公司概况 - 公司是印度知名本土互联网品牌，是印度最大企业差旅服务提供商和第二大B2C在线旅行社[9],[11] 财务表现 - 疫情前年度调整后收入运行率为8920万美元，调整后EBITDA利润率为13%[9] - 2021财年第二季度调整后收入环比增长60%至510万美元，调整后EBITDA亏损从第一季度的约410万美元改善至约170万美元[9] - FY19调整后收入为1.179亿美元，FY20降至7920万美元；调整后EBITDA从FY19的负1630万美元改善90%至FY20的负160万美元[66] 市场环境 - 印度航空机队将增至近1200架，机场数量将翻倍至190 - 200个，航空客运量预计到2040年增长六倍至每年11亿人次[15],[16] - 消费者旅游市场向线上转移，OTA份额增长最快，2017 - 2021年线上占比从39%升至55%[20],[21] - 印度企业差旅市场规模约2.15万亿印度卢比（约320亿美元），疫情前复合年增长率为12%[28] 公司策略 - 采用差异化的市场策略，覆盖B2C、B2E和B2B领域，全面服务旅行者[13] - 投资可持续增长，包括语音预订、AI客服、忠诚度计划等[57] 应对疫情措施 - 自2020年4月起，固定成本从每月270万美元大幅降至120万美元，管理层降薪50%，全体员工降薪25 - 75%[71] - 增强自动化能力，优化成本结构，减少现金使用[71] 流动性状况 - 截至2020年10月31日，公司现金余额约3500万美元，未偿债务60万美元，每月固定成本约120万美元[74]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后收入环比增长约60%，达到3.77亿印度卢比（约510万美元），而6月季度为310万美元 [13] - 调整后EBITDA亏损从6月季度的约3.094亿印度卢比（约410万美元）减少至本季度的1.25亿印度卢比（约170万美元） [13] - 截至2020年9月30日，资产负债表上现金及现金等价物和定期存款余额为26亿印度卢比（约3620万美元），9月季度向ATB支付了约1060万美元的收购尾款 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 国内航空业务 - 10月国内客运量环比增长33%，已回升至2019年10月水平的42% [6] - 运力恢复到疫情前水平的55% - 60%，客座率每周持续改善，预计年底运力可达疫情前的80% [7][8] - 国内航空市场份额较疫情前在短期内上升了约20% [8] 国际航空业务 - 目前约10%的运力恢复运营，预计年底约20%的运力恢复，恢复速度慢于国内 [9] 国内酒店业务 - 5月开始有限接受预订，9月以来预订量逐渐增加，预计下一季度随着人们开始短途和自驾游，将逐步恢复 [10][11] 企业差旅业务 - 作为印度领先的企业差旅服务提供商，预计企业差旅恢复速度将慢于消费者旅游，但公司凭借可扩展的SaaS技术平台有望继续抢占市场份额 [11] - 近期签下一家重要客户，该客户将跻身公司前20大客户，且是零售行业的大型企业 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度企业差旅市场在线渗透率目前略低于10%，约60%的市场份额由小型线下企业持有，疫情加速了市场从线下向线上的转移 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大企业平台，为企业差旅客户增加非旅行相关服务 [14] - 印度旅行市场尤其是企业差旅市场在疫情前是全球增长最快的旅行市场，年复合增长率约为12%，预计到2020年将达到320亿美元，疫情将加速市场从线下向线上的转移，长期来看有利于像Yatra这样的在线企业 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球新冠疫情持续对旅游业产生重大影响，但印度国内航空在5月底重新开放后，市场正在逐步复苏 [6] - 印度每日新增病例数自9月16日的约9.8万例峰值以来持续下降，目前未出现第二波疫情，这对印度整体尤其是旅游业有利 [13] - 公司认为部分消费者购买行为从线下向线上的转变可能是永久性的 [8] - 公司有足够的资产负债表流动性来恢复盈利，并期待恢复到疫情前的增长和盈利轨迹 [13][14][16] 其他重要信息 - 2020年9月30日，Yatra提交了一份修订后的投诉，扩大了对Ebix某些银行的索赔，并增加了对Ebix的欺诈索赔，大部分诉讼法律成本与案件结果相关，而非直接现金流出，公司的运营规划也不依赖于诉讼的近期有利结果 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新企业合同的情况，是否为竞争性中标，如何达成，合同期限，以及在企业差旅受限环境下签约的经验 - 该合同客户将跻身公司前20大客户，签约过程漫长，企业合同通常需要3 - 6个月甚至更长时间完成评估和签约 [21] - 技术在评估过程中发挥了重要作用，客户关注数字解决方案，公司在线产品和服务在疫情期间能最大程度减少对客户的干扰，退款流程也更简化，这是竞争优势 [22] - 该客户近期有差旅需求，所以签订了合同，其他有类似讨论但暂无近期差旅需求的合同仍在洽谈中，随着企业差旅开放，公司已有强大的签约管道 [23] 问题2: 消费者旅游更快复苏是否会改变公司的支出或营销计划，是否进入客户获取模式 - 公司品牌强大，过去几个月在消费者市场份额显著增加，但营销支出并未大幅增加，市场份额增长主要来自线下企业的客户流失，公司认为凭借品牌优势无需大规模进行客户获取和营销支出 [25] 问题3: 休闲旅游预订情况，人们是预订2周后还是6个月后的旅行 - 目前预订主要是近期旅行，大部分在未来两周内，少数会延伸到下两周或月底，预订明年夏天假期的情况较少 [28] 问题4: 如何看待企业差旅被视频会议永久取代的观点 - 与大型企业客户交流发现，约10% - 20%的企业内部差旅在短期内可能会被数字化替代 [30] - 随着印度开放和企业业务发展，商务拓展差旅不会缩减，虽然每位客户的支出可能下降10% - 20%，但公司新客户签约和签约管道建设情况良好，数字化趋势和线下企业的衰落是长期且不可逆转的，预计未来12个月新客户签约能弥补单客户支出的下降 [31]

