投资表现 - 截至2024年12月31日，公司投资表现跑赢MSCI ACWI指数[48] 投资业务数据 - 截至2024年12月31日，Primaries、Secondaries、Co - investments累计投入资本分别为2468亿美元、237亿美元、531亿美元，净内部收益率分别为10.8%、14.4%、12.6%，总累计投入资本3236亿美元，净内部收益率11.2%[49] 管理和咨询费数据 - 管理和咨询费从2020财年的2.35亿美元增长至2025财年的7.67亿美元，复合年增长率为27%，咨询客户留存率约95%[51] - 截至2025年3月31日，有246亿美元已承诺但未部署的收费资本，预计部署或激活时产生管理费[52] - 截至2025年3月31日，有460个创收的资产管理和咨询项目，2025年3月31日止年度，无单一客户贡献超5%的管理和咨询费，前10大客户贡献约20% [53] - 截至2025年3月31日，公司超半数管理和咨询费来自美国以外客户[98] - 公司咨询客户留存率约为95%，约34%的客户同时使用资产管理和咨询服务[99] - 2025年和2024年3月31日，基于资产净值的管理费分别占总净管理和咨询费的约14%和9%[601] 业绩费相关数据 - 截至2025年3月31日，超225个投资项目有赚取业绩费潜力，涉及承诺资本超950亿美元，应计附带权益分配余额为14.96亿美元，约75%来自2019年或更早的StepStone基金[54] 人员情况 - 截至2025年4月1日，108位合伙人领导公司，平均投资或行业经验超20年；截至2025年3月31日，近三分之二员工有股权权益，超200名员工有资格参与附带权益分配[55] - 截至2025年3月31日，公司全球约有1130名员工，其中超375名为投资专业人士，约750名员工分布在运营和实施团队[137] 业务沟通与机会获取 - 公司每年与基金经理进行约5600次会议和电话沟通以获取共同投资机会[76] 数据服务 - SPI Reporting性能数据可追溯至1971年，支持投资监控和组合管理，增强透明度[79][80] - 公司为客户提供定制报告包，包括定制绩效基准、合规、管理和税务功能等[78] 可持续发展 - 公司自2019年起每年聘请顾问进行碳足迹测量和分析，并资助可持续发展项目以实现运营中的碳中和[95] 业务规模数据 - 截至2025年3月31日，独立管理账户（SMAs）和直接管理资产约为1150亿美元[105] - 截至2025年3月31日，专注混合基金规模为590亿美元[106] - 截至2025年3月31日，咨询关系涉及的资产咨询规模（AUA）为5200亿美元，资产管理规模（AUM）为150亿美元[116] 业务期限与终止情况 - 专注混合基金和SMAs期限通常为8 - 18年，专注混合基金经50%以上有限合伙人投票可因特定或任意原因终止[109][111] - 公司咨询和数据服务合同期限从1年到无固定期限不等，客户可提前30 - 90天通知终止[118] 责任投资 - 公司在2013 - 2024年间陆续加入多个责任投资相关组织并实施相关政策[88] 市场竞争 - 公司在各业务领域与众多金融机构竞争，历史上主要基于全球投资机会获取、品牌声誉等因素竞争[120] 监管法规 - 2024年5月，美国证券交易委员会（SEC）修订了S - P条例，扩大监管范围并要求在隐私泄露时通知客户[124] - SEC和金融犯罪执法网络（FinCEN）联合通过新规，要求投资顾问在2025年底前采用正式反洗钱和客户识别计划[124] - 欧盟AIFMD II于2024年4月15日生效，成员国需在两年内将规则纳入国家法律[130] - 欧盟反洗钱和反恐融资制度改革立法于2024年6月19日公布，6月26日生效，成员国需在36个月内转化为国家法律[132] - 欧盟金融数字运营弹性法规（DORA）于2025年1月17日生效[133] - 公司部分投资工具因福利计划投资者投资被视为持有“计划资产”，公司作为投资经理是“计划受托人”，需遵守相关规定[127] - 公司部分美国基金是《投资公司法》下的注册投资公司或商业发展公司，受该法及规则详细参数约束[126] 财务指标变化 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，递延激励费用收入分别为2230万美元和2050万美元，记录在合并资产负债表的应付账款、应计费用和其他负债中[602] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，扣除税后，可能需偿还的附带权益分配最高金额（不包括遗留Greenspring附带权益分配）分别估计为3.55亿美元和2.875亿美元[602] - 基于2025年3月31日和2024年3月31日持有的投资，基金投资公允价值下降10%将分别导致投资收入减少1840万美元和1350万美元[602] - 截至2025年3月31日，公司票据未偿还借款为1.75亿美元，循环信贷额度未偿还金额为1亿美元；截至2024年3月31日，循环信贷额度未偿还借款为1.5亿美元，票据无未偿还金额[605] - 票据按5.52%的固定利率计息，循环信贷额度按可变利率计息[605] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，利率提高100个基点将分别使利息费用年化增加280万美元和150万美元[605] - 基于2025年3月31日和2024年3月31日分别为2.453亿美元和1.441亿美元的现金、现金等价物和受限现金（不包括合并基金），利率提高100个基点将分别使利息收入年化增加250万美元和140万美元[605] 风险相关 - 预计2025年和2024年3月31日公司基金投资市值下降10%，将使年度管理费分别减少约1120万美元和580万美元[601] - 专注的混合基金和独立管理账户中，外币资产投资的货币敞口限于普通合伙人权益，通常不超过总资本承诺的1%[604] - 公司业务受美元与非美元货币汇率变动影响，但预计不会对合并财务报表产生重大影响[603] - 公司通过将金融交易对手限制在信誉良好的金融机构来尽量降低信用风险暴露[606]

公司基本情况 - 公司是财富500强企业，全球客户超11000家[115] 公司重组计划 - 2026财年重组计划使公司裁员约7.5%，并退出部分自有办公空间[117] 营收数据 - 截至2025年4月30日的三个月，总营收22.4亿美元，同比增长13%；订阅服务营收20.59亿美元，同比增长13%；专业服务营收1.81亿美元，同比增长4%[120][133] - 截至2025年4月30日，总订阅收入积压为246.21亿美元，12个月订阅收入积压为76.27亿美元，较2024年分别增长19%和16%[120][136] 毛收入留存率 - 2025年4月30日，公司毛收入留存率约为98%[134] 成本和费用数据 - 截至2025年4月30日的三个月，总成本和费用为22.01亿美元，较上年同期增加2.74亿美元，增幅14%[138] - 截至2025年4月30日的三个月，订阅服务成本为3.5亿美元，较上年同期增加6000万美元，增幅21%[138][139] - 截至2025年4月30日的三个月，专业服务成本为1.87亿美元，较上年同期减少1200万美元，降幅6%[138][141] - 截至2025年4月30日的三个月，产品开发费用为6.63亿美元，较上年同期增加700万美元，增幅1%[138][143] - 2025年4月30日止三个月销售与营销费用为6.23亿美元，较上年同期的5.73亿美元增加5000万美元，增幅9%[145] - 