2026年4月中国新能源汽车品牌销量数据 - 智己汽车4月销量10,016辆，环比增长39.4%，1-4月累计同比大涨130% [47][48] - 极氪汽车4月交付31,787辆，同比增长132%，环比增长8.4% [31] - 比亚迪4月乘用车销售314,100辆，其中乘用车及皮卡海外销售达134,542辆，同比增长70.9% [2][3] - 零跑汽车4月交付71,387辆，同比增长73.9%，环比增长42.7% [9] - 蔚来公司4月交付29,356辆，同比增长22.8%，1-4月累计交付112,821台，同比增长71.0% [26][27] - 深蓝汽车4月全球销量33,187辆，同比增长64.8%，其中海外环比增长19.03% [15][18] - 长安启源4月交付16,128辆，其中AQ系列同比增长159% [36] - 岚图汽车4月交付15,146辆，同比增长51%，环比微增0.8% [37][40] - 极石汽车4月交付2,035辆，同比增长80.4%，环比增长37.5% [45][46] - 鸿蒙智行4月交付32,759辆，同比增长18.9%，1-4月累计同比增长36% [7] - 广汽埃安4月销量32,727辆，同比增长15.6% [11][13] - 小米汽车4月交付新车超过30,000台，1-4月累计交付超10.9万台 [21] - 东风奕派4月销量20,537台，1-4月累计销量84,247辆，同比增长18% [42][43] - 理想汽车4月交付34,085辆，同比增长0.43%，环比下降17.0% [29] - 小鹏汽车4月交付31,011辆，同比下降11.5%，环比增长13.1% [24] 比亚迪品牌细分销量 - 比亚迪旗下品牌4月销量：王朝及海洋网销售273,448辆，腾势销售11,250辆，方程豹销售2,912辆（原文为29138，结合上下文推断应为方程豹），仰望销售264辆 [4] 广汽埃安与昊铂品牌动态 - 广汽埃安旗下i60车型4月终端交付9,898辆 [13] - 埃安N60正式上市，定位智美都市SUV [13] - 昊铂S600开启盲订，定位新豪华智慧运动SUV [13] 深蓝汽车具体车型销量 - 深蓝S05车型4月全球销量7,269辆 [19] 蔚来品牌细分交付 - 蔚来公司4月交付中：蔚来品牌19,024辆，乐道品牌5,352辆，firefly萤火虫品牌4,980辆 [26] 东风奕派产品规划 - 东风奕派M8智能大六座SUV将于五月发布，并全球首搭华为乾崑智驾ADS 5 [43]

小米汽车海外业务筹备 - 小米汽车进行人事调整，汽车部副总裁于立国兼任海外业务筹备组组长，将向集团CEO雷军和总裁卢伟冰双线汇报 [2] - 小米汽车预计将在2027年下半年正式开启全球化进程，首站选定欧洲市场，随后在2028年上半年进入右舵车市场 [2] 钱江摩托澄清市场传闻 - 钱江摩托发布声明，否认网络流传的“国内摩托车大厂从供应链、经销商层面围剿张雪机车”等不实言论 [2] - 公司声明从未以任何形式针对张雪机车及行业友商实施供应链封锁或经销商围剿等不正当竞争行为 [2] 小鹏汽车智能驾驶进展 - 小鹏集团披露，其第二代VLA推送一个月后，智驾里程占比突破50% [2] - 这是行业内首次跨越的历史性节点，意味着在真实驾驶场景中，已有超过一半的路程由“AI司机”主导 [2] Stellantis与零跑汽车深化合作 - Stellantis与零跑汽车宣布扩大战略合作伙伴关系 [2] - 各方正在评估在Stellantis位于西班牙的工厂增设一条生产线，用于生产欧宝全新的C级SUV纯电动车型，最早可能在2028年投产 [2] - 零跑计划将其C级SUV B10车型引入该工厂，最早可能在2026年开始生产 [2] - 双方还将通过合资公司在采购领域合作，目标是借助中国新能源汽车生态系统提升价格竞争力，并利用欧洲供应链加快新车型上市速度 [2]

