文章核心观点 - 斑马技术公司推出MC9400系列超坚固移动计算机，具备5G和Wi-Fi 6E连接功能，满足多行业需求，提升运营效率和设备安全性 [1][5] 产品发布信息 - 斑马技术公司宣布推出MC9400系列超坚固移动计算机，配备公共和私人5G及Wi-Fi 6E连接，适用于零售、仓储、制造、运输和物流等行业 [1] - MC9400系列是斑马超坚固移动计算机的新发展，是MC9000系列设备中首个提供5G和Wi-Fi 6E连接的产品 [1] 产品优势 - 提供成本效益高的无线解决方案，适用于具有挑战性的工业环境，提高一线员工的生产力 [1] - 配备新的SE58扩展范围扫描引擎和IntelliFocus™技术，扫描距离可达100英尺以上，绿色激光点更易在日光下可见，便于扫描难以触及的物品，且可添加到现有MC9000移动计算机车队中，减少运营干扰 [3] - 提供Identity Guardian™生物识别面部识别和认证解决方案，实现快速、便捷和安全的设备访问，降低密码共享或泄露风险，独特用户配置文件存储在加密二维码中，设备可无限共享 [4] - 配备新的BLE电池，结合斑马设备跟踪器，可定位设备，减少设备丢失的时间和成本 [4] 公司介绍 - 斑马技术是一家领先的数字解决方案提供商，帮助企业智能连接数据、资产和人员，其获奖产品组合涵盖软件、机器人、机器视觉、自动化和数字决策等领域，拥有50多年扫描、跟踪和移动计算解决方案的历史 [6] - 公司在100多个国家拥有10000个合作伙伴，客户包括超过80%的财富500强企业，近期获得多项工作场所相关荣誉 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为9.56亿美元,同比下降30.6% [11] - 第三季度调整后EBITDA利润率为11.6%,同比下降950个基点 [11] - 第三季度非GAAP每股收益为0.87美元,同比下降79% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产智能与跟踪业务销售额下降25.8%,主要受到打印业务拖累 [18] - 企业可见性和移动性业务销售额下降31.4%,移动计算设备需求大幅下降 [18] - 服务和软件业务实现双位数增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售额下降25% [18] - 欧洲中东非洲(EMEA)销售额下降39% [18] - 亚太地区销售额下降32%,主要受中国和东南亚市场拖累 [18] - 拉丁美洲销售额下降15%,主要受墨西哥市场影响 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对日本、政府和制造业等未被充分开发的市场的投资 [15] - 公司正在加大对RFID和机器视觉等新兴应用场景的投资 [15] - 公司正在与供应商重新谈判长期供应协议,降低零部件库存 [15] - 公司正在调整激励计划,增加自由现金流转换指标,提高盈利能力和销售增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第四季度销售额将同比下降32%-36% [22] - 公司预计第四季度调整后EBITDA利润率约为16% [23] - 公司预计2023年全年销售额将下降约21% [24] - 公司预计2023年全年调整后EBITDA利润率约为18% [24] - 公司预计2023年下半年自由现金流为正,全年为负 [24] - 公司对2024年上半年前景持谨慎态度,不会出现明显的市场复苏迹象 [16][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brad Hewitt提问** 对2024年整体增长前景的初步看法 [39][40] **Nathan Winters回答** 公司目前不会对2024年进行指引,但预计需求环境在2024年上半年仍将很有挑战,需要保持谨慎 [40][41] 问题2 **Tommy Moll提问** 对销售渠道库存去化进度的看法 [47][48][51] **Nathan Winters回答** 公司预计第四季度渠道库存将降至正常水平,2024年初渠道库存将处于正常范围 [48][49][52][53] 问题3 **Damian Karas提问** 对需求复苏时间点的看法 [57][58][59][61] **Bill Burns和Joachim Heel回答** 公司预计大客户需求将首先恢复,中小客户需求将随后跟进。公司正在密切关注大客户的需求动态和预算计划 [58][59][61]

