公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有2500万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心和超250家店内兽医医院[70] - 通过店内领养活动，公司帮助近700万只动物找到新家[72] - 期末宠物护理中心总数为1429家，兽医诊所总数为269家[81] 十三周财务数据关键指标变化 - 截至2023年7月29日的十三周，净销售额从14.8亿美元增至15.3亿美元，增长3.4% [80] - 截至2023年7月29日的十三周，可比销售额增长3.2% [80] - 截至2023年7月29日的十三周，营业收入从5000万美元降至2400万美元，下降51.9% [80] - 截至2023年7月29日的十三周，A类和B - 1类普通股股东净亏损1460万美元，上年同期为净利润1350万美元[80] - 截至2023年7月29日的十三周，调整后EBITDA从1.335亿美元降至1.126亿美元[80] - 截至2023年7月29日的13周，毛利润减少150万美元，即0.2%，至5.93亿美元，毛利率为38.7%[86] - 截至2023年7月29日的13周，SG&A费用增加2450万美元，即4.5%，至5.69亿美元，占净销售额的37.2%[88][89] - 截至2023年7月29日的13周，利息费用增加1570万美元，即71.8%，至3750万美元[90] - 截至2023年7月29日的13周和26周，其他非经营性收入分别为180万美元和460万美元；2022年同期其他非经营性损失分别为1030万美元和1000万美元[92] - 截至2023年7月29日的13周和26周，有效税率分别为 - 85.5%和 - 53.1%，所得税费用分别为670万美元和570万美元；2022年同期有效税率分别为32.9%和30.3%，所得税费用分别为660万美元和1660万美元[93] - 截至2023年7月29日的13周和26周，调整后EBITDA分别为1.12578亿美元和2.23604亿美元，调整后EBITDA利润率分别为7.4%和7.2%；2022年同期分别为1.33497亿美元和2.52692亿美元，调整后EBITDA利润率分别为9.0%和8.5%[100] 二十六周财务数据关键指标变化 - 截至2023年7月29日的二十六周，净销售额从29.57亿美元增至30.87亿美元，增长4.4% [82] - 截至2023年7月29日的二十六周，可比销售额增长4.1% [82] - 截至2023年7月29日的26周，毛利润减少470万美元，即0.4%，至11.975亿美元，毛利率为38.8%[86] - 截至2023年7月29日的26周，SG&A费用增加4360万美元，即4.0%，至11.458亿美元，占净销售额的37.1%[88][89] - 截至2023年7月29日的26周，利息费用增加3320万美元，即80.2%，至7470万美元[90] - 截至2023年7月29日的26周，部分债务清偿损失为70万美元，与2023年3月和5月分别偿还3500万美元和2500万美元的第一留置权定期贷款有关[91] - 截至2023年7月29日的26周，自由现金流为2024.2万美元；2022年同期为 - 3610.2万美元[103] - 2023年26周（截至7月29日）经营活动提供净现金1.343亿美元，2022年同期为1.001亿美元，同比增加[107][109] - 2023年26周（截至7月29日）投资活动使用净现金1.058亿美元，2022年同期为1.72亿美元，同比减少[107][111] - 2023年26周（截至7月29日）融资活动使用净现金6580万美元，2022年同期为2230万美元，同比增加[107][112] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2023年7月29日的13周和26周，服务相关销售分别增长16.6%和15.0%，电商和数字销售分别增长9.4%和10.3%，宠物护理中心商品和Vital Care分别增长0.1%和1.3%[84] 公司财务指标评估方式 - 公司使用调整后EBITDA和自由现金流等非GAAP财务指标评估和监测运营财务表现[97][102] 公司流动性情况 - 截至2023年7月29日，公司流动性为6.194亿美元，包括1.73亿美元现金及现金等价物和4.464亿美元ABL循环信贷额度可用性[105] 公司债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，获得17亿美元第一留置权定期贷款和5亿美元ABL循环信贷额度，第一留置权定期贷款利率有0.75%下限，适用利率为基本利率贷款2.25%/年或调整后定期SOFR贷款3.25%/年，季度本金还款通常为425万美元[114] - 2023年3月、5月和8月，公司分别偿还第一留置权定期贷款本金3500万美元、2500万美元和1500万美元[114] - 截至2023年7月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.103亿美元，ABL循环信贷额度无未偿还金额，利率提高100个基点将使年度现金利息总计增加约1630万美元[126] 公司利率风险管理 - 2022年11月、2023年3月和6月，公司分别签订利率上限协议和利率区间协议以降低利率波动风险[116][117][118] 公司现金存放与风险 - 公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额，但认为这些机构信用风险低[128] 公司业务货币风险 - 公司业务基本以美元开展，认为美元相对其他货币价值立即涨跌10%不会对经营结果产生重大影响[130]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入15亿美元，同比增长3%，可比销售额同比增长3%，两年累计增长7% [31][83] - 第二季度毛利润约5.93亿美元，与去年同期基本持平，毛利率38.7%，同比下降140个基点 [41] - 第二季度调整后EBITDA为1.13亿美元，较上年下降15.7%，调整后EBITDA利润率为7.4%，同比下降170个基点 [59] - 第二季度调整后每股收益为0.06美元，较上年减少0.10美元，部分原因是利息费用同比增加0.04美元 [59] - 第二季度SG&A占收入的百分比同比增加40个基点至37.2%，主要因股票薪酬增加和一次性成本 [84] - 库存美元同比下降7%，本季度库存改善，库存周转周期保持强劲 [85] - 本季度产生自由现金流4500万美元，同比增加7200万美元，年初至今共产生2000万美元自由现金流 [85] - 2023财年更新后的指引为收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA为4.6 - 4.8亿美元，利息费用1.45 - 1.55亿美元，调整后每股收益0.24 - 0.30美元，资本支出2.15 - 2.25亿美元 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务增长17%，目前业务运营率超7亿美元 [31][58] - 商品业务中，消费品同比增长7%，其中高端产品同比增长8%，非高端产品同比增长4%；自由裁量用品和伴侣动物业务持续疲软，同比下降9% [55][58] - 兽医业务方面，本季度兽医接诊宠物总数同比增长26%，Q2末有269家医院，有望年底接近300家；移动诊所同比增长23%，每周达1400家 [79] - 美容业务收入增长强劲，在分散市场中市场份额同比提升近100个基点 [54] - 数字业务同比增长9% [58] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本控制和计划举措，通过综合成本和效率计划，到2025财年末实现1.5亿美元运营成本节约，预计第一年节约4000万美元 [33][61] - 对供应链进行优化，包括运输和配送改进、自动化等；提高G&A效率；改善商品运营 [34] - 采取有针对性的定价行动，解决关键引流品牌和SKU的竞争差距 [35] - 加强与宠物主人的定位，调整产品组合，补充高端和价值型产品 [52] - 优化营销渠道投资，聚焦引流和推动盈利增长 [81] - 行业供应和需求已重新平衡，正回归疫情前的促销水平 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到经营环境面临消费者自由支配支出的挑战，尚未将收入增长转化为利润增长 [32] - 预计自由裁量环境稳定后，加上成本行动和生产率的结果，毛利率将稳定 [43] - 2024年及以后，公司实施战略行动以实现盈利增长，长期战略仍聚焦宠物人性化和高端化趋势 [60] 其他重要信息 - 公司扩大与Lowe's的店中店合作，扩展到300个地点，包括75家Vetco诊所，预计对收入和利润有积极影响 [56] - 公司Vital Care Premier计划会员本季度增加7.5万至66万，高价值会员消费是非会员的三倍多 [56] - 公司提高最低时薪至15美元，员工保留率同比提高近800个基点 [36] - 美容业务因清洁美容产品推出和美容师保留率提高而加速增长 [37] - 公司配送模式是差异化优势，实体店增长2%，数字业务增长9% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Petco调整后EBITDA利润率下降的原因及长期展望 - 下降主要因自由裁量业务的周期性压力，对毛利率和调整后EBITDA有直接影响；服务业务增长也影响了毛利率 [24] - 公司有1.5亿美元成本行动，预计自由裁量环境稳定后，毛利率和EBITDA将恢复盈利增长 [24] 问题2: 3Q、4Q可比销售的基本假设及上下行驱动因素 - 公司维持收入指引，预计服务业务将保持强劲，消费品表现良好，但自由裁量类别仍面临压力，下半年可比销售可能有所放缓 [3] 问题3: 兽医医院业务目前及未来几年对EBITDA利润率的影响 - 目前兽医医院业务对EBITDA利润率有稀释作用，但随着医院成熟，成本模式将对整体模式有增值作用，最终对企业EBITDA率有增值作用 [7] 问题4: 业务中自由裁量业务的最佳组合及提高EBITDA利润率的驱动因素 - 自由裁量业务是高利润业务，但受经济周期影响；公司在数字和服务业务中推动利润率提升以抵消影响 [5] 问题5: 投资供应品价格的决策原因及Fancy Feast和Supplies Perk计划移除和恢复的背景 - 食品是引流因素，供应品中某些类别对价格认知有重要作用，公司因成本和运费下降而鼓励投资供应品价格 [17] - Fancy Feast产品已重新配方，消除了人工成分，是良好的引流因素；Supplies Perk计划根据弹性和需求预期进行调整 [18][19] 问题6: 价格行动的业务方面及自由裁量定价情况 - 消费者寻求价值，公司采取行动驱动价值、客户参与和销售单位，历史上这些行动在一年内实现收支平衡，主要针对关键产品类别 [70] 问题7: 今年剩余时间自由裁量伴侣业务的假设混合百分比及2024年的策略 - 公司初始指引假设自由裁量类别有所稳定，但Q2表现未达预期，预计今年剩余时间恢复有限 [72] - 2024年行业预计为中个位数增长，供应品将稳定，公司采取行动如Supplies Perks计划、成本控制等 [97] 问题8: 销售节奏及8月业务情况 - 5、6、7月供应品业务表现不佳，推动了指引变化；服务业务在三个月内保持强劲，食品业务增长良好；8月趋势线无显著变化，但公司行动已初见成效 [75][109] 问题9: 毛利率是否符合预期及年度指引中毛利率的影响因素 - 毛利率总体符合预期，尽管自由裁量类别未达预期；成本行动主要影响2024和2025年的毛利率，2023年部分SG&A线有收益 [121] 问题10: 2023年资本支出优先事项及2024年计划 - 2023年维持新增50 - 55家自有兽医医院和在约10个农村地区建设的目标，已偿还7500万美元债务，目标是偿还1亿美元 [105] - 2024年资本分配优先事项变化不大，继续关注债务偿还和高回报率的战略优先事项 [125] 问题11: 高端和非高端产品的单位销量情况及业务当前组合的市场策略 - 公司仍看到高端产品如Fresh Frozen、Orijen、Acana的强劲增长，同时价值型产品需求也在增加，公司补充了价值型产品并利用成本优势提高竞争力 [123] 问题12: 兽医业务对中心店的影响及1.5亿美元节约的最大类别 - 兽医业务对中心店有4 - 5个百分点的提升，有兽医的门店增长明显快于无兽医的门店，15%的兽医客户是新客户 [115] - 成本行动中较大的类别是商品和供应链，对毛利率影响较大 [139]

业绩总结 - 第二季度销售和同店销售增长3%[5] - 第二季度净收入为15.56亿美元，同比增加3%[16] - 2023年7月29日的净销售额为1,530,734千美元，较2022年7月30日的1,480,797千美元增长约3.4%[55] - 2023年7月29日的每股亏损为0.05美元，而2022年7月30日的每股收益为0.05美元[57] 用户数据 - Vital Care Premier新增75,000名会员，年化经常性收入超过1亿美元[5] - 增加364名兽医，兽医服务的宠物就诊数量同比增长26%[7] - 数字销售同比增长9%，重复配送和BOPUS（店内自取）增长显著[13] 财务数据 - 第二季度自由现金流为4500万美元，同比增加7200万美元[5][27] - 净债务减少至14亿美元，同比下降7%[27] - 流动性保持强劲，达到6.19亿美元，同比增长9%[27] - 2023年7月29日的调整后EBITDA为112,578千美元，较2022年7月30日的133,497千美元下降约15.6%[55] - 2023年7月29日的调整后EBITDA利润率为7.4%，较2022年7月30日的9.0%下降[55] 销售增长 - 消耗品销售增长7%，服务及其他销售增长31%[5] - 消耗品收入同比增长7%，新鲜冷冻产品收入增长10%[14] - 2023年7月29日的消费品销售额为734,077千美元，较2022年7月30日的687,068千美元增长约6.8%[61] - 2023年7月29日的服务及其他销售额为252,136千美元，较2022年7月30日的193,018千美元增长约30.6%[61] 负面信息 - 2023年7月29日的净亏损为14,606千美元，而2022年7月30日的净收入为13,456千美元[55] - 2023年7月29日的净利润率为-1.0%，而2022年7月30日的净利润率为0.9%[55] - 资产减值和注销费用为1,031千美元，较2022年7月30日的1,207千美元有所减少[55]

