报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线高位整理，贸易摩擦利多效应趋弱，后续追多需谨慎[1][2][3] - 菜粕高位震荡，基本面偏弱，警惕豆粕端利多炒作结束后的调整风险[1][5] - 棕榈油短线止跌反弹，4月供需双增，可关注远月反弹后的技术做空机会，近月做空需谨慎[1][7][8] - 棉花承压震荡，国际贸易环境恶化，国内涉棉消费政策不佳，价格整体弱势运行[1][9][12] - 红枣偏弱运行，市场供强需弱格局未改善，关注新产季情况[1][13][14] - 生猪宽幅震荡，中长期供应压力大，维持空头思路，关注5、7合约基差收敛逻辑下的盘面反弹抛空机会[1][15][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际市场上巴西大豆产量稳定，阿根廷未来十五天可能降雨不足，美豆贸易争端暂告一段落，种植意向面积调减但期末库存高于预期[1] - 国内本周港口及大豆库存环比增加、豆粕库存环比下降，4 - 6月大豆月均进口1000万吨以上，贸易摩擦升级使美豆进口阻断，后续关税升级对豆粕利多影响削弱[1][3] - 期货主力日收盘3074元/吨，较前一日跌45元，跌幅1.44%；全国现货均价3243.43元/吨，较前一日跌6.86元，跌幅0.21% [2] 菜粕 - 美对加籽加征关税致加籽下跌，国内沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，中国对加拿大菜粕菜油加征100%关税，实际利多有限，5月新菜籽将上市，基本面偏弱[1][5] 棕榈油 - 4月国际棕榈油供需双增，产量季恢复使供应增加，价格预计趋弱；国内商业低库存、低进口，豆棕现货价差倒挂致成交清淡[1] - 马棕榈油3月库存环比增加，4月前十日出口数据环比增加，美贸易政策缓和提振价格，国内棕榈油价格反弹[1][8] - 期货主力日收盘8754元/吨，较前一日涨166元，涨幅1.93%；全国均价9213元/吨，较前一日涨120元，涨幅1.32% [7] 棉花 - 国际上ICE市场因关税暂缓缓和，4月供需平衡表小幅利空，美国通胀和衰退风险提升，美棉出口和价格压力大[1][12] - 国内工商业库存高位去库，新棉播种，土壤和天气无明显负面预警；贸易摩擦升级使服纺出口下滑，消费政策不佳，需求预期下调[1][11][12] - 郑棉主力合约CF2505收12820元/吨，涨2.03%；国内现货均价14156元/吨，较昨日跌2.19% [9][10] 红枣 - 月内关注种植，短期下游销区到货多，消费淡季无亮点，时令鲜果挤占市场，供强需弱格局未改善[1][14] - 主力合约CJ2505收9000元/吨，涨0.61%；市场成交价格偏硬但成交量低，产区枣树休眠，预计4月中旬发芽[13][14] 生猪 - 受贸易战影响成本驱动情绪转强，但基本面未显著改善，供应过剩压力将主导2025年下半年行情[1][17] - 短期二次累库恢复，清明现货抗跌，若五一需求好转，关注5、7合约基差收敛逻辑下的盘面反弹抛空机会[1][17] - 主力合约Lh2505收14295元/吨，涨0.03%；国内生猪现货均价14650元/吨，小幅下行0.07% [15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金高位调整，长期战略配置价值持续存在；碳酸锂反弹后偏空对待；白银宽幅调整；铜延续回落；锌小幅反弹，中长期供增需弱；铅、锡、铝、镍短期承压；工业硅宽幅震荡 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：特朗普反复无常，流动性预期宽松，隔夜黄金暴涨 [4] - 基本逻辑：关税巨震，他国采取措施应对；美联储官员一致担心关税；中国连续五个月增持黄金；短期流动性冲击未解除，中长期国际冲突多，全球贸易体系破坏与货币周期支撑金价 [5] - 策略推荐：短期黄金盘面调整未结束，等待企稳，长期多配置；白银继续调整，短期跌入震荡区间，支撑在7500附近 [6] 铜 - 行情回顾：伦铜跌1.65%报收8558美元/吨，沪铜主力跌1.25%报72520元/吨 [7] - 