2025年4月30日止三个月一般及行政费用为2.12亿美元，较上年同期的2亿美元增加1100万美元，增幅6%[147] - 2025年4月30日止三个月重组费用为1.66亿美元，2024年同期为800万美元[149] - 2025年4月30日止三个月股份支付费用为4.59亿美元，较上年同期增加7400万美元，占总收入的比例为20.5%，上年同期为19.3%[150] 运营收入数据 - 2025年4月30日止三个月GAAP运营收入为3900万美元，占收入的1.8%，上年同期为6400万美元，占收入的3.2%；Non - GAAP运营收入为6.77亿美元，占收入的30.2%，上年同期为5.15亿美元，占收入的25.9%[152][153] 其他收入和所得税数据 - 2025年4月30日止三个月其他收入净额为6400万美元，较上年同期增加500万美元[156] - 2025年4月30日止三个月所得税拨备为3500万美元，上年同期为1600万美元[157] 现金及流动性数据 - 公司现金、现金等价物和有价证券为79.7亿美元，较2024年增长11%[120] - 截至2025年4月30日，公司主要流动性来源现金、现金等价物和有价证券总计80亿美元[161] - 2025年4月30日止三个月经营活动提供现金4.57亿美元，投资活动使用现金5.23亿美元，融资活动使用现金5.01亿美元；2024年同期分别为3.72亿美元、2.58亿美元和3.67亿美元[164] - 2025年4月30日止三个月自由现金流为4.21亿美元，上年同期为2.91亿美元[172] - 截至2025年4月30日和1月31日，公司现金、现金等价物和有价证券总计80亿美元[192] 非GAAP财务指标情况 - 非GAAP财务指标无统一定义，与其他公司无可比性，且未反映所有影响运营的费用或现金项目[181] - 非GAAP财务指标排除了股份支付费用、雇主工资税相关项目、收购相关无形资产摊销、收购相关成本和重组成本等[182] - 公司通过将非GAAP财务指标与最可比的GAAP财务指标进行调节来弥补其局限性[183] - 2025年4月30日和2024年同期，需参考“经营成果—营业收入和营业利润率”来调节GAAP和非GAAP的营业收入及营业利润率[184] - 2025年4月30日和2024年同期，需参考“流动性和资本资源—自由现金流”来调节GAAP的经营活动净现金和非GAAP的自由现金流[185] 关键会计政策 - 公司认为收入确认、递延佣金、所得税、企业合并、商誉和收购相关无形资产是关键会计政策[188] 利率风险影响 - 2025年4月30日，利率假设变动100个基点，投资组合市值将减少或增加约1.11亿美元；1月31日，该变动将使市值减少或增加约8900万美元[194] - 高级票据有固定年利率，无经济利率风险，但公允价值受利率风险影响[195] - 2022年信贷协议下的借款利率可变，公司面临基础指数利率变化带来的市场风险[196]

公司基本信息 - 公司于1984年在加州成立，1989年上市，1999年2月在特拉华州重新注册[16] 业务增长战略 - 公司采用三管齐下的业务增长战略，包括保持智能手机音频领域的领先地位、增加智能手机中的高性能混合信号内容、利用音频和高性能混合信号优势拓展新应用和市场[18] 产品分类 - 公司产品分为音频和高性能混合信号（HPMS）两类，音频产品包括放大器、编解码器等，HPMS产品包括相机控制器、触觉和传感解决方案等[21][22] 客户销售占比 - 2025、2024和2023财年，公司前十大终端客户分别占净销售额的约96%、95%和92%，苹果公司分别占总净销售额的约89%、87%和83%，其他客户或经销商在这三年中占比均不超过10%[28] - 截至2025年3月29日、2024年3月30日和2023年3月25日的12个月期间，公司十大终端客户分别约占净销售额的96%、95%和92%[59] - 截至2025年3月29日、2024年3月30日和2023年3月25日的12个月期间，苹果公司分别约占公司总净销售额的89%、87%和83%[59] 供应商合作 - 公司作为无晶圆半导体公司，与第三方签订晶圆制造、产品组装和测试合同，主要晶圆供应商为格芯和台积电，2022财年与格芯签订产能预留和晶圆供应承诺协议，2025年2月对该协议进行修订[29] - 公司与GlobalFoundries有长期晶圆供应协议至2026年，2025年2月协议修改了2025 - 2026年季度发货数量[81] 专利情况 - 截至2025年3月29日，公司在全球持有约4130项待决和已授权专利，其中包括约1570项已授予的美国专利、350项美国待决专利申请以及各种国际专利和申请，美国专利将于2025 - 2045年到期[31] 业务报告方式 - 公司运营和跟踪结果为一个可报告部门，但按音频和HPMS两条产品线报告收入业绩，两条产品线具有相似特征和客户，共享运营支持功能[34] 研发方向 - 公司将研发精力集中在为主要市场设计和开发新产品，也资助先进工艺技术开发和其他新兴产品机会[36] 市场竞争 - 公司产品市场竞争激烈，主要竞争对手包括AKM半导体、亚德诺半导体等，主要竞争因素包括上市时间、软硬件设计质量等[37][38][39] - 公司在半导体市场竞争激烈，主要竞争对手有AKM Semiconductor等，对手资源更丰富[94][95] - 行业竞争可能导致产品市场接受度降低、售价下降和费用增加，影响公司财务状况[97] 订单交付 - 公司大部分积压订单通常要求在六个月内交付，在终端系统生命周期较短的市场，客户通常要求在六到十二周内交付，积压订单只能在短期内反映未来业务情况[41] 员工情况 - 2025财年公司自愿离职率为8%，低于科技行业基准[48] - 截至2025年3月29日，公司有1660名员工，99%为全职，71%从事研发，24%从事销售等，5%从事制造相关活动[49] - 截至2025年3月29日，公司全球员工中13%为外国公民，64%在美国，36%在海外[49] - 截至2025年3月29日，公司全球员工中81%为男性，19%为女性；美国员工中52%为白人，35%为亚洲人，8%为西班牙裔或拉丁裔，3%为黑人或非裔美国人，2%为其他[50] 员工健康与安全 - 2025财年，公司因员工健康和安全违规的法律诉讼无金钱损失，未收到相关违规通知，也从未有与工作相关的死亡事故；2024日历年有1起可记录伤害，0起停工事故[51] 贸易法规影响 - 公司业务受出口管制和贸易制裁相关法规约束，部分中国客户或其附属实体被列入BIS实体清单，限制了对这些客户的支持[45] - 美国政府可能实施更多贸易保护措施，包括新的或更高的关税和更严格的贸易壁垒，可能对公司业务和财务结果产生重大不利影响[70] 供应链风险 - 为实现供应链地理多样性，公司可能需增加对合格制造和测试设施的投资，可能导致额外成本并影响运营利润率[71] - 公司依赖第三方制造和供应链，面临产能不足、原材料供应不足等风险，可能导致成本增加、销售下降和客户关系受损[73][75] - 该协议可能导致库存过剩、处于竞争劣势、影响流动性和经营业绩，因客户订单变化和市场价格波动[82][83] - 公司面临全球经济状况影响，包括贸易政策变化、通货膨胀等，可能增加成本、减少需求和影响客户付款[90][92] - 公司销售集中在消费电子和智能手机市场，受市场需求、季节性和周期性影响，市场成熟增长放缓[80] - 公司缺乏收入和客户基础多元化，若无法改善可能导致财务状况和经营业绩恶化[86] - 其他组件供应商无法交付所需部件，公司客户可能延迟或取消订单[98] - 公司依赖国际分包商进行关键制造，面临政治、经济、气候和自然灾害等风险[103] - 公司大部分半导体晶圆由台积电、格芯制造，若出现问题转移生产或致成本增加和生产延迟[104] - 