同时，在过 去的一周中， AGICamp 产品根据开发者和用户的积极反馈，我们也做了快速迭代： 作者 | 霍太稳 @极客邦科技 AGICamp 第 002 周 AI 应用榜来了，相比于第一周的应用上线情况，002 周上线了 20 款 AI 应用， 周环比增长 25 %，包含的应用依然是面向企业端（2B）和面向个人端（2C）的都有，比如面向企业 的应用 Lighthouse、SwiftAgent、AI 安全检测、Cherry Studio 等；面向个人的应用，比如 AiPPT、 BibiGPT 音视频知行助理、耳语输入法、3 分钟 AI 读书、ListenHub 等。 详细榜单如下： 耳语输入法 ：工作效率类，最好用的中文语音输入法 BibiGPT 音视频知行助理 ：工作效率、市场营销、教育学习类，让你的音视频看得快、搜得 到、用得好。 Cherry Studio ：工作效率、数据分析、设计创意类，Cherry Studio， AI 交互的基础应用系 统 md2card ：工作效率、设计创意类，一键将 Markdown 转换为精美的知识卡片，支持 AI 魔幻 卡片和长文智能拆分功能。 AiPPT.cn ： 工 ...

报告核心观点 - 政策指引下服务消费成扩大内需核心抓手，我国服务消费发展潜力大，投资机会聚焦“一老一小”，建议关注旅游、银发康养、新世代新消费等领域 [4][79] 看好服务消费长足发展 我国服务消费具备较大发展空间 - 从中央到地方，服务消费成2025年扩大内需核心抓手，相关政策不断出台支持其发展 [28] - 我国人均GDP突破1万美元，服务型消费进入快速发展窗口期，但与美日等相比，服务型消费占比低，结构上生存性服务消费占比高，发展型和享受型占比低 [4][30][33] - 国际经验显示，发展早期旅游消费与人均GDP相关性高，完善后旅游人次与人均收入相关性高，日本旅游人群呈现单体化、老龄化趋势，餐饮龙头在行业下行期仍能增长，K12教培需求刚性 [41][46][54][60] 如何提振服务消费 - 供给侧发力推动服务设施升级，包括制度创新、技术赋能、品牌发展、标准引领等措施 [68] - 国家多措并举激活服务消费需求，发放消费券，鼓励弹性错峰休假和设立中小学春秋假 [74][78] - 投资机会聚焦“一老一小”，老年群体消费需求集中在旅游休闲等，Z世代推动新消费业态崛起 [79] 茶饮：寻找兼顾成长性和稳定性的最优解 行业趋势 - 行业呈折叠态竞争，高低端品牌互攻腹地，客单价向15 - 25元集中 [80] - 茶饮行业增速放缓，品牌下沉与出海打开增量空间，国内2030年开店空间乐观、中性、悲观假设下分别达94.4、68.6、42.8万家，国外东南亚主要国家茶饮市场理论店铺数量约23.1万家 [97][105][111] 投资看点 - 茶饮行业上市公司阵容壮大，板块效应凸显 [113] - 建议关注所在价格带有开店空间、市场集中度高、竞争格局好且有经营壁垒的茶饮公司 [131] 餐饮：整体稳增结构分化，关注政策补贴 行业趋势 - 餐饮行业整体增速回升，大众与高端市场分化，供给端竞争激烈，连锁化率提升 [132][137] 投资看点 - 市场自我调节与修复，摆脱无序低价竞争，步入正常竞争轨道 [142] - 短期关注政府发放餐饮消费券，中长期餐饮集团具备竞争优势，行业连锁化率有提升空间 [151] 推荐标的 - 百胜中国一季度门店稳健增长，主品牌盈利能力提升 [154] - 小菜园定位契合餐饮消费趋势，有望凭借优势抢抓发展机遇 [154] 美团：加码生态投入，长期竞争壁垒稳固 短期竞争扰动盈利能力，加码生态投入建设 - 4月以来外卖竞争激烈，美团积极应对竞争，加码生态投入建设，推出美团会员 [155] 攻守并驱，长期竞争壁垒稳固 - 美团战略定力与组织韧性强，三边交易网络效应和一站式生态构成护城河，长期竞争力占优 [160] 教育：市场走向集中，优质标的业绩稳增 行业趋势 - 教培行业供给侧出清后，政策明朗，合规机构重获发展空间，头部机构量价齐升 [171] 投资看点 - 