整体财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.8亿美元增至15.6亿美元，同比增长5.4%[28][30] - 可比销售额增长5.1%[28][29] - 营业收入从4990万美元降至2760万美元，同比下降44.7%[28] - A类和B - 1类普通股股东净亏损190万美元，上年同期为净利润2470万美元[28] - 调整后EBITDA从1.192亿美元降至1.11亿美元[28][29] - 毛利润从6.077亿美元降至6.045亿美元，降幅0.5%，毛利率从41.2%降至38.9%[31] - 销售、一般和行政费用从5.577亿美元增至5.769亿美元，增幅3.4%，占净销售额比例从37.8%降至37.1%[32] - 利息费用从1960万美元增至3720万美元，增幅89.5%[34] - 部分债务清偿损失为44万美元，2022年同期无此项损失[35] - 2023年4月29日止十三周有效税率为34.8%，所得税收益100万美元；2022年4月30日止十三周有效税率为28.8%，所得税费用1000万美元[37] - 2023年4月29日止十三周调整后EBITDA为1.11026亿美元，调整后EBITDA利润率为7.1%；2022年4月30日止十三周调整后EBITDA为1.19195亿美元，调整后EBITDA利润率为8.1%[39] - 2023年4月29日止十三周自由现金流为 - 2439.9万美元；2022年4月30日止十三周自由现金流为 - 839.1万美元[43] - 2023年4月29日止十三周经营活动提供净现金3765.1万美元；2022年4月30日止十三周经营活动提供净现金5751.9万美元[44] - 2023年4月29日止十三周投资活动使用现金6277.5万美元；2022年4月30日止十三周投资活动使用现金6591万美元[44] - 2023年4月29日止十三周融资活动使用现金3708.2万美元；2022年4月30日止十三周融资活动使用现金1526万美元[44] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费品销售额增长7710万美元，增幅11.2%；用品和伴侣动物销售额下降4560万美元，降幅7.6%；服务及其他销售额增长4840万美元，增幅25.4%[30] 债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资，签订17亿美元定期贷款和5亿美元资产抵押循环信贷额度协议，2023年3月和5月分别偿还3500万和2500万美元定期贷款本金[49] - 截至2023年4月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.353亿美元，资产抵押循环信贷额度无未偿还金额，利率每提高100个基点，年度现金利息将增加约1660万美元[51] - 截至2023年4月29日，公司第一留置权定期贷款未偿还金额为16.353亿美元，ABL循环信贷安排无未偿还金额[51] - 若2023年4月29日第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排的浮动利率提高100个基点，年度现金利息总额将增加约1660万美元[51] 市场风险 - 公司面临利率波动和信用状况变化带来的市场风险，已签订利率上限和利率区间协议以降低利率风险[49,50,51] - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[53] - 公司面临与第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排相关的利率风险[51] - 公司无法预测利率市场波动及其对债务的影响，也不能保证能否以优惠利率获得长期固定利率债务[51] - 公司面临因正常业务交易产生的市场风险，主要与利率波动和信用状况变化有关，且目前不持有任何用于交易目的的工具[50] 现金存放情况 - 截至2023年4月29日，公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[52] 业务货币情况 - 公司目前业务基本都以美元开展[53] 会计政策与估计 - 公司编制合并财务报表需根据美国公认会计原则进行假设和估计，实际结果可能与假设和估计存在重大差异[50] - 与2022年10 - K表格中描述的关键会计政策和估计相比，公司关键会计政策和估计无重大变化[50]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入15.6亿美元，同比增长5%；可比销售额同比增长5%，两年累计增长10% [40] - 第一季度总服务收入实现两位数增长；商品销售中，消耗品同比增长11%，用品和伴侣动物相关业务下降8% [18][40] - 第一季度毛利润6.045亿美元，同比下降50个基点；毛利率38.9%，同比下降230个基点 [18] - 第一季度SG&A占收入的比例从37.8%降至37.1%，同比下降70个基点 [41] - 第一季度调整后EBITDA为1.11亿美元，同比下降6.9%，调整后EBITDA利润率为7.1%，同比下降90个基点 [42] - 第一季度调整后每股收益为0.06美元，较上年减少0.08美元，主要因利息费用同比增加0.05美元 [42] - 第一季度末流动性状况良好，现金及现金等价物1.49亿美元，循环信贷额度可用4.44亿美元，共偿还债务6000万美元，目标是今年偿还1亿美元 [43] - 重申全年业绩指引，预计收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA 5.2 - 5.4亿美元，利息费用1.45 - 1.55亿美元，调整后每股收益0.4 - 0.48美元，资本支出2.25 - 2.5亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 兽医业务：第一季度兽医预约宠物数量同比增加20%；每周平均诊所数量超1300家，同比增长22%；第一季度新增375名兽医，同比增长60%，新开10家医院，总数达257家，目标是今年新增50 - 55家 [9][10][11] - 美容业务：第一季度销售额创历史新高，需求旺盛 [13] 商品业务 - 消耗品：第一季度同比增长11%，新鲜和冷冻产品销售额和客户数量均实现两位数增长，优质品牌如Science Diet、Royal Canin和ACANA等本季度均实现两位数增长，自有品牌WholeHearted也持续两位数增长 [18][23] - 用品和伴侣动物：第一季度下降8% [18] 数字业务 - 第一季度实现两位数销售增长，重复交付客户、广告网络、数字药房和当日达订单均有增长，当日达订单同比增长超一倍 [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大核心业务支柱，即服务、差异化商品组合和全渠道能力，通过忠诚度和会员计划将三者结合，以满足宠物、宠物主人和公司自身的利益 [7] - 服务业务方面，通过发展兽医、美容和培训等综合服务，进一步差异化业务模式，其中兽医业务是重要差异化因素，公司是美国前十大兽医服务提供商之一 [8][9] - 商品业务方面，注重健康优质品牌，同时满足追求性价比客户的需求，通过与供应商合作控制成本和补充自有品牌产品 [22][25] - 全渠道模式方面，数字业务和实体门店相互补充，数字业务提供便捷服务，实体门店提供优质购物体验和物流优势 [27][28] - 公司的忠诚度和会员计划，如Vital Care会员计划，增强了客户粘性和忠诚度，推动了经常性收入增长 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宠物行业具有韧性，受益于宠物人性化和高端化的长期趋势，公司独特的商业模式使其能够在当前环境中持续增长 [21][32] - 短期内，消费者在第一季度后半段变得更加谨慎，主要受银行业不确定性和较低退税的影响，这对非必需品消费产生了压力，但公司预计第二季度EBITDA与第一季度持平或略有上升，下半年EBITDA同比持平或上升 [45][46] - 公司将继续执行可控因素，如管理成本、优化营运资金和投资长期增长驱动因素，以提高盈利能力和创造股东价值 [46][47] 其他重要信息 - 本季度公司与Petco Love合作拯救了超10万只宠物生命，通过“Vaccinated and Loved”倡议为服务不足社区提供了超24万剂免费疫苗，通过Petco Love Lost已使超2万只宠物与主人团聚 [38] - 公司加入了Open to All的领导圈，致力于为客户和员工营造安全、无歧视的零售环境 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度EBITDA数据是同比还是环比 - 是与第一季度相比，预计第二季度EBITDA与第一季度持平或略有上升，公司在5月仍在增长，但考虑到第一季度后半段消费者情绪受银行业头条影响，对非必需品消费产生压力，因此在谈论第二季度时保持谨慎 [50] 问题2：业务组合在今年剩余时间的情况及对EBITDA和毛利率的影响 - 从第一季度的美元基础报告数据来看，非必需品类别在下半年的同比情况会有所改善；食品方面，新鲜和冷冻产品以及超级优质干粮等继续保持强劲增长；供应方面，公司与供应商合作控制成本并补充高性价比产品；促销环境在第四季度到第一季度基本持平；Vital Care Premier会员注册率在第一季度有所增加，对公司来说是增加钱包份额的战略举措 [53][54][56] 问题3：本季度流量与客单价情况以及对今年剩余时间的预期 - 兽医业务和美容业务流量呈积极趋势，与行业趋势相反，兽医业务本季度接待的宠物数量增加了20% [74] 问题4：自有兽医业务的进展、竞争情况和兽医招聘情况 - 兽医诊所业务非常强劲，是吸引兽医进入医院的重要渠道，公司本季度新开10家医院，按计划今年将新增50 - 55家；从利润率角度看，兽医业务整体是增值的，自有兽医业务表现优于预期；公司招聘引擎强劲，价值主张有效，还引入了一些有趣的诊断能力 [79][80][81] 问题5：消耗品价值寻求行为的情况、价值产品的可用性以及供应领域的促销情况 - 部分客户有价值寻求行为，自有品牌WholeHearted受益，实现两位数增长，公司还在短期内补充了Diamond等产品；公司继续向高价产品进行收入组合转移，这对公司有利；促销环境在第四季度到第一季度基本持平 [63][64][65] 问题6：经常性收入占总销售额的百分比、2023年的发展情况以及2024年及以后推动渗透率提高的核心举措 - 经常性收入占比在不断提高，关键驱动因素是重复交付业务，公司将继续推动更多经常性收入，如将保险等举措纳入业务捆绑中，将加速经常性收入占比的提升 [69][70] 问题7：第二季度的业务组合影响以及毛利率展望 - 预计服务和消耗品业务在第二季度将继续保持强劲；公司重申全年业绩指引，考虑到第一季度后半段环境有所疲软，因此在谈论第二季度时保持谨慎 [72] 问题8：Vital Care Premier项目每位客户的年收入情况以及与目标的差距 - 客户每月支付20美元订阅费，按年计算为240美元；分析师日提到的400美元是企业价值，除了订阅费，还包括额外的消费和更高的客户终身价值，该项目能增加公司的钱包份额和进入整体生态系统的机会 [113] 问题9：活跃客户数量持平的原因、客户流失情况以及2023年净客户增长的预期 - 客户数量持平是由于行程合并和非必需品消费访问减少，但公司在Nest Pac方面表现强劲，这得益于忠诚度计划和增加钱包份额的努力；公司有推动净客户增加的措施，如营销活动和服务模式等 [138] 问题10：自有医院表现优于预期是在销售、盈利还是其他方面，以及不同医院之间的差异 - 从兽医业务的成熟度来看，表现优于预期意味着在营收和利润方面都有优势；不同医院之间的差异主要体现在自有医院和最初与Thrive合资开设的医院之间 [89][99] 问题11：可比销售额增长主要由平均交易规模增长驱动，如何分解为同类通胀和篮子中商品数量增加的影响，以及通胀对未来几个季度可比销售额的影响 - 消耗品增长不仅由价格因素驱动，还包括单位数量的增长；服务业务（美容和兽医业务）也表现强劲；从长期来看，公司认为供应业务在三年基础上实现了两位数增长，且不认为业务组合会发生根本性变化 [94][95] 问题12：供应类别在过去五六个季度疲软的情况是否仍会持续，以及如何看待长期盈利能力 - 从三年基础来看，供应业务实现了两位数增长；公司不认为业务组合会发生根本性长期变化；历史上，供应类别在衰退期间会暂时受到影响，但通常在五到六个季度后开始恢复，公司正在采取措施推动供应销售 [95][134][135] 问题13：消费者趋势是否稳定，以及毛利润下降除了业务组合因素外，价格、促销和其他因素的影响 - 消费者在第一季度后半段变得更加谨慎，这种趋势在第二季度仍在持续；毛利润下降主要受非必需品和消耗品业务组合的影响，服务业务强劲时也会对利润率产生一定影响，但从EBITDA美元和利润率来看，服务业务是有吸引力的 [106][150] 问题14：全年EBITDA初始指引是否保守，上半年与预期的对比情况，以及下半年是否更具挑战性 - 第一季度表现好于预期，对第二季度的评论是基于第一季度后半段的情况做出的谨慎判断；公司重申全年业绩指引，认为这是合适的决策 [108] 问题15：新Vital Care客户的利润率稀释情况以及未来趋势 - 从企业利润率角度来看，Vital Care项目是增值的；从利润率比率角度来看，有一定影响，但考虑到2500万客户基础上的58万Vital Care Premier会员，影响并不显著 [118] 问题16：7.6%的用品和伴侣动物业务下降是否反映了整个供应类别情况，是否有份额转移到大众市场，以及类别内各细分市场的表现和宏观恢复后的预期 - 公司关注高价值利润池，认为在与大众市场和在线折扣渠道的竞争中能够保持自身地位；兽医业务整体增长率将高于服务业务的其他子组件，Vetco业务继续以高利用率扩展 [100][101] 问题17：服务业务中美容、Vetco和兽医医院的贡献情况，以及2023 - 2024年销售和EBITDA增长贡献的演变 - 未明确提及各业务具体贡献情况，但服务业务整体表现强劲，兽医业务增长较快，预计未来随着医院的增加和成熟，将对营收和利润产生更大贡献 [74][82] 问题18：今年收入季度节奏情况，第二季度与去年同期相比下降的原因，以及下半年的主要影响因素 - 公司在5月仍在增长，但考虑到第一季度后半段消费者情绪受影响，对第二季度保持谨慎；下半年非必需品类别的同比情况会有所改善，主要基于同比动态 [128][142] 问题19：农场和宠物用品业务的进展以及年底门店数量 - 农村宠物护理中心表现良好，超出预期，为公司带来了70亿美元且不断增长的市场机会；本季度末有8家农村PCCs，第一季度新开3家，目标是今年新开10 - 15家，该项目已带来3.5万新客户 [144] 问题20：第二季度后半段消费者更加谨慎是流量疲软还是消费行为变化导致，以及剩余时间的定价预期 - 主要是消费行为变化，受银行业头条和退税等因素影响，与其他零售行业同行情况类似；供应业务方面，由于供应商基础较为分散，可能存在更多通缩机会而非通胀机会 [131][146]

公司业务布局与规模 - 公司拥有超2500万活跃客户，通过超1500家宠物护理中心、数字渠道及灵活配送选项提供产品和服务[25] - 截至2023年1月28日，公司有5家邻里农场与宠物用品宠物护理中心[25] - 公司每周运营约1200家Vetco移动诊所，截至2023年1月28日，运营247家全方位服务兽医医院[25] - 公司在美国和波多黎各有1430家宠物护理中心，超26000名员工为客户提供建议[25] - 美国和波多黎各有1430家宠物护理中心，247家全方位服务兽医医院，每周约有1200家Vetco移动诊所，在墨西哥通过合资企业运营120个门店[30] - 截至2023年1月28日，公司约有29000名合作伙伴，其中超26000名为宠物护理中心合作伙伴[32] - 公司拥有七个主要和两个地区配送中心，与第三方国内运输和物流供应商的多数协议为非独家协议，可提前45天书面通知终止[39] - 公司圣地亚哥总部面积约25.7万平方英尺，圣安东尼奥总部面积约7.3万平方英尺[136] - 公司在美国和波多黎各租赁1430家宠物护理中心，初始租赁期限一般为10年[136] 公司会员与忠诚度计划 - 2023年1月，公司将超2500万活跃客户纳入Vital Care两级会员计划[25] - 2022财年，Pals Rewards忠诚度计划会员占交易的超85%，后过渡到Vital Care Core[25] 公司业务面临的风险 - 公司业务面临消费者支出下降、竞争激烈、供应链中断等风险[7] - 公司业务面临法律法规、知识产权、诉讼等法律和监管风险[11] - 公司大量债务可能影响现金流，限制运营灵活性，导致违约加速偿债[17] - 公司A类普通股面临大股东影响决策、股价波动等风险[20] - 消费者支出下降或偏好改变可能降低公司销售或盈利能力[49] - 