包裹业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度包裹量为62.03亿件，同比增长7.5%，市场份额提升2个百分点至23%[1][3] - 2022年包裹量预计在249.6亿至258.6亿之间，同比增长12%至16%[19] 整体财务数据关键指标变化 - 调整后净利润为17.587亿元，同比增长38.2%[1][2] - 总营收为86.567亿元，同比增长18.2%，核心快递业务收入同比增长18.8%[2][5] - 毛利润为22.028亿元，同比增长31.6%，毛利率从去年同期的22.8%提升至25.4%[2][10] - 运营活动产生的现金为37.808亿元，同比增长95.7%[2][4] - 运营收入为19.855亿人民币（2.964亿美元），较去年同期的14.557亿人民币增长36.4%，运营利润率从去年同期的19.9%提升至22.9%[13] - 净利润为17.587亿人民币（2.626亿美元），较去年同期的12.722亿人民币增长38.2%；基本和摊薄每ADS收益为2.23人民币（0.33美元），去年同期为1.56人民币[16] - 调整后净利润为17.587亿人民币（2.626亿美元），去年同期为12.722亿人民币；EBITDA为28.92亿人民币（4.318亿美元），去年同期为21.257亿人民币[17] - 经营活动提供的净现金为37.808亿人民币（5.645亿美元），去年同期为19.324亿人民币[18] - 2022年上半年营收165.61亿元人民币，较2021年同期的137.98亿元人民币增长约20%[35] - 2022年上半年毛利润38.22亿元人民币，较2021年同期的27.70亿元人民币增长约38%[35] - 2022年上半年净利润26.34亿元人民币，较2021年同期的18.06亿元人民币增长约46%[35] - 截至2022年，总资产685.06亿元人民币，较2021年的627.72亿元人民币增长约9%[36] - 截至2022年，总负债177.68亿元人民币，较2021年的138.45亿元人民币增长约28%[36] - 2022年上半年经营活动产生的现金流量净额48.86亿元人民币，较2021年同期的24.09亿元人民币增长约103%[37] - 2022年上半年投资活动使用的现金流量净额69.24亿元人民币，较2021年同期的45.56亿元人民币增长约52%[37] - 2022年上半年融资活动产生的现金流量净额24.24亿元人民币，而2021年同期为使用现金流量净额9.44亿元人民币[37] - 2022年基本每股收益3.35元人民币，较2021年的2.21元人民币增长约52%[35] - 2022年稀释每股收益3.35元人民币，较2021年的2.21元人民币增长约52%[35] - 2021年6月30日现金及现金等价物为12,098,453元，2022年为9,927,765千元，折合美元1,482,176元[38] - 2021年6月30日受限现金（流动）为51,716元，2022年为384,912千元，折合美元57,466元[38] - 2021年6月30日受限现金（非流动）为12,671元，2022年为14,810千元，折合美元2,211元[38] - 2021年6月30日现金、现金等价物及受限现金总额为12,162,840元，2022年为10,327,487千元，折合美元1,541,853元[38] - 2021年三季度净利润为1,272,225元，2022年为1,758,702千元，折合美元262,567元；2021年上半年为1,805,751元，2022年为2,634,226千元，折合美元393,281元[40] - 2021年上半年调整后净利润为2,053,778元，2022年为2,813,206千元，折合美元420,002元[40] - 2021年上半年EBITDA为3,345,789元，2022年为4,715,053千元，折合美元703,940元[40] - 2021年上半年调整后EBITDA为3,593,816元，2022年为4,894,033千元，折合美元730,661元[40] - 2021年上半年基本每股收益为2.21元，2022年为3.35元，折合美元0.50元；稀释每股收益同理[42] - 2021年上半年归属于普通股股东的调整后净利润为2,073,824元，2022年为2,890,431千元，折合美元431,531元[43] 成本数据关键指标变化 - 总营业成本为64.539亿元，同比增长14.2%[6] - 干线运输成本为30.299亿元，同比增长9.6%，单位运输成本增长2.0%[7] - 分拣中心运营成本为18.914亿元，同比增长17.3%，自动化分拣设备从361套增至431套[8] - 配件销售成本为1.199亿元，同比增长22.2%[9] - 其他成本为11.056亿元，同比增长21.4%[10] 利息、金融工具及所得税数据关键指标变化 - 利息收入为1.185亿人民币（1770万美元），去年同期为1.024亿人民币；利息支出为2310万人民币（340万美元），去年同期为3380万人民币[13] - 金融工具公允价值变动损失为1360万人民币（200万美元），去年同期为收益3230万人民币[14] - 所得税费用为4.382亿人民币（6540万美元），去年同期为2.549亿人民币，本季度整体所得税率较去年同期提高3.4个百分点[15] 股份回购相关 - 截至2022年6月30日，公司已累计回购36074242份ADS，平均回购价格为25.21美元，回购计划总金额从5亿美元提高至10亿美元，有效期延长至2023年6月30日[20] 汇率相关 - 公告中人民币兑美元汇率采用2022年6月30日美联储公布的中午买入价，即6.6981人民币兑换1美元[21]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度包裹量达52亿件，增长16.8%，季度市场份额扩大1.2个百分点至创纪录的21.6% [6][15] - 营业收入强劲增长76.4%至14亿元，利润率增长4.3个百分点至14.1% [15] - 总收入增长22.1%至79亿元，核心快递业务ASP增长8.5%，即0.11元 [15] - 总营收成本为63亿元，增长16.9%，核心快递业务每单成本增长3.6%，即0.04元 [16] - 毛利润增长47.7%至16亿元，毛利率提高6.3个百分点至20.5% [17] - 调整后净利润增长34.9%至11亿元，利润率增长1.2个百分点至13.3% [6][17] - 