Exhibit 99.1 Zebra Technologies Corporation 3 Overlook Point Lincolnshire, IL 60069 USA +1 847 634 6700 www.zebra.com "We delivered first quarter sales and earnings results above the high end of our outlook, reflecting strong demand, supported by our team's excellent execution," said Bill Burns, Chief Executive Officer of Zebra Technologies. "Demand trends have continued to be positive into the second quarter, and we are leaving our full-year outlook unchanged, with the exception of the direct cost of tarif ...

Zebra Technologies Corporation (ZBRA) is slated to release first-quarter 2025 results on April 29, before market open. The Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $1.28 billion, which indicates growth of 9% from the year-ago quarter’s figure. The consensus estimate for adjusted earnings is pinned at $3.60 per share, indicating an increase of 26.8% from a year ago.The consensus estimate for earnings has been stable in the past 60 days. The company has an impressive earnings surprise history, havin ...

HAUPPAUGE, N.Y., April 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Intelligent Product Solutions (IPS), an award-winning product design and engineering firm specializing in complex systems integration and custom software development, today announced its participation in the award-winning Zebra® PartnerConnect program. Zebra Technologies Corporation is a global leader in digitizing and automating frontline workflows. IPS joins as a Registered Alliance Partner, focusing on software solutions development, systems integration ...

Zebra Technologies Corporation (ZBRA) is grappling with the adverse impacts of the increasing cost of sales, high debt levels and forex woes. Headquartered in Lincolnshire, IL, ZBRA is the leading provider of enterprise asset intelligence solutions in the automatic identification and data capture solutions industry throughout the world. The company has a diversified portfolio of products and solutions that includes cloud-based subscriptions and a full range of services like maintenance, repair, technical su ...