财务表现 - 2023年第三季度净销售额为9.56亿美元，较去年同期的13.78亿美元下降30.6%[82] - 2023年第三季度营业亏损为1200万美元，较去年同期的营业收入2.02亿美元下降105.9%[82] - 2023年第三季度净亏损为1500万美元，每股稀释亏损为0.28美元，较去年同期的净收入1.7亿美元，每股稀释收入3.26美元下降[79] 费用情况 - 2023年9月30日和2022年10月1日的营业费用分别为12.68亿美元和16.7亿美元，占净销售额的35.5%和39.0%[96] - 当前年度营业费用较去年略有下降，主要是由于较低的员工激励报酬、无形资产摊销和收购及整合成本，部分抵消了较高的退出和重组成本以及最近收购业务的运营费用[96] 收入情况 - 当前年度营业收入较去年增加至4.07亿美元，主要是由于较低的营业费用，而去年的期间包括3.72亿美元的结算费用[97] - 税前净收入较去年增加，主要是由于较高的营业收入，部分抵消了较高的其他（费用）收入、净利息和所得税支出[98] 税务情况 - 2023年9月30日和2022年10月1日的公司有效税率分别为16.0%和13.2%，与去年相比主要是由于去年结算相关的离散利益的影响[99] 股票情况 - 每股摊薄收益由去年的5.25美元增至5.40美元，主要是由于较高的净收入和较少的平均流通股数[100] 部门表现 - AIT部门的净销售额在2023年9月30日和2022年10月1日分别为3.24亿美元和4.42亿美元，同比下降26.7%[102] - AIT部门的毛利率在当前年度增至44.8%，主要是由于较低的高级运费和零部件成本，以及价格上涨，部分抵消了不利的业务组合和外汇变动的负面影响[106] - EVM部门的净销售额在2023年9月30日和2022年10月1日分别为6.32亿美元和9.36亿美元，同比下降32.5%[110] 现金流和资产负债表 - 公司的现金流量情况显示，2023年前九个月的经营活动产生了1.45亿美元的现金流出，主要是由于较高的现金支付，包括库存购买、所得税、利息、结算和退出重组行动[118] - 公司截至2023年9月30日的资产负债表中包括了5.3亿美元的应收账款，其中1.19亿美元已被借出并被列为流动资产[125] 公司行动 - 公司有两项应收账款保理安排，其中一项允许从欧洲、中东和非洲地区的未收账款中保理高达2.5亿美元，另一项允许从欧洲、中东和非洲地区的未收账款中保理高达5千万美元[128] - 公司董事会授权了高达10亿美元的股票回购计划，截至2023年9月30日，公司已累计回购了约11.1亿美元的普通股，剩余授权回购金额为8.93亿美元[131] 客户情况 - 公司的三个分销商客户在2023年9月30日占公司净销售额的45%，其中没有其他客户在该期间占总净销售额的10%以上[132] 风险提示 - 公司鼓励读者查看报告中的“风险因素”部分，以进一步讨论可能影响公司未来业绩的问题[135]

业绩总结 - Zebra Technologies报告的GAAP合并净销售额同比下降9.7%[7] - 调整后的净销售额为12.14亿美元，较去年同期的14.68亿美元下降了10.4%[11] - 调整后的毛利润为5.83亿美元，毛利率为48.0%[11] - 非GAAP EBITDA为5.06亿美元，较去年同期的1.70亿美元显著增长[14] - 调整后的EBITDA占调整后净销售额的比例为21.2%[14] - 调整后的EBITDA利润率为21.2%，较上年下降70个基点[46] - 非GAAP稀释每股收益为3.29美元，同比下降29%[46] - GAAP净收入（损失）为2023年7月1日的294百万美元，相比2022年7月2日的107百万美元增长了175%[112] - 非GAAP净收入为2023年7月1日的170百万美元，较2022年7月2日的243百万美元下降了30%[112] - GAAP每股收益（基本）为2023年7月1日的2.80美元，较2022年7月2日的(1.87)美元增长了249%[112] 用户数据与市场表现 - 公司的有机净销售额增长受到收购影响，下降了1.5%[9] - 所有地区销售额均下降，主要受移动计算需求疲软影响[46] - EVM细分市场的有机销售增长为-23.6%[50] - 由于销售量低于预期，Zebra的组件库存预计将在2023年保持高位[42] 未来展望 - 预计2023年净销售额同比下降20%至23%[62] - 2023年调整后的EBITDA利润率预计在10%至12%之间[62] - 自由现金流预计在2023年下半年为正，但全年为负[62] 成本与支出 - 由于高端供应链成本，预计将对毛利润产生2000万美元的负面影响[29] - 预计2023年下半年将不再有高端供应链成本的影响[29] - 第二季度的资本支出预计在6500万至7500万美元之间[32] - 2023年上半年自由现金流为-1.44亿美元，同比下降2.67亿美元[66] - 自由现金流（非GAAP）为2023年7月1日的(144)百万美元，相比2022年7月2日的123百万美元下降了217%[115] - 2023年7月1日的资本支出为34百万美元，较2022年7月2日的31百万美元增加了10%[115] 其他信息 - 调整后的毛利率为48.0%，较上年提高200个基点[52] - 2023年7月1日的净现金流出为(110)百万美元，较2022年7月2日的154百万美元下降了171%[115] - 2023年7月1日的基本加权平均流通股为51,377,064股，较2022年7月2日的52,138,470股下降了1.5%[112] - 2023年7月1日的稀释每股收益（基本）为3.31美元，较2022年7月2日的4.64美元下降了29%[112]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为12亿美元,同比下降16% [11] - 调整后EBITDA利润率为21.2%,同比下降70个基点 [11] - 非GAAP每股收益为3.29美元,同比下降29% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产智能跟踪业务销售额持平,RFID和耗材增长抵消了打印业务下滑 [22] - 企业可见性和移动性业务销售额下降23.6%,主要受移动计算设备需求大幅下滑影响 [22][23] - 数据采集解决方案实现增长,抵消了移动计算设备的下滑 [23] - 服务和软件业务实现有机增长,服务附加率保持强劲 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售额下降11% [23] - 欧洲中东非洲销售额下降24%,东欧地区尤为疲软 [23] - 亚太地区销售额下降17%,中国和印度下滑,日本和澳大利亚实现增长 [23] - 拉丁美洲销售额下降6%,巴西和墨西哥实现增长 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施控制成本,包括进一步实施裁员等重组行动,预计将带来6500万美元的年度净运营成本节省 [17] - 公司将重点加快在未开发市场的增长,并继续与客户合作,帮助他们数字化和自动化运营 [17] - 公司长期看好业务前景,认为其解决方案能够帮助客户应对劳动力短缺和提高生产效率等挑战 [40][41] - 公司正在投资RFID、机器视觉和工作流优化软件等领域,这些都是公司的利润增长点 [45][46][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩受到需求疲软和客户谨慎消费行为的影响 [10] - 零售、电商和物流运输行业需求最为疲软,客户正在消化疫情期间扩张的产能 [13][14] - 分销商正在大幅降低库存,这占到第二季度销售下降的20% [13] - 宏观经济指标保持韧性,但商品经济表现不及服务经济,IT设备支出等关键指标大幅疲软 [14] - 公司预计2023年全年销售额将下降20%-23%,调整后EBITDA利润率约为18% [34][35] - 公司认为需求下滑将持续到2023年,不预期今年会出现复苏 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tommy Moll 提问** 询问电商和快递行业需求重置的持续时间,以及是否仅限于个别大客户 [57][58] **Bill Burns 回答** 电商和快递行业需求重置不仅发生在个别大客户,而是广泛存在于零售、物流运输等多个行业。这是由于疫情期间这些行业扩张了产能,现在正在消化这些产能 [58][59][60] 问题2 **Damian Karas 提问** 询问客户需求下滑的主要驱动因素,是客户面临销售压力和预算限制,还是客户认为生产效率已经提高 [69] **Joe Heel 回答** 客户需求下滑主要是由于他们的销售预期下调,不是因为对公司产品的ROI产生疑虑。客户正在消化疫情期间购买的设备,并延迟新的采购计划 [70][71][72][73] 问题3 **Joe Giordano 提问** 询问公司如何看待商品经济和服务经济的分化,以及对公司业务的影响 [128][129] **Bill Burns 回答** 公司认为是商品经济疲软拖累了整体业绩,而服务经济相对保持韧性。消费者更倾向于支出于旅游等服务,而减少商品消费,这导致公司客户的需求下滑 [129][130][131]

业绩总结 - 公司挑战宏观环境中实现了稳健的Q1业绩，销售和盈利超过了预期中值[6] - 有机净销售下降了0.3%，区域销售表现不一，APAC和NA增长抵消了EMEA和LA的下降[6] - 调整后的EBITDA利润率为21.4%，同比增加150个基点，调整后的毛利率增加了290个基点[6] 财务指标 - 公司提供了一些非GAAP财务指标，包括“调整后净销售额”，“调整后毛利润”，“EBITDA”，“调整后EBITDA”，“自由现金流”，“有机净销售额”等[22] - 公司认为非GAAP财务指标有助于投资者进行过去和现在运营结果的有意义比较，但这些指标不应被视为替代任何按照GAAP确定的绩效指标[22] 有机增长信息 - 公司提供了一些有机增长的财务信息，以评估公司业务的表现，排除外汇汇率波动的影响[24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA利润率为21.4%，同比增加150个基点，主要因毛利率扩张 [8] - 非GAAP摊薄每股收益为3.94美元，同比下降1.7%，因利息支出增加和税率提高，部分被流通股减少抵消 [8] - 第一季度净销售额下降1.9%，有机基础上下降0.3% [112] - 第一季度负自由现金流为9200万美元，较上年同期不利，因库存付款时间、较高利息成本和现金税等，部分被客户收款时间有利和较低激励性薪酬支付抵消 [114] - 第一季度产生1500万美元的溢价供应链成本，较上年减少5300万美元，预计将继续下降 [115] - 预计第二季度调整后EBITDA利润率约为20%，非GAAP摊薄每股收益在3.20 - 3.40美元之间 [116] - 预计全年调整后EBITDA利润率约为22%，为先前展望低端，预计全年溢价供应链成本约为4000万美元 [117] - 