报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格窄幅震荡运行，后市价格运行将弱于多晶硅，以宽幅震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货 Si2511 收盘价 8530 元/吨，跌幅 2.12%，成交量 470695 手，持仓量 289571 手，净增 3026 手 [4] - 四川 553 价格 8800 元/吨，云南 553 价格 8550 元/吨；内蒙 421 价格 9400 元/吨，新疆 421 价格 9150 元/吨，四川 421 价格 9600 元/吨 [4] - 新疆产区装置复产明显，9 月第 1 周产量继续增长至 9.3 万吨，折算月度产量将超 40 万吨，较反内卷政策定调前增加 8 万吨 [4] - 需求侧，多晶硅 9 月减产控销落实到位则产量较 8 月持平，月度需求继续保持在 13.5 万吨，有机硅、铝合金和出口部分料将继续保持稳定，折算总月度需求 36 万吨，供需失衡程度进一步加深，市场没有去库驱动 [4] - 反内卷政策奠定底部基调，但目前没有看到垂直政策落地工业硅产业，同时也没有看到基本面有边际改善，现货价格以稳为主 [4] 行情要闻 - 09 月 08 日，广期所期货仓单量 49922 手，较上一交易日净减 50 手 [5] - 2025 年 7 月金属硅出口 7.40 万吨，环比增加 8.32%，同比增加 36.75%；2025 年 1 - 7 月中国金属硅出口共计 41.47 万吨，同比减少 1.04% [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达到 1109.6GW，1 - 7 月份光伏新增装机量 223.25GW；7 月份单月新增装机量为 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策面驱动优先于基本面驱动，8月以来政策面呈脉冲式影响，9月4日政策兑现超预期，现货价格稳中有涨为盘面提供刚性支撑，但期货市场受资金和情绪影响放大价格波动率，盘面短线超涨迎来调整阶段，谨慎偏强运行[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格涨停后窄幅运行，PS2511收盘价55710元/吨，上涨1.52%，成交量456880手，持仓量154011手，净减31028手[4] - 后市展望：政策面驱动优先，9月4日政策兑现超预期，现货价格稳中有涨为盘面提供支撑，多晶硅n型复投料价格成交均价4.90万元/吨，周环比上涨2.30%，期货市场受资金和情绪影响，上周五涨停板收盘且增仓放量，上周周度涨幅达14.29%，盘面缩量减仓回踩前高，短线超涨迎来调整阶段，谨慎偏强运行[4] - 基本面：9月减产控销预计产量与8月持平，月度产量12.5 - 13万吨，可满足下游55 - 60GW需求；硅片和电池片周度产量持平，下游主动补库，月度供需基本平衡；终端需求疲软，上半年“抢装”透支总需求，6月和7月新增光伏装机量分别为14GW和11GW，结合海外需求总量在35 - 40GW之间[5] 行情要闻 - 09月08日，多晶硅仓单数量6870手，较上一交易日持平[6] - 2025年1 - 7月份光伏累计装机量达1109.6GW，1 - 7月份光伏新增装机量223.25GW，7月份单月新增装机量11GW，同比降低47.7%，创2025年新低[6]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 9 日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：彭婧霖（聚烯烃）、李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA、MEG）、彭浩洲（尿素、工业硅）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [4] 期货市场行情 - 塑料 2601 开盘 7241 元/吨，收盘 7225 元/吨，最高 7243 元/吨，最低 7206 元/吨，涨跌 -37 元/吨，涨跌幅 -0.51%，持仓量 502560，持仓量变化 12101 [5] - 塑料 2605 开盘 7234 元/吨，收盘 7220 元/吨，最高 7238 元/吨，最低 7201 元/吨，涨跌 -34 元/吨，涨跌幅 -0.47%，持仓量 31934，持仓量变化 382 [5] - 塑料 2509 开盘 7168 元/吨，收盘 7170 元/吨，最高 7180 元/吨，最低 7160 元/吨，涨跌 -36 元/吨，涨跌幅 -0.50%，持仓量 8450，持仓量变化 -77 [5] - PP2601 开盘 6940 元/吨，收盘 6939 元/吨，最高 6948 元/吨，最低 6915 元/吨，涨跌 -23 元/吨，涨跌幅 -0.33%，持仓量 595380，持仓量变化 15647 [5] - PP2605 开盘 6946 元/吨，收盘 6949 元/吨，最高 6958 元/吨，最低 6928 元/吨，涨跌 -27 元/吨，涨跌幅 -0.39%，持仓量 45582，持仓量变化 379 [5] - PP2509 开盘 