经营现金流增长131.8%至11亿元，资本支出总计18亿元，处于计划的较低水平 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务ASP增长8.5%，即0.11元，自去年第四季度以来每单配送费平均增加0.15 - 0.20元 [15] - 每单线路运输成本下降0.2%至0.57元，每单分拣成本增长6.5%至0.36元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月行业同比下降11.9%，5月假期期间快递包裹量增长2.3% [11][17] - 预计行业上半年累计增长4.5% - 5%，公司增长9% - 11% [18] - 预计行业下半年恢复10% - 13%的健康增长，全年增长7.5% - 10% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先保护基层权益，将配送费增加部分全额传递给配送网点和快递员 [7] - 提高综合网点管理标准，优化一级合作伙伴网点的矩阵管理模式 [8] - 加速数字化举措，实现端到端流程的监控和协调，提高运营效率 [9] - 改进绩效评估和奖惩机制，推出多样化产品和服务，满足不同客户需求 [10] - 行业竞争格局将向更集中的方向发展，强者更强，定价将保持稳定 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3月以来奥密克戎疫情扰乱行业增长势头，公司积极应对，维持运营 [6] - 随着疫情得到控制，受影响地区的分拣中心和服务网点逐步恢复运营 [11] - 预计消费者需求依然强劲，公司有信心凭借规模和效率优势克服挑战 [13] - 公司将通过数据驱动管理、精准政策设计和及时调整，提升生产力和盈利能力 [13] 其他重要信息 - 5月8日是公司成立20周年，过去的成功得益于员工努力和社会支持 [14] - 公司将继续拓展多元化产品和服务，抓住中国经济和行业增长机遇 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月和6月包裹量趋势，以及上半年和Q3、Q4的增长预期 - 5月行业累计增长最多3% - 3.5%，5月可能刚从负增长转为正增长，6月因618购物节可能实现高个位数增长，上半年行业预计增长4.5% [22] - 参考2019 - 2020年疫情反弹情况和国家邮政局年初预测，预计下半年行业增长10% - 13%，Q3和Q4分别增长12% - 14%和10% - 12%，全年增长7.5% - 10% [23] 问题2: 1K业务与加盟模式的差异，以及公司应对终端用户行为变化的计划 - 直营和加盟模式各有优缺点，加盟模式在推动行业扩张和服务客户方面取得了成功，未来将继续发挥作用 [26][27] - 公司将拓展多元化产品和服务，满足不同距离、商品类型和消费群体的需求，关键是提高效率 [28][30] 问题3: 今年行业ASP情况，疫情后市场地位变化，以及快递服务增值税减免的财务影响 - 行业竞争格局将向更集中的方向发展，定价将保持稳定，不同地区会根据供需情况合理调整 [31][32] - 政府对防疫相关服务给予增值税减免，公司因发票不区分税率，需承担税率差异带来的负担 [33][34] 问题4: 电商销售预测与包裹量增长差异的原因，以及关键成本项对通胀的敏感性和运营杠杆机会 - 电商增长快于包裹量增长，原因包括消费者日常线上购物增加、订单分散，以及公司拓展农村和工厂物流服务 [39] - 行业成本包括设施成本、资产折旧摊销、劳动力成本等，公司通过引入自动化、数字化投资和优化网络框架来降低成本 [40][41]

业绩总结 - ZTO在2021年的总收入为人民币400亿元，同比增长了30%[10] - 2021年净利润为4,947百万人民币，较2020年增长18%[40] - 2021年运营收入为5,503百万人民币，运营收入利润率为16%[40] - 2021年第一季度的净收入为370,973,000人民币，较2020年第一季度下降了45.6%[76] - 2021年第四季度的净收入为1,747,686,000人民币，相较于2020年第四季度增长了99.5%[76] 用户数据 - ZTO在2022年第一季度的包裹量达到5.3亿件，同比增长了10.8%[10] - 截至2022年第一季度，公司在全国建立了超过70,000个最后一公里服务点[27] - ZTO的市场份额在2021年为20.6%，较2020年增长0.2%[40] - ZTO的网络合作伙伴模式（NPM）在快递市场的份额达到了78%[14] 未来展望 - ZTO预计到2025年将进一步巩固市场份额[20] - ZTO的日均包裹处理能力超过5800万件[26] 新产品和新技术研发 - 2021年公司申请的专利总数达到698项，保护知识产权[56] - 2021年公司通过太阳能发电设备产生超过500万千瓦时的电力[47] 市场扩张和并购 - ZTO在全国拥有超过30,700个服务网点，覆盖99%以上的县级城市[26] - ZTO的自营分拣中心数量为88个，网络合作伙伴运营的分拣中心为11个[26] 负面信息 - 2021年第一季度的调整后EBITDA为1,173,418,000人民币，较2020年第一季度下降了18.6%[76] - 2021年第三季度的调整后EBITDA较2020年第三季度下降了14.8%[76] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年公司使用的高容量拖车数量超过9,000辆，显著提高了燃油效率[48] - 2021年公司在环保方面使用了超过1800万个可回收的绿色运输袋[45] - 2021年公司员工的失时事故率（LTIR）连续三年下降，达到了1.28每20万工时[53] - 2021年Q1至Q4的非GAAP调整净收入分别为0.27、0.32、0.26和0.24人民币[62] - 2021年Q1至Q4的非GAAP调整EBITDA分别为1.52、1.29、1.33和1.41人民币[63]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司收入为304.06亿元人民币（47.71亿美元），较2020年的252.14亿元人民币增长20.6%[41] - 2021年公司净利润为47.01亿元人民币（7.38亿美元），较2020年的43.26亿元人民币增长8.7%[41] - 