报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2026年2月5日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊可能展开直接谈判致油价明显回落，当前油价受地缘政治风险溢价支撑，伊朗局势或引发短期冲高，但基于供需平衡表累库预期，上方空间受限，谈判不确定性大，短期观望，密切关注伊朗局势演变 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘62.28美元/桶，收盘63.9美元/桶，最高64.21美元/桶，最低61.12美元/桶，涨跌幅2.83%，成交量35.43万手；Brent主力开盘66.06美元/桶，收盘67.82美元/桶，最高68.27美元/桶，最低65.19美元/桶，涨跌幅2.29%，成交量47.57万手；SC主力开盘453元/桶，收盘462.4元/桶，最高466.7元/桶，最低451.7元/桶，涨跌幅2.8%，成交量9.94万手 [6] 行业要闻 - 俄油对印折扣扩大至每桶10美元以上 [7] - 美国拟发放许可证允许企业在委内瑞拉开采石油 [7] - 美国贸易代表关注印度减少购买俄罗斯石油情况 [7] - 俄罗斯副总理称目前只看到印度削减俄油进口公开声明 [7] - 美国财政部已颁发许可证批准向委内瑞拉供应油品稀释剂 [7] 数据概览 - 涉及全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [9][13][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属中长期上涨驱动力不变，建议投资者待下跌动能减弱后继续做多，但近期投资资金涌入推高价格波动性，需严格控制仓位规避短期波动风险；要警惕美国经济过热、通胀压力回升后美联储收紧货币政策终结贵金属牛市的中期风险 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 内在调整风险释放吸引抄底资金，美军击落伊朗无人机及美伊会晤波折，贵金属板块从1月底暴跌中反弹，2月3日亚盘伦敦黄金回到5000美元/盎司，伦敦白银逼近90美元/盎司 [4] - 上期金指前收盘价1095.29，收盘价1143.37，涨跌幅4.39%；上期银指前收盘价20979，收盘价23117，涨跌幅10.19%；广期铂指前收盘价570.52，收盘价597.77，涨跌幅4.78%；广期钯指前收盘价448.62，收盘价459.48，涨跌幅2.42% [5] 中线行情 - 特朗普明确下届美联储主席人选消除不确定性避险需求，偏鹰派立场缓解美国财经纪律失控担忧，贵金属回调合理，前期飙升需回撤释放调整风险 [5] - 沃什偏鹰派政策立场对黄金长周期牛市无根本性影响，对中周期牛市可能压缩持续时间而非上涨空间，对银铂钯相对黄金是利多 [5] - 2025年11月以来投资资金涌入增强上涨动能同时推高波动性，近三个月金银年化波动率分别达30%和80%，达历史平均两倍甚至三倍多 [5] 主要宏观事件/数据 - 特朗普签署支出协议结束美国政府部分停摆，恢复部分机构拨款，将国土安全部拨款临时延长至2月13日 [16] - 约30个国家希望加入以关键矿产贸易为目标的俱乐部，日本、澳洲和韩国等已加入，近20个国家有强烈兴趣，俱乐部将实行免关税贸易交流并设矿产品价格下限 [16] - 特朗普政府将美印贸易协议细节落实到书面，印度将美国工业品关税从13.5%降至零，取消部分关税，保留农产品进口保护措施；美国将大多数印度商品关税从50%降至18% [16] - 伊朗要求将与美国会谈地点改为阿曼，议题范围缩小至核问题双边会谈，引发会谈能否推进质疑，白宫称会谈仍定于本周晚些时候举行 [17]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2026年2月5日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国鸡蛋价格下跌，主产区均价3.59元/斤，较昨日下跌0.09元/斤；主销区均价3.86元/斤，较昨日下跌0.09元/斤，03合约下跌0.57% [8] - 1月现货价格先涨后在周末大幅回调，预计本轮蛋价现货高峰已现；期货前两周在现货上涨时已涨不动，市场预计开年后现货合理均价在3元左右，后续涨跌主要影响基差，难对盘面形成大涨大跌驱动；近远月合约跷跷板行情将持续，但节奏难把控或有反复 [8] - 操作上，节前整体以区间滚动操作对待，无单边趋势建议 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 鸡蛋2603合约前结算价2962，收盘价2945，下跌17，跌幅0.57%，成交量119762，持仓量179590，持仓量变化-61；2604合约前结算价3201，收盘价3183，下跌18，跌幅0.56%，成交量67565，持仓量170143，持仓量变化5535；2605合约前结算价3431，收盘价3405，下跌26，跌幅0.76%，成交量34241，持仓量105733，持仓量变化3990 [7] 行业要闻 - 存栏方面，截至2025年12月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.44亿只，环比下降0.59%，连续两个月小幅回落，同比增幅5.00% [9] - 补栏方面，2025年12月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3959万羽，与11月基本持平，较2024年同期显著减少；2025年9-12月补栏量合计约15749万羽，低于去年同期，未来中期产能压力或缓和 [9] - 