公司业务增长依赖准确预测消费者趋势、推出新产品和服务的能力[50] - 公司成功依赖对Petco及自有品牌的积极认知，声誉受损会影响业务[51] - 宠物护理行业竞争激烈，若无法有效竞争，公司销售和利润可能下降[52] - 宠物护理行业竞争加剧，主要竞争对手通过降价或推出新产品服务争夺市场份额，可能影响公司盈利能力并迫使其改变经营策略[53] - 招募和留住熟练兽医存在困难，可能扰乱公司业务，影响财务状况和经营成果[56] - 作为电商零售商，公司面临技术变革、安全程序、系统处理能力、政府监管和税收等风险，可能对业务产生不利影响[56] - 客户购买和接收产品或服务的期望提高，线上交易增加可能减少宠物护理中心客流量，影响销售和盈利能力[57] - 公司增长依赖充足资金，但无法保证维持足够现金流或获得可接受的股权和债务资本，信贷协议也可能限制增长计划[58] - 公司依赖关键人员，失去高管可能影响业务运营，股价下跌可能影响薪酬竞争力，关键人员空缺可能影响业务战略实施[59] - 失去关键商品供应商或独家分销安排可能对公司业务产生负面影响，供应商供应挑战虽目前未造成重大影响，但仍需关注[60][61] - 健康疫情、大流行等可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响，如新冠疫情导致2020财年部分宠物护理中心收入下降[62] - 配送中心或供应链的中断、故障或成本增加会影响公司交付能力和增加费用，进而损害销售和盈利能力[63][64] - 公司通过收购、投资或战略合资拓展业务，若无法有效管理和整合，可能无法实现预期收益，还可能导致股权稀释、债务增加或承担或有负债[65][66] - 公司或供应商的计算机网络安全若受损，可能导致机密信息泄露、系统中断，引发法律诉讼、监管行动，损害品牌和业务[67] - 公司信息系统或基础设施故障或中断，会影响业务运营，投资信息系统可能超预算、实施受阻或无法达到预期效益[68][69] - 公司若被指未妥善照顾动物，会引发负面宣传，降低销售和盈利能力[70] - 国际业务增长需更多管理和财务资源，面临文化、汇率、贸易壁垒等风险，贸易政策不确定性会增加成本或减少供应[71][73] - 公司季度经营业绩会因开支时间、新店开业、关店等因素波动，还受定价、人员、成本等因素影响[74] - 消费者对宠物用品安全和质量失去信心，会导致销售和运营受影响，产品若违规需采取补救措施[74] - 动物疾病或疫情爆发导致的限制措施，会影响蛋白质原料供应和成本，公司可能提价但影响销量[75] - 公司依赖信息系统管理业务，系统故障、数据丢失或中断会扰乱业务，灾难恢复和保险可能不足[68][69] - 公司战略投资和收购面临资源转移、新业务营收不足、合作方利益不一致等风险[65] - 2022年因供应链中断、疫情等因素，某些商品成本显著增加，公司实施选择性提价未影响销售数量，但未来转嫁成本能力受市场和竞争因素影响[77] - 公司租赁的宠物护理中心和配送中心租期长，面临财务风险，如关闭需继续支付租金或费用，续租可能无法达成商业可接受条款[77] - 公司面临劳动力短缺和工资竞争问题，最低工资提高可能需提高全体小时工工资，否则影响人才招募和业绩[78] - 公司虽未与员工签订集体谈判协议，但面临工会组织活动风险，可能增加劳动力成本和降低运营灵活性[78] - 公司保险计划索赔可能与估计不同，保险覆盖可能不足，保费增加，保留风险的负债估计可能不准确[79] - 兽医拒绝授权处方或劝阻宠物主人购买，可能导致公司销售额下降和财务状况受影响[80][81] - 地缘政治事件、自然灾害等可能扰乱公司或供应商运营，造成供应链中断和成本增加，影响运营和财务表现[82] - 2022财年美国通胀高企，公司业务面临通胀压力，虽已采取措施缓解，但无法预测未来通胀趋势和影响[82] - 公司运营受政府广泛监管，违反法规可能导致罚款、召回等，增加合规成本，影响业务和财务状况[83] - FDA监管宠物产品标签声明，公司产品可能被不同分类或面临更严格规定，导致违规和召回[83] - 公司兽医服务受各州法规约束，若违规可能面临罚款、诉讼等，且在有类似法规的地区扩张业务可能遇困难[84] - 宠物保险法规可能变化，新法规或使公司业务调整成本增加，影响业务增长和财务状况[86] - 公司接受多种支付方式，支付相关法规、合规要求及欺诈等风险可能增加运营成本、降低盈利能力，若违规可能面临罚款等[87] - 公司Petco Pay项目收益受交易规模、坏账率等多因素影响，不利变化可能影响项目开展和收益[87] - 公司营销和数据使用受隐私法规和执法趋势影响，若违规可能损害声誉、增加成本和面临法律责任[88] - 2018年6月加州颁布CCPA，2020年1月1日生效；2020年11月加州通过CPRA，2023年1月1日生效，这些法规增加公司合规成本，影响财务状况[90] - 隐私、安全和数据保护相关法规可能限制公司业务、增加合规费用，影响业务发展和财务状况[91] - 公司发送短信可能违反《电话消费者保护法》，面临诉讼、业务调整和负面宣传等风险[92] - 产品召回、责任及法规变化或影响公司运营、声誉和财务状况[93][94] - 未能保护知识产权或面临侵权索赔，可能导致重大损失[95][96][97] - 日常诉讼和环境法规可能带来法律费用和成本[99] - 兽医服务业务若违反药品法规，可能面临处罚[100] - 作为上市公司，需遵守法规，增加合规成本[100][101] - 可持续发展目标面临运营、声誉和法律风险[101] 行业市场规模 - 2022年美国宠物护理行业潜在市场规模约为1330亿美元，自2008年以来呈稳定增长态势[27] 公司自有品牌销售情况 - 2022财年，公司自有品牌产品销售额约占产品销售总额的27%[30] 公司员工关怀与发展 - Petco合作伙伴援助基金已向近2000名遭遇困难的合作伙伴提供超200万美元的财政支持[36] - 2022年宣布每位非实习生合作伙伴时薪至少为15美元，宠物护理中心合作伙伴平均工资增长约15%[37] - 2022财年为宠物护理中心合作伙伴提供超400000小时的培训[38] - 近50%的总经理和地区总经理职位由内部晋升人员填补[38] 公司数字订单交付情况 - 2022财年，74%的数字订单由宠物护理中心完成交付[39] 公司商品采购情况 - 2022财年公司从约640家供应商采购商品，前10大供应商占年销售额约40%，单个供应商占比不超8%[40] 公司公益项目情况 - 自1999年成立以来，Petco Love在收养和医疗护理等项目投资超3.46亿美元，帮助近700万只宠物找到新家[42] - Petco Love Lost平台被近2500家动物福利组织和宠物行业合作伙伴采用，帮助超1.7万只宠物回家[42] - Petco Love的Vaccinated and Loved计划截至目前已分发超130万剂免费宠物疫苗[42] 公司商标情况 - 公司拥有众多已注册或申请中的商标，包括Petco、Petco Love等[43] 公司增长策略及影响因素 - 公司增长策略包括拓展兽医服务、提升数字和数据能力等，但执行效果受资金、人员、市场接受度等多因素影响[54][55] 公司债务情况 - 截至2023年1月28日，有17亿美元第一留置权定期贷款，到期日为2028年3月4日[102] - 截至2023年1月28日，有最高5亿美元资产抵押循环信贷安排，到期日为2026年3月4日[102] - 大量债务可能影响现金流，限制公司运营和灵活性[102][103] - 债务可能使公司难以履行现有债务义务，增加经济和行业风险[102] - 截至2023年1月28日，公司及其子公司在ABL循环信贷安排下有4.439亿美元未使用承付款项可用于借款，该金额已扣除5610万美元正常业务中开具的未偿还信用证[108] - 第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排对公司施加重大限制，包括限制产生额外债务、支付股息等多项交易[105] - 