业绩总结 - 2026年1月交付新车20011辆[3] 市场扩张 - 截至2025年12月31日业务扩展至60个国家和地区[3] - 海外销售网络有380家实体门店，较去年同期增长超150%[3] - 全球销售和服务网络超1000个网点[3] 新产品 - 小鹏P7+在36个国家推出，2026年1月在欧洲首次亮相[3] 其他亮点 - 2026年1月交付汽车有望减超300000吨生命周期温室气体排放[3] - 2026年1月交付汽车相当于494万棵树苗10年碳吸收量[3]

小鹏汽车IRON人形机器人事件 - 1月31日，小鹏汽车旗下IRON人形机器人在深圳万象城首次线下公开走秀时意外摔倒，仅有一次不慎摔倒[1] - 公司副总裁迅速发文说明情况，现场主持人以“人生的道路上也要经历挫折”巧妙化解尴尬，并戏称“这一摔也没人怀疑是真人扮演的了”[1] - 2月1日，公司董事长何小鹏在社交媒体回应，将此次摔倒类比为孩子学步，称“跌倒后会站稳，下一步就是开始奔跑，持续奔跑”[5][7] IRON机器人产品技术细节 - IRON是公司自主研发的首款量产级人形机器人，于2024年11月首发，计划2026年底实现规模化量产[10] - 机器人以1:1真人比例打造，身高178厘米、体重70公斤，采用骨骼-肌肉-皮肤一体化仿生结构，全身搭载82个主动自由度，手部独占22个自由度[10] - 核心硬件搭载3颗公司自研图灵AI芯片，总算力达2250TOPS，本地可运行300亿参数大模型，并融合了720°鹰眼多传感融合感知系统与天玑AIOS系统[10] - 此次摔倒意外打破了IRON此前因步态过于逼真而陷入的“真人扮演”质疑，公司董事长曾为自证清白在发布会现场剪开机器人腿部皮肤与肌肉展示其行走[11] 人形机器人行业现状与竞争格局 - 2025年被视为行业“量产元年”，宇树、智元等头部企业年度出货量均突破5000台，优必选等企业也实现了数百台的工业机型交付[14] - 2025年上半年，中国人形机器人市场集中度较高，CR3为79.63%，排名前三企业市场占有率分别为51.72%、16.86%、11.06%[15] - 国内人形机器人行业主要企业包括宇树科技、优必选、智元科技等，各企业都在积极布局争夺市场份额[15] 行业前景与政策支持 - 具身智能被纳入国家未来产业布局，各地配套政策与千亿级产业基金持续加码，叠加全年近400亿元的产业融资，为量产奠定了资金基础[17] - 前瞻产业研究院结合GII数据进行保守预测，若技术和产业应用能达到现阶段行业普遍预期，则2030年全球及中国人形机器人市场销量将分别达到18.21万台和12.27万台[17] - 宇树科技创始人兼CEO王兴兴表示，具身智能迎来“ChatGPT时刻”的关键指标是双80%，即机器人在80%的陌生环境中仅凭语音指令达成80%的任务成功率，并认为拐点可能在未来一两年内发生[19][20]