业绩总结 - Yatra的调整后收入为8911百万印度卢比，同比下降33%[11] - Yatra的调整后EBITDA利润率为13%[8] - 2020财年，调整后收入从2019财年的1.179亿美元下降至7920万美元，下降幅度为33%[102] - 2020财年，调整后EBITDA亏损从2019财年的1630万美元改善至2020财年的160万美元，改善幅度为90.1%[102] - Yatra的调整后EBITDA在2019年6月的负300万美元改善至2019年12月的正290万美元，但在2020年3月因COVID-19影响再次出现负800万美元[102] 用户数据 - 截至2020年3月31日，Yatra的累计客户数为1111万，网站访问量为2.12亿[11] - Yatra的客户基础在2019财年为970万，2020财年增长至1110万，年增长率为14%[79] - Yatra for Business在印度拥有超过13,000家大型企业客户和超过100,000家中小企业客户，覆盖了60%以上的印度旅行支出[89] - 截至2020年3月31日，Yatra for Business拥有700多家大型企业客户和超过38,000家中小企业客户[89] 市场趋势 - 印度的GDP预计在长期内增长7-8%，将提高人均收入和可支配收入[35] - 印度的中产阶级人口预计将大幅增长，推动未来消费增长[17] - 印度整体旅游市场在2019财年估计为约4400亿印度卢比（约62亿美元），在疫情前以14%的年复合增长率（CAGR）增长[34] - 印度企业旅游市场约为2150亿印度卢比（约32亿美元），在疫情前以12%的年复合增长率（CAGR）增长[53] - 在线旅游代理商（OTA）的市场份额在2017年至2021年间从39%增长到55%[47] 新产品与技术研发 - Yatra的B2E业务是印度最大的企业旅行平台，拥有700多个企业客户[13] - Yatra的在线消费者旅行市场渗透率约为38%，而企业旅行的在线渗透率不足10%[13] - Yatra的移动端流量占比达到83%[11] 未来展望 - 预计到2022年，印度的智能手机用户将达到8.6亿，年均增长率为13%[28] - 印度的航空乘客交通预计到2040年将增长6倍，达到1.4亿乘客，成为全球第五大航空市场[44] - 印度的航空机队预计到2027年将增加到1200架，基于现有订单[40] - 印度政府计划到2040年新增100个机场，以支持基础设施发展[35] 成本与财务状况 - 截至2020年8月31日，Yatra的总现金余额约为3370万美元，其中限制性现金约为770万美元[116] - 2020年3月，固定成本降至2019年3月的31%水平，管理层薪资减少50%[111] - 2020年3月，Yatra的每月固定成本约为120万美元[117] - FY20的财务成本为193百万印度卢比，FY19为263百万[143] - FY20的商誉减值为222百万印度卢比，FY19和FY18均为0百万[143]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度调整后收入下降86%，降至2.362亿印度卢比（约310万美元） [20] - 调整后EBITDA亏损从去年同期的2.058亿印度卢比（约270万美元）增至3.094亿印度卢比（约410万美元）；排除与Ebix合并交易相关的法律和专业费用后，调整后EBITDA亏损为1.41亿印度卢比（约190万美元），去年同期为2.058亿印度卢比（约270万美元） [20][21] - 2020年3月固定成本运行率约为每月270万美元，5月降至约每月120万美元 [22] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物和定期存款余额为36.75亿印度卢比（约4870万美元）；截至2020年8月31日，现金余额约为3400万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者旅行业务 - 自5月下旬印度国内航空旅行恢复以来，国内旅客已恢复到约25%的水平，预计到年底将达到40%以上 [10] 国际航空业务 - 航空公司根据国家间的气泡协议开始运营，目前约有10%的运力恢复，且每周都在增加 [11] 酒店业务 - 此前国内酒店预订有限，自9月1日起，一些邦允许酒店在无隔离限制的情况下运营，预计下一季度将逐步恢复 [12] 企业旅行业务 - 印度企业旅行市场在线渗透率仅约10%，约60%的市场由小型线下企业服务；预计疫情将加速市场向在线企业转移 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方报告显示，到2025年底，印度费用管理软件市场规模将达5.933亿美元，复合年增长率为14.1% [26] - 疫情前，印度旅游市场尤其是主题旅游市场是全球增长最快的旅游市场，复合年增长率为12%，预计到2020年将达到320亿美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是印度领先的在线旅行社和最大的企业旅行管理公司，将采取多管齐下的方式增加股东价值 [9] - 随着印度旅行市场的复苏，关注消费者和企业旅行市场的增长机会 [10][13] - 扩展企业数字平台，为企业客户增加非旅行相关的数字服务，如费用管理、EdTech等 [14][15] - 与亚马逊印度合作，为酒店合作伙伴提供产品和服务 [17] - 与Zaggle合作推出费用管理解决方案，目标是成为客户的端到端业务解决方案平台 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司此前经历过困难时期，每次都能变得更强，相信这次也能恢复盈利 [7] - 认为最糟糕的时期已经过去，公司已对运营进行必要调整以削减成本，并在6月筹集资金，相信资产负债表能够支持公司恢复盈利 [8] - 随着国内航空旅行的恢复，旅行市场开始逐步复苏，对未来的增长和盈利前景充满信心 [7][8] 其他重要信息 - 公司与Ebix的诉讼大部分法律成本与案件结果相关，目前不会产生直接现金流出，且公司运营规划不依赖诉讼的有利结果 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无电话提问，会议结束 [29]

