财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为12.69亿元人民币，同比增长39.24%[20][22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元人民币，同比增长36.63%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.54亿元人民币，同比增长32.78%[20] - 2025年利润总额为1.92亿元人民币，同比增长48.93%[20] - 2025年基本每股收益为1.5268元/股，同比增长36.96%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为6.22%，同比增加1.53个百分点[22] - 报告期内公司实现营业收入12.69亿元，同比增长39.24%[183] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润同比增长36.63%[183] - 报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长32.78%[183] - 公司报告期内主营业务收入为12.684248亿元，较上年同期增长39.43%[186] - 2025年公司实现营收126,904.02万元，同比增长39.24%[75] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为18,617.93万元，同比增长36.63%[75] - 剔除股份支付费用影响，2025年归属于母公司所有者的净利润增长56.20%[75] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为19,768.10万元，较2024年的12,655.86万元大幅增长56.2%[30] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年研发投入占营业收入的比例为20.10%，同比减少3.71个百分点[22] - 报告期内营业成本同比增长49.59%至4.97亿元[184] - 报告期内销售费用同比增长21.47%至2.73亿元[184] - 报告期内管理费用同比增长57.93%至5592.36万元[184] - 报告期内研发费用同比增长17.57%至2.55亿元[184] - 公司报告期内主营业务成本为4.965832亿元，较上年同期增长50.09%[186] - 主营业务成本中，直接材料成本为3.5872675036亿元，占总成本比例88.96%，同比增长29.53%[193] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额大幅改善至1.40亿元人民币，同比激增1,623.62%[20] - 公司报告期内主营业务毛利率为60.85%，较上年同期减少2.78个百分点[187] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增长1623.62%至1.40亿元[184] - 公司投资活动现金流量净额同比增加，主要系募集资金现金额度降低、购买理财收益减少及新厂房投入减少[186] - 公司筹资活动现金流量净额同比增加，主要系收到的投资款及贷款增加，股利支付减少[186] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为32,157,959.38元，较2024年的20,262,660.35元增长约58.7%[27][28] - 计入当期损益的政府补助（非经常性部分）2025年为12,628,825.76元，较2024年的6,806,222.12元增长约85.5%[27] - 金融资产及负债公允价值变动与处置损益2025年为26,380,308.38元，较2024年的32,015,787.03元下降约17.6%[27] - 2025年交易性金融资产公允价值变动对当期利润的影响为20,355,477.32元[32] - 2025年因取消股权激励计划一次性确认的股份支付费用为-14,097,881.09元[27] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年交易性金融资产期末余额为869,472,807.72元，较期初减少76,051,293.12元[32] - 2025年应收款项融资期末余额为64,684,744.38元，较期初减少61,423,415.57元[32] - 2025年末总资产为35.57亿元人民币，同比增长11.63%[20] - 报告期末公司应收账款账面价值为8.60亿元，占总资产比例为24.18%[179] - 报告期末公司存货账面价值为2.93亿元，占总资产比例为8.23%[180] 各条业务线表现：分行业收入 - 2025年3C行业收入72,461万元，同比增长23.91%[76] - 锂电行业收入为32,327万元，较上年同期增长54.62%[85] - 半导体行业收入为7,850万元，较上年同期增长54.49%[85] - 汽车行业收入为4,375万元，较上年同期增长36.28%[85] - 机器人相关客户业务收入约为2,330万元[88] 各条业务线表现：分产品/解决方案收入 - 机器视觉软硬一体的系统解决方案收入达到44,519万元，较上年同期增长31.22%，占营业收入比例达到35.08%[95] - 工业AI相关系统解决方案收入达到12,786万元，较上年同期增长96.77%[95] - 2025年标准产品收入达到41,563万元，较上年同期增长126.76%[101] - 2025年标准产品收入占营业收入比例达到32.75%[101] - 分产品看，机器视觉核心部件收入为9.6014665095亿元，同比增长21.01%，毛利率为65.54%，增加0.46个百分点[187] 各地区表现 - 2025年海外收入达到13,707万元，较上年同期增长122.47%[101] - 2025年海外收入占营业收入比例达到10.80%[101] - 分地区看，境外销售收入为1.3706584081亿元，同比增长122.47%，毛利率为81.49%，增加4.58个百分点[188] 管理层讨论和指引：市场趋势与行业展望 - 2024年中国机器视觉市场规模为181.47亿元，同比下滑1.97%[46] - 预计2025年中国机器视觉市场规模将突破210亿元，同比增速超过14%[46] - 预计到2028年中国机器视觉市场规模将超过385亿元，2024-2028年复合增长率约为20%[46] - 预计2025-2027年中国机器视觉市场将以年均21.2%的增速迈向580.8亿元规模[61] - 2025年上半年，规上装备制造业和高技术制造业增加值均实现显著增长[57] - 预计到2027年，边缘智能视觉系统将快速增长，智能相机（含嵌入式AI）成为核心载体[69] - 预计70%的头部企业将采用混合边缘-云推理架构[71] 管理层讨论和指引：公司战略与业务模式 - 公司计划未来建立以提供标准软硬件产品及解决方案为主的业务模式[40] - 公司未来规划以直销为主、渠道为辅，对大客户采用直销，对中小客户采用多渠道销售[40] - 公司采取以销定产与安全库存相结合的生产模式，常规产品备货生产，非标产品按单生产[43] - 公司将推动部分标准化产品原材料的集中采购以降低成本[41] - 公司产品定位于中高端市场，应用于3C电子、锂电、汽车、半导体、光伏等多个领域[47] - 公司致力于打造机器人第二增长曲线，聚焦具身智能，深耕机器人感知与运动控制核心零部件[115] - 公司推动AI与硬件融合，已落地智能相机、智能读码器、智能传感器等系列化产品[111] - 公司正打造面向下一代智能制造的视觉智能体，以降低AI应用门槛[111] - 公司出海业务成为新增长动能，通过高性价比标准品实现海外重点区域规模化落地[114] - 公司计划通过产业并购、战略投资补齐技术短板，完善产业链生态[115] - 公司提出快速服务时效标准：客户提出需求后30分钟内响应，2小时输出标准方案，定制方案3天交付[124] 管理层讨论和指引：财务目标 - 公司2026年度营业收入增长率目标不低于25%（以2025年为基数）[109] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与基本信息 - 公司2025年度拟每10股派发现金红利5.35元（含税），合计派发现金红利65,212,588.08元，占当年归母净利润的35.03%[5] - 公司2025年总股本为122,235,455股，扣除回购专用账户股份342,767股后作为利润分配基数[5] - 公司上市时已盈利且报告期内已实现盈利[3] - 公司2025年度审计报告为标准无保留意见[4] - 公司控股股东及实际控制人为卢治临、卢盛林兄弟[12] - 公司注册及办公地址位于广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一[14] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688686，简称为奥普特[17] - 公司2025年度利润分配预案已通过董事会审议，尚需提交股东大会审议[5] - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整[3] - 公司不存在被控股股东非经营性占用资金及违规对外担保的情况[8] 其他没有覆盖的重要内容：产品与技术进展 - 公司产品线已全面覆盖视觉算法库、智能视觉平台、工业AI、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能读码器、3D传感器、测量系统[42] - 公司工业传感器产品线初具规模，但整体仍处于起步阶段[47] - 公司已从机器视觉核心零部件供应商成为具备“视觉·传感·运控+AI”工业智能系统解决方案能力的行业领导者[74] - 公司自主产品线已全面覆盖视觉算法库、智能视觉平台、工业AI、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能读码器、3D传感器、测量系统、工业传感器产品[120] - 公司以视觉算法和光学技术为核心，核心技术包括工业AI算法、传统视觉算法、3D视觉算法、光源控制和光学成像等[125] - 公司工业AI技术可在算力资源有限场景下实现算力成本的有效管控，并依托通用大模型、智能标注等核心技术破解部署周期长、应用门槛高的难题[127] - 公司创新推出良品学习技术，实现零缺陷样本落地应用，仅需正常样本即可完成像素级精准缺陷定位[128] - 公司推出DeepSG样本生成软件，可快速生成高仿真工业场景图像，有效缩短AI模型样本收集周期[129] - 公司全新推出DeepVision Cloud云端版本，支持百度云、阿里云等主流云服务器部署，实现云端资源及算力的最优调度[129] - 全新SmartWorks通用视觉软件推出，采用引导式零代码编程模式，降低用户使用门槛[130] - SciVision产品在OCR算法上识别率与鲁棒性显著增强，并新增OCV字符缺陷检测算法[132] - 软件新增可量化软硬件一致性模块，解决硬件适配不稳定痛点[131] - 公司机器视觉解决方案广泛应用于3C电子、锂电、汽车、半导体、光伏、食品、医药、烟草、物流等多个行业[122] 其他没有覆盖的重要内容：研发投入与成果 - 近3年研发投入分别为20,224.50万元、21,695.99万元、25,507.62万元，占营业收入比例分别为21.43%、23.81%、20.10%[116] - 截至报告期末累计获发明专利181项、实用新型专利709项、外观设计专利61项、软件著作权151项[116] - 报告期内，公司研发投入达到25,507.62万元，占营业收入比例为20.10%[125] - 本年度研发投入总额为2.55亿元人民币，同比增长17.57%[157][158] - 研发投入总额占营业收入比例为20.10%，较上年度的23.81%减少3.71个百分点[157] - 本年度新增申请发明专利88个，获得发明专利51个；累计拥有发明专利181个[154] - 本年度新增申请实用新型专利276个，获得实用新型专利240个；累计拥有实用新型专利709个[154] - 本年度新增获得软件著作权27个，累计拥有软件著作权151个[154] - 本年度知识产权合计新增申请399个，新增获得338个；累计申请1586个，累计获得1104个[155] - 公司新增发明专利51项、实用新型专利240项、外观设计专利20项、软件著作权27项；截至报告期末累计获发明专利181项、实用新型专利709项、外观设计专利61项，软件著作权151项[153] - 公司研发人员总数为979人，占公司总人数的30.71%[170] - 研发人员薪酬合计为18,842.43万元，人均薪酬为19.25万元[170] - 研发人员中本科及以上学历为537人，占研发团队比例约54.85%[170] - 研发人员中30岁以下员工为665人，占研发团队比例约67.93%[170] - 截至2025年12月31日，公司研发人员为979人，占公司总人数的30.71%[118] - 公司被评为“国家级制造业单项冠军企业”等，并获批建设“国家博士后科研工作站”等多个高水平创新平台[116] - 公司被认定为2023年度国家级制造业“单项冠军示范企业”，产品为机器视觉光源[152] 其他没有覆盖的重要内容：客户与供应商 - 前五名客户销售额为4.016292亿元，占年度销售总额31.66%[197] - 前五名客户销售额合计为40,162.92万元，占年度销售总额的31.66%[200] - 第一大客户“客户一”销售额为13,593.11万元，占年度销售总额的10.71%[200] - 第二大客户“客户二”销售额为8,759.68万元，占年度销售总额的6.91%[200] - 第三大客户“客户三”销售额为8,647.25万元，占年度销售总额的6.82%[200] - 第四大客户“客户四”销售额为5,709.57万元，占年度销售总额的4.50%[200] - 第五大客户“客户五”为本期新增前五大客户，销售额为3,453.31万元，占年度销售总额的2.72%[198][200] - 前五名供应商采购额合计为9,061.97万元，占年度采购总额的15.75%[198] - 第一大供应商“供应商一”采购额为4,001.79万元，占年度采购总额的6.96%[199] - 第二大供应商“供应商二”采购额为1,633.50万元，占年度采购总额的2.84%[199] - 第三大供应商“供应商三”采购额为1,197.61万元，占年度采购总额的2.08%[199] 其他没有覆盖的重要内容：生产与销售数据 - 机器视觉核心部件生产量为617,073个，同比增长36.86%；销售量为525,588个，同比增长35.11%[189]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为3.85亿元，同比下降30.08%[24] - 2025年全年营业收入为3.85亿元，同比下降30.09%（与2024年5.50亿元相比）[30] - 2025年扣除与主营业务无关的收入后的营业收入为3.67亿元，同比下降31.15%[24] - 营业收入为3.85亿元人民币，较上年同期下降30.08%[105] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-2.14亿元[5] - 公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为负[5] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.14亿元，同比下降800.23%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.18亿元，同比下降4,218.31%[24] - 2025年利润总额为-2.17亿元，同比下降500.04%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.14亿元，而2024年为正值（季度数据加总得出）[26] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净亏损达1.84亿元，是全年亏损的主要来源[26] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为-2.14亿元，同比下降681.74%[34] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2.14亿元（-214,123,793.51元）[194] - 2025年基本每股收益为-0.89元/股，同比大幅下降841.67%，扣非后基本每股收益为-0.91元/股，同比下降4,650.00%[25] - 2025年加权平均净资产收益率为-10.27%，同比下降11.64个百分点，扣非后加权平均净资产收益率为-10.47%[25] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为1.53亿元人民币，较上年同期下降5.49%[105] - 