截至2021年底，公司总资产为627.72亿元人民币（98.50亿美元），较2020年底的592.05亿元人民币增长6.0%[43] - 2021年公司经营活动产生的现金流量净额为72.20亿元人民币（11.33亿美元），较2020年的49.51亿元人民币增长45.8%[43] - 2021年公司投资活动使用的现金流量净额为87.57亿元人民币（13.74亿美元），较2020年的35.49亿元人民币增长146.7%[43] - 2021年公司筹资活动使用的现金流量净额为29.04亿元人民币（4.56亿美元），较2020年的8.34亿元人民币增长248.2%[43] - 2021年公司基本每股收益为5.80元人民币（0.91美元），较2020年的5.42元人民币增长7.0%[41] - 2021年公司稀释每股收益为5.80元人民币（0.91美元），较2020年的5.42元人民币增长7.0%[41] - 截至2021年底，公司现金及现金等价物为97.21亿元人民币（15.25亿美元），较2020年底的142.13亿元人民币减少31.6%[43] - 2021年公司短期银行借款为34.59亿元人民币（5.43亿美元），较2020年的14.33亿元人民币增长141.4%[43] - 2021年12月31日，公司合并总资产为62,772,343千元，总负债为13,844,762千元[45] - 2020年12月31日，公司合并总资产为59,204,750千元，总负债为10,105,052千元[46] - 2021年公司合并总营收为30,405,839千元，净收入为4,701,327千元[47] - 2020年公司合并总营收为25,214,290千元，净收入为4,326,446千元[49] - 2019年公司合并总营收为22,109,946千元，净收入为4,326,446千元[49] - 2021年现金及现金等价物为9,721,225千元，较2020年的14,212,778千元有所下降[45][46] - 2021年受限现金为27,736千元，较2020年的133,196千元有所下降[45][46] - 2021年应收账款净额为933,444千元，较2020年的746,013千元有所上升[45][46] - 2021年短期银行借款为3,458,717千元，较2020年的1,432,929千元有所上升[45][46] - 2021年应付账款为1,957,529千元，较2020年的1,635,888千元有所上升[45][46] - 2021年经营活动提供的净现金为72.20217亿元人民币，投资活动使用的净现金为87.56533亿元人民币，融资活动使用的净现金为29.03985亿元人民币[50] - 2020年经营活动提供的净现金为49.50749亿元人民币，投资活动使用的净现金为35.49341亿元人民币，融资活动提供的净现金为83.37407亿元人民币[50] - 2019年经营活动提供的净现金为63.04186亿元人民币，投资活动使用的净现金为36.64213亿元人民币，融资活动使用的净现金为19.82306亿元人民币[50] 收购业务货运代理服务收入情况 - 2019 - 2021年，收购业务的货运代理服务收入分别为12.36亿元、18.627亿元和15.296亿元（2.4亿美元），占总收入的5.6%、7.4%和5.0%[97] 公司购买物业设备和土地使用权支出情况 - 2019 - 2021年公司购买物业设备和土地使用权分别支付约52亿、92亿和93亿人民币（2021年为15亿美元）[135] 燃料成本和第三方运输服务费用占比情况 - 2019 - 2021年燃料成本和第三方运输服务费用分别占公司干线运输成本的26%、9%和13%[141] 公司权益投资未实现收益情况 - 2019年公司因菜鸟网络后续发行的可观察价格变化，获得7.545亿人民币的权益投资未实现收益[144] 公司股权投资减值损失情况 - 2019 - 2021年公司分别确认股权投资减值损失5600万元、0和0[163] 公司输入增值税情况 - 截至2021年12月31日，公司输入增值税分别为2019年13.86亿元、2020年16.985亿元和2021年22.909亿元（3.595亿美元），未来输入增值税可收回性不确定[185] 公司业务依赖相关情况 - 公司业务和增长高度依赖中国电商行业和新零售的发展[69] - 公司业务运营依赖并将继续受第三方电商平台显著影响[74] - 公司业务依赖服务质量，若无法及时可靠提供服务或客服不达标，会影响声誉和业务[124] - 公司业务依赖管理团队，若人员流失可能导致业务受扰和财务受损[130][131] - 公司业务受季节性波动影响，与中国电商季节性模式相关[138] - 公司通过与ZTO Express及其43名股东的一系列合同安排开展业务，ZTO Express贡献了2021年97.7%的收入[194][195] - 公司业务主要在中国，中国经济、政治、社会条件或政府政策变化可能对业务和运营产生重大不利影响[214] 公司业务风险相关情况 - 公司面临与网络合作伙伴及其员工相关的风险[77] - 公司ADS若在2024年被禁止在美国交易，或威胁被摘牌，可能对投资价值产生重大不利影响[65] - 公司面临来自国内快递巨头及电商平台的竞争，可能导致市场份额和收入下降[81][82] - 分拣中心或网点服务中断会影响业务运营，如2020年疫情和2021年河南洪水致设施关闭[86] - 技术系统对公司至关重要，投入不足或受攻击会影响业务和声誉[88][90] - 截至2021年12月31日，公司有23,865名员工和超57,000名外包人员，劳动力市场收缩或动荡会影响业务[92] - 公司与外包公司合作，对人员控制有限，外包公司违规可能使公司担责[96][97] - 公司处理包裹面临被盗、损坏、运输事故等风险，保险可能无法覆盖损失[97] - 公司过去的增长速度不代表未来，扩张可能面临整合、需求匹配等问题[97] - 公司长期增长依赖成本控制和价格调整，成本控制措施可能效果不佳[98] - 网络合作伙伴的快递服务费用下降，每包裹毛利润受多种因素影响[98] - 公司面临服务多元化和客户群体拓展挑战，新举措可能需投入大量资源且效果难料[99] - 2021年5月成都一业务网点因不人道运输宠物损害公司品牌形象[100] - 公司及网络合作伙伴业务受中国多项法律法规监管，违规将产生不利影响[102][103] - 未按《快递暂行条例》运营，将面临整改、罚款、停业整顿或吊销许可证等处罚[104] - 公司卡车运营需遵守《超限运输车辆行驶公路管理规定》，违规或面临处罚[106][107] - 