客户可短时间取消或重新安排订单且无重大处罚，公司销售和运营结果难预测[109] - 公司费用短期内固定，难及时调整支出弥补销售缺口，运营结果或受影响[110] - 半导体产品平均售价随时间下降，若无法维持或提高售价等，公司业务和运营结果或受损[113] - 公司从有限产品获得大部分收入，这些产品需求、售价等因素变化或影响公司业绩[116] - 行业产能变化和基于销售预测采购产品会导致库存和季度、年度经营业绩大幅波动，更换或认证供应商可能需6 - 12个月，影响经营业绩[157] 网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露、网络攻击等，可能造成声誉受损和财务损失[87][88] - 截至2025财年末，公司未发现已知网络安全威胁对业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响[189] - 公司网络安全总监有超25年网络安全相关经验并持有行业认可认证，每年至少与审计委员会会面两次讨论网络安全相关事宜[191][192] 资金存放风险 - 公司将现金存于第三方金融机构，可能超出FDIC保险限额，存在存款无法取回风险[93] 政府资金获取 - 2022年美国政府通过法案为美国半导体公司提供527亿美元资金促进国内生产，公司因无晶圆厂模式或无资格获取[99] 国际销售占比 - 2025、2024和2023财年国际销售额分别占净销售额的99%、99%和97%[118] 收购风险 - 公司考虑收购其他公司或技术，面临整合、成本、资产减值等风险[122] 税务审查 - 公司2017 - 2019财年联邦所得税申报表正接受美国国税局审查，国税局提议调整，预计增加美国应税收入，最终报告主张额外征税约1.683亿美元，并处以约6370万美元罚款[154] 大客户合作风险 - 公司与大客户的合作安排存在多种风险，如失去对联合开发产品的控制、知识产权归属问题等，执行失败可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[128] 新产品开发风险 - 公司新产品开发和投产不及时会损害经营业绩，成功开发和推出新产品依赖多种因素，包括产品定义、设计测试、客户集成支持等[130] 产品缺陷风险 - 公司产品可能存在缺陷，导致召回、赔偿等成本，影响利润率、声誉和客户关系，产品责任或保修索赔即使不成功也可能耗费时间和成本[133] 产品安全漏洞风险 - 公司产品可能存在安全漏洞，遭受网络攻击会破坏产品功能、泄露信息，消除安全问题成本高且可能影响销售和运营[138] 新市场投资风险 - 公司对新市场的投资面临风险，若无法将技术商业化，未来业绩和利润可能受负面影响，新产品和市场细分可能无法按预期增长[140] 客户变化风险 - 若客户改变系统架构、开发竞争技术等，公司可能面临收入损失和平均售价下降的风险，尤其在智能手机市场[141] 环境法规影响 - 新的或更严格的环境法律法规和客户期望可能影响公司产品设计和制造流程，增加成本并对未来经营业绩产生不利影响[142] 知识产权保护风险 - 公司可能无法保护知识产权，竞争对手可能独立开发或绕过专利，执法诉讼可能昂贵且耗时，分散管理层注意力[147] 经营业绩波动 - 公司历史上经营业绩有波动，未来仍将持续，多种因素会导致净销售额、毛利率和经营业绩波动，若业绩低于预期，股价可能大幅下跌[149] 研发抵免收益 - 2025财年公司因英国研发支出抵免获得4300万美元收益[156] 信贷协议 - 2021年7月8日公司签订第二次修订和重述信贷协议，提供3亿美元高级有担保循环信贷安排，2026年7月8日到期，截至2025年3月29日无未偿还余额[163] - 公司债务义务可能影响未来现金流和资源，若无法产生足够现金流，可能需采取减少投资等措施，且可能导致信贷协议违约[163] - 第二次修订和重述信贷协议包含限制条款，违反可能导致违约，贷款人可宣布未偿金额立即到期应付[164][167] 出口管制法规风险 - 公司受美国出口管制法规约束，违反可能产生重大不利影响，产品可能被非法转移至未经授权终端用户[168][170] 知识产权诉讼风险 - 集成电路行业知识产权诉讼频繁，公司可能面临知识产权索赔和诉讼，不利结果会影响未来运营和流动性[171][172] 企业社会责任风险 - 公司企业社会责任倡议（ESG）可能带来额外成本和风险，包括投资者投资变化、客户要求、法规和报告要求等[178][181] 公司设施情况 - 截至2025年3月29日，公司主要设施位于美国得克萨斯州奥斯汀和英国苏格兰爱丁堡，奥斯汀自有设施约15.5万平方英尺，租赁设施约28万平方英尺，爱丁堡租赁设施约12.5万平方英尺[193] 股票持有人情况 - 截至2025年5月21日，公司普通股有299名登记持有人[202] 股票回购情况 - 公司目前有两项股票回购授权，分别为2022年7月授权的5亿美元和2025年3月授权的5亿美元，2025财年第四季度按2022年授权回购了90万股，花费1亿美元[205] - 2025年1月26日 - 2月22日，公司回购69.9万股，平均每股价格107.35美元；2月23日 - 3月29日，回购22.8万股，平均每股价格109.39美元；总计回购92.7万股，平均每股价格107.85美元[207] 股东总回报情况 - 2020年3月28日 - 2025年3月29日，公司五年累计股东总回报从100涨至160.64，罗素3000指数从100涨至233.21，费城半导体指数从100涨至306.43[209] 股息情况 - 公司未支付过资本股票股息，预计可预见未来也不会支付，未来是否支付由董事会决定[203] 房地产所有权风险 - 公司拥有美国得克萨斯州奥斯汀的总部和研究设施，面临房地产所有权风险，如环境污染、房产价值变化、保险覆盖不足等[183] 保险风险 - 公司保险覆盖有限，未投保或投保不足的损失可能对财务状况和运营结果产生不利影响[182]

收入和利润（同比环比） - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，公司收入分别为11.747亿美元和1.1412亿美元，同比增长2.9%；净利润分别为2.546亿美元和2.163亿美元；经营活动提供的净现金分别为4.893亿美元和5.882亿美元[88] - 2025年4月30日止三个月营收为11.75亿美元，较2024年同期增加3350万美元，增幅2.9%，主要因企业客户营收增长5.9%，部分被在线客户营收下降1.2%抵消[117][118] - 2025年4月30日止三个月毛利润率从2024年的76.1%增至76.3%，主要因基于股票的薪酬减少[120] - 2025年4月30日止三个月战略投资净亏损为1362万美元，而2024年同期为净收益1735万美元，变化率为 - 178.5%，主要因公开持有的证券公允价值变化[125] - 2025年4月30日止三个月其他收入净额为8779万美元，较2024年同期增加1620万美元，增幅22.6%，主要因外汇汇率变化增加1250万美元和现金及有价证券投资收益增加380万美元[126] - 2025年4月30日止三个月所得税拨备为6116万美元，较2024年同期减少1450万美元，降幅19.2%，主要因基于股票的薪酬税收缺口减少[127] 成本和费用（同比环比） - 2025年4月30日止三个月成本收入为2.78亿美元，较2024年同期增加510万美元，增幅1.9%，主要因托管和基础设施成本增加，部分被基于股票的薪酬减少410万美元抵消[117][119] - 2025年4月30日止三个月研发费用为2.05亿美元，较2024年同期减少10万美元，降幅0.1%，主要因基于股票的薪酬减少960万美元，部分被人工智能创新投资增加抵消[121] - 