公司概况 - 公司是印度知名互联网品牌和最大企业差旅服务提供商，受益于印度在线旅游市场增长[8] - 采用差异化市场策略，涵盖B2C、B2E和B2B2C业务，拥有庞大客户群体[13] 行业趋势 - 印度GDP预计领先其他经济体，中产阶级壮大、城市化和人均GDP提升推动旅游市场增长[15] - 印度互联网和智能手机普及率上升，旅游市场线上化趋势明显，OTA份额增长最快[23][46] - 印度整体旅游市场规模在FY19约为44000亿印度卢比（约620亿美元），年复合增长率14%；企业差旅市场规模约21500亿印度卢比（约320亿美元），年复合增长率12%[34][53] 公司优势 - 拥有全面旅游平台，提供多种旅游产品和服务，酒店库存丰富，尤其在二三线城市的经济型酒店领域优势明显[11][83] - 是印度领先消费品牌，获多项荣誉，客户信任度和忠诚度高，客户流量和数量增长[79] - 技术创新能力强，提供语音搜索、AI预订等服务，提升用户体验[81] 财务表现 - 疫情前年度调整后收入运行率约8900万美元，调整后EBITDA利润率约13%[8] - FY20调整后收入从FY19的1.179亿美元降至7920万美元，降幅33%，但调整后EBITDA改善90.1%[102] - 疫情后采取成本控制措施，固定成本大幅降低，截至2020年8月31日现金余额约3370万美元，流动性充足[111][116] 未来规划 - 投资可持续增长，包括语音预订、AI客服、忠诚度计划等，拓展中小企业市场[92][93] - 加强品牌建设，提升二三线城市知名度，推广企业差旅品牌，增加客户粘性[94]

财务数据关键指标变化 - 2020财年和2019财年公司净亏损分别为8.402亿印度卢比和11.936亿印度卢比[258] - 2020财年，公司机票收入分别为5012931、3449265、2609518千印度卢比，酒店和套餐收入分别为607346、6628236、4914420千印度卢比，其他收入分别为994895、1048039、12248513千印度卢比[642] - 2020财年，公司调整后收入分别为5012931、5708152、3957990千印度卢比，占收入的比例分别为100.0%、21.2%、100.0%[642] - 2018 - 2020财年按IFRS计算的期间亏损分别为4051976千美元、1193595千美元、840195千美元[646] - 2018 - 2020财年员工股份支付薪酬成本分别为729920千美元、282883千美元、5135千美元[646] - 2018 - 2020财年折旧与摊销分别为425600千美元、581746千美元、666369千美元[646] - 2018 - 2020财年调整后EBITDA亏损分别为1910269千美元、1228288千美元、121560千美元[646] - 2018 - 2020财年按IFRS计算的基本每股亏损分别为116.41美元、26.37美元、17.94美元[647] - 2018 - 2020财年调整后基本每股亏损分别为70.65美元、47.28美元、21.39美元[647] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年1月1日至6月20日，印度航空乘客数量较去年同期减少50%[267] - 2020财年，公司移动平台访问量约占总消费者访问量的83%[283] - 2020财年，公司平台访客约2.12亿，直接和自然流量占比从2019财年的约92%提升至2020财年的约96%[309] - 2020财年，公司服务的累计旅游客户约1110万，较2019年3月31日增加140万，2020年重复交易占yatra.com所有交易的88%[313] - 2020财年，公司国内和国际航空客运量同比下降20%，独立酒店客房预订量同比下降49%，旅游套餐出行人数同比下降17%，总预订量同比下降23%[287] - 2020财年，公司航空客运量同比下降20%，航空总预订量同比下降21%[292] - 2016财年至2019财年，公司酒店业务总预订量复合年增长率为12%[295] - 2019财年至2020财年，公司酒店和度假套餐总预订量下降41.6%[296] - 2020财年公司酒店网络约有10.2万家酒店，超120万酒店间夜通过平台预订[328] 公司收购情况 - 2017年8月4日，公司子公司以约5.1亿印度卢比收购ATB多数流通股，2019财年又预付2亿印度卢比用于收购剩余股份[261] - 最终确定公司子公司向卖方支付的ATB股份最终收购款为8亿印度卢比，比2019年3月31日资产负债表中的或有收益条款低3.9亿印度卢比[264] - 2010年公司收购TSI及其子公司，2012年收购Travelguru的B2C和B2B2C实体[324] - 2018财年第二季度和2019财年第四季度，公司完成对ATB多数股权和PL Worldways企业部门Travel.co.in Limited的收购[324] 公司业务规模与客户情况 - 截至2020年3月31日，公司B2E业务拥有超700家大型企业客户，这些企业员工超400万人[277] - 截至2020年3月31日，公司B2B2C业务为印度超730个城市的约2.6万名注册代理商提供服务[278] - 截至2020年6月30日，公司签约约102,000家酒店和约13,718处民宿[295][297] - 截至2020年3月31日，公司旅游代理网络扩展至约26,000名代理，分布在730多个城市[318] - 超过570万客户注册了公司的eCash计划[320] - 公司目前列出了超过180,000项国内外活动[307] 公司应对疫情措施 - 公司为应对疫情采取自动化预订、成本削减等措施[260] 印度市场情况 - 截至2017年5月，印度A1 - B1社会经济群体占总人口（13.2亿）的7%，占城市人口（4.2亿）的23%[269] - 印度二三线市场有超2亿人，占印度人口16%，预计二三线城市间旅行增长带动航空和酒店业务[323] - 印度二线及以下机场航空旅客年增长率高于一线城市主要机场，分别为24%、20%和16%[323] 公司员工情况 - 公司客户服务部门有超600名员工，员工有四周入职培训计划[329] - 截至2020年3月31日，公司有2000名员工，较2018年的3391名和2019年的2514名有所减少[350][351][353] - 2020年3月31日，公司在印度有1987名员工，美国1名，新加坡12名[353] - 2020年3月31日，公司有137名临时和合同员工[353] - 2020年7月初公司精简人员，员工总数减少917人，其中产品开发30人、销售和营销118人、技术开发和技术支持24人、其他745人[354] 