UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____to_____ Commission File Number Exact name of registrants as specified in their charters, address of principal executive offices and registrants' telephone number I. ...

财务数据关键指标变化：九个月期间 - 截至2026年3月31日的九个月，公司总收入为18.82亿美元，较上年同期的17.517亿美元增长7.4%[171] - 同期，公司营业利润为3.449亿美元，较上年同期的3.032亿美元增长13.8%[171] - 截至2026年3月31日的九个月，总入学人数为24.67万，较上年同期的23.35万增加1.32万，增幅5.7%[171] - 截至2026年3月31日的九个月，营业收入为18.82亿美元，较上年同期的17.517亿美元增长7.4%[171] - 同期营业利润为3.449亿美元，较上年同期的3.032亿美元增长13.8%[171] - 截至2026年3月31日的九个月，总入学人数为24.67万，较上年同期的23.35万增加1.32万，增长5.7%[171] - 2026财年前九个月（截至3月31日）收入为18.82亿美元，同比增长1.303亿美元或7.4%[195] - 2026财年前九个月收入为18.820亿美元，同比增长1.303亿美元或7.4%[195] 财务数据关键指标变化：第三季度 - 第三季度（截至2026年3月31日）总收入为6.29873亿美元，较上年同期的6.13376亿美元增长2.7%[181] - 2026财年第三季度（截至3月31日）收入为6.299亿美元，同比增长1650万美元或2.7%[189] - 2026财年第三季度（截至3月31日）收入为6.299亿美元，同比增长1650万美元或2.7%[189] 成本和费用：第三季度 - 2026财年第三季度教学成本与服务费用为3.983亿美元，占收入63.2%，同比增长3420万美元或9.4%[190] - 2026财年第三季度销售、一般及行政费用为1.025亿美元，占收入16.3%，同比下降1600万美元或13.5%[191] - 2026财年第三季度销售、一般及管理费用为1.025亿美元，占收入16.3%，同比减少1600万美元或13.5%[191] 成本和费用：九个月期间 - 2026财年前九个月教学成本与服务费用为11.487亿美元，占收入61.0%，同比增长1.020亿美元或9.7%[196] 各条业务线表现：收入（第三季度） - 第三季度，职业学习收入为2.7241亿美元，同比增长12.3%，其中中学-高中部分收入2.5952亿美元，增长15.9%，成人部分收入1289万美元，下降31%[181] - 第三季度，通识教育收入为3.57463亿美元，较上年同期的3.70821亿美元下降3.6%[181] 各条业务线表现：收入（九个月期间） - 截至2026年3月31日的九个月，职业学习收入为8.20041亿美元，较上年同期的6.97128亿美元增长17.6%[181] - 截至2026年3月31日的九个月，通识教育收入为10.61976亿美元，较上年同期的10.54542亿美元微增0.7%[181] - 按业务划分，九个月职业教育收入为8.20041亿美元，同比增长17.6%；其中中学-高中部分收入7.7661亿美元，增长22.1%，成人部分收入4343.1万美元，下降29.1%[181] - 按业务划分，九个月通识教育收入为10.61976亿美元，同比增长0.7%[181] 各条业务线表现：入学人数 - 第三季度总入学人数为24.45万，同比增长1.8%，其中通识教育入学13.44万（下降5%），职业学习入学11.01万（增长11.6%）[177] - 九个月职业教育入学人数为11.07万，同比增长15.3%；通识教育入学人数为13.6万，同比下降1.1%[177] 运营表现与利润 - 2026财年第三季度运营收入为1.291亿美元，占收入20.5%[188] - 2026财年第三季度归属于普通股股东的净利润为8853万美元，占收入14.1%[188] - 2026财年第三季度运营收入为1.291亿美元，占收入20.5%，去年同期为1.308亿美元（占21.3%）[188] 其他财务数据 - 2026财年第三季度净利息费用为300万美元，同比略有增加，主要因融资租赁增加[192] - 2026财年第三季度其他净支出为530万美元，去年同期为净收入740万美元，变动主要因股权投资未实现损失[193] 现金流活动 - 九个月经营活动产生的净现金为1.17亿美元，较上年同期的1.345亿美元减少1750万美元[210] - 九个月投资活动使用的净现金为1.193亿美元，较上年同期的5330万美元增加6600万美元[211] - 九个月融资活动使用的净现金为1.661亿美元，较上年同期的5060万美元增加1.155亿美元[212] - 截至2026年3月31日的九个月内，投资活动所用现金净额为1.193亿美元，较上年同期的5330万美元增加6600万美元[211] - 投资活动现金使用增加的主要原因是投资增加了5270万美元[211] - 资本支出同比增加1080万美元[211] - 可销售证券的净购买额增加了250万美元[211] - 截至2026年3月31日的九个月内，融资活动所用现金净额为1.661亿美元，较上年同期的5060万美元增加1.155亿美元[212] - 融资活动现金使用增加的主要原因是购买了价值8870万美元的库藏股[212] - 为所得税预扣而回购限制性股票的金额增加了1550万美元[212] - 为收购计算机而产生的融资租赁债务偿还了1130万美元[212] 业务覆盖与市场 - 公司为2025-2026学年提供学校即服务，覆盖通识教育市场31个州及特区的92所学校，以及职业学习市场25个州的57所学校或项目[169] - 公司为2025-2026学年提供学校即服务，覆盖通识教育市场31个州及哥伦比亚特区的92所学校，以及职业教育市场25个州的57所学校或项目[169] 财务状况与资本结构 - 截至2026年3月31日，公司净营运资本为14.756亿美元，包括6.141亿美元现金及现金等价物和8.549亿美元应收账款[201] - 公司有4.2亿美元、利率1.125%的2027年到期可转换优先票据[202] - 截至2026年3月31日，融资租赁负债为1.178亿美元[204] - 截至2026年3月31日，公司净营运资本为14.756亿美元，包括6.141亿美元现金及现金等价物和8.549亿美元应收账款[201] 