报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌窄幅震荡为主，主力收于22325，跌145，跌幅0.65%，放量增仓，近月价差持续 [7] - 国内锌矿复产，港口库存超30万吨，原料宽松使炼厂看涨加工费，供应宽松传导至冶炼端；海外库存加速去库，锌市呈现外紧内松 [7] - 短期围绕关税摇摆，不确定性大；盘面低位回升，下游备货积极性减弱，国内社库周一录增，现货升水下滑，短期沪锌宽幅震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌不同合约有不同表现，如2504开盘22880，收盘22800，跌110，跌幅0.48%；2505开盘22635，收盘22545，跌165，跌幅0.73%；2506开盘22415，收盘22325，跌145，跌幅0.65% [7] - 锌矿国内CZSP小组发布二季度进口锌精矿价格指导范围70 - 90美金/干吨，国内锌矿复产，港口库存超30万吨，原料宽松炼厂看涨加工费 [7] - 海外LME锌去库5275吨至112025吨，仓单注销比48.85%，低库存叠加减产预期，锌市外紧内松 [7] - 短期关税不确定，盘面低位回升，下游前期完成点价，备货积极性减弱，国内社库周一录增，现货升水下滑，沪市对05升水240 - 260，短期沪锌宽幅震荡 [7] 行业要闻 - 2025年4月15日，0锌主流成交价22770 - 22940元/吨，不同品牌对2505合约有不同升水报价 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价22920 - 23090元/吨，常规品牌对2505合约报价升水300元/吨，对上海现货报价升水60元/吨 [8] - 广东0锌主流成交价22860 - 23110元/吨，主流品牌对2505合约报价升水220元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差缩小 [8] - 天津市场0锌锭主流成交价22870 - 23290元/吨，不同品牌对2505合约有不同升水报价，津市较沪市报升水60元/吨 [9] - 盘面震荡，下游前期低价备货多，市场交投减淡 [9] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、沪伦比&除汇比、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据，但未给出具体数据内容 [12][13]

021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 4 月 16 日 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员： ...

报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025 年 4 月 16 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 15 日沪铝震荡走弱，主力收盘报 19595，下跌 0.61%，指数总持仓增加 13084 至 543202 手 [8] - 铝价重心下跌后现货交投好转，下游采买量小幅增长，各地现货有不同贴水情况，现货进口亏损维持在 -1100 元/吨左右 [8] - 氧化铝企业近期检修减产增多，供应宽松压力边际缓解，但过剩趋势难解，建议反弹沽空 [8] - 电解铝行业平均利润回升至 3000 以上，4 月运行产能延续小幅抬升，供应端虽增长但压力有限，为铝价提供底部支撑 [8] - 铝价下跌后终端新订单小幅增长，加工企业采买力度回升，库存仍在去化，但传统旺季渐入尾声，需关注去库持续性 [8] - 短期关税带来的恐慌情绪缓解，铝价承压 2 万关口窄幅运行，宏观不确定性仍存，多单暂不急于介入 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 沪铝 15 日震荡走弱，主力收盘价格及跌幅、指数总持仓变化情况 [8] - 铝价下跌后现货交投、下游采买、各地现货贴水及进口亏损情况 [8] - 氧化铝企业检修减产，供应压力缓解但过剩趋势难改，建议反弹沽空 [8] - 电解铝行业利润、产能情况，供应端压力有限支撑铝价 [8] - 铝价下跌后终端订单、加工企业采买及库存去化情况，关注去库持续性 [8] - 铝价短期运行情况及多单操作建议 [8] 行业要闻 - LME 批准四家位于香港的 LME 核准仓储设施，香港已具备发展成为全球主要金属市场的条件 [9][10] - 2025 年 3 月中国出口未锻轧铝及铝材 50.6 万吨，1 - 3 月累计出口 136.5 万吨，同比下降 7.6% [10] - 力拓推迟 Tiwai Point 铝冶炼厂复产至 8 月 31 日，以支持 2025 年冬季电力供应，该工厂目前复产进度约为 70% [10] - Hydro 投资 16.5 亿挪威克朗（约 1.56 亿美元）扩建 Karmøy 铝厂，新建年产 11 万吨的线材铸造车间，计划 2028 年一季度投产 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计经历关税大战后焦炭、焦煤市场反弹或将于近期开启，可尝试逢高卖出看跌期权，或者待行情企稳逢低尝试买入保值或投资 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 4月15日，焦炭期货主力合约2505连续2个交易日震荡回升，收复4月8日以来大部分跌幅；焦煤期货新主力合约2509震荡走弱，创2017年6月19日以来9月合约最低收盘价 [5] - 4月15日，焦炭2505合约日线KDJ指标金叉；焦煤2509合约日线KDJ指标继续回落。焦炭2505合约、焦煤2509合约日线MACD绿柱连续2个交易日收窄 [8] - 焦炭方面，下游钢厂高产量维持，焦化厂连续4周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空，库存结构性变化暂时不足以扭转供应宽松格局。焦炭价格反弹需成材市场回暖配合，预计4月底前焦炭市场或跟随成材好转 [9] - 焦煤方面，进口高位增长，国内强调保供，供应持续宽松，库存端钢厂和港口库存明显去化，但近期焦化厂积极补库将给后期价格反弹打折。焦化厂开始复产，焦煤下跌能否止步需看焦炭市场能否真正回暖 [9] - 邢台、天津、石家庄、唐山等地焦炭现货市场第一轮提涨落地，钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，4月15日零点执行 [9] 行业要闻 - 4月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存983万吨，环比减少53万吨，下降5.1%，库存持续下降；比年初增加324万吨，上升49.2%；比上年同期减少325万吨，下降24.8% [10] - 2025年3月，中国神华商品煤产量2940万吨，同比增加1.7%，环比增长8.9%；煤炭销售量3460万吨，同比下降13.5%，环比增长0.9%。1 - 3月，商品煤累计产量8250万吨，同比下降1.1%；煤炭销售量9930万吨，同比下降15.3%。3月，黄骅港装船量1930万吨，同比增长2.7%，环比增长27.8%；神华天津港煤码头装煤量300万吨，同比下降18.9%，环比下降6.3%；航运货运量830万吨，同比下降23.9%，环比增长10.7%。3月，总发电量173.3亿千瓦时，同比下降5.8%；总售电量163.1亿千瓦时，同比下降5.7% [10] - 兖矿能源2025年将把“增量”作为重中之重，释放陕蒙、澳洲基地产能，双管双控负债规模和资产负债率，力争资产负债率控制在60%以下。公司力争5 - 10年煤炭产量达3亿吨/年，若内涵式增长项目规划如期完成，将新增煤炭产能4800万吨以上；拟收购控股股东下属西北矿业51%股权，将新增煤炭核定及规划产能6105万吨 [11] - 3月，陕煤集团运销集团销售煤炭2471.8万吨，环比增长8.8%，其中自产煤销量环比增长9.4%，外购煤销量环比增长3% [11] - 截至4月10日，国家能源集团朔黄铁路累计完成煤炭运量500008.7万吨，突破50亿吨大关 [11] - 云煤能源2024年实现营业收入66.75亿元，同比下降10.54%；净利润亏损6.62亿元，上年同期净利润1.47亿元 [11] - 