文章核心观点 - 斑马技术公司收购3D机器视觉解决方案行业领先者Photoneo以强化业务和产品组合，但公司面临高成本、高债务等问题，同时推荐了几只排名较好的股票 [1][3][5] 收购情况 - 斑马技术公司完成对Photoneo的收购 [1] - Photoneo是斯洛伐克的机器人视觉和智能解决方案开发商，以制造高分辨率和高精度的3D相机闻名，其智能机器人可提高多行业生产流程效率 [2] 收购理由 - 收购符合斑马技术公司通过收购强化业务和产品组合的策略，公司可将自身能力与Photoneo的3D机器视觉解决方案结合，增强相关产品组合并解决客户在高价值应用中的挑战 [3][4] 斑马技术公司现状 - 公司市值157亿美元，Zacks排名为5（强烈卖出），受高成本和费用负面影响，2024年第四季度销售成本因原材料成本高同比增长22.3% [5] - 2024年末公司长期债务达20.9亿美元，现金及现金等价物9.01亿美元，高债务若不控制会增加财务负担并损害盈利能力 [6] - 过去一个月公司股价下跌20.9%，跑输制造 - 热产品行业的18.8%跌幅，过去30天2025年盈利共识预期下降4.1%至每股15.30美元 [7] 推荐股票 - RBC Bearings Incorporated目前Zacks排名为1（强烈买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5%，过去30天2025财年（截至2025年3月）盈利共识预期增长1.2% [10] - Applied Industrial Technologies, Inc.目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.3%，过去30天2025财年（截至2025年6月）盈利共识预期提高0.3% [11] - The Middleby Corporation目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为1.9%，过去30天2025年盈利共识预期增长0.6% [12]

文章核心观点 - 斑马技术公司因销售成本增加和高债务水平影响运营表现，未能令投资者满意 [1] 公司概况 - 公司位于伊利诺伊州林肯郡，是全球自动识别和数据采集解决方案行业企业资产智能解决方案的领先提供商，产品和解决方案组合多元化，包括基于云的订阅服务及维护、维修、技术支持等一系列服务 [2] 股价表现 - 公司目前Zacks评级为5（强烈卖出），过去三个月股价下跌23.5%，与行业表现一致 [3] 不利因素 - 成本增加：2024年第四季度，公司销售成本因原材料成本高同比增长22.3%，销售和管理费用同比增长11%，成本和费用若失控，可能影响未来季度盈利能力 [5] - 长期债务：过去五年（2020 - 2024）公司长期债务复合年增长率达18.9%，第四季度末长期债务总计20.9亿美元，现金及现金等价物9.01亿美元，第四季度利息支出高达9800万美元；2024年第二季度公司私募发行5亿美元2032年6月1日到期的优先票据，虽有助于偿还部分定期贷款，但会增加现有债务余额 [6][7] - 外汇问题：公司业务覆盖多个地区，面临政治、环境和地缘政治问题，俄乌、伊以冲突可能长期影响业务和运营结果；公司海外市场敞口大，面临社会和环境风险以及外汇问题，美元走强可能影响海外业务表现 [8] 可考虑的股票 - 安朗杰公司目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为9.9%，过去60天，Zacks对其2025年盈利的共识预期提高了1.3% [10] - 恩赛斯公司目前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为2.2%，过去60天，对其2025财年盈利的共识预期提高了10% [10][11] - 应用工业技术公司目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5.3%，过去60天，对其2025财年盈利的共识预期小幅提高了1.4% [11]

