美股市场整体表现 - 随着贵金属和加密货币市场抛售风暴缓和，美股市场整体表现平稳，好于预期的PMI数据助推三大指数低开后走高并悉数收涨 [1] - 标普500指数涨0.54%至6976.44点，纳斯达克综合指数涨0.56%至23592.11点，道琼斯工业平均指数涨1.05%至49407.66点 [1] - 标普500指数距离历史收盘新高6978.60点仅差2.16点，距离盘中新高7002.28点只差20余点 [3] 主要科技及成分股表现 - 英伟达跌2.89%，谷歌-A涨1.68%，苹果涨4.06%，微软跌1.61%，亚马逊涨1.53%，Meta跌1.41%，台积电涨3.27%，特斯拉跌2% [3] - 博通跌0.06%，伯克希尔哈撒韦-A涨0.96%，沃尔玛涨4.13% [3] - “存储四巨头”表现亮眼：闪迪收涨15.44%，美光科技涨5.52%，希捷科技涨6.2%，西部数据涨7.99% [3] - 瑞穗证券专家指出，从贵金属和加密货币撤出的“热钱”正在寻找新叙事点，内存股在强劲基本面支撑下持续创新高，可能吸引资金流入 [3] 特定板块与个股动态 - 稀土板块受特朗普拟建立“百亿美元关键矿产储备”刺激，但盘中走势分化：美国锑业收涨7.23%，美国稀土公司、Critical Metals盘中涨超10%后收跌 [3] - 随着比特币上周末跌破8万美元关口，加密货币相关股普跌：Robinhood Markets收跌9.62%，成为标普500成分股中跌幅最大个股，MSTR、BMNR等加密货币财库股也下跌 [4] - 中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65% [5] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.46%至14839点 [6] - 部分中概股具体表现：阿里巴巴跌0.69%，京东涨0.18%，百度跌3.01%，拼多多涨2.38%，哔哩哔哩跌2.35%，蔚来跌3.83%，网易涨0.19%，富途控股跌0.52%，理想汽车跌0.54%，小鹏汽车跌8.29% [6] 商品市场与公司事件 - 国际油价下跌：WTI原油期货当月连续合约下跌2.88美元至每桶62.33美元，跌幅4.42% [6] - 贵金属价格变动：COMEX黄金期货当月连续合约下跌64.20美元至4680.9美元/盎司，跌幅1.35%；COMEX白银期货当月连续合约上涨0.73美元至79.265美元/盎司，涨幅0.93%；现货黄金下跌205.25美元至4660.1美元/盎司，跌幅4.22%；现货白银下跌5.49美元至79.21美元/盎司，跌幅6.48% [6] - SpaceX宣布已收购同属马斯克旗下的人工智能企业xAI公司，xAI公司声明已“加入SpaceX” [6] 宏观经济与政策信息 - 美国劳工统计局表示，由于联邦政府部分“停摆”，原定于6日发布的美国1月就业报告将不会按时公布，报告将在政府资金恢复后重新安排发布时间 [7] - 美国联邦政府多部门的“技术性停摆”将至少持续至3日 [8]

核心观点 - 2026年1月中国汽车市场呈现“传统自主强势领跑、新势力普遍承压”的鲜明格局 头部传统车企销量同比多实现20%以上增长 而9家主流造车新势力销量则遭遇集体环比下滑 [1] - 短期市场波动主要受新能源汽车购置税政策调整落地、传统购车淡季及年底冲量后需求回落等因素扰动 但行业高质量发展的长期逻辑未变 [1][5][7] - 自主品牌座次因新能源与出口表现差异出现重构 新势力内部“马太效应”加剧 分化格局进一步显现 [1][5] 传统自主车企表现 - **上汽集团**：1月整车批售32.74万辆 同比增长23.9% 终端零售36.3万辆 双双领跑行业 其中自主品牌销量21.4万辆 同比增长39.6% 占集团总销量比重升至65.3% 新能源汽车销量8.5万辆 