产品定价与市场反应 - 小鹏P7上市定价21.98万元 公司高管认为定价偏低 [1] - 车型上市7分钟内大定订单突破1万台 创公司销售纪录 [1] 用户群体与产品定位 - 首批车主包括复购用户及从BBA（奔驰、宝马、奥迪）转化而来的用户 [1] - 公司定位P7为旗舰车型 强调用户购买和使用满意度 [1] 高管参与与品牌宣传 - 公司高管亲自参与多台P7交付流程 [1] - 高管个人订购哑光银色P7车型 表达对产品的期待 [1]

据小鹏汽车，这款车型上市仅 7 分钟大定便突破 1 万台，创小鹏销售新纪录。 何小鹏表示，已参与多台 P7 交付，首批车主中不乏复购小鹏或从 BBA 转购的用户，他特别感谢车主 支持，称 "P7 是小鹏旗舰车型，买了、开了都会开心"。同时他透露，自己也订了一台哑光银 P7，期待 早日提车体验。 （文章来源：21世纪经济报道） 8月29日，成都车展现场，何小鹏接受媒体快采，谈及小鹏P7上市21.98万元的定价时，何小鹏称：发布 会后与同事交流时说，感觉"定价定低了"。 ...

各车企8月交付量表现 - 小鹏汽车8月交付新车37,709台 同比增长169% 环比增长3% 连续第十个月交付量超过3万辆 [1][2] - 蔚来公司8月交付新车31,305台 同比增长55.2% 创历史新高 [1][17] - 零跑汽车8月交付达57,066台 同比增长超88% 再创历史新高 [1][9][10] - 理想汽车8月交付新车28,529辆 MEGA八交付量破3,000台 [1][7] - 小米汽车8月交付量持续超过30,000台 [1][13] - 吉利汽车8月总销量25.02万辆 同比增长38% 其中纯电动汽车销量9.34万辆 同比增长98% 插电式混动汽车销量5.40万辆 同比增长90% [15] - 长城汽车8月销量11.56万辆 同比增长22% 其中新能源汽车销量3.75万辆 [16] 累计交付与历史数据 - 小鹏汽车2025年1-8月累计交付新车271,615台 同比增长252% [2] - 蔚来公司累计交付新车838,036台 其中蔚来品牌748,448台 乐道品牌75,033台 firefly萤火虫品牌14,555台 [1] - 理想汽车历史累计交付量为1,397,070辆 [7] - 零跑汽车全系累计交付量已突破90万辆 [12] 新车型与产品动态 - 全新小鹏P7正式上市 上市7分钟大定突破万台 创小鹏汽车新车上市最快破万纪录 共发布四款车型 官方指导售价21.98万元至30.18万元 [2] - 乐道L90上市首月交付10,575台 是蔚来公司历史上销量破万最快的车型 [1] - 零跑汽车全新个性战略新品零跑Lafa5将于9月8日亮相慕尼黑车展 [9][11] - 零跑B01上市首月即实现交付破万 C10累计交付突破15万辆 [12] 国际化进展 - 零跑汽车与欧洲滚装船巨头格里马尔迪集团举行命名暨首航交付仪式 B10正式启航欧洲 计划在慕尼黑国际车展亮相并启动欧洲市场交付 [12] 企业战略目标 - 理想汽车CEO李想表示 2025年目标是高端纯电赛道"保五争三" 理想i8目标稳定后6,000辆/月 理想i6目标稳定后9,000-10,000辆/月 理想纯电车型整体目标稳定在18,000-20,000辆/月 [7]

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 09 月 01 日 汽车 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《汽车行业周报：看好央企高端电动智能品牌 借力起势》2025-08-25 《汽车行业周报：小鹏、大众 CEA 架构覆盖燃 油车，或带来显著增量》2025-08-18 《汽车行业周报：国资车企集团改革成效或将 渐显》2025-08-11 《汽车行业周报：上海牌照发放加速 Robotaxi 商业化》2025-08-04 《汽车行业周报：看好 Robotaxi 与 Optimus 驱动特斯拉估值重构》2025-07-29 吴迪 S0820525010001 021-32229888-25523 wudi@ajzq.com ——汽车行业周报（2025/08/25-2025/08/31） 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 联系人 徐姝婧 S0820124090004 021-32229888-25517 xushujing@ajzq.com 行业及产业 小鹏全新 P7 验证产品力，量变已现，质变可期 行业研究 2025 年 09 月 01 日 表 ...