违反《中华人民共和国电子商务法》，公司可能需整改，业务或受重大不利影响[108] - 公司及网络合作伙伴需持有多项许可证，未获许可或违规获取将面临处罚[111][113] - 获得快递业务经营许可证后，无正当理由连续6个月不经营或擅自停业超6个月，许可证可能被注销[114] - 中国电信和互联网基础设施不足可能影响公司技术系统和业务运营[119] - 若无法维持企业文化，公司业务、财务状况、经营成果和前景可能受重大不利影响[120][121] - 公司为网络合作伙伴提供金融服务，面临支付违约和信用风险，可能影响业务和财务状况[125][126] - 客户需求难以准确预测，特殊促销活动或旺季可能出现产能和资源短缺[127][128] - 公司需吸引、培训和留住合格人员，否则业务可能受重大不利影响[132][133] - 公司保险覆盖有限，若发生未覆盖损失或赔偿不足，业务和财务状况可能受影响[149] - 公司战略联盟和收购可能面临风险，如共享信息、合作方违约和整合成本超预期等[162][165] - 公司国际扩张面临当地经济政治、法律法规、关税贸易和外汇波动等风险[166] - 公司业务网络存在不道德或反竞争行为，可能导致合规成本增加和声誉受损[171] - 若相关部门认定公司未按规定报告特许经营活动，公司可能被责令限期报告并罚款1万至5万元；若未在整改期内完成，可能被追加罚款5万至10万元并公开谴责[182] - 部分租赁物业的出租人未提供相关证书或文件，可能导致租赁无效，公司需重新协商租赁条款，且部分租赁权益未按规定登记，可能面临罚款[177] - 公司和网络合作伙伴可能无法成功续租，搬迁会扰乱运营并产生高额费用，且即使续租租金也可能大幅上涨[180] - 公司若未按规定对与网络合作伙伴的合作安排进行备案，可能面临处罚[181] - 公司拓展国际业务可能增加国际制裁风险，且员工可能违反反腐败法律，影响公司声誉和经营[187] - 恶劣天气、自然灾害、疫情等可能严重扰乱公司运营，新冠疫情已造成业务中断和包裹量下降[190] - 若中国政府认为公司与ZTO Express的合同安排不符合规定，公司可能面临严重处罚或被迫放弃相关业务权益[195] - 相关方之间的安排和交易在交易发生的纳税年度后十年内可能受到中国税务机关的审计或质疑[210] - 公司通过与可变利益实体的合同安排运营部分业务，若相关方不履行义务，将对业务产生重大不利影响[204] - 中国《外商投资法》取代原有外资法规，不确定公司合同安排是否违反外资市场准入要求[208] - 中国政府对公司业务运营有重大监督和自由裁量权，可能导致业务和美国存托股票及普通股价值发生重大不利变化[217] - 中国法律体系存在不确定性，可能影响公司对法律要求的判断和合同权利的执行[221] - 公司境外发行可能需获得中国证监会或其他政府部门的批准或备案，无法预测能否或多久能获得批准[223] - 中国相关政府部门加强对非法证券活动和中资企业海外上市监管，可能对公司海外发行施加额外要求[226] - 海外控股公司向中国实体贷款和直接投资受监管，可能影响公司流动性和业务扩张[229] - 公司向中国子公司转移资金需经相关政府部门批准、登记、备案和/或报告[230] - 相关外汇管理规定限制公司向中国转移和使用外币的能力[231] - 海外控股公司向中国实体提供外币贷款受限，可能影响公司可变利益实体运营资金[233] - 人民币兑美元汇率波动不可预测，可能影响公司运营结果和投资价值[235] - 人民币大幅升值或贬值会对公司收入、收益、财务状况及股票价值产生不利影响[236] 公司业务相关数据情况 - 2021年12月，超90%的总包裹量归因于电商平台[70] - 截至2021年12月31日，公司有超30400个取件/派件网点和超5700个直接网络合作伙伴[77] 公司投资相关情况 - 2018年6月，阿里巴巴和菜鸟网络牵头的投资者向公司投资13.8亿美元，换取约10%的股权[76] - 2018年6月公司战略投资约1.68亿美元，收购菜鸟驿站约15%股权[163] - 2014 - 2016年公司进行资产和股权收购，2017年收购中国东方快递有限公司及其子公司核心业务[163] 公司合规相关法律法规情况 - 2021年12月28日颁布的《网络安全审查办法》2022年2月15日生效，规定持有超100万用户个人信息的网络平台运营商境外上市前需申请网络安全审查[156] - 2021年8月全国人大常委会颁布《中华人民共和国个人信息保护法》，2021年11月1日生效[158] - 公司业务受数据安全和个人信息保护相关法律法规影响，合规成本高且实施和解释存在不确定性[159] - 2006年中国六个监管机构通过《外国投资者并购境内企业规定》，2009年进行修订，规定境外特殊目的公司上市需获得中国证监会批准[224] 公司股权相关情况 - 公司六名关键股东合计持有中通快递73.8%股权，已取得其配偶同意书，但其余股东未要求配偶签署同意书[205] 中国经济相关情况 - 自2012年起中国经济增速放缓，2020年第一季度GDP增长为负[216] 公司可变利益实体储备情况 - 公司可变利益实体每年需将至少10%的税后利润用于法定储备，直至储备达到注册资本的50%[227] 公司资金转移及支持情况 - 公司可能让中国子公司用经营活动资金为可变利益实体提供财务支持[234]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年包裹量增长31.1%至223亿件，市场份额扩大0.2个百分点至20.6%，调整后净利润增长7.8%至49亿元，总营收增长20.6%至304亿元；Q4总营收增长11.6%至92亿元 [25] - 核心快递业务年度ASP季度和年度分别下降1.3%和5.7%，2021年平均包裹重量下降4.9%至1公斤 [26] - Q4和2021年总营收成本分别为69.7亿元和238.2亿元，分别增长8.9%和22.9%，核心快递业务单位营收成本季度和年度均下降2.9% [27] - 单位运输成本Q4下降3.3%，全年增长0.8%；单位分拣成本Q4增长4.1%，全年下降1.1% [28][29] - 毛利润Q4增长21.1%，全年增长12.9%；Q4毛利率增长1.9个百分点至24.4%，全年下降1.5个百分点至21.7% [30] - 剔除SBC后SG&A Q4增长13.1%至4.72亿元，全年增长16.3%至16亿元，占营收比例季度和全年分别为5.1%和5.4% [31] - 