降低2023年全年销售展望3个百分点，预计净销售额下降2% - 6%，假设外汇变化和收购带来约50个基点净负面影响 [95] - 预计全年自由现金流在4.5 - 5.5亿美元之间 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业可见性与移动性业务部门销售额下降11.2%，数据捕获解决方案和RFID实现强劲增长，移动计算销售下降 [91] - 资产智能与跟踪业务部门增长28.4%，受印刷业务带动 [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售增长1%，得益于印刷和数据捕获业务，供应链挑战恢复提供帮助 [7] - EMEA市场销售下降4%，主要因暂停向俄罗斯销售产生350个基点影响 [113] - 亚太市场销售增长6%，受日本移动计算业务强劲增长驱动 [113] - 拉丁美洲市场销售下降1%，巴西和墨西哥表现相对较好 [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进企业资产智能愿景，通过引人注目的产品组合提升斑马技术作为一流解决方案提供商地位 [15] - 采取针对性的市场行动以推动额外需求，采取增量成本行动以减轻销售疲软影响 [111] - 与客户密切合作，帮助其部署解决方案以提高业务效率，增加对渗透不足市场增长的关注，在业务内推动增量成本行动 [37] - 投资互补产品，扩大业务挑战解决范围，进一步渗透客户账户 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求普遍疲软风险已显现，公司降低全年展望，第一季度末和第二季度需求趋势在终端市场走软，特别是EMEA和北美移动计算机市场 [5] - 下半年销售预计将受益于同比比较基数降低、近期宣布的价格上涨以及外汇逆风减弱，但鉴于近期需求趋势和不确定宏观环境，展望持谨慎态度 [11] - 客户短期内支出承压，但公司解决方案对客户运营至关重要，有望受益于服务市场数字化和自动化工作流程的长期趋势 [98] - 尽管面临短期逆风，但公司对业务长期信心不变，未来将专注于核心和扩展市场的盈利增长，与客户和合作伙伴密切合作 [102] 其他重要信息 - 会议期间将参考非GAAP财务指标，相关调整可在幻灯片演示文稿末尾和今日收益新闻稿中找到 [3] - 销售增长按固定货币计算，同比计算，并排除每次收购后12个月内新收购业务的结果 [3] - 现金流量受现金税增加和1.8亿美元先前宣布的和解付款影响，公司继续专注于调整资产负债表上过高的库存 [12] - 第一季度进行1500万美元的股票回购，并向风险投资组合投资100万美元，季度末净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.6倍，远低于2.5倍目标范围上限，循环信贷额度约有13亿美元可用 [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运行率业务与大客户需求情况及渠道去库存现象的关联 - 第一季度运行率业务前期表现强劲，但接近季度末开始放缓，主要挑战来自大客户收紧资本支出预算，导致新项目资金不足，许多原计划在第二季度和第三季度初的项目被推迟，尤其在北美和EMEA的零售领域 [125] - 渠道去库存受大客户交易放缓和运行率业务适度放缓影响，同时产品交付周期改善也促使分销商调整营运资金水平 [125] 问题: 各垂直市场第一季度表现及项目推迟情况 - 零售领域，部分大客户项目推迟，如美国一大型零售客户原计划在第二季度末额外订购2000万美元产品，现600万美元仍待确定采购订单，1000万美元推迟到第三季度，400万美元推迟到第四季度 [130] - 运输与物流、制造业和医疗保健领域第一季度需求稳定，但预计后续增长可能会因宏观环境有所缓和 [66] 问题: 价格上涨情况及对业绩的影响 - 去年年底在北美以外地区提价，第一季度在北美提价，提价基于对产品和地区的分析，以确保渠道合作伙伴的经济利益，提价取得了良好反响，将有助于缓解公司面临的挑战 [146] 问题: 库存情况及去库存过程 - 整体库存健康，但分销商根据需求放缓、交付周期改善和资金成本调整库存天数，不同分销商和地区会有差异 [148] - 渠道去库存对第二季度影响较大，预计整体库存水平与疫情前相当 [175] 问题: 业务展望及可见性 - 对下半年展望持谨慎态度，考虑到宏观环境不确定性和客户谨慎行为，但公司有机会和行动使业绩达到预期范围高端 [126] - 运输与物流、制造业和医疗保健领域在第一季度表现强劲，虽预计后续增长会缓和，但仍将为业绩做出贡献 [138] 问题: RFID业务优势及可持续性 - 公司拥有最广泛和最深入的RFID解决方案组合，包括固定阅读器、手持阅读器、移动打印机、软件和解决方案以及标签，预计将继续受益于RFID业务的优势 [163] - RFID需求广泛，涵盖零售、运输物流和制造业等供应链领域，在亚太和欧洲等地区表现强劲 [51][52] 问题: 项目推迟的客户范围及时间线 - 项目推迟主要集中在北美和EMEA的零售领域，但并非所有零售客户都如此，部分项目已推迟到2024年，客户仍致力于推进这些项目 [133][156] 问题: 客户资产替换周期及推迟项目性质 - 