财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收2270万美元，高于上一季度的2050万美元和去年同期的1720万美元，反映了收购Salient Partners后平均资产管理规模的增加 [32] - 第一季度净利润70万美元，合每股0.09美元，上一季度净亏损310万美元，合每股0.40美元，去年同期净利润10万美元，合每股0.01美元 [33][34] - 本季度非GAAP经济收益360万美元，合每股0.45美元，上一季度亏损70万美元，合每股0.09美元，去年同期经济收益190万美元，合每股0.24美元 [34][35] - 季度末公司资产管理和咨询资产总计162亿美元，其中管理资产150亿美元，咨询资产12亿美元 [35] - 本季度市场增值3亿美元，净流出1.45亿美元，咨询资产季度环比保持在12亿美元左右 [37] - 公司财务状况良好，季度末现金及短期投资总计3230万美元，资产负债表无债务 [37] - 董事会批准每股0.15美元的季度现金股息，将于2023年7月3日支付给6月2日登记在册的股东 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 投资策略业务 - 80%的美国价值策略跑赢各自基准，在过去1年、5年和10年的表现均领先 [12] - 60%的美国价值基金在晨星同行中排名前四分之一，新基金Westwood Quality AllCap一年期排名第9百分位，Quality SmallCap排名第8百分位 [13] - 多资产团队策略因防御姿态相对基准表现不佳，但长期记录良好，三只三年期基金在晨星同类中排名前20%，获四星或五星评级，高收益基金三年期表现排名第6百分位，被评为2023年美国最佳应税债券共同基金之一 [14][15] - 新的Salient MLP、能源基础设施、全球房地产和精选收益策略表现良好，但受本季度波动影响，中游能源投资组合经历原油价格15%以上的波动和天然气价格50%的下跌 [17] - 财富管理策略表现不一，新高阿尔法产品反弹强劲，旧防御性精选股票策略未跟上市场，财富策略旨在通过强大的下行捕捉和避险特征来保存资本 [19] 分销业务 - 机构资金净流出1800万美元，主要因大客户在大盘股上的再平衡，SmallCap和SMidCap产品有正资金流入，公司将继续利用技术和关系增加直销机会和拓展外包CIO关系 [20][21] - 中介渠道总流入1.78亿美元，被完全抵消，净流出1.71亿美元，行业风险资产资金普遍下降，公司基金也受影响 [22] 财富管理业务 - 财富管理业务年初资金整体为负，但客户留存率高，Westwood Trust面临高净值投资者决策延迟的挑战，高净值业务管道健康，超过三分之一为后期机会 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市本季度初反弹，但随后因企业盈利不稳定、经济数据好坏参半和银行危机而放缓，尽管通胀粘性和劳动力市场紧张促使美联储继续加息，但国内股市季度末仍收涨 [11] - 行业风险资产资金普遍下降，前十大赎回基金均为股票型基金，前二十大畅销基金中有18只为固定收益基金 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Salient Partners的收购，整合其能源基础设施、战术绝对回报、房地产和私人投资能力，收购Broadmark Asset Management近80%的股权，计划与管理层合作发展业务 [9][10] - 公司将继续发展核心美国价值业务和多资产产品线，拓展新的Salient能源和实物资产能力以及Broadmark的战术策略 [21] - 公司通过技术投资提高分销效率，与金融顾问和顾问保持高互动，为市场环境改善时的销售机会做准备 [24][25] - 公司推出针对高净值客户的地区银行策略，利用基本面研究能力抓住地区银行股价折扣机会 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场预计将继续波动，但公司认为其专注于质量的投资流程使其在经济改善时能够吸引新客户，新扩展的产品线有望在今年发挥作用 [31] - 多数CIO和策略师预计经济衰退和股市下跌，导致股票销售放缓，但公司内部认为衰退较浅，销售团队正在为资金流向和买家偏好转向股票做准备 [44][45] 其他重要信息 - 4月1日是公司成立40周年，公司与创始人、员工和长期客户共同庆祝 [6] - 公司与Vista Bank建立新合作关系，Vista Bank收购了公司在Westwood Private Bank的合作伙伴Charis Bank [27] - 公司在年度股东大会上所有提案均获通过 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若今年资产管理规模保持不变或实现有机增长且市场环境更有利，公司利润率将如何变化 - 若资产管理规模保持不变，公司预计通过控制成本，特别是薪酬和福利项目，实现利润率扩张；若实现有机增长，公司将利用平台规模优势，包括收购Salient带来的优势，实现利润率扩张 [40] - 第一季度有近100万美元的非经常性项目影响收益，包括28万美元的交易成本、42.1万美元的法律费用、20.5万美元的裁员费用和9.1万美元的种子资金投资损失 [41]

