文章核心观点 - 当齐默尔拜奥米特（Zimmer Biomet）股价在9月跌至105美元时显现出实际价值 ，尽管有近期并购推动的中个位数销售增长、现金流改善和更高盈利增长预期 ，但股价仍下跌 [1] 分组1：服务介绍 - “企业事件价值”高级服务涵盖主要盈利事件、并购、首次公开募股等重大企业事件并提供可行建议 ，还可按需提供特定情况和公司的覆盖分析 [1] 分组2：投资机会 - “企业事件价值”投资小组为成员提供利用首次公开募股、并购、盈利报告和企业资本配置变化获利的机会 ，每月覆盖10个主要事件以寻找最佳机会 [1]

文章核心观点 - 2024年第四季度及全年齐默尔拜耳公司（Zimmer Biomet）盈利和营收超扎克斯（Zacks）共识预期 但幅度较小 各业务板块和地区表现良好 不过毛利率和营业利润率收缩 公司还公布2025年财务指引并计划收购帕拉贡28公司 [12][13][11] 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益2.31美元 超扎克斯共识预期1美分 同比增长5% 报告基础上每股收益1.20美元 同比下降40.3% [1][2] - 2024年全年调整后每股收益8.00美元 较2023年提高5.9% 超扎克斯共识预期0.1% [3] - 公司预计2025年全年调整后每股收益在8.15 - 8.35美元之间 扎克斯共识预期为8.57美元 [11] 营收情况 总体营收 - 2024年第四季度净销售额20.2亿美元 同比增长4.3%（按固定汇率计算增长4.9%） 超扎克斯共识预期0.6% [4] - 2024年全年营收76.8亿美元 较上年增长3.8%（按固定汇率计算增长4.8%） 超扎克斯共识预期0.1% [4] 按地区划分 - 2024年第四季度美国销售额11.8亿美元 同比增长4.7% 国际销售额8.42亿美元 同比增长3.7%（按固定汇率计算增长5.2%） [5] 按业务板块划分 - 膝关节业务第四季度按固定汇率计算销售额8.392亿美元 同比增长5.6% [6] - 髋关节业务第四季度按固定汇率计算销售额5.2亿美元 同比增长4% [6] - S.E.T.业务第四季度按固定汇率计算销售额4.894亿美元 同比增长8.4% [7] - 技术与数据、骨水泥和外科业务（其他）第四季度按固定汇率计算销售额1.746亿美元 同比下降4.3% [7] 利润率情况 - 2024年第四季度调整后毛利率71% 收缩123个基点 销售、一般和行政费用增长3.4%至7.469亿美元 研发费用下降4.3%至1.084亿美元 调整后营业利润率收缩43个基点至28.7% [8] 现金状况 - 2024年第四季度末现金及现金等价物5.255亿美元 上年同期为4.158亿美元 [10] - 2024年第四季度末经营活动提供的累计净现金14.9亿美元 上年同期为15.8亿美元 [10] 公司动态 - 公司宣布收购专注足踝骨科领域的帕拉贡28公司 以推进多元化战略 预计交易完成后S.E.T.业务规模将超过髋关节业务并实现更高增长率 [14] 评级与其他推荐 - 齐默尔拜耳公司目前扎克斯评级为4（卖出） [15] - 医疗领域其他评级较好的股票有奎斯特诊断（Quest Diagnostics）、瑞思迈（ResMed）和卡地纳健康（Cardinal Health） 评级均为2（买入） [15] - 奎斯特诊断2024年第四季度调整后每股收益2.23美元 超扎克斯共识预期1.8% 营收26.2亿美元 超扎克斯共识预期1.9% [16] - 瑞思迈2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元 超扎克斯共识预期5.6% 营收12.8亿美元 超扎克斯共识预期1.6% [17] - 卡地纳健康2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元 超扎克斯共识预期10.3% 营收552.6亿美元 超扎克斯共识预期0.7% [18]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现近5%的恒定货币销售额增长，调整后营业利润率扩大40个基点，调整后每股收益增长6%至8美元，自由现金流超过10亿美元 [32] - 2024年第四季度净销售额为20.23亿美元，报告基础上增长4.3%，剔除外汇影响后增长4.9% [33] - 综合定价为正60个基点，连续四个季度实现正定价 [34] - GAAP摊薄后每股收益为1.20%，低于上年的2.01%；调整后摊薄每股收益为2.31%，高于上年的2.20% [39][40] - 调整后毛利率为71.3%，低于2023年；调整后营业利润率为30.8%，比上年高50个基点 [41] - 净利息和其他调整后非营业费用比上年增加6200万美元，调整后税率为17.5%，高于2023年 [41] - 完全摊薄后流通股数量为2亿股，较上年减少 [41] - 2024年运营现金流为5.06亿美元，自由现金流为4.03亿美元，全年自由现金流为10.55亿美元 [42] - 2025年公司预计恒定货币收入增长3% - 5%，报告收入增长1% - 3.5%，完全摊薄后每股收益为8.15% - 8.35% [43][45] - 预计2025年调整后毛利率与2024年持平，调整后营业利润率将同比增长，自由现金流为11亿 - 12亿美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务增长4.7%，国际业务增长5.2% [34] - 全球膝关节业务增长5.6%，其中美国增长3.9%，国际增长8% [35] - 全球髋关节业务增长4%，其中美国增长3.2%，国际增长4.8% [36] - S.E.T. 业务增长8.4%，其中CMFT增长13%，Sports增长22%，上肢业务增长8% [38] - 技术与数据、骨骼、水泥和外科业务下降4.3% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场呈现健康增长态势，预计未来几年将继续保持增长 [12] - 足部和踝关节市场规模达50亿美元，且增长迅速 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年的优先事项为重视人员与文化、追求卓越运营、推动创新与多元化 [15] - 计划在未来36个月内推出超50款新产品，部分为全球首创 [19] - 宣布收购Paragon 28，预计交易在2025年上半年完成，将拓展足部和踝关节畸形产品，增强现有骨折、创伤和关节置换产品组合 [27][28] - 公司将继续寻找符合战略、财务和风险回报指标的并购机会，以实现多元化发展 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场健康，预计未来不会放缓，老龄化、技术进步、手术向门诊转移等因素将为市场增长提供动力 [12] - 对2025年的业绩指引有信心，认为有更多因素推动业绩达到指引上限 [56][58] - 相信能够以最小的干扰完成Paragon 28的整合，并实现协同增长 [67] 其他重要信息 - 公司实施了大胆的直接面向患者的计划，阿诺德·施瓦辛格担任首席运动官 [19] - 公司工作资本举措成效显著，库存天数减少近50天，年底约为375天 [42] - 2024年公司回购了约8.7亿美元的股票 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年业绩指引的制定哲学及预期 - 2025年的指引制定哲学与2024年不同，公司认为当前提供的指引范围是合适的，虽有一天销售日减少的影响，但有更多因素推动业绩达到指引上限，如新产品、ASC领域投资等 [55][56] 问题: 如何通过公司销售网络推动Paragon 28业务增长，以及如何管理整合过程中的潜在干扰 - 公司对收购Paragon 28感到兴奋，将保留其专注于足部和踝关节的销售渠道，引入其管理团队，预计商业执行和渠道方面的干扰最小，且创新设计中心将继续推动创新 [63][65] 问题: 2025年不考虑Paragon 28时，销售增长和利润率的变化节奏 - 收入方面，预计Q1增长约2%，受销售日影响；Q2增长与Q1相当；下半年增长快于上半年，因无销售日影响、新产品推出和ERP挑战的低基数效应。