公司资质与运营批准 - Yatra India获得旅游部注册，作为国内旅游运营商和入境旅游运营商的注册有效期至2024年5月7日，国际航空运输注册有效期为2021年[358] - 公司国内和国际呼叫中心作为“其他服务提供商”（OSP）的运营批准，分别从2013年10月18日和2012年9月26日起有效期为20年[360] 公司税务情况 - 2008 - 09评估年度，印度所得税当局最初不允许扣除1890万印度卢比，最终仍有160万印度卢比不允许扣除，税款于2014年4月支付[368] - 2012 - 13评估年度，印度所得税当局不允许扣除820万印度卢比，并处以50万印度卢比的税收罚款，上诉听证延期[369] - 2013 - 14评估年度，印度所得税当局不允许扣除1180万印度卢比，最终部分上诉被允许，案件已结案[370] - 2015 - 16评估年度，评估命令增加9240万印度卢比与关联企业国内交易的公平定价有关，公司已提出上诉[375] - 2007 - 17财年服务税通知，累计要求缴纳服务税9.832亿印度卢比，并处以3818万印度卢比的罚款，已提出上诉[380] - 2010 - 17财年服务税通知，累计要求缴纳服务税2.407亿印度卢比，并处以2.407亿印度卢比的罚款，上诉听证已延期[382] - 2014 - 15评估年度，公司获160万印度卢比退款，450万印度卢比扣除额不被允许[387] - 2017 - 18评估年度，广告销售推广费用和员工对ESIC的贡献2000万印度卢比扣除额不被允许，公司已上诉[390] - 2005年11月至2006年10月服务税，公司面临约370万印度卢比的需求（不包括利息和罚款），已上诉[392] - 2007 - 11财年服务税，公司面临2.376亿印度卢比的服务税需求及同等金额罚款和利息，已上诉[394] - 2015 - 16评估年度，Yatra Hotel Solutions Private Limited收到140万印度卢比的需求通知，340万印度卢比支出扣除额不被允许，已上诉并预存30万印度卢比[397] - 2014 - 15评估年度，TSI Yatra Private Limited收到约9534万印度卢比的额外税款支付需求，已上诉并多次存款，最终命令待决[404] - 2016 - 17评估年度，TSI Yatra Private Limited因未扣除预扣税被罚款76万印度卢比，后续情况待部门回复[409] - 2007 - 12财年服务税，公司面临1994万印度卢比的服务税需求及同等金额罚款和利息，已上诉并支付7.5%的税款[410] - 2010 - 14财年服务税，公司面临2.316亿印度卢比的服务税需求及利息，已上诉并支付7.5%的税款，听证会待安排[412] - 2013 - 14评估年度，Yatra Corporate Hotel Solutions Private Limited某些支出的税务影响为141万印度卢比，听证会未安排[413] - 2014 - 15评估年度，印度所得税当局增加公司收入780万印度卢比，提出90万印度卢比的征税要求[414] - 2016 - 17评估年度，印度所得税当局向上调整公司收入700万印度卢比[415] - 2005 - 12财年，服务税当局对公司发出的通知涉及约320万印度卢比的需求，外加320万印度卢比的罚款和相应利息[417] 公司设施租赁情况 - 公司在印度14个城市租赁约13.8万平方英尺的设施，其中古尔冈约8.4万平方英尺、孟买约1.8万平方英尺、班加罗尔约1.6万平方英尺、海得拉巴约5700平方英尺、德里约1350平方英尺[419] 会计准则修订影响 - 对IFRS 3的修订于2020年4月1日对公司生效，需前瞻性应用，对合并财务报表无影响[625] - 对IAS 1和IAS 8的修订于2020年1月1日起的年度期间生效，公司预计对财务报表重要性评估无重大影响[628][630] - 对IAS 1的修订于2022年1月1日起的年度期间生效，公司正在评估对合并财务报表的影响[632] - 对IFRS 16的修订于2020年6月1日起的年度期间生效，为承租人提供与新冠疫情相关租金减免的救济[633] 公司股权相关 - 公司假设3467万份认股权证，有权认购1733万股普通股[643] 公司高管年龄情况 - 首席执行官Dhruv Shringi年龄46岁[649] - 首席财务官兼首席会计官Anuj Kumar Sethi年龄52岁[649] - 董事会主席Sudhir Kumar Sethi年龄62岁[649] 公司法律纠纷 - 2020年6月5日，公司终止与Ebix的合并协议并起诉其违约[266] 公司保险情况 - 公司为董事和高级管理人员购买约1500万美元保险，以保障其履行职责时产生的各种责任[356] 公司技术平台情况 - 公司技术平台可在48小时内恢复所有站点运营，能支持流量峰值达4.5倍[331]

财务数据关键指标变化 - 2019财年和2018财年公司净亏损分别为11.936亿印度卢比和40.52亿印度卢比[253] - 2017财年、2018财年和2019财年公司收入分别为93.56812亿印度卢比、122.48513亿印度卢比和93.5858亿印度卢比[622] - 2017财年、2018财年和2019财年公司调整后收入分别为52.02608亿印度卢比、74.07757亿印度卢比和89.11013亿印度卢比[622] - 2017 - 2019财年按国际财务报告准则（IFRS）计算的期间亏损分别为5936963千印度卢比、4051976千印度卢比、1193595千印度卢比[627] - 2017 - 2019财年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）亏损分别为1000896千印度卢比、1910269千印度卢比、1228288千印度卢比[627] - 2017 - 2019财年按IFRS计算的基本每股亏损分别为237.89印度卢比、116.41印度卢比、26.37印度卢比[628] - 2017 - 2019财年调整后基本每股亏损分别为53.59印度卢比、70.65印度卢比、47.28印度卢比[628] 各条业务线表现 - 2019财年移动平台占总消费者访问量约81%，较2018财年增长14%[283] - 旗舰应用Yatra下载量约1750万次[284] - 2019年3月31日止年度，预订的航空乘客同比增长15%，独立酒店客房预订夜数增长12%，旅游套餐出行乘客下降20%，总预订额下降20%[285] - 