财务数据关键指标变化：收入与利润 - 年内亏损为人民币25.3422亿元，较2024年的人民币18.2242亿元扩大39.1%[5] - 公司收入为165千元，销售成本为146千元，毛利润为19千元[51] - 年内亏损为人民币253,422千元，上年同期为人民币182,242千元[51] - 每股亏损（基本及摊薄）为人民币2.44元，上年同期为人民币1.95元[51] - 2025年收入为人民币16.5万元，来自帕罗培特立帕肽的初步早期销售[53] - 2025年毛利为人民币1.9万元[55] - 2025年年内亏损为人民币2.534亿元，同比增长39.1%[63] - 2025年收入为人民币16.5万元，全部来自药品销售[92][99] - 2025年净亏损为人民币2.534亿元，较2024年的1.822亿元扩大39%[92] - 公司普通权益持有人应占每股基本及摊薄亏损为人民币2.44元，2024年为1.95元[92] - 2025年公司母公司普通权益持有人应占亏损为人民币2.53422亿元，2024年为人民币1.82242亿元[109] - 2025年每股基本及摊薄亏损为人民币2.44元，2024年为人民币1.95元[109] - 2025年已发行普通股的加权平均数为103,667,937股，2024年为93,636,364股[109] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发成本为人民币9.3484亿元，2024年为人民币9.0521亿元[5] - 行政开支为人民币11.514亿元，较2024年的人民币8.6434亿元增长33.2%[5] - 销售及营销开支为人民币3118.7万元，2024年无此项支出[5] - 销售及营销开支为人民币31,187千元，上年无此项支出[51] - 研发开支约为人民币93.5百万元[42] - 研发开支明细：合同成本41,294千元，员工成本37,419千元，合计93,484千元[43] - 总员工成本约为人民币144.4百万元，上年同期约为人民币98.8百万元[47] - 2025年研发成本为人民币9350万元，同比增长3.3%[58] - 2025年管理费用为人民币1.151亿元，同比增长33.2%[59] - 2025年销售及营销开支为人民币3120万元[62] - 2025年研发成本为人民币9348.4万元，较2024年的9052.1万元增长3.3%[92] - 2025年管理及销售营销开支合计为人民币1.463亿元，其中销售及营销开支为3118.7万元[92] 财务数据关键指标变化：现金流与融资 - 现金及现金等价物为人民币63.2645亿元，较2024年的人民币20.3587亿元增长210.8%[5] - 现金及现金等价物为人民币632,645千元，上年末为人民币203,587千元[51] - 2025年经营活动所用现金净额为人民币4.476亿元，年末现金及现金等价物为人民币6.326亿元[64] - 2025年末计息银行借款为人民币1.7017亿元[66] - 全球发售所得款项净额约为6.723亿港元（约合6.202亿元人民币）[87] - 截至2025年12月31日，已动用全球发售所得款项净额约2.293亿元人民币[87][88] - 2025年末现金及现金等价物为人民币6.326亿元，较2024年末的2.036亿元大幅增长211%[93] - 2025年末向关联方垫款（流动资产）为人民币2.471亿元，较2024年末的780.2万元激增3066%[93] - 2025年末计息银行借款（流动负债）为人民币1.701亿元，2024年末为零[93] - 2025年银行利息收入为人民币1177.7万元，较2024年的677万元增长74%[99] - 2025年公司完成首次公开发售，发行11,385,000股普通股，每股发行价68.80港元，所得款项总额为7.83288亿港元（约合人民币7.2320981亿元）[112][113] 核心产品研发进展与监管批准 - 核心产品隆培生长激素于2026年1月26日获国家药监局批准上市[6] - 帕罗培特立帕肽预计将于2026年下半年提交新药上市申请[10] - 注射用那韦培肽于2026年3月10日被公示拟纳入优先审评[10] - 核心产品隆培生长激素（lonapegsomatropin）于2026年1月26日获国家药监局批准上市，用于治疗3岁及以上儿童及青少年的生长激素缺乏症[17] - 隆培生长激素在中国3期关键性试验中，52周AHV（年化生长速度）高于每日注射的短效人生长激素，具有统计学显著差异[15] - 用于治疗成人甲状旁腺功能减退症的帕罗培特立帕肽（palopegteriparatide）中国3期关键性试验主要分析已于2023年1月完成，达到主要疗效终点[16] - 用于治疗软骨发育不全的那韦培肽（navepegritide）中国2期临床试验双盲期主要分析已于2023年11月完成，达到主要终点[16] - 隆培生长激素的自动注射器及针头的进口医疗器械注册申请已分别于2024年4月及2025年4月获批准[17] - 隆培生长激素(lonapegsomatropin)的商业化本地工艺验证预期将于2027年完成[23] - 由药明生物生产的核心产品预计将于2028年开始商业化[24] - 帕罗培特立帕肽(palopegteriparatide)的中国3期研究开放标签阶段于2026年1月完成，预期将于2026年下半年提交新药上市申请(NDA)[28] - 帕罗培特立帕肽(palopegteriparatide)于2025年9月23日获乐城先行区批准作为临床急需进口药品[28] - 核心产品原液的技术转移小试研发已于2025年12月完成[23] - Ascendis Pharma的SKYTROFA® (lonapegsomatropin-tcgd)于2025年7月28日获美国FDA批准用于成人生长激素缺乏症[26] - 帕罗培特立帕肽(palopegteriparatide)的3期关键性试验双盲期已于2023年1月完成，并达到主要疗效终点及关键次要终点[27] - 公司于2026年3月10日提交的那韦培肽上市申请，已被国家药监局药品审评中心拟纳入优先审评[34] - 合作伙伴Ascendis Pharma于2025年10月8日向欧洲药品管理局提交了那韦培肽的上市许可申请[36] - 合作伙伴Ascendis Pharma于2026年2月28日宣布，FDA已根据加速批准计划批准那韦培肽（商品名YUVIWEL®）上市[38] 临床数据与试验结果 - 隆培生长激素在中国3期关键性试验中，52周AHV（年化生长速度）高于每日注射的短效人生长激素，具有统计学显著差异[15] - 用于治疗成人甲状旁腺功能减退症的帕罗培特立帕肽（palopegteriparatide）中国3期关键性试验主要分析已于2023年1月完成，达到主要疗效终点[16] - 用于治疗软骨发育不全的那韦培肽（navepegritide）中国2期临床试验双盲期主要分析已于2023年11月完成，达到主要终点[16] - enliGHten试验最终结果表明，接受隆培生长激素治疗的儿童患者身高持续改善长达6年[26] - 帕罗培特立帕肽(palopegteriparatide)的3期关键性试验双盲期已于2023年1月完成，并达到主要疗效终点及关键次要终点[27] - 那韦培肽中国2期试验52周双盲期主要终点数据显示，100μg/kg/周剂量组AGV为5.939厘米/年，显著高于安慰剂组的4.760厘米/年（P=0.018）[33] - 在104周开放标签阶段，所有患者接受100μg/kg/周那韦培肽治疗，ACH特异性身高Z评分从基线0.05持续改善至0.199[33] - 合作伙伴Ascendis Pharma公布的COACH试验第52周数据显示，那韦培肽与隆培生长激素联合治疗显示出持续的生长效果，且安全性耐受性良好[37] 商业化准备与合作伙伴关系 - 公司于2025年6月12日与Ascendis Pharma订立商业化供应框架协议[6] - 公司于2026年2月5日与晶泰控股订立项目协议及长期战略合作[9] - 公司已建立内部商业化团队，其中约20%的一线商业团队成员持有硕士学位，80%拥有制药相关本科学历[20] - 公司已与安科生物就隆培生长激素的商业推广订立合作，以加速产品市场渗透[21] - 公司已与上药控股有限公司订立战略合作协议，旨在建立符合GSP的管理框架[21] - 公司与Ascendis Pharma于2025年6月12日就核心产品订立商业化供应框架协议[22] - 公司与东富龙于2025年11月6日订立战略合作协议，以合作开发及工业化应用双腔冻干制剂技术[24] - 公司于2026年2月5日与晶泰控股（2228.HK）订立项目协议，建立AI及机器人驱动药物发现的长期战略合作[39] - 公司于2025年5月25日与中国罕见病联盟签署战略合作协议，旨在儿科生长及发育领域扩大合作[40] 研发团队与结构 - 研发团队由35名全职雇员组成，约37%拥有博士或医学博士学位[41] - 研发开支明细：合同成本41,294千元，员工成本37,419千元，合计93,484千元[43] 其他财务数据 - 资产总值为人民币977,297千元，负债总额为人民币215,243千元[51] - 2025年其他收入为人民币1190万元，同比增长21.1%[56] - 2025年其他亏损净额为人民币1490万元，而2024年为收益240万元，主要因汇率波动[57] - 2025年其他收益及亏损净额为净亏损人民币1491.8万元，主要受外汇净亏损1364.3万元影响[92][100] - 2025年末贸易及其他应付款项合计为人民币3572.6万元，2024年为人民币3878.8万元[111] - 2025年末贸易应付款项为人民币282.5万元，其中账龄三个月内的金额为人民币282.5万元[111] 募集资金用途 - 所得款项中31.7%（约1.966亿元人民币）计划用于隆培生长激素新适应症扩展研发，预计至2027年底使用[88] - 所得款项中24.9%（约1.544亿元人民币）计划用于隆培生长激素的商业化供应，截至报告期末已动用0.974亿元人民币[88] - 所得款项中20.4%（约1.265亿元人民币）计划用于隆培生长激素本地制造产品的研发，截至报告期末已动用0.604亿元人民币[88] - 所得款项中7.0%（约0.434亿元人民币）计划用于隆培生长激素的进口BLA注册，截至报告期末已动用0.406亿元人民币[88] - 所得款项中7.6%（约0.471亿元人民币）计划用于帕罗培特立帕肽的研发与监管申请，截至报告期末已动用0.144亿元人民币[88] 公司治理与股东信息 - 截至2025年12月31日止年度，公司未派发末期股息（上一年度：无）[78] - 公司未进行任何有关附属公司、联营公司及合资企业的重大收购或出售[77] - 自上市日期起，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回公司的任何上市证券[86] - 2025年内公司未派付或宣派任何股息[107] - 台湾附属公司首笔应评税利润120,000新台币无须纳税，其余利润按20%税率纳税，但年内集团在台湾无任何应评税利润[106] - 2025年末库存股份为4,891,500股，账面价值为人民币3万元[112] - 截至2025年12月31日，公司已发行且缴足股本为113,926,864股普通股，账面价值为人民币7.8万元[112] - 公司股份上市日期为2025年3月21日[116] - 报告期指截至2025年12月31日止年度[118] - 公司采纳首次公开发售后股份奖励计划的日期为2022年11月8日[117] - 公司招股章程日期为2025年3月13日[117]