网络游戏营业成本为1.4069亿元，占总成本比例92.08%，较上年同期下降6.12%[111] - 客户端游戏营业成本为6414.23万元，占总成本41.98%，较上年同期增长3.53%[111] - 移动端游戏营业成本为7654.72万元，占总成本50.10%，较上年同期下降12.92%[111] - AI业务营业成本为11.43万元，占总成本0.07%[111] - 研发费用为1.01亿元人民币，较上年同期下降22.25%[105] - 研发费用为1.0115亿元，较上年同期下降22.25%[116] - 研发投入总额为1.0115亿元，占营业收入比例26.28%，全部为费用化投入[118] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-2，149万元，同比下降118.64%[24] - 2025年经营活动现金流量净额全年为-2175万元（季度数据加总得出），显示经营活动现金流出[26] - 经营活动产生的现金流量净额为-2149万元人民币，较上年同期下降118.64%[105] - 经营活动产生的现金流量净额为-2148.59万元，较上年同期下降118.64%[122] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为19.78亿元，较上年末下降9.75%[24] - 2025年末总资产为22.85亿元，较上年末下降11.16%[24] - 货币资金期末余额为9.45亿元，占总资产41.38%，较上期期末下降25.79%[124] - 交易性金融资产期末余额为1.27亿元，占总资产5.54%，较上期期末下降48.50%[124] - 其他流动资产期末余额为4.26亿元，占总资产18.62%，较上期期末大幅增加1,390.11%[124] - 存货期末余额为489.03万元，占总资产0.22%，较上期期末大幅增加459.86%[124] - 商誉期末余额为16.02万元，占总资产0.01%，较上期期末大幅减少99.90%[124] - 应收账款期末余额为1,132.72万元，占总资产0.50%，较上期期末下降52.62%[124] - 合同负债期末余额为1.99亿元，占总资产8.75%，较上期期末下降6.89%[124] - 境外资产规模为4.65亿元，占总资产比例为20.34%[126] 各条业务线表现 - 网络游戏业务毛利率为61.58%，较上年同期减少10.28个百分点[108] - 客户端游戏营业收入为2.45亿元人民币，较上年同期下降33.78%[108] - 移动端游戏营业收入为1.21亿元人民币，较上年同期下降25.44%[108] - 公司主力端游《梦三国2》最高峰时同时在线人数突破54万，注册用户过亿[40] - 《梦三国手游》历史注册用户超600万[42] - 《华武战国》曾入围2021年出海日本的中国游戏收入榜单前20名[50] - 《幻灵召唤师》已于2025年12月正式公测[58] - 《工匠与旅人》已于2024年上线欧美及港澳台地区[54] - 公司储备了包括《修仙时代》在内的多款自研或代理产品[62] - 公司产品《进击的兔子》预计2026年国内首发[65] - 公司重点产品《修仙时代》的研发工作按既定时间节点正常推进[92] - 公司推出了多款小游戏产品并实现上线[92] - AI驱动的模拟养成游戏《吾家有女 Ai》已上线运营[92] - 公司SoulAI大模型完成备案，并推出“魂小剪”等AI生产力工具以提升效率[92] - 公司已形成自主运营、授权运营、联合运营、代理运营四种运营模式[71][72] - 公司发行业务聚焦卡牌、RPG、ACT、模拟经营等赛道，并布局海外研发与发行[150][152] - 《梦三国》系列端游收入占公司总收入比例为60.66%[158] 各地区表现 - 境内收入为3.46亿元人民币，较上年同期下降29.92%[108] - 境外收入为2077万元人民币，较上年同期下降46.73%[108] 管理层讨论和指引：经营策略与计划 - 公司经营策略聚焦以“国风”和“休闲竞技”为方向的精品游戏研发与运营[148] - 公司抓住小游戏市场高速增长时机进行布局和商业化尝试[148] - 公司建立了从用户洞察到游戏直播的全域运营体系，日均量产3000条AI素材[150] - 公司围绕游戏产业链及新质生产力进行投资，代表性项目包括昆桥二期半导体产业基金等[151] - 公司计划从三个关键维度加速AI技术应用，包括构建AI内容工厂、打造玩法验证中枢和塑造拟真互动[153] - 公司计划深化“文旅+电竞”跨界模式，已与老君山、华山等国家级景区进行联动[149] - 公司计划加快在研游戏进度，并努力打造若干款能为未来几年带来稳定流水的精品游戏[152] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临行业竞争风险，包括买量成本抬高及渠道与研发价格之争[155] - 公司面临政策风险，需遵守未成年人防沉迷、版号审批等多方面监管[157] - 公司面临营业收入主要依赖于单款游戏的风险，《梦三国》系列已商业化运营超15年[158] 其他重要内容：行业市场数据 - 2025年中国游戏市场实际销售收入为3507.89亿元，同比增长7.68%[73] - 2025年中国移动游戏市场实销收入为2570.76亿元，同比增长7.92%，占市场总收入的73.29%[75][78] - 2025年中国客户端游戏市场实销收入为781.6亿元，同比增长14.97%，占市场总收入的22.28%[75][79] - 2025年中国网页游戏市场实销收入为43.25亿元，同比下降6.74%，占市场总收入的1.23%[75][81] - 2025年中国小程序游戏市场收入为535.35亿元，同比增长34.39%，其中内购收入364.64亿元（占比68.11%），广告收入170.71亿元（占比31.89%）[83] - 2025年中国小程序游戏市场收入达535.35亿元，同比增长34.39%[140] - 2025年中国主机游戏市场实销收入为83.62亿元，同比增长86.33%[84] - 2025年中国自研游戏海外市场实际销售收入为204.55亿美元，同比增长10.23%，其中自研移动游戏海外收入为184.78亿美元，同比增长13.16%[86] - 2025年中国自研游戏海外实际销售收入达204.55亿美元，同比增长10.23%[140] - 2025年中国电子竞技游戏市场实销收入为1700.51亿元，同比增长18.96%[88] - 2025年中国电子竞技游戏市场实际销售收入达1,700.51亿元，同比增长18.96%[142] 其他重要内容：公司治理与股权 - 公司董事会由8名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名，设董事长1名[166] - 报告期内公司共召开1次年度股东会和1次临时股东会[166] - 报告期内公司共召开6次董事会会议[167] - 公司第五届监事会在取消前共召开2次监事会会议[167] - 公司于2025年9月15日召开第一次临时股东会，审议通过取消监事会及监事制度[167] - 公司审计委员会成员由3名非高管董事组成，独立董事占比过半且配备会计专业人士[168] - 公司董事会人数从7名调整至8名，增加1名职工代表董事[174] - 公司取消监事会，增设1名职工代表董事[174] - 华鑫奇于2025年9月15日被选举为公司第五届董事会职工代表董事[174] - 报告期内公司共召开董事会会议6次，其中现场会议3次，现场结合通讯方式召开会议3次[180] - 董事胡建平、陈芳、余晓亮、胡玉彪各应参加董事会6次，均亲自出席3次并以通讯方式参加3次，出席股东会2次[180] - 董事华鑫奇应参加董事会4次，亲自出席4次，出席股东会1次[180] - 独立董事李健、卢小雁、俞乐平各应参加董事会6次，均亲自出席6次，各出席股东会2次[180] - 董事会下设审计委员会成员为俞乐平（主任）、卢小雁、李健[181] - 董事会下设提名委员会成员为卢小雁（主任）、俞乐平、胡建平[181] - 董事会下设薪酬与考核委员会成员为李健（主任）、卢小雁、胡玉彪[181] - 董事会下设战略委员会成员为胡建平（主任）、余晓亮、胡玉彪、陈芳、李健[181] - 审计委员会在报告期内召开5次会议，审议通过了包括计提资产减值准备在内的多项议案[183] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开3次会议，审议了高级管理人员及董事的薪酬方案[184] 其他重要内容：高管薪酬与持股变动 - 董事长兼总经理胡建平持股从23,557,100股减少至18,687,900股，减持4,869,200股，报告期内从公司获得税前薪酬总额为180.08万元[171] - 董事余晓亮持股从15,672,213股减少至13,875,213股，减持1,797,000股，报告期内从公司获得税前薪酬总额为275.08万元[171] - 董事会秘书张济亮持股从90,000股减少至67,700股，减持22,300股，报告期内从公司获得税前薪酬总额为78.08万元[171] - 财务总监伍晓君持股从100,000股减少至76,000股，减持24,000股，报告期内从公司获得税前薪酬总额为65.08万元[171] - 公司董事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前薪酬总额合计为1,103.64万元[171] - 公司董事及高级管理人员合计持股从86,796,563股减少至80,084,063股，年度内股份合计减少6,712,500股[171] - 报告期内全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1103.64万元[177] - 报告期内公司董事、高级管理人员薪酬决策程序符合规定，薪酬与考核委员会同意相关薪酬方案[177] 其他重要内容：利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，也不进行资本公积金转增股本[5] - 截至2025年12月31日，公司母公司报表期末未分配利润为人民币11.66亿元[5] - 截至2025年末公司母公司报表未分配利润为11.66亿元（1,165,575,775.63元）[194] - 公司2025年度拟不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，也不进行资本公积金转增股本[194] - 公司现金分红政策要求最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[192] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为1.063亿元[197] - 最近三个会计年度累计回购并注销金额为3528.7万元[197] - 最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额为1.416亿元[197] - 最近三个会计年度年均净利润为-4223.6万元[197] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为-2.141亿元[197] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为11.66亿元[198] 其他重要内容：研发与知识产权 - 公司研发人员数量为259人，占公司总人数比例34.77%[119] - 公司及子公司已授权专利95件，其中发明专利89件[100] - 报告期末公司在职员工合计745人，其中技术人员559人，占比75.0%[187] - 员工教育程度中，本科466人，占比62.6%；硕士研究生33人，占比4.4%[187] 其他重要内容：投资与子公司表现 - 交易性金融资产期末余额为126,673,584.88元，较期初减少119,292,464.35元，对当期利润产生4,703,979.43元的正面影响[36] - 其他非流动金融资产期末余额为218,644,688.09元，较期初减少8,653,978.75元，对当期利润产生-5,357,766.84元的负面影响[36] - 金融资产合计期末余额为349,036,952.97元，较期初减少127,946,443.10元，对当期利润的综合影响为-653,787.41元[36] - 报告期内公司投资额为1,460.02万元，较上年同期1,900.00万元减少439.98万元[132] - 公司持有的以公允价值计量的私募基金期末金额为1.44亿元[134] - 电魂创投子公司报告期内净利润为-1,768.97万元[137] - 游动网络子公司报告期内营业收入为4,908.53万元，净利润为132.26万元[137] - 青睐投资子公司报告期内营业收入为1,556.17万元，净利润为208.92万元[137] - 电魂新加坡子公司报告期内净利润为693.58万元[137] - 封神网络子公司报告期内净利润为-4,086.68万元[137] 其他重要内容：非经常性损益与政府补助 - 2025年非经常性损益总额为411.54万元，较2024年的2528.0万元大幅减少83.72%[28] - 2025年计入当期损益的政府补助为572.11万元，较2024年的2355.1万元大幅下降75.71%[27] 其他重要内容：客户与供应商 - 前五名客户销售额为3461.92万元，占年度销售总额9.00%[113] - 前五名供应商采购额为4913.32万元，占年度采购总额26.47%[113] 其他重要内容：其他财务与税务事项 - 截至2025年12月31日，公司母公司报表中存在可抵扣亏损2134.76万元[6] - 2025年营业收入扣除项目金额为1819.5万元，占营业收入的比重为4.73%[30] - 公司重大资金支出指未来12个月内累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的10%以上[193] 其他重要内容：企业资质与社会责任 - 公司2025年通过“国家高新技术企业”复审[93] - 电魂智能创意孵化器已入驻数十家数字文娱企业[94] - 公司挂牌成为电子竞技员、电子竞技运营师的培训考核基地[94] - 公司2025年登上杭州市上市公司ESG战略慈善影响力排行榜并获“第三届国新杯·ESG科技引领金牛奖”[95] - 电魂娱乐星赛季国风电竞赛事品牌已成功举办十四届[99] - 公司拥有ISO9001、CMMI5等健全的管理体系[99] 其他重要内容：股权激励 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期有60.66万股于2025年6月17日上市流通[198] - 2024年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期有30.8万股于2025年10月29日上市流通[198] - 董事会秘书张济亮期末持有限制性股票6.77万股，授予价格为9.65元/股[200] - 财务总监伍晓君期末持有限制性股票7.6万股，