2015财年至2019财年，航空乘客数量和航空公司总预订额复合年增长率为25%[290] - 2019财年，超过230万间独立酒店客房通过平台预订[292] - 2015财年至2019财年，酒店和套餐业务总预订额复合年增长率为16%[292] - 2018财年至2019财年，酒店和度假套餐总预订额增长0.9%[293] - 截至2019年3月31日，平台约有3.06亿访问者，直接和自然流量从2018财年的约86%增至2019财年的约92%[303] - 截至2019年3月31日，累计服务约970万旅游客户，较2018年3月31日增加180万[305] - 超500万客户注册了公司的eCash计划[313] - 公司拥有印度最大的酒店网络，有108000家酒店，2019财年通过平台预订的酒店客房夜数超230万[320] 各地区表现 - 截至2019年3月31日，公司平台赋能印度约550个城市的超2.4万名代理商[277] - 截至2019年3月31日，公司约850家大型企业客户雇佣约450万人[279] - 截至2019年3月31日，公司为印度约550个城市的约2.4万名注册代理商提供服务[279] - 印度二三线市场有超2亿人，占印度人口16%，公司将继续投资该市场的品牌和服务[315] - 印度二线机场和较小的一级机场、二级地区机场航空旅客年增长率分别为24%和20%，高于最大一级城市主要地铁机场的16%[315] 管理层讨论和指引 - 公司预计在2019年4月1日采用IFRS 16标准，将对使用权资产和租赁负债分别确认为约170,568印度卢比和约205,474印度卢比[611][613] - 公司面临信用风险、外汇风险和流动性风险，高级管理层负责监督管理这些风险[602] - 公司通过保持足够的现金和可销售证券、充足的承诺信贷额度等方式管理流动性风险[604] - 公司外汇风险主要来自以外币计价的经营交易，目前没有套期保值协议[606] - 首席财务官Alok Vaish计划于2019年10月中旬辞职[632] 其他没有覆盖的重要内容 - 2019年7月16日公司与Ebix签订合并协议，合并后公司将成为Ebix的全资子公司[254] - 每份Ebix优先股可按持有人选择转换为20股Ebix普通股[255] - 若合并协议终止，公司可能需支付816万美元终止费或最高400万美元费用补偿[264] - 2017年7月20日公司子公司Yatra India拟收购ATB全部股份，首次支付约5.1亿印度卢比，第二次交割未完成[266] - 2019年2月8日公司子公司Yatra India收购TCIL全部股份[267] - 截至2017年5月，印度A1 - B1社会经济群体占总人口（13.2亿）的7%和城市人口（4.2亿）的23%[271] - 2010年收购TSI及其子公司，2012年收购Travelguru的B2C和B2B2C实体，2018财年二季度和2019财年四季度收购ATB多数股权和PL Worldways的企业部门[316] - 公司有超600名客服员工，包括主管、销售代表等[321] - 公司技术基础设施可支持流量峰值达4.5倍，若完全关闭可在48小时内恢复所有站点运营[324] - 截至2019年3月31日，公司有2514名员工，其中临时和合同工191人[342][345] - 2017 - 2019年各年3月31日，公司员工总数分别为2343人、3391人、2514人[343][345] - 公司接受所有主要信用卡、借记卡和其他支付工具，拥有自研支付引擎PaySwift，符合PCI - DSS 3.2标准并获得VeriSign安全认证[329] - 公司在印度面临众多竞争对手，包括在线旅行社、传统线下旅游公司等，竞争可能导致利润率下降、客户流失等[331][334][335][339] - 公司为董事和高级职员购买约1500万美元的保险以保障其履职责任[346] - Yatra India获得国内和入境旅游运营商注册，有效期至2024年5月7日[348] - 国内和国际呼叫中心运营批准分别从2013年10月18日和2012年9月26日起有效期20年[350] - 2017年8月4日，公司子公司Yatra India支付约5.1亿印度卢比收购ATB多数流通股[358] - 2008 - 09评估年度，税务部门最初不允许扣除1890万印度卢比，最终仍有160万印度卢比未获扣除[362] - 2012 - 13评估年度，税务部门不允许扣除820万印度卢比支出，并处0.5万印度卢比税收罚款[363] - 2013 - 14评估年度，税务部门不允许扣除1180万印度卢比[366] - 2015 - 16评估年度，评估令增加与关联企业国内交易公平定价相关的9.24亿印度卢比[370] - 2007 - 17财年服务税相关通知累计需求约10亿印度卢比，最终提出9.832亿印度卢比服务税、3.818亿印度卢比罚款及相应利息[375] - 2010 - 17财年服务税相关通知需求约2.407亿印度卢比，最终提出2.407亿印度卢比服务税、2.407亿印度卢比罚款及相应利息[377] - 2018年3月公司收到2015年4月至2017年6月相关事项的说明通知，总价值约4.376亿印度卢比（不含利息和罚款），2018年11月29日专员下达不利命令，确认需求为3.816亿印度卢比，罚款3820万印度卢比及相应利息[378] - 中央消费税情报总局对2010年10月至2015年9月酒店预订服务税展开调查，公司已抗议性预存2500万印度卢比[380] - 2016年4月公司收到2014 - 15评估年度所得税审查通知，最终确定应退还160万印度卢比，曾有450万印度卢比扣除不被允许，后处罚程序取消[382] - 2011年4月公司收到2005年11月至2006年10月服务税说明通知，需求价值约370万印度卢比（不含利息和罚款），目前上诉后案件被发回裁决机构[385] - 2011年8月公司收到2007 - 11财年服务税通知，专员提出2.376亿印度卢比服务税需求及同等罚款和相应利息，公司已上诉[388] - 2018年1月公司收到2015 - 16评估年度140万印度卢比需求通知，不允许340万印度卢比支出扣除，已上诉并预存30万印度卢比[390] - 2014年1月公司申请850万印度卢比服务税退款，申请被拒，目前事项仍在处理中[391] - 2018年7月公司收到TSI Yatra Private Limited 2008 - 