剔除SBC后运营收入Q4增长31.1%，全年增长14.6%；相关利润率Q4增长3.3个百分点，全年下降1个百分点 [32] - 运营现金流Q4为30亿元，全年为72亿元，分别增长48.2%和45.8%；全年资本支出为93亿元 [33] - 公司宣布2021年股息为0.25美元/股，股息支付率为25.9% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务2021年全年包裹量增长31.1%至223亿件，年度ASP下降5.7%，平均包裹重量下降4.9%至1公斤，单位营收成本下降2.9% [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司市场份额提升至20.6%，较之前扩大0.2个百分点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司战略围绕五个目标：确保网络健康以提升市场份额，建立数字化运营框架确保盈利和收入增长，提升服务能力确保服务质量领先，建立安全保障措施确保全流程安全，加强协调和协同确保生态系统持续发展 [13][15][16][18][19] - 行业将继续整合，强者更强，竞争动态逐渐稳定，价格和质量将达成新平衡，竞争优势将更多通过规模和效率体现 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年面对疫情、复杂地缘政治环境和激烈行业竞争，公司仍实现稳健增长；2022年尽管世界存在诸多不确定性，但中国经济基础坚实，快递行业将保持中高速增长 [7][21] - 公司认为未来五年有望凭借高质量综合物流服务能力建立竞争护城河，从领先优势迈向绝对和同等优势 [23] 其他重要信息 - 公司预计2022年包裹量在263亿至276亿件之间，同比增长18% - 24%，高于行业预期平均水平 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年单位成本展望 - 假设市场和疫情情况稳定可控，公司成本生产力将继续产生效果，数字化举措和更细致的运营管理可能使成本继续下降；虽油价上涨有影响，但公司可利用库存缓解，预计整体运营成本可能继续提高生产力甚至下降 [39][40] 问题2: 定价和单位盈利能力是否有下行风险，之前关于底线利润同比增长超30%的指引是否有下行风险 - 2022年行业定价将趋于稳定，与行业从高数量向高质量转变同步；公司通过特定定价机制等举措实现盈利增长，对2022年盈利相比2021年显著改善有高度信心 [41] 问题3: 2022年投资计划及增强竞争力的投资领域 - 公司持续投资基础设施和综合能力，未来重点仍在土地收购、车辆升级和自动化水平提升；也会支持网络合作伙伴发展能力，投资技术和数字化，建设最后一公里邮政系统 [43][44] 问题4: 如何看待京东收购德邦后物流市场的未来 - 公司会探索可行的无机增长方式以发展同等优势，综合能力发展要注重成本效益、协同效应和可整合解决方案 [46] 问题5: 如何看待SEC相关潜在政治风险，有无应对计划或举措 - 公司希望能达成有效实用的解决方案，正在积极评估选项，香港主要双重上市是其中之一，此举不仅为投资者提供更多机会，也体现公司开放透明 [53][54] 问题6: 所谓“三网络”结合的当前进展、结果，以及今年或未来几年的具体目标 - 公司在发展三层综合吞吐量系统，预计未来三到五年，约15% - 20%的业务量将来自非原中心到中心层，预计成本降低30亿至40亿元 [52] 问题7: 深圳和东莞等城市严格封控对公司日业务量的影响 - 公司表示相信政府应对疫情的工作，影响确实存在，建议关注公开信息获取相关数据 [56] 问题8: 定时包裹业务的最新情况，以及中长期在业务量或收入贡献方面有无目标 - 定时产品是公司去年推出的，旨在规范定时要求和交付承诺，但未提及具体目标 [56]

业绩总结 - ZTO在2021年第四季度的包裹总量达到22.3亿件，同比增长了24.5%[10] - ZTO在2021年第四季度的市场份额为20.6%，较2020年增长了1.2个百分点[10] - ZTO的总收入在2021年第四季度为人民币66.5亿元，同比增长了30.5%[10] - ZTO的净利润在2021年第四季度为人民币12.5亿元，同比增长了35.2%[10] - ZTO的毛利率在2021年第四季度为20.1%，较上年同期提高了1.5个百分点[10] - 2021年总收入为30406百万人民币，同比增长21%[69] - 2021年净收入为1330百万人民币，净利润率为4.4%[73] - 2021年调整后EBITDA为2710百万人民币，调整后EBITDA利润率为29.72%[78] - 2021年运营现金流为7220百万人民币，同比增长46%[77] 用户数据 - ZTO的日均包裹处理能力超过6800万件，覆盖99%的县级城市[27] - 截至2021年第四季度，公司拥有超过70,000个最后一公里投递点，领先于同行[29] - 2021年包裹总量达到22289百万，同比增长31%[69] 未来展望 - ZTO在2021年第四季度的运营效率持续提升，单位经济效益显著增强[10] - 2021年第四季度调整后净收入为1,745,329,000人民币，调整后净收入率为18.93%[80] - 2021年第四季度EBITDA为2,741,585,000人民币，较2020年第四季度增长了63.5%[79] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度，自动化分拣线数量达到385条，支持高效的包裹处理[34] - ZTO的自有运输车队约为10,900辆，其中包括9,000多辆高容量的15-17米拖车[8] 财务状况 - ZTO的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为人民币140亿元，显示出强大的财务资源[27] - 2021年资本支出为9328百万人民币，较2020年下降1%[77] - 2021年每单位非GAAP运营利润为0.32人民币[64] - 2021年每单位调整后EBITDA为0.43人民币[65] - 2021年每单位收入成本为1.05人民币[67] - 2021年毛利率因成本生产力提升而增加[76] 负面信息 - 2021年第四季度的股权投资未实现收益为0人民币，较2020年第四季度的754,468,000人民币下降[80]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年调整后净利润达49亿元，同比增长7.8%[1][3][7] - 