过去几年对客户成功的投资使公司了解到客户使用周期缩短，目前考虑替换的产品大多是约三年前或更短时间内投入使用的 [142] - 推迟的项目既有新的扩张项目，也有旧产品的替换项目 [141] 问题: 价格上涨的反馈及积压订单情况 - 价格上涨未收到明显反馈，积压订单情况已从过去几年的高位恢复正常，目前水平足以支持第二季度的业绩指引，印刷和数据捕获业务仍有部分积压订单待处理 [172][174] 问题: 相邻扩张领域与核心业务的风险比较 - 固定工业扫描、机器视觉、RFID和生物光学扫描等相邻领域表现良好，客户兴趣浓厚，有较大市场份额增长空间，与核心业务面临的风险不同 [177][179] 问题: 第二季度销售指导中进货与出货差异的量化 - 公司从绝对范围看待库存情况，目前与疫情前范围相同，可能略高于第四季度，暂无销售出货与进货的对账数据 [211]

财务数据和关键指标变化 - Q4净销售额增长2.5%（含货币和收购影响），有机增长3.9% [11] - 调整后毛利率下降10个基点至45.6%，调整后运营费用占销售额百分比改善100个基点 [13] - Q4调整后EBITDA利润率为22.5%，同比增加80个基点，非GAAP摊薄每股收益为4.75美元，同比增长4.6% [7][13] - 2022年产生4.13亿美元自由现金流，远低于去年，主要因营运资金使用增加、激励性薪酬支付增加和结算付款 [14] - 2022年投资约8.8亿美元收购Matrox Imaging，进行7.51亿美元股票回购和1200万美元风险投资，年末净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.6倍，循环信贷额度超14亿美元 [15] - Q4产生2500万美元溢价供应链成本，较上年减少3800万美元，预计2023年将稳步下降 [16] - 预计Q1销售额同比下降4% - 1%，调整后EBITDA利润率约21%，溢价供应链成本约2000万美元，非GAAP摊薄每股收益在3.7 - 4美元之间 [17] - 预计2023年净销售额下降3% - 增长1%，调整后EBITDA利润率在22% - 23%之间，溢价供应链成本约5000万美元，自由现金流至少6.5亿美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产智能与跟踪部门增长13.5%，受打印业务两位数增长推动 [11] - 企业可见性与移动性部门销售额基本持平，数据捕获解决方案、RFID和坚固型平板电脑增长强劲，移动计算销售下降 [11] - 服务和软件业务实现增长，服务附加率较高 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售额增长11%，得益于供应链挑战恢复和数据捕获及打印业务优势 [12] - EMEA销售额下降7%，主要因3月暂停对俄罗斯销售和北欧大客户销售额下降 [12] - 亚太销售额增长3%，日本表现强劲，中国虽受疫情影响但仍有增长 [12] - 拉丁美洲销售额增长7%，巴西和墨西哥增长强劲 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进企业资产智能愿景，与客户和合作伙伴紧密合作，提升解决方案提供商地位，吸引和留住全球顶尖人才以推动创新 [23] - 受益于按需经济、资产可见性、移动性、云计算和智能自动化等大趋势，公司在核心业务保持领先，在相邻和扩展市场取得进展，有望实现5% - 7%的有机增长 [24][25] - 通过投资新业务和市场，扩大解决方案范围，进一步渗透客户账户，提升客户关系 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求和订单管道保持健康，但宏观环境不确定导致需求疲软和销售周期延长，公司对销售前景和费用管理持谨慎态度，努力调整库存水平 [17] - 尽管面临挑战，公司对解决方案和市场份额增长有信心，将继续监测环境，采取灵活方法管理费用，专注于利润率扩张和战略投资 [37] 其他重要信息 - 12月宣布Bill Burns将于3月1日接任CEO，Anders Gustafsson将担任执行主席 [9] - 公司在全国零售联合会贸易展上展示解决方案对零售门店运营的积极影响，带来现代门店概念，提高客户满意度和运营效率 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否受到渠道库存去库存的负面影响，以及这在全年指引中的体现程度 - 全球渠道库存水平健康，销售信号良好，特别是常规业务，库存水平较2021年底有所反弹，但按库存周转天数衡量，与疫情前相比仅增加了几天 [31] 问题2: 如何看待调整后EBITDA利润率指引范围，以及5000万美元溢价成本是否在第三季度基本消除 - 全年EBITDA指引为22% - 23%，比2022年高1个百分点，主要驱动因素是供应链改善带来约2个百分点的提升，但被1个百分点的外汇影响抵消，定价行动基本抵消了预计的材料和劳动力成本 [33] 问题3: 2023年项目业务的总体展望 - 宏观环境信号复杂，销售周期延长，部分大客户需求疲软导致项目延迟，但项目积压和管道健康，常规销售强劲，全球库存水平健康，公司将谨慎监测环境，采取灵活方法管理费用，专注于利润率扩张和战略投资 [35][36][37] 