报告核心信息 - 报告类型：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 11 日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 本周 SCFIS 进一步下跌至 1700 点以下，春节前抢运需求高峰已过，现货运价将降价，节后集运指数大概率延续淡季表现，但地缘冲突或提供阶段性热点，建议 04 合约逢高空配、07、08 旺季合约逢低做多 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 本周 SCFIS 下跌至 1700 点以下，春节前抢运高峰已过，现货运价将降价，如上海至鹿特丹航线马士基节后报价降低，多个船司宣涨 3 月运价但挺价难度大，头部航司将加快恢复红海通行，3 月运力处于淡季偏高水平限制反弹力度，春节后集运指数大概率延续淡季表现，不过地缘冲突或为交易提供阶段性热点，关注对远月旺季合约情绪的提振，建议 04 合约逢高空配、07、08 旺季合约逢低做多 [8] 行业要闻 - 2 月 2 日至 6 日中国出口集装箱运输市场总体平稳，节前货量暂处高位，远洋航线运价小幅下跌，综合指数下跌，如 2 月 6 日上海出口集装箱综合运价指数较上期下跌 3.8%；欧洲航线经济数据平稳，运输需求稳定，节前货量高位，上海港平均舱位利用率接近满载，航线运价小幅下跌，2 月 6 日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌 1.1%；地中海航线与欧洲航线类似，即期市场订舱价格较欧洲下跌更多，2 月 6 日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌 5.5%；北美航线美国经济不确定性仍较高，航运市场供需平稳，上海港平均舱位利用率 90%以上，美西部分班次满载，即期市场订舱价格小幅下跌，2 月 6 日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌 3.5%和 2.9% [9][10] - 1 月 14 日美国宣布启动加沙停火计划第二阶段，重点是非军事化、技术官僚治理和战后重建，虽第一阶段存在问题，但特朗普希望进入第二阶段，内塔尼亚胡与特朗普在此计划上有分歧 [10] - 1 月 11 日也门胡塞武装称沙特释放“重启战争”信号并警告将强力回应，强调任何军事冒险将遭毁灭性打击；10 日也门总统领导委员会宣布成立最高军事委员会，主席表示若胡塞武装拒绝和平解决方案，委员会将领导亲政府军事力量行动 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2026 年 2 月 9 日与 2 月 2 日相比，SCFIS 欧洲航线（基本港）从 1792.14 点降至 1657.94 点，下跌 134.2 点，环比 -7.5%；美西航线（基本港）从 1101.4 点涨至 1155.66 点，上涨 54.26 点，环比 4.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了 2 月 10 日集运欧线期货多个合约交易数据，如 EC2604 前结算价 1235.4，收盘价 1179.0，跌 56.4，跌幅 4.57%，成交量 29560 等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，节前震荡调整为主，关注前低支撑 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价为5220元/吨，收盘价为5202元/吨，整体下跌0.34% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4670 - 5550元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5300 - 5320元/吨 [7] - Arauco公布2月报价，针叶浆银星平盘710美元/吨，阔叶浆明星上调至600美元/吨 [7] - 11月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比有明显下降 [7] - 2025年12月欧洲港口木浆库存总量150.86万吨，环比 + 8.6%，同比 + 4.4% [7] - 2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [7] - 截止2026年2月4日，主要地区及港口周度纸浆库存量211.27万吨，环比下降0.34% [7] - 需求端原纸市场企业原料备货收尾，浆市需求收窄，购销转淡 [7] 行业要闻 - 2025年1 - 12月，全国包装行业规模以上企业20230家，累计完成营业收入20546.27亿元，同比下降2.35% [8] - 2025年1 - 12月，全国包装行业累计完成利润总额951.52亿元，同比下降1.69% [8] - 