公司行动与股东回报 - 公司董事会授权一项最高5亿美元的股票回购计划，有效期至2026年10月31日[206] - 公司董事会于2025年11月3日授权一项股票回购计划，在2026年10月31日前可回购最多5亿美元普通股[206]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总净收入增长15%至10.67亿美元，去年同期为9.27亿美元[173] - 归属于Robinhood的净利润增长4%至3.5亿美元，去年同期为3.36亿美元[173] - 调整后EBITDA（非GAAP）增长14%至5.34亿美元，去年同期为4.7亿美元[173] - 每用户平均收入（ARPU）增长8%至157美元，去年同期为145美元[173] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 总运营费用增长18%至6.56亿美元，去年同期为5.57亿美元[173] - 总运营费用从5.57亿美元增至6.56亿美元，增长18%，其中信贷损失拨备增长50%至3600万美元，主要受信用卡相关拨备激增138%至3100万美元驱动[190][196] - 技术和开发费用从2.14亿美元增至2.41亿美元，增长13%，主要由于软件和工具费用增长37%至4800万美元[193] - 营销费用微增2%至1.07亿美元，主要由于信用卡产品营销支出增加，但数字营销和品牌营销费用分别下降4%和14%[197] - 一般及行政费用同比增长31%至1.74亿美元，主要受员工薪酬福利增长3500万美元（35%）及法律费用增长900万美元（64%）驱动[198] - 所得税准备金同比增长86%至6500万美元，主要由于业务增长及股权激励相关超额税收优惠减少[199] 业务线表现：交易业务 - 交易收入增长7%至6.23亿美元，主要由事件合约收入增加1.01亿美元所驱动[180] - 加密货币收入下降，主要由于加密货币做市商返佣率降低、进行加密货币交易的用户数量减少32%以及每位交易者的平均名义交易量下降22%，部分被收购Bitstamp带来的收益所抵消[184] 业务线表现：净利息收入 - 净利息收入总额从2.9亿美元增至3.59亿美元，增长24%，主要由保证金利息和信用卡净利息收入增长驱动[185] - 保证金利息收入从1.1亿美元增至1.93亿美元，增长75%，占净收入比例从12%升至18%[185] - 信用卡净利息收入从1000万美元增至3200万美元，大幅增长220%，占净收入比例从1%升至3%[185] - 证券借贷净利息收入从2300万美元骤降至400万美元，下降83%，主要由于抵押品余额减少及股票借贷利息支出增加[185] 业务线表现：其他收入 - 其他收入从5400万美元增至8500万美元，增长57%，主要受Robinhood Gold订阅收入增长32%（至5000万美元）以及来自代币上架和收购业务的收入推动[189] 客户与资产表现 - 入金客户数增加170万（6%）至2740万，去年同期为2580万[173] - 总平台资产增长39%至3073亿美元，去年同期为2206亿美元[173] - 净存款为177亿美元，年化增长率为22%（相对于2025年第四季度末总平台资产）[173] - Robinhood Gold订阅用户数增长36%至434万，去年同期为319万[173] 利率与风险管理 - 截至2026年3月31日，计息资产平均余额为614.21亿美元，产生的年化净收益率为2.34%，较2025年12月31日季度的2.58%有所下降[187] - 利率敏感性分析显示，若利率上升100个基点，预计将增加公司总净收入、净收入及现金流2.94亿美元[215] - 利率敏感性分析显示，假设利率在报告期末变动50个基点，2025年3月31日对净收入、净利润及现金流（税前）的影响为1.04亿美元，2026年3月31日为1.47亿美元[215] - 假设利率变动100个基点，2025年3月31日的影响为2.08亿美元，2026年3月31日为2.94亿美元[215] - 假设利率变动150个基点，2025年3月31日的影响为3.13亿美元，2026年3月31日为4.41亿美元[215] - 利率敏感性分析基于对计息资产和负债期末余额进行假设利率变动（±50、100、150个基点）的情景测试[213] - 敏感性分析排除了现金归集计划的余额，因公司可通过调整给用户的利率来管理净利差[214] - 截至2026年3月31日，公司在未承诺的循环信贷额度下无未偿还借款，因此与利率变动相关的财务风险有限[216] - 公司已制定全面的利率风险管理政策，仅将利率工具用于对冲目的而非投机[217] - 公司通过要求客户维持符合内部及监管规定的抵押品，来管理保证金和证券借贷相关的市场信用风险[219] 现金流与资本状况 - 经营活动现金流同比增长217%至20.38亿美元，主要受用户应付款项增加及证券借贷增长驱动[207][208] - 投资活动现金流为净流出2.84亿美元，主要用于业务收购、非市场化证券购买及信用卡应收账款购买[207][208] - 融资活动现金流为净流入1.8亿美元，主要得益于RVI普通股首次公开发行净收益3.12亿美元[207][209] - 截至2026年3月31日，公司拥有现金及现金等价物50亿美元，稳定币1.53亿美元[201] - 公司拥有承诺循环信贷额度，总借款能力高达48.75亿美元，信用卡资金信托借款能力高达12.5亿美元[202] - 截至2026年3月31日的合同义务现金需求总额为22.16亿美元，其中2026年内需支付10.55亿美元[203] - 主要经纪自营子公司RHS净资本为37.82亿美元，远超3.75亿美元的监管要求，超额净资本达34.07亿美元[205]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度总营收为7.51亿美元，同比增长130.3%[14] - 2026年第一季度产品营收为6.53亿美元，同比增长208.4%[14] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为7065.3万美元，去年同期净亏损2381.4万美元[14] - 2026年第一季度基本每股收益为0.25美元，去年同期每股亏损0.10美元[14] - 2026年第一季度毛利润为2.26亿美元，毛利率约为30.0%[14] - 2026年第一季度运营收入为7219.0万美元，去年同期运营亏损1907.0万美元[14] - 2026年第一季度净利润为7369.1万美元，而2025年同期净亏损为2341.4万美元[21] - 2026年第一季度总营收为7.51054亿美元，同比增长130.4%[188][189] - 