问题4: 第四季度和今年以来，主要地理区域或主要市场垂直领域的需求是否有重大变化 - 除了退出俄罗斯市场和中国市场受疫情影响后快速恢复外，收入结构在地区或垂直领域没有重大变化 [39] 问题5: 请详细说明推动EBITDA利润率指引的毛利率与运营费用动态，以及全年毛利率扩张预期，第一季度是否为低谷 - 全年来看，供应链改善和外汇因素将影响利润率，预计毛利率将因这两个因素而上升，运营费用与上年大致持平，EBITDA的改善主要体现在毛利率上 [42] 问题6: RFID业务目前对公司的贡献有多大，在哪些领域看到加速增长和应用案例 - RFID业务贡献为低个位数，公司在该领域机会大，近期赢得了运输与物流领域的最大RFID项目，应用场景从零售扩展到零售供应链、更广泛的供应链和运输物流，包括包裹和其他领域，还在零售防损、快餐连锁、NFL等领域有应用 [43] 问题7: 客户延迟或分散交易的动机是什么 - 客户主要是为了使支出适应预算，零售商根据业务需求调整预算，仍需要公司技术，但希望调整资金支出时间 [49] 问题8: 供应链问题是否会在年中缓解并恢复到疫情前水平 - 从可用性角度看，大部分组件的交货时间已恢复正常，但货运费率仍高于疫情前2 - 3倍，且环境动态变化，需持续监测 [50][51] 问题9: 交易周期延长是否导致交易规模变化，Matrox的整合情况和未来最佳机会在哪里 - 通常未看到交易规模缩小或设备降级，更多是部署时间表延长；Matrox在2022年表现良好，整合按计划进行，为公司带来了机器视觉领域的产品组合和软件解决方案，主要聚焦制造业和运输物流市场 [54][55] 问题10: 请说明Q1公司向渠道销售与分销商向外部销售的趋势，以及与直接业务的差异 - Q1指引为下降4% - 1%，有积压订单和管道支持，季度开局良好，向渠道发货和销售都有良好势头，还实现了价格提升，但指引也反映了环境不确定性和客户谨慎行为，Q1受俄罗斯市场影响1个百分点，公司内部与渠道的活动以及销售情况无显著差异 [57][58] 问题11: 供应链逆风下降带来的毛利率提升在Q1是否最为显著 - 从同比角度看，Q1的EBITDA指引约为21%，供应链溢价成本带来约3个百分点的提升，但被2个百分点的外汇影响抵消，去年Q1是溢价供应链成本的高峰期 [59] 问题12: 对常规业务的订单趋势可见度如何，是否受到交易周期延长的影响 - 常规业务在Q4和Q1表现强劲，可见度主要基于与分销商的沟通，目前情况良好，特别是打印和扫描业务，客户忠诚度高；历史上，常规业务周期较长，若一个季度表现强劲，通常会持续4 - 6个季度 [61][62] 问题13: 日本市场的情况和预期 - 日本市场表现出色，实现创纪录销售，公司通过投资市场渗透和产品，在移动计算领域取得了强大地位；市场开始接受安卓系统，公司抓住机会，同时转变市场策略，与大型系统集成商合作，赢得了多个大项目 [63][65][66] 问题14: 不同垂直领域（制造业、零售、运输物流、医疗保健）的情况和2023年预期增长情况 - 各垂直领域都有数字化和自动化工作流程、赋能一线员工的趋势，推动对公司解决方案的需求；制造业在Q4表现强劲，有吸引力的趋势，如可追溯性工具投资和工业自动化投资；零售领域2022年销售额基本持平，多元化有助于减轻波动；公司未提供各垂直领域的具体增长预期 [69][70][72] 问题15: 2023年收入展望中的“谨慎”主要指什么 - 是宏观环境不确定性导致的整体假设谨慎，以及对大型机会的概率加权调整，公司认为提供的范围考虑了整体不确定性 [75] 问题16: 如果宏观环境恶化，哪些垂直领域会首先受到压力，哪些会有长期增长趋势 - 公司解决方案和垂直领域的多元化可降低周期性影响，难以区分哪个垂直领域更差；医疗保健领域可能更具弹性，受经济周期影响较小，是公司增长最快的垂直领域，预计将继续表现良好 [77][78]

公司发展和业务风险 - 公司在过去几年快速增长，通过有机增长和收购，导致业务复杂性增加[84] - 未来成功部分取决于公司能否有效管理增长和业务复杂性[84] - 公司可能在未来的收购中遇到困难，包括未预料到的整合问题和业务中断[86] - 未来的成功将取决于公司能否有效适应快速变化的技术和应用需求[91] - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手可能更快地响应新技术和客户需求变化[92] - 公司在全球范围内的运营和销售可能面临风险，包括外汇波动、政治经济不稳定等[96] 技术和安全风险 - 公司依赖第三方开发的操作系统和应用生态系统，如果这些第三方停止开发或限制公司访问，可能会对业务和财务结果产生负面影响[101] - 公司的信息技术系统可能受到网络安全事件的影响，可能导致资产被盗、数据被破坏或运营中断[103] - 网络安全事件可能包括未经授权访问数字系统、数据损坏或操作中断等[104] - 公司未发生重大安全事件，但存在数据安全风险，可能导致业务中断、声誉受损、财务义务增加等[105] - 产品和解决方案的安全漏洞可能影响客户数据保密性和可用性，损害公司声誉，导致市场认可度下降[106] 产品质量和供应链风险 - 设计或制造缺陷可能导致产品召回、声誉受损、客户服务成本增加，对财务结果产生重大不利影响[109] - 软件产品中的缺陷可能损害公司声誉，导致成本增加，影响市场接受度和财务结果[110] - 