收入和利润（同比环比） - 2025年度营业收入约为人民币74.58亿元，较2024年增长约2.58亿元，增幅4%[4] - 2025年净利润为2.657亿元，较2024年的2.293亿元增长15.9%[8] - 归属于母公司股东的净利润2025年为2.354亿元，较2024年的2.365亿元微降0.5%[8] - 2025年度归属于母公司股东的净利润约为人民币2.35亿元，较2024年减少约111万元，基本持平[4] - 公司合并净利润为2.35亿元，同比下降0.5%[43] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为2.35亿元，与2024年的2.37亿元基本持平[39] - 2025年公司营业收入为人民币7,457.852百万元，同比增长4%[63][64] - 公司2025年毛利为人民币685.588百万元，同比增长5%，毛利率为9%[63][71] - 基本每股收益为0.29元，同比下降3.3%[43] - 2025年度基本每股盈利和稀释每股盈利均为人民币0.29元，较2024年减少人民币0.01元/股[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.29元/股，较2024年的0.30元/股下降3.3%[8] - 综合收益总额2025年为2.821亿元，较2024年的2.282亿元增长23.6%[8] - 少数股东损益从2024年亏损721万元转为2025年盈利3029万元[8] 成本和费用（同比环比） - 2025年度营业总成本为人民币73.97亿元，其中财务费用为人民币1.53亿元，较2024年的2.00亿元减少23.3%[7] - 公司2025年管理及研发费用合计388,267千元，同比下降19%[78] - 公司2025年财务费用153,451千元，同比下降23%[79] - 2025年财务费用总额为1.53亿元，较2024年的2.00亿元下降23.3%，主要因借款利息支出从5359万元降至2505万元[40] - 折旧费和摊销费总计6.37亿元[49] - 2025年固定资产折旧计提金额为3.09亿元[25] - 2025年使用权资产折旧计提金额为2.07亿元[28] - 截至2025年12月31日止年度的员工成本为人民币12.26亿元，较2024年的人民币15.52亿元下降约21.0%[134] - 2025年所得税费用为7185万元，较2024年的7879万元下降8.8%[42] 各条业务线表现 - 分部信息显示，高速公路服务区经营分部贡献利润2.12亿元，道路客运及配套分部亏损3,989万元[49] - 能源业务收入为人民币4,929.836百万元，占总收入66%，同比增长14%[65][66] - 道路客运及配套业务收入为人民币1,400.368百万元，同比下降24%[65][69] - 能源业务毛利为人民币431.769百万元，占总毛利63%[72] - 商业发展业务（含广告）毛利为人民币41.101百万元，上年同期为毛损人民币26.060百万元[72] - 能源业务2025年毛利额431,769千元，同比下降20%，毛利率降至9%[73] - 商贸业务2025年毛利额83,176千元，同比增长21%，毛利率为14%[74] - 商业发展业务2025年毛利额41,101千元，同比由亏转盈，变动幅度达258%，毛利率为10%[75] - 道路客运及配套业务2025年毛利额34,669千元，同比由亏转盈，变动幅度达201%，毛利率为2%[76] - 其他业务（太平立交运营）2025年毛利额94,873千元，同比下降7%，但毛利率提升至82%[77] - 公司2024年总营业收入为720.03亿元，其中高速公路服务区经营业务收入为523.41亿元，道路客运及配套业务收入为183.87亿元，其他业务收入为13.26亿元[50] - 公司2024年净利润为22.93亿元，其中高速公路服务区经营业务贡献净利润17.63亿元，道路客运及配套业务净亏损5.08亿元，其他业务贡献净利润10.32亿元[50] - 公司2024年折旧费和摊销费总计为77.45亿元，其中道路客运及配套业务占42.67亿元，高速公路服务区经营业务占32.52亿元[50] - 公司能源业务拥有经营权加油站233个，约占全省高速公路加油站总量的50%，其中自营加油站119座[52] - 公司能源业务设有充电站的服务区380个，充电车位5,421个，并建有换电站10座、加气站4座，完成1个光伏布点[52] - 公司通过专项劳动竞赛带动油品销量增长34.65%，新开发大客户41家，车队客户销量占比升至17.82%[53] - 公司电子会员卡达184万张，并与民生银行联合发行联名信用卡，公众号推文阅读量超29万次[53] - 截至2025年底，公司拥有便利店522间，新开40间并关闭40间效益不佳门店，在服务区打造5间特产店新业态[54] - 公司开发66款自有品牌产品，暑运期间雪糕、熟食品类销售额同比增长超30%[54] - 公司联动66家供应商开展9档主题营销，实现营业总额、单店销售额、单日销售额三项历史新高[55] - 公司在211间自营门店设乡村振兴专柜，供货成本直降30%，累计引进1,200种特色产品，消费帮扶超3,278万元[55] - 公司在57个服务区设地方特产专店，布局11间“驿品荟”直营馆，助农帮扶总额超1亿元[55] - 截至2025年底，公司拥有商业资源的服务区共394个，可经营商铺1,645个，可出租商业面积约20.25万平方米，出租率为75.68%，同比上升2.18个百分点[57] - 柏桥“荔乡水韵”主题服务区开业后最高单日客流达9.2万人次[57] - 2025年，自营业务收入增量贡献占商业发展业务营收增量的66%[58] - 公司成功孵化四大自有品牌，全年新增自营门店27间，累计自营门店达35间[58] - 公司与肯德基的战略合作全年新开门店4间，累计门店达12间[58] - 广告业务管理533个高速公路广告牌，发布面积超13万平方米，线上业务占比提升至15%[59] - 车辆救援业务年度完成救援作业24.91万宗，数字化调度效率提升30%[61] - 太平立交2025年收费车流量约3,057万车次，日均8.37万车次，同比下降13.41%[62] 管理层讨论和指引 - 公司2026年能源业务将加快加油站网络优化，重点布局粤港澳大湾区及粤东、粤西、粤北交通枢纽路段[101] - 公司计划在2026年底实现服务区分布式光伏发电项目、大槐零碳服务区光伏（二期）等多个光伏项目投营[101] - 公司计划在2026年实现G4、G15等国家干线高速公路重卡兆瓦超充站投入运营[101] - 公司2026年商贸业务将高标准推进82间乐驿便利店改造、新建工作[103] - 公司商贸业务力争核心品类销售额增长15%[103] - 公司计划在中山服务区试点免税购物业态[103] - 计划年内基本实现道路客运业务战略性退出，已完成梅州市粤运汽车运输有限公司股权变更[107] - 推动佛山市粤运公共交通有限公司股权转让工作[107] - 将太平立交的运营、养护等全部工作委托给广东虎门大桥有限公司负责[110] - 通过盘活服务区二楼闲置资源，针对性引入适配业态以降低商铺空置率[105] - 建立基于经营数据的租金坪效与物业管理费动态调整机制[105] - 加速孵化“姐姐妹妹向前冲”、“麦田猫”等自有餐饮IP[105] - 深化与肯德基等头部品牌的战略合作[105] - 按期完成特色服务区、助农兴业加密服务区投营[105] - 公司制定了未来任命更多女性董事的目标[129] 资产、债务及借款状况 - 2025年末货币资金为人民币11.45亿元，较2024年末的14.43亿元减少20.6%[5] - 2025年末其他应收款为人民币3.10亿元，较2024年末的5.93亿元大幅减少47.7%[5] - 2025年末投资性房地产为人民币0.69亿元，较2024年末的2.66亿元大幅减少74.1%[5] - 2025年末短期借款为人民币0.32亿元，较2024年末的3.69亿元大幅减少91.3%[6] - 2025年末租赁负债为人民币21.45亿元，较2024年末的24.70亿元减少13.1%[6] - 应收账款总额2025年末为2.951亿元，较2024年末的3.071亿元下降3.9%[17] - 应收账款坏账准备2025年末为4340万元，计提比例为14.7%，较2024年末的4830万元下降10.2%[17] - 账龄在6个月以内的应收账款占比为66.4%，较2024年的55.2%有所改善[17] - 应收账款账面余额从2024年末的307,119,981.86元下降至2025年末的295,476,348.97元，降幅约为3.8%[19] - 应收账款坏账准备总额从2024年末的48,298,900.83元下降至2025年末的43,397,615.11元，降幅约为10.1%[19][21] - 按组合计提的应收账款坏账准备计提比例从2024年末的14.66%下降至2025年末的13.82%[19] - 按单项计提的坏账准备在2025年因处置子公司减少810,141.51元，因计入损益转回35,653.69元[21] - 2025年实际核销应收账款438,120.23元[21][22] - 投资性房地产账面价值从2024年末的266,068,070.27元大幅下降至2025年末的68,913,667.07元，降幅约为74.1%[23] - 投资性房地产减少主要由于处置子公司导致原值减少278,574,194.62元及累计折旧/摊销减少66,051,472.49元[23] - 固定资产从2024年末的1,959,016,114.87元下降至2025年末的1,449,115,971.07元，降幅约为26.0%[24] - 固定资产账面原值总额从2024年末的521.27亿元下降至2025年末的381.39亿元，减少139.88亿元（降幅26.8%）[25] - 固定资产账面价值总额从2024年末的19.59亿元下降至2025年末的14.49亿元，减少5.10亿元（降幅26.0%）[26] - 2025年固定资产减少金额达16.25亿元，主要因处置子公司减少10.97亿元[25] - 2025年使用权资产账面价值为20.33亿元，较2024年末的23.10亿元减少2.77亿元（降幅12.0%）[28] - 2025年末用作银行借款抵押的固定资产账面价值为0.67亿元，较2024年末的1.56亿元大幅减少0.89亿元（降幅57.0%）[26] - 未办妥产权证书的房屋建筑物账面价值从2024年末的0.75亿元大幅减少至2025年末的0.24亿元，减少0.51亿元（降幅68.0%）[27] - 运输设备类固定资产账面原值大幅减少，从2024年末的27.41亿元降至2025年末的16.29亿元，减少11.12亿元（降幅40.6%）[25] - 2025年末固定资产减值准备余额为387.76万元，较2024年末的825.99万元减少438.23万元（降幅53.1%）[26] - 无形资产总额从2024年末的14.19亿元大幅减少至2025年末的9.41亿元，主要因处置子公司导致原值减少5.12亿元[29] - 无形资产账面价值从2024年末的6.17亿元下降至2025年末的3.95亿元，降幅达36.1%[31] - 短期借款总额从2024年末的3.69亿元锐减至2025年末的3195.0万元，降幅达91.3%[32] - 应付账款总额为7.03亿元，较2024年末的6.76亿元略有增长4.0%，其中账龄1年以上的部分占比47.2%[35][36] - 一年内到期的非流动负债从2024年末的5.06亿元大幅减少至2025年末的2.25亿元，降幅达55.6%[36] - 长期借款总额从2024年末的5.23亿元大幅下降至2025年末的9268.1万元，降幅达82.3%[37] - 租赁负债总额从2024年末的26.69亿元降至2025年末的23.03亿元，减少3.66亿元[39] - 公司2025年底可用银行及其他金融机构授信余额为人民币3,202,500千元[86] - 公司2025年底净债务为负1,006,249千元，资本负债比率降至-59.88%[87] - 公司2025年经营活动现金净流入858,907千元，同比下降25%[89][90] - 公司持作投资之用的主要物业均为短期租赁（10年以内），用于经营出租[97] - 截至2025年12月31日，公司净值约人民币67,434千元的固定资产及净值约人民币8,688千元的土地使用权已用作借款抵押物[98] - 公司有账面价值约869万元的土地使用权被用作长期借款抵押[31] - 应付工程进度款为2.43亿元，是应付账款中最大的单项[35] - 有两笔账龄超过1年的重要应付工程款未结算，合计2338万元[36] - 2025年无形资产新增减值准备315万元，全部来自合作经营收益权[29] - 2025年短期借款利率区间为3.00%–4.50%，较2024年的2.39%–5.10%有所变化[32] - 净流动负债转为净资产，从-5,888万元改善至2.97亿元[47] - 总资产减流动负债为51.58亿元，同比下降14.0%[47] - 公司2024年资产总额为872.41亿元，负债总额为611.82亿元[50] 其他收益、损失及现金流 - 2025年度其他收益为人民币2.13亿元，较2024年的3.43亿元减少37.8%[7] - 2025年其他收益（主要为政府补助）为2.13亿元，较2024年的3.43亿元下降37.8%[41] - 计入当期损益的政府补助合计2.42亿元，同比下降39.1%[45] - 递延收益中的政府补助余额为7,454万元，同比下降62.7%[46] - 2025年投资收益为7971万元，较2024年的9595万元下降16.9%[41] - 2025年信用减值损失为1863万元，较2024年的506万元大幅增加268.1%[41] - 2025年资产减值损失为419万元，较2024年的1112万元下降62.3%[41] - 公司2024年信用减值损失为-0.51亿元，资产减值损失为-1.11亿元[50] - 公司2024年对联营和合营企业的投资收益为7.70亿元，其中道路客运及配套业务贡献6.71亿元[50] - 作为出租人的经营租赁收入为5.05亿元，同比下降7.4%[47] - 租赁负债利息费用为1.04亿元，同比下降14.6%[47] 公司治理与董事会 - 第八届董事会任期于2025年8月31日届满，第九届董事会选举于2025年9月29日完成，导致公司短暂偏离企业管治守则B.2.2条[116] - 自2024年3月21日起，朱方先生同时担任董事会主席及总经理，公司目前偏离了企业管治守则C.2.1条[117] - 截至2025年12月31日止年度，全体董事确认遵守了董事进行证券交易的标准守则[118] - 审计及企业管治委员会在2025年度审阅并建议董事会采纳截至2025年12月31日止年度的经审计财务报表[122] - 审计及企业管治委员会成员苏武俊先生在2025年出席了4次委员会会议，出席率100%[123] - 审计及企业管治委员会成员蔡奋先生（2025年9月29日获任）在2025年出席了1次委员会会议，出席率100%[123] - 审计及企业管治委员会成员母慧华女士（2025年9月29日获任）在2025年出席了1次委员会会议，出席率100%[123] - 前审计及企业管治委员会成员陈楚宣先生（2025年9月29日辞任）在2025年出席了3次委员会会议，出席率100%[123] - 前审计及企业管治委员会成员沈家龙先生（2025年9月29日辞任）在2025年出席了3次委员会会议，出席率100%[123] - 薪酬委员会在报告期内召开了两次会议[125] - 薪酬委员会成员张

