文章核心观点 2024年第四季度和全年百胜中国业绩表现出色，多项指标创新高，运营效率和创新举措成效显著，未来有望通过拓展门店、提升分红和回购股份为股东创造长期价值 [1][6] 第四季度亮点 - 系统销售额同比增长4%（剔除外汇影响），主要得益于5%的净新店贡献 [8] - 同店销售额达上年同期的99%，较第三季度的97%有所改善，同店交易量同比增长4%，连续八个季度增长 [8] - 总营收同比增长4%至26亿美元，创四季度新高（剔除外汇影响增长4%） [8] - 新开534家净新店，截至2024年12月31日门店总数达16395家 [8] - 营业利润同比增长36%至1.51亿美元，核心营业利润同比增长35% [8] - 营业利润率为5.8%，同比提升140个基点，餐厅利润率为12.3%，同比提升160个基点 [8] - 摊薄后每股收益同比增长30%至0.30美元，剔除外汇影响同比增长27% [8] 全年亮点 - 系统销售额同比增长5%（剔除外汇影响），主要得益于7%的净新店贡献，同店销售额达上年同期的97% [8] - 总营收同比增长3%至113亿美元，创分拆以来新高，剔除外汇影响营收将增加2亿美元，同比增长5% [8] - 门店数量增加12%，即净增1751家新店，其中加盟商新开512家，占比29% [8] - 外卖销售额同比增长14%，连续十年保持两位数增长，外卖贡献了肯德基和必胜客公司销售额的约39% [8] - 营业利润同比增长5%至12亿美元，核心营业利润同比增长12% [8] - 营业利润率为10.3%，同比提升20个基点，餐厅利润率为15.7%，剔除影响可比性的6000万美元后，餐厅利润率同比持平 [8] - 摊薄后每股收益同比增长18%至2.33美元，创全年新高，剔除外汇影响同比增长22% [8] - 2024年通过2.48亿美元现金股息和12.4亿美元股票回购向股东返还15亿美元，约占2023年12月31日已发行股份的8% [8] - 数字销售额达96亿美元，数字订单约占公司总销售额的90% [8] - 肯德基和必胜客的总会员数超过5.25亿，同比增长11%，会员销售额约占肯德基和必胜客系统销售额的65% [8] 资本回报股东 - 公司计划在2024 - 2026年向股东返还总计45亿美元，2024年全年返还15亿美元，第四季度返还2.48亿美元 [11] - 2024年全年回购3130万股普通股，约占2023年12月31日已发行股份的8% [11] - 截至2024年12月31日，当前授权计划下约有13亿美元可用于未来股票回购 [12] - 公司计划在2025年初至2026年底向股东返还总计30亿美元 [12] - 董事会宣布现金股息提高50%，至每股0.24美元，将于2025年3月27日支付给2025年3月6日收盘时登记在册的股东 [12] - 公司已在美国和香港签订股票回购协议，2025年上半年通过公开市场交易回购总额约3.6亿美元的股票 [13] 各品牌表现 肯德基 - 第四季度系统销售额同比增长5%，同店销售额达上年同期的99%，较第三季度的98%有所改善，同店交易量同比增长3%，连续八个季度增长 [14][16] - 外卖销售额同比增长16%，贡献了肯德基公司销售额的约42% [16] - 营业利润增长15%，核心营业利润增长18% [14][16] - 营业利润率为9.9%，同比提升100个基点，餐厅利润率为13.3%，剔除餐厅层面影响可比性的项目后，餐厅利润率同比提升160个基点 [14][16] - 全年系统销售额同比增长6%，同店销售额达上年同期的98% [16] - 外卖销售额增长16%，贡献了肯德基公司销售额的约40% [16] - 2024年新开创纪录的1352家净新店，其中加盟商新开402家，占比30%，截至2024年底门店总数达11648家，其中13%由加盟商运营 [16] 必胜客 - 第四季度系统销售额同比增长3%，同店销售额达上年同期的98%，较第三季度的94%有所改善，同店交易量同比增长9%，连续八个季度增长且为2024年最高季度增长 [17][23] - 外卖销售额同比增长6%，贡献了必胜客公司销售额的约42% [23] - 营业利润增长156%，核心营业利润增长226% [17][23] - 营业利润率为2.6%，同比提升160个基点，餐厅利润率为9.3%，剔除餐厅层面影响可比性的项目后，餐厅利润率同比提升220个基点 [17][23] - 全年系统销售额同比增长2%，同店销售额为上年同期的95% [23] - 外卖销售额增长7%，贡献了必胜客公司销售额的约39% [23] - 2024年新开创纪录的412家净新店，其中加盟商新开42家，占比10%，截至2024年底门店总数达3724家，其中5%由加盟商运营 [23] - 营业利润为1.53亿美元，增长7%，核心营业利润增长19% [17][23] - 营业利润率为6.8%，同比提升50个基点，餐厅利润率为12.0%，剔除餐厅层面影响可比性的项目后，餐厅利润率同比提升60个基点 [17][23] 展望与其他更新 - 公司目标2025财年新开约1600 - 1800家净新店，资本支出约7 - 8亿美元 [23] - 计划在2025 - 2026年向股东返还30亿美元，加上2024年的15亿美元 [23] - 预计未来几年新店的加盟比例将逐步提高，肯德基达到40 - 50%，必胜客达到20 - 30% [23] - 百胜中国在2024年标准普尔全球企业可持续发展评估中位列全球餐饮与休闲设施行业第一，连续五年入选道琼斯可持续发展指数：世界指数和新兴市场指数 [23] - 百胜中国连续七年被卓越雇主研究所评为中国卓越雇主，首次在全国排名第二，并连续四年保持餐饮行业排名第一 [23]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年2月5日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | ...

