股份数量 - 2026年3月17日开始时已发行股份总数为353,297,742股，库存股份为0股[3] - 2026年3月18日结束时已发行股份总数为353,242,985股，库存股份为0股[4] 股份变动 - 2026年3月18日因股份回购注销，已发行股份减少55,024股，占比0.02%，每股回购价54.52美元[3] - 2026年3月18日因股份计划授予发行新股267股，占比0%，每股发行价52.76美元[4] 股份回购 - 2025年12月4 - 11日在香港多次购回股份，各次占比0.01% - 0.02%不等，每股回购价357.92 - 366.98港元[4] - 2026年1 - 3月在香港多次购回股份，各次占比0.01%，每股价格385.06 - 426.28港元[7][8][9] - 2026年3月18日在美国购回股份56,120股，占比0.02%，每股价格53.46美元[9] - 2026年3月18日在纽约证券交易所购回股份56,120股，付出价格总额2,999,978.78美元，每股最高购回价54.14美元，最低购回价52.96美元[16] - 2026年3月18日本交易所购回股份18,100股，付出价格总额7,715,629.99港元，每股最高购回价429港元，最低购回价424港元[17] 回购相关 - 购回授权的决议获通过日期为2025年5月23日[16][17] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为37,239,649股[16][17] - 根据购回授权在本交易所或其他证券交易所购回股份的数目为22,086,104股[16][17] - 已购回股份数目占购回授权的决议获通过当日的已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为5.93%[16][17] - 合共购回股份总数74,220股，其中纽约证券交易所56,120股，本交易所18,100股[16][17] - 购回股份（拟注销）数目74,220股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0[16][17]

股份数量 - 2026年3月16日开始时已发行股份总数为353,409,834股[3] - 2026年3月17日两次股份购回并注销，分别减少56,883股、55,466股[3] - 2026年3月17日因股份计划发行新股257股[4] - 2026年3月17日结束时已发行股份总数为353,297,742股[4] 股份回购 - 2025年12月4 - 31日、2026年1月12 - 29日等期间多次在香港购回股份[4][5][6] - 2026年1月30日 - 3月17日多次在香港和美国购回股份，有具体数量和价格[7][8][9] - 2026年3月17日在纽约证券交易所和本交易所共购回股份总数73,024股[15][16] 回购相关 - 美国回购由独立经纪行按第10b5 - 1条规则回购协议执行[9] - 香港回购由独立经纪行通过其关联公司按预设参数执行[9] - 购回授权决议2025年5月23日获通过，可购回37,239,649股[15][16] - 已购回股份占决议通过当日已发行股份数目的5.91%[15][16] 其他规定 - 未经交易所批准，购回股份后30天内不得发行或出售相关股份[17] - 在场内出售库存股份报告不适用[18]

股份发行 - 2026年3月13日已发行股份（不包括库存股份）数目为353,408,898[3] - 2026年3月16日因股份奖励发行936股新股，占有关事件前现有已发行股份（不包括库存股份）数目百分比为0%[3] - 2026年3月16日已发行股份（不包括库存股份）数目结存为353,409,834[3] 股份购回 - 2025年12月4 - 2026年3月16期间多次在香港和美国购回股份，各次购回股份数量、占比及价格不同[4][5][6][7][8][16][18] - 2026年3月16日在纽约证券交易所购回普通股55,466股，付出价格总额2,999,972.9美元[16] - 2026年3月16日本交易所购回普通股18,450股，付出价格总额7,714,430.24港元[18] - 合共购回股份总数为73,916股，其中纽约证券交易所55,466股，本交易所18,450股[16][18] - 购回股份（拟注销）数目为73,916股，其中纽约证券交易所55,466股，本交易所18,450股[16][18] - 购回股份（拟持作库存股份）数目为0[16][18] 购回授权 - 购回授权的决议获通过日期为2025年5月23日[16][18] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为37,239,649股[16][18] - 根据购回授权在本交易所或其他证券交易所购回股份的数目为21,938,860股[16][18] - 已购回股份占购回授权的决议获通过当日的已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为5.89%[16][18]