利润率方面，预计全年毛利率与2024年持平，营业利润率同比增长；上半年利润率低于2024年同期，下半年高于2024年同期和2025年上半年 [74][78][80] 问题: Paragon 28交易中CVR earn - out结构下加速业务增长的方式，以及消化此次交易后进行其他交易的能力 - 加速增长的方式包括在ASC领域进行交叉销售和拓展合同、将公司创伤和生物制品产品纳入Paragon 28的销售渠道、利用公司国际基础设施拓展业务。目前公司将专注于整合Paragon 28，之后再考虑其他交易 [85][87][88] 问题: 毛利率的趋势更新以及在当前外汇和运营情况下扭转毛利率的路径 - 2025年毛利率预计与2024年持平，面临的逆风因素包括正常通胀、前期资本化成本增加和定价可能的小幅下滑；顺风因素包括效率提升、产品组合改善和库存管理优化。预计上半年毛利率与2024年末相当，下半年逐步提升，Q4受益最大 [95][98][100] 问题: 墨西哥和加拿大关税对公司制造的影响，以及转移生产和提价的灵活性 - 公司不在墨西哥和加拿大进行制造，部分第三方供应来自墨西哥，相关影响已包含在指引范围内 [107][108] 问题: 运动业务增长22%的驱动因素、可持续性以及2025年的预期 - 运动业务增长得益于产品增加、人员投入和对ASC领域的专注。公司认为该业务增长具有可持续性，预计至少保持中个位数增长，可能达到高个位数 [113][114][116] 问题: 公司在ASC领域的收入占比、手术量情况，以及Paragon 28产品组合对该领域的帮助 - 2019年美国ASC环境下的销售额占比约2% - 3%，目前接近20%。公司在髋关节和膝关节的ASC领域排名第一，通过增加人员、合作和创新产品，有望提升该领域的增长。Paragon 28在ASC领域的业务较少，公司认为这是一个有意义的增长机会，预计未来3 - 5年，40% - 60%的骨科手术将转移到ASC [120][122][124] 问题: EPS增长指引的原因，能否通过回购股票抵消不利因素，以及对下半年收入增长的信心来源 - EPS增长受限主要是由于外汇影响，公司虽有扩大利润率的计划，但考虑到关键投资，当前指引仍符合长期计划指标。目前假设不进行股票回购，但收购Paragon 28后公司资产负债表强劲，将根据市场情况和自由现金流灵活进行资本配置。下半年收入增长的信心来自于2024年ERP挑战的低基数效应、新产品推出、上半年运营支出投资的回报以及国际业务的加速增长 [130][131][134] 问题: 下半年哪些新产品最具影响力，以及指引中对新产品组合的预期是否乐观 - 下半年具有影响力的产品包括髋关节的Z1和HAMMR，有望助力美国髋关节业务重拾份额；膝关节的Persona Oceutide将加速增长，Oxford Partial cementless有望夺回部分膝关节市场份额。公司认为指引并非对新产品影响的乐观预期 [143][144][148] 问题: Paragon 28收购中销售团队的整合情况，以及对全踝关节业务的看法 - Paragon 28的销售团队为独家1099模式，公司有类似销售团队管理经验，承诺引入该团队并持续推动创新和关怀，预计整合过程简单无干扰。收购Paragon 28可使公司在多个足部和踝关节细分领域占据领先地位，全踝关节业务预计不会受到干扰 [153][154][156] 问题: 2024年下半年ERP问题导致的业务损失是否在2025年指引中得到弥补，以及Oxford Cementless的全面推出时间 - ERP问题导致部分业务损失和新产品推出延迟，难以量化损失和弥补情况。Oxford Cementless将于2025年下半年全面推出，上半年进行广泛培训 [163][164]

文章核心观点 - 介绍Zimmer Biomet 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收20.2亿美元，同比增长4.3%，高于Zacks共识预期的20.1亿美元，营收惊喜率为+0.53% [1] - 同期每股收益2.31美元，去年同期为2.20美元，高于共识预期的2.30美元，每股收益惊喜率为+0.43% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+6.