4月新势力销量表现 - 理想汽车4月交付34,058辆，同比增长0.4%，环比下降17.0% [4] - 小鹏汽车4月交付31,011辆，同比下降11.5%，环比增长13.1% [4] - 蔚来汽车4月交付29,356辆，同比增长22.8%，环比下降17.3% [4] - 华为鸿蒙智行4月销量为32,759辆，同比增长18.9%，环比增长23.3% [6] - 小米汽车4月交付量超过30,000辆 [5] 北京车展与新产品动态 - 2026北京国际汽车展览会于4月24日至5月3日举行，多款高端旗舰SUV亮相 [4] - 理想汽车推出L9 Livis，定位技术豪华与家庭旗舰，计划于5月15日上市交付 [4][5] - 蔚来汽车推出ES9，定位纯电高端豪华与换电补能，于4月9日开启预售，预售价52.8万元起 [4][5] - 小鹏汽车推出GX，主打全场景智能驾驶与城市通勤全能 [4] - 蔚来旗下乐道品牌L80于4月29日开启预售，预售价24.58万元起 [5] - 小鹏汽车于4月2日正式上市2026款Mona M03 [5] - 华为旗下尚界Z7/Z7T、问界M6等新车于4月22日正式上市 [6] 行业竞争格局与趋势判断 - 行业竞争加剧与消费结构变化正驱动自主品牌向上突破 [4] - 大型SUV细分市场可能成为2026年新势力的竞争高地，品牌势能与产品性能及定位的差异化是核心 [4] 主要车企产品交付周期与金融政策 - **特斯拉**：国产Model 3全系交付周期维持3-5周；Model Y交付周期调整至1-5周（4月为2-4周）；Model YL交付周期延长至3-5周（4月为1-3周） [5] - **特斯拉金融政策**：Model 3全系延续8,000元保险补贴，金融政策由7年超低息调整为5年0息；Model Y全系由7年超低息调整为5年0息；Model YL延续5年0息 [5] - **理想汽车**：L6 Max、L7 Pro、L8及L9全系已停售；L6交付周期维持1-3周；MEGA交付周期维持1-4周；i8交付周期维持2-4周；i6宁德时代电池版本交付周期维持4-6周，欣旺达电池版本维持2-4周；5月全系购车补贴延续 [5] - **蔚来汽车**：EC7/ET9交付周期维持4-6周；ET5/ET5T交付周期缩短至2-3周（4月为2-6周）；ES6/EC6交付周期缩短至2-3周（4月为4-6周）；全新ES8交付周期缩短至2-4周（4月为3-4周）；ET7交付周期缩短至2-4周（4月为3-5周）；萤火虫交付周期维持3-4周 [5] - **蔚来金融政策**：蔚来/乐道/萤火虫品牌调整为7年低息或3年免息金融方案 [5] - **小鹏汽车**：G6/G7交付周期维持1-3周；P7+交付周期维持1-4周；Mona M03交付周期维持1-4周；G9交付周期延长至1-14周（4月为1-5周）；X9交付周期缩短至1-4周（4月为1-5周）；P7交付周期缩短至1-4周（4月为1-8周） [5] - **小米汽车**：全新一代SU7交付周期延长至11-14周（4月为5-10周）；YU7交付周期缩短至4-12周（4月为7-14周）；SU7 Ultra交付周期维持9-12周 [5] - **小米金融政策**：5月小米YU7现时优惠从7年低息调整至5年低息 [6]

美股市场整体表现 - 美股三大指数涨跌不一，纳指涨0.59%再创历史新高，标普500指数涨0.11%，道指跌0.26% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌近1%，中概股跌多涨少 [5] 大型科技股与芯片股表现 - 大型科技股多数上涨，特斯拉、英伟达、微软涨超2%，脸书、苹果涨超1% [3] - 苹果股价时隔五个月再创历史新高，报290.68美元/股，市值达4.26万亿美元 [3] - 芯片股整体下跌，费城半导体指数一度跌超2%，后收窄至跌0.76%，存储概念领跌 [3] - 