未能遵守信贷协议中的契约可能导致违约事件，加速债务偿还，且公司资产和现金流可能不足以偿还债务[110] - ABL循环信贷安排下的借款额度可能大幅波动，影响公司流动性、经营业绩和财务状况[111] - 公司的可变利率债务使公司面临利率风险，2022财年利率上升导致债务服务义务增加，净收入和现金流相应减少[112] - 截至2023年1月28日，公司第一留置权定期贷款未偿还金额为16.703亿美元，资产支持贷款循环信贷安排无未偿还金额[192] - 2023年1月28日，第一留置权定期贷款和资产支持贷款循环信贷安排利率提高100个基点，将使年度现金利息总额增加约1690万美元[192] 公司股权结构与治理 - 公司主要股东控制约69%的公司已发行投票权，可对需股东批准的公司行动行使重大控制权[114] - 公司是纳斯达克规则下的“受控公司”，可选择不遵守某些公司治理要求，包括董事会多数成员为独立董事等三项要求[115][116] - 公司11名董事中有6名与赞助商有关联，可能面临利益冲突[117] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能使收购公司更困难，限制股东更换或罢免管理层的尝试，并影响股价[118] - 特拉华州公司法第203条禁止拥有公司15%或以上有表决权股票的人或团体在成为利益相关股东后的三年内与公司进行业务合并，公司虽选择不受该条款约束，但公司章程有类似规定，特定主体除外[120] - 公司暂无计划支付A类普通股的定期现金股息，投资回报可能仅依赖股票在公开市场的价格上涨[121] - 公司是控股公司，依赖子公司的股息和分配来支付股息，支付能力受子公司盈利和相关限制影响[122] - 2017年7月，标准普尔道琼斯和富时罗素更改指数纳入标准，排除多类普通股公司，公司因此无资格被纳入相关指数，可能影响A类普通股吸引力和市场价格[123] - 公司章程指定特拉华州衡平法院为特定诉讼的专属论坛，联邦地方法院为证券法案索赔的专属论坛，可能限制股东选择有利司法论坛的能力[124] - 公司董事会有权发行授权但未发行的普通股或优先股，可能稀释股东所有权和影响力，B - 1类普通股转换为A类普通股不影响A类股东投票权[128] - 大量A类普通股可能在市场出售，包括根据股权补偿计划和大股东出售，可能导致股价大幅下跌[129][130] - 证券或行业分析师对公司股票的推荐变化或公司经营结果未达预期，可能导致股价和交易量下降[131][132] - 公司若无法有效实施财务报告内部控制或披露控制程序，可能无法准确报告财务结果，导致投资者信心下降和股价下跌[134] - 截至2023年3月23日，A类普通股有64名登记股东，B - 1类普通股有1名登记股东，B - 2类普通股有2名登记股东[138] - 2021年1月14日至2023年1月28日，A类普通股初始投资100美元最终变为39.93美元，纳斯达克综合指数从100美元变为91.27美元，标准普尔零售指数从100美元变为87.14美元[139][140] 公司财务敏感性分析 - 2023年1月28日，公司自保储备金10%的变化会使2022财年税前损失变动860万美元[190] 公司现金及汇率情况 - 截至2023年1月28日，公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[193] - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[194]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入16亿美元，全年总收入60亿美元，同比均增长4% [29] - 第四季度可比销售额同比增长5%，两年累计增长19%；全年可比销售额增长5%，两年累计增长24% [30] - 第四季度总服务收入同比增长14%，全年增长15% [30] - 第四季度商品销售中，消耗品同比增长12%，全年增长13%；全年供应和伴侣动物产品下降9%，第四季度较第三季度改善100个基点 [31] - 第四季度毛利6.27亿美元，下降1%；全年毛利24亿美元，持平 [33] - 第四季度毛利率39.8%，同比下降220个基点；全年毛利率40.2%，下降160个基点 [33] - 第四季度SG&A占收入比例从36.5%降至34.8%，下降170个基点；全年SG&A占收入比例为36.5%，下降70个基点 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA为1.7亿美元，下降1%，调整后EBITDA利润率为10.8%；全年调整后EBITDA为5.82亿美元，下降1.5%，调整后EBITDA利润率为9.6% [36] - 第四季度调整后每股收益为0.23美元，较上年减少0.05美元；全年调整后每股收益为0.75美元，较上年减少0.16美元 [36] - 第四季度运营现金流同比增长96%，自由现金流为7100万美元，较上年增加7600万美元；全年自由现金流为6800万美元 [39][41] - 2023财年预计收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA 5.2 - 5.4亿美元，调整后每股收益0.4 - 0.48美元，资本支出2.25 - 2.5亿美元，目标偿还约1亿美元本金债务 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务第四季度实现14%的可比增长，两年累计增长36%；兽医服务覆盖90%的宠物护理中心，2022年接待近190万只宠物；2022年新增超1100名兽医，增长40%，新增50家全方位服务兽医医院，全国共有247家医院 [10][11] - 商品业务中，消耗品实现两位数增长，Fresh Frozen收入和客户持续增长，RX业务取得进展；第四季度供应和伴侣动物类别同比下降幅度较第三季度改善100个基点 [15] - 数字渠道业务第四季度和全年均实现两位数增长，全年重复客户收入超10亿美元 [19] - 宠物护理中心实现连续11个季度的实体可比增长 [20] - 国际业务中，墨西哥业务同比实现两位数收入增长，新增12家门店，共120家；农村市场试点业务盈利规模扩大，加拿大轮胎合作项目表现出色 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物市场持续增长，Gen Z和千禧一代是2022年领养新宠物的最大群体和最高消费群体 [8] - Fresh Frozen宠物食品市场预计未来四年将达到60亿美元，直接面向消费者的宠物细分市场增长快于传统宠物电子商务 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略包括快速扩展服务、深化商品差异化、利用数据和会员制度建立忠诚度和提高钱包份额 [10] - 与Freshpet达成独家合作，成为首家提供定制新鲜宠物食品订阅服务的全国性全渠道宠物零售商 [17] - 统一所有会员计划至Vital Care项目，简化忠诚度计划，促进免费会员向付费会员升级 [22] - 宠物市场竞争中，公司凭借独特的全渠道和微配送中心能力、差异化的商品和服务、强大的客户忠诚度计划等优势脱颖而出 [18][14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物市场具有韧性，预计整体将保持增长，消耗品和服务业务表现强劲，而 discretionary类别仍面临压力 [43] - 公司有信心通过成本控制措施和战略投资，在2023年继续改善自由现金流，同时不牺牲长期增长计划 [44] - 预计2023年供应和伴侣动物业务将逐步恢复正常，EBITDA上半年下降，下半年持平或上升 [43][48] 其他重要信息 - 公司更新了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的定义，未来将采用新定义进行报告 [37] - 第四季度通过Petco