财务数据关键指标变化 - 公司实现营业总收入人民币3002.87亿元，同比增长11.3%[10] - 公司实现归母净利润人民币195.07亿元，同比增长36.1%[10] - 公司净利率提升至6.5%[10] - 公司总收入从2024年的人民币269,897百万元增长11.3%至2025年的人民币300,287百万元[25] - 年内利润从2024年的人民币14,334百万元增长至2025年的人民币19,507百万元[39] - 整体毛利率从2024年的13.5%微升至2025年的13.8%[27] - 资产负债比率从2024年12月31日的87.9%改善至2025年12月31日的80.4%[53] - 公司流动状况从2024年12月31日的流动负债净额人民币3,401百万元转为2025年12月31日的流动资产净值人民币9,668百万元[48] 成本和费用 - 研发开支从2024年的人民币9,243百万元增加23.8%至2025年的人民币11,444百万元[34] - 2025年度员工成本为人民币17,132百万元，较2024年的人民币14,301百万元增加[70] - 资本开支从2024年的人民币8,361百万元增加至2025年的人民币14,272百万元[56] 各业务线表现 - 公司实现全年销量263.1万辆[10] - 公司新能源汽车销量达82.7万辆[11] - 新能源汽车收入从2024年的人民币58,931百万元（占总收入21.9%）大幅增长至2025年的人民币98,023百万元（占总收入32.6%）[25] - 燃油车收入从2024年的人民币187,891百万元（占总收入69.6%）下降至2025年的人民币174,329百万元（占总收入58.1%）[25] - 汽车组件及零部件收入从2024年的人民币15,864百万元增长36.9%至2025年的人民币21,725百万元[25] - 新能源汽车毛利率从2024年的0.4%显著提升至2025年的8.8%[27] - 燃油车毛利率从2024年的17.2%下降至2025年的15.0%[27] - 公司旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR及智界五个主要汽车品牌[19] 各地区表现 - 公司全年出口汽车129.4万辆，同比增长33.2%[11] - 公司海外新能源汽车销量同比增长超500%[11] - 公司在欧洲地区销量同比增长超200%[11] - 公司成为第一家累计出口突破500万辆的中国品牌车企[11] - 中国自主品牌乘用车国内市场占有率逼近70%[9] - 截至2025年12月31日，公司在全球运营12家主要生产基地，其中包含2家海外基地[21] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年坚持技术向未来，集中力量攻坚固态电池、AI大模型、高阶智能驾驶等前沿核心技术[16] - 公司计划在2026年进一步拓宽产品序列、锐化产品定位，持续深化品牌向上[22] - 公司计划在2026年大力投入新技术研发，进一步突出其优势[22] - 公司计划在2026年持续加强乘用车的电动化及智能化[22] - 公司计划在2026年实施全球化战略，继续巩固和扩大出海优势[22] 公司治理与董事会 - 董事会由15名成员组成，包括2名执行董事、7名非执行董事及6名独立非执行董事[126] - 公司董事会中独立非执行董事占比为40%（6/15），满足上市规则要求[126][128] - 公司董事长与总裁由尹同跃先生一人兼任，偏离了企业管治守则第C.2.1条[122][123] - 自上市至2025年12月31日，公司已遵守除上述条款外的所有企业管治守则条文[122] - 董事会确认所有独立非执行董事均符合独立性要求[128] - 独立非执行董事中至少一人具备适当的会计或相关财务管理专长[128] - 公司通过董事会及六名独立非执行董事建立了制衡机制[123] - 2025年度董事会共举行10次会议，所有董事均有权出席10次，多数董事亲自出席10次[146] - 董事会目前有两名女性董事，提名与薪酬考核委员会有一名女性成员，公司目标维持当前女性代表比例并确保董事会至少有一名女性董事[152] 关键管理人员与核心团队 - 张国忠先生于2024年3月起担任执行董事，2024年12月起担任公司常务副总裁，负责集团日常经营管理[77] - 高新华博士于1997年6月加入集团，在汽车行业拥有逾28年经验[110] - 高新华博士自2024年12月起担任公司执行副总裁兼全球技术创新中心院长[110] - 张贵兵先生于1999年7月加入集团，在汽车行业拥有逾26年经验[112] - 张贵兵先生自2024年12月起担任公司执行副总裁兼国际业务事业群总经理[112] - 戚士龙先生于2003年7月加入集团，自2025年1月起担任公司执行副总裁[115] - 戚士龙先生负责监管集团财务及供应链运营与管理[115] - 李学用先生拥有超过20年汽车行业经验，负责管理奇瑞品牌国内业务和捷途品牌业务[118] 风险管理与内部控制 - 公司已制定并持续优化风险管理系统，依据COSO 2017版框架及ISO 31000标准，并在2025年建立了公司层级风险数据库和风险热力图[163] - 公司风险控制与审计委员会确认，截至2025年12月31日止年度，其风险管理及内部控制系统均有效且充足[164] - 公司设有风险控制与审计委员会，负责审查财务状况、评估风险管理及内部控制系统，并向董事会报告[160] - 公司内部审计职能构成风险管理的第三道防线，直接向董事会报告，并在风险控制与审计委员会监督下运作[161] - 公司已制定内幕消息披露政策，并设有处理及发放内幕消息的程序及内部监控[165] - 公司董事会确认，未获悉任何可能对集团持续经营构成重大疑问的重大不确定因素[168] 上市与募资 - H股发行价格为每股30.75港元，共发行338,772,900股，总面值约为人民币338,772,900元[192] - H股上市所得款项净额合计约101.286亿港元（10,128.6百万港元），每股净价约为29.9港元[192] - 上市所得款项净额约为10,128.6百万港元[65] - 截至2025年12月31日，已动用上市所得款项净额为195.5百万港元，未动用净额为9,933.1百万港元[66] - 上市募集资金用途中，用于拓展海外市场及执行全球化策略的金额最高，为2,025.7百万港元，且尚未动用[66] - 用于研发新能源汽车产品的资金为2,025.7百万港元，已动用50.3百万港元[66] - 用于营运资金及一般企业用途的资金为1,012.9百万港元，已动用70.6百万港元，是已动用金额中最大的部分[66] 股东回报与股息政策 - 公司建议派发截至2025年末期股息每股人民币0.86元，股息总额为人民币5,000百万元[69] - 建议派发2025年度末期现金股息每股人民币0.86元（含税）[187] - 截至2025年12月31日，公司可供分派予权益股东的储备金总额约为人民币345.64亿元（34,564百万元）[197] - 向非中国内地居民企业投资者派发的股息一般适用10%的预扣税税率[189] - 向H股非中国内地居民个人股东派付的股息一般按10%的预扣税税率缴纳个人所得税[190] - 非中国内地居民个人股东在无税收协定情况下，收取股息需缴纳20%的预扣税[191] 人力资源与员工 - 截至2025年12月31日，公司全职雇员总数为70,103名，较2024年的57,323名增加[70] - 2025年度员工成本为人民币17,132百万元，较2024年的人民币14,301百万元增加[70] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为70,103人，其中男性雇员57,656人，占比82%，女性雇员12,447人，占比18%[157] 审计与合规 - 2025年度，公司向外部审计师安永会计师事务所支付的财务报表审计费用为人民币700万元[170] - 2025年度，公司向外部审计师支付的非审计服务（主要为税务及可持续发展顾问服务）费用为人民币600万元[170] - 公司已采纳并遵守有关董事及监事进行证券交易的标准守则[124][125] - 公司两位联席公司秘书在2025年度均接受了至少15小时的相关专业培训[172] - 公司未发生严重违反或不遵守适用法律法规的情况[195] 资产与负债状况 - 物业、厂房及设备从2024年的人民币23,443百万元增加28.4%至2025年的人民币30,090百万元[40] - 存货总额从2024年12月31日的人民币36,324百万元微增至2025年12月31日的人民币36,752百万元，保持相对稳定[42] - 贸易应收款项从2024年12月31日的人民币17,423百万元大幅增加94.5%至2025年12月31日的人民币33,882百万元[43] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从2024年12月31日的人民币19,640百万元增加至2025年12月31日的人民币32,529百万元[44] - 贸易应付款项及应付票据从2024年12月31日的人民币101,496百万元增加8.6%至2025年12月31日的人民币110,213百万元[45] - 其他应付款项及应计费用从2024年12月31日的人民币27,291百万元增加31.8%至2025年12月31日的人民币35,975百万元[46] - 合约负债从2024年12月31日的人民币15,319百万元增加29.2%至2025年12月31日的人民币19,788百万元[47] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币62,693百万元减少至2025年12月31日的人民币46,955百万元[49] 企业社会责任 - 公司捐赠1000万港元用于香港大埔灾区的抢险救援和灾后恢复工作[15] - 公司向联合国儿童基金会再捐赠600万美元用于儿童教育项目[15] - 公司此前与联合国儿童基金会的合作已助力全球近4000万名青少年获得优质教育[15]

新威凌 官微二维码 年度报告 （如有） 可视化年报 （如有） 2025 1 证券代码：920634 证券简称：新威凌 公告编号：2026-000 920634 湖南新威凌金属新材料科技股份有限公司 Hunan New Welllink Advanced Metallic Material Co.,Ltd. 公司年度大事记 事 件 描述 事 件 描述 （或）致投资者的信 2 图 片 （如有） | 第一节 | 重要提示、目录和释义 4 | | --- | --- | | 第二节 | 公司概况 6 | | 第三节 | 会计数据和财务指标 9 | | 第四节 | 管理层讨论与分析 13 | | 第五节 | 重大事件 38 | | 第六节 | 股份变动及股东情况 45 | | 第七节 | 融资与利润分配情况 49 | | 第八节 | 董事、高级管理人员及员工情况 54 | | 第九节 | 行业信息 61 | | 第十节 | 公司治理、内部控制和投资者保护 62 | | 第十一节 | 财务会计报告 69 | | 第十二节 | 备查文件目录 158 | 第一节 重要提示、目录和释义 【声明】 公司董事、高级管理人员保证本报 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年营业总收入为4,843,406千元，同比增长32.6%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为263,485千元，同比增长58.1%[28] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为258,785千元，同比增长71.1%[28] - 2025年第四季度营业收入为14.63亿元，但归属于上市公司股东的净利润仅为419.2万元，季度环比大幅下滑[30] - 2025年基本每股收益为0.94元/股，同比增长51.6%[28] - 公司2025年经营获利能力显著增强，盈利水平与资产收益效率持续优化[35] - 归属于上市公司股东的净利润为26,348.52万元，同比增长58.08%[108] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为25,878.54万元，同比增长71.09%[108] - 报告期内公司实现营业收入48.23亿元，同比增长11.71亿元，增幅为32.07%[149] - 报告期内公司实现销售毛利10.76亿元，同比增长3.09亿元，增幅为40.38%[149] - 报告期内公司实现税后净利润2.23亿元，同比增长0.56亿元，增幅为33.26%[149] - 营业收入为48.23亿元，同比增长32.07%[150] - 扣除股份支付影响后的净利润为2.733亿元人民币，同比增长52.93%[178] 成本和费用（同比环比） - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额均为负值，第四季度为-8,282.9万元[30] - 2025年非经常性损益总额为4,699,782.28元，主要来自政府补助6,309,648.83元[31][34] - 受美元、港元汇率下跌影响，产生8462万元汇兑损失，占本期归母净利润约32.11%[58][62] - 2025年度汇兑损失为8462万元，相较2024年度的汇兑收益1444万元，汇兑净损益同比减少9905万元[62] - 2024年度收到的1600余万元大额政府补助本期无对应款项，业绩增长主要依赖主营业务盈利提升[61] - 公司产生汇兑损失8,462万元[108] - 主营业务成本中物料成本占比84.25%，同比增长27.69%[151][157] - 直接人工成本为1.55亿元，同比大幅增加165.97%[151][157] - 财务费用为1.23亿元，同比大幅增加442.93%，主要系外币汇率变动所致[150] - 高速光模块主营业务成本为10.97亿元，占总成本比例29.30%，较上年同期增长194.66%[158] - 电信宽带主营业务成本为17.13亿元，占总成本比例45.74%，较上年同期增长3.79%[158] - 无线网络与边缘计算主营业务成本为9.35亿元，占总成本比例24.96%，较上年同期增长8.65%[158] - 研发投入合计4.56亿元，占营业收入比例9.46%，其中资本化比重22.18%[164] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.71亿元，较上期下降183.75%[168] - 投资活动产生的现金流量净额为-10.84亿元[168] - 筹资活动产生的现金流量净额为58.91亿元[168] 电信宽带业务线表现 - 电信宽带产品包括基于GPON、EPON、XG PON、XGS PON、10G EPON、NGPON2、25G PON、50G PON等技术的SFU、MDU和RGW[39] - 宽带业务全年发货近1000万台，营收近20亿元[44] - 10G PON发货量占比超50%[44] - 25G PON第二代产品实现批量发货[44] - 50G PON研发进入基于ASIC商用芯片的样机测试阶段[44] - 报告期内实现800G光模块、25G PON终端等核心产品批量交付[54] - 电信宽带事业部全年累计发货近1,000万台，实现营收近20亿元[111] - 电信宽带事业部10G PON产品占发货量超50%[111] - 电信宽带业务收入为19.92亿元，同比微降1.98%，毛利率减少4.78个百分点[151][154] 高速光模块业务线表现 - 高速光模块产品线包括基于100G/L和200G/L硅光技术的800G DR8/FR8/LR8等模块，以及1.6T DR8等模块，面向电信运营商和数据中心[37] - 高速光模块产品线包括400G（基于100G/L硅光及50G/L EML技术）和100G系列光模块[37] - 高速光模块业务基于JDM模式与客户协同研发，并通过CIG自有品牌独立创新，覆盖各种速率和封装规格[40] - 公司正在加速切换和新增800G与1.6T高速光模块生产线以及3.2T与CPO技术的试制线[42] - 基于3nm DSP的1.6T产品完成开发验证并于2025年四季度客户送样[48] - 完成第二代硅光800G系列产品开发验证，全系列硅光800G产品实现海外核心客户批量发货[48] - 400G、800G多款产品完成海外大客户认证并大批量发货[48] - 高速光模块业务体量相对较小，市场份额低于行业龙头[58] - 面对AI算力中心爆发式需求，800G/1.6T光模块高端产能存在阶段性缺口[58] - 公司业绩大幅增长，核心驱动力来自高速光模块、宽带接入及无线接入三大业务[57] - 高速光模块业务完成基于硅光的800G OSFP DR8等产品开发与验证[109][113] - 海外研发团队完成基于3nm DSP的1.6T OSFP DR8等产品开发验证并已客户送样[109][113] - 硅光方案400G/800G等产品完成海外大客户认证并实现2025年大批量发货[113] - CIG美国光模块业务依托JDM模式实现800G产品扩展与交付的重要进展，推动公司营收与利润大幅增长[115] - 800G光模块成为北美市场核心增长引擎，订单与发货量大幅增长[124] - 1.6T光模块已完成客户认证，加快新客户导入进程[124] - 光模块业务是国内市场核心，800G为出货主力，1.6T完成样品研发并实现小批量发货[128] - 产品技术迭代全面转向硅光技术，硅光模块PCN认证切换成为市场销售核心工作[128] - 针对800G产品量产爬坡，成功解决激光器芯片、DSP核心算力芯片等紧缺问题[129] - 公司新一代1.6T OSFP光模块完成原型开发，多款400G及800G硅光产品实现量产[141] - 公司推进800G LPO光模块开发，并着手1.6T LPO/LRO光模块布局[141] - 高速光模块业务收入为16.75亿元，同比大增240.85%，毛利率提升10.27个百分点[151][154] - 高速光模块销售量911,160支，同比增长156.11%，库存量同比下降7.01%[155] 无线网络与边缘计算业务线表现 - 无线网络与边缘计算产品包括企业及运营商级WLAN、AP、5G FWA CPE、移动通信小基站、边缘网关、AI边缘服务器等[39] - 自研软件产品占比超70%[47] - 无线产品事业部自研软件产品占比超70%[112] - 公司持续研发Wi-Fi 7标准相关产品，并开展小基站用小型化、低功耗光模块研发[141] 各地区表现 - 公司境外拥有多家全资附属企业，如剑桥工业（香港）有限公司、剑桥工业（美国）有限公司等[14] - CIG美国在北美10G PON市场份额持续提升，25G PON产品在年底占据北美市场较大份额，Wi-Fi 7产品交付加快[115] - 公司成功卡位欧洲10G PON技术升级窗口，与两大核心客户通过JDM合作实现XGS PON产品批量稳定发货[125] - 国内数据中心市场400G光模块增长最快[128] - 境外业务收入为45.28亿元，同比增长33.99%，占总营收超90%[151][154][155] - 境外资产总额为40.38亿元，占总资产比例为33.91%[171] 生产与运营 - 公司采购模式基于“销售订单+预测+安全库存”，以灵活保证交货期和客户需求[40] - 生产模式为“以销定产”，在上海、嘉善、西安、武汉及马来西亚有生产基地生产电信宽带和无线网络产品[42] - 嘉善工厂11月产能达设计产能90%以上[49] - 马来西亚基地产能翻倍，嘉善新工厂全面投产[54] - 自主研发500余台精密耦合机台，生产自动化率与良率显著提升[54] - 