淘汰量方面，截至1月29日的前三周，全国淘鸡量分别是1603万只、1627万只和1733万只，近期维持相对高位但略有回落 [10] - 淘汰日龄方面，截至1月29日，淘鸡日龄平均493天，环比上周延后3天，较上月延后9天 [10] 数据概览 - 报告展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋03季节性走势、鸡蛋03合约基差、淘汰日龄等图表 [11][15][16]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 5 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕 2603 合约前结算价 3047，收盘价 3002，跌 45，跌幅 1.48%，成交量 181273，持仓量 287070，持仓量变化 -71019 [6] - 豆粕 2605 合约前结算价 2756，收盘价 2727，跌 29，跌幅 1.05%，成交量 1085590，持仓量 2153812，持仓量变化 64761 [6] - 豆粕 2607 合约前结算价 2704，收盘价 2691，跌 13，跌幅 0.48%，成交量 44976，持仓量 484107，持仓量变化 10962 [6] 核心观点 - 今日外盘美豆期货合约偏弱，主力接近 1055 美分，此前美豆因利空消化、出口数据不错和生物柴油政策预期利多展开小幅反弹，但巴西大豆丰产施压盘面，若美豆出口走弱或阿根廷天气好转，外盘可能跌破 1050 美分 [7] - 国内豆粕 05 及后续合约跟随外盘成本定价，因 cbot 缺乏潜在利多，整体以区间震荡、反弹略偏空对待，风险点在于进口大豆拍卖不及预期可能带动现货超预期上涨，对 05 合约有小幅带动作用 [7] 行业要闻 - 美国财政部发布 45Z 拟议规则规范生物燃料生产商税收抵免，但法规仍有问题未解答 [10] - 12 月份美国大豆压榨量为 2.299 亿蒲（689.6 万短吨），创历史次高，比 11 月增长 4.2%，较 2024 年 12 月增长 5.6% [10] - 预计 2025/26 年度阿根廷大豆产量 4800 万吨，低于一周前预测和美国农业部预估，阿根廷南部种植区近期干燥需关注；维持巴西 2025/26 年度大豆产量预期为创纪录的 1.79 亿吨，未来有维持或上调倾向 [10][11]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 4 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI 主力开盘 64.72 美元/桶，收盘 62.33 美元/桶，最高 64.74 美元/桶，最低 61.39 美元/桶，涨跌幅 -4.42%，成交量 38.17 万手；Brent 主力开盘 68.6 美元/桶，收盘 66.31 美元/桶，最高 68.83 美元/桶，最低 65.45 美元/桶，涨跌幅 -4.34%，成交量 53.15 万手；SC 主力开盘 478.2 元/桶，收盘 449 元/桶，最高 485.6 元/桶，最低 449 元/桶，涨跌幅 -7.02%，成交量 19.73 万手 [5] - 操作建议：美伊可能展开直接谈判致隔夜油价明显回落，当前油价受地缘政治风险溢价支撑，伊朗局势发展或引发短期冲高，但基于供需平衡表累库预期上方空间受限，谈判不确定性大，短期观望为主，密切关注伊朗局势演变 [5] 行业要闻 - 当地时间 2 月 3 日，伊朗总统指示外长同美国进行“公平公正谈判” [6] - 特朗普表示将对印度关税降至 18%，印度总理同意停止买俄罗斯石油，增加美及委内瑞拉石油采购 [6] - 美伊高级官员预计周五在伊斯坦布尔会面缓和关系，两国外长短信沟通，伊朗愿关闭或暂停核计划，更倾向去年提议，还可同意将浓缩铀库存运往俄罗斯 [6]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 4 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 核心观点 - 今日商品期货情绪好转带动 EC 期货回暖 春节前抢运需求最旺阶段已过 现货运价将步入降价通道 春节后大概率延续淡季表现 3 月运力处于淡季偏高限制反弹力度 不过地缘冲突或为交易提供热点 建议 04 合约逢高空配、08 合约逢低做多 [8] 行情回顾与操作建议 - 当日商品期货情绪全面好转带动 EC 期货回暖 从品种基本面看 春节前抢运需求最旺阶段已过 现货运价将步入降价通道 春节后复工偏慢且将迎来 4 月传统淡季 预计挺价难度较大 3 月运力处于淡季偏高限制反弹力度 不过地缘冲突或为交易提供热点 关注对远月旺季合约情绪的提振 建议 04 合约逢高空配、08 合约逢低做多 [8] 行业要闻 - 1 月 26 日至 1 月 30 日 中国出口集装箱运输市场继续调整 远洋航线总体需求疲软 市场运价下行 拖累综合指数下跌 1 月 30 日 上海出口集装箱综合运价指数为 1316.75 点 较上期下跌 9.7% [9] - 欧洲航线 欧元区 1 月综合 PMI 维持在 51.5 低于市场预期 经济活动温和扩张但增长动能边际放缓 服务业扩张动能减弱 制造业继续收缩 工业部门持续承压 本周运输需求增长乏力 市场运价延续下行 1 月 30 日 上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1418 美元/TEU 较上期下跌 11.1% [9] - 地中海航线 市场行情与欧洲航线基本同步 即期市场订舱价格继续下行 1 月 30 日 上海港出口至地中海基本港市场运价为 2424 美元/TEU 较上期下跌 12.0% [9] - 北美航线 美国 1 月消费者信心指数跌至 