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能表现逊于大盘 [3] 细分业务净销售额 国际业务 - 国际膝关节净销售额3.491亿美元，高于四位分析师平均预期的3.4683亿美元，同比增长6.8% [4] - 国际髋关节净销售额2.483亿美元，低于四位分析师平均预期的2.5175亿美元，同比增长2.8% [4] - 国际净销售额8.42亿美元，低于三位分析师平均预期的8.4546亿美元，同比增长3.7% [4] 美国业务 - 美国膝关节净销售额4.901亿美元，高于四位分析师平均预期的4.8771亿美元，同比增长3.9% [4] - 美国髋关节净销售额2.717亿美元，低于四位分析师平均预期的2.7582亿美元，同比增长3.2% [4] - 美国净销售额11.8亿美元，高于三位分析师平均预期的11.6亿美元，同比增长4.7% [4] 其他业务 - 膝关节净销售额8.392亿美元，高于八位分析师平均预期的8.3755亿美元，同比增长5.1% [4] - 其他业务净销售额1.746亿美元，高于八位分析师平均预期的1.7236亿美元，同比下降5% [4] - S.E.T业务净销售额4.894亿美元，高于八位分析师平均预期的4.7456亿美元，同比增长8% [4] - 髋关节净销售额5.2亿美元，低于八位分析师平均预期的5.2438亿美元，同比增长3% [4]

文章核心观点 - 介绍Zimmer Biomet季度财报情况、股价表现及未来展望，提及Quanterix Corporation业绩预期 [1][4][9] 分组1：Zimmer Biomet季度财报情况 - 季度每股收益2.31美元，超Zacks共识预期的2.30美元，去年同期为2.20美元，本季度盈利惊喜为0.43% [1] - 上一季度预期每股收益1.75美元，实际为1.74美元，盈利惊喜为 - 0.57% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收20.2亿美元，超Zacks共识预期0.53%，去年同期为19.4亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] 分组2：Zimmer Biomet股价表现 - 自年初以来，Zimmer股价上涨约2.5%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 分组3：Zimmer Biomet未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，Zimmer盈利预估修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.03美元，营收19.7亿美元，本财年共识每股收益预期为8.57美元，营收80.1亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后44%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：Quanterix Corporation业绩预期 - 预计2024年12月季度报告每股亏损0.27美元，同比变化 + 18.2%，过去30天该季度共识每股收益预期下调141.7% [9] - 预计该季度营收3487万美元，同比增长10.5% [9]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额为20.23亿美元，同比增长4.3%，按固定汇率计算增长4.9%；全年净销售额为76.79亿美元，同比增长3.8%，按固定汇率计算增长4.8%[2] - 2024年第四季度净利润为2.394亿美元，调整后为4.624亿美元；全年净利润为9.038亿美元，调整后为16.3亿美元[2] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为1.20美元，调整后为2.31美元；全年摊薄后每股收益为4.43美元，调整后为8.00美元[3][4] - 2024年第四季度净销售额20.232亿美元，2023年同期为19.401亿美元[36] - 2024年全年净销售额76.786亿美元，2023年为73.942亿美元[38] - 2024年12月31日现金及现金等价物为5.255亿美元，2023年同期为4.158亿美元[40] - 