收入和利润（同比变化） - 2025年收入为97.22亿美元，较2024年的107.02亿美元下降9.2%[3] - 2025年度总收入为97.22亿美元，较2024年的107.02亿美元下降9.2%[16] - 2025年经营溢利为15.35亿美元，较2024年的26.25亿美元下降41.5%[3] - 2025年度经营溢利为15.35亿美元[17] - 2025年本公司股东应占年度溢利为15.13亿美元，较2024年的25.77亿美元下降41.3%[3] - 公司股东应占集团溢利从2024年的25.77亿美元下降至2025年的15.13亿美元，降幅约41.3%[28][37] - 2025年普通股每股基本及摊薄盈利为2.29美元，较2024年的3.90美元下降41.3%[3] - 每股盈利从2024年的3.90美元下降至2025年的2.29美元[28] - 2025年度净利润为15.15亿美元[17] - 2025年度除税前溢利为15.30亿美元[17] - 公司2025年除税前总溢利为15.30亿美元，较2024年的26.14亿美元下降约41.5%[38] - 2025年度全面收益总额为15.12亿美元[7] 各业务线表现 - 2025年度核心业务集装箱运输及物流收入为96.98亿美元，同比下降9.2%[16] - 集装箱运输及物流分部2025年客户合约收入为105.147亿美元，占集团总收入107.019亿美元的大部分份额[18] - 集团2025年经营溢利为26.248亿美元，其中集装箱运输及物流分部贡献26.552亿美元，其他分部亏损3040万美元[18] - 集装箱运输及物流业务除税前溢利从2024年的26.45亿美元下降至2025年的15.23亿美元[38] 各地区表现 - 按地域划分，2025年亚洲地区收入为76.466亿美元，同比下降11.2%，但仍占集团总收入的71.5%[23] 成本和费用（同比变化） - 集团2025年财务开支净额为1829万美元，较2024年的2062万美元下降11.3%[25] - 集团2025年税项支出为1496万美元，较2024年的3539万美元大幅下降57.7%[25] - 集团2025年折旧与摊销总额为99.413亿美元（物业、机器及设备折旧5.266亿美元，使用权资产折旧4.643亿美元，无形资产摊销324万美元）[24] - 2025年度物业、机器及设备折旧为5.27亿美元，使用权资产折旧为4.64亿美元[17] 其他财务数据（现金流） - 2025年营运活动产生现金净额为19.91亿美元，较2024年的32.12亿美元下降38.0%[6] - 2025年投资活动现金使用净额为25.36亿美元，而2024年为产生现金净额25.12亿美元[6] - 2025年现金及现金等价物净减少25.49亿美元，年末结存为30.95亿美元[6] - 2025年现金及银行结余为62.43亿美元，较2024年的79.03亿美元减少21.0%[5] - 截至2025年12月31日，集团持有现金及银行结余总值62.43亿美元，债务总额为12.79亿美元[46] 其他财务数据（资产、负债及权益） - 2025年物业、机器及设备资产为85.01亿美元，较2024年的67.11亿美元增长26.7%[5] - 集团总资产从2024年末的177.684亿美元微降至2025年末的176.690亿美元，降幅约0.6%[20] - 截至2025年12月31日，股东权益总额为134.14亿美元[7] - 业务应收账净额从2024年的3.97亿美元下降至2025年的3.45亿美元[31] - 有償合同拨备（长堤集装箱码头）在2025年底为8.77亿美元，较2024年底的8.97亿美元减少2000万美元[34][35] - 应计费用从2024年的14.83亿美元下降至2025年的13.34亿美元[36] - 2025年度非流动资产增加26.32亿美元[17] - 集团2025年非流动资产增加26.323亿美元，其中不可分摊部分（主要为集装箱船舶等）增加25.790亿美元，占比高达98%[23] 股东回报与股息 - 2025年支付予本公司股东的股息为13.47亿美元，较2024年的5.36亿美元增长151.5%[6] - 2025年度支付末期股息8.72亿美元，中期股息4.75亿美元[7] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度之末期股息，普通股每股0.42美元[44] - 2025年建议派发末期股息为每股0.42美元，较2024年的1.32美元大幅下降[28][29] - 2025年已派付中期股息为每股0.72美元，总额4.75亿美元，2024年同期为每股0.63美元，总额4.16亿美元[28] 管理层讨论和指引 - 2025年接收了9艘16,828标准箱型新集装箱船，该系列船舶已全部交付运营[40] - 2026年将交付24,000标准箱型甲醇双燃料集装箱船，并从Seaspan租入13,580标准箱型传统燃料集装箱船[40] - 截至2025年12月31日，集团净现金与权益比率为0.37 : 1，对比2024年底为0.49 : 1[46] - 国际货币基金组织预期2026年世界经济增长为3.3%，2027年为3.2%[42] - 欧航排放交易体系自2026年1月1日起要求航运公司排放量申报扩展到100%的水平[42] 其他重要内容 - 集团2025年其他营运收入为3.227亿美元，较2024年的3.972亿美元下降18.8%[24] - 集团2025年银行利息收入为3.156亿美元，较2024年的3.875亿美元下降18.6%[24] - 截至2025年12月31日，集团物业“华尔街广场”估值维持于2.00亿美元，2025年公允值亏损为220万美元[41] - 2025年物业资本化支出为220万美元[41] - 截至2025年12月31日，集团于全球共雇用11,665名全职员工[47] - 高级管理人员酬金以金额范围披露，不以个人基础披露[54] - 将公布及刊发季度营运业绩取代季度财务业绩[54] - 所有董事确认在截至2025年12月31日止年度均全面遵守公司自订的董事证券交易行为守则及《标准守则》[55] - 股东周年大会将于2026年5月21日举行[56] - 股东周年大会通告约于2026年4月23日寄发[56] - 为确定股东投票资格的记录日期为2026年5月21日[56] - 股份过户登记将于2026年5月15日至21日期间暂停办理[56] - 2025年年报将约于2026年4月23日寄发予股东[57] - 本年度业绩公告及2025年年报已登载于联交所及公司网站[57]

收入和利润表现 - 2025年营收为50.03亿美元，同比增长12.4%[3][4] - 2025年总营收为50.03亿美元，同比增长12.4%[18] - 2025年总营收为50.03亿美元，较2024年的44.51亿美元增长12.4%[41] - 2025年营收为50.03亿美元，同比增长12.4%[35] - 2025年利润为1.57亿美元，同比增长1.9%[3][4] - 2025年除所得税前利润为2.38亿美元，同比增长8.0%[18] - 2025年净利润为1.57亿美元，同比增长1.9%[35] - 公司拥有人应占纯利为1.56亿美元，每股基本盈利为2.20美分[30] - 2025年本公司拥有人应占每股基本盈利为2.20美分，同比增长1.4%[3][4] - 年内利润微增1.9%至1.57亿美元，利润率从3.5%略降至3.1%，主因所得税开支增加[49] 成本和费用 - 2025年毛利为9.46亿美元，毛利率为18.9%[4] - 2025年毛利为9.46亿美元，毛利率为18.9%[18] - 毛利率从2024年的19.7%下降至2025年的18.9%，受产品组合、汇率及贵金属成本影响[43] - 公司2025年销售成本及相关开支总额为47.80亿美元，其中雇员福利开支为11.61亿美元，存货成本为26.22亿美元[28] - 2025年研发开支为3.54亿美元，占营收比例为7.1%[4] - 研发开支增长7.3%至3.54亿美元，主要用于AI及声学相关产品研发[46] - 分销及销售开支略降2.6%至1.28亿美元，行政开支略降0.6%至2.40亿美元，均因成本控制[44][45] - 公司2025年所得税开支为8154.5万美元，其中即期所得税为8671.6万美元[28] 经营利润 - 2025年经营利润为2.87亿美元，同比下降12.2%[4] - 经营利润下降12.2%至2.87亿美元，经营利润率从7.3%降至5.8%[47] 按业务分部/产品线表现 - 半制成品分部营收为44.38亿美元，消费型商品分部营收为6.63亿美元[18] - 按产品线划分，汽车业务营收增长迅猛，达9.32亿美元，同比增长94.0%[19] - 汽车终端市场营收同比增长94.0%，主要得益于收购Auto-Kabel集团并全面并表[36] - 汽车终端市场营收增长94.0%，达到9.32亿美元，主要由于对德国Auto-Kabel集团的全年并表[41][42] - 云网络设施终端市场营收同比增长37.6%，受AI服务器需求及新型平台柜连接器出货推动[35] - 云端网络设施终端市场营收增长37.6%，达到8.13亿美元，受AI服务器需求推动[41][42] - 智能手机终端市场营收同比减少12.6%[35] - 智能手机终端市场营收下降12.6%，至8.24亿美元，因高端手机组件需求变化[41][42] - 电脑及消费电子终端市场营收同比增长7.3%[36] - 系统终端产品终端市场营收同比减少4.3%[37] - 系统终端产品营收下降4.3%至13.55亿美元，因供应链干扰及产品配置变化[41][42] 按地区表现 - 按地理区域划分，美国地区营收为17.66亿美元，同比下降19.2%[22] 客户集中度 - 两大客户（A和B）合计贡献营收22.05亿美元，占总营收的44.1%[23] 资产与负债状况 - 2025年总资产为59.30亿美元，同比增长8.4%[6][7] - 公司总资产为54.70亿美元，其中现金及现金等价物为11.13亿美元，物业、厂房及设备为11.91亿美元[25] - 截至2025年底，公司总资产为59.30亿美元，总负债为32.44亿美元[24] - 公司总负债为29.87亿美元，其中银行借贷为15.38亿美元[25][26] - 2025年银行借贷总额为17.94亿美元，其中流动部分为11.86亿美元[7] - 2025年末银行借贷为17.94亿美元[24] - 银行借贷总额从2024年底的15.38亿美元增加至2025年底的17.94亿美元，其中短期借贷从9.04亿美元增至11.86亿美元[50] - 资产负债比率从2024年12月31日的15.4%上升至2025年12月31日的21.5%[59] 现金流与资本开支 - 2025年现金及现金等价物为10.67亿美元[6] - 2025年末现金及现金等价物为10.67亿美元[24] - 2025年末现金及现金等价物为10.67亿美元[24] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的11.13亿美元减少至2025年12月31日的10.67亿美元[50] - 2025年度经营活动产生现金净额为2.67亿美元，投资活动使用现金净额为4.83亿美元，融资活动获得现金净额为1.09亿美元[51] - 2025年度资本开支为4.2亿美元，较2024年的4.96亿美元有所减少[52] 营运资本管理 - 2025年存货为10.42亿美元，同比增长15.2%[6] - 存货从2024年底的9.04亿美元增加至2025年底的10.42亿美元，存货减值拨备从5800万美元增至8000万美元[54] - 平均存货周转天数从2024年的87天略微增加至2025年的88天[54] - 贸易应收款项净额为9.39亿美元，其中应收第三方贸易应收款项为8.05亿美元[33] - 贸易应收款项从2024年底的9.1亿美元增加至2025年底的9.39亿美元，平均周转天数从71天缩短至67天[55] - 扣除减值前贸易应收账款总额为9.49659亿美元，其中三个月内账龄占比约93.8%（8.90486亿美元）[34] - 贸易应付款项总额为7.69614亿美元，其中三个月内账龄占比约94.4%（7.26346亿美元）[34] - 授予第三方及关联方的信贷期为45至90天[34] - 流动比率和速动比率在2024年与2025年底均保持稳定，分别为1.4倍和1.0倍[50] 资产减值与分部资产 - 公司2025年商誉减值亏损为2094.2万美元，物业、厂房及设备减值亏损为538.0万美元[27] - 按业务分部，半制成品资产为20.30亿美元，消费型商品资产为8.69亿美元[25] - 非流动资产地理分布中，中国地区资产为4.84亿美元（占比31.4%），越南为4.70亿美元（占比30.4%），印度为3.10亿美元（占比20.0%）[26] 人力资源 - 雇员总数从2024年底的61,720人增加至2025年底的67,563人，雇员福利开支总额从9.27亿美元增至11.61亿美元[61] 外汇与风险管理 - 公司为对冲外汇风险订立远期外汇合约，截至2025年12月31日名义本金为4亿美元[63] - 公司大部分销售、采购及其他交易以美元、欧元、新台币及人民币计价[62] - 公司综合财务资料以美元呈报，非美国附属公司报表需换算为美元，汇率变动会产生换算盈亏[62] - 公司非美国附属公司有大量以美元计值的销售额及应收账款，美元汇率波动会导致外汇损益[62] 公司治理与合规 - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅截至2025年12月31日止年度的经审核综合年度财务资料[64] - 公司核数师罗兵咸永道已核对业绩公告中综合资产负债表、收入表等数字与经审核报表一致[65] - 公司董事长与首席执行官由卢松青先生一人兼任，董事会认为此举有利于提供强大一致的领导[66] - 公司已采纳关于董事进行证券交易的标准守则，全体董事确认在报告期内已遵守[67] - 在报告期内，公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券（受限制股份奖励计划下的购买除外）[68] - 公司截至2025年12月31日止年度的年度报告将在香港交易所及公司网站刊载[69] 股东信息与股本 - 公司2025年未宣派任何股息[32] - 公司已发行股本中每股面值为0.01953125美元[75] - 公司于2018年11月13日批准及采纳一项受限制股份奖励计划[75] - 公司曾于2017年12月19日批准及采纳一项购股权计划，该计划已于2018年12月31日届满[75]