同比增长39.7% 海外销量10.5万辆 同比增长51.7% [2] - **吉利汽车**：1月销量27.02万辆 同比增长1% 环比增长14% 其中新能源汽车销量12.43万辆 同比增长3% 占总销量比重升至46% 海外出口6.05万辆 同比大幅增长121% 环比增长50% [2] - **奇瑞集团**：1月销售汽车20.03万辆 其中出口11.96万辆 同比增长48.1% 连续9个月出口突破10万辆 新能源板块销量5.21万辆 形成“出口+新能源”双轮驱动格局 [3] - **广汽集团**：1月整体销量11.66万辆 同比增长18.47% 自主板块爆发式增长 昊铂埃安BU销量超2.16万辆 同比大增171.63% 传祺BU销量超2.76万辆 同比增长51.06% 海外销量同比增长68.59% [3] - **长城汽车**：1月销售9.03万辆 同比增长11.59% 旗下哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡五大品牌集体上涨 海外市场销售4.03万辆 同比劲增43.77% 新能源板块销量1.8万辆 [4] - **东风汽车**：部分板块表现亮眼 自主乘用车主力奕派科技销量2.13万辆 同比暴涨145% 岚图汽车交付1.05万辆 同比增长31% 东风猛士销量1008辆 同比增幅超300% [4] 造车新势力表现 - **整体承压**：2026年1月 9家主流造车新势力销量环比全部下滑 降幅集中在21.2%至47.0%之间 同比维度则有6家实现正增长、3家下滑 [5] - **头部品牌抗风险能力较强**： - 鸿蒙智行交付5.79万辆 环比下滑35.4% 但同比增长65.6% [6] - 小米汽车交付超3.9万辆 环比下滑22.3% 但同比增长70% [6] - 蔚来交付2.72万辆 同比增长96.1% 环比下滑43.5% 其中全新ES8车型交付1.76万辆 [6] - 极氪交付2.39万辆 同比增长99.7% 环比下滑21.2% 是9家车企中环比降幅最小的品牌 [6] - **中间梯队保持增长**：零跑汽车交付3.21万辆 同比增长27.4% 昊铂埃安交付2.36万辆 同比增长63.9% [7] - **部分品牌面临挑战**： - 理想汽车交付2.77万辆 同比下滑7.6% 环比下滑37.5% 已连续8个月销量下滑 [7] - 小鹏汽车交付2.00万辆 同比大幅下滑34.1% 环比下滑46.7% [7] 市场影响因素与未来展望 - **短期扰动因素**：2026年新能源汽车购置税政策调整落地导致消费者观望 1月传统购车淡季叠加年底冲量后需求自然回落 经销商库存预警指数为58.3% 高于50%的警戒线 [5][6] - **长期趋势与展望**：业内分析认为1月销量环比下滑是短期因素叠加导致的正常市场波动 并非行业增长拐点 随着政策切换过渡期结束、春节后市场恢复及新产品集中上市 预计2月至3月新势力销量将逐步回暖 2026年将是造车新势力“分化加剧、优胜劣汰”的关键一年 [7]

文章核心观点 - 2026年1月中国汽车市场呈现“传统自主强势领跑、新势力普遍承压”的鲜明格局 头部传统自主车企销量同比多实现20%以上增长 而9家主流造车新势力销量则遭遇集体环比下滑 [1] - 短期市场波动受政策切换、淡季效应及经销商库存调整等因素扰动 但自主车企核心竞争力持续提升 新势力“马太效应”加剧 行业高质量发展的长期逻辑未变 [1][4] - 2026年将是造车新势力分化加剧、优胜劣汰的关键一年 头部品牌有望进一步扩大市场份额 [6] 传统自主车企表现 - **上汽集团**：1月整车批售32.74万辆 同比增长23.9% 终端零售36.3万辆 自主品牌销量21.4万辆 同比增长39.6% 占集团总销量比重升至65.3% 新能源汽车销量8.5万辆 同比增长39.7% 海外销量10.5万辆 