人才招聘、留任和激励对公司业务成功至关重要，竞争激烈可能导致人才流失和成本增加[111] - 自然灾害、公共卫生事件、社会动荡等可能导致供应链中断，对公司业务和运营结果产生不利影响[112] - COVID-19疫情对公司业务、财务结果和运营产生负面影响，未来影响程度不确定[113] 合同和财务风险 - 大型多年期系统和解决方案合同可能带来技术、财务和网络安全风险，影响公司盈利能力[118] - 固定价格合同可能导致成本估计不准确，造成亏损，尤其是在涉及新技术的合同中[119] - 公司依赖第三方电子制造商进行产品的最终组装[127] - 未来经营业绩取决于公司购买足够的材料、零部件和服务[128] - 公司可能面临关键供应商取消合同或不延长合同的风险[129] 法律和环境风险 - 美国海关税收政策变化可能对公司的财务表现产生不利影响[130] - 未来的有效税率预测复杂且不确定性较大[132] - 全球经济状况和金融市场动荡可能对公司业务和运营结果产生不利影响[134] - 公司使用衍生金融工具来降低利率风险可能导致运营结果波动增加[140] - 公司可能受到会计准则和管理层主观假设、估计和判断的影响[141] - 个人数据处理相关法律法规可能导致公司面临额外成本、法律索赔或罚款[144] - 公司受到环境和气候变化问题的全球关注，可能面临更多国际、联邦或地区要求或行业标准，以减少或缓解全球变暖[150] 货币和利率风险 - 公司暴露于利率和外汇市场风险，主要受到利率和外汇波动的影响[237] - 公司使用利率衍生合约，包括利率互换，以减轻现有债务和未来债务发行对利率变化的影响[238] - 公司密切关注LIBOR的淘汰，已采取行动修改某些合同以纳入SOFR基准利率[239] - 公司的债务利息支出每增减1个百分点，将使年度利息支出增减约1200万美元[240] - 公司主要暴露于欧元、英镑和捷克克朗的外汇汇率波动，每增减1个百分点相对于美元的汇率将使税前收入增减约200万美元[242]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净销售额下降4%，有机基础上下降3.2% [14] - 调整后毛利率增加80个基点至45.8%，调整后EBITDA利润率为21.1%，较上年同期下降60个基点 [17] - 非GAAP摊薄后每股收益为4.12美元，同比下降9.5% [17] - 2022年前九个月产生1.7亿美元自由现金流，远低于去年 [18] - 预计2022年全年约有1.9亿美元的溢价供应链成本，较之前展望减少1000万美元 [20] - 第四季度销售额预计与上年同期基本持平，增长区间为 - 2%至1% [22] - 预计第四季度调整后EBITDA利润率在22% - 23%之间 [23] - 预计第四季度非GAAP摊薄后每股收益在4.50 - 4.80美元之间 [24] - 预计全年自由现金流至少为4亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产智能与跟踪部门增长12.4%，得益于打印和耗材业务的两位数增长 [14] - 企业可见性与移动性部门销售额下降8.8%，因供应链瓶颈和组件短缺 [15] - 数据采集解决方案、服务和软件业务实现增长，服务附加率高，软件产品有吸引力 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售额增长20%，各地区表现强劲，包括中国 [16] - 拉丁美洲销售额增长10%，墨西哥增长显著 [16] - 北美和EMEA地区销售额分别下降9%和2%，受供应链挑战、大客户销售减少和俄罗斯业务暂停影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进企业资产智能愿景，通过产品、软件和服务组合实现业务前线数字化和自动化 [26] - 扩大产品组合，推出固定工业扫描和机器视觉解决方案，提升市场竞争力 [27] - 与全球合作伙伴建立信任关系，拓展客户群体 [27] - 采取组织变革和资源重新分配措施，解决供应链挑战 [11] - 采取审慎成本行动，应对需求疲软，实施额外定价行动，应对外汇和通胀 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务的长期基本面依然强劲，客户对公司解决方案的需求持续存在 [26] - 宏观经济不确定性导致销售周期延长，部分项目推迟，但订单积压和管道情况良好 [11] - 对业务前景持乐观态度，公司解决方案能满足企业数字化和自动化需求 [37] 其他重要信息 - 会议提及非GAAP财务指标，相关调整可在幻灯片演示文稿末尾和收益新闻稿中找到 [5] - 预计打印机运输将在今年晚些时候至2023年初从空运转向海运 [19] - 第三季度临时性项目对毛利率有1400万美元的积极影响，第四季度预计约为3500万美元，同比减少近3000万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 大型北美客户项目推迟的背景、市场类型、项目可见性及对需求疲软的影响程度 - 市场需求信号有好有坏，受供应链挑战影响，多数需求信号积极，积压订单和管道情况良好，各地区有优势领域，零售业务仍有增长 [45] - 