2025年4月30日止三个月销售和营销费用为3.47亿美元，较2024年同期减少100万美元，降幅0.3%，主要因基于股票的薪酬减少880万美元，部分被薪资、工资税和福利增加400万美元抵消[122][123] - 2025年4月30日止三个月一般和行政费用为1.02亿美元，较2024年同期减少900万美元，降幅8.1%，主要因人事相关费用减少730万美元[124] 各条业务线表现 - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，企业客户收入分别占总收入的60.0%和58.3%；在线客户收入分别占总收入的40.0%和41.7%[94][96] - 截至2025年和2024年4月30日，企业客户的过去12个月净美元扩张率分别为98%和99%[95] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，在线客户的在线月平均流失率分别为2.8%和3.2%[96] - 截至2025年和2024年4月30日，连续服务至少16个月的在线客户占在线总MRR的比例分别为74.2%和73.8%[96] - 截至2025年和2024年4月30日，贡献超过10万美元过去12个月收入的客户分别有4192家和3883家，其收入分别占总收入的31.9%和29.9%[105] 各地区表现 - 截至2025年4月30日，公司在45个以上国家和地区提供Zoom Phone通话计划[98] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，来自亚太和欧洲、中东及非洲地区的收入分别占公司总收入的27.8%和28.3%[103] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司全球拥有31个共置数据中心，并提供强大的加密选项[85] - 2025年和2024年4月30日止三个月，分别有19.3%和19.4%的收入、16.5%和15.6%的费用以美元以外货币计价[144] - 假设外汇汇率变动10%，对2025年和2024年4月30日止三个月的历史简明合并财务报表无重大影响[144] - 假设利率变动10%，对2025年和2024年4月30日止三个月的历史简明合并财务报表无重大影响[145][146] - 与2025年2月28日提交给美国证券交易委员会的2025年1月31日年度报告10 - K表中所述相比，关键会计估计无重大变化[143] 管理层讨论和指引 - 2024年2月，董事会授权最高15亿美元A类普通股股票回购计划；2024年11月，董事会授权额外12亿美元已发行A类普通股回购[139] 现金流相关 - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，公司自由现金流分别为4.63351亿美元和5.69683亿美元[108] - 2024年4月30日止三个月，投资活动使用的净现金为1.078亿美元，包括可交易证券净购买9100万美元、物业和设备购买1850万美元、战略投资购买300万美元，战略投资收益470万美元部分抵消[136] - 2025年4月30日止三个月，融资活动使用的净现金为4.905亿美元，主要是普通股回购支付4.18亿美元和股权奖励净股份结算相关税款支付8220万美元，员工股权交易净收益870万美元部分抵消[137][138] - 2024年4月30日止三个月，融资活动使用的净现金为1.425亿美元，主要是普通股回购支付1.5亿美元，员工股权交易净收益660万美元部分抵消[138] - 2025年4月30日止三个月，公司回购并注销556.192万股A类普通股，总金额4.18亿美元[141] 公司流动性 - 截至2025年4月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物和有价证券，共计78亿美元，用于营运资金和投资增长机会[128] - 截至2025年4月30日，公司有现金及现金等价物12.288亿美元和可交易证券65.64亿美元[145]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度净利润为3520万美元，摊薄后每股收益0.70美元，2024财年同期净利润为3480万美元，摊薄后每股收益0.69美元[2][4] - 2025年5月3日，现金及现金等价物为2.68884亿美元，2025年2月1日为2.66929亿美元，2024年5月4日为2.67427亿美元[10] - 2025年5月3日，存货为1.32395亿美元，2025年2月1日为1.20789亿美元，2024年5月4日为1.30661亿美元[10] - 2025年5月3日，应付账款为6301.5万美元，2025年2月1日为4598.2万美元，2024年5月4日为5481.1万美元[10] - 2025年5月3日，总资产为9.77329亿美元，2025年2月1日为9.13173亿美元，2024年5月4日为9.0607亿美元[10] - 2025年5月3日，总负债为5.32056亿美元，2025年2月1日为4.89369亿美元，2024年5月4日为4.72255亿美元[10] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2025年5月3日的13周财季净销售额为2.721亿美元，较上一年同期的2.625亿美元增长3.7%[3] - 截至2025年5月3日的13周财季可比门店净销售额较上一年同期增长3.0%[3] - 截至2025年5月3日的13周财季在线销售额为4640万美元，较上一年同期的4440万美元增长4.5%[3] 零售店数量变化 - 截至2025财季末，公司在42个州经营439家零售店，2024财年第一季度末为440家[6]

品牌运营调整 - 2025财年第三季度开始逐步淘汰Koolaburra品牌独立运营，2025年3月31日关闭Koolaburra.com，计划在2025年底前结束该品牌在批发渠道的业务[21] - 2024年8月15日完成Sanuk品牌及相关资产出售[22] - 2025财年完成Sanuk品牌出售并逐步淘汰Koolaburra品牌独立运营[121] - 2025财年第三季度，公司开始逐步淘汰Koolaburra品牌的独立运营，2025年3月31日关闭Koolaburra.com，计划在2025年底前结束该品牌在批发渠道的业务[189] - 2025财年第二季度，公司完成Sanuk品牌及相关资产的出售[190] 股权与财务调整 - 2024年9月13日进行股票拆分和授权股份增加，年报财务结果已追溯调整[23] 业务运营基础数据 - 截至2025年3月31日，公司在56个不同国家运营自有电商网站[33] - 截至2025年3月31日，公司共有179家全球自有零售店，其中UGG品牌137家，HOKA品牌42家，包括92家概念店和87家奥特莱斯店[34] - 2025财年第四季度更新可报告运营部门，截至2025年3月31日，包括UGG品牌、HOKA品牌和其他品牌的全球业务[41] - 截至2025年3月31日，公司员工约5500人，较2024年3月31日增长14.6%[64] - 截至2025年3月31日，公司持有232项有对应设计或实用专利注册的设计和发明，另有64项正在申请注册[80] - 截至2025年3月31日，有一客户占贸易应收账款净额的13.6%[102] - 截至2025年3月31日，公司36.1%的总净销售额来自美国以外的业务[135] - 截至2025年3月31日，公司有50家美国零售店和129家国际零售店[168] - 