中国车企欧洲市场表现 - 中国品牌7月在欧洲电动汽车市场占有率达9.9% 混动汽车销量份额创9.7%纪录 [1] - 中国品牌在整个欧洲汽车市场占有率连续三个月突破5%大关 7月达5.3% [1] - 比亚迪在欧洲销量已超过特斯拉 并在匈牙利和土耳其设立工厂以避开欧盟关税 [4] 慕尼黑车展参展动态 - 比亚迪将发布海豹06DM-i旅行车 作为插电式混动汽车扩张举措之一 [4] - 小鹏汽车推出电动轿车P7改款车型 配备更快充电速度和更长续航里程 [5] - 零跑汽车推出电动掀背车B05 与大众ID.3竞争 [5] - 奇瑞汽车在德国推出欧萌达和捷途品牌 展示纯电动及插电混动车型 [5] - 供应链企业宁德时代、禾赛科技、元戎启行和初速度等数十家中国公司参展 [5] 技术合作与生产布局 - 斯泰兰蒂斯集团与零跑汽车在西班牙萨拉戈萨生产电动汽车 毗邻宁德时代共建电池工厂 [5] - 小鹏汽车与大众汽车在德国本土市场展开竞争 [5] - 中国车企通过建立本地销售合作伙伴关系和转移部分生产到欧洲应对关税 [3] 欧洲市场环境与趋势 - 欧盟插电式混动汽车7月销量飙升52% 电动汽车注册量跃升34% 推动新车市场创15个月最大增幅 [4] - 欧洲计划未来十年内逐步淘汰燃油新车销售 [1] - 欧洲车企正削减成本以维持利润率 中国车企挑战大众和斯泰兰蒂斯等公司 [3] 历史背景与行业影响 - 上届慕尼黑车展中国参展商占据半数 欧洲业界重新审视中国电池技术发展 [6] - 德国汽车专家称上届车展为"转折点" 欧洲车企意识到在电动汽车领域落后中国一代人 [8] - 法国媒体评价中国车企只需几年就能成为全球汽车业领头羊 [8]

智能驾驶功能渗透率 - 2025年1-6月新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶装车率达82.6% [4] - 16万以下市场智驾装车率进一步增长 [4] - AEB功能在新能源乘用车市场装车率达67.1% 高于整体市场的64.4% [4] - 全速域ACC功能在新能源市场装车率达69.9% 显著高于整体市场的59.4% [4] - ALC自动变道功能在新能源市场装车率达29.6% 远超整体市场的10.4% [4] - APA自动泊车功能在新能源市场装车率达44.3% 高于整体市场的34.4% [4] 充电基础设施发展 - 截至7月底中国充电基础设施数量达1669.6万个 为十三五末的10倍 [7] - 规模位居世界领先水平 [7] - 开展车网互动应用试点 推动电动车参与电网削峰填谷 [7] 新车发布与技术升级 - 全新GL8陆尊上市 售价33.99-39.99万元 综合续航1450km 纯电续航202km [10] - 小鹏P7起售价21.98万元 搭载2250TOPS自研AI芯片 支持820km续航及10分钟充电525km [15] - 高性能版本百公里加速3.7秒 创赛道圈速纪录1分38秒767 [15] - 沃尔沃XC70预售价29.99万元起 采用SMA超混架构 续航超1200km [17] - 搭载宁德时代电池模组及P1+P2+P4电驱系统 [17] 企业资本运作与战略合作 - 奇瑞汽车获证监会备案 拟发行不超过6.99亿股普通股赴港上市 [11][13] - 18名股东拟将20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份 [13] - 大众中国与中国一汽签署协议 计划2028年前推出四款入门级新能源车型 [19] 行业展会动态 - 成都国际车展展览规模达22万平方米 吸引近120个品牌参与 [19] - 展车数量超1600辆 举办61场新车发布会及70款首发车型 [19] - 自主品牌以包馆形式集中展示成为展会亮点 [19]