2024年全年经营活动提供的净现金为14.994亿美元，2023年为15.816亿美元[42] - 2024年全年投资活动使用的净现金为8.881亿美元，2023年为7.789亿美元[42] - 2024年全年融资活动使用的净现金为4.845亿美元，2023年为7.635亿美元[42] - 2024年基本每股收益为4.45美元，2023年为4.91美元[38] - 2024年稀释每股收益为4.43美元，2023年为4.88美元[38] - 2024年加权平均普通股基本股数为2.031亿股，2023年为2.087亿股[38] - 2024年加权平均普通股稀释股数为2.039亿股，2023年为2.097亿股[38] - 2023年和2024年全年调整后净收益分别为15.842亿美元和16.302亿美元，摊薄后每股收益分别为7.55美元和8.00美元[54][52] - 2023年和2024年全年净销售额分别为73.942亿美元和76.786亿美元[57] - 2023年和2024年全年调整后毛利润分别为53.288亿美元和55.067亿美元，调整后毛利率分别为72.1%和71.7%[57] - 2023年和2024年全年经营活动提供的净现金分别为15.816亿美元和14.994亿美元[56] - 2023年和2024年全年自由现金流分别为9.788亿美元和10.553亿美元[56] - 2023年和2024年全年产品销售成本（不包括无形资产摊销）分别为20.838亿美元和21.912亿美元[54][52][57] - 2023年和2024年全年无形资产摊销分别为5.615亿美元和5.919亿美元[54][52][57] - 2023年和2024年全年库存和制造相关费用分别为1.83亿美元和1.92亿美元[54][52][57] - 2023年和2024年第四季度调整后毛利润分别为14.062亿美元和14.425亿美元，调整后毛利率分别为72.5%和71.3%[57] - 2023年和2024年第四季度净销售额分别为19.401亿美元和20.232亿美元[57] - 2024年和2023年第四季度运营利润分别为3.89亿美元和3.542亿美元，全年分别为12.857亿美元和12.777亿美元[58] - 2024年和2023年第四季度调整后运营利润分别为6.232亿美元和5.885亿美元，全年分别为21.954亿美元和20.869亿美元[58] - 2024年和2023年第四季度运营利润率分别为19.2%和18.3%，全年分别为16.7%和17.3%[58] - 2024年和2023年第四季度调整后运营利润率分别为30.8%和30.3%，全年分别为28.6%和28.2%[58] - 2024年和2023年有效税率分别为16.9%和 - 47.6%，全年分别为12.7%和4.0%[59] - 2024年和2023年调整后有效税率分别为17.5%和15.8%，全年分别为18.0%和16.3%[59] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，债务（包括短期和长期）分别为62.046亿美元和57.679亿美元[61] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为 - 5.255亿美元和 - 4.158亿美元[61] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，净债务分别为56.791亿美元和53.521亿美元[61] 市场业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度美国市场净销售额为11.812亿美元，增长4.7%；国际市场为8.42亿美元，增长3.7%，按固定汇率计算增长5.2%[10] - 2024年全年美国市场净销售额为44.39亿美元，增长3.5%；国际市场为32.396亿美元，增长4.3%，按固定汇率计算增长6.6%[12] - 2024年第四季度，美国地区净销售额同比增长4.7%，国际地区增长3.7%，总增长4.3%；按固定汇率计算，美国增长4.7%，国际增长5.2%，总增长4.9%[44] - 