截至2025年3月31日，公司运营的重要实体设施包括加州莫雷诺谷、印第安纳州摩尔斯维尔的仓库和配送中心，以及加州戈利塔的公司总部，其中仓库和配送中心为租赁，总部为自有，设施面积分别为1530944、507600、1015902和185094平方英尺[170] - 截至2025年5月9日，公司有28名在册股东，2025年3月31日止年度未出售任何未根据《证券法》注册的股权证券[175] 生产与采购 - 公司成品生产外包给主要位于东南亚（主要是越南）的独立制造商[44] - 从采购角度看，不到5%的鞋类成品来自中国，其余来自东南亚（主要是越南）[46] 供应链管理 - 公司要求独立制造商和指定供应商采用《道德供应链供应商行为准则》[50] - 公司鼓励客户将大部分订单作为季前订单，通常在预计发货日期前12个月下单，也允许客户下可立即发货的季中补货订单[54] 员工相关情况 - 2025年2月员工调查参与率为91.5%，89%完成调查的员工表示为公司工作感到自豪[66] - 2025财年公司向全球非营利组织捐款超6000美元，员工志愿时长约24000小时[69] - 公司为符合条件的美国员工提供每年最高5000美元的学费报销[72] ESG相关 - 公司自2010年起推行ESG计划，2025财年被评为巴伦周刊100家最具可持续发展力公司之一等[57] - 公司企业责任、可持续发展与治理委员会由四名独立董事组成，监督ESG战略[58] 业务季节性 - UGG品牌业务季节性明显，第三财季净销售额占比最高，公司通过产品多元化等减轻季节性影响[75] - UGG品牌业务历史上具有季节性，最高比例净销售额出现在第三财季，但公司已通过产品多元化减轻影响[209] 行业竞争与风险 - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手包括大型运动和品牌服装公司等[77] - 消费者偏好和时尚品味变化使公司难以预测产品需求和财务结果，若无法应对，收入可能减少，品牌形象或受损[86] - 品牌价值基于消费者认知，负面宣传等会导致品牌忠诚度和价值丧失，影响业务[87] - 经济条件变化会影响消费者支出和购买习惯，公司高端产品销售或受不利影响，降低销售和盈利能力[90] - 公司面临激烈竞争，竞争对手资源更丰富，可能导致公司市场份额下降，面临定价压力[92] - 公司难以管理库存和营运资金需求，库存过剩或短缺都会对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[94] - 公司依赖仓库和配送设施，设施损坏或运营中断会对业务产生重大不利影响[95] - 公司依赖独立制造商，制造商出现问题会导致无法按时供货，影响销售和客户关系[98] - 公司财务成功受客户影响，失去关键客户可能对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[101] - 公司依赖合格人才，行业人才竞争激烈，薪酬有上行压力，办公地点难吸引人才，股价波动或影响人才招募与留存[103] - 若无法维持公司文化和核心价值观，可能影响人才招募与留存及战略目标实现[104] - 公司高管和关键员工离职可能扰乱业务、耗尽重要知识，招聘替代人才过程漫长或产生重大不利影响[105] - 公司大量产品用羊皮制造，羊皮供应需求高、供应商有限，若供应不足或不符合标准，会对业务产生重大不利影响[106] - 羊皮价格波动受多种因素影响，会增加制造成本、降低毛利率，公司或无法抵消价格长期上涨的负面影响[108] - 行业时尚趋势和消费者偏好变化快，未来立法或消费者偏好改变可能限制羊皮产品销售，影响公司业务[109] - 公司依靠技术创新竞争，若产品创新失败或出现质量问题，可能导致消费者需求下降和声誉受损[110] - 公司国际增长战略包括拓展零售业务、转换分销模式等，若实施失败或增长不佳，会影响收入和竞争力[111][113] - 投资者等利益相关者对公司ESG实践期望增加，若不符合期望，可能影响员工和业务，还会增加成本[114] - 气候变化等事件可能破坏公司运营、影响供应链和生产，增加成本，保险可能不足以覆盖损失[116] - 公司依赖东南亚独立制造商和供应商，面临国际贸易政策、监管环境和地缘政治关系带来的风险[124] - 公司国际业务和独立制造商面临运输和分销成本受需求波动、燃料成本、劳动力纠纷等因素影响的风险[126] - 供应链中断可能导致产品制造和物流受阻，增加产品和运输成本[129] - 公司国际市场销售面临外汇汇率波动、法律合规、供应链物流中断等多种风险[133] - 公司面临外汇汇率风险，会使用外汇远期合约等工具对冲，但对冲策略依赖预测可能不准确[135] - 公司IT系统安全漏洞或中断可能损害业务、运营和声誉，导致诉讼和监管程序[136] - 公司若违反个人信息隐私和安全法律，可能面临民事或刑事处罚，增加负债并损害声誉[142] - 许多国家采用的税收法律可能影响公司财务，如经合组织支柱二全球最低税为15%，自2025财年起生效或草案形式采用，目前对2025年3月31日财年合并财报无重大影响[150] - 公司普通股价格波动，受未来财务表现预期、分析师估计、股东基础变化等多种因素影响[152] - 公司修订后的公司章程和细则及特拉华州法律中的反收购条款，可能阻碍收购，影响股东溢价机会和股价[154] - 公司运营和IT系统升级需大量资本和人力，若不成功可能影响财务状况和竞争力[146] - 公司未能保护知识产权，可能导致销售减少和品牌价值受损，还可能面临法律诉讼成本和管理精力分散问题[147] 网络安全管理 - 公司拥有全面网络安全计划，包括事件响应计划、风险评估流程、供应商风险管理等措施[157][158][162] - 公司董事会审计委员会负责监督网络安全风险评估和管理，首席数字与数据官和首席信息安全官定期汇报[163] - 公司首席数字与数据官自2024年9月任职，有超15年相关经验；首席信息安全官有超25年信息技术经验，其中15年信息安全经验[164] 公司设施 - 公司拥有位于加利福尼亚州戈利塔的14英亩总部[165] - 公司在加利福尼亚州莫雷诺谷、印第安纳州摩尔斯维尔有仓库和配送中心，分别于2015财年第四季度、2021年10月、2023年10月开始运营[166] 股票相关 - 公司自成立以来未宣布或支付任何普通股现金股息，目前也不预计会宣布或支付[180] - 截至2025年3月31日，董事会于2022年7月27日批准120万美元的股票回购授权，2025年1 - 3月共回购1777741股，花费265991美元，截至2025年5月9日，剩余授权金额为290704美元，2025年5月21日，董事会又批准225万美元的股票回购授权[181][183][184] 财务数据关键指标变化 - 2025财年，公司净销售额增长16.3%至4985612美元；毛利率提高230个基点至57.9%，SG&A费用增长17.1%至1706571美元，运营收入增长27.1%至1179092美元，运营利润率提高200个基点至23.6%，摊薄后每股收益增长30.2%至6.33美元[193] - 2025财年公司总净销售额为49.86亿美元，较2024财年的42.88亿美元增长16.3%[211] - 2025财年公司毛利润为28.86亿美元，较2024财年的23.85亿美元增长21.0%[211] - 2025财年公司净利润为9.66亿美元，较2024财年的7.60亿美元增长27.2%[211] - 毛利率从55.6%增至57.9%[215] - 按固定汇率计算，净销售额较上一时期增长16.5%[216] - 截至2025年3月30日的52周内，可比DTC渠道净销售额较上一时期增长13.4%[216] - 