产业逻辑：铜精矿供应紧张未传导至电解铜端，3月国内电解铜产量环比增6.04%，同比增12.27%；国内一线房地产小阳春超预期，电力等需求维持韧性，铜价下挫后中下游加工企业开工回暖；全球铜显性库存处于历史同期高位 [7] - 策略推荐：特朗普关税政策多变，市场情绪波动大，伦铜拉涨，建议暂时观望，沪铜关注区间【70000，75000】元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：伦锌涨4.63%报收2676.5美元/吨，沪锌涨0.77%报22230元/吨 [8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，海外矿山复产和投产，国内大矿项目提速，市场预计全球锌矿供应增量超50万吨；终端消费旺季不旺，光伏等订单不足，基建政策托而不举，降息预期波折，锌是空配品种 [8] - 策略推荐：特朗普关税政策多变，市场情绪波动大，短期锌止跌小幅反弹，建议空单部分逢低止盈，中长期逢高空，沪锌关注区间【21800，22800】，伦锌关注区间【2550，2750】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价承压运行，氧化铝略有企稳走势 [10] - 产业逻辑：电解铝方面，美国对等关税扰动市场，终端消费有压力，4月初国内主流消费地电解铝锭和铝棒库存有变化，国内铝下游加工龙头企业开工率下滑；氧化铝方面，国内部分氧化铝厂检修减产，海外铝土矿到港，国内主流港口铝土矿库存增加，氧化铝企业开工率高，后续新增产能将投产，现货市场将过剩，库存回升，中期价格压力大 [11] - 策略推荐：建议沪铝短期观望，关注铝锭去化情况，主力运行区间【19000-20000】；氧化铝偏弱运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价承压，不锈钢偏弱走势 [12] - 产业逻辑：镍方面，海外关税政策扰动，印尼镍矿政策有博弈，开采和放量不及预期，部分冶炼厂原料库存低，短期海外镍矿价格上涨预期，印尼头部镍铁厂小幅减产，3月全国精炼镍产量环比增22.32%，同比增39.12%，4月初国内精炼镍社会库存环比去化但供应仍有增长预期；不锈钢方面，现货市场库存去化缓慢，主流消费地无锡与佛山不锈钢市场总库存环比略降，各系库存有不同变化，库存压力明显，供需过剩 [13] - 策略推荐：建议短期镍不锈钢观望，关注旺季下游消费，镍主力运行区间【113000-123000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2505低开低走，随后多空减仓跌幅收窄 [14] - 产业逻辑：“对等关税”对碳酸锂直接影响有限，但加征关税拖累储能电池和电动汽车需求，间接影响碳酸锂使用量；3月智利出口碳酸锂至中国环比增38%，同比增3%，国内产量虽连续2周下滑但绝对量处近5年高位，盐湖将进入季节性生产旺季，成本端转弱，总库存连续8周上升，主力合约短期或延续弱势 [15] - 策略推荐：偏弱运行，反弹沽空，关注区间【69000,72000】 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪缓解，短期或反弹；铁矿石短线暂避锋芒，长线逢高空配；焦炭和焦煤短期低位运行；铁合金基本面偏弱，减停产增多[3][7][10][14][17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：关税问题反复，市场恐慌性情绪缓解，中美仍为博弈主角；螺纹产量高于去年同期，但需求偏弱，为同期最低水平，未出现需求整体性转强；热卷供需暂时无明显矛盾，均为同期高位，但贸易摩擦升级以及越南、韩国反倾销政策或影响出口预期[4] - 盘面操作建议：螺纹钢等待政策发力，若政策力度强，或继续出现阶段性反弹行情；热卷中期基本面有趋于宽松倾向，美国关税政策变化后全球风险情绪缓解，短线或反弹；螺纹钢价格区间【3050，3200】，热卷价格区间【3150，3300】[1][5] - 价格数据：展示了螺纹钢和热卷的期货价格、现货价格、基差、期货价差、现货价差等数据及涨跌情况[2] 铁矿石 - 