2021年全年运营活动产生的现金为72.2亿元，同比增长45.8%[3][7] - 公司2021年净收入为47.013亿元人民币（7.377亿美元），较2020年的43.264亿元人民币增长8.7%，净利率从2020年的17.2%降至15.5%[32] - 2021年总营收为304.058亿元人民币（47.713亿美元），较去年的252.143亿元人民币增长20.6%[20] - 2021年总营收成本为238.165亿元人民币（37.373亿美元），较去年同期的193.772亿元人民币增长22.9%[21] - 2021年毛利润为65.894亿元人民币（10.340亿美元），较去年的58.371亿元人民币增长12.9%，毛利率从2020年的23.1%降至21.7%[26] - 2021年第四季度营收为92.17519亿元人民币（约14.4643亿美元），2021财年营收为304.05839亿元人民币（约47.7134亿美元）[50] - 2021年第四季度毛利润为22.50924亿元人民币（约3.53219亿美元），2021财年毛利润为65.89377亿元人民币（约10.34017亿美元）[50] - 2021年第四季度经营收入为20.54003亿元人民币（约3.22317亿美元），2021财年经营收入为55.03011亿元人民币（约8.63542亿美元）[50] - 2021年第四季度净利润为17.6233亿元人民币（约2.76547亿美元），2021财年净利润为47.54827亿元人民币（约7.46136亿美元）[50] - 2021年第四季度归属于普通股股东的基本和摊薄每股收益均为2.18元人民币（约0.34美元），2021财年均为5.80元人民币（约0.91美元）[50] - 2021年第四季度综合收益为17.30084亿元人民币（约2.71487亿美元），2021财年综合收益为45.54794亿元人民币（约7.14747亿美元）[51] - 2021年第四季度归属于公司的综合收益为17.44728亿元人民币（约2.73785亿美元），2021财年为46.08294亿元人民币（约7.23142亿美元）[51] - 截至2021年12月31日，公司总资产为6.2772343亿人民币（约9850.35万美元），较2020年的5.920475亿人民币有所增长[53][55] - 2021年经营活动提供的净现金为3023.783亿人民币（约474.498万美元），较2020年的2040.259亿人民币增加[55] - 2021年投资活动使用的净现金为2814.265亿人民币（约441.62万美元），较2020年的2916.733亿人民币略有减少[55] - 2021年融资活动使用的净现金为787.457亿人民币（约123.569万美元），而2020年为提供8337.407亿人民币[55] - 2021年净利润为1747.686亿人民币（约274.249万美元），较2020年的1291.613亿人民币增长[57] - 2021年调整后净利润为1745.329亿人民币（约273.879万美元），较2020年的1290.527亿人民币增长[57] - 2021年EBITDA为2741.585亿人民币（约430.213万美元），较2020年的2120.39亿人民币增长[57] - 2021年调整后EBITDA为2739.228亿人民币（约429.843万美元），较2020年的2119.304亿人民币增长[57] - 2021年基本每股收益为2.18元人民币（约0.34美元），较2020年的1.55元人民币增长[59] - 2021年调整后基本每股收益为6.10元人民币（约0.96美元），较2020年的5.75元人民币增长[59] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度营收92.175亿元，同比增长11.6%[2][8] - 2021年第四季度包裹量63.43亿，同比增长17.2%[4] - 2021年第四季度毛利润22.509亿元，同比增长21.1%[2][13] - 2021年第四季度净收入17.477亿元，同比增长35.3%[2] - 2021年第四季度调整后EBITDA为27.392亿元，同比增长29.3%[2] 包裹业务数据关键指标变化 - 2021年包裹量增长53亿，达223亿，增幅31.1%，市场份额提升至20.6%[1][7] - 2021年第四季度包裹量63.43亿，同比增长17.2%[4] - 2021年第四季度核心快递业务ASP下降1.3%，全年下降5.7%[7] - 2022年包裹量预计在263 - 276.4亿件，同比增长18% - 24%[33] 各业务线收入数据关键指标变化 - 核心快递业务收入增长23.7%，包裹量增长31.1%，包裹单价下降5.7%；货运代理服务收入下降17.9%；配件销售收入增长8.6%[20] 成本数据关键指标变化 - 干线运输成本为114.878亿元人民币（18.027亿美元），较去年的86.971亿元人民币增长32.1%，每包裹干线运输成本为0.52元人民币，较去年增长0.8%[22] - 分拣中心运营成本为67.746亿元人民币（10.631亿美元），较去年的52.245亿元人民币增长29.7%，每单位分拣中心运营成本降至0.30元人民币，较去年下降1.1%[23] 其他财务相关决策 - 董事会批准2021年每股美国存托股份（ADS）和股份0.25美元的特别股息，预计支付日期为2022年4月22日（A类普通股持有人）和4月27日（ADS持有人）[34] - 公司已批准将股票回购计划的总价值从5亿美元增加到10亿美元，并将有效期延长至2023年6月30日，截至2021年12月31日，已回购36074242份ADS，平均购买价格为25.21美元[35] 公司基本情况及风险提示 - 公司是中国领先且快速增长的快递服务公司，采用可扩展的网络合作伙伴模式[45][46] - 2021年第四季度和财年财报为初步未经审计数据，可能会有调整[47] - 公司面临电商行业发展、依赖阿里巴巴生态系统、网络合作伙伴等相关风险[47] 费用占比变化 - 2021年SG&A占收入的百分比下降0.2个百分点至5.4%[7]