英伟达股价逆势上涨2.50% [4] - 光通信板块走弱，Lumentum跌超6%，Coherent和Credo均跌超5% [4] 大宗商品市场动态 - 现货白银价格大幅拉升，日内涨超5%至81.22美元/盎司 [6] - 现货黄金涨超1%至4751.48美元/盎司 [6] - 国际油价跌幅扩大，美油和布油双双跌超4% [6] 当前市场阶段与AI投资逻辑 - 美股当前处于“盈利验证型牛市”的后半段，前半段依赖流动性预期和估值扩张，后半段需依赖利润兑现 [8] - 本轮牛市更深层的逻辑是美国正在形成新一轮资本开支周期，其特点是从软件和平台扩展到硬件、能源、电网、厂房、光纤、制冷、存储和先进制造等领域，本质是交易一轮“数字基础设施重建” [8] AI板块的投资风险与机会甄别 - AI板块投资需关注公司在AI价值链中的位置，是核心算力、基础设施、应用效率还是仅蹭概念 [8] - 当前估值已明显偏热的领域包括：1）估值已按未来数年高速增长定价的半导体龙头和AI服务器链条公司，尤其是短期涨幅过快、订单能见度强但利润率波动大的公司 2）部分数据中心供电、液冷、光模块、存储零部件公司，市场将阶段性短缺误判为长期定价权 3）无真实AI收入、仅将传统业务包装成AI概念的公司，此类股票在市场风格转向时回撤迅速 [8] - 未来投资机会集中在三条主线：1）AI基础设施的“非显性瓶颈”，包括电网接入、工业电源、光通信、先进封装、散热、数据中心工程和能源管理 2）能直接提高客户收入、降低成本或替代人力流程的AI应用，如企业级自动化、网络安全、金融风控、工业软件、医疗辅助和数据治理 3）受益于AI资本开支的传统行业，如工业、电力、公用事业和部分金融科技，这些领域可能因利润被带动而迎来估值重估 [9]

股份数据 - 截至2026年4月底，A类普通股法定/注册股份92.5亿股，面值0.00001美元，法定/注册股本92,500美元[1] - 截至2026年4月底，B类普通股法定/注册股份7.5亿股，面值0.00001美元，法定/注册股本7,500美元[1] - 2026年4月底法定/注册股本总额100,000美元[1] - 截至2026年4月底，A类已发行股份（不包括库存股份）1,565,746,224股，4月增加600,000股[2] - 截至2026年4月底，A类库存股份0股[2] - 截至2026年4月底，B类已发行股份（不包括库存股份）348,708,257股，4月无增减[2] - 截至2026年4月底，B类库存股份0股[2] 激励计划 - 2022 - 2026年有多批次限制性股份单位授予、失效和归属情况[4][5] - 2026年4月因员工离职，2019年和2025年股权利计划下部分限制性股份单位失效[4][5] - 2026年4月，2019年和2025年股权利计划下部分限制性股份单位归属[4][5] 其他 - 适用的A类普通股公众持股量初始指定门槛为已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[2] - 截至2026年4月底，A类普通股符合适用的公众持股量要求[2] - 公司确认本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会授权批准，且遵照相关规定[8]

行业信息 - 截至2026年3月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达2148.1万个，同比增长46.9% [10][11] 其中公共充电设施486.3万个，同比增长28.1%，平均功率约48.06千瓦；私人充电设施1661.8万个，同比增长53.5% [12] 该网络支撑了超4000万辆新能源汽车的充电需求 [12] - 国家能源局计划到2027年底建成2800万个充电设施，预计拉动投资超2000亿元 [14] - 2026年一季度，中国占全球纯电动车市场份额56%，插电混动市场份额达73% [4] - 