文章核心观点 华尔街分析师预测百胜中国即将发布的季度财报，预计每股收益0.30美元同比增20%，营收26.7亿美元同比增7%，同时给出多项关键指标预测，且过去30天该季度共识每股收益预估下调3.5% [1][2] 盈利预测 - 预计即将发布的季度每股收益0.30美元，同比增长20% [1] - 该季度共识每股收益预估在过去30天下调3.5%至当前水平 [2] 营收预测 - 预计营收26.7亿美元，同比增长7% [1] - “其他营收”预计达3976万美元，同比变化-0.6% [5] - “公司销售额”预计达24.9亿美元，同比变化+6.1% [5] - “与加盟商交易营收”预计达1.0422亿美元，同比变化+15.8% [5] - “特许经营费和收入”预计达2457万美元，同比变化+22.9% [6] - “必胜客营收”预计达5.2527亿美元，同比变化+5.9% [6] 同店销售预测 - “不包括外汇的肯德基同店销售”预计为-0.3%，去年同期为3% [7] - “不包括外汇的必胜客同店销售”预计为-1.8%，去年同期为6% [7] - “不包括外汇的总同店销售”预计为-0.6%，去年同期为4% [7] 餐厅数量预测 - “餐厅总数”预计为16359家，去年同期为14644家 [6] - “必胜客餐厅数量”预计达3724家，去年同期为3312家 [8] - “其他餐厅数量”预计为990家，去年同期为1036家 [8] - “肯德基餐厅数量”预计为11645家，去年同期为10296家 [8] 股价表现 - 过去一个月，百胜中国股价回报率为+0.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1% [8] - 基于Zacks排名3（持有），百胜中国未来表现可能与整体市场一致 [8]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年2月4日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 佔有關事件前的現有已發 | 庫存股份變動 | 每股發 ...

文章核心观点 - 百胜中国将于2月6日盘前公布2024年第四季度财报，公司此前盈利表现良好，此次预计营收和利润同比增长，但模型未明确预测盈利超预期，同时给出可能盈利超预期的其他零售批发行业股票 [1][2][8] 百胜中国财报情况 过往财报表现 - 上一季度调整后盈利超Zacks共识预期13.2%，同比增长17%，总收入略低于共识0.3%，但同比增长5.4% [2] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为32.5% [2] 预期数据 - 过去30天，调整后每股收益（EPS）共识预期从31美分降至30美分，但较上年同期增长20%，总收入共识预期为26.7亿美元，同比增长7% [3] - 预计肯德基和必胜客营收同比分别增长7.8%至20.2亿美元和5.9%至5.254亿美元 [5] - 预计调整后营业利润率同比提高130个基点至6%，调整后营业利润增长37.7%至1.597亿美元，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率同比分别增长16.6%至2.834亿美元和提高90个基点至10.6% [7] 影响因素 - 净新增门店推动系统总销售额强劲增长，注重性价比和创新产品、有效执行RGM 2.0战略、高效营销及突破性商业模式等因素使营收有望同比增长 [4] - 有利的商品价格和“红眼项目”下的成本节约措施使利润有望同比改善，尽管一线员工工资上涨和销售去杠杆化有一定限制，但战略举措提升运营效率和稳定餐厅利润率 [6] 盈利预测模型 - 公司盈利ESP为 -4.13%，Zacks排名为3，模型未明确预测此次盈利超预期 [8][9] 其他有望盈利超预期的股票 - 亚马逊当前盈利ESP为 +4.78%，Zacks排名为2，2024年第四季度盈利预计增长50.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为25.9% [10] - Chipotle Mexican Grill盈利ESP为 +1.00%，Zacks排名为2，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为9.8%，2024年第四季度盈利预计增长14.3% [11] - 芝士蛋糕工厂当前盈利ESP为 +2.20%，Zacks排名为2，2024财年第四季度盈利预计增长13.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为14.1% [11][12]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年2月2日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | | 是 | | | 證券代號 (如上市) 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 | | 佔 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年1月28日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | | 證券代號 (如上市) | | 09987 | 說明 | | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年1月26日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09987 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | 已發行股份（不包括庫存股 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | | 證券代號 (如上市) | | 09987 | 說明 | | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | | 已發行股份總數 ...

翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年1月23日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | | 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售 ...