6869 元/吨，收盘 6828 元/吨，最高 6869 元/吨，最低 6828 元/吨，涨跌 -41 元/吨，涨跌幅 -0.60%，持仓量 5316，持仓量变化 -273 [5] 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 高开，盘中震荡小涨，终收 7251 元/吨，涨 17 元/吨（0.24%），成交 20.5 万手，持仓增 6341 手至 511869 手 [6] - PP2601 收于 6968 元/吨，涨 17 元/吨，涨幅 0.24%，持仓增 6341 手至 51.19 万手 [6] - PP 方面，检修影响减弱及新产能持续释放，9 月仍有二线装置待投产，产能压力持续攀升，下游处于淡旺季切换阶段，塑编、BOPP 开工负荷提升缓慢，注塑局部改善但整体回暖趋势不佳 [6] - PE 供需矛盾暂不明显，短期检修损失量再度走高叠加新增投放缓慢，供应压力尚可，下游管材等负荷维持低位，原料及成品库存维持在较低水平，农膜跟进较前期好转，开工负荷进入季节性上行区间，有望带动社库去库 [6] - 短期盘面矛盾在于成本端需求预期不佳中长期运行中枢下行，成本支撑松动叠加需求恢复初期对原料支撑不足，盘面震荡筑底，关注金九旺季消费实质性改善 [6] 行业要闻 - 2025 年 9 月 8 日，主要生产商库存水平在 70 万吨，较前一工作日累库 3 万吨，增幅 4.48%；去年同期库存在 81 万吨 [7] - PE 市场价格涨跌互现，华北地区 LLDPE 价格在 7120 - 7450 元/吨，华东地区 LLDPE 价格在 7180 - 7700 元/吨，华南地区 LLDPE 价格在 7350 - 7750 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 6500 - 6550 元/吨，较上一个工作日下调 35 元/吨，部分企业稳市意愿凸显，下游工厂逢低采购，市场低价成交放量，整体交投气氛尚可 [7] - PP 市场整理为主，幅度在 10 - 30 元/吨，华北拉丝主流价格在 6710 - 6920 元/吨，华东拉丝主流价格在 6750 - 6950 元/吨，华南拉丝主流价格在 6730 - 6980 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind 和卓创资讯 [14][16][17]

行业 MEG 日报 日期 2025 年 09 月 09 日 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为沥青维持供需两弱局面，价格跟随油价波动且幅度低于油价，操作上建议暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2511开盘3424元/吨、收盘3440元/吨、最高3444元/吨、最低3390元/吨、涨跌幅0.29%、成交量18.95万手；BU2512开盘3380元/吨、收盘3393元/吨、最高3395元/吨、最低3348元/吨、涨跌幅0.33%、成交量3.8万手 [6] - 华北及川渝市场沥青现货价格下跌，其余地区大体企稳，刚性需求旺季特征不明显，下游接货情绪谨慎 [6] - 江苏新海转产渣油，齐鲁石化转产沥青，宁波科元及齐成石化复产沥青后稳定生产，预计装置开工率上行 [6] - 华北及周边道路项目开工，需求小幅增长；南部降水多，刚性需求稳定 [6] - 沥青供需两弱，价格随油价波动，幅度低于油价，操作上暂时观望 [6] 行业要闻 - 华南市场70A级沥青主流意向价格3490 - 3540元/吨，受台风影响需求转弱，贸易商现货报价下调但仍在范围内 [7] - 华东市场70A级沥青主流意向价格3560 - 3800元/吨，社会库资源充裕，需求一般，期货偏弱，现货价格缺乏上涨动能，盘面低压制社会库价格 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表 [14][16][18][24]

报告基本信息 - 报告名称：PTA 日报 [1] - 报告日期：2025 年 09 月 09 日 [2] 研究员信息 - 原油燃料研究员：李捷，CFA，联系方式 021 - 60635738，lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3031215 [3][4] - PTA、MEG 研究员：任俊弛，联系方式 021 - 60635737，renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3037892 [3][4] - 尿素、工业硅研究员：彭浩洲，联系方式 028 - 86630631，penghaozhou@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3065843 [3][4] - 聚烯烃研究员：彭婧霖，联系方式 021 - 60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3075681 [3][4] - 纸浆研究员：刘悠然，联系方式 021 - 60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03094925 [3][4] - 玻璃纯碱研究员：冯泽仁，联系方式 021 - 60635727，fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03134307 [3][4] 行情回顾与操作建议 - TA2509 收盘价 4574 元/吨，涨 46 元，总量 1530，减 752 [6] - TA2601 收盘价 4690 元/吨，涨 34 元，幅度 0.73%，结算价 4662 元/吨，日增仓 4272 手，总量 735008，增 4272 [6] - 盘中原油行情上涨，成本利好 PTA，PTA 低加工费之下或有计划外中小型装置检修，下游聚酯切片出现脉冲式高产销，预计 PTA 行情小涨 [6] 行业要闻 - 担心欧佩克及其限产同盟国八国可能在周末同意 9 月后进一步解除减产，国际油价连续第三天下跌，9 月 5 日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 10 月期货结算价每桶 61.87 美元，跌 1.61 美元，跌幅 2.54%，交易区间 61.45 - 63.49 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 11 月期货结算价每桶 65.50 美元，跌 1.49 美元，跌幅 2.22%，交易区间 65.07 - 67.05 美元 [10] - PX 中国市场价格评估为 832 - 834 美元/吨，上涨 3 美元/吨；PX 韩国市场价格评估 812 - 814 美元/吨，上涨 3 美元/吨，10 月@10 月浮动价差递盘升水 +4 美元/吨、报盘升水 +10 美元/吨。国际油价偏强震荡，PX 成本端支撑增强，国内 PX 供应相对平稳，需求能力小幅提升，场内成交氛围略有回暖，日内两单成交，任意 10 月船货成交于 835 美元/吨，任意 11 月船货成交于 832 美元/吨 [10] - 华东市场 PTA 价格 4594 元/吨，涨 4 元/吨，日均商谈基差参考期货 2601 贴水 72 元/吨，跌 3 元 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五纽约原糖期货继续走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力合约也收低，巴西天气利于甘蔗收割、糖放量及油价走弱抑制糖价；昨日郑糖主力合约低位震荡，5500 关口有支撑，部分空头离场、有资金抄底，但大投机资金继续加空 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601 收盘价 5527 元/吨，涨 5 元、涨幅 0.09%，持仓量 381300 张、增 6945 张；SR605 收盘价 5509 元/吨，涨 3 元、涨幅 0.05%，持仓量 34327 张、增 1034 张；美糖 10 收盘价 15.58 美分/磅，跌 0.11 美分、跌幅 0.70%，持仓量 324270 张、减 11950 张；美糖 03 收盘价 16.20 美分/磅，跌 0.13 美分、跌幅 0.80%，持仓量 316543 张、增 14388 张 [7] - 郑糖情况：昨日郑糖主力 01 合约低位震荡，国内产区现货价报价持平，南宁糖报价 5930 元，昆明糖报价 5760 元，5500 关口有支撑，部分空头离场、有资金抄底，盘后大投机资金继续加空 [8] 行业要闻 - 24/25 制糖期内蒙古第一家糖厂预计 9 月 12 日左右开机，25/26 制糖期产量预估或因 8 月降雨下调，但预计仍超 70 万吨，高于 24/25 制糖期的 66.35 万吨；24/25 制糖期新疆第一家糖厂开榨时间可能推迟到十一左右，25/26 制糖期产量预估维持在 80 万吨创纪录高位附近 [11] - 巴西 8 月出口糖 374.4 万吨，同比减少 4.47%；2025/26 榨季截至 8 月累计出口糖 1450.6 万吨，同比减少 6.84% [11] - 印度国家合作糖厂联合会主席表示，白砂糖出口平价应为每吨 500 美元，原糖应达每吨 19 美元以上 [11] - 截至 9 月 3 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 87 艘，此前一周为 72 艘；港口等待装运的食糖数量为 320.7 万吨，此前一周为 272.21 万吨 [11] 数据概览 - 涉及 SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓、现货走势、2509 合约基差、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [15][17][18]

行业 生猪日报 日期 2025 年 09 月 09 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 生猪行情： 期货方面，8 日生猪主力 2511 合约低开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最 高 13385 元/吨，最低 13145 元/吨，收盘报 1330 ...