同比增长51.7% [1][2] - **吉利汽车**：1月销量27.02万辆 同比增长1% 新能源汽车销量12.43万辆 同比增长3% 占总销量比重升至46% 海外出口6.05万辆 同比增幅高达121% [2] - **奇瑞集团**：1月销售汽车20.03万辆 其中出口11.96万辆 同比增长48.1% 连续9个月出口突破10万辆 新能源板块销量5.21万辆 [2] - **广汽集团**：1月整体销量11.66万辆 同比增长18.47% 昊铂埃安BU销量超2.16万辆 同比大增171.63% 传祺BU销量超2.76万辆 同比增长51.06% 海外销量同比增长68.59% [3] - **长城汽车**：1月销售9.03万辆 同比增长11.59% 海外市场销售4.03万辆 同比劲增43.77% 新能源板块销量1.8万辆 [3] - **东风汽车**：自主乘用车主力奕派科技销量2.13万辆 同比暴涨145% 岚图汽车交付1.05万辆 同比增长31% 东风猛士销量1008辆 同比增幅超300% [4] 造车新势力表现 - **整体情况**：1月9家主流造车新势力销量环比全部下滑 降幅集中在21.2%至47.0%之间 同比维度则有6家实现正增长、3家下滑 [4] - **头部品牌**： - 鸿蒙智行交付5.79万辆 环比下滑35.4% 但同比增长65.6% [5] - 小米汽车交付超3.9万辆 环比下滑22.3% 但同比增长70% [5] - 蔚来交付2.72万辆 同比增长96.1% 环比下滑43.5% [5] - 极氪交付2.39万辆 同比增长99.7% 环比下滑21.2% 是9家中环比降幅最小的品牌 [5] - **中间梯队**： - 零跑汽车交付3.21万辆 同比增长27.4% 环比大降47.0% [6] - 昊铂埃安交付2.36万辆 同比增长63.9% 环比下滑41.1% [6] - **面临挑战品牌**： - 理想汽车交付2.77万辆 同比下滑7.6% 环比下滑37.5% 已连续8个月销量下滑 [6] - 小鹏汽车交付2.00万辆 同比大幅下滑34.1% 环比下滑46.7% [6] 市场动态与驱动因素 - **增长引擎**：新能源汽车与海外市场成为传统自主车企的核心增长引擎 [1][2] - **短期扰动因素**：2026年新能源汽车购置税政策调整落地导致消费者观望 1月传统购车淡季及年底冲量后需求自然回落 经销商库存预警指数为58.3% 高于50%警戒线 主动控制进货量 [4] - **长期展望**：随着政策切换过渡期结束、春节后市场恢复、新产品集中上市 预计2月至3月新势力销量将逐步回暖 [6]

2026年1月造车新势力交付表现 - 1月为车市传统淡季，新势力交付量环比全线下滑，部分品牌环比跌幅超40% [1][3] - 同比表现两极分化，鸿蒙智行、小米、零跑、蔚来、极氪实现高增长，而理想、小鹏同比下滑 [1][3] - 鸿蒙智行以57915辆交付量断层领跑，同比增长65.6%，环比下降35.4% [3] - 小米汽车交付量超过39000辆，环比下降约22% [3] - 零跑汽车交付32059辆，同比增长27%，环比下降46.94% [3] - 蔚来与极氪同比增幅接近翻倍 [3] - 小鹏汽车交付20011辆，同比下滑34.1%，环比下降46.7% [4] - 理想汽车交付27668辆，同比下降7.55%，环比下降37.47% [4] 车企动态与市场策略 - 多家车企开年打响“金融战”，推出超长期限低息或0息贷款方案以提振市场 [5][6] - 特斯拉、小米、理想、小鹏、蔚来等约10家车企跟进，提供如7年超低息等方案，打破传统1-5年车贷常规 [5][6] - 部分车企同步推进智能化升级，如理想汽车推送OTA 8.2版本，蔚来汽车推送世界模型NWM新版本 [6] - 理想汽车纯电SUV i6与i8因电池供应问题产能爬坡不及预期，影响交付节奏 [4] - 零跑汽车为稳定市场加速渠道建设，近期新增85家门店，全国门店总数达1068家 [3] - 小鹏X9持续热销，1月交付4219台，同比增长413.9%，成为国内新势力MPV中累计交付最快突破5万辆的车型 [4] 行业趋势与竞争格局 - 2026年行业竞争方向从“价格博弈”转向“价值竞争”，技术创新、产品迭代、体验优化成为核心比拼点 [7][8] - 中国汽车工业协会预测，2026年中国新能源汽车销量将达1900万辆，同比增长15.2%，渗透率有望突破54% [7] - 未来车企竞争关键将集中在技术与生态，比拼车机系统智能化水平、与智能设备的互联能力及服务生态构建 [8] - 行业格局分化加速，头部自主车企领跑优势扩大，部分品牌加速掉队 [7] - 赛道聚焦细化，智能驾驶、智能座舱、新型动力电池成为差异化竞争关键，低空经济、车载AI等将开辟新增长曲线 [7] - 头部车企需警惕用户需求变化，及时调整产品与营销策略；腰部车企可在细分市场发力，聚焦优势资源提升市场份额 [1][8]

重大事项 - 奇点国峰(01280)以零代价出售其持有的中华银瑞(香港)投资控股有限公司全部股权 [1] - 中兴通讯(00763)计划出资1.17亿元人民币认购建兴湛卢基金份额 [1] - 云工场(02512)的附属公司成功中标人工智能产业基地二期项目 [1] - 石药集团(01093)的氯维地平乳状注射液获得药品注册批件 [1] - 德林控股(01709)披露其于1月31日的比特币资产期末结余为84.555枚比特币 [1] - 百果园集团(02411)通过核心管理层出资入股新业务，将百果园商业管理股权稀释至51.02% [1] 经营业绩 - 小鹏汽车-W(09868)在2025年1月共交付新车20011辆 [1] - 瑞浦兰钧(00666)发布盈利预喜，预期2025年净利润约为6.3亿元至7.3亿元人民币，实现同比扭亏为盈 [1] - 招商局置地(00978)2025年合同销售总额约为323.08亿元人民币，同比减少23.91% [1] - 中国建材(03323)发布盈利警告，预期2025年股东应占亏损约为23亿元至40亿元人民币，同比由盈转亏 [1]

美股市场整体表现 - 2月2日美股三大指数集体低开，道琼斯工业平均指数下跌0.13%，标普500指数下跌0.31%，纳斯达克综合指数下跌0.39% [1] 中概股板块表现 - 中概股普遍下跌，小鹏汽车股价下跌超过6%，蔚来股价下跌超过3% [1] - 百度与爱奇艺股价均下跌超过2%，微博与哔哩哔哩股价下跌超过1% [1] 个股动态与公司事件 - 甲骨文公司股价上涨3.8%，公司计划筹集资金最高达500亿美元并启动美元债券发行 [1] - 美国稀土公司股价上涨7.2%，据报道前总统特朗普计划设立120亿美元的关键矿产战略储备 [1] - 迪士尼公司股价下跌超过7%，公司第一季度营收为259.8亿美元，同比增长5% [1]

宏观与区域政策 - 中共中央与国务院批复规划，提出培育京津雄地区创新三角，推动北京中心城区与副中心、天津“津城”与“滨城”、雄安新区与保定中心城区联动发展，将京津走廊建设为综合创新走廊，京雄走廊建设为高质量发展走廊 [2] - 上海实质性启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东、静安、徐汇为首批试点区，旨在精准匹配新市民、青年人才等群体需求，促进职住平衡，并探索通过收购存量房源拓宽保障房筹措渠道 [3] - 海南省对符合条件的大型演唱会给予现金奖励，张学友演唱会因售票22900人次及收入4303万元获50万元奖励，陈奕迅演唱会因售票38800人次及收入6747万元获100万元奖励 [6] 能源与电力 - 2025年全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，其中风电和太阳能发电合计新增4.4亿千瓦，占比达80.2% [4] - 