报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格下跌，亚太森博上调阔叶浆价格，世界产浆国化学浆出货量下降，欧洲木浆库存和消费有变化，纸浆进口量增加，主要地区及港口纸浆库存下降，需求端原纸企业提涨乏力，节日期间基本面变化有限，市场关注近月仓单定价，行情震荡调整运行 [7][8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5554 元/吨，收盘价 5530 元/吨，下跌 0.43%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4950 - 6300 元/吨，价格持稳，山东银星报价 5580 - 5600 元/吨 [7] - 亚太森博宣布阔叶浆价格上调 150 元/吨，针叶浆外盘报价暂无调整；11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 - 0.8%，同比 + 6.3%；消费量 80.56 万吨，环比 - 6.2%，同比 - 4.6%；11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 + 24%，同比 + 15.9% [8] - 截至 2025 年 12 月 25 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 188.91 万吨，周环比下降 2.47%；需求端部分原纸企业有提涨预期，但受终端订单跟进不足影响，纸价提涨乏力，双胶纸主流报价维稳 [8] 行业要闻 1 月 4 日下午，日照市委书记李在武到亚太森博（山东）浆纸有限公司调研重点项目建设推进情况，强调落实会议部署，夺取一季度“开门红”，确保“十五五”开好局、起好步 [9] 数据概览 报告展示多组纸浆相关数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯 [15][17][19][25][26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面节后消费下滑但整体量级依然较高，供给相对宽松，现货以震荡为主；期货方面生猪供应有望保持小幅增加态势，春节前需求弹性强，二育压栏同比偏高继续施压，前期北方疫情同比加重提振 03 合约，目前疫情暂无延续扩散表现，维持季节性零星发生，谨防回调风险，需持续跟踪疫情进展 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，5 日生猪主力 2603 合约低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 11775 元/吨，最低 11610 元/吨，收盘报 11660 元/吨，较昨日跌 0.98%，指数总持仓增加 5099 手至 351622 手；现货方面，5 日全国外三元均价 12.44 元/公斤，较节前跌 0.34 元/公斤 [6] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，节前二次育肥补栏积极性阶段性提高，二育栏舍利用率小幅提升，1 月养殖企业出栏环比或继续小幅增加，养殖端出栏节奏可控；需求端当前二次育肥有所增加，有滚动补栏需求，节后消费回落，腌腊及灌肠需求仍有空间，终端居民消费保持高位，屠宰企业订单节后下滑，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少，1 月 5 日样本屠宰企业屠宰量 18.88 万头，较昨日增加 0.02 万头，周环比减少 1.2 万头，月环比增加 1 万头 [7] 行业要闻 - 1 月 4 日当周，90 公斤以下小体重猪整体出栏占比为 5.44%，较上周下降 0.07%，当下疫病维持季节性零星发生，多地小体重猪出栏量级较前期有所减少，市场反馈疫情暂无延续扩散表现 [8][10] 数据概览 - 1 月 4 日当周，15kg 仔猪市场销售均价为 319 元/头，较上周上调 12 元/头 [17] - 截止 1 月 4 日，自繁自养生猪头均利润 -28.3 元/头，周环比增加 96 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -160.8 元/头，周环比增加 95 元/头 [17] - 截止 1 月 4 日当周，生猪出栏均重 128.66kg，较上周下降 1.04kg，周环比降幅 0.80%，较上月下降 1.16kg，月环比降幅 0.89%，较去年同期增加 2.6kg，年同比增幅 2.06% [17]