收入和利润（同比环比） - 收益为人民币262.505亿元，较上年的人民币206.612亿元增长27.0%[3] - 2025年总收益为262.505亿元，较2024年的206.612亿元增长27.0%[18] - 公司2025年来自外部客户的收益为26,250,540千元，较2024年的20,661,233千元增长27.1%[36] - 公司2025年营业额为人民币262.505亿元，同比增长27.1%[53] - 年度亏损为人民币21.278亿元，较上年的人民币16.896亿元扩大26.0%[4] - 2025年除税前亏损为4.441亿元，较2024年的11.655亿元亏损大幅收窄61.9%[22][24] - 2025年公司拥有人应占亏损为人民币22.011亿元，同比增长18.9%[51] - 2025年毛利为人民币16.594亿元，同比增长68.4%；毛利率为6.32%，同比上升1.55个百分点[54] 成本和费用（同比环比） - 2025年总借贷成本为1,083,108千元，较2024年的1,356,552千元下降20.2%[38] - 2025年所得税开支（含土地增值税）为1,744,574千元，较2024年的461,294千元大幅增加278.2%[38] - 2025年未分配融资成本为3.312亿元，较2024年的3.651亿元减少9.3%[22][24] - 2025年撇减可供出售物业亏损为1,137,050千元，较2024年的542,057千元大幅增加109.8%[31][32] - 2025年预期信贷亏损拨备为70,104千元，较2024年的334,610千元大幅下降79.0%[31][32] - 2025年利息收入为89,384千元，较2024年的205,559千元下降56.5%[31][32] 各条业务线表现 - 物业分部2025年收益为262.376亿元，其中销售可供出售物业为258.037亿元，占总收益的98.3%[18] - 资产管理分部2025年收益为1288.1万元，较2024年的1742.2万元下降26.1%[18] - 物业分部2025年分部业绩为亏损1.776亿元，较2024年亏损8.180亿元大幅改善78.3%[22][24] - 资产管理分部2025年分部业绩为盈利706.3万元，较2024年的盈利1050.1万元下降32.7%[22][24] - 2025年投资物业租金收入为2.941亿元，较2024年的2.512亿元增长17.1%[18] - 资产管理服务收入约为人民币1288.1万元，较2024年的1742.2万元下降约26.1%[76] 各地区表现 - 2025年来自中国内地的客户合约收益为259.564亿元，占总收益的98.9%[18] - 西安地区收益增长显著，从2024年的5,574,929千元增至2025年的10,628,084千元，增幅约90.6%[36] - 按地区划分，2025年合同销售金额贡献前三位为：广州（人民币69.60亿元，占22%）、西安（人民币69.55亿元，占21%）、南京及句容（人民币68.62亿元，占21%）[65] - 按地区划分，2025年合同销售面积贡献前三位为：西安（41.63万平方米，占32%）、重庆（30.33万平方米，占23%）、广州（23.87万平方米，占19%）[65] - 土地储备按城市划分：重庆占比46%[57]，南京（及句容）占比23%[57]，佛山占比14%[57]，西安占比10%[57]，广州占比7%[57] 管理层讨论和指引 - 公司决定在重庆及西安暂时继续进行房地产业务[83] - 公司明确将以资产周转为核心，将存量去库存作为工作重点[86] - 公司在投资端坚持“好城市、好地段、好价格”的拿地原则，并执行“以销定投”机制[86] - 公司不宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[90] - 公司无购买、出售或赎回任何上市证券的计划[94] - 公司无已获董事会授权的重大投资或增加资本资产的计划[91] 其他财务数据 - 每股基本及摊薄亏损为人民币44.87分，上年为人民币37.73分[4] - 2025年每股基本亏损为人民币44.87分，同比增长18.9%[51] - 投资物业价值大幅增加至人民币670.361亿元，上年为人民币294.234亿元[5] - 银行结余及现金为人民币111.207亿元，较上年的人民币127.344亿元减少12.7%[5] - 合约负债为人民币175.622亿元，较上年的人民币239.580亿元减少26.7%[5] - 资产净值为人民币303.465亿元，较上年的人民币330.940亿元减少8.3%[8] - 本公司拥有人应占权益为人民币57.365亿元，较上年的人民币80.219亿元减少28.5%[8] - 2025年公司拥有人应占权益为人民币57.365亿元，较去年底减少28.5%[52] - 公司总资产从2024年的124,744,030千元下降至2025年的112,292,351千元，降幅约为10.0%[26][28] - 公司总负债从2024年的91,650,022千元下降至2025年的81,945,805千元，降幅约为10.6%[26][28] - 物业分部资产从2024年的113,162,089千元下降至2025年的102,440,498千元，降幅约为9.5%[26][28] - 2025年分占联营公司业绩亏损人民币8.546亿元（2024年亏损1.286亿元）[55] - 2025年分占合营企业业绩亏损人民币2.210亿元（2024年亏损1.177亿元）[55] - 2025年业务应付款项为人民币79.868亿元，其中一年以内账龄占比约83.4%[48] - 2025年业务应收款项为人民币1.408亿元，其中0至180日账龄占比约70.5%[48] - 2025年已出售物业账面值之成本为人民币228.123亿元[41] - 公司流动资产净值为人民币177.20亿元，较2024年的275.39亿元下降约35.6%[77] - 银行结余及现金为人民币111.21亿元，较2024年的127.34亿元下降约12.7%[77] - 计息债务总额为人民币291.15亿元，较2024年的349.09亿元下降约16.6%[77] - 计息债务中，一年内到期部分为人民币41.93亿元，占比约14.4%[77] - 净计息债务对权益比率（净杠杆率）为59%，较2024年的67%下降8个百分点[78] - 计息债务加权平均融资成本为3.09%，其中银行及金融机构借贷平均融资成本为2.90%[78] - 银行结余及现金中，人民币计值部分为人民币103.21亿元，占比约92.8%[77] - 财务担保合约（或然负债）为40.84475亿元人民币，较上年的54.00816亿元减少13.16341亿元[88] - 抵押资产总额为140.58721亿元人民币，包括土地及可供出售物业112.50767亿元、投资物业28.07954亿元及业务应收款项0元[89] - 抵押资产对应的银行借贷为32.52926亿元人民币，较上年的30.99149亿元增加1.53777亿元[89] 土地储备与项目开发 - 公司总土地储备为3,658,376平方米[56] - 重庆地区未来可售建筑面积总计1,695,585平方米，其中公园大道项目为587,547平方米[60]，长嘉汇项目为482,986平方米[60] - 南京及句容地区未来可售建筑面积总计836,408平方米，其中招商局中心‧臻境项目为366,978平方米[59]，南京越城天地项目为307,923平方米[59] - 西安地区未来可售建筑面积总计366,691平方米，其中梧桐书院项目为87,506平方米[59]，招商揽阅项目为81,496平方米[59] - 佛山地区未来可售建筑面积总计510,579平方米，其中佛山宝华项目为286,704平方米[60]，佛山江序园项目为150,747平方米[60] - 广州地区未来可售建筑面积总计249,113平方米，其中南沙庆盛项目为178,716平方米[59] - 公司总物业开发项目建筑面积为13,999,905平方米，其中已落成项目可售/出租总建筑面积为11,489,488平方米[62] - 已落成项目中，已售及交付总建筑面积为7,693,220平方米，占可售/出租总建筑面积的约67.0%[62] - 开发中项目总建筑面积为1,678,549平方米，其中已售但未交付面积为1,391,141平方米[62] - 持作未来开发项目总建筑面积为831,868平方米，其中可售/出租面积为687,463平方米[62] - 重庆地区项目合计总建筑面积最大，为5,615,524平方米，其中已落成可售/出租面积为4,887,317平方米[62] - 重庆地区已落成项目中，已售及交付面积为3,477,501平方米，占该地区可售/出租面积的约71.2%[62] - 南京地区开发中项目面积较大，为334,011平方米，其中已售但未交付面积为200,196平方米[62] - 西安地区持作未来开发项目面积显著，为488,683平方米，其中可售/出租面积为464,967平方米[62] - 佛山地区已落成项目未预售/持作投资面积为87,765平方米，占该地区可售/出租总面积的约7.2%[62] - 广州地区开发中项目已售但未交付面积为143,720平方米，占开发中总面积的约76.6%[62] - 截至2025年末，公司在佛山市项目总建筑面积达184.60万平方米，未来可售建筑面积为51.06万平方米[66] - 截至2025年末，公司在广州市项目总建筑面积达99.13万平方米，未来可售建筑面积为24.91万平方米[68] - 截至2025年末，公司在重庆市项目总建筑面积达561.55万平方米，未来可售建筑面积为169.56万平方米[70] - 截至2025年末，公司在南京及句容市项目总建筑面积达345.97万平方米，未来可售建筑面积为83.64万平方米[72] - 截至2025年末，公司在西安市项目总建筑面积达208.74万平方米，未来可售建筑面积为36.67万平方米[74] 销售与投资 - 2025年合同销售总额约为人民币323.08亿元，较2024年的424.62亿元下降23.9%；合同销售总面积约为129.66万平方米，较2024年的189.58万平方米下降31.6%[63] - 2025年平均售价约为每平方米人民币24,918元，较2024年的每平方米22,398元上涨11.3%[63] - 2025年新增土地投资总额约为人民币71.30亿元，总计容面积约68.37万平方米，平均计容面积地价为每平方米人民币10,430元[64] 其他重要内容 - 公司有权独家参与位于或来自中国各地的房地产投资信托管理业务[82] - 员工人数为670名，较上年的712名减少42名[87] - 截至2025年12月31日止年度的综合财务状况表及综合损益表数据已由核数师毕马威会计师事务所与董事会于2026年3月12日批准[96] - 公司已遵守企业管治守则的守则条文，但董事轮值退任规定与守则B.2.2条存在形式差异[97] - 2025年股东特别大会上，非执行董事蒋铁峰及独立非执行董事陈燕萍因事务未能出席[98] - 2025年股东周年大会上，全体非执行董事及独立非执行董事史新平因事务未能出席[98] - 2025年股东周年大会上，时任董事会主席蒋铁峰因事务未能出席，已委任执行董事黄竞源为替任董事主持[98] - 全体董事确认在截至2025年12月31日止年度已遵守董事进行证券交易的标准守则[99] - 2025年年报将寄发予股东并在联交所及公司网站刊登[100] - 公告日期（2026年3月12日）董事会由非执行董事朱文凯、余志良及李尧，执行董事苏树辉、黄竞源及陈燕，以及独立非执行董事王永权、陈燕萍、史新平及叶文祺组成[102]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入为7.892亿港元，同比增长9.4%[3] - 