品种观点：本期发到货双降，铁水产量继续上升，港口去库，基本面阶段性好转，下游需求有望继续改善；但关税加码预期加重资金恐慌情绪[8] - 盘面操作建议：避险情绪主导，短线暂避锋芒，5 - 9正套持有，价格区间【655，725】[1][9] - 价格数据：展示了铁矿石的期货价格、现货价格、价差/比价、基差、海运费、现货指数等数据及涨跌情况[6] 焦炭 - 品种观点：焦炭基本面边际有一定改善，但产能总体过剩，原料端焦煤供应矛盾未解决，行情缺少持续向上驱动；短期受整体宏观情绪影响大，外部情绪改善对焦炭影响有限[12] - 盘面操作建议：低位运行，价格区间【1480，1570】[1][13] - 价格及数据：展示了焦炭的期货市场、现货报价、周度数据等情况，包括合约价格、基差、产能利用率、产量、库存、利润等[11] 焦煤 - 品种观点：焦煤供需维持偏宽松局面，产量上升，供应压力未解决且有增加趋势；整体库存水平偏高，上游出货压力大；基本面整体偏弱，短期外部情绪改善对焦煤提振有限[15] - 盘面操作建议：低位运行，价格区间【850，950】[1][16] - 价格及数据：展示了焦煤的期货市场、现货报价、周度数据等情况，包括合约价格、基差、开工率、产量、库存等[14] 铁合金 - 品种观点：锰硅产区减停产增多，澳矿五月或恢复发运，但库存压力大，交割库库存近60万吨，实际供应压力未减；硅铁部分产区减停产检修增多，国外硅铁价格下调，叠加关税大战，出口竞争压力或加剧[19] - 盘面操作建议：锰硅四月新一轮钢招开启，短期关注市场情绪，价格或承压运行；硅铁基本面偏弱，行情预计维持偏弱运行；锰硅价格区间【5800，6000】，硅铁价格区间【5700，5950】[1][20] - 价格及数据：展示了锰硅和硅铁的期货价格、现货价格、基差、价差分析、周度数据等情况，包括合约价格、开工率、产量、库存等[18]

【行情回顾】：隔夜国际油价企稳反弹，WTI 上升 3.76%，Brent 上升 4.23%，SC 下降 3.70%。 【基本逻辑】：核心驱动，4 月 3 日，特朗普对众多贸易伙伴加征关税；4 月 4 日，中国宣布将对美 征收反制关税；4 月 4 日，OPEC+最新会议决定 5 月继续增产，计划每月增产两次；4 月 8 日，美国 继续扩大关税战争；4 月 9 日，美国对部分国家暂停加征关税。供给方面，截至 4 月 7 日当周，山 东独立炼厂原油到港量 129.7 万吨，环比下跌 168.8 万吨，跌幅为 56.55%；欧佩克+将在 2025 年 5 月实施 41.1 万桶/天的产量调整，相当于三个月的增量。需求方面，4 月 7 日，印度石油公布数据显 示，印度 3 月份燃料需求创下 10 个月新高，较前一个月增长 9.3%至 2091 万吨。库存方面，EIA 数 据显示，截至 4 月 4 日当周，美国商业原油库存增加 260 万桶至 4.423 亿桶，汽油库存减少 160 万 桶至 2.360 亿桶，馏分油库存减少 350 万桶至 1.111 亿桶，战略原油储备增加 30 万桶至 3.967 亿桶。 【策略推荐 ...

| 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | 品种 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 巴西大豆产量展望基本维持稳定。阿根廷方面，未来十五天降雨有再度降雨不足的 | 可能。4 | 月美国将对中国加征 | 10%关税，中国发起反制，对美豆加征 | 10%的关税。 | | | | | | 美豆贸易争端暂告一段落。美豆种植意向面积公布结果同比环比调减，但美豆期末 | 库存高于预期。国内市场方面，本周国内港口及大豆库存环比增加、豆粕库存环比 | | | | | | | | | 豆粕 | 短线上涨 | 延续下降，预计下周豆粕库存有望回升。4 | 月国内大豆进口开始放量，4-6 | 月月均 | 进口 | 1000 | 万吨以上。近日中美贸易摩擦再度升级，昨日美进一步加征关税至 | 104%， | | 中国是否会采取反制仍需观察，昨日豆粕延续高位运行等待事件进一步指引。大豆 | 进口端预计实质影响较低，但受市场情绪影响，目前豆粕暂以事件性行情对待。看 | | | | | | | | | 多短线参与为宜。主力【3030 ...