09评估年度160万印度卢比TDS需求通知，已存入60万印度卢比并修正错误[393] - 2016年2月公司收到2013 - 14评估年度需求通知，不允许815万印度卢比支出扣除，已接受，后被罚款189万印度卢比，目前已上诉[394] - 2017年10月公司收到2016 - 17评估年度通知，因未扣除预扣税被罚款76万印度卢比，后续提交详情后未收到回复[402] - 2014 - 15评估年度，印度所得税当局增加公司收入780万印度卢比，提出90万印度卢比的征税要求[407] - 2016 - 17评估年度，印度所得税当局向上调整公司收入700万印度卢比[408] - 2005 - 12财年，服务税当局要求公司缴纳约320万印度卢比的税款，外加320万印度卢比的罚款和相应利息[409] - 公司在14个城市租赁了约15.6万平方英尺的设施，其中古尔冈约8万平方英尺，孟买约2.2万平方英尺，班加罗尔约1.6万平方英尺，海得拉巴约1.4万平方英尺，德里约1.1万平方英尺[411] - 公司假设3467万份认股权证，有权认购1733万股普通股[626] - 首席执行官Dhruv Shringi年龄45岁，首席财务官Alok Vaish年龄49岁，首席信息和技术官Manish Amin年龄53岁[630] - 非执行一类董事Sean Aggarwal和Manish Amin年龄均为53岁，非执行一类董事Neelam Dhawan年龄59岁[630] - 非执行二类董事Sanjay Arora年龄51岁，非执行二类董事Murlidhara Lakshmikantha Kadaba年龄57岁[630] - 董事会主席兼非执行三类董事Sudhir Kumar Sethi年龄61岁[630] - 2015和2016财年，公司未向非执行董事支付现金薪酬[641] - 自2017年1月起，公司向每位非执行董事支付每年15000美元的基本董事费[641] - 担任审计、薪酬、提名和公司治理委员会成员的非执行董事，每年可额外获得每个委员会10000美元的现金津贴[641] - 公司与非执行董事无终止福利的服务合同[641] - 某非执行董事获授根据2016年股票期权和激励计划购买147500股公司普通股的期权[641]

财务数据和关键指标变化 - 全年调整后收入同比增长20.3%，达到89亿印度卢比，略高于至少20%的增长指引 [11][26] - 全年预订的航空旅客总数为1020万，同比增长14.5%，国际旅行占比有利；独立酒店预订间夜数为230万，同比增长11.6% [27] - 截至2019年3月31日的季度，调整后收入同比增长17.5%，达到24.4亿印度卢比；预订的航空旅客总数为264万，同比增长5.3%；独立酒店预订间夜数为58.6万，同比下降14.1% [28] - 本季度机票业务调整后收入增长18.4%，达到16亿印度卢比，主要因总预订量增长17.6%，达到261亿印度卢比；净收入利润率同比提高10个基点，至6.3% [29] - 酒店和套餐业务调整后收入同比下降12.1%，至4.41亿印度卢比；其他收入增长86%，达到3.7亿印度卢比 [30] - 营销和销售推广费用在采用IFRS 15后，本季度降至1.59亿印度卢比，降幅86%；若加上消费者促销和忠诚度计划成本，本季度费用为12亿印度卢比，同比增长2.9%，低于调整后收入17.5%的增长 [31][32] - 个人费用本季度降至5.09亿印度卢比，降幅31%，主要因员工股份支付费用减少、客户服务中心外包和人员精简 [32][33] - 其他运营费用本季度降至12亿印度卢比，降幅4.5%，主要因费率和税费、差旅费和运输费减少以及或有对价重新计量，但部分被支付网关费用、法律和专业费用等增加抵消 [34][36] - 本季度亏损8.59亿印度卢比，调整后EBITDA亏损4.33亿印度卢比，去年同期为6.23亿印度卢比；考虑捷特航空相关费用和品牌营销支出预计减少，未来调整后EBITDA亏损将减少 [37][38] - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物和定期存款余额为32亿印度卢比（约4610万美元），2018年3月31日为34.7亿印度卢比 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机票业务第四季度收入增长17.5%，主要因总预订量增长12.4%，且在国内外旅行市场的增长均超过整体市场 [15] - 酒店和套餐业务本季度调整后收入同比下降12.1%，总预订量下降18.2%，但净收入利润率同比提高100个基点，至14.3%，主要因减少亏损的消费者酒店业务营销支出和关闭实体零售店 [16][30] - 企业差旅业务方面，公司是印度最大的企业差旅提供商，预计印度企业差旅市场到2020年将以超过12%的年增长率增长；公司持续赢得新业务，将新客户迁移至企业平台，如签约索尼影业；在线自助预订平台使用率持续强劲增长，约52%的有机企业差旅业务交易通过自助预订平台完成；公司还在向现有企业差旅客户交叉销售酒店产品方面取得进展 [17][18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动流量占总流量的最大份额，本季度82%的流量来自移动设备，预计随着印度移动数据成本下降，这一趋势将持续 [23] - 有机移动应用下载量已超过1740万次，上一季度新增60万次安装，且应用在Play Store上获得最高评级；每次下载的总预订量领先同行 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与EBIX达成最终协议，EBIX将通过合并收购公司，公司股东将有机会参与合并后实体的显著上行潜力；合并后公司将成为更大、更多元化的组织，为客户提供更多选择和增强体验，成为合作伙伴的更强大伙伴 [6][8][9] - 公司认为在印度这样的新兴增长市场将商务旅行和休闲旅行相结合的独特方式，使其能够利用印度快速扩张的旅游业；预计未来几个季度航空业宏观环境仍具挑战性，但公司将继续朝着近期实现调整后EBITDA盈亏平衡的目标取得进展 [13] - 对于竞争对手MakeMyTrip收购企业差旅提供商，公司认为此次收购资产规模较小，企业差旅客户的获取过程与普通B2C消费者不同，需要更全面的评估，公司的综合产品和自助预订实施为新竞争对手进入设置了障碍，公司在企业差旅领域的地位稳固 