市场份额向头部集中，优质标的业绩稳增，建议关注品牌力强、教学质量优、具备扩张能力的企业 [190] 推荐标的 - 学大教育新网点稳步拓展，期待规模效应释放，加速布局科技赋能教育 [198] - 行动教育淡季经营稳健，有序开展战略，期待需求拐点 [198] 人资：行业拐点尚需耐心，关注AI应用 行业趋势 - 招聘需求环比改善，但行业拐点尚需耐心，就业市场需求顺周期、后周期属性明显 [199][212] 投资看点 - 传统主业大客户驱动，关注AI降本提效创收带来的成长空间 [212] 推荐标的 - 科锐国际业绩弹性空间大，关注AI赋能，打造“禾蛙”平台 [220] - 北京人力营收稳健，补贴落地带动利润高增 [220] 景区：政策驱动，产业整合加速趋势明显 行业趋势 - 国内旅游市场淡旺季分化，人均消费低，但旅游人次保持增长，旅游收入与人均消费分化 [222][224] 发展动因 - 旅游产业战略地位提升，政策红利落地，供给端加速产业整合，推动高质量发展 [231][233] 推荐标的 - 黄山旅游进山游客增长，新项目有望释放业绩 [235] - 天目湖业绩韧性复苏，新老项目稳步推进 [237] - 宋城演艺老项目升级，新项目表现亮眼，业绩有望增长 [238] 酒店：供给降速，龙头集团深度调整门店 行业趋势 - 供给端增速放缓，结构改善，连锁化率有提升空间，需求端分化，商旅需求偏弱 [238][242][249] 投资看点 - 酒店集团RevPAR同比增速跑赢行业，龙头酒店集团深度调整门店 [251][255] 推荐标的 - 锦江酒店门店稳健增长，结构持续优化 [263] - 首旅酒店经营提质增效，带动业绩增长，开店计划提速 [264] 免税：产品多元化，拓展新渠道，砥砺前行 行业趋势 - 海南离岛免税销售额降幅收窄，客单价回升，口岸和市内免税店受益于政策和航班恢复 [267][269] 投资看点 - 离岛免税具备发展潜力，中国中免核心竞争优势明显，有望实现收入业绩增长 [273][277] 推荐标的 - 中国中免奋力创新，迎接拐点，有望走过需求低谷，进入业绩增长期 [279]

贸易政策调整 - 美国总统宣布将对医药产品征收高达200%的关税 [1][3] - 考虑对进口铜征收50%的附加税 [1][3] - 相关企业有1年至1年半的调整时间 [3] - 医药领域关税政策主要针对进口依赖问题 [3] 市场反应 - 美国铜价飙升逾10% 突破纽约市场历史高点 [1][3] - 纽约商品交易所铜期货价格飙升逾10% [3] - 铜价波动反映投资者对供应链重构的担忧 [3] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度涨超2% [1][4] - 两倍做多中国互联网股票ETF涨1.72% [4] - 云米科技暴涨超53% 成为当日涨幅最大个股 [4] - 爱回收大涨超8% 哔哩哔哩涨超7% [4] - 霸王茶姬 亚朵涨超5% [4] - 百度 百胜中国 携程涨超4% [4] - 理想汽车 金山云涨超3% [4] - 腾讯音乐 富途控股 贝壳 满帮涨超2% [4]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货涨跌不一：道指期货跌0.02%至44,398.50，标普500指数期货涨0.14%至6,238.40，纳指期货涨0.29%至22,751.40 [1][2] - 欧洲主要股指表现分化：德国DAX指数涨0.31%至24,114.56，英国富时100指数涨0.18%至8,822.38，法国CAC40指数跌0.15%至7,712.17 [2][3] - 原油价格波动：WTI原油跌0.13%至67.84美元/桶，布伦特原油涨0.03%至69.60美元/桶 [3][4] 市场消息 - 标普500指数创新高但市场广度狭窄：创52周新高与新低的公司数量差仅88家，远低于历史平均水平，10%的成分股推动指数上涨 [4] - 美股本轮上涨主要由大型科技股驱动："美股七巨头"指数自4月低点上涨36%，同期标普500指数仅涨25% [4] - 