2026年1月造车新势力交付表现 - 1月为车市传统淡季，叠加政策补贴退坡等因素，新势力交付量环比全线下滑，部分品牌跌幅超40%，行业呈现“环比普降、同比分化”特征 [1][3] - 鸿蒙智行以57915辆交付量断层领跑，同比增长65.6%，环比下降35.4% [1][3] - 小米汽车交付量超过39000辆，环比下降约22% [3] - 零跑汽车交付新车32059辆，同比增长27%，环比下降46.94% [3] - 蔚来、极氪同比增幅接近翻倍，而理想汽车、小鹏汽车则面临同比下滑 [1][3] 主要车企具体交付数据与动态 - 小鹏汽车1月交付新车20011辆，同比下滑34.1%，环比下降46.7% [4] - 小鹏X9持续热销，1月交付4219台，同比增长413.9%，成为国内新势力MPV中累计交付最快突破5万辆的车型 [4] - 理想汽车1月交付新车27668辆，同比下降7.55%，环比下降37.47% [4] - 理想汽车纯电SUV i6与i8因电池供应受限，产能爬坡不及预期，导致交付延迟，公司已就此事道歉并承诺透明化沟通 [4] - 零跑汽车为稳定市场，渠道建设提速，近期新增85家门店，截至1月5日全国门店总数达1068家 [3] 市场趋势与金融策略 - 市场分析认为1月销量环比下滑属正常现象，与2025年同期情况类似，后续随着置换补贴细则完善及春节前购车需求释放，市场有望回暖 [5] - 为提振市场，车企开年打响“金融战”，特斯拉、小米、理想、小鹏、蔚来等约10家车企推出长达7年的超低息或0息购车方案，打破传统1-5年车贷常规 [5][6] - 例如，蔚来针对部分车型推出7年0.49%年化费率、0金融服务费、提前还款0违约金的超低息方案 [6] 行业竞争格局与未来方向 - 中国汽车工业协会预测，2026年中国新能源汽车市场销量将达1900万辆，同比增长15.2%，渗透率有望突破54% [7] - 行业竞争方向正从“价格博弈”转向“价值竞争”，政策激励从“普适性补贴”转向“鼓励技术升级与品质消费” [7] - 2026年车企竞争核心趋势包括：竞争转向价值竞争，技术创新、产品迭代、体验优化成为核心；格局分化加速，头部车企优势扩大；赛道聚焦细化，智能驾驶、智能座舱、新型动力电池等成为差异化关键 [7] - 未来车企技术与生态的竞争愈发关键，比拼重点包括车机系统智能化水平、与智能设备的互联能力以及围绕汽车构建的服务生态 [8] - 头部车企需警惕用户需求变化，及时调整产品与策略；腰部车企可在细分市场发力，聚焦优势资源以提升市场份额 [1][8] 车企近期技术进展 - 理想汽车1月向用户推送OTA 8.2版本系统更新，带来40项新增功能和25项体验优化，涉及辅助驾驶、智能空间和智能电动 [6] - 蔚来汽车正式推送蔚来世界模型NWM全新版本，将“世界模型+闭环强化学习”应用于智能辅助驾驶研发，提升了城区与高速领航辅助的体验 [6]

市场整体表现 - 香港恒生指数收跌2.23% [1] - 恒生科技指数跌幅更大，达3.36% [1] 贵金属板块 - 现货黄金和白银价格日内大跌，导致贵金属板块遭重挫 [1] - 山东黄金和赤峰黄金股价跌幅超过12% [1] - 灵宝黄金和中国白银集团股价跌幅超过8% [1] 汽车行业 - 汽车股普遍下挫 [1] - 比亚迪股价下跌近7% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过6% [1] 电信运营商 - 三大电信运营商股价集体走弱 [1] - 中国联通股价下跌超过6% [1] - 中国电信股价下跌超过5% [1] - 中国移动股价下跌超过2% [1] - 下跌消息面背景是电信服务增值税税目适用范围调整，税率由6%调整为9% [1] - 税率调整预计将对三家公司的收入及利润产生影响 [1]