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计航空业将在本财年下半年从捷特航空的不利影响中基本恢复；从长期来看，行业专家预测到2022年印度将成为第三大航空市场，未来五年飞机数量将翻倍，未来十二年运营机场数量将翻倍 [14] - 公司认为在新兴市场，商务旅行通常是客户的首次旅行，作为商务旅行的领导者，公司能够吸引印度最具吸引力的消费者进行首次在线旅行购买；公司认为有巨大机会向超过861家企业客户交叉销售酒店库存，并在SMART活动方面开始看到一些成效 [20][21][22] 其他重要信息 - 公司与Agoda的合作取得进展，上线的酒店数量从最初的约5000家几乎翻倍，但整体规模仍相对较小；鉴于Agoda在印度拥有超过10万处房产的组合，随着规模扩大，有望获得良好的发展势头 [55][56] - EBIX通过Zillious获得的Travelution产品，原由ATB使用，公司已将部分客户迁移至新的Yatra平台；在与Zillious和EBIX的合并环境中，公司将努力打造一款结合Yatra产品和Zillious产品特点的一流旅游产品 [61][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否细分今年企业业务和消费者业务的收入占比 - 公司历史上未进行过此类细分，目前也无法在本次电话会议上分享，需另行决定是否进行企业业务细分 [42] 问题2: 由于待完成的收购，公司是否不再提供指引 - 是的，公司将不再提供指引 [43] 问题3: 能否说明2019年3月资产负债表上的净现金余额与EBIX收购时企业价值计算之间的差异 - 公司将在代理文件中分享相关信息，包括价格走势和完全摊薄股份数量的计算方式，请求投资者耐心等待 [44][45] 问题4: 行业何时能从捷特航空的不利影响中恢复正常增长 - 基于与航空公司的沟通，预计本财年大部分时间行业将恢复到更正常的增长率，可能在本财年下半年或2020年初开始看到增长恢复到更正常的水平 [47] 问题5: 竞争对手收购企业差旅提供商对公司有何影响，以及公司在中东的扩张进展如何 - 竞争对手收购的资产规模较小，企业差旅客户的获取过程与普通B2C消费者不同，需要更全面的评估，公司的综合产品和自助预订实施为新竞争对手进入设置了障碍，公司在企业差旅领域的地位稳固；未提及公司在中东的扩张进展 [48][49] 问题6: 能否更新与Agoda的合作进展 - 合作取得进展，上线的酒店数量从最初的约5000家几乎翻倍，但整体规模仍相对较小；鉴于Agoda在印度拥有超过10万处房产的组合，随着规模扩大，有望获得良好的发展势头 [55][56] 问题7: 企业差旅业务的增长中，预计来自新增大型企业客户和现有客户业务增长的比例分别是多少 - 截至3月的季度，同客户基础上的有机增长有所放缓，主要因捷特航空运力减少和随后的选举影响企业开支；选举结束后，该数据迅速反弹；总体而言，预计企业业务增长将达到15%以上，其中有机增长约12%以上，新增客户收购贡献约3% - 4% [58][59][60] 问题8: 公司如何使用EBIX的Travelution产品 - 该产品原由ATB使用，公司已将部分客户迁移至新的Yatra平台；在与Zillious和EBIX的合并环境中，公司将努力打造一款结合Yatra产品和Zillious产品特点的一流旅游产品 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 调整后收入同比增长16.6%，达到23亿印度卢比（约3350万美元） [9][28] - 调整后EBITDA亏损同比减少60%，至1.54亿印度卢比（约220万美元） [9][35] - 营销和销售推广费用从上年同期的10亿印度卢比（约1480万美元）降至1.66亿印度卢比（约240万美元），降幅84% [33] - 人员成本占调整后收入的比例从上年同期的36%降至25.5% [25][34] - 其他运营费用增长3.7%，至7.98亿印度卢比（约1150万美元） [35] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物和定期存款余额为38亿印度卢比（约5450万美元） [36] 各条业务线数据和关键指标变化 航空票务业务 - 调整后收入增长5.7%，至15亿印度卢比（约2080万美元） [29] - 总预订量增长13.4%，至230亿印度卢比（约3.33亿美元） [29] - 净收入利润率降至6.2%，上年同期为6.7% [29] 酒店和套餐业务 - 调整后收入同比增长10.5%，至4.83亿印度卢比（约690万美元） [31] - 总预订量下降8% [31] - 净收入利润率从上年同期的12.5%提高至15.1% [31] 其他业务 - 其他收入（包括其他收益）增长109%，从上年同期的1.92亿印度卢比增至4亿印度卢比（约580万美元） [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月季度整体航空客运量同比增长12% [10] - 公司自身航空总预订量同比增长13.4%，机票乘客同比增长8% [10] - 独立酒店客房预订夜数同比增长19.2%，达到60万间夜 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多渠道策略，致力于实现近期运营收支平衡，目标是本财年调整后收入增长至少20%，并显著改善调整后EBITDA亏损 [6][8] - 认为企业旅行和休闲旅行之间建立共生关系的独特战略具有强大优势，有助于抓住商务旅行者的高消费和忠诚度，同时服务注重成本和机会的休闲旅行者 [8] - 持续推进ATB收购的整合工作，预计到2月底约90%的ATB客户将迁移至Yatra平台，从下一季度开始实现成本协同效应 [7][21] - 与Agoda合作，为其提供印度国内酒店库存，预计本季度晚些时候上线实时定价的Yatra库存，认为这是利用市场领先酒店库存的盈利方式，未来也愿意开展类似合作 [16][17] - 收购PL Worldways Limited的企业旅行业务，加强在印度南部的市场地位，新增超100家企业客户，使企业客户总数超过700家 [20] - 与印度第三大银行Axis Bank签约，为其打造定制化平台，满足企业旅行需求 [20] - 企业自助预订工具方面，传统客户自助预订比例超过57%，自助预订交易数量同比增长85%；中小企业平台持续扩大，近16000家中小企业使用该平台满足旅行需求 [22] - 