公司完成上海工厂向嘉善工厂的整体搬迁，以支持核心产品扩产[113] - 上海智能工厂全年完成170万台产品生产交付，智能宽带产品合格率保持99.8%以上[119] - 国内武汉、西安生产基地全年累计完成约543万台产品交付[119] - 马来西亚基地全年生产超400万台，同比增长100%[119] - 马来西亚生产基地传统宽带和无线业务全年产出交付超400万台，较2024年实现翻倍增长[121] - 嘉善工厂光模块产能爬坡迅速，11月份即达到设计产能的90%以上[120] - 马来西亚光模块扩产顺利，成功通过北美关键客户认证[120] - 自动化部门完成500多台自研精密耦合机台的开发与交付[120] - 公司顺利完成光模块产线从上海工厂到嘉善新工厂的整体搬迁，7月份通过北美关键客户认证[120] - 嘉善新基地年中投产并满产，马来西亚基地产能爬坡，年底800G系列年化产能大幅提升[128] - 智能製造工廠物料齊套、生產達成、出貨達成三項關鍵指標實現100%閉環[130] - 物料入庫時效提升至99.99%，出庫準確率達到99.999%，部門綜合作業效率同比提升2.31%[130] - 在業務量激增與物流成本普漲背景下，物流運輸費用僅微增3.20%[130] - 成功實現年度質量成本損失「零」與安全生產「零事故」[130] - 公司物料齐套率、出货达成率均达到100%[145] - 公司上海工厂与嘉善新工厂聚焦800G系列产品产能提升并通过关键客户现场工艺认证[142] - 公司美国工厂完成首阶段试产及认证，具备量产能力[147] 研发与创新 - 研发投入同比增长11.65%[52] - 2025年全年申請專利共27件（其中發明專利20件），獲得授權專利共12件（其中發明專利5件）[135] - 公司研发人员数量758人，占公司总人数比例55.98%[164] 管理层讨论和指引 - 报告期内，不存在对公司经营产生实质性影响的特别重大风险[9] - 高毛利产品占比提升带动毛利率改善，库存周转效率显著提升[60] - 行业技术迭代周期已缩短至1–2年[84] - 高速光模块行业处于800G规模化放量红利期，1.6T将于2026年进入规模部署阶段[86] 利润分配与资本运作 - 2025年度拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.28元（含税）[6] - 公司董事会审议通过2025年度利润分配暨资本公积金转增股本预案[6] - 公司H股首次上市招股章程日期为2025年10月20日[17] - 公司于2020年进行了非公开发行股票[20] - 公司于2025年11月10日悉数行使超额配股权，按每股H股68.88港元配发及发行最多共10,051,500股额外H股[21] - 2022年限制性股票激勵計劃467名激勵對象可解除限售限制性股票294.2632萬股[136] - 回購註銷9名激勵對象已獲授但尚未解除限售的2.20萬股限制性股票[136] - 2024年股票期權激勵計劃743名激勵對象行權股票期權數量為756.8532萬份，行權募集資金220,886,261.58元[136] - 公司於2025年10月成功完成香港發行上市融資[138] - 筹资活动产生的现金流量净额为58.91亿元，主要系本期发行境外上市外资股募资所致[150] - 货币资金大幅增加至47.91亿元，占总资产40.24%，较上期增长808.46%，主要因发行境外上市外资股募资所致[169] - 报告期内公司股权投资总额为1.6亿元人民币，上年同期为0元[179] - 向境外全资子公司CIG美国增资1亿美元（约合7.0749亿元人民币）[182] - 以500万元人民币收购扬中幸福家园创业投资合伙企业99.99%的财产份额[182] - 向扬中幸福家园创业投资合伙企业增资3亿元人民币，增资后合计认缴出资4亿元人民币，占比99.9975%[183] - 以500万元人民币参与认购苏州鼎芯光电科技有限公司新增注册资本，增资后持有其0.5525%的股权[183] 资产与负债状况 - 2025年总资产为11,905,895千元，较2024年末大幅增长129.5%[28] - 2025年所有者权益合计为7,558,828千元，较2024年末大幅增长207.2%[28] - 应收账款增至19.98亿元，占总资产16.78%，较上期增长62.40%[169] - 存货增至23.76亿元，占总资产19.95%，较上期增长40.95%[169] - 短期借款增至19.40亿元，占总资产16.29%，较上期增长95.63%[169] - 公司获得银行融资额度合计人民币38.50亿元，未动用额度为16.17亿元[177] - 公司资产负债率下降至43.66%，上年同期为66.86%[177] - 一年内到期的非流动负债激增至2.69亿元，较上期增长1,228.95%[169] - 长期股权投资新增1.29亿元，占总资产1.08%，系本期对外投资所致[169] - 融资租赁业务本金及利息合计余额为1,143.20万元[174] 公司治理与合规 - 公司全体董事出席董事会会议[7] - 致同会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了标准无保留意见的审计报告[7] - 公司负责人Gerald G Wong等声明保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[7] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[9] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[9] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[9] - 公司单一最大股东集团包括Gerald G Wong、CIG开曼、赵海波、秦燕、上海康令及康令管理[23] 市场与行业环境 - 2024年全球PON设备市场规模突破150亿美元[67] - 中国“双千兆”网络政策推动10G PON端口部署超2800万个[67] - 国内7nm工艺终端芯片实现小批量量产，14nm工艺芯片渗透率不断提升[67] - AI客服系统在头部厂商中的渗透率达45%，客户全生命周期管理效率提升30%以上[67] - 3nm制程芯片已实现规模化商用，终端侧AI算力突破50TOPS[68] - 10G PON市场占比超70%，50G PON技术标准已完善并进入商用试点阶段[68] - 基于TEE+SE双安全芯片的终端设备占比达60%[68] - 截至2025年底中国已建成483.8万个5G基站[70] - 2025年全球移动无线连接总量达88亿，2030年5G占比将达57%[70] - 5G-A基站单位容量能耗较2023年下降28%[71] - 2025年全球光模块及产品销售总额达到238亿美元，同比增长55%[73] - 2025年以太网光模块销售额近180亿美元，同比增长70%[73] - 2025年Q4全球头部云服务商资本开支同比大增68%[73] - 2025年全球相干光模块市场规模达近60亿美元，年复合增长率超20%[74] - 新一代硅光子技术功耗较上一代降低30%[74] - 2025年中国ICT市场投资规模为6,889亿美元[75] - 2025–2029年中国ICT市场复合增长率为7.8%[75] - 企业级ICT市场五年复合增长率为13.3%，2029年规模将达5,120亿美元[75] - 到2025年边疆县城实现100%千兆光网覆盖[89] - 到2025年行政村5G通达率超过80%[89] - 到2025年实现5G网络在全国地级市、县城及乡镇的全覆盖[89] - 到2025年底全国一体化算力网综合算力基础设施体系初步成型[91] - 全国一体化算力网建设行动计划提出建设20个国家级算力枢纽节点[91] - 全国一体化算力网建设行动计划推动30%以上智算算力并网调度[91] - 到2027年城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%[93] - 到2027年城域重要站点全光交叉部署率不低于50%[93] - 到2026年建立较为完备的算力互联互通标准

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司实现营业收入92.03亿元人民币，同比增长25.12%[10] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为16.48亿元人民币，同比增长49.47%[10] - 公司2025年营业收入为人民币92.03亿元，同比增长25.12%[19] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币16.48亿元，同比增长49.47%[19] - 公司2025年营业利润为人民币17.49亿元，同比增长52.0%[13] - 2025年总收入为9,203,463千元人民币，同比增长25.1%[50] - 2025年营业利润为1,748,873千元人民币，同比增长52.0%，营业利润率为19.0%[50] - 2025年度利润为1,677,344千元人民币，同比增长52.4%，净利润率为18.2%[50] - 公司总收入从2024年的73.56亿元人民币增长25.1%至2025年的92.035亿元人民币[56] - 公司年度利润从2024年人民币1,100.9百万元增长至2025年人民币1,677.3百万元[88] - 毛利率从35.7%提升至39.1%，利润率从15.0%提升至18.2%[110] - 调整后净利润率（非国际财务报告准则计量）从17.1%提升至19.7%[110] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发开支为1,116,992千元人民币，占收入比例为12.1%，较2024年的15.3%有所下降[50] - 销售成本增长18.4%至56.015亿元，其中晶圆成本增长18.8%，封装测试成本增长36.6%[67] - 2025年销售及分销开支为人民币446,302千元，占总收入的4.8%[80] - 2025年行政开支为人民币655,371千元，占总收入的7.1%[82] - 2025年研发开支为人民币1,116,992千元，占总收入的12.1%，较2024年的15.3%有所下降[84] - 资本开支大幅增加至人民币10.486亿元，上年为人民币4.990亿元[107] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 公司2025年末资产净值为人民币192.23亿元，较2024年末增长15.3%[13] - 现金及现金等价物为人民币91.619亿元，较上年的人民币91.042亿元略有增加[89] - 经营活动所得现金净额为人民币21.285亿元，投资活动所用现金净额为人民币13.906亿元，融资活动所用现金净额为人民币5.169亿元[95] - 流动比率从5.3提升至6.9，速动比率从4.3提升至5.3[110] - 银行贷款大幅减少，从人民币8.982亿元降至人民币2.001亿元[91][100] - 存货增加人民币7.196亿元，是流动资产增加的主要原因[91][92] - 未动用银行信贷额度约为人民币49.882亿元[102] - 资产负债比率从13.3%改善至10.2%[110] - 截至2025年12月31日，公司可供分派储备为人民币8,407.2百万元[112] - 截至2025年12月31日，公司持有长鑫科技1,085,672,415股（约1.80%股份），投资成本为人民币2,300.0百万元，公允价值为人民币2,855.6百万元[123] - 截至2025年12月31日，对长鑫科技的投资占集团总资产比重为13.3%[123] - 2025年度，来自长鑫科技投资的公允价值变动收益为人民币22.0百万元[123] 各条业务线表现：存储芯片业务 - 存储芯片业务营业收入同比增长26.41%，其中Flash业务线在消费及车规市场增长快速[11] - 公司2025年存储芯片营收同比增长约26.41%[20] - 新推出的DDR4 8Gb产品市场推广顺利，收入贡献大幅提升[11] - 专用型存储芯片是主要收入来源，2025年收入6,565,940千元人民币，占总收入71.3%[54] - 专用型存储芯片收入增长26.4%至65.659亿元，销量增长24.8%至44.359亿颗，平均售价从1.46元微增至1.48元[57] - 按产品划分，专用型存储芯片毛利率从40.3%提升至42.8%[69] - NOR Flash产品覆盖512Kb至2Gb容量，拥有5种电压类型，20多种产品系列[26] - 2025年公司为率先实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产的公司之一[26] - DDR4 8Gb产品营收稳步增长，LPDDR4产品开始贡献营收[27] - 2025年率先实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产[40] - NOR Flash业务全球排名第二[38] - 车规Flash产品累计出货量已超3亿颗[23] 各条业务线表现：MCU业务 - MCU业务线营业收入同比增长12.98%[11] - 公司2025年MCU产品营收同比增长12.98%[22] - MCU产品2025年收入1,909,898千元人民币，占总收入20.8%[54] - MCU收入增长13.0%至19.099亿元，销量增长22.3%至5.003亿颗，但平均售价从4.13元降至3.82元[59] - 按产品划分，MCU毛利率从36.7%略降至35.8%[69] - MCU产品线已量产69个系列、超过700款MCU产品[28] - MCU产品已量产69个产品系列、超过700款产品，为国内最大的32位MCU提供方[42] - GD32A全系车规MCU累计出货超800万颗[23] 各条业务线表现：模拟芯片业务 - 模拟芯片收入实现同比增长约460%[23] - 模拟芯片收入增长显著，2025年收入332,844千元人民币，占比从0.2%提升至3.6%[54] - 模拟芯片收入从2024年的1550万元大幅增长至2025年的3.328亿元，销量从1.312亿颗激增至21.376亿颗，平均售价从0.12元升至0.16元[61] - 模拟芯片毛利从2024年人民币1.6百万元大幅增至2025年人民币123.0百万元，毛利率从10.5%跃升至37.0%[73] - 模拟芯片GD30系列已超过700款型号[32] - GD30系列模拟芯片产品型号超过700款[45] 各条业务线表现：传感器芯片业务 - 传感器芯片营收与毛利率同比下滑，受手机/平板领域竞争加剧影响[23] - 传感器芯片收入下降13.1%至3.894亿元，销量下降8.6%至2.45亿颗[60] - 传感器芯片毛利从2024年人民币73.8百万元增长3.3%至2025年人民币76.2百万元，毛利率从16.5%提升至19.6%[72] 各条业务线表现：其他业务表现 - 苏州赛芯完成2025年度扣非净利润不低于7000万元人民币的业绩承诺[23] 各地区表现 - 按地理划分，中国大陆市场收入占比从26.1%提升至30.3%[64] - 按地理位置划分，2025年中国大陆毛利率为32.7%，中国香港毛利率为38.5%，其他国家和地区毛利率为53.8%[76] 管理层讨论和指引：市场展望与行业趋势 - 全球半导体市场2025年规模达7,720亿美元，同比增长22%[14] - 中国本土集成电路市场2025年规模预计达2,800亿美元，设计环节收入约1,180亿美元，同比增长29.4%[14] - 公司所处专用型存储（NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM）2025年全球市场规模预计为157亿美元[15] - 预计到2029年，全球集成电路市场规模将达到9,003亿美元[127] - 预计到2029年，中国集成电路市场规模将扩大至3,920亿美元，2020年至2029年的复合年增长率为12.83%[127] - 预计到2029年，中国集成电路市场的全球份额将从40.8%提升至约43.5%[127] - 专用存储市场规模预计2029年达到208.2亿美元，2025-2029年复合年增长率为7.1%[128] - 利基DRAM市场规模预计2029年增长至132.1亿美元，复合年增长率为7.4%[128] - NOR Flash市场规模预计2029年增长至41.8亿美元，复合年增长率为7.6%[128] - SLC NAND Flash市场规模预计2029年增长至34.4亿美元，复合年增长率为5.8%[128] - 全球MCU市场规模预计2029年达到293亿美元，2025-2029年复合年增长率为8.7%[129] - 全球模拟芯片市场规模预计2029年达到1,128亿美元，2025-2029年复合年增长率为7.9%[129] - 2026年全球半导体市场规模预测为9,755亿美元，同比增长26.3%[140] - 国内工业MCU市场规模为15.6亿美元[142] 管理层讨论和指引：公司战略与未来计划 - 2026年公司将提升以H7、F5等高性能MCU为主的新产品的市场开拓及营收占比[142] - 公司计划扩充高性能MCU、车规级Flash、定制化存储解决方案等领域的人才[145] - 公司将持续强化国内外双轨供应体系以提升产能韧性[143] - 