财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为19.09亿美元，报告基础上增长1.1%，排除外汇影响增长2.3% [27] - 综合定价正向10个基点，连续第五个季度正向定价 [27] - GAAP摊薄每股收益从去年的0.84美元增至0.91美元，调整后摊薄每股收益从去年的1.94美元降至1.81美元 [31][32] - 调整后毛利率为71.5%，调整后营业利润率为26.2%，均低于去年但符合预期 [32] - 调整后净利息和非营业费用比去年高出5900万美元，调整后税率为18.2%，完全摊薄流通股为1.997亿股，同比减少 [32] - 经营现金流为3.83亿美元，自由现金流为2.79亿美元，较去年强劲增长，库存周转天数较2024年第一季度减少近47天，降至约370天 [33] - 预计2025年报告销售额增长5.7% - 8.2%，每股收益7.9 - 8.1美元，自由现金流7.5 - 8.5亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务增长1.3%，由髋关节和SET业务近4%的增长带动 [27] - 国际业务增长3.7%，由膝关节中个位数增长和SET业务高个位数增长带动 [28] - 全球髋关节业务增长2.4%，美国增长3.7%，国际增长1% [29] - 全球膝关节业务增长1.9%，美国增长0.2%，国际增长4.2% [30] - SET业务增长4.9%，由CMFT和体育业务分别实现低两位数和高个位数增长带动，连续六个季度实现至少中个位数增长 [30] - 技术与数据、骨水泥和外科业务下降3.5%，因去年同期基数高和销售模式向ROSA按使用量安置转变 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场髋关节业务表现突出，近4%的增长，膝关节业务预计2025年加速增长 [6][30] - 国际市场膝关节和SET业务增长带动整体业务增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括人才与文化、运营卓越、创新与多元化，持续确保合适人员在合适岗位，优化美国销售渠道，聚焦解决肌肉骨骼健康及相邻领域未满足需求 [12][14][16] - 创新方面，推出“你会回来”活动，与阿诺·施瓦辛格合作开展直接面向患者项目，致力于解决患者认知、安全、效率和结果四个关键问题 [17] - 收购Paragon 28，预计为2025年销售增长贡献270个基点，整合工作进展顺利 [11][23] - 行业竞争中，美国膝关节业务增长相对缓慢，公司认为需加强商业执行，对ROSA机器人进行升级和拓展，提升竞争力 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场保持强劲，美国手术等待名单很长，公司对实现2025年有机恒定货币收入增长3% - 5%的指引充满信心 [143][144] - 完全抵消关税对每股收益的稀释，同时将Paragon 28收购的每股收益稀释控制在最低 [145] - 对关键新产品的推出表现感到鼓舞，预计下半年新产品将加速增长 [146] - 对Paragon 28的整合情况非常满意，预计其增长将延续 [147] 其他重要信息 - 公司将“其他”类别重新命名为“技术、数据、外科”，该类别本季度下降是因去年同期基数高和ROSA销售模式转变 [101][103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税的缓解措施及2026年关税影响的计算 - 公司大部分生产和制造在美国，降低了关税暴露，采取优化原产国和转移定价、调整采购、适度减少可自由支配支出等缓解措施 [44][45] - 预计2025年关税对营业利润的逆风影响为6000 - 8000万美元，大部分影响在下半年，2026年关税影响预计高于2025年，但难以精确计算 [36][47][87] 问题: 消化变量所需时间及实现全年有机收入增长超5%的依据 - 第一季度若加上一天的影响，恒定货币增长率在3.5% - 4%，接近中个位数增长承诺 [53] - 第二季度有一些时间性事件和较难的同比基数，下半年因2024年ERP问题的有利比较、新产品推出和无销售日影响，预计实现中个位数增长 [54] 问题: Z1用户中竞争账户的情况及新产品对膝关节业务增长的影响时间 - Z1用户中50%的增长来自真正的新客户，预计这一数字在2025年第二至四季度将继续增长 [63] - 预计美国膝关节业务在第二季度开始出现增长势头，下半年新产品数量增加，增长将加速 [62][63] 问题: 定价的趋势及新产品销售在定价环境变化下的情况 - 公司将全年定价展望提高至持平，大部分业务已签约，对定价稳定性有信心，新产品定价表现良好，内部定价能力和治理也有所提升 [67][68][69] - 目前难以判断关税对定价的影响，公司正在密切关注成本，可能会进行机会性提价 [69][70] 问题: 2025年关税逆风包含缓解措施时的无缓解情况及主要来源 - 缓解措施主要围绕优化原产国和转移定价、调整采购，中国是最大的关税暴露地区，公司已采取一些措施应对 [74][75][76] 问题: 2026年关税的净影响及ROSA与竞争对手Mako的差距和提升竞争力的措施 - 2026年关税影响预计高于2025年，但难以精确计算，存在一些逆风因素如全年关税、成本资本化和报复性关税恢复等，也有一些顺风因素如采购变化、产品组合优化和减少可自由支配支出 [87][88][90] - 公司认为美国膝关节业务增长缓慢并非主要因为机器人，而是商业执行问题，对ROSA进行了多项升级和拓展，预计会有改善 [84][85] 问题: 公司在ASC和医院渠道的表现 - 目前美国约20%以上的销售来自ASC环境，预计未来五年这一比例将达到40% - 60%，公司在ASC空间的SET业务增长较快，有望继续高于市场增长 [94][95][96] 问题: 第二季度增长的比较基数及订单转移的量化影响 - 第二季度增长略高于第一季度的恒定货币增长率2.3%，未对订单转移的影响进行量化 [98] 问题: 重新命名“其他”类别的原因及该类别在产品组合优化或并购方面的考虑 - 重新命名是因为该类别包含的使能技术是公司增长最快的业务之一，将其归为“其他”不合适，本季度下降是因去年同期基数高和ROSA销售模式转变 [102][103][105] 问题: Paragon收购的最新消息和整合时间表 - 收购进展远超预期，已实现保留领导团队、减少对客户的干扰和保留创新平台三个目标，4月21日完成整合，目前进展顺利 [107][108][110] 问题: 美国销售团队重组或优化的具体内容、原因及对业绩的影响 - 重组是因为美国新业务增长缓慢，包括更换领导、调整区域数量、改变激励计划等，对收入和每股收益无影响，旨在加快美国业务增长 [113][114][116] 问题: 收购Paragon 28后公司的并购意愿及在ASCs和新邻接领域的拓展计划 - 公司有较强的并购意愿，有充足的资金进行明智的并购，优先考虑战略和财务合理的交易，希望将EPS稀释控制在3%以内，一年内实现中性 [118][119] - 关注ASC、SET、快速增长类别、骨科、数据技术等领域，目前聚焦核心肌肉骨骼健康领域，未来会拓展 [120][121] 问题: 牛津部分无骨水泥膝关节的进展、培训和兴趣情况及达到欧洲60%市场份额所需时间 - 预计到2025年底培训人数将超过1000人，目前已接近400人，合同渗透率约为50% - 55%，下半年将达到70% - 80% [126][127][128] 问题: 机会性提价的领域及2026年关税影响在模型中的估算起点 - 机会性提价可能更多在资本领域，因为重建业务大多已签约，近期机会较少 [132] - 不建议使用第四季度的关税影响作为2026年的运行率，因为库存资本化会使影响延迟显现 [133] 问题: 抗菌技术和碘涂层的情况、FDA审批进展、在美国推出的计划及外部合作意愿 - 碘处理髋关节今年在日本推出，未来会进入美国，有途径获得批准，该技术具有变革性，公司不仅关注涂层植入物，还涉及加速手术的技术和外部投资 [138][139][140]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025年第一季度净销售额为19.09亿美元，同比增长1.1%，按固定汇率计算增长2.3%[2][4][10] - 2025年第一季度净销售额为19.091亿美元，2024年同期为18.892亿美元，同比增长1.1%[35][41] - 2025年第一季度净销售额为19.091亿美元，毛利润为12.083亿美元，毛利率为63.3%；2024年第一季度净销售额为18.892亿美元，毛利润为12.348亿美元，毛利率为65.4%[51] 财务数据关键指标变化 - 净利润与每股收益 - 第一季度净利润为1.82亿美元，调整后为3.611亿美元[2] - 第一季度摊薄后每股收益为0.91美元，调整后摊薄每股收益为1.81美元[3][4] - 2025年第一季度净利润为1.826亿美元，2024年同期为1.728亿美元[35][39] - 2025年第一季度公司净收益为1.82亿美元，摊薄后每股收益为1.81美元；2024年第一季度净收益为1.724亿美元，摊薄后每股收益为0.84美元[44][46] - 2025年第一季度调整后净收益为3.612亿美元，摊薄后每股收益为1.81美元；2024年第一季度调整后净收益为3.997亿美元，摊薄后每股收益为1.94美元[44][46] 财务数据关键指标变化 - 全年指引 - 2025年全年报告收入增长指引更新为5.7% - 8.2%，此前为1.0% - 3.5%[12] - 2025年全年外汇影响指引更新为0.0% - 0.5%，此前为 - 2.0% - - 1.5%[12] - 2025年全年固定汇率收入增长指引为5.7% - 7.7%[12] - 2025年全年有机固定汇率收入增长指引为3.0% - 5.0%，与此前一致[12] - 2025年全年调整后摊薄每股收益指引更新为7.90 - 8.10美元，此前为8.15 - 8.35美元[12] - 预计2025年全年报告收入变化为5.7 - 8.2%，有机固定汇率收入变化为3.0 - 