业绩总结 - 截至2023年3月31日，资产管理规模（AUM）为162亿美元，其中包括150亿美元的AUM和12亿美元的资产管理（AUA）[6] - 2023年第一季度净收入为70万美元，收入为2270万美元[15] - 2023年第一季度净流出为1亿美元[15] - 2023年3月31日，经济收益为3587万美元，包含净收入、股票补偿费用、无形资产摊销和商誉相关的税收利益[24] 用户数据 - 截至2022年12月31日，女性员工占总员工的43%，女性高管占VP及以上职位的33%[11] - 员工持股结构中，员工和董事持有约24%的股权，且没有员工持有超过5%的股份[5] 市场扩张与并购 - 2023年1月，西伍德增加了对Broadmark的股份，持股比例接近80%[18] - 2023年4月，西伍德与Salient和Broadmark团队的整合持续进行[17] 投资策略 - 截至2023年3月31日，西伍德的投资策略中，49%为美国价值股，31%为多资产/多策略，20%为财富管理[9] 社会责任 - 2022年，西伍德支持了超过25个慈善机构，通过企业捐赠计划进行资助[11]

资产管理规模与咨询规模 - 截至2022年12月31日，Westwood Management和Westwood Trust的资产管理规模（AUM）约为148亿美元，资产咨询规模（AUA）约为13亿美元[14] - 截至2022年12月31日，Westwood Funds®的资产管理规模（AUM）为43亿美元[48] 业务收购与战略投资 - 2022年11月18日，公司完成对Salient Partners资产管理业务的收购[18] - 公司过去几年进行了多项战略投资，包括对InvestCloud、Charis Bank和Westwood Hospitality Fund I的投资[22] 业务范围与策略 - 公司咨询业务涵盖美国价值股票、多资产、能源和实物资产、战术绝对回报和收入替代五个不同的投资能力[26] - 公司提供三种资产管理规模超过10亿美元的策略，分别是大盘价值、收入机会和小盘价值[28] - 多资产团队的收入机会策略通常投资于一系列资产类型，股票成分通常在30% - 50%[33] - 多资产团队的总回报策略通常投资于一系列资产类型，股票成分通常在50% - 70%[34] - 多资产团队的高收入策略通常投资于一系列资产类型，股票成分通常在15% - 30%[35] 客户相关情况 - 截至2022年12月31日，公司十大客户约占其费用收入的22%[45] - 机构独立账户最低金额因投资策略而异，一般在1000万美元至2.5亿美元之间[27] - Westwood Trust的客户通常至少拥有100万美元的可投资资产[49] - 公司获取新客户的过程通常需要12到18个月[77] 费用与收费模式 - 公司通过投资顾问和次顾问协议管理客户账户，费用基于客户AUM市值，部分客户有基于业绩的费用安排[46] - 公司的次顾问费用通常基于日均AUM计算，按月支付[47] 业务分销渠道 - 公司投资管理服务通过机构和中介两个主要市场渠道分销[59] 未来增长机会 - 公司认为未来增长机会包括从新老客户和顾问关系中实现增长、吸引和留住关键员工等[64] 技术投资 - 公司在过去几年对自动化和数字效率进行了大量投资，包括迁移技术基础设施、创建数据仓库等[68] 市场竞争 - 公司面临来自其他资产管理公司、投资经销商、银行等的激烈竞争，市场竞争激烈且动态[74][76] 法律法规监管 - 公司业务几乎所有方面都受联邦、州和其他非美国司法管辖区的法律法规监管，公司认为自身符合所有重大法律法规[78] - 公司业务受美国证券交易委员会（SEC）、金融业监管局（FINRA）等联邦和州级监管机构监管，违反相关规定可能对公司产生重大不利影响[79][85] - 公司旗下Westwood Trust受《德克萨斯州金融法典》监管，违反规定可能对公司产生重大不利影响[82][83] - 