2026年第一季度产品营收为6.53348亿美元，同比增长208.4%[188][190] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为7065.3万美元，而2025年同期为净亏损2381.4万美元[144] - 2026年第一季度基本每股收益为0.25美元，摊薄后每股收益为0.23美元；2025年同期为每股亏损0.10美元[144] - 2026年第一季度税前收入为7410万美元，而2025年同期为税前亏损2300万美元[139] - 总毛利润同比增长1.368亿美元，总毛利率从27%提升至30%[202][203] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026年第一季度经营活动产生净现金流入7361.0万美元，相比2025年同期净现金流出1.10682亿美元有显著改善[21] - 2026年第一季度经营活动产生的净现金为7360万美元，较上年同期的净现金使用1.10682亿美元增加1.843亿美元[170][174] - 2026年第一季度投资活动使用的净现金为4590万美元，较上年同期增加3170万美元[175] - 2026年第一季度融资活动提供的净现金为710万美元，较上年同期增加190万美元[176] 成本和费用 - 2026年第一季度股票薪酬支出为4821.5万美元，同比增长60.4%（2025年同期为3005.4万美元）[21] - 2026年第一季度股权激励费用为5700.4万美元，较2025年同期的3220.1万美元大幅增长[108] - 2026年第一季度，员工持股计划（ESPP）相关股权激励费用为440万美元，高于2025年同期的240万美元[121] - 2026年第一季度总利息支出为860万美元，较2025年同期的1440万美元下降40.3%[97] - 2026年第一季度所有占用设施的租金支出为540万美元，较2025年同期的520万美元增长3.8%[98] - 2026年第一季度票据总利息支出为422.5万美元，较2025年同期的1034.1万美元下降59.1%[86] - 总运营费用同比增长4558万美元，增幅42.3%，主要由于员工薪酬福利增加2890万美元及咨询与专业服务费用增加850万美元以支持AI数据中心项目[208][209] 各业务线表现 - 2026年第一季度直接采购（包括第三方PPA和国际渠道）占总营收的99%[181] - 服务营收成本保持平稳，而服务收入增长15.6%，反映出成本效率提升，其中现场更换单元部署减少带来320万美元成本节约[199] - 电力营收成本同比下降400万美元，降幅34.9%，主要因资产重新部署导致的一次性客户合同结算及已安装单元数量减少[201] - 产品毛利润同比增长1.518亿美元，毛利率保持在34%[202][204] - 安装业务毛利润转为毛亏损，减少950万美元，毛利率从1%降至-35%，主要受关键项目里程碑时间点影响[202][205] - 服务毛利润同比增长750万美元，毛利率从1%提升至13%，主要得益于维护合同收入增长940万美元及成本优化[202][206] - 电力毛利润同比下降1300万美元，毛利率从57%降至24%，主要受上一财年第一季度一次性合同结算影响[202][207] - 总营收成本同比增长2.882亿美元，增幅达121.4%，主要受产品成本增长驱动[196] - 产品成本同比增长2.897亿美元，增幅达207.5%，主要因能源服务器系统需求增长导致销量上升及产品保修成本增加[197] 各地区及客户表现 - 美国市场收入占比从2025年第一季度的56%大幅提升至2026年第一季度的91%[36] - 2026年第一季度，前两大客户贡献了总收入的约50%和12%[38] - 截至2026年3月31日，单一客户占应收账款约30%[37] 关联方交易与合资企业表现 - 2026年第一季度相关方营收为3.733亿美元，占该季度总营收的49.7%[14] - 关联方交易收入在2026年第一季度为3.73263亿美元，而2025年同期仅为278.3万美元[123] - 2026年第一季度来自基金合资企业的未实现权益亏损为1700.2万美元[123] - 2026年第一季度，公司从未合并联营企业确认了1700万美元的权益法损失[80] - 韩国合资公司总资产从2025年12月31日的6795.7万美元下降至2026年3月31日的5088.7万美元[125] - 韩国合资公司现金及等价物从2025年12月31日的2582万美元减少至2026年3月31日的1472.2万美元[125] 资产与存货状况 - 2026年第一季度末现金及现金等价物为24.91亿美元，较2025年末的24.54亿美元略有增加[11] - 2026年第一季度末存货为7.33亿美元，较2025年末的6.43亿美元增长13.9%[11] - 2026年第一季度库存增加8858.4万美元，2025年同期增加6557.5万美元[21] - 2026年第一季度末现金及现金等价物和受限现金总额为25.18284亿美元，较期初增加3.6704亿美元[21] - 现金及现金等价物总额从2025年末的24.8158亿美元微增至2026年3月31日的25.1828亿美元[62] - 截至2026年3月31日，公司的无限制现金及现金等价物为24.914亿美元，较2025年12月31日的24.541亿美元有所增加[163] - 存货总额从2025年末的6.4331亿美元增加至2026年3月31日的7.3253亿美元[67] - 预付费用及其他流动资产从2025年末的4980.5万美元大幅增至2026年3月31日的1.0396亿美元[69] - 财产、厂房及设备净值为4.0109亿美元，2026年第一季度折旧费用为1330万美元[70] 债务与融资状况 - 截至2026年3月31日，公司总债务为26.027亿美元（其中追索权债务25.987亿美元，非追索权债务400万美元）[27] - 截至2026年3月31日，总债务为26.603亿美元，其中可追索债务为25.987亿美元，非追索债务为395.9万美元[82] - 0%可转换优先票据（2030年11月到期）本金总额为25.0亿美元，净账面价值为24.449亿美元[82][83] - 3.0%绿色可转换优先票据（2029年6月到期）本金总额为7512.5万美元，净账面价值为7359.4万美元[82][83] - 3.0%绿色可转换优先票据（2028年6月到期）本金总额为8123.6万美元，净账面价值为8014.3万美元[82][83] - 截至2026年3月31日，若触发转换，0%票据可转换为最多1955.4万股A类普通股[83] - 