总销售单位数量从65300增至74100，增长13.5%[216] - 总运营收入从927514美元增至1179092美元，增长27.1%[217] - 广告、营销和促销费用增加约83300美元[218] - 其他SG&A费用增加约79800美元[218] - 工资及相关成本增加约67800美元[218] - 折旧及其他相关成本增加约10800美元[218] 各条业务线数据关键指标变化 - UGG品牌2025财年净销售额为25.31亿美元，较2024财年的22.39亿美元增长13.1%；运营收入从804827美元增至1002873美元，增长24.6%[193][212][217] - HOKA品牌2025财年净销售额为22.33亿美元，较2024财年的18.07亿美元增长23.6%；运营收入从719047美元增至848505美元，增长18.0%[193][212][217] - 其他品牌2025财年净销售额为2.21亿美元，较2024财年的2.42亿美元下降8.6%；运营收入从23721美元增至34578美元，增长45.8%[193][212][217] - 2025财年批发渠道净销售额为28.56亿美元，较2024财年的24.32亿美元增长17.4%[212] - 2025财年直接面向消费者渠道净销售额为21.30亿美元，较2024财年的18.55亿美元增长14.8%[212] - 国内净销售额从2863674美元增至3186709美元，增长11.3%；国际净销售额从1424089美元增至1798903美元，增长26.3%[213] 普通股回报率 - 2020 - 2025财年，公司普通股累计总回报率分别为100、246.58、204.31、335.44、702.26和500.46美元，同期标准普尔500指数为100、156.35、180.81、166.84、216.69和234.57美元，标准普尔500服装、配饰及奢侈品指数为100、204.01、161.34、111.79、95.06和86.86美元[179] 商标与专利 - 公司使用商标保护产品，在美国及其他多国持有“UGG”“HOKA”等商标注册[80]

Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Unaudited Condensed Interim Consolidated Financial Statements as of March 31, 2025 and for the nine and three- month periods ended as of that date, presented comparatively. Legal information Denomination: Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Fiscal year N°: 92, beginning on July 1, 2024 Legal address: Carlos Della Paolera 261, 9rd floor – Autonomous City of Buenos Aires, Argentina Company activ ...

公司收购情况 - 2018年3月8日公司收购Millenium Natural Manufacturing Corp.和Millenium Natural Health Products Inc. 51%股权，2019年10月9日收购剩余49%股权[184] - 2021年7月1日公司收购Doctors Scientific Organica, LLC等4家公司，2021年8月27日将3家公司股权转至Doctors Scientific Organica, LLC [185] - 2021年11月8日公司收购Nexus Offers, Inc. 100%股权，2021年12月6日收购GSP Nutrition Inc. 100%股权[186][187] - 2022年7月29日公司收购Ceautamed Worldwide, LLC及其子公司，2024年1月29日出售其资产获49%新公司股权，10月2日完成交易[191] 新兴成长公司身份条件 - 公司作为新兴成长公司，将保持该身份至最早满足四个条件之一，如年总收入达12.35亿美元等[190] 2024年第二季度财务数据关键指标变化 - 2024年第二季度产品收入877,799美元占比100%，2023年同期产品收入1,324,364美元占比99.2% [193] - 2024年第二季度产品成本471,715美元占比53.74%，2023年同期产品成本1,012,458美元占比75.84% [193] - 2024年第二季度毛利润406,084美元占比46.26%，2023年同期毛利润313,401美元占比23.48% [193] - 2024年第二季度总运营费用1,442,835美元占比164.37%，2023年同期总运营费用4,040,780美元占比302.68% [193] - 2024年第二季度运营亏损1,036,751美元占比118.11%，2023年同期运营亏损3,727,379美元占比279.21% [193] - 2024年第二季度总营收为877,799美元，较2023年同期的1,334,980美元减少457,181美元，降幅34.25%[196] - 2024年第二季度总营收成本为471,715美元，较2023年同期的1,021,579美元减少549,864美元，降幅53.82%[199] - 2024年第二季度毛利润为406,084美元，较2023年同期的313,401美元增加92,683美元，增幅29.57%[202] - 2024年第二季度一般及行政费用为319,736美元，较2023年同期的1,410,904美元减少1,091,168美元，降幅77.34%[203] - 2024年第二季度薪酬费用为514,684美元，较2023年同期的1,285,447美元减少770,763美元，降幅59.96%[205] - 2024年第二季度专业服务费用为285,289美元，较2023年同期的916,302美元减少631,013美元，降幅68.87%[206] - 2024年第二季度总其他费用为1,174,119美元，较2023年同期的89,176美元增加1,084,943美元[209] - 2024年第二季度净亏损为2,211,021美元，较2023年同期的4,219,996美元减少2,008,975美元[210] 2024年第二季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第二季度营养保健品业务营收为877,799美元，较2023年同期的1,324,364美元减少446,565美元，降幅33.72%[197] - 2024年第二季度数字营销业务营收为0美元，较2023年同期的10,616美元减少10,616美元[198] 2024年上半年财务数据关键指标变化 - 2024年上半年总营收为135.6707万美元，较2023年同期的294.0822万美元减少158.4115万美元，降幅53.87%[214] - 2024年上半年总营收成本为74.2963万美元，较2023年同期的225.9657万美元减少151.6694万美元，降幅67.12%[217] - 2024年上半年毛利润为61.3744万美元，较2023年同期的68.1165万美元减少6.7421万美元，降幅9.90%[220] - 2024年上半年净亏损为510.7195万美元，较2023年同期的850.4311万美元有所收窄[228] - 