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PVC、PX、PTA、乙二醇、瓶片、玻璃、纯碱、甲醇、尿素均为偏弱；PP为震荡 [1] 报告的核心观点 - 各品种受关税战争、装置投产、需求变化、库存情况及成本支撑等因素影响，呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价继续回落，WTI下降1.85%，Brent下降2.16%，SC下降5.57% [2] - 基本逻辑：核心驱动为关税战争及OPEC+增产；供给方面，山东独立炼厂原油到港量环比下跌；需求方面，印度燃料需求增长，山东独立炼厂原油到港量环比下降；库存方面，原油库存增加 [3] - 策略推荐：中长期油价中枢下移，短周期偏空思路，SC关注【440 - 470】 [4] LPG - 行情回顾：4月8日，PG主力合约收于4567元/吨，环比下降0.95%，现货端价格有涨有跌 [6] - 基本逻辑：核心驱动为关税战争致油价下挫，LPG走弱；装置动态方面，山东裕龙石化民用气对外放量；成本利润方面，PDH装置利润上升，烷基化装置利润下降；供应端商品量总量下降，需求端开工率有升有降，库存端炼厂和港口库存均下降 [7] - 策略推荐：原油中长期有下探空间，液化气走势偏弱，建议暂时观望，PG关注【4400 - 4500】 [7] L - 行情回顾：5 - 9价差日环比 +42元/吨 [9] - 基本逻辑：供给端年内已投产新产能，部分装置开工，进口窗口情况不一；需求端农膜处于季节性旺季尾声；现货补跌，基差走弱，存量装置维持高开工，国内反制裁对供给利多驱动有限，中长期装置投产压力偏高叠加原油下行，逢高偏空 [10] - 策略推荐：逢高偏空，L关注【7230 - 7420】 [10] PP - 行情回顾：L - PP05价差日环比 -219元/吨，PP - 3MA05价差环比 +83元/吨 [11] - 基本逻辑：供应端关注新装置投产进度；需求端下游开工恢复但订单缓慢，出口毛利转正；原油下跌，关注反制裁对PDH装置的影响，近月检修叠加下游低库存支撑，5 - 9价差走强，中长期装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空 [12] - 策略推荐：短期观望，中期逢高空，PP关注【7130 - 7260】 [12] PVC - 行情回顾：5 - 9价差环比 -1元/吨 [14] - 基本逻辑：供给端新增装置投产，产能利用率为79%；需求端房地产竣工面积降幅收窄，下游开工率季节性回升，出口方面累计出口同比增加；基差走强，仓单继续注册，短期跟随宏观情绪偏弱运行，春检开始，盘面下跌空间不大 [15] - 策略推荐：短期观望，回调偏多，V关注【4830 - 4990】 [15] PX - 行情回顾：4月3日，PX华东地区现货7065元/吨（环比持平）；PX05合约日内震荡至收盘6792（142）元/吨，华东地区基差273（+142）元/吨 [16] - 基本逻辑：PX装置按计划检修，供应端压力缓解，但需求端PTA检修量整体偏高，供需改善相对有限；原油价格大幅走弱；库存去库但整体偏高；短期跟随原油波动，节后盘面低开震荡偏弱 [17] - 策略推荐：PX关注【5850，6040】 [18] PTA - 行情回顾：4月3日，PTA华东4835（-65）元/吨；TA05日内收盘4802（-96）元/吨，TA5 - 9月差 -18元/吨，华东地区基差33（+31）元/吨 [19] - 基本逻辑：PTA装置按计划检修，供应端压力预期缓解；需求端较好但存走弱预期，下游聚酯负荷及江浙地区织机开工负荷维持高位，但终端织造库存偏高；库存整体偏高；盘面跟随成本波动，节后盘面低开震荡走弱 [20] - 策略推荐：TA关注【4150，4320】 [21] 乙二醇 - 行情回顾：4月3日，华东地区乙二醇现货价4503（-40）元/吨；EG05日内收盘4439（-63）元/吨，EG5 - 9月价 -68（+1）元/吨，华东基差64（+23）元/吨 [22] - 基本逻辑：近期检修有所增加，但到港量偏高，供应端压力缓解有限；需求端较好但存走弱预期，下游聚酯负荷及江浙地区织机开工负荷维持高位，但终端织造库存偏高；库存端有所去库；成本端支撑偏弱，节后盘面低开偏弱 [23] - 无明确策略推荐 瓶片 - 行情回顾：4月3日，华东地区水瓶级pet瓶片现货6030（-35）元/吨；PR主力日内收盘6012（-70）元/吨，华东基差 -20（+41）元/吨 [24] - 