移动流量占总流量的82%，本季度新增近100万次有机移动应用下载，目前约为1700万次 [23] - 公司认为自己是印度企业旅行服务的最大提供商，印度企业旅行市场预计到2020年将以超过12%的年增长率增长，是全球增长最快的企业旅行市场 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对印度宏观环境持积极态度，认为航空和酒店行业具有吸引力的增长潜力，公司在企业旅行领域处于强势领导地位 [39] - 公司有信心实现本财年调整后收入增长超20%的目标，并显著改善调整后EBITDA亏损，这得益于运营杠杆和效率提升 [8][39] - 预计2020年接近收支平衡或实现微利，2021年进一步提高盈利能力；自由现金流盈利可能需要在实现运营收支平衡后的几个季度才能实现 [45] 其他重要信息 - 公司与印度时报集团达成为期五年的广告协议，已支付大笔款项用于广告活动，部分广告成本将从预付款中扣除，其余在广告活动进行时逐步支付 [37] - 作为协议一部分，印度时报集团认购公司印度子公司面值1.95亿印度卢比（约280万美元）的不可转换债券，五年到期时赎回价值为2.15亿印度卢比（约310万美元），整个期限内固定单利为10% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司盈利能力是否能加速实现目标，2020年能否实现正EBITDA或正自由现金流 - 公司改变策略以改善盈利状况，采取的措施显示业务有能力在短期内扭亏为盈，ATB整合也有进一步提升空间；2020年可能接近收支平衡或微利，2021年进一步提高盈利能力；自由现金流盈利可能在2021年实现，因为企业旅行业务增长会增加营运资金投入 [44][45] 问题2: 公司企业旅行业务是否跑赢行业 - 12%是行业预计2017 - 2020年的复合年增长率，本季度公司对企业旅行业务进行了一次性重组，放弃了一些不符合税务建议的客户和低利润账户，若剔除这些一次性因素，增长情况良好 [46] 问题3: 如何在未来18个月利用营销和销售推广费用，以及如何在休闲旅游市场竞争 - 营销和销售推广费用占比从52%降至48%，随着建立重复购买模式和将企业旅行客户转化为休闲旅行者，未来18个月在销售和营销支出上应能获得更多杠杆效应 [50] 问题4: 现金余额情况，是否有ATB或其他收购的盈利支付，以及公司进行企业旅行领域进一步收购的资金状况 - 提到的现金余额可能已扣除ATB收购待支付款项，预计本季度支付；公司认为目前资金充足，鉴于亏损减少和营运资金效率提高，未来收购倾向于小规模、增量式，无需大量资金；若有重大收购，会考虑其他融资方式 [51][52] 问题5: PL Worldways收购对收入、盈利和EBITDA的影响，是否从一开始就有增益 - 此次收购从一开始就会有增益，公司收购业务时只保留必要的支持人员，业务运营利润率在35% - 50%之间 [55] 问题6: Agoda合作对EBITDA的影响及规模 - 合作从一开始就会对盈利产生积极影响，运营成本边际增加，净贡献全部计入盈利；目前暂不提供业务量数据，需观察一两个季度，预计业务量可观，因为Agoda是东南亚市场的大型企业 [57] 问题7: 目前企业业务中有多少大客户，占企业客户总数或收入的比例 - 公司约有800家大型企业客户，中小企业定义为年支出低于1000万印度卢比的客户，大型客户平均每年在商务旅行上支出约150万美元，但不能提供具体占比，以免推算出企业销售规模 [58][60] 问题8: 呼叫中心外包是否存在风险 - 公司此前因担心服务质量未进行外包，此次有信心外包是因为过去12 - 18个月建立了在线自动化工具和呼叫中心自动化工具，简化了流程并使其标准化，同时与供应商签订了严格的服务水平协议并进行密切监控 [65][66] 问题9: 公司有意识放弃企业旅行业务中一些高成本、低利润客户，以及因不喜欢客户会计处理而放弃部分客户，还关闭实体店导致增长放缓，情况是否属实 - 情况属实，放弃部分客户是因为其税务处理不符合公司税务顾问建议，若采用客户的税务处理，公司利润表将产生额外费用，且不想承担税务风险；关闭实体店是因为越来越多客户在线研究和完成大部分交易，实体店销售不足以覆盖成本，预计在线渠道能在一个季度左右弥补损失的假日套餐销售 [69][70][77] 问题10: 不喜欢客户会计处理的具体原因 - 并非会计处理，而是税务处理问题。2017年7月印度引入新的商品和服务税，在公司间交易的税务处理上存在灰色地带，部分客户的税务立场不符合公司审计师和税务顾问的建议，若采用客户的税务处理，公司利润表将产生额外费用，且不想承担税务风险，因此采取更保守的税务合规方法 [71][72][73] 问题11: 放弃实体店的原因 - 近年来客户越来越倾向于在线研究和完成交易，实体店的上门客户很少，即使是假日旅游购买也如此。客户在线研究后大部分交易也在线完成，文件收集、外汇兑换、签证等服务可在后台办公室完成，无需在繁华商业街的实体店进行。关闭实体店可节省成本，将部分员工整合到后台办公室，虽然损失了部分实体店的销售，但预计在线渠道能在一个季度左右弥补这部分损失 [74][76][77] 问题12: 公司在国内航空市场的份额情况 - 本季度由于一次性因素，整体市场份额没有增加，但在消费者直接业务方面有增长；若剔除一次性因素，公司在消费者业务和其他业务方面都有市场份额增长 [81] 问题13: 国内航空市场未来趋势，2019年上半年业务量增长是否会放缓 - 目前行业增长率维持在10%以上是可持续的，虽可能达不到2018年初的20%，但由于航空公司新增运力和航线，以及燃油价格下降带来的定价灵活性，预计业务量仍将保持两位数增长 [83] 问题14: 航空收益率上升是否影响业务量 - 收益率确实上升，本季度较上一季度有大幅提升，收益率上升导致部分业务量下降，但由于收益率提高，总预订价值的增长弥补了业务量的下降 [84] 问题15: 国内独立酒店客房预订夜数增长放缓的原因及受影响的细分市场 - 增长放缓是因为放弃了一个低利润的企业客户，若不考虑该因素，增长率将提高约200个基点；从行业整体来看，没有明显放缓，预计下一季度将恢复到25% - 30%的增长率 [86] 问题16: 25% - 30%的增长率主要来自哪些细分市场 - 增长主要来自中端和高端市场，预算市场价格竞争激烈，且公司从企业旅行客户中进行交叉销售，客户主要集中在中端和高端市场 [87] 问题17: 与OYO等聚合商的合作效果 - 对休闲旅游业务的影响较小，因为供应在一定程度上具有可替代性，合作带来的净增量有限 [89]