公司发展历程 - 2002年成立，是通达系中最年轻的公司，2016年在纽交所上市，2020年完成在港二次上市[10] - 2011 - 2020年包裹量复合年增长率达58%，市场份额从7.6%提升至20.4%[10] 商业模式 - 采用网络合作伙伴模式（NPM），具有网络可扩展性、灵活性和资本效率等优势，占快递市场份额76%[14] - 引入配送服务费用共享机制，平衡网络利益，董事长赖梅松持股25.9%[25] 核心竞争力 - 快递行业有显著增长机会，2020 - 2024E电商渗透率将从32.4%提升至39.1%[20] - 拥有超30300个服务网点、96个分拣中心等，市场份额达20.8%[28] - 技术驱动运营，拥有约10400辆自有干线运输车队和370条自动化分拣线[34][35] 财务状况 - 2018 - 2020年包裹量分别为85.24亿、121.21亿、170.03亿，同比增长42%、40%[70] - 2021年Q3运营现金流63.04亿元，资本支出92.08亿元，现金及现金等价物198.78亿元[78] 可持续发展 - 采用绿色包装、运输和设备，减少燃料消耗和污染物排放，电子运单使用率达99.93%[49][51] - 设立严格公司治理和内部控制制度，保护股东利益和劳工权利[54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度包裹量增长23.3%至57亿件，调整后净利润达11.5亿元，按可比口径计算增长13.7% [5][12] - 总收入增长11.3%至74亿元，核心快递业务ASP下降7.2%（0.09元），人均平均重量下降5.8%至约0.98公斤 [13] - 收入成本为58亿元，增长10.9%，核心快递业务整体单位收入成本下降7.3%（0.07元），每包裹干线运输成本下降5.9%至0.50元，单位分拣成本下降2%至0.29元 [13] - 毛利润增长12.7%至16亿元，毛利率提高0.2个百分点至21.2% [13] - SG&A增长4.2%至3.89亿元，占收入的百分比下降0.3个百分点至5.3% [14] - 其他净营业收入主要包括税收返还、政府补贴，本季度向郑州红十字会捐赠2000万元用于河南洪灾恢复 [14] - 营业收入增长16.4%至14亿元，利润率提高0.8个百分点至18.4%，经营现金流增长20.7%至18亿元，资本支出总计26亿元 [14] - 2021年包裹量预计在222亿至227亿件之间，增长30.6%至33.5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务第三季度包裹量增长23.3%至57亿件，ASP下降7.2%（0.09元），单位收入成本下降7.3%（0.07元） [5][12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度市场份额达20.8% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是保持高质量客户服务、实现目标利润并扩大市场份额，注重三者平衡，同时扩大产能投资，支持网络合作伙伴发展，加速最后一公里邮政网络建设，拓展生态系统业务 [7][8][9] - 行业竞争方面，二三线快递公司已退出，头部企业分化明显，竞争趋于稳定，预计2022年行业定价将逐步稳定 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 快递行业的稳定快速发展得益于政府的长期指导和支持，市场驱动的健康竞争受益于监管关注，行业有望持续增长 [6] - 尽管电商增长放缓，但快递业务仍将保持中高速增长，公司对行业长期增长前景充满信心，相信可通过卓越能力、运营和网络协同扩大企业盈利和市场份额 [7][10][11] 其他重要信息 - 公司资本支出主要用于土地使用权收购（约70%）、运输能力提升（约15%）和其他基础设施建设，今年约90亿元，预计明年不超过90亿元且可能减少 [22][23] - 增值税加计扣除政策年底到期，积极影响将结束 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: J&T和Best并购后公司战略是否会改变，以及未来几年ASP、每包裹成本和业务量趋势如何？ - 市场格局逐渐清晰，头部企业在业务量和盈利能力上更具优势，新进入者类似J&T的可能性不大，J&T和Best整合存在挑战，其他头部企业将利用自身优势发展，市场也会增长 [17][18] - 本季度ASP下降是市场正常发展和业务量激励政策导致，随着业务量增长和市场竞争趋于合理，预计明年价格将企稳回升；公司在成本效率上取得进展，未来三层集成吞吐量将改变运营成本结构，带来更大成本效益；预计2021年调整后净利润增长不低于30%，明年增长不低于今年 [19][20] 问题2: 明年资本支出的具体指引以及增值税加计扣除政策的预测？ - 资本支出主要用于土地使用权和设施建设，占比约70%，也用于运输能力和其他基础设施，结构多年未变；今年约90亿元，预计明年不超过90亿元且可能减少；增值税加计扣除政策年底到期，积极影响结束 [22][23] 问题3: 2022年行业整体定价趋势如何，以及近期电力短缺和疫情对第四季度运营的潜在影响？ - 从可比口径看，ZTO的ASP也有所增加，明年将与市场同步，ASP增长主要由行业普遍实施的0.10元派送费带动 [25] - 公司网络庞大，有专业团队应对疫情风险，目前未出现重大问题，影响较小，未造成系统性问题 [25][26] 问题4: 第四季度盈利指引是否不低于30%同比增长，明年情况如何？ - 预计第四季度盈利增长不低于30%，自第二季度重新聚焦业务优先级以来，这一趋势逐渐确立；明年盈利增长将不低于收入增长，预计在32% - 35% [27] 问题5: 双11购物节公司整体表现如何，以及J&T回购中国快递业务对市场份额竞争的影响？ - 双11期间（11月1日至14日）累计订单达12.2亿，累计业务量达11.9亿，高峰日订单量达1.8亿，日揽收量达1.3亿，投递量达1.1亿，是全球唯一三项指标均超1亿的公司，且在服务质量指数上排名第一 [28][29] - 原本计划未来两到三年将市场份额提升至25%，J&T低价策略曾干扰市场份额增长，未来将聚焦高质量增长，依靠竞争优势通过有机和无机增长获取份额，市场将进一步整合，头部企业将与其他企业拉开差距 [30][31] 问题6: 公司核心业务发展良好，生态系统领域情况如何，第二增长曲线来自哪里？ - 自2015年起公司开始拓展生态系统业务，包括国际业务、零担业务和云仓业务等，这些是核心业务的自然延伸，目前九个生态系统业务处于不同发展阶段，未来将陆续上线并为公司经济贡献更大份额 [32][33][34] 问题7: 除电商外，今年和明年快递行业的新增长驱动因素是什么，2022年公司的重点是什么？ - 中国电商业务增速放缓，但已建立庞大基础，未来将稳定增长；今年快递行业业务量有望超1000亿，未来几年将以中高速增长至2000亿 [37] - 快递业务关键因素是规模和广泛覆盖，公司将发展综合物流能力，跟随政府政策拓展海外业务，目前已在东南亚和非洲国家开展业务，未来将继续扩大运营网络 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 二季度包裹量增长25.6%至58亿件，调整后净利润达13亿元人民币，市场份额为21% [7][19] - 总收入增长14.4%至73亿元人民币，核心快递业务ASP下降5.9%即0.08元人民币，平均每件包裹重量下降8%至约0.92千克 [19] - 收入成本增长22%至57亿元人民币，核心快递业务每单收入成本增长1.7%即0.01元人民币，其中每单干线运输成本增长10.2%至0.48元人民币，单位分拣成本增长2.4%即0.01元人民币 [20] - 毛利润下降5.4%至17亿元人民币，毛利率下降4.8个百分点至22.8%，SG&A增长26.1%至3.94亿元人民币 [20] - 营业收入下降11.6%至15亿元人民币，营业利润率下降5.8个百分点至19.9%，调整后净利润下降12.5%至13亿元人民币，调整后净利润率下降5.3个百分点至17.4% [21] - 经营现金流增长54.3%至19亿元人民币，资本支出总计22亿元人民币，预计年度现金流或资本支出在90亿至100亿元人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务二季度包裹量增长25.6%至58亿件，ASP下降5.9%即0.08元人民币，平均每件包裹重量下降8%至约0.92千克 [19] - 新业务方面，定时服务已在近100个城市推出，生态系统内的零担业务已在新组建的全国网络中推出定时服务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度公司市场份额为21%，较之前有小幅下降 [19][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持平衡服务质量、业务量和盈利的长期战略，注重有效定价，避免不必要的亏损业务量 [7] - 持续推进网络升级，支持合作伙伴运营改革，提升网络稳定性和透明度，增强合作伙伴信心 [10] - 将最后一公里业务提升到战略高度，构建城乡广泛覆盖的最后一公里网络，提高门店标准化水平，探索电商和增值服务机会 [12][13] - 积极拓展新产品实验，与物流生态系统合作整合，建立品牌差异化，拓展服务类别，探索一站式物流服务 [14] - 随着业务量增长，公司将适当扩大中转和分拣平台，减少中转频率，依靠数字化和数据驱动决策提高内部连接性和效率，同时关注网络合作伙伴的产能扩展和最后一公里网络发展 [17] - 行业竞争方面，监管政策支持健康竞争和合理定价，有助于巩固公司竞争优势，行业格局在业务量和质量上出现分化，公司凭借运营效率和合作伙伴网络优势保持领先 [8][9][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来两到三年快递行业将保持中高速增长，行业格局在业务量和质量上出现分化，快递业务和合作伙伴网络模式需要长期积累能力，随着业务量增长，网络结构需更加灵活以提高成本效益 [15][16] - 公司将继续坚持有效战略，通过适当扩张和数字化提升竞争力，发展电商业务，构建差异化的产品和服务竞争优势 [17] 其他重要信息 - 公司设立了1亿元人民币的快递员关怀计划，改进星级评定矩阵，提升快递员归属感和安全感，为网络合作伙伴提供增长保障 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年竞争格局以及公司在平衡盈利和增长方面的策略，以及单位成本削减空间 - 公司下半年战略保持稳定，增长预期稳定或可能低于二季度，四季度市场份额通常低于二、三季度，受季节性因素影响 [25] - 排除疫情一次性影响后，二季度每单成本仍有正向生产率提升，预计下半年随着业务量因季节性因素达到更高水平，接近最优生产水平，每单成本生产率仍将有5% - 6%的提升 [26] 问题2: 新兴电商渠道的包裹量渠道组合以及对ASP趋势的影响，以及近期监管对价格稳定的影响 - 公司一直在拓展新兴电商渠道的渗透率，在新包裹业务中占比高达25%以上，目前核心快递业务中面向电商的业务量占比仍不大，但趋势向好 [30] - 监管干预有助于快递业务价格稳定，价格底部已形成，公司认为价格稳定是持续趋势，与公司长期支持网络合作伙伴的做法一致，公司将在保持盈利能力、服务质量和市场份额的同时，为合作伙伴提供更多支持 [31][32] 问题3: 二季度市场份额下降是短期还是长期战略变化，以及公司是否仍致力于2022年达到25%的市场份额目标，还有员工社保支付情况 - 公司一贯战略是实现盈利目标，在增长业务量和市场份额的同时保持高质量服务，二季度市场份额暂时下降是因为公司注重盈利能力，避免不必要的损失，同时受监管干预影响，让网络合作伙伴减轻价格竞争压力，保持稳定运营并恢复信心 [35] - 公司100%遵守社保规定，包括外包员工的社保福利也有保障，欢迎提出更好支持基层员工权益的解决方案 [38] 问题4: ASP下降中因包裹重量下降导致的0.04元人民币下降的原因及趋势 - 包裹重量下降是因为电商发展和疫情影响，人们更倾向于在线零散购物，快递业务的效率和及时性支持了这种购物行为，这是自然趋势 [40] - 行业为覆盖基本成本，会根据包裹重量变化对定价结构进行必要调整，且公司有最低重量要求，低于该重量将按统一费率收费 [41] 问题5: 下半年资本支出的部署方向，非快递业务的发展前景、机会领域以及增长策略 - 上半年已支出22亿元人民币，全年现金支出计划为90亿至100亿元人民币，约70%用于土地使用权收购和基础设施建设，下半年预计比例相似 [44] - 公司生态系统发展包括跨境、零担、云仓等业务，旨在满足市场不断变化的需求，中国市场的快递规模优势为发展专业物流服务提供了机会，公司将采取分阶段、审慎和追求利润的发展策略 [45][46] 问题6: 竞争和整合情况，以及对非通达系竞争对手的看法 - 快递业务发展依赖基础设施积累，小玩家因缺乏运营效率和规模优势而退出或难以维持，公司在考虑并购时会综合考虑服务质量、品牌价值、客户基础和盈利能力等因素 [50][51] - 目前市场上有个别公司发展独特，但公司将专注于自身业务的长期发展 [52]