公司总客户合约收入为7.89157亿港元，同比增长9.4%[17] - 集团总收入同比增长9.6%，从2024年的704.2百万港元增至2025年的772.6百万港元[38][39][40] - 总收入由2024年的721.1百万港元增长9.4%至2025年的789.2百万港元[43] - 毛利为2.224亿港元，同比下降9.6%[3] - 毛利由2024年的246.0百万港元下降9.6%至2025年的222.4百万港元，毛利率由34.1%下降至28.2%[45] - 溢利为4270万港元，同比下降27.7%[3] - 年內溢利由2024年的59.1百万港元下降27.7%至2025年的42.7百万港元，纯利率由8.2%下降至5.4%[52] - 纯利率从8.2%下降至5.4%[3] - 母公司普通权益持有人应占溢利为4.2728亿港元，同比下降27.7%[24] - 每股基本及摊薄盈利为5.93港仙，对比去年为8.20港仙[5] - 每股基本及摊薄盈利为5.93港仙（计算得出：4.2728亿港元 / 7.20731512亿股）[24] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本增加至5.667亿港元，同比增长约19.3%[5] - 已售存货成本为5.22181亿港元，同比增长19.8%[19] - 销售成本由2024年的475.2百万港元增长19.3%至2025年的566.7百万港元[44] - 雇员福利开支为1.16484亿港元，同比下降2.9%[19] - 销售及分销开支由2024年的102.0百万港元减少3.2%至2025年的98.7百万港元[47] - 一般及行政开支由2024年的80.8百万港元减少9.3%至2025年的73.3百万港元[48] - 主要管理人员薪酬总额同比增长2.2%，从2024年的1625.7万港元增至2025年的1661.3万港元[36] 各条业务线表现 - 销售咖啡、茶及相关产品及服务收入为7.5952亿港元，占总收入96.3%，同比增长9.9%[17] 各地区表现 - 香港市场收入为5.452亿港元，中国内地市场收入为2.273亿港元[14] - 来自香港市场的收入为5.45246亿港元，占总收入69.1%，同比增长8.2%[17] - 来自中国内地的收入为2.27338亿港元，占总收入28.8%，同比增长13.4%[17] - 香港市场收入同比增长8.3%，从2024年的503.7百万港元增至2025年的545.3百万港元[39] - 中国内地市场收入同比增长13.4%，从2024年的200.5百万港元增至2025年的227.3百万港元[40] - 其他市场（澳门及海外）收入由2024年的16.9百万港元下降1.8%至2025年的16.6百万港元[41] 其他财务数据与资产负债 - 现金及现金等价物为1.533亿港元，对比去年为1.704亿港元[7] - 存货增加至1.974亿港元，同比增长约20.2%[7] - 存货总额同比增长20.2%，从2024年的1.6426亿港元增至2025年的1.9738亿港元[27] - 制成品库存同比增长30.9%，从2024年的5695.4万港元增至2025年的7456.5万港元[27] - 贸易应收款项净额同比增长13.4%，从2024年的1.0071亿港元增至2025年的1.1418亿港元[27] - 逾期超过30天的贸易应收款项占比为6.3%（7.236百万港元/114.182百万港元），较2024年的5.6%（5.605百万港元/100.707百万港元）有所上升[28] - 贸易应付款项同比增长24.1%，从2024年的7725.0万港元增至2025年的9584.2万港元[29] - 即期计息银行借款（信托收据贷款）同比增长79.4%，从2024年的401.3万港元增至2025年的719.9万港元[29] - 于2025年12月31日，公司计息银行借款总额为7.2百万港元（2024年：4.0百万港元），资产负债比率为1.4%（2024年：0.8%）[54][57] 税务与特殊收益 - 公司税前溢利为5.0045亿港元（计算得出：母公司股东应占溢利4.2728亿港元 + 税项支出0.7317亿港元）[19][21] - 年内税项支出总额为731.7万港元，同比下降51.1%[21] - 实际所得税率由2024年的20.2%下降至2025年的14.6%[51] - 其他收入及收益净额由2024年的17.3百万港元减少至2025年的4.3百万港元，主要因缺少一次性出售收益[46] 管理层讨论和指引 - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股普通股1.36港仙（2024年：2.16港仙）[64] - 根据2026年3月12日的7.207亿股已发行股份计算，建议末期股息总额将为980万港元（2024年：1560万港元）[64] - 公司将于2026年4月28日举行股东周年大会，以批准派付末期股息[71] 公司治理与合规 - 公司主席与行政总裁职位由黄达堂先生一人兼任，偏离了《企业管治守则》第C.2.1条的规定[72] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅并认为截至2025年12月31日止年度的综合财务报表符合相关准则[66] - 核数师安永会计师事务所已将初步公告中的财务数据与综合财务报表初稿核对一致[67] - 自2025年1月1日起至公告日期，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[68] - 于2025年12月31日，公司未持有任何库存股份[68] - 根据公开资料，于公告日期，公司已发行股份的公众持股量符合上市规则至少25%的要求[69] - 董事会由八名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[78] 人力资源 - 截至2025年12月31日，集团在香港及中国内地分别雇用199名及175名雇员（2024年：198名及176名）[62]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益同比增长21.0%，从3573.6万港元增至4325.1万港元[8] - 公司2025年总收益为4325.1万港元，同比增长21.0%（2024年：3573.6万港元）[23] - 公司总营业额为43.3百万港元，较去年同期增长21.0%[55] - 期内公司拥有人应占亏损同比扩大4.5%，从831.0万港元增至868.7万港元[8] - 公司2025年全年净亏损为868.7万港元，较2024年亏损831.0万港元有所扩大[10] - 公司拥有人应占总亏损约为8.7百万港元，较去年同期的8.3百万港元有所增加[55] - 每股基本及摊薄亏损为15.58港仙，上年同期为14.91港仙[8] - 公司2025年每股基本亏损为0.156港元（亏损8.69百万港元 / 55.75百万股），2024年为0.149港元（亏损8.31百万港元 / 55.75百万股）[37] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年除税前亏损中，餐厅原材料及消耗品成本为12.18百万港元，较2024年的8.92百万港元增长约37%[33] - 公司2025年融资成本（租赁负债利息）为0.36百万港元，较2024年的0.31百万港元增长约15%[31] - 公司2025年其他收益及亏损净额为亏损1.15百万港元，主要由于出售资产净亏损1.13百万港元，而2024年同期亏损为0.13百万港元[29] 各条业务线表现 - 2025年西式休闲餐厅分部收益为2662.5万港元，同比减少25.5%（2024年：3573.6万港元），并产生66.7万港元亏损[23] - Classified品牌净收益约为26.6百万港元，较去年同期下降25.5%[50] - 2025年新增中式休闲餐厅分部，贡献收益1662.6万港元，并实现96.7万港元盈利[23] - 新品牌“茶皇渔港”录得营业收入约16.6百万港元[50] - 公司2025年新增中式休闲分部资产42.03百万港元，负债36.15百万港元，而2024年该分部数据为零[24][25] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司2025年经营现金流净额转为正流入1315.1万港元（2024年：净流出216.1万港元）[12] - 截至2025年末，公司现金及现金等价物为380.3万港元，较期初的81.5万港元大幅增加366.0%[12] - 公司2025年投资活动现金净流出607.9万港元，主要用于购置物业、厂房及设备支出691.8万港元[12] 财务数据关键指标变化：资产与负债（运营相关） - 存货从2190.2万港元急剧减少至42.0万港元，降幅达98.1%[9] - 贸易及其他应收款项从2024年的3.29百万港元增至2025年的6.42百万港元，增长约95%[39] - 贸易及其他应收款项、按金及预付款项为5.2百万港元，较2024年12月31日的3.1百万港元有所增加[56] - 贸易及其他应付款项及应计费用从775.1万港元增至1417.9万港元，增长82.9%[9] - 公司贸易及其他应付款项及应计费用从2024年的7.75百万港元增至2025年的14.18百万港元，增长约83%[42] - 贸易及其他应付款项及应计费用为14.2百万港元，较2024年12月31日的7.8百万港元大幅增加[56] - 使用权资产从88.9万港元大幅增加至3222.1万港元，增长约35倍[9] - 物业、厂房及设备从22.5万港元增至661.8万港元[9] - 租赁负债为5.1百万港元，较2024年12月31日的2.4百万港元有所增加[56] 财务数据关键指标变化：流动性及资本结构 - 流动负债净额状况恶化，从流动资产净值827.8万港元转为流动负债净额1164.7万港元[9] - 截至2025年12月31日，公司流动负债为21.8百万港元，较2024年12月31日的17.8百万港元有所增加[56] - 截至2025年12月31日，公司流动资产为约10.2百万港元，较2024年12月31日的26.1百万港元大幅下降[56] - 流动比率从2024年12月31日的1.46降至2025年12月31日的0.47[56] - 资产净值从950.9万港元大幅下降至82.2万港元，降幅达91.4%[9] - 截至2025年末，公司累计亏损扩大至1.445亿港元，股东权益总额仅为82.2万港元[10] - 公司综合资产总额从2024年的27.34百万港元大幅增长至2025年的50.25百万港元，增幅约84%[24][25] - 公司综合负债总额从2024年的17.83百万港元激增至2025年的49.43百万港元，增幅约177%[24][25] 管理层讨论和指引 - 公司2025年除税前亏损为868.7万港元，其中未分配经营成本（如总部开支）达862.3万港元是主要因素[23] - 公司面临持续经营不确定性，期末现金380.3万港元远低于流动负债总额2182.8万港元[18] - 公司将于2026年第一季度开设两间新餐厅[74] 公司治理与股权结构 - 公司主席与行政总裁职位由一人兼任，未遵守企业管治守则第C.2.1条[73] - 公司董事会认为，鉴于业务规模及性质，行政总裁职位空缺不会损害集团管理[73] - 公司决策由执行董事集体作出，高级管理层定期向董事会汇报[73] - 公司执行董事为郭镇坤、陈焯熙及何嘉怡[75] - 公司独立非执行董事为黄浩诚、陈湘洳及刘基力[75] - 公司执行董事郭镇坤通过受控制法团权益，被视为持有39,291,625股股份，约占已发行股份的70.5%[67] - 公司法定股本为2亿股，面值0.2港元，总额4千万港元；已发行及缴足股本为55,750,000股，总额11.15百万港元[44] - 公司已发行股份数目为55,750,000股[57] 其他重要内容：关联方交易及人事 - 关联方交易中，给予大亚洋酒的管理费为581千港元，较去年同期的793千港元下降[47] - 关联方交易中，向一峰食品有限公司购买商品为400千港元[47] - 关联方交易中，给予一木管理有限公司的管理费为332千港元[47] - 来自Way Wise Limited的管理费收入为90千港元，较去年同期的120千港元下降[47] - 主要管理层人员的酬金为588,000港元，较去年同期的420,000港元有所增加[47] - 公司雇员人数从2024年12月31日的54名增加至2025年12月31日的96名[61] 其他重要内容：现金状况 - 银行结余及现金从81.5万港元大幅增至380.3万港元，增长366.6%[9] - 公司银行结余及现金从2024年的0.82百万港元大幅增加至2025年的3.80百万港元，增幅约367%[24][25] - 银行结余及现金为约3.8百万港元，较2024年12月31日的0.82百万港元显著增加[56]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比） - 客户收益大幅增长至143.763百万澳元，同比增长97.5%[3] - 除所得税后纯利达到60.240百万澳元，较上年的12.876百万澳元增长367.8%[3] - 每股基本及摊薄盈利为36.09分/股，较上年的8.14分/股增长343.4%[3] - 