收购相关风险 - 公司未来成功部分取决于管理业务增长和复杂性的能力，无法以合适价格完成未来收购会影响增长率和股价[75][76] - 收购可能带来整合问题、业务中断、稀释股东价值等风险，还涉及管理多方面事务的挑战[77][78] 技术与市场竞争风险 - 公司需适应快速变化的技术和应用需求，若无法有效竞争，可能导致市场份额下降和利润减少[80][83] 地缘政治风险 - 地缘政治动荡如俄乌战争、中东冲突等可能导致市场不稳定，影响公司业务和财务结果，2022年3月公司暂停俄罗斯业务[84] 国际业务风险 - 公司大量业务在美国外，面临汇率波动、信用市场不稳定、违反反腐败法等风险[88][90] 知识产权风险 - 第三方可能指控公司或供应商侵犯知识产权，这可能导致昂贵诉讼和影响经营利润率[89] - 无法有效保护知识产权会损害公司声誉和竞争地位，且维权可能无效并产生高额诉讼成本[90][91] - 公司部分产品依赖第三方知识产权，若关系无法维持，可能需改变策略并影响财务结果[92] AI技术风险 - 公司AI技术处于早期阶段，面临法律监管、声誉损害、技术竞争等问题[93][95] - 2024年欧盟人工智能法案生效，新兴法律框架可能给公司带来成本和义务，限制AI技术发展和使用[96] 网络安全风险 - 公司虽采取多种安全措施，但无法确保能防止网络安全事件，新科技和商业模式或带来更多威胁[97][99] 产品责任风险 - 公司可能因产品设计或制造缺陷面临产品责任索赔，虽暂无重大索赔，但可能影响财务结果[101] 软件风险 - 公司软件或第三方软件可能存在未检测到的错误、缺陷或漏洞，可能对财务结果产生重大不利影响[102] 人员风险 - 公司业务成功依赖吸引、保留和激励关键人员，行业竞争激烈，可能影响业务和运营结果[103][104] 灾害与公共卫生风险 - 自然或人为灾害、公共卫生问题可能影响公司全球运营、客户和供应商，对业务和财务状况产生不利影响[105][106][107] 合同风险 - 公司签订的大型多年合同存在技术、财务和网络安全风险，客户破产可能影响盈利能力[108] - 固定价格合同若成本估算错误可能导致亏损，通货膨胀率上升也会影响长期合同盈利能力[109] - 分包商无法及时合规履行合同可能影响公司作为主承包商的绩效义务，损害业务和财务状况[110] 外包风险 - 公司外包部分业务运营，外包合作伙伴的行为可能导致声誉受损和财务结果受影响[111] 供应商风险 - 供应商、分包商等若不遵守法律或道德商业行为，可能影响公司销售和运营结果[112] - 公司部分产品由第三方电子制造商最终组装，依赖单一来源供应，若制造商出现问题，可能影响业务结果并增加业务连续性风险[115] - 公司未来经营业绩取决于能否采购足够材料、零部件、组件、服务和软件，部分组件来自单一来源供应商[116] - 供应商中断、供应价格大幅上涨或客户需求变化，可能对公司经营业绩产生负面影响，过去曾经历供应短缺[117] 订单积压风险 - 公司订单积压可能无法可靠反映未来经营业绩，可能因客户计划或供应链限制而延迟转化为收入[119] 贸易政策风险 - 美国贸易政策变化及相应行动，可能对公司财务业绩产生不利影响，公司虽采取措施但可能不足以减轻负面影响[121] 外汇汇率风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，可能对经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响，使用衍生品管理风险可能无效或导致损失[123] - 公司在约176个国家提供产品，主要面临欧元、英镑和捷克克朗的外汇波动风险，汇率相对美元每变动1个百分点，税前收入将增减约100万美元[226][227] 税务风险 - 税务机关挑战可能导致纳税额超过当前准备金，未来税法变化可能对有效税率、外汇差异、所得税费用和现金流产生重大影响[124] 经济与金融市场风险 - 经济条件和金融市场动荡可能对公司业务和经营业绩产生不利影响，严重时可能需要对商誉和其他无形资产进行减值测试和减记[127] 债务风险 - 公司债务可能对业务产生不利影响，若业务无法产生足够现金流或未来借款不足，可能需要采取措施，且可能无法按合理条款进行[130] 衍生金融工具风险 - 公司使用衍生金融工具降低利率风险，可能导致经营业绩增加波动性[134] 法律和监管风险 - 公司面临会计准则变化、个人数据处理法规、诉讼仲裁、产品监管等法律和监管风险，可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[135][136][137][138] - 公司运营和产品受产品监管、安全、消费者、工人安全和环境等法律约束，合规可能带来成本和限制[138] - 电子相关法律不断扩展，影响公司产品制造和销售竞争力，预计趋势将持续[139][140] 频谱风险 - 公司依赖特定无线电频谱频段，频谱分配变化和干扰可能影响产品实用性和需求[144] ESG风险 - 