风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体 [4] 金融市场与贵金属 - 花旗警告黄金估值已达极端水平，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高，若配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临腰斩风险 [7] - 德意志银行在金价暴跌后仍看涨，维持每盎司6000美元的目标价，认为包括央行买盘在内的主题驱动因素依然积极 [8] - 邮储银行发布贵金属市场风险提示，提醒客户加强风险防范意识，理性投资 [9][10] - 招商银行调整“招财金”业务部分合约保证金水平，将Au(T+D)等合约保证金比例从60%调整为70% [11] 股票与期货市场 - 2月2日A股三大指数均跌超2%，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，沪深两市成交额2.58万亿元，全市场超4600只个股下跌，123只个股跌停 [12] - 香港恒生指数收跌2.23%，恒生科技指数跌3.36%，贵金属、芯片、汽车及电信运营商板块普遍下挫 [13] - 截至1月30日，两市融资余额合计26898.75亿元，较前一交易日减少234.17亿元 [14] - 2月2日夜盘，上期所沪银期货低开低走，主力2604合约触及跌停，跌幅20%，报20600元/千克 [15] - 国投白银LOF公告，自2月2日起对旗下基金持有的白银期货合约参考国际市场价格进行估值调整 [16] 公司动态 - 美的集团累计回购公司0.35%股份，支付总金额19.98亿元 [17] - 芯导科技发布沪市首份年报，2025年营业收入3.94亿元，同比增长11.52%，净利润1.06亿元，同比下降4.91% [18] - 歌尔股份累计回购公司1.14%股份，支付金额11.08亿元 [19] - 微软因Azure增长放缓及高资本支出预期，股价暴跌，两个交易日市值蒸发3810亿美元，录得自2020年3月以来表现最差一周 [20] - 分析师预期亚马逊在第四季度财报发布前有超过28%的上涨潜力，并预计业绩将非常强劲 [21] 房地产与信贷市场 - 香港2026年1月现楼按揭登记录得7852宗，环比大增60.5%，创自2023年6月后31个月新高 [5]

公司股价表现 - 新闻发布时，小鹏汽车、蔚来、理想汽车在美股盘前交易中股价走弱[1] - 小鹏汽车盘前跌幅最大，为4.34%[1] - 蔚来盘前下跌1.28%，理想汽车盘前下跌0.96%[1] 公司月度交付数据 - 三家中国新能源汽车公司2025年1月交付量均录得环比下降[1] - 理想汽车1月交付新车27,668辆，同比增长7.55%，但环比大幅下降37.47%[1] - 蔚来1月交付新车27,182辆，同比增长96.08%，但环比大幅下降43.53%[1] - 小鹏汽车1月交付新车20,011辆，同比出现34.07%的下降，环比亦大幅下降46.65%[1]

全球市场表现 - 周一全球股市出现集体撤退，标普500指数期货暗示美股将迎来连续第四天下跌 [2][27] - 截至发稿，道指期货跌0.09%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货跌0.66% [3][28] - 亚洲市场跌势更重，韩国Kospi指数暴跌5.3%，日本日经225指数下跌1.3%，香港恒生指数下跌2.2% [3][28] - 欧洲股市基本持平，英国富时100指数下跌0.2%，主要受贵金属矿业股拖累 [3][28] - 布伦特原油下跌约5% [10][35] 大宗商品剧烈波动 - 