当前美股牛市已持续33个月，突破历史平均1105天周期，累计涨幅达69%，技术革命与地缘重构形成双重驱动 [4] - 美元指数上半年累计下跌10.7%，创1973年以来最差半年度表现，全球央行加速增持黄金储备 [5] 个股消息 - 亚马逊Prime Day大促开启：预计四天在线销售额达238亿美元，消费者支出意愿受关税政策影响 [7] - 苹果AI大模型负责人Ruoming Pang被Meta挖走，影响Siri AI语音助手开发进度 [8] - 埃克森美孚预警Q2盈利缩水15亿美元：油价下跌导致10亿美元利润缩减，天然气价格走低造成5亿美元损失 [9] - 特朗普媒体科技推出流媒体服务"Truth+"：覆盖主流电视设备，与Newsmax合作拓展国际业务 [10] - 热门中概股盘前多数上涨：新东方涨超4%，阿里巴巴涨逾2%，京东、百度等涨超1% [10] 重要经济数据和事件 - 北京时间23:00公布美国6月纽约联储1年通胀预期 [11] - 北京时间次日00:00公布EIA月度短期能源展望报告 [11]

特朗普对日韩加征关税 - 美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%关税 [2][6] - 该关税独立于行业性关税 任何通过第三国转运规避关税的行为将面临更高税率 [6] - 在美国境内建厂或生产产品的公司可豁免此项关税 若日韩提高对美关税 美国将追加同等幅度关税 [7] 市场反应 - 日元和韩元兑美元汇率集体跳水 [3] - 美股三大指数集体走低 道指 纳指 标普500盘中跌幅均超1% [3][14] - 丰田汽车ADR大跌超4% 日产汽车ADR大跌超7% 创2月12日以来最差表现 [3] - 特斯拉大跌超7% 台积电ADR跌超2% 谷歌 苹果跌超1% [15] - 加密货币概念股大涨 Bit Digital暴涨超31% SharpLink Gaming Circle Rocket Lab涨超5% [15] - 中国资产逆势走强 纳斯达克中国金龙指数一度涨超1% 两倍做多中国互联网股票ETF涨1.72% [15] 欧盟与美国谈判进展 - 欧盟争取在7月9日前与美国达成原则性双边贸易协议 [4][11] - 欧盟已完成对成员国 企业和利益相关方的意见征询 仍以谈判为首要任务 [11] - 葡萄牙财政部长预计协议关税税率可能在10%以下 [17] 行业影响 - 摩根士丹利指出美国自由贸易协议平均耗时三年 当前谈判范围较窄但历史经验仍具参考价值 [14] - 欧洲股市多数收涨 德国DAX30指数涨1.04% 意大利股指涨0.67% 法国股指涨0.31% [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费行业、科技行业、AI行业、金融行业、制造业、贸易行业 - **公司**：泡泡玛特、PICC、安踏、百盛中国、伊利、周大福、巨子生物、英伟达、华为、meta、google、amazon 纪要提到的核心观点和论据 关税政策 - **核心观点**：7月9日关税大限到期后，现有关税结构难极大改善，贸易不确定性延续，企业投资信心不足；中国8月12日中美关税暂停键到期，也难达成类似广场协议2.0或海湖庄园协议 [4][5][7] - **论据**：基准情形是三个月暂停键可能延长，贸易不确定性仅被暂缓；恶化情形下部分国家关税升级，产业链受打击；达成协议可能性偏小；中美贸易背后是全球产业链重构、地缘政治和技术竞争，非汇率调节能解决，且中国当前内需通缩，升值会加剧压力，解决再平衡需制度改革 [5][6][9] 大而美法案 - **核心观点**：大而美法案使美国财政赤字扩张，长期债务可持续性受担忧，但短期对美股有提振，美元将继续贬值 [17][19][21] - **论据**：法案减税幅度大于减支，未来10年赤字率至少提升近3万亿美元；减税先发生，减支靠后，企业业绩或受益；全球投资者对美国长期债务有担忧，美元资产配置减少，美元预计至少贬值6% [18][19][21] 国内政策改革 - **核心观点**：中央财经委员会会议将再平衡提上重要舞台，需改革财政、宏观目标和地方政绩考核体系，10月四中全会或成试金石 [23][26][28] - **论据**：当前增长模式依赖投资，消费占比低，通缩循环未打破，此前改革进展有限；此次会议显示更高层级紧迫感，若改革财政体系，从间接税转向收入型税，重视最终消费和需求，可改善现状 [23][24][26] 市场表现 - **美股**：核心观点是三季度可能调整，但6 - 12个月走势强劲 [39]；论据为短期关税不确定性、法案刺激争论和盈利预期下修或使投资者获利了结，明年3月开始激进降息周期，中东危机缓和、油价下降和899条款影响降低对美股利好，盈利预期变化率放缓 [39][40][41] - **中国股市**：核心观点是二季度底到三季度波动升高、区间震荡，短期建议保守配置，6 - 12个月有信心 [33][44][45]；论据为7月9日美国关税到期、8月12日中美关税休战到期、新消费股票解禁、7月底政治局会议无大招、9 - 10月或调整财政政策，6月全球资金对中国市场净流入以被动资金为主 [33][44][45] 消费行业 - **核心观点**：消费市场冰火两重天，价格通缩压力大，短期难反转，三四季度关注基数和竞争格局，中报期利润增长点来自利润率扩张和现金流 [49][50][57] - **论据**：6 - 7月消费股票获利回吐，资金流向稳定盈利和估值吸引板块；外卖补贴大战、618大促使价格下行，估值难溢价；传统消费基本面变化不大，新消费增速相对较快；政策变量难预判，生育补贴短期难拉动消费，消费情绪好转关键在整体收入和资产价格平稳 [49][50][56] AI行业 - **核心观点**：中国AI需求强劲但硬件供应是瓶颈，美国AI需求今年强劲，对2026年需求看好 [65][69] - **论据**：中国推理需求强，但GPU不够致deep sick r two延期，B30下半年预计产量200万，华为910C未开始销售，互联网大厂asic芯片训练算力不足且代工有瓶颈；美国meta、google、amazon等公司capex相对24年增长43%，TSMC明年产能增长33% [65][66][69] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国股市6月全球资金配置以被动资金为主，主动型公募基金净流出，期待未来形成正向流入趋势 [45] - 消费行业国补下半年持续，对家电上半年拉动明显，26年国补情况影响需求，补贴停止后行业需2 - 3个季度消化下行压力 [54][55][56] - 大而美法案中899条款对非美国本土投资人影响降低，减少外资从美国资产撤出担忧 [43] - 一月底的deep sick moment改变国际投资人对中国科技领域创新能力的印象，但中国企业进入国外市场面临不确定性和限制，地缘政治风险影响全球投资人风险溢价计算 [71][72][73]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宏观经济、消费、科技（AI）、金融、制造业 - **公司**：泡泡玛特、PICC、安踏、百盛中国、伊利、周大福、巨子生物、Meta、Google、Amazon、英伟达、华为 纪要提到的核心观点和论据 美国“大而美法案” - **观点**：短期内提振经济，但长期财政可持续性存忧，影响全球资产配置 [1][2][8] - **论据**：法案通过财政支出扩张（减税）和财政紧缩（缩减医保支出），导致美国债务问题加剧，到2034年国债额度增加近3万亿，2026年对实际GDP增长刺激仅0.2个百分点；赤字率或增至GDP的7%；全球大类资产配置者减少对某些美元资产配置，私人财富管理部客户仍看好美股 [8][13][10] 关税战 - **观点**：关税战暂停键到期后不确定性持续，拖累全球经济和企业信心 [1][3] - **论据**：存在延长、恶化或达成协议三种情形；7月9日美国加征关税90天到期，8月12日中美特定关税休战期到期；中美谈判结果好坏参半，中国面临通缩压力，解决结构性再平衡需制度改革 [3][4][14] 中国刺激消费结构改革 - **观点**：中央和地方释放改革和再平衡信号，旨在促进消费增长和均衡发展 [1][5] - **论据**：中财委会议、政治局可能探讨相关议题；地方制造业前沿市场反馈政策方向一致；改革措施包括财税体系转型、调整宏观目标体系 [5][11] 中美AI需求 - **观点**：中美AI需求差异显著，中国AI产业面临硬件供应瓶颈 [6][26] - **论据**：美国AI资本开支强劲，2025年Meta等公司capex总量预计同比增长43%，TSMC产能增长；中国AI需求端面临挑战，实际利润增厚未显现，硬件供应不足，资本开支有下修风险 [6][26][27] 汇率 - **观点**：未来12个月人民币对美元升值幅度有限，即使美元贬值，人民币对一篮子货币升值空间不大 [1][7] - **论据**：预计未来12个月人民币对美元升值不到1%，美元贬值至少6% [7] 股市 - **观点**：中国股市二季度末至三季度大概率区间震荡，美股未来6 - 12个月总体强劲 [1][15][17] - **论据**：中国股市受关税、解禁期及政策预期影响；美股虽三季度可能调整，但长期受盈利预期、降息周期、油价下降等因素支撑 [15][17][18] 消费行业 - **观点**：新消费股票蓬勃期已过，通缩压力大，消费需求弱势盘整 [20] - **论据**：新消费股票获利回吐，更看重稳定盈利和估值；通缩使价格下行，促销持续，7 - 8月价格难反转；传统消费板块变化不大，新消费增速仍快于大盘 [20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 十月份四中全会可能调整十五五规划纲要，重新设计财政转移支付机制，改变干部激励机制，将消费占GDP比重作为核心指标观测 [12] - 今年国补政策对家电行业拉动明显，2026年国补政策走向是关键点；补贴停止后，消费行业需2 - 3个季度消化下行压力 [21][22] - 一月底deep sick事件提升全球对中国科技领域创新能力的认可度，修复投资者信心 [28] - 中国企业进入国际市场面临地缘政治风险，全球投资者会将其纳入风险溢价计算 [29] - 美国大而美法案899条款对非美国投资者财务投资征税可能性降低，中长期或吸引资金流入中国 [31]

美股市场表现 - 美股三大股指集体低开，道指跌0.31%至44691.27点，标普500指数跌0.39%至6254.55点，纳指跌0.55%至20488.68点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数逆势上涨1.53%至7500.74点，表现优于大盘 [2] - 大型科技股多数下跌，特斯拉跌超6%至294.769美元，一度跌超8%，英伟达、微软、苹果、亚马逊、谷歌A小幅下跌，Meta、博通小幅上涨 [3][4] 关税与贸易谈判 - 美国总统特朗普表示将于7月7日中午公布与贸易伙伴的关税信函或协议，并拟于8月1日起对部分国家商品实施最高达70%的关税 [2] - 美国与欧盟关税谈判尚未取得突破，欧盟或寻求延长"对等关税"暂缓期，已放弃在7月9日前达成全面贸易协议 [3] - 日本首相石破茂表示不会在与美方的贸易谈判中"轻易妥协"，强调日本对美国经济的大量投资应得到不同待遇 [3] 特斯拉与马斯克动态 - 特斯拉股价下跌6.53%至294.769美元，市值9494亿美元，市盈率155.39 [4] - 马斯克宣布成立新政党"美国党"，声称代表美国社会"80%的中间选民"，特朗普批评此举"荒谬" [5][6] - 马斯克表示未来12个月焦点是众议院和参议院，不排除支持总统候选人可能 [7] - 分析师警告特斯拉投资者对马斯克"持续涉足政坛"感到精疲力竭 [8] 中概股表现 - 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1.5% [8] - 比特数字涨超23%至3.619美元，市值10.3亿，哔哩哔哩涨超7%至22.430美元，市值94.4亿 [9] - 携程涨5.69%至62.080美元，市值406亿，百胜中国涨5.24%至48.160美元，市值179亿 [9] - 百度涨5.15%至90.800美元，市值312亿，理想汽车涨4.55%至27.125美元，市值290亿 [9] 其他公司动态 - 苹果公司对欧盟5亿欧元罚款提起上诉，称处罚"史无前例"且监管要求"非法" [8] - 国际金价小幅走低，伦敦金现一度跌破3300美元/盎司 [9] - 中国官方黄金储备连续8个月增持，6月末达7390万盎司，较上月增加7万盎司 [11]