公司受《1974年雇员退休收入保障法》（ERISA）及其相关法规约束，作为部分客户的受托人需履行相关职责[86] 软美元使用 - 公司使用软美元支付经纪和研究相关产品及服务，若使用受限或取消，运营费用将增加[81] 员工构成 - 截至2022年12月31日，公司约43%的员工为女性，约32%为少数族裔[88][104] - 截至2022年12月31日，公司有152名全职员工，均位于美国，约14%的员工拥有特许金融分析师称号[90] ESG相关 - 公司致力于将环境、社会和治理（ESG）融入业务，设有多个相关治理结构[91][92][94] - 公司是联合国负责任投资原则（UNPRI）签署方，将ESG问题纳入投资过程[97] 代理投票 - 公司将代理投票权视为有价值的投资组合资产，使用第三方代理研究服务Glass - Lewis的指南进行投票[100][101] 收入影响 - 2022年12月31日止年度，假设平均资产管理规模（AUM）下降10%，公司报告的合并总收入将减少约700万美元[263]

业绩总结 - 截至2022年12月31日，公司的资产管理规模（AUM）为161亿美元，较上年减少了4亿美元[14] - 2022年第四季度的总收入为2050万美元，净亏损为310万美元[14] - 2022年12月31日，公司的资产管理规模包括148亿美元的AUM和13亿美元的资产管理（AUA）[14] 用户数据 - 截至2022年12月31日，公共基金占公司机构客户类型的47%[10] - 2022年，公司的ESG资产管理规模为9.14亿美元[11] - 2022年，新员工中约44%来自多元化背景[11] 投资策略 - 公司的投资策略中，49%的资产来自美国价值股，31%来自多资产/多策略，20%来自财富管理[9] - 公司的技术投资包括使用Bloomberg、FactSet等工具，以支持交易和投资组合管理[18] 未来展望 - 公司的收购Salient Partners, L.P.的资产管理业务，预计将显著提升每股收益[15] 股东结构 - 公司的员工持股比例为22%，没有员工持有超过5%的股份[5]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总营收2050万美元，2021年同期为1940万美元，2022年第三季度为1540万美元，增长主要因平均资产管理规模增加和业绩费用提高 [30] - 2022年第四季度净亏损310万美元，2022年第三季度净亏损120万美元，2021年第四季度净利润280万美元，亏损增加主要因收购相关的530万美元私募投资未实现折旧，部分被更高的收入抵消 [31][32] - 2022财年总营收6.87亿美元，2021年为7.31亿美元，减少归因于信托费用减少，主要因平均资产管理规模降低和业绩费用减少 [33] - 2022年净亏损460万美元，2021年净利润980万美元，摊薄后每股亏损0.59美元，2021年每股收益1.23美元，经济每股收益0.45美元，2021年为2.20美元 [34] - 季度末公司管理和咨询的资产总额达161亿美元，其中管理资产148亿美元，咨询资产13亿美元，管理资产中机构资产68亿美元占46%，私人财富资产37亿美元占25%，共同基金资产43亿美元占29% [35] - 全年净资金流入18亿美元，市场折旧15亿美元，净资金流入主要因收购Salient带来27亿美元的资产管理规模，咨询资产从上个季度的3亿美元增至13亿美元，主要因Salient交易获得9亿美元的咨询资产 [36] - 董事会批准每股0.15美元的季度现金股息，将于2023年4月3日支付给2023年3月1日登记在册的股东，截至2月14日收盘价，年化股息收益率为5.1% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 多项策略在2022年第四季度表现出色，美国价值策略中部分策略跑赢基准，晨星同类排名居前；财富团队管理的精选股票策略跑赢基准；多资产策略全部跑赢基准，部分排名居前 [5] - 多资产团队最大策略“收入机会”及新的“总回报”“高收入”和“信贷机会”策略在季度和年度均跑赢基准，主要多资产策略获4、5星评级，Westwood Income Opportunity Fund在晨星30% - 50%股票类别中季度排名第11百分位，长期表现居前 [7][8] - 另类收入共同基金在季度取得正回报，在晨星相对价值套利类别中排名前四分之一，年度排名第19百分位；多资产团队新策略“系统大盘”和“系统小盘成长”季度表现不及基准，但年度跑赢，Westwood SmallCap Growth Fund在晨星小盘成长同类中排名前三分之一 [9] - Salient能源和房地产策略以及Broadmark的对冲股票策略首次报告表现良好，Westwood