Love拯救超9.7万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.7万只宠物与主人团聚，与Merck合作提供17.2万剂免费疫苗 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消耗品和供应品类别的情况及指导假设 - 消耗品和服务业务保持强劲，预计将继续增长；供应品类在第四季度较第三季度改善100个基点，过去衰退期消耗品和服务业务保持稳定，discretionary支出受影响5 - 6个季度，预计此次也将遵循类似时间线恢复正常 [51][52] - 指导假设中，预计消耗品和服务业务继续增长，上半年EBITDA下降主要由于消耗品业务增长导致的组合转移压力，下半年随着供应品类正常化，EBITDA将恢复 [53] 问题2: Freshpet在消耗品类别中的利润率差异 - Freshpet的定制新鲜食品配送服务是行业变革，其利润率对公司现有Fresh Frozen业务大多具有增值作用 [54] 问题3: 第四季度净新增客户放缓的原因及2023年预期，以及调整后债务与EBITDA比率目标和回购计划更新 - 第四季度新增客户低于预期主要是由于低消费客户流失，但公司已加强盈利性OPP产品供应，并将继续推动客户加入忠诚度计划；公司连续16个季度实现净新增客户增长，目前活跃客户超2500万，其中超2400万是忠诚度计划成员 [57][58][59] - 暂不评论债务与EBITDA比率目标，将在未来分析师日更新；本季度采取了利率管理措施，上周偿还3500万美元本金债务，2023年目标偿还约1亿美元本金债务 [60] 问题4: 高于预期的自由现金流的主要驱动因素及2023年预期 - 2022年自由现金流高于预期主要得益于团队在营运资金管理方面的出色表现，特别是库存管理，库存现货增加，资产负债表上的库存金额和单位数下降；预计2023年自由现金流将进一步提高 [62] 问题5: 兽医劳动力市场情况及2023年新增兽医中心的预期 - 兽医劳动力市场仍然紧张，但公司成功招聘了创纪录的1100名兽医，较上年增长40%，招聘时间和留存率高于行业基准；公司通过Vet Tech计划建立了战略人才管道，首批毕业生将于2023年毕业 [65][66] - 2023年计划开设50 - 55家兽医医院和10 - 15家农村门店，这是基于全年资本支出的平衡考虑，公司仍致力于长期增长，整体新增单位数量约70家 [67] 问题6: 毛利率指导假设及第四季度和2023年促销活动情况 - 毛利率压力主要来自于组合转移的短期逆风，预计供应品类的影响将遵循过去经济周期的5 - 6个季度模式；公司服务和数字业务的利润率同比增长；公司对毛利率持谨慎态度，专注于运营执行 [70][71] - 宠物市场整体促销活动较为理性，需求持续超过供应，公司通过成本让步和运费优惠获得更多空间；公司注重提供价值，通过战略促销推动BOPUS和忠诚度计划采用 [72] 问题7: 指导中EBITDA下降1000万美元的缓冲情况及供应品类100个基点改善的解读 - 公司对全年采取谨慎态度，指导中EBITDA上半年下降、下半年持平或上升是基于供应和伴侣动物品类的预期模式 [74] - 第四季度供应品类较第三季度的增长速度有连续改善；第一季度公司整体业务势头持续，不提供细分市场数据 [75] 问题8: ROIC目标和障碍率，以及当前环境对非战略举措支出的影响 - 公司在兽医医院和农村门店的资本支出投资回报率远高于任何障碍率；农村门店通常在第一年实现现金流为正，表现超出预期；2023年资本支出下降是由于2022年一次性高回报率投资（如冰柜）的完成 [78][79] - 公司不排除增加冰柜数量，多数情况下由供应商资助 [80] 问题9: 指导中股份数量增长的驱动因素及正确的消耗率 - 公司上市两年开始发行股权，导致股份数量略有增加 [81] 问题10: 第四季度通胀驱动定价对可比销售额的贡献及2023年展望 - 2021和2022年的定价具有粘性，需求持续超过供应，特别是消耗品；预计2023年供应商不会有重大定价行动，整体将是平衡的一年，部分领域有通缩，部分领域有轻微通胀 [84] - 公司商品团队在管理成本投入和定价行动方面表现出色，运费成本在下半年有所改善，预计2023年将继续改善；公司不提供具体数据，但对整体业务表现满意 [86][87] 问题11: 指导中可比销售额的发展情况及全年利润率变化假设 - 公司预计消耗品和服务业务保持强劲，discretionary品类将在下半年恢复正常，届时收入和利润率将提高；不提供季度指导 [90] 问题12: 实现长期利润率目标的路径 - 业务组合转移的影响是周期性的，预计将随时间恢复正常；第四季度SG&A比率下降，公司采取成本控制措施，在下行和上行情景中都有优势 [91] - 长期来看，公司对市场定位感到兴奋，继续投资兽医业务，随着兽医模式成熟，预计毛利率将提高；数字业务仍有提升空间 [92] 问题13: 指导中收入增长的情况及是否有门店关闭影响收入 - 收入和可比销售额的增长情况相似，指导中隐含了可比销售额增长 [95] 问题14: 对消耗品和硬商品下半年增长的信心来源及消费者健康情况 - 消耗品业务持续强劲，宠物主人更愿意为宠物食品消费；供应品类的discretionary支出受不同因素影响，过去衰退期表现类似，预计约5 - 6个季度恢复正常；整体宠物需求仍然强劲，供应品类的周期性波动不影响整体积极态势 [97][98]

业绩总结 - Petco在2022年第四季度实现净收入16亿美元，同比增长4%[13] - 2022年全年净收入为60亿美元，同比增长4%[13] - 第四季度可比销售增长5%，两年基础上增长19%[5] - 2022年调整后EBITDA为5.82亿美元，同比下降2%[13] - 2022年第四季度自由现金流为7100万美元，同比增长7600万美元[17] 用户数据 - 2022年末活跃客户总数达到2510万，新增客户超过70,000[7] - Vital Care计划的付费会员数量约为50万，会员的客户终身价值是普通客户的3.6倍[5] 财务指标 - 2023年第一季度偿还债务3500万美元，显示出公司对资产负债表的持续关注[5] - 2023年1月28日的净销售额为1,577,959,000美元，较2022年1月29日的1,514,357,000美元有所增长[27] - 2023年1月28日的净利润率为2.1%，而2022年1月29日为1.9%[27] - 调整后的EBITDA在2023年1月28日的13周内为$157,889,000，而2022年1月29日为$157,497,000[27] - 2023财年调整后的EBITDA的52周总额为$530,769,000，2022财年为$548,369,000[27] 未来展望 - 2023财年调整后的EBITDA利润率为10.0%，而在2022财年为9.4%[27] - 2023财年第一季度的净现金提供为136,540千美元，较2022财年第一季度的69,771千美元增长了95.5%[34] - 2023财年第一季度的自由现金流为70,594千美元，而2022财年第一季度为-5,009千美元[34] 负面信息 - 2022年调整后的净收入较2021财年的241,061千美元下降了16.8%[32] - 2022财年调整后的每股收益较2021财年的0.91美元下降了17.6%[32] - 2023财年调整后的EBITDA为90,801千美元，较2022财年的164,417千美元下降约45%[29] 其他信息 - 截至2023年1月28日，总债务为1,674,766千美元，较2022年1月29日的1,687,206千美元下降[35] - 净债务为1,472,865千美元，较2022年1月29日的1,475,604千美元略有下降[35] - 2023年1月28日的所得税费用为14,548千美元[30] - 2023年1月28日的股权基础补偿费用为19,892千美元[30]