国家发展改革委数据显示，以旧换新活动中，超60%的消费者购买新能源汽车，两年共带动汽车、家电、数码等商品销售额超3.9万亿元 [16] - 国家能源局数据显示，可再生能源累计装机约24亿千瓦，占总装机超六成，风电、太阳能发电装机合计18.98亿千瓦，占全国电力总装机的47.9% [16] - “五一”假期首日高速公路充电量刷新往年同期历史纪录，同比增长55.6% [4] - 智能座舱白皮书指出，当前中国智能座舱市场配装率已超76%，但用户感知的智能体验仍有限，预计未来2至3年内，端侧AI能力将从差异化亮点转变为智能座舱的基础标配 [15] - 英伟达提出“三台计算机”与“五层蛋糕”架构，致力于构建覆盖硬件、软件、模型、仿真和云端训练的自动驾驶平台底座，比亚迪、吉利、小马智行等企业已基于其平台开发 [15] - 中国汽车芯片联盟RISC-V车规芯片专委会正式成立，旨在推动RISC-V架构在智能汽车领域规模化落地 [18] - 阿里云在2025年下半年中国汽车公共云IaaS市场以42%的份额位居首位 [18] - 华为乾崑发布4月安全出行报告，其辅助驾驶累计里程达104.7亿公里 [4] 政策信息 - 多地政府发布充电基础设施专项规划与支持政策，例如江西上饶市信州区规划至2035年建成充电桩24220个 [22][24]，宁夏明确2026年新建公共充电枪不少于2500个，其中大功率充电枪不少于300个 [39]，广东东莞桥头镇计划2026年新建公共充电桩140个 [32] - 多地出台以旧换新补贴政策，例如广西崇左市对报废旧车并购买新能源乘用车的消费者，按新车售价的12%给予补贴，最高2万元 [29]，青岛市对购买新能源乘用车的消费者补贴车辆售价的4%，最高1.2万元 [43][44] - 重庆、成都等地出台政策支持大功率超充桩和V2G（车网互动）建设，例如重庆对建成投运的超充桩给予3万元/桩的一次性建设激励，对电动重型货车大功率充电枪给予25万元/枪激励 [33] 成都对V2G试点项目给予5元/千瓦时的放电补贴 [37] - 五部门（工信部、生态环境部等）联合开展规范废旧动力电池回收利用专项行动，旨在查处违法行为、规范行业秩序 [31] - 多地规划将充电设施建设与城市交通、停车、乡村消费升级等结合，例如江苏在治堵专项行动中同步推进停车场地充电设施建设 [41]，甘肃白银市加快农村充换电设施建设以促进新能源汽车下乡 [40]，四川宜宾盘活闲置地块布局超充站 [42] - 广东“十五五”规划纲要提出加快发展智能网联汽车，建设测试区和车路协同设施 [31] - 重庆与四川协同共建“氢走廊”、“电走廊”、“智行走廊”，巩固自动驾驶技术领先地位 [42] 企业信息 - 多家车企加速海外市场布局，理想汽车签约进入阿联酋、沙特等市场 [49]，极氪9X车型将于三季度进入中东、中亚、欧洲市场 [53]，蔚来萤火虫品牌已进入11国市场 [55] - 比亚迪澳大利亚市场交付第10万辆新能源车，用时不足三年半 [54] 并与高德地图达成“闪充中国”战略合作，实现闪充“可见即可达” [55] - 小米汽车4月全国门店达495家，覆盖143城 [55] 并召开2026全球核心供应商大会，近500家供应商参会 [57] - 蔚来乐道换电单日总量创历史新高，5月1日单日换电32289单 [56] 蔚来全国已建成8795座充换电站 [57] - 广汽宣布自营充电桩突破2.5万根，充电站建成2064座，覆盖全国31省213市 [57] - 鸿蒙智行问界M6开启全国规模交付，月产能将拉升至超2万台 [55] - 多家企业深化技术合作与创新，江汽与华为终端签署联合创新合作协议 [49]，安森美与蔚来深化合作推进900V高压电动车平台转型 [53]，黑芝麻智能加入理想星环OS开源生态 [16] - 华为乾崑与启境汽车发布包含八大硬件冗余设计的自动驾驶全链路冗余架构 [52] - 