公司自愿披露ESG事项，但实践或业务组合若不满足利益相关者期望，可能影响声誉和业务[143] 审计相关情况 - 审计机构对公司2024年和2023年合并财务报表发表无保留意见，并对公司2024年财务报告内部控制发表无保留意见[232][233] - 审计机构认为公司所得税会计是关键审计事项，因其在跨国税收环境中应用复杂税法存在不确定性[237][238] 财务数据关键指标变化 - 2024年末总资产为79.68亿美元，较2023年末的73.06亿美元增长9.06%[243] - 2024年总净销售额为49.81亿美元，较2023年的45.84亿美元增长8.66%[245] - 2024年净利润为5.28亿美元，较2023年的2.96亿美元增长78.38%[245] - 2024年基本每股收益为10.25美元，较2023年的5.75美元增长78.26%[245] - 2024年综合收益为5.38亿美元，较2023年的3.08亿美元增长74.68%[248] - 2024年末总负债为43.82亿美元，较2023年末的42.70亿美元增长2.62%[243] - 2024年末股东权益为35.86亿美元，较2023年末的30.36亿美元增长18.12%[243] - 2024年运营收入为7.42亿美元，较2023年的4.81亿美元增长54.26%[245] - 2024年净收入为5.28亿美元，2023年为2.96亿美元，2022年为4.63亿美元[254] - 2024年经营活动提供的净现金为10.13亿美元，2023年使用400万美元，2022年提供4.88亿美元[254] - 2024年投资活动使用的净现金为5700万美元，2023年为9200万美元，2022年为9.68亿美元[254] - 2024年融资活动使用的净现金为1.9亿美元，2023年提供1.17亿美元，2022年提供2.53亿美元[254] - 2024年现金及现金等价物净增加7.63亿美元，2023年增加2100万美元，2022年减少2.27亿美元[254] - 2024年末现金及现金等价物为9.01亿美元，2023年末为1.37亿美元，2022年末为1.05亿美元[254] - 2024年支付所得税1.24亿美元，2023年为2.52亿美元，2022年为1.68亿美元[254] - 2024年支付利息（含远期利率互换）5500万美元，2023年为1.11亿美元，2022年为5800万美元[254] - 2024、2023、2022年广告费用分别为2800万美元、3100万美元和3300万美元[277] - 2024、2023、2022年公司净销售额分别为49.81亿、45.84亿、44.14亿美元[297][298] - 截至2024年和2023年12月31日，公司剩余履约义务交易价格分别为11.9亿和11.3亿美元[299] - 截至2024年和2023年12月31日，公司合同资产余额分别为1100万和1600万美元[300] - 截至2024年和2023年12月31日，公司递延收入余额分别为7.57亿和7.7亿美元[301] - 2024、2023、2022年公司确认前期递延收入分别为4.55亿、4.32亿、3.99亿美元[301] - 截至2024年和2023年12月31日，公司获取合同的递延成本余额分别为3800万和4200万美元[303] - 2024、2023、2022年公司获取合同的摊销费用分别为2900万、2600万、2100万美元[303] - 截至2024年和2023年12月31日，公司存货净额分别为6.93亿和8.04亿美元[304] - 2024年末商誉总值为38.91亿美元，较2023年末的38.95亿美元减少400万美元[312] - 2024年末其他无形资产净值为4.22亿美元，2023年末为5.27亿美元[314] - 2024、2023和2022年无形资产摊销费用分别为1.04亿美元、1.04亿美元和1.36亿美元[314] - 2024年末财产、厂房和设备净值为3.05亿美元，2023年末为3.09亿美元[316] - 2024、2023和2022年折旧费用分别为6800万美元、7200万美元和6800万美元[316] - 2024和2023年末长期投资账面价值分别为1.1亿美元和1.13亿美元，2024年净亏损600万美元[317] - 2024、2023和2022年退出和重组成本分别为1700万美元、9800万美元和1200万美元，剩余付款义务为400万美元[318] - 2024年未指定为套期的衍生工具净收益为3500万美元，2023年为500万美元，2022年为8500万美元[327] - 