基本逻辑：瓶片装置提负，供应端压力增加；软饮料处季节性消费淡季，但需求端预期向好，出口同比增速较高；库存持续回落；成本端支撑偏弱，盘面低开震荡偏弱 [25] - 策略推荐：PR关注【5450，5585】 [26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场涨跌分化，盘面低开飘红，基差扩大，仓单增加 [29] - 基本逻辑：宏观层面关税政策打压市场，自身基本面4月生产线点火、放水计划并存，需求端季节性恢复但产销分化，需求增长缓慢，成本端重心下移，交割逻辑主导下注册仓单增加，期价或再度回落，短期震荡偏弱 [29] - 策略推荐：FG关注【1160，1200】 [29] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价部分下调，盘面跳空低开，基差扩大，仓单增加，预报减少 [31] - 基本逻辑：市场基本面新增驱动不足，4月企业检修零散，上月检修企业复产，供应宽松；下游玻璃需求支撑不强，企业采购按需为主，投机需求有限，现货价格回调，厂家库存止降转增，期货盘面弱势运行 [32] - 策略推荐：SA关注【1300，1380】 [32] 甲醇 - 无行情回顾相关内容 - 基本逻辑：甲醇春季装置检修量不及预期，开工负荷维持高位，供应端压力依旧偏大；到港量低于同期，但海外装置陆续恢复，后期到港有望回升；需求端相对较好，但下游负反馈值得关注；社会库存延续去库态势；成本支撑偏弱，盘面延续弱势 [1] - 无明确策略推荐 尿素 - 无行情回顾相关内容 - 基本逻辑：尿素供应端压力依旧较大，下游需求存走弱预期；库存季节性去库但整体略偏高；成本支撑偏弱；当前日产维持高位，工业需求预期走弱，农业春季施肥需求即将收尾，供需偏宽松，短期宏观情绪偏弱 [1] - 策略推荐：谨慎抄底，UR关注【1780 - 1820】 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税博弈剧烈，流动性危机未解除，黄金价格短期或有反复，长期战略配置价值仍存；白银宽幅调整，等待企稳；铜延续回落，建议观望；锌承压回落，前期空单继续持有；铅、锡、铝、镍短期承压；工业硅和碳酸锂偏弱运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面信息显示，SHFE黄金最新价719.22，涨0.14%，周跌1.96%；COMEX黄金最新价2998，跌0.02%，周跌4.77%；SHFE白银最新价7683，涨0.87%，周跌8.55%；COMEX白银最新价30，跌1.11%，周跌13.44% [2] - 基本逻辑包括各国对美国加征关税有不同反应，部分加征关税4月9日生效，中国连续五个月增持黄金，短期流动性冲击未解除，中长期国际冲突多，全球贸易体系破坏与货币周期支撑金价 [3] - 策略推荐为短期黄金等待企稳，长期多配置；白银继续调整，支撑在7500附近 [3] 铜 - 行情回顾显示，伦铜跌1.65%报8558美元/吨，沪铜主力跌1.25%报72520元/吨 [4] - 产业逻辑为铜精矿供应紧张未传导至电解铜端，3月国内电解铜产量环比和同比均增长，需求端部分领域需求维持韧性，库存处于历史同期高位 [4] - 策略推荐为贸易冲突升级，市场恐慌难缓解，铜延续回落，建议观望，关注沪铜【70000，75000】、伦铜【8000，9000】美元/吨区间 [6] 锌 - 行情回顾显示，伦锌跌2.35%报2553美元/吨，沪锌跌1.88%报22125元/吨 [7] - 产业逻辑为2025年锌矿端趋松，原料改善，终端消费旺季不旺，锌是板块内空配品种 [7] - 策略推荐为中美贸易冲突升级，宏观风险仍在，前期锌高位空单继续持有，把握逢高空机会，关注沪锌【21800，22800】、伦锌【2550，2750】美元/吨区间 [8] 铝 - 行情回顾显示，铝价反弹承压，氧化铝延续偏弱走势 [9] - 产业逻辑为电解铝受美国对等关税扰动，终端消费有压力，库存有变化，需求端开工率下滑；氧化铝部分厂检修减产，库存回升，供需转向过剩 [10] - 策略推荐为沪铝短期观望，关注铝锭去化，主力运行区间【19000-20000】；氧化铝偏弱运行 [10] 镍 - 行情回顾显示，镍价再度承压，不锈钢偏弱走势 [11] - 产业逻辑为镍受海外关税扰动，印尼镍矿政策有博弈，开采及放量不及预期，国内供应有增长预期；不锈钢库存去化缓慢，供需过剩 [12] - 策略推荐为短期镍不锈钢观望，关注旺季下游消费，镍主力运行区间【113000-123000】 [12] 碳酸锂 - 