5.0%[42] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金流 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为13.845亿美元，2024年12月31日为5.255亿美元[37] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.828亿美元，2024年同期为2.28亿美元[39] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.06亿美元，2024年同期为1.95亿美元[39] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为5.754亿美元，2024年同期使用5010万美元[39] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.828亿美元，自由现金流为2.785亿美元；2024年第一季度经营活动提供的净现金为2.28亿美元，自由现金流为0.909亿美元[49] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2025年第一季度产品销售成本（不包括无形资产摊销）为5.498亿美元，无形资产摊销为1.51亿美元；2024年第一季度产品销售成本（不包括无形资产摊销）为5.123亿美元，无形资产摊销为1.421亿美元[44][46][51] - 2025年第一季度库存和制造相关费用为6200万美元；2024年第一季度为1100万美元[44][46][51] - 2025年第一季度重组及其他成本削减举措费用为3600万美元；2024年第一季度为1.244亿美元[44][46] - 2025年第一季度收购、整合、剥离及相关费用为1060万美元；2024年第一季度为40万美元[44][46] - 2025年第一季度欧盟医疗器械法规相关费用为440万美元；2024年第一季度为570万美元[44][46] 财务数据关键指标变化 - 运营利润与利润率 - 2025年第一季度运营利润为2.923亿美元，2024年同期为2.659亿美元[52] - 2025年第一季度调整后运营利润为5.005亿美元，2024年同期为5.394亿美元[52] - 2025年第一季度运营利润率为15.3%，2024年同期为14.1%[52] - 2025年第一季度调整后运营利润率为26.2%，2024年同期为28.6%[52] 财务数据关键指标变化 - 税率 - 2025年第一季度有效税率为20.3%，2024年同期为19.7%[53] - 2025年第一季度调整后有效税率为18.2%，2024年同期为18.5%[53] 财务数据关键指标变化 - 债务与净债务 - 截至2025年3月31日，债务（包括短期和长期）为71.763亿美元，截至2024年12月31日为62.046亿美元[55] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为 - 13.845亿美元，截至2024年12月31日为 - 5.255亿美元[55] - 截至2025年3月31日，净债务为57.918亿美元，截至2024年12月31日为56.791亿美元[55] 业务线数据关键指标变化 - 市场销售 - 美国市场净销售额同比增长1.3%，国际市场同比增长0.7%，按固定汇率计算增长3.7%[41] 业务线数据关键指标变化 - 产品销售 - 膝关节产品总净销售额同比增长0.6%，按固定汇率计算增长1.9%[41] - 髋关节产品总净销售额同比增长0.9%，按固定汇率计算增长2.4%[41] 公司重大事件 - 完成对专注足踝骨科领域的Paragon 28公司的收购[7] 公司人事变动 - 任命Jehanzeb Noor为高级副总裁、首席战略、创新和业务发展官，Kristen Cardillo为高级副总裁、首席传播官[11]

Wall Street analysts forecast that Zimmer Biomet (ZBH) will report quarterly earnings of $1.77 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year decline of 8.8%. It is anticipated that revenues will amount to $1.89 billion, exhibiting an increase of 0.2% compared to the year-ago quarter.Over the past 30 days, the consensus EPS estimate for the quarter has remained unchanged. This demonstrates the covering analysts' collective reassessment of their initial projections during this period.Before ...

Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH) is scheduled to report first-quarter 2025 results on May 5, before market open.In the last reported quarter, the company’s earnings of $2.31 surpassed the Zacks Consensus Estimate by 0.4%. ZBH beat on earnings in three of the trailing four quarters and missed on one occasion, the average earnings surprise being 1.28%. (Find the latest EPS estimates and surprises on Zacks Earnings Calendar).Q1 Estimates for ZBHThe Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $1.89 bil ...

Transaction Further Strengthens Company's Position in High-Growth Foot and Ankle Segment WARSAW, Ind., April 21, 2025 /PRNewswire/ -- Zimmer Biomet Holdings, Inc. ("Zimmer Biomet"; NYSE and SIX: ZBH), a global medical technology leader, today announced it has completed the acquisition of Paragon 28, Inc. ("Paragon 28"), a leading medical device company focused exclusively on the fast-growing foot and ankle orthopedic space. "We look forward to building on the strong foundation set by Albert DeCosta and the ...

文章核心观点 公司宣布2025年第一季度财报电话会议的时间、新闻稿发布时间及收听方式等信息，并介绍公司情况和提供更多信息获取途径 [1][3][5] 财报电话会议信息 - 第一季度财报电话会议将于2025年5月5日上午8:30（美国东部时间）进行网络直播 [1] - 详细季度业绩新闻稿将于当天上午6:30（美国东部时间）发布 [1] - 直播音频可通过公司投资者关系网站https://investor.zimmerbiomet.com 访问，会议结束后可回放 [1] - 美国和加拿大地区可拨打(888) 204 - 4368，使用会议ID 5103691接入会议 [2] - 国际来电者应拨打+1 (323) 994 - 2093，使用会议ID 5103691 [2] 公司介绍 - 公司是全球医疗技术领导者，拥有全面产品组合，旨在最大化患者活动能力并改善健康 [3] - 通过创新产品及集成数字和机器人技术套件无缝改变患者体验，利用数据、数据分析和人工智能 [3] - 拥有90多年可靠领导地位和成熟专业知识，能为患者和医疗服务提供者提供高质量解决方案 [4] - 凭借不断发展和创新的文化延续公司传统 [4] 信息获取途径 - 如需了解产品组合、在25多个国家的运营、在100多个国家的销售情况或加入公司团队等信息，可访问www.zimmerbiomet.com ，或在领英、X/推特上关注公司 [5] - 公司地址为345 E. Main St., Warsaw, IN 46580 [5]