2024年全年，美国地区净销售额同比增长3.5%，国际地区增长4.3%，总增长3.8%；按固定汇率计算，美国增长3.5%，国际增长6.6%，总增长4.8%[46] 产品业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度膝关节产品净销售额为8.392亿美元，增长5.1%，按固定汇率计算增长5.6%；全年为31.735亿美元，增长4.4%，按固定汇率计算增长5.2%[10][12] - 2024年第四季度髋关节产品净销售额为5.2亿美元，增长3.0%，按固定汇率计算增长4.0%；全年为19.991亿美元，增长1.6%，按固定汇率计算增长3.0%[10][12] - 2024年第四季度S.E.T.产品净销售额为4.894亿美元，增长8.0%，按固定汇率计算增长8.4%；全年为18.657亿美元，增长6.5%，按固定汇率计算增长7.1%[10][12] - 2024年第四季度，膝关节产品美国地区净销售额同比增长3.9%，国际地区增长6.8%，总增长5.1%；按固定汇率计算，美国增长3.9%，国际增长8.0%，总增长5.6%[44] - 2024年全年，膝关节产品美国地区净销售额同比增长2.5%，国际地区增长7.2%，总增长4.4%；按固定汇率计算，美国增长2.5%，国际增长9.1%，总增长5.2%[46] - 2024年第四季度，髋关节产品美国地区净销售额同比增长3.2%，国际地区增长2.8%，总增长3.0%；按固定汇率计算，美国增长3.2%，国际增长4.8%，总增长4.0%[44] - 2024年全年，髋关节产品美国地区净销售额同比增长2.7%，国际地区增长0.4%，总增长1.6%；按固定汇率计算，美国增长2.7%，国际增长3.3%，总增长3.0%[46] 公司战略决策 - 公司宣布收购专注足踝骨科领域的Paragon 28公司，进军约50亿美元的足踝市场[7] 财务指引 - 公司提供2025年全年财务指引，预计报告收入变化为1.0% - 3.5%，外汇影响为 -2.0% - -1.5%，固定汇率收入变化为3.0% - 5.0%，调整后摊薄每股收益为8.15 - 8.35美元[14] 季度财务对比 - 2024年第四季度，公司报告的净收益为2.394亿美元，摊薄后每股收益为1.20美元；调整后净收益为4.624亿美元，摊薄后每股收益为2.31美元[48] - 2023年第四季度，公司报告的净收益为4.192亿美元，摊薄后每股收益为2.01美元；调整后净收益为4.581亿美元，摊薄后每股收益为2.20美元[50] - 2024年第四季度，公司产品销售成本（不包括无形资产摊销）为5.867亿美元，调整后为5.807亿美元[48] - 2023年第四季度，公司产品销售成本（不包括无形资产摊销）为5.388亿美元，调整后为5.339亿美元[50]

文章核心观点 - 齐默尔生物控股公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，各指标有不同程度增长，对2025年给出财务指引，还提及收购计划及业务多元化战略 [1][3][9] 财务业绩 销售业绩 - 第四季度净销售额20.23亿美元，同比增长4.3%，固定汇率基础上增长4.9%；全年净销售额76.79亿美元，同比增长3.8%，固定汇率基础上增长4.8% [1][8] - 分地区看，美国市场第四季度净销售额11.812亿美元，增长4.7%；国际市场8.42亿美元，增长3.7%（固定汇率5.2%）；全年美国市场44.39亿美元，增长3.5%，国际市场32.396亿美元，增长4.3%（固定汇率6.6%） [6][7] - 分产品类别看，膝关节产品第四季度总销售额8.392亿美元，增长5.1%（固定汇率5.6%）；髋关节产品5.2亿美元，增长3.0%（固定汇率4.0%）；S.E.T.业务4.894亿美元，增长8.0%（固定汇率8.4%）；技术与数据、骨水泥和外科业务1.746亿美元，下降4.9%（固定汇率下降4.3%）；全年膝关节产品31.735亿美元，增长4.4%（固定汇率5.2%），髋关节产品19.991亿美元，增长1.6%（固定汇率3.0%），S.E.T.