截至2026年3月31日，未摊销债务发行成本为5768.5万美元，较2025年12月31日的6105.4万美元减少336.9万美元[87] - 公司于2025年12月19日获得6亿美元的高级担保多币种循环信贷额度，截至2026年3月31日未提取任何金额[93][94] - 截至2026年3月31日，循环信贷额度未提取任何金额[167] - 截至2026年3月31日，未偿还贷款本金还款计划显示，2028年需偿还8123.6万美元，2029年需偿还7512.5万美元，2030年需偿还25亿美元[97] - 截至2026年3月31日，公司拥有25.987亿美元的追索权债务和400万美元的非追索权债务[164] 合同与履约义务 - 2026年第一季度递延收入和客户存款增加8953.9万美元，而2025年同期减少7080.2万美元[21] - 2026年第一季度合同资产增加6469.0万美元，而2025年同期减少154.3万美元[21] - 应收账款减少1240万美元，合同资产增加6470万美元[51] - 客户存款在三个月内增加7290万美元[52] - 递延收入增加，期末余额为8225万美元，期内新增6.28亿美元并确认6.11亿美元收入[54] - 截至2026年3月31日，未履行履约义务为4.411亿美元[55] - 截至2026年3月31日，递延利润余额为2300万美元[80] 公允价值与衍生品 - 认股权证公允价值从2025年12月31日的5590万美元大幅上升至2026年3月31日的1.836亿美元[60] - 2026年第一季度，因权证公允价值重估，公司确认了1280万美元的收入扣减[60] - 货币市场基金（现金等价物）公允价值为24.31亿美元，被归类为第一层级公允价值计量资产[64] - 嵌入式EPP衍生品负债公允价值从2025年末的560.7万美元下降至2026年3月31日的436.0万美元[64] - 2030年到期可转换票据公允价值从21.4054亿美元大幅升至26.98亿美元，主要因公司股价上涨[66] 租赁与承诺 - 截至2026年3月31日，经营租赁使用权资产净值为1.09395亿美元，经营租赁负债总额为1.29149亿美元[98] - 截至2026年3月31日，未来经营租赁付款总额现值为1.29149亿美元，融资租赁付款总额现值为504.9万美元[99] - 截至2026年3月31日，公司总融资义务为2.16亿美元，较2025年12月31日的2.438亿美元下降[103] 股权与激励 - 2026年第一季度，股票期权行权的内在价值为4920万美元，远高于2025年同期的120万美元[111] - 截至2026年3月31日，未归属股票奖励相关的未确认股权激励费用为3.44亿美元，预计在2.0年内摊销[114] - 2026年第一季度，公司授予了680,688份股票奖励，加权平均授予日公允价值为151.03美元[113] - 截至2026年3月31日，2018年股权激励计划下预留发行股份为51,453,693股，较2025年末增加[106][119] - 截至2026年3月31日，未归属股票期权相关的未确认补偿成本为410万美元，预计在1.1年内摊销[112] - 2026年第一季度，来自股票期权行权的现金收入为780万美元，高于2025年同期的120万美元[112] - 2026年4月9日，公司发行了认股权证，其授予日公允价值约为2.613亿美元，将作为对客户客户的应付对价处理[145] - 公司向Oracle发行认股权证，可购买最多3,531,073股普通股，行权价为每股113.28美元[165] 其他负债与准备金 - 保修及产品性能负债从2025年末的2001.3万美元增至2026年3月31日的3836.5万美元，其中包含一项1970万美元的特定产品保修准备金[72] - 2026年第一季度向客户支付的性能保证费用为840万美元，较2025年同期的1160万美元有所下降[127] - 截至2026年3月31日，与业绩担保相关的剩余潜在支付总额约为4.709亿美元[185] - 2026年第一季度业绩担保支付额为840万美元[185] 信用工具与抵押 - 截至2026年3月31日，现金抵押信用证余额为2620万美元，较2025年12月31日的2660万美元略有减少[128] - 2026年4月，公司新发行了总额为1亿美元的备用信用证，到期日为2027年4月1日[129] - 作为运营维护义务抵押的限制性现金基金，截至2026年3月31日余额为70万美元，2025年12月31日为90万美元[130] 可转换票据活动 - 2026年第一季度，2028年6月到期的3.0%绿色票据持有人转换了约1840万美元本金，公司发行了976,992股A类普通股进行结算[90] - 上述转换使2028年6月到期的3.0%绿色票据的账面价值减少1820万美元，并计入额外实收资本[91] 其他交易与事件 - 2026年第一季度，公司确认了940万美元的失败售后回租交易净收益，而2025年同期无此类损益[103] - 2026年第一季度所得税拨备为40万美元，有效税率为0.6%，而2025年同期为40万美元，有效税率为-1.9%[139] - 2026年第一季度加权平均普通股流通股数从2025年同期的2.3021亿股增至2.8172亿股（基本）和3.1971亿股（摊薄）[144] 管理层讨论与指引 - 管理层认为现金及运营现金流足以满足未来至少12个月的需求[30] - 全球货运和物流市场在2026年第一季度保持波动，对公司的营收成本和项目利润率产生显著影响[155] - 2026年第一季度，大宗商品投入价格波动持续影响公司的成本结构[156] - 尽管整体通胀有所缓和，但2026年第一季度劳动力、制造和服务成本方面的通胀压力持续存在[157] 其他重要内容：融资框架与承诺 - 与Brookfield Asset Management达成的融资框架结构最高可达50.0亿美元，用于未来符合条件的燃料电池项目[76] - 截至2026年3月31日，公司在未合并联营企业中的最大风险敞口为5780万美元[78] - 截至2026年3月31日，对基金合资企业的总资本承诺为6910万美元[78] 其他重要内容：会计准则与报告 - 公司早期采纳了ASU 2025-10会计准则，对可转移税收抵免进行会计处理，但未对财务产生重大影响[49] - 公司于2026年4月发布了《2025年影响力报告》，遵循SASB标准和TCFD建议等可持续发展框架[160]