2025年1 - 12月，全国包装行业完成进出口总额523.17亿美元，较上年同期增长10.19亿美元，其中进口额69.08亿美元，较上年同期下降2.79%，出口额454.09亿美元，较上年同期增长2.76% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱市场当前承压，供给增需求缩，后续累库或延续，供大于求局面未改，成本支撑减弱，短期宽幅震荡，中长期价格有下行压力，建议谨慎观望，等待产能出清 [8] - 玻璃市场处于“供需双弱”的边际成本定价逻辑，价格围绕成本线窄幅震荡，受库存和产能压制，也受产线冷修限制，当前价格受情绪驱动，下行空间有限，中长期或因政策托底地产出现较强走势，后续关注产线冷修进展及成本支撑情况 [9][10] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 2月10日，纯碱主力合约SA605收于1171元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.84%，日内增仓23214手 [7] - 2月10日，玻璃期货主力合约FG2605由涨转跌，跌去昨日涨幅，当前市场处于“供需双弱”背景下的边际成本定价逻辑，价格围绕成本线窄幅震荡 [9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源包括Wind、iFind和建信期货研究发展部 [12][17][21]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2026年2月11日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 国内郑棉窄幅震荡，328级棉花价格指数为15988元/吨，较上一交易日涨21元/吨，2025/26南疆喀什和北疆机采棉有不同基差范围 [7] - 纯棉纱市场交投走淡，纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱，内地开机继续下降 [7] - 全棉织厂新增订单减少，开机率下降，走货减少，成品库存维持偏高水平 [7] - 截至2026年2月6日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为298.94万吨，占年美棉产量预估值的98.7%，同比慢6% [8] - 截至2月9日全国棉花累积公检746.46万吨，较前一日增加1.19万吨，1月底棉花商业库存为578.87万吨，同比增加4.2万吨 [8] - 需求端现货成交基本停滞，开机率继续下滑，基本面变化有限，郑棉窄幅震荡调整运行 [8] 行业要闻 - 截至2月7日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为88.1%，此前一周为78.6%，上年同期为87.4%，五年均值为62.3% [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动等多组数据图表 [17][18]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2026年2月11日 [2] 研究员信息 - 彭婧霖负责聚烯烃研究，李捷（CFA）负责原油燃料油研究，任俊弛负责PTA、MEG研究，刘悠然负责纸浆研究，冯泽仁负责玻璃纯碱研究 [4] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 聚烯烃盘面驱动或从成本支撑逐步回归产业弱现实，自身驱动依然疲弱，与油价走势相关度偏高；短期需关注中东局势等不确定因素可能带来的脉冲行情，把握油价冲高机会进行布空；在价格回落过程中，关注因PP与PE供应压力分化所产生的结构性套利机会 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开，盘中震荡向上，尾盘收涨至6775元/吨，涨16元/吨（0.24%），成交28万手，持仓减5995手至512614手；PP2605收于6688元/吨，涨29元（涨幅0.44%），持仓减1773手至48.86万手 [6] 行业要闻 - 2026年2月10日，主要生产商库存水平46万吨，较前一工作日去库4万吨，降幅8.00%，去年腊月二十二库存在47.5万吨 [7] - PE市场价格延续弱调，华北地区LLDPE价格在6570 - 6900元/吨，华东地区在6600 - 7000元/吨，华南地区在6800 - 7100元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照6400 - 6480元/吨，较上一工作日持平，市场供应无明显压力，生产企业出货尚可，下游工厂备货陆续结束，刚需采购为主，市场整体成交相对稳定 [7] - PP市场价格多数整理，华北地区拉丝主流报价6460 - 6570元/吨，华东地区6540 - 6650元/吨，华南地区6630 - 