吉利旗下芯擎科技发布5纳米车规级AI座舱芯片“龍鹰二号”，计划于2027年第一季度启动适配 [17] - 亿纬锂能大圆柱工厂基本处于满产状态，以保障对宝马的配套电池量产交付 [18][19] - 小鹏汽车全资设立广州鹏研科技，注册资本6亿元，经营范围包括智能机器人研发等 [48] - 特斯拉上线超级充电站虚拟排队系统以规范充电秩序 [48] - 比亚迪因全球存储硬件成本上涨，将部分车型选装“天神之眼B”辅助驾驶激光版的价格从9900元上调至12000元 [49][50] 新车信息 - 2026年4月下旬，多款新能源车型集中上市，覆盖从微型车到MPV等多个细分市场，价格区间广泛 [13][63][67][70][74][79][82][84][86][88][90] - 部分车型上市即提供限时权益价或补贴，例如深蓝L06 Max限时11.89-12.89万元 [13]，东风日产N6限时权益价9.89万起 [70]，五菱星光730尊享型补贴后售8.78万起 [79] - 新上市车型普遍注重续航、快充与智能化，例如第二代腾势D9插混版CLTC纯电续航突破400km [63]，领克900五座版2.0T版本CLTC纯电续航至高280km，20-80%快充仅需17分钟 [67]，埃安AION N60首搭非晶合金碳化硅电驱，CLTC续航最高达610km [82] - 比亚迪汉EV闪充版与方程豹钛7 EV闪充版上市，主打闪充技术 [88][90]

全球及区域新能源汽车市场动态 - 雷克萨斯发布全新纯电三排座SUV，车长5.1米，轴距3.05米，配备95.82kWh电池 [2] - 摩根大通预计，到2028年中国车企将占据西欧市场20%的份额，高于此前预测 [2] - 摩根大通预计，到2028年中国汽车制造商在西欧的乘用车销量可能达到约250万辆，高于去年的约100万辆 [2] 中国汽车制造商出海前景与策略 - 摩根大通认为中国汽车出口是结构性趋势，将日益主导全球投资者讨论 [2] - 摩根大通建议投资者关注比亚迪、吉利和小鹏等海外营收高或增长迅速的新能源汽车企业 [2] - 加拿大政府正讨论如何分配中国制造电动汽车的低关税进口配额，总配额为4.9万辆，不到去年新车销量的3% [2] - 加拿大政府考虑在总配额内为不同中国制造商分配特定份额，以确保没有厂商一家独大 [2] 主要市场政策变化及影响 - 马来西亚从7月起收紧对全进口电动汽车的规定，要求最低价值20万林吉特，电机功率至少180千瓦 [2] - 分析认为，马来西亚新规可能减少来自低价外国车型的竞争，支持本地组装商 [2] - 分析指出，比亚迪经销商森那美在马来西亚可能面临短期阻力，而Bermaz Auto和MBM Resources受影响预计可控 [2]

撰 文 | 张 南 编 辑 | 黄 大 路 设 计 | 甄 尤 美 13场贾可与行业巨头的JackTok尖峰对话，12场行业精英人物面对面的尖峰辩论，20场专业的主题演讲，超过100位重量级人物登台发表真知灼 见。 5月7日，《汽车商业评论》授权发布第十八届轩辕汽车蓝皮书论坛（CABF 2026）包含出席嘉宾和讨论议题在内的最新议程。 从职能分布看：出席嘉宾涵盖了董事长/CEO、研究院院长、销售公司总经理、首席设计师、首席科学家、合伙人、教授以及跨界创业者。 从企业属性看：他们实现了"6+5+N"的格局，即六大汽车集团、五大头部新势力，以及数十家全球顶尖的供应链与科技公司。 第十八届轩辕汽车蓝皮书论坛主题为"转折"，论坛组委会此次会议形式和议程议题的设置都具有重要"转折"意义。 一连三天的上午场，主要由贾可博士主理的JackTok尖峰对话。这不仅仅是形式上的创新，更是对传统行业论坛模式的一次"降维打击"。 JackTok尖峰对话已经成为一个品牌化的符号。贾可不是在主持，而是在进行一场关于中国汽车命运的"连环访谈"。 这种结构极大地增强了论坛的连贯性和逻辑性，通过对行业巨头的连续追问，实际上是在编织一张战略全景 ...