2024年，抚顺特钢实现营业收入84.84亿元，同比下降1.06%；归属上市公司股东的净利润1.12亿元，同比下降69.18%，其中第四季度录得亏损；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9835.06万元，同比降72.38%；基本每股收益0.06元/股 [11] - 4月15日，秦皇岛港煤炭库存为677万吨，环比前一日增长1.04%，环比上周增长4.96%，较上月同期下降5.31% [12] - 一季度川煤集团完成生产煤炭302万吨、贸易煤炭246.5万吨，同比分别增长26%、18.56%，营业收入、利润总额、现金净流入等主要经济指标逐月上升 [12] - 4月11日晚，美锦能源终止重大资产重组事项，原因是交易各方对相关商业条款未能达成一致。美锦集团是美锦能源控股股东，所持公司股权质押率达99.7%，美锦能源上市以来，美锦集团累计套现约80亿元。2024年，美锦能源预计亏损8亿元至11.50亿元，截至2024年9月末，资产负债率为63% [12] - 盘江股份所属杨山煤矿资源量约3.67亿吨、可采储量约2.63亿吨，在产矿井产能为30万吨/年，杨山煤矿露天开采项目（100万吨/年）于2024年12月开工建设，截至今年3月底已累计完成土方挖掘108万立方米，施工期间累计产出工程煤约2万吨 [12] - 建投能源预计2025年一季度归母净利4.47亿元，同比增长77.2%，主要因煤炭市场价格回落，控股火电公司主营业务成本降低，利润增加，参股火电公司投资收益亦增加 [12] - 4月14 - 25日，蒙古国将在边境口岸对企业煤炭运输活动进行不定期检查 [12] - 俄罗斯新能源战略显示，预计到2050年前，保持原油产量稳定，天然气产量和出口显著增长。计划将天然气出口量由2023年的1460亿立方米增加至2030年的2930亿立方米，2050年跃升至4380亿立方米；石油年产量从2023年的5.31亿吨稳步提至2050年前每年5.4亿吨，2030 - 2050年间石油出口量稳定在每年2.35亿吨 [13] - 4月15日，印尼发布2025年4月下半月动力煤参考价，各品种煤价格较4月上半月多数上调，高卡煤价格再次下调 [13] - 2025年3月，巴西铁矿石出口量同比增7.9%至2840万吨，环比增长10.6%；出口额为20亿美元，同比降16.5%，环比增16.3%。1 - 3月，出口量达8470万吨，同比增长1.2%；出口额约为59.5亿美元，同比下降25.1%，主要目的地是中国，占总出口量的65% [13] - IEA月报将2025年全球石油需求增长预期下调至73万桶/日，之前预估为103万桶/日；预计2026年将出现供应过剩 [13] 数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与5月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][15][19]

行业 铜期货日报 日期 2025 年 4 月 16 日 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜涨势放缓收阴线，04 合约最后交易日，总持仓下降 7610 手，05-06 合约价差 扩大至 100，美国商务部启动对芯片与药品进口调查，宏观缺乏新利好，美对等 关税暂缓带来的利好效应也已接近尾声。现货市场交割日升水回升，成交平平。 沪伦比值略有回暖，但市场成交平平，洋山铜仓单和提单溢价均持平。COMEX-LME 价差扩大至 1010 美元/吨，COMEX ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 4 月 16 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 随着对等关税细节公布以及部分商品豁免信息，美国关税对市场的情绪冲击 以及对黄金避险需求的提振边际缓和，伦敦黄金冲高至 3246 美元/盎司后有所调 整；但贸易谈判进程充满不确定性，且逆全球化进程抑制全球经济增长动能带来 的避险需求继续存在，伦敦黄金继续在 3200 美元/盎司上方偏强运行。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看 黄金的中线上涨趋势保持良好， ...