除所得税前会计溢利从2024年的1,704.3万澳元增长至2025年的7,526.3万澳元，增幅约341.6%[114] - 除税后纯利从2024年的1,287.6万澳元增长至2025年的6,024.0万澳元，增幅约367.8%[119] - 客户收益总额从2024年的7,280.4万澳元大幅增长至2025年的1.4376亿澳元，增幅约97.4%[111] - 销售金矿收益从2024年的7,065.8万澳元增长至2025年的1.3562亿澳元，增幅约92.0%[111] - 2025年公司除税前分部溢利为75,263千澳元，较2024年的17,043千澳元增长约342%[172][173] - 2025年每股基本及摊薄盈利为36.09分，较2024年的8.14分大幅增长[159] - 2025年用于计算每股盈利的除税后溢利为60,240千澳元，较2024年的12,876千澳元增长约368%[159] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比） - 毛利率为86.203百万澳元，毛利率率约为60.0%，较上年的21.196百万澳元（毛利率率约29.1%）大幅提升[3] - 所得税开支为15.023百万澳元，有效税率约为20.0%[3] - 所得税开支从2024年的416.7万澳元增长至2025年的1,502.3万澳元，增幅约260.5%[114] - 生产成本（扣除存货变动）从2024年的5,160.8万澳元增长至2025年的5,756.0万澳元，增幅约11.5%[112] - 雇员福利总额从2024年的996.1万澳元增长至2025年的1,073.0万澳元，增幅约7.7%[113] - 2025年公司所得税开支为15,023千澳元，有效税率约为20.0%[172] 财务数据关键指标变化：现金流和现金状况（同比） - 现金及现金等价物显著增加至107.212百万澳元，较上年末的40.313百万澳元增长165.9%[5] - 经营活动所得现金净额为73.460百万澳元，较上年的24.596百万澳元增长198.7%[7] - 经营产生的净现金流量从2024年的2,459.6万澳元增长至2025年的7,346.0万澳元，增幅约198.7%[119] - 现金及现金等价物从2024年的4,031.3万澳元增长至2025年的1.0721亿澳元，增幅约166.0%[118] - 现金及现金等价物总额为1.07212亿澳元，较上年度的4031.3万澳元增长166%[188] 财务数据关键指标变化：资产和负债（同比） - 资产总值增长至245.886百万澳元，较上年末的132.572百万澳元增长85.5%[5] - 存货价值为25.945百万澳元，较上年末的19.257百万澳元增长34.7%[5] - 受限制现金从2024年的45.5万澳元激增至2025年的3,183.3万澳元[118] - 贸易及其他应收款项总额增至303.5万澳元，较上年257万澳元增长18.1%[120] - 贸易应收款项为214.2万澳元，较上年65.7万澳元大幅增长226.0%，且账龄均在1个月内[120][123] - 存货总额增至2594.5万澳元，较上年1925.7万澳元增长34.7%[123] - 按公允价值计量的金融资产增至381万澳元，较上年182.6万澳元增长108.7%[123] - 环境及其他保证金大幅增至4035.2万澳元，较上年1258.7万澳元增长220.6%[127] - 物业、厂房及设备账面净值增至6030.6万澳元，较上年5330.6万澳元增长13.1%[128] - 物业、厂房及设备年末账面值增至628.1万澳元，较年初452.0万澳元增长39.0%[131] - 矿场物业年末账面值增至5231.5万澳元，较年初4729.1万澳元增长10.6%[131] - 矿产勘探及评估成本总额从年初143.6万澳元增至年末337.3万澳元，增幅135.0%[132] - 复垦拨备年末结余增至4305.7万澳元，较年初3604.3万澳元增长19.5%[137] - 2025年公司总资产为245,886千澳元，较2024年的132,572千澳元增长约85.5%[172][173] - 2025年公司总负债为63,075千澳元，较2024年的49,808千澳元增长约26.6%[172][173] - 贸易及其他应收款项总额为303.5万澳元，较上年度的257万澳元增长18%[188] - 环境及其他保证金总额为4035.2万澳元，较上年度的1258.7万澳元增长221%[190] 各条业务线表现 - 公司主要业务为黄金开采及金矿勘探[8] - 公司通过Svartliden工厂提供收费精磨服务，收益按国际财务报告准则第15号确认[18] - 收费精磨服务收入包括基于每干公吨矿石的固定费用及基于销售所得款项分级百分比的生产费用[18] - 2025年公司总收益为143,763千澳元，其中来自瑞典分部的对外黄金销售收入为135,623千澳元，收费精磨收益为8,140千澳元[172] 各地区表现 - 2025年芬兰分部除税前溢利为71,409千澳元，占总溢利约94.9%，而瑞典分部除税前溢利为3,715千澳元[172] 管理层讨论和指引：资本与融资活动 - 实缴股本增至174.129百万澳元，主要由于年内发行股份所得款项34.578百万澳元[6][7] - 公司为Svartliden封矿计划追加520万澳元抵押担保，使总抵押担保额达到1050万澳元[138] - 公司为Vammala环境许可证置存2060万澳元新环境保证金，原有250万澳元保证金已归还[139] - 公司获得来自AP Finance Limited的2700万澳元无抵押贷款融资，到期日延长至2027年12月31日[141] - 公司通过配售新股融资约3372.1万澳元，发行3161.9322万股，占扩大后股本约16.67%[142] - 公司从AP Finance Limited获得27.0百万澳元的无抵押贷款融资[164] 管理层讨论和指引：会计政策与准则 - 公司采用国际财务报告准则及香港公司条例编制财务报表[9] - 公司自2025年1月1日起采纳新国际财务报告准则，对财务状况无重大影响[9] - 财务报表采用历史成本法编制，部分金融资产及负债按公平值计量[10] - 公司收益确认于产品控制权转移至客户时发生[16] - 金银锭销售收益于控制权转移至买家时确认，通常在指示精炼者将黄金转入客户金属账户时发生[17] - 生产费用在金锭银锭售出、销售款项可计量且收款有保证时全额确认[19] - 递延所得税资产及负债按资产和负债的税基与账面值之间的暂时差额确认[20] - 递延所得税负债的确认存在例外情况，包括初步确认时基于矿石预期品位和金银市价估计生产费用[21] - 递延所得税资产的确认需基于未来可能有足够应税利润用以抵扣可扣减暂时差额、未用税项资产及亏损[23] - 递延所得税资产账面值在各报告日期审阅，并扣减至不再可能有足够应税利润抵扣的部分[23] - 未确认的递延所得税资产在各报告日期重新评估，并在可能有未来应税利润收回时确认[23] - 计量递延所得税资产及负债使用资产变现或负债清偿年度预期适用的税率[23] - 收益、支出及资产在确认时扣除商品及服务税金额[24] - 现金及现金等价物按总金额计入现金流量表，投资及融资活动产生的商品及服务税部分列为经营现金流量[27] - 综合财务报表以澳元作为功能及呈列货币呈报[29] - 与精矿销售相关的贸易应收款项因含临时定价安排，按公允价值计量，其变动于其他收益确认[32] - 金融资产逾期超过90天或外部信息显示债务人很可能违约时被视为违约事件[34] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本采用加权平均法或先进先出法确定[35] - 金融资产初始按公允价值加交易成本计量，交易成本计入损益[36] - 公允价值计量优先使用可观察输入数据，尽量减少不可观察输入[37] - 金融资产计量类别包括：以公允价值计量且其变动计入其他综合收益或损益，以及以摊余成本计量[38] - 公允价值计量基于主要市场或最具优势市场的价格[39] - 公允价值层级分为三级：一级为活跃市场报价，二级为可观察输入数据估值，三级为不可观察输入数据估值[41] - 债务工具按业务模式和现金流特征分类，可分别以摊余成本、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、或以公允价值计量且其变动计入损益进行后续计量[42][43] - 权益投资后续均按公允价值计量，其变动可计入损益或其他综合收益[44] - 海外业务净投资对冲的有效部分损益计入权益中的外币汇兑储备[45] - 公司对冲工具与被对冲项目的目标对冲比率为1:1，但部分对冲无效性会在发生期间于综合损益表中确认[46] - 公司使用国际财务报告准则第9号允许的简化方法，在初始确认应收款项时确认全期预期信用亏损[47] - 生产阶段产生的剥离成本若使日后能获得更多矿石，则确认为矿场物业的剥离活动资产[49] - 物业、厂房及设备（矿区厂房及设备以及土地除外）均按直线法折旧，折旧率分别为：其他厂房及设备5%至50%，楼宇4%至33%[55] - 矿场物业、厂房及设备的账面值会在有事件或情况改变显示其可能无法收回时进行减值检讨[56] - 现金及现金等价物包括手头现金、银行通知存款及原到期日通常为三个月或以内的短期高流动性投资[62] - 受限制存款（如复垦保证金）因不能使用而不被视为高流动性，不计入现金及现金等价物[62] - 银行透支计入综合财务状况表流动负债项下的计息贷款及借款，在综合现金流量表中从现金及现金等价物中扣除[62] - 评估支出在综合财务状况表内予以资本化，评估活动始于最终可行性研究，以评估提取矿产资源的可行性[59] - 对于废弃的拟开发之地，其结转的成本会在作出废弃决定的年度内撇销[60] - 非金融资产（存货及递延税项资产除外）的减值测试基于可收回金额（使用价值与公允价值减出售成本的较高者）[64] - 减值亏损首先冲减现金产生单位分配的商誉账面值，然后按比例减少单位内其他资产的账面值[64] - 贸易及其他应付款项通常须于确认后30日内支付[66] - 拨备在货币时间价值影响重大时，使用税前贴现率对未来预期现金流进行贴现[69] - 使用贴现法时，随时间增加的拨备确认为财务成本[70] - 使用权资产折旧率：物业为5%至50%，厂房及设备为4%至33%[74] - 短期租赁定义为租赁期在开始日期起计为12个月或以下且不包含购买选择权的租赁[76] - 租赁负债按租赁期内将支付的租赁款项现值计量，并使用增量借款利率进行贴现[77] - 贷款及借款初始按公允价值（扣除借款相关发行成本）确认，其后使用实际利率法按摊销成本计量[79] - 长期服务假期责任按预计未来付款的现值计量，并参考优质企业债券或政府债券的市场收益率进行贴现[81] - 公司对矿山恢复和复垦成本的现值进行记账，相关成本在资产安装时资本化，负债按反映当前市场评估和特定风险的贴现率增加[83] - 年内没有符合资格拨充资本的借款成本，2024年同样没有[87] - 公司根据提供给主要经营决策者（即执行管理团队）的资料来确定经营分部[89] - 公司合并具有类似经济特征且在**地理位置、国家监管环境、产品及服务性质、生产流程性质**方面相似的两个或以上经营分部[95] - 确定矿产资源和矿石储量是重大会计估计，会影响资产账面值、折旧及摊销率、递延剥采成本以及关闭及复垦拨备[96] - 矿山复垦拨备每半年评估一次，最终成本存在不确定性，取决于**复垦活动范围、成本估计、技术变更、监管变化、成本相对于通胀率的增长以及贴现率变动**等因素[97] - 公司预计一旦获得所有必要批文，与Svartliden及Orivesi有关的复垦活动将开始[97] - 公司在评估递延税项资产和某些递延税项负债是否确认时需作出判断，递延税项资产在视为可能收回时方予确认[98] - 关于未来应税利润和汇出保留盈利的假设取决于管理层对未来**现金流、生产及销售量、经营成本、复垦成本、资本开支、股息及其他资本管理交易**的估计[98] - 国际财务报告准则第7号与第9号修订将于2026年1月1日生效，涉及金融负债终止确认及金融资产分类评估[99] - 国际财务报告准则第7号年度改进与修订将于2026年1月1日生效，涉及终止确认损益披露及术语更新[101] - 国际财务报告准则第9号年度修订将于2026年1月1日生效，要求租赁负债消除时在损益内确认收益或亏损[103] - 国际财务报告准则第1号修订将于2026年1月1日生效，纳入与第9号对冲会计的交互提述[104] - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，引入损益表经营、投资及融资三个新分类[106] - 国际财务报告准则第18号要求披露管理层界定的绩效指标及其计算与对账[106] - 公司正在评估国际财务报告准则第18号对财务报表及附注的所有影响[107] - 国际财务报告准则第10号及国际会计准则第28号修订已推迟生效，澄清向联营/合营转让业务时确认全部损益[108] - 公司已采纳于2025年1月1日生效的新订及修订准则，对会计政策或财务报表无影响[109] 管理层讨论和指引：风险与敏感度 - 公司面临主要外汇风险，因销售收入以美元计价，而大部分成本以瑞典克朗和欧元计价[193] - 公司面临金价变动的商品价格风险，其金精矿产品定价与伦敦金属交易所等公开市场价格挂钩[196] - 截至2025年末，公司未持有任何外汇或商品衍生工具[195][196] - 2025年末，公司面临的重大外币风险净额分别为：美元风险净额94.78百万澳元[195]，港元风险净额33.70百万澳元[195]，加元风险净额3.81百万澳元[195]，欧元风险净额0.06百万澳元[195]，澳元风险净额为-9.18百万澳元[195] - 利率敏感度分析显示，若利率变动±0.25%，2025年公司税后溢利及权益将相应变动±0.37百万澳元，较2024年的±0.13百万澳元增加184.6%[198] - 汇率敏感度分析显示，若汇率变动±10%，2025年公司税后溢利及权益将相应变动±14.15百万澳元，较2024年的±2.38百万澳元增加494.5%[199] - 2025年汇率风险对溢利影响的主要构成是：现金及现金等价物（±10.44百万澳元）和环境保证金（±2.43百万澳元）[199] 其他没有覆盖的重要内容：公司结构与投资 - 公司拥有五家全资附属公司，持股比例均为100%[8] - 对Aurion Resources Limited的投资年内公允价值变动收益为198万澳元[126] - 与Fäboliden矿场相关的资本化成本为2160万澳元[128] - 公司拥有芬兰Hanhimaa黄金项目净冶炼回报2%的权利，Agnico Eagle有权以2.0百万欧元现金购回其中1个百分点[174] - 公司拥有芬兰Endomines Oy采矿资产净冶炼回报1%的权利，上限为1.5百万欧元[175] - 按公允价值计量的金融资产总额为381万澳元，全部为第一级（市场报价）[183] - 公司持有Aurion Resources的2,582,910股股份，以加元报价并按公允价值计量[184] - 公司持有Aurion Resources的2,582,910股股份，该投资以加元计价，按公允价值计量[199