2024、2023、2022年外汇现金流套期实现重分类至净销售额的金额分别为收益1100万美元、损失1500万美元、收益8700万美元；2024和2023年外汇现金流套期的名义金额分别为5.92亿欧元和4.85亿欧元[331] - 2024年第二季度公司终止所有利率互换协议，获得7700万美元现金收入，2024财年现金收入总计8600万美元[334] - 2024和2023年12月31日公司债务的账面价值分别为21.83亿美元和22.26亿美元，长期债务分别为20.92亿美元和20.47亿美元[336] - 2024和2023年12月31日公司债务的估计公允价值均约为22亿美元[337] - 2024年第二季度公司完成5亿美元高级无抵押票据的私募发行，固定利率为6.5%，发行净收益约为4.92亿美元[339] - 截至2024年12月31日，循环信贷额度下的信用证总额为1000万美元，可用借款资金从15亿美元降至1.49亿美元，平均利率为5.68%[341] - 截至2024年12月31日，应收账款融资安排的借款限额为1.8亿美元，已借款1.08亿美元，其中7900万美元为流动借款，平均利率为5.38%[342][343] - 2024、2023、2022年的租赁总费用分别为7000万美元、8700万美元、8800万美元；现金支付分别为7200万美元、8200万美元、9300万美元[347] - 截至2024、2023、2022年12月31日，公司租赁的加权平均剩余期限约为6年；加权平均折现率2024和2023年约为6%，2022年约为5%[351] - 截至2024年12月31日，不可撤销租赁的未来最低租赁付款总额为2.33亿美元，租赁负债现值为1.91亿美元[351] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年有形产品净销售额为40.16亿美元，较2023年的36.65亿美元增长9.58%[245] - 2024年服务和软件净销售额为9.65亿美元，较2023年的9.19亿美元增长5.01%[245] 收购交易情况 - 2022年6月3日公司收购Matrox，最终收购对价为8.81亿美元[305][306] - 收购Matrox产生6.39亿美元商誉，分配至EVM业务板块[308] - 2024、2023和2022年收购相关成本分别为600万美元、600万美元和2100万美元[310] - 2024年12月27日公司签订协议以约6000万欧元收购Photoneo，预计2025年第一季度完成交易[311]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现销售额超13亿美元，同比增长32%，调整后EBITDA利润率为22.1%，近乎增长7%，非GAAP摊薄后每股收益为4美元，是上年的两倍多，且自由现金流强劲 [8] - 全年产生9.54亿美元自由现金流，EBITDA增加，营运资金和库存水平显著改善，实现136%的自由现金流转化率，年末净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.2倍 [15] - 第一季度销售增长指引为8% - 11%，调整后EBITDA利润率预计约为21%，非GAAP摊薄后每股收益预计在3.5 - 3.7美元之间 [17][18] - 全年预计销售增长3% - 7%，调整后EBITDA利润率预计在21% - 22%，非GAAP摊薄后每股收益预计在14.75 - 15.25美元之间，自由现金流预计至少7.5亿美元，自由现金流转化率超90% [19][20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业可见性与移动性部门销售额增长33%，资产智能与跟踪部门增长29%，服务和软件经常性收入业务在本季度实现稳健增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额增长36%，大型零售移动计算业务显著改善；EMEA市场增长24%，北欧表现强劲；亚太市场增长30%，由澳大利亚、新西兰和印度带动，中国市场也有适度改善；拉丁美洲市场增长40%，巴西表现尤为突出 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借创新解决方案组合，受益于工作流程数字化和自动化的长期趋势，持续将约10%的销售额投入研发，近期在AI机器视觉、自助服务亭、嵌入式RFID功能和环保打印耗材等方面取得进展 [24][25] - 通过战略收购增强自身实力，如拟收购Photoneo，将3D机器视觉解决方案拓展至汽车制造、物流等关键市场 [26] - 