报告基本信息 - 报告名称：甲醇日报 [1] - 报告日期：2025 年 4 月 16 日 [2] 研究员信息 - 李金（甲醇），电话 021 - 60635730，邮箱 lijin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3015157 [3] - 任俊弛（PTA、MEG），电话 021 - 60635737，邮箱 renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3037892 [3] - 彭浩洲（尿素、工业硅），电话 028 - 8663 0631，邮箱 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3065843 [3] - 彭婧霖（聚烯烃），电话 021 - 60635740，邮箱 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3075681 [3] - 刘悠然（纸浆），电话 021 - 60635570，邮箱 liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03094925 [3] - 李捷（原油燃料油），电话 021 - 60635738，邮箱 lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3031215 [3] - 冯泽仁（玻璃纯碱），电话 021 - 60635727，邮箱 fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3134307 [3] 期货市场行情 - MA2501 合约开盘价 2340，收盘价 2351，最高价 2355，最低价 2331，涨跌幅 0.21%，成交量 14690，持仓量 54302，持仓量变化 6808，投机度 0.27 [6] - MA2505 合约开盘价 2375，收盘价 2369，最高价 2386，最低价 2351，涨跌幅 - 0.29%，成交量 374378，持仓量 304795，持仓量变化 - 54843，投机度 1.23 [6] - MA2509 合约开盘价 2288，收盘价 2277，最高价 2290，最低价 2264，涨跌幅 - 0.39%，成交量 370775，持仓量 606360，持仓量变化 26903，投机度 0.61 [6] - 期货盘面截止至周二收盘，甲醇加权合约减仓下跌，减仓 18159 手，05 主力合约减仓 54843 手，09 合约增仓 26903 手，加权合约日内窄幅震荡下跌，收带上下影线实体较小阴线，整体下跌 0.52% [6] 市场供需与价格分析 - 今日江苏太仓甲醇现货成交平均价 2445 元/吨，较上一日涨 3 元/吨 [7] - 供应端生产企业利润良好，国内甲醇供应高位运行，海外供应开始恢复，短期到港量维持低位，远期到港量有增加预期 [7] - 需求端 MTO 和传统下游开工预计在高位震荡，远月有走弱预期 [7] - 近端国内产量维持高位，需求稳定，库存延续下降状态，未来到港量增加及下游装置检修增加，远月供需或偏宽松，短期价格震荡运行 [7] - 甲醇加权合约小时线和日线周期，MACD 快慢线在零轴下方，绿柱变化，价格进入横盘震荡阶段，短期整体震荡运行 [7] 行业要闻 - 香港中华煤气将向新加坡船用燃料供应商 Golden Island 供应绿色甲醇，应用于其新加坡燃料加注业务，标志拓展亚洲地区绿色甲醇供应网络重要一步 [12] - 香港中华煤气将向“Golden Antares 号”供应获 ISCC EU 及 ISCC PLUS 双重国际认证的绿色甲醇，该船预计 4 月下旬交付，7 月返回新加坡展开试运行 [12] - 2025 年 1 月，香港中华煤气与新加坡环球能源贸易有限公司签署合作备忘录，未来将持续扩展绿色甲醇业务版图，助力业界实现碳中和 [12] 数据概览 - 报告展示期货价格和仓单数量、MA05 - MA09、主力合约基差、产销地价差、三种工艺甲醇利润、甲醇海外市场价格等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][19][21]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2024 年 4 月 16 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 沥青基本面延续供需两弱局面，叠加油价筑底，预计沥青震荡偏弱运行 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2506 开盘 3340 元/吨，收盘 3301 元/吨，最高 3342 元/吨，最低 3293 元/吨，涨跌幅 -0.12%，成交量 20.19 万手；BU2507 开盘 3318 元/吨，收盘 3293 元/吨，最高 3328 元/吨，最低 3287 元/吨，涨跌幅 0.09%，成交量 2.60 万手 [6] - 现货行情：截止午盘，华北、山东和华东地区沥青现货价格下跌，东北以及华南地区沥青现货价格小幅上涨，其余地区大体企稳，原油及沥青期货震荡，现货市场观望情绪重 [6] - 