6810元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表，数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][12][17] 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料2701|6806|6839|6839|6789|14|0.21%|774|35| |塑料2605|6750|6775|6779|6723|16|0.24%|512614|-5995| |塑料2609|6788|6826|6830|6776|10|0.15%|69891|-1078| |PP2701|6635|6671|6671|6624|15|0.23%|2673|-7| |PP2605|6670|6688|6691|6627|29|0.44%|488568|-1773| |PP2609|6679|6707|6710|6656|16|0.24%|112610|1575| [5]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 11 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 临近跨节资金面收敛但机构配置需求向好，叠加避险情绪升温，十年国债收益率破 1.8%后进一步下行 [8] - 基本面偏弱，结构性降息落地且央行买债规模低，市场宽松预期不强，一季度地方债计划发行规模高，供给压力令市场担忧，但 1.8%左右的十年国债收益率未定价后期宽松空间，年初有配置需求支撑，央行呵护资金面，利率上行空间有限 [11] - 2 月债市多空交织或延续区间震荡，节前央行呵护跨节资金面，市场环境偏暖，节后供给压力攀升，短券或不利，市场或针对假期经济数据和 3 月重要会议与政策博弈，长债或更优，本周节前交易转淡，央行呵护资金，短券支撑更强 [12] 各章节总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：临近跨节资金面收敛，机构配置需求向好，避险情绪升温，十年国债收益率破 1.8%后下行 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅回落，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.796%下行 0.4bp [9] - 资金市场：银行间资金面收紧，公开市场逆回购净投放 3559 亿元，银行间资金情绪指数大幅抬升，银存间 DR 隔夜抬升 9bp 至 1.365%，7 天资金利率抬升约 2bp 至 1.56%附近，中长期资金平稳，1 年 AAA 存单利率在 1.6%附近窄幅变动 [10] - 结论：2 月债市多空交织或区间震荡，节前市场环境偏暖，节后供给压力攀升短券或不利，本周节前交易转淡，短券支撑强 [11][12] 行业要闻 - 中国财政资金支出结构变化，更多投向人，基础设施建设资金下滑，投资结构从“铁公基”流向“新质生产力” [13] - 外交部发言人正告日本执政当局，中国维护国家核心利益等决心坚定不移 [13] - 春节前夕银行“开门红”揽储竞争升温，中小银行上调特定存款产品利率，大型银行送积分、奖励立减金，到期资金大概率在银行体系内循环流向低风险资产 [13] - 美国白宫国家经济委员会主任表示就业增长数据预计放缓但不意味经济增长势头减弱，1 月非农就业报告预计新增就业约 7 万人 [14] - 江苏省发布 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知，扩围支持设备更新项目 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：包含 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [28][32] - 衍生品市场：包含 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货节前供需双增但偏宽松价格震荡偏弱 期货产能充足供应或增且节后消费淡季 03/05 合约震荡偏弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面 10 日生猪主力 2605 合约小幅低开后震荡走跌 尾盘收阴 最高 11575 元/吨 最低 11470 元/吨 收盘报 11470 元/吨 较昨日跌 0.48% 指数总持仓减少 5429 手至 316097 手 [10] - 现货方面 10 日全国外三元均价 11.56 元/公斤 较昨日跌 0.18 元/公斤 [10] - 供给端 二育栏舍利用率同比偏高 节前有待出栏 2 月样本养殖企业计划出栏量环比下滑 17.73% 受假期销售天数减少影响日均环比增幅 21.44% 春节临近养殖端出栏积极性提升 节奏加快 农历小年前后出栏量有较大程度释放 [11] - 需求端 二次育肥观望为主 正值农历小年前后 