股价表现与近期走势 - 小鹏汽车股票今年以来已下跌近22% 目前交易价格接近其52周低点 从2025年的高位大幅下挫[1] - 2025年公司股价表现强劲 大幅跑赢中国同行及美国市场领导者特斯拉[3] 交付量表现与市场反应 - 本年度前四个月交付量同比出现下降[3] - 竞争对手蔚来汽车同期交付量实现同比增长[3] - 2025年公司交付量因新车型成功而增长超过一倍 市场因此给予奖励[3] - 当前市场因交付量下降而惩罚公司股价[3] 业务与盈利状况 - 公司去年在实体人工智能计划方面引发市场热情 但这些属于长期驱动因素[4] - 短期市场更关注核心汽车业务 而该业务今年表现令人失望[4] - 2025年第四季度公司首次实现净利润 部分得益于当季强劲的交付增长[5] - 销售放缓加上预期中的定价压力可能影响公司盈利能力[5] 行业竞争环境 - 中国电动汽车市场的价格战今年可能因销售放缓而加剧[5] 分析师观点与预测 - 19位分析师给出的共识评级为“适度买入” 平均目标价为24.11美元 较当前水平高出52%[6] - 上月晚些时候 法国巴黎银行将股票评级从“中性”下调至“表现不佳”[6]

公司产品分析：大众ID与众08 - 产品定位为大型5座纯电SUV，车身尺寸为长5000mm、宽1954mm、高1672(1688)mm，轴距3030mm，与小米SU7、理想L6等车型尺寸接近[7] - 外观内饰设计打破传统，采用主流简约化风格，中控台以双联屏取代机械按键，并配备20个与内饰融合的扬声器[5][9][11] - 内饰用料高级，采用大量软材包裹，门板与副中控台使用雾面皮，储物格等部位为簇绒材质[12] - 功能配置包括副驾娱乐屏（带主驾驶防窥处理）、双50W无线充电面板、多个Type-C接口及便利的穿线孔[12][14] - 基于800V架构打造，提供两驱（230kW）与四驱（370kW）版本，匹配82/95kWh宁德时代磷酸铁锂电池，CLTC纯电续航630-730km，四驱版零百加速4.9秒[18] - 底盘采用前双叉臂后五连杆结构，配备双腔空悬和DCC可变阻尼减振器，调校具有厚重的“德味”，在极端路况下（如60+km/h通过50cm飞坡）表现稳定[20][21] - 搭载可变转向比，提升低速挪车与转弯时的灵活性与跟手度[23] 公司技术合作与智能化进展 - 智能座舱与辅助驾驶系统为大众与小鹏汽车联合研发[3][12] - 搭载纯视觉辅助驾驶方案，支持城区领航辅助功能[7] - 辅助驾驶逻辑侧重安全，能丝滑绕行临停车、根据后车速度博弈并入高速匝道，并在相邻车道车辆变道时采取减速避让的保守策略[25][27][29] - 选道策略尚有优化空间，例如在双车道均可右转时会固定选择最右侧车道，可能牺牲部分行车效率[31] - 与小鹏的合作有效弥补了大众在智能化领域的短板，使其智能座舱与辅助驾驶能力向行业第一梯队看齐[32][33] 公司市场与渠道战略 - 为ID与众08创新性地推出“店中店”销售模式，将在部分一汽-大众经销商门店设立专属展示与销售空间，后续车型与众09也将采用相同模式[34] - 公司计划在今年推出共计13款新能源车型，展现出加速品牌转型的决心[36]