供需情况：供应端，西南中海四川、西北天之泽计划稳定生产，山东胜星石化 150 万吨装置、河南丰利 130 万吨装置或将复产，预计开工负荷率回升；需求端，江南华南降雨、中东部冷空气影响道路施工，刚需走弱，投机需求释放谨慎 [7] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流意向价格 3330 - 3500 元/吨，较前一日下跌 20 元/吨，国际油价和期货震荡，现货低价资源成交尚可，部分地方炼厂推涨价格，但齐鲁石化结算价下跌致高价走低 [8] - 华东市场：70A 级沥青主流意向价格 3500 - 3570 元/吨，较前一日下跌 95 元/吨，需求淡稳，社会库发货未明显改善，中石化华东汽运、船运价格下调 150 元/吨，中油温州停产停发，贸易商科元汽运厂提报价调整，中石化与地炼及社会库价差收窄 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单、山东沥青现货价格、山东沥青基差等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [10][16][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应趋于增加、需求有所转淡，供需偏宽松，但短期二次育肥积极入场截留部分供应，提振生猪现货价格，需关注后期二育的持续性；期货合约呈现近弱远强态势，近月受需求淡季影响偏弱，远月受需求增长以及饲养成本预期提升影响偏强 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，15日生猪主力2509合约小幅低开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高14540元/吨，最低14400元/吨，收盘报14510元/吨，较昨日跌0.24%，指数总持仓减少1763手至162735手 [10] - 现货方面，15日全国外三元均价14.96元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤 [10] - 需求端，生猪育肥栏舍利用率维持小幅回升态势，部分地区二次育肥积极性再次提升，南方市场少量持续补栏，终端需求逐步转弱，屠宰企业开工率和屠宰量下降，4月15日样本屠宰企业屠宰量13.81万头，较昨日增加0.03万头，较一周前持平 [11] - 供应端，4月计划销售2316万头，较3月实际出栏量增幅3.67%，日均增幅7.13%，短期养殖端出栏略有减少，出栏体重小幅下滑 [11] 行业要闻 - 4月10日当周周度屠宰样本宰杀量150.05万头，较上周减少3.07万头，降幅2.01%；日度屠宰样本日均宰杀量138836头，较上周减少1391头，降幅0.99% [12][13] 数据概览 - 4月10日当周15kg仔猪市场销售均价为659元/头，较上周持平 [20] - 截止4月10日，自繁自养生猪头均利润170元/头，周环比增加18元/头；外购仔猪养殖头均利润161元/头，周环比增加19元/头 [20] - 截止4月10日，自繁自养预期成本13.32元/kg，周环比增加0.08元/kg，外采仔猪育肥成本对应育肥至125kg后出栏预期成本在15.23元/kg，周环比增加0.3元/kg [20] - 4月10日当周，全国出栏平均体重为128.81公斤，较上周降0.08公斤，环比跌幅0.06% [20]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年4月16日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对部分国家暂缓征收高额关税使市场悲观预期扭转，油价大幅反弹，但在贸易战背景下，油价难大幅上涨且易受消息面影响大幅波动，不宜抄底 [7] - OPEC和IEA公布4月报，OPEC仅下调原油需求增速15万桶/日相对乐观，IEA下调30万桶/日，平衡表不乐观；后期IEA可能继续下调需求预期，叠加OPEC+5月大幅增产，平衡表有进一步恶化可能 [6][7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘61.15美元/桶，收盘61.07美元/桶，最高62.07美元/桶，最低60.12美元/桶，涨跌幅0.28%，成交量20.71万手；Brent主力开盘64.2美元/桶，收盘64.23美元/桶，最高65.13美元/桶，最低63.40美元/桶，涨跌幅0.34%，成交量20.17万手；SC主力开盘479.5元/桶，收盘477.0元/桶，最高479.7元/桶，最低469.1元/桶，涨跌幅1.77%，成交量9.04万手 [6] 行业要闻 - 摩根大通将2025年布伦特原油价格预期从73美元/桶下调至66美元/桶 [8] - 欧佩克月报预计2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日（此前预期145万桶/日），2026年为128万桶/日（此前预期143万桶/日） [8] - IEA月报将2025年全球石油需求增长预期下调至73万桶/日（之前预估为103万桶/日） [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [10][12][13][18]