文章核心观点 - 齐默尔拜耳公司战略优先级、新产品推出和国际扩张增强对其股票信心 但宏观经济形势和杠杆资本结构令人担忧 股票评级为持有 [1] 有利因素 - 全球肌肉骨骼市场在过去几个季度逐渐稳定 部分地区销售增长超预期 得益于人口结构有利和新兴及欠渗透发达市场对肌肉骨骼医疗保健的利用增加 [2] - 公司全球销售团队在稳定市场中专注执行 加速了个性化膝关节系统Persona的全球销售 [2] - 2024年第四季度 公司因手术量持续增长、执行有力和创新势头良好而实现增长 大关节业务同比呈积极态势 全球膝关节、髋关节和S.E.T.业务在固定汇率下分别增长5.6%、4%和8.4% [3] - 公司努力加强在国际发达和新兴市场的立足点 过去几个季度的战略投资取得成效 新兴市场业务受益于广泛产品组合 有助于发展四肢和创伤业务 [4] - 亚太市场推动新兴市场收入强劲增长 公司通过一系列产品推出和客户高接受度成功扩大在新兴市场的影响力 过去三个月 公司股价上涨6% 而行业下跌4.4% 预计未来将获更多动力 [5] 影响增长因素 - 行业人员短缺和供应链问题、国际贸易恶化、地缘政治复杂、高政策利率和财政政策退出等影响公司增长 髋关节业务在俄罗斯面临逆风 S.E.T.业务面临报销难题 运动和创伤业务存在供应挑战 对公司收入和运营利润造成压力 [6] - 2024年第四季度 公司产品销售成本（不包括无形资产摊销）增加5.1% 销售、一般和行政费用增加3.4% 调整后毛利率收缩123个基点 调整后运营利润率收缩43个基点 预计2025年产品销售成本和销售、一般和行政费用分别增长5.7%和4.2% [7] - 公司大部分海外收入来自欧洲和日本 美元升值对公司运营结果产生不利影响 2024年净销售额受外汇汇率变化影响1% 预计2025年收入受外汇影响1.5%-2% [8] 其他医疗公司情况 - 马西莫公司股票评级为强烈买入 过去一年股价上涨18.6% 过去30天2024年每股收益预期提高1.2%至4.10美元 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为17.1% [9][10] - 波士顿科学公司股票评级为买入 过去30天2025年每股收益预期提高2.9%至2.85美元 过去一年股价上涨49.5% 行业增长10.8% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为8.25% [9][11] - 卡地纳健康公司股票评级为买入 过去30天2025财年每股收益预期提高1.5%至7.94美元 过去一年股价上涨23.9% 行业下跌2.4% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为9.6% [9][12]

文章核心观点 全球医疗技术领导者捷迈邦美（Zimmer Biomet）的RibFix Advantage®固定系统获得CE认证，将在欧洲经济区及其他认可该认证的市场推出，为肋骨骨折治疗提供创新解决方案 [1][3] 产品信息 - RibFix Advantage固定系统用于胸腔镜下肋骨骨折的固定、稳定和融合，相比传统切开复位内固定为微创手术，可减少软组织损伤 [2] - RibFix Advantage桥接器在收紧时能适应肋骨解剖结构并自动塑形以减少骨折 [2] 公司表态 - 捷迈邦美欧洲、中东和非洲地区总裁表示，继该系统在美国和其他市场取得成功后，很高兴将其引入CE认证市场，满足客户不断变化的手术需求，公司将继续致力于推动医疗技术发展，为全球医疗专业人士和患者提供高质量解决方案 [3] 公司介绍 - 捷迈邦美是全球医疗技术领导者，拥有全面产品组合，旨在最大化患者活动能力并改善健康状况，通过创新产品及集成数字和机器人技术改变患者体验 [5] - 公司拥有90多年可靠领导经验和专业知识，以创新文化为患者和医疗服务提供者提供高质量解决方案 [6] 信息获取途径 - 如需RibFix Advantage固定系统更多信息可观看动画 [4] - 如需公司产品组合、25+个国家运营情况、100+个国家销售情况或加入公司团队等信息，可访问www.zimmerbiomet.com，或在领英、X（原Twitter）上关注公司 [7] 媒体与投资者联系方式 | 类别 | 联系人 | 电话 | 邮箱 | | --- | --- | --- | --- | | 媒体 | Heather Zoumas - Lubeski | +1 445 248 0577 | [email protected] | | 媒体 | Melinda de Boer | +41 (0)79 765 71 98 | [email protected] | | 投资者 | David DeMartino | +1 646 531 6115 | [email protected] | | 投资者 | Zach Weiner | +1 908 591 6955 | [email protected] | [8]