Salient MLP SMA、全球房地产和房地产收入策略在2022年季度和全年均跑赢各自基准 [10] - 全球房地产共同基金在晨星全球房地产同类中排名第18百分位，年度排名第5百分位；两个战术股票策略“战术成长”和“战术加”季度表现良好并取得正回报 [11] - 美国价值团队多数策略本季度跑赢，大盘策略受大型科技和高质量公司表现不佳拖累，但长期仍领先罗素1000价值指数；中盘策略季度表现落后，但2022年大幅跑赢罗素中盘价值指数；中小盘、小盘和全股策略本季度和全年均跑赢基准 [12][13] - 财富管理策略表现不一，“高阿尔法”表现不佳，“股息精选”和“精选股票”分别跑赢罗素1000价值指数和罗素3000指数，“股息精选”股息收益率比标准普尔500指数高40%，三年业绩良好；“全股核心股票”和“股息聚焦”在各自类别中年度排名进入前四分之一 [16] 分销业务 - 2022年第四季度和全年，机构资金流动主要受市场力量和大盘股再平衡影响，本季度机构资金流入1.87亿美元，流出3.29亿美元，净流出1420万美元；机构策略层面，中小盘本季度资金流入为正，小盘因客户再平衡资金流出为负，但有两个新客户资金注入，大盘价值策略也有新客户资金注入 [17] - 中介渠道方面，公司认为Salient交易对中介分销工作意义重大，预计将产生协同效应和新机会，后续财报电话会议将提供进展更新 [19] 财富管理业务 - 第四季度财富管理团队新资金流入表现强劲，流入1.09亿美元，流出2.57亿美元；全年总销售额4.56亿美元，较2021年增长11%，总流出额下降19%；过去一年新增多个客户关系，包括两个资产超3000万美元的客户 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年股市和债市均处于熊市，混合投资组合受双重打击；第四季度股市和债市均有积极表现，标准普尔500指数上涨，纳斯达克指数下跌为选股者创造机会；固定收益回报因信用利差收紧、通胀缓和和未来利率预期下降而得到提升 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过投资人才、产品、新技术和并购增强服务客户能力，巩固竞争地位，其中收购Salient Partners的资产管理业务是重要战略举措 [5] - 收购Salient增强了公司平台实力，增加了能源基础设施、房地产、战术股票和私人投资等互补投资能力，显著扩大了分销能力，且渠道和客户重叠少，销售团队已确定多个潜在大客户 [22][23] - 整合工作在投资、分销、运营和企业支持等职能部门持续推进，预计Salient交易今年将使经济每股收益大幅增长达100% [24][25] - 公司财富管理团队计划通过招聘人才、开展营销活动和提升外部形象来扩大市场份额，预计在市场环境改善时实现机构资金净流入 [18][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年市场环境艰难，但公司专注执行计划，收购Salient交易将为利益相关者带来诸多好处，包括经济收益立即增加、投资策略更丰富、分销渠道互补等 [22][26] - 随着1月市场反弹和本月可能获得的业绩费用，若不出现类似2022年的市场下跌，预计今年收入将超过9500万美元 [27] - 公司对Salient交易后的业务机会充满期待，各团队融合良好，投资团队2022年末表现出色，财富业务在得克萨斯州有增长潜力 [29] 其他重要信息 - 公司庆祝成立40周年，同时纪念两位退休超过25年的长期同事，将她们列入公司名人堂 [3][4] - 公司对Charis Bank的所有权权益进行了减记，Charis Bank正被Vista Bank收购，双方将合作并共享空间，有望交叉推荐业务 [42] - Salient交易带来的收入符合预期，11月18日至12月31日期间收入超300万美元 [43] - 公司业务管道良好，机构业务有3.5亿美元的后期和早期机会，财富业务有超1亿美元的近期机会，中介团队对前景感到兴奋，公司还增加了技术以提高潜在客户识别能力和成功率 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无提问 [38]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收1540万美元，二季度为1560万美元，去年同期为1790万美元，营收低于二季度和去年同期，主要因全球市场下行致平均资产管理规模下降 [52] - 第三季度净亏损120万美元，合每股亏损0.15美元，二季度净亏损40万美元，合每股亏损0.05美元，亏损扩大因营收降低和费用增加，主要是员工薪酬和福利 [53] - 非GAAP经济收益本季度为80万美元，合每股0.10美元，二季度为160万美元，合每股0.20美元；去年三季度净收入190万美元，合每股0.24美元，本季度净亏损主要因营收降低和收购Salient Partners资产管理业务相关费用增加 [54] - 季度末公司资产管理总规模115亿美元，其中机构资产55亿美元占48%，财富管理资产35亿美元占31%，共同基金资产24亿美元占21%；本季度市场折旧4亿美元，净流出2.25亿美元 [55] - 董事会批准普通股每股0.15美元的常规现金股息，将于2023年1月3日支付给2022年12月2日登记在册的股东 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 投资策略业务 - 美国价值策略表现出色，多资产策略持续取得强相对回报；大型股策略本季度跑赢罗素1000价值指数175个基点，今年以来及135和10年的整体跟踪期均跑赢基准；在晨星大型价值领域中本季度排名第11百分位，1、5和10年跟踪期处于前三分之一 [11] - 中型股、中盘股和全股策略本季度分别跑赢罗素中盘价值指数222个基点、罗素2500价值指数128个基点和罗素3000价值指数101个基点 [13] - 小型股策略本季度跑输罗素2000价值指数，因其持有的优质证券均值回归；多资产策略中，收入机会策略领先基准103个基点，总回报策略领先204个基点，高收入策略领先198个基点 [15][17][18][19] - 另类收入共同基金本季度绝对上涨72个基点，在晨星相对价值套利类别中本季度排名第21百分位，年初至今和过去一年均排名第90百分位；信贷机会策略本季度落后ICE BofA高收益指数26个基点 [20][21] - 系统策略中，大型股增长策略落后罗素1000增长指数197个基点，在eVestment大型股增长领域排名第11百分位；系统小型股增长策略年初至今领先罗素2000增长基准，在小型股增长机构同行中排名第18百分位，基金WSCIX在晨星小型股增长同行中年初至今排名第22百分位 [23][24] 财富管理业务 - 达拉斯和休斯顿团队本季度流入1.23亿美元，流出1.72亿美元；流入主要来自新客户，包括达拉斯办公室赢得4800万美元客户及现有客户账户增加；流出因州和解、客户正常取款和部分账户关闭 [37] - 团队有望实现年度新增资产目标，目前业务发展良好，管道机会总计超2亿美元 [38] 机构和中介分销业务 - 本季度资产管理规模净流出1.5亿美元，市场表现是规模下降主因，但机构团队客户留存率高、流出少；小型股策略有正净流量，新增两个由顾问驱动的客户账户 [31][32] - 机构客户净流量为负，主要因客户再平衡和参与者定向DC计划变更；中介渠道中，全股、小型股、另类收入、高收入和总回报策略有正流量，共同基金赎回水平较二季度放缓且低于同行 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球股市延续跌势，通胀持续超趋势水平，央行应对措施增加衰退概率，地缘政治不确定性和美国中期选举也带来不利影响 [9] - 行业范围内，中介渠道风险资产流出达多年高位，股票和固定收益资产类别流出创纪录 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购Salient Partners资产管理业务，预计今年完成交易，该收购对公司收益有高度增值作用；团队正与Salient紧密合作进行整合规划，其产品与公司产品互补且可扩展，能利用双方分销团队能力 [8][46][47] - 公司已启动将Salient五只共同基金转移至Ultimus平台的代理征集程序，预计年底前完成交易，本季度记录的交易相关成本约57.5万美元 [48] - 公司专注服务机构客户，新推出的小型股增长和中型股策略及不断扩大的顾问批准支持其在该领域的关键增长计划；中介团队专注客户留存，希望投资者看到市场底部信号后增加对股票和多资产产品的兴趣 [34][36] - 财富管理业务吸引企业专业人士和企业家，公司凭借多元化技能和资源服务复杂客户需求，两个财富办公室位于德州最佳增长市场，有望受益于当地经济发展 [39][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储为抗击通胀采取激进立场使经济降温，预计近期股票和固定收益市场将持续波动，全球央行收紧行动是市场最大已知风险，乌克兰战争和能源市场波动增加经济环境不确定性 [25][26] - 公司认为当前环境适合其投资理念，美国价值策略注重质量和价值，多资产策略通过多元化资产配置和风险敞口实现有效阿尔法生成和风险分配，目标是以较低波动性实现有吸引力的总回报 [27] - 尽管市场低迷、资产流动放缓，但公司对投资团队业绩改善和财富管理业务增长感到满意，期待完成Salient收购并整合，看好当前策略和新推出产品带来的机会 [49][50] 其他重要信息 - 近期JD Power & Associates调查显示，大型、地区性和中型银行客户流失率平均在10% - 11%；Wealth-X数据库2022年调查表明，美国超高净值人群（资产500万 - 3000万美元）自2019年以来增长7.1%，近85%为白手起家，适合公司财富团队服务 [40] - 公司近一半顾问是律师，15%是CFP，23%是CFA，能有效服务复杂客户需求，95%现有客户表示会向他人推荐公司 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司本季度亏损为何还要缴纳所得税 - 所得税基于有效税率，是一年的预期情况，且存在一些不能用于所得税扣除的永久性差异 [61][63] 问题2: 固定收益利率上升及其预期回报对提供多资产解决方案的行业意味着什么，固定收益产品是否更具竞争力；Salient自5月宣布收购以来资产管理规模（AUM）的跟踪情况 - 今年股票和债券同时下跌是前所未有的，行业内客户不满；目前利率达到建设性水平，投资级为高个位数，高收益略低于两位数，这对构建多资产投资组合的公司有利，且随着婴儿潮一代退休，固定收益部分会更具吸引力 [70][71][72] - Salient的AUM较宣布收购时下降，但降幅可能小于其他公司，目前约40亿美元，预计11月中旬完成交易，前提是所有基金获得成功的代理投票和所有机构客户的同意，且这两方面都有积极进展 [73] - 公司目前资产接近120亿美元，本月从顾问外包CIO计划中获得几个新的中盘股客户，预计未来还会有更多；本月还获得两个3000万 - 5000万美元的新财富客户，部分大额关系可能在年底前完成 [74][75][76] - Salient与公司分销团队几乎无重叠，双方共有约1500个客户，其中共同客户不到50个，资产均超100万美元的共同客户仅两个；Salient在全国电线业务中有较大影响力，公司在RIA和地区经纪交易商领域有良好基础，双方可互相推广产品 [77][78] - 机构方面资金流动缓慢，但公司管道业务超7亿美元，有望实现销售 [79]

公司业务收购 - 公司拟以3500万美元预付款收购Salient的资产管理业务，后续递延付款最高达2500万美元，预计2022年第四季度完成交易[77] - 公司收购Salient资产管理业务需在交易完成时支付3500万美元现金，后续根据业绩目标最高支付2500万美元[114] 公司整体AUM数据变化 - 截至2022年9月30日，公司AUM为115亿美元，较2021年9月30日的138亿美元减少23亿美元，降幅17%[92] - 2022年第三季度AUM平均为118亿美元，2021年第三季度为141亿美元[92] - 2022年第三季度AUM减少7亿美元，原因是市场贬值4亿美元和净流出2亿美元，净流出主要与大盘价值策略有关[95] - 2021年第三季度AUM减少6亿美元，原因是净流出4亿美元和市场贬值2亿美元，净流出主要与大盘价值和小盘价值策略有关[96] - 2022年前九个月AUM减少30亿美元，原因是市场贬值26亿美元和净流出5亿美元，净流出主要与大盘价值和收入机会策略有关[97] - 2021年前九个月AUM增加8亿美元，原因是市场升值13亿美元，部分被净流出6亿美元抵消，净流出主要是两个全球可转换债券账户关闭流出16亿美元[98] 各业务线AUM数据变化 - 2022年9月30日，机构业务AUM为55.1亿美元，较2021年的67.01亿美元下降18%；财富管理业务AUM为35.28亿美元，较2021年的42.36亿美元下降17%；共同基金业务AUM为24.28亿美元，较2021年的28.63亿美元下降15%[92] 公司收入构成 - 公司收入来自投资咨询费、信托费和其他收入，咨询费和信托费通常按AUM的一定比例计算[79][80] 员工薪酬和福利费用构成 - 员工薪酬和福利费用主要包括工资、激励薪酬、股权薪酬和福利[82] 公司总收入数据变化 - 2022年第三季度总收入为1540万美元，较2021年同期的1790万美元减少250万美元，降幅14%[100][101] - 2022年前九个月总收入为4820万美元，较2021年同期的5370万美元减少550万美元，降幅10%[100][104] 员工薪酬福利费用数据变化 - 2022年第三季度员工薪酬福利降至950万美元，较2021年减少80万美元；前九个月降至2900万美元，较2021年减少310万美元[100][102][105] 