公司战略定位与目标 - 公司将2026年确立为“物理AI商业化落地的关键一年” [2] - 公司提出全新四大战略方针，系统回应了商业模式升级与长期估值逻辑的思考 [2][7] - 2026年至2028年被公司界定为新的三年关键赛段，核心任务是夯实规模、全球化与AI能力，并跑出经营质量 [3][8] 技术路径与产品规划 - 公司判断汽车产业正进入与AI深度融合新阶段，智能座舱与智能驾驶将技术合流组成“超级智能体” [2][4] - 公司有信心成为中国第一家抓住自动驾驶“DeepSeek时刻”的公司 [2][4] - 第二代VLA被定位为公司2026年在自动驾驶领域最重要的技术节点，将与VLM组合赋能超级智能体 [4] - 在具身智能机器人领域，公司计划于2026年量产面向工业的L3级别人形机器人，并进入商业场景 [4] - 公司预计机器人业务有望在12-18个月内实现突破，并带动市值提升 [5] 核心增长曲线与商业模式 - 公司明确将规模增长置于首要位置，聚焦汽车、机器人、全球化三条核心增长曲线 [3][7] - 公司致力于做好物理AI相关技术的全栈自研，以实现科技溢价 [3][7] - 公司计划通过创新，建立具有Agent效应的新商业模式，创造全新的生产关系与时代模型 [3][7] - 公司认为让汽车进化为全场景无人驾驶汽车，以及物理世界机器人与数字世界Agent的融合，是两个最具战略价值的方向 [6] 行业趋势判断 - 公司认为AI将成为未来30年甚至50年的主线技术浪潮之一 [4] - 公司判断汽车和AI正式进入跨域融合的大时代 [4] - 公司认为汽车行业将出现两项关键变革：AI推动自动驾驶加速到来，以及汽车产业与机器人深度融合 [4] - 公司认为人形机器人在两到三年内实现大规模泛化存在不确定性，但这恰恰意味着窗口期的存在 [6] - 据反馈，公司在物理AI领域的布局节奏相较行业其他公司至少提前了五年 [6] 组织与人才策略 - 公司员工总数已超过2.9万人，研发人员中硕博占比超过40% [8] - 近期由董事长审批入职的博士毕业生数量已超过百人规模 [8] - 公司计划2026年校园招聘再招5000人，部分AI方向岗位年薪已达百万级别 [8] - 未来公司的基干、中干及高管层将更多来自内部成长路径 [9] - 公司正尝试建立可持续进化的体系组织能力，以应对AI与物理世界深度融合的新周期 [10]

核心观点 - 多家中国新能源汽车公司因1月销量数据不佳 导致其在香港交易所的股价出现显著下跌 [1] 公司销量表现 - **比亚迪**：1月销量为210,051辆 环比下降50% 同比下降超过30% [2] - **小鹏汽车**：1月销量为20,011辆 同比下降34% [3] - **蔚来汽车**：1月交付27,182辆汽车 同比增长96% [3] 股价市场反应 - **比亚迪**：在香港交易所早盘交易中股价下跌超过5.1% [2] - **小鹏汽车**：股价下跌接近6% [3] - **蔚来汽车**：尽管1月销量表现强劲 股价仍下跌接近6% [3] 其他市场信息 - 比亚迪1月销量下滑之际 其在欧洲市场表现强劲 [2]

事件概述 - 小鹏IRON人形机器人在深圳湾万象城首次线下公众互动活动中摔倒 引发网络关注[1] - 公司副总裁回应称 机器人在商场内进行了多次真实行走展示 摔倒事件从侧面打消了部分人对“真人扮演”的怀疑[1] - 公司董事长何小鹏将此次事件形容为“孩子学步的过程” 并表达了对技术演进节奏的理解与耐心[1] 产品与技术发展路径 - 公司对机器人领域的探索始于技术难度较低的四足机器人 随后转向更复杂的双足人形机器人[2] - 公司于2023年10月24日首次公开展示人形机器人PX5 并于2025年11月6日正式亮相最新一代AI机器人IRON[2] - IRON采用仿人结构设计 身高178厘米 体重70公斤 整机拥有62个主动自由度 双手具备15个自由度[2] - 其核心“大脑”为图灵AI芯片 算力达到3000T 旨在支撑机器人在感知、决策与运动控制层面的高复杂度运算[2] 产品争议与公司回应 - 在发布会及展会现场 IRON因步态轻盈、动作自然 一度引发部分网友质疑 认为“更像真人在努力扮演机器人”[2] - 针对质疑 何小鹏在2025年11月6日上午发布了一段一镜到底、无剪辑的视频 证明IRON确为真实机器人[2] - 在当晚的发布会上 何小鹏进一步回应争议 坦言如果同样产品来自海外企业或许会得到更多赞许 并认为“大家不敢相信，一个极其强大的技术来自一家中国公司”[3] 行业展望与公司愿景 - 何小鹏表示 未来三年内 中国的机器人创业公司将推出更高阶的人形机器人 能够实现自然语言交互、自主行走并完成一定程度的实际任务[3] - 他认为 将人形机器人推向量产 是这一代创业者必须承担的使命与责任[3]