文章核心观点 - 捷迈邦美公司（Zimmer Biomet）参与AAOS 2025年会展示多项产品进展，全球骨科植入物市场增长前景好，公司在关键领域市场份额增加，同时介绍了其三大同行情况 [1][5][7] 公司参会展示情况 - 公司参与3月10 - 14日在圣地亚哥举行的AAOS 2025年会，展示髋、膝和上肢重建进展及最新门诊手术中心解决方案 [1] - 展示全面的髋关节产品组合，重点是Z1 Triple - Taper股骨髋关节系统，还有HAMMR自动髋关节撞击系统、OrthoGrid Hip AI和HipInsight系统 [2] - 展示的膝关节解决方案中，新获批的Persona Revision SoluTion Femur、牛津无骨水泥部分膝关节和Persona IQ 30 mm Stem受关注 [3] - 推出OsseoFit无柄肩关节系统和综合门诊手术中心项目ZBX [4] 行业市场情况 - 全球骨科植入物市场预计2023 - 2030年复合年增长率达6.2%，多种因素将推动市场增长 [5] 公司市场表现 - 公司正战略性扩大全球业务，以满足市场巨大需求 [6] - 近期在关键地区的重建膝关节和髋关节领域市场份额显著增加，2024年第四季度是连续第12个季度收入实现中个位数或以上增长 [7] 公司同行情况 - 肌肉骨骼市场竞争激烈，Stryker专注多领域创新解决方案，Mako SmartRobotics平台是关键驱动力，2024年第四季度MedSurg和神经技术有机销售增长10.1% [8][9] - 史密斯& Nephew是全球医疗技术公司，2024年报告年收入约58亿美元，骨科部门贡献约23亿美元，膝关节和髋关节植入物细分市场有增长 [10] - 强生旗下的DePuy Synthes提供多种解决方案，VELYS数字手术组合旨在提升患者护理 [11]

文章核心观点 - 捷迈邦美（Zimmer Biomet）受益于手术业务优势、强劲执行力和创新动力，但受宏观经济形势影响，成本增加，股票评级为持有 [1] 有利因素 - 公司努力加强在国际发达和新兴市场的地位，过去几个季度的战略投资取得成效，新兴市场业务受益于广泛的产品线 [2] - 亚太市场的优势推动了公司在新兴市场的收入增长，一系列产品推出和客户高接受度助力其市场拓展 [3] - 全球肌肉骨骼市场逐渐稳定，手术量增加带动部分地区销售增长，公司全球销售团队的执行加速了个性化膝关节系统Persona的全球销售 [4] - 2024年第四季度，公司因手术业务优势、强劲执行力和创新动力实现稳健增长，大关节业务同比增长，全球膝关节、髋关节和S.E.T.业务分别增长5.6%、4%和8.4% [5] - 过去三个月，公司股价上涨0.7%，随着战略市场扩张和新产品推出，预计未来股价将进一步上涨 [6] 影响增长的因素 - 行业人员短缺和供应链问题、国际贸易恶化和地缘政治复杂影响公司原材料、劳动力成本和运费，高政策利率和财政政策调整影响市场形势 [7][8] - 髋关节业务在俄罗斯面临逆风，S.E.T.业务面临报销难题，运动和创伤业务存在供应挑战，这些对公司收入和营业利润造成压力 [8] - 2024年第四季度，公司产品销售成本增加5.1%，销售、一般和管理费用增加3.4%，调整后毛利率和营业利润率分别收缩123和43个基点，预计2025年成本将继续上升 [9] - 公司大部分海外收入来自欧洲和日本，美元升值对其运营结果产生不利影响，2024年净销售额受汇率变化影响下降1%，预计2025年将下降1.5%-2% [10][11] 其他推荐股票 - Hims & Hers Health（HIMS）：过去30天2025年每股收益预期上调34.6%至70美分，过去一年股价上涨129.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为40.4% [12][13] - Inspira Medical Systems（INSP）：过去一年股价下跌8.9%，过去30天2025年每股收益预期上调6.4%至2.16美元，过去四个季度平均盈利惊喜为332.5%，上一季度盈利惊喜为55.4% [12][14] - Cardinal Health（CAH）：过去30天2025财年每股收益预期上调14.7%至7.94美元，过去一年股价上涨11.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.6%，上一季度盈利惊喜为10.3% [12][15]