业务18.657亿美元，增长6.5%（固定汇率7.1%），技术与数据、骨水泥和外科业务6.403亿美元，增长0.7%（固定汇率1.9%） [6][7] 盈利情况 - 第四季度净利润2.394亿美元，调整后为4.624亿美元；全年净利润9.038亿美元，调整后为16.3亿美元 [1] - 第四季度摊薄后每股收益1.20美元，调整后为2.31美元；全年摊薄后每股收益4.43美元，调整后为8.00美元 [2][8] 财务报表数据 - 资产方面，截至2024年12月31日，现金及现金等价物5.255亿美元，应收账款净额14.807亿美元，存货22.353亿美元等，总资产213.653亿美元 [27] - 负债和股东权益方面，流动负债15.879亿美元，长期债务53.416亿美元等，股东权益124.762亿美元 [27] - 现金流方面，2024年经营活动提供净现金14.994亿美元，投资活动使用净现金8.881亿美元，融资活动使用净现金4.845亿美元 [27] 财务指引 - 公司给出2025年全年财务指引，预计报告收入变化1.0% - 3.5%，外汇汇率影响 -2.0% - -1.5%，固定汇率收入变化3.0% - 5.0%，调整后摊薄每股收益8.15 - 8.35美元 [9] 业务战略 - 公司致力于在核心骨科业务之外实现投资组合多元化，收购Paragon 28的协议是执行多元化战略的重要一步，交易完成后S.E.T.业务预计将超过髋关节业务且增长更快 [3] 非GAAP财务指标说明 - 新闻中包含非GAAP财务指标，与GAAP财务指标不同，用于内部评估业务表现，为投资者提供增量信息，便于进行周期对比和趋势分析，部分指标用于激励薪酬计划 [16][21] - 非GAAP财务指标包括固定汇率销售变化、调整后净利润、调整后摊薄每股收益和自由现金流等，新闻中提供了这些指标与GAAP财务指标的调节表 [17][18][20] - 2025年的前瞻性非GAAP财务指标因无法合理获取排除项目的定量信息，未提供与前瞻性GAAP财务指标的定量调节，且可能与GAAP财务指标有重大差异 [22] 会议安排 - 公司于2025年2月6日上午8:30举行2024年第四季度和全年投资者电话会议，可通过公司投资者关系网站收听音频网络直播，会议结束后将存档供回放 [10] 公司介绍 - 齐默尔生物是全球医疗技术领导者，拥有全面产品组合，通过创新产品和集成数字及机器人技术改善患者体验，在25多个国家运营，产品销售至100多个国家 [11][13]

文章核心观点 - 即将发布的捷迈邦美（ZBH）报告预计季度每股收益2.30美元同比增4.6%，分析师预测营收20.1亿美元同比增3.7%，同时分析了盈利预测修正及关键指标预测情况 [1] 盈利预测情况 - 本季度共识每股收益预估在过去30天下调0.1%至当前水平 [2] - 盈利预测修正对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 - 净销售额-膝关节预计达8.3993亿美元同比增5.2% [5] - 净销售额-其他预计达1.7421亿美元同比降5.2% [5] - 净销售额-SET预计达4.7572亿美元同比增5% [5] - 净销售额-髋关节预计达5.2556亿美元同比增4.1% [6] - 净销售额-膝关节-国际预计达3.4747亿美元同比增6.3% [6] - 净销售额-髋关节-国际预计达2.5220亿美元同比增4.4% [7] - 净销售额-膝关节-美国预计达4.9197亿美元同比增4.3% [7] - 净销售额-髋关节-美国预计达2.7705亿美元同比增5.2% [7] - 净销售额-美国预计达11.9亿美元同比增5.3% [8] - 净销售额-国际预计达8.3684亿美元同比增3.1% [8] 股价表现与评级 - 过去一个月捷迈邦美股价回报率4.4%，同期标准普尔500综合指数回报率1% [9] - 目前ZBH的Zacks排名为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [9]