公司动态 - 2026款小鹏P7+正式开启海外大规模发运，将奔赴全球18个国家 [1] - 2026款小鹏P7+于2025年1月8日上市，提供增程和纯电共4款车型，国内售价区间为18.68万至19.88万元 [2] - 公司2025年1月共交付新车20011辆，同比下降34% [5] - 截至2024年底，公司已进入全球60个国家和地区，拥有超过380家海外门店 [5] 产品与技术 - 2026款小鹏P7+全系标配全域800V高压平台，支持5C快充 [2] - 车型搭载天玑AIOS 6.0系统，支持第二代VLA模型，Ultra版搭载3颗自研图灵AI芯片，算力可达2250TOPS [2] - 该车型是公司首款面向全球的车型，在全球36国发布，应用了全球统一的生产和安全标准 [2] 全球化与生产布局 - 2026款小鹏P7+正在奥地利格拉茨工厂推进本地化生产，预计2025年4月将在25个欧洲市场开始交付 [2] - 公司正通过本地化生产和全球统一标准，加快推进全球交付的步伐 [2]

事件概述 - 2025年1月31日，小鹏IRON人形机器人在深圳湾万象城首次面向公众的线下互动活动中摔倒，引发网络关注 [1] - 公司高管迅速回应，将摔倒解释为技术展示中的正常现象，并借此强调产品的真实性 [1] - 公司董事长何小鹏将此次事件比喻为“孩子学步的过程”，表达了对技术演进的理解与耐心 [1] 产品与技术细节 - IRON人形机器人采用仿人结构设计，身高178厘米，体重70公斤，整机拥有62个主动自由度 [2] - 机器人双手按1:1人类尺寸设计，具备15个自由度 [2] - 其核心“大脑”为图灵AI芯片，算力达到3000T，旨在支撑机器人在感知、决策与运动控制层面的高复杂度运算 [2] - 该机器人旨在具备类似人类的思考、记忆与自主行动能力 [2] 研发历程与公众质疑 - 公司的机器人研发始于技术难度较低的四足机器人，后转向复杂的双足人形机器人 [1] - 2023年10月24日，公司首次公开展示人形机器人PX5 [1] - 2025年11月6日，最新一代AI机器人IRON在AI科技日正式亮相 [1] - 在发布会及展会现场，IRON因步态轻盈、动作自然，一度被部分网友质疑为“真人扮演” [2] - 为回应质疑，公司董事长何小鹏在2025年11月6日上午发布了一镜到底、无剪辑的视频以证明其真实性 [2] 行业展望与公司愿景 - 公司董事长何小鹏表示，未来三年内，中国的机器人创业公司将推出更高阶的人形机器人 [2] - 这些未来机器人将能够实现自然语言交互、自主行走，并能完成一定程度的实际任务 [2] - 何小鹏认为，将人形机器人推向量产，是这一代创业者必须承担的使命与责任 [2]

公司运营与交付表现 - 小鹏X9车型累计交付量达到51,897台，成为最快交付突破5万台的新势力MPV车型 [1][3] - 小鹏汽车2026年1月单月交付量突破4,219台，较去年同期大幅增长413.9% [1][3]