总收入与利润表现 - 2025年总收入为人民币1,663.2百万元，同比增长24.2%[3] - 2025年总收入为人民币16.632亿元，同比增长24.2%[16] - 2025年收入为16.632亿元人民币，较2024年的13.395亿元人民币增长24.2%[63] - 2025年公司总收入为人民币16.63244亿元，较2024年的13.395亿元增长24.2%[88] - 2025年年内利润为人民币290.1百万元，相比2024年亏损人民币1,662.7百万元，实现扭亏为盈，同比变动117.4%[3] - 2025年公司实现税前利润3.276亿元人民币，而2024年为税前亏损16.357亿元人民币[63] - 2025年公司实现年内利润2.901亿元人民币，而2024年为年内亏损16.627亿元人民币[63] - 公司2025年净利润为人民币2.901亿元，相较2024年净亏损人民币16.627亿元实现扭亏为盈[32] - 税前利润扭亏为盈，从2024年的亏损1,635,709千元转为2025年的利润327,588千元[102] - 母公司普通股权益持有人应占利润扭亏为盈，从2024年亏损1,672,156千元转为2025年利润285,738千元[105] - 年内利润为人民币285,738千元，归属于母公司所有者的全面收益总额为285,857千元[70] - 2025年母公司拥有人应占基本每股盈利为人民币1.08元，2024年为每股亏损人民币8.40元[65] 营销服务业务表现 - 2025年营销服务收入为人民币1,402.0百万元，同比增长27.8%[3] - 营销服务收入为人民币14.020亿元，占总收入84.3%，毛利率62.4%[17] - 营销服务总收入同比增长27.8%，从2024年的10.974亿元增至2025年的14.02亿元[18] - 收入主要来自营销服务，2025年该部分收入为人民币14.02031亿元，占总收入的84.3%，同比增长27.8%[88] - 2025年营销服务分部毛利为人民币875.0百万元，同比增长28.8%[6] - 营销服务毛利率从61.9%提升至62.4%[23] - 2025年高毛利的增值营销服务收入达人民币236.2百万元，同比增长32.9%[6] - 增值营销服务收入为人民币2.362亿元，占总收入14.2%，毛利率92.6%[17] - 增值营销服务收入同比增长32.9%，从1.778亿元增至2.362亿元[19] - 标准化营销服务收入为人民币11.659亿元，占总收入70.1%，毛利率56.3%[17] - 标准化营销服务收入同比增长26.8%，从9.197亿元增至11.658亿元[18] 商品销售业务表现 - 商品销售收入为人民币1.941亿元，同比增长5.2%，毛利率25.4%[12][17] - 商品销售收入同比增长5.2%，从1.846亿元增至1.941亿元[20] - 商品销售收入2025年为人民币1.94145亿元，占总收入的11.7%，同比增长5.2%[88] - 商品销售毛利为人民币4930万元，同比增长12.7%[12] - 商品销售毛利率从23.7%提升至25.4%[24] 其他服务收入表现 - 其他服务收入为人民币6707万元，同比增长16.8%，毛利率43.3%[14][17] - 其他相关服务收入2025年为人民币6706.8万元，占总收入的4.0%，同比增长16.8%[88] 毛利与毛利率变化 - 2025年毛利为人民币953.3百万元，同比增长27.1%[3] - 2025年毛利为9.533亿元人民币，较2024年的7.498亿元人民币增长27.1%[63] - 总毛利同比增长27.1%至9.533亿元，毛利率从56.0%提升至57.3%[23] 成本与费用变化 - 销售成本同比增长20.4%，从5.897亿元增至7.1亿元，主要因信息技术服务费增至4.949亿元[22] - 销售及分销费用同比增长35.7%至4.29亿元，其中营销及推广费用增长48.0%至3.402亿元[26] - 2025年销售及分销费用为4.290亿元人民币，较2024年的3.161亿元人民币增长35.7%[63] - 管理费用由2024年的人民币6910万元减少11.7%至2025年的人民币6100万元[27] - 财务费用由2024年的人民币1190万元增加至2025年的人民币1750万元[28] - 财务费用增长46.4%，从2024年的11,930千元增至2025年的17,466千元，主要由银行借款利息增加所致[94] - 所得税开支由2024年的人民币2700万元增加至2025年的人民币3750万元，实际税率为12.9%[31] - 所得税开支增长38.7%，从2024年的27,019千元增至2025年的37,466千元[101] 研发投入 - 2025年研发开支为人民币160.2百万元，同比增长75.0%[5] - 研发开支由2024年的人民币9150万元大幅增加75.0%至2025年的人民币1.602亿元[29] - 2025年研发开支为1.602亿元人民币，较2024年的0.915亿元人民币大幅增长75.0%[63] - 研发开支大幅增长75.0%，从2024年的91,542千元增至2025年的160,162千元[95] 客户与市场表现 - 2025年全年服务的品牌客户增至332家，其中大客户数量增至58家[7] - 2025年每名大客户平均收入同比增长15.0%[7] - 所有收入均来自中国内地客户[84] - 报告期内，公司无单一客户收入占总收入的10%或以上[85] - 2025年中国经济稳中有进，政策激发市场消费活力，为AI营销服务行业创造发展空间[16] - 公司通过增加杭州、成都、宁波等高潜力城市的终端网点密度来推动商品销售增长[12] 资产与现金流状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余为人民币1,506.1百万元[5] - 现金及现金等价物由2024年底的人民币8.920亿元增加至2025年底的人民币15.061亿元[38] - 现金及银行结余大幅增加至人民币1,506,112千元，相比2024年的891,987千元，增长68.8%[67] - 流动资产总值增至人民币2,574,451千元，相比2024年的1,904,368千元，增长35.2%[67] - 资产净值增至人民币2,016,275千元，相比2024年的1,565,668千元，增长28.8%[69] - 累计亏损从2024年末的人民币2,139,738千元减少至2025年末的1,854,000千元[70] - 贸易应收款项由2024年底的人民币5.100亿元增加至2025年底的人民币5.992亿元，周转天数由172.3天减少至155.6天[34] - 贸易应收款项增至人民币599,222千元，相比2024年的510,008千元，增长17.5%[67] - 贸易应收款项总额（扣除拨备后）增长17.5%，从2024年的510,008千元增至2025年的599,222千元[105] - 贸易应收款项总额从2024年的510,008千元增至2025年的599,222千元，增长17.5%[106] - 存货周转天数由2024年底的65.3天显著下降至2025年底的40.1天[33] - 物业、厂房及设备由2024年底的人民币1.346亿元减少至2025年底的人民币1.215亿元，期内新增采购AI互动终端人民币3980万元[37] 债务与权益 - 计息银行借款增至人民币534,940千元，相比2024年的426,840千元，增长25.3%[67] - 资产负债率由2024年底的25.7%微升至2025年底的26.1%[39] - 非控股权益大幅减少至人民币617千元，相比2024年的29,310千元，下降97.9%[69] - 贸易应付款项总额从2024年的19,002千元降至2025年的16,695千元，下降12.1%[109] 融资与资本活动 - 全球发售所得款项净额约为4.2051亿港元，截至2025年12月31日已使用2.8257亿港元，剩余1.3794亿港元[49][50] - 全球发售所得款项用于扩展终端网络及提高市场渗透率（占比32.0%，金额1.3456亿港元），已使用0.8824亿港元[50] - 全球发售所得款项用于加强技术能力及研发力度（占比20.0%，金额0.8410亿港元），已使用0.4323亿港元[50] - 配售事项所得款项净额约为3.1380亿港元，截至2025年12月31日已使用1.8947亿港元，剩余1.2433亿港元[52] - 配售所得款项用于集团境内外业务营运发展（占比50.0%，金额1.5690亿港元），已使用0.5673亿港元[52] - 配售所得款项用于优化资本结构及其他一般企业用途（占比40.0%，金额1.2552亿港元），已使用1.0136亿港元[52] - 公司于2025年通过配售新股筹集资金人民币286,965千元[70] - 公司于2025年7月以每股106.60港元配售3,000,000股新股，净筹资约313,800,000港元（约人民币286,965千元）[111] - 2025年公司合共购回806,800股股份，总购买价为19,833,828港元[59] - 公司于2025年购回库存股份，价值人民币18,063千元[70] - 公司于2025年在联交所回购806,800股股份，总代价为人民币18,063千元[111] - 截至2025年12月31日，公司持有806,800股库存股份[59] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股为264,898,646股[112] 其他收入与金融资产 - 其他收入同比增长59.5%至3090万元，主要因利息收入增至1940万元[25] - 其他收入总计增长59.5%，从2024年的19,364千元增至2025年的30,884千元，主要受利息收入（增长360.6%至19,406千元）和股息收入（增长1601.7%至8,168千元）驱动[93] - 2025年按公允价值计入损益的金融资产产生公允价值收益0.531亿元人民币，而2024年金融负债产生公允价值亏损18.994亿元人民币[63] 技术与知识产权 - 公司在中国注册的软件著作权增至173项，专利数量增至22项，另有133项专利在申请中[11] 员工与组织 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为201名，较2024年12月31日的186名增加了15名[47] - 2025年度员工成本总额为人民币48.5百万元，较2024年度的人民币40.7百万元有所增长[47] 区域与子公司发展 - 公司非流动资产全部位于中国内地[84] - 公司于2025年在中国内地新成立两家全资附属公司，注册资本分别为人民币3亿元和5亿元[74] - 公司于2025年在阿联酋新成立两家全资附属公司，注册资本分别为500万阿联酋迪拉姆和30万阿联酋迪拉姆[74] - 公司于2025年在英属维尔京群岛和开曼群岛新成立三家全资控股公司，注册资本均为5万美元[74] - 营销服务收入同比增长83.4%，从2024年的2,762千元增至2025年的5,065千元[90] 信用风险与拨备 - 预期信用损失拨备增长65.5%，从2024年的53,996千元增至2025年的89,363千元[105] - 贸易应收款项损失拨备从2024年末的53,996千元增至2025年末的89,363千元，增长65.5%[107] - 2025年末，账龄超过2年的贸易应收款项为17,450千元，而2024年无此账龄款项[106] - 按组合计提的贸易应收款项预期信用损失总额从2024年的28,090千元增至2025年的58,637千元，增长108.7%[108] - 2025年，账龄1至2年的应收款项预期信用损失率为19.24%，高于2024年的13.74%[108] - 2025年，账龄2至3年的应收款项预期信用损失率为54.67%[108] 股息与公司治理 - 董事会决议不宣派截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[53] 其他信息 - 基本每股盈利/亏损计算所用加权平均股数增长32.6%，从2024年的199,108,235股增至2025年的264,018,683股[105] - 公司于2026年3月12日发布业绩公告[117]