专业服务费用数据变化 - 2022年第三季度专业服务费用增至170万美元，较2021年增加100万美元，增幅129%；前九个月增至470万美元，较2021年增加120万美元，增幅34%[100][102][106] 所得税拨备数据变化 - 2022年前九个月所得税拨备为61.8万美元，较2021年的384万美元减少322.2万美元，降幅84%[100] 经营活动现金流数据变化 - 2022年前九个月经营活动产生的现金流为1530万美元，2021年同期为2110万美元[116] 融资活动现金流数据变化 - 2022年前九个月融资活动使用的现金流为790万美元，2021年同期为2520万美元[119] 现金及短期投资数据变化 - 截至2022年9月30日，公司现金及短期投资为7400万美元，2021年12月31日为8020万美元[119] Westwood Trust资本情况 - 截至2022年9月30日，Westwood Trust有1560万美元超过其最低资本要求400万美元[120] 合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司自2021年12月31日以来，合同义务在正常业务过程之外无重大变化[122] 会计政策及估计情况 - 自2021年12月31日以来，公司关键或重大会计政策及估计无重大变化[123] 会计准则参考 - 可参考本季度报告中合并财务报表附注2了解近期发布的会计准则[124] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2021年年度报告相比无重大变化[125]

业绩总结 - 截至2022年6月30日，Westwood Holdings Group, Inc.的管理资产总额为121亿美元[7] - 2022年第二季度的收入为1560万美元，净损失为40万美元，净流出为1.83亿美元[30] - 2022年6月30日的经济收益为1608万美元，净损失为378万美元[49] - 2022年6月30日的多资产平台管理资产为38亿美元，收入为2910万美元[34] 用户数据 - 截至2021年12月31日，公司的ESG资产管理规模为9.72亿美元[23] - 机构客户类型中，公共基金占比44%，子顾问占比33%[18] - 2022年6月30日的投资策略分布中，美国价值股占比59%，多资产/多策略占比40%[14] 未来展望 - 公司计划收购Salient Partners的资产管理业务，预计第一年每股收益将显著增加[32] 股权结构 - 公司员工和董事持有的股权约占22%[6] 社会责任 - 2021年，公司通过企业捐赠计划支持了超过50个慈善机构[23]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总营收1560万美元，低于第一季度的1720万美元和去年同期的1750万美元，主要因全球市场下行致平均资产管理规模下降 [30] - 第二季度净亏损40万美元，合每股亏损0.05美元，第一季度净收入10万美元，合每股0.01美元；去年同期净收入100万美元，合每股0.12美元，主要因收入降低，部分被费用降低抵消 [31][32] - 本季度非GAAP经济收益160万美元，合每股0.20美元，第一季度为190万美元，合每股0.24美元；2021年第二季度为280万美元，合每股0.35美元 [31][32] - 季度末公司总资产121亿美元，包括机构资产59亿美元（占49%）、财富管理资产37亿美元（占30%）、共同基金资产26亿美元（占21%），本季度市场折旧15亿美元，净流出1.83亿美元 [33] - 季度末现金及短期投资7360万美元，资产负债表无债务，董事会批准普通股每股0.15美元的定期现金股息，将于2022年10月1日支付给9月2日登记在册的股东 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - U.S. Value团队各产品策略在困难的下跌市场中跑赢基准，SmallCap策略跑赢罗素2000价值指数近390个基点，SMidCap跑赢罗素2500价值基准125个基点，LargeCap跑赢罗素1000价值指数超100个基点，AllCap和MidCap分别跑赢罗素3000价值和罗素中盘价值指数150和304个基点 [7][8] - 三个多资产策略（Total Return、Income Opportunity和High Income）受第一季度股票超配逆转影响，Income Opportunity落后基准170个基点，Total Return和High Income分别落后基准101和247个基点 [9][10][11] - 