美股市场表现 - 美股三大指数集体走低，道指跌0.31%至44688.17点，纳指跌0.55%至20488.65点，标普500跌0.39%至6255.12点 [1][2] - 美国七大科技巨头普跌，特斯拉大跌6.37%至295.251美元，谷歌-C跌0.96%，英伟达跌0.70%，苹果跌0.39%，微软跌0.32%，亚马逊微涨0.08%，脸书涨0.65% [2][3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨1.59%至7505.23点，万得中概股100指数涨0.85%至2771.02点 [3][4] - 亿鹏能源暴涨28.39%至1.515美元，哔哩哔哩涨7.59%至22.465美元，小牛电动涨6.99%，理想汽车涨4.47%至27.105美元 [4][5] 特斯拉事件影响 - 特斯拉股价大跌与马斯克政治言论相关，马斯克与特朗普公开决裂并宣称要成立新政党 [2] - 马斯克与美国财政部长贝森特互怼，贝森特暗示马斯克应专注经商而非从政，马斯克回应称对方"不懂数学" [2] 全球关税谈判进展 - 美国与欧盟关税谈判受阻，欧盟或寻求延长"对等关税"暂缓期，90天暂缓期将于7月9日结束 [6] - 日本首相表示谈判艰难不会轻易妥协，强调日本对美国经济投资应获不同待遇 [6] - 特朗普拟对部分国家商品实施最高70%关税，原计划7月7日发出12-15封关税信函 [6]

美股市场表现 - 美股三大股指集体低开，道指跌0.31%至44691.27点，标普500指数跌0.39%至6254.55点，纳指跌0.55%至20488.68点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数逆势上涨1.53%至7500.74点，表现优于大盘 [2] - 大型科技股多数下跌，特斯拉盘中跌超8%，收盘跌6.53%至294.769美元，英伟达、微软、苹果、亚马逊、谷歌A小幅下跌，Meta、博通小幅上涨 [3][4] 贸易政策动态 - 美国拟于8月1日起对部分国家商品实施最高70%关税措施，特朗普政府将于7月7日公布相关关税信函或协议 [2] - 美国与欧盟关税谈判未取得突破，欧盟或寻求延长"对等关税"暂缓期，日本首相表示不会在贸易谈判中轻易妥协 [3] - "对等关税"90天暂缓期将于7月9日结束，谈判进度显著不及美方预期 [3] 特斯拉与马斯克动态 - 特斯拉股价大幅波动，盘中最低288.77美元，总市值9494亿美元，市盈率155.39倍 [4] - 马斯克宣布成立新政党"美国党"，目标代表80%中间选民，特朗普批评此举"荒谬" [5][6] - 投行分析师警告投资者对马斯克持续涉足政坛感到疲惫 [7] 中概股表现 - 热门中概股普涨，比特数字涨23.09%，哔哩哔哩涨7.42%，携程涨5.69%，百胜中国涨5.24%，百度涨5.15% [9][10] - 理想汽车涨4.55%，腾讯音乐涨4.53%，爱奇艺涨4.49%，拼多多、京东涨超1%，小鹏汽车跌超3% [9][10] 黄金市场动态 - 伦敦金现一度跌破3300美元/盎司，最终报3316.94美元/盎司，跌幅0.6% [10][11] - 中国连续8个月增持黄金，6月末官方黄金储备达7390万盎司，环比增加7万盎司 [11] - 世界黄金协会调查显示95%央行预计未来12个月全球央行将继续增持黄金，43%央行计划增加自身黄金储备 [12] 其他公司动态 - 苹果正式对欧盟5亿欧元罚款提起上诉，称处罚"史无前例"且要求修改App Store收费系统"非法" [8]