终端春节备货增量明显 是节前最后一波需求高峰 消费需求增长 屠宰企业订单增加 开工率和屠宰量增长显著 2 月 10 日样本屠宰企业屠宰量 27.6 万头 较昨日增加 2.4 万头 周环比增加 8.4 万头 月环比增 8.5 万头 [11] 行业要闻 - 截止 2 月 5 日 自繁自养预期成本 12.08 元/kg 周环比减少 0.1 元/kg [12] - 外采仔猪对应育肥至 125kg 后出栏预期成本在 12.65 元/kg 周环比减少 0.14 元/kg [13] 数据概览 - 截止 2 月 5 日 自繁自养生猪头均利润 37 元/头 周环比减少 9 元/头 外购仔猪养殖头均利润 -24.2 元/头 周环比减少 10.3 元/头 [16] - 2 月 5 日当周 6.5kg 仔猪市场销售均价为 366 元/头 较上周下调 1 元/头 [16] - 2 月 5 日当周全国生猪出栏均重 127.40kg 较上周下降 0.46kg 周环比降幅 0.36% 较上月下降 1.14kg 月环比降幅 0.89% 较去年同期增加 3.22kg 年同比增幅 2.59% [16] - 2 月 5 日当周 175 公斤肥猪与标猪价差 0.93 元/斤 周环比增加 0.1 元/斤 [16] - 本周采购 110kg 育肥至 140kg 成本为 11.86 元/kg 较上周下调 0.48 元/kg 采购 125kg 育肥至 150kg 成本为 12.38 元/kg 较上周下调 0.41 元/kg [16]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2026年2月11日 [2] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - WTI主力合约开盘价63.10美元/桶，收盘价63.50美元/桶，最高价64.58美元/桶，最低价62.2美元/桶，涨跌幅0.33%，成交量40.16万手 [5] - Brent主力合约开盘价67.20美元/桶，收盘价66.56美元/桶，最高价68.83美元/桶，最低价66.56美元/桶，涨跌幅0.81%，成交量46.86万手 [5] - SC主力合约开盘价464.8元/桶，收盘价464.2元/桶，最高价474.7元/桶，最低价457.2元/桶，涨跌幅 -0.32%，成交量11.96万手 [5] - 美伊举行首轮谈判，特朗普称会谈成功且本周将再谈，但同日美国公布对伊新一轮制裁，双方有分歧，谈判存不确定性 [5] 操作建议 - 油价受地缘政治风险溢价支撑，伊朗局势或引发短期冲高，但基于累库预期上方空间受限，短期观望，关注伊朗局势演变 [6] 行业要闻 - 大宗商品交易商维托集团称需求峰值时全球石油需求或达约1.12亿桶/日，石油需求峰值预测推迟至30年代中期 [7] - 印度炼油商避购俄罗斯原油以推动美印贸易协议 [7] - 特朗普多次宣称印度承诺停购俄油，但美印联合声明未提及此事，特朗普取消印商品25%关税并声称印将购美能源载体 [7] 数据概览 - 报告提及全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、WTI现货价格、阿曼现货价格、Dtd Brent价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表，但未详细列出数据 [10][11][13][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月债市多空交织，或延续区间震荡，节前市场环境偏暖，节后供给压力攀升，长债或更优，本周交易转淡，短券有更强支撑 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日国债期货全线收涨，因节前资金平稳，机构配置需求向好 [8] - 银行间各主要期限利率现券收益率全线小幅回落，10年国债活跃券250016收益率报1.799%下行0.3bp [9] - 银行间资金面平稳宽松，本周地方债供给边际大幅回落，今日公开市场逆回购净投放380亿元，银存间DR隔夜在1.27%附近窄幅变动，7天资金利率抬升7.7bp至1.54%附近，1年AAA存单利率在1.6%附近窄幅变动 [10] - 目前基本面偏弱，结构性降息已落地，央行买债规模偏低，一季度地方债计划发行规模高，但1.82%的十年国债收益率未定价后期宽松空间，年初有配置需求支撑，央行呵护资金面，利率上行空间有限 [11] 行业要闻 - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求用好各类资金和新型政策性金融工具，推动重点领域重大项目 [13] - 国务院总理李强主持会议，指出宏观政策要靠前发力，财政资金提前安排，做好政策预研储备 [13] - 八部门联合发文，明确虚拟货币相关业务活动为非法金融活动，境内严格禁止 [13] - 1月20城二手住宅成交11.8万套，环比微降3.1%，同比增长15.3%，市场有活跃度但结构性矛盾突出 [14] - 