另类收入共同基金本季度绝对下跌2.3%，但跑赢同行，在晨星相对价值套利类别中季度排名第一，年初至今和过去一年排名第十；信用机会策略本季度跑赢ICE BofA高收益指数约284个基点 [11][12] - 系统策略跑赢各自基准，系统大盘成长策略跑赢罗素1000成长指数284个基点，系统小盘成长策略跑赢罗素2000成长指数近600个基点，小盘成长共同基金本季度排名第七，年初至今排名第三 [13] - 私人财富策略表现不一，股息精选和精选股票分别跑赢罗素1000价值和罗素3000指数242和284个基点，高阿尔法落后基准 [15][16] 分销业务 - 本季度市场表现致资产管理规模下降，总资产管理规模净流入约1520万美元，流出2780万美元，净流出1250万美元；股票策略中SMidCap有净正流入，机构客户流出由客户再平衡和参与者定向DC计划变更导致 [17] - 中介渠道中，SmallCap、Income Opportunity和Alternative Income销售最好，中介团队注重客户留存 [18] 财富管理业务 - 团队流入约1900万美元，流出约2860万美元，流入主要来自新客户和现有客户账户增加，流出主要因联邦税支付、资产转移和少量客户流失，年初至今客户留存率接近97% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年上半年股票和债券市场为50多年来表现最差，所有国内资产类别均下跌，固定收益证券收益率上升、价格下跌 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购Salient Partners的资产管理业务，该业务专注能源基础设施、房地产和战术配置策略，收购将为公司带来高收益，产品可扩展，多资产团队将受益于其优势，双方还将合作推出新产品 [23] - 公司计划将Salient的休斯顿团队与现有休斯顿办公空间合并，将Broadmark战术股票团队和房地产团队整合到旧金山的共享空间 [25] - 公司将继续削减开支、回购股票，为整合Salient及其子公司Broadmark做准备 [40] - 公司将达拉斯和休斯顿办公室合并，加强为德州客户提供家庭办公室服务的能力，提供更主动、扩展的规划服务，传达统一营销信息 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，但公司U.S. Value策略在困难季度表现出色，系统策略也跑赢基准，公司投资哲学适合当前环境 [7][13][14] - 财富管理团队对下半年资金流入持乐观态度，因有强大的潜在机会管道，且顾问与合作伙伴建立了良好关系 [20][21] - 收购Salient Partners的业务将为公司带来增长机会，其产品符合当前市场趋势，公司预计整合后将实现收入协同效应 [23][24][40] 其他重要信息 - 第二季度交易相关成本73.1万美元，交易目标在第四季度完成 [26] - 公司宣布将Fabian Gomez从首席运营官晋升为总裁，Porter Montgomery接替其担任首席运营官 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自5月宣布收购Salient以来，从客户、顾问、中介渠道得到了哪些反馈，以及交易完成后如何考虑实现收入协同效应的时间安排 - 反馈非常积极，Salient产品与公司U.S. Value和多资产产品线高度互补，公司可在机构领域特别是中游产品领域提供帮助，在中介渠道，双方团队结合将有助于拓展市场 [40] - 公司核心业务在资金流和客户留存方面表现良好，今年未失去任何机构客户，财富业务客户留存率达96% [40] - 本季度有非运营费用损失165.6万美元，若剔除这些费用，业绩会更好，公司继续削减开支、回购股票，为整合Salient做准备 [40] - Salient是年收入超3000万美元的业务，按行业平均利润率25% - 35%计算，将为公司带来750万 - 1050万美元的收益 [40]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________________________________________________________________________ FORM 10-Q ____________________________________________________________________________________________________ ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 ...