公司将深化与赛芯的整合，以实现模拟产品品类扩展和盈利能力提升[142] - 公司将持续投入研发，把握AI发展机遇并战略性扩展至新兴市场[145] - 公司将持续在中国内地及海外寻求战略及行业相关的投资及收购机会[145] - 公司将推进新加坡国际总部建设以拓展东南亚、日本、美洲及欧洲等海外销售[145] - 公司将推动AI渗透到日常运营管理和研发工作中，以提高营运效率[145] 管理层讨论和指引：市场地位与竞争优势 - 2024年公司NOR Flash全球市场份额约为18.5%，排名全球第二[130] - 2024年公司MCU全球市场份额为1.2%，排名全球第八、中国内地第一[133] - 公司2024年SLC NAND Flash市占率排名全球第六、中国内地第一，利基型DRAM市占率排名全球第七、中国内地第二[131] 研发与创新能力 - 近三年公司研发投入合计约人民币37.27亿元[12] - 截至2025年末，公司累计拥有授权专利1,154件，其中发明专利934件[12] - 2023年至2025年研发投入合计约人民币37.27亿元[39] - 截至报告期末，研发员工1533名，占员工总数的65.71%[39] - 员工中硕士或以上学位人员占比约58.81%[39] - 2025年新增专利申请222件，其中发明专利198件，占比89%；全年获得授权专利130件，其中发明专利103件，占比79%[39] - 截至2025年底，累计拥有授权专利1154件（发明专利934件，占比81%）[39] - 近三年公司研发投入合计约人民币37.27亿元[121] 公司治理与资本运作 - 2025年6月，公司国际总部在新加坡成立[11] - 2026年1月，公司H股在香港联交所主板挂牌上市，完成“A+H”双资本平台搭建[11] - 2026年1月13日H股在香港联交所主板挂牌上市，完成“A+H”双资本平台构建[33] - 2025年6月，国际总部在新加坡正式成立[33] - 公司于2026年1月13日在香港交易所上市，构建A+H双平台[145] - 董事会由9名董事组成，包括3名女性（占比33.3%）和6名男性（占比66.7%）[157] - 2025年公司董事会共召开6次会议，股东会共召开3次会议[159] - 执行董事朱一明、何卫、胡洪在2025年股东会（3/3）和董事会（6/6）的出席率均为100%[160] - 独立非执行董事周海涛、郑晓东在2025年股东会（3/3）和董事会（6/6）的出席率均为100%[160] - 独立非执行董事钱鹤2025年股东会出席率为2/3（约66.7%），董事会出席率为6/6（100%）[160] - 独立非执行董事杨小雯2025年股东会出席率为1/3（约33.3%），董事会出席率为6/6（100%）[160] - 独立非执行董事陈洁2025年股东会出席率为2/3（约66.7%），董事会出席率为6/6（100%）[160] - 非执行董事文恬自2025年6月10日获委任后，出席股东会1/1（100%），出席董事会4/4（100%）[160] - 非执行董事王志伟(WANG ZHIWEI)于2025年6月10日辞任董事[161] - 战略与可持续发展委员会在报告期内共召开2次会议，审议了包括《2024年环境、社会和公司治理报告》及ESG管理办法等重要事项[169] - 审计委员会在报告期内共召开5次会议，审议了定期财务报告、内控评价、聘任审计机构及开展外汇衍生品交易业务等重要事项[172] - 审计委员会主任委员周海涛及委员杨小雯在报告期内均出席了全部5/5次会议[173] - 审计委员会委员钱鹤博士自2025年5月20日获委任后，出席了全部3/3次会议[173] - 原审计委员会委员郑晓东先生在卸任前，出席了全部2/2次会议[173] - 战略与可持续发展委员会所有委员（朱一明、钱鹤、杨小雯）在报告期内均出席了全部2/2次会议[170] - 公司所有独立非执行董事（周海涛、钱鹤、杨小雯、陈洁、郑晓东）已确认其在上市规则第3.13条下的独立性[166] - 公司董事自H股上市日起至最后实际可行日期，均确认遵守了《标准守则》[165] - 薪酬与考核委员会由三位独立非执行董事（陈洁、郑晓东、周海涛）组成，陈洁博士担任主任委员[176] - 公司于2025年6月10日委任文恬为非执行董事，同时王志伟于同日辞任非执行董事[164] - 薪酬与考核委员会在报告期内共召开4次会议[178] - 薪酬与考核委员会所有委员（陈洁博士、郑晓东先生、周海涛先生）在报告期内会议出席率均为100%（4/4）[179] - 提名委员会在报告期内召开1次会议[183] - 提名委员会委员钱鹤博士与陈洁博士在报告期内会议出席率均为100%（1/1）[183] - 郑晓东先生于2025年5月20日获委任为提名委员会委员，王志伟先生自同日起不再担任该委员会委员[180][183][184] - 董事会每年对公司于报告期间的风险管理及内部控制进行一次检讨[187] - 董事会认为公司在报告期间内的风险管理及内部控制系统有效、充分[187] - 公司2025年度审计及非审计服务总费用为3726.0千元人民币，其中审计及审计相关服务费用为3396.0千元人民币，非审计服务费用为330.0千元人民币[193] - 公司完成H股发行及超额配售，总股本由667,277,972股变更为701,102,451股，注册资本由人民币667,277,972元变更为人民币701,102,451元[195] - 公司现金分红政策规定，每年现金股息分派不少于特定年度可分派溢利的20%，且任何连续三年期间分派的现金股息总额不少于该三个年度平均年度可分派溢利的60%[190] - 报告期内公司共召开1次年度股东会，2次临时股东会，3次网络业绩说明会及3次大型投资者电话交流会[198] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会[199] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东有权在股东会上提出提案[200] - 公司H股于2026年1月13日在联交所主板上市[189] - 2025年11月14日，公司因股票期权激励计划新增股份571,379股，A股总数增至667,849,351股[195] - 2026年2月11日，公司因行使超额配售权，H股由28,915,800股增加至33,253,100股[195] - 公司董事会于2026年3月30日决议变更注册资本及修改公司章程[195] 其他重要内容：毛利率与盈利能力分析 - 公司2025年毛利率为39.1%，较2024年的35.7%提升3.4个百分点[13][19] - 2025年毛利率为39.1%，较2024年的35.7%提升3.4个百分点[50] - 2025年调整后净利润（非国际财务报告准则计量）为1,815,176千元人民币，调整后净利润率为19.7%[52] - 公司整体毛利率从2024年的35.7%提升至2025年的39.1%[68] - 公司整体毛利从2024年人民币2,623,218千元增至2025年人民币3,601,971千元，整体毛利率从35.7%提升至39.1%[75][76] - 按销售渠道划分，202

收入和利润（同比环比） - 公司2025年度收入约为4783.5万港元，较2024年减少约2180万港元[14] - 公司2025年度净利润约为616.3万港元，较2024年大幅减少[14] - 2025年总收入为4783.5万港元，较2024年的6962.9万港元下降31.30%[27][28] - 2025年净利润为616.3万港元，较2024年的1129.3万港元下降45.4%[27][28] - 2025年实现销售收入47,835,000港元，较同期下降21,800,000港元，下降幅度为31.30%[61] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售成本为3539.3万港元，较2024年的5691.2万港元下降37.81%[29] - 2025年行政开支为3627.7万港元，较2024年的3956.6万港元减少8.31%[32] - 公司2025年研发开支为274.3万港元，较2024年的82.2万港元大幅增加[23] - 2025年员工总数为193名，与2024年持平；年度员工成本约为27,489,000港元，较2024年的28,915,000港元有所下降[49] 盈利能力指标变化 - 2025年毛利率为26.02%，较2024年的18.27%上升42.42%[30] - 2025年负债比率约为47.0%，较2024年的49.0%有所改善[54] 业务线表现 - 空气能/浅层地热能热泵产品业务与同期相比有较大幅度下降[45] - 公司地能热泵技术相比燃煤可减碳60%-80%[21] 在手订单与资产状况 - 2025年末在手合约价值约为7700万港元，较2024年末的7000万港元增长10%[39] - 2025年末流动资产净值为1455.7万港元，而2024年末为流动负债净额1016.8万港元[24][37] - 2025年末现金及现金等价物为3824.7万港元，较2024年末的5258.6万港元下降27.3%[37] - 公司于2025年12月31日并无资产抵押[51] - 公司于2025年12月31日并无任何重大资本承担[52] - 公司于2025年12月31日并无任何资本资产重大投资的未来计划[53] - 公司于2025年12月31日并无任何外汇合约[56] - 公司无未偿还银行贷款及其他借款[104] - 公司无任何可供分派储备[108] - 物业、厂房及设备重估产生亏损约2,507,000港元[102] - 投资物业公允价值年度减少1,145,000港元[105] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额占年度销售总额约37.29%，最大客户占比约8.38%[101] - 前五大供应商采购额占年度采购总额约35.84%，最大供应商占比约17.19%[101] 投资与资产处置 - 出售浙江万合能源环境科技有限公司20%股权，代价为人民币5,215,740元，出售后公司仍持有其13.2234%股权[41] 公司治理与董事会构成 - 执行董事徐生恒先生，63岁，自2009年2月6日起获委任，拥有正高级工程师职称，持有中国地质大学（北京）地质工程博士学位及香港科技大学国际工商管理硕士学位[66] - 执行董事戴祺先生，43岁，于2013年8月12日获委任为非执行董事，自2016年12月29日起调任为执行董事，持有西南交通大学管理学硕士学位[67] - 非执行董事廖原先生，55岁，自2023年7月5日起获委任，并于2024年8月28日获委任为董事会联席主席[68] - 非执行董事刘婀宁女士，46岁，自2021年3月12日起获委任，于2004年毕业于北京服装学院莱佛士国际学院，拥有工商管理学士学位[71] - 非执行董事张轶颖先生，53岁，自2020年1月16日起获委任，毕业于首都经济贸易大学，主修会计学[72] - 独立非执行董事张虹海先生，73岁，自2023年11月10日获委任，曾于2014年9月至2017年1月期间担任公司独立非执行董事[73] - 独立非执行董事武强先生，66岁，自2016年12月29日起获委任，于2025年3月28日辞任，1991年毕业于中国地质大学（北京），并获得工学博士学位[75] - 独立非执行董事武强于2025年3月28日辞任[112] - 独立非执行董事郭光磊于2025年3月28日获委任[112] - 公司确认所有独立非执行董事均属独立人士[116] - 董事会由8名董事组成，包括2名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事[179] - 独立非执行董事占董事会席位的37.5%（3/8），符合GEM上市规则要求[179][181] - 根据公司章程，约三分之一的董事须于股东周年大会上轮值退任[197] 董事会及委员会运作 - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[162] - 董事会定期会议每年至少举行4次，薪酬与提名委员会每年至少1次，审核委员会每年至少2次[192] - 董事会议程及相关文件需在会议前至少3天发送给董事[192] - 董事会会议通知需至少提前14日发出，委员会定期会议通知需至少提前7日发出[192] - 董事会本年度共举行7次会议[193] - 审核委员会本年度共举行3次会议[193] - 薪酬委员会本年度共举行2次会议[193] - 提名委员会本年度共举行1次会议[193] - 非执行董事廖原先生缺席董事会会议3次，出席率为4/7[193] - 非执行董事廖原先生缺席股东周年大会1次，出席率为0/1[193][194] - 独立非执行董事郭光磊先生于2025年3月28日获委任，并出席了6/6次董事会会议[193] - 董事缺席会议时，廖原先生有2次、刘婀宁女士有1次提交了表决意见[195] - 公司于本年度已遵守企业管治守则，但有一名非执行董事因故未出席2025年股东周年大会[174] 股权结构与主要股东 - 公司已发行股份总数为4,526,925,163股，剔除33,384,000股不享有投票权的库存股份后，已发行的有投票权股份总数为4,493,541,163股[130] - 执行董事徐生恒先生（含配偶权益）持有公司股份723,153,400股，占公司有投票权股份的16.09%[130] - 非执行董事刘婀宁女士持有公司股份253,000,000股，占公司有投票权股份的5.63%[130] - 董事张轶颖先生（含受控制法团权益）持有公司股份255,504,000股，占公司有投票权股份的5.69%[130] - 董事武强先生持有公司股份5,000,000股，占公司有投票权股份的0.11%[130] - 董事关成华先生持有公司股份5,000,000股，占公司有投票权股份的0.11%[130] - 最高行政人员杨明忠先生持有公司股份2,000,000股，占公司有投票权股份的0.04%[130] - 公司已发行股份总数4,526,925,163股，有投票权股份为4,493,541,163股[144] - 主要股东中国节能环保（香港）投资有限公司持股1,190,000,000股，占比26.48%[137][144] - 主要股东陆海汶女士（通过配偶权益）持股722,170,600股，占比16.09%[137][144] - 主要股东王志宇先生（通过配偶权益）持股253,000,000股，占比5.63%[137][144] - 主要股东王心萌女士（通过配偶权益）持股255,504,000股，占比5.69%[137][144] - 主要股东Universal Zone Limited持股250,000,000股，占比5.56%[137] 股份激励计划 - 2020年股份奖励计划可授予股份上限为1.35亿股，占计划采纳日已发行股份约2.98%[142] - 本年度根据2020年股份奖励计划共授出97,020,000股奖励股份[145] - 本年度授出的奖励股份行权价为每股0.038港元[145] - 截至报告期末，尚未归属的奖励股份为82,320,000股[145] - 2024年股权激励计划（购股权及股份奖励）可发行股份总数上限为452,692,516股，相当于采纳日已发行股份的10%及年报日已发行股份的约10.09%[148] - 计划中可向服务提供者发行的股份总数上限为45,269,251股，相当于采纳日已发行股份的1%[149] - 向任何合资格人士在12个月内授予的权益所涉股份总数不得超过不时已发行股份的1%[149] - 2020年奖励股份的归属与公司截至2026年12月31日止连续三个财政年度的财务表现挂钩[150] - 2024年购股权的行使期限最长为授出日期后10年[152] - 2024年购股权及以新股形式授出的奖励股份的归属期至少为12个月[152] - 2025年1月1日及2025年12月31日，根据2024年激励计划可授权授出的股份总数均为452,692,516股[154] - 2025年1月1日及2025年12月31日，根据服务提供者分项限额可授出的股份总数均为45,269,251股[154] - 本年度内，根据激励计划可发行股份数除以相关类别股份加权平均数的比例为0%[154] 股份回购与库存股份 - 公司获2025年购回授权，可在公开市场购回不超过决议通过日已发行股份总数10%的股份[157] - 本年度公司于GEM以总代价1,382,576港元购回34,448,000股股份[158] - 根据2024购回授权以47,704港元购回1,064,000股股份，每股价格在0.044至0.045港元之间[158] - 根据2025购回授权以1,334,872港元购回33,384,000股股份，每股价格在0.037至0.045港元之间[158] - 公司于2025年4月向独立第三方出售库存股份22,416,000股，出售价为每股0.06港元，较交易当日收市价0.039港元溢价约53.85%[159] - 出售库存股份所得款项净额约为300,651.01港元，已用作一般营运资金[159] - 2025年1月1日公司持有21,352,000股库存股份，至2025年12月31日持有33,384,000股库存股份[160] 股息政策与股东回报 - 公司未建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[58] - 公司董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[90] 