2024年上半年经营活动净现金使用量为141.1573万美元，较2023年同期的515.0913万美元减少[233] - 2024年上半年融资活动提供的净现金为128.861万美元，较2023年同期的540.8587万美元减少[235] 2024年上半年各业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年营养保健品业务营收为135.6592万美元，较2023年同期的258.5351万美元减少122.8759万美元，降幅47.53%[215] - 2024年上半年数字营销业务营收为115美元，较2023年同期的35.5471万美元减少35.5356万美元，降幅99.97%[216] 截至2024年6月30日财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金为3.1703万美元，营运资金缺口为970万美元[229][230] - 截至2024年6月30日，公司未偿还债务净额为532.0969万美元，其中流动部分为330.2823万美元，非流动部分为201.8146万美元[237]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司营收44.27亿元人民币（6.101亿美元），同比增长18.9%[11][13][21] - 毛利率达44.2%，同比增加0.8个百分点，毛利润19.58亿元人民币（2.698亿美元），同比增长21.1%[13][27] - 调整后EBITDA同比增长7.5%至10.373亿元人民币（1.429亿美元），调整后EBITDA利润率为23.4%[15] - 期内利润为4.165亿元人民币（5740万美元），2024年同期为5.86亿元人民币；排除相关费用后期内利润为5.623亿元人民币（7750万美元）[36] - 调整后净利润为5.872亿元人民币（8090万美元），2024年同期为6.169亿元人民币；调整后净利率为13.3%，2024年同期为16.6%[37] - 调整后EBITDA同比增长7.5%，达到10.373亿元人民币（1.429亿美元）[38] - 调整后EBITDA利润率为23.4%，2024年同期为25.9%[39] - 基本和摊薄每ADS收益均为1.36元人民币（0.19美元），2024年同期为1.88元人民币；调整后基本每ADS收益为1.92元人民币（0.26美元），2024年同期为1.96元人民币；调整后摊薄每ADS收益为1.88元人民币（0.26美元），2024年同期为1.96元人民币[40] - 2025年第一季度，公司营收为4,427,044千元人民币，较2024年同期的3,723,531千元人民币增长18.9%[65][77] - 2025年第一季度，公司净利润为416,459千元人民币，较2024年同期的585,954千元人民币下降28.9%[65][69][71] - 2025年第一季度，公司调整后净利润为587,205千元人民币，调整后净利率为13.3%；2024年同期调整后净利润为616,891千元人民币，调整后净利率为16.6%[71] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为1,037,299千元人民币，调整后EBITDA利润率为23.4%；2024年同期调整后EBITDA为965,334千元人民币，调整后EBITDA利润率为25.9%[74] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.34元人民币，摊薄每股收益为0.34元人民币；2024年同期基本和摊薄每股收益均为0.47元人民币[67] 成本和费用（同比环比） - 净融资成本为4900万元人民币（680万美元），2024年同期为净融资收入2500万元人民币[34] - 其他费用为9110万元人民币（1260万美元），包括衍生品公允价值变动损失和发行成本[35] 各条业务线表现 - TOP TOY品牌营收增长58.9%至3.399亿元人民币（4680万美元）[23] - 2025年第一季度，名创优品品牌营收4,085,778千元人民币，同比增长16.5%；TOP TOY品牌营收339,850千元人民币，同比增长58.9%；其他业务营收1,416千元人民币，同比下降53.6%[77] 各地区表现 - 名创优品中国大陆同店销售额降幅收窄至个位数中段，营收增长9.1%[17] - 名创优品海外营收增长30.3%，对总营收贡献同比增加3个百分点[18] - 名创优品品牌在中国大陆营收2,493,775千元人民币，同比增长9.1%；海外营收1,592,003千元人民币，同比增长30.3%[77] 门店数量情况 - 截至2025年3月31日，集团门店总数7768家，同比净增978家[15] - 截至2025年3月31日，名创优品门店7488家，同比净增858家；中国大陆4275家，同比净增241家；海外3213家，同比净增617家[15][17] - 截至2025年3月31日，TOP TOY门店280家，同比净增120家[15][17] - 截至2025年3月31日，中国大陆名创优品门店总数达4,275家，较2024年同期增加241家[79] - 截至2025年3月31日，海外名创优品门店总数达3,213家，较2024年同期增加617家[81] 其他财务数据 - 年初至今股东回报约9.869亿元人民币[11] - 截至2025年3月31日，现金状况为72.553亿元人民币（9.998亿美元），2024年12月31日为66.981亿元人民币[41] - 截至2025年3月31日，总资产为26.186267亿元人民币（3.608563亿美元），2024年12月31日为18.120128亿元人民币[58] - 截至2025年3月31日，总权益为10.678466亿元人民币（1.471532亿美元），2024年12月31日为10.355522亿元人民币[61] - 截至2025年3月31日，公司总负债为15,507,801千元人民币，较2024年12月31日的7,764,606千元人民币增长约99.7%[63]

积压订单风险 - 公司积压订单的全部价值可能无法实现，导致收入低于预期，且积压订单存在无法转化为实际收入的风险[91] - 无法招聘合适人员或及时有效部署人员处理积压订单，可能影响公司收入增长，且积压订单金额会受多种因素影响而变化[92] - 美国政府预算流程延迟或无法提高债务上限，可能导致公司积压订单减少，对收入和经营结果产生重大不利影响[126] 安全与技术风险 - 公司开发、集成、维护或支持的系统可能遭遇安全漏洞，损害公司声誉，降低未来合同中标率[93] - 公司提供的服务和开发的技术可能使公司、客户和商业伙伴面临财务损失、身体伤害或声誉损害[94] - 公司设计和开发的技术可能存在错误、缺陷或安全漏洞，影响客户业务运营，对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[95] - 公司内部系统或供应商系统故障可能扰乱业务，损害公司声誉，对业务和经营业绩产生重大不利影响[96] - 公司虽采取措施防范攻击，但无法保证未来不会发生安全事件，若发生可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[97] - 公司或供应商的系统、服务等出现问题，可能导致公司失去收入、增加成本、声誉受损等[98][100] - 网络或其他安全威胁相关成本可能无法完全投保或获得赔偿，可能对公司业务造成严重损害[99] - 遵守数据隐私和网络安全法律法规可能需要大量投资，不遵守可能导致重大损失，对公司经营业绩产生重大不利影响[101] AI相关风险 - 