与高通、谷歌和战略独立软件供应商合作，帮助零售客户在一线运营中利用AI，展示AI驱动的现代商店解决方案，虽新AI解决方案短期内影响不大，但对推动连接一线员工战略至关重要 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度需求趋势在多数终端市场持续改善，但制造业滞后，进入2025年，订单积压支撑第一季度业绩，但鉴于客户面临不确定环境，公司仍持谨慎态度 [9][10][11] - 虽对业务有信心，但市场不确定性影响客户预算和项目决策，导致公司对第一季度后客户支出的可见性低于往常，全年指引反映了这种不确定性下的稳健有机增长预期 [47][50][60] 其他重要信息 - 近期宣布的中国10%和墨西哥25%进口关税，预计2025年对毛利润净影响约2000万美元，第二季度达到峰值，公司计划通过供应链举措和有针对性的提价在年底前大幅缓解影响，若不缓解，年化影响将超6000万美元 [22][23] - 公司过去几年在供应链采购多元化方面取得重大进展，降低了对中国的依赖，目前正与制造和贸易伙伴密切合作，优化布局以应对关税影响 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度大型项目活动情况及对第一季度指引的影响 - 第四季度零售客户年末支出超预期，推动业绩达预期上限，各主要类别、地区、终端市场和订单规模均实现两位数增长，这得益于去年同期经销商去库存带来的低基数效应，这些增长推动了第四季度销售和盈利增长 [38][39] 问题2: 关税应对计划、提价行动时机及转移制造地区的触发决策 - 公司有专门团队监测关税变化及潜在影响，制定缓解策略，预计不久将宣布提价以应对已宣布的关税，这是当前指引中包含的缓解策略之一 [42][43] 问题3: 制定全年销售展望时对大订单的假设 - 进入2025年，公司凭借强劲的零售支出获得了坚实的订单积压，预计全年实现稳健的有机增长，但市场不确定性影响了客户预算和项目决策，导致公司对第一季度后的可见性降低，部分大客户将部署时间延长，美元走强也对国际客户产生一定影响 [46][47][48] 问题4: 关键渠道合作伙伴的库存水平情况 - 库存水平整体平衡，全年保持相对稳定，公司团队每日关注库存情况，确保在SKU层面有合适的库存 [53][54] 问题5: 全年框架与去年相比的情况 - 今年情况与去年类似，但原因不同，去年客户消化疫情期间建立的产能，今年缺乏可见性主要是由于客户仍在评估全球贸易政策和地缘政治对业务的影响，这反映在公司的指引中，当前的不确定性导致公司持保守态度 [58][59][60] 问题6: 2025年与2024年自由现金流的差异及原因 - 2024年自由现金流表现出色，现金转化率达136%，但要在年度基础上重复这一表现具有挑战性，2025年预计营运资金将继续改善，但幅度不如2024年，同时库存略有增加以支持需求并应对潜在关税影响，预计2025年自由现金流转化率超90% [62][63][64] 问题7: 高效AI对公司是产品开发机会还是竞争风险 - 公司认为AI是机遇，一方面公司在业务一线收集数据，为AI模型提供支持；另一方面，传统AI已广泛应用于公司的解决方案中，公司还展示了生成式AI能力，如移动计算组合的AI套件和Zebra Companions，这些将有助于推动高端硬件销售、获取市场份额，并带来软件即服务和经常性收入 [67][68][71] 问题8: 近期收购情况及2025年资本分配计划 - 公司对收购Photoneo感到兴奋，3D市场是机器视觉中增长最快的细分市场，公司将利用并购推进战略，尽管当前宏观不确定性和高利率提高了并购门槛，但公司仍会积极探索并购机会 [75][76][77] 问题9: 欧洲和中国市场的趋势及展望 - 北美市场各产品类别和终端市场增长强劲，零售年末支出回升，医疗保健增长良好，但制造业滞后；欧洲市场增长主要来自北欧，大型项目势头持续增强，移动计算业务在零售领域表现出色，但制造业仍具挑战；中国市场占公司业务约3%，销售有适度增长，业务已企稳，同时公司也关注中国以外地区的制造业机会 [82][83][84] 问题10: 客户是否开始讨论重塑供应链和采用自动化、机器人及机器视觉 - 制造业虽短期滞后，但长期来看是公司的机会，公司在该领域渗透率较低，自动化、从固定屏幕向平板电脑的转变以及RFID在供应链中的应用等都是潜在机会 [88][89] 问题11: 2025年AIT和EVM部门的增长趋势是否与2024年相似 - 预计全年两个部门的增长速度相似，尽管第一季度由于去年同期基数较低，增长速度可能会有所扭曲，但总体来看，各维度的增长将较为均衡，不过季度间可能会因比较基数或交易时机而有所波动 [92][93] 问题12: 公司对转移生产的考虑 - 