标准体系与产品 - 公司累计参与编辑和起草团体以上标准共10个，其中国家标准2个、地方标准2个、行业标准1个、团体标准5个[16] - 公司已形成企业标准共53个，其中基础管理类24个、财务管理类11个、技术管理类4个、绩效管理类14个[16] - 公司已形成四个标准系统，包括25个系统成套产品、49个循环成套产品、90个模块产品、201项专有技术产品、149个通用产品和50个配件产品[16] 员工福利与保险 - 公司为香港雇员参与强积金计划，雇员与公司均按雇员有关收入的5%供款，每名雇员每月供款上限为1,500港元[126] - 公司已为董事及高级管理人员购买责任保险[114] 企业社会责任 - 本年度慈善捐献为50,000港元，较2024年的人民币200,000元（约219,260港元）减少[169] 管理层讨论与展望 - 董事会认为集团本年度的表现符合其制定的短期及长期策略[175] 业务性质与财报指引 - 公司主要业务为投资控股，其附属公司业务详情载于综合财务报表附注1[87] - 公司本年度按业务分部的业绩分析载于综合财务报表附注4[88] - 公司本年度业绩及年末财务状况载于综合财务报表[89]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为1.745亿元，较2024年的5.479亿元大幅下降68.14%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-17.893亿元，亏损同比扩大90.05%[23] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为-17.863亿元，与净利润基本一致，表明亏损主要来自主营业务[23] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润亏损最为严重，达-12.458亿元[25] - 2025年扣除与主营业务无关的业务收入后，营业收入为1.603亿元[23] - 公司2025年度归属于母公司股东的净利润为-17.89亿元，连续三年亏损，2023年和2024年分别为-2.36亿元和-9.41亿元[139] - 2023至2025年归属于母公司股东的净利润连续亏损，分别为-2.36亿元、-9.41亿元和-17.89亿元[175] - 公司2024年度归属于母公司股东的净利润为-9.41亿元[198] - 公司2023年度归属于母公司股东的净利润为-2.36亿元[198] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用为7889.2万元，同比下降6.20%；管理费用为1.220亿元，同比下降9.65%[60] - 财务费用为7832.9万元，同比下降20.92%；研发费用为1913.1万元，同比下降31.87%[60] - 信息技术服务行业营业收入为1.745亿元，同比下降68.14%，毛利率为-23.35%，同比下降30.81个百分点[55] 财务数据关键指标变化：现金流与收益 - 2025年经营活动产生的现金流量净额转为正，为97.96万元，较2024年的-3.469亿元改善100.28%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为-76.93%，较2024年的-25.34%恶化51.59个百分点[23] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从-346,905,408.15元改善至979,575.13元，同比增长100.28%[65] - 投资活动产生的现金流量净额为-8,761,584.51元，同比改善93.98%[65] - 筹资活动产生的现金流量净额为-142,699,070.37元，同比恶化457.83%[65] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总额为38.814亿元，较2024年末的59.246亿元减少34.49%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为14.058亿元，较2024年末的32.205亿元减少56.35%[23] - 货币资金占总资产比例从7.29%下降至5.94%，金额减少至230,711,578.21元[67] - 合同资产占总资产比例从30.61%下降至25.24%，金额减少至979,666,244.25元[67] - 短期借款占总资产比例从25.39%大幅上升至36.98%，金额为1,435,425,678.72元[68] - 截至2025年末，公司未受限货币资金为1875.77万元[198] - 截至2025年末，公司短期借款余额为14.35亿元[198] - 截至2025年末，公司一年内到期的长期借款余额为5004.20万元[198] 各条业务线表现 - 智慧交通业务收入为6159.6万元，占总收入35.29%，同比下降72.73%[54] - 智慧医疗业务收入为4123.2万元，占总收入23.62%，同比下降39.42%[54] - 智慧城市业务收入为5177.3万元，占总收入29.66%，同比下降75.13%[54] - 智慧交通产品营业收入为6159.6万元，同比下降72.73%，毛利率为-24.40%，营业成本占营业成本比重为35.59%[55][57] - 智慧医疗产品营业收入为4123.2万元，同比下降39.42%，毛利率为-23.13%，营业成本占营业成本比重为23.58%[55][57] - 智慧城市产品营业收入为5177.3万元，同比下降75.13%，毛利率为-6.47%，营业成本占营业成本比重为25.60%[55][57] - 综合服务收入营业成本为2572.3万元，同比上升7.37%，毛利率为-80.94%，营业成本占营业成本比重为11.95%[55][57] - 智慧交通业务收入为8242.6万元，占公司智能技术服务收入的53.55%[78] 各地区表现 - 华东地区收入为6566.3万元，占总收入37.62%，同比下降74.81%[54] - 华北地区收入为5983.3万元，占总收入34.28%，同比下降38.44%[54] - 西南地区收入为623.1万元，占总收入3.57%，同比下降88.12%[54] 管理层讨论和指引：风险与应对措施 - 公司部分银行账户被冻结，且项目回款不及预期[4] - 公司应收账款、合同资产和长期资产出现大额减值[4] - 公司管理层计划优化资产结构，盘活存量资产并加大处置力度[5] - 公司管理层已成立高管牵头的应收账款领导小组以加速回款[5] - 公司2025年经审计的母公司财务报表未分配利润为负14.50亿元[7] - 公司连续三个会计年度（2023-2025年）扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值[5] - 2025年被会计师事务所出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[4] - 公司股票被实施其他风险警示（ST）[4] - 2025年公司持续经营能力存在不确定性，且报告期内经审计利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值[23] - 公司申请撤销退市风险警示及部分其他风险警示，但继续被实施其他风险警示[114] - 公司收到带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[139] - 公司2025年度财报被出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[140] - 审计机构对公司2025年财报出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见[196][198] - 截至2025年12月31日，公司累计亏损达18.63亿元，未弥补亏损已超过股本[139] - 公司未受限的货币资金为1875.77万元，短期借款为14.35亿元，其中1.04亿元已逾期[139] - 公司一年内到期的长期借款为5004.20万元，短期债务偿债压力较大[139] - 截至2025年末，公司累计亏损达18.63亿元[198] - 截至2025年末，公司短期借款中有1.04亿元已逾期[198] - 短期借款14.35亿元中，逾期部分占比约7.2%（1.04亿元/14.35亿元）[175] - 公司制定了包括股东财务资助、剥离低效资产、加大应收账款催收等七项措施以改善持续经营能力[175][176] - 股东将提供专项周转资金以偿还债务和维持日常经营[141] - 计划剥离处置低效资产（如闲置房产、长期亏损子公司股权）以回笼资金并优化资产负债结构[142] - 将加大应收账款催收力度，方式包括发送催缴函、律师函和司法诉讼[142] - 将加速推进滨江总部大楼项目建设，并整合富阳园区、西湖园区物业以加大出租力度，改善资金流动性[142] - 正与债权人协商，通过债务转移、豁免的方式削减债务规模[142] - 已与大部分金融机构就逾期借款达成和解，解决方案包括追加担保、补充抵押物、贷款展期和分期退出[142] - 公司针对逾期借款已与大部分金融机构和解，通过追加担保、贷款展期等方式化解[176] 管理层讨论和指引：未来计划与战略 - 公司董事长姚成岭承诺本年度将提供5000万元的财务资助[5] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司2026年经营计划将重点聚焦国内一线城市及高价值客户，并加大“银江城市大脑”等核心产品的研发投入[81] - 公司拓展低空交通、高空经济等新赛道布局[62] - 公司探索从项目制收费向数据持续运营服务收费转型[62] - 2025年度公司新承接订单较上年有所增长[142] 研发与技术创新 - 智算中心设计规划算力达到500PFLOPS[36] - 交通大模型应用使交通管控效率提升30%以上[37] - 交通大模型在试点城市实现事故率下降30%以上[38] - 公司梳理了5大类、33小类、1000个体征，其中共性体征70个[34] - 医疗AI辅助诊断系统影像类疾病识别准确率达96%以上[63] - 医疗AI辅助诊断系统将单例影像诊断时间缩短60%以上[63] - 城市治理舆情监测分析系统实现舆情响应时间不超过5分钟[63] - 城市治理舆情监测分析系统AI智能识别准确率达95%以上[63] - 医疗AI辅助诊断系统为基层医疗机构提供标准化辅助诊断支撑[63] - 城市治理舆情监测分析系统精准区分舆情类型、风险等级及诉求指向[63] - 研发人员数量同比减少18.06%，从144人降至118人，但研发人员占比从33.33%提升至39.33%[64] - 2025年研发投入金额为34,714,642.12元，同比大幅下降57.69%；但研发投入占营业收入比例从14.97%提升至19.89%[64] - 研发支出资本化率从65.77%大幅下降至44.89%[64] - 截至2025年12月31日，公司及子公司拥有专利249项，其中发明专利235项，拥有软件著作权1,030项[47] - 公司及下属子公司共拥有1030项计算机软件著作权[51] - 公司共获得249项专利，另有44项专利正在申请[51] - 公司共拥有109项资质证书[51] 业务运营与项目进展 - 公司服务数家案例医院通过电子病历应用水平4级、5级及互联互通标准化成熟度测评4级甲等[38] - 临邑县人民医院智慧医疗信息系统项目从中标到上线仅用3个多月[39] - 公司成功中标中国疾病预防控制中心（中国疾控中心）二期项目[39] - 公司成功中标铜陵市人民医院西湖院区智慧医院建设项目[39] - 项目资料管理系统实现项目资料100%集中归档[62] - 项目资料管理系统明确权限分级管控，实现零资料泄露、丢失风险[62] - 前五名客户合计销售额为6392.0万元，占年度销售总额的36.62%，其中最大客户占比11.16%[59] - 前五名供应商合计采购额为3161.3万元，占年度采购总额的14.68%[59][60] 公司治理与人事变动 - 公司董事长姚成岭承诺本年度将提供5000万元的财务资助[5] - 2025年8月8日，公司董事长、代行董事会秘书王腾，董事王瑞慷，以及董事、副总经理、财务总监任刚要因个人原因离任[95] - 2025年10月24日，公司副总经理、董事会秘书王宁丹因个人原因离任[96] - 2025年10月31日，公司董事蒋立靓、倪净因公司章程变更及董事会内部调整离任[96] - 2025年12月31日，因董事会换届，彭小勇、蔡暘不再担任董事，独立董事蒋贤品、罗吉华、刘国平因任期届满离任[96] - 2026年1月6日，因董事会换届，蒋立靓、张文广、于俊高、徐铮波、程平、孔桦桦不再担任副总经理，孙志林不再担任副总经理、财务总监[96][97] - 公司新任董事长为姚成岭，专注于人工智能和再生医学领域的平台运营、产业培育与投资[99] - 公司新任董事、总经理为韩振兴，自2014年起就职于公司，曾任湖北银江智慧城市技术有限公司总经理等职[99] - 公司新任董事为何保山，曾任杭州泛嘉科技有限公司首席运营官及创新研究院院长[99] - 公司职工董事为高佩，自2025年1月起就职于公司，曾任山东超星智能科技有限公司财务总监等职[100] - 公司新任独立董事包括吴思聪（注册会计师、税务师）[100]和孙建科（研究员、博士生导师，曾任隆华科技副董事长、总经理）[101] - 公司独立董事赵平为山东师范大学信息科学与工程学院教授[102] - 公司副总经理、财务总监邓文辉于2024年入职，此前曾在多家会计师事务所及公司担任审计、财务总监等职[102] - 公司副总经理、董事会秘书余力航自2012年7月起任职于公司[103] - 公司副总经理张松波自2008年起任职，并兼任北京银江智慧城市技术有限公司总经理[103] - 公司副总经理饶伟自2010年起任职，并兼任江苏银江智慧城市信息技术有限公司总经理[103] - 董事王瑞离任时持有公司股份224,000股[93] - 董事孔桦离任时持有公司股份75,400股[94] - 董事彭小勇离任时持有公司股份100股[94] - 报告期内公司董事和高级管理人员的工资、津贴存在延迟发放情况[106] - 报告期内全体董事和高级管理人员实际获得税前报酬总额为414.23万元[107] - 董事长姚成岭及多位董事（何保山、吴思聪、孙建科、赵平、蔡暘、彭小勇、王宁丹）报告期内从公司获得的税前报酬为0元[107] - 离任代行董事长韩振兴报告期内从公司获得税前报酬37.44万元[107] - 离任董事兼副总经理任刚要报告期内从公司获得税前报酬34.83万元[107] - 董事蔡暘在报告期内应参加的6次董事会中，有2次缺席[108] - 董事彭小勇在报告期内应参加的6次董事会中，有2次缺席[108] - 董事彭小勇和蔡暘对董事会换届选举等三项议案投反对票，认为公司存在控制权争议且未履行信息披露义务[109][110] - 公司董事会声明控股股东银江科技集团未授权任何第三方行使表决权，亦无变更控制权计划[110] - 公司第六届董事会任期已于2025年11月23日届满[110] - 报告期内公司共召开7次股东会[87] - 公司董事会设董事7名，其中独立董事3名[88] - 报告期内公司董事会共召开了12次会议[88] - 公司高级管理人员（总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书等）未在控股股东处任职或领薪[90] - 审计委员会在报告期内召开了3次会议[112] - 公司董事会审计委员会对报告期内的监督事项无异议[116] 子公司与投资活动 - 报告期内公司合并范围发生变动，转让或注销了16家子公司，并新设立1家子公司[58] - 智慧健康子公司注册资本5000万元，报告期内营业收入为3439.6万元，净利润为609.96万元[78] - 智慧城市技术子公司注册资本2000万元，报告期内营业收入为1.85亿元，净利润为4350.0万元[78] - 沈阳智享大健康信息科技子公司注册资本1.368亿元，报告期内营业收入为4496.84万元，净利润为711.63万元[78] - 西安银江智慧城市技术子公司注册资本1033.3万元，报告期内营业收入为1725.76万元，净利润为1384.48万元[78] - 浙江银江交通技术子公司注册资本1000万元，报告期内营业收入为5944.57万元，净利润为2954.01万元[78] - 江苏银江智慧城市信息技术子公司注册资本1000万元，报告期内营业收入为1158.32万元，净利润为753.0万元[78] - 济南银江信息技术子公司注册资本1000万元，报告期内营业收入为8537.81万元，净亏损为1020.14万元[78] - 报告期内公司处置了16家子公司（主要为转让和注销），新设立1家子公司，均对整体经营和业绩影响很小[78] - 报告期投资额为13,053,302.40元，同比大幅下降91.43%[72] - 报告期内合并报表范围发生重大变化，共转让或注销了16家子公司，并新设立了1家子公司[143] 行业与市场环境 - 2025年中国软件和信息技术服务业收入达154,831亿元，同比增长13.2%[43] - 2025年中国软件业利润总额为18,848亿元，同比增长7.3%[43] - 2025年中国软件业务出口额为627.3亿美元，同比增长7.7%[43] - 2025年软件产品收入为32,361亿元，占全行业收入的20.9%[43] - 2025年工业软件收入为3,330亿元，同比增长9.7%[43] - 2025年基础软件收入为2,146亿元，同比增长11.1%[43] - 2025年信息技术服务收入为106,366亿元，同比增长14.7%，占全行业的68.7%[43] - 2025年信息安全产品和服务收入为2,235亿元，同比增长6.7%[43] - 2025年嵌入式系统软件收入为13,869亿元，同比增长9.3%[43] 内部控制与审计 - 公司存在前期会计差错更正及追溯调整事项[113] - 公司关联方非经营性资金占用事项已清偿[114] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入均占公司合并财务报表的100.00%[124] - 财务报告及非财务报告