9月1日，各家车企8月销售成绩单陆续出炉。 小鹏汽车8月交付新车37709台，同比增长169%，连续第十个月交付量超过3万辆，下月目标冲刺4万大关；零跑汽车8月交付达57066台，同比增长 超88%，再创历史新高；小米汽车8月交付量持续超过30000台。 小鹏8月交付量续创新高，小鹏P7上市 今日，小鹏汽车公布最新交付成绩：2025年8月，小鹏汽车共交付新车37,709台，同比增长169%，环比增长3%，单月交付量再创历史新高。2025 年1-8月，小鹏汽车累计交付新车271,615台，同比增长252%。 8月27日，全新小鹏P7正式上市，上市7分钟大定突破万台，创小鹏汽车新车上市最快破万纪录。全新小鹏P7市场热度持续攀升，上市后首周末客 流和试驾量创历史新高。 小鹏P7新车定位为未来AI豪华轿跑，共发布702长续航Ultra、820超长续航Ultra、750四驱高性能Ultra与750四驱鹏翼Ultra四款车型，官方指导售价 分别为21.98万元、23.98万元、25.98万元和30.18万元。 零跑8月交付达57066台，同比增长超88% 零跑汽车8月全系交付再创历史新高，达57066台，同比增长超88% ...

汽车板块市场表现 - A股汽车板块本周上涨1.7% 在申万子行业中排名第18位 表现弱于沪深300指数4.3%的涨幅 [1][2] - 细分板块中商用载货车上涨4.7% 汽车零部件上涨1.9% 乘用车上涨1.4% 摩托车及其他上涨1.2% 商用载客车上涨0.9% 汽车服务下跌3.2% [1][2] 乘用车销售数据 - 2025年8月第4周乘用车销量47.8万辆 同比增长4.5% 环比增长9.3% [2] - 新能源乘用车销量26.8万辆 同比增长11.0% 环比增长8.1% 新能源渗透率达56.0% 环比下降0.6个百分点 [2] 车企季度业绩表现 - 上汽集团2025年第二季度营收1587.3亿元 同比增长12.1% 环比增长12.7% 扣非归母净利润25.8亿元 同比增长334.6% 环比增长9.4% [3] - 长城汽车2025年第二季度营收523.16亿元 同比增长7.7% 环比增长30.7% 归母净利润45.9亿元 同比增长19.4% 环比增长161.9% [3] 新车型订单表现 - 长城坦克500上市2小时锁单12,257台 问界M8纯电版2小时大定超7,000台 小鹏P7上市7分钟大定突破10,000台 [3] - 吉利极氪9X和上汽尚界H5预售订单表现优秀 多款新车型将于9月上市 包括问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8和吉利极氪9X [3] 机器人技术发展 - NVIDIA发布Jetson AGX Thor开发者套件及量产级模组 性能较Jetson AGX Orin提升7.5倍 能效提升3.5倍 [4] - 马斯克表示今年目标生产数百台Optimus V3原型机 5年内达到百万台量级 机器人零部件企业拓普集团和双环传动2025年第二季度业绩表现较好 [4] 投资组合建议 - 乘用车领域推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团和赛力斯 [5] - 零部件领域推荐智能化标的伯特利、地平线机器人、科博达和继峰股份 新势力产业链推荐星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份和双环传动 [5] - 机器人领域推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动和隆盛科技 [5] - 摩托车领域推荐春风动力和隆鑫通用 轮胎领域推荐赛轮轮胎和森麒麟 重卡领域推荐中国重汽 [6][7][8]

交付表现 - 8月交付37,709辆智能电动汽车 同比增长169% 环比增长3% 创单月交付纪录 [2] - 2025年前8个月累计交付271,615辆 同比增长252% [2] - 第三季度预计交付113,000至118,000辆 同比增长142.8%至153.6% [2] 产品与技术进展 - 全新小鹏P7车型于8月27日正式推出 并于次日开启全国交付 [2] - 智能导航辅助驾驶（XNGP）城区智驾功能月度活跃用户渗透率达85% 获用户广泛认可 [2] 财务业绩 - 上半年营业收入340.9亿元 较去年同期146.6亿元增长132.5% [2] - 净亏损11.4亿元 较去年同期26.5亿元显著收窄 [2] - 第三季度预计总收入196亿至210亿元 同比增长94%至107.9% [2]