公司业务规模 - 公司拥有超2500万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心及超225家店内兽医医院[71] - 公司通过店内领养活动帮助超660万只动物找到新家[73] - 截至2022年10月29日，期末宠物护理中心总数为1428家，较上年同期的1449家有所减少[82] - 公司运营的兽医医院数量超过225家，较2021年10月30日增加超55家[84] 财务数据关键指标变化（13周） - 截至2022年10月29日的13周，净销售额从14.4亿美元增至15.0亿美元，同比增长4.0%[81] - 截至2022年10月29日的13周，可比销售额增长4.1%[81] - 截至2022年10月29日的13周，营业收入从6190万美元降至4810万美元，同比下降22.4%[81] - 截至2022年10月29日的13周，A类和B - 1类普通股股东的净收入从5280万美元降至1990万美元，同比下降62.2%[81] - 截至2022年10月29日的13周，调整后EBITDA从1.385亿美元降至1.376亿美元，同比下降0.7%[81] - 2022年10月29日止13周，毛利润增加300万美元，即0.5%，至5.977亿美元[86] - 2022年10月29日止13周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1690万美元，即3.2%，至5.496亿美元[88][89] - 2022年10月29日止13周，利息费用增加850万美元，即45.5%，至2730万美元[90] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年10月29日止13周无此项损失[91] - 2022年10月29日止13周，其他非经营性收入为60万美元[92] - 2022年10月29日止13周，有效税率为17.3%，所得税费用为420万美元[93] - 2022年10月29日止13周，调整后EBITDA为1.37555亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[99] - 2022年10月29日止13周，净销售额为15.0122亿美元[99] 财务数据关键指标变化（39周） - 截至2022年10月29日的39周，净销售额从42.93亿美元增至44.58亿美元，同比增长3.8%[82] - 截至2022年10月29日的39周，可比销售额增长4.3%[82] - 2022年10月29日止39周，毛利润增加870万美元，即0.5%，至17.998亿美元[86] - 2022年10月29日止39周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加4390万美元，即2.7%，至16.518亿美元[88][89] - 2022年10月29日止39周，利息费用增加1030万美元，即17.5%，至6880万美元[90] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年10月29日止39周无此项损失[91] - 2022年10月29日止39周，其他非经营性损失为940万美元[92] - 2022年10月29日止39周，有效税率为26.4%，所得税费用为2080万美元[93] - 2022年10月29日止39周，调整后EBITDA为4.12061亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[99] - 2022年10月29日止39周，净销售额为44.58008亿美元[99] - 39周内自由现金流2022年10月29日为 - 261.1万美元，2021年10月30日为12411.4万美元[104] - 39周内经营活动提供的净现金2022年10月29日为2.095亿美元，2021年10月30日为2.884亿美元[108][110] - 39周内投资活动使用的净现金2022年10月29日为2.527亿美元，2021年10月30日为1.678亿美元[108][111] - 39周内融资活动使用的净现金2022年10月29日为2700万美元，2021年10月30日为1490万美元[108][112] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年10月29日止13周和39周，宠物护理中心商品销售额分别增长1.0%和1.1%，电商和数字销售额分别增长9.9%和10.1%，服务销售额分别增长14.4%和15.4%[85] 公司债务与融资 - 2021年3月4日公司完成再融资，新的第一留置权定期贷款额度为17亿美元，ABL循环信贷额度为5亿美元[114] - 截至2022年10月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.745亿美元，ABL循环信贷无未偿还金额[124] - 2022年11月公司签订利率上限协议，当三个月有担保隔夜融资利率超过4.5%时生效，有效期至2024年12月31日[115][124] - 利率上调100个基点，2022年10月29日公司每年现金利息将增加约1700万美元[124] 公司流动性与汇率影响 - 截至2022年10月29日公司流动性为5.926亿美元，含1.487亿美元现金及现金等价物和4.439亿美元ABL循环信贷额度[106] - 公司认为美元相对价值立即增减10%不会对经营业绩产生重大影响[127]

业绩总结 - 第三季度净收入为15亿美元，同比增长4%[18] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比下降1%[18] - 自2020年起，连续第16个季度实现可比销售增长，且连续第15个季度实现活跃客户增长[6] - 自由现金流同比增长55%，达到3300万美元[18] - 净利润为1992万美元，较2021年同期的5275万美元下降62.3%[35] - 净利润率为1.3%，较2021年同期的3.7%下降2.4个百分点[35] - 调整后的每股收益预期在0.75至0.79美元之间[26] 用户数据 - 服务业务同比增长14%，两年内增长38%[6] - 数字销售同比增长10%，两年内增长42%[6] - 自愿护理订阅会员增长显著，会员的客户终身价值是平均客户的3.5倍[6] - 总活跃客户数的变化未在文中具体列出，但公司强调了客户流入和流出的情况[33] 财务数据 - 调整后的EBITDA为$137,555千，较2021年同期的$138,509千下降了0.7%[35] - 净销售额为$1,501,220千，较2021年同期的$1,443,264千增长了4.0%[35] - 自由现金流为$33,493千，较2021年同期的$21,593千增长了55.2%[41] - 净债务为$1,529,590千，较2022年1月29日的$1,475,604千增加了3.7%[44] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍[18] - 调整后的EBITDA（过去十二个月）为$584,211千，较2021年同期的$567,927千增长了2.9%[36] 市场表现 - 2022年10月29日，消费品销售额为720,512千美元，同比增长12%，两年增长33%[49] - 2022年10月29日，净销售额为1,501,220千美元，同比增长4%，两年增长19%[49] - 2022年10月29日，服务及其他收入为205,449千美元，同比增长25%，两年增长53%[49] - 2022年10月29日，消费品总销售额为2,093,510千美元，同比增长13%，两年增长33%[49] - 2022年10月29日，供应品及伴侣动物销售额为1,775,149千美元，同比下降9%，两年增长5%[49] - 2022年10月29日，服务及其他总销售额为589,349千美元，同比增长21%，两年增长70%[49] - 2022年10月29日，净销售额为4,458,008千美元，同比增长4%，两年增长24%[49]