全球主要股指表现 - 美股三大指数于3月17日集体收涨，道琼斯工业指数涨0.83%，纳斯达克指数涨1.22%，标普500指数涨1.01% [1] - 欧洲主要股指普涨，德国DAX 30指数收涨0.5%，英国富时100指数收涨0.55% [1] - 美国科技七巨头股票集体上涨，META涨2.33%，亚马逊涨近2%，英伟达涨1.63%，微软、特斯拉、苹果涨超1% [2] 科技与半导体行业动态 - 英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上将公司营收预测上调至2027年1万亿美元，并发布新一代芯片架构 [3] - 存储芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨1.96%，闪迪涨超6%，西部数据涨超5%，美光科技涨3.68% [3] - 美光科技生产与英伟达Vera Rubin相关的HBM4存储芯片 [3] 中概股市场表现 - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.95%，盘中一度涨幅超2% [3] - 热门中概股中，比亚迪收涨8.2%，小米涨5.4%，理想汽车涨5.3%，蔚来涨3.1%，美团、网易、腾讯、拼多多、阿里巴巴等至多涨约2.9% [3] 大宗商品与加密货币行情 - 国际油价于3月16日大幅下跌，WTI原油期货收于每桶93.50美元，跌幅5.28%；布伦特原油期货收于每桶100.21美元，跌幅2.84% [5] - 黄金白银价格走低，现货黄金价格在5000美元上下浮动，现货白银价格徘徊在80美元/盎司前后 [3] - 加密货币走强，比特币站上74000美元，日内涨幅3.63%；以太坊涨超9%至每枚2361美元；SOL、狗狗币涨超6% [5] 地缘政治与能源安全 - 美国总统特朗普计划宣布组建“霍尔木兹联盟”以管控霍尔木兹海峡，但多国态度谨慎或拒绝，暂无国家公开响应 [6] - 欧盟外交与安全政策高级代表表示，欧盟无意将现有的海上护航行动扩展至霍尔木兹海峡 [7] - 美国总统特朗普暗示美军可能袭击伊朗哈尔克岛的石油基础设施，伊朗武装部队发言人警告将进行果断有力的回击 [7]

公司通讯发布 - 2024年3月8日起采用电子方式发布公司通讯[2][8] - 英文版和中文版将在公司网站和披露易网站提供[3][9] 非登记股东通知 - 未收到非登记股东有效电子邮箱地址，需联系中介提供[4][9][11] - 未提供邮箱无法收到通知，需主动查看网站[5][10] 印刷版申请与咨询 - 想收印刷版可填回条或发邮件申请[6][10][11] - 咨询疑问可工作日致电股份过户处(852)2862 8688[7][10] 回条与资料规定 - 回条未划勾、签名或填写错误将作废[11] - 公司可披露或转移非登记股东资料，股东有权申请查阅修改[11]

公司通讯发布方式 - 2024年3月8日起以电子方式发布公司通讯[10] - 未来公司通讯英文版和中文版在公司网站和披露易网站提供，替代印刷本[3][10] 股东接收方式 - 建议股东提供邮箱，可扫描二维码或填回条交股份过户处[4][10] - 未提供有效邮箱无法收到通知，需主动查网站[5][11] - 希望收印刷版可填回条或发邮件，指示有效期一年[6][11]

股份数量 - 2026年3月12日开始时已发行股份总数为353,466,098股[3] - 2026年3月13日因股份回购注销，已发行股份减少57,257股，占比0.02%[3] - 2026年3月13日因股份奖励发行新股57股，占比0%[4] - 2026年3月13日结束时已发行股份总数为353,408,898股[4] 股份回购 - 2025年12月至2026年3月多次在香港和美国购回股份，涉及不同数量和价格[4][5][7][8][9] - 2026年3月13日在纽约证券交易所购回股份56,883股，付出价格总额2,999,975.29美元，每股最高购回价53.12美元，最低购回价52.5美元[16] - 2026年3月13日在本交易所购回股份18,750股，付出价格总额7,728,870港元，每股最高购回价415港元，最低购回价408.8港元[17] 购回授权 - 公司可根据购回授权购回股份的总数为37,239,649股[16][17] - 根据购回授权在本交易所或其他证券交易所购回股份的数目为21,864,944股[16][17] - 已购回股份占购回授权的决议获通过当日的已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为5.87%[16][17] - 购回授权的决议获通过日期为2025年5月23日[16][17] 其他 - 购回股份（拟注销）数目：纽约证券交易所56,883股，本交易所18,750股[16][17] - 购回股份（拟持作库存股份）数目：纽约证券交易所0股，本交易所0股[16][17] - 证券代号为09987[16][17] - 股份分类为普通股[16][17]

股份数量 - 2026年3月11日开始时，已发行股份总数为353521706股，库存股份为0股[3] - 2026年3月12日结束时，已发行股份总数为353466098股，库存股份为0股[4] 股份回购 - 2026年3月11 - 12日在美国购回股份56582股，每股回购价53.02美元[3] - 2026年3月12日在纽约证券交易所购回普通股57257股，付出价格总额2999986.24美元，每股最高52.92美元，最低51.97美元[16] - 2026年3月12日在本交易所购回普通股18850股，付出价格总额7722750.75港元，每股最高417.6港元，最低405.2港元[18] - 2025年12月 - 2026年3月在香港多次购回股份，各次占比0.01% - 0.02%不等，每股回购价357.92 - 433.09港元[4][5][7][8] 股份发行 - 2026年3月12日因股份计划授予发行新股974股，占比0%，每股发行价52.49美元[4] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月23日获通过[16][18] - 公司可根据购回授权购回股份总数为37239649股[16][18] - 根据购回授权已购回股份21789311股，占决议通过当日已发行股份（不含库存股份）数目的5.85%[16][18] 相关限制 - 除豁免情况外，公司购回股份后30天内，未经交易所批准不得进行新股发行或库存股份出售、转让等操作[19]