截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较上月上升412亿美元，升幅1.23%；黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司 [14] 数据概览 - 展示国债期货主力合约走势、跨期价差、跨品种价差等数据 [16][17][21] - 展示货币市场相关数据，如SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等 [28][32] - 展示衍生品市场相关数据，如Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线 [34]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 10 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告核心内容 集运欧线期货 2 月 9 日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |EC2602|1,742.2|1,739.9|1,756.0|1,747.9|13.8|0.79|124|1437|8| |EC2604|1,242.8|1,225.0|1,238.0|1,235.4|-4.8|-0.39|14384|31132|-295| |EC2606|1,553.5|1,548.0|1,553.0|1,537.3|-0.5|-0.03|2206|14726|-86| |EC2608|1,610.1|1,612.9|1,614.8|1,609.5|4.7|0.29|269|1414|27| |EC2610|1,123.3|1,128.0|1,126.1|1,129.4|2.8|0.25|615|7893|15| |EC2612|1,416.2|1,421.7|1,425.5|1,423.1|9.3|0.66|7|138|-1| [6] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：本周 SCFIS 进一步下跌至 1700 点以下，春节前抢运需求最旺阶段已过，现货运价将步入降价通道，春节后复工偏慢且将迎来 4 月传统淡季，预计挺价难度较大，且 3 月运力处于淡季偏高水平也限制了可能的反弹力度，不过地缘冲突不断或继续为交易提供热点 建议 04 合约逢高空配、08 合约逢低做多 [8] 行业要闻 - 2 月 2 日至 2 月 6 日，中国出口集装箱运输市场总体平稳，“春节”前市场货量暂处高位，远洋航线运价小幅下跌，综合指数下跌 2 月 6 日，上海出口集装箱综合运价指数为 1266.56 点，较上期下跌 3.8% [9] - 欧洲航线：近期经济数据总体平稳，市场运输需求稳定，受节前囤货需求影响，市场货量处于高位，上海港平均舱位利用率基本接近满载，航线运价小幅下跌 2 月 6 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1403 美元/TEU，较上期下跌 1.1% [9] - 地中海航线：与欧洲航线基本相同，即期市场订舱价格较欧洲下跌更多 2 月 6 日，上海港出口至地中海基本港市场运价为 2291 美元/TEU，较上期下跌 5.5% [9] - 北美航线：1 月美国消费者现状指数虽高于预期值和前值，但仍低于去年平均水平，显示美国经济的不确定性仍较高，本周航运市场供需状况总体平稳，上海港平均舱位利用率在 90%以上，美西部分班次满载，即期市场订舱价格小幅下跌 2 月 6 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 1801 美元/FEU 和 2530 美元/FEU，分别较上期下跌 3.5%和 2.9% [9][10] - 加沙停火计划：1 月 14 日，美国宣布启动加沙停火计划第二阶段，重点转向非军事化、技术官僚治理和战后重建，但因以色列对加沙的空袭、哈马斯拒绝解除武装等问题，第一阶段协议动摇，内塔尼亚胡与特朗普之间存在分歧 [10] - 也门局势：1 月 11 日，也门胡塞武装称沙特释放“重启战争”信号并警告将强力回应，也门总统领导委员会 10 日宣布成立最高军事委员会，若胡塞武装继续拒绝和平解决方案，该委员会将领导亲政府军事力量为下一阶段行动做准备 [10] 数据概览 集运现货价格 |日期|SCFIS：欧洲航线（基本港）|SCFIS：美西航线（基本港）|涨跌|环比（%）| | --- | --- | --- | --- | --- | |2026/2/9|1657.94|1155.66|-134.2|54.26| |2026/2/2|1792.14|1101.4|-7.5|4.9| [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约走势和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [19][23]