84.5 是自 2014 年 5 月以来最低水平 消费者对就业市场低迷和物价高涨担忧加剧 预计未来消费支出放缓 拖累美国经济增长 本周运输需求缺乏增长动能 即期市场订舱价格继续调整 1 月 30 日 上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 1867 美元/FEU 和 2605 美元/FEU 分别较上期下跌 10.4%、10.0% [9][10] - 1 月 14 日 美国宣布启动加沙停火计划第二阶段 重点转向非军事化、技术官僚治理和战后重建 战后加沙技术官僚委员会本周四和五召开首次会议 该委员会工作受“和平委员会”监督 特朗普计划第一阶段因以色列空袭、哈马斯拒绝解除武装等问题动摇 内塔尼亚胡与特朗普在加沙停火第二阶段计划有分歧 [10] - 1 月 11 日 也门胡塞武装称沙特释放“重启战争”信号 警告若沙特采取军事行动将遭强有力回应 强调任何针对也门军事冒险将遭毁灭性打击 也门总统领导委员会 10 日宣布成立最高军事委员会 主席阿里米表示若胡塞武装拒绝和平解决方案 新委员会将领导亲政府军事力量为下一阶段行动做准备 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2026 年 2 月 2 日 上海出口集装箱结算运价指数中 欧洲航线（基本港）为 1792.14 点 较 1 月 26 日下跌 67.17 点 环比 -3.6%；美西航线（基本港）为 1101.4 点 较 1 月 26 日下跌 192.92 点 环比 -14.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][23] 集运欧线期货 2 月 3 日交易数据汇总 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2602 | 1,718.0 | 1,737.0 | 1,737.8 | 1,734.4 | 19.8 | 1.15 | 612 | 1883 | -456 | | EC2604 | 1,176.5 | 1,198.0 | 1,237.9 | 1,220.8 | 61.4 | 5.22 | 29296 | 34229 | 423 | | EC2606 | 1,495.2 | 1,544.0 | 1,533.7 | 1,523.3 | 38.5 | 2.57 | 3147 | 13458 | 860 | | EC2608 | 1,577.1 | 1,591.8 | 1,597.9 | 1,593.4 | 20.8 | 1.32 | 353 | 1479 | 29 | | EC2610 | 1,113.3 | 1,128.8 | 1,128.6 | 1,128.0 | 15.3 | 1.37 | 1355 | 7677 | -207 | | EC2612 | 1,394.7 | 1,411.1 | 1,439.0 | 1,420.5 | 44.3 | 3.18 | 29 | 128 | 7 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 目前债市多空交织 2 月或延续区间震荡 节前市场环境偏暖 节后供给压力攀升 长债或更优 [11][12] 报告各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 当日股市回暖但债市情绪尚可 国债期货低开后震荡回暖 多数小幅收涨 [8] - 银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动 长端活跃券变动不足 1bp 10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.8110%下行 0.4bp [9] - 本周地方债供给压力仍高 今日公开市场逆回购净回笼 2965 亿元 银行间资金情绪指数回落 银存间 DR 隔夜回落约 5bp 至 1.32% 7 天资金利率在 1.5%附近窄幅变动 中长期资金平稳 1 年 AAA 存单利率在 1.6%附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 中共中央、国务院批复《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035 年）》 要求建成世界一流都市圈等 [13] - 国务院总理李强 2 月 2 日在山东调研 强调抓好开局起步 智能制造是主攻方向 [13] - 商务部等九单位启动 2026“乐购新春”春节特别活动 时间为 2 月 15 至 23 日 [13] - 财政部、税务总局发布多项税收相关办法及公告 自 2026 年 1 月 1 日起施行 [13] - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作 浦东新区等为首批试点区 [14] - 1 月多个重点城市二手房市场回暖 北京、上海成交同比均增超 20% 深圳成交环比增 16%、同比增 7% 杭州成交同环比明显增长 新房市场相对平淡 [14] - 美国财政部下调本季度联邦借款规模估计 1 - 3 月净借款为 5740 亿美元 低于去年 11 月预估 4 - 6 月预计借款 1090 亿美元 [14] 数据概览 国债期货行情 - 包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [16][19][21] 货币市场 - 涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势 银行间质押式回购加权利率变动 银存间质押式回购利率变动等数据 