部分客户将订单从Q3推迟到2023年，主要来自零售领域，该领域年底支出较多，整体环境仍健康，项目推迟对业绩影响较小 [46][47] 问题2: 北美配送中心过渡的实际情况及人员变动 - 去年年中选定新配送中心位置，过渡问题影响了季度末发货量，已采取纠正措施，增加德州工厂产能，目前该工厂接近满员，10月发货量比7月多近2亿美元，对Q4业绩有信心 [49][50][51] - 组织上提拔了新的供应链负责人，精简了组织，将部分职能从供应链转移到其他领域，与供应链合作伙伴密切合作，提升运营效率 [52][53] 问题3: 销售变化中与订单推迟相关的比例及对2023年获得订单的信心，以及Q4向海运转变的进展和2023年成本环境预期 - 部分客户将订单拆分，80%现在下单，20%推迟到2023年，显示需求真实存在，客户认为公司解决方案对提高生产力很重要，即使在不确定时期也会投资 [58][59] - Q3溢价供应链成本较Q2降低50%，主要因每公斤运输成本下降和7月提价生效，Q3运输成本低于预期，Q4预计无运费改善，预计2023年成本将稳步下降，EBITDA将受益，第四季度末开始增加海运，关键组件现货市场采购减少 [62][63][64] 问题4: 北美客户项目推迟到2023年的时间点，以及SMB市场需求情况和经济周期中大小客户业务受影响顺序 - 项目预计从今年推迟到明年年初，而非年末 [66] - SMB业务全球增长强劲，显示市场对公司解决方案有信心，数字化和自动化趋势使各规模客户对公司解决方案需求增加，本季度全球业务表现良好 [67] - 零售业务Q3增长，尽管有大客户减少采购，多元化客户基础降低了波动风险，公司解决方案对客户执行全渠道和电子商务战略很重要；医疗业务Q3两位数增长，对经济衰退不太敏感；T&L垂直领域Q3受影响最大，但电子商务增长将增加对供应链实时可见性的需求；制造业业务表现良好，新收购和市场资源投入带来增长机会 [68][70][72] - 疫情期间大客户先加速采购，中小客户随后跟进，现在市场谨慎时，大客户先采取谨慎态度，中小客户仍保持强劲增长 [74][75] 问题5: 运行率业务的优势原因，大客户订单推迟是与设备更新还是新设备部署有关，以及运营费用灵活性的来源和未来控制能力 - 中小客户因财务能力有限，倾向于根据项目需求即时投资，运行率业务受货架产品供应影响，供应链恢复后运行率业务反弹 [79][80] - 大客户订单推迟主要集中在移动计算机部署，少数情况下部署时间会延长到明年第一季度 [81] - 运营费用灵活性源于可变薪酬结构、对招聘和岗位的严格审查以及对可自由支配支出的控制，未来将继续寻找效率提升机会，如优化房地产组合 [82][83] 问题6: 是否有订单取消情况，推迟订单客户的交付时间可见性，以及海运过渡是否延迟 - 未出现大订单取消情况，取消情况正常，推迟订单预计明年年初恢复，客户正在进行部署，部分客户将订单拆分，且与公司有部署计划 [88][89] - 海运过渡按计划进行，Q3开始向欧洲进行少量海运，但财务收益预计要到明年，今年优先确保打印机交付和支持运行率业务 [90] 问题7: Matrox和Fetch的业绩表现，以及Matrox与竞争对手相比的优势 - Matrox自6月收购后表现良好，完善了公司产品组合，整合按计划进行，文化契合度高，合作伙伴拓展顺利 [93][94] - Fetch机器人解决方案在各垂直市场和制造业受到关注，与前线工人自动化结合的工作流程解决方案反响良好，业务处于早期阶段，有良好的试点部署和两个较大部署项目 [95][96][97] - 市场碎片化，有很多发展机会，Matrox以高质量、高性能解决方案解决复杂问题，注重易用性和软件可升级性，在与竞争对手的竞争中取得了一些大客户订单，还利用渠道优势吸引了对其他竞争对手不满的合作伙伴 [98][99][100] 问题8: 北美仓库问题导致销售额下降的比例，以及同时运营德州和威斯康星州工厂对盈利能力的影响和未来预期 - 中期展望中销售额下降主要归因于供应链挑战，包括组件短缺和新北美仓库过渡问题，各占约4500万美元，项目推迟占约10% [102] - 同时运营两个工厂的成本相对较低，第三季度有一些额外运输成本，目前已调整，对整体盈利能力影响较小 [103][104] 问题9: 北美配送中心过渡完成并整合为一个设施的时间，以及欧洲定价行动的实施时间和第三季度外汇对毛利率的影响 - 未确定完全退出德州工厂的时间，已签署协议确保新设施顺利运营，待风险消除后再考虑完成过渡 [106] - 最近两次提价要到明年才会产生影响，主要针对拉丁美洲和欧洲业务，与之前提价相比影响较小，第三季度外汇对EBITDA利润率有1个百分点的负面影响，第四季度预计有2个百分点的负面影响 [107][108] 问题10: 2023年供应链成本能否大幅下降，以及库存加速清理的时间、是否有折扣风险和正常化自由现金流转换的时间 - 基于下半年运行率，预计2023年供应链成本将同比显著改善，但改善程度取决于运费走势，目前运费稳定或略有下降 [111] - 预计库存将在明年上半年下降，下半年达到6 - 6.5亿美元的正常水平，主要通过完成配送中心搬迁、处理供应业务库存和减少制造合作伙伴的安全库存来实现，预计这些行动将使自由现金流转化率超过100%（不包括和解付款），库存无过剩过时风险，无额外降价计划，可利用库存满足客户需求 [114][115][117]