行情回顾显示，主力合约LC2505小幅高开，震荡走低，午后破7万 [13] - 产业逻辑为基本面供应过剩，库存累库，成本端锂矿价格下调，供应端产量将维持高位，需求端不及预期，价格触底反弹但基本面偏空 [13] - 策略推荐为偏弱运行，反弹沽空，区间【69000,72000】 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场恐慌性情绪有所缓解但仍有不确定性，螺纹产量高于去年同期但需求偏弱，热卷供需暂无明显矛盾但贸易摩擦或影响出口预期，短期钢材等待政策发力，或低位震荡运行 [4][5] - 铁矿石本期发到货双降，铁水产量上升，港口去库，基本面阶段性好转，下游需求有望改善，但关税加码预期加重资金恐慌情绪，短线暂且观望 [7] - 焦炭虽有现货提涨和去产能消息刺激，但产能过剩格局未改，焦煤供应矛盾难解决，基本面缺少向上驱动，短期下行风险陡升 [10] - 焦煤供需偏宽松，产量上升，供应压力未解决且有增加趋势，库存水平偏高，上游出货压力大，基本面偏弱叠加市场下行，下跌风险上升 [13] - 锰硅产区减停产增多，澳矿五月或恢复发运，但库存压力大，实际供应压力未减；硅铁部分产区减停产检修增多，国外价格下调，出口竞争压力或加剧，铁合金基本面偏弱 [17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3156（-26）、05为3039（-44）、10为3101（-45）；热卷01为3238（-56）、05为3184（-57）、10为3203（-58） [2] - 现货价格：唐山普方坯2970（0），各地螺纹和热卷价格有不同程度下跌 [2] - 基差和价差：螺纹和热卷不同合约的基差、期货价差、现货价差有相应变化 [2] - 操作建议：螺纹短期低位盘整，热卷短期低位震荡 [5] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为673（-27）、05为739（-24）、09为693（-27） [6] - 现货价格：PB粉747（-21）、杨迪粉640（-20）、BRBF粉757（-20） [6] - 价差/比价和基差：各品种价差、比价及基差有相应变化 [6] - 海运费和现货指数：巴西 - 青岛21（-0.8），西澳 - 青岛8（-0.5），普氏价格指数95.7（-3.2）等 [6] - 操作建议：短线暂避锋芒，5 - 9正套持有 [8] 焦炭 - 期货市场：1月合约1631.0（-34.0）、5月合约1527.0（-67.0）、9月合约1580.0（-40.0），各合约基差和价差有变化 [9] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价等多地价格持平 [9] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率等多项数据有不同变化 [9] - 操作建议：弱势下行 [11] 焦煤 - 期货市场：1月合约1071.0（-27.5）、5月合约926.0（-51.0）、9月合约1012.5（-35.0），各合约基差和价差有变化 [12] - 现货报价：吕梁主焦等多地价格有持平或涨跌情况 [12] - 周度数据：样本洗煤厂开工率等多项数据有不同变化 [12] - 操作建议：弱势下行 [14] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为6122（-46）、05为5962（-60）、09为（未完整数据）；硅铁01为6010（28）、05为5952（58）、09为5938（50） [16] - 现货价格：硅锰6517各地价格持平，硅铁72部分地区价格有下跌 [16] - 基差和价差：锰硅和硅铁不同合约的基差、价差有相应变化 [16] - 周度数据：硅锰和硅铁企业开工率、产量、库存等数据有不同变化 [16] - 操作建议：锰硅价格或承压运行，硅铁行情预计偏弱运行 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线上涨，受中美贸易摩擦升级和阿根廷大豆地区霜冻影响，市场情绪推动价格创新高，但实质影响前期较低，以事件性行情对待，短线参与为宜 [1] - 菜粕短线反弹，受豆粕端利多带动，但基本面偏弱，关注豆粕端贸易事件后续发展，警惕回归基本面调整下跌风险 [1] - 棕榈油短线下跌调整，4月国际供需双增但供应趋势增加，价格预计趋弱，受原油及美豆油价格下跌影响延续弱势，近月合约因进口成本和高基差支持，追空需谨慎 [1] - 棉花短线走弱，国际贸易环境恶化使美棉出口及价格承压，国内工商业库存去库，新棉播种，下游外贸成本提高，需求分化，棉价整体弱势，超跌后有技术性反弹可能 [1] - 红枣偏弱运行，市场供强需弱格局未改善，短期下游销区到货多，消费淡季无亮点，时令鲜果挤占市场，关注新产季情况 [1] - 生猪短线反弹，市场基本面未显著改善，供应过剩压力主导上半年行情，但近期二次小累库，清明现货抗跌，五一节前需求好转或引发基差收敛反弹，中期维持空头思路，关注反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际市场，巴西大豆产量展望稳定，阿根廷未来十五天降雨可能不足，美豆贸易争端暂告一段落，种植意向面积调减但期末库存高于预期 [1] - 国内市场，本周港口及大豆、豆粕库存环比下降，4月进口开始放量，4 - 6月月均进口1000万吨以上 [1] - 价格方面，主力合约价格区间【3050，3230】，期货主力日收盘3164元/吨，较前一日涨3.53%，全国现货均价3226.86元/吨，较前一日跌0.48% [1][2] 菜粕 - 国内市场，本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，总体短期供应充足，中国对加拿大菜粕菜油加征100%关税，实际利多影响有限 [1][5] - 价格方面，主力合约价格区间【2640，2740】，受豆粕端利多影响反弹，前高附近遇阻回落 [1] 棕榈油 - 国际市场，4月供需双增，产量季恢复使边际供应增加，价格预计趋弱，印尼上调4月毛棕榈油参考价格，计划降低出口关税 [1][8] - 国内市场，商业库存低、进口低，豆棕现货价差倒挂致成交清淡，截至4月4日，全国重点地区商业库存37.34万吨，环比增1.27% [1][8] - 价格方面，主力合约价格区间【8650，8800】，期货主力日收盘8758元/吨，较前一日涨0.21%，全国均价9273元/吨，较前一日跌0.96% [1][7] 棉花 - 国际市场，北半球播种初步展开，美国南部开始播种，北部未开展，种植面积略低于预期，巴基斯坦播种缓慢，印度产量预计下降3% [1][10] - 国内市场，新疆播种进度约1.1%，受低温沙尘影响放缓，预计本周进入播种高峰，化肥农资成本增加，进口难有利好，需求旺季不温不火，订单增速放缓，政策端刺激不足 [1][11] - 价格方面，主力合约CF2505收12835元/吨，较前一日跌1.95%，国内现货均价14603元/吨，较昨日跌1.57% [9] 红枣 - 市场方面，成交价格偏硬但成交量低，产区红枣树处休眠阶段，预计4月中旬发芽，36家样本点库存较上周减少0.76%，市场购销清淡 [14] - 价格方面，主力合约CJ2505收9025元/吨，较前一日涨0.11%，各地区现货价格大多持平 [13][14] 生猪 - 供给端，市场供给压力持续释放，标猪供应充足，二育环节小规模进场，2月能繁母猪数量小幅抬升 [16] - 需求端，天气转暖后需求小幅增加，屠宰开工率回升但增速放缓，关注五一节前需求好转情况 [16] - 价格方面，主力合约Lh2505收13590元/吨，较前一日涨1.61%，国内现货均价14650元/吨，较前一日跌0.07% [15][16]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | | | 巴西大豆产量展望基本维持稳定。阿根廷方面，未来十五天降雨有再度降雨不足的 可能。4 月美国将对中国加征 10%关税，中国发起反制，对美豆加征 10%的关税。 | | | | 美豆贸易争端暂告一段落。美豆种植意向面积公布结果同比环比调减，但美豆期末 | | | | 库存高于预期。国内市场方面，本周国内港口及大豆、豆粕库存环比下降。但 4 月 | | 豆粕 | 短线上涨 | 国内大豆进口开始放量，4-6 月月均进口 1000 万吨以上。中美贸易摩擦再度升级， | | | | 以及阿根廷有大豆地区出现霜冻，带动昨日豆粕价格高开。但由于贸易加征关税事 | | | | 件对国内豆粕供应实质影响有限，价格高开后回落。关税事件可能存在进一步升级， | | | | 后续持续关注。以事件性看多炒作行情对待。主力【3010，3120】 | | | | 美对加籽加征关税利空加籽下跌。国内市场本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下 | | | | 降，压力边际改善。中国对加拿大菜粕菜油加征 100%关税，但未包含菜籽，且可 | | ...