数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [28][32] 衍生品市场 - 涉及 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据 数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持宽幅震荡走势 [8] - 迁安博达纸业火灾预计对北方复印纸市场形成短期供给扰动，不会引发全国性价格大幅波动 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价为5300元/吨，收盘价为5276元/吨，整体下跌0.45%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4700 - 5600元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5370 - 5380元/吨 [7] - Suzano宣布2026年2月亚洲市场价格上涨10美元/吨，外盘报价延续提升 [8] - 11月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025年12月欧洲港口木浆库存总量150.86万吨，环比 + 8.6%，同比 + 4.4%；2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截止2026年1月29日，主要地区及港口周度纸浆库存量211.99万吨，环比上升4.96% [8] - 需求端下游原纸企业采浆节奏放缓，个别中小厂有休市动向，现货市场交投氛围转淡 [8] 行业要闻 - 2月2日迁安博达纸业有限公司突发大火，失火厂房已完全烧毁，预计对北方复印纸市场形成短期供给扰动，市场或出现阶段性供应偏紧局面，但不会引发全国性价格大幅波动 [9] 数据概览 - 报告包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][23][25]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 4 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 聚烯烃价格走势与原油高度相关，随着原油回吐地缘风险溢价，聚烯烃盘面驱动或从成本支撑逐步回归产业弱现实，下游进入假期采购走弱，自身驱动依然疲弱 [6] - 短期关注中东局势等不确定因素带来的脉冲行情，把握油价冲高机会布空；价格回落时关注 PP 与 PE 供应压力分化产生的结构性套利机会 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2605 低开，尾盘收跌 80 元/吨（-1.15%），成交 54 万手，持仓增 15259 手至 511685 手；PP2605 收于 6730 元/吨，跌 44 元（-0.65%），持仓增 229 手至 50.99 万手 [6] 行业要闻 - 2026 年 2 月 3 日，主要生产商库存 50.5 万吨，较前一日去库 9.5 万吨，降幅 15.83%，去年节前库存 47 万吨 [7] - PE 市场价格弱势下跌，华北、华东、华南地区 LLDPE 价格分别在 6630 - 6950 元/吨、6830 - 7200 元/吨、6900 - 7250 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照 6390 - 6450 元/吨，较上一工作日涨 30 元/吨，临近春节部分下游采购，需求阶段性改善，成交气氛好转 [7] - PP 市场价格继续走低，华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别在 6520 - 6630 元/吨、6540 - 6700 元/吨、6650 - 6800 元/吨 [7] 数据概览 - 包含 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][12][17]

报告基本信息 - 报告名称：纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期：2026年2月4日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 纯碱市场供大于需格局未变，新增产能释放，供给端收缩意愿有限，价格支撑趋弱，中长期面临下行风险，打破僵局需供给端实质性出清，建议谨慎观望 [8] - 玻璃市场处于“供需双弱”的边际成本定价逻辑中，价格窄幅震荡，受库存和产能压制及产线冷修限制，“煤改气”政策是预期支撑变量，盘面价格短期反弹缺乏持续性，中长期面临下行风险，市场博弈核心是产线冷修进度，需关注供需和原材料价格 [9] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 2月3日，纯碱主力合约SA605震荡偏弱，收于1201元/吨，跌14元/吨，跌幅1.15%，增仓12315手 [7] - 本周纯碱市场供给增加、需求收缩，库存累库，供大于需格局未变，新增产能释放，价格支撑趋弱，中长期有下行风险，建议谨慎观望 [8] - 2月3日，玻璃主力合约FG2605震荡偏强，市场处于“供需双弱”的边际成本定价逻辑，价格窄幅震荡，受库存和产能压制及产线冷修限制，“煤改气”政策是预期支撑变量，盘面价格短期反弹缺乏持续性，中长期有下行风险，市场博弈核心是产线冷修进度，需关注供需和原材料价格 [9] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [12][13][14]