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为304.08亿元，同比增长6.32%[27] - 公司2025年总营业收入为304.08亿元，同比增长6.32%[58] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元，同比大幅下降41.31%[27] - 公司2025年净利润为4.10亿元，同比下降41.31%[58] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.37亿元，同比下降51.13%[27] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-0.78亿元，当季出现亏损[30] - 2025年基本每股收益为0.3996元/股，同比下降41.15%[27] - 2025年加权平均净资产收益率为6.72%，同比减少4.46个百分点[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本中原材料占比91.32%，达247.01亿元，同比增长6.78%[74] - 销售费用16.09亿元（+8.92%），管理费用4.09亿元（+13.74%），研发费用7.28亿元（+14.24%）[79] - 财务费用为-237.74万元，同比大幅变化98.59%，主要系汇率波动影响[79] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为8.60亿元，同比大幅下降78.34%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为8.601亿元，同比大幅下降78.34%[87][88] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流量净额最高，为26.46亿元[30] - 投资活动现金流入小计为307.246亿元，同比增长123.15%[87] - 现金及现金等价物净增加额为-2.162亿元，同比下降113.64%[87][88] 财务数据关键指标变化：其他损益与资产 - 2025年非经常性损益合计为73,007,571.18元，较2024年的8,822,412.19元大幅增长[33] - 2025年计入当期损益的政府补助为85,607,843.51元，较2024年的95,130,581.90元下降约10.0%[33] - 2025年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益为-5,830,767.37元，较2024年的-109,763,982.52元亏损大幅收窄[33] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为14,293,005.32元，较2024年的28,600,649.28元下降约50.0%[33] - 投资收益为5，715万元，占利润总额比例为10.44%[93] - 公允价值变动损益为1.107亿元，占利润总额比例为20.22%[93] - 资产减值损失为-1.101亿元，占利润总额比例为-20.11%[93] - 货币资金期末金额为101.87亿元，占总资产比例从年初的43.77%增加至45.67%，增加1.9个百分点[95] - 应收账款期末金额为20.15亿元，占总资产比例从年初的6.37%增加至9.03%，增加2.66个百分点[95] - 存货期末金额为20.80亿元，占总资产比例从年初的14.66%减少至9.33%，减少5.33个百分点[95] - 合同负债期末金额为8.72亿元，占总资产比例从年初的2.54%增加至3.91%，增加1.37个百分点[95] - 2025年末总资产为223.03亿元，同比下降6.97%[27] 各条业务线表现：收入构成 - 报告期内公司冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等业务合计收入约为301.33亿元，占公司营业收入的比例为99.09%[40] - 冰箱（柜）业务收入约89.46亿元，同比下降6.42%，占营业收入比重为29.42%[60][69] - 空调业务收入约173.81亿元，同比增长12.81%，占营业收入比重为57.16%[62][69] - 洗衣机业务收入约22.07亿元，同比增长26.33%，占营业收入比重为7.26%[63][69] - 厨大电及小家电业务收入约14.44亿元，同比下降3.19%，占营业收入比重为4.75%[65][69] - 生物医疗业务收入约3.05亿元，同比增长15.61%[67] - 家用电器制造业务收入301.33亿元，同比增长6.34%，占营业收入比重为99.09%[69] - 家用电器制造主营业务收入为301.33亿元，同比增长10.23%[72] - 分产品看，冰箱/冰柜收入89.46亿元（+14.84%），空调收入173.81亿元（+6.93%）[72] 各条业务线表现：产品与研发 - 公司推出全球首款通过WHO最新标准认证的YC-125EW冰衬冷藏箱[54] - 公司完成冰箱多门600mm至900mm宽的7个平台箱体布局[52] - 公司推出M鲜生Ultra570S冰箱、如手洗大白鲸滚筒洗衣机、山水间系列空调等差异化创新产品[49] - 公司洗衣机产品向12KG容量拓展，波轮实现全系升级一级能效[53] - 公司小厨宝行业排名跃升至前三[53] - AI云节能空调技术已全面应用，其产品在制冷模式下节能率达到行业先进水平[81] - 山水间挂机产品已上市，其出风口可稳定产生超过1亿负氧离子，房间内负离子浓度远高于森林氧吧[81] - 基于单级压缩的高温制冷T3技术产品已上市，可满足环境温度50–55℃的极端高温工况[82] - 小体积大容量波轮产品开发项目已完成，产品容量提升至10kg，能效等级升级为1级，洗净比达到0.90[82] - 滚筒大白鲸产品开发项目已完成，产品洗净比达到1.25，远超国家标准1.03[82] - 干衣机A+++能效产品技术研究已完成并全面应用，整机能效提升至A+++水平，冷凝效率达A级[82] - 宽超窄法式冰箱项目已上市，旨在提升美菱冰箱在400-500L中低端价格段多门的市场份额[81] - 自识别电源智能控制变频机的研究与开发已完成，产品已上市，可适配多种供电方式[81] - 研发人员数量为1,633人，同比减少8.31%[85] - 研发人员占比为15.72%，同比减少1.18个百分点[85] - 研发投入金额为9.675亿元，同比增长20.73%[85] - 研发投入占营业收入比例为3.18%，同比增加0.38个百分点[85] 各地区表现 - 国内销售收入190.67亿元，同比增长3.89%，占营业收入比重为62.70%[69] - 国外销售收入113.41亿元，同比增长10.66%，占营业收入比重为37.30%[69] - 分地区看，国内收入188.02亿元（+9.76%），国外收入113.31亿元（+11.01%）[72] 管理层讨论和指引：行业环境 - 2025年国内冰箱全渠道零售额为1,271亿元，同比下降11.5%[41] - 2025年冰箱出口量为5,404万台，同比增长4.2%[42] - 2025年国内空调全渠道零售额为2,357亿元，同比下降0.4%[43] - 2025年空调出口量为8,228万台，同比下降3.2%[44] - 2025年洗衣机零售额为963亿元，同比下降4.6%[45] - 2025年洗衣机出口量为5,121万台，同比增长13.5%[45] - 冰箱（柜）行业国内市场已全面转为存量换新主导，高端机型占比逆势提升[116] - 厨卫市场需求端换新占比超50%[120] - 洗衣机行业新一轮“以旧换新”政策聚焦1级能效产品[119] - 小家电市场传统品类增速放缓，茶吧机及小型健康家电等新兴品类成增长核心[120] 管理层讨论和指引：经营计划与目标 - 公司2026年经营力争实现规模和利润双增长[122] - 冰箱（柜）产业产品趋势顺应“大容积、变频化、AI化”[128][129] - 空调产业海外市场践行“三增一强化”，增加产品阵列与新市场订单[130] - 洗衣机产业滚筒围绕“如手洗”系列拓展12KG大容量，提升腰部产品竞争力[131] - 洗衣机产业将开发多筒分区洗、热泵洗烘一体等细分产品，拓展高端阵容[131] - 公司营销转型以冰洗双驱、冰厨融合、零售转型为牵引，构建用户生态[126] - 厨大电及小家电产业以用户为中心，围绕厨房和生活场景推进多品类全渠道融合运营，构建产业能力[132] - 生物医疗产业依托“纵向加深样本库，横向拓展实验室”产品策略，推动业务实现规模与质量并重的跨越式发展[133] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临国内家电行业存量竞争加剧、产品同质化程度较高的风险，将以旧换新政策边际效应减弱[134] - 公司面临汇率波动风险，国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大[135] - 公司产品主要原材料包括钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，其价格大幅波动将影响公司成本及经营业绩[136] - 公司面临贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素对全球业务的影响[137] 公司治理与内部控制 - 报告期内公司不存在内部控制重大缺陷[8] - 公司董事会及管理层保证年度报告内容真实、准确、完整，无虚假记载或重大遗漏[5] - 天健会计师事务所为公司2025年年度财务报告出具了标准无保留意见审计报告[7] - 公司修订发布了《公司章程》、《股东会议事规则》等制度[148] - 公司董事会下设战略委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会、提名委员会、ESG管理委员会共五个专门委员会[151] - 公司不存在控股股东及其关联方占用公司资金或资产的情况[150][161] - 公司拥有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上独立于控股股东[150][159] - 公司高级管理人员均在公司工作并领取薪酬，未在控股股东处担任除董事外的其他行政职务[161] - 公司设有独立的财务管理部门，建立了独立的会计核算和财务管理制度[162] - 公司通过规范股东会程序确保所有股东享有平等地位和权利[153] - 公司所有提交股东会议案均对中小股东表决单独计票[149] - 公司治理状况与相关法律法规不存在重大差异[158] - 报告期内公司召开了4次股东会[149] - 公司股东会采用现场与网络投票相结合方式召开[149] - 报告期内公司全体董事均未出现连续两次未亲自出席董事会的情况[193] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[194] - 报告期内董事在公司重大决策方面提出的意见和建议均已被采纳[195] - 审计委员会在报告期内未发现公司存在风险[200] 董事会专门委员会运作 - 战略委员会在报告期内召开5次会议，审议了包括投资设立子公司并竞拍土地使用权、2025年度发展规划、绵阳美菱智慧家电产业基地建设等5项重大投资与战略议案[196] - 审计委员会在报告期内召开7次会议，审议了包括2024年度经审计财务报告、续聘2025年度审计机构、开展远期外汇资金交易业务等多项财务及内控相关议案[197] - 审计委员会审议了公司2025年第一季度、半年度及第三季度财务报告，并同意提交董事会审议[197] - 薪酬与考核委员会审议并通过了《2024年度公司董事及高级管理人员的薪酬考核与支付情况》议案[198] - 提名委员会在报告期内召开5次会议，审议了包括拟聘任公司总裁、财务负责人、董事会秘书及第十一届董事会非独立董事候选人任职资格等5项人事任命议案[198] - 独立董事专门会议审议并通过了关于下属子公司中山长虹电器有限公司签订关联交易厂房租赁合同及增加2025年日常关联交易预计额度共2项议案[198] - ESG管理委员会审议并通过了《公司2024年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》[198] 关联交易与投资活动 - 前五名客户销售额合计176.42亿元，占年度销售总额的58.02%，其中关联方销售额占比25.92%[76] - 前五名供应商采购额合计72.61亿元，占年度采购总额的28.85%，其中关联方采购额占比18.21%[77] - 公司于2025年8月18日审议通过关于对四川长虹集团财务有限公司的风险持续评估报告议案[199] - 公司于2025年11月3日审议通过关于增加预计2025年日常关联交易额度的议案[199] - 公司于2025年11月24日审议通过关于预计2026年日常关联交易等3项议案[199] - 公司于2025年12月19日审议通过关于四川虹云新一代信息技术创业投资基金延长经营期限的关联交易议案[199] - 报告期公司投资总额为5.00亿元，较上年同期4.75亿元增长5.26%[100] - 公司新设绵阳长虹智慧家电有限公司，投资金额为5.00亿元，持股100%，报告期内出资1亿元[101][102] - 公司下属子公司投资建设智慧家电产业园项目，总投资额为8.77亿元[103] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）本期购买和出售金额均为297.17亿元[97] - 衍生金融资产期初金额为0.72亿元，本期公允价值变动损益为-0.10亿元，期末金额为0.62亿元[97] - 应收款项融资期初金额为15.17亿元，本期减少11.07亿元，期末金额为4.10亿元[98] - 报告期内衍生品投资（远期外汇合约）期末金额为1,024,917.74万元，占公司报告期末净资产比例为92.06%[107] - 报告期内公司衍生品投资确认亏损为10,873.26万元[107] 主要子公司业绩 - 主要子公司中科美菱低温科技股份有限公司报告期净利润为1,910.71万元[113] - 主要子公司绵阳美菱制冷有限责任公司报告期净利润为135.96万元[113] - 主要子公司江西美菱电器有限责任公司报告期净利润为1,527.88万元[113] - 主要子公司合肥美菱集团控股有限公司报告期净亏损为25,843.32万元[113] - 主要子公司中山长虹电器有限公司报告期净利润为21,005.82万元[113] - 主要子公司四川长虹空调有限公司报告期净利润为13,724.68万元[113] - 主要子公司合肥长虹美菱生活电器有限公司报告期净利润为2,807.46万元[113] 生产与销售数据 - 公司销售量3515.56万台/套，同比微降0.14%；生产量3466.33万台/套，同比下降4.12%；库存量209.57万台/套，同比下降20.30%[73] 股东与股权结构 - 截至2025年12月31日，四川长虹及其一致行动人合计持有公司股份2.82亿股，占总股本的27.36%[24] - 公司股票简称为长虹美菱、虹美菱B，股票代码为000521、200521[20] 利润分配与投资者关系 - 公司2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税）[12] - 公司制定了2024年度利润分配方案，与股东共享发展成果[157] - 公司通过“互动易”平台、电话会议、业绩说明会等多种渠道与投资者保持沟通[156][157] - 公司2025年1月接待了博道基金、润洲投资、中信建投证券等机构的实地调研[138] - 公司2025年1月通过网络平台与长城基金、西南证券等机构进行了线上交流[138] - 公司2025年4月8日接待了包括农银汇理基金、国泰基金、中金证券、中信证券等在内的超过20家机构的实地调研[139] - 公司于2025年4月15日通过全景网召开了2024年度业绩说明会，对投资者问题作出回复[139] 市值管理与估值提升 - 公司B股股票连续12个月每日收盘价低于最近年度经审计每股净资产，触发制定估值提升计划条件[144] - 公司董事会于第十一届第二十八次会议审议通过《关于公司B股估值提升计划的议案》[144] - 2026年度公司拟通过提升经营能力、健全中长期激励机制等方式提升投资价值[144] - 公司未制定市值管理制度[143] - 公司披露了估值提升计划[144] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[146] 董事、监事及高级管理人员 - 公司法定代表人及负责人为李小东先生[5][20] - 报告期内存在8位董事及高级管理人员离任情况[166][167][168] - 公司于2025年9月取消监事会及监事[164] - 汤有道于2025年9月11日被聘任为公司总裁，不再担任副总裁[165] - 李小东于2026年2月11日被选举为公司第十一届董事会非独立董事及董事长[169] - 汤有道于2025年12月16日被选举为公司第十一届董事会非独立董事，并于2025年9月11日被聘任为公司总裁[169] - 卢海旸于2026年4月1日被选举为公司第十一届董事会职工董事[170] - 王小成于2025年5月28日被