财务数据关键指标变化：总收入与净利润 - 2026年第一季度总收入为16.8亿美元，同比下降9.2%；净利润为6150万美元，摊薄后每股收益为0.77美元[1][21] - 2026年第一季度总收入为16.842亿美元，较去年同期的18.508亿美元下降9.0%[35] - 2026年第一季度净利润为6168万美元，较去年同期的6062万美元增长1.7%[35] - 2026年第一季度每股基本收益为0.79美元，去年同期为0.76美元[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 吸收率（Absorption ratio）为126.9%，略低于去年同期的128.6%[7][9] - 吸收率从去年同期的128.6%略降至126.9%[38] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026财年经营活动产生的净现金流（GAAP）为7.683亿美元，2025财年为9.288亿美元[43] - 2026财年自由现金流（Non-GAAP）为4.11557亿美元，较2025财年的4.65807亿美元下降11.6%[43] - 2026财年调整后自由现金流（Non-GAAP）为6.71314亿美元，较2025财年的6.98346亿美元下降3.9%[43] - 2026财年净融资额度提取为2961.1万美元，2025财年为1.65052亿美元[43] 财务数据关键指标变化：资本支出与债务 - 2026财年物业和设备购置支出为3.56778亿美元，2025财年为4.62993亿美元[43] - 2026财年租赁和车队购买现金支出为2.54997亿美元，2025财年为3.73341亿美元[43] - 2026财年非维护性资本支出为3437.1万美元，较2025财年的2425万美元增长41.7%[43] - 根据非GAAP指标，调整后总债务为338万美元，调整后净现金头寸为2.363亿美元[40] - 过去十二个月的非GAAP调整后EBITDA为4.105亿美元，较去年同期的4.502亿美元下降8.8%[42] 各条业务线表现：新车与二手车销售 - 2026年第一季度新车与二手车销售收入为9.551亿美元，较去年同期的11.308亿美元下降15.5%[35] - 美国8级新车零售销量为41,023辆，同比下降21.0%；公司销售2,964辆，市场份额为7.2%，同比下降6.0%[12] - 美国4-7级新车零售销量为49,079辆，同比下降13.9%；公司销售2,035辆，市场份额为4.1%，同比下降36.5%[15] - 公司销售了1,865辆二手商用车，同比增长5.4%[17] 各条业务线表现：售后产品和服务 - 售后产品和服务收入为6.272亿美元，占总毛利润约66.1%，同比增长1.3%[9][22] - 2026年第一季度售后产品与服务销售收入为6.272亿美元，较去年同期的6.191亿美元增长1.3%[35] 各条业务线表现：租赁和租赁业务 - 租赁和租赁业务收入为9230万美元，同比增长2.2%[19][23] 管理层讨论和指引 - 董事会宣布每股派发现金股息0.19美元[1][7] - ACT Research预测2026年美国8级新车零售销量为224,800辆，同比增长5.7%[12] 其他没有覆盖的重要内容：战略与网络扩展 - 公司签署资产购买协议，将收购路易斯安那州和密西西比州的多个Peterbilt经销店及TRP门店以扩展网络[6] 其他没有覆盖的重要内容：资产与权益 - 总资产从2025年12月31日的44.305亿美元增长至2026年3月31日的45.161亿美元，增长1.9%[33] - 库存净额从2025年底的15.345亿美元增至2026年3月31日的16.401亿美元，增长6.9%[33] - 2026年3月31日总股东权益（GAAP）为22.68779亿美元，2025年同期为21.66936亿美元[44] - 2026年3月31日调整后净现金（Non-GAAP）为2.36279亿美元，2025年同期为2.25148亿美元[44] - 2026年3月31日调整后投入资本（Non-GAAP）为20.325亿美元，较2025年同期的19.41788亿美元增长4.7%[44]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度总收入为16.8亿美元，同比下降9.2%；净利润为6150万美元，摊薄后每股收益为0.77美元[1][21] - 总营收为16.84亿美元，同比下降9.0%[35] - 净利润为6168万美元，同比增长1.8%[35] - 每股基本收益为0.79美元，同比增长3.9%[35] - 新车和二手车销售营收为9.55亿美元，同比下降15.5%[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 吸收率为126.9%，同比下降1.7个百分点[38] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026财年经营活动净现金（GAAP）为7.683亿美元，较2025财年的9.288亿美元下降17.3%[43] - 2026财年自由现金流（Non-GAAP）为4.116亿美元，较2025财年的4.658亿美元下降11.6%[43] - 2026财年经调整自由现金流（Non-GAAP）为6.713亿美元，较2025财年的6.983亿美元下降3.9%[43] - 2026财年物业和设备购置支出为3.568亿美元[43] - 2026财年用于租赁和车队（L&RF）购买的现金为2.55亿美元[43] - 2026财年非维护性资本支出为3437万美元[43] 财务数据关键指标变化：资产负债与资本 - 库存净额增至16.40亿美元，较上季度末增长6.9%[33] - 调整后总债务（非GAAP）为338万美元，调整后净现金头寸（非GAAP）为2.36亿美元[40] - 过去十二个月的调整后EBITDA（非GAAP）为4.11亿美元，同比下降8.8%[42] - 现金及现金等价物为2.40亿美元，较上季度末增长12.7%[33] - 总资产为45.16亿美元，较上季度末增长1.9%[33] - 2026年3月31日公司股东权益总额（GAAP）为22.687亿美元，较上年同期的21.669亿美元增长4.7%[44] - 2026年3月31日经调整净债务（现金）为负值，即净现金2.363亿美元，上年同期为净现金2.251亿美元[44] - 2026年3月31日经调整投入资本（Non-GAAP）为20.325亿美元，较上年同期的19.4178亿美元增长4.7%[44] - 经调整投入资本是公司计算投入资本回报率的关键财务指标[45] 各条业务线表现：售后市场产品和服务 - 售后市场产品和服务收入为6.272亿美元，同比增长1.3%，占总毛利润的66.1%；吸收率为126.9%[9][22] 各条业务线表现：新车销售 - 