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年9月9日 [2] 报告核心观点 - 郑棉震荡走弱，纯棉纱市场交投一般，全棉坯布市场维持平稳，新增订单不足，价格难涨 [7] - 海外市场美陆地棉签约增加但累计签约略低于去年同期，外盘震荡偏弱；国内市场期棉回落预收价略降，籽棉价格徘徊，需求端起色不强，短期震荡偏弱运行 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡走弱，328级棉花价格指数15422元/吨，较上一交易日跌24元/吨，北疆、南疆机采棉有不同销售基差 [7] - 纯棉纱市场交投一般，下游新增订单不足，刚需采购为主，价格总体偏稳，全棉坯布市场成交量一般，新增订单不多，坯布价格难涨 [7] - 8月28日当周美陆地棉签约5.56万吨，周增37%，累计签约83万吨略低于去年同期，CFTC基金净多持仓低位运行，外盘震荡偏弱 [8] - 国内期棉回落预收价略降0.1元/公斤，籽棉价格6.5元/公斤，轧花厂等待开秤，需求端起色不强，短期震荡偏弱 [8] 行业要闻 - 截止8月28日当周2025/2026年度，美棉净签约5.59万吨，环比+1.43、同比+2.03，累计签约85.2万吨，同比减17.90万吨，累计签约占出口预估比32.6%，同比减7.2个百分点 [9] - 美棉装运3.61万吨，环比+0.73、同比+0.08，累计装运12.88万吨，同比增1.72万吨，装运进度4.9%，同比增0.6个百分点 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OPEC+延续增产，虽速度放缓但仍边际利空，油价应以空头思路为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘价63.33美元/桶，收盘价61.97美元/桶，最高63.49美元/桶，最低61.45美元/桶，涨跌幅-2.38%，成交量26.81万手；Brent主力开盘价66.82美元/桶，收盘价65.67美元/桶，最高67.05美元/桶，最低65.07美元/桶，涨跌幅-1.97%，成交量32.78万手；SC主力开盘价475.6元/桶，收盘价490.5元/桶，最高491.4元/桶，最低468.8元/桶，涨跌幅1.7%，成交量13.05万手 [6] - OPEC+部长级会议决定从10月起增产13.7万桶/日，9月前增产幅度为55万桶/日，增产速度放缓，预计1年时间完全达到165万桶/日的增量；4季度及2026年基本处于供过于求格局，增产边际利空油市基本面；各成员国执行情况基本能达到100%产量配额，未观察到增产不及预期 [6] 行业要闻 - 高盛分析师称欧佩克+决定放松减产措施时，经合组织成员国石油库存水平偏低，10月增产幅度温和为日均13.7万桶，远低于9月的日均54.7万桶；预计该组织将利用灵活性，从2026年1月起暂停配额增加；预计欧佩克+在9月至年底实际产量增幅约为日均19万桶 [8] - 特朗普准备对俄罗斯实施第二阶段制裁 [8] - 印度最大炼油商印度石油公司在最新招标中避免购买美国原油，转而购买200万桶西非原油和100万桶中东原油 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][11][18][22]