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为26.18亿元，较2024年的60.65亿元大幅下降56.83%[15] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-4225.75万元，较2024年亏损15.68亿元大幅收窄97.31%[15] - 2025年基本每股收益为-0.0313元/股，较2024年的-1.1618元/股改善97.31%[15] - 2025年加权平均净资产收益率为-0.79%，较2024年的-25.35%提升24.56个百分点[15] - 公司2025年扣除非经常性损益后的净利润为-5341.67万元，较2024年亏损15.70亿元收窄96.60%[15] - 2025年全年实现营业收入26.18亿元，归属于上市公司股东的净利润为-0.42亿元，亏损额同比大幅收窄[26] - 2025年公司房地产行业营业收入为26.18亿元，同比下降56.83%；营业成本为21.18亿元，同比下降62.04%；毛利率为19.10%，同比上升11.09个百分点[47] - 报告期扣除非经常性损益后净利润为-4，859.64万元，较上年同期的-175，748.33万元大幅改善97.23%[199] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-15.68亿元[123] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为4225.75万元[124] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司销售费用为0.94亿元，同比大幅下降49.87%，主要因结转规模减少导致销售佣金减少[58] - 公司研发费用为111.59万元，为2025年新增项目；研发投入占营业收入比例为0.04%[58][61] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，较2024年的11.15亿元下降83.04%[15] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额在第一至第四季度分别为167.69万元、7.26亿元、-2.26亿元、-3.12亿元[20] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降83.04%，从11.15亿元降至1.89亿元，主要因支付的各项税费增加[62] - 投资活动产生的现金流量净额同比大幅改善273.13%，从-1.10亿元转为1.90亿元，主要因收回投资收到的现金增加134.09%且投资支付的现金减少37.24%[62][63] - 筹资活动产生的现金流量净额同比改善63.42%，从-19.00亿元收窄至-6.95亿元，主要因取得借款收到的现金增加36.14%且偿还债务及利息支付的现金减少31.76%[62][63] - 现金及现金等价物净增加额同比改善64.64%，从-8.95亿元收窄至-3.16亿元[62] 业务线表现：房产销售 - 房产销售收入为23.98亿元，占营业收入91.60%，同比下降59.36%[45] - 分产品看，房产销售营业收入为23.98亿元，同比下降59.36%；营业成本为19.97亿元，同比下降63.54%；毛利率为16.72%，同比上升9.54个百分点[47] - 2025年全年累计实现合同签约金额25.37亿元，回笼资金30.38亿元[26] - 公司“振业时代花园二期”项目总可售面积165,933平方米，已预售面积155,087平方米，去化率93.46%[37] - 深圳天境云庭项目累计预售（销售）面积39,270平方米，累计预售（销售）金额99,796万元[34] - 长沙振业城五期项目累计预售（销售）面积31,162平方米，累计预售（销售）金额13,851万元[34] - 河源振业深河湾一期项目累计预售（销售）面积56,903平方米，累计结算面积56,070平方米[34] - 西安振业泊悦府项目累计预售（销售）面积51,892平方米，累计结算面积51,624平方米[34] 业务线表现：商业运营与租赁 - 2025年公司实现商业运营租赁收入合计约1.3亿元[27] - 公司持有投资性房地产账面价值18.87亿元，已出租面积13.39万平方米，出租率70.96%[41] - 深圳振业大厦写字楼可出租面积2.61万平方米，平均出租率61.69%[36] - 深圳振业峦山谷商业/会所可出租面积2.93万平方米，平均出租率97.61%[36] - 深圳桂园市场、宝丽大厦裙楼等商业物业平均出租率达到100%[36] 业务线表现：其他业务 - 物业管理服务营业收入为0.17亿元，同比增长100.43%，但毛利率为-78.34%，同比大幅下降31.54个百分点[47] - 2025年公司累计签订深圳城中村改造服务合同5个，合同金额近3,100万元[27] 地区表现 - 广东省地区收入为16.83亿元，占营业收入64.29%，同比大幅增长118.87%[45] - 江苏省地区收入为4.43亿元，占营业收入16.90%，同比下降89.56%[45] - 分地区看，广东省营业收入为16.83亿元，同比大幅增长118.87%；江苏省营业收入为4.43亿元，同比下降89.56%[47] 资产与项目状况 - 2025年末总资产为163.77亿元，较2024年末的172.27亿元减少4.93%[15] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为53.62亿元，较2024年末的54.04亿元微降0.78%[15] - 公司存货为107.20亿元，较上年同期107.79亿元微降0.55%[48] - 累计土地储备总占地面积25.22万平方米，总建筑面积67.93万平方米，剩余可开发建筑面积67.93万平方米[32] - 2025年新增土地储备项目“天境云玺”，权益比例为40%，权益对价为7.976亿元[31] - 深圳博文雅苑项目已100%竣工，累计竣工面积46,967平方米，累计投资总额64,004万元[33] - 广州振业学府里项目已100%竣工，累计竣工面积68,715平方米，累计投资总额112,635万元[35] - 2025年公司在深存量资产处置合计利润贡献近4,000万元[26] - 本年度计提存货跌价准备1.39亿元，是导致经营活动现金净流量与净利润存在重大差异的原因之一[64] 债务与融资 - 2025年末公司资产负债率为62.54%，较上一年度的66.97%有所下降[26] - 公司期末融资余额合计44.55亿元，其中银行贷款18.79亿元，债券15.00亿元，票据8.25亿元[38] - 2025年公司通过提前还款、贷款置换等举措，节省年度利息支出近1,700万元[30] - 报告期末公司资产负债率为62.54%，较上年末的66.97%下降4.43个百分点[199] - 存货占总资产比例从62.57%上升至65.46%，增加2.89个百分点，金额为107.20亿元[65] - 合同负债（预收款项）占总资产比例从13.20%上升至15.20%，增加2.00个百分点，金额为24.90亿元[65] - 长期借款占总资产比例从10.15%下降至7.28%，减少2.87个百分点，金额为11.92亿元[65] - 货币资金占总资产比例从17.07%下降至15.49%，减少1.58个百分点，金额为25.37亿元[65] - 报告期末公司流动比率为1.81，较上年末的2.01下降9.95%[199] - 报告期末公司速动比率为0.39，较上年末的0.49下降20.41%[199] - 报告期EBITDA利息保障倍数为1.29，较上年同期的-8.87大幅提升114.55%[199] - 报告期利息保障倍数为0.87，较上年同期的-9.02大幅提升109.64%[199] - 报告期现金利息保障倍数为1.30，较上年同期的5.84下降77.74%[199] 管理层讨论和指引 - 公司认为2026年房地产市场预计在波动中趋稳，呈现筑底修复态势[78] - 公司面临市场风险，行业投资端、销售端承压，政策效应释放存在滞后性，市场修复进程缓慢[78] - 公司面临资金风险，行业资金面偏紧，融资渠道收窄、成本趋高，流动性缺口风险上升[79] - 2026年经营计划包括保障流动性安全，推动公司债券发行，保障现金流稳健充裕[79][81] - 公司将加大在建筑科技、智能家居等领域的研发投入，推动房地产与科技深度融合[79] - 公司将聚焦保障性租赁住房、城中村改造、城市更新等领域，并开拓市场化代建业务[79][82] 公司治理与人事 - 公司独立董事赵晋琳于2025年8月6日因个人身体原因辞去职务[96] - 公司于2025年8月7日选举谢玲敏为新任独立董事[89] - 公司于2025年8月7日召开股东会选举谢玲敏女士为独立董事[97][98] - 原独立董事赵晋琳于2025年8月6日因个人身体原因离任[98] - 公司董事长宋扬于2023年12月任党委书记，2024年1月起任董事、董事长[100] - 公司总裁李伟于2020年9月任党委副书记，10月起任总裁，11月起任董事[100] - 公司财务总监李普于2023年9月任职，10月起任董事[101] - 公司副总裁杜汛自2020年12月起任职，并于2024年4月起兼任董事会秘书[103] - 公司副总裁叶文峰于2024年7月起任职[103] - 公司董事石澜在股东单位深圳市资本运营集团有限公司担任副总经理并领取报酬[105] - 报告期内董事及高级管理人员税前报酬总额为594.09万元[109] - 董事长宋扬与董事兼总裁李伟税前报酬最高，均为78.72万元[109] - 董事兼财务总监李普税前报酬为50.00万元[109] - 独立董事郭经纬与李固根税前报酬分别为11.02万元和11.23万元[109] - 原独立董事赵晋琳（已离任）报告期内获得报酬6.43万元[109] - 公司独立董事年度报酬为10万元/人·年（税前）[107] - 独立董事每次现场出席董事会或专门委员会会议可获得履职报酬2,050元（税前）[107] - 报告期内应参加董事会次数为18次，董事出席方式以通讯为主（多为14次），无缺席[111] - 董事石澜委托出席董事会3次，孙慧荣委托出席2次，李伟委托出席1次[111] - 董事孙慧荣未出席股东会，石澜出席1次股东会[111] - 独立董事谢玲敏报告期内应参加董事会10次，现场出席1次，通讯方式参加9次[111] - 原独立董事赵晋琳报告期内应参加董事会8次，缺席1次[111] - 公司董事及高级管理人员报告期初、期末持股数均为0股[96] 子公司与投资情况 - 公司于2025年7月新设并控制深圳市振业天发开发建设有限公司，合并范围发生变动[52] - 湖南振业房地产开发有限公司总资产20.07亿元，净资产15.56亿元，净利润3906.36万元[76] - 南京振新业房地产开发有限公司净资产为负39.53亿元，营业收入3.61亿元，净利润2314.02万元[76] - 深圳市振业天发开发建设有限公司总资产21.60亿元，净资产7.99亿元，报告期内营业利润亏损60.55万元，净利润亏损45.90万元[76] - 新设立子公司深圳市振业天发开发建设有限公司导致本期归属于母公司所有者的净利润减少18.36万元[77] - 2025年7月9日新设并取得控制权的合营公司为深圳市振业天发开发建设有限公司[139] - 2025年10月17日控股子公司深圳市振业同创投资运营管理有限公司完成工商注销[139] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为63,921户，年度报告披露日前上一月末为60,447户[178] - 第一大股东深圳市人民政府国有资产监督管理委员会持股比例为21.93%，持股数量为296,031,373股[178] - 第二大股东深圳市资本运营集团有限公司持股比例为15.06%，持股数量为203,356,775股[178] - 第三大股东香港中央结算有限公司持股比例为1.42%，报告期内增持10,082,886股，期末持股19,226,101股[178] - 股东廖晔持股比例为0.82%，报告期内增持2,104,294股，期末持股11,106,204股[178] - 股东彭海生持股比例为0.57%，报告期内减持664,200股，期末持股7,695,800股[178] - 股东刘瑶持股比例为0.52%，报告期内减持120,600股，期末持股7,082,758股[178] - 公司控股股东及实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会，报告期内未发生变更[181][182] - 深圳市资本运营集团有限公司为持股10%以上的法人股东，注册资本为201.32亿元[184] - 公司前10名股东在报告期内未进行约定购回交易，且不涉及因转融通出借/归还导致持股变化的情况[179] - 报告期内有限售条件股份增加2,550股，总数达到10,200股，占总股本比例约0.0008%[174] - 无限售条件股份减少2,550股，总数降至1,349,984,846股，占总股本比例约99.9992%[174] - 股东陈旭因不再担任职工监事，其限售股增加2,550股至10,200股，解除限售日期为2026年4月13日[176] 债券与募集资金 - 公司发行了23振业01公司债券，发行规模为7.5亿元，票面利率为3.3%[188] - 公司发行了23振业02公司债券，发行规模为7.5亿元，票面利率为3.45%[188] - 23振业01债券募集资金已全部使用，其中6.15亿元用于偿还公司有息负债，1.35亿元用于补充日常运营资金[190] - 23振业02债券募集资金已全部使用，其中5.85亿元用于偿还公司有息债务，1.65亿元用于补充日常运营资金[190] - 公司存续22振业集团MTN001中期票据，债券余额为3.25亿元，利率为4.0%[193] - 公司存续24振业集团MTN001中期票据，债券余额为5亿元，利率为3.0%[193] - 公司存续25振业集团MTN001中期票据，债券余额为3.25亿元，利率为3.45%[193] - 23振业01和23振业02债券分别由深圳市深担增信融资担保有限公司和深圳市高新投融资担保有限公司提供连带责任保证担保[192] - 报告期内，公司所有债券的募集资金使用均与募集说明书承诺的用途一致，无违规使用情况[190] - 报告期内，公司债券及中期票据的信用评级结果未发生调整，中介机构也未发生变化[191][189] - 2022年度第一期中期票据募集资金3.25亿元已全部用于偿还有息债务本金及利息[197] - 2024年度第一期中期票据募集资金5亿元已全部用于偿还有息债务本金及利息[197] - 2025年度第一期中期票据募集资金3.25亿元已全部用于置换前期偿还“22振业集团MTN001”本金的公司自有资金[197] - 2023年发行两期合计15亿元（人民币，下同）公司债券，票面利率分别为3.30%和3.45%，募集资金已全部使用[166] - 2024年及2025年发行两期合计8.25亿元中期票据，票面利率分别为3.00%和3.45%，募集资金已全部用于偿还到期票据[167] - 截至报告期末，累计已使用募集资金总额为26.48亿元，使用比例达100%[166] - 公司计划非公开发行总额不超过12亿元的公司债券，已获深交所无异议函[170] 担保情况 - 公司为商品房承购人提供阶段性按揭贷款担保金额合计约30.35亿元[40] - 报告期末公司对外担保（不含对子公司）余额为0元[160] - 报告期内公司对子公司担保实际发生额为26,300万元[160]，报告期末对子公司实际担保余额为73,616.67万元[160] - 报告期末子公司对子公司实际担保余额为4,595.58万元[161] - 报告期末公司担保总额（A4+B4+C4）为78,212.25万元[161] - 全部担保余额占公司净资产的比例为14.59%[161] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为78,212.25万元[161] - 报告期内审批的担保额度合计（A1+B1+C1）为120,000万元[161] - 报告期末已审批的担保额度合计（A3+B3+C3）为179,100万元[161] - 报告期内担保实际发生额合计（A2+B2+C2）为28,135.53万元[161] - 公司报告期无违规对外担保情况[136] 内部控制与审计 - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额占合并