报告基本信息 - 报告名称：纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 6 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱市场当前产量随新装置投产成本下移，行业波幅温和但供应压力未有效释放，需求端回落，后续供应预计回升，库存将面临累积压力，下游浮法玻璃供需基本面弱，终端房地产未回暖，操作建议观望并关注供需和政策变化 [8] - 玻璃市场弱势延续，供应端压力持续、产能利用率高位，需求端因建筑行业淡季走弱，库存基数高但区域分化，后市盘面或企稳但短期高库存仍制约行情，短期行情承压需关注供需和政策动向 [9] 各目录总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 1 月 5 日纯碱主力合约 SA605 大幅下行，收于 1177 元/吨，较前一日跌 30 元/吨，跌幅 2.64%，日内增仓 101240 手 [7] - 1 月 5 日玻璃期货主力合约 FG2605 震荡偏弱，基本面弱势延续，短期内缺乏转强动力 [9] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源为 Wind、iFind、建信期货研究发展部 [11][19][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约价格偏强震荡运行，现货价格总体持稳，硅业分会预期 1 月多晶硅排产出货规模大幅下调，但需观察兑现情况，下游组件受白银和硅料涨价压力 1 月排产将下降，供需预期进入同步减少阶段，多晶硅期货以稳为主，在产业无显著改善和政策放松前继续低量减仓震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约 PS2605 合约收盘价 58645 元/吨，跌幅 0.19%，成交量 17155 手，持仓量 74571 手，净减 1797 手，前二十多头净减 1168 手，前二十空头净减 1164 手 [4] - 现货价格：多晶硅 n 型复投料成交均价 5.39 万元/吨，周环比上涨 1.32%；n 型颗粒硅成交均价 5.05 万元/吨，环比持平 [4] - 后市展望：现货价格总体持稳，1 月多晶硅排产出货规模或大幅下调，下游组件 1 月排产下降，供需预期同步减少，期货以稳为主，继续低量减仓震荡运行 [4] 行情要闻 - 01 月 05 日，多晶硅仓单数量 4030 手，较上一交易日增加 20 手 [5] - 12 月，多晶硅预计产量 11.69 万吨，环比减少 4.42% [5] - 12 月底，多晶硅工厂库存 30.98 万吨，周环比增加 0.49% [5]

行业 原油日报 请阅读正文后的声明 每日报告 日期 2026 年 1 月 6 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 一、行情回顾与操作建议 | 表1 ...

日期 2026 年 01 月 06 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 行业 贵金属日评 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 周末美国突袭委内瑞拉并活捉委内瑞拉总统带回美国审判，此事震惊全球并 引发巨大的地缘政治风险，周一亚盘时段贵金属板块普遍上涨，伦敦黄金重返 4400 美元/盎司上方。我们认为 2025 年 12 月底的回调已经充分释放贵金属内部 积累的调整风险，总体看在国际政经格局重组、美联储宽松货币政策、全球经济 增长前景改善以及银铂对金饰替代需求等因素影响下，2026 年贵金属特别是工业 贵金属还将继续偏强运行，建议投资者继续持偏多思路参与交易但要控制仓位 ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 6 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 一、行情回顾与操作建议 行情回顾 - 节假日外盘美豆期货先跌后企稳整体偏弱，主力接近 1050 美分，12 月末反弹因下跌至支撑位且美豆期末库存同比降低、出口销售情况尚可，但南美丰产临近带来压力，巴西大豆生长阶段主产区降雨充沛，部分机构上调产量至 1.80 亿吨及以上，外盘再度考验 1050 美分支撑 [6] - 国内豆粕节前反弹，市场传出部分海关延迟清关及油厂停机消息，但高库存难消耗，利多偏短期，大宗商品牛市带动多头情绪，市场回归基本面豆粕或补跌，后续 05 合约由巴西大豆成本定价难持续反弹 [6] - 豆粕不同合约行情：豆粕 2601 前结算价 3084，收盘价 3119，涨 35，涨跌幅 1.13%；豆粕 2603 前结算价 3085，收盘价 3087，涨 2，涨跌幅 0.06%；豆粕 2605 前结算价 2759，收盘价 2754，跌 5，涨跌幅 -0.18% [6] 操作建议 - 短周期建议逢高偏空，关注外盘下方重要位的支撑力度 [6] 二、行业要闻 - 巴西农业技术援助机构 Emater 称南里奥格兰德州 2025/26 年度大豆作物营养生长状况“令人满意至非常好”，维持平均单产预期每公顷 3180 公斤，若天气向好产量或达 2144 万吨，比上一年度增长 57.14%，截至上周四种植完成预计 674 万公顷种植面积的 92%，大部分已播种作物处于发芽/营养生长阶段 [7] - 阿根廷农牧渔业国秘处数据显示，截至 12 月 23 日，2025/26 年度大豆种植率为 77%，上周为 65%，去年同期为 88% [9] 三、数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [15][17][14]