股份数量 - 2026年3月10日开始时已发行股份总数为353,577,586股[3] - 2026年3月11日因股份回购注销使已发行股份减少56,046股[3] - 2026年3月11日因股份奖励发行新股166股[4] - 2026年3月11日结束时已发行股份总数为353,521,706股[4] 股份购回 - 2025年12月在香港多次购回股份，涉及数量和每股回购价不同[4] - 2026年1 - 2月在香港多次购回股份，涉及数量和每股回购价不同[7] - 2026年3月11日在美国购回股份56,582股，每股回购价53.02美元[8] - 2026年3月11日在纽约证券交易所购回股份56,582股，付出价格总额2,999,971.98美元[15] - 2026年3月11日在本交易所购回股份18,400股，付出价格总额7,724,099.2港元[16] - 合共购回股份总数74,982股，付出价格总额为2,999,971.98美元和7,724,099.2港元[15][16] 其他股份信息 - 购回股份（拟注销）数目74,982股，购回股份（拟持作库存股份）数目0股[15][16] - 购回授权的决议获通过日期为2025年5月23日[15][16] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为37,239,649股[15][16] - 根据购回授权在本交易所或其他证券交易所购回股份的数目为21,713,204股[15][16] - 购回股份数目占购回授权的决议获通过当日的已发行股份数目的百分比为5.83%[15][16] 股份限制规定 - 未经交易所批准，公司于任何一次购回股份后的30天内不得发行新股或出售转让库存股份[17] - 在场内出售库存股份报告不适用[18]

报告投资评级 - 投资评级：推荐（维持）[1] - 目标价：477.03港元 [4] - 当前价：417.20港元 [4] 核心财务表现与预测 - **2025年第四季度业绩**：实现收入28.23亿美元，同比增长9%；经营利润1.87亿美元，同比增长25%；归母净利润1.40亿美元，同比增长24% [1] - **2025年全年业绩**：实现收入117.97亿美元，同比增长4%；经营利润12.90亿美元，同比增长11%；归母净利润9.29亿美元，同比增长2% [1] - **财务预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为124.00亿美元、130.11亿美元、136.04亿美元，同比增速分别为5.1%、4.9%、4.6%；预计同期归母净利润分别为10.26亿美元、11.05亿美元、11.81亿美元，同比增速分别为10.5%、7.7%、6.9% [4][9] - **估值与回报**：基于2026年预测，给予公司21倍市盈率估值，对应目标价477.03港元；2025年向股东回馈15亿美元，2026年计划继续回馈15亿美元，当前市值下股东回报率约为8.0% [4][8] 运营表现与业务分析 - **同店销售增长**：2025年全年同店销售额同比增长1%，第四季度同比增长3%，连续三个季度实现同比正增长 [8] - **肯德基**：2025年全年同店销售额同比增长1%；第四季度同店销售额/同店交易量/客单价分别增长3%/增长3%/持平 [8] - **必胜客**：2025年全年同店销售额同比增长1%；第四季度同店销售额/同店交易量/客单价分别增长1%/增长13%/下降11%，主要因公司提供更多高性价比产品 [8] - **门店扩张**：截至2025年底，门店总数达18,101家（加盟店占比17%）；全年净新增1706家（加盟店占比31%），其中第四季度净新增587家（加盟店占比36%） [8] - **品牌分布**：2025年末肯德基/必胜客门店数分别为12,997家/4,168家 [8] - **未来指引**：2026年计划净增门店超1900家，预计门店总数超过2万家，肯德基及必胜客净新增门店中加盟占比40%-50% [8] - **盈利能力**：2025年第四季度，公司整体/肯德基/必胜客餐厅利润率分别为13.0%/14.0%/9.9%，同比分别提升0.7/0.7/0.6个百分点；经营利润率为6.6%，同比提升0.8个百分点 [8] 新业务与增长动力 - **肯悦咖啡**：截至2025年底达到2200家，2025年单店日均杯量增长25% [8] - **Kpro**：定位轻食市场，已开设超过200家门店 [8] - **必胜客WOW门店**：2025年入驻100个城市，门店端利润率有所提升，新店投资回收期约2-3年 [8]