美国8级新卡车零售市场销量为41,023辆，同比下降21.0%；公司在美国售出2,964辆新8级卡车，同比下降6.0%，市场份额为7.2%[12] - 美国4-7级新中型商用车零售市场销量为49,079辆，同比下降13.9%；公司在美国售出2,035辆新4-7级商用车，同比下降36.5%，市场份额为4.1%[15] 各条业务线表现：二手车销售 - 公司售出1,865辆二手商用车，同比增长5.4%[17] 各条业务线表现：租赁和租赁业务 - 租赁和租赁业务收入为9230万美元，同比增长2.2%[19][23] 管理层讨论和指引 - ACT Research预测2026年美国8级新卡车零售销量为224,800辆，同比增长5.7%；4-7级新商用车销量预计约为200,500辆，与2025年基本持平[12][15] 其他重要内容：股东回报 - 公司宣布派发现金股息，每股A类和B类普通股0.19美元[1][7] - 公司在第一季度支付了1470万美元的现金股息[24] 其他重要内容：战略与投资 - 公司签署资产购买协议，收购路易斯安那州和密西西比州的多个Peterbilt经销商及一个TRP门店以扩大网络[6]

财报发布信息 - 公司于2026年4月28日发布了截至2026年3月31日的2026财年第三季度财报[5] - 财报主要公布了当季度的解约转换收入情况[5]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净营收为9.348亿美元，同比增长2.6%，有机增长（剔除汇率及剥离业务影响）为4.2%[95][101] - 2026年第一季度营业利润为1.416亿美元，同比增长15.9%，营业利润率从13.4%提升至15.2%[96][99] - 2026年第一季度净利润为8710万美元，同比增长24.6%，净利润率从7.7%提升至9.3%[99] - 2026年第一季度调整后营业利润为1.74亿美元，营业利润率为18.6%[136] - 2026年第一季度调整后净利润为1.255亿美元，调整后摊薄每股收益为0.86美元[136] - 2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为2.065亿美元，同比增长3.1%[144] - 截至2026年3月31日，公司过去十二个月调整后息税折旧摊销前利润为8.422亿美元[144][145] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度营业成本及费用占营收比例从86.6%降至84.8%，其中营收成本占比从70.1%降至69.4%[99][107] - 2026年第一季度研发费用为3190万美元（占营收3.4%），销售、一般及行政费用为9340万美元（占营收10.0%）[107] - 2026年第一季度其他净收益为410万美元，较上年同期增加200万美元，主要因当期无远期货币合约损失[118] - 2026年第一季度所得税费用为2840万美元，有效税率约为24.6%[99][120] - 2026年第一季度调整后公司及其他费用为-0.627亿美元[143] - 2026年第一季度重组相关及其他调整对净利润的影响为0.149亿美元[136][138] 各条业务线表现 - 分业务看：航空航天、国防和商用设备营收2.258亿美元，同比增长14.8%，有机增长16.7%；汽车营收5.248亿美元，同比下降0.8%，有机增长0.7%；工业营收1.842亿美元，同比下降0.8%，有机增长0.7%[99][101][102][103][104][105] 现金流表现 - 2026年第一季度经营现金流为1.225亿美元，期末现金及等价物为6.351亿美元[97] - 2026年第一季度自由现金流为1.046亿美元，同比增长20.8%[140] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1.225亿美元，较2025年同期的1.192亿美元增长2.8%[150] - 2026年第一季度投资活动使用的现金流量净额为1650万美元，较2025年同期的690万美元增加139.1%[151] - 2026年第一季度融资活动使用的现金流量净额为4470万美元，较2025年同期的1.191亿美元减少62.5%[152] 资本支出、股东回报与投资活动 - 2026年第一季度资本支出约1790万美元，支付股息1750万美元，股票回购2510万美元[97] - 2026年第一季度资本性支出（物业、厂房、设备及资本化软件）为0.179亿美元，同比减少45.1%[140] - 截至2026年3月31日，2023年9月授权的股票回购计划剩余可用额度约为2.573亿美元，2026年第一季度回购70万股普通股[160] - 2026年第一季度支付现金股息总额为1750万美元，2025年同期为1790万美元[161] 财务状况：债务、现金与流动性 - 截至2026年3月31日，公司总债务与融资租赁义务为28.502亿美元，现金及现金等价物为6.351亿美元[145] - 截至2026年3月31日，公司总杠杆率（毛）为3.4倍，净杠杆率为2.6倍[145] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物总额为6.351亿美元，较2025年12月31日的5.730亿美元增长约10.8%[146] - 截至2026年3月31日，公司总债务为29亿美元[153] - 截至2026年3月31日，循环信贷额度可用余额为6.458亿美元[154] 各地区表现 - 现金及现金等价物地域分布中，中国地区余额从2025年底的8070万美元增长至2026年3月31日的1.256亿美元，增幅约55.6%[146] - 按货币划分，2026年3月31日人民币（CNY）持有额相当于9.42亿美元，较2025年12月31日的6.05亿美元增长约55.7%[148]