文章核心观点 - 齐默尔拜奥米特公司（Zimmer Biomet）将于2月6日盘前公布2024年第四季度财报，各业务板块有望实现增长，但模型显示其超预期可能性低；同时推荐了几只可能超预期的医疗股 [1][4][11] 齐默尔拜奥米特公司财报信息 - 公司将于2月6日盘前公布2024年第四季度财报 [1] - 上一季度每股收益1.74美元，低于Zacks共识预期0.57%；过去四个季度中三次超预期，一次未达预期，平均收益惊喜为1.76% [2] - Zacks对第四季度营收的共识预期为20.1亿美元，同比增长3.7%；每股收益预期为2.30美元，同比提高4.6%；过去90天该预期保持稳定 [3] 齐默尔拜奥米特公司业务表现 - 第四季度各业务板块表现强劲，有望实现增长 [4] - 髋关节业务预计增长，凭借导航解决方案、新产品Z1和HAMMR系统，以及OrthoGrid机器人和平台获市场份额，完成收购后产品组合完整，预计该类别营收大幅增加 [5][6] - 膝关节业务预计同比增长3.5%，此前供应挑战预计在2024年下半年解决，无骨水泥Persona OsseoTi受青睐，Persona IQ研究推动技术应用，还获FDA相关批准，此次预计同比增长5.5% [6][7][8] - S.E.T业务预计继续增长，由CMFT、上肢和运动等领域带动，近期OsseoFit无柄肩关节系统获FDA批准，预计第四季度同比增长7.3% [9] 齐默尔拜奥米特公司模型预测 - 公司收益ESP为0.00%，Zacks排名为4（卖出），根据模型超预期可能性低 [11] 其他医疗股推荐 - 马西莫公司（Masimo）收益ESP为+4.05%，Zacks排名为1，2月25日公布2024年第四季度财报，过去四个季度均超预期，平均惊喜为17.10%，第四季度每股收益预计同比增长14.4% [12][13] - 美力敦医疗系统公司（Merit Medical Systems）收益ESP为+3.03%，Zacks排名为2，2月25日公布2024年第四季度财报，过去四个季度均超预期，平均惊喜为6.42%，第四季度每股收益预计同比增长2.5% [13][14] - 森科拉公司（Cencora）收益ESP为+0.71%，Zacks排名为2，2月2日公布2025财年第一季度财报，过去四个季度均超预期，平均惊喜为2.45%，第一季度每股收益预计同比增长7% [14][15]

公司表现与市场趋势 - Zimmer Biomet在关键地区的重建膝关节和髋关节市场份额持续增长，尽管面临宏观经济挑战 [2] - 2024年第三季度，公司收入连续第11个季度实现中个位数或以上的增长，国际业务表现超出预期 [2] - 膝关节业务在国际市场增长10%，预计2025年推出的Oxford Partial cementless Knee将在欧洲市场占据60%的份额 [3] - 髋关节业务预计将通过Z1 HAMMR和OrthoGrid等新产品的推出进一步扩大市场份额 [3] - ROSA Shoulder预计在2025年实现强劲增长 [3] 业务多元化与市场扩展 - Zimmer Biomet正在通过S E T业务（包括外科、运动、上肢和恢复治疗）实现多元化，预计2025年和2026年将继续保持中个位数增长 [4] - 公司在国际发达和新兴市场的战略投资正在取得成效，特别是在亚太地区 [5][6] - 过去三个月，ZBH股价上涨5 1%，而行业整体下跌0 5% [6] 成本与利润率 - 2024年第三季度，公司产品成本（不包括无形资产摊销）增加3 9%，销售、一般和行政费用增加3 1% [9] - 调整后的毛利率和营业利润率分别收缩34个基点和18个基点 [9] - 外汇波动对公司净销售额产生0 1%的负面影响，预计全年外汇对收入的负面影响为75个基点 [10] 行业挑战 - 行业范围内的员工短缺和供应链问题对Zimmer Biomet的增长造成压力 [7] - 国际局势恶化和地缘政治复杂性导致原材料和劳动力成本上升，运费增加 [7] - 高利率环境对牙科治疗领域（高度选择性）造成压力 [7] - 俄罗斯市场的挑战对非美国业务产生不成比例的影响 [7] - S E T业务中的报销问题和体育与创伤领域的供应挑战对公司收入和营业利润造成显著压力 [8] 行业其他公司表现 - Veracyte（VCYT）预计2025年盈利增长率为65 8%，过去一年股价上涨49 2% [11][12] - ResMed（RMD）预计2025年增长率为21 1%，过去一年股价上涨34 1% [12] - Omnicell（OMCL）预计2024年第四季度盈利增长率为72 7%，过去一年股价上涨26 4% [13]