公司持续评估制造布局，综合考虑地缘政治稳定性、地区能力和成本等因素，过去几年在供应链多元化方面取得重大进展，降低了对中国的依赖，未来将根据贸易情况继续优化供应链，与全球制造伙伴的合作提供了灵活性和规模优势 [95][96][98] 问题13: 大型交易活动是否仍与设备更新相关及RFID业务表现 - 设备更新活动持续存在，第四季度零售支出包括设备更新和新增机会，自疫情前以来移动计算机安装基数的扩大为公司带来了未来更新设备的机会，但目前未看到2025年更新加速的迹象；RFID业务在第四季度销售增长强劲，应用范围不断扩大，除零售外，还涉及供应链、运输与物流、制造业和政府等领域 [102][103][104] 问题14: 全年指引在过去几周的变化及终端市场的可见性 - 全年指引为3% - 7%的有机增长，外汇因素成为销售增长的重大逆风，且随着对冲到期，影响将在年内加剧，指引的较宽范围反映了较高的不确定性，除第一季度外，预计全年将实现稳定的中个位数有机增长 [111][112][113] 问题15: 公司平均销售价格的变化及未来趋势 - 过去一段时间平均销售价格变化不大，公司通过对产品组合进行分层，包括高端、中端和价值端，保护了高端产品的平均销售价格；未来，公司希望通过将设备推广到更多员工手中来增加需求，例如在移动计算和平板电脑领域，一些新设备集成了RFID技术，为公司带来了机会 [115][116][120] 问题16: Zebra Companion未来三到四年的商业模式 - 目前尚处于推出初期，难以预测具体收入来源，但公司认为可以通过销售高端设备硬件、与合作伙伴合作推动市场份额增长以及从软件业务和AI代理中获得经常性收入等方式实现盈利，这些机会对公司未来发展至关重要 [124][125][127] 问题17: 第四季度或第一季度初客户是否有为应对关税而提前采购的活动 - 未观察到明显的因关税而导致的提前采购活动，第四季度的大型零售订单主要是年末支出所致 [129] 问题18: 2025年利润率的影响因素 - 指引中包含了2000万美元的关税利润逆风，主要集中在上半年，第二季度达到峰值，随后将逐步缓解；全年EBITDA指引范围为21% - 22%，较高端反映了去除关税影响后的盈利能力，同时还需考虑约0.5个百分点的外汇逆风 [133][134][135] 问题19: 服务和软件业务毛利率下降的原因及未来展望 - 第四季度毛利率下降部分是由于维修业务需求较高，且内部供应链恢复使部分维修工作得以完成；预计该业务仍将对利润率有积极贡献，但扩张幅度将不如过去几年 [137][138] 问题20: 医疗保健业务在2025年的发展趋势 - 第四季度医疗保健业务需求广泛，公司对该领域前景乐观，该业务在疫情前曾是增长最快的垂直领域，2024年第二、三、四季度重新恢复增长，预计2025年将继续保持，其机会存在于临床移动性、家庭医疗保健、患者参与和虚拟护理等方面 [142][143][144] 问题21: Zebra Companion功能集是否会对展示客户排他及拓展到其他垂直领域的机会 - 功能集并非排他性的，公司的AI套件允许独立软件供应商和合作伙伴在设备上开发应用，公司也将自行开发AI代理；该功能在其他垂直领域有应用潜力，例如公司已在自己的配送中心将其用于知识管理，通过训练模型可将其应用于不同行业的标准操作程序 [147][148][153] 问题22: 正常情况下何时能获得更多可见性，政策明确后对全年业务的影响及时间 - 通常此时公司对客户项目应有更明确的了解，但当前市场的不确定性导致可见性降低，不同客户的预算周期不同，影响了公司的可见性；若贸易政策更加明确，将有助于客户增强信心，进而为公司提供更多清晰度，但目前关税方面的不确定性仍在增加 [158][159][162] 问题23: Photoneo收购完成后的全年营收和盈利预期 - 该收购相对公司整体规模较小，假设本季度晚些时候完成收购，预计将为全年带来约30个基点的增量收入，交易完成后将在第二季度的指引中体现 [165]

文章核心观点 - 斑马技术公司2024年第四季度及全年财报表现良好，各业务板块营收增长，利润显著提升，现金流状况改善，同时给出2025年业绩指引；此外还提及其他几家公司的财报情况 [1][2][3] 斑马技术公司（ZBRA）财务表现 第四季度财报 - 调整后每股收益4.00美元，超Zacks共识预期的3.95美元，较去年同期的1.71美元大幅增长 [1] - 总营收13.3亿美元，超共识预期的13.1亿美元，同比增长32.2%，企业可见性与移动性和资产智能与跟踪部门表现强劲，综合有机净销售额同比增长31.6%，外币换算对总营收有0.6%的积极影响 [2] 2024年全年财报 - 