收入和利润 - 2026年第一季度净利润为160万美元，摊薄每股收益0.61美元，较2025年第四季度的220万美元（0.87美元/股）下降，但较2025年第一季度的120万美元（0.45美元/股）增长[1] - 2026年第一季度净收入为157.6万美元，环比下降29.8%（从224.6万美元），同比增长35.0%（从116.7万美元）[42] - 2026年第一季度基本每股收益为0.61美元，低于上一季度的0.87美元[46] 净利息收入与净息差 - 净利息收入环比增长38.5万美元或4.4%至904.7万美元，同比增长97.6万美元或12.1%[3][4] - 净息差（年化）为3.49%，环比（3.36%）和同比（3.25%）均有所提升[3][10][16] - 贷款平均收益率环比上升14个基点至5.90%，存款平均成本环比下降7个基点至2.19%[7][9] - 2026年第一季度净利息收入为904.7万美元，环比增长4.4%（从865万美元），同比增长12.1%（从807.1万美元）[42] - 2026年第一季度年化净息差为3.49%，高于上一季度的3.36%[44] - 2026年第一季度净利息收入为904.7万美元，净息差为3.49%，较前一季度（866.2万美元，3.36%）和去年同期（807.1万美元，3.25%）均有所提升[48] - 2026年第一季度平均生息资产收益率为5.58%，平均付息负债成本率为2.63%，利差为2.95%，均较前一季度（5.55%，2.75%，2.80%）有所改善[48] 非利息收入 - 2026年第一季度非利息收入为91万美元，环比增长4.3万美元（5.0%），但同比下降18.8万美元（17.1%）[18] 成本和费用 - 非利息支出环比增加100万美元或15.1%至790万美元[3] - 2026年第一季度非利息支出为787.4万美元，环比增长103.4万美元（15.1%），同比微降4.0万美元（0.5%）[23] - 2026年第一季度年化效率比率为79.08%，高于上一季度的71.78%，表明运营效率下降[44] 贷款表现 - 贷款总额环比增加1600万美元或1.8%至9.215亿美元，同比增长3530万美元或4.0%[3] - 贷款组合总额为9.215亿美元，较2025年第四季度的9.055亿美元和2025年同期的8.862亿美元增长[29] - 2026年第一季度贷款组合总额为9.22亿美元，环比增长1.8%（从9.06亿美元），同比增长4.0%（从8.86亿美元）[43] - 2026年第一季度末贷款总额为9.23774亿美元，较2025年第四季度末（9.07643亿美元）增长1.8%，主要由商业和多户住宅房地产贷款（4.0981亿美元）及建筑和土地贷款（7187.8万美元）增长驱动[50] - 2026年第一季度末建筑和土地贷款余额为7187.8万美元，较2025年第四季度末（5026.1万美元）大幅增长43.0%[50] 存款表现 - 存款总额环比增加1960万美元或2.1%至9.685亿美元，同比增长5820万美元或6.4%[2][3] - 2026年第一季度末总存款为9.685亿美元，较2025年末增长2000万美元（2.1%），较2025年同期增长5820万美元（6.4%）[35] - 2026年第一季度总存款为9.69亿美元，环比增长2.1%（从9.49亿美元），同比增长6.4%（从9.10亿美元）[43] - 2026年第一季度末存款总额为9.68501亿美元，较2025年第四季度末（9.48875亿美元）增长2.1%，其中货币市场存款（3.45913亿美元）和储蓄存款（5888.1万美元）为主要增长来源[51] - 无息存款占总存款比例从2025年末的14.0%微降至2026年第一季度末的13.5%[35] - 2026年第一季度非生息存款占总存款的比例为13.54%，较前一季度（13.97%）和去年同期（13.92%）略有下降[53] 资产质量与信贷损失 - 不良贷款总额环比增加160万美元或27.6%至740万美元，但同比减少230万美元或23.6%[3] - 信贷损失拨备为12.3万美元，环比（10.4万美元）增加，而去年同期为释放拨备20.3万美元[3][4] - 2026年第一季度计提信用损失准备12.3万美元，而2025年同期释放了20.3万美元的信用损失准备[17] - 不良资产总额为750万美元，较2025年第四季度增长140万美元（22.1%），但较2025年同期下降220万美元（22.9%）[31] - 不良资产占总资产比例在2026年3月31日、2025年12月31日和2025年3月31日分别为0.67%、0.56%和0.91%[33] - 贷款信用损失准备占总贷款比例在2026年3月31日为0.94%，与2025年12月31日和2025年3月31日的0.95%基本持平[33] - 2026年第一季度贷款净冲销额为1.9万美元，低于2025年第四季度的2.7万美元和2025年第一季度的2.1万美元[33] - 截至2026年3月31日，总不良资产为747.8万美元，较2025年12月31日的612.6万美元增长22.0%[34] - 2026年第一季度末贷款信用损失准备为863.5万美元，占总贷款的0.94%，总信用损失准备为885.7万美元，占总贷款的0.96%[35] - 信用损失准备对不良贷款的覆盖率为120.03%（2026年第一季度末），较2025年末的151.38%有所下降[35] - 2026年第一季度末不良贷款总额为737.9万美元，较2025年第四季度末（578.2万美元）显著增长27.6%，不良贷款率升至0.80%[52] - 2026年第一季度信贷损失拨备为12.3万美元，而2025年同期为释放20.3万美元，拨备覆盖率（拨备/不良贷款）从2025年第四季度的148.82%下降至117.02%[52] 资产与资本 - 总资产环比增加1990万美元或1.8%至11.1亿美元，同比增长4290万美元或4.0%[3] - 截至2026年3月31日，总资产为11.1亿美元，较2025年第四季度的10.9亿美元和2025年同期的10.7亿美元有所增长[26] - 2026年第一季度总资产为11.12亿美元，环比增长1.8%（从10.92亿美元），同比增长4.0%（从10.69亿美元）[43] - 股东权益在2026年第一季度末为1.104亿美元，较上季度末增长100万美元（0.9%），较去年同期增长600万美元（5.7%）[37] - 2026年第一季度末每股账面价值为43.00美元，高于上一季度末的42.60美元[46] - 2026年第一季度平均总资产为10.94501亿美元，平均总股本为1.10575亿美元，均较前一季度（10.66451亿美元，1.08837亿美元）实现增长[53] 债务与融资 - 次级票据净额在2026年第一季度末为780万美元，较2025年同期减少400万美元，因公司战略性地偿还了高成本债务[36] - 联邦住房贷款银行预付款在2026年第一季度末为1000万美元，较2025年同期减少1500万美元[36] 业务活动与比率 - 2026年第一季度出售贷款总额为610万美元，高于2025年第四季度的410万美元[19] - 2026年第一季度年化净资产收益率为5.78%，低于上一季度的8.19%[44] - 2026年第一季度贷款总额与存款总额之比为95.38%，较前一季度（95.65%）和去年同期（97.53%）保持稳定且略有改善[53] 管理层行动与指引 - 公司计划于2026年5月1日关闭塔科马分行，作为战略整合的一部分[38] - 2026年第一季度净收入为160万美元，支付现金股息54.1万美元[37]