财务业绩：亏损与利润变化 - 公司2025年中期录得亏损370.3万港元，而去年同期为盈利164.1万港元[6] - 除税前亏损为370.3万港元，去年同期为溢利164.1万港元[11][18] - 2025年下半年公司拥有人应占期间亏损为370.3万港元，而2024年同期为盈利164.1万港元[30] - 公司于本期间录得亏损370.3万港元，而去年同期为溢利164.1万港元[75] 财务业绩：分部溢利 - 房地产及天然气分部溢利261.5万港元，清洁能源分部溢利34.3万港元[18] - 公司于本期间录得上市证券业务溢利总额706.9万港元[76] - 非上市投资组合于本期间录得溢利总额0.993百万港币[78] 财务业绩：其他全面收益 - 本期间其他全面收益为629.2万港元，主要来自汇兑差额收益478.5万港元[6] - 以公允价值计入其他全面收益的股本工具公允价值收益为150.7万港元[6] 成本与费用：行政开支 - 行政开支大幅增加至622.8万港元，较去年同期的278万港元增长约124%[6] - 行政开支大幅增加至622.8万港元，去年同期为278.0万港元[18] - 亏损主要由于行政开支由去年同期的约278.0万港元增加至本期间的约622.8万港元[75] 成本与费用：股份付款开支 - 公司确认以股权结算的股份付款262.2万港元[9] - 股份付款开支为262.2万港元，去年同期无此项开支[11] - 2025年下半年以股份为基础的薪酬开支为262.2万港元，而2024年同期为0港元[27] - 公司于报告期确认股份付款开支合共262万港元[97] 成本与费用：融资与管理费 - 公司2025年下半年融资成本为42.4万港元，与2024年同期的43.3万港元基本持平[23] - 截至2025年12月31日止六个月，支付给关联方中金国际投资管理的投资管理费为68千港元，上年同期为57千港元[55] - 投资管理费按中金国际所管理投资组合每月最后一个营业日的总市值乘以年率0.75%计算[55] 成本与费用：员工与董事薪酬 - 截至2025年12月31日止六个月，主要管理人员薪酬中薪金及其他福利支出为609千港元，上年同期为455千港元[59] - 主要管理人员退休福利计划供款为9千港元，与上年同期持平[59] - 公司拥有19名雇员，期间总员工成本为113.5万港元[91] 资产状况：总资产与资产净值 - 公司总资产净值从2025年6月30日的15.724亿港元增长至2025年12月31日的16.245亿港元，增幅约3.3%[7] - 截至2025年12月31日，公司综合资产为1.789亿港元，较2025年6月30日的1.814亿港元下降约1.4%[20] - 股东权益约为1.62446亿港元，较2025年6月30日的1.57237亿港元增长[89] 资产状况：现金及现金等价物 - 现金及现金等价物为8.962亿港元，较2025年6月30日的9.648亿港元减少约7.1%[7] - 期末现金及现金等价物为8962.1万港元，较期初减少1145.3万港元[11] - 现金及现金等价物为8962.1万港元，较2025年6月30日的9648.2万港元有所下降[85] 资产状况：金融资产与投资（公允价值变动） - 以公允价值计入损益的金融资产公允价值收益为295.8万港元，较去年同期的113.9万港元增长约160%[6] - 以公允价值计入损益之金融资产的公允价值变动导致亏损295.8万港元，去年同期为亏损113.9万港元[11] - 截至2025年12月31日，以公允价值计入损益的金融资产总额为5618.7万港元，较期初增长约5.9%[35] - 金融工具公允价值总额从2025年6月30日的82,799千港元增长至2025年12月31日的87,455千港元，增幅为5.6%[62] 资产状况：金融资产与投资（分类与层级） - 以公允价值计入其他全面收益的股本工具总额为3126.8万港元，较上半年末增加150.7万港元[42] - 第一级公允价值（活跃市场报价）资产从41,132千港元增至44,795千港元，增长8.9%[62] - 第三级公允价值（不可观察输入）资产从41,667千港元微增至42,660千港元，增长2.4%[62] - 以公允价值计入其他全面收益的上市股本证券从15,982千港元增至17,030千港元，增长6.6%[62] - 以公允价值计入损益的上市股本证券从25,150千港元增至27,765千港元，增长10.4%[62] - 以公允价值计入其他全面收益的非上市投资从13,779千港元增至14,238千港元，增长3.3%[62] - 以公允价值计入损益的非上市股权投资从27,888千港元增至28,422千港元，增长1.9%[62] - 公司第三级金融资产公允价值总额从2025年6月30日的4166.7万港元增至2025年12月31日的4266.0万港元[73] - 分类为以公允价值计入损益的非上市股权投资（清洁能源）公允价值从2025年6月30日的2788.8万港元增至2025年12月31日的2842.2万港元[69][73] - 分类为以公允价值计入其他全面收益的非上市证券公允价值从2025年6月30日的1377.9万港元增至2025年12月31日的1423.8万港元[71][73] 资产状况：具体投资持股（上市） - 其中，持有的香港上市股本证券（主要为436,079,429股中国城市基础设施股份）市值为2776.5万港元，占其已发行股本约13.94%[35][36] - 上市证券投资中国城市基础设施集团市值44.795百万港币，占集团总资产25.03%[77] - 公司于2025年12月31日持有的上市证券市值为4479.5万港元，较2025年6月30日的4113.2万港元有所增加[76] - 持有中国城市基础设施8.4%股权，公允价值为1703万港元[43] 资产状况：具体投资持股（非上市） - 非上市股权投资的公允价值总额为2842.2万港元，成本为？[37] - 河南天冠能源生化科技30%股权公允价值为727.6万港元，成本为2.30763亿港元[37] - 河南中鑫石化油品销售30%股权公允价值为2030.6万港元，成本为5208.4万港元[37] - 河南中鑫生物能源30%股权公允价值为840万港元，成本为5208.4万港元[37] - 天津市滨联小额贷款3.3%股权成本为1227.1万港元，权益由10%被摊薄至3.3%[37][39] - 持有江西华章汉辰担保1.77%股权，公允价值为1423.8万港元，成本为4315万港元[45] - 持有深圳市中投金信资产管理30%股权，成本为1835万港元，公允价值未确认[45] - 持有中鑫生物能源30%股权[41] - 持有西安开融30%股权[41] - 非上市投资组合公允价值增加2.38%至42.66百万港币[78] - 非上市投资中，江西华章担保公允价值14.238百万港币，占集团总资产7.96%[80] - 非上市投资中，河南天冠能源公允价值7.276百万港币，占集团总资产4.07%[82] - 非上市投资中，河南中鑫石化公允价值20.306百万港币，占集团总资产11.35%[82] - 非上市投资中，河南中鑫生物能源公允价值0.84百万港币，占集团总资产0.47%[82] - 非上市清洁能源类投资组合总成本503.581百万港币，公允价值28.422百万港币[82] - 非上市股权总投资组合总成本669.442百万港币，公允价值42.66百万港币[82] 负债状况：流动负债与债券 - 流动负债从2025年6月30日的2417.4万港元减少至2025年12月31日的1649.8万港元，降幅约31.8%[7] - 截至2025年12月31日，公司债券（无抵押）账面值为9,997千港元，全部为一年内到期的流动负债[49] - 公司债券（债券4）本金为10,000,000港元，年利率8%，到期日为2026年6月30日[49] 现金流状况 - 经营现金流出净额为1071.2万港元，而去年同期为流入3391.3万港元[11] - 其他应付款项及应计费用减少736.0万港元，对经营现金流产生负面影响[11] 业务分部表现 - 房地产及天然气分部溢利261.5万港元，清洁能源分部溢利34.3万港元[18] - 小額貸款服務分部本期无收益，去年同期收益为16.4万港元[18] - 2025年下半年分部资产总计为8745.5万港元，其中房地产及天然气分部资产为4479.5万港元，清洁能源分部资产为2842.2万港元[20] 投资估值与会计政策 - 除天津滨联外，公司对其他被投资公司持股均超过20%，但因无重大影响力且无权参与决策，均不作为联营公司入账[40] - 所有投资的公允价值由独立估值师盛德财务咨询服务有限公司进行专业估值后由公司董事厘定[40] - 公司对非上市股权投资的估值使用市场可类比公司市账率及缺乏市场流通性折让作为重大不可观察输入数据[64][66] - 由于相关非上市股权投资估值呈负数，公司未在敏感度分析中采纳具体的输入数据数值[65][67] - 公允价值计量分为三个层级：第一级为活跃市场报价，第二级为其他可观察输入数据，第三级为不可观察输入数据[61] 投资估值敏感度分析 - 清洁能源投资若市售率增加5%，其账面值将增加约36.97万港元[69] - 清洁能源投资若缺乏市场流通性折让减少5%，其账面值将增加约659.91万港元[69] - 其他非上市证券若市账率增加5%，其账面值将增加约71.19万港元[71] 管理层讨论与战略 - 公司计划退出小额贷款行业投资，未来专注生物能源领域投资[79] - 公司无银行借贷及资本承担[85] 财务比率与资本结构 - 每股资产净值从2025年6月30日的1.43港仙增加至2025年12月31日的1.48港仙[7] - 流动比率约为7.21倍，较2025年6月30日的5.11倍有所改善[85] - 资产负债比率约为9.21%，较2025年6月30日的13.33%有所下降[85] - 公司法定股本为30亿股（面值0.01港元），对应金额300,000千港元；已发行及缴足股本为109.72亿股，对应金额109,717千港元[50] - 已发行股份总数约为109.72亿股[89] 联营公司投资 - 公司于联营公司中国金融国际投资管理有限公司的权益账面价值为29.7万港元，持股比例为29%[31][33] 其他财务数据：应收款项与减值 - 2025年下半年其他应收款项减值亏损拨回为0港元，而2024年同期为拨回367.7万港元[27] - 其他应收款项中，应收中国城市基础设施债券利息约114.4万港元，应收中投金信垫款约143.7万港元[48] - 预付款项、按金及其他应收款项净额为157.1万港元，较上半年末减少25.3万港元[48] 公司治理与股权激励 - 2025年11月28日，公司向12名雇员授予了1,000,000,000份购股权[54] - 根据股份付款计划，可授予的购股权所涉最高股份数不得超过采纳日期公司已发行股本的10%[51] - 公司向12名雇员参与者授出1,000,000,000份购股权，行使价为每股0.0534港元，紧接授出日期前股份收市价为0.054港元[97] - 于报告期末，购股权计划可供授出的购股权数量为97,163,403份[97] 股东与股权结构 - 董事杜林东及其配偶合计持有约2.0602亿股，占公司股权约1.88%[92] - 主要股东黄世荧通过个人及控制公司权益合计持有2,000,270,000股，约占公司已发行股本的18.23%[94] - 主要股东Eteam Global Limited持有1,000,270,000股，约占公司已发行股本的9.12%[94] - 主要股东黄涛通过控制公司权益持有1,000,000,000股，约占公司已发行股本的9.11%[94] - 主要股东张祖豪持有1,000,000,000股，约占公司已发行股本的9.11%[94] - 主要股东陈健通过个人及控制公司权益合计持有850,460,000股，约占公司已发行股本的7.75%[94] - 主要股东甘小清持有761,760,000股，约占公司已发行股本的6.94%[94] - 主要股东李泽斌持有662,070,000股，约占公司已发行股本的6.03%[94] 业务描述与投资活动 - 公司主要业务为投资于在香港及中国成立及/或经营业务的上市及非上市公司[13] - 公司已订立协议，以现金代价2500万元人民币出售哈尔滨中金国信30%股权[84] - 哈尔滨中金国信小额贷款股份30%股权已签订出售协议，现金对价为2500万元人民币，已收取250万港元定金[39] - 公司对河南天冠的持股比例维持在30%，其注册资本由3亿元人民币增至6.6亿元人民币[84] - 河南天冠能源生化科技注册资本由3亿元人民币增加至6.6亿元人民币，公司按比例增资以维持30%股权[39] - 海南科逸汇睿生物能源科技30%股权成本为1.1745亿港元，其注册资本由3.5亿元人民币增加至4.5亿元人民币，公司按比例增资以维持30%股权[39]