净营收49.8亿美元，同比增长8.7%；调整后每股收益13.52美元，同比增长37.7% [3] 斑马技术公司（ZBRA）业务板块表现 资产智能与跟踪板块 - 营收4.48亿美元，同比增长29.5%，超Zacks共识预期的4.41亿美元，有机净销售额增长28.8%，外币换算对总营收有0.7%的积极影响 [4] 企业可见性与移动性板块 - 营收8.86亿美元，同比增长33.6%，超共识预期的8.71亿美元，有机净销售额增长33.1%，外币换算对总营收有0.5%的积极影响 [5] 斑马技术公司（ZBRA）利润率情况 - 第四季度销售成本6.86亿美元，同比增长22.3%；总运营费用4.23亿美元，同比增长13.1%；净利润1.63亿美元，去年同期为1700万美元 [6] 斑马技术公司（ZBRA）资产负债表和现金流情况 资产负债表 - 第四季度末现金及现金等价物9.01亿美元，2023年12月底为1.37亿美元；长期债务20.9亿美元，2023年12月底为20.5亿美元 [7] 现金流 - 2024年经营活动产生净现金10.1亿美元，去年同期使用现金400万美元；资本支出5900万美元；自由现金流流入9.54亿美元，去年同期自由现金流流出9100万美元 [8] 斑马技术公司（ZBRA）业绩指引 2025年第一季度 - 预计净销售额同比增长8 - 11%，外币换算预计有1%的不利影响；调整后EBITDA利润率预计约为21%；调整后每股收益预计在3.50 - 3.70美元之间 [9] 2025年全年 - 预计净销售额同比增长3 - 7%；调整后每股收益预计在14.75 - 15.25美元之间；预计自由现金流至少7.5亿美元 [10] 斑马技术公司（ZBRA）Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [12] 其他公司业绩情况 泰特拉技术公司（TTEK） - 2025财年第一季度（截至2024年12月）每股收益0.35美元，超Zacks共识预期的0.34美元，去年同期为0.28美元；该季度营收12亿美元，超共识预期8.85%，去年同期为10.2亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [13][14] 废物管理公司（WM） - 2024年第四季度每股收益1.70美元，未达Zacks共识预期的1.79美元，去年同期为1.74美元；该季度营收58.9亿美元，超共识预期0.18%，去年同期为52.2亿美元，过去四个季度中有两次营收超共识预期 [14][15] 美国包装公司（PKG） - 2024年第四季度调整后每股收益2.47美元，未达Zacks共识预期的2.51美元，差距2%，与公司指引相符，同比增长16%；该季度销售额21.5亿美元，同比增长10.7%，超共识预期的21.3亿美元 [16]

文章核心观点 - 斑马技术公司本季度财报表现良好，但股价年初至今下跌且行业排名靠后，未来表现待管理层表态和盈利预期变化；阿特穆斯过滤技术公司即将公布财报，预计盈利和营收有一定增长 [1][4][10] 斑马技术公司（ZBRA）业绩情况 - 本季度每股收益4美元，击败Zacks共识预期的3.95美元，去年同期为1.71美元，本季度盈利惊喜为1.27% [1][2] - 上一季度预期每股收益3.24美元，实际为3.49美元，盈利惊喜7.72%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收13.3亿美元，超Zacks共识预期1.81%，去年同期为10.1亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 斑马技术公司股价与展望 - 年初至今股价下跌约8.6%，而标准普尔500指数上涨2.9% [4] - 盈利发布前，盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为3.48美元，营收12.6亿美元，本财年共识每股收益预期为15.95美元，营收53亿美元 [8] 行业情况 - 斑马技术所属的Zacks制造 - 热产品行业目前在250多个Zacks行业中排名后7%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 阿特穆斯过滤技术公司（ATMU）情况 - 预计2月21日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益0.53美元，同比增长8.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计该季度营收4.0065亿美元，较去年同期增长0.2% [11]