公司使用AI面临潜在责任、监管、竞争和声誉等风险，且需大量投资AI技术资源和治理[104] - 美国新总统行政令撤销2023年10月AI行政命令，2024年3月欧盟颁布新AI法规，相关法规演变或增加合规成本[105] 人员相关风险 - 公司在吸引、培训和保留高技能合格员工方面面临竞争，且受政治社会活动、疫情等因素影响[107][108] - 员工利用率和成本结构管理影响公司盈利能力，员工未充分利用或过度利用都会产生不利影响[112] - 公司高级管理团队成员流失或未能培养新领导者，可能导致业务管理混乱[118] - 员工或分包商的不当行为可能导致公司面临罚款、处罚、失去合同资格和声誉损害[119] 市场与经济风险 - 全球通胀压力和关税增加提高服务成本，可能导致成本超支、利润减少，尤其对固定价格和多年期合同影响较大[115] - 经济状况恶化或信贷资本市场不稳定会影响客户项目资金投入，进而影响公司业务和财务状况[116][117] - 公司面临激烈竞争，可能导致业务流失、价格下降和员工离职，影响收入和利润[120][121] - 竞争对手可能通过收购、赢得大型合同等方式，转移公司销售、压低价格、挖走员工等，影响公司业务[125] 分包商相关风险 - 若分包商未履行合同义务，公司运营结果和未来增长前景可能受损，客户可能因分包商表现不佳而终止合同[123] - 作为分包商，公司对合同履行缺乏控制，声誉可能受损，且收款可能延迟，影响财务状况和经营成果[124] 保险与知识产权风险 - 公司保险可能不足以覆盖所有风险和潜在负债，可能需承担重大成本，影响经营结果、财务状况或流动性[128] - 若公司未能充分保护、维护或执行知识产权，可能限制竞争地位，影响业务和财务表现[129] - 第三方对公司知识产权侵权等指控可能导致重大成本，损害公司业务和经营结果[130] 业务拓展与交易风险 - 公司拓展新业务领域存在风险，可能因资源分散、投资无回报等影响经营结果[132] - 公司进行收购、投资等交易存在诸多风险，可能无法实现预期协同效应和效益，影响业务和经营结果[141] 法律法规风险 - 公司需遵守众多复杂法律法规，违规可能导致罚款、处罚、合同终止等后果[145] - 公司美国政府合同的执行和合规情况受定期审计、审查和调查，违规可能面临多种处罚[149] - 法律纠纷的不利判决或和解可能导致重大经济损失、禁令救济并损害公司声誉[152] - 公司受美国反海外腐败法等法律约束，违规可能面临重大民事和刑事处罚[157] - 公司业务涉及信息传输，可能面临数据隐私法律风险，不合规可能增加成本和面临处罚[157] - 公司受进出口管制法规和制裁法律约束，违规可能导致重大不利影响[157] - 美国政府修订组织利益冲突规则可能限制公司竞争新合同或任务订单的能力，对经营业绩产生不利影响[159] - 美国和外国政府的进出口管制要求、税收法规变化、关税或禁运等贸易限制以及客户数据主权要求可能影响公司业务[160] - 美国政府合同可能随时被终止，若失去的合同未被替换，公司经营业绩可能与预期有重大差异[164] - 美国政府削减联邦开支可能导致公司部分合同受到影响、减少或取消，影响公司收入和经营业绩[165] - 公司与政府客户合作面临政府审计和审查，若被认定内部控制存在重大缺陷，可能增加付款扣留，影响现金流[166] - 美国政府采购流程延迟、采用新的合同方法或规则可能影响公司获取新合同或重新竞争合同的能力，对经营业绩产生不利影响[169] - 由于美国小企业管理局预留计划，公司作为主承包商投标新采购项目的机会可能减少，作为分包商参与工作的比例最高限制为49%[170] 税务相关风险 - 自2023财年起，《减税与就业法案》要求将研发成本资本化用于税务目的，可在五到十五年内摊销，公司预计五年内摊销，该规定生效首年对现金税负债影响最大，后续逐年递减[162] - 2025财年，公司记录了与已申请或即将申请的研发税收抵免相关的额外不确定税收头寸，税务机关审计等因素导致的负债增加可能对经营业绩产生重大影响[163] 地缘政治风险 - 地缘政治事件可能对公司运营市场和经营成果产生不利影响[154] - 美国政府对俄罗斯实施了出口管制和制裁，可能对公司及其供应链、合作伙伴和客户产生不利影响[155] - 公司国际业务面临法律政策变化、政治不稳定等多种风险[156] 债务与财务风险 - 截至2025年3月31日，公司总负债约40亿美元，循环信贷额度为10亿美元，可用额度为9.99亿美元，已使用部分（主要是未结备用信用证和银行担保）约为100万美元[175][176] - 公司有7亿美元本金的3.875%高级票据将于2028年到期，5亿美元本金的4.000%高级票据将于2029年到期，6.5亿美元本金的5.950%高级票据将于2033年到期，6.5亿美元本金的5.950%高级票据将于2035年到期[176] - 高级信贷安排下的债务最多可增加5亿美元[176] - 公司面临因业务运营受审查、物理或转型风险、巨额债务、无法产生足够现金偿债、债务协议限制、可变利率债务的利率风险、评级变动、依赖子公司现金、财务结果波动、股息政策不确定、组织文件和法律规定等带来的风险[173][174][175][177][182][188][190][191][192][195] - 公司债务协议中的契约对公司运营和财务施加重大限制，包括限制产生额外债务、支付股息、进行售后回租交易等[184] - 公司高级信贷安排下的借款为可变利率，面临利率风险，利率上升会增加债务服务义务并减少净收入和现金流[188] - 基于2025年3月31日15亿美元的定期贷款额度，假设所有循环贷款全部提取，并考虑利率互换后，每季度利率变动一个基点，公司高级信贷安排下的预计年度利息费用将变动200万美元[189] - 假设利率提高25个基点，2024财年高级信贷安排下定期贷款的利息费用将增加约300万美元，2025财年将增加约200万美元[327] 现金与利息相关数据 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，公司现金及现金等价物分别为8.85亿美元和5.54亿美元[328] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，利息收入占资产负债表月平均现金的比例分别约为3%和6%[328] - 假设市场利率降低25个基点，2024财年和2025财年现金及现金等价物的利息收入将分别减少约100万美元[328] 利率互换合约相关数据 - 截至2025年3月31日，公司有效的利率互换合约名义总额为5.5亿美元[329] - 截至2025年3月31日，利率提高25个基点，利率互换合约的公允价值将增加约200万美元；利率降低25个基点，其公允价值将减少约200万美元[329] Rabbi信托基金资产数据 - 截至2025年3月31日，Rabbi信托基金资产总计3500万美元[330] 商誉数据 - 截至2025年3月31日，公司商誉价值为24亿美元，未来可能因收购大幅增加[144] 预计索赔成本调整负债数据 - 截至2025年3月31日，公司因历史DCAA审计结果，确认了2.45亿美元的预计索赔成本调整负债[166] 股息政策风险 - 公司董事会有权决定未来股息的宣告、每股金额、记录日期和支付日期，无法保证未来会支付特别或定期股息[195] 业务运营审查与物理风险 - 公司业务受政府组织、客户、员工、投资者等利益相关者对气候变化、员工赋权和治理问题的审查增加影响，可能产生额外成本或面临新风险[173] - 公司运营所在地区面临与天气模式变化、自然灾害、流行病等相关的物理风险，可能扰乱业务运营并增加成本[174] 应收账款风险 - 公司应收账款收款延迟或无法收回，可能影响现金流、营运资金和业务运营[140]