率风险，并匹配可变利率投资与借款[219] - 公司未偿还循环信贷和商业票据主要用于医疗和养老地产投资，再融资风险受契约条款限制[220] - 管理层认为现有法律程序不会对公司业务或财务状况产生重大不利影响[229] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为35.01851亿美元，受限现金为1.08434亿美元，无担保循环信贷额度可用借款能力为50亿美元[155] - 2025年第一季度，公司通过ATM计划出售14,389,086股普通股，筹集资金约20.01646亿美元[156] - 2025年第一季度，公司净债务与账面资本比率为26%，利息覆盖率为6.14倍[160][161] - 公司宣布2025年第一季度现金股息为每股0.67美元，将于2025年5月22日支付[157] - 公司2025年第一季度现金及现金等价物期末余额为36.1亿美元，同比增长46%[166] - 公司2025年第一季度经营活动现金流为5.99亿美元，同比增长47%[166] - 公司2025年第一季度投资活动现金流为-20.28亿美元，同比减少249%，主要由于房地产投资净变动[166] - 公司2025年第一季度融资活动现金流为13.08亿美元，同比增长126%，主要由于长期债务安排变动[166] - 公司2025年第一季度非收购性资本支出为3.67亿美元，同比增长0.6%，其中新开发项目支出同比下降45.6%至1.26亿美元[167] - 公司截至2025年3月31日的合同义务总额为237.89亿美元，其中2025年到期27.83亿美元，2026-2027年到期46.49亿美元，2028-2029年到期60.79亿美元，此后到期102.77亿美元[171] - 公司截至2025年3月31日的无担保票据总额为106.2亿美元，其中2025年到期12.5亿美元，2026-2027年到期12亿美元，2028-2029年到期38.7亿美元，此后到期43亿美元[171] - 公司2025年3月28日提交的ATM计划（市场发行计划）剩余容量为71.70亿美元，可发行总额为75亿美元的普通股[175] - 公司2025年3月28日提交的DRIP（股息再投资计划）注册声明中，剩余可发行普通股为1500万股[173] - 公司固定利率债务总额为14,596,200,000美元，利率上升1%将导致公允价值减少617,217,000美元[222] - 可变利率债务余额为1,422,100,000美元，利率上升1%将导致年利息支出增加14,221,000美元[222] - 外币债务总额为2,578,244,000美元，其中1,353,660,000英镑和1,224,584,000加元，美元波动1%将影响结算金额约25,782,000美元[224] - 交叉货币利率互换合约名义金额为6,574,817,000美元，美元波动1%将影响结算金额约65,748,000美元[225] - 加元和英镑汇率波动10%将导致年化净收入波动不超过16,000,000美元[223] - 2025年第一季度员工以平均每股142.03美元的价格回购43,088股股票[232] - 公司董事会批准的股票回购计划上限为3,000,000,000美元，但2025年第一季度未执行回购[233] 业务运营和投资 - 公司拥有1,500多个老年人和健康住房社区，覆盖美国、英国和加拿大[144] - 截至2025年3月31日，公司对Welltower OP的所有权比例为99.641%[145] - 2025年第一季度，公司完成47个老年住房运营物业收购，投资金额14.1407亿美元，资本化率6.6%[157] - 2025年第一季度，公司完成64个三重净租赁物业收购，投资金额12.96362亿美元，资本化率8.3%[157] - 2025年第一季度，公司处置30处物业，总收益5.23004亿美元，账面价值4.71695亿美元，资本化率8.1%[157] - 公司2025年第一季度完成建筑转换项目，总投资1.3221亿美元，平均每单位成本45.1229万美元[187] - 2025年第一季度完成建筑转换项目，总成本为175,046千美元，合每平方英尺590美元[196] - 截至2025年3月31日，门诊医疗在建项目（不含扩建）总建设进度余额为150,214千美元，其中2025年预计转换4处物业（350,394平方英尺）[197]

Welltower (WELL) reported $2.42 billion in revenue for the quarter ended March 2025, representing a year- over-year increase of 30.3%. EPS of $1.20 for the same period compares to $0.22 a year ago. The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $2.37 billion, representing a surprise of +2.12%. The company delivered an EPS surprise of +4.35%, with the consensus EPS estimate being $1.15. While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Str ...

Welltower (WELL) came out with quarterly funds from operations (FFO) of $1.20 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.15 per share. This compares to FFO of $1.01 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an FFO surprise of 4.35%. A quarter ago, it was expected that this senior housing and health care real estate investment trust would post FFO of $1.12 per share when it actually produced FFO of $1.13, delivering a surprise of 0.89 ...