报告基本信息 - 报告行业：聚烯烃 [1] - 报告日期：2026年1月6日 [2] 报告核心观点 - 地缘冲突刺激避险情绪，但委内瑞拉原油产能抬升中长期施压原油基本面，塑化板块早盘冲高，午后翻绿 [6] - 连塑L2605高开低走，尾盘收跌；PP2605收跌，持仓增加 [6] - 供应端新增产能空窗期但检修损失量下滑，供应压力环比提升，需求端受制于季节性淡季，疲弱特征明显 [6] - 成本端原油市场供需过剩压力加大，聚烯烃反弹偏空对待 [6] 行情回顾与展望 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料2601|6488|6240|6488|6152|-109|-1.72%|11238|-1673| |塑料2605|6500|6449|6553|6433|-21|-0.32%|508923|7498| |塑料2609|6508|6496|6587|6480|-9|-0.14%|26365|1042| |PP2601|6200|6150|6200|6022|-46|-0.74%|5076|-1508| |PP2605|6365|6330|6396|6309|-15|-0.24%|508422|535| |PP2609|6380|6355|6412|6334|-13|-0.20%|58027|3094| [5] 连塑L2605和PP2605情况 - 连塑L2605高开，盘中震荡走低，尾盘收于6449元/吨，跌21元/吨（-0.32%），成交40万手，持仓增7498手至508923手 [6] - PP2605收于6330元/吨，跌15元，跌幅0.24%，持仓增535手至50.84万手 [6] 供需及成本分析 - 供应端新增产能空窗期但检修损失量下滑，供应压力环比提升；需求端受制于季节性淡季，疲弱特征明显 [6] - 成本端原油市场供需过剩压力加大，聚烯烃供应恢复、需求进入淡季库存消化周期，反弹偏空对待 [6] 行业要闻 - 2026年1月5日，主要生产商库存水平69万吨，较前一工作日降库2万吨，降幅2.82%，去年同期库存在59万吨 [7] - PE市场价格部分跌，华北地区LLDPE价格在6300 - 6500元/吨，华东地区LLDPE价格在6380 - 6800元/吨，华南地区LLDPE价格在6500 - 6800元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照5730 - 5820元/吨，较上一工作日上涨45元/吨；下游工厂择低入市采购，丙烯需求表现尚可，生产企业出货顺畅，丙烯报盘多小幅探涨，部分实单竞拍溢价情况犹存，市场整体交投气氛良好 [7] - PP市场稳中小涨，华北拉丝主流报价6080 - 6200元/吨，华东拉丝主流价格6150 - 6350元/吨，华南拉丝主流价格6140 - 6400元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][12][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货05合约价格微涨，山东木浆市场针叶浆价格持稳，供应数据向好但受需求偏弱制约，市场关注近月仓单定价，行情震荡调整运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价5566元/吨，收盘价5568元/吨，上涨0.04% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4950 - 6300元/吨，价格持稳，山东银星报价5580 - 5600元/吨 [7] - 金鹰集团旗下April 1月起亚洲地区漂白阔叶木浆(BHK)价格上调20美元/吨 [8] - 11月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025年11月欧洲木浆库存量70万吨，环比 - 0.8%，同比 + 6.3%；消费量80.56万吨，环比 - 6.2%，同比 - 4.6% [8] - 2025年11月纸浆进口总量324.6万吨，环比 + 24%，同比 + 15.9% [8] - 截止2025年12月25日，主要地区及港口周度纸浆库存量188.91万吨，周环比下降2.47% [8] - 需求端部分原纸企业有提涨预期，但受终端订单不足影响，纸价提涨乏力，双胶纸主流报价维稳 [8] 行业要闻 - 12月30日消息，青岛港作为全球最大纸浆进口港等，以昼夜52698吨吞吐量第5次刷新纸浆昼夜接卸世界纪录，助力打造千万吨级纸浆接卸母港和国际性纸浆转运分拨中心 [9]

报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 31 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 沪铜探底回升，总持仓下降 17019 手，受贵金属抛售情绪影响铜价一度跌到 9.6 万，不过铜市做多情绪仍在，下跌势头日内止住 [9] - 现货铜跌 3120 至 97620，现货贴水缩窄 90 至 240，年末现货成交冷清 [9] - 日内现货铜进口亏 1489，出口窗口趋于打开，预计后续国内社库累库速度将放缓 [9] - 基本面中期向好短期现货拖累，当前铜价更多由宏观情绪面推动，波动预计加大，且元旦假期临近，建议节前控制仓位 [9] 行业要闻 - 12 月 29 日，西藏巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车，二期全面达产后将新增日处理 20 万吨矿石的产能，届时一、二期合计日处理能力达 35 万吨；三期项目规划已同步推进，建成后将跻身全球采选规模最大的铜矿山行列 [6] - 印度最高法院主动暂停执行五周前关于重新定义阿拉瓦利山脉的裁决，原裁决可能被“误解和滥用”，需澄清保护范围和采矿限制条件，组建高级别专家委员会评估生态影响，2026 年 1 月 21 日再次审理此案，期间维持对新采矿租约的暂停令，该山脉蕴藏 70 多种矿产资源，包括铜等 [6][10]