商品市场极端波动是市场关注中心，黄金一度下跌10%，白银曾下挫16% [5][30] - 全球主要商品交易所芝商所集团上调贵金属期货保证金要求，该调整于周一收盘后生效 [5][30] - 黄金期货保证金上调：非高风险档合约从6%上调至8%，高风险档合约从6.6%上调至8.8% [6][31] - 白银期货保证金上调：非高风险档合约从11%上调至15%，高风险档合约从12.1%上调至16.5% [7][32] - 黄金的波动率已经超越比特币，达到过去二十年最动荡时刻的水平 [13][38] 市场波动原因分析 - 市场参与者正评估在凯文·沃什领导下，美联储降息周期可能更慢、幅度更浅对贵金属的影响 [5][30] - 特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席的消息，正推动市场转向更少或更慢的降息预期 [12][37] - 沃什的提名促使市场参与者放弃美元贬值的叙事，导致黄金、白银和铜价跳水 [12][37] - 金属回调正在产生多米诺效应，迫使投资者降风险、卖掉流动性最好的资产来筹现金，这也会打击股市 [9][34] - 随着黄金以及白银波动率上升，投资者不得不去杠杆、降低风险敞口 [9][34] 机构观点与长期展望 - 抛售暂歇并不意味着黄金和白银的波动已经结束，上周五美国交易时段的抛售尤其凶猛 [8][33] - 这轮回调可能走得太远、太快，短线或出现死猫反弹，但长期多头逻辑依然扎实 [9][34] - 华尔街坚持看好黄金长期投资前景，小摩与美银认为黄金在2026年年底之前有望冲高至6000美元 [13][38] - 长期看多的核心逻辑包括央行与零售需求健康，以及寻求地缘政治对冲的人涌向贵金属 [9][34] 美国政策与宏观事件 - 美国总统特朗普计划启动一项战略性关键矿产储备，并提供120亿美元的种子资金 [14][39] - 金库项目拟将1.67亿美元的私人资本与美国进出口银行提供的100亿美元贷款相结合 [15][40] - 美国政府在周六进入部分停摆，原因是众议院尚未批准拨款协议，但预计持续时间不长 [12][37] - 投资者注意力将集中在周五公布的美国1月非农就业报告上，预测中位数为增加6.8万人 [12][37] 公司财报与个股表现 - 能源公司股价盘前大跌：西方石油跌3.1%，康菲石油跌2.6%，哈利伯顿跌4.1%，斯伦贝谢跌2.9%，埃克森美孚跌1.5%，雪佛龙跌1.7% [18][43] - 稀土概念股盘前快速拉升：MP Materials、USA Rare Earth涨超4%，Critical Metals涨超3% [18][43] - 迪士尼盘前涨4%，季度收入超预期 [19][44] - 甲骨文盘前涨幅扩大至4% [19][44] - 亚马逊盘前跌1%，受美银下调目标价影响 [20][45] - 小鹏汽车盘前跌5.5%，H股今日一度大跌10%，1月交付量严重下降 [23][48] - 联电盘前续跌超6%，Q4盈利略逊于预期且首季指引保守 [24][49] - 未来一周财报焦点包括：谷歌、亚马逊、Palantir、AMD、迪士尼、百事可乐、礼来、诺和诺德、丰田以及菲利普莫里斯 [16][17][41][42]

公司产品发布 - 小鹏汽车在其官方App上架一款与品牌Lemmo联名的碳纤维智能折叠电单车 [1] - 产品分为标准款与首发金标限量款，售价分别为7900元与8550元 [1] 产品规格与设计 - 电单车整车重量为10.5公斤，采用Arc结构碳纤维车架 [1] - 折叠设计号称能较传统20寸对折车型减少40%的存放体积 [1] - 车辆展开后轴距为1米，使用16-13/8尺寸轮组 [1] - 官方称其折叠后可兼容28寸标准行李箱 [1] 产品性能 - 车辆配备电助力系统，内置中轴力扭矩传感器以检测踩踏力量 [1] - 通过算法提供3档助力，电助力模式下最高时速为25公里 [1]