财务数据关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为41.71亿美元，同比增长10%[127][140] - 2026年第一季度营业利润为20.02亿美元，同比增长27%，营业利润率提升至48%[127][140] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为4.69美元，同比增长32%[127] - 2026年第一季度收入为12.76亿美元[221] - 2026年第一季度营业利润为10.43亿美元[221] - 2026年第一季度净利润为4.27亿美元[221] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流为10.37亿美元，同比增长9%[224] - 2026年第一季度自由现金流为9.19亿美元，同比增长13%[224] - 2026年第一季度资本支出为2700万美元[224] 成本和费用变化 - 总营业费用增长7%至12.35亿美元，销售及一般费用增长5%至8.02亿美元[146] - 折旧和摊销费用增加1400万美元至3.07亿美元，主要受市场情报部门近期收购带来的无形资产摊销增加驱动[150] - 公司未分配费用增长8%至7100万美元，主要因会议费用和专业服务费增加[152][155] 各业务线表现 - 订阅收入为20.14亿美元，同比增长6%，占总收入比例从50%降至48%[141] - 非订阅/交易收入为9.78亿美元，同比增长15%，主要受企业债券评级收入增长推动[127][141][144] - 资产挂钩费用收入为3.39亿美元，同比增长18%，主要受ETF和共同基金管理资产规模增长驱动[127][141][144] - 市场智能部门总营收同比增长8%至12.96亿美元，营业利润因包含处置收益1.72亿美元而增长超100%，调整后营业利润增长11%[168][169] - 市场智能部门营业利润增长至4.4亿美元，主要受资产处置收益驱动[152] - 市场智能部门订阅收入占比81%，美国收入占比61%，国际收入占比39%[168] - 评级部门总营收同比增长13%至13.02亿美元，其中交易收入增长15%至7.12亿美元，营业利润增长16%至8.81亿美元[174][175] - 评级部门交易收入占比55%，美国收入占比61%，国际收入占比39%[174] - 评级部门投资级债券计费发行量同比增长41%至6210亿美元，推动总计费发行量增长14%至1.23万亿美元[177][179] - 指数部门营业利润增长18%至3.72亿美元，评级部门增长16%至8.81亿美元[152] - 能源部门总营收同比增长7%至6.52亿美元，其中销售使用费收入增长27%至3700万美元，营业利润增长12%至2.87亿美元[186][187] - 能源部门订阅收入占比77%，国际收入占比57%[186] - 移动出行部门总营收同比增长8%至4.54亿美元，营业利润增长9%至9300万美元[191] - 移动出行部门订阅收入占比82%，美国收入占比83%[191] - Mobility业务收入增长8%，主要受经销商业务新客户增长和金融业务承保量稳健推动，外汇汇率带来1个百分点的积极影响[193] - Mobility业务营业利润增长9%，若剔除2026年处置相关成本带来的3个百分点影响，则增长12%，外汇汇率带来6个百分点的积极影响[194] - Indices业务2026年第一季度收入增长17%至5.19亿美元，营业利润增长18%至3.72亿美元，营业利润率为72%[198] - Indices业务中，资产挂钩费用收入增长18%至3.39亿美元，占收入66%；ETF管理资产规模期末值增长25%至5.385万亿美元[198] 各地区市场表现 - 美国市场收入为26.25亿美元，同比增长12%，占总收入比例提升至63%[141] - 亚洲市场收入为4.30亿美元，同比增长12%[141] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年中完成对Mobility业务部门的完全分拆，成立新的上市公司[126] - 分部营业利润增长27%至20.73亿美元，排除资产处置收益等一次性项目影响后增长14%[152][154] - 公司于2026年3月完成对Enertel AI公司的收购，并于2026年4月达成协议出售能源部门的地球科学与石油工程软件组合[182][183] 其他一次性项目及特殊项目影响 - 营业利润增长部分受2026年1.75亿美元资产处置收益（贡献14个百分点）和汇率有利影响（贡献2个百分点）推动[127][130] - 公司录得出售资产税前收益1.75亿美元，其中出售市场情报部门内的企业数据管理和thinkFolio业务带来1.72亿美元收益[151][153] - 外汇汇率对营业利润产生2个百分点的有利影响[157] - 有效所得税率从21.7%下降至21.2%，部分由于非美国资产剥离的当地税收豁免[161] - Mobility业务2026年包含1300万美元的处置相关成本，2026年和2025年包含来自收购的无形资产摊销7600万美元[192] 现金流与融资活动 - 2026年第一季度经营活动现金流增长9%至10.37亿美元，自由现金流增长1.03亿美元至9.19亿美元[203][204] - 2026年第一季度投资活动现金流入2.91亿美元，主要由于出售Market Intelligence部门业务，而2025年同期为现金流出7900万美元[208] - 2026年第一季度融资活动现金流出增长12%至12.37亿美元，主要用于股票回购，期间以10亿美元现金回购了230万股[210][211] - 2026年第一季度用于融资活动的现金流为12.37亿美元[224] - 2026年第一季度投资活动提供的现金流为2.91亿美元，而2025年同期为使用7900万美元[224] - 公司商业票据计划借款能力为20亿美元，截至2026年3月31日，未偿商业票据为9.51亿美元[212] - 利息净支出同比增加，主要与2025年12月发行高级票据及2026年为加速股票回购协议融资的商业票据借款有关[159] 资产负债与现金状况 - 公司2026年第一季度末现金及等价物与受限现金为18.1亿美元，较2025年底增加6500万美元[202] - 截至2026年3月31日，流动负债（不包括对非债务人集团的内部往来）为34.91亿美元，较2025年12月31日的11.92亿美元大幅增加[221] - 截至2026年3月31日，非流动负债为105.59亿美元，较2025年12月31日的124.35亿美元有所下降[221]