风电行业招标与价格趋势 - 8月央国企业主风机招标规模达10.3GW 环比增长88% 同比增长0.4% 在6月和7月招标下滑后强势回暖 [1][2] - 7月和8月风机中标均价环比增长5%至1647元/kW 1-8月风机中标均价较2024年全年已上涨11% [1][2] - 风机招标量和价格超预期 行业持续重点推荐整机环节 [1][2] AIDC与液冷技术进展 - 液冷板块情绪继上周横盘调整后再度升高 国内部分液冷公司发布半年报并明确提及液冷相关产品及进展 [2] - 电源环节HVDC关注度持续升温 产业最新进展再次更新 [2] - 英伟达发布2025上半年业绩 整体符合市场预期 阿里巴巴发布财报 二季度资本开支387亿元创新高 超市场预期 [2] 光伏与储能行业动态 - 光伏主链第二季度单季亏损幅度环比增减互现 强力反内卷措施自7月开始实施 对产业链价格产生立竿见影的积极效果 [2] - 第三季度经营情况改善 叠加第二季度末减值充分的低成本库存 部分企业第三季度业绩或展现较为强劲的环比改善趋势 [2] - 当前建议重点关注在主业企稳基础上 具备向其他高成长性行业进行业务延伸能力和意愿的公司 [2] 锂电行业排产与技术进步 - 9月排产超预期 第三季度旺季锂电板块整体排产环比增长4%至8% 延续8月环比增长 景气度较高 [3] - 近期6f等材料出现价格上涨 行业反内卷会议频繁 固态电池产业化进展超预期 部分锂电设备企业固态订单高增 [3] - 建议关注龙头核心资产如宁德和亿纬 涨价环节如六氟磷酸锂和铁锂 以及固态电池方向如硫化锂和锂负极等 [3] 氢能与燃料电池应用拓展 - 美国电网电力可及性严重不足 近45GW用电缺口将贯穿2025至2028年 制约数据中心交易兑现 [3] - 在传统电网尚未接入区域 微电网成为保障AI项目先行落地的关键补充手段 [3] - SOFC具备高功率密度与灵活性 较小占地和高稳定性 适用于对供电可靠性要求极高的HPC数据中心 建议关注产业链机会 [3] 电网设备招标与企业业绩 - 国网特高压设备2025年第三批招标金额13亿元 符合预期 预计第四批开始招标节奏加速 [4] - 明阳电气第二季度业绩同比增长24% 针对数据中心开发电力模块 金盘科技第二季度业绩同比增长23% 10kV/2.4MW固态变压器样机已完成 [4] - 四方股份第二季度业绩同比减少3% 已有多个电网侧SST应用示范项目 各公司数据中心下游快速增长 [4] 新能源车市场与车企表现 - 金九银十降至车市销量环比向好 市场有一定的复苏趋势 但由于2024年同期基数较高 行业同比增速短期依旧承压 [4] - 从财报季看主机厂第二季度经营分化明显 持续推荐次龙头车企的份额替代机会 [4] 行业重要事件更新 - 风光储领域8家整机商入围大唐10GW框采 投标价格普遍上涨 [5] - 电网领域国网特高压设备第三批中标公示 陕西-河南特高压直流环评受理 特变中标沙特电力公司164亿元采购项目 [5] - 新能源车与锂电领域比亚迪 长城 理想和赛力斯发布2025上半年财报 极氪9X宣布预售 小鹏P7正式上市 锂电材料反内卷会议召开 珠海冠宇发布纯硅负极电池 锂电9月排产超预期 [5] - 氢能与燃料电池领域嘉兴港区开展长三角氢